C.F.G.S.

ADMINISTRACIÓN Y FINANZAS Gestión Financiera

Unidad 2 (1ª parte): OPERACIONES FINANCIERAS: Capitalización simple

1. OPERACIONES FINANCIERAS
Una operación financiera es aquella que permite la realización de intercambios de uno o varios
capitales financieros en distintos momentos del tiempo, aplicando una ley financiera determinada.
Un capital en un momento del tiempo se cambiará por otro de cuantía distinta, en otro momento,
si los dos capitales son financieramente equivalentes. Por ejemplo si estamos dispuestos a
renunciar a 1000 € hoy por tener 1200 € dentro de 6 meses, los dos capitales son equivalentes. El
precio (200€) que cobramos por prestar 1000 € durante 6 meses se denomina interés.

1.1. Variables que intervienen en una operación financiera

En toda operación financiera se tiene que aplicar, dependiendo de las características, la ley
financiera de capitalización simple o la ley financiera de capitalización compuesta.
Para utilizar estas leyes financieras es preciso disponer de una serie de variables necesarias para
los cálculos, que son:
- El tiempo que se representa mediante n
- El tipo de interés, que es el rendimiento de una operación financiera expresado en tantos
por ciento , y que se representa mediante i
- El criterio de cálculo del interés.
De todo ello se puede afirmar que el valor de un capital dependerá de:
- El momento de valoración del mismo (n)
- El tipo de interés aplicado a la operación (i)
- La Ley financiera que se use.
El capital valorado en el momento actual se denomina capital inicial y se representa como C 0 y el
capital valorado en el vencimiento de la operación financiera se denomina capital final o montante
y se representa como Cn.
Por todo ello se deduce que, para que una operación financiera se realice, es necesario que las
cuantías que dan y reciben los intervinientes resulten equivalentes. Para ello es necesario que
deudor y acreedor se pongan de acuerdo en cuantificar los capitales de los que se parte y a los que
finalmente se llega. Esto implica elegir un método matemático que permita dicha sustitución: una
ley financiera.

1.2. Clasificación de las operaciones financieras

a) En función de la duración de la operación
- Operaciones a corto plazo. Son las operaciones financieras cuya duración es inferior a un
año. En este tipo de operaciones se suele usar la ley financiera de capitalización simple.
Como ejemplo se puede citar el descuento de efectos comerciales.
- Operaciones a largo plazo. Se trata de aquellas operaciones financieras cuya duración es
superior al año. Un ejemplo puede ser un préstamo hipotecario.

b) En función de la aplicación de la ley financiera

Es importante, en todas las operaciones financieras distinguir entre los conceptos de
capitalizar y descontar capitales.
- Capitalizar. Es la acción de calcular el valor de un capital desde un momento del tiempo
determinado a otro momento del tiempo posterior, obteniendo así el valor de Cn.

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- Actualizar o descontar. Es la acción de calcular el valor de un capital desde un

momento del tiempo determinado a otro momento del tiempo anterior, obteniendo así el
valor de C0.

Operaciones financieras de capitalización.

A partir de un capital disponible en el momento presente, la ley de capitalización permite calcular
el valor de ese capital en un momento futuro. Pueden ser de dos tipos:
 Capitalización simple: Se caracteriza porque los intereses se calculan siempre sobre el
capital inicial. Se utiliza generalmente en operaciones a corto plazo, es decir, inferiores al año.
 Capitalización compuesta: Se caracteriza porque los intereses que se generan en cada
periodo se acumulan al capital anterior para el cálculo de los intereses correspondientes al
periodo siguiente. Generalmente se utilizan en operaciones financieras a largo plazo, es decir,
superiores al año.

Operaciones financieras de actualización.

Nos permite obtener el valor presente de un capital futuro. A partir de un capital final en un
momento futuro nos permiten calcular el valor de ese capital en un momento anterior.

1.3. Elementos que intervienen en una operación financiera

- Prestación: Es el conjunto de capitales que forman la cantidad que se entrega al inicio de la
operación financiera.
- Contraprestación: Son las cantidades que forman el total que se devuelve en el transcurso
de la operación.
- Acreedor: Es la persona que presta el capital (prestamista)
- Deudor: Es la persona que recibe el capital (prestatario)
- Origen de la operación financiera: coincide con el momento de disponibilidad en el tiempo
del primer capital.
- Fin de la operación financiera: coincide con el vencimiento del último capital.
- Duración de la operación financiera: Es el periodo de tiempo comprendido entre el final y
el origen de la operación financiera.
- Ley financiera que se utiliza en la operación: Es la regla de cálculo aplicada para hallar los
capitales que intervienen en la operación financiera.

Ejemplo

El 1 de enero de 2021 María López necesita 5.000€ para comprarse un coche. Para ello acude al
banco BBVA a solicitar un préstamo de 5.000 € a un determinado tipo de interés anual. Sabe que
el 31 de diciembre de 2021 podrá devolver el capital que le han prestado más los intereses, que
ascienden a 120 €.
a) Identifica los capitales
b) Realiza la representación gráfica de la operación.
c) Identifica los elementos propios de esta operación financiera.

a) Los capitales financieros son:

(5000, 0)
(5.120, 1)

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b) La representación gráfica de la operación es la siguiente:

5.000 5.120
/-------------------------------------------------------/
0 1

c) Los elementos de esta operación financiera son los siguientes:

Elementos de la operación financiera

Prestación Es el importe inicial solicitado 5.000 €
Contraprestación Es el importe que devolverá
Acreedor El banco BBVA
Deudor María López
Momento en que se inicia la operación 1 de
Origen de la operación
enero 2021
Momento en que finaliza la operación : 31 de
Fin de la operación
diciembre de 2021
Duración de la operación 1 año

La ley financiera que se aplica es la ley de capitalización, ya que un capital dado en el momento
actual se convierte en otro de cuantía superior en un momento futuro.

2. CAPITALIZACIÓN SIMPLE
En la capitalización simple los intereses de cada periodo se calculan sobre el capital inicial, por
tanto, los intereses de cada periodo son iguales.
Las variables que intervienen en el cálculo de las operaciones financieras son las siguientes:
C0: Capital inicial
n: tiempo que dura la operación, que puede venir expresado en años, semestres, trimestres, meses,
etc.
i: Tipo de interés anual que se aplica a la operación.
I: Interés total producido en la operación.
Cn: Capital final, también llamado montante de la operación, que será igual a la suma del capital
inicial más los intereses producidos.
Este capital final o montante se irá formando por la acumulación al capital inicial de los intereses
que genera la operación periódicamente y que, al no disponerse de ellos hasta el final de la
operación, se añaden finalmente al capital inicial.

2.1. Características de la operación

Los intereses no son productivos, lo que significa que:
 A medida que se generan no se acumulan al capital inicial para producir nuevos intereses
en el futuro y, por tanto
 Los intereses de cualquier período siempre los genera el capital inicial, al tanto de interés
vigente en dicho período.

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2.2. Desarrollo de la operación

El capital al final de cada período es el resultado de añadir al capital existente al inicio del mismo
los intereses generados durante dicho período. De esta forma, la evolución del montante
conseguido en cada momento es el siguiente:

Año Capital final o montante

1 C1= C0 + I1 = C0 + C0 i = Co (1+i)
2 C2= C0 + I1 + I2= C0 + C0 i + C0 i= Co (1+2i)
3 C3= C0 + I1 + I2 + I3= C0 + C0 i + C0 i +C0i= Co (1+3i)
n Cn= C0 + I1 + I2 + I3 + … + In = C0 + C0 i + C0 i +… + C0i= Co (1+ni)

Expresión aplicable cuando el tipo de interés de la operación se mantiene constante todos los
períodos.
A partir de la expresión anterior (denominada fórmula fundamental de la capitalización simple) no
solamente se pueden calcular montantes sino que, conocidos tres datos cualesquiera, se podría
despejar el cuarto restante.
La expresión (1+n.i) recibe el nombre de factor de capitalización, factor que sirve para
trasladar capitales de un momento dado a otro posterior.

Ejemplo
Calcular el montante obtenido al invertir 2.000 euros al 8% anual durante 4 años en régimen de
capitalización simple.

C4 = 2.000 (1 + 4* 0,08) = 2.640 €

Cálculo del capital inicial (C0)

Partiendo de la fórmula de cálculo del capital final o montante y conocidos éste, la duración de la
operación y el tanto de interés, bastará con despejar de la misma, Co:
Cn = C0 (1 + n i)

despejando C0, resulta:

Cn
C0  Co  Cn 1  n.i 
1
1n.i ó

(1 + n . i)-1 se denomina factor de actualización, y sirve para trasladar capitales de un momento

dado a otro anterior.

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También se puede obtener C0 despejando de la expresión: Cn = C0 + I

C0  C n  I

Ejemplo
Cuánto deberé invertir hoy si quiero disponer dentro de 2 años de 1.500 euros para comprarme un
coche, si me aseguran un 6% de interés anual para ese plazo?

Cálculo de los intereses totales

Bastará con calcular los intereses de cada período, que siempre los genera el capital inicial y
sumarlos.
Intereses totales = I1 + I2 + ... + In = C0 i1 + C0 i2 + ... + C0 in

Si i1 = i2 = ... = in = i se cumple:

Intereses totales = I1 + I2 + ... + In = C0 i + C0 i + ... + C0 i

Conocidos los capitales inicial y final, se obtendrá por diferencias entre ambos:

Ejemplo
¿Qué intereses producirán 300 € invertidos 4 años al 7% simple anual?

I= 300 *4 * 0,07 = 84 €

También se puede obtener por diferencias entre el capital final y el inicial:

C4 = 300 (1 + 0,07 * 4) = 384

In = 384 - 300 = 84 €

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Cálculo del tipo de interés

Partiendo de la fórmula: Cn = C0 (1 + n . i)

Cn = C0 + C0 n i

Cn – C0 = C0 n i

Despejando i, se obtiene:

Cn C0
i
C0n

Ejemplo:

Un capital de 125.000 € ha producido un montante de 142.850 € al cabo de 4 años. ¿Cuál ha sido

el tipo de interés aplicado?

Cálculo del tiempo

Partiendo de la fórmula: Cn = C0 (1 + n i)

Cn = C0 + C0 n i

Cn – C0 = C0 n i

Cn C0
Despejando n se obtiene: n
C0i

Ejemplo

¿Qué tiempo necesita un capital de 4.000 € para obtener unos intereses de 1.600 € a un tipo del
5% anual?

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3. RELACIÓN ENTRE EL TIEMPO Y EL TIPO DE INTERÉS

En las fórmulas planteadas hasta el momento el tipo de interés y el tiempo han de estar referidos a
periodos homogéneos; así, si se habla de meses, el tiempo vendrá medido en meses y el tipo de
interés será mensual. Lo habitual, sin embargo, es que el tiempo se mida en meses, días, etc.; y
que el tipo de interés siempre se dé en tanto anual. Al proporcionarse los datos, si éstos no son
homogéneos, habrá que proceder a: transformar el tiempo de mensual, semestral, diario, etc., a
anual; o bien transformar el tipo de interés de anual a semestral, diario, etc., según venga medido
el tiempo.
Fraccionamientos del año más frecuentes:

Periodos Frecuencia de fraccionamiento del año (m)

Años 1
Semestres 2
Cuatrimestres 3
Trimestres 4
Meses 12
Semanas 52
Días (año civil) 365
Días (año comercial) 360

Si el año lo representamos por n, con un tipo de interés anual i, al tomar un tipo de interés
fraccionado im, el nº de unidades de tiempo ya no será n sino n x m.

Cn = C0 (1+ n . m . im )

4. TANTOS (TIPOS DE INTERÉS) EQUIVALENTES

Dos tantos cualesquiera, expresados en distintas unidades de tiempo, se dice que son tantos
equivalentes cuando aplicados a un mismo capital inicial durante un mismo período de tiempo
producen el mismo interés o generan el mismo capital final o montante.
Para establecer una relación matemática entre el tipo de interés anual y el fraccionado partiremos
de:
i = Tipo de interés anual
im = Tipo de interés equivalente de un periodo fraccionado
m = Frecuencia de fraccionamiento o nº de veces que está incluido im en el i.

El montante de 1 € al tipo i al cabo de 1 año será:

C1 = 1 (1 + i), puesto que Co = 1 y n = 1

El montante de 1€ al tipo im al cabo de 1 año será:

C1 = 1 (1 + m im), puesto que Co = 1 y n = m fracciones en un año.

Si el tanto im , es equivalente al tanto i, ambas expresiones han de coincidir, luego:

(1+i) = (1+ m im)

Simplificando obtenemos: i = [Link]
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i
im  m

Ejemplo:
Si el tipo de interés es del 6% anual, calcula el tanto trimestral y mensual equivalentes.
i = 6%
Tanto trimestral (1 año tiene 4 trimestres, luego m=4)
i4 = 0,06/4=0,015; 1,5% trimestral
Tanto mensual (1 año tiene 12 meses, luego m= 12
i= 0,06/12 = 0,005; 0,5% mensual

5. MÉTODO ABREVIADO PARA EL CÁLCULO DE LOS INTERESES

Número comercial (N). Es el resultado de multiplicar el capital por el tiempo.

N  C0 .n

Ejemplo
Calcula el interés producido por los siguientes capitales, al 8% de interés simple anual:
500 € a 80 días.
750 € a 60 días
900 € a 30 días
IT  (500 * 80)  (750 * 60)  (900 * 30)*
0,08
 24,89€
360

6. OPERACIONES DE DESCUENTO O ACTUALIZACIÓN

A la operación de calcular el valor actual de un valor futuro se le llama «actualizar».
Se denomina descuento a la operación financiera que tiene por objeto la sustitución de un capital
futuro por otro equivalente con vencimiento presente mediante la aplicación de la ley financiera
de descuento simple. Es una operación inversa a la de capitalización.
Mientras que en la capitalización simple los intereses se suman al capital principal, en el
descuento simple, los intereses se restan a dicho capital.
Para las entidades financieras, estas operaciones se consideran activas, ya que figuran en su
Activo del balance, pues tienen el derecho de cobro sobre los clientes.

6.1. Descuento comercial. Descuento bancario

El descuento bancario es un instrumento de financiación de las empresas a corto plazo.
Las entidades bancarias suelen ofrecer a las empresas este tipo de descuento para adelantar el
pago de letras, pagarés, etc. Dichas entidades se quedan con la letra o el pagaré, anticipan a su
propietario el dinero y le cobran un importe que incluye descuento, comisiones, gastos…; por lo
que no entregará al cliente el valor nominal, sino el resultado de restarle a este el interés
correspondiente según el tipo de interés aplicado y el tiempo de descuento.
Las variables que intervienen en las operaciones de descuento son las siguientes:

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N: Nominal del efecto. Importe que aparece en el documento.

n: Tiempo en días que media entre la fecha de negociación y la fecha de vencimiento.
i: Tipo de interés anual que nos exige el banco por el anticipo.
D: Importe del descuento.
E: Valor efectivo que recibirá el tenedor del efecto.

Los intereses se calculan sobre el nominal (N) aplicando un tipo de descuento (i).

Valor efectivo (E): es el valor actual del nominal. El efectivo es igual al nominal menos el
descuento.

Sustituyendo Dc, por su valor, tenemos:

Y sacando factor común:

Ejemplos:
1) Calcular el descuento comercial de un efecto de 72.482,30 € al que se aplica un tipo del 8%
anual y que vence dentro de 60 días.

Dc  72482,30 60 0,08  966,43€

360

2) Calcula el efectivo recibido por una letra de 800€ descontada 60 días antes de su vencimiento
al 7,5% anual.
 
E  800 1  60 0,075  790€
360

6.2. Operaciones de descuento de efectos

Cuando las empresas quieren descontar letras de cambio, suelen llevar varias letras a la vez, esto
es lo que se llama una remesa de efectos. Para las operaciones de descuento de efectos se sigue
un procedimiento en el que se tiene en cuenta el año comercial (360 días).
La liquidación de una operación de descuento se realiza del siguiente modo:
Nominal
- Comisiones
- Gastos
- Descuento comercial
---------------------------------------------------
Valor líquido de la negociación de efectos

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El nominal es el importe del efecto, cuando hay una remesa de efectos, el nominal es la suma de
todos los nominales. El efectivo es el importe resultante de restarle al nominal el descuento.
Las comisiones y los gastos pueden ser los siguientes:
Gastos de estudio: Se cobra al cliente en el momento de formalizar la operación de descuento.
Comisión de cobro del efecto: Es un porcentaje sobre el nominal que se calcula teniendo en
cuenta que hay un mínimo.
Comisión de timbrado: El banco cobra al cliente esta comisión en el caso de los pagarés.
Gastos de correo: Es la tasa postal que esté vigente en el momento del descuento.
Otras comisiones: Pueden ser las de devolución de los efectos.

Ejemplo:
La empresa Buzos, S.L., lleva a una entidad financiera los siguientes efectos comerciales para que
sean descontados. El tanto por ciento de descuento aplicado es el 7% y cobra unos gastos de
gestión de 4 €. Calcular el valor efectivo de la operación.

Efectos Nominal Vencimiento

A 1000 45 días
B 2500 60 días
C 3000 90 días

Efectos Nominal Vencimiento NC

A 1000 45 días 45000
B 2500 60 días 150000
C 3000 90 días 270000
Sumas 6500 465000

= 90,42 €

E= 6500 - 90,42 - 4 = 6405,58 €

7. EQUIVALENCIA DE CAPITALES
Dos o más capitales son equivalentes cuando sus valores sometidos a la misma ley de
capitalización o actualización y al mismo tipo de interés, son iguales en un determinado momento.
Para comparar capitales situados en distintos momentos se trasladan todos los capitales a un
mismo momento aplicando las leyes financieras de capitalización y actualización.
Dados dos capitales C1 y C2, que vencen en los momentos n1 y n2, respectivamente, diremos que
son equivalentes cuando valorados a un mismo tanto i, y en un mismo momento de tiempo n,
tienen la misma cuantía.

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Ejemplo:
Dados dos capitales de 13.000 € y de 15.000 € que vencen dentro de tres y de cinco años,
respectivamente, valorados a un tanto de interés simple anual del 10%. Comprueba que son
equivalentes en el momento 0.

13.000 15.000
------------------------/---------------------------------/
0 3 5

Co  Cn 1  n.i 
1

En este caso, son equivalentes porque las cuantías de los capitales son iguales.

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