El monetarismo es una corriente de pensamiento económico que se enfoca en el papel del

dinero en la economía. Su principal defensor es el economista estadounidense Milton

Friedman, quien desarrolló sus teorías en las décadas de 1950 y 1960.

1. Definición básica: El monetarismo sostiene que la cantidad de dinero en circulación es el

factor principal que influye en la inflación y el crecimiento económico.
2. El papel del gobierno: Los monetaristas creen que el gobierno debe intervenir de manera
limitada en la economía. Para ellos, la mejor forma de garantizar el crecimiento económico y
evitar la inflación es mantener un crecimiento constante y moderado de la cantidad de
dinero.
3. Inflación: Milton Friedman popularizó la frase “La inflación es siempre y en todo lugar un
fenómeno monetario”, lo que significa que la inflación ocurre cuando hay un exceso de
dinero en circulación en comparación con los bienes y servicios disponibles.
4. Política monetaria vs. fiscal: Los monetaristas creen que la política monetaria (el control
del dinero y las tasas de interés) es más efectiva que la política fiscal (gastos e impuestos
del gobierno) para manejar la economía.
5. Crítica al keynesianismo: El monetarismo surgió como una respuesta crítica a las teorías
de John Maynard Keynes. Los monetaristas argumentan que las políticas keynesianas de
intervención gubernamental a través del gasto no son sostenibles y pueden llevar a inflación
y desequilibrios en el largo plazo.
6. La Regla de Friedman: Milton Friedman propuso que el banco central debería aumentar
la cantidad de dinero en circulación a una tasa fija anual, generalmente igual al crecimiento
de la economía, evitando decisiones discrecionales que puedan generar inestabilidad.
7. Impacto en la política económica: En la década de 1980, las políticas monetaristas
influyeron fuertemente en gobiernos como los de Margaret Thatcher en el Reino Unido y
Ronald Reagan en Estados Unidos, que implementaron medidas para reducir la
intervención del gobierno y controlar la inflación a través del manejo de la oferta monetaria.
8. Críticas al monetarismo: Aunque fue influyente, el monetarismo ha sido criticado por
simplificar demasiado la economía y no considerar factores como la demanda agregada y el
papel del mercado laboral.

El monetarismo operacional es un enfoque que pone énfasis en la implementación práctica

de los principios monetaristas en la política económica diaria, especialmente a través de la
política monetaria. Este enfoque se centra en cómo las autoridades monetarias
(principalmente los bancos centrales) controlan la oferta monetaria y ajustan las tasas de
interés para gestionar la economía.
Principales características del monetarismo operacional:

Los monetaristas operacionales creen que la economía debe regularse a través del control
de la cantidad de dinero en circulación
taria predecible:
Uno de los principios claves del monetarismo operacional es que la política monetaria debe
ser predecible y constante
Aunque no es directamente operacional, los monetaristas creen que la política fiscal (gastos
e impuestos) debe jugar un papel secundario.
El monetarismo operacional se refleja en cómo los bancos centrales manejan la inflación.
Muchos bancos centrales modernos utilizan una meta de inflación para guiar sus políticas,
algo que está alineado con el enfoque operacional del monetarismo.
La escuela monetarista descriptiva se refiere al análisis y descripción de las teorías
monetaristas y su impacto en la economía, sin enfocarse tanto en las aplicaciones prácticas
como el monetarismo operacional. Este enfoque examina las ideas clave del monetarismo,
sus bases teóricas y cómo éstas explican el comportamiento económico, particularmente en
términos de la inflación, el crecimiento económico y el rol del dinero.

Principales características de la escuela monetarista descriptiva:

1. Teoría cuantitativa del dinero:
La escuela monetarista se basa en la teoría cuantitativa del dinero, que sostiene que la
cantidad de dinero en circulación determina el nivel de precios en una economía. Esta teoría
se resume en la ecuación , donde:
M: Oferta monetaria,
V: Velocidad de circulación del dinero,
P: Nivel general de precios,
Q: Producción o producto de la economía.
Según los monetaristas, si la oferta monetaria crece más rápido que la producción, los
precios aumentarán, generando inflación.
2. Inflación como fenómeno monetario:
Un principio clave del monetarismo es que la inflación es siempre y en todo lugar un
fenómeno monetario. Es decir, la inflación es causada principalmente por un exceso de
dinero en la economía. Si el banco central inyecta demasiado dinero en circulación, los
precios inevitablemente subirán.
Esta teoría rechaza la idea de que la inflación pueda ser causada por otros factores, como
el gasto público o los shocks de oferta, si estos no están acompañados por un aumento en
la cantidad de dinero.
3. Crítica a las políticas de demanda:
La escuela monetarista critica las políticas keynesianas que intentan estimular la demanda
agregada mediante el gasto público o la intervención gubernamental. Los monetaristas
creen que estas políticas no pueden manejar la inflación y, a largo plazo, son ineficaces o
incluso perjudiciales.
El enfoque monetarista sostiene que las fluctuaciones económicas deben ser gestionadas
principalmente a través del control de la oferta monetaria, en lugar de la manipulación de la
demanda.
4. Expectativas adaptativas:
Los monetaristas, especialmente Milton Friedman, desarrollaron el concepto de
expectativas adaptativas. Sostienen que, en el corto plazo, las personas pueden ser
engañadas por políticas monetarias expansivas, pero a largo plazo ajustan sus expectativas
sobre la inflación. Esto implica que las políticas inflacionarias pueden reducir el desempleo
solo temporalmente.
Con el tiempo, los agentes económicos comienzan a prever la inflación, lo que neutraliza los
efectos a largo plazo de las políticas expansivas. De este modo, la economía tiende a volver
a su tasa natural de desempleo sin mejoras sostenibles.
5. Neutralidad del dinero a largo plazo:
La escuela monetarista también postula la idea de que el dinero es neutral en el largo plazo.
Esto significa que los cambios en la oferta monetaria solo afectan los precios y no tienen un
impacto duradero en variables reales como el empleo o la producción.
A corto plazo, los cambios en la oferta de dinero pueden afectar el empleo y la producción,
pero una vez que los precios se ajustan, estos efectos desaparecen.
[Link] de Phillips a largo plazo:
Según los monetaristas, la curva de Phillips (que sugiere una relación inversa entre inflación
y desempleo) es válida solo en el corto plazo. En el largo plazo, la curva de Phillips es
vertical, lo que significa que no existe una relación permanente entre la inflación y el
desempleo. La economía siempre tenderá hacia una tasa natural de desempleo,
independientemente de la inflación.

Impacto teórico:

El monetarismo ha influido en el diseño de políticas económicas desde los años 1970,

especialmente en el control de la inflación. La teoría monetarista descriptiva ha
proporcionado una base para la comprensión de cómo el dinero y la política monetaria
afectan la economía a lo largo del tiempo.
En el marco descriptivo, los monetaristas han destacado la importancia de la estabilidad
monetaria, argumentando que un crecimiento descontrolado de la oferta monetaria lleva a
ciclos de auge y caída, mientras que una política monetaria predecible y controlada conduce
a la estabilidad económica.

Críticas:

La escuela monetarista ha sido criticada por simplificar excesivamente la economía al

enfocarse solo en la oferta monetaria como causa de los problemas económicos. Los
críticos señalan que otros factores, como los shocks de oferta o las expectativas
inflacionarias, también juegan un papel importante.
Además, la relación directa entre la oferta monetaria y la inflación no siempre ha sido clara
en la práctica, ya que en algunos casos, aumentos en la oferta monetaria no han causado
aumentos significativos en los precios, como sucedió tras la crisis financiera de 2008.

En resumen, la escuela monetarista descriptiva se enfoca en el análisis teórico del rol del
dinero en la economía, destacando el control de la oferta monetaria como el principal
mecanismo para regular la inflación y promover la estabilidad económica.

La escuela monetarista instrumental se refiere al conjunto de herramientas y estrategias que

la corriente monetarista propone para llevar a cabo políticas económicas basadas en el
control de la oferta monetaria. A diferencia del enfoque puramente teórico o descriptivo, la
escuela monetarista instrumental está centrada en los instrumentos o medios que los
bancos centrales y las autoridades económicas pueden utilizar para aplicar las ideas
monetaristas en la práctica.

Principales aspectos de la escuela monetarista instrumental:

Control de la oferta monetaria:

Política monetaria basada en reglas:
Instrumentos específicos para controlar la oferta monetaria:
Operaciones de mercado abierto, Tasa de descuento o tasa de interés de referencia,
Estabilidad de la velocidad del dinero
Enfoque en la lucha contra la inflación:
Metas monetarias
Limitación de las políticas fiscales expansivas

Ejemplos de aplicación instrumental en la historia:

Política monetaria de la Reserva Federal en los 1980s:

Durante los años 80, bajo el mandato de Paul Volcker, la Reserva Federal de [Link].
adoptó un enfoque monetarista para combatir la alta inflación. Volcker utilizó las
herramientas de control monetario, como las tasas de interés y las operaciones de mercado
abierto, para restringir la oferta de dinero, lo que eventualmente redujo la inflación, aunque a
costa de una recesión temporal.

Metas de inflación en los bancos centrales modernos:

Muchos bancos centrales, como el Banco de Inglaterra o el Banco Central Europeo, han
adoptado la política de establecer metas de inflación claras, lo que es consistente con el
enfoque instrumental monetarista. Utilizan herramientas como la tasa de interés y las
operaciones de mercado abierto para controlar la cantidad de dinero en circulación y
mantener la inflación dentro de sus objetivos.

Críticas al enfoque instrumental:

Exceso de simplificación: Muchos economistas argumentan que la relación entre la oferta

monetaria y la inflación no es tan directa como postulan los monetaristas. Factores como las
expectativas inflacionarias, los choques de oferta y la globalización afectan el nivel de
precios de manera que no puede ser controlada únicamente por el ajuste de la oferta
monetaria.
Impacto a corto plazo en el empleo: El enfoque instrumental del monetarismo ha sido
criticado por sus efectos negativos sobre el empleo a corto plazo. En situaciones en que se
restringe la oferta monetaria para controlar la inflación, esto puede llevar a recesiones y a
un aumento en el desempleo.
En resumen, la escuela monetarista instrumental se enfoca en las herramientas y métodos
que los bancos centrales utilizan para aplicar las ideas monetaristas, principalmente a
través del control de la oferta monetaria y la política monetaria basada en reglas.

El monetarismo es una corriente de pensamiento económico que se enfoca en el papel del

dinero en la economía. Su principal defensor es el economista estadounidense Milton
Friedman, quien desarrolló sus teorías en las décadas de 1950 y 1960.
1. Definición básica: El monetarismo sostiene que la cantidad de dinero en circulación es el
factor principal que influye en la inflación y el crecimiento económico.
2. El papel del gobierno: Los monetaristas creen que el gobierno debe intervenir de manera
limitada en la economía. Para ellos, la mejor forma de garantizar el crecimiento económico y
evitar la inflación es mantener un crecimiento constante y moderado de la cantidad de
dinero.
3. Inflación: Milton Friedman popularizó la frase “La inflación es siempre y en todo lu…
El monetarismo es una corriente de pensamiento económico que pone un fuerte énfasis en
el papel que juega la cantidad de dinero en la economía. Según los monetaristas, la oferta
monetaria es el principal determinante de la inflación y un factor clave para el crecimiento
económico. El líder más destacado de esta escuela fue Milton Friedman, quien desarrolló
sus teorías en las décadas de 1950 y 1960, presentándolas como una respuesta al
keynesianismo, la doctrina dominante en la política económica de la época.

Principios clave del monetarismo:

1. Control de la oferta monetaria: Los monetaristas sostienen que la cantidad de dinero en

circulación tiene un efecto directo en la economía, especialmente en el nivel de precios. Un
aumento excesivo en la oferta monetaria llevará inevitablemente a la inflación, ya que habrá
más dinero persiguiendo la misma cantidad de bienes y servicios, lo que incrementará los
precios. De esta manera, controlar la oferta de dinero es esencial para mantener la
estabilidad económica.
2. Inflación como fenómeno monetario: Milton Friedman acuñó la famosa frase “la inflación
es siempre y en todo lugar un fenómeno monetario”. Esto significa que, para los
monetaristas, la causa principal de la inflación es un exceso de dinero en la economía, y no
otros factores como los shocks de oferta o el gasto público. Mientras la cantidad de dinero
crezca a un ritmo controlado y acorde con el crecimiento de la economía, los precios
permanecerán estables.
3. Crítica a la intervención gubernamental: Una característica central del monetarismo es su
escepticismo sobre las políticas de intervención gubernamental en la economía, en
particular las que buscan estimular la demanda mediante el gasto público. Según los
monetaristas, estas políticas, promovidas por los keynesianos, son ineficaces a largo plazo
y pueden resultar en más inflación sin mejoras reales en el empleo o la producción. Por lo
tanto, abogan por una intervención gubernamental limitada, centrada en mantener un
crecimiento estable de la oferta monetaria.
4. Política monetaria frente a política fiscal: A diferencia de los keynesianos, que dan
prioridad a la política fiscal (el uso de impuestos y gastos públicos para influir en la
economía), los monetaristas creen que la política monetaria (el control del dinero en
circulación y las tasas de interés) es mucho más efectiva para gestionar la economía.
Sugieren que la mejor manera de evitar la inflación y promover el crecimiento económico es
manteniendo un crecimiento estable y predecible de la oferta monetaria, en lugar de
depender de los cambios en los impuestos y el gasto público.
5. La Regla de Friedman: Milton Friedman propuso que los bancos centrales deberían
incrementar la oferta monetaria a una tasa fija anual, igual al crecimiento de la economía.
Esta medida, conocida como la Regla de Friedman, evitaría las decisiones discrecionales
que los gobiernos puedan tomar en momentos de crisis, lo que podría generar inestabilidad
económica. La idea es que la economía funcione de manera más eficiente y predecible sin
intervenciones arbitrarias.

Enfoques del monetarismo:

 • Monetarismo operacional: Este enfoque se refiere a la aplicación práctica de
las ideas monetaristas, específicamente cómo los bancos centrales gestionan la oferta de
dinero y ajustan las tasas de interés para mantener la estabilidad económica. El
monetarismo operacional defiende que las políticas monetarias deben ser predecibles y
constantes. Un ejemplo es la adopción de metas de inflación, utilizadas por muchos bancos
centrales modernos para guiar sus políticas económicas y mantener la inflación bajo control.
• Monetarismo descriptivo: Este enfoque se enfoca en el análisis teórico del
papel del dinero en la economía. Uno de los pilares de esta escuela es la teoría cuantitativa
del dinero, que sostiene que la cantidad de dinero en circulación determina el nivel de
precios en la economía. Si la oferta monetaria crece más rápido que la producción, los
precios aumentan, generando inflación. El monetarismo descriptivo también sostiene que, a
largo plazo, el dinero es neutral, es decir, no afecta variables reales como la producción o el
empleo, solo los precios.
• Monetarismo instrumental: Este enfoque describe las herramientas
específicas que los bancos centrales utilizan para aplicar las políticas monetaristas en la
práctica. Estas herramientas incluyen las operaciones de mercado abierto (comprar y
vender bonos del gobierno), la tasa de descuento (el interés que los bancos comerciales
pagan cuando piden préstamos al banco central) y las tasas de interés de referencia, que
afectan el costo de los préstamos para consumidores y empresas. El monetarismo
instrumental se enfoca en la aplicación de estas herramientas para mantener la estabilidad
de precios y controlar la inflación.

Crítica al keynesianismo:
El monetarismo surgió como una crítica directa al keynesianismo, que abogaba por una
intervención activa del gobierno en la economía, especialmente a través del gasto público
para estimular la demanda agregada en tiempos de recesión. Los monetaristas argumentan
que estas políticas keynesianas pueden generar inflación y son insostenibles a largo plazo.
Además, critican la Curva de Phillips, que sugiere una relación inversa entre la inflación y el
desempleo. Según los monetaristas, esta relación solo existe en el corto plazo. A largo
plazo, la economía siempre tiende hacia una tasa natural de desempleo, que no puede ser
reducida mediante políticas inflacionarias.

Impacto del monetarismo en la política económica:

El monetarismo tuvo un impacto significativo en la política económica global, especialmente
durante las décadas de 1970 y 1980. Durante este período, varios gobiernos adoptaron
políticas monetaristas para controlar la inflación. Un ejemplo destacado es el gobierno de
Margaret Thatcher en el Reino Unido, que implementó políticas estrictas para controlar la
oferta monetaria y reducir la intervención del gobierno en la economía. Del mismo modo, el
gobierno de Ronald Reagan en Estados Unidos también aplicó medidas monetaristas para
reducir la inflación y fomentar un mayor crecimiento económico mediante la reducción del
gasto público y la intervención estatal.
Un caso destacado del uso de políticas monetaristas fue la Reserva Federal de Estados
Unidos bajo la dirección de Paul Volcker en los años 1980. Volcker implementó una política
de restricción monetaria para controlar la alta inflación que afectaba a la economía
estadounidense. Al restringir la oferta monetaria y aumentar las tasas de interés, Volcker
logró reducir la inflación, aunque estas políticas llevaron a una recesión temporal y
aumentaron el desempleo en el corto plazo.
Críticas al monetarismo:

A pesar de su influencia, el monetarismo ha sido objeto de varias críticas. Una de las

principales críticas es que simplifica demasiado la economía al enfocarse casi
exclusivamente en la oferta monetaria como causa de la inflación. Muchos economistas
argumentan que otros factores, como los shocks de oferta (aumentos repentinos en el costo
de materias primas, por ejemplo) y las expectativas inflacionarias, también juegan un papel
importante en el comportamiento de los precios. Además, en algunos casos, como después
de la crisis financiera de 2008, se ha visto que un aumento significativo en la oferta de
dinero no siempre ha provocado aumentos notables en la inflación, lo que pone en duda la
teoría monetarista.
Otra crítica importante es que las políticas monetaristas pueden tener un impacto negativo
en el empleo a corto plazo. Cuando los bancos centrales restringen la oferta de dinero para
controlar la inflación, como ocurrió durante la política de Volcker, esto puede llevar a
recesiones y un aumento en el desempleo antes de que se logre la estabilización
económica.

Conclusión:
El monetarismo ha sido una de las corrientes más influyentes en la política económica
desde mediados del siglo XX. Con su enfoque en la estabilidad monetaria y la limitación de
la intervención gubernamental, ha proporcionado un marco para controlar la inflación y
promover el crecimiento económico a través del manejo de la oferta monetaria. Sin
embargo, también ha enfrentado críticas por su enfoque simplista y por los efectos
negativos que puede tener en el empleo y en la economía a corto plazo. A pesar de esto,
muchas de las ideas del monetarismo, como la importancia de una política monetaria
estable y las metas de inflación, siguen influyendo en la manera en que los bancos
centrales de todo el mundo gestionan sus economías hoy en día.