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Actividad N°1 Introducción a las Finanzas Corporativas
Luz Adriana Rodríguez Martínez
Cod: 202412310
Universidad pedagógica y tecnológica de Colombia (U.P.T.C)
Facultad de Estudios a Distancia Escuela de ciencias administrativas y económicas
Administración Comercial Y Financiera
Asignatura: Finanzas Corporativas
Tutor: Marcela Guevara
Cread, Garagoa – 03 de marzo 2025
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Actividad N°1 Introducción a las Finanzas Corporativas
Autor:
Luz Adriana Rodríguez Martínez
Cod: 202412310
Presentado para la asignatura: Formulación y Evaluación de Proyectos.
Tutor: Marcela Guevara
Universidad pedagógica y tecnológica de Colombia (U.P.T.C)
Facultad de Estudios a Distancia Escuela de Ciencias Administrativas y Económicas
Administración Comercial Y Financiera
Cread, Garagoa – 03 de marzo 2025
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Tabla de contenido
Desarrollo de la Actividad...............................................................................................5
Conclusiones..................................................................................................................13
Referencias....................................................................................................................14
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En el mundo de las finanzas corporativas, la toma de decisiones de inversión es
fundamental para el crecimiento y sostenibilidad de las empresas. Para ello, es crucial evaluar
tanto el rendimiento esperado como el riesgo de cada alternativa de inversión. El siguiente
trabajo aborda el análisis financiero de diversas opciones de inversión a través de herramientas
como el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el Costo Promedio
Ponderado de Capital (WACC).
Inicialmente se evaluara el rendimiento esperado de una inversión bajo distintos
escenarios, considerando probabilidades y riesgos. A continuación, se analizara la rentabilidad y
volatilidad de dos acciones con base en su rendimiento histórico y su desviación estándar.
Seguido a lo anterior, se estudiara la viabilidad de dos proyectos en el sector tecnológico
mediante el cálculo del VAN y la TIR, complementando el análisis con el modelo CAPM para
determinar el rendimiento esperado en función del riesgo sistemático.
Finalmente, se aplicara el WACC para evaluar el costo de financiamiento de una
inversión en expansión, comparándolo con el costo de oportunidad de los inversionistas.
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Desarrollo de la Actividad
1. Teniendo en cuenta la Unidad 1. Elabore un cuadro sinóptico que refleje los dos primeros
temas de la Unidad 1 (Generalidades de Finanzas Corporativas y el entorno de la
administración Financiera).
Ilustración 1. Cuadro Sinóptico Finanzas Corporativas y su Entorno.
Fuente: Elaboración propia.
2. En la Bolsa de Valores de Colombia se transan varias acciones y títulos valores de empresas
Corporativas, de recursos nacionales y de empresas del Mercado Global. Escoja una empresa
nacional y global, realice la respectiva descripción de la empresa, especifique el titulo valor
analizado y el comportamiento del precio y cantidades transadas tanto en el mercado
primario como en el secundario.
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Empresa Nacional: Ecopetrol
- Descripción de la empresa: Ecopetrol es la principal empresa de petróleo de Colombia y
una de las más grandes de América Latina. Fundada en 1951, se dedica a la exploración,
producción, refinación y transporte de hidrocarburos. Es una sociedad de economía
mixta, con participación mayoritaria del Estado colombiano.
- Titulo valor analizado: Acciones ordinarias de Ecopetrol (Ticker: EC).
- Comportamiento en el Mercado Primario: Ecopetrol realizó su primera oferta pública
de acciones en 2007, permitiendo la participación de inversionistas colombianos.
Posteriormente, en 2008, listó sus acciones en la Bolsa de Nueva York mediante ADRs.
En 2011, llevó a cabo una segunda emisión de acciones por $2.5 billones de pesos.
- Comportamiento en el Mercado Secundario: En 2024, Ecopetrol enfrentó desafíos
significativos. Las acciones de la empresa cayeron un 25% debido a investigaciones en
curso contra su presidente, Ricardo Roa Barragán, afectando su reputación y rendimiento
financiero. Además, las ganancias disminuyeron durante siete trimestres consecutivos, y
la producción de petróleo se estancó por políticas gubernamentales y falta de nuevos
contratos de exploración.
Empresa Global: Apple Inc.
- Descripción de la Empresa: Apple es una multinacional estadounidense fundada en
1976, reconocida por sus productos electrónicos innovadores como el iPhone, iPad y
Mac. Es una de las empresas más valiosas del mundo, con una capitalización de mercado
que supera los US$2 billones.
- Titulo valor analizado: Acciones ordinarias de Apple (Ticker: AAPL).
- Comportamiento en el Mercado Primario: Apple realizó su oferta pública inicial (IPO)
en 1980 en el mercado estadounidense. Recientemente, sus acciones están disponibles
para inversionistas colombianos a través del Mercado Global Colombiano (MGC) de la
BVC, permitiendo la compra en pesos y sin necesidad de cuentas extranjeras.
- Comportamiento en el Mercado Secundario: Las acciones de Apple han mostrado un
crecimiento sostenido en los últimos años, impulsado por la constante innovación y fuerte
demanda de sus productos. En el MGC de la BVC, los inversionistas colombianos
pueden adquirir estas acciones, diversificando sus portafolios con activos de una de las
empresas más sólidas del mercado global. La inclusión de empresas como Apple en el
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MGC ofrece a los inversionistas locales oportunidades de diversificación y acceso a
mercados internacionales sin salir del país.
3. Para la toma de decisiones de inversión de capital es necesario tener en cuenta el
Rendimiento y el Riesgo, por lo tanto,
a. Supongamos que la empresa en la cual labora tiene tres posibles escenarios de
inversión con sus respectivos rendimientos y probabilidades:
Escenario Rendimiento (%) Probabilidad
Optimista 20% 0,3
Normal 10% 0,5
Pesimista -0,5% 0,2
Le piden la dirección de la empresa que calcule el rendimiento esperado de la inversión y realice
un análisis de mínimo 10 renglones con sus propias palabras sobre el resultado.
0,11
Rendimiento Esperado
11%
El rendimiento esperado de esta inversión es del 11%, lo que indica que, en promedio, la
empresa podría obtener un retorno del 11% considerando la probabilidad de ocurrencia de cada
escenario.
Este resultado es positivo y refleja una oportunidad de crecimiento, pero es importante analizar
otros factores antes de tomar una decisión. La presencia de un escenario pesimista con un
rendimiento negativo (-5%) implica que existe un riesgo de pérdida. Aunque su probabilidad de
ocurrencia es relativamente baja (20%), es un factor que no debe ignorarse.
Por otro lado, la probabilidad de un escenario optimista con un rendimiento del 20% es del 30%,
lo que significa que hay una posibilidad razonable de obtener un retorno alto. Sin embargo, el
escenario normal, con un rendimiento del 10% y una probabilidad del 50%, es el más probable,
lo que sugiere que este valor es una referencia confiable para la planeación financiera.
Para tomar una decisión de inversión, la empresa debe evaluar su tolerancia al riesgo y comparar
esta opción con otras alternativas disponibles. Si la empresa busca estabilidad, este rendimiento
esperado del 10% podría ser aceptable. Sin embargo, si se prioriza la minimización del riesgo, se
deben analizar estrategias para mitigar el impacto de escenarios adversos, como diversificación
de inversiones o seguros financieros.
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b. Supongamos que usted es un analista financiero y un inversor lo contacta porque está
considerando invertir en dos acciones diferentes, Acción A y Acción B. Usted debe
evaluar tanto el rendimiento esperado como el riesgo (desviación estándar) de cada
acción. A continuación, se presentan los rendimientos históricos de las acciones en
los últimos cinco años:
Datos de Rendimiento Histórico
Año Rendimiento Acción A (%) Rendimiento Acción B (%)
1 10% 8%
2 12% 6%
3 14% 10%
4 8% 4%
5 10% 12%
Se solicita calcular el rendimiento esperado y el riesgo de la acción A y B realizando su
correspondiente análisis e interpretación para darle a conocer al inversor cual acción es la que
más le favorece para que él pueda tomar la decisión de inversión más acertada.
Acción A Acción B
Rendimiento Esperado 10,8% 8%
Riesgo 2,28% 3,16%
El rendimiento esperado mide el retorno promedio que se espera obtener de cada acción en base
a su historial. En este caso, la Acción A tiene un rendimiento esperado más alto (10.8%) en
comparación con la Acción B (8.0%), lo que indica que, en promedio, genera mayores retornos.
El riesgo, medido por la desviación estándar, representa la variabilidad de los rendimientos. Una
desviación estándar más alta indica una mayor incertidumbre en los retornos. En este caso, la
Acción B presenta un mayor riesgo (3.16%) que la Acción A (2.28%), lo que significa que sus
rendimientos han sido más volátiles a lo largo del tiempo.
Recomendaciones a tener en cuenta para la toma de decisiones:
- Si el inversor prioriza el rendimiento, la Acción A es la mejor opción, ya que tiene un
retorno esperado más alto.
- Si el inversor busca estabilidad y menor riesgo, la Acción A también es preferible, ya que
su riesgo es menor en comparación con la Acción B.
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- Sin embargo, si el inversor está dispuesto a asumir mayor riesgo en busca de posibles
retornos más altos en ciertos años, podría considerar la Acción B.
Para concluir, la Acción A es la opción más favorable porque ofrece un mayor rendimiento con
menor riesgo en comparación con la Acción B.
4. Teniendo en cuenta que la Planeación Financiera permite a la empresa proyectarse en el
futuro, especifique los modelos y componentes que la empresa dispone para poderlo
implementar y evaluar los flujos de efectivo futuros. Es importante que presente un ejemplo
de aplicación. de Análisis de las inversiones y criterios de decisión.
Modelos de Planeación Financiera
Modelo de Presupuesto Maestro: Integra presupuestos operativos (ventas, producción,
gastos) y financieros, además, permite evaluar la rentabilidad y necesidades de
financiamiento.
Modelo de Estados Financieros Proyectados: Se basa en el análisis de tendencias y
proyecciones de estados financieros (balance general y estado de resultados) y ayuda a
prever ingresos, costos y necesidades de financiamiento.
Modelo de Simulación Financiera: Utiliza herramientas como análisis de escenarios y
simulaciones Monte Carlo, además, permite evaluar riesgos y volatilidad en las
decisiones financieras.
Modelo de Valoración Financiera: Usa técnicas como el Flujo de Caja Descontado
(FCD) para valorar empresas o proyectos y se enfoca en estimar el valor presente neto
(VPN) y la tasa interna de retorno (TIR).
Componentes de la Planeación Financiera
Proyección de Ingresos y Gastos: Basado en tendencias y factores económicos.
Inversión en Activos: Evaluación de necesidades de capital para crecimiento.
Fuentes de Financiamiento: Identificación de capital propio o externo.
Evaluación de Riesgos: Uso de análisis de sensibilidad y escenarios.
Análisis de Flujos de Efectivo: Comparación entre ingresos y egresos proyectados.
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Ejemplo de Aplicación: Análisis de Inversiones y Criterios de Decisión
Caso: Inversión en Nueva Planta de Produccion.
Empresa: XYZ S.A
Inversión Inicial: $1.000.000 USD
Flujos de efectivo proyectados (5 años):
Año 1: $200.000
Año 2: $250.000
Año 3: $300.000
Año 4: $350.000
Año 5: $400.000
Valor de rescate: $150.000
Tasa de descuento: 10%
Criterios de Evaluación
Valor Presente Neto (VPN): Si VPN > 0, el proyecto es viable.
Tasa Interna de Retorno (TIR): Si TIR > Costo de Capital, el proyecto es aceptable.
Periodo de Recuperación (PR): Evalúa en cuántos años se recupera la inversión inicial.
Resultados del Análisis
VPN: $230.000 – Proyecto viable.
TIR: 15% – Mayor al costo de capital.
PR: 3.5 años – Recuperación aceptable.
Decisión Final: La empresa XYZ S.A. debería invertir en la nueva planta, ya que la inversión
genera valor y tiene una rentabilidad atractiva.
5. La empresa "TechInvest S.A." está considerando invertir en uno de dos proyectos en el sector
tecnológico: desarrollo de software y servicios en la nube. Cada proyecto tiene diferentes
costos iniciales, flujos de caja proyectados, riesgos asociados y tasas de retorno esperadas.
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Proyecto de Desarrollo de Software Proyecto de Servicios en la Nube
Costo Inicial $ 1.000.000 Costo Inicial $ 2.000.000
Flujos de caja anuales Flujos de caja anuales
Año Valor Año Valor
0 -$ 1.000.000 0 -$ 2.000.000
1 $ 200.000 1 $ 400.000
2 $ 250.000 2 $ 450.000
3 $ 300.000 3 $ 500.000
4 $ 350.000 4 $ 550.000
5 $ 400.000 5 $ 600.000
Rendimiento del mercado 10% Rendimiento del mercado 10%
Tasa libre de Riesgo 3% Tasa libre de Riesgo 3%
Tasa de retorno esperada 10% Tasa de retorno esperada 15%
Beta 1,2 Beta 1,8
Se solicita:
a. Utilizar las funciones VAN y TIR en Excel para calcular el Valor Actual Neto y la
Tasa Interna de Retorno para cada proyecto.
b. Análisis de Rendimiento y Riesgo: Utilizar el modelo CAPM para calcular el
rendimiento esperado de cada proyecto. Considerando Tasa libre de riesgo: 3% y
Rendimiento del mercado: 10%.
c. Presentar el desarrollo del ejercicio en Excel y adjuntar el archivo. Grabar un video
explicando su desarrollo y las decisiones de inversión.
Link del Video:
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6. Presentar un ejemplo de un proyecto que se aplique el cálculo del Costo promedio
ponderado, con su respectiva conclusión teniendo en cuenta que los inversionistas tienen un
costo de oportunidad del 15%.
Proyecto Expansión de una Planta de Produccion
Una empresa manufacturera planea expandir su planta de producción y necesita financiar la
inversión con una combinación de deuda y capital propio.
Datos del proyecto:
Monto total de inversión: $5,000,000
Estructura de financiamiento:
- 40% con deuda bancaria a una tasa del 12% anual.
- 60% con capital propio, donde los accionistas esperan un rendimiento del 18%.
Tasa impositiva (ISR): 30%
Monto total de inversión $ 5.000.000
40% Deuda $ 2.000.000
60% Capital propio $ 3.000.000
Costo de la deuda 12%
Costo del capital propio 18%
Tasa de impuestos 30%
14,16%
Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC)
7. .
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Conclusiones
El análisis de riesgo y rendimiento es esencial para la toma de decisiones financieras. La
evaluación de distintos escenarios de inversión demuestra que el retorno esperado debe
analizarse junto con la volatilidad asociada, permitiendo a las empresas seleccionar opciones
alineadas con su perfil de riesgo.
El uso del VAN y la TIR facilita la evaluación de proyectos de inversión. La comparación de
proyectos con base en estas métricas permite determinar su rentabilidad y viabilidad. Los
proyectos con un VAN positivo y una TIR superior al costo de capital son los más atractivos
para la inversión.
El Costo Promedio Ponderado de Capital (WACC) es clave para evaluar la rentabilidad real de
un proyecto. Un WACC inferior al costo de oportunidad de los inversionistas puede indicar que
la inversión no es lo suficientemente atractiva. Por ello, las empresas deben optimizar su
estructura de financiamiento para mejorar su rentabilidad y competitividad en el mercado.
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Referencias
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Interamericana https://www-ebooks7-24-com.biblio.uptc.edu.co/?il=22468
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https://www.ecopetrol.com.co/wps/portal/Home/es/NuestraEmpresa/QuienesSomos/acerca-de-
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