Asignatura Datos del alumno Fecha

Dirección y Gestión Apellidos:

Económica Financiera Nombre:

Pescas, S.A. Caso 2. UNIR

▸ Objetivos de la actividad:

El objetivo de este caso práctico es el de continuar profundizando en la contabilidad

financiera que todo Director Financiero debe dominar mediante la discusión y el debate
acerca de la situación patrimonial, financiera y de resultados de la empresa objeto de
estudio. Además con esta actividad:

▸ Vas a continuar profundizando en los principios básicos de la contabilidad financiera.

▸ Vas a familiarizarte con el estado de flujos de efectivo, tanto a nivel de elaboración
como de interpretación.
▸ Vas a familiarizarte con los estados financieros consolidados de un grupo societario,
tanto con su elaboración como con su interpretación.

▸ Enunciado

PESCAS es una sociedad española con más de 20 años de antigüedad que hasta el ejercicio
2018 mantenía un posicionamiento bastante aceptable en el sector conservero y obtiene
rentabilidades por encima de la media del sector. Sin embargo, en el ejercicio 2019 y a
pesar de generar beneficios que mantienen muy satisfechos a sus socios, pues generan una
rentabilidad financiera media superior al 25% anual, han comenzado a experimentar
importantes tensiones de tesorería que les impide atender puntualmente sus pagos a
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proveedores.

La dirección financiera de la compañía tras analizar las cuentas anuales del último ejercicio
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ha detectado los siguientes errores contables:

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Económica Financiera Nombre:

• La amortización del inmovilizado se viene realizando conforme a las tablas del

Ministerio de Hacienda y no existe correspondencia contable con la vida útil de
los activos no corrientes.

• Las existencias están valoradas conforme al método FIFO.

Adicionalmente se expone información relevante que consta en la memoria anual del

ejercicio 2019:
• El coste del inmovilizado intangible se reconoce en balance por un valor bruto
de 3 millones € y se amortiza linealmente en 10 años.

• Se ha producido una Venta de inmovilizado por importe de 1,4 millones €

cuyo valor de adquisición fue de 900 mil € y la amortización acumulada en
libros era de 300 mil € en el momento de la venta.

• El Pasivo a largo plazo se corresponde con un préstamo bancario del que se

amortiza anualmente un 300 mil €

Respecto a la información relevante que hemos extraído de la memoria de 2020 hay que
considerar lo siguiente:
• Se vendió una nave industrial por 2 millones €. Su valor bruto en libros era de
700 mil € y su amortización acumulada a la fecha de venta era de 500 mil €.
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Tema 1 a 3. Actividades
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ANEXO 1 – BALANCE DE 2018 y 2019

2018 2019 2018 2019

(miles €) Pescas (miles €) Pescas
Activo No Corriente 11.800 12.670 Patrimonio Neto 6.800 7.700
Inmovilizado Intangible (neto) 600 300 Capital 2.500 2.500
Amortización Acumulada Intangibles - 2.400 - 2.700 Reservas legales y estatutarias 700 700
Inmovilizado Material (neto) 11.000 12.100 Otras reservas y beneficios retenidos 3.600 4.500
Amortización Acumulada I. Material - 5.900 - 7.200 Pasivo No corriente 5.250 5.100
Inversiones Financieras L/p 200 270 Deudas a con entidades de crédito a L/p 5.250 5.100
Activo Corriente 4.500 5.780 Pasivo Corriente 4.250 5.650
Existencias 2.300 4.100 Deudas con entidades de crédito a c/p 900 900
Clientes y Deudas a cobrar (netos) 1.100 1.600 Otras deudas a corto plazo 3.350 4.750
Inv. Financ. Temporales 100 50 Proveedores 3.100 4.000
Periodificaciones a corto plazo - - Acreedores no comerciales 250 600
Tesorería 1.000 30 Otras deudas a corto plazo - 150
Total Activo 16.300 18.450 Total PN + Pasivo 16.300 18.450

ANEXO 2 – CUENTA DE RESULTADOS DE 2019

2019
(miles €) Pescas
Ventas 11.500
Existencias iniciales - 2.300
Compras - 4.900
Existencias finales 4.100
Consumos - 3.100
MARGEN BRUTO 8.400
Gastos de personal - 3.500
Otros gastos de explotación - 1.830
Amortización - 1.900
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Dotaciones por provisiones o deterioros - 100

Enajenación de inmovilizado 800
Resultado de Explotación 1.870
Resultado Financiero - 270
Resultado 1.600
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Tema 1 a 3. Actividades
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ANEXO 3 – ESTADOS FINANCIEROS DE 2020

2019 2020 2019 2020
(miles €) Pescas (miles €) Pescas
Activo No Corriente 12.670 11.900 Patrimonio Neto 7.700 8.900
Inmovilizado Intangible 300 - Capital 2.500 2.500
Amortización Acumulada Intangibles - 2.700 - 3.000 Reservas legales y estautarias 700 700
Inmovilizado Material 12.100 11.500 Otras reservas y beneficios retenidos 4.500 5.700
Amortización Acumulada I. Material - 7.200 - 7.100 Pasivo No corriente 5.100 4.850
Inversiones Financieras L/p 270 400 Deudas a con entidades de crédito a L/p 5.100 4.850
Activo Corriente 5.780 7.100 Pasivo Corriente 5.650 5.250
Existencias 4.100 3.200 Deudas con entidades de crédito a c/p 900 1.000
Clientes y Deudas a cobrar (netos) 1.600 2.900 Otras deudas a corto plazo 4.750 4.250
Inv. Financ. Temporales 50 - Proveedores 4.000 4.000
Periodificaciones a corto plazo - - Acreedores 600 200
Tesorería 30 1.000 Otras deudas a corto plazo 150 50
Total Activo 18.450 19.000 Total PN + Pasivo 18.450 19.000

2020
(miles €) Pescas
Ventas 11.500
Existencias iniciales - 4.100
Compras - 3.900
Existencias finales 3.200
Consumos - 4.800
Gastos de personal - 3.700
Otros gastos de explotación - 2.250
Amortización - 700
Dotaciones por provisiones o deterioros -
Enajenación de inmovilizado 1.800
Resultado de Explotación 1.850
Resultado Financiero - 250
Resultado 1.600
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El día 1 de enero de 2021 PESCAS adquirió el 60% de la mercantil Mínima, S.A. El coste de
adquisición fue de 970 mil €. MÍNIMA es una empresa de logística en la que PESCAS tenía
un elevado interés estratégico y cuyo valor patrimonial en el momento de la compraventa
era de 700 mil € (700.000 acciones a 1 euros por acción).

Entre el inmovilizado de Mínima, S.A. había un terreno de su propiedad que se encontraba

contabilizado a coste de adquisición por importe de 1 millón €, pero en los últimos años se
había revalorizado, siendo su valor de mercado en el momento de la compraventa de
acciones de 1,5 millones €.

La Dirección de PESCAS estaba muy contenta con la operación porque entendía que
además de las sinergias empresariales que les iba a proporcionar habían pagado una
cantidad muy razonable por Mínima, S.A. Sin embargo, observaron con decepción que su
situación de tesorería de nuevo era crítica, pues habían dispuesto de la casi totalidad del
disponible para atender la compraventa. Por este motivo decidieron tomar a préstamo
600 mil € de su participada, un préstamo por el que retribuirían a Mínima con un tipo de
interés del 5% anual, liquidando los intereses a cierre del ejercicio y amortizando el capital
el día 01/01/2022

Además, para recuperar buena parte de la inversión realizada, el 01/07/2021 el Consejo de

administración de Mínima, controlado ya por PESCAS, decidió que se distribuyera entre los
socios un dividendo a cuenta del ejercicio por importe de 500 mil € en consideración a los
buenos resultados que durante el año se estaban obteniendo.

A continuación se relacionan las notas más relevantes extraídas de las memorias de 2021
de ambas empresas:

• Las ventas de Mínima, S.A durante el 2021 incluyen ventas realizadas a PESCAS por
importe de 2 millones, de las que se encuentran pendientes de pago 600 mil €.
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• Las compras realizadas por PESCAS a Mínima se encuentran incluidas dentro de la

partida de Consumos de la cuenta de resultados separada a cierre de 2021.

• Los dividendos de PESCAS se encuentran pendientes de distribución. Los dividendos

distribuidos por Mínima son a cuenta de los beneficios de 2021.
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ANEXO 4 – ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS PESCAS Y MÍNIMA 2020

BALANCE - ACTIVO BALANCE - PN+PASIVO

Pescas Mínima Pescas Mínima
(miles €) 2020 2020 (miles €) 2020 2020
Activo No Corriente 11.900 5.100 Patrimonio Neto 8.900 700
Inmovilizado Intangible - 3.600 Capital más reserva legal 3.200 430
Inmovilizado Material 11.500 1.500 Otras reservas y beneficios retenidos 5.700 270
Inversiones Inmobiliarias Pasivo No corriente 4.850 2.000
Inversiones Financieras L/p 400 Deudas a L/plazo 4.850 2.000
Participaciones empresas Grupo Pasivos por impuestos diferidos
Activo Corriente 7.100 1.900 Pasivo Corriente 5.250 4.300
Existencias 3.200 Deudas con empresas del grupo
Clientes y Deudas a cobrar (netos) 2.900 1.000 Deudas con entidades de crédito 1.000 1.000
Inv. Financ. Temporales - Otras deudas a corto plazo 4.250 3.300
Créditos a empresas Grupo Proveedores 4.000 1.000
Cartera de valores para negociar - Acreedores 200 2.300
Tesorería 1.000 900 Otras deudas a corto plazo 50
Total Activo 19.000 7.000 Total PN + Pasivo 19.000 7.000

RESULTADOS
Pescas Mínima
(miles €) 2020 2020
Ingresos 11.500 5.000
Consumos - 4.800
Gastos de personal - 3.700 - 250
Otros gastos de explotación - 2.250 - 3.500
Amortización - 700 - 600
Dotaciones por provisiones o deterioros -
Enajenación de inmovilizado 1.800
Resultado de Explotación 1.850 650
Ingresos de participaciones en capital
En empresas del grupo
En empresas asociadas
En empresas fuera del grupo
Otros Ingresos financieros
En empresas del grupo
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En empresas fuera del grupo -

Gastos Financieros
Por deudas en empresas grupo
Por deudas en empresas asociadas
Por deudas con terceros y otros gastos - 250 - 300
Resultado Financiero - 250 - 300
Resultado 1.600 350
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Tema 1 a 3. Actividades
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ANEXO 5 – ESTADOS FINANCIEROS SEPARADOS PESCAS Y MÍNIMA 2021

BALANCES 2021 - ACTIVO BALANCES 2021 - PN+PASIVO
Pescas Mínima Pescas Mínima
(miles €) 31/12/2021 31/12/2021 (miles €) 31/12/2021 31/12/2021
Activo No Corriente 15.070 4.700 Patrimonio Neto 17.396 2.780
Inmovilizado Intangible 3.400 Capital más reserva legal 3.200 430
Inmovilizado Material 13.700 1.300 Otras reservas y beneficios retenidos 5.700 270
Inversiones Inmobiliarias Beneficios del ejercicio 8.496 2.080
Inversiones Financieras L/p 1.370 Pasivo No corriente 2.500 1.500
Participaciones empresas Grupo 970 Deudas a L/plazo 2.500 1.500
Activo Corriente 7.320 2.675 Pasivos por impuestos diferidos
ANC disponible para venta Pasivo Corriente 2.494 3.095
Existencias 2.860 Deudas con empresas del grupo 600
Clientes, Deudas a cobrar 2.500 1.000 Deudas con entidades de crédito 700 600
Inv. Financ. Temporales 600 Otras deudas a corto plazo 1.194 2.495
Créditos a empresas Grupo 600 Proveedores 1.194 2.000
Cartera de valores para negociar Acreedores 390
Tesorería 1.960 1.075 Otras deudas a corto plazo 105
Total Activo 22.390 7.375 Total PN + Pasivo 22.390 7.375

RESULTADOS 2021
(miles €) Pescas Mínima
Ventas 20.000 7.550
Consumos - 6.000
Gastos de personal - 2.500 - 300
Otros gastos de explotación - 1.500 - 4.000
Amortización - 1.524 - 400
Provisiones o deterioros
Enajenación de inmovilizado
Resultado de Explotación 8.476 2.850
Ingresos de participaciones en capital
En empresas del grupo 300
En empresas asociadas
En empresas fuera del grupo
Otros Ingresos financieros
En empresas del grupo 30
En empresas fuera del grupo
Gastos Financieros
Por deudas en empresas grupo - 30
Por deudas en empresas asociadas
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Por deudas con terceros y otros gastos - 250 - 300

Resultado Financiero 20 - 270
Resultado 8.496 2.580
Dividendos 2.000 500
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Dirección y Gestión Económica Financiera

7
Tema 1 a 3. Actividades
 Asignatura Datos del alumno Fecha
Dirección y Gestión Apellidos:
Económica Financiera Nombre:

▸ Descripción de la actividad:
Teniendo en cuenta la información del enunciado y sus anexos debes realizar las siguientes
actividades:
1. Elabora el estado de flujos de efectivo (EFE) para los ejercicios 2019 y 2020.

2. Realiza un breve informe de la situación y evolución de la liquidez de PESCAS,

considerando sus relaciones con el neto patrimonial. Procura responder a las
siguientes preguntas calculando las diferencias: ¿Lo flujos de explotación son
positivos o negativos, y cuál es su tendencia de evolución? ¿Cubren con suficiencia
las necesidades de inversión? ¿Los flujos de financiación contribuyen a las
necesidades de liquidez o por el contrario, consumen recursos? ¿Finalmente, se
produce aumento o diminución neta de la caja? ¿Puede identificar los principales
flujos responsables del resultado de la caja a cierre del ejercicio? Adiciona una o dos
ideas en atención a las relaciones de la liquidez con el patrimonio neto.

3. Elabora el balance individual y el balance consolidado de PESCAS (integrando a

Mínima) inmediatamente después de la operación de compraventa a 01/01/2021.
Pistas de elaboración: ¿Qué método de consolidación es el que corresponde
aplicar? Realiza la agregación conforme a dicho método e incorpora los siguientes
ajustes: inmovilizado material (ajuste positivo), participaciones en empresas del
grupo (eliminación), fondo de comercio (plusvalía pagada para adquirir MÍNIMA),
elimina el patrimonio neto de MÍNIMA, incorpora el valor razonable de MÍNIMA
que corresponde a Socios externos.

4. Elabora el balance y cuenta de resultados consolidados de PESCAS (integrando

a Mínima) a cierre del ejercicio 2021. Pistas de elaboración: además de seguir la
misma metodología y pasos indicados en el anterior párrafo debes eliminar también
los efectos que sobre balance y resultados hubieran tenido las operaciones internas
(intercompany o intragrupo) correspondientes a la deuda comercial, al préstamo
(tanto en balance como e cuenta de resultados), a las compras y a las ventas y al
dividendo cobrado por PESCAS. Por último, y para poder desglosar la atribución del
beneficio consolidado puedes servirte de la siguiente tabla:
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Resultados 2021
Pescas Mínima Partidas
Beneficio
Ajustes por op. Intragrupo
Beneficio ajustado PREVIO
Ajuste fondo comercio
Internacional de La Rioja (UNIR)

miles € Beneficio consolidado

Bº Consolidado - Atribuido a controladora
Bº Consolidado - Socios Externos

Dirección y Gestión Económica Financiera

8
Tema 1 a 3. Actividades
 Asignatura Datos del alumno Fecha
Dirección y Gestión Apellidos:
Económica Financiera Nombre:

5. Realiza un informe relativo a la situación patrimonial, económico, financiera y de

resultados del nuevo Grupo empresarial explicando a la Dirección del Grupo el antes
y el después de la compraventa. Pista: Asegúrate de contestar a las siguientes
preguntas, ¿Las sociedades a nivel individual (de estados separados) están mejor o
peor? ¿Por qué? ¿Estas dos sociedades son más fuertes juntas o separadas?

▸ Extensión Mínima de la actividad (n.º páginas:8, fuente Calibri 12 e interlineado 1,5.).

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Tema 1 a 3. Actividades
 Asignatura Datos del alumno Fecha
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Económica Financiera Nombre:

▸ Rúbrica con 6 criterios.

Caso práctico 1

Criterios Calificaciones Pts

Criterio 1
Elabora
correctamente los
1.50 pts 1.20 pts 0.75 pts 0 pts
estados de flujos de
Sobresaliente Notable Aprobado Suspenso
efectivo (ejercicio 1)
Elabora correctamente y sin fallos los Comete leves errores en la elaboración Demuestra capacidad para presentar No sabe elaborar los estados de flujos
1.50
estados de flujos de efectivo. de los estados de flujos de efectivos. el estado de flujos de efectivo Efectivo.
pts
segmentándolos por actividades pero
comete errores en los cálculos que
debe corregir.

Criterio 2
Interpreta y explica 1.50 pts 1.20 pts 0.75 pts 0 pts
adecuadamente los Sobresaliente Notable Aprobado Suspenso
flujos de efectivo y la Interpreta y explica correctamente los Interpreta y explica bien la mayor parte Interpreta y explica aceptablemente No logra interpretar y explicar la
evolución de la flujos de efectivo y la evolución de la de extremos de los flujos de efectivo y la la información de los flujos de información de los flujos de efectivo. 1.50
liquidez de la liquidez de la empresa. evolución de la liquidez de la empresa efectivo, aunque existen errores que Los errores de interpretación y cálculo pts
empresa (ejercicio 2) debe corregir para explicar son tan numerosos que impiden
correctamente la evolución de la comprender la evolución de la liquidez
liquidez de la empresa de la empresa

Dirección y Gestión Económica Financiera

Tema 1 a 3. Actividades
 Asignatura Datos del alumno Fecha
Dirección y Gestión Apellidos:
Económica Financiera Nombre:

Caso práctico 1

Criterios Calificaciones Pts

Criterio 3
Elabora
correctamente los 1 pts 0.80 pts 0.50 pts 0 pts
estados financieros Sobresaliente Notable Aprobado Suspenso
consolidados tras la Elabora correctamente y sin fallos los Comete leves errores en la elaboración Comete errores en la elaboración de No sabe elaborar los estados financieros
compraventa estados financieros consolidados tras la de los estados financieros los estados financieros consolidados consolidados tras la compraventa y
1 pts
(ejercicio 3) compraventa. consolidados tras la compraventa. tras la compraventa pero calcula calcula mal las principales partidas de
correctamente el fondo de comercio fondo de comercio y socios externos.
consolidado y la partida de socios
externos.

Criterio 4
Elabora
correctamente los
estados financieros 2 pts 1.60 pts 1 pts 0 pts
consolidados a cierre Sobresaliente Notable Aprobado Suspenso
del ejercicio Elabora correctamente y sin fallos los Elabora correctamente y sin fallos los Elabora aceptablemente los estados No es capaz de elaborar los
(ejercicio 4) estados financieros consolidados a estados financieros consolidados a financieros consolidados a cierre del estados financieros consolidados a
2 pts
cierre del ejercicio cierre del ejercicio aunque comete ejercicio aunque comete algunos cierre del ejercicio y los errores son
algún que otro pequeño error que errores que debe ser corregidos. tan numerosos que impiden
debe ser corregido. cualquier interpretación acertada
de la realidad del grupo societario.

Dirección y Gestión Económica Financiera

Tema 1 a 3. Actividades
 Asignatura Datos del alumno Fecha
Dirección y Gestión Apellidos:
Económica Financiera Nombre:

Caso práctico 1

Criterios Calificaciones Pts

Criterio 5
Explica de forma 1 pts 0.80 pts 0.50 pts 0 pts
razonada la situación Sobresaliente Notable Aprobado Suspenso
y evolución del Informa correctamente acerca de las Informa de forma notablemente Informa acerca de algunas No aporta conclusiones acertadas
grupo societario principales conclusiones que se pueden acertada acerca de las principales conclusiones que se pueden extraer de de los estados financieros
(Ejercicio 5) extraer de los estados financieros conclusiones que se pueden extraer de la comparación de los estados consolidados y no es capaz de
1 pts
consolidados para comprender la los estados financieros consolidados financieros consolidados y permite informar acerca de la realidad de la
situación y evolución del grupo para comprender la mayor parte de los hacerse una idea general de algunos situación y evolución del grupo
societario. extremos que permiten interpretar la puntos destacables de la realidad del societario.
situación y evolución del grupo grupo societario.
societario.

Criterio 6
Participación en
dinámicas de clase
3 pts 2.40 pts 1.50 pts 0 pts
presentación y
Sobresaliente Notable Aprobado Suspenso
resolución del caso
Participa en todas las dinámicas de clase Participa en casi todas las dinámicas de No participa en todas las dinámicas de No participa en las dinámicas de
práctico; así como la
presentación y resolución del caso clase presentación y resolución del clase presentación y resolución del clase presentación y resolución del 3 pts
apropiada utilización
práctico. Hace una utilización del caso práctico. El lenguaje técnico lo caso práctico. Le cuesta utilizar caso práctico. Tiene dificultades
del lenguaje técnico
lenguaje técnico excelente. utiliza razonablemente bien pero correctamente el lenguaje técnico de serias para utilizar correctamente el
de la asignatura.
existen aspectos de mejora. la disciplina. lenguaje técnico de la disciplina.

Puntos totales: 10

Dirección y Gestión Económica Financiera

Tema 1 a 3. Actividades