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CASO 2. TOY WOLRD, INC

POLÍTICA DE FINANCIACIÓN

Grupo 52 –
Equipo 1
Sara Aldave
Jose García
Alejandro Recatalá
 Adrían Santiago

ÍNDICE

1. MERCADO Y CARACTERÍSTICAS COMPETITIVAS.......................................3

2. NECESIDADES DE FINANCIACIÓN DE TOY WORLD...................................3
3. DIFERENCIAS ENTRE ALTERNATIVAS........................................................4
4. POSIBLE POSICIÓN DEL BANCO...............................................................5
5. INSTRUMENTOS FINANCIEROS ANTE INCREMENTO DE LAS NOF.............6

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 1. MERCADO Y CARACTERÍSTICAS COMPETITIVAS

Toy World opera en el mercado de juguetes y su enfoque está en la producción de juguetes de

plástico para niños, tales como: vehículos, figuras, instrumentos musicales…etc, en un entorno
marcado por la alta competencia y la innovación como veremos a continuación. El mercado de
juguetes de plástico en el que opera esta empresa se caracteriza por las siguientes
características:

- Alta competencia existente: Hay numerosas empresas en el sector, muchas con poca
capacidad de capital y gestión, lo que genera la constante entrada y salida de
competidores.
- Bajos requisitos de entrada: La tecnología necesaria es relativamente simple y los
costes de capital son bajos, esto facilita la entrada de los nuevos competidores.
- Innovación constante: Los diseños y precios son los elementos clave. Por ello, las
empresas deben crear productos atractivos para el cliente con el objetivo de destacar
en un mercado donde la vida útil de estos es corta.
- Presión de los precios: La alta competencia, como hemos nombrado, genera caídas
rápidas en los precios una vez que otros replican un producto con cierto éxito.
- Competencia internacional: Las empresas más pequeñas tienen una presión adicional
debido a la llegada de juguetes importados de fabricantes extranjeros con costes
laborales más bajos.

Como conclusión, es un mercado muy dinámico, donde hay mucha rotación y una fuerte
competencia basada en los precios, la innovación y los diseños.

2. NECESIDADES DE FINANCIACIÓN DE TOY WORLD

Dado el reciente cambio en el planteamiento estratégico de Toy World Inc se abren varias
posibilidades de financiación, según el requerimiento de la situación. Según la finalidad,
podemos optar a financiación a corto y largo plazo.

El hecho de tener uniformidad en la producción puede provocar que en épocas de menor

demanda generemos un exceso de oferta que se traduce en un exceso de stock de inventario,
pero en épocas de mayor demanda podría provocar problemas para cubrir la demanda del
cliente. Puede que esto nos genere problemas e incrementos de costes, para esta situación
podríamos optar por una financiación a corto plazo de rápida solvencia como créditos
bancarios, y en caso de necesitar mayor productividad estaría bien implementar
leasing/factoring para incrementar nuestra plantilla de activos de maquinaria temporalmente.

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El hecho de incrementar la velocidad del flujo de fondos debido a una mayor actividad de
ingresos y costes durante todos los meses del año puede provocar desajustes en los flujos de
caja, vendiendo a crédito podemos tener problemas con pagos de clientes o con etapas de
ventas, mientras que la empresa debe de seguir siendo solvente para hacer frente a los costes
de producción y gastos operativos, en este caso también podríamos optar por una financiación
a corto plazo o intentar mejorar las condiciones con los proveedores, así como contratar
servicios de factoring para adelantar los cobros de clientes, o de confirming para retrasar los
pagos a proveedores, de cara a tener una mejor solvencia a corto plazo y un mejor flujo de
caja.

Otra de las casuísticas que te genera el hecho de tener una producción uniforme es que la
gestión del inventario y el almacenamiento se vuelve mucho más protagonista, y dado que es
una empresa que ha tenido toda su vida empresarial una estrategia estacional, es posible que
enfrente problemas en la capacidad de stocks y automatización de procesos. En este caso, sería
interesante una financiación a largo plazo, con la que poder remodelar el sistema de inventario
y de stocks, así como una mejor automatización de la producción debido a la uniformidad de
las unidades producidas, todas estas mejoras se traducirían en una reducción de los costes
operativos y una mejor utilidad del producto.

3. DIFERENCIAS ENTRE ALTERNATIVAS

Inconvenientes de la estrategia de producción estacional: Sobreesfuerzo de la maquinaria en

los meses de producción intensiva debido a la alta demanda de producción que se someten.
Problemas de captación de mano de obra estable debido a la estacionalidad y volatilidad de las
contrataciones y, por tanto, en casos, de las bajas de los empleados. El incremento de gastos
extraordinarios y salariales por horas extras para cubrir la demanda de producción. La utilidad
de la maquinaria queda ralentizada, y por tanto su eficiencia y funcionamiento, debido a la
poca utilización de las mismas en los meses de baja producción. Meses con utilidad total
mucho menor.

Beneficios de la estrategia de producción estacional: menor gasto de gestión de stocks y

almacenamiento durante el año. Generación de grandes cantidades de ingreso en un corto
periodo de tiempo.

Inconvenientes de la estrategia de producción uniforme: incremento de los gastos de gestión

de stocks y almacenamiento. Meses con posible exceso de oferta debido a cierta
estacionalidad de la demanda en el sector.

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Beneficios de la estrategia de producción uniforme: mejor control de los stocks, incremento del
margen de producto debido a la uniformidad de pedidos a proveedores, lo que permite reducir
el precio de coste al comprar al por mayor. Mayor eficiencia durante todo el año de la
maquinaria, uniformidad de los costes operativos de producción. Mayor estabilidad de la mano
de obra. Promoción y crecimiento interno de la plantilla. Reducción de los gastos
extraordinarios y salariales por horas extras.

4. POSIBLE POSICIÓN DEL BANCO

El banco debe de evaluar tanto aspectos financieros como cualitativos para

decidir sobre la financiación de Toy World.

El banco analizará la estabilidad y experiencia que tienes os directos ya que

son los que tienen la última palabra. En 1991 hubo un cambio en la
dirección de la empresa y la empresa sufrió cambios en la estructura de
liderazgo por lo que el banco querrá asegurarse que la gerencia es capad de
implementar los cambios necesarios para mejorar la eficiencia.

Además, el mercado en el que se encuentra la empresa es altamente

competitivo y con gran presión en los precios desde que empresas
extranjeras entraron en ese mercado. El banco considerará como la
empresa planea enfrentar esta competencia y su ventaja competitiva para
no bajar su cuota de mercado.

Uno de los cambios que la empresa propone es pasar de una producción

estacional a una uniforme. Esta propuesta tiene implicaciones en la
estructura de coste. A pesar de reducir en el costo de mano de obra y horas
extras, incrementa el coste de almacenamiento y manejo de inventarios. Por
lo que el banco querrá asegurarse que la empresa será capaz de hacer
frente a esos incrementos de costes y que las previsiones de ventas que Toy
World tiene son realistas. Si las ventas proyectadas no se cumplen, se
quedarán productos sin vender y podrá afectar a la capacidad de la
empresa para pagar deuda.

Por lo tanto, con este nuevo sistema de producción el banco asume riesgos
como:

- Acumulación de inventarios que podrían no venderse.

- Un flujo de caja menos predecible, ya que la empresa está
adelantando costos antes de recibir el ingreso.

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 - Posibles retrasos en el pago de la línea de crédito si las ventas
proyectadas no se cumplen.

Y también tendría beneficios como:

- Si mejor la estabilidad operativa, se reduciría lo costos innecesarios y

mejoraría la eficiencia de la empresa. Lo que llevaría al banco a ver
un menor riesgo operativo y un mayor margen de utilidad neta en el
largo plazo.

A pesar de que el banco tiene una buena relación con Toy world,
concediéndole una línea de crédito sin garantía y la empresa cumpliendo
con sus obligaciones, con esta nueva estructura de producción el banco será
más cauteloso y tendrá que hacer una evaluación más continua por el
riesgo a corto plazo que pueda haber.

En resumen:

 Confianza en la planificación: El banco necesitaría asegurarse de

que las proyecciones de ventas son realistas y que la empresa puede
manejar los mayores inventarios sin problemas.
 Condiciones de financiamiento: Es probable que el banco ofrezca
financiamiento, pero podría imponer condiciones adicionales, como
garantías sobre los inventarios acumulados o un análisis mensual de
los flujos de caja.
 Supervisión más estricta: El banco querría monitorear más de
cerca las operaciones de Toy World durante el primer año del cambio
para asegurarse de que no hay sorpresas financieras.

5. INSTRUMENTOS FINANCIEROS ANTE INCREMENTO DE LAS NOF

Las NOF representan el capital necesario para financiar el ciclo operativo de
una empresa. Algunos instrumentos financieros para gestionar incrementos
en estas necesidades son:

1. Las líneas de crédito, las cuales proporcionan acceso flexible a

fondos hasta un límite preestablecido, permitiendo así a la empresa
cubrir desfases temporales entre cobros y pagos.

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2. El descuento de efectos comerciales, mediante el cual se anticipa
el cobro de facturas antes de su vencimiento, mejorando la liquidez
inmediata.

3. El factoring, que es una forma de financiación que implica la cesión

de los derechos de cobro de las cuentas por cobrar al banco o entidad
financiera a cambio de un anticipo, lo que conlleva también el riesgo
de impago si es sin recurso.

4. El confirming, en este caso se permite a la empresa gestionar el

pago a proveedores mediante una entidad financiera que ofrece a los
proveedores la posibilidad de cobrar de forma anticipada.

5. Los créditos comerciales, que consisten en acuerdos con

proveedores para extender los plazos de pago, lo que reduce la
presión sobre la tesorería de la empresa.