CASO PRÁCTICO UNIDAD 3 – FORMULACIÓN Y EVALUACION DE PROYECTOS
SIGIFREDO ÁLVAREZ ANDRADE
DOCENTE:
HAROLD BUSTAMANTE
FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS
JUNIO 2024
Pagina 1
Contenido
ENUNCIADO DEL CASO PRÁCTICO 3.................................................................................................... 3
SOLUCIÓN AL CASO PRÁCTICO 3 ......................................................................................................... 3
APLICACIÓN PRÁCTICA DEL CONOCIMIENTO ..................................................................................... 6
REFERENCIAS ....................................................................................................................................... 7
ANEXO 1 . ENUNCIADO DEL CASO PRÁCTICO ..................................................................................... 8
Pagina 2
ENUNCIADO DEL CASO PRÁCTICO 3
El enunciado del caso práctico 3 se encuentra en el Anexo 1 de este informe de proyecto. Consultar
el enunciado para el contexto de las preguntas.
SOLUCIÓN AL CASO PRÁCTICO 3
1. Realizar la tabla de amortización del préstamo y determinar el capital más intereses mes a
mes
Se establecen los parámetros del préstamo
BANCO XYZ (cuota fija)
DETALLE VALORES UM
Monto 10,000,000.00 Col
Tasa de interés 9.0% Anual
Plazo 5.0 Años
Forma de Pago 12.0 Veces/año
Seguros 10,000.00 Col
Costo deuda bancaria 11.0% Anual
Con estos valores se calcula la hora con la amortización del préstamo:
Pagina 3
Periodo Deuda Inicial Interés Capital Cuota Amortización Saldo Seguros Flujo
0 10,000,000.00 0.00 0.00 0.00 0.00 10,000,000.00 10,000,000.00
1 10,000,000.00 75,000.00 132,583.55 207,583.55 0.00 9,867,416.45 30.00 -207,613.55
2 9,867,416.45 74,005.62 133,577.93 207,583.55 0.00 9,733,838.52 30.00 -207,613.55
3 9,733,838.52 73,003.79 134,579.76 207,583.55 0.00 9,599,258.76 30.00 -207,613.55
4 9,599,258.76 71,994.44 135,589.11 207,583.55 0.00 9,463,669.64 30.00 -207,613.55
5 9,463,669.64 70,977.52 136,606.03 207,583.55 0.00 9,327,063.61 30.00 -207,613.55
6 9,327,063.61 69,952.98 137,630.58 207,583.55 0.00 9,189,433.04 30.00 -207,613.55
7 9,189,433.04 68,920.75 138,662.80 207,583.55 0.00 9,050,770.23 30.00 -207,613.55
8 9,050,770.23 67,880.78 139,702.78 207,583.55 0.00 8,911,067.46 30.00 -207,613.55
9 8,911,067.46 66,833.01 140,750.55 207,583.55 0.00 8,770,316.91 30.00 -207,613.55
10 8,770,316.91 65,777.38 141,806.18 207,583.55 0.00 8,628,510.74 30.00 -207,613.55
11 8,628,510.74 64,713.83 142,869.72 207,583.55 0.00 8,485,641.02 30.00 -207,613.55
12 8,485,641.02 63,642.31 143,941.24 207,583.55 0.00 8,341,699.77 30.00 -207,613.55
13 8,341,699.77 62,562.75 145,020.80 207,583.55 0.00 8,196,678.97 30.00 -207,613.55
14 8,196,678.97 61,475.09 146,108.46 207,583.55 0.00 8,050,570.51 30.00 -207,613.55
15 8,050,570.51 60,379.28 147,204.27 207,583.55 0.00 7,903,366.23 30.00 -207,613.55
16 7,903,366.23 59,275.25 148,308.31 207,583.55 0.00 7,755,057.93 30.00 -207,613.55
17 7,755,057.93 58,162.93 149,420.62 207,583.55 0.00 7,605,637.31 30.00 -207,613.55
18 7,605,637.31 57,042.28 150,541.27 207,583.55 0.00 7,455,096.04 30.00 -207,613.55
19 7,455,096.04 55,913.22 151,670.33 207,583.55 0.00 7,303,425.71 30.00 -207,613.55
20 7,303,425.71 54,775.69 152,807.86 207,583.55 0.00 7,150,617.85 30.00 -207,613.55
21 7,150,617.85 53,629.63 153,953.92 207,583.55 0.00 6,996,663.93 30.00 -207,613.55
22 6,996,663.93 52,474.98 155,108.57 207,583.55 0.00 6,841,555.35 30.00 -207,613.55
23 6,841,555.35 51,311.67 156,271.89 207,583.55 0.00 6,685,283.47 30.00 -207,613.55
24 6,685,283.47 50,139.63 157,443.93 207,583.55 0.00 6,527,839.54 30.00 -207,613.55
25 6,527,839.54 48,958.80 158,624.76 207,583.55 0.00 6,369,214.79 30.00 -207,613.55
26 6,369,214.79 47,769.11 159,814.44 207,583.55 0.00 6,209,400.34 30.00 -207,613.55
27 6,209,400.34 46,570.50 161,013.05 207,583.55 0.00 6,048,387.29 30.00 -207,613.55
28 6,048,387.29 45,362.90 162,220.65 207,583.55 0.00 5,886,166.65 30.00 -207,613.55
29 5,886,166.65 44,146.25 163,437.30 207,583.55 0.00 5,722,729.34 30.00 -207,613.55
30 5,722,729.34 42,920.47 164,663.08 207,583.55 0.00 5,558,066.26 30.00 -207,613.55
31 5,558,066.26 41,685.50 165,898.06 207,583.55 0.00 5,392,168.21 30.00 -207,613.55
32 5,392,168.21 40,441.26 167,142.29 207,583.55 0.00 5,225,025.92 30.00 -207,613.55
33 5,225,025.92 39,187.69 168,395.86 207,583.55 0.00 5,056,630.06 30.00 -207,613.55
34 5,056,630.06 37,924.73 169,658.83 207,583.55 0.00 4,886,971.23 30.00 -207,613.55
35 4,886,971.23 36,652.28 170,931.27 207,583.55 0.00 4,716,039.96 30.00 -207,613.55
36 4,716,039.96 35,370.30 172,213.25 207,583.55 0.00 4,543,826.71 30.00 -207,613.55
37 4,543,826.71 34,078.70 173,504.85 207,583.55 0.00 4,370,321.86 30.00 -207,613.55
38 4,370,321.86 32,777.41 174,806.14 207,583.55 0.00 4,195,515.72 30.00 -207,613.55
39 4,195,515.72 31,466.37 176,117.18 207,583.55 0.00 4,019,398.54 30.00 -207,613.55
40 4,019,398.54 30,145.49 177,438.06 207,583.55 0.00 3,841,960.47 30.00 -207,613.55
41 3,841,960.47 28,814.70 178,768.85 207,583.55 0.00 3,663,191.62 30.00 -207,613.55
42 3,663,191.62 27,473.94 180,109.62 207,583.55 0.00 3,483,082.01 30.00 -207,613.55
43 3,483,082.01 26,123.12 181,460.44 207,583.55 0.00 3,301,621.57 30.00 -207,613.55
44 3,301,621.57 24,762.16 182,821.39 207,583.55 0.00 3,118,800.18 30.00 -207,613.55
45 3,118,800.18 23,391.00 184,192.55 207,583.55 0.00 2,934,607.63 30.00 -207,613.55
46 2,934,607.63 22,009.56 185,574.00 207,583.55 0.00 2,749,033.64 30.00 -207,613.55
47 2,749,033.64 20,617.75 186,965.80 207,583.55 0.00 2,562,067.84 30.00 -207,613.55
48 2,562,067.84 19,215.51 188,368.04 207,583.55 0.00 2,373,699.79 30.00 -207,613.55
49 2,373,699.79 17,802.75 189,780.80 207,583.55 0.00 2,183,918.99 30.00 -207,613.55
50 2,183,918.99 16,379.39 191,204.16 207,583.55 0.00 1,992,714.83 30.00 -207,613.55
51 1,992,714.83 14,945.36 192,638.19 207,583.55 0.00 1,800,076.64 30.00 -207,613.55
52 1,800,076.64 13,500.57 194,082.98 207,583.55 0.00 1,605,993.66 30.00 -207,613.55
53 1,605,993.66 12,044.95 195,538.60 207,583.55 0.00 1,410,455.06 30.00 -207,613.55
54 1,410,455.06 10,578.41 197,005.14 207,583.55 0.00 1,213,449.92 30.00 -207,613.55
55 1,213,449.92 9,100.87 198,482.68 207,583.55 0.00 1,014,967.24 30.00 -207,613.55
56 1,014,967.24 7,612.25 199,971.30 207,583.55 0.00 814,995.95 30.00 -207,613.55
57 814,995.95 6,112.47 201,471.08 207,583.55 0.00 613,524.86 30.00 -207,613.55
58 613,524.86 4,601.44 202,982.12 207,583.55 0.00 410,542.75 30.00 -207,613.55
59 410,542.75 3,079.07 204,504.48 207,583.55 0.00 206,038.27 30.00 -207,613.55
60 206,038.27 1,545.29 206,038.27 207,583.55 0.00 0.00 30.00 -207,613.55
Pagina 4
2. Hallar con el flujo del crédito el (Kd costo de la deuda) utilizando la formula TIR
ESTRUCTURA FINANCIERA VALOR UM
DEUDA BANCO XYZ 10,000,000.00 Col
CAPITAL 45,000,000.00 Col
TOTAL INVERSIÓN 55,000,000.00 Col
COSTO DE LA DEUDA VALOR UM
DEUDA BANCO XYZ 10,000,000.00 Col
TOTAL DEUDA 10,000,000.00 Col
KBANCO XYZ 11.0% %
Costo de la deuda Kd 11.0% %
3. Hallar el (Ke costo del capital), aplicando la formula del método CAPM
MODELO CAPM VALOR UM
Tasa Libre de riesgo (Rf) 6.670% %
Beta desapalancado (Bu) 1.12 veces
Rendimiento de Mercado (Rm) 23.02% %
Beta apalancada (BL) 1.15 veces
Costo de capital propio Ke 25.47% %
Impuesto de renta (t) 32% %
4. Hallar el WACC aplicando la fórmula
ESTRUCTURA FINANCIERA VALOR UM
Deuda (D) 10,000,000.00 Col
Capital propio ( E) 45,000,000.00 Col
Total estructura 55,000,000.00 Col
% de inversión Finan. con deuda 18.18% %
% de inversion fin. Con capital propio 81.82% %
Costo de capital (WACC) 22.20% %
Pagina 5
5. Argumente a los inversionistas si es viable o no esta opción y qué recomienda
Tras analizar la operación realizada, el proyecto se muestra como una opción viable. La
mayor parte de la inversión proviene de los accionistas, con un capital propio de
$45,000,000, lo cual respalda la solidez financiera del proyecto. El préstamo, como
complemento financiero, es mínimo y se ajusta al presupuesto establecido, contribuyendo
positivamente a las ganancias esperadas de la empresa. Con una VAN positiva y una TIR
superior a la WACC, se confirma la rentabilidad del proyecto a largo plazo.
APLICACIÓN PRÁCTICA DEL CONOCIMIENTO
Aplicando este conocimiento en mi campo laboral que son los proyectos de vivienda,
podemos decir que la evaluación económica de inversiones en proyectos de vivienda es
fundamental para determinar su viabilidad financiera y rentabilidad a largo plazo. A través de
análisis rigurosos que consideren tanto costos como ingresos proyectados, es posible evaluar
adecuadamente el retorno esperado y los riesgos asociados. Es crucial utilizar herramientas como
el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa Interna de Retorno (TIR) y el análisis de sensibilidad para asegurar
que el proyecto no solo sea financieramente sólido, sino también capaz de adaptarse a diferentes
escenarios económicos y de mercado. Esta evaluación no solo orienta decisiones estratégicas de
inversión, sino que también garantiza que los recursos sean asignados de manera eficiente,
maximizando el beneficio tanto para los inversionistas como para la comunidad beneficiaria del
proyecto de vivienda.
Pagina 6
REFERENCIAS
1. Asturias Corporación Universitaria. (s.f). Especialización en gerencia de proyectos,
clase 3 de formulación y evaluación de proyectos: Flujos de Caja de un Proyecto.
2. Ministerio de Economía y Empresa (España). (s.f.). Guía para la evaluación
económico-financiera de proyectos de inversión pública. Recuperado de
[Link]
3. Monografí[Link]. (s.f.). Evaluación económica de proyectos. Recuperado de
[Link]
4. Finanzas Prácticas. (s.f.). Flujo de caja y evaluación de proyectos. Recuperado de
[Link]
Pagina 7
ANEXO 1 . ENUNCIADO DEL CASO PRÁCTICO
Pagina 8
—
1
© Asturias Corporación Universitaria
Enunciado
Resultado de Aprendizaje: Compara diferentes enfoques de valoración
económica de proyectos, incluyendo el análisis de flujos de caja, criterios
de decisión y factibilidades, diseñando estrategias de gestión de proyectos
eficaces y eficientes que integren la planificación de tiempos, costos,
alcance y recursos para lograr la ejecución exitosa de proyectos en diversos
entornos empresariales y sectoriales.
Contexto General
Continuando con el caso 1 y 2, recordemos que se extendió la invitación de
participar en esta inversión a un fabricante reconocido de calzado deportivo en la
actualidad contestando lo siguiente.
Es un placer saludarles y expresar mi interés en su emocionante proyecto. Hemos
tenido la oportunidad de revisar detenidamente la propuesta que han presentado
y estamos impresionados por la visión, el enfoque y el potencial que este proyecto
tiene para ofrecer. Queremos compartir algunas reflexiones por qué estamos
considerando invertir en su iniciativa.
En primer lugar, nos ha llamado la atención la solidez de su equipo. La
experiencia y el compromiso que han demostrado son fundamentales para el éxito
de cualquier empresa, y creemos que su combinación de habilidades es un activo
valioso. Además, la capacidad para identificar y abordar un problema real en el
mercado, así como su enfoque en la innovación, son cualidades que valoramos
enormemente en un proyecto.
El mercado que están abordando es muy prometedor y tiene un potencial de
crecimiento significativo. La demanda de soluciones como las que ustedes
proponen está en constante aumento, y su enfoque en la diferenciación y la
escalabilidad nos hacen creer que están bien posicionados para capturar una
parte importante de ese mercado.
La estrategia de negocio que han delineado es sólida y bien pensada. La
diversificación de ingresos, las estrategias de marketing y la expansión
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planificada son elementos que demuestran que han considerado los desafíos y las
oportunidades a largo plazo. Esto nos da confianza en la capacidad de su equipo
para adaptarse y prosperar en un entorno empresarial en constante evolución.
Además, consideramos que su compromiso con la sostenibilidad y la
responsabilidad social es un valor agregado que no solo es ético, sino que
también puede generar una ventaja competitiva en el mercado actual.
En términos financieros, estamos ansiosos por explorar los detalles más a fondo y
trabajar con ustedes para comprender mejor la estructura de inversión, los
posibles retornos y los plazos previstos. Estamos dispuestos a comprometer
recursos financieros y aportar nuestra experiencia en la medida en que sea
necesario para contribuir al éxito de este proyecto.
En resumen, estamos emocionados por la oportunidad de ser parte de su proyecto
y estamos dispuestos a avanzar en discusiones más detalladas para definir los
términos de nuestra colaboración.
Sin embargo, estos inversionistas desean financiar una parte de la inversión con
un préstamo al banco XYZ, por valor de $10.000.000 pagaderos en 5 años con
una tasa anual del 9%, cuotas fijas mensuales y un seguro por valor de 10.000
mensuales. El capital propio es de $45.000.000 y se cuenta con la siguiente
información para que usted valore la inversión de capital por medio del WACC
(Weighted Average Cost of Capital, es decir el Costo Promedio ponderado de
capital)
Tasa libre de riesgo (Rf) 6.67%
ßeta desapalancado (ßu) 1.12 veces
Rendimiento de Mercado (Rm) 23.02% de los últimos 5 años
ßeta apalancada (ßl). Hallar el valor utilizando la formula. ßl = (1 + ((D/E) *(1 -t)))
Impuesto de renta 32%
Cuestiones
1. Realizar la tabla de amortización del préstamo y determinar el capital más
intereses mes a mes
2. Hallar con el flujo del crédito el (Kd costo de la deuda) utilizando la formula
TIR
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3. Hallar el (Ke costo del capital), aplicando la formula del método CAPM
4. Hallar el WACC aplicando la fórmula
5. Argumente a los inversionistas si es viable o no esta opción y qué
recomienda
6. Mencionar en un párrafo la aplicación práctica del conocimiento
Por favor utilizar la siguiente estructura para desarrollar el caso:
ESTRUCTURA FINANCIERA VALOR UM
DEUDA BANCO X $
CAPITAL $
TOTAL, INVERSIÓN $
COSTO DE LA DEUDA VALOR UM
DEUDA BANCO X $
TOTAL, DEUDA $
KBANCO X %
Costo de la deuda Kd %
MODELO CAPM VALOR UM
Tasa Libre de riesgo (Rf) %
Beta desapalancado (Bu) veces
Rendimiento de Mercado (Rm) %
Beta apalancada (BL) veces
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Costo de capital propio Ke %
Impuesto de renta (t) %
ESTRUCTURA FINANCIERA VALOR UM
Deuda (D) $
Capital propio (E) $
Total, estructura $
% de inversión Finan. con deuda %
% de inversión fin. Con capital propio %
Costo de capital (WACC) %
(D) valor total de la deuda
(E) valor total del capital propio
Nota: Apóyese en las lecturas de la unidad 3 y en los libros y materiales de
consulta disponibles en el aula.
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