COSTO CAPITAL
Es la tasa de de rendimiento que debe generar una empresa sobre sus inversiones par
constante y a valor en el mercado sea constante y a valor presente; por tal motivo se deben de toma
inversiones a realizar proyectis(proyectos de inversion), de las empresas que coticen en bolsas de
metodos y tecnicas que mejor le convengan a la organizacion.
WACC. (Weighted Average Cost of Capital) tambien denominado costo promedio ponderado de capita
para descontar los flujos de caja futuros a la hora de valorar un proyecto de
El cálculo de esta tasa es interesante valorarlo o puede ser util teniendo en cuenta tres enfoques:
1 .- Como activo de la compañía: es la tasa que se debe de usar para descontar el flujo de caja espera
2 .- Desde el pasivo: el costo económico para la compañía de atraer capital al sector.
3 .- Como inversores: el retorno que estos esperan, al invertir en deuda o patrimonio de la compañía.
EL WACC pondera los costos de cada una de las fuentes de capital, independientemente de que es
preciso tener presente que si el WACC es inferior a la tasa de rentabilidad sobre el capital invert
económico agregado para los accionistas.
La empresa ABC tiene a la fecha pasivos por $60,000,000.00 y patrimonio por $ 40,000,000.00. La tas
inversionistas es del 14 % y la tasa de interes bancaria es de 12 %. Si la tasa del impuesto de la renta
capital promedio ponderado? ¿Cuál Seria el resulta
COSTO
FUENTES MONTO PARTICIPACION % IMPUESTOS
FINANCIERO
PASIVOS $ 60,000,000.00 60 12% 67%
PATRIMONIO $ 40,000,000.00 40 14%
TOTAL DE ACTIVOS $ 100,000,000.00
PARTICIPACION
PORCENTUAL
WACC 10.42
COSTO PROMEDIO
PONDERADO WACC.
bre sus inversiones para que su valor en el mercaso sea
motivo se deben de tomar las decisiones adecuadas sobre las
que coticen en bolsas de valores, etc. Por medio diferentes
engan a la organizacion.
edio ponderado de capital , es la tasa descuento que se utiliza
de valorar un proyecto de inversion.
cuenta tres enfoques:
ntar el flujo de caja esperado.
al sector.
trimonio de la compañía.
endientemente de que estas sean propias o de terceros. Es
dad sobre el capital invertido se habrá generado un valor
os accionistas.
or $ 40,000,000.00. La tasa de rentabilidad exigida por los
a del impuesto de la renta es de 33% . Cual es el costo de
¿Cuál Seria el resultado del WACC?
COSTO DE
CAPITAL
4.824
5.6
COSTO DE CAPITAL PROMEDIO PONDERADO (WACC)
Fuentes de financiamiento Importe Costo Ponderacion %
Prestamo 1 $10,000.00 Interes 30% 16.67
Documento 1 $20,000.00 Interes 15% 33.33
Emision de acciones $30,000.00 Dividendo 12% 50
Total $60,000.00 WACC
Costo de Capital %
5
5
6
16
Determine el costo promedio ponderado
Rendimiento Tasa fiscal de la compañía Rendimiento
a) 6.0% 16% 6%
b) 12.6 35 12.60%
c) 9.4 24 9.40%
tasa fiscal CP
0.84 5.04
0.65 8.19
0.76 7.144
WACC 20.374
Equity lighting corp. Desea explorar el efecto de la tasa impositiva de la compañía sobre su costo cap
mantener una estructura de capital integrada en un 30% por deuda, un 10% por acciones prefere
acciones comunes. El costo de financiamiento con ganancias retenidas es del 14%, el costo de financ
preferentes es el 9%, y el costo de financiamiento de la deuda antes de impuestos es del 11%. Calcu
antes de impuestos es del 11%. Calcule el costo capital promedio ponderado (CCPP) considerando las
se indican en los incisos a) a e).
a) tasa impositiva = 40%
b) tasa impositiva = 35%
c) tasa impositiva = 25%
d) Describa la relacion entre los cambios en la tasa impositiva y el costo de capital promedio pondera
Costo de Tasa Costo de
Fuentes de financiamiento financiamiento impositiva capital
DEUDA 30% 11% 0.6 1.98
ACCIONES PREFERENTES 10% 9% 0.9
ACCIONES COMUNES 60% 14% 8.4
CCPP 11.28
Costo de Tasa Costo de
Fuentes de financiamiento financiamiento impositiva capital
DEUDA 30% 11% 0.65 2.145
ACCIONES PREFERENTES 10% 9% 0.9
ACCIONES COMUNES 60% 14% 8.4
CCPP 11.445
Costo de Tasa Costo de
Fuentes de financiamiento financiamiento impositiva capital
DEUDA 30% 11% 0.75 2.475
ACCIONES PREFERENTES 10% 9% 0.9
ACCIONES COMUNES 60% 14% 8.4
CCPP 11.775
mpañía sobre su costo capital. La empresa desea
antes de impuestos se aplica tasa
10% por acciones preferentes y un 60% por
del 14%, el costo de financiamiento con acciones despues de impuestos no se le aplica tasa ya la
puestos es del 11%. Calcule el costo de la deuda
o (CCPP) considerando las tasas impositivas que
e).
capital promedio ponderado.
La tasa impositiva con el cambio de porcentajes vario de la
primera a la segunda un 0.05 de la segunda aumento un 0.10 sin
embargo en el costo de capital se mantuvo dentro de 11 variando
un 0.4955 del 40% al 25% logrando aumentar
os se aplica tasa
estos no se le aplica tasa ya la incluye
TEMA. VALOR PRESENTE NETO
Metodo de evaluacion de proyectos
La empresa aquiere compra de maquinaria
Se necesita una inversion $1,500,000.00
Costo capital 15% WACC CPP
Utilidad neta = Flujo de efectivo $ 700,000.00
Flujo de efectivo
Inversion 1 2 3 4
### $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00 $ 700,000.00
Valor presente n VPN $846,508.57 Si es valor es positivo podemos invertir en el proy
tasa interna de r TIR 37% La empresa puede invertir en el proyecto.
siempre y cuando el TIR sea mayor que el Costo c
ompra de maquinaria
5
$ 700,000.00
podemos invertir en el proyecto
ertir en el proyecto.
IR sea mayor que el Costo capital
Se presentan las alternativas de inversion A y B. Determine cual es la mejor en funcion de
los metodos considera como una tasa minima de rendimiento deseado para descontar los
flujos de efectivo 10%
10% Determine:
a) periodo de recuperacion
A B b) Valor presente Neto
Inversion -$ 8,000.00 -$16,000.00 c) Tasa interna de retorno
1 $ 2,200.00 $ 4,000.00
2 $ 2,200.00 $ 4,000.00
Flujo de 3 $ 2,200.00 $ 4,000.00
efectivo 4 $ 2,200.00 $ 4,000.00
5 $ 2,200.00 $ 4,000.00
6 $ 2,200.00 $ 4,000.00
12/4/2024
a mejor en funcion de
do para descontar los
A B
eriodo de recuperaciona) 3.6 4
alor presente Neto b) $1,581.57 $1,421.04
asa interna de retorno c) 17% 13%
The Pan American Boltting Co. estudia la posibilidad de comprar una nueva
maquina que incrementaria la rapidez del embotellado y ahorraria dinero. El costo
neto de la maquina es de $45,000.00. Los flujos anuales de efectivo proyectado
son los siguientes
$ 45,000.00 10%
Año Flujo de efectivo -$45,000.00
1…............ $ 15,000.00 $15,000.00
2…............ $ 20,000.00 $20,000.00
3…............ $ 25,000.00 $25,000.00
4…............ $ 10,000.00 $10,000.00
5…............ $ 5,000.00 $ 5,000.00
a) Si el costo de capital es de 10%, ¿Cuál es el valor presente neto de la eleccion de la nueva maquina
b) ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento?
c) ¿Se debera aceptar el proyecto? ¿Por qué?
A) $ 13,882.90
B) 23%
C) Si, ya que la tasa del rendimiento es de un 23%
eccion de la nueva maquina?
IVANNA RUIZ S.A DE C.V
Estado de resultados del 01 marzo al 30 de septiembre2024
Ventas totales
(-) Devoluciones sobre ventas
= Ventas netas
Inventario inicial
Compras totales $ 4,796,407.00
(-) Devoluciones sobre compras 89650.00
Compras netas
Mercancias disponibles
Inventario final
(-) Costo de lo vendido
Utilidad bruta
Gastos de operacion
Gastos de venta
Gastos de administracion
Perdida de operacion
Otros ingresos
Perdida antes de impuestos
e septiembre2024
$ 8,985,540.00
328609.00
$ 8,656,931.00
$ 5,098,320.00
4706757.00
$ 9,805,077.00
6050070.00
3755007.00
4901924.00
$ 2,955,980.00
2275632.00 5231612.00
-329688.00
25420.00
-$ 304,268.00
Una empresa esta considerando elaborar un nuevo producto que habria de venderse
variables de $ 14.00 por unidad y con costos fijos anuales desembolsables de
elaborar el producto con costo de $ 1,200,000.00 que habria de depreciarse e
Valor de desecho. Se considera que podria vender 75000
sujeta a una tasa de I.S.R. de 30% y tiene un costo de capital de
un incremento en las cuentas por cobrar e inventarios por $ 250,000.00
de los 5 años.
1. Determine si el proyecto debe aceptarse considerando el metodo de valor presente neto.
2. ¿Cuál es la tasa interna de rendimiento del proyecto?
Flujo inicial
Compra de equipo $ 1,200,000.00
Incremento en capital de trabajo
Flujo o Inversion inicial $ 1,200,000.00
Flujo de operacion anual
Ventas $ 1,500,000.00 75,000 unidades anuales x $20 (precio unitario de
Costos variables $ 1,050,000.00 75,000 unidades anuales x $14 (costo variable un
Contribucion marginal $ 450,000.00
Costos fijos desembolsables $ 85,000.00
Depreciacion $ 17,000.00 Valor de la maquinaria o equipo/numero de años d
Utilidad antes de impuestos $ 68,000.00 Contribucion marginal - costos fijos desembolsabl
I.S.R. $ 20,400.00 Utilidad antes de impuestos x tasa del isr
Utilidad despues de impuestos $ 47,600.00
Depreciacion $ 17,000.00 Esta cantidad ahora se le sumara a la utilidad des
Flujo anual $ 64,600.00 Utilidad despues de impuestos + depreciacion
1. Determine si el proyecto debe aceptarse considerando el metodo de valor presente neto.
8% SUMAS
0 1 2
Flujo inicial $ 1,200,000.00
flujo anual de operación $ 64,600.00 $ 64,600.00
Flujo final
Sumas $ 1,200,000.00 $ 64,600.00 $ 64,600.00
VPN= $257,929.07
2. ¿cual es la tasa de rendimiento del proyecto?
TIR=
a de venderse $ 20.00 y tendria costos
mbolsables de $85,000.00 Se requeriria equipo para
abria de depreciarse en un plazo de 5 años, sin
unidades anuales durante 5 años.La empresa esta
8% Suponga ademas que el proyecto involucra
que es una inversion que habria de recuperarse al final
esente neto.
$20 (precio unitario de venta) =
$14 (costo variable unitario) =
uipo/numero de años depreciacion
os fijos desembolsables - depreciacion + utilidad antes de impuestos
x tasa del isr
mara a la utilidad despues de impuestos, porque es una deduccion virtual que no genera una salida de efectivo
os + depreciacion
esente neto.
SUMAS
3 4 5
$64,600.00 $64,600.00 $ 16,150,000.00
$64,600.00 $64,600.00 $ 64,600.00
Si el VPN es positivo se ACEPTA, de lo contrario se RECHAZA el proyecto.
una salida de efectivo, se le resto para disminuir la base grabable del impuesto
