Como obtener Promedios y Desviaciones Estándar en una Calculadora.

Años UAII En Calculadora CASIO Tradicional

2009 58 Fx - 82ES Fx - 82MS
2010 46 1er Paso: Borrar Memoria
2011 67 Shift y Mode: CLR [Clear] 3 =
2012 63 Reset All: Reinicio Completo
2013 72 AC [All Clear]
2014 75 2do Paso: Modo SD
2015 87 Mode 2 Aparece "SD"
2016 94 Stadistical Data
2017 89 58 M+ [DT] n=1
2018 84 46 M+ [DT] n=2
rbarra 73.5 …. ….
sigma 14.5137865 84 M+ [DT] n=10
3er Paso: Shift y 2
xbarra : 1 xbarra = 73.5 xbarra
4to Paso: Shift y 2
xón : 2 xón = 14.5137866 sx
Ejercicio Práctico N° 11.

1. Datos en M$. Determinar TRA [Tasa de Rendimiento de un Activo]

TRA = [ Pt - Pt-1 + FCt ] * 100 = %

Pt-1
Pt = Valor al Final del Período t
Pt-1 = Valor al Inicio del Período t
FCt = Flujo de Caja en el Período t

Flujo de
Efectivo Valor al Valor al
Inversión durante Inicio del Final del Cálculo
el Período Período
Período
A -800 1,100 100 [ 100 - 1.100 - 800 ] / 1.100 * 100 =
B 15,000 120,000 118,000 [ 118.000 - 120.000 + 15.000 ] / 120.000 * 100 =
C 7,000 45,000 48,000
D 80 600 500
E 1,500 12,500 12,400

2. Empresa "El Factor Riesgo S.A."

Máquina Alemana Máquina Francesa

Monto Probabilidad Monto Probabilidad
Inversión
MUSD 400 1 MUSD 400 1
Inicial
Tasa de
Rendimiento
Anual
Pesimista 20% 0.25 15% 0.20
Más
25% 0.50 25% 0.55
Probable
Optimista 30% 0.25 35% 0.25

2.a. Intervalo de Tasa de Rendimiento.

Intervalo de Tasa de Rendimiento [ITR] = rOpt - rPes = Diferencia

Máquina Alemana: 30% 20% 10%

Máquina Francesa: 35% 15% 20%

2.b. Valor Esperado del Rendimiento [ rbarra o kbarra ]

Máquina Alemana.
kj Pkj
Rendimiento Probabilidad kj * Pkj
Pesimista 20% 0.25 0.05 Pesimista
Más Más Probable
25% 0.50
Probable 0.125
Optimista 30% 0.25 0.075 Optimista
Valor Esperado Rendimiento M. Alem. 0.25
25% Esta Distribución de Probabilidad
es Simétrica.
Máquina Francesa.

Rendimiento Probabilidad kj * Pkj

Pesimista 15% 0.20 0.03
Más
25% 0.55
Probable 0.1375
Optimista 35% 0.25 0.0875
Valor Esperado Rendimiento M. Fran. 0.255
25.5% Esta Distribución de Probabilidad es
Asimétrica.

2.c. ¿Qué compra es más riesgosa y por qué?

Máquina Alemana.
kj Pkj
Rendimiento Probabilidad kj - kbarra [kj - kba]^2 [kj - kb]^2*Pkj
Pesimista 20% 0.25 -0.05 0.0025 0.000625
Más 0 0 0
25% 0.50
Probable
Optimista 30% 0.25 0.05 0.0025 0.000625
kbarra 25% Sumatoria 0.00125
DS Raiz 0.03535534
R: El Riesgo de la Máquina Alemana se obtiene al calcular la Desviación Estándar de los
rendimientos incluida su probabilidad de ocurrencia, que en este caso es 0,0354 o 3,54%.

Máquina Francesa.

Rendimiento Probabilidad kj - kbarra [kj - kba]^2 [kj - kb]^2*Pkj

Pesimista 15% 0.2 -0.105 0.0110 0.0022
Más
25% 0.55
Probable -0.005 0.0000 0
Optimista 35% 0.25 0.095 0.0090 0.00225
kbarra 25.50% Sumatoria 0.00445
DS Raiz 0.06670832

R: El Riesgo de la Máquina Francesa se obtiene al calcular la Desviación Estándar de los

rendimientos incluida su probabilidad de ocurrencia, que en este caso es 0,0667 o 6,67%.

RF: Entre las 2 máquinas que se pudiesen adquirir, la máquina Francesa tiene un mayor
riesgo. Esto se observa al calcular su DS, resultando que:
Máquina Francesa DS = 0,0667 > Máquina Alemana DS = 0,0354.
Gráficamente
Rendimientos por Máquina
Rendimiento 40%
Alemana Francesa 35%
30%
Pesimista 20% 15% 25%
Más 20%
25% 25% 15%
Probable 10%
Optimista 30% 35% 5%
0%
Pesimista Más Probable Optimista

Alemana Francesa

Rendimientos por Máquina

35%
30%
25%
20%
15%
10%
5%
0%
Pesimista Más Probable Optimista

Alemana Francesa

Resumen:
Un crecimiento más estable en el rendimiento de un activo, podría indicar una menor desviación
estándar, que se traduce en un menor riesgo.
Un crecimento más inestable en el rendimiento de un activo, podría indicar una mayor desviación
estándar, que se traduce en un mayor riesgo.

Caso N° 3. Cálculo del Coeficiente de Variación

Inversión Rend. Prom. Desv. Est.

Estable 8% 0.077
Moderado 12% 0.145
Dinámico 22% 0.198

CV[Estable] 0.077 0.9625

0.080
CV[Moder] 0.145 1.2083
0.120
CV[Dinám] 0.198 0.9000
0.220

Respuesta: El Coeficiente de Variación es una medida estadísca de variabilidad relativa.

En el caso particular, se observa que en el escenario Moderado hay un mayor coeficiente
de varación [CV] que en el resto de los escenarios, por lo tanto, es más riesgoso.
[CVModerado=1,2083 > CVEstable=0,9625 > CVDinámico=0,9]
Escenario Moderado es el que tiene mayor dispersión relativa.

Caso N° 4. Portafolio.

a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de

b. ¿Cuál es la desviación estándar del r
c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de
d. ¿Cómo describiría las correlaciones
 Rendimiento Esperado a. ¿Cuál es el rendimiento esperado de
Año Activo X Activo Y Activo Z b. ¿Cuál es la desviación estándar del r
2017 22% 26% 22% c. ¿Cuál es el rendimiento esperado de
2018 24% 24% 24% d. ¿Cómo describiría las correlaciones
2019 26% 22% 26% de cada uno de los dos portafolios que
Rend. Esp. 24% 24% 24% a. e. ¿Cuál es la desviación estándar de c
Desv. Est. 0.0283 0.0283 0.0283 b. f. ¿Qué portafolio recomendaría? ¿Por

a. Cálculo Rendimiento Esperado de cada Activo (RE).

𝑘 ̅_𝑥=((0,22+0,24+0,26)" " )/3

Activo X
REx = 24%

𝑘 ̅_𝑦=((0,22+0,24+0,26)" " )/3

Activo Y
REy = 24%

𝑘 ̅_𝑧=((0,22+0,24+0,26)" " )/3

Activo Z
REz = 24%

b. Cálculo de DS de cada Activo.

𝜎𝑘〗 _𝑥=√(( 〖 (0,22−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,24−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,26−0,24) 〗 ^2)/(3−1))

Activo X

DSx = 0.02828427

〖𝜎𝑘〗 _𝑦=√(( 〖 (0,26−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,24−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,22−0,24) 〗 ^2)/(3−1))

Activo Y

DSy = 0.02828427

Activo Z
〖𝜎𝑘〗 _𝑧=√(( 〖 (0,22−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,24−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,26−0,24) 〗 ^2)/(3−1))
4. Análisis de un portafolio. Le pidieron su consejo para selec
de la empresa “La Farándula S.A.” y le entregaron los siguie

Rendimiento Espera

Año Activo X Activo Y

DSz = 0.02828427 2017 22% 26%

2018 24% 24%

Año Activo X Activo Y Activo Z Port. XY Port. XZ
2019 26% 22%
2017 22% 26% 22% 24% 22%
2018 24% 24% 24% 24% 24% Usted puede crear dos portafolios: uno con los activos X e Y
con inversiones de iguales proporciones (50%) en cada uno d
2019 26% 22% 26% 24% 26%
Rend. Esp. 24% 24% 24% 24% 24% c.
Desv. Est. 0.0283 0.0283 0.0283 0 0.0283 Qué riesgos más importantes ex
1. Riesgo Sistemático.
e.1. Desviación Estándar Portfolio XY. 0.01632993 2. Riesgo No Sistemático.
_𝑥𝑦=√(( 〖 (0,24−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,24−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,24−0,24) 〗 ^2)/(3−1)) 1. Riesgo Sistemático se llama tam
Riesgo No Diversificable, Riesgo d
 2. Riesgo No Sistemático se llama
DSxy = 0 Riesgo Diversificable, Riesgo de la

_𝑥𝑧=√(( 〖 (0,22−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,24−0,24) 〗 ^2+ 〖 (0,26−0,24) 〗 ^2)/(3−1))

e.2. Desviación Estándar Portfolio XZ. Resumen Excelente!!!!
El Riesgo puede reducirse cuando
Portafolios.

DSxz = 0.0283 Recordatorio:

Si los rendimientos de activos o p
d. Correlación de los Portafolios XY y XZ se elige aquel que tiene menor d
La Correlacion es una medida estadística de la relación, si existe, entre series de por ser menos riesgoso.
números que representan datos de cualquier tipo.

Correlación Positiva: descripción de dos series que se desplazan en la

misma dirección.
Portafolio XY Correlación Negativa. Varían en Distinto Sentido.
Correlación Negativa: descripción de dos series que se desplazan en
direcciones opuestas.
Portafolio XZ Correlación Positiva. Varían en el Mismo Sentido.

f. Qué portafolio se recomienda.

Para un individuo averso al riesgo, se recomienda el portafolio XY, pues
a pesar de tener igual Rendimiento Esperado [Promedio de Rendimientos]
Tiene menor Desviación Estándar, y por ende, menor Riesgo.

Caso N° 5. Riesgo y Rendimiento en Activos y Portafolios. 5. Durante los años 2.015 al 2.019, la empresa
rentabilidades por cada uno de los activos con

Año Activo
40%X,60%Y 50%X,50%Z 60%Y,40%Z X

Año Activo X Activo Y Activo Z Port. XY Port. XZ Port. YZ 2.015 18%

2,015 18% 13% 16% 15.00% 2.016 21%

2,016 21% 15% 17% 2.017 15%

2,017 15% 18% 18% 16.50% 2.018 17%

2,018 17% 19% 19% 2.019 20%

2,019 20% 22% 20% 21.2% Se pueden formar 3 carteras distintas: “XY” co
Rend. Esp. y 50% de Z e “YZ” con 60% de Y y 40% de Z.

Desv. Est. Se pide:

a. Calcular el Valor Esperado de cada uno de
Cual Portafolio se selecciona y porque? b. Calcular la Desviación Estándar de cada un
c. ¿Cuál Cartera escogería y por qué?
TRA Observación

-163.64% Tasa de Rendimiento Negativa.

10.83% Tasa de Rendimiento Positiva.
el rendimiento esperado de cada activo durante un periodo de 3 años?
a desviación estándar del rendimiento de cada activo?
el rendimiento esperado de cada uno de los dos portafolios?
escribiría las correlaciones de los rendimientos de los dos activos integrantes
el rendimiento esperado de cada activo durante un periodo de 3 años?
a desviación estándar del rendimiento de cada activo?
el rendimiento esperado de cada uno de los dos portafolios?
escribiría las correlaciones de los rendimientos de los dos activos integrantes
de los dos portafolios que se calcularon en la letra c?
a desviación estándar de cada portafolio?
afolio recomendaría? ¿Por qué?

un portafolio. Le pidieron su consejo para seleccionar un portafolio de activos

a “La Farándula S.A.” y le entregaron los siguientes datos:

Rendimiento Esperado

Año Activo X Activo Y Activo Z

2017 22% 26% 22%

2018 24% 24% 24%

2019 26% 22% 26%

crear dos portafolios: uno con los activos X e Y, y otro con los activos X y Z,
es de iguales proporciones (50%) en cada uno de los activos componentes.

ué riesgos más importantes existen en la empresa.

. Riesgo Sistemático.
. Riesgo No Sistemático.
. Riesgo Sistemático se llama también:
iesgo No Diversificable, Riesgo de Mercado.
. Riesgo No Sistemático se llama también:
iesgo Diversificable, Riesgo de la Empresa.

esumen Excelente!!!!
l Riesgo puede reducirse cuando se generan

ecordatorio:
los rendimientos de activos o portafolios son iguales
e elige aquel que tiene menor desviación estándar.
or ser menos riesgoso.

5. Durante los años 2.015 al 2.019, la empresa “El Estandarte S.A.” presenta las siguientes
rentabilidades por cada uno de los activos considerados:

Año Activo Activo Activo

X Y Z

2.015 18% 13% 16%

2.016 21% 15% 17%

2.017 15% 18% 18%

2.018 17% 19% 19%

2.019 20% 22% 20%

Se pueden formar 3 carteras distintas: “XY” con 40% de X y 60% de Y, “XZ” con 50% de X
y 50% de Z e “YZ” con 60% de Y y 40% de Z.

Se pide:
a. Calcular el Valor Esperado de cada uno de los Activos y de las Carteras.
b. Calcular la Desviación Estándar de cada uno de los Activos y de las Carteras.
c. ¿Cuál Cartera escogería y por qué?
Pregunta de Correlación.

110 Activo A 110

100 100
90 90
80 80
70 70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10

2016 2017 2018 2019

Cómo es la Correlación entre el Activo A y B

La Correlación es Positiva y Alta.

110 Activo C 110

100 100
90 90
80 80
70 70
60 60
50 50
40 40
30 30
20 20
10 10
 2016 2017 2018 2019

Cómo es la Correlación entre el Activo C y D

Hay Baja correlación entre los activos y en ambos
caso es levemente positiva
 Activo B

2016 2017 2018 2019

Activo D
2016 2017 2018 2019
 Ejemplo de Ejercicio Tipo Evaluación 2.

1. La Empresa de Manuel Bulnes, tiene en sus Posibilidades o Propuestas de escoger sus Activos
de Inversión los siguientes. Use los Decimales Presentados.

Tabla de Activos.
Activos 50%A, 50%C 20%B,80%C 65%C,35%D
Años Activo A Activo B Activo C Activo D Port. AC Port. BC Port. CD
2015 35% 42% 38% 49% 36.50% 38.80% 41.85%
2016 32% 43% 37% 42% 34.50% 38.20% 38.75%
2017 38% 38% 45% 43% 41.50% 43.60% 44.30%
2018 40% 35% 32% 31% 36.00% 32.60% 31.65%
2019 39% 36% 48% 32% 43.50% 45.60% 42.40%
2020 41% 37% 35% 28% 38.00% 35.40% 32.55%
Rend. Esp. 37.50% 38.50% 39.17% 37.50% 38.33% 39.03% 38.58%
Desv. Estan. 0.0339 0.0327 0.0611 0.0831 0.0347 0.0488 0.0534

Rendimiento Esperado: Promedio Simple.

Desviacion Estándar: Desvest, Calcula la desviación estándar de una muestra.
La desviación estándar es la medida de la dispersión de los valores respecto a la media (valor promedio).

Se debe usar alguna de las 2 formas siguientes para demostrar desarrollo.

1a Forma para mostrar desarrollo.

√(( 〖 (0,35−0,375) 〗 ^2+ 〖 (0,32−0,375) 〗 ^2+ 〖 (0,38−0,375) 〗 ^2+ 〖〖 (0,40−0,375) 〗 ^2+(0,39−0,375) 〗 ^2+ 〖 (0,41−0,

〖𝜎𝑘〗 _𝐴=0,0339

2a Forma para mostrar desarrollo.

Años Activo A (k1-kb) (k1-kb)^2

2015 35% -2.50% 0.000625
2016 32% -5.50% 0.003025
2017 38% 0.50% 0.000025
2018 40% 2.50% 0.000625
2019 39% 1.50% 0.000225
2020 41% 3.50% 0.001225 Con Tabla
Rend. Esp. 37.50% 0.00575 0.00115
5
Desvest 0.0339 0.0339 DS

Con Excel Para Comprobar.

Qué portafolio eligiría y por qué?

1. ¿Cuál es el Rendimiento Esperado de los Activos?

2. ¿Qué activo individualmente considerado es mas riesgoso?
3. ¿Cuál es el Rendimiento Esperado de cada Portafolio?
4. ¿Qué Portafolio de los indicados es más riesgoso?
5. ¿Qué Portafolio eligiría y por qué?

Cálculo del Coeficiente de Variación. Se elije por Menor Coeficiente de Variación.

CVAC = 0.0347 0.0905 [CVAC = 0,0905 < CVBC = 0,1250 < CVCD = 0,1384]
38.33%
CVBC = 0.0488 0.1250
39.03%
CVCD = 0.0534 0.1384
38.58%

Respuesta:
Si una persona es aversa al Riesgo, elige por CV el portafolio
BC, pues tiene menor coeficiente de Variación.
Por lo tanto, menor riesgo relativo.
 Activo A
50%
40%
30%
20%
10%
0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020
RE Activo A
DS

Activo B
50%

45%

40%

35%

30%

+(0,39−0,375) 〗 ^2+ 〖 (0,41−0,375) 〗 ^2)/(6−1))

25%

20%

15%

10%

5%

0%
2015 2016 2017 2018 2019 2020

Activo B

Cuales son las combinaciones

AB
AC
AD
BC
BD
CD
ABC
ABD

ACD
BCD
RUT 12345678
ABCDEFGH

Activo A
2015 AB,CD%
2016

Caso N° 1 Portafolio ¿Qué Portafolio Elige y por qué?

Medidas AB BC AC CV AB
RE [kbarra] 12.15% 11.18% 13.25% CV BC
DS [Sigmak] 0.1134 0.1218 0.1315 CV AC

Caso N° 2 Portafolio ¿Qué Portafolio Elige y por qué?

Medidas AB BC AC
RE [kbarra] 13.13% 14.18% 12.15%
DS [Sigmak] 0.0634 0.0615 0.0617

Caso N° 3 Portafolio ¿Qué Portafolio Elige y por qué?

Medidas AB BC AC
RE [kbarra] 12.15% 12.15% 12.15%
DS [Sigmak] 0.0151 0.0115 0.0511

Caso N° 4 Portafolio ¿Qué Portafolio Elige y por qué?

Medidas AB BC AC
RE [kbarra] 11.17% 11.11% 11.71%
DS [Sigmak] 0.0317 0.0317 0.0317

Activo A B C P
Io MM$ 13 MM$ 13 MM$ 13
Tasa Rend.
Pesimista 10% 14% 18% 0.3
Realista 22% 22% 22% 0.4
Optimista 34% 30% 26% 0.3
RE 22% 1.0
DS 0.0849

RE Act A [ 10% * 0,3 + 22% * 0,4 + 34% * 0,3 ] = 22%

RE Act B
RE Act C

DS Act A
DS Act B
DS Act C

Activo A 1a Forma de Realizarlo: Mediante Tabla.

 kj Pkj
Rendimiento Probabilidad kj - kbarra [kj - kba]^2 [kj - kb]^2*Pkj
Pesimista 10% 0.3 -0.12 0.0144 0.0036
Más 0 0 0
22% 0.4
Probable
Optimista 34% 0.3 0.12 0.0144 0.0036
kbarra 22% Sumatoria 0.0072
DS Raiz 0.08485281

Activo A 1a Forma de Realizarlo: Mediante Tabla.

〖𝜎𝑘〗 _𝐴=√( 〖 (0,10−0,22) 〗 ^2∗0,3+(0,22−0,22)^2∗0,4+ 〖 (0,34−0,22) 〗 ^2∗0,3)