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FUENTES DE
FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
FUENTES DE FINANCIAMIENTO A
CORTO PLAZO
• FINANCIAMIENTO ESPONTÁNEO
• FINANCIAMIENTO NEGOCIADO
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El financiamiento a corto plazo se puede clasificar de
acuerdo con el hecho de que la fuente sea espontánea o
no. Las cuentas por pagar y los gastos acumulados se
clasifican como espontáneos porque surgen de manera
natural de las transacciones diarias de la empresa.
FINANCIAMIENTO
CORTO PLAZO
Conforme las operaciones se expanden, estas deudas
suelen incrementarse y financiar parte de la acumulación
de activos.
a.- Cuentas por
Pagar
FINANCIAMIENTO
ESPONTÁNEO
b.- Gastos
Acumulados
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Las deudas comerciales son una forma de
financiamiento a corto plazo común en casi
todos los negocios. De hecho, de manera
A. CUENTAS POR colectiva, son la fuente más importante de
PAGAR (CRÉDITO financiamiento para las empresas.
COMERCIAL DE LOS • Cuentas abiertas
PROVEEDORES) • Letras o Pagarés
• Aceptaciones Comerciales
AL EXAMINAR EL CRÉDITO COMERCIAL COMO UNA FORMA
DISCRECIONAL DE FINANCIAMIENTO, QUEREMOS CONSIDERAR
ESPECÍFICAMENTE LAS SIGUIENTE SITUACIONES:
1. Una empresa no aprovecha los descuentos por pago en efectivo,
sino que paga el último día del periodo neto.
2. Una empresa paga sus facturas después del periodo neto.
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En esta sección suponemos que la empresa
renuncia a un descuento por pago en efectivo y
paga sus cuentas el día que se vence el periodo
PAGO EL DÍA
neto. Si no se ofrece descuento, no hay costo por
DEL
el uso del crédito durante el periodo neto. Por otro
VENCIMIENTO lado, si una empresa opta por un descuento, no
hay costo por el uso del crédito comercial durante
el periodo de descuento.
EJEMPLO:
Si los términos de venta son “2/10, neto 30”, la empresa tiene el uso de fondos
durante 20 días adicionales si no toma el descuento y paga el último de día
del periodo neto. Para una factura de $100, podría usar $98 durante 20 días,
y por este privilegio pagaría $2.
Donde:
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Disponibilidad
VENTAJAS Forma contínua
CRÉDITO
COMERCIAL: No hay arreglo formal de financiamiento
No hay necesidad de negociar
• Quizá más que las cuentas por pagar, los gastos
acumulados representan una fuente espontánea de
B. GASTOS financiamiento. Los gastos acumulados más comunes
ACUMULADOS son salarios e impuestos.
• Ambas cuentas tienen el gasto acumulado, pero
todavía no pagado.
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• Crédito en el mercado de dinero
FINANCIAMIENTO
NEGOCIADO:
• Préstamos no garantizados
• Préstamos garantizados
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CRÉDITO EN EL MERCADO DE DINERO:
PAPEL COMERCIAL ACEPTACIONES
BANCARIAS
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PAPEL COMERCIAL
• Las compañías grandes y bien establecidas algunas veces piden prestado a
corto plazo a través del papel comercial y otros instrumentos del mercado de
dinero. El papel comercial representa un pagaré a corto plazo y no
garantizado, que se vende en el mercado de dinero.
• La comisión típica que gana una agencia es de 1/8 por ciento y el
vencimiento sobre esta colocación es de 30 a 90 días. El mercado está
altamente organizado y es complejo; el papel se vende en general en
denominaciones mínimas de $100,000.
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ACEPTACIONES COMERCIALES
• Para una compañía dedicada al comercio internacional o al envío nacional de
ciertos bienes comerciales, las aceptaciones bancarias constituyen una fuente
significativa de financiamiento.
• Ejemplo:
• Cuando una compañía estadounidense desea importar componentes electrónicos
con valor de $100,000 de una compañía en Japón, las dos compañías acuerdan
que se use un giro de fondos a 90 días para la transacción.
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PRÉSTAMOS NO GARANTIZADOS
• Línea de Crédito
• Acuerdo de Crédito Contínuo
• Préstamos por Transacción
• Préstamo con Saldo de Compensación
• Préstamo con Cuota de Compromiso
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COSTO DE PEDIR PRESTADO
Tasas de interés.
Las tasas de interés (nominal) establecidas en la mayoría de los préstamos de
negocios se determinan mediante negociación entre las partes.
En alguna medida, los bancos intentan variar la tasa de interés cobrada según
la solvencia de quien pide prestado: a menor solvencia, mayor tasa de interés.
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MÉTODOS PARA CALCULAR TASAS DE INTERÉS
Dos maneras comunes en las que se puede pagar interés sobre un préstamo de
negocios a corto plazo son la de pago y la de descuento. Cuando se trata de
un pago, el interés se paga cuando vence la letra; cuando se trata de un
descuento, el interés se deduce del préstamo inicial.
Ejemplo:
• En un préstamo de $10,000 al 12% de interés establecido por un año, la
tasa de interés efectiva en un pago es simplemente la tasa establecida.
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LÍNEA DE CRÉDITO
• Una línea de crédito es un acuerdo informal entre un banco y su cliente que
especifica la cantidad máxima de crédito que el banco permitirá que le
deba la empresa en un momento dado. Es común que las líneas de crédito se
establezcan por un periodo de un año y puedan renovarse después de que el
banco recibe el último reporte anual y tiene oportunidad de revisar el
progreso del prestatario.
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ACUERDO DE CRÉDITO CONTINUO
Un acuerdo de crédito continuo es un compromiso legal formal de un banco
para conceder crédito hasta una cantidad máxima. Mientras el compromiso
esté vigente, el banco debe extender el crédito siempre que el prestatario lo
desee y siempre que el total de préstamos no exceda la cantidad máxima
especificada.
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SALDOS DE COMPENSACIÓN
Además de cobrar un interés sobre los préstamos, los bancos comerciales
pueden requerir que el prestatario mantenga saldos en depósitos a la vista en
el banco, en proporción directa ya sea con la cantidad de fondos prestados o
con la cantidad del compromiso.
Ejemplo:
Si pide $1 millón al 12% y tiene que mantener $100,000 más en saldos de los
que tendría regularmente.
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CUOTA DE COMPROMISO
Es la cuota que debe pagarse por los fondos no utilizados en la línea de crédito.
Ejemplo:
• Puede solicitar hasta $1 millón al 12% de interés, pero el acuerdo establece que
debe mantener un saldo de compensación del 10% sobre los fondos que le
presten. Además, debe pagar una cuota de compromiso del 0.5% sobre la
porción no usada de la línea de crédito formal. Si la empresa pide $400,000
durante un año completo en el marco de este acuerdo, hace todos los pagos al
vencimiento y no tiene otros depósitos de efectivo en este banco, el costo efectivo
del préstamo es:
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PRÉSTAMOS GARANTIZADOS
COLATERAL CUENTAS POR INVENTARIOS
COBRAR
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COLATERAL
• El exceso del valor de mercado sobre el activo comprometido por la
cantidad de un préstamo determina el margen de seguridad del prestamista.
Si el prestatario no logra cumplir con una obligación, el prestamista puede
vender el bien para así solventar la deuda
• El valor del colateral para el prestamista varía de acuerdo con varios
factores. Quizá el más importante es la bursatilidad.
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GARANTIZADOS POR CUENTAS POR COBRAR
• Las cuentas por cobrar son uno de los activos más líquidos de una empresa.
• Desde el punto de vista del prestamista, las mayores dificultades con este
tipo de garantía son el costo de procesamiento del colateral y el riesgo de
fraude en el caso de que el prestatario comprometa cuentas inexistentes.
• Un préstamo contra cuentas por cobrar puede ser sin notificación o con
notificación.
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GARANTIZADO POR EL INVENTARIO
• Los inventarios de materia prima básica y productos terminados representan
activos de liquidez razonable y, por lo tanto, son adecuados para los
préstamos a corto plazo. Al igual que sucede con las cuentas por cobrar, el
prestamista determina un porcentaje de adelanto contra el valor de mercado
del colateral.
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FACTORAJE CUENTAS POR COBRAR
• Como vimos antes, las cuentas por cobrar pueden comprometerse con un
prestamista como garantía de un préstamo. Sin embargo, en vez de
comprometerlas, una empresa puede optar por el factoraje de las cuentas
por cobrar para obtener efectivo.
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COSTOS DEL FACTORAJE
• Por correr el riesgo de un crédito y dar servicio a las cuentas por cobrar, el
agente recibe una comisión, que para las cuentas comerciales suele ser algo
menos que el 1% del valor nominal de la cuenta por cobrar, pero puede llegar
hasta el 3% del monto de la deuda.
• El costo total del factoraje está compuesto por una cuota de factoraje más un
cargo de interés si la empresa aprovecha un adelanto de efectivo.
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Si las cuentas por cobrar en el factoraje
suman un total de $10,000 y la cuota de
factoraje es del 2%.
EJEMPLO:
Si la empresa quiere retirar de esta
cuenta 30 días antes del vencimiento de
las cuentas por cobrar, tendrá que
pagar un cargo de interés 1.5% al mes.
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