1. ¿Cuál es el principal objetivo de un portafolio de inversión?
El principal objetivo de un portafolio de inversión es maximizar el rendimiento esperado
ajustado al riesgo, lo que significa buscar la mayor rentabilidad posible para un nivel de
riesgo aceptable o minimizar el riesgo para un determinado nivel de rentabilidad. Este
objetivo se basa en los principios de diversificación y optimización de riesgo y retorno,
formulados por Harry Markowitz en su Teoría Moderna de Portafolios (1952).
En términos simples, un portafolio combina diferentes activos financieros (acciones, bonos,
bienes raíces, fondos, etc.) con el fin de que los movimientos negativos de unos se
compensen con los movimientos positivos de otros. Esto reduce la volatilidad general y
protege al inversor ante pérdidas severas.
El equilibrio entre riesgo y rendimiento es clave:
• Rendimiento: Es la ganancia o retorno que se espera obtener de una inversión.
• Riesgo: Es la incertidumbre sobre los resultados futuros, generalmente medida como la
volatilidad o desviación estándar.
Un portafolio bien diversificado puede lograr el mismo rendimiento que una inversión
individual, pero con menor riesgo, o bien, obtener un mayor rendimiento con el mismo
nivel de riesgo.
2. ¿Qué es el rendimiento y desviación estándar de carteras?
2.1. Rendimiento esperado de una cartera
El rendimiento esperado de una cartera es el valor promedio ponderado de los rendimientos
esperados de los activos que componen dicha cartera. Esta ponderación se basa en la
proporción del capital invertido en cada activo.
Fórmula:
Ejemplo:
Si una cartera está compuesta por:
• 50% en acciones con rendimiento esperado del 10%.
• 50% en bonos con rendimiento esperado del 4%.
El rendimiento esperado de la cartera será:
2.2. Desviación estándar de una cartera
La desviación estándar mide la volatilidad o riesgo de los rendimientos de una cartera.
Refleja qué tanto pueden variar los rendimientos respecto al valor esperado. Es más
compleja de calcular que el rendimiento, ya que considera las correlaciones entre los
activos.
Fórmula:
Interpretación:
• Mayor desviación estándar → Mayor riesgo.
• Menor desviación estándar → Menor riesgo.
Cuando los activos tienen baja o negativa correlación, la volatilidad de la cartera
disminuye, mostrando el efecto beneficioso de la diversificación.
3. ¿Qué es la correlación? Características y diversificación.
3.1. Definición de Correlación
La correlación mide el grado de relación o asociación entre los rendimientos de dos activos
financieros. Es un valor entre -1 y +1.
Fórmula:
3.2. Características de la Correlación:
3.3. Diversificación
El objetivo de la diversificación es combinar activos con baja o negativa correlación para
reducir la volatilidad del portafolio sin sacrificar rendimiento. La diversificación es más
efectiva cuando p < 1, ya que ayuda a suavizar las fluctuaciones y reduce el riesgo no
sistemático.
4. ¿Cuáles son las principales características de una diversificación internacional?
La diversificación internacional consiste en invertir en activos de diferentes países o
mercados. Sus ventajas son:
• Reducción del riesgo no sistemático: Los mercados no siempre se comportan igual.
Pérdidas en un país pueden compensarse con ganancias en otro.
• Diferentes ciclos económicos: Los países crecen y se contraen en momentos distintos.
• Protección contra la inflación: Activos en monedas fuertes pueden proteger contra la
depreciación e inflación local.
• Mayor acceso a sectores y oportunidades: Empresas, industrias y activos no disponibles
en el mercado local.
5. Principales Componentes del Riesgo
1. Riesgo sistemático:
• No diversificable.
• Afecta a todo el mercado.
• Ejemplos: inflación, tasas de interés, crisis económicas.
2. Riesgo no sistemático:
• Diversificable.
• Relacionado con empresas o sectores específicos.
• Ejemplo: quiebra de una empresa.
6. Beta: Medida común de riesgo y su fórmula completa, características y despeje
6.1. Definición y Fórmula
La Beta mide la sensibilidad del rendimiento de un activo respecto al mercado. Refleja el
riesgo sistemático.
7. CAPM: Uso de la Beta para calcular el rendimiento
El Modelo de Valoración de Activos de Capital (CAPM) calcula el rendimiento esperado
de un activo considerando su riesgo sistemático (Beta):
Bibliografía
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www.pearsoneducation/repositorio.com
2. Brealey, R., Myers, S., & Allen, F. (2014). Principios de Finanzas Corporativas. 11ª ed.
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3. Markowitz, H. M. (1952).
Selección de Portafolio. The Journal of Finance. Traducción y análisis en español
disponible en:
www.revistaunam.com
4. Sharpe, W. F. (1964).
Precios de los Activos de Capital: Una teoría del equilibrio de mercado bajo condiciones de
riesgo.
www.repositoriouniversidaddesevilla.com
5. Bodie, Z., Kane, A., & Marcus, A. (2014). Inversiones. 10ª ed. McGraw-Hill.
