UNIVERSIDAD NORORIENTAL PRIVADA
GRAN MARISCAL DE AYACUCHO
FACULTAD DE INGENIERIA
ESCUELA DE INGENIERIA
NÚCLEO DE CUMANÁ, ESTADO SUCRE
MÉTODOS DE EVALUACIÓN
ECONÓMICA DE
Profe (a): Realizado por:
Hilda Gil. Valeria Rodríguez
C.I: 28.017.334
Cumaná, Diciembre de 2024
INTRODUCCIÓN
La evaluación tiene una larga historia y solo hasta nuestros días se ha llegado a considerar
como una práctica profesional, mucha parte del trabajo de evaluación moderno continúa basándose
en ideas técnicas que ya se aplicaban dese hace mucho tiempo. A toda actividad encaminada a
tomar una decisión se le llama evaluación; si un cierto proyecto se le diera a evaluar a dos grupos
de trabajo multidisciplinarios, los resultados serían distintos; esto debido a que conforme avanza
el estudio, las alternativas de selección son múltiples en tamaño, la localización y el tipo de
tecnología que se emplea. Es también de considerar el enfoque que cada grupo le da la evaluación,
en la evaluación de cada grupo se manejan datos, se vierten opiniones, juicios de valor, etc., los
cuales influirán en la decisión final del proyecto El objetivo básico de todo estudio de un proyecto
es evaluarlo, es decir, calificarlo y compararlo con otros proyectos de acuerdo con una determinada
escala de valores a fin de establecer un orden; esta tarea exige precisar las ventajas y desventajas
de la asignación de recursos a un fin dado.
Como es sabido cada proyecto variara de acuerdo con los recursos requeridos y los ingresos
proyectados, sin embargo, también pueden variar en la vida del proyecto. Para valorar alternativas
se hace necesario realizar un análisis económico y él mismo se compara de acuerdo con alguna de
las alternativas disponibles entre las más utilizadas tenemos el valor presente Neto, la tasa interna
de retorno, el valor anual uniforme equivalente y la relación beneficio costo. La presente lectura
estudia cada método, cada uno tiene sus ventajas y desventajas por lo que al final el ingeniero
dispondrá de una caja de herramienta que permitirá dadas las circunstancias del proyecto utilizar
una herramienta o varias de ellas. En términos generales el valor presente neto es muy entendible,
puede traer todos los flujos futuros a un contexto actual donde rápidamente se entiende el valor del
dinero que generará el proyecto. Sin embargo, a la hora de calcular alternativas con vidas
diferentes, el método que más se utiliza es el valor anual uniforme equivalente pues
independientemente si el proyecto continúa o no los valores anuales seguirán siendo el mismo, por
lo que se comparan las alternativas, escogiendo la que da el valor anual uniforme más alto. Por otra
parte, tenemos la tasa interna de retorno la cual permite conocer a manera de tasa el retorno del
proyecto. Y por último tenemos la relación beneficio-costo la cual nos podría sugerir un factor
multiplicativo de cuánto generará la inversión.
Valor presente neto (VPN) o valor actual neto (VAN): El valor actual neto o
presente neto es uno de los criterios económicos más ampliamente utilizado en la evaluación de
proyectos de inversión, que consiste en determinar la equivalencia en el tiempo cero de los flujos
de efectivo que genera un proyecto y compara esa equivalencia con el desembolso inicial. Para su
cálculo es preciso contar con una tasa de descuento o bien, con un factor de actualización al cual
se le descuente el valor del dinero en el futuro a su equivalente en el presente; y una vez aplicado
a la tasa de descuento, los flujos resultantes que se traen al tiempo cero (presente) se llaman flujos
descontados. De tal modo que, el valor actual neto es precisamente el valor monetario que resulta
de restar la suma de los flujos descontados a la inversión inicial, lo que significa comparar todas
las ganancias esperadas contra los desembolsos necesarios para producir esas ganancias en el
tiempo cero (presente). Con el método se define la aceptación o rechazo del proyecto de acuerdo
con los siguientes criterios de evaluación.
• Si el VAN es < 0, se rechaza el proyecto.
• Si el VAN es = 0, el proyecto es indiferente.
• Si el VAN es > 0, se acepta el proyecto.
El método del Valor Presente Neto es muy utilizado por dos razones, la primera porque es de
muy fácil aplicación y la segunda porque todos los ingresos y egresos futuros se transforman a
pesos de hoy y así puede verse, fácilmente, si los ingresos son mayores que los egresos. Cuando el
VPN es menor que cero implica que hay una perdida a una cierta tasa de interés o por el contrario
si el VPN es mayor que cero se presenta una ganancia. Cuando el VPN es igual a cero se dice que
el proyecto es indiferente.
Fórmula:
∑ (Flujo de Efectivo en el período t / (1 + tasa de descuento) ^ t) = VPN
Una vez calculado, puedes tener resultados positivos o negativos.
• VPN positivo. Un valor presente neto tiende a suponer que la operación es rentable y va a
traer un buen ROI.
• VPN negativo. Por el contrario, el VPN puede darte resultados negativos. En estos casos,
los fondos invertidos serán superiores a los flujos de efectivo generados. Económicamente,
la inversión no será rentable.
Ventajas e inconvenientes del VAN
Como cualquier métrica e indicador económico, el valor actual neto presenta unas ventajas
y desventajas que se presentan a continuación:
Ventajas del valor actual neto
El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión, principalmente
que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles predicciones sobre los efectos de
los proyectos de inversión sobre el valor de la empresa. Además, presenta la ventaja de tener en
cuenta los diferentes vencimientos de los flujos netos de caja
Desventajas del valor actual neto
Pero a pesar de sus ventajas también tiene alguno inconvenientes como la dificultad de
especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los flujos netos de caja (se supone
implícitamente que los flujos netos de caja positivos son reinvertidos inmediatamente a una
tasa que coincide con el tipo de descuento, y que los flujos netos de caja negativos son financiados
con unos recursos cuyo coste también es el tipo de descuento.
Valor anual equivalente (VAE): Aunque la palabra anual está incluida en el nombre del
método, los procedimientos que se desarrollarán a continuación pueden ser utilizados para
encontrar una serie uniforme equivalente durante cualquier periodo de interés deseado. Además, la
palabra costo se utiliza con frecuencia indistintamente como valor, al describir una serie, de manera
que el costo anual (CA) y él VA significan la misma cosa. Sin embargo, VA describe de manera
más apropiada el flujo de efectivo porque, con frecuencia, la serie uniforme desarrollada representa
un ingreso más que un costo. Sin importar cuál término sea utilizado para describir el flujo de
efectivo uniforme resultante, la alternativa seleccionada como la mejor será la misma que la
seleccionada mediante el método de valor presente o cualquier otro método de evaluación cuando
las comparaciones se realizan apropiadamente.
Este método se basa en calcular qué rendimiento anual uniforme provoca la inversión en el
proyecto durante el período definido.
Fórmula:
Donde:
VPN: es el valor presente neto
r: la tasa de descuento
n: el número de períodos
Tasa interna de Rendimiento (TIR): La tasa interna de retorno (TIR) es la
rentabilidad esperada que ofrece una inversión y se mide en porcentaje sobre la inversión realizada.
Cuánto más alta es la TIR mayor es la rentabilidad esperada de la inversión.
Está muy relacionada con el valor actualizado neto (VAN). De hecho, la TIR también se define
como el valor de la tasa de descuento que hace que el VAN sea igual a cero. La TIR es una medida
de referencia del tipo de interés mínimo que debe dar una determinada inversión para ser rentable.
Cuando alguien decide realizar una inversión, necesita calcular cuál es la rentabilidad que
va a obtener y analizar si la rentabilidad esperada será menor, igual o superior al coste de realizar
esa inversión.
Pues bien, la TIR nos va a aportar información acerca de cuál es el tipo de interés que
debemos lograr para que la rentabilidad obtenida de la inversión sirva para cubrir todos los costes
de esta. Esta información marca la línea que determina si una inversión es o no es rentable.
La TIR es la tasa de descuento que iguala, en el momento inicial, los cobros futuros con los
pagos, generando un VAN igual a cero. Es por eso que para poder calcularlo necesitamos saber los
flujos de caja que vamos a tener en esa inversión.
Una vez que tenemos toda la previsión de cobros, despejamos la TIR para saber cuál es el
tipo de interés mínimo que necesitamos para que la inversión no aporte ninguna rentabilidad.
Fórmula:
Ft son los flujos de dinero en cada periodo t.
I0 es la inversión realiza en el momento inicial (t = 0).
n es el número de periodos de tiempo.
Si para realizar el proyecto se necesite financiación, tendremos que comparar la TIR con
el coste del dinero, que podemos denominar k.
En este caso la rentabilidad neta del proyecto será la diferencia ente la TIR y el coste del
préstamo (TIR- k).
• Si TIR > k. El proyecto se acepta. La rentabilidad supera el coste del capital que nos ha
sido prestado.
• Si TIR < k. El proyecto se rechaza. La rentabilidad del proyecto no cubriría el coste del
préstamo.
• Si TIR = k. Se tendrían que valorar otros factores, ya que ni se gana ni se pierde.
Si evaluamos dos proyectos excluyentes, generalmente es mejor optar por el que tenga una TIR
más alta. Sin embargo, es importante considerar el riesgo, la duración y la inversión inicial de
ambos proyectos.
Relación entre costo/beneficio: El análisis costo-beneficio es una herramienta financiera
que mide la relación que existe entre los costos y beneficios asociados a un proyecto de inversión,
tal como la creación de una nueva empresa o el lanzamiento de un nuevo producto, con el fin de
conocer su rentabilidad.
Lo que mide principalmente el análisis costo-beneficio es la relación costo-beneficio (B/C),
también conocida como índice neto de rentabilidad, la cual es un cociente que se obtiene al dividir
el Valor Actual de los Ingresos totales netos o beneficios netos (VAI) entre el Valor Actual de los
Costos de inversión o costos totales (VAC) de un proyecto.
Conocer relación costo-beneficio de un proyecto de inversión nos permite conocer su
rentabilidad y así, por ejemplo, saber si el proyecto es viable y qué tan atractivo es en comparación
con otros proyectos.
La fórmula de la relación costo-beneficio es:
B/C = VAI / VAC
En donde:
• B/C: relación costo-beneficio.
• VAI: valor actual de los ingresos totales netos o beneficios netos.
• VAC: valor actual de los costos de inversión o costos totales.
Según el análisis costo-beneficio un proyecto de inversión será rentable cuando la relación
costo-beneficio sea mayor que la unidad (ya que los beneficios serán mayores que los costos de
inversión), y no será rentable cuando la relación costo-beneficio sea igual o menor que la unidad
(ya que los beneficios serán iguales o menores que los costos de inversión):
• un B/C mayor que 1 significa que el proyecto es rentable.
• un B/C igual o menor que 1 significa que el proyecto no es rentable.
¿Cómo calcular y analizar la relación costo-beneficio?
• Identificar costos y beneficios: en primer lugar, debemos hacer la proyección de los costos
de inversión o costos totales y de los ingresos totales netos o beneficios netos del proyecto
para un periodo de tiempo determinado.
• Convertir costos y beneficios a un valor actual: debido a que los montos que hemos
proyectado no toman en cuenta el valor del dinero en el tiempo (hoy en día tendrían otro
valor), debemos actualizarlos a través de una tasa de descuento.
• Calcular relación costo-beneficio: a continuación, dividimos el valor actual de los
beneficios entre el valor actual de los costos del proyecto.
• Analizar relación costo-beneficio: si el valor resultante es mayor que 1 el proyecto es
rentable, pero si es igual o menor que 1 el proyecto no es rentable y, por tanto, no es viable
ya que significa que los beneficios serán iguales o menores que los costos de inversión o
costos totales.
• Comparar con otros proyectos: si tuviéramos que elegir entre varios proyectos de inversión,
teniendo en cuenta el análisis costo-beneficio, elegiríamos aquél que tenga la mayor
relación costo-beneficio.
CONCLUSIÓN
El análisis financiero y el análisis económico coinciden en asumir que las personas y las
empresas pueden medir y maximizar su utilidad. Para seleccionar los proyectos, el principal criterio
económico y financiero es la eficiencia. Esto se mide en términos de maximización de las ganancias
o minimización de los costos de mercado en el caso del análisis financiero; y la maximización de
los beneficios sociales netos cuando se emplea el análisis económico.
El análisis financiero considera las inversiones desde la perspectiva de una entidad individual:
un productor, un propietario de tierras, un grupo, una compañía u organización gubernamental o
no-gubernamental. Los costos por los bienes y servicios están basados en el valor actual pagado o
percibido por el individuo, la comunidad, o la organización. El análisis incluye el flujo de fondos
como ocurre en la inversión, con gastos fijos y operativos -tierra, trabajo y capital- produciéndose
cada año gastos e ingresos. Todo subsidio, impuesto o transferencias entre individuos,
comunidades, compañías u organizaciones son considerados estrictamente desde el punto de vista
de flujos (entradas o salidas) de caja.
En el análisis económico se evalúan los costos y las ganancias de un proyecto desde la
perspectiva de la sociedad como un todo. Se asume que la realización de un proyecto ayudará al
desarrollo de la economía y que su contribución social justifica el uso de los recursos que
necesitará. En consecuencia, el análisis económico considera la valoración de los costos y
beneficios sociales del proyecto; así como el uso de métodos estimativos de precios-sombra cuando
los costos y beneficios difieren de los precios de mercado; y la valoración fuera del mercado y la
transferencia de beneficios, para precios de bienes y servicios que no tienen precios de mercado
directos.
Bibliografía
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calcula/.
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