UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

TEMA 4 LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA

CONTENIDOS
1. LAS INVERSIONES Y LOS GASTOS
2. EL PLAN DE FINANCIACIÓN
2.1. Aportaciones propias y de socios temporales.
2.2. Alquiler de bienes y equipos
2.3. Préstamos.
2.4. Ayudas públicas y subvenciones.
3. LA AUTOFINANCIACIÓN
3.1. La autofinanciación por enriquecimiento: las reservas.
3.2. La autofinanciación por mantenimiento: las amortizaciones y las provisiones.
4. LAS FUENTES DE FINANCIACIÓN PARA EL DÍA A DÍA
4.1. Confirming.
4.2. Cuenta de crédito.
4.3. Descubierto bancario.
4.4. Descuento comercial.
4.5. Factoring.
4.6. Alargar el plazo de pago a los proveedores y descuentos por pronto pago.

1. LAS INVERSIONES Y LOS GASTOS.

Antes de empezar esta unidad, conviene conocer la diferencia entre gasto e inversión.

Se produce un gasto cuando se compra un bien o un servicio que se consume a corto plazo.

Ejemplos de gasto: compra de materias primas; salarios; alquileres; mantenimiento y limpieza; publicidad;
consumo de agua, gas, teléfono y luz; contratación de seguros, etc.

El conjunto de bienes que una empresa compra, como máquinas y herramientas, que son imprescindibles para
obtener el producto que fabrica y que, por tanto, serán usados y no serán vendidos se denomina inversión.

1/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Ejemplos de inversión: Compra de terrenos, edificios, maquinaria, herramientas, vehículos, mobiliario,

elementos informáticos, instalaciones, etc.

Por ejemplo, la compra de una furgoneta sería una inversión, pero la gasolina que consume, el seguro que hay
que contratar y el mantenimiento que requiere se consideran gastos.

El primer paso es elaborar un listado de todas las inversiones y los gastos que deberás efectuar para poner en
funcionamiento tu futura empresa. La suma de todos estos conceptos te dará la cantidad que necesitas para
abrir la empresa y mantenerla abierta un tiempo mínimo.

Plan de Inversiones

Tienes que decidir si lo vas a comprar (inversión) o alquilar (gasto). Además,

debes tener en cuenta las reformas que pueda necesitar, y los gastos de
Local
instalación y de formalización de los contratos de energía eléctrica, teléfono, gas,
agua, calefacción, climatización, red de datos, etc.

Herramientas y
Herramientas y maquinaria necesarias para la actividad.
maquinaria

Vehículos Tienes que pensar si necesitarás vehículos y cuántos.

Mobiliario y
Fotocopiadora, mesas, sillas, ficheros, calculadoras, ordenadores, dispositivos,
equipos
impresoras, redes, etc.
informáticos

Propiedad industrial (patentes y marcas), traspaso del local, uso de aplicaciones

Inversiones
informáticas, depósitos o fianzas (si alquilas el local, dos meses de fianza), canon
inmateriales
de entrada en la franquicia, etc.

Plan de Gastos

Constitución y Abogado, notario, impuestos, Registro Mercantil, licencias, asesoría, estudios de

puesta en marcha viabilidad, promoción de la empresa y campaña de lanzamiento, etc.

Compra de Tienes que calcular el mínimo de existencias (mercancías o materias primas,

existencias envases y embalajes) necesarias para poder iniciar la actividad.

Dinero que necesitará tu empresa, como mínimo, durante los primeros meses, ya
que lo normal es que los ingresos iniciales no alcancen para pagar los gastos
Dinero en efectivo
normales de la empresa durante este tiempo. El plan de tesorería te puede ayudar
en este aspecto; lo estudiarás en la siguiente unidad.
Tabla 4.1. Inversiones y gastos iniciales de una empresa.

2/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Cuando elabores el listado de las inversiones y los gastos a los que tendrás que hacer frente antes de
comenzar tu actividad empresarial, procura ser lo más realista posible y, en caso de duda, asigna a cada
partida la cantidad más elevada que preveas, ya que, por bien que lo hagas, siempre surgen imprevistos.

2. EL PLAN DE FINANCIACIÓN
Una vez que sabemos la cantidad de dinero que necesitamos para crear nuestra empresa, el paso siguiente
consiste en detallar los medios de financiación a los que recurriremos.

El plan de financiación es el documento en el que se especifica cuáles van a ser las fuentes de las que se van
a obtener los fondos necesarios para hacer realidad la idea de negocio.

Existen diferentes fuentes de financiación: aportaciones propias y de socios temporales, alquiler de bienes y
equipos, préstamos, ayudas públicas y subvenciones, e intercambio de servicios.

Además de por su titularidad —propia o ajena—, las fuentes de financiación también se pueden clasificar en
función de su horizonte temporal, que puede ser a corto o a largo plazo, o bien en función de su origen, pues
los recursos pueden ser internos o externos.

La figura del avalista en la petición de un préstamo es la de deudor subsidiario, es decir, sirve para garantizar el
pago y el cumplimiento. En el caso de que el titular del préstamo no pague parcial o totalmente la deuda
establecida, tendrá que ser la persona o entidad que figure como avalista la que se haga responsable del
préstamo y pague la cantidad adeudada.

2.1. Aportaciones propias y de socios temporales

La primera forma de financiación a la que suele recurrirse cuando se pone en marcha una empresa es la
aportación propia (ahorros) y la ayuda de conocidos o empresas y particulares que se dedican a invertir en
nuevas empresas.

 Aportación del empresario. El primer paso consiste en determinar la cantidad de dinero que debe
aportar el promotor del proyecto empresarial. Una pista en este sentido la dan los bancos, que, entre los
requisitos que imponen para conceder un préstamo, exigen que el empresario aporte al menos un 35% del total
de la inversión.

 Familiares y amigos. Cuando un emprendedor comienza su andadura empresarial, no tiene más

remedio que recurrir a lo que se conoce como las tres efes: family-friends-fools (familia-amigos-locos), es decir,
personas cercanas al emprendedor y con cierta propensión al riesgo, capaces de financiar una idea de negocio
si consideran que puede ser rentable o lo suficientemente atractiva. Casi la cuarta parte de los emprendedores
pide dinero prestado a familiares y amigos para que apuesten por su proyecto. Dado que, en estos casos, no
suelen cobrarse intereses, lo más acertado es firmar un documento notarial, si se trata de una cantidad
importante (de 6 000 € en adelante), para poder demostrarlo ante la Agencia Tributaria. Además, en el
documento pueden fijarse la forma y los plazos para su devolución.

Otra forma de ayuda que se puede solicitar a familiares y amigos es que se presenten como avalistas de un
préstamo.

 Sociedad de capital-riesgo (SCR).Son empresas que se dedican a invertir en aquellas otras que,
aunque pequeñas, entienden que presentan un gran potencial. Su inversión suele ser inferior al 50% del
capital. El negocio de la sociedad de capital-riesgo consiste en que la empresa objeto de la inversión logre un
rápido éxito para poder vender su participación y obtener beneficios. El tiempo medio que la SCR permanece
en la empresa va de los tres a los diez años. Uno de los puntos esenciales de los acuerdos firmados con las
SCR es el llamado «pacto de salida del capital riesgo», que puede incluir requisitos como la cláusula de

3/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

arrastre, que establece que si el capital-riesgo quiere vender su parte y el comprador que más ofrece quiere
comprar el 100% de la empresa, el emprendedor estaría obligado a deshacerse de su parte, incluso en caso de
que la participación de la empresa en manos del capital riesgo sea minoritaria. Hay que distinguir entre las SCR
creadas por particulares para obtener los máximos beneficios y las SCR creadas por las comunidades
autónomas, cuyo objetivo es contribuir al desarrollo económico de estas y ayudar a los jóvenes
emprendedores. Todas las comunidades autónomas cuentan con una SCR. Es precisamente a este tipo de
SCR a la que debe dirigirse en primer lugar el emprendedor en busca de ayuda.

 Business angels o inversores particulares. Se trata de personas físicas que, generalmente, son o
han sido empresarios. Se dedican a invertir e impulsar el desarrollo de proyectos empresariales que consideran
que tienen un alto potencial de crecimiento en sus primeras etapas de vida. La media de su inversión ronda
los 25 000 - 30 000 €. Nunca superan más del 50% del capital, y su permanencia en la empresa oscila entre
los tres y los cinco años. Están organizados en redes de business angels y gozan de un amplio conocimiento
de determinados sectores, así como de capacidad de inversión, experiencia y una amplia cartera de contactos.
Con sus inversiones, además, los business angels pueden deducirse del IRPF un 20% de la cantidad invertida
con un límite máximo de 50 000 €. Además, las plusvalías que obtengan cuando vendan su participación
quedarán exentas de IRPF si las reinvierten en una nueva empresa.

 Crowdfunding o micromecenazgo. Es un sistema de financiación mediante el cual una empresa

puede recibir pequeñas aportaciones de un gran número de financiadores a través de una plataforma en
Internet (la aportación media suele ser de 25 €).La plataforma exige al emprendedor que exponga su proyecto,
el dinero que necesita, las recompensas que entregará a los financiadores en función de sus aportaciones y, en
algunas ocasiones, la aportación que él ha realizado.

Si el proyecto no consigue el total de las aportaciones necesarias en un plazo determinado (50 días, por
ejemplo), la plataforma devuelve el dinero a los financiadores. Si el objetivo se consigue, la plataforma entrega
el dinero al emprendedor y cobra una comisión (5%) sobre el importe total del proyecto. Los financiadores se
conforman con las recompensas que se han anunciado en la plataforma, por lo que no son socios ni tienen
participación alguna en la empresa.

La Ley de Fomento de la Financiación Empresarial regula el crowdfunding de la siguiente manera:

El importe máximo de captación de fondos por proyecto no podrá ser superior a 2 000 000 € cuando se recurra
a inversores no acreditados y de 5 000 000 € en el caso de que estén acreditados. La ley denomina inversores
acreditados a los inversores institucionales, las empresas o fondos que superen el millón de euros de activos,
una cifra de negocio de 2 000 000 € o que tengan recursos propios por valor de al menos 300 000 €, así como
a todas las personas físicas o jurídicas con unas rentas anuales superiores a los 50 000 € o un patrimonio de
más de 100 000 €. Al resto de los inversores, la normativa los considera inversores no acreditados. Ningún
inversor no acreditado podrá aportar más de 3 000 € en el mismo proyecto publicado por una misma plataforma
de financiación participativa (PFP), ni más de 10 000 € en un periodo de doce meses en el conjunto de los
proyectos publicados por una misma PFP. Sin embargo, los inversores acreditados no tendrán límites anuales a
la inversión.

 Intercambio de servicios, bartering o estrategia win-win. Aunque es un término procedente del

ámbito del marketing, también se puede considerar una forma de financiación para la empresa, puesto que
consiste en el trueque de los bienes y servicios que producen dos o más empresas. De este modo, las
empresas pueden comprar los productos y servicios que necesiten al resto de los miembros de la red de
bartering ofreciendo como contrapartida sus propios productos. Se convierte en una fuente de financiación
indirecta porque la empresa puede adquirir los bienes y servicios que precise, aunque en el momento de la
compra no disponga de fondos para ello, y abonarlos en el futuro con su producción.

El bartering no se puede considerar una forma de financiación con vocación de largo plazo, ya que puede crear
relaciones de excesiva dependencia, ya que no siempre los bienes intercambiados poseen el mismo valor ni
son comparables, y existe el riesgo de que una de las partes no cumpla de la misma forma que la otra con el
intercambio acordado.

4/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Cuando tu idea de negocio pueda considerarse que es una startup, es decir, una empresa emergente de
carácter tecnológico, puedes encontrar formación, asesoramiento e incluso financiación para ponerla en
marcha en las denominadas aceleradoras o incubadoras de negocios,que son organizaciones públicas o
privadas orientadas al asesoramiento y la búsqueda del éxito para nuevos proyectos empresariales.

PONTE A PRUEBA 1

Santiago y Ana quieren montar un taller para fabricar juguetes de estilo vintage. Han calculado que necesitan
35 500 € y se plantean cuánto dinero han de aportar, como mínimo, cada uno de ellos para poner en marcha
esta idea de negocio.

Por otro lado, Santiago no tiene ningún tipo de ingresos ni dinero ahorrado. ¿Qué podría hacer para aportar su
parte?

Claves de resolución

En primer lugar, para resolver este caso es preciso que calcules el porcentaje que inicialmente deben aportar
entre ambos. A partir de ahí, para obtener el resto del dinero del presupuesto estimado disponen de varias
opciones, como, por ejemplo, solicitar algún préstamo a las entidades de crédito.

En el caso de Santiago, que no dispone de fondos, puedes recomendarle que recurra a sus familiares y amigos
o al crowdfunding, pero ten en cuenta las restricciones recogidas en la legislación vigente

PONTE A PRUEBA 2

Videojuegos Galaxia, S. L., es una empresa de reciente creación que ha decidido acudir a una plataforma on-
line de crowdfunding para llevar a cabo su proyecto. Necesitan asesoramiento porque desconocen las
limitaciones de esta forma de financiación.

Claves de resolución

Ten en cuenta que, según la legislación, primero deben distinguir entre inversores acreditados y no acreditados.
En función de su naturaleza, existirá un límite máximo de dinero que puedan recaudar mediante esta vía.

De igual forma, si no se consiguiera el total de las aportaciones en un tiempo determinado, la plataforma

retornaría el dinero a los inversores y el proyecto no contaría con este tipo de financiación.

2.2. Alquiler de bienes y equipos

Otra forma muy habitual de financiación consiste en sustituir la compra de un bien por su alquiler, o retrasar el
momento de la compra para obtener condiciones más ventajosas. A continuación vamos a estudiar las dos
formas más empleadas de financiación mediante alquiler, de las que seguro has oído hablar: el renting y el
leasing.

5/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

PONTE A PRUEBA 3

Rosa y Eduardo van a establecer un taller de impresión digital, para lo que tienen que realizar las siguientes
inversiones: equipos informáticos, acondicionamiento del local, impresoras, mobiliario, un vehículo de empresa
y software especializado. ¿Para cuáles de estas inversiones podrían recurrir al renting o al leasing? ¿Por qué?

Claves de resolución

No todas las inversiones que requieren Rosa y Eduardo son susceptibles de financiarse mediante renting o
leasing. Ten en cuenta aquellos bienes cuya duración es más limitada en el tiempo porque son rápidamente
sustituidos por otros con mejor tecnología. Considera, asimismo, cuáles son las ventajas y los inconvenientes
que presenta cada una de las dos modalidades para decidirte finalmente por una de ellas.

2.3. Préstamos
Cuando los recursos de financiación que hemos estudiado no son suficientes, también es posible pedir
prestada una parte del dinero a alguna entidad o empresa.

El préstamo bancario, las sociedades de garantía recíproca y los empréstitos son las opciones más habituales
a las que suelen recurrir las empresas.

A. Préstamo bancario

Es una cantidad de dinero que concede una entidad crediticia (banco, caja de ahorros, cooperativa de crédito,
etc.) a una pyme, a cambio del pago de unos intereses durante un periodo de tiempo determinado.

Euríbor. Es el tipo de interés que paga un banco a otro cuando este le ha prestado dinero. El término se formó
como acrónimo de Euro Interbank Offered Rate.

6/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Cuando negocies un préstamo no lo hagas sobre el tipo de interés nominal; debes negociar sobre la TAE (tasa
anual equivalente), que es el verdadero tipo de interés que vas a pagar. La TAE incluye el tipo de interés más
las comisiones (comisión de estudio, comisión de apertura, etc.). Debes negociar tanto el tipo de interés como
las comisiones.

Cuando la compra de un activo fijo (una máquina, un vehículo industrial...) supone un gran desembolso,
muchas veces es el mismo proveedor el que ofrece algún sistema de financiación, como, por ejemplo, la venta
a plazos, que, en algunas ocasiones, se realiza sin el pago de intereses.

EJEMPLO 1

Los préstamos bancarios pueden ser a corto o largo plazo. En el primer caso, la cantidad adeudada deberá
pagarse en un ejercicio económico como máximo (normalmente, su duración es igual o inferior a un año),
mientras que, si el préstamo es a largo plazo, podrá cancelarse en un periodo superior al ejercicio económico
(más de un año).

Así, por ejemplo, si una pyme solicita a una entidad crediticia 100 000 € a cuatro años y con un tipo de interés
nominal del 7%, ello quiere decir que la pyme se compromete a pagar todos los años el 7% de interés (7 000 €
cada año) y a devolver los 100 000 € al final del periodo. Se puede pactar el pago de intereses y la devolución
del préstamo de otras formas (mes a mes, trimestre a trimestre, etc.).

El tipo de interés nominal puede ser fijo (durante los cuatro años del ejemplo anterior sería el 7% anual) o
variable, en cuyo caso se revisa todos los años en función de un índice pactado entre las partes, como, por
ejemplo, el euríbor. Imaginemos que se fija un tipo de interés igual al euríbor + 2%. De esta forma, si el euríbor
baja, los intereses del préstamo bajarán, y viceversa.

 Tipos de préstamo

En cuanto a los tipos de préstamo, los dos más habituales son el préstamo personal y el préstamo hipotecario.

Los préstamos personales suelen concederse hasta a diez años y por cantidades no muy altas. La garantía
ofrecida es el patrimonio de la persona que pide el préstamo, y si este es insuficiente, se exige que aporte
avalistas.

Los préstamos hipotecarios se pueden conceder por 35 o más años y las cantidades prestadas suelen ser
grandes. El fin de estos préstamos es la compra de un inmueble (local para el negocio). La garantía es el
inmueble, de tal forma que si no se devuelve el préstamo, el banco vende el inmueble y cobra el importe del
préstamo más los intereses y gastos ocasionados. Existen también préstamos hipotecarios sobre bienes
muebles. Los bienes susceptibles de hipoteca mobiliaria son los establecimientos mercantiles, los automóviles
y otros vehículos de motor, la maquinaria industrial, la propiedad intelectual e industrial, etc.

 Obligaciones de la entidad crediticia

En lo que respecta a las obligaciones de la banca respecto a la financiación de las pymes, la Ley de Fomento
de la Financiación Empresarial establece que si el banco decide cancelar o reducir al menos un 35% la
financiación que viene dando a una pyme o a un autónomo, deberá avisárselo con una antelación de tres
meses, para que estos puedan realizar los ajustes pertinentes.

En este caso, la pyme o el autónomo podrán pedir a la entidad bancaria información sobre su historial de
pagos, extracto, calificación crediticia, posición financiera, etc., y la solicitud deberá ser atendida en el plazo de
diez días hábiles y de forma gratuita. Esta misma información también podrá ser requerida por cualquier otro
motivo, en cuyo caso el plazo será de quince días y a un coste reducido.

B. Sociedades de garantía recíproca

Quizá el mayor problema al que se enfrentan las pymes a la hora de pedir un préstamo sea el avalista. Para
estos casos, se han creado las sociedades de garantía recíproca (SGR), entidades con participación pública

7/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

que tienen como función principal servir de avalistas a las pymes. Existe, al menos, una por cada comunidad
autónoma.

Las SGR están formadas por las propias pymes y subvencionadas por las administraciones públicas. Además,
están sometidas a las reglas, al control y a la inspección que el Banco de España también aplica a las
entidades de crédito. Funcionan de la siguiente manera:

Puedes asociarte a la SGR pagando una pequeña cuota que se reembolsará una vez que el préstamo haya
finalizado.

Tienes que presentar el proyecto y que la SGR lo considere viable. Se paga una pequeña cuota por realizar el
estudio de viabilidad.

Si se considera viable, la SGR avalará el préstamo, por lo que te cobrará el 0,25% del importe.

C. Empréstitos

Un empréstito es un tipo de financiación ajena a largo plazo, propia de las grandes empresas, que consiste en
la emisión de pagarés, bonos u obligaciones. Los pagarés son títulos de deuda emitidos a muy corto plazo
(normalmente, a menos de un año), los bonos tienen una duración de entre tres y cinco años, y las
obligaciones vencen a más largo plazo.

La empresa emisora vende los títulos a un comprador (persona física o jurídica) a cambio de un dinero, que
tendrá que devolverle al vencimiento, más un conjunto de intereses prefijados, por lo que este tipo de títulos
suelen denominarse valores de renta fija.

La deuda que asume la entidad emisora está representada por un valor cuya propiedad puede transmitirse
libremente, por lo que los títulos de renta fija se pueden comprar o vender. Hay que tener en cuenta que solo
las grandes corporaciones (bancos, compañías eléctricas y de telecomunicaciones o, incluso, el propio Estado)
pueden acudir a este tipo de financiación.

2.4. Ayudas públicas y subvenciones

Las administraciones públicas ofrecen distintos tipos de ayudas a los emprendedores. Estas ayudas varían de
unos lugares a otros, y conviene estar al día de las posibles novedades que puedan ir surgiendo.

Las subvenciones tratan de fomentar aquellas actividades económicas que, por su trascendencia social,
cultural, innovadora o ecológica, merezcan una atención preferente. Son caudales que las distintas
administraciones públicas conceden a las empresas para fomentar su creación y desarrollo. Se conceden a
fondo perdido, pero deben justificarse con la acreditación de los gastos realizados.

Consisten en subvenciones financieras, exoneración de impuestos, préstamos a bajo tipo de interés,

desgravaciones fiscales, bonificaciones en las cuotas de la Seguridad Social, garantías concedidas en
operaciones de crédito, etc.

También las empresas pueden recurrir a las líneas de mediación del Instituto de Crédito Oficial (ICO).

El ICO es un banco público que, aunque está adscrito al Ministerio de Economía, Industria y Competitividad,
tiene personalidad jurídica, tesorería y patrimonio propios. Para las empresas es importante conocer las líneas
de mediación ICO, que son fondos en los que este banco público actúa a través de las entidades de crédito, es
decir, concede los fondos objeto de financiación a los bancos comerciales, y son estos los que, en última
instancia, formalizan los préstamos a través de su red de oficinas con las empresas interesadas.

Las entidades de crédito, en este caso, se encargan del análisis y de la viabilidad de la operación, consideran
si hay que exigir garantías, deciden la concesión o no del préstamo y asumen el riesgo de impago. Una vez
aprobada la operación, los bancos comerciales formalizan los préstamos con sus clientes con los fondos que
les entrega el ICO.

8/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Todas las subvenciones para tu negocio las encontrarás en el punto de atención al emprendedor (PAE).

https://goo.gl/hJxDVK

El proceso es el siguiente:

Debes tener en cuenta que, desde que aparece la convocatoria de la subvención en el BOE hasta que el dinero
llega a tus manos, normalmente transcurre un tiempo considerable. Tenlo en cuenta cuando planifiques la
estrategia financiera de tu empresa (obtención de fondos).

Los criterios que influyen a la hora de conceder una subvención son los siguientes:

Viabilidad del proyecto empresarial.

Creación de empleo.
Incorporación de nuevas tecnologías.
Medidas de protección y mejora del medioambiente.
Pertenencia del empresario a determinados colectivos. Muchas subvenciones están dedicadas,
preferentemente, a mayores de 45 años, mujeres o jóvenes.

Un tipo de ayuda especial que ofrecen las administraciones públicas son las incubadoras de empresas. Se
trata de espacios físicos especialmente diseñados para acoger empresas de nueva creación que dispongan de
una gama de servicios comunes (asesoramiento, formación, salas de reuniones, etc.), así como de naves y
módulos en régimen de alquiler, que pueden llegar a ser gratuitos. Además, cuentan con asesoramiento técnico
durante toda la vida del proyecto.

Las subvenciones exigen un papeleo relativamente complicado, pero existen empresas consultoras
especializadas en gestionarlo a las que puede resultar ventajoso acudir. Se encargan de identificar los
programas, cumplimentar la documentación, presentar la memoria, cumplir los plazos, seguir la solicitud, etc.

También puedes solicitar información en la Cámara de Comercio o en la ventanilla única empresarial de tu

localidad.

PONTE A PRUEBA 4

Santiago y Ana solicitan un préstamo a una entidad bancaria para poner en marcha su taller de juguetes. El
banco se lo concede con las siguientes condiciones: cuantía del préstamo de 30000 €, tipo de interés del 5%
simple anual y duración de cinco años. Llegado el vencimiento, deben devolver el nominal del préstamo y los
intereses correspondientes. ¿Cuál será la cantidad total que habrán devuelto al finalizar dicho periodo?

9/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Claves de resolución

Para resolver este ejercicio, debes seguir los siguientes pasos:

1.Realiza un gráfico con el esquema del préstamo. Esto te ayudará a visualizar y comprender mejor las cuotas
anuales que deberán pagar.

2.Calcula la cuantía que pagarán en concepto de interés cada año. Comprobarás que es la misma todos los
años, ya que se trata de un préstamo de capitalización simple en el que los intereses de cada periodo no se
acumulan al capital principal o importe del préstamo. De este modo, al no acumularse, no producen nuevos
intereses, puesto que el solicitante del préstamo debe pagar al final de cada año los intereses correspondientes
a ese periodo y devolver la cuantía inicial del préstamo al finalizar el plazo pactado.

3.Suma el total de los intereses pagados cada año al capital inicial y tendrás el importe final que deberán
devolver.

3. LA AUTOFINANCIACIÓN
Cuando las empresas ya han iniciado su actividad y obtienen beneficios, pueden dedicar parte de ellos a
mantener y ampliar su negocio. Es lo que se conoce como autofinanciación o financiación mediante recursos
propios internos.

Recurrir a esta forma de financiarse presenta como principal ventaja que no requiere pagar los gastos
asociados a la financiación ajena, aunque entraña la desventaja de que los beneficios dedicados a este fin, al
reinvertirlos en la empresa, no se pagan a los accionistas o propietarios.

La autofinanciación puede ser de dos tipos: por enriquecimiento o por mantenimiento.

3.1. La autofinanciación por enriquecimiento: las reservas

La autofinanciación por enriquecimiento está conformada por la cuenta de reservas, que recoge todos los
beneficios que la empresa ha ido generando en cada ejercicio económico y que no se hayan distribuido entre
los accionistas.

Su principal objetivo es favorecer el crecimiento, es decir, la realización de nuevas inversiones que generen
mayor cantidad de beneficios en el futuro. En cierta forma, supone un sacrificio en la remuneración de
beneficios a los accionistas en el presente para que, en años sucesivos, pueda incrementarse gracias a esas
nuevas inversiones.

Las reservas pueden ser de muy distinto tipo y, por tanto, reciben diferentes denominaciones. De este modo,
nos encontramos con las reservas legales (establecidas por ley para evitar riesgos de descapitalización),
estatutarias (aquellas que vienen fijadas en los propios estatutos de la empresa) o voluntarias (las que se
deciden por los propietarios o socios de la empresa).

3.2. La autofinanciación por mantenimiento: las amortizaciones y las provisiones

En este caso, la finalidad de los beneficios retenidos es preservar el patrimonio empresarial y se lleva a cabo a
partir de las amortizaciones y provisiones.

Las amortizaciones son pérdidas de valor de carácter irreversible en los activos o bienes de la empresa como
consecuencia del desgaste por su uso (depreciación funcional), del paso del tiempo (depreciación física) o por
nuevos avances técnicos que disminuyen la eficacia y competitividad de estos bienes (obsolescencia o
depreciación económica).

10/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Al término de cada ejercicio económico, la empresa calcula la pérdida de valor de sus activos o inmovilizado,
imputándolo como un gasto que minora el beneficio final de ese año. La amortización así calculada se va
acumulando durante todos los años de la vida útil de un bien concreto para que, al finalizar este periodo, sea
posible sustituirlo por otro nuevo.

Si no se llevase a cabo, en el ejercicio en el que hubiera que sustituir el bien, podría ocurrir que la empresa no
hubiera generado el beneficio suficiente para ello y tendría que paralizar su actividad o, habiéndolo conseguido,
recayese todo el gasto de la adquisición en el beneficio de un solo año.

Las provisiones son obligaciones y pérdidas de las que no se sabe aún con exactitud si van a hacerse
efectivas, pero ante las que la empresa crea un fondo procedente de sus beneficios para prever su hipotético
desembolso futuro. Por ejemplo, podemos considerar las provisiones para impuestos, rehabilitación del
inmovilizado o para actuaciones medioambientales.

La autofinanciación puede ser la mejor alternativa para que las empresas puedan crecer y financiarse en
situaciones de graves crisis financieras y económicas, cuando, en general, el coste de la financiación ajena es
muy elevado. Ello permite un endeudamiento y una dependencia del exterior menores, a la vez que se
consigue mayor solvencia a largo plazo.

No obstante, los grandes proyectos de crecimiento y expansión que requieren de cantidades de dinero muy
significativas suelen necesitar financiación ajena.

4. FUENTES DE FINANCIACIÓN PARA EL DÍA A DÍA

Una vez que hayas creado tu empresa, existen otras fuentes de financiación que te ayudarán a resolver las
contingencias que surgen en el día a día.

4.1. Confirming
Se trata de un sistema que facilita las transacciones, ya que permite llegar con facilidad a acuerdos en las
fechas de pago.

El confirming es un servicio que ofrecen las entidades financieras y que permite a los clientes pagar en fecha
aunque no dispongan de dinero y a los proveedores cobrar por adelantado.

La entidad financiera que la empresa contrate se hace cargo del pago puntual a los proveedores, aunque la
empresa no disponga de dinero suficiente en ese momento. Asimismo, si el proveedor lo necesita y mediante el
pago de una comisión, puede solicitar a la entidad financiera el adelanto del pago.

Una ventaja añadida para el empresario al contratar este servicio es la mejora de su imagen ante sus
proveedores, al estar él y sus pagos avalados por una institución financiera.

4.2. Cuenta de crédito

Cuando una empresa se queda temporalmente sin dinero y debe efectuar un pago, el instrumento financiero
ideal es la cuenta de crédito.

La cuenta de crédito es un servicio mediante el cual la entidad bancaria pone a disposición de la empresa una
cuenta con una cantidad de dinero determinada durante un plazo acordado.

11/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

Mientras la empresa no tome cantidad alguna del dinero que el banco pone a su disposición, no deberá pagar
intereses. Ahora bien, en el momento en que la empresa disponga de cualquier cantidad, por ejemplo
100 000 €, el contador de los intereses se pone en marcha y, por cada día que se disponga de esa cantidad,
deberá pagar el interés pactado.

El contador de intereses se detiene en el momento en el que la empresa termina de reintegrar la cantidad

dispuesta de la cuenta de crédito.

El banco cobra los intereses de manera periódica, por lo general cada tres meses. Además, se paga un
pequeño interés por las cantidades no dispuestas.

No se debe confundir el crédito con el préstamo; se trata de productos bancarios con características bien
diferenciadas. Analicémoslas en la siguiente tabla:

Cuenta de crédito. Del dinero de este tipo de cuenta se puede disponer en cualquier momento,
independientemente de la cantidad de que se trate, sin sobrepasar su límite. Después devolverás el dinero a la
cuenta realizando los ingresos que puedas y en el tiempo que puedas, pues recuerda que el contador de los
intereses está en marcha. Si sacas 100 y devuelves 80, los intereses seguirán aumentando por los 20 que
faltan.

Crédito Préstamo

Se pone el dinero a disposición del

Disponibilidad Se recibe la totalidad del dinero desde
cliente, quien puede hacer o no uso de
del dinero el primer día.
él.

Se pagan intereses cuando se dispone Se pagan intereses desde el primer

Intereses del dinero, y solo por la cantidad y el día por el importe total y durante todo
tiempo dispuestos. el año.

Se pueden reintegrar las cantidades

Si se devuelve el dinero por
Reintegro dispuestas en cualquier momento sin
anticipado, se sufre una penalización.
sufrir ninguna penalización.

Se emplea para hacer frente a una falta Se emplea para pagar compras o
Utilidad de liquidez, nunca para realizar inversiones, nunca para hacer frente a
inversiones. una falta de liquidez.
Tabla 4.2. Diferencias entre el crédito y el préstamo.

4.3. Descubierto bancario

Se denomina descubierto bancario a la situación en la que una empresa gasta una cantidad superior a aquella
de la que dispone en su cuenta corriente en ese momento.

12/15
 UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

La entidad bancaria aceptará o no el descubierto en función de factores como la solvencia que la empresa
haya demostrado tener, si es o no un buen cliente, la cantidad sobrepasada, etc. A esta situación se la conoce
como «estar en números rojos». En la mayoría de los casos, la empresa pacta con el banco la cantidad
máxima que este le admitirá en descubierto.

Es la forma más cara de financiación que existe. El banco suele cobrar un tipo de interés igual al doble del que
cobra por un préstamo y, como es lógico, suele emplearse durante plazos muy cortos. ¿Cuánto cuesta un
descubierto? Mantener durante dos días un descubierto de 700 € te costará, por un lado, el tipo de interés, que
será del 9%, más una comisión por apertura de descubierto del 2%, más una comisión fija de reclamación de
posiciones deudoras de 12 €, lo que suma un importe total de 89 €.

CASO PRÁCTICO 1

Manuel y Javier abren una cuenta de crédito por un mes, noviembre, que tiene 30 días. El importe solicitado
son 500 €. El tipo de interés es del 5% para las cantidades dispuestas y del 1% para las no dispuestas.

El movimiento de la cuenta fue el siguiente:

Salida: 400 € el 2 de noviembre. / Entrada: 400 € el 7 de noviembre.

Salida: 100 € el 15 de noviembre. / Entrada: 100 € el 25 de noviembre.

Salida: 500 € el 28 de noviembre. / Entrada: 500 € el 30 de noviembre.

¿Sabrías calcular cuántos intereses tendrán que pagar Manuel y Javier en total?

Solución

Cantidades dispuestas Cantidades no dispuestas

 500 € durante 1 día (1 al 2).

 400 € durante 5 días (2 al 7).  100 € durante 5 días (2 al 7).
 100 € durante 10 días (15 al 25).  500 € durante 8 días (7 al 15).
 500 € durante 2 días (28 al 30).  400 € durante 10 días (15 al 25).
 500 € durante 3 días (25 al 28).

[(400 ∙ 5) + (100 ∙ 10) + (500 ∙ 2)] · 0,05 · 30/365 = [(500 ∙ 1) + (100 ∙ 5) + (500 ∙ 8) + (400 ∙ 10) +
= 16,43 € a pagar ese mes por las cantidades + (500 ∙ 3)] ∙ 0,01 · 30/365 = 8,63 € a pagar ese
dispuestas. mes por no disponer del dinero.

Por 30 días se deberá pagar de intereses: 16,43 € + 8,63 € = 25,06 €.

4.4. Descuento comercial

Lo más habitual es que los clientes no paguen al contado a las empresas proveedoras, sino con posterioridad,
normalmente a los treinta días.

El descuento comercial implica el pago por adelantado por parte de la entidad bancaria de un importe que la
empresa tiene que recibir de su cliente.

13/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

La empresa vendedora presenta a su cliente una letra de cambio para que la firme (aceptación de la letra) y, en
su momento, pasársela al cobro.

Pero en ocasiones las empresas proveedoras necesitan cobrar por adelantado las letras y facturas de sus
clientes. En los casos en que estas no desean, o no pueden, esperar el vencimiento de las letras, pueden
dirigirse a su banco y solicitar que se les pague por adelantado. A cambio, deberán abonar al banco una
comisión.

Como esta situación ocurre con regularidad, lo más lógico es que las empresas lleguen a un acuerdo con sus
entidades bancarias para que les pasen al descuento todas sus letras.

El banco, previo estudio de la situación económica de la empresa, permitirá descontar letras hasta un
determinado límite (la línea de descuento) y siempre con la condición de que si la letra resulta impagada
llegado su vencimiento, la devolverá, y la empresa le abonará el importe que recibió por ella, más una serie de
gastos.

El descuento comercial resulta una forma cara de financiación si los clientes de las empresas se retrasan
frecuentemente en sus pagos.

La letra de cambio es el principal efecto comercial descontable, aunque también pueden descontarse recibos,
cheques, talones, pagarés, certificados, contratos, pólizas y otros.

 Efecto comercial. Documento en el que se ha recogido un derecho a que alguien cobre algo de un
tercero. Ejemplos de efectos comerciales son las letras de cambio, los pagarés, los cheques y los recibos.

 Letra de cambio. Mandato de pago por el que la persona que emite el documento (librador) ordena a
otra (librado) el pago de una cantidad de dinero en una fecha determinada (vencimiento) a favor de un tercero,
cuyo nombre ha de figurar en la letra.

 Pagaré. Documento parecido a un cheque, pero con la diferencia de que el cheque se cobra a su
presentación, al margen de la fecha en que se haya emitido, mientras que el pagaré únicamente se puede
cobrar en la fecha que figura escrita.

4.5. Factoring
Se trata de una modalidad parecida al descuento comercial, con la diferencia de que no solo permite a las
empresas adelantar el cobro de sus facturas, sino que además les garantiza su cobro en firme.

El factoring es un servicio mediante el cual la entidad que lo ofrece (factor) se hace cargo del pago de las
facturas de sus clientes.

El factoring puede ser de dos tipos:

Factoring con recurso: el factor no asume el riesgo de insolvencia.

Factoring sin recurso: el factor asume el riesgo de insolvencia (más caro que el primero).
En el caso del factoring sin recurso, las empresas (la mayoría son bancos y cajas de ahorros) se
responsabilizan del cobro de las facturas de sus clientes. A cambio, estos deben pagar una comisión, que suele
ser más alta que la del descuento comercial. Es como si la empresa le vendiese todas sus facturas a la entidad
de factoring y esta le pagase su importe, menos una comisión (que suele rondar entre el 0,5% y el 3% del
importe de la factura, con un mínimo por factura). En el momento en que se contrata con una entidad de
factoring es como si se trabajase con un único cliente.

Las empresas que trabajan con productos perecederos no podrán contratar este tipo de servicio.

14/15
UT – LA FINANCIACIÓN EN LA EMPRESA MÓDULO: EIE

4.6. Alargar el plazo de pago a los proveedores y descuentos por pronto pago.
Alargar el plazo de pago implica pagar con posterioridad a la recepción de los bienes recibidos de parte de los
proveedores. Puede ser un excelente método de financiación para una empresa, en especial en aquellos casos
en los que el dinero para pagar a los proveedores procede fundamentalmente de la comercialización de los
bienes que estos proveen a la empresa.

Pero hay que tener en cuenta que en la mayoría de los casos los proveedores ofrecen descuentos por pronto
pago, es decir, la posibilidad de pagar menos si el pago se realiza en los días inmediatos a la recepción del
pedido.

Un ejemplo puede ser el siguiente: pronto pago 2/10 neto 90. Esto significa que el proveedor ofrece un
aplazamiento de 90 días en el pago, o un descuento del 2%, si el desembolso se realiza en los 10 días
posteriores a la recepción del pedido.

Cada empresa deberá valorar si le compensa más alargar el pago a los proveedores o acogerse a las formas
de descuento por pronto pago. Según la Ley 15/2010, de 5 de julio, el plazo máximo de pago de las empresas
a sus proveedores se cifra en 60 días, excepto para el sector de la alimentación y los productos perecederos,
que será de 30 días. El plazo para las administraciones públicas se establece en 30 días. Se elimina la
posibilidad de que las empresas negocien otros plazos de pago superiores a los establecidos por ley.

CASO PRÁCTICO 2

Supongamos que se solicitan tres préstamos, uno de 100 000 € al 5% anual por un periodo de 2 años, otro de
200 000 € al 5% anual por un periodo de 7 meses, y un tercero de 300 000 € por un periodo de 173 días.

¿Sabrías calcular los intereses de estos tres préstamos?

Solución

Fórmula: capital ∙ tipo de interés dividido por 1 (para años), por 12 (para meses) y por 365 (para días) ∙ número
de años, meses o días.

100 000 € al 5% durante 2 años: [100000 ∙ (0,05/1)] ∙ 2 = 10 000 € de intereses por 2 años.

200 000 € al 5% durante 7 meses: [200000 ∙ (0,05/12)] ∙ 7 = 5 833,33 de intereses por 7 meses.

300 000 € al 5% durante 173 días: [300000 ∙ (0,05/365)] ∙ 173 = 7 109,78 € de intereses por 173 días.

Nota: el mes comercial se considera de 30 días y el año comercial de 360 días; no obstante, hemos dejado 365
días para simplificar.

15/15