MÉTODOS DE EVALUACIÓN Y
SELECCIÓN DE ALTERNATIVAS,
ANÁLISIS DE TASA DE
RENDIMIENTO
2.1 Método del valor presente.
El método del valor presente tiene la ventaja de ser
siempre único, independientemente del
comportamiento que sigan los flujos de efectivo
que genera el proyecto de inversión. Esta
característica del método del valor presente lo hace 2.1.1 Formulación de alternativas
ser preferido para utilizarse en situaciones en que mutuamente excluyentes.
el comportamiento irregular de los flujos de
efectivo, origina el fenómeno de tasas múltiples de La alternativa mutuamente excluyente implica los
rendimiento. desembolsos (servicios) o ingresos y desembolso
(ganancias) se implica las siguientes propuestas
de proyección.
Las propuestas de proyectos se tratan como
precursores de alternativas económicas. Para
ayudar a formular alternativas, se categoriza cada
proyecto como uno de los siguientes:
• MUTUAMENTE EXCLUYENTE: Solo uno de los
proyectos viables puede seleccionarse mediante
un análisis económico. Cada proyecto viable es
2.1.2 Comparación de alternativas una alternativa.
• INDEPENDIENTE: Más de un proyecto viable
con vidas útiles iguales.
puede seleccionarse a través de un análisis
Tienen capacidades de alternativas idénticas para un económico.
mismo periodo de tiempo.
Guia para seleccionar alternativas:
1. Para una sola alternativa: Si el VPes > 0 =a^ prime
prime 0^ prime prime entonces la Tasa de Interés es
lograda o excedida y la alternativa es
financieramente viable.
2. Para 2 o más alternativas: Se selecciona la
alternativa menos negativa o la más positiva.
2.1.3 Comparación de alternativas con
vidas útiles diferentes.
Deben compararse durante el mismo
número de años.
Una comparación comprende el cálculo del
VP equivalente de todos los flujos de
efectivo futuros para cada alternativa.
Requerimiento del servicio igual:
• Comparar alternativas durante un periodo=
MCM de sus vidas
• Comparar en un periodo de estudio de
longitud n años (Enfoque de horizonte de
2.1.4 Cálculo del costo capitalizado planeación).
Enfoque del MCM: Hace que
Se refiere al valor presente de un proyecto cuya automáticamente los flujos de efectivo se
vida útil se considera perpetua. Puede extiendan al mismo periodo de tiempo.
considerarse también como el valor presente de
un flujo de efectivo perpetuo, como por ejemplo:
carreteras, puentes, etc. También es aplicable en
proyectos que deben asegurar una producción
continua, en los cuales los activos deben ser
reemplazados periódicamente.
La comparación entre alternativas mediante 2.1.5 Comparación del costo
costo capitalizado es realizada con la premisa de
disponer de los fondos necesarios para reponer
capitalizado de dos alternativas.
por ejemplo un equipo, una vez cumplida su vida
Cuando se comparan 2 o más alternativas en base
útil.
La comparación entre alternativas mediante de su costo capitalizado se emplea el
costo capitalizado es realizada con la premisa de procedimiento del tema anterior. Puesto que el
disponer de los fondos necesarios para reponer costo capitalizado representa el costo total
por ejemplo un equipo, una vez cumplida su vida presente de financiación y mantenimiento de una
útil. alternativa dada para siempre, las alternativas se
P= Valor PRESENTE. compararan automáticamente para el mismo
A= Anualidad o serie de pagos constantes e número de años.
iguales. La alternativa con el menor costo capitalizado es
i= tasa de interés. la más económica. Como en el método del valor
n= número de periodos. presente y otros métodos de evaluación de
Sí el numerador y el denominador se dividen
alternativas, solo se deben considerar las
entre (1 + i)n, la ecuación del numerador se
diferencias en el flujo de caja entre las
transforma en:
alternativas. Por lo tanto y cuando sea posible, los
A medida que n tiene a ∞ el termino del
numerador cálculos deben simplificarse eliminando los
elementos de flujo de caja comunes a las 2
alternativas.
