MACROECONOMÍA 2

Maestría de Economía, El Colegio de México

Enero-mayo, 2025

SYLLABUS

Santiago Bazdresch

Versión: Enero 13, 2025

Descripción
La macroeconomía es una ciencia social que se enfoca, en general, al estudio
de la evolución de variables económicas que resultan de agregar las decisiones
de los agentes económicos. Algunas de estas variables son: la inación, el crec-
imiento, la producción, el consumo, la inversión, el ahorro, los retornos al capital
y al trabajo, el desempleo, las tasas de interés, los precios de los activos, el crec-
imiento de la productividad, la desigualdad de la riqueza y del consumo. Así
mismo, dentro de la macro tradicionalmente se estudian temas de política
económica, como la política scal (los niveles y las herramientas de gasto e in-
greso gubernamental) y la política monetaria (tasa de interés, tipo de cambio,
regulación nanciera), los sistemas de pensiones públicos y privados y las crisis
de deuda soberana, entre otros. La macro también incluye o se intersecta en
gran medida con la economía nanciera y bancaria. A pesar de la diversidad
de áreas de interés, los principios que se aplican para estudiar estos temas son
los mismos que en el resto de la economía: la asignación óptima de recursos
escasos,las restricciones presupuestales, la racionalidad de los agentes, las inter-
acciones estratégicas, los costos y benecios marginales de las decisiones y de
forma muy general, la concepción de que lo que observamos en la realidad rep-
resenta un equilibrio entre diversas fuerzas, decisiones, incentivos y preferencias
entre consumidores, trabajadores, empresas y hacedores de política pública.
Especícamente, este curso trata mayormente sobre cinco de los temas tradi-
cionales en macro: el consumo, la inversión, los mercados nancieros, los mer-
cados laborales y la inación y la política monetaria. Estos temas generalmente
los analizaremos partiendo del punto de vista de los agentes individuales, para
luego derivar las implicaciones de agregar el comportamiento de ellos.
Además de considerar los distintos temas, este curso busca también enfatizar
dos perspectivas en cada uno de ellos:

1. Presentar los modelos del comportamiento de los agentes, basados en prin-

1
 cipios económicos, para luego comparar las predicciones de dichos modelos
con la información que tenemos sobre lo que en realidad hacen los agentes
y/o lo que resulta para las variables macro. En ese sentido, uno de los ob-
jetivo principales del curso es que los alumnos desarrollen la práctica y la
conanza en el proceso de comparación de las predicciones de los modelos
con la realidad, que es la forma en que economía se aplica generalmente
el método cientíco.

2. Buscar que los alumnos aprendan a hacer economía en adición a saber

economía, con lo cual se presentarán diversos temas matemáticos y es-
tadísticos de aplicación general, y se solicitará que los alumnos realicen
tareas sustanciales, que involucran programar código que obtenga y pro-
cese datos, obtenga soluciones numéricas a los modelos planteados, etc.

Información básica
ˆ Salón: 2259 (13/01-24/01), 2255 (27/01-28/05),

ˆ Horario:

 17:00 - 18:30 (13/01-24/01)

 07:30 - 09:00 (27/01-28/05)

ˆ Laboratorista: Ingrid Tokun (itokun@[Link])

ˆ Contacto Profesor: cbazdreschb@[Link]

Libros de referencia
ˆ Principal: Romer, Advanced Macroeconomics, 5a Edición, 2018.

ˆ Apoyo: Blanchard y Fischer, Lectures on Macroeconomics, 1989.

ˆ Apoyo: Obstfeld y Rogo, Foundations of International Macroeconomics,

1996.

Temario
Mercado Laboral
El desempleo ha sido, desde siempre, la principal variable de preocupación de la
política macroeconómica por su fuerte asociación al bienestar de los ciudadanos
en cuanto a la posibilidad de tener un buen empleo, y por la noción económica
de que consiste en un desperdicio de los recursos laborales de una sociedad. Por
lo tanto, el estudio del mercado laboral juega un papel central en la macroe-
conomía. En esta sección se estudian los hechos estilizados básicos del mercado
laboral de EEUU y se describen los principales modelos utilizados para enten-
derlo, los cuales están basados en los paradigmas de "salarios ecientes", de

2
"contratos implícitos" y de "búsqueda y emparejamiento". Se describe qué car-
acterísticas de la realidad son racionalizables con cada uno de estos modelos. Se
hace referencia a artículos sobre informalidad laboral y sobre "costos de ajuste"
de trabajadores y empresas.

Consumo
El consumo es una variable clave de la macroeconomía. Aumentos o dismin-
uciones en la demanda de los consumidores pueden tener importantes efectos
sobre la dinámica macroeconómica. En esta sección se estudia el modelo de
la "Hipótesis del Ingreso Permanente", con y sin incertidumbre, se describe el
resultado de las pruebas empíricas a las que se ha sujetado esta teoría y se
describen también posibles modicaciones a la teoría que la harían más real-
ista. Así mismo, derivado del modelo básico de consumo intertemporal con
incertidumbre, se presentan los elementos básicos de la teoría de valuación de
activos nancieros y su contraste con la evidencia empírica sobre los retornos
de distintos activos a lo largo del tiempo.

Inversión
La inversión es también una de las variables clave de la demanda agregada.
Además, su alta variabilidad respecto de otros componentes de la demanda
agregada la hace muy importante como determinante de los movimientos a
frecuencias medianas y altas de la producción. Así mismo, la tasa de inversión
es un determinante fundamental del crecimiento de largo plazo. En esta sección
estudiamos el modelo del "costo del usuario del capital" como preludio al modelo
de la "q de Tobin", el cual exploramos ampliamente, derivando sus implicaciones
y explorando los diagramas de fase que dicha teoría implica. Se hace referencia
artículos que tratan temas recientemente populares en cuanto a la inversión,
como son el tema de las empresas super-estrella y de la inversión en capital
intangible.

Mercado Financieros
Después de estudiar el comportamiento del consumo (que determina también
la proporción del ingreso que se ahorra) y el comportamiento de la inversión,
(que representa el uso del ingreso ahorrado), ahora se estudia el mercado en
el que el ahorro de unos agentes se utiliza como inversión por otros, es decir
el mercado nanciero, pues es ahí mayormente donde el ahorro se asigna a
los proyectos de inversión. Dichos mercados se han considerado por décadas
objeto de estudio de la macroeconomía y de la economía nanciera, sin embargo,
desde la crisis nanciera global de 2008 y 2009, se ha renovado el interés de los
macroeconomistas por este tema, sobretodo por las fricciones que pudiera haber
en su funcionamiento, y que a su vez implican que dicho mercado tenga fallas,
amplique choques provenientes de otras variables e incluso llegue a causar crisis
nancieras.

3
Inación y Política Monetaria - Temas diversos
La otra variable central para la política macroeconómica es la inación. La
política monetaria, es decir, el manejo de la escasez relativa del dinero, a cargo
de los bancos centrales, se estudia en términos de su capacidad de generar o
controlar la inación, a la par de su capacidad para moderar la variación del
crecimiento de la economía. En esta sección se estudian los paradigmas clásicos
del uso del dinero y la demanda por dinero, así como modelos de la política
monetaria en contextos de agentes que reaccionan mecánicamente a lo observado
o backward-looking y de agentes con "expectativas racionales", que toman
decisiones en base a sus expectativas de inación y crecimiento y en los que se
asume que, en equilibrio, sus expectativas son consistentes con la realidad. Así
mismo, se desarrolla un cálculo cuantitativo sobre el valor potencial de la política
de estabilización, se estudian diversas consideraciones sobre la implementación
de política monetaria con reglas de tasa de interés y nalmente se analiza el
problema de la inconsistencia intertemporal aplicado a la política monetaria.
Se hace referencia a diversos temas recientes en política monetaria, como la
posibilidad de que tenga efectos distintos para agentes con distinto nivel de
ingreso. En otros años esta sección ha sido cubierta total o parcialmente en
cursos previos, por lo que en su caso sólo se revisan temas selectos.

Calendario aproximado
Semana Tema Capítulo Evaluación
1 Mercado Laboral 11.1-11.3
2 Mercado Laboral 11.4-11.6
3 Mercado Laboral 11.7-11.8
4 Mercado Laboral - Taller Tarea
5 Consumo 8.1-8.2
6 Consumo 8.3-8.4
7 Consumo 8.5-8.6
8 Consumo - Taller Tarea y Examen Parcial
9 Inversión 9.1-9.3
10 Inversión 9.4-9.6
11 Inversión - Taller 9.7-9.10 Tarea
12 Mercados Financieros 10.0-10.3
13 Mercados Financieros 10.4-10.6
14 Mercados Financieros 10.7-10.8
15 Inación y Política Monetaria 12.1-12.9
- - Examen nal

4
Artículos de referencia
ˆ Mercados Laborales

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Evaluación
Se tomarán en cuenta:

ˆ (35%) Tareas (El valor de las calicaciones es: Excelente, fue mucho más
allá de lo requerido, 3; Bien, 2; Regular, pero se observa un intento serio,
1; No entregó,0; Se observa un intento descuidado (½!):-1).
ˆ (20%) Examen parcial.

ˆ (45%) Examen nal.

ˆ (Puntos mas...) Participación en clase, contribuciones al curso (Preguntas

constructivas y bien informadas en clase, preguntas bien informadas sobre
las lecturas, referencias relevantes, soluciones (en latex) a ejercicios del
libro, códigos de matlab, R, python o stata, etc.).

ˆ (Puntos menos...) Impuntualidad o inasistencia: aplican en caso de no

lograr un desempeño destacado en el examen nal.

Sugerencias
ˆ La manera más eciente de conocer un tema de economía es estudiar
con cuidado los artículos de los compendios llamados Handbook of ...
(Macroeconomics, Econometrics, Financial Economics, etc.).

ˆ Se recomienda estudiar cada tema primero individualmente y luego plati-

carlo con los compañeros. El estudio de muchas ciencias y ciencias sociales
se puede ver como el aprendizaje de un lenguaje. Por eso hay que leerlo,
escribirlo, platicarlo y tener o hacer un diccionario del tema que quiera
uno aprender.

ˆ Se recomienda desarrollar sus propias preguntas sobre cada tema, antes

de la clase. Ese es el ingrediente principal del método socrático.

7
 ˆ Se recomienda practicar las derivaciones analíticas y tratar de explicárselas
a uno mismo o alguien más. Es lo que recomienda nada más y nada menos
que Richard Feynman.

ˆ Se recomienda acumular el trabajo y el conocimiento ordenadamente, con

una carpeta, poniéndole fechas y nombres a las cosas, organizándolas para
que puedan ser utilizadas después.

ˆ Este curso y en general todos los cursos de posgrado NO SON UNA CAR-
RERA DE OBSTÁCULOS, ni una competencia entre estudiantes, sino
UNA OPORTUNIDAD para aprender, entender mejor a la sociedad y
contribuir a su desarrollo. La sociedad ha puesto a su disposición una gran
cantidad de recursos que explotar. Aprovechar un curso de postgrado se
trata, sobretodo, de poderle sacar provecho a todas las oportunidades que
ofrece. (No hay que olvidar, sin embargo, que el Colmex impone requisitos
de promedio mínimo para pasar de un semestre al siguiente...)

ˆ Se recomienda hacerse experto en alguna herramienta analítica de su pref-

erencia (R y RStudio, matlab/octave, python, stata, julia, etc). En esta
clase se recomienda R y RStudio y eso se va a usar en algunas secciones.

Recursos disponibles
ˆ Cursos en linea gratis: Coursera, EdX, OpenMIT, Khan Academy, etc.

ˆ Bases de datos en linea: FRED, Banxico, INEGI, Banco Mundia, IMF,

etc.

ˆ Profesores del Colmex, investigadores del CIDE, ITAM, Banxico. A todos

les interesa platicar un rato sobre sus temas de interés con un interlocutor
medianamente informado.

ˆ La biblioteca.

ˆ Los compañeros de la misma o de otras generaciones.

ˆ Museo MIDE (Banxico) y actividades organizadas ahí.

ˆ Programas estadísticos gratuitos: R+RStudio, Octave, Python+Jupiter,

etc.

ˆ Sitios públicos de ayuda para problemas de codicación: Stackexchange.