Crisis Financiera Global (2008-2009)

Vamos a hacer referencia en el presente apartado a la crisis financiera global más

reciente, puesto que su impacto ha generado profundos cambios políticos y económicos
en el sistema internacional lo cual nos permite detallar algunas de las características
actuales de alta complejidad propias del mundo al cual asistimos.

Esta crisis se caracterizó por las siguientes situaciones:

Rol Bancario Tradicional cambia al Rol Bancario Actual que se define como Compra y
Venta de activos financieros en manos de una veloz y autónoma red tecnológica donde
se realizan operaciones constantes de alto rendimiento. Sumado a un nuevo rol del
comportamiento de las empresas que ganan más en operaciones financieras que en
economía real.

CASO EEUU:

I. Inversiones especulativas sube artificialmente el valor de las viviendas.

II. Los bancos multiplican su oferta de créditos hipotecarios, pero concediendo
hipotecas a familias c/ recursos insuficientes, si cambian condiciones de
mercado.
III. Los bancos conceden hipotecas y venden los contratos generando productos
financieros derivados, donde cada operación financiera es más rentable e
insegura. Se genera riesgo global.
IV. Falla un eslabón al sistema, se rompe la ganancia del papel y los capitales se
retraen.

1
 ENTORNOS
ECONOMICOS
IMPACTOS EN EL MUNDO
– Economì
Economìa Global en
Desaceleraciòn por ajuste de
mercado inmobiliario
– 1 Decena de paì paìses se vieron
oblig a estatizar sus bancos,
partic.
partic. En Europa incluyendo
Reino Unido.
– Sobreevaluaciòn del Euro
– Desapariciòn de Bancos de
I nvers,
nvers, enfriam de toda
actividad
– Caì
Caìda del precio de los
comodities en 30% ( petròleo,
petròleo,
granos) ( El 26% de la export.
export.
Argentina es primaria)
– 1ª I nyecciòn U$S 180 mil
millones de dòlares de los 6
bancos centrales mayores del
mundo; 2ª 2ª I nyecciòn de fondos
por U$S700 mil millones de
gob EEUU.

Existe en la actualidad cierto consenso entre los economistas de que [Link] está
logrando salir de la crisis. Ciertos indicadores publicados en los últimos meses en EEUU,
han mostrado una recuperación en su producción industrial como también un cese en la
pérdida de puestos de trabajo. No obstante, existe todavía un fuerte debate acerca de
cuál es el motor detrás de la recuperación: la política fiscal o la política monetaria.

Los defensores de la política fiscal creen que los paquetes de estímulo fiscal están
agregando entre 2 y 3 puntos porcentuales al crecimiento económico, más aún, creen
que la mayoría del gasto gubernamental está recién comenzando a surtir efecto en la
economía real.

Por otro lado, los monetaristas creen que las políticas agresivas tomadas por la Reserva
Federal son la razón principal de la recuperación, ya que en momentos de crisis, la
economía suele ser mucho más sensible a cambios en la política monetaria que a la
política fiscal, donde la devaluación logra aumentar le inversión, lo que a su vez estimula
el crecimiento económico.1

1
“El Economista”, [Link]. Argentina 4 de septiembre 2009

2
ESCENARIOS PRODUCTIVOS POST CRISIS 2008

 Nuevos Actores del Siglo XXI

Posterior a la crisis financiera 2008-2009, aparecen en el escenario del contexto

internacional nuevos actores demandando un protagonismo creciente en la toma de
decisiones tanto en el ámbito político como económico que pueden afectar las variables
de mercado. Ellos son:

 Empresas Trasnacionales de países emergentes:

Año 2005=9% de las empresas más grandes del mundo
Año 2018= 20%
Con una tendencia a incrementar su participación en el PBI global a un ritmo de 2 o 3
puntos por año en el próximo lustro.

 Capitalismo de Estado:
Se basa en los siguientes elementos: las empresas petroleras de bandera, grandes
compañías en manos de los estados, firmas privadas que compiten en el escenario
global y que son ayudadas o patrocinadas por sus gobiernos: El caso de las empresas
petroleras de las 20 + grandes del mundo 15 son estatales y sus gobiernos controlan
el 80% de las reservas mundiales.

 El nuevo proceso de expansión de las Grandes Empresas Privadas: la tercerización

puede tener riesgos en un mercado altamente competitivo donde existen un gran
número de competidores para un mismo gran mercado unificado por la
globalización, en este contexto es mayor dificultad ganar una nueva porción del
mercado que fidelizar el cliente. Para ello la información que se deriva de los
procesos tercerizados- por ejemplo servicio de post venta- se torna estratégica, lo
cual motiva una nueva capacidad emprendedora de las grandes empresas en la
integración de sus procesos.

 Cambio de estrategia económica de EEUU: crecimiento por inversión y

exportaciones, no por consumo.

 Pérdida de liderazgo del dólar como moneda de reserva: No obstante 2/3 de las
reservas mundiales están constituidas en dólares y en el caso de China, es el
mayor tenedor mundial, alcanza el 60%. La nueva distribución del poder
económico mundial impactará en la presencia que tendrán las distintas monedas
en el mundo. Será más de una moneda la considerada como valor reserva.

 En el escenario globalizado, cualquier inversor tiene la oportunidad de elegir la

actividad, región y tipo de proyecto en el cual invertir. La seguridad jurídica y los
mecanismos institucionales suelen inclinar la balanza ante cualquier duda.

 El resurgir de los nacionalismos de todo tipo, muchos de ellos con intenciones

independentistas, y los ataques diversos al sistema de estados-nación es otro
fenómeno actual. Según Samuel Huntington, el famoso profesor de Harvard, autor

3
 del libro “El choque de civilizaciones”, la reconfiguración del orden mundial post
guerra fría, fallecido el 24 de diciembre de 2008, ha puesto de manifiesto, que los
enfrentamientos del futuro serán más identitarios que ideológicos bajo el enfoque
de civilizaciones distintas.

 Las Proyecciones para el 2030 es que China representará el 20% del PIB mundial
mientras EEUU equivaldrá al 15%. Aunque con una tendencia actual a la
desaceleración del crecimiento sumado a una crisis política interna por el
desplazamiento del ala neomaoísta liderada por Xi Lai del gobierno.

 La crisis económica en Europa ha generado profundos cambios políticos en 17

estados donde ha perdido el poder quien estuviera gobernando
independientemente del color político. (Portugal, Italia, Irlanda Grecia y España)
países epicentros de la crisis. Pero también en Francia y en elecciones locales en
Alemania y el Reino Unido.

 Reordenamiento de alianzas entre los países de distintos lugares del planeta: El

repliegue probable de numerosas tropas de la OTAN fuera de Afganistán en 2011
conduce a Rusia e India a desarrollar una estrategia común, especialmente con
Irán, para prevenir una vuelta de los Talibanes al poder.

Alemania profundiza su alejamiento de Washington y se acerca a Rusia; Turquía

hace lo mismo, pero también se aleja de Israel, y se aproxima a Siria e Irán; Japón
entra en colisión con la política militar del Pentágono y se acerca a China
continental. Más aún: sectores de la Unión Europea piden el ingreso de Rusia a la
OTAN.

La volatilidad monetaria y financiera mundial aumenta; al mismo tiempo, la

ausencia de recuperación económica, hace que las confrontaciones sociales se
incrementen en Europa. Los países más fuertes (Alemania, Francia) descargan
sobre los demás el peso de la crisis para tratar de mantener una estabilidad
política y social que de todas maneras está comprometida.

Los países medios, como España o Italia, y los pequeños, sufren la crisis revelando
todos los problemas no resueltos. Y los pequeños, como Grecia o Portugal, o los
relativamente externos (Letonia, Lituania, Estonia, Islandia, por ejemplo) se
hunden bajo el peso de la desocupación, del crecimiento de la emigración y del
endeudamiento impagable.

 El refuerzo de la tendencia a constituir bloques regionales: Asia, América Latina y

Europa. Por su parte, los europeos van a jugar la «carta medioambiental» para
justificar una política aduanera más restrictiva especialmente frente a Asia y
Estados Unidos.

En América Latina, a pesar de las anteriores cifras macro-económicas positivas, la

insatisfacción social alimenta riesgos de cambios de rumbo político como ya se ha
visto en Chile y Panamá. Al mismo tiempo, la crisis económica internacional ha
empujado hacia la coordinación y la integración a los gobiernos de los países más
importantes de la región (Mercosur, Unasur, ALBA).

4
 No obstante, en América Latina la tendencia política ha sido diferente de la
evidenciada en Europa los oficialismos han ganado las elecciones debido a un
momento económico favorable impulsado por los precios de las materias primas
que se exporta (Brasil, Uruguay, Colombia, Bolivia y Argentina) aunque
actualmente los riesgos de cambio de color político deviene de las limitaciones de
sostener el gasto público y el poder adquisitivo de las clases populares dados
algunos altos índices inflacionarios visualizables en la región como es el caso de
Argentina.

 El Proceso de Integración Económica Modelo: La Unión Europea

En la post- guerra de la 2ª Guerra Mundial, las economías europeas habían quedado

devastadas, era necesaria la reconstrucción europea, más aún si desde un punto de
vista geopolítico se observa cómo había quedado dividido por influencias el mapa
europeo de los países triunfadores sobresalientes de la 2ª Guerra Mundial: la Unión
Soviética (URSS) liderada por Rusia y como contraparte EEUU. Este último colocaba gran
parte de su producción en Europa y necesitaba contener el avance de las ideas
comunistas en este continente.

Para ello Estados Unidos adopta una medida de naturaleza económica y política que va
ser el denominado “Plan Marshall”, el cual tenía como objetivo económico otorgar a
Europa recursos monetarios para su reconstrucción, y de esta manera reconstruir sus
economías con el objetivo de “aburguesar al proletariado” elevando su calidad de vida,
para que no prosperen en Europa las influencias de las ideas comunistas, este fue el
objetivo político del mencionado Plan.

De esta ayuda económica que impulsara Estados Unidos, tuvo origen en 1952 “La
Comunidad Económica Europea del Carbón y el Acero” (CECA) la base de la actual Unión
Europea con seis estados miembros fundadores, este tratado establecía que lo
suscribían para la administración común del carbón y el acero, lo cual era un hecho sin
precedentes históricos, puesto que estados que durante dos guerras mundiales se
habían disputado los recursos estratégicos del carbón y el hierro, basta con recordar las
operaciones en la Cuenca del Ruhr (Alemania) y Alsacia - Lorena ( Francia), en el
contexto de la pos Guerra de la primera Guerra Mundial. La disputa se había
transformado en una política estratégica integradora de explotación común, es decir,
llevaba a que estos recursos tuvieran una administración común por encima de la
voluntad de los estados parte (premisa que especificaba también el Plan Marshall para
otorgar su asistencia económica).

La evolución de la actual Unión Europea se da de la siguiente manera:

En 1958 entra en Vigor el Tratado de Roma, constitutivo de la “Comunidad Económica

Europea (CEE) y la Comunidad Europea de la Energía Atómica (EURATOM).

En 1992 tiene lugar el Tratado de Maastricht: la Comunidad Económica Europea se

transforma en Comunidad Europea y constituye la base de la actual “Unión Europea”,
ingresar en este tratado implicaba para los estados parte una real coordinación de las

5
variables macroeconómicas entre los miembros como prerrogativa para acceder a la
moneda común.

En 1999 aparece el “euro” como moneda común, pero que no rige entre todos los
estados parte, sino en la “euro zona”.

En el 2001 se suscribe el Tratado de Niza: el cual perfecciona las instituciones a efectos

de ampliar la Unión Económica a la Europa de los 27 estados miembros.

Particularidades de la Unión Europea:

 Posee una superficie de 4 millones de kilómetros cuadrados, donde radica la

tercera mayor población mundial (7% población mundial) después de China e
India, compuesta por 27 países con un mercado de aproximadamente 450
millones de habitantes.

 Representa una quinta parte de las importaciones y exportaciones mundiales.

 Es el más avanzado proceso de integración económica y política, aunque “es

una Unión Económica imperfecta” puesto que aún no está coordinada la
macropolítica exterior, y no todos los estados miembros tienen como moneda el
euro, sino sólo la denominada “eurozona”.

 Más del 60 % de su PBI es generado por el sector servicios (banca, turismo,

transporte, seguros), perdiendo su peso económico tradicional la industria y la
agricultura.

Cobra relevancia en estos tiempos el tratamiento del “Tratado de Constitución

de Europa”, el cual intentó reemplazar a los tratados existentes, como resultado
del trabajo “Convenio sobre el Futuro de Europa” de octubre de 2004 que debe
ser ratificado para que cobre vigencia entre los estados miembro pero que aun
no ha sido rubricado por muchos de ellos, ya que no estaría en la voluntad
política de muchos el delegar toda su soberanía nacional, y perder su identidad,
para pasar a ser un “megaestado”. En diciembre de 2007 tras dos años de
intensas discusiones los líderes de los 27 países que actualmente conforman la
Unión Europea, firmaron en Lisboa el tratado que posterga con fecha indefinida
la elaboración de una Constitución para este espacio supranacional. Los votos
negativos recogidos en Francia y Holanda, con más las reservas y
cuestionamientos expuestos por Inglaterra, y el hecho de que sólo 18 países se
habían pronunciado a favor del texto constitucional, abortaron el proyecto de
Carta Magna, ya que sólo por unanimidad podría haber tenido vigencia. Este
nuevo acuerdo firmado en Lisboa es mucho más laxo: no utiliza el término
constitución, no alude a símbolos de identidad nacional como banderas ni
himno, se abstiene en definitiva de hacer referencia a un Estado Federal
Supranacional.

 Este nuevo tratado no obstante, hace referencias a cambios en la faz

constitutiva de la Unión Europea, en relación a que: se abandona el sistema de
las presidencias rotativas, de ahora en más el Presidente del Consejo será

6
 designado mediante elecciones y su mandato se extenderá durante dos años.
Este mismo tratado hace referencia a que para ser consagrado, un candidato
deberá triunfar por doble mayoría, es decir ser votado por el 55% de los países
asociados. Además se amplía el número de miembros del Parlamento, que
serán de 751, donde el mayor bloque corresponderá a Alemania. 2

 La Unión Europea no sale de la crisis económica iniciada a fines de 2008.

Mientras [Link]. crecía en el último trimestre de 2009 al 1,4% trimestral y China
incrementaba su crecimiento cerca del 10%, la UE, según los datos de la
Comisión Europea, se estancaba en el 0,1%. Alemania, la locomotora,
registraba un contundente cero. Este es el trasfondo que se adivina en medio
de la crisis que ha comenzado a sentirse en Europa y que tiene a Grecia como
su más dura víctima y a España y Portugal entre los estados más asediados por
la crisis.

Sin un cambio en su modelo productivo, los europeos, que han puesto al año 2020 como
horizonte para cumplir sus objetivos económicos, podrían perder la década y, con ella, el
tren de las grandes economías. José Manuel Durao Barroso, el liberal presidente de la
Comisión Europea, presentó a los dirigentes de los 27 miembros de la Casa Europea un
informe que muestra las carencias de la UE y los desafíos que el bloque enfrenta:

* Los números son tan elocuentes como preocupantes. La economía de la UE

cayó en 2009 4%, es el peor dato desde la Segunda Guerra Mundial.

* La producción industrial se hundió 20%, dejando el tejido industrial europeo

como estaba a mediados de los 90 del pasado siglo.

* Hay 23 millones de europeos sin trabajo, y el desempleo seguirá subiendo.

* Otro 8% de la población europea tiene un empleo que no le permite salir de la

pobreza.

* Y 80 millones -con datos anteriores al estallido de la crisis- viven justo en el

umbral que marca la pobreza.

El envejecimiento de la población económicamente activa se acelera. La población activa

se reducirá en 2 millones de aquí a 2020 y para entonces habrá el doble de mayores de
60 años de los que había en 2007.

Asimismo, la productividad económica es paupérrima y hace que el crecimiento

estructural europeo sea dos tercios menor que el estadounidense.

La respuesta no es fácil de financiar: los déficits públicos ya alcanzan una media de 7%

del PBI contra el límite de 3% que había impuesto el Tratado de Maastrich. Y la deuda
sube hasta el 80%. Los bancos, cuya estructura está muy debilitada, siguen sin prestar
dinero como antes de la crisis, impidiendo el funcionamiento normal de las empresas.
Influye en esto también las políticas muy duras del Banco Central Europeo al revés que
en [Link]. donde se optó por bajar los tipos de cambio durante el pico de la crisis.
2
La refundación de la Unión Europea, Editorial. “Diario La Voz del Interior”. Miércoles 19 de diciembre de 2007.

7
Las exportaciones tampoco parecen servir como locomotora de ingresos: la parte
europea del comercio internacional se reduce año a año ante el empuje de las potencias
emergentes. Alemania disputa con China el lugar como segundo exportador mundial,
pero el 60 por ciento de las exportaciones germanas se hacen a la Eurozona.

Bruselas apunta a soluciones para cambiar el modelo económico. Considera que el

crecimiento debe basarse "en el conocimiento y la innovación", haciendo énfasis en la
sociedad digital y más inversiones en educación e innovación. Pero también apuesta por
reformas que liberalicen más el mercado laboral y reduzcan el gasto en pensiones,
retrasando la edad de jubilación.

A esto añade un "crecimiento verde", por el que la UE aproveche el desarrollo de su

industria de energías renovables para reducir su dependencia exterior, aumente la
competitividad de sus exportaciones en el sector y combata el cambio climático.

Y diagnostica los déficits. La inversión media europea en I+D (investigación y desarrollo

más innovación) está por debajo del 2%, frente al 2,6% de [Link]. y el 3,4% de Japón. Un
ejemplo: Google gasta más en tecnologías de la información que el programa europeo
de I+D.

Menos de un tercio de los europeos entre 25 y 34 años tiene un título universitario. En

Estados Unidos esa franja de la población alcanza 40% y en Japón 50%. Uno de cada
siete niños deja el sistema escolar sin título alguno. Europa necesitará en 2020 16
millones de trabajadores altamente cualificados, que a este ritmo no crecerá, pero sigue
cerrando puertas a la inmigración.

Sólo trabaja el 66% de los europeos en edad para ello, frente al 70% de [Link]. y Japón.
Entre los mayores de 55 años, ese porcentaje cae al 46%. Los europeos podrían estar
entrando en un lento declive.3

 La Constitución del G 20 en el Nuevo Orden Internacional

El Grupo de los 20 (numerónimo: G-20) es un foro de 19 países, más la Unión Europea,

donde se reúnen regularmente, desde 1999, jefes de Estado (o Gobierno), gobernadores
de bancos centrales y ministros de finanzas. Está constituido por siete de los países más
industrializados —Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón y Reino Unido
— (G-7), más Rusia (G-8), más once países recientemente industrializados de todas las
regiones del mundo, y la Unión Europea como bloque económico.

Es un foro de cooperación y consultas entre los países en temas relacionados con el

sistema financiero internacional. Estudia, revisa y promueve discusiones sobre temas
relacionados con los países industrializados y las economías emergentes, con el objetivo
de mantener la estabilidad financiera internacional, y de encargarse de temas que estén
más allá del ámbito de acción de otras organizaciones de menor jerarquía.

3
Diario “Clarín” del 21/03/2013

8
Desde 2009, el G-20 ha desplazado al G-8 y al G8+5 como foro de discusión de la
economía mundial.

La Historia del Grupo de los veinte (G-20) constituido por Ministros de finanzas y
Gobernadores de bancos centrales se estableció en 1999, para reunir a las economías
industrializadas y en desarrollo más relevantes y debatir cuestiones clave en la
economía mundial. La conferencia inaugural del G-20 se llevó a cabo en Berlín, del 15 al
16 de diciembre de 1999, organizada por los ministros de finanzas de Alemania y
Canadá.

De las reuniones cumbre posterior a la formación del G20, sin lugar a dudas, la Cumbre
de Washington una de las más importantes en las nuevas definiciones del contexto
internacional, fue una reunión l que trató de la reforma del sistema financiero mundial,
y contó con la presencia del llamado G-20, grupo de países más desarrollados, y los más
grandes de los países en desarrollo.[1] Propuesta por la Unión Europea y organizada por
Estados Unidos, esta cumbre se celebró el 15 de noviembre de 2008 en la capital
estadounidense.

Así, la cita se celebró en un contexto de desestabilidad política y económica tras los

derrumbes bancarios y bursátiles y una crisis financiera global que ha requerido la
intervención pública en el mercado. Por su potencial relevancia la cita ha sido
comparada con los Acuerdos de Bretton Woods celebrados en 1944 tras la Segunda
Guerra Mundial y que convirtieron el dólar estadounidense en moneda internacional.

El 2 de abril de 2009 se celebró la llamada Cumbre de Londres. En septiembre de 2009

tuvo lugar la reunión de Pittsburg, Estados Unidos, donde formalmente se decidió que el
G-20 reemplazara al G-8 o al G8+5 de ahí en adelante, en lo concerniente a los planes
de desarrollo mundial en conjunto. El G-20 se convirtió desde el 25 de septiembre de
2009 en el organismo que se ocupará de la situación económica mundial, desplazando al
G-8 o el G-14.

En su primera definición como foro permanente el G-20 se pronunció por políticas que
resguarden el empleo decente, promovió regulaciones a los bancos de inversión y
paraísos fiscales y avanzó en la reformulación del FMI y el Banco Mundial. La decisión de
convertir este grupo como principal fue anunciado por el presidente de los EE. UU.
Barack Obama, frente a los países europeos que preferían un más manejable G-14.
Apenas hecho el anuncio Obama comenzó dándoles la palabra a los presidentes de
Corea y de Australia, junto a la Argentina los tres países que hubieran sido desplazados.

El 26 de junio de 2010 se celebró la cuarta cumbre del G-20 de Toronto en Canadá. La

conferencia del G-20 en Seúl, tuvo lugar en noviembre de 2010.

La transparencia del G-20 también ha sido cuestionada llamando la atención sobre la

ausencia de un documento de constitución formal y el hecho de que las reuniones más
importantes se realicen a puerta cerrada. Se han escuchado voces de alternativas como
la creación de un Consejo de Seguridad Económica en las Naciones Unidas, donde los
miembros sean elegidos por la Asamblea General sobre la base de su importancia en la
economía mundial y la contribución de lo que están dispuestos a ofrecer al mundo en
cuanto a desarrollo económico.

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Integrantes

Fuente: Legacies of the G20 Seoul Summit

Países del G-20 (En naranja: G-7, en amarillo: Rusia, en fucsia: G-5, y en rosa: G-20 sin
G-5 ni G-8).

Al G-8 (conformado por Alemania, Canadá, Estados Unidos, Francia, Italia, Japón, Reino
Unido y Rusia), se agregaron estos once países:

 Arabia Saudita
 Argentina
 Australia (OCDE)
 Brasil (G-5)
 China (G-5)
 Corea del Sur (OCDE)
 India (G-5)

10
  Indonesia
 México (G-5 y OCDE)
 Sudáfrica (G-5)
 Turquía (OCDE)

El vigésimo miembro del G20 es la Unión Europea.

Antonio Gramsci, define la constitución del G20 con la expresión de que lo viejo está
muriendo pero que lo nuevo no ha nacido totalmente todavía. Sin que se restablezca
algún tipo de hegemonía de uno o más países, es imposible que surjan consensos
operativos con intereses tan disímiles y tantos países en el actual contexto multipolar.

Ian Bremmer en su último libro Cada Nación por sí misma, expresa que en la actualidad
en las relaciones internacionales hoy impera la "gravedad cero" y ningún país -o grupo
de países- tiene la capacidad para imponerse sobre los demás.

¿Qué características tiene el actual sistema multipolar?

Estados Unidos, la potencia hegemónica hasta hace poco, ya no puede influenciar

decisivamente sobre Alemania para que no prosiga en su postura de privilegiar el
equilibrio fiscal antes que impulsar con el gasto público el crecimiento. Alemania no
puede forzar a Grecia para que haga el ajuste que quiere. Pero tampoco China puede
imponer que se abandone el dólar como moneda de referencia internacional. Y Brasil no
puede lograr su sillón en el Consejo de Seguridad de las Naciones Unidas. Esta
visión afirma las expresiones de los autores en el párrafo precedente.

Los Estados Unidos han podido esquivar la recesión gracias a la decisión unilateral de la
Reserva Federal de comprar bonos masivamente para terminar con el pánico bursátil y
emitir dólares a destajo. Esto posibilitó la recuperación también del crecimiento a "tasas
chinas" precisamente de China. Sin la locomotora del G2 compuesto por Estados
Unidos y China, (Chimérica).

La expansión del consumo estadounidense vía endeudamiento demandó productos

baratos chinos y cantidades masivas de ciudadanos de ese país dejaron las actividades
campesinas y una dieta en base a arroz, para emplearse en actividades industriales y
comenzar a disfrutar de una dieta de proteínas animales. O sea pollos y cerdos
alimentados con la soja argentina. Ese es el círculo virtuoso internacional que
favoreció a nuestro país.

Diferente es la situación de Europa en donde sus instituciones fueron diseñadas en la

hegemonía del neo-liberalismo: Eran los tiempos en que Alemania y Francia le vendían
sus productos al resto de los países europeos y le prestaban dinero para que pudieran
comprarlos. Cuando las cosas empezaron a ir mal, los países con más baja productividad
se han encontrado con que no pueden salir fácilmente de la Eurozona para devaluar -
como lo pide Paul Krugman- sin generar un efecto dominó global que arrastre a todos
los bancos europeos y genere un pico crítico mundial.

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