27/04/2014

SUCESIONES FINANCIERAS
RENTAS VARIABLES

II. VALUACION DE SUCESIONES FINANCIERAS.

9. Inversión de sucesión de capitales. Rentas. Concepto.

Clasificaciones. Notación.
10. Rentas a interés simple. Deducción de los valores actuales y
finales. Fórmulas que se deducen de las fundamentales.
Relaciones.
11. Rentas a interés compuesto. Sincrónicas y asincrónicas.
11.1 Rentas constantes y variables.
11.2 Temporarias y perpetuas. De pagos vencidos y adelantados.
Deducción de los valores actuales y finales. Inmediatas, diferidas y
anticipadas. Relaciones entre los mismos. Fórmulas que se
deducen de las fundamentales. Interpretación del tiempo
fraccionario. Influencia de la tasa de interés.
Determinación de la tasa de interés. Distintos métodos. 2

1
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Clasificación de las Rentas

CONSTANTES: Cuotas de igual importe

SIN LEY DE PROGRESIÓN

Según el
importe de las VARIABLES
cuotas EN PROGRESIÓN ARITMÉTICA

EN PROGRESIÓN GEOMÉTRICA

Sin ley de progresión

0 1 2 3 n-1 n

C1 C2 C3 C C
1.500 3.300 800 2.600 1.100

Las cuotas son diferentes entre sí y no responden a

ninguna ley.
El Valor actual es igual a la sumatoria de las cuotas
Actualizadas:
n'
V0   Ct .v nt
t 1
4

2
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ejemplo
Un cliente realiza un plan de pagos con su proveedor:
mes 1………$1500 Tasa de mercado 0,02 mensual
Mes 2………$3300
Mes 3………$ 800 ¿Cuál era la deuda inicial? (momento 0)
Mes 10…… $2600 C1 C2 C3 C4 C5
Mes 11…….$1100 V0  1
 2
 3
 10

(1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i ) (1  i )11
1.500 3.300 800 2.600 1.100
V0      
(1  0,02) (1  0,02) (1 0,02) (1  0,02) (1  0,02)11
1 2 3 10

Vo = $ 8413,89
5

Rentas Variables en
Progresión Aritmética

0 1 2 3 n

C C C C C
+ + + +
r r r r
r r r
r ……………….
r r
r

Valor actual Valor Final

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Valor final
Sumamos por línea
Valor final  [Link]  [Link]1 + [Link]2  ....  r.s3  r.s2  r.s1
 (1  i)n1 1 (1  i)n2 1 (1  i)3 1 (1  i)2  1 (1  i)  1
V. final  [Link]  r      
 i i i i i 
r
V. final  [Link]  . (1  i)n1  (1  i)n2  ...  (1  i)3  (1  i)2  (1  i)1  (1  i)  n
i
sn
r n.r
V. final  [Link]  .sn 
i i
Factor común r n.r

y queda:
sn V . final  S(V )   C   .sn 
 i i 7

Valor actual
Partimos de la fórmula del valor final y se actualiza:
El valor final
V(V )  S(V ) .v n actualizado es
el valor actual.

 r n.r  n Y en el
V(V )   C   .sn   .v  segundo
 i i  miembro se
agrega v n

 r n.r.v n 
V(V )   C   .an  . 
 i  i  8

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Ejemplo
1 Se desea saber qué suma se recibirá en préstamo a
reintegrarse en 8 años, pagando cuotas bimestrales de $ 20.000
c/u. que se capitalizan cuatrimestralmente al 12 % nominal anual.
20
 500  500.20.v .
(Va)  10000   a 200.05 
 0,05  0,05
(1.05) 20  1  1 
(Va )  20000 .   200000. 
20
(1.05) .0,05  (0,05) 20 
(Va)  20000 .12,462210  (200000.0,3768894)

(Va )  173.866,32 9

Variables en
progresión geométrica

Valor Actual
n

0 C C.q C.q2 [Link]-2 [Link]-1

Valor Final

C2 C
razón   n
C1 Cn 1
razón  1  porcentaje de crecimiento
razón  1  porcentaje de dis min ución
10

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Cálculo de la Cp

C p  C1.q n 1
Si se sabe la primer cuota ($2.000), la razón (1,2)
y el número de términos (10)

C p  2.000.1, 2101
C p  10359,56
11

Cálculo de la razón en función de la

primera y última cuota

Cn  C1.q n 1
(1/ n 1)
 Cn 
q 
 C1 
12

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Valor Actual
Variable en progresión geométrica
V0ai  C.v  Cq.v 2  C.q.v 3  ...  C.q n 1.v n
V0ai  C.v 1  q.v  q 2 .v 2  ...  q n 1.v n 1 
Esta renta puede ser creciente o decreciente, según:
q
q.v  1  1  q  1  i CRECIENTE
1 i
ó
q
q.v  1  1  q  1  i DECRECIENTE
1 i
13

Valor Actual de una Renta Variable

en Progresión Geométrica Decreciente
Tomaremos el caso en que es decreciente y reemplazamos
en la fórmula de la sumatoria de los términos de una
progresión geométrica decreciente:
1  rn
Dado que Sn  a1 
r  q.v  1 1 r
O de otro modo, calculando
n
1  ( q.v ) M .C. Múltiplo en el
Vaqi  C.v. denominador.
1  q.v
q 1  ( q.v )n
V  C1 .
ai

1 i  q 14

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Valor Actual de una Renta Variable

en Progresión Geométrica Creciente
Reemplazamos en la fórmula de la sumatoria de los
términos de una progresión geométrica creciente: q.v>1
Dado que n
r 1
r  q.v Sn  a1 
r 1

q ( q.v ) n  1
V  C.v.
ai
q.v  1

15

Renta variable en Progresión

geométrica de pagos adelantados
• Se agrega el factor (1+i) a la fórmula que
corresponda:
q 1  ( q.v ) n
V  C1 . .(1  i )  Decreciente
ai
1 i  q

q ( q.v ) n  1 Creciente
V  C .v.
ai
.(1  i )
q.v  1

16

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Casos especiales:
Cuando q.v = 1
Esto sucede cuando la tasa de crecimiento (o
decrecimiento) es igual a la tasa de interés. Volviendo a
la suma de términos:
V0ai  C.v 1  q.v  q 2 .v 2  ...  q n 1.v n 1 
2 n 1
a C  q  q   q  
V 
0i
. 1     ...    
1  i  1  i  1  i   1  i  

Cada uno de los términos V 0ai  C . v . n

en igual a 1 17

Valor Final
Variable en progresión geométrica
Estará dado por la capitalización del valor actual
la renta:

q 1  ( q.v )n
V  C1 .
si
.(1  i ) n 
1 i  q

18

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V Actual de una Renta variable en

Progresión geométrica diferida
Se actualiza el valor inmediato por la
cantidad de períodos de diferimiento.
1  ( q.v )n
q
V  C1 .
si
.(1  i )  m 
1 i  q
o
q 1  ( q.v )n m
V  C1 .
si
.v
1 i  q
19

Renta variable en Progresión

geométrica anticipada
Se capitaliza el valor inmediato por la
cantidad de períodos en que se desea
valuar la renta.
1  ( q.v )n
q
V  C1 .
si
.(1  i )  m 
1 i  q
o
q 1  ( q.v )n m
V  C1 .
si
.v
1 i  q 20

10
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Rentas Variables en progresión

geométrica
10
Valor actual:
Ejemplo:  1,1 
1
q 49,82  1, 09 
Va i  .  476, 40
incremento=10% Razón= 1,1 1, 09  1,1 
tasa de interés =0,09  1,09   1
 
10
C1 49,82  1,1 
C2 49,82. 1,1 54,80  1, 09   1
C3 49,82. 1,12 60,28 Va i  49,82. 
q   476, 40
C4 49,82. 1,13 66,31 1,10  1, 09
C5 49,82. 1,14 72,94
C6 49,82. 1,15 80,24 Valor final:
C7 49,82. 1,16 88,26
C8 49,82. 1,17 97,09
Vsqi  Vaqi .(1  i )n
C9 49,82. 1,18 106,79
C10 49,82. 1,19 117,47
Vsqi  476, 40.(1,09)10  1.127,81
suma de las cuotas 794,00 21

Ejemplo (cont)
Cálculo de la razón:
incremento=10% Razón= 1,1 54,80
tasa de interés q   1,1
4 9, 8 2
=0,09
8 0, 2 4
q   1,1
C1 49,82 72, 94
C2 49,82. 1,1 54,80
C3 49,82. 1,12 60,28
1 1 7 , 4 7  4 9 , 8 2 . q n 1
9
C4 49,82. 1,13 66,31  117, 47 
C5 49,82. 1,14 72,94 q     1,1
C6 49,82. 1,15 80,24  49,82 
C7 49,82. 1,16 88,26 Cálculo de los intereses pagados:
C8 49,82. 1,17 97,09
C9 49,82. 1,18 106,79
I  S  V aqi
C10 49,82. 1,19 117,47 I  794  476, 40 
suma de las cuotas 794,00
22
I  317,60

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Ejemplo (cont)
Cálculo de los intereses pagados:
incremento=10% Razón= 1,1
tasa de interés I  V s qi  S
=0,09 I  1127,81  794 
C1 49,82 I  3 3 3, 8 1
C2 49,82. 1,1 54,80
C3 49,82. 1,12 60,28 Cálculo de “n”
C4 49,82. 1,13 66,31
Cn  C1.q n 1
C5 49,82. 1,14 72,94
C6 49,82. 1,15 80,24 117,47  49,82.1,1n 1
C7 49,82. 1,16 88,26 log117, 47  log 49,82  ( n  1).log1,1
C8 49,82. 1,17 97,09
C9 49,82. 1,18 106,79
log117,47  log 49,82
1  n
C10 49,82. 1,19 117,47 log1,1
suma de las cuotas 794,00 n  10 23

Bibliografía para Rentas Variables

 Modulo de Cátedra

 Murioni y Trossero…………Pág. 287 y 298

 Castegnaro Aída…………….Pág 204 y 211

Gianneschi, Mario A..........Pág 301 y 302

Yasukawa, Alberto Motoyuki……Pág 317 y 320

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