Tema 3: La planeación Financiera

Parte teórica:
4 elementos importantes:
1. Definición de planeación financiera
2. Clasificación de planeación financiera
3. El proceso de planeación financiera
4. Definición de administración financiera a corto plazo como a largo plazo
Planeación o planificación financiera
Definiciones:
1. es el proceso de determinar como una organización, como una empresa o
incluso como una persona administra sus recursos capitales con el
propósito de alcanzar los objetivos que se haya establecido.

2. La elaboración de un plan de finanzas es decir de un presupuesto y un

esquema de gastos que permita organizar el manejo del dinero de modo
eficaz y conveniente

3. Forma de organizar mi futuro financiero o el futuro financiero de la empresa

4. se define como la declaración de lo que se pretende hacer en un futuro y

debe tener en cuenta
➢ El crecimiento esperado (objetivos de la empresa)
➢ Las interacciones entre financiación e inversión (títulos valores,
inversiones permanentes)
➢ Opciones sobre inversión y financiación y líneas de negocios
➢ La prevención de sorpresas definiendo lo que puede suceder ante
diferentes acontecimientos
➢ La factibilidad ante objetivos y metas

5. Implica la elaboración de proyecciones de ventas, ingresos y activos

tomando como base estrategias alternativas de producción y
mercadotecnia, así como la determinación de los recursos que se
necesitan para lograr estas proyecciones

6. Proceso de estimar la demanda de recursos (compras, activos, mano de

obra, ventas, etc.) teniendo como base las distintas alternativas posibles
para alcanzar las metas, auxiliándose de herramientas y técnicas
financieras y matemáticas
También este proceso debe contemplar lo siguiente

• Plazos
• Costos
• Objetivos detallados de forma personalizada y organizada
Para lo cual al final debe estructurarse una serie de etapas que va desde el
establecimiento de los objetivos y su prioridad expresados desde luego en
términos financieros al mismo tiempo la definición de los plazos para lograr esos
objetivos que estamos hablando de la planeación financiera a corto y largo plazo,
la elaboración de un presupuesto financiero que identifique todas las partidas o
segmentos de dinero necesarias para cumplir con dichos objetivos y finalmente la
medición y el control que siempre se requieren
Fases del proceso administrativo: planeación, organización, integración, dirección
y control (retroalimentación que oriente hacia los objetivos que haya establecido)
Proceso de planeación financiera
 Plan estratégico
Previo a esto se debe hacer un análisis externo en el que la empresa esta,
variables externas, políticas, económicas, culturales, educativas, tecnológicas,
medio ambientales
El plan estratégico se subdivide en 3 planes: plan filosófico, plan estratégico, plan
operativo.
Plan filosófico: incluye la misión, visión, y los valores compartidos que deben
definirse y que cada trabajador debe tenerlos en su mente con una filosofía propia
de la empresa
Plan estratégico: previo a esto se debe de elaborar un FODA. El plan surge del
foda. Está conformado por la definición de una estrategia general se logra a través
de una serie de estrategias de corto plazo o tengo un objetivo general
Luego se elabora el plan operativo.
Plan operativo: surge de las estrategias de corto plazo se convierten en
actividades específicas y cada actividad va a tener un responsable, una fecha de
realización, un valor monetario, y un recurso terminado
De todos los elementos resultantes del plan estratégico se realiza el plan
financiero que se puede hacer anualmente
“hacer cuadro anterior a mano”
Suele mencionarse la falta de una planificación financiera efectiva como una de
las razones por las que se producen los problemas financieros y el fracaso
La planificación financiera establece pautas para el cambio y el crecimiento en
una empresa
Kodak, panam, Nokia empresas que no pudieron diversificarse y tomaron malas
decisiones lo que causo que quebraran aun después de ser líderes en el mercado
Para la planificación financiera la empresa debe definir lo que espera a futuro y
debe tomar en cuenta los factores que influyen en esa proyección, para establecer
situación financiera proyectada en el corto o largo plazo, a fin de generar los
planes financieros
¿Qué espera la empresa?
• Crecimiento en ventas
• Reducción en gastos
• Compra de activos
• Utilidades
 ¿factores que influyen en su dinámica?

• Variables económicas
• Competencia
Planes financieros: situación financiera proyectada en el corto y largo plazo
Una buena planificación financiera genera salud económica (en la medida de que
las acciones tomadas sean concretas y acertadas y se consideren todas las
herramientas financieras necesarias para reducir los riesgos y los niveles de
incertidumbre que se puedan dar) de la empresa por lo tanto debe maximizar el
valor del negocio, a su vez reduce el riesgo, la ineficiencia, y la pérdida de
oportunidades del negocio, creando múltiples alternativas de acción

Una buena planificación financiera

genera
reduce

Salud económica
de la empresa riesgo

Maximiza el valor ineficiencia

del negocio

Perdida de oportunidad de
Creando múltiples negocios
alternativas de acción

Objetivos de la planificación financiera

1. Trascender mas allá de lo operativo y acercarse más a lo estratégico

2. Ayudar a identificar los objetivos de la empresa

3. Establecer las acciones necesarias para que la empresa logre sus objetivos
financieros
 4. Cuantificar las diferentes alternativas estratégicas a fin de evaluar los
impactos que generan en la situación financiera de la empresa

5. Promover el análisis de las diferencias entre los objetivos y la condición

financiera actual de la empresa

El diseño de las estrategias funcionales se encuentra supeditado a los objetivos y

lineamientos del plan estratégico de la empresa. En el área de las finanzas, la
formulación del conjunto apropiado de estrategias resulta fundamental para
cualquier negocio, ya que toda actividad requiere la presencia de recursos
financieros
Gitman: compara las finanzas con el cuerpo humano y el corazón, cada pulsación
impulsa la sangre hacia los diferentes órganos del cuerpo para que funcione de la
misma forma en la empresa las finanzas es la que debe conseguir la plata para
distribuirla en las diferentes unidades que conforman esa estructura organizativa
para que funcionen y la empresa no vaya a irse de pique
Tres unidades que son muy importantes dentro de la empresa que deben de ir de
la mano ventas, producción, y finanzas son claves dentro de la organización
Realizar cuadro a mano
Para desarrollar un plan financiero se deben considerar algunos elementos de
política financiera como son:

• La inversión que requiere la empresa en nuevos activos

• El grado de apalancamiento financiero
• La cantidad de efectivo a pagar a los accionistas
• La cantidad de capital de trabajo y liquidez que se requiere de forma
continua
3 elemento claves en el proceso de planificación financiera
1. La planificación del efectivo: consiste en la elaboración del presupuesto de
caja. Sin un nivel adecuado de efectivo y pese al nivel que presenten las
utilidades la empresa está expuesta al fracaso

2. Los estados financieros pro forma: son útiles no solo para la planeación
financiera interna; sino que forman parte de la información que exigen los
prestamistas

3. La planificación de utilidades: esta se obtiene por medio de los estados

financieros pro forma, los cuales muestran niveles anticipados de ingresos,
activos, pasivos y capital social

El objetivo de la planificación financiera es

 Etapas que componen el proceso de la planificación

1. Formulación de objetivos y
subjetivos
2. Estudio del escenario tanto interno Esto es el
como externo de la empresa en el diseño de las
horizonte del plan estrategias
3. Estudio de las alternativas
4. Evaluación de dichas alternativas,
ante los objetivos propuestos
5. Elección de la alternativa más
idónea
Estas
6. Formulación de planes constituyen
7. Formulación de presupuestos su
implantacion

El proceso de planeación financiera

Dirigen la formulación Estos a la ves Inicia con los planes

de los planes y
financieros a largo
presupuestos a corto
plazo o estratégicos
plazo u operativos

Por lo general los planes y

presupuestos a corto plazo
implementan los objetivos
estratégicos a largo plazo de la
compañía
 Planes financieros a largo plazo(estratégicos)

Establecen El efecto Los planes

las acciones anticipado de estratégicos de 5
financieras esas acciones años son comunes
planeadas durante y se revisan a
de una periodos que medida que surge
empresa van de 2 a 10 información
años significativa

Por lo general las empresas que están sujetas a un alto grado de incertidumbre
operativa, ciclos de producción relativamente cortos, o a ambas situaciones,
acostumbran usar horizontes de planeación más cortos
 Unidad 4 la administración del capital de trabajo
Elementos:
• Definición de capital de trabajo
• Políticas financieras de capital de trabajo en función de riesgo y rendimiento
• El ciclo de operaciones y el ciclo de conversión de efectivo
• Estrategias financieras del capital de trabajo
Administración del capital de trabajo: compra de materia prima, producir con base
a esa materia prima posteriormente a vender y finalmente a cobrar esa es la
dinámica de las empresas y el tiempo que transcurre desde el que se realiza la
compra de materia prima y las cobranzas de las ventas lo que se conoce como el
ciclo operativo del negocio hay que tenerlo presente ya que todo esto va
generando de alguna forma el capital neto de trabajo
Ciclo de conversión de efectivo: periodo desde que se realizan los pagos a loa
proveedores hasta que se realiza la cobranza en efectivo
Capital de trabajo neto: cantidad de trabajo necesario para financiar el ciclo
operativo de la empresa, diferencia de activo corriente y pasivo corriente de la
empresa; decisión de una empresa en activos y el financiamiento con pasivos de
corto plazo
Necesidades operativas de fondos: cantidad de dinero necesaria para financiar el
ciclo de efectivo, diferencia entre los activos corrientes y los pasivos corrientes
siendo estos últimos los que surgen a partir del giro del negocio tales como (las
deudas con los proveedores, pago de impuestos, sueldos)
Importancia del capital de trabajo: un gerente financiero se dedica una buena parte
de su tiempo a la administración del capital de trabajo, pues sabe que la meta de
la administración del capital de trabajo es maximizar el valor de la empresa,
es decir implica la administración eficiente de los activos circulantes y los pasivos
de corto plazo
Otros conceptos de capital de trabajo

• Se define como los recursos destinados a cubrir el costo de operación

diaria, es decir, la herramienta necesaria para poder operar
• Puede concebirse como la proporción de los activos circulantes de la
empresa financiados mediante fondo a largo plazo. (pasivo a largo plazo y/o
capital de contable)
Otros nombres para capital de trabajo: fondo operativo, fondo de maniobra, capital
en circulación; el fondo es lo de menos si la empresa no posee capital de trabajo
es inoperante
Capital neto de trabajo: implica la administración del cativo circulante y del pasivo
a corto plazo y se define como el resultado de la diferencia entre los activos
corrientes y los pasivos de corto plazo
Activos corrientes: efectivo en caja y bancos, inversiones temporales
(instrumentos financieros), cuentas por cobrar, inventarios, materia prima proceso
y terminado. Característica es fácil conversión en dinero, en plazo máximo de un
año.
Pasivos de corto plazo: proveedores, cuentas por pagar, impuestos por pagar,
créditos menores o iguales a 1 año característica obligaciones que deben pagarse
en el plazo máximo de 1 año
Importancia de capital neto de trabajo
❖ Los activos corrientes representan una proporción grande los activos totales
❖ La principal fuente de financiamiento de los activos corrientes son los
pasivos corrientes
❖ Los niveles de inversión en activos corrientes inciden e el riesgo y en el
rendimiento de la entidad
❖ Altos niveles de inversión en activos corrientes disminuyen el riesgo
y disminuyen el rendimiento
❖ Bajos niveles de inversión en activos corrientes aumentan el riesgo y
aumentan el rendimiento
❖ La proporción de financiamiento mediante pasivos corrientes respecto al
financiamiento total afecta el riesgo y el rendimiento de la entidad
❖ Alta proporción de pasivos corrientes para financiar los activos
corrientes incrementa el riesgo e incrementa la rentabilidad
❖ Baja proporción de pasivos corrientes para financiar activos
corrientes disminuye el riesgo y disminuye la rentabilidad

Administración de capital de trabajo

Se refiere al manejo eficiente de los activos corrientes y de los pasivos de corto
plazo. Representa el ciclo financiero a corto plazo de la empresa
Es la actividad que consiste en decidir la adquisición del nivel óptimo de
inversiones liquidas que una entidad requiere para operar (activos corrientes:
efectivos, cuentas por cobrar e inventarios), su gestión y su financiamiento
(pasivos corrientes)
Políticas de capital de trabajo
Son decisiones básicas encaminadas al eficiente manejo de los recursos, al nivel
deseado de inversión en ellos (activos corrientes) y la forma de como deberán ser
financiados (pasivos a corto plazo).
➢ Nivel de inversión apropiado
➢ Forma como serán financiados
Políticas de inversión
1. Política relajada “gato gordo”, a mayor capital de trabajo, menor riesgo de
ser insolvente

2. Política restringida, a menor capital de trabajo, mayor riesgo de ser solvente

3. Política moderada. (riesgo equilibrado).

Estructura del capital de trabajo

Política relajada

Implica:
➢ Mantenimiento de saldos fuertes de efectivo e inversiones
temporales
➢ Concesión de términos de crédito liberales, lo que da como resultado
un alto nivel de cuentas por cobrar
➢ Fuertes inversiones en inventarios
 Política restrictiva (insolvencia técnica)

Implica:
➢ Mantener saldos bajos de efectivo y no realizar inversiones en
valores temporales
➢ Restringir crédito, lo que da como resultado un mínimo nivel de
cuentas por cobrar (ser mas selectivo)
➢ Hacer inversiones pequeñas en inventarios, trabajar con los mínimos

Políticas de financiamiento
1) Enfoque moderado o enfoque de acoplamiento de vencimiento o
“autoliquidación” busca un equilibrio entre los activos corrientes temporales
y los pasivos circulantes

2) Enfoque conservador: utiliza mas financiamiento a largo plazo, menor

rendimiento (mayores costos financieros) y menor riesgo (mayor plaazo).

3) Enfoque agresivo: utiliza mas financiamiento a corto plazo, mayor

rendimiento (menores costos financieros) y mayor riesgo (menor plazo).

Características de los activos corrientes:

➢ Permanentes, son aquellos que no cambian como resultado de condiciones
económicas o estacionales, cualquiera que sea el ciclo del negocio
➢ Temporales, son aquellos que fluctúan de acuerdo con la variaciones
estacionales o cíclicas del giro del negocio
 Enfoque agresivo

ROA retorno sobre la inversión

➢ se utiliza para medir la eficiencia de los activos totales de la entidad y la
carga fiscal de nuestro país
➢ Capacidad de los activos de una empresa para generar renta por ellos
mismos
➢ Beneficios obtenidos por las empresas antes de intereses entre el activo
total
 Enfoque conservador

Capacidad de la empresa para generar utilidades

Los activos fijos representan la verdadera fuente de ingresos de la empresa: los
almacenes, las instalaciones industriales y la maquinaria, contribuyen, en
conjunto, a que la empresa genere productos terminados que puedan venderse
con utilidad
Los activos corrientes de la empresa, con la excepción de los valores negociables
no son generalmente activos que produzcan ganancias. Proporciona una forma de
reserva que permite que la empresa haga ventas y extienda su crédito
Asi los activos corrientes son del todo necesarios para la operación efectiva de la
compañía, pero sino se cuenta con activos fijos para generar productos
terminados que puedan convertirse en efectivo, a valores negociables, a cuentas
por cobrar, y a inventarios, la empresa no podrá operar.
Si una empresa no puede ganar mas en inversiones en activos fijos que lo que
obtiene con inversiones en activos circulantes, debe vender todos sus activos fijos
y emplear lo que obtenga en activos circulantes
Si una empresa desea incrementar su rentabilidad debe aumentar también sus
riesgos. Si desea disminuir el riesgo, debe reducir la rentabilidad
Relación entre rentabilidad y riesgo
Efecto de un incremento: a medida que aumenta la razón de activos circulantes
respecto a activos totales, tanto la rentabilidad como el riesgo disminuyen.
Porque?
➢ La rentabilidad se reduce porque los activos circulantes son menos
rentables que los activos fijos
➢ También el riesgo de insolvencia disminuye suponiendo que los pasivos a
corto plazo no cambien
➢ El aumento en activo circulante incrementa el CNT(capital neto de trabajo)
Efecto de una disminución: en la razón o índice de los activos circulantes respecto
de los activos totales, resultara en un aumento en la rentabilidad de la empresa
porque?
➢ Los activos fijos de la empresa que se verán incrementados, generan
mayores rendimientos que los activos circulantes
➢ Aumenta también el riesgo ya que el capital de trabajo disminuiría
reduciendo los activos circulantes
Ejemplo de la relación de rentabilidad y riesgo con números
 Pasivo a corto plazo relacionado a rentabilidad y riesgo
Los efectos de un cambio del nivel de los pasivos a corto plazo sobre su relación
rentabilidad riesgo puede demostrarse a través de la razón de pasivo corriente
respecto del activo total
Esta razón o índice señala el porcentaje de activo total que ha sido financiado
mediante el pasivo a corto plazo el cual puede aumentar o disminuir
Efecto de un aumento
A medida que aumenta la razón de pasivo a corto plazo respecto al activo total, se
incrementa la rentabilidad de la empresa, los mismo ocurre con el riesgo ¿Por
qué?
➢ La rentabilidad se incrementa debido a los costos reducidos relacionados
con el empleo de un mayor financiamiento a corto plazo y menor a largo
plazo
➢ El pasivo a corto plazo comprende cuentas y documentos por pagar al igual
que acumulaciones y es menos costoso que el financiamiento a largo plazo,
los costos de la empresa disminuyen, lo que lleva a mayores utilidades
Efecto de una disminución
Una disminución o reducción en la razón o índice del pasivo a corto plazo respecto
del activo total disminuirá la rentabilidad de la empresa, ya que debe de obtenerse
una mayor cantidad de financiamiento por medio de fuentes a largo plazo mas
costosas
Ejemplo
Estudio del activo corriente y el pasivo corriente son los dos rubros principales que
se analizaron en la unidad 4

Unidad 5 administración del efectivo

En esta asignatura todo está focalizado al corto plazo (cuentas importantes del
activo corriente efectivo, cuentas por cobrar, los inventarios, inversiones
permanentes)
Efectivo el rubro más líquido que posee la empresa
Objetivo principal de la administración de efectivo es: minimizar los saldos ociosos
y lograr la obtención del equilibrio entre beneficios y los costos de liquidez
Precautorio: prevé las entradas y salidas que va a tener la empresa
Especulativo: capacita a la empresa para obtener oportunidades de beneficios,
lucro que puedan surgir en determinadas opciones de negocios
Definiciones:
➢ A menudo se define como u activo que no genera utilidades. Es necesario
pagar la mano de obra y la materia prima, para comprar activos fijos, para
pagar impuestos, para pagar dividendos sin embargo el efectivo en si
mismo no gana ningún interés.
 ➢ La administración del efectivo y sus equivalentes es la actividad
prácticamente que consiste en distribuir el dinero es decir lo
relacionado a los flujos de efectivo o utilidades monetarias entre los
cuales están efectivo en caja, efectivos en cuentas corrientes en el
banco, cuentas de ahorro, depósitos a plazo, equivalente de efectivo
(títulos valores negociables también de largo plazo).

➢ Por lo tanto, la meta del administrador financiero consiste en minimizar la

cantidad de efectivo que la empresa debe mantener para permitir la
realización de sus actividades normales de negocios y al mismo tiempo,
tener suficiente efectivo para aprovechar: los descuentos comerciales, para
mantener la reputación crediticia y para satisfacer las necesidades
inesperadas de efectivo
➢ Mantener equilibrio entre rentabilidad y liquidez
➢ Tres elementos importantes a considerar en la administración del
efectivo 1°-efectivo (cuanto tener en caja general y el valor que se
tiene de caja chica para pago menores, bancos que están cuentas a
la vista cuentas de ahorro y corrientes), 2°-equivalentes de efectivo
(los depósitos a plazo, divisas, células hipotecarias entre otros),
3°-los valores negociables (instrumentos financieros e inversiones
financieras)
Pignoración=cobro el deposito a plazo el banco me da el 80% y ellos se quedan el
20% como seguro
El objetivo de tener valores negociables es: incrementar la rentabilidad sobre todo
fondos temporalmente inactivos y aquí juega un papel importante el estado de flujo
de efectivo (documento que proporciona la información importante de entradas y
salidas de efectivo durante un periodo, cambios de un periodo a otro, para evaluar
la capacidad de la empresa para generar flujos de efectivo)
Presupuesto pronostico o proyección de los flujos de efectivo: se puede proyectar
la estimación de los pobres, futuras entradas, desembolsos esperados o futuras
salidas ce una empresa para evaluar las necesidades de financiamiento

Importancia del efectivo

1. La administración del efectivo asegura la existencia permanente de este
recurso pronosticando las entradas y salidas de caja a manera que siempre
exista un saldo positivo

2. Un nivel adecuado de efectivo permitirá a la empresa a beneficiarse de los

descuentos comerciales por pronto pago (esto son políticas de cobro como
 descuentos por pronto pago, se puede convertir en cierto nivel de
rentabilidad para la empresa)

3. Los prestamistas, las instituciones, las empresas bancarias, utilizan las

razones financieras para detectar y juzgar la liquides de una empresa
cuando esta ha solicitado el crédito

4. La reposición de activos y la requisición de activos representan para una

empresa grandes desembolsos de efectivo lo cual solamente es posible si
se manejan o cobran adecuadamente el efectivo

5. El dinero como recurso del que no hay una disposición limitada requiere de
formulación de políticas y procedimientos que minimicen la inversión en
efectivo y que muevan su uso racional

Objetivos de la administración del efectivo

1. Rentabilidad
2. Liquidez
Buscar el equilibrio adecuado entre ambas, mantener un mínimo de efectivo
siempre

Políticas de efectivo
1. Optimizar las inversiones relativos a otros activos circulantes diferente del
efectivo que están implicando una inmovilización de fondos
2. Aprovechar los descuentos concedidos por los acreedores y concedidos a
los clientes
3. Mantener el menor saldo posible de efectivo, pero suficiente a fin de
atender los pagos puntuales, sin efectuar as actividades de la empresa y
sin dañar su reputación.
4. Mantener un fondo disponible de caja chica para la obtención de pagos
menores
5. Debe obtenerse fondos o recursos financieros externos seleccionando la
alternativa de más bajo costo

Estrategias básicas de la administración del efectivo

1. Cubrir las cuentas por pagar lo más tarde posible sin dañar la posición
crediticia de la empresa, pero aprovechando cualquier descuento en
efectivo que resultan favorable
 2. Utilizar el inventario lo más rápido posible. A fin de evitar existencias que
podrían resultar en el cierre de la línea de producción o en una pérdida de
ventas
3. Cobrar las cuentas pendientes lo más rápido posible. Sin perder ventas
futuras debido a procedimientos de cobranza demasiados apremiantes.
Pueden emplearse los descuentos por pronto pago. De ser
económicamente justificables. Para alcanzar este objetivo

Flujo de efectivo
Son importantes porque la salud financiera de una empresa depende de su
capacidad de generar cantidades suficientes de dinero para pagar a sus
acreedores, empleados, proveedores y propietarios. Solo se puede gastar
efectivo; no es posible gastar un ingreso neto, porque no refleja los ingresos y los
gastos reales de la empresa

Entradas de efectivo Salidas de efectivo

➢ Compra de acciones (ganancias generadas) ➢ Pago de Impuestos: mensuales, IVA, pago a

➢ Acreedores (a través de préstamos) cuenta, alcaldía, impuesto/renta
➢ Inversiones (de los propietarios) ➢ Compra de acciones
➢ Ventas de activos innecesarios ➢ Acreedores
➢ Ventas en efectivo, crédito ➢ Pago de dividendos
➢ Pagos de inventarios
➢ Pago de salarios
➢ Alquiler
➢ Agua
➢ Adquisición de activos fijos
 situación general de la generación de flujos de efectivo

La preocupación básica de los gerentes financieros es obtener fondos para su uso

en la empresa e invertirlos en activos que puedan convertirse en una corriente de
flujos de efectivo hacia la empresa y sus propietarios. Las inversiones realizadas
en dichos activos agregan valor a la empresa, cuando el valor actual o el valor
presente de esos flujos de efectivo es mayor que el costo de los mismos
 Generación de flujos de efectivo de una empresa

Dos fuentes para la generación de efectivo

1. Interna (flujos de efectivo de las operaciones diarias que se realizan)
2. Externa (propietarios con aporte a capital, acreedores a través de
generación de deuda)
Cuando los gerentes financieros adquieren fondos y los invierten en proyectos que
aumenten al máximo el valor de la empresa, es preciso que busquen el equilibrio
entre el riesgo y la rentabilidad prevista
Mientras mayor sea el riesgo que están expuestos los inversionistas para recibir
los flujos de efectivo futuros menor será el monto de la inversión a realizar
Algunos inversionistas están decididos correr el riesgo, siempre que la tasa de
rentabilidad sea bastante mayor que la tasa de mercado
Por otra arte, entre mayor sea el tiempo requerido para recibir un beneficio menor
será el valor que los inversionistas asignen a dicho beneficio
 Ciclo de conversión del efectivo CCE
➢ Una herramienta importante para calcular las necesidades de capital de
trabajo de una empresa, es el CCE

➢ CCE de centra sobre el paso de tiempo que corre desde que la compañía
hace pagos hasta que recibe los flujos de entrada de efectivo

➢ El CCE se define como el lapso que abarca desde el momento en que la

empresa hace un desembolso para comprar materia prima, hasta el
momento en que cobra el efectivo de la venta del articulo terminado y
producido con dicho material

➢ La rotación de efectivo es el número anual de veces en que el numerario

sufre una rotación

El ciclo de caja de una empresa se calcula:

Obteniendo el numero promedio de días que transcurren entre las salidas de
efectivo asociados al pago de cuentas pendientes y a las entrada de efectivo que
se relacionan con la cobranza de las cuentas por cobrar
CCE=EPI+PCP-PPP EPI= edad promedio de los inventarios
CO=EPI+PPC PCP= periodo de cobranza promedio
CCE=CO-PPP PPP= periodo de pago promedio
CO= costos de operación
Rotación del efectivo:
Dicha rotación puede calcularse dividiendo 360 entre CCE
RE= 360/120 =3 ; cuanto mayor sea la rotación de efectivo de una empresa, tanto
menor cantidad de efectivo requerirá
Determinación del efectivo mínimo para operaciones
Dado que la empresa debe aprovechar las oportunidades que surgan para invertir
o pagar sus deudas a fin de mantener un saldo efectivo, la meta debe ser
entonces operar de manera que se requiera un mínimo de dinero efectivo para
enfrentar obligaciones en un corto plazo
El nivel mínimo de caja para operaciones que una empresa necesita puede
calcularse al dividir los desembolsos totales anuales de la empresa entre su tasa
de rotación de efectivo
EMO= efectivo mínimo de operaciones
DTA= desembolsos totales anuales
RE= rotación del efectivo
EMO= DTA/RE
El resultado significa que empieza el año con ese saldo de efectivo donde se debe
ver si es o no suficiente para pagar cuentas en el momento de su vencimiento y no
tener que pedir prestados fondos adicionales
Estrategias para el ciclo de conversión de efectivo
Estrategia 1°-aumentar la rotación de inventario
Estrategia 2°-aceleracion de la cobranza

3°-demora de las cuentas por pagar

Ejercicio:

Solución:

Los modelos para calcular el efectivo que debe tener disponible una empresa son:
tobin baumol (1952-1956), miller orr (modelos estocásticos)
 Modelos de gestión del efectivo (tobin -baumol y miller-orr)
Modelo de baumol: es un modelo matemático utilizado para la administración del
inventario, el cual fue adaptado a la administración del efectivo por el Sr Baumol.
• Su objetivo es establecer el saldo de efectivo óptimo de acuerdo a las
necesidades de la empresa

• Describe la demandad de dinero de una empresa que posee cierto nivel

líquido.

• Describe el saldo óptimo de efectivo y numero óptimo de transacciones

para generar una forma de liquidez en función de 2 conceptos muy
importantes que son el costo comercial, costo de oportunidad

• Bajo este modelo existen dos tipos de activos líquidos los activos
monetarios (efectivo y equivalentes) y los no monetarios (inversiones
temporales o permanentes en títulos valores negociables) y un tercer
aspecto a considerar una entidad tiene la posibilidad de efectuar diversas
transacciones para convertir dinero en efectivo, valores y viceversa

• Basados en este método hay tres motivos fundamentales: motivo de

transacción (mantener efectivo para satisfacer los motivos de transacción),
motivo de seguridad (crear reserva de efectivo que permita afrontar
situaciones de emergencia como aumentos de precios en materia prima), y
un motivo especulativo (mantener con la finalidad de capacitar a la empresa
en el aprovechamiento de cualquier compra de oportunidad que pueda
surgir)

• modelo matemático utilizado para la administración de inventario el cual fue

adaptado a la administración del efectivo por el señor baumol es el mismo
modelo que se utiliza para el inventario para calcular la cantidad económica
de pedido CEP

intervine dos costos que son:

1. el costo de convertir valores negociables a efectivo que va a ser constante,
tipificado con la letra “b” va estar influido por el numero de transacciones
que se hagan “t” son las necesidades de efectivo al año y “c” es el monto o
saldo de efectivo optimo el número de transacciones necesarias va estar
determinado por “t/c” costo total por ordenamiento=b*(t/c)
 2. un segundo costo llamado costo de mantenimiento u oportunidad que
estará determinado por la tasa de interés “i” no aprovechado que se habría
obtenido mediante la inversión de ese saldo de efectivo “c”

baumol asegura también que los saldos de efectivos estarán determinados por un
patrón constante y cierto donde al iniciarse cada periodo comienza con un saldo
de efectivo “c” que va gastando gradualmente hasta que llegue a cero en el final
del periodo
el inventario promedio o efectivo promedio c/2
el costo de mantenimiento será i*(c/2)
la suma del costo de oportunidad y el costo de conversión nos da como resultado
el costo total de efectivo
costo total= b*(t/c)+i*(c/2)
como nos interesa minimizar estos costos, los cuales son inversos, porque el
costo de oportunidad aumenta a medida que aumente “c” y el costo de
ordenamiento disminuye a medida que aumente “c”
la cantidad optima de efectivo está dada cuando el costo de oportunidad es igual
al costo comercial

Este modelo posee las siguientes limitaciones:

1. las salidas de efectivo son constantes y ciertas
2. no se recibe dinero durante el periodo proyectado
3. no existe un fondo de seguridad
ejemplo:

Modelo de Miller y orr (MO)

Este modelo pretende ser más realista que el modelo de baumol, basándose en
que las salidas de efectivo no se comportan en forma constante, sino que esta
fluctúa en un periodo determinado entre un límite superior e inferior
Estos límites van a depender del costo de oportunidad y el costo de conversión
Tiene un mayor nivel de certeza en caso a los resultados obtenidos
El modelo MO considera tres aspectos que son:
1. la variabilidad de los flujos
2. los costos de conversión
3. el costo de oportunidad
los costos totales que hay que minimizar son
• los costos comerciales esperados
• los costos de oportunidad esperados
La administración establece el limite inferior L, dependiendo de cuanto riesgo de
caer en un déficit esta dispuesta a tolerar la empresa
Igual que el modelo de baumol, el modelo Miller Orr depende de los costos
comerciales (costos de conversión) y los costos de oportunidad (tasa de interés).
El modelo supone que el costo por transaccion de comprar o vender instrmentos
negociables, es fijo. El porcentaje de costo de oportunidad por periodo de tener
efectivo, es la tasa de interes diaria sobre los instrumentos negociables, a
diferencia del modelo baumol, el numero de transacciones por periodo es una
variable aleatoria que se modifica de un periodo a otro, dependiendo del patrón de
entradas y salidas del flujo de efectivo.
Ejemplo:
La varianza se eleva al cuadrado

Sobre el límite es dinero ocioso y por debajo del dinero es déficit si hay dinero
ocioso se tiene que invertir para que disminuya y si está por debajo hay que
buscar la manera de volverlo a subir vendiendo o haciendo algo, pero los rangos
tienen que respetarse siempre ni subir ni bajar el rango
Modelos de gestión de tesorería

Modelo de baumol
 modelo Miller orr

El objetivo principal de la administración del efectivo es: hacer transacciones en

efectivo con el sobrante o dinero ocioso que yo pueda tener y operar con eficiencia

Unidad 6 administración de cuentas por cobrar

• las cuentas por cobrar de una empresa representan la extensión de un

crédito a sus clientes en cuenta abierta. Con el fin de mantener a sus
clientes habituales y atraer a nuevos, la mayoría de las empresas
manufactureras consideran necesario ofrecer crédito

• tienen su origen en las ventas al crédito, las cuales no tienen como

resultado una entrada efectiva de fondos inmediata. Cuentas por cobrar son
cantidades encargadas a clientes por mercaderías o servicios que se han
vendido con promesa de pago
• la toma de decisiones de una entidad respecto a las políticas de crédito que
hay establecido así mismo de las de cobro con el objetivo de reducir los
riesgos de crisis de liquidez y ventas, así como CCE,CO

• una buena política de inversión en activos vinculada al crédito y Esto va a

generar de alguna forma condiciones para la generación de ingresos y la
capacidad de competir en el mercado

• punto importante es la definición de políticas de crédito y cobro

• Las cuentas por cobrar son derechos obtenidos por la entidad ante terceros
por la transferencia de bienes o la prestación de servicios a crédito otras
circunstancias ajenas al giro normal entonces existen diversas maneras de
clasificar las cuentas por cobrar no obstante Pues aquí nos vamos a referir
específicamente a cuando hablamos de cuentas por cobrar a los clientes

• toda decisión vinculada con el crédito va afectar este luego el ciclo de

operaciones Y por consiguiente el ciclo de conversión del efectivo

objetivos de las cuentas por cobrar

➢ Incrementar el volumen es el volumen de ingresos y las ventas

➢ Atraer nuevos clientes

➢ Mantener los clientes habituales

➢ Lograr una acción efectiva en la aceptación de fondos

➢ Las cuentas por cobrar deben ser recuperables en el corto plazo,

manteniendo el ciclo de cajas
 Fuentes de fondos

Fuentes internas fuentes externas

➢ Disponibles ➢ cuentas por pagar CP

▪ Caja ▪ préstamos a bancos
▪ Inversiones en valores ▪ crédito comercial
▪ Cuentas por cobrar
▪ inventarios ➢ cuentas por pagar LP
➢ mediatas ▪ crédito bancario
▪ utilidades ▪ compañías
▪ depreciación aseguradoras
▪ ventas de acciones

Importancia de las cuentas por cobrar

➢ De que su buen manejo va a depender su adecuada rotación su efectiva
recuperación y sobre todo el éxito de la empresa

➢ Las cuentas por cobrar se dice que constituyen una estrategia para el
posicionamiento en el mercado

➢ Las cuentas por cobrar constituyen un rubro muy importante de inversiones

de dominante de empresas industriales y comerciales

➢ cuentas por cobrar representan nivel de capital necesario para garantizar la

continuidad de la empresa

➢ Las cuentas por cobrar constituyen un factor de retroalimentación ya que

permite el uso de fuentes de información externa

➢ cuentas por cobrar constituyen una fuente de obtención de fondos para la

empresa clasificada como fuente interna de financiamiento inmediata o
disponible

política de crédito

El éxito o fracaso de un negocio va a depender de la demanda de sus

productos, como regla general, entre más altas sean sus ventas más
grandes serán sus utilidades y más alto el valor de sus acciones
 Las principales variables controlables que afectan la demanda son los
precios de venta, la calidad del producto, la publicidad y la política de
crédito de la empresa

Las políticas de crédito a su vez se forman de las 4 siguientes variables

1. el periodo de crédito
2. las normas de crédito
3. la política de cobranza de la empresa
4. cualquier descuento

forma de determinar el periodo y las normas de crédito

los términos de créditos ordinarios de una empresa, los cuales incluyen el periodo
de crédito y el descuento podrían recurrir ventas sobre una base de 2/10 neto 30
para todos clientes “aceptables” sus normas de crédito servirán para determinar
que clientes pueden cumplir con los términos de crédito ordinarios y el monto de
crédito disponible para cada cliente
normas de crédito
Las normas de crédito se refieren a la fuerza y a la dignidad de crédito que debe
mostrar un cliente para calificar como sujeto de crédito. Si un cliente no satisface
los términos ordinarios de crédito, podrá aun hacer compras a la empresa, pero
bajo términos restrictivos
La fijación de las normas de crédito requiere implícitamente de una medición de
calidad de crédito, la cual se define en términos de probabilidad de que un cliente
incurra en un incumplimiento respecto a sus obligaciones
El sistema de las 5c
Los métodos que se usan para medir la calidad de crédito se relacionan con las 5
áreas que generalmente se consideran importantes para determinar la dignidad de
crédito de un cliente
➢ El carácter: determinar si el cliente respetara o hará honor a su palabra el
analista deberá buscar información en bancos de proveedores, de clientes,
etc., hay que insistir en que echo del factor moral es el aspecto mas
importante en una evaluación del crédito

➢ La capacidad: se mide la capacidad de pago que el cliente tenga. Se mide

parcialmente por el record anterior del cliente además por la observación
física de sus almacenes
 ➢ El capital: se mide por la condición financiera general de una empresa tal
como la indicaría un análisis de sus estados financieros

➢ El colateral: está representado por los activos que los clientes pueden
ofrecer como garantía para obtener un crédito

➢ Condiciones: determinar la capacidad de un crédito, analizar los flujos de

caja de clientes, con probables cambios que puedan darse en la economía,
es decir ver el panorama eterno

➢ Cobertura: seguros que tenga la entidad o que se exigen al cliente para

cubrir una eventual falta de pago

➢ Consistencia: permanencia del cliente en la actividad que desempeña o el

giro mercantil a través del tiempo

➢ Categoría: la clasificación del cliente en distintos tipos excelente regular

malo dudoso

Elemento importante a tomar en cuenta dentro de la administración de cuentas por

cobrar van estar en función de: la actitud crediticia, la aptitud crediticia, la posición
financiera, la garantías, el entorno, seguros, estabilidad y la clasificación del
cliente
Condiciones de crédito
Es de crédito esté bueno las condiciones de crédito de una empresa específica en
los términos de pago la estipulados para todos los clientes que operan a crédito.
para este efecto se utiliza, por lo general, una especie de clave, las condiciones de
crédito se pueden indicar por ejemplo como 2/10 neto 30
Las condiciones de crédito corresponden 3 aspectos
1. El descuento por pronto pago si se estipula 2%
2. El periodo de descuento por pronto pago (10 días)
3. El periodo de crédito (30 días)
Los cambios en cualquier cláusula de las condiciones de crédito de la empresa
pueden afectar rentabilidad total
Descuentos por pronto pago
Cuando empresa establece o aumenta el importe de un descuento por pronto
pago (en efectivo), pueden esperarse los siguientes cambios y efectos sobre las
utilidades
 ➢ Si el volumen de ventas aumenta hay un efecto positivo en las utilidades
➢ El periodo promedio de cobranza debe disminuir reduciendo así el costo de
manejo de las cuentas por cobrar
➢ Los gastos por cuentas incobrables deben de disminuir en virtud de que la
mayoría de los clientes paga antes por ello debe disminuir así la
probabilidad de una mala cuenta
➢ El aspecto negativo del mayor descuento por pronto pago es una
disminución en el margen de utilidad por unidad ya que son más los clientes
que aprovechan la rebaja y pagan así un precio menor

Periodo de descuento por pronto pago

El número de días después del inicio del período de crédito Durante los cuales
está disponible el descuento por pronto pago
Si aumentará el pedido descuento por pronto pago se puede esperar lo siguiente
➢ Ocurre un efecto positivo sobre las utilidades porque muchas personas en
el pasado no aprovecharon la rebaja lo hacen ahora reduciendo asi el
período promedio de cobranza
➢ Sin embargo, ocurre también un efecto negativo sobre las utilidades cuando
se aumenta el periodo de descuento. Pues muchos clientes que ya
utilizaban el descuento anterior, pueden utilizar el más reciente y pagar con
demora lo que incrementa el periodo de cobranza
➢ Si la empresa reduce el periodo de descuento por pronto pago los efectos
serian contrarios a lo anterior
Políticas de cobranza
Esto se refiere a los procedimientos que sigue la empresa para cobrar las cuentas
vencidas.
Dentro de estos procedimientos de cobranza están
1. Notificación por escrito: estas son el primer paso en el proceso de cobro de
cuentas vencidas
Después de ciertos días posteriores al vencimiento de una cuenta por
cobrar, la empresa suele enviar una carta en términos corteses recordando
al cliente sus adeudos; si hace caso omiso se envía otra más exigente y así
sucesivamente

2. Llamadas telefónicas: si las notificaciones por escrito no dan ningún

resultado, el gerente de crédito puede llamar al cliente y exigir el pago
inmediato. Si hay una justificación se podría esperar un periodo más o una
llamada de abogado podría dar resultado
 3. Visitas personales: esta técnica es mucho más común a nivel de crédito del
consumidor, pero es aplicable a proveedores industriales. El envió de un
cobrador o el mismo vendedor puede eficaz para que el cliente pague u
pueda realizarlo en el acto

4. Mediante agencias de cobranza: una empresa puede transferir las cuentas

incobrables a una agencia o a un abogado para que estos se encarguen de
ella; los costos en qué se incurren son cargados al cliente; aunque hay
casos en que la empresa pierde por el pago de estos honorarios

5. Recurso legal: esta es la medida más estricta en el proceso de cobranza, y

representa una acción antes de utilizar una agencia de cobro. Este
procedimiento puede obligar al deudor a declararse en quiebra, reduciendo
así las oportunidades de futuros negocios

Las normas de crédito

Son los requisitos mínimos para conceder créditos a un cliente
Cambios en las normas de crédito: las principales variables que seben
considerar cuando se lleva a cabo la evaluación de los cambios propuestos
en las normas de crédito son:
1. El volumen de ventas
2. La inversión de cuentas por cobrar
3. Los gastos por deuda a cobro dudoso
Volúmenes de ventas
Se espera que una modificación de las normas de crédito produzca un cambio en
el volumen de ventas. Si las normas de crédito se relajan se espera que aumente
las ventas; si las normas de crédito se hacen más rígidas, se espera que
disminuyan las ventas. Si se incrementan las ventas se incrementa la rentabilidad
y viceversa disminuye
Inversiones en cuentas por cobrar
Implican un costo para la empresa, que se atribuye a desperdiciar la oportunidad
de obtener utilidades de los fondos inmóviles en cuentas por cobrar, mayor sea el
costo por mantenerlos, cuanto menor es la inversión de la empresa en cuentas por
cobrar, menor será el costo por mantenerlos. Si la empresa relaja sus normas de
crédito, aumenta el volumen de las cuentas por cobrar y también el costo para la
empresa por mantenerlas
Gastos por deuda de cobro dudoso
La probabilidad o riesgo de adquirir una deuda de cobro dudoso aumenta con la
relajación de las normas de crédito. El incremento de las deudas de cobro dudoso
relacionado con la relajación de las normas de crédito aumenta los gastos por
deudas de cobro dudoso y afecta la rentabilidad en forma negativa la restricción
de las normas de crédito produce efecto opuesto sobre los gastos por deudas de
cobro dudoso y la rentabilidad
Toma de decisiones sobre las normas de crédito
Para decidir si es conveniente relajar sus normas de crédito, la empresa debe
comparar la contribución adicional a as utilidades por las ventas por las ssumas
del costo de la inversión marginal en las cuentas por cobrar y el costo de las
deudas marginales de cobros dudosos
Si la contribución adicional a las utilidades es mayor que los costos marginales, las
normas de crédito se deben relajar de otro modo, las normas actuales deben
permanecer sin cambios

Cuentas por cobrar minuto 01h:01m:00 ss

 Tema 3: Administración del inventario

Administracion del inventario: es una actividad que consiste en determinar el tamaño optimo de
pedido y el periodo rebastecimiento de cada item que constituye el stock, independientemente
del modelo que se utilice.

Tamaño optimo: la cantidad que asegura la continuidad de las operaciones de la entidad,

procesos productivos y el aprovechamiento de oportunidad de venta.
Perido de rebastecimiento: tiempo para volver a llenar el inventario o almacen.
Rango de tiempo: tiempo de requisicion de producto.
Stock: exitencias, determinar pedidos.

Inventario: es un activo circulante necesario para determinar que el proceso producción-

venta funcione con el mínimo de interrupciones u obstáculos. Es un acervo de materias
primas, trabajo en proceso y artículos terminados para asegurar la disponibilidad de los
productos se les demande.

Objetivos de las inversiones de inventarios.

Maximizar la inversión total de la empresa o elevar al máximo el valor actual de la
inversión de los accionistas.
Mantener un nivel óptimo de inventarios y evitar altos costos de almacenamiento
por excesivas inversiones.
Mantener cantidades de materias primas acorde a las necesidades de la empresa y
evitar paros posibles en la producción.
Minimizar la inversión en inventarios, pero sin dejar de satisfacer la demanda.

TIPOS DE INVENTARIO.
Inventarios de materia prima: este comprende los insumos, generalmente básicas que
compra la empresa como: acero, plásticos, tornillos, o remaches, etc. Todas las empresas
fabricantes cuentan con un inventario de materias primas de una u otra naturaleza.
La cantidad real que se mantienes cada material depende del tiempo de entre de los
pedidos, la frecuencia de uso, la inversión en dinero requerida y las características físicas
del inventario.

Inventario de productos en proceso: este comprende todos los elementos que se

encuentran en el proceso de producción y que por lo general se trata de productos
parcialmente terminados, en una etapa intermedia de su elaboración. La cantidad de
 material o productos en proceso depende en gran parte del tiempo y de la complejidad de
la manufactura.
Inventario de productos terminados: este consta de artículos ya producidos, pero que
aún no han sido vendidos. El nivel de cantidad de productos terminados lo impone en gran
parte la demanda de ventas provista, el proceso de manufactura y la inversión requerida
en productos terminados.

PUNTOS DE VISTA FUNCIONALES REFERENTE A LOS NIVELES DE

INVENTARIO.
Existen controversias en lo referente a los niveles de inventario en la empresa. Las áreas
comprendidas son finanzas, comercialización, producción y compras. Cada una de ellas
considera el inventario según objetivos.
Finanzas: establece la disposicion general del adminitrador financiero en lo referente a niveles de
inventarios es mantenerlos bajos, porque en la medida que los mantenga reduce la cantidad de
dinero asignada al manejo de dicho inventario.

Comercializacion o ventas: el gerente de ventas se ocupa del nivel de inventario de productos

terminados y desde luego el va buscar contar con grandes inventarios, para cada uno de los
productos de la empresa.

Produccion: el gerente de produccion se encarga del nivel de inventario de materia prima y

productos en proceso los cuales afecta de alguna forma directa el nivel de inventario de productos
terminados el cual consiste en asegurarse que el plan de produccion se ejecute correctamente
para alcanzar el nivel deseado de productos terminados.

Compras: se va ocupar solo de los inventarios de materia prima, su responsabilidad es ase gurarse
que se disponga de la materia prima necesaria para la produccion de las cantidades adecuadas y
momentos oportunos.
 Sistema ABC.
Consiste en determinar para cada artículo su inversión por unidad. En este sistema las
empresas dividen su inventario en tres grupos A, B y C.

Grupo A: 20% de productos, 90% de inversión monetaria.

Grupo B: 30% de productos, 8% de inversión monetaria.

Grupo c: 50% de productos, 2% de inversión monetaria.

 Modelo básico de la Cantidad Económica de Pedido (CEP).
Es uno de los instrumentos más utilizados para determinar la cantidad de pedido óptimo
de un artículo de inventario. Este sistema toma en consideración diversos costos
operacionales y financieros y determina la cantidad de pedido que minimiza los costos de
inventario total. El estudio de este modelo abarca:
Costos básicos: excluyendo el costo real de la mercadería, los costos que origina el inventario se
divide en 3 grupos: costo de pedido, costo de mantenimiento de inventarios y costo total.

costo de pedido: estos costos incluyen los gastos administrativos fijos para formular y recibir un
pedido, esto es, el costo de elaborar una orden de compra, de efectuar los tramites resultantes, y
de recibir y cotejar un pedido contra su factura. Estos costos se formulan en terminaos de
unidades monetarias perdido.

Costo de mantenimiento de inventario: estos son los costos variables por unidad resultantes de
mantener un artículo en inventario durante un periodo especifico.

Estos costos presentan elementos como: costos de almacenamientos, costos de seguro, de

deterior, de obsolescencia, y el costo de oportunidad, que surge al inmovilizar los fondos de la
empresa en el inventario.

Costos totales: el costo total de inventario se define como la suma del costo del pedido y del costo
del inventario.

En el modelo CEP su objetivo es determinar el monto de pedido que lo minimice.

 Método Grafico
El CEP consiste en determinar el monto de pedido que reduzca al mínimo el costo total de
inventario de la empresa. Esta cantidad optima de pedido puede obtenerse en forma gráfica
representando los montos de pedido sobre el eje X y los costos sobre el eje Y.

El costo total mínimo se presenta en el punto señalado como CEP, este se encuentra en el
punto en el que se cortan la línea de costo de pedido y la línea de costo de mantenimiento
en inventario, dado que esto siempre se cumple en este modelo cuando se definen los
costos como estrictamente fijos y estrictamente variables.
Metodo analitico.
Punto de referencia
 Tema 8: financiamiento del capital de trabajo.

Administración de pasivos corrientes

Es la actividad que consiste en determinar las fuentes de financiamiento corrientes que
dispone la entidad, la selección de las mejores fuentes y la negociación de pagos, de tal
manera que asegure rentabilidad o liquidez.
Perfil moderado: 50%, 25% y 25%.

Perfil conservador: 20%, 40% y 40%.

Perfil agresivo: 80% pasivo corriente, 10% pasivo no corriente y un 10% el capital.

¿Cómo se determina si una entidad necesita o no financiamiento a corto plazo?

• Si el capital neto de trabajo es negativo. El pasivo es mayor que el activo corriente.

• Si la entidad está en temporada alta dentro de su ciclo. Los movimientos o
demandas son altas pueden requerir financiamiento.
• Si el ciclo de vida del negocio la entidad va en crecimiento.
• Si el equipo gerencial tiene alta capacidad para conducir la entidad.
• Si la economía va en auge la entidad puede financiarse en caso contrario no.
• Si las necesidades de fondos encajan con los planes de la entidad.
• Si hay una oportunidad de negocio.

¿Qué es el financiamiento de corto plazo?

Representan las deudas que van a ser liquidadas dentro de un periodo de un año.
Este tipo de deuda es utilizada para obtener efectivo y poder hacer frente a la
demanda del mercado y a los ciclos de producción y venta.

Fuentes de financiamiento a corto plazo:

1. Las cuentas por pagar (crédito comercial). Son de costos cero y sin garantías, son
fluctuantes. Micro y medianas empresas la utilizan. Transferencias de bienes
servicios
2. Los pasivos acumulados.
3. Los préstamos bancarios.
 4. Los prestamos no bancarios. Son las líneas gruesas relacionadas a las fuentes de
financiamiento de corto plazo.

¿Qué fuentes de financiamiento existen?

Internas:
- Aportaciones de socios. Aportación de capital.
- Utilidades retenidas. Políticas de dividendos, darlas o retenerlas.
- Desinversiones (disminución de un tipo de activo o aumento de algún tipo de
pasivo).

Externas:
- Crédito comercial. Son las cuentas por pagar, el financiamiento por parte de los
proveedores bajo un costo de tasa cero.
- Instituciones de crédito. Sistemas ong, bancos, cajas de créditos.
- Instituciones bursátiles. Que están establecidas en los sistemas bancarios, tienen
cierto costo de capital que hay que pagar para préstamos.

¿Cómo se dividen?

Espontaneas:
- Cuentas por pagar a proveedores.
- Pasivos acumulados.
- Anticipos de clientes.

No espontaneas:
- Pasivos bancarios.
- Pasivos no bancarios (Privados).

Fuente de financiamiento a corto plazo sin garantías específicas.

Espontaneas:
- Cuentas por pagar.
- Pasivos acumulados.
Bancarias:
- Líneas de crédito.
- Convenio de crédito revolvente. Línea formal de crédito, el banco tiene una
obligación y recibirá un honorario por el compromiso.

Extra bancarias:
- Documentos negociables. Son documentos fuentes promisorias sin garantías,
empresas de alta reputación.
- Anticipo de clientes. Los clientes pueden pagar antes de recibir los productos
- Prestamos privados. De los accionistas de la empresa.

Fuente de financiamiento a corto plazo con garantías específicas.

Cuentas por cobrar:

- Pignoración de cuentas por cobrar. Se refiere a la sesión de las cuentas por cobrar
en garantía, donde el prestamista tiene recurso legal sobre ellos. Préstamo a corto
plazo con garantía real sobre los inventarios o cuentas por cobrar, mediante un
contrato suscrito por un notario. Prestamista y el prestatario.
- Factorización de cuentas por cobrar (Factoring). es la venta directa de las cuentas
por cobrar a una institución financiera.

Inventarios:
- Gravamen abierto. Proporciona a la institución de préstamo un gravamen contra el
inventario, el prestatario tendrá la libertad de vender los inventarios de tal forma
que el valor de la garantía colateral podrá verse reducida.
- Recibos de fideicomiso. Un instrumento que reconoce que los bienes se mantienen
en fideicomiso.
- Recibos de almacenamiento. Usar el inventario de garantía colateral, pone una
tercera persona para poner en control del inventario.

Otras fuentes:
- Garantía de acciones y bonos. Se pueden ceder como garantías para un préstamo.
- Prestamos con codeudor. Son los préstamos con fiadores, siempre hay tercero para
cumplir el préstamo. El fiador es el responsable si no paga.
- Seguros de vida.
 Cuentas por pagar (crédito comercial).
Los documentos y cuentas por pagar representan obligaciones presentes provenientes de
operaciones pasadas generalmente conocidos como proveedores, quienes nos ofrecen
financiamiento a través del crédito, sin costo.

Importancia dentro del capital de trabajo.

Las cuentas por pagar constituyen en la gran mayoría de las empresas el monto principal
de las obligaciones a corto plazo, debido a que se incluyen los adeudos por mercancías y
servicios necesarios para las operaciones de producción y venta, además de otros adeudos
por gastos y servicios que no afectan la producción o inventarios sino se consideran
directamente como gastos.
La buena o mala administración de las cuentas por pagar afecta directamente la liquidez
de la empresa y el flujo de efectivo.

Proveedores: en la práctica comercial se refieren a operaciones realizadas por la empresa

con los proveedores por la compra de bienes destinados a la venta y el uso de servicios en
la que se señala un plazo para su pago.

Crédito comercial: es la fuente de financiamiento más importante para las empresas de

negocios, en particular las empresas más pequeñas suelen apoyarse en este tipo de
crédito para financiar sus operaciones en la modalidad de “cuenta abierta”, aunque en
ocasiones se hace uso de pagarés, en el que se especifica la suma por pagar y la fecha de
vencimiento. Aparentemente no implica costo alguno en virtud de la ausencia de
intereses, este razonamiento podría inducir a decisiones de financiamiento incorrectas.
 Pasivos acumulados.
Algunas veces se puede acumular el valor de los sueldos, intereses, servicios, impuestos y
prestaciones, por días inhábiles o por días preestablecidos según las disposiciones
contractuales, legales o fiscales.
EN CONSECUENCIA, REPRESENTAN UNA FUENTE DE FINANCIAMIENTO LIBRE DE
INTERESES.

Anticipos de clientes.
También es práctica comercial pedirle al cliente que anticipe parcial o totalmente el
importe de su compra antes de entregarle la mercancía, de esta manera se puede
financiar la producción.
Cuando se reciben los anticipos deben administrarse con cautela y los fonos deber ser
empleados para cubrir el destino para lo que fueron solicitados.

El financiamiento a corto plazo.

Este tipo de financiamiento a corto plazo puede obtenerse principalmente a través de la
banca comercial (primer piso) o a través de la banca de desarrollo (segundo piso) o a
través de otros organismos del sistema financiero.