La inflación

Es la suba generalizada y sostenida del nivel de precios.

El análisis de las teorías que explican la inflación nos permite recorrer las distintas causas que la originan, los
efectos que producen y las diferentes políticas que podrían aplicarse para combatirla, según las principales corrientes
del pensamiento económico.

El concepto de inflación y su medición

La inflación es el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes y servicios que forman la canasta
representativa de una economía.
Este suceso está acompañado por una disminución del poder adquisitivo del dinero.

El poder adquisitivo está determinado por una cantidad de bienes y servicios que pueden ser comprados con una
suma específica de dinero, a un nivel de precios.

Para afirmar que hay inflación, los precios deben aumentar de forma sostenida y constante.
Además deben incrementarse todos los precios, o los más importantes.

Por ejemplo, si subió el precio del morrón aumentó por adversidades climáticas, esta situación no se considera
inflación porque se trata de un solo producto y un momento determinado.

En la Argentina, los índices más utilizados para su medición son:

• Índice de precios al consumidor (IPC), que mide los precios de la canasta consumidora.
• Índice de precios al productor (IPP), que mide los precios de la canasta de bienes y servicios intermedios que
intercambian los productores en cada industria.
• El deflactor del PIB o índice de precios implícitos (IPI), que se calcula como la diferencia entre el producto bruto
interno (PBI) a precios constantes.

Las causas de la inflación

Desde una perspectiva tradicional la inflación puede originarse por

a) El comportamiento de la demanda agregada (aumento de la demanda agregada)
b) El aumento de los costos de la producción (perspectiva de la oferta agregada),
c) Causas estructurales (heterogeneidades en la productividad)
d) La evolución errática de las expectativas de los agentes económicos hacia la suba de los precios.

1. Explicación monetarista de la inflación

Para los monetaristas la principal causa de la inflación es el fuerte aumento en la cantidad de dinero que emite el
banco central o la autoridad monetaria.
Desde este punto de vista, la política fiscal es ineficiente para lograr controlar la inflación.

La base para su explicación está dada por la Teoría cuantitativa del dinero.

Esta teoría relaciona directamente la cantidad de dinero y el nivel general de los precios.

Irving Fisher establece esta identidad.

M×v=P×T

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 M: cantidad u oferta de dinero.
v: velocidad de las transacciones, es decir, el número de veces que cambian de mano los billetes y monedas.
P: nivel de precios de la economía.
T: el volumen de las transacciones (que depende del producto de la economía).

Fisher suponía que…

 la cantidad de dinero estaba determinada exógenamente  por decisión de las autoridades monetarias
 el nivel de transacciones estaba determinado exógenamente  por el nivel del producto.

Por lo tanto, suponiendo como el resto de la corriente neoclásica la existencia de pleno empleo de los factores
trabajo y capital,

O sea hay una relación directa entre la velocidad de las transacciones y el nivel de los precios.
O sea cuando las transacciones de bienes aumentan, lo hacen también los precios porque en pleno empleo (todos los
recursos empleados) cuando hay as demanda y no hay recursos para aumentar la producción, la única respuesta del
oferente es aumentar el precio.

Por ende una política monetaria expansiva lleva a que aumenten los precios porque las personas reciben más dinero,
y querrán gastar más, por ende demandarán mas, y como en pleno empleo no se puede producir más, solo queda que
los precios aumenten – inflación –.

Entonces, el aumento de la cantidad de dinero por encima del crecimiento del producto lleva a la
inflación.

Si en una economía, inicialmente, no se experimentan tensiones inflacionarias, tiene lugar un incremento en la

cantidad de dinero. Según la perspectiva monetarista el dinero se mantiene básicamente para transacciones.

El aumento de la cantidad de dinero es condición suficiente para que aparezca inflación.

2. Explicación keynesiana de la inflación

Desde una óptica keynesiana el dinero no solo se demanda para hacer frente a las transacciones, sino también como
activo.

Para los monetaristas el único motivo por el cual la gente demanda dinero es para realizar transacciones.

Según los keynesianos, la gente demanda dinero por tres motivos:

• Por precaución: se trata de la demanda de dinero para hacer frente a imprevistos.

• Para transacción: se trata de la demanda de dinero para realizar pagos regulares.
• Por especulación: es la demanda de dinero que se debe a la incertidumbre sobre el valor monetario de otros
activos.

En este caso, la demanda de dinero puede absorber, los aumentos en la oferta monetaria sin necesidad que se
produzcan alteraciones de precios.

De esta forma, la relación entre oferta monetaria y nivel de precios no es tan directa como dicen los monetaristas.
En este caso, la causa de la inflación esta en que la demanda en términos monetarios es mayor que la oferta de
bienes y servicios.

Por parte de los keynesianos la inflación tenía sentido porque el incremento de la demanda agregada sobre los
precios dependerá de la situación en la se encuentre la economía, es decir, del nivel de los recursos desempleados.

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3. La explicación de la inflación de costos de producción (la perspectiva de la oferta)

Una parte importante en la formación de los precios es el costo de producción que, a su vez está dividido en costos
laborales y no laborales.

Por otra parte teniendo en cuenta que los recursos productivos son dos, el trabajo y el capital, puede establecerse que
el precio de un bien depende de tres factores
- del salario monetario
- de la productividad del trabajo
- del margen establecido para cubrir los costos de capital

Así que el precio de un bien será mayor por los siguientes motivos:
• Cuanto mayor sea la cantidad de trabajo necesaria por unidad de producto o cuanto menor sea la productividad del
trabajo.
• Cuando mayor sea el salario monetario.
• Cuanto más alto sea el margen sobre los costos laborales.

Debido a que la formación de los salarios tiene carácter no competitivo los sindicatos pueden conseguir aumentos
salariales superiores a los de la productividad del trabajo, lo que hace que la inflacion se de por un empujón de los
costos (en este caso laborales) y no por un tirón de la demanda.

La formación de salarios se llama “paritarias”.

Así que la explicación de los costos es una perspectiva desde el lado de la oferta,
al contrario de las monetaristas y las keynesianas que vimos anteriormente, que
se plantean desde la perspectiva de la demanda.

Solo si el crecimiento de los salarios es superior al crecimiento de la productividad cabe hablar propiamente de
inflación de costos.

Los trabajadores terminan prestando atención a lo que pueden comprar con el dinero más que a la cantidad nominal
de dinero.
Por ejemplo, si mi salario aumentó un 10% pero el nivel de precios de la canasta aumentó un 20%, mi poder
adquisitivo cayó un 10%.

Aparte de los sindicatos está el papel de las empresas y el aumento de los beneficios.

Ej. Cuando el sistema financiero decide aumentar los intereses que cobra se originará una presión inflacionaria, pues
las empresas tratarán de trasladar al consumidor ese incremento de costo vía el aumento de precios.

4. La corriente estructuralista

Los estructuralistas mantienen que las bases de la inflación descansan en el sistema productivo y social, y que los
factores monetarios solo tienen importancia como elementos propagadores de la inflación, pero no la originan.

De este modo, el manejo de la política monetaria puede tener efectos rápidos, aunque solo se estará atacando los
síntomas y no las verdaderas causas de las tensiones inflacionarias. Esta corriente de pensamiento visualiza en la
inflación una manifestación de los profundos desequilibrios existentes en las economías subdesarrolladas. Desde
este punto de vista, el proceso inflacionario es la manifestación del problema económico endémico que padecen.

Algunas rigideces estructurales e institucionales son la causa de las presiones inflacionarias.

La inflación no está causada por un exceso de crecimiento sino, todo lo contrario, por la falta del mismo.

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En algunos sectores económicos la demanda es muy inelástica y el insuficiente desarrollo y tamaño de algunas
economías impide que esa demanda sea satisfecha internamente. Por eso, hay fuerte dependencia del exterior y las
subidas de precios internacionales de estos. Esto se traduce en inflacion.

5. Explicación de la inflación por expectativas

Tambien son importantes las expectativas en la evolución de la inflación.

Cuando hablamos de expectativas en términos económicos, nos referimos a lo que la gente espera que suceda en el
futuro con la economía y sus componentes.

Hay distintas clases de expectativas que forman los precios.

• Expectativas estáticas: los sindicatos y las empresas esperan que la inflación sea igual año tras año. Los
negociadores laborales creen que la inflación será nula año tras año.
• Expectativas adaptativas: sindicatos y empresas forman sus expectativas con un promedio ponderado entre la
inflación de ese año y la inflación que esperaba un año atrás.
• Expectativas racionales: sindicatos y empresas cuál será la curva de demanda agregada para el año que viene,
porque tienen un buen modelo. Esto supone la existencia de información perfecta.

Los efectos de la inflación

Los efectos incluyen

- la disminución del valor real de la moneda a través del tiempo,
- el desaliento del ahorro y de la inversión debido a la incertidumbre sobre el valor futuro del dinero,
- la escasez de bienes.

La inflación tiene dos claras consecuencias:

 por un lado, redistribuye la renta y la riqueza entre las diferentes clases
 por otro, distorsiona los precios y la producción de diferentes bienes.

Los que pierden con la inflación son los que reciben ingresos fijos porque no pueden ajustar los ingresos cuando los
precios suben.

Si la inflación persiste durante mucho tiempo, la gente comienza a preverla y los mercados empiezan a adaptarse. La
tasa de interés de mercado comienza a tenerla en cuenta gradualmente.
Esto es común en países con un a larga historia inflacionaria.

En general, la inflación imprevista redistribuye la riqueza de los acreedores a favor de los deudores, es decir ayuda a
quienes han pedido dinero prestado y perjudica a quienes han prestado.

La inflación agita la renta y los activos, redistribuyendo aleatoriamente la riqueza entre la población.

La Curva de Phillips de corto plazo. El dilema entre inflación y desempleo

π: tasa de inflación.
U: la tasa de desempleo.
Se muestra una relación negativa entre inflación y desempleo.

Lo que la curva de Phillips muestra es que en el corto plazo si queremos

mantener bajas tasas de desempleo será a costa de cierto grado de inflación
y si, por el contrario, lo que deseamos es disminuir la inflación, entonces
será a costa de que el desempleo se incremente.
Ambos problemas causan efectos negativos en la economía, pero son
inevitables, al menos en el corto plazo.

A largo plazo esa relación se torna inestable, cuando desaparece la

ilusión monetaria, no existe intercambio entre inflación y desempleo.