HONDURAS:

EVOLUCIÓN ECONÓMICA
2007 Y PERSPECTIVAS
2008 - 2010
Proyecto PAPEP

Este informe fue preparado para el Proyecto PAPEP Honduras

(Proyecto de Análisis Político y Escenarios Posibles, Honduras). Su
contenido incorpora comentarios y sugerencias recibidos en las
instancias de devolución de una versión preliminar. Sin embargo,
las opiniones y análisis en él incluidas son responsabilidad
exclusiva de los consultores a cargo del estudio, y no
necesariamente expresan los puntos de vista del PNUD, del PAPEP
en particular, o de los que generosamente participaron en esas
instancias de devolución.
 Índice

ÍNDICE DE CONTENIDO
3 RESUMEN EJECUTIVO

11 INTRODUCCIÓN I

13 DESEMPEÑO ECONÓMICO II

13 Contexto de largo plazo. 2.1

14 Evolución económica reciente 2.2
14 Producción y precios 2.2.1
17 Comercio exterior 2.2.2
18 Remesas familiares 2.2.3
20 Inversión extranjera directa 2.2.4
22 Deuda externa pública 2.2.5
22 Política monetaria y cambiaria 2.3
24 Política fiscal 2.4

26 PERSPECTIVAS ECONÓMICAS, 2008-2010 III

26 La Economía mundial. Perspectivas y Riesgos 3.1

28 Perspectivas de la economía de Honduras, 2008-2010 3.2
30 Desempeño económico, 2008-2010: Escenario base 3.2.1
33 Desempeño económico, 2008-2010: Escenario pasivo 3.2.2

36 OBJETIVOS DE DESARROLLO DEL MILENIO IV

36 Problemática relacionada con los Objetivos de 4.1

Desarrollo del Milenio
39 Retos y acciones para alcanzar los ODM 4.2
43 Pobreza y precios de los alimentos 4.3

47 CONSIDERACIONES FINALES V

49 BIBLIOGRAFÍA

51 ANEXOS
Índice

ÍNDICE DE ILUSTRACIONES
Cuadro 1 Indicadores económicos 2000 - 2007 12
Cuadro 2 Honduras: Componentes del PIB real, 1978=100 13
Gráfico 1 Descomposición del Logaritmo del PIB real de Honduras,
1950 - 2006 14
Gráfico 2 Producto Interno Bruto y variación relativa del IPC, 2000 - 2007 15
Cuadro 3 Honduras: Tasas de crecimiento del PIB por sector y
desviaciones estándar 16
Cuadro 4 Exportaciones de bienes no tradicionales (Millones de US$) 18
Grafico 3 Honduras. Remesas familiares 2000 - 2007 20
Gráfico 4 Honduras Flujos anuales de Inversión Extranjera Directa 21
Cuadro 5 Flujos de inversión extranjera directa, 2000 - 2007
(millones de US$) 21
Gráfico 5 Honduras: Saldo y Rendimiento promedio de las Letras del
BCH, 2000 - 2007 23
Gráfico 6 Costa Rica y Honduras: Índice de Tipo de Cambio Efectivo
Real Global. 24
Cuadro 6 Proyecciones de crecimiento económico mundial 26
Gráfico 7 Índice de precios de petróleo e índice de precios de alimentos 27
Grafico 8 Distribución Regional de Exportaciones, FOB (1990 - 2007) 29
Cuadro 7 Honduras. Indicadores económicos seleccionados, escenarios
ilustrativos 2008 - 2010 34
Cuadro 8 Honduras: Hogares en situación de pobreza, años seleccionados 37
Cuadro 9 Honduras: Gasto ERP, Gasto Total y PIB, 2002 - 2010 39
Gráfico 9 Gasto ERP en valores corrientes y constantes 40
Gráfico 10 Gasto ERP/ Gasto Total y Gasto ERP/PIB 40
Cuadro 10 Proyecciones macroeconómicas del escenario base 41
Cuadro 11 Situación de los ODM y desempeño, escenario base 41
Cuadro 12 Consumo per cápita promedio nacional por tipo de consumo,
dominio, quintil de ingreso y sexo del jefe del hogar 44
Cuadro 13 Consumo mensual de alimentos por hogar, por grupo de
producto, dominio y quintil de ingreso. 44
Cuadro 14 Hogares por nivel de pobreza y canasta básica, 2005-2007 45
Gráfico 11 Hogares por nivel de pobreza, 1991 - 2007 46
Cuadro 15 Hogares en pobreza por Dominio 46
 Resumen
Ejecutivo

El crecimiento económico con un marco de bases del crecimiento económico futuro del
políticas estable y predecible es un requisito país.
para la avanzar en el objetivo de reducción de
la pobreza y alcanzar los Objetivos de
Desarrollo del Milenio (ODM) en Honduras. Desempeño Económico
Así, evitar una reversión en la tendencia del
crecimiento de la economía en el periodo Partiendo del contexto de largo plazo, la
2008 - 2010, requiere de voluntad política sección sobre desempeño económico busca
para enfrentar los riesgos asociados con las proveer los elementos para comprender las
perspectivas de la economía mundial, a los principales características de la evolución
cuales se unen las peculiaridades del reciente de la economía hondureña:
contexto nacional en los próximos años. El producción y precios, comercio exterior,
objetivo de este Informe es ilustrar las remesas familiares, inversión extranjera y
características de la evolución económica deuda pública externa. Se analiza, además, el
reciente de Honduras, en el marco de su marco de la política monetaria y cambiaria y la
potencial de desarrollo de largo plazo. Se política fiscal.
investigan los escenarios macroeconómicos
más probables para el periodo 2008 - 2010, A lo largo del periodo 1950 - 2006, el
reconociendo el panorama externo e interno. crecimiento promedio anual del Producto
Se analiza la consistencia de estas Interno Bruto real de Honduras fue del 3.8%,
perspectivas de mediano plazo con los tasa levemente superior al crecimiento de la
requerimientos macroeconómicos para que población (3%); además, el crecimiento ha
Honduras avance en la reducción de la experimentado una gran variabilidad. Los
pobreza y alcance los ODM. El documento ciclos económicos son bastantes
concluye señalando, algunos temas pronunciados, reflejando, sin duda, las caídas
particulares que contribuirían a fortalecer las de la producción asociadas con fenómenos

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 3

 naturales devastadores, particularmente, el ciclo económico. La crisis en el sector de la
Huracán FIFI (1974) y el Huracán Mitch vivienda y del crédito en Estados Unidos, la
(1998); inestabilidad política o ciclos caída del dólar y los altos precios del petróleo
electorales; y políticas económicas erráticas. son choques suficientes para provocar la
recesión en la economía de ese país, al igual
En el periodo 2000 - 2007, después del que un estancamiento en la economía
proceso de recuperación de los efectos del mundial. El pronóstico de abril de 2008 del
Huracán Mitch, la economía hondureña Fondo Monetario Internacional sobre el
creció a una tasa promedio del 5.2% y las crecimiento de la economía de Estados
variaciones anuales del PIB fueron menores unidos es del 0.5% y para la economía
que las observadas desde 1950. Este mundial el 3.7%. Para el año 2009 se prevén
crecimiento estuvo acompañado de tasas de indicadores muy similares. Los principales
inflación relativamente bajas, de un digito. Sin riesgos están asociados con el desempeño
embargo, en 2007 se interrumpió esta incierto de los eventos en los mercados
tendencia alcanzando la variación anual del financieros internacionales, vinculados al
IPC un valor del 8.9%, porcentaje superior al empeoramiento de los ciclos en el sector de
rango meta del 5.0%-6.0% establecido por el bienes raíces y de crédito. Adicionalmente,
BCH. El repunte de la inflación en 2007 se también han aumentado los riesgos
debe a las condiciones de liquidez y de inflacionarios, provenientes del alza en los
estímulo al gasto total en la economía, y a la precios de los alimentos, petróleo y otros
influencia de los altos precios internacionales productos básicos. Los precios de los
del petróleo y de los alimentos y de insumos alimentos en el mercado mundial han
para la producción. alcanzado cifras records; si bien se reconocen
los riesgos de predecir la tendencia de largo
plazo de los productos agrícolas, varios
Perspectivas Económicas, 2008 - 2010 analistas y las Agencias Internacionales, al
analizar los cambios en la oferta y demanda
Considerando el entorno económico mundial, concluyen que los precios
internacional y las condiciones imperantes en permanecerán en niveles altos por lo menos
el ámbito político y económico nacional, se en la próxima década.
define un escenario base que estima que el
Producto Interno Bruto crecerá en términos El tamaño de la economía hondureña y la
reales entre el 4.5% y 4.8%, en los años 2008 - creciente apertura y avance hacia una mayor
2010. Con respecto a la inflación, para 2008 integración con los mercados internacionales,
se supone una tasa similar a la registrada en otorga una significativa importancia a los
el año 2007, que se podría reducir al 5.9% en acontecimientos internacionales. En 2007,
2010. Sin embargo, frente a los retos que los ingresos por exportaciones de bienes y
imponen las condiciones externas e internas, servicios y remesas representaron el 72% del
un escenario pasivo, sin fortalecer las PIB, correspondiendo el 21% a remesas
políticas económicas, genera para los familiares, y la diferencia a exportaciones de
próximos tres años perspectivas de bienes, principalmente valor agregado de la
crecimiento económico y de inflación menos maquila y turismo. En general, los principales
favorables. Esta Sección detalla los diferentes canales de transmisión de la crisis de la
supuestos y resultados de cada escenario. economía global, particularmente de Estados
Unidos, hacia la hondureña son los siguientes:
El pronóstico de corto plazo del crecimiento de i) remesas familiares, ii) exportaciones, iii)
la economía mundial no es muy optimista y inversión extranjera y iv) sistema financiero.
algunos analistas prevén una inflexión del

4 Resumen ejecutivo
Adicionalmente, el panorama complejo en el importantes retos. Esta Sección presenta la
ámbito político nacional, al iniciarse, a finales problemática relacionada con los ODM, los
de este año, el proceso eleccionario interno de retos y acciones para alcanzar estos objetivos
los partidos políticos, presenta riesgos para la y cuantifica el impacto en la pobreza del
adopción de las medidas económicas y aumento en el precio de los alimentos.
sociales que optimicen el gasto público y
promuevan un ambiente de confianza a la
iniciativa privada. Pobreza. Desde comienzos de los años
1990s, en Honduras se han venido realizando
Considerando el entorno económico avances importantes en la reducción de la
internacional y las condiciones imperantes en pobreza. En 2007, el 60.2% de los hogares
el ámbito político y económico nacional, cabe vivían en pobreza, porcentaje menor en 12.7
destacar los factores que tendrán una puntos al de los hogares en igual situación en
evolución significativa en el desempeño 1991. Sin embargo, esta tasa se encuentra a
económico en los próximos tres años. En 18 puntos de la meta establecida para 2015.
primer término, la importancia de la firma del El mayor avance en reducción de la pobreza se
acuerdo Stand-By con el FMI que se focaliza ha generado en el área urbana,
en tres áreas: i) restringir la política fiscal y el particularmente en los hogares en extrema
crecimiento de los sueldos y salarios; ii) pobreza.
adoptar una política monetaria y cambiaria
orientada a contener la inflación, reducir el
crecimiento del crédito y mantener la Educación. En términos de los ODM, el
competitividad de las exportaciones; y iii) desempeño en el sector educación indica que
fortalecer el sector energía. Adicionalmente, el país no está haciendo el esfuerzo suficiente
debe destacarse lo prioritario de retomar la para alcanzar en 2015 la meta de enseñanza
implementación de la Estrategia de primaria universal. Se cuestiona además la
Reducción de la Pobreza (ERP), como un paso calidad de la educación recibida por los niños
necesario para alcanzar los objetivos del hondureños. Entre los principales
Milenio y evitar retroceder en los avances que señalamientos de estudios especializados
el país ha logrado en la reducción de la esta la ineficacia de los recursos asignados al
pobreza. Con esta base, seria idóneo que las sector educación, identificando el incremento
autoridades se preparen para negociaran un del gasto administrativo en las oficinas
programa de 3 años con el FMI, respaldado centrales y la regresividad en los niveles
por el Servicio para el Crecimiento y la Lucha secundario y superior. Se sugiere transferir
contra la Pobreza (PRGF, siglas en inglés), recursos de los sectores administrativos y
para reducir el riesgo de caer en 2009 en una educación superior hacia la educación
política económica de poca disciplina que secundaria, particularmente en el área rural.
responda al ciclo electoral. Adicionalmente, para mejorar la calidad de la
educación se mencionan medidas orientadas
principalmente a una mayor participación de
Objetivos de Desarrollo del Milenio las asociaciones de padres de familia y las
comunidades en la supervisión de las
El Segundo Informe 2007 de monitoreo y escuelas y en el control del pago de salarios.
seguimiento de los ODM de Honduras, Se sugiere disponer de un sistema sostenible
preparado por el Sistema de las Naciones de evaluación externa para conocer el
Unidas, confirma que el país ha realizado aprendizaje de los estudiantes y revisar el
avances relevantes para el logro de las metas currículo de la educación secundaria para
r e s p e c t i va s , a u n qu e a ú n p e r s i s te n concentrarlo en matemáticas, ciencias y

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 5

 gramática. En el nivel superior, se debe preparar un marco de gastos de mediano
procurar que los beneficiarios paguen plazo.
matriculas cercanas al costo de recuperación
de las universidades. Finalmente, sobre el
entrenamiento vocacional, se plantean Agua y saneamiento. Aún con los
soluciones a la problemática relacionada con importantes avances es probable que
la ineficacia del sistema actual, la cual gira Honduras no alcance los ODM en acceso a
alrededor del funcionamiento del Instituto agua y saneamiento. La expansión de la
Nacional de Formación Profesional. infraestructura básica es relativamente
costosa y se requiere de una estrategia de
Se sugiere transferir financiamiento y de mejoras en la eficiencia.
De esa manera, debe priorizarse, e
recursos de los sectores incentivarse la participación de la inversión
administrativos y educación privada. Se señalan como retos importantes
superior hacia la educación para aumentar la cobertura el crecimiento de
la población y la poca eficiencia de las
secundaria, particularmente instituciones del sector. Como resultado del
en el área rural. rápido proceso de urbanización, la demanda
por servicios en los centros urbanos se ha
aumentado considerablemente, el acceso a
estos servicios varía no sólo entre el área
Salud. En términos de los ODM en el sector urbana y rural, pero particularmente entre los
salud los indicadores revelan avances hogares con diferentes niveles de ingreso.
importantes, atribuidos a los esfuerzos por
mejorar la eficiencia y cobertura de los
servicios de salud. Sin embargo avances Retos y acciones para alcanzar los ODM. La
futuros requieren de la expansión de la reducción de la pobreza es un objetivo de
cobertura de los servicios de salud en el área largo plazo, por lo tanto, para avanzar más
rural, así como, servicios más especializados rápidamente las decisiones de política deben
y costosos, administrados por profesionales continuar enmarcadas en la Estrategia de
especializados. Algunos estudios señalan Reducción de la Pobreza (ERP). Además, el
temas particulares para apoyar la eficiencia gasto público con ese objetivo debe estar
del sector salud incluyendo los siguientes: mejor focalizado. Con este objetivo, en 2006,
mejorar la obtención y divulgación de la bajo el liderazgo de las nuevas autoridades, al
información (número, cobertura y producción revisar y actualizar la Estrategia para la
básica) de los servicios prestados por el Reducción de la Pobreza, se incorporó el
sector privado; procurar mayor eficiencia del componente de producción y generación de
gasto y aumentar los recursos, empleo, se creó la posición del Comisionado
particularmente, a los servicios preventivos de la ERP y se dió inicio a la ejecución
de educación y promoción. Algunas descentralizada del Fondo de Proyectos
recomendaciones e indicaciones especificas Municipales (L. 700.0 millones). Se
por áreas para mejorar los procesos son: i) estableció, también el Programa de la Red
compra de medicinas, ii) gestión de personal, Solidaria, dirigido a mejorar las condiciones
iii) productividad y calidad de los servicios, iv) de vida de 200,000 familias que viven en
protección financiera para personas de extrema pobreza, con este programa se busca
escasos recursos, v) optimizar el desempeño focalizar y mejorar la calidad del gasto
del Instituto Hondureño del Seguro Social, vi) asignado a la reducción de la pobreza. Debe
asignación de recursos a las regiones y vii) resaltarse, además, el impacto del programa

6 Resumen ejecutivo
matricula gratis en los 12,617 centros Ii) Aumentar los ingresos tributarios. En
educativos del sistema oficial, en los niveles 2007, la relación ingresos tributarios/PIB
primaria y secundaria, el cual al 2007 había alcanzó el 17.5%. El escenario base de este
beneficiado a cerca de 1.8 millones de documento asume que alcanzará el 18.1% en
estudiantes. La ERP ha tenido un los próximos tres años. Las autoridades
financiamiento creciente: de L 8,157 millones podrían contar con una limitada holgura del
en 2002 pasó a L. 22,182.0 millones en 2% del PIB de ingresos tributarios adicionales.
2007, y para 2010 se tiene programado un
monto de L. 28,851.0 millones. Sin embargo, iii) Reasignar gastos. La focalización de los
utilizando los supuestos del escenario base subsidios otorgados a varios sectores por el
de este documento, el Gasto ERP en términos sector público y que representan
reales baja a partir de 2008. aproximadamente el 3.5% del PIB, podrían ser
candidatos idóneos para favorecer a las
Por su parte, los resultados del modelo MAMS personas más necesitadas. En términos de la
(Maquette for MDG Simulations) asumiendo progresividad de los programas de asistencia
una tasa de crecimiento anual del PIB per social de Honduras, los subsidios en el sector
cápita del 2%, entre otros, supuestos reflejan energía son los más regresivos y costosos. Un
que no se asegura alcanzar los ODM. En tema central del acuerdo Stand-By es la
pobreza se avanzaría el 64% del objetivo. En implementación de una estrategia integral
educación el avance es del 74%; en salud del para fortalecer el sector energético, buscando
80% en acceso a agua, el 86% y acceso a cubrir los costos operativos de la ENEE. En
saneamiento, el 82%. este sentido, durante los meses de abril y
mayo de 2008 con el nombramiento de
nuevas autoridades ya se comenzaron a
Las alternativas de financiamiento. Es tomar medidas para focalizar los subsidios y
comprensible que para alcanzar los ODM se ajustar las trifas.
requiera de un mayor esfuerzo interno para
financiar los recursos adicionales necesarios iv) Mejorar la eficiencia del gasto público.
--cabe recordar que en 2006 y 2007, la mayor Los indicadores de educación en Honduras
fuente de financiamiento de la ERP son inferiores a los promedios de la región,
corresponde a fondos nacionales, 64.2% y exceptuando el gasto en educación primaria
77.5%, respectivamente. De esta manera, en como porcentaje del Ingreso Nacional. Este
adición a un mayor endeudamiento externo e hecho, por sí sólo, confirma las posibilidades
interno y a aumentos en los ingresos reales de mejorar los indicadores de
tributarios, el esfuerzo interno debe educación aumentando la eficiencia del gasto
focalizarse en reasignaciones y mejoras en la en el sector.
eficiencia en el gasto público.

i) Endeudamiento externo e interno.

Considerando la estructura actual del gasto En pobreza se avanzaría el
público, déficit fiscales superiores a los de 64% del objetivo. En
2007 (2.3% del PIB), por periodos
prolongados de tiempo, ponen en peligro la educación el avance es del
estabilidad macroeconómica y amenazan la 74%; en salud del 80% en
sostenibilidad de la deuda de Honduras. Por lo acceso a agua, el 86% y
tanto, no existe un espacio muy amplio para
aumentar el gasto público financiado con acceso a saneamiento, el
endeudamiento adicional. 82%.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 7

 Pobreza y precios de los alimentos. El total el consumo de maíz y frijol es sin duda la
nacional de los hogares hondureños (1,6 principal fuente de alimento y por lo general
millones) está distribuido equitativamente, son consumidores netos de estos granos.
entre el área urbana y rural, 49.2% y 50.8%,
La distribución por sexo del jefe de hogar Como se señaló anteriormente, las
muestra que la mayoría, o sea el 71.7% perspectivas de aumento de los precios de los
(1,157.893 hogares), corresponde a hogares alimentos es muy importante en el contexto
cuyo jefe es hombre. A nivel nacional los de Honduras porque se presume un fuerte
hogares tienen un tamaño promedio impacto negativo en los hogares más pobres
equivalente a 4.7 personas y el número de del área urbana y rural, tomando en cuenta
años de estudio promedio de las personas es que estos hogares son consumidores netos
6.5. El ingreso per cápita promedio mensual de granos que se comercializan
de los hogares equivale a 2,368 lempiras internacionalmente.
(alrededor de $125.0, al tipo de cambio L19.0
por US$1.0). Los hogares del área urbana Para identificar cual podría ser el impacto a
tienen un ingreso per cápita dos veces mayor nivel de los hogares del aumento de los
a sus contrapartes del área rural. En los precios de los alimentos se hicieron
primeros, la fuente principal de ingresos es el simulaciones utilizando la Encuesta
salario (49.4%), seguida de los trabajos por Permanente de Hogares y Propósitos
cuenta propia (30.7%) y las remesas Múltiples de septiembre de 2006 del Instituto
familiares (9.4%). Por el contrario, el ingreso Nacional de Estadísticas (INE). Se asumió un
de los hogares rurales se genera incremento del 30% en el costo de la canasta
principalmente por los trabajos por cuenta básica y de alimentos, manteniendo
propia (48.3%), le siguen los salarios (30.3%) constantes los valores de la variable ingreso
y las remesas (11.5%). per cápita del hogar. Los resultados de la
estimación, muestran que ante un aumento
La distribución del ingreso de los hogares de 30% en la canasta de alimentos y la
hondureños es bastante inequitativa, el 20% canasta básica, los avances en la reducción
más pobre consume el 5% del consumo total de la pobreza de las dos últimas décadas
del país, mientras el 5% con el mayor ingreso prácticamente se perderían. Por ejemplo, el
consume el 51%. A nivel nacional, el consumo número de hogares pobres hubiese crecido
de alimentos es el tipo de consumo más del 61.8% en 2006 al 71.6 % en 2007 (en
importante de los hogares hondureños y términos absolutos, 128,653 nuevos hogares
representa el 36% del consumo per cápita, en pobres); el 98% de estos hogares
el área rural este promedio alcanza el 45%. correspondería al grupo de extrema pobreza,
Los gastos en vivienda y funcionamiento del al pasar del 42.5% al 51.6%, que equivale a
hogar son el segundo grupo en importancia, le 125,690 hogares. El mayor impacto se
siguen educación y salud con un total del 17%. reflejaría en el área urbana, particularmente
En el primer quintil, el gasto en alimentos en el caso del grupo en extrema pobreza.
representa el 45% del total, equivalente a casi
el doble del gasto del quintil 5 en este rubro.
Consideraciones Finales
En el grupo alimentos, los gastos del hogar en
granos, carnes y lácteos, representan más del Perspectivas económicas. En los próximos
50%. En los hogares de menores ingresos, el años, para evitar altas tasas de inflación y
consumo de granos alcanza hasta un 35% del reducciones significativas en el crecimiento
consumo total de alimentos. En estos de la economía hondureña, se requiere de
hogares, tanto en el área urbana como rural, voluntad política para enfrentar los riesgos

8 Resumen ejecutivo
asociados con las perspectivas de la apropiada de políticas económicas
economía mundial, a los cuales se unen las requiere de consensos entre
peculiaridades del ciclo político nacional, representantes de grupos políticos,
2008 - 2009. económicos y sociales. Considerando la
proximidad del inicio del periodo de
Objetivos de Desarrollo del Milenio. A pesar elecciones nacionales, el proceso será
de los avances importantes para alcanzar los mucho más difícil y debe ser liderado por
ODM, Honduras requiere ampliar el Poder Ejecutivo.
considerablemente los gastos sociales para
lograr en 2015 las metas respectivas. Política macroeconómica. En primer
Considerando el entorno macroeconómico de término, debe resaltarse la
los próximos tres años, el mayor esfuerzo importancia que tiene el acuerdo
interno debe focalizarse, principalmente, en Stand-By con el FMI. Sin embargo,
reasignaciones y mejoras en la eficiencia en el debe procurarse negociar un programa de
gasto público. Estas medidas, por si solas, tres años (2009-2011) que permitiría
podrían representar recursos por un total de normalizar la tendencia de los gastos
alrededor del 4% del PIB. corrientes del sector público en los
próximos años.
Pobreza y aumento del precio de los
alimentos. Suponiendo que se mantienen los Pacto para la sostenibilidad fiscal. Con el
ingresos y el costo de la canasta de alimentos propósito de reducir las presiones de
y de la canasta básica aumenta un 30%, entre grupos interesados y el impacto de los
2006 y 2007, el número de hogares pobres ciclos políticos electorales, el país
habría sido un 71.6 % en lugar de 61.8% (en necesita definir y consensuar un marco
términos absolutos equivaldría a 128,653 del gasto público para el mediano plazo.
nuevos hogares pobres). El 98% de estos Con este propósito la Estrategia de
hogares correspondería al grupo de extrema Reducción de la Pobreza podría utilizarse
pobreza. Concretamente, este resultado como guía de orientación. Se requiere,
muestra que los avances en la reducción de la asimismo, precisar los límites del
pobreza de las dos últimas décadas endeudamiento público en futuros
prácticamente se perderían. Se necesita ejercicios presupuestarios, ya que el país
entonces definir e implementar políticas debe evitar que el perfil de su deuda
eficaces para enfrentar el problema. externa se vuelva reiteradamente
insostenible.
Honduras requiere ampliar
Clima de negocios. Es necesario
considerablemente los fortalecer, diseñar e implementar una
gastos sociales para lograr estrategia para fortalecer el clima de
en 2015 las metas negocios en el país, incluyendo la
promoción de la inversión nacional y
respectivas. extranjera para diversificar la producción y
los mercados, reduciendo el impacto de
Algunos temas prioritarios a los cuales las los choques externos. Es requisito,
autoridades hondureñas deben prestar además, mantener la estabilidad
atención son los siguientes: macroeconómica, atender el tema de
seguridad jurídica y de las personas,
Búsqueda de consenso. La identificación definir un marco legal transparente y
e implementación de la combinación estable y mejorar la infraestructura de

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 9

 apoyo a la producción. En este sentido, las consideración estas posibilidades y quizás
autoridades hondureñas tienen el reto de avanzar hacia una política cambiaria más
fortalecer las acciones en estas áreas e flexible, comenzando con la eliminación
indicar a la sociedad civil como se avanza gradual del requisito de entregar al BCH la
en estas aspiraciones. captación de moneda extranjera por los
agentes financieros. Asimismo, se deben
Régimen cambiario. Con el régimen ir fortaleciendo los mecanismos para
cambiario actual, al reducirse las entradas poner en operación un mercado
de remesas familiares y otros flujos del interbancario.
exterior, si no se adopta una política fiscal,
monetaria y cambiaria consistente, el Estrategia de prevención y mitigación de
saldo de reservas monetarias desastres naturales. Conscientes de la
internacionales podría reducir se alta vulnerabilidad del país a los
rápidamente y el tipo de cambio fenómenos naturales, se vuelve prioritario
apreciarse, con la pérdida de definir, consensuar e implementar una
competitividad de la producción nacional. estrategia de prevención y mitigación de
Debe evaluarse el marco de la política desastres naturales.
monetaria y cambiaria, tomando en

10 Resumen ejecutivo
 I
Introducción

El crecimiento económico de Honduras, contribuirían a fortalecer las bases del

dentro de un marco de políticas estables y crecimiento económico futuro del país.
predecibles, es un requisito para avanzar en el
objetivo de reducción de la pobreza y alcanzar Los indicadores para el año 2007 confirman
los Objetivos de Desarrollo del Milenio (ODM). que la economía hondureña continuó
Así, para evitar una reversión en la tendencia expandiéndose al crecer a una tasa del 6.3%,
del crecimiento de la economía hondureña en tasa similar a la del 2006 (Cuadro 1). En el
el periodo 2008 - 2010, se requiere de periodo 2001 - 2007, la economía hondureña
voluntad política para enfrentar los riesgos creció a una tasa promedio del 5.2%,
asociados con las perspectivas de la superando la tasa de tendencia de largo plazo
economía mundial, a los cuales se unen las (alrededor del 3.9%). Este crecimiento fue
peculiaridades del contexto nacional en los acompañado de tasas de inflación
próximos años. El objetivo de este Informe es relativamente bajas; sin embargo, en 2007 se
ilustrar las características de la evolución interrumpió la tendencia hacia la baja de los
económica reciente de Honduras, en el marco precios observada en los dos últimos años,
de su potencial de desarrollo de largo plazo. alcanzando una tasa de 8.9%. El repunte de la
Se identifican dos escenarios macro- inflación en 2007 se origina en las
económicos probables para el periodo 2008- condiciones de liquidez y de estímulo al gasto
2010, considerando el panorama externo e total en la economía, y bajo la influencia de los
interno. Se analiza también la consistencia de altos precios internacionales del petróleo y de
estas perspectivas de mediano plazo con los los alimentos.
requerimientos macroeconómicos para que
Honduras avance en la reducción de la Considerando el entorno económico
pobreza y alcance los ODM. El documento internacional y las condiciones imperantes en
concluye señalando algunos temas el ámbito político y económico nacional, se
particulares de política económica que estima que el Producto Interno Bruto crecerá

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 11

 en términos reales entre 4.5% y 4.8% en los fiscal de la presente administración. En la
años 2008 - 2010. Con respecto a la inflación, Sección III se definen las perspectivas
para 2008 se supone una tasa similar a la económicas, 2008-2010, en el contexto de
registrada en el año 2007, que se reduciría al dos escenarios posibles, que consideran la
5.9% en 2010. Sin embargo, frente a los retos evolución de la economía mundial y el impacto
que imponen las condiciones externas e del ciclo político interno, 2008 - 2009. La
internas, una política económica pasiva Sección IV resume la problemática
genera perspectivas de crecimiento relacionada con los Objetivos de Desarrollo
económico y de inflación menos favorables. del Milenio, retos y opciones para alcanzarlos;
también analiza el impacto en la pobreza que
La estructura del informe es la siguiente: La conlleva el aumento del precio de los
Sección II presenta las principales alimentos. La Sección V presenta las
características del crecimiento económico de consideraciones finales.
Honduras y el marco de la política monetaria y

CUADRO 1
Honduras: Indicadores económicos seleccionados, 2000-2007
Prel.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
1. PIB (millones de lempiras)
PIBp.m. 106,654 118,416 129,167 142,818 161,507 183,748 204,685 232,817
PIBp.m. a precios constantes de 2000 106,654 109,559 113,672 118,841 126,247 133,886 142,290 151,255
Tasa de crecimiento interanual (%) -- 2.7 3.8 4.5 6.2 6.1 6.3 6.3
Estructura (% del PIB)
Agrícola 14.4 13.2 12.2 11.6 12.2 12.5 12.4 12.2
Industria Manufacturera 20.5 19.6 19.9 19.8 19.2 19.1 18.6 18.1
2. Precios
Precios: variación relativa interanual (%) 10.1 8.8 8.1 6.8 9.2 7.7 5.3 8.9
Tasa de cambio a diciembre (lempiras/US$) 15.0 15.7 16.6 17.5 18.4 19.0 19.0 19.0
3. Balanza de pagos (millones de US$)
Balanza de bienes y servicios -830.9 -935.9 -826.7 -1,497.4 -1,497.4 -1,725.8 -2,420.2 -3,249.2
Exportaciones de bienes y servicios 3,850.5 3,927.5 4,286.8 4,345.2 5,178.6 5,747.6 5,880.8 6,344.3
Tasa de crecimiento (%) -- 2.0 9.2 1.4 19.2 11.0 2.3 7.9
Exportaciones FOB 3,343.4 3,422.7 3,744.9 3,754.0 4,533.9 5,048.0 5,195.0 5,594.3
Importaciones de bienes y servicios 4,681.4 4,863.3 5,113.5 5,527.3 6,676.1 7,473.4 8,301.0 9,593.5
Tasa de crecimiento (%) -- 3.9 5.1 8.1 20.8 11.9 11.1 15.6
Importaciones FOB 3,987.8 4,151.9 4,381.6 4,774.1 5,827.2 6,544.6 7,317.1 8,556.3
Balanza de renta -214.9 -257.8 -301.2 -361.8 -446.3 -459.6 -538.6 -597.7
Transferencias 537.6 715.0 846.3 991.2 1,265.3 1,895.1 2,450.3 2,621.8
Remesas familiares 440.6 574.0 765.3 842.3 1,138.0 1,775.8 2,328.6 2,561.4
Balanza en cuenta corriente -508.3 -478.7 -281.6 -552.8 -678.4 -290.3 -508.5 -1,225.1
Variación de reservas internacionales del BCH 55.1 101.1 105.8 -96.6 510.4 346.3 310.0 -108.6
4. Sector fiscal, Admón. Central (% del PIB)
Déficit fiscal neto -5.7 -4.4 -4.0 -4.7 -2.6 -2.2 -1.1 -2.3
Ingresos corrientes 17.9 15.1 15.3 15.6 16.3 16.3 16.7 17.5
Gastos totales netos 24.6 21.1 20.4 21.3 19.8 19.8 19.3 21.4
Saldo deuda pública externa 57.7 55.9 56.5 59.2 59.4 46.0 28.1 16.6
5. Sector monetario y financiero (%)
Base monetaria amplia (Millones de Lempiras) 10,352.8 9,790.4 10,991.7 11,944.6 14,675.2 16,442.7 19,726.3 26,363.0
Tasa de crecimiento (%) 2.7 -5.4 12.3 8.7 22.9 12.0 20.0 33.6
Tasa de interés activa1 24.6 23.2 22.1 20.2 19.5 18.4 17.4 16.6
Tasa de interés pasiva2 12.2 11.8 9.6 8.1 8.0 8.1 6.9 5.6
6. Población (miles de personas)
Total 6,369.2 6,530.3 6,694.8 6,860.8 7,028.4 7,197.3 7,367.0 7,529.4
Urbana 2,907.1 3,022.1 3,140.9 3,260.9 3,382.3 3,504.7 3,628.2 3,423.9
Población Económicamente activa ocupada 2,245.0 2,288.7 2,351.1 2,426.1 2,439.0 2,543.5 2,724.4 2,860.9
Sector Agrícola 766.4 844.8 931.2 906.3 851.1 997.2 989.0 980.3
Sector Industria Manufacturera 399.2 367.0 337.3 381.2 385.5 378.1 406.6 425.1
1 2
Promedio ponderado préstamos. / Promedio ponderado depósitos de ahorro y a plazos.
Fuente: Banco Central de Honduras, INE, SEFIN y estimaciones del autor.

12 Introducción
 II
Desempeño
Económico

alto crecimiento durante los años 1960s y

1970s; sin embargo, particularmente en esta
última década, se trata de un crecimiento con
2.1.Contexto de largo plazo mucha inestabilidad. Después del proceso de
recuperación de los efectos del Huracán
Mitch, en el periodo 2000-06, la economía
A lo largo del período 1950-2006, el hondureña creció a una tasa promedio del
crecimiento promedio anual del Producto 4.0% y las variaciones anuales del PIB han
Interno Bruto real de Honduras fue del 3.8%, sido menores que las observadas desde
tasa levemente superior al crecimiento de la 1950. Como se señala más adelante, la
1
población (3%) ; además, el crecimiento ha fuerza de este crecimiento han sido las
experimentado una gran variabilidad (Cuadro exportaciones y el consumo, este último ha
2
2) . En el análisis por décadas se destaca el estimulado las importaciones.
Cuadro 2
Honduras: Componentes del PIB real, 1978=100
Tasas de crecimiento (tc*) y desviaciones estándar (de) (Porcentajes)
1950-06 1950-60 1960-70 1970-80 1980-90 1990-00 2000-06
tc de tc de tc de tc de tc de tc de tc de
PIBpm 3.8 3.2 3.0 3.6 5.1 3.0 5.8 4.3 2.7 2.6 3.1 2.9 4.0 1.4
Consumo total 3.9 3.6 3.9 3.3 4.6 1.8 6.1 5.6 2.7 3.4 2.8 2.8 5.2 1.9
Inversión total 3.3 14.8 3.1 11.6 6.5 10.7 8.7 21.0 2.9 20.7 6.7 9.8 3.3 8.2
Importaciones 4.1 8.6 3.4 5.8 10.6 5.8 6.6 10.1 1.2 10.2 3.7 3.5 8.3 4.9
Exportaciones 3.7 10.1 0.8 15.4 11.1 11.9 4.1 9.6 1.1 4.8 1.5 7.6 6.5 2.6
*/ Estimaciones con Mínimos Cuadrados.
Fuente: Estimaciones del autor con base en datos del Banco Central de Honduras.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 13

 El Gráfico 1 presenta el resultado de de la producción asociadas con fenómenos
descomponer las series del logaritmo del PIB naturales devastadores, particularmente el
real en un componente de tendencia Huracán FIFI (1974) y el Huracán Mitch
(estocástico) de largo plazo y un elemento (1998); inestabilidad política o ciclos
cíclico, por definición de corto plazo, electorales; y políticas económicas erráticas.
utilizando el método convencional de Hodrick- 1
La tasa de crecimiento de la población de 3%, corresponde al período 1950-2004 y fue
Prescott. Como muestra la parte inferior del estimada por el autor con base en datos de Heston, A., R. Summers y B. Aten (2006). El
Censo de Población y Vivienda, Honduras 2001, reporta una tasa de crecimiento anual de
Grafico, los ciclos económicos son bastantes 2.6 por ciento.
2
Las Cuentas Nacionales del Banco Central de Honduras con año base 1978 permiten
pronunciados, reflejando sin duda, las caídas construir una serie para el período 1950-2006.

Gráfico 1
Descomposición del Logaritmo del PIB real de Honduras, 1950-2006
(1978=100)
9.5

9.0
COMPONENTE CÍCLICO

LOGARITMO
8.5

.12 8.0

.08 7.5

.04 7.0

.00

-.04

-.08
50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05
LPIB TENDENCIA CICLO
Fuente: Elaboración propia con base en datos del Banco Central de Honduras.

inflación relativamente bajas, al mantenerse

en un digito, Cuadro 1 y Gráfico 2. Sin
embargo, en 2007 se interrumpió la
2.2.Evolución económica reciente tendencia hacia la baja de los precios
alcanzando la variación anual del IPC un valor
de 8.9%, porcentaje superior al rango meta de
2.2.1. Producción y precios 5.0%-6.0% establecido por el BCH. El repunte
de la inflación en 2007 se debe a las
Los indicadores para el año 2007 confirman condiciones de liquidez y de estímulo al gasto
que la economía hondureña continuó total en la economía, y a la influencia de los
expandiéndose a una tasa similar a la del año altos precios internacionales del petróleo y de
3
anterior (6.3%) . En el período 2000-2007, la los alimentos.
economía creció a una tasa promedio del 5.2
por ciento, superando la tasa de tendencia de 3
Utilizando datos del nuevo sistema de Cuenta Nacionales (SCN93) desarrollado por el BCH,
4 presentado en Noviembre 2007. La nueva serie modificó el año base de 1978 a 2000 y los
largo plazo (alrededor del 3.9%) . Este datos están disponibles para el periodo 2000-2006. El nuevo PIB resulta mayor en 19.3% y
la tasa de crecimiento del período 2001-2006 es de 5.0 por ciento, BCH (2007a).
crecimiento estuvo acompañado de tasas de 4
Tasa estimada utilizando la serie de tendencia de la descomposición del PIB, 1950-2006.

14 Desempeño económico
La acumulación de reservas monetarias disminución de las tasas de interés internas.
internacionales por el Banco Central
(US$856.0 millones entre 2001 y 2007) ha La tasa activa de préstamos cayó de 24.6% al
contribuido a que el tipo de cambio finalizar el año 2000, a 16.6% en diciembre
permanezca invariable en 19.03 lempiras por 2007. La reducción de la tasa pasiva ha sido
1.00 US dólar desde octubre del 2005. La también pronunciada, del 12.2% al 5.6% en
estabilidad del tipo de cambio, ha reducido la ese mismo periodo (Cuadro 1).
variación de los precios y apoyado la
Gráfico 2
Producto Interno Bruto y variación relativa del IPC, 2000-2007
11
MILES DE MILLONES DE LEMPIRAS CONSTANTES

10

IPC-Tasa de crecimiento anual (%)

9
8
7
160
6
150
PIB real 152.1
IPC 5
140 142.5
130 133.9
120 126.2
118.8
110 113.7
106.7 109.6
100
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Fuente: Elaborado con base en datos del Banco Central de Honduras.

Como se muestra en el Cuadro 3, la servicios como grupo es superior al 60% de la

composición del PIB desde la perspectiva de producción, sobresaliendo el comercio que
la oferta productiva, se caracteriza por la alta creció en el periodo al 3.9%. El sector de
participación relativa de cuatro sectores: intermediación financiera muestra un
agrícola, industria manufacturera, comercio e crecimiento rápido y ha captado una parte
intermediación financiera que en conjunto importante de la inversión extranjera.
representan el 56.7% del PIB. En el periodo
2000 - 2007, el sector agrícola creció en
términos reales el 4.9%, y en 2007 la La tasa activa de préstamos
participación relativa en el PIB fue del 13.3 cayó de 24.6% al finalizar el
por ciento. El sector tiene mucha importancia
para el empleo, y concentra alrededor del 36% año 2000, a 16.6% en
del total de la fuerza de trabajo ocupada. Por diciembre 2007
su parte, la producción de la industria
manufacturera, que emplea al 40% de la
fuerza de trabajo, creció a una tasa del 5.4% y En el periodo 2000 - 2007, destaca el
representó alrededor del 21% del PIB; crecimiento del sector intermediación
apoyada por el crecimiento sostenido de la financiera (19.4%), cuya participación en el
maquila que es intensiva en mano de obra. PIB pasó del 4.8% al 11.5%; reflejándose,
Finalmente, la contribución del sector asimismo, en los préstamos al sector privado,

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 15

 cuyo saldo pasó de L.32.0 millones en 2000 a telefonía fija, de las 298,713 líneas que
115.6 millones de lempiras en 2007. De igual operaba HONDUTEL se pasó a 713,597, de las
manera, en el periodo, sobresale el rápido cuales el 33.4% era suministrado por sub-
5
crecimiento del sector comunicaciones operadores privados . Las expectativas del
(12.9%), como una respuesta al auge de la sector son prometedoras, en 2007
telefonía celular y a la apertura de la telefonía HONDUTEL comenzó a operar en Tegucigalpa
fija a sub-operadores privados en 2005. y San Pedro Sula la tercera banda móvil y los
Según información de la Comisión Nacional operados privados de telefonía móvil
de Telecomunicaciones (Conatel), entre ampliaron sustancialmente sus redes.
diciembre 2000 y diciembre 2006, el número Adicionalmente, el 19 de diciembre de 2007
de suscriptores de telefonía móvil paso de se adjudicó, en US$ 80.1 millones, una cuarta
155, 274 a 2,114.542. Por su parte, en banda móvil a la empresa extranjera Digicel.

Cuadro 3
Honduras: Tasas de crecimiento del PIB por sector y desviaciones estándar
(Porcentajes)

2000-07 2007*
Tasa de Desviación Tasa de Particip. relativa
crecimiento estándar crecimiento en el PIB
Agricultura 4.9 3.8 5.4 13.3
Industria manufacturera 5.4 1.6 4.1 20.8
Comercio 3.9 2.0 5.4 11.1
Intermediación financiera 19.4 3.3 17.7 11.5
PIBpm 5.2 1.5 6.7
*/Peliminar.
Fuente: Estimaciones del autor con base en datos del Banco Central de Honduras

Las expectativas del sector consumo privado, el cual creció en el periodo

2001 - 2007 el 5.7%. Por su parte, el ciclo
son prometedoras, en 2007 político anterior y el marco expansionista de la
HONDUTEL comenzó a política fiscal de la presente Administración se
operar en Tegucigalpa y San manifiestan en el rápido aumento del
consumo público, con un 6.8%, en los años
Pedro Sula la tercera banda 2005 - 2007. La mayor participación del
móvil y los operados consumo público en el gasto público total, se
ha compensado con los bajos cocientes de
privados de telefonía móvil ejecución de los proyectos de inversión del
ampliaron sustancialmente Gobierno Central. Por su parte, la inversión
sus redes. del sector privado registra un crecimiento del
6.3% en el periodo 2001 - 2007, en este
El incremento de la producción real y los compor tamiento influyó la inversión
crecientes ingresos por concepto de remesas
familiares se reflejan en una expansión del 5
Información disponible en la página electrónica de Conatel: http://www.conatel.hn.

16 Desempeño económico
efectuada en el sector energía, particularmente en algunas actividades de
telecomunicaciones, servicios financieros, exportación no tradicionales. Estados Unidos
bienes raíces y maquila. es el principal mercado para las
exportaciones e importaciones hondureñas.
Los países de Centroamérica son el segundo
2.2.2. Comercio exterior mercado en importancia, particularmente El
Salvador y Guatemala. La unión Europea es el
En las dos últimas décadas las exportaciones tercer socio comercial, sobresaliendo las
y los mercados de la producción hondureña se exportaciones hacia Alemania. En años
han diversificado; el empleo y la inversión recientes, las exportaciones a México y
(nacional y extranjera) han crecido, Canadá han aumentado significativamente.

Recuadro 1

Política comercial y
expansión del comercio
Desde comienzos de los años noventa, la economía de Honduras avanza hacia una
mayor apertura comercial e integración con los mercados internacionales. Como
resultado, el sistema arancelario y aduanero se ha modernizado, la estructura
arancelaria es más uniforme y la aplicación de barreras no-arancelarias es muy
limitada, el proceso ha sido acompañado de medidas estructurales y de política
económica importantes. Adicionalmente, se ha adaptado la legislación nacional
relacionada con comercio e inversiones, aprobando nuevas leyes o reformando las
existentes, por ejemplo, el marco legal y administrativo actual de propiedad
intelectual y derechos de autor. Este esfuerzo ha tenido éxito en atraer inversiones,
ampliar la base exportable y diversificar los mercados.

En adición a las medidas unilaterales, Honduras ha venido participando

activamente en diferentes foros y negociaciones comerciales para lograr un mayor
acceso a los mercados internacionales. En 1994 Honduras se adhirió al Acuerdo
General sobre Aranceles Aduaneros y Comercio (GATT) y desde 1995 participa como
miembro de la Organización Mundial del Comercio (OMC). Las autoridades
hondureñas definen la participación del país en la OMC como el principal
instrumento para asegurar el acceso a los mercados, en condiciones competitivas y
no discriminatorias, y como la base de la consolidación del régimen de política
comercial y de promoción de crecimiento económico. En el plano regional y
bilateral, Honduras integra el proceso de integración de Centroamérica y se han
firmado varios acuerdos bilaterales de protección recíproca de inversiones y de libre
comercio. En abril, 2006, entró en vigencia el Tratado de Libre Comercio con
Estados Unidos, DR-CAFTA. Actualmente, Honduras participa con Centro América en
las negociaciones de un Acuerdo de Asociación con la Unión Europea.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 17

 En el periodo 1990-2006, el valor anual en (8.5%) y pasaron de US$ 292.2 a US$ 1,274.7
millones de US$ corrientes de las millones. El cuadro 4 incluye una muestra de
exportaciones de bienes creció en promedio bienes no tradicionales y evidencia la
el 4.8%, pasando de US$ 831.0 a US$ diversificación de la matriz de exportaciones
1,929.5 millones; el valor agregado de la de Honduras.
maquila creció en 25.9%, saltando de US$
16.2 a US$ 1,062.2 millones.
Estados Unidos es el
El banano y café juntos crecieron en apenas principal mercado para las
un 0.4% y pasaron de US$ 538.0 a US$ 654.0 exportaciones e
millones. Otros bienes, exceptuando café y
bananos, crecieron como grupo rápidamente importaciones hondureñas.
Cuadro 4
Exportaciones de bienes no tradicionales (Millones de US$)
1990 2006
Aceite de palma 1.7 66.2
Camarón cultivado 36.1 180.2
Tilapia */ 42.7
Puros */ 85.0
Melones y piñas 18.8 53.4
Legumbres */ 40.6
Plásticos */ 67.2
Manufacturas y muebles de madera */ 68.7
SUBTOTAL 56.6 604.3
*/: No se exportaba o su valor exportado era muy bajo
Fuente: Estimaciones del autor con base en datos del Banco Central de Honduras

Por su parte, en el periodo 1990-2006, el principalmente por el déficit en la balanza de

valor total de las importaciones de bienes m e rc a n c í a s . E l c r e c i m i e n to d e l a s
creció el 10.9% y pasó de US$ 907.0 millones exportaciones de mercancías (11.1%) que
a US$ 5,036.6 millones. La estructura de las alcanzaron un nivel de US$ 2,192.3 millones,
impor taciones se ha mantenido no fue suficiente para reducir el déficit, ya que
relativamente estable; sin embargo, en los el monto importado de mercancías fue
últimos años sobresale el aumento en el valor US$6,468.9 millones, creciendo el 22.6 por
de las importaciones de combustibles y ciento. Por su parte, en 2007 el valor
lubricantes que pasó de US$ 383.6 millones a agregado de la maquila registró un monto de
US$ 1,088.5 millones. En 2007, este rubro US$ 1,204.9 millones, superior en 13.4% al
creció el 19.5% (US$ 1,274.9 millones), observado en 2006.
influenciado no sólo por los altos precios
internacionales, sino por el mayor volumen 2.2.3. Remesas familiares
importado.
En 2007, los ingresos por remesas familiares
Finalmente, en 2007, el déficit en Cuenta totalizaron US$ 2,561.4 millones, monto
Corriente de la Balanza de Pagos alcanzó US$ mayor a los ingresos por exportaciones de
1,245.9 millones (10.1% del PIB), en 2006 fue mercancías (US$ 2,192.3 millones); sin
US$ 508.6 millones (4.4% del PIB). Explicado embargo, el crecimiento respecto a 2006 fue

18 Desempeño económico
de únicamente un 10%, lo cual refleja una hasta inicios de 2009, el Estatus de
reducción importante en la tendencia del Protección Temporal (TPS, siglas en inglés),
crecimiento de los últimos años, entre 2000 y Esta extensión facilita la búsqueda de empleo
2006, estos flujos crecieron a una tasa a los inmigrantes hondureños en ese país. Sin
promedio del 34.4%, al pasar de US$ 410.0 embargo, las perspectivas de crecimiento son
millones a US$ 2,329.0 millones. A sustancialmente menores.
comienzos de 2007, Estados Unidos amplió,

Recuadro 2

Honduras:
Remesas Familiares
La salida de hondureños aumentó después del Huracán Mitch, que devastó el país a
finales de 1998, particularmente hacia los Estados Unidos de América (EUA), mucho
después que las migraciones de otros países de la región. En 1998, los EUA
ofrecieron el Estatus de Protección Temporal (TPS, por sus siglas en inglés) a
alrededor de 100,000 hondureños, esta legislación facilitó la búsqueda de empleo
legal a estas personas. Como resultado, la remisión de remesas se ha intensificado
desde finales de los noventa y se ha visto favorecido, además, por la reducción del
costo de envío por medio de los canales oficiales. Los mayores ingresos de las
remesas han sustentado el incremento en el ingreso disponible de los hondureños, y
se refleja en los mayores gastos de consumo, especialmente de consumo privado.
Según cifras preliminares del Banco Central de Honduras, en 2007 el monto de las
remesas alcanzó US$ 2,561.4.0 millones comparado con US$ 440.6 millones en
2000 (Gráfico 3) O sea, entre estos años, las remesas se multiplicaron por 5.8
veces, creciendo a una tasa promedio anual de más del 30.0 por ciento. Por su
parte, entre 2001 y 2007, la relación de las remesas con el PIB pasó de 6.3% a
20.8%; remesas con importaciones de mercaderías de 16.4% a 39.6% y remesas
con exportaciones de mercaderías de 34.1% a 116.8 por ciento.

Utilizando la Encuesta del INE (2007), se muestra que a nivel nacional las remesas
representaron el 10.1% del ingreso de los hogares. Sobre la participación de las
remesas familiares en el ingreso de los hogares por Quintil, sorprende el resultado
que refleja la importancia de las remesas como fuente de ingreso en los quintiles
superiores, entre 10% y 12.4%; contrario al aporte de únicamente 4.1% en el quintil
más pobre. Por lo tanto, es evidente que la mayoría de las personas que han
emigrado no provienen de los hogares más pobres de Honduras. Adicionalmente, la
Encuesta indica que el 70.3% de las personas que recibieron remesas declararon
utilizarlas en la compra de bienes de consumo.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 19

 Grafico 3
Honduras. Remesas familiares 2000- 2007p

3,000 2,561
2,329
2,500
MILLONES DE US$

2,000 1,776

1,500 1,138
842
1,000 765
441 574

500

0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
p
Preliminar
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCH

A comienzos de 2007, US$ 381.7 millones a US$ 814.9 millones

(Gráfico 1). Esta tendencia ha sido favorecida
Estados Unidos amplió, por el marco propicio a la inversión; promovida
hasta inicios de 2009, el por el fortalecimiento de la legislación
Estatus de Protección nacional, estabilidad macroeconómica y una
mayor apertura comercial. Tradicionalmente,
Temporal (TPS, siglas en de Estados Unidos procede el mayor monto de
inglés), Esta extensión la inversión extranjera directa hacia
Honduras. En los años 2000-06, del total de
facilita la búsqueda de los flujos de IED en las empresas del período,
empleo a los inmigrantes se originó en Estados Unidos en promedio, el
hondureños en ese país. 34.7%, seguido por los países de Europa
(14.2%) y de Centroamérica (11.3%).
Excluyendo la maquila en la captación de IED,
en el periodo 2000 - 2006, sobresalen la
2.2.4. Inversión extranjera directa i n d u s t r i a m a n u fa c t u r e r a ( 2 3 . 3 % ) y
Transporte, Almacenaje y Comunicaciones
En 2007 los flujos de Inversión Extranjera (22.3%); le siguen Comercio Restaurantes y
Directa (IED) alcanzaron US$ 814.9 millones, Hoteles (16.5%) y Agricultura y Pesca (14.7).
mayores en US$ 141.3 millones que los de F i n a l m e n te , e n l a c o n s o l i d a c i ó n y
2006. Los sectores Comunicaciones, fortalecimiento de las instituciones bancarias
Intermediación Financiera y Maquila fueron y de seguros, además de la inversión de
los principales receptores de IED. En el grupos financieros centroamericanos, se
período 2000 - 2007, los flujos de Inversión destaca la inversión de los conglomerados
Extranjera Directa (IED) hacia Honduras General Electric, City Group y Aseguradora
registraron una tendencia creciente al pasar Mundial (11.6).

20 Desempeño económico
 Gráfico 4
Honduras Flujos anuales de Inversión Extranjera Directa

IED (millones de US$)

900.0 814.9
800.0
674.1
700.0
599.5
600.0 546.7
500.0
381.7 402.8
400.0
384.2 275.6
300.0

200.0

100.0

0.0

p
Preliminar
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCH

La industria maquiladora ha venido captando que la industria continúe creciendo. Según

una parte importante del total de la IED datos del BCH (2007c), en 2004-06,
(Cuadro 5). La preferencia comercial inversionistas de Estados Unidos aportaron el
unilateral ofrecida por Estados Unidos, 52% de la inversión extranjera en la industria
originalmente bajo la Iniciativa de la Cuenca de la maquila. En menor cuantía, también
del Caribe (CBI) y una serie de características invirtieron en este sector empresarios de
de logística, bajos salarios y los regímenes países asiáticos (12.2%), principalmente
especiales de la maquila, han consolidado a naturales de Corea del Sur. Durante 2004-06,
Honduras como el principal exportador de en la industria de la maquila, las empresas
textiles y prendas de vestir de la región. La que mas captaron IED fueron las del sector
entrada en vigencia, en abril de 2006, del Textil (54%), Servicios a las empresas (25.2%)
Tratado de Libre Comercio con los Estados y Partes y componentes electrónicos (17%).
Unidos (DR-CAFTA) crea oportunidades para
Cuadro 5
Flujos de inversión extranjera directa, 2000-2007(millones de US$)
Empresas Maquila Total
monto % monto %
2000 331.0 0.87 50.7 0.13 381.7
2001 230.3 0.76 73.9 0.24 304.2
2002 201.9 0.73 73.7 0.27 275.6
2003 294.0 0.73 108.8 0.27 402.8
2004 371.8 0.68 174.9 0.32 546.7
2005p 403.9 0.67 195.6 0.33 599.5
2006p 489.4 0.73 184.7 0.27 674.1
2007p nd -- nd -- 814.9
p/: Preliminar.
Fuente: Elaboración propia con base en datos del Banco Central de Honduras.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 21

 2.2.5. Deuda externa pública

En diciembre 2007, el saldo de la deuda

externa pública ascendió a US$ 2,041.7 2.3.Política monetaria y cambiaria
millones (16.5% del PIB), lo que significó una
reducción de US$ 989.0 millones, respecto al
saldo de 2006. Esta reducción es el resultado Durante los últimos años, la política
de la condonación de saldos, originada en el monetaria del Banco Central de Honduras
ingreso de Honduras a la Iniciativa de países (BCH), reflejada en el Programa Monetario, ha
Pobres Altamente Endeudados (HIPC, por sus tenido relativo éxito en su principal objetivo de
siglas en ingles). En marzo 2007, el Banco salvaguardar la estabilidad de los precios
Interamericano de Desarrollo aprobó, en el internos, a pesar de los altos precios de los
marco de la Iniciativa de Alivio de Deuda derivados del petróleo en el mercado
Multilateral para países beneficiarios de la internacional. Las Operaciones de Mercado
HIPC (MDRI, siglas en inglés), la condonación Abierto (OMA) y el manejo del encaje legal
de US$1,070.0 millones de principal y US$ sobre los depósitos son los principales
270.0 millones en concepto de intereses. instrumentos de política monetaria del BCH
Anteriormente, en 2006, Honduras recibió la para regular la liquides en la economía6. La
condonación del Banco Mundial, US$ 1,063.2 esterilización de los excedentes de liquidez
millones de principal y US$ 122.3 millones de efectuada por las OMA, se realiza mediante
intereses y en 2005 el Fondo Monetario subastas periódicas de Letras del Banco
Internacional (FMI) condonó US$ 155.2 Central de Honduras y, en menor medida, de
7
millones. De esta manera, la condonación de bonos gubernamentales en poder del BCH . A
deuda multilateral a Honduras con estos tres diciembre 2007, el saldo de las colocaciones
Organismos alcanza un monto total de US$ de los valores del BCH ascendió a L 17,061.6
2680.7 millones, SEFIN (2006) y BCH millones, menor en L. 8,419.3 millones al
(2006b). monto de diciembre 2006. El sistema
financiero, aún con la reducción de su saldo
Respecto a la deuda externa pública bilateral, de Letras del BCH en L. 5,547.0 millones, era
como país beneficiario de la Iniciativa HIPC, en el mayor inversionista en Letras del BCH, ya
2005 y 2006 Honduras suscribió convenios que mantenía el mayor porcentaje, (58.5%); le
de condonación por un monto de US$ 1,161.3 siguen los organismos descentralizados
millones, a diciembre 2006, los montos (28.8%) y el sector privado no financiero
bilaterales pendientes de suscribir acuerdos (9.5%). La reducción de la oferta de Letras del
con tres países eran relativamente pequeños BCH, iniciada a mediados de 2006, indujo a
(US$23.6 millones). De este modo, la deuda una reducción de las tasas de interés
externa pública de Honduras cayó de 59.4% demandada por los agentes. De esa manera,
del PIB en el año 2004 a 16.6% en 2007. Un en diciembre 2006, el rendimiento promedio
primer ejercicio de evaluación de la ponderado de los valores del BCH se redujo de
sostenibilidad de la deuda externa de 9.16% en 2005 a 6.72% en 2007 (Gráfico 5).
Honduras, realizado en 2006, por el Banco
Mundial y FMI, muestra que el perfil de la A mediados de 2007, con la finalidad de
deuda externa es sostenible a mediano y largo reducir la expansión de los agregados
plazo; sin embargo, la reducción del riesgo del
peso de la misma depende de mantener una 6
En mayo 2005, el Directorio del BCH introdujo un plan de modernización de la política
monetaria orientado a separar, por una parte, las operaciones para la gestión de la liquidez
política fiscal consistente y una estrategia de corto plazo del sistema financiero, y por otra, la liquidez de mediano plazo. Detalles en
BCH (2005) y BCH (2006a).
prudente de endeudamiento, Banco Mundial 7
A partir de marzo, 2007, la denominación de los valores emitidos por el Banco Central,
Certificados de Absorción Monetaria (CAMS) se modificó por Letras del Banco Central de
/ FMI (2006). Honduras en Moneda Nacional y Letras del Banco Central de Honduras en Moneda
extranjera.

22 Desempeño económico
monetarios, para reducir las presiones al alza pasivos en moneda nacional sujetos a encaje
en la tasa de inflación, el Directorio del BCH por un total de hasta 4%; a diciembre 2007,
estableció que las instituciones del sistema esta medida representó el retiro de
financiero deberían mantener, de forma circulación de L. 2,292.8 millones.
temporal, inversiones obligatorias sobre sus

Gráfico 5
Honduras: Saldo y Rendimiento promedio de las Letras del BCH, 2000-2007
(Millones de lempiras y %)a
30,000 14.0

12.3
25,174 25,513
11.5 12.0
25,000

10.9 11.2
10.0
20,000
9.5
17,450 9.2
17,062
8.0
13,889
15,000
5.8 6.7
12,174 6.0
9,746
10,000
7,288 4.0

5,000
2.0

0 0.0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007p
p: Preliminar
a:Hasta 2006, incluye CADD y CAM
Fuente: Elaboración propia con base en datos del BCH

Si bien el encaje legal sobre los depósitos en requerimiento adicional. Sin embargo,
moneda nacional y extranjera se ha considerando el nivel de liquidez existente en
mantenido en 12%, los depósitos en moneda la economía, en septiembre 2007, se
extranjera tienen un requerimiento de encaje suspendió la reducción programada del
adicional que a finales del 2004 alcanzó encaje adicional en moneda extranjera,
hasta 40 por ciento. Sin embargo, desde manteniéndose en 24%, vigente desde enero
2005, las autoridades monetarias buscan 2007.
una mayor congruencia de la normativa
nacional de encaje legal con la vigente en el A d i c i o n a l m e n te , c o m o v a r i a b l e d e
resto de los países centroamericanos. En señalización de la postura de política
noviembre 2005, el Directorio del BCH monetaria, entre agosto y diciembre 2007, el
suspendió la medida temporal del BCH realizó cuatro revisiones al alza a la Tasa
requerimiento adicional de 2% de las de Política Monetaria (TPM) la cual paso de
obligaciones de encaje del sistema financiero 6.0% a 7.5% a diciembre de 2007. Dicha
nacional. En diciembre 2005 se aprobó la medida induce a mayores tasas de interés en
reducción en 8 puntos porcentuales del el mercado interbancario y en las tasas de
requisito adicional para los depósitos en colocación de las Letras del BCH.
moneda extranjera. De acuerdo con el
Programa Monetario 2007-2008, las En materia de política cambiaria, el BCH
autoridades del BCH contemplan continuar utiliza, desde junio 1994, el Sistema de
con la política de reducción gradual del Adjudicación Pública de Divisas como el

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 23

 instrumento de determinación del tipo de Sin duda, la política monetaria y cambiaria del
cambio nominal y de asignación de divisas BCH ha permitido una mayor estabilidad del
que demandan los agentes económicos. Bajo tipo de cambio. Sin embargo, como lo ilustra el
este sistema, el precio base de la divisa se Gráfico 6, en el mediano plazo se observa una
ajusta cada cinco subastas, como resultado tendencia a la apreciación del tipo de cambio
del comportamiento esperado del diferencial real, en perjuicio del sector exportador.
de la tasa de inflación interna frente a la de los Contrastando, por ejemplo, con políticas más
principales socios comerciales, además, de la flexibles del Banco Central de Costa Rica, que
evolución de los respectivos tipos de cambio resultan en un tipo de cambio real más
con relación al dólar estadounidense y, a inestable, pero con una tendencia muy clara
partir de mayo 2005, el diferencial entre la hacia la depreciación, manteniendo las
meta programada y el saldo real efectivo de condiciones de competitividad del sector
las reservas internacionales del BCH. Desde exportador costarricense.
octubre 2005, el precio de venta del dólar en
sistema financiero se ha mantenido en
L.19.03.
Gráfico 6
Costa Rica y Honduras: Índice de Tipo de Cambio Efectivo Real Global.
1995:01-2007:12
140

CR 130
HN
120

110
115 HONDURAS
100
110
90

105

100
COSTA RICA
95
95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07
Nota: Valores sobre (bajo) 100 significan una depreciación (apreciación) real de la moneda.
Fuente: Elaboración propia con base en datos de la ST/Consejo Monetario Centroamericano.

del Programa. Las negociaciones del acuerdo

Stand-By enfrentaron algunos temas difíciles
como el aumento en el gasto corriente del
2.4.Política fiscal Gobierno Central, generado por las presiones
salariales y los subsidios al transporte,
combustibles y electricidad. Adicionalmente,
En febrero 2007, expiró el acuerdo trienal con se requiere enfrentar las crecientes pérdidas
el Fondo Monetario Internacional en el marco operativas de la empresa de energía eléctrica,
del Servicio para el Crecimiento y la Lucha ENEE y la reducción del excedente operativo
contra la Pobreza (PRGF, por sus siglas en de la empresa de telecomunicaciones,
inglés), al no completarse la cuarta revisión HONDUTEL.

24 Desempeño económico
En materia de gasto corriente, uno de los total de L. 2,871.0 millones en subsidios
mayores impactos se deriva del acuerdo directos al sector privado, incluyendo: Energía
alcanzado, en el mes de agosto 2006, por una eléctrica (L. 948.7 millones); subsidio al
Comisión del Gobierno y los Presidentes de las combustible (L. 501.1 millones) y subsidio al
Organizaciones Magisteriales: “Propuesta transporte urbano de pasajeros (L. 114.0
Salarial y Programa de Ajuste Social y Calidad millones). La exoneración de impuestos al
Educativa”, conocido como PASCE. Como aceite, combustible y diesel, usados para
resultado, el salario de los maestros se generar electricidad, representó L. 1,795.0
incrementó en alrededor de 30% en 2007. El millones. Además del alto costo, los subsidios
acuerdo establece que los beneficios llegan en el sector energía deben ser mejor
hasta el 2010. A partir del 2011, queda focalizados para beneficiar a las personas de
vigente el Estatuto del Docente y los salarios menores ingresos. Según el Banco Mundial
de los maestros se ajustarán conforme a los (2007b), en el subsidio eléctrico directo
cambios en el salario mínimo. Con el PASCE se (hasta 300 khw), la participación del quintil
benefician 48,141 maestros activos. Los más pobre es de únicamente 3 por ciento. Por
componentes del Acuerdo, que representan otra parte, la eliminación o re-focalización de
ajuste salarial, son los siguientes: Aumento en tres subsidios: 300 khw, Bono 80, y subsidio
el sueldo base, colateral de antigüedad, al combustible se estimó puede representar
colateral de calificación académica y ajuste un ahorro de L. 1,003.0 millones, o sea 0,6%
social y calidad educativa. Según el Banco del PIB.
Mundial (2007a), durante los cuatro años de
su vigencia, el acuerdo representará un Las cifras de 2007, muestran un superávit en
aumento total de las remuneraciones de los las cuentas corrientes del Gobierno Central
docentes por un monto de L. 7,200.0 reflejando el fuerte incremento de los
millones, De esa manera, PASCE representa ingresos tributarios, explicado
un poco menos del 50% del pago anual de principalmente, por el crecimiento de la
sueldos del Gobierno Central, ya que en 2006, actividad económica y las mejoras
el total de sueldos y salarios de la administrativas. El gasto administrativo
Administración Central fue L. 15,550.0 aumento en 24.7%, superior al 14.9%
millones. crecimiento del año anterior. Por su parte, la
inversión pública al igual que el 2006
Por su parte, también influyen en los gastos continúo frenada, tanto por la poca capacidad
corrientes los subsidios orientados a de ejecución como por la imposibilidad de
mantener estables los precios de los desembolsar algunos recursos externos por la
combustibles, al igual que la energía eléctrica ausencia de un acuerdo con el FMI.
y el transporte urbano. En 2006, se otorgó un

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 25

 III
Perspectivas
Económicas,
2008 - 2010

recesión en la economía de Estados Unidos, al

igual que un estancamiento en la economía
3.1.La Economía mundial mundial. El pronóstico de abril, 2008 del FMI
Perspectivas y Riesgos del crecimiento de la economía de Estados
unidos es de 0.5% y para la economía mundial
3.7%. Para el año 2009 se prevén tasas muy
El pronóstico de corto plazo del crecimiento de similares (Cuadro 6). Los principales riesgos
la economía mundial no es muy optimista, y están asociados con el desempeño incierto de
algunos analistas prevén una inflexión del los eventos en los mercados financieros
ciclo económico. La crisis en el sector de la internacionales, asociados al empeoramiento
vivienda y del crédito en Estados Unidos, la de los ciclos en el sector de bienes raíces y de
caída del dólar y los altos precios del petróleo crédito.
son choques suficientes para provocar la
Cuadro 6
Proyecciones de crecimiento económico mundial (Tasa de crecimiento anual)
Región/país 2006 2007 2008 2009
Economía mundial 5.0 4.9 3.7 3.8
Economías avanzadas 3.0 2.7 1.3 1.3
Estados Unidos 2.9 2.2 0.5 0.6
Eurozona 2.8 2.6 1.4 1.2
Japón 2.4 2.1 1.4 1.2
Países en desarrollo 7.8 7.9 6.7 6.6
Asia 9.6 9.7 8.2 8.4
China 11.1 11.4 9.3 9.5
América Latina 5.5 5.6 4.4 3.6
Fuente: FMI, world Economic Outlook, abril 2008.

26 Perspectivas económicas 2008-2010

Adicionalmente, también han aumentado los Agencias Internacionales, al analizar los
riesgos inflacionarios, provenientes del alza cambios en la oferta y demanda mundial,
en los precios de los alimentos, petróleo y concluyen que los precios permanecerán en
otros productos básicos (Gráfico 7). Los niveles altos por lo menos en la próxima
precios de los alimentos en el mercado década. Para 2010 un supuesto central en
mundial han alcanzado cifras récords; en este documento es que la economía mundial
marzo 2008 el maíz rebasó US$230 la podría volver a crecer a una tasa de 4.5%. Por
tonelada métrica, en enero 2007 el costo fue su parte, la economía de Estados Unidos
US$165. Si bien se reconocen los riesgos de retomaría el crecimiento a los niveles de
predecir la tendencia de largo plazo de los 2006-2007 y crecería en 2.9%.
productos agrícolas, varios analistas y las
Gráfico 7
Índice de precios de petróleo e índice de precios de alimentos 2005 =100
( 1980:1--2008:3 )
Índice de Precios de Petróleo* Índice de Precios de Alimentos** Precio del Maiz***
250

200

150

100

50

0
2000M1

2002M1
2003M1
2004M1
2005M1
2006M1

2008M1
1984M1
1980M1

1982M1
1983M1

1985M1
1986M1

1988M1
1989M1
1990M1

1992M1
1993M1

1995M1
1996M1

1998M1
1999M1
1994M1

2001M1
1981M1

1987M1

1991M1

2007M1
1997M1

*/ Índice de Precios de Petróleo, 2005 = 100, promedio simple de tres precios al contado: Dated Brent, West Texas Intermediate y Dubai Fateh
**/ Índice de Precios de Alimentos, 2005 = 100.
***/ Precio del Maíz, U.S. No.2 amarillo, FOB Golfo de México, US$por TM.
Fuente: FMI Primary Commody Prices

En los países desarrollados, los bancos había reducido a 2.0% de 5.25% en agosto de
centrales han tomado medidas para proveer 2007. Sin embargo, en el futuro cercano se
mayor liquidez en los mercados y promover el prevé una pausa por parte del Banco Federal,
consumo y la inversión. En Estados Unidos, un ya que según algunos analistas reducciones
día después de la caída estrepitosa de los adicionales pueden agregar presiones
mercados bursátiles de Europa y Asia, el inflacionarias con muy pocos resultados en el
martes 22 de enero de 2008, el Banco de la crecimiento económico. Adicionalmente, el
Reserva Federal de Estados Unidos respondió dólar está marcando bajas tasas de cambio
bajando en tres-cuartos de un punto frente al euro, lo cual fomenta las alzas en los
porcentual la tasa de los fondos federales, precios del petróleo y los productos primarios.
llevándola a 3.5%, la reducción más grande
en 24 años. Hasta abril de 2008 esta tasa se Por otro lado, en enero de 2008 en Estados

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 27

 Unidos, se aprobó un plan para devolver a los canales de transmisión de la crisis de la
contribuyentes, en la primavera de este año economía global, particularmente de Estados
entre US$ 600 y US$ 1,200. Además, la Unidos, hacia la hondureña son los siguientes:
compensación de impuestos por inversiones y i) remesas familiares, ii) exportaciones, iii)
deducciones de impuestos para inversión de inversión extranjera iv) sistema financiero.
pequeñas empresas en equipo y edificios;
representarán un mayor gasto en consumo e
inversión de las empresas, que podría Remesas familiares. Como se señaló
significar un estímulo a la economía de anteriormente, en 2007 las remesas
US$150,000 millones. aumentaron únicamente en 10% comparado
con 34% entre 2000 y 2006 y para 2008 se
prevé que la desaceleración de la economía
de Estados Unidos podría acentuar la
tendencia hacia la baja en el envío de
remesas.
3.2.Perspectivas de la economía
de Honduras, 2008-2010
Exportaciones. Tradicionalmente, Estados
Unidos ha sido el principal mercado para las
exportaciones hondureñas; sin embargo, el
La economía de Honduras y la economía
peso de este país se ha venido reduciendo,
mundial. Como se ha señalado con
entre 1990 y 2007 este mercado pasó de
antelación, la desaceleración de la economía
0.49% a 0.36%. En este periodo se destaca el
mundial y particularmente de Estados Unidos,
dinamismo de las exportaciones hacia
representa un riesgo latente para el sistema
Centroamérica, especialmente El Salvador y
económico nacional, por el impacto en la
Guatemala.; asimismo, hacia el resto de los
balanza de pagos del país; unido al
países de Latinoamérica, que en conjunto
comportamiento desfavorable y tendencia al
captan el 33%. La Unión Europea es el
alza en los precios internacionales de los
segundo mercado, destacándose las
alimentos y combustibles. Adicionalmente, el
exportaciones a Alemania, Bélgica y España
panorama complejo en el ámbito político
(Gráfico 8 y 9). A pesar de esta menor
nacional, al iniciarse, a finales de este año, el
participación de Estados Unidos en las
proceso eleccionario en los partidos políticos,
exportaciones hondureñas, algunos sectores
representando riesgos en la adopción de las
como maquila ya han manifestado que, por
medidas económicas y sociales que
una moderación del ritmo de las compras del
optimicen el gasto público y promuevan un
exterior, las expectativas de crecimiento y de
ambiente de confianza a la iniciativa privada.
generación de empleo no podrían cumplirse
en el corto plazo.
El tamaño de la economía hondureña y la
creciente apertura y avance hacia una mayor
integración con los mercados internacionales, El dólar está marcando bajas
otorga una significativa importancia a los
acontecimientos internacionales. En 2007, tasas de cambio frente al
los ingresos por exportaciones de bienes y euro, lo cual fomenta las
servicios y remesas representaron 72% del alzas en los precios del
PIB, correspondiendo 21% a remesas
familiares, y la diferencia a exportaciones de petróleo y los productos
bienes, principalmente valor agregado de primarios.
maquila y turismo. En general, los principales

28 Perspectivas económicas 2008-2010

 Grafico 8
Distribución Regional de Exportaciones, FOB (1990- 2007)

Gráfico 8 Gráfico 9
Distri. Regional de Exportaciones, FOB 1990 Distri. Regional de Exportaciones, FOB 2007

0.06 0.01 0.04

0.05
0.25
0.36
0.50

0.34

0.03 0.11
0.02 0.23

Estados Unidos Latinoamérica Centroamérica Unión Europea Japón Resto del Mundo

Fuente: Banco Central de Honduras

Inversión extranjera. En 2007, el monto de Desequilibrios emergentes en la economía

inversión extranjera en Honduras creció un hondureña. Durante 2004 - 2007 la
21%; sin embargo, para los próximos años se economía de Honduras mantuvo una tasa de
pronostican aumentos menores, crecimiento superior al 6%. Sin embargo, en
considerando las condiciones externas e 2007, la combinación de política fiscal y
internas. Además, se espera que se mantenga monetaria expansionista, generó una tasa de
la inercia de los procesos de inversión en inflación de 8.9%; una rápida expansión del
sectores dinámicos como c r é d i to i n te r n o , q u e p ro m ov i ó l a s
telecomunicaciones y textiles y confección. importaciones; profundizó el déficit en cuenta
corriente de la balanza de pagos (de US$
508.0 millones en 2006 pasó a US$ 1,225.0
Sistema financiero. Si las tasas de interés en millones) y generó US$ 108.6 millones de
Estados Unidos se mantienen en niveles pérdidas de reservas internacionales.
bajos, como parece posible, al subir las tasas
de interés en Honduras, para volverlas Considerando el entorno económico
positivas en términos reales y controlar la internacional y las condiciones imperantes en
inflación, se haría más grande la brecha con el ámbito político y económico nacional, cabe
las tasas internacionales (son más altas las destacar los factores que tendrán una
nuestras). Con lo cual se estimularían evolución significativa en el desempeño
automáticamente mayores entradas de económico en los próximos tres años. En
capital de corto plazo hacia nuestro país, al primer término, la importancia de la firma
buscar los inversionistas extranjeros mayor reciente del acuerdo Stand-By con el FMI que
rentabilidad, comprometiendo el mercado permite normalizar en 2008 la tendencia de
cambiario y la misma inflación, por la los gastos corrientes del Sector Público en
adquisición obligada de divisas. En resumen, 2008 y restituir la confianza y el apoyo de la
se restarían grados de libertad a la política comunidad internacional al Gobierno. Con
cambiaria y monetaria del Banco Central de esta base, seria idóneo que las autoridades se
Honduras. Adicionalmente el déficit cuasi- preparen para negociar un programa de 3
fiscal aumentaría. Como se puede apreciar, la años con el FMI, respaldado por el Servicio
situación es complicada y se requiere una para el Crecimiento y la Lucha contra la
estrecha coordinación de la política fiscal, Pobreza (PRGF, siglas en inglés), para reducir
monetaria y cambiaria. el riesgo de caer en 2009 en una política

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 29

 económica de poca disciplina que responda al 3.2.1. Desempeño económico, 2008-2010:
8
ciclo electoral. Adicionalmente, debe Escenario base
destacarse lo prioritario de retomar la
implementación de la Estrategia de El programa diseñado por las autoridades
Reducción de la Pobreza (ERP), como un paso para abordar los desequilibrios de la
necesario para alcanzar los objetivos del economía, apoyado por el acuerdo Stand-By
Milenio y evitar retroceder en los avances en la con el FMI, se focaliza en tres áreas: i)
reducción de la pobreza. restringir la política fiscal y el crecimiento de
los sueldos y salarios, para mantener estable
Analizando los elementos descritos y la la deuda pública y atender el gasto en
información disponible a la fecha, en el sectores prioritarios; ii) adoptar una política
Cuadro 7 de este documento se presenta el monetaria y cambiaria orientada a contener la
pronóstico del comportamiento esperado de inflación, reducir el crecimiento del crédito y
las variables económicas relevantes en los mantener la competitividad de las
años 2008 - 2010, partiendo de un escenario exportaciones; y iii) fortalecer el sector
base y de un escenario pasivo, sin el energía con el apoyo del Banco Mundial y
fortalecimiento de la política económica. Banco Interamericano de Desarrollo
(Recuadro 3).

Recuadro 3

FMI Aprueba un Acuerdo Stand-By

con Honduras
Contenido del Programa
El objetivo del programa económico del gobierno es preservar el alto crecimiento y
contener la inflación, a pesar del entorno externo menos favorable. Las políticas
fiscales, monetarias y prudenciales contempladas en el programa apuntan a
resolver los desequilibrios emergentes y fortalecer la posición financiera del sector
energético de manera sostenible.

Consolidación y reorientación fiscal. El déficit fiscal global se reducirá a 1.5 por

ciento del PIB en 2008 de 2.3 por ciento en 2007, mediante una combinación de
medidas de ingreso y gasto. Por el lado del gasto, las autoridades mantendrán un
estricto control del gasto primario corriente del gobierno central. Al mismo tiempo, el
programa contempla un aumento significativo de la inversión pública,
especialmente en proyectos de infraestructura para reducir cuellos de botella en los
sectores de energía eléctrica y transporte. Las autoridades también mejorarán la
focalización de los subsidios a la energía eléctrica y combustibles a los pobres.

30 Perspectivas económicas 2008-2010

 Conteniendo la inflación y salvaguardando la estabilidad externa. El programa
monetario apunta a evitar el efecto indirecto del aumento de los precios de los
alimentos y la energía, y de los salarios, para mantener la inflación en un rango de 8-
10 por ciento en 2008. El programa también contiene medidas para alentar a los
bancos a normalizar el crecimiento del crédito a niveles más sostenibles. Otro
objetivo del programa es aumentar las reservas internacionales netas en US$253
millones, para mantener un nivel de cobertura equivalente a cuatro meses de
importación, excluyendo la maquila.

Fortaleciendo el sector energético. La reforma del sector de eléctrico es

fundamental para mejorar las condiciones para la inversión y apoyar el crecimiento,
además de salvaguardar las finanzas públicas. En cooperación con el Banco
Mundial y el Banco Interamericano de Desarrollo (BID), las autoridades
implementarán un plan para reducir las pérdidas y el fraude en la distribución de
energía, reactivar la inversión en el sector, mejorar las finanzas de la ENEE y saldar la
mora financiera con los proveedores de energía.
Fuente: FMI, Comunicado de Prensa No. 08/76 (s)
8 de abril de 2008

Política fiscal. El programa plantea reducir en Adicionalmente, no se crearán nuevas plazas

2008 el déficit fiscal del sector público y se completarán, a finales de 2008, los
consolidado a 1.5% del PIB (2.3% en 2007). estudios de restructuración para la ENEE y
Este objetivo requiere un fuerte compromiso HONDUTEL. En las instituciones públicas de
de las autoridades, considerando el impacto pensiones se adoptará una política de
de la desaceleración de la economía mundial créditos congruente con las recuperaciones e
y de los precios altos de los productos básicos integridad financiera de las mismas.
y las presiones por una política expansionista,
en el contexto del las elecciones primarias de Por el lado de los ingresos, para mantener el
fin de año. El ajuste fiscal se alcanzaría por ritmo de recaudaciones se continuará
una combinación de la reducción del gasto y fortaleciendo la política y administración
aumento de los ingresos. Por el lado del gasto, tributaria y se volverá permanente el impuesto
se reducirá el nivel del gasto corriente y llamado Aporte Solidario (5%). Se propone
aumentará la inversión en sectores de apoyo a adoptar para abril 2008 una estructura
la producción y el gasto para reducción de la tarifaria de la ENEE acorde con los costos de
pobreza, además se focalizará el subsidio a la generación y se pondrán en vigencia nuevos
electricidad. Las autoridades acordaron gravámenes por ser vicio telefónico,
estabilizar la partida de sueldos y salarios de incluyendo cargos por llamadas
la administración central en 9.2% del PIB en internacionales (US$0.03 por minuto.9) Los
2008 y 9.1 % en 2009. Para alcanzar este recursos provenientes de la venta de la banda
objetivo se mantendrán en los próximos dos móvil de telecomunicaciones (US$80.1
años, los aumentos definidos en el acuerdo
con los maestros en el 2006 y para el resto de 9
Esta medida de aumento del costo a las llamadas entrantes a Honduras ha sido
los empleados públicos los aumentos cuestionada, considerando que este costo ya es relativamente más alto, comparado con el
de los países de la región, y se considera que se promueve la evasión, o el llamado tráfico
salariales estarán acordes con la inflación. gris.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 31

 millones) se utilizarán para financiar nacional de un banco comercial, diferente de
proyectos de inversión, principalmente consumo y comercio, supera el 80%, del total,
carreteras. Considerando los requerimientos el encaje bajaría de 12% a 7%. Por su parte,
de financiamiento, no se contratará nuevo cuando la cartera de crédito en moneda
endeudamiento interno. Además, el extranjera, diferente de consumo y comercio,
financiamiento externo se acordará en supere el 70% del total, el encaje bajaría de
condiciones concesionales. El financiamiento 24% a 10%. Esta medida no es consistente
de Petrocaribe (US$350.0 millones) para con el resto del programa ya que, además, de
2008 y 2009 será administrado por un ser una regla que puede ser soslayada y no
fideicomiso establecido en el Banco Central; muy fácil de supervisar, tiene efectos
con estos recursos se financiarán proyectos expansionistas que podrían representar
d e g e n e r a c i ó n h i d ro e l é c t r i c a y d e aumentos en la liquidez de hasta 1% del PIB.
infraestructura. El presupuesto 2008 asigna En la Carta de Intenciones las autoridades se
US$ 140.0 millones de estos recursos para comprometieron a evaluar la efectividad de
proyectos de transmisión y distribución de esta medida en el mes de junio, durante la
energía.10 primera revisión del programa. Por lo tanto, la
misma podría ser revertida.

Política monetaria. El pasado 27 de marzo En materia de política cambiaria, el Banco

de 2008, el Banco Central estableció en su continuará aplicando el sistema que permite
Programa Monetario 2008-1009 una meta de que el tipo de cambio se determine en una
inflación en un rango de 8-10 por ciento y un banda de ± 7 por ciento; sin embargo, como la
incremento de las Reservas Internacionales tasa de cambio se ha mantenido cerca de la
Netas de US$250 millones. Metas base más apreciada de la banda, es necesario
congruentes con la política de contención del mayor flexibilidad para proteger la
gasto corriente y del crédito bancario al sector competitividad de las exportaciones y
privado y con los precios de los productos alcanzar el objetivo de reser vas
básicos en el exterior. Consistente con el internacionales. Finalmente, el programa
objetivo anterior, el 7 de febrero, 2008, el plantea adoptar medidas prudenciales
Directorio aprobó el aumento de la Tasa de orientadas a fortalecer el sistema financiero.
Política Monetaria en 25 puntos básicos, para La CNBS emitirá normas más estrictas para la
ubicarla en 7.75%. Los aumentos aprobados clasificación de préstamos y nueva regulación
entre febrero y junio de 2008, llevaron la Tasa sobre supervisión basada en un enfoque de
de Política Monetaria a 9.0%. riesgo.

El 14 de febrero, el BCH aprobó aumentar el

requerimiento de inversiones obligatorias a La CNBS emitirá normas más
las instituciones del sistema financiero en estrictas para la
cinco puntos porcentuales, en el primer clasificación de préstamos y
semestre del 2008, comenzando con 2% en
marzo, son elegibles para cumplir con este nueva regulación sobre
requerimiento los títulos del gobierno. Al supervisión basada en un
mismo tiempo, con propósitos de selectividad
del crédito, se acordó reducir gradualmente el
enfoque de riesgo.
requerimiento de encaje legal en 5 y 10
puntos porcentuales para depósitos en 10
Petrocaribe es una iniciativa de cooperación en energía, impulsada por el gobierno de la
República Bolivariana de Venezuela en junio, 2005. El acuerdo facilita a los países
moneda local y extranjera, respectivamente. beneficiarios la compra de petróleo con condiciones preferenciales de pago. Honduras fue
aceptada como el 17th miembro de este acuerdo de cooperación el 22 de diciembre 2007.
De esta manera, si la cartera en moneda El Acuerdo fue ratificado por el Congreso Nacional el 13 de marzo, 2008.

32 Perspectivas económicas 2008-2010

Crecimiento económico. Con la vigencia del 3.2.2. Desempeño económico, 2008-2010:
12
programa, en el escenario base se estima que Escenario pasivo
durante el presente año, el crecimiento
económico será de 4.8%, inferior al observado A un poco más de la mitad del mandato de
en los cuatro años previos, al reflejar la cuatro-años del Presidente Zelaya, los
desaceleración de la economía mundial, conflictos y enfrentamientos comienzan a
principalmente en Estados Unidos (Cuadro 7). intensificarse. Por ejemplo, la falta de
Este crecimiento se mantiene en niveles consenso en las discusiones del Presupuesto-
similares durante 2009-2010. Lógicamente, 2008, entre la comisión del Congreso
los sectores agropecuario y manufacturero, Nacional y los funcionarios del Ministerio de
que representan cerca del 35% de la Finanzas, pospuso su aprobación hasta el
producción total, serán afectados con mayor mes de marzo de 2008. Además, el Congreso
fuerza por los nexos más intensos con el Nacional aprobó en diciembre de 2007
exterior. Consecuentemente, en general las reformas electorales, que incluyen, entre
exportaciones reducirán su ritmo de otros, dos temas controversiales: adelantar
crecimiento. Los sectores intermediación las elecciones primarias de febrero de 2009 a
financiera, transporte y construcción, aún noviembre de 2008 y el financiamiento a los
perdiendo fuerza, mantendrán un crecimiento par tidos políticos con recursos del
superior al promedio, considerando la presupuesto nacional. Con la oposición del
dinámica previa del gasto y crédito, Poder Ejecutivo, las reformas fueron
influenciando la expansión de la producción ratificadas por el Congreso Nacional a pesar
agregada. La moderación en el gasto público del veto del Presidente Zelaya.
corriente y la reducción del crédito bancario al
sector privado contribuirán a reducir el ritmo A mediados del mes de marzo de 2008, el
de crecimiento de las importaciones a poder judicial y el poder ejecutivo estuvieron
únicamente 10.4%, después de un enfrentados cuando el pleno de la Corte
crecimiento promedio anual de alrededor de Suprema, por mayoría de votos, dictó una
15.6% en 2007. medida cautelar, para frenar la disposición del
Poder Ejecutivo que limitaba a los propietarios
de vehículos a no circular un día a la semana:
Inflación. En 2008 se anticipa una tasa de “Hoy no Circula”. La Corte admitió los cuatro
inflación similar a la registrada en el año amparos y dictó que la medida quedaba en
2007. Esta tasa reflejaría principalmente los suspenso.
ajustes de las tarifas en el sector energía y de
los salarios; además del impacto de los altos Los sectores agropecuario y
precios internacionales del petróleo,
alimentos y otros productos básicos unidos a manufacturero, que
una leve depreciación nominal del lempira, representan cerca del 35%
considerando la alta apertura de la economía
hondureña11. En 2009 se reduciría a 7.9% y
de la producción total, serán
luego caería a 5.9 en 2010. afectados con mayor fuerza
por los nexos más intensos
con el exterior.

11 12
Al mes de abril de 2008 la inflación acumulada de año era 3.6% y la variación interanual Este escenario considera que al expirar en diciembre de 2008, el presente acuerdo Stand-
alcanzo 9.7%, la más alta desde septiembre de 2001. Los rubros que mas contribuyeron By, no se negocia un programa de mediano plazo y por lo tanto la política económica de 2009
fueron Alimentos y Bebidas no Alcohólicas con 55.2% y Transporte con 12.4%. se vuelve pasiva y se acomoda a las demandas de una política expansionista, que reflejaría
el ciclo electoral. Adicionalmente, debe recordarse que nuevas autoridades serán
inauguradas en enero de 2010.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 33

 Cuadro 7
Honduras. Indicadores económicos seleccionados, escenarios ilustrativos 2008- 2010

Proyecciones Proyecciones
Est.
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2008 2009 2010

A. Escenario base B. Sin fortalecer políticas

Parámetros macroeconómicos
PIBp.m., millones de Lps. ( 2000=100) 118,841 126,247 133,886 142,290 151,255 158,583 165,878 173,343 158,583 165,085 172,514
Tasa de crecimiento interanual (%) 4.5 6.2 6.1 6.3 6.3 4.8 4.6 4.5 4.8 4.1 4.5
PIBp.m., millones de Lps. Corrientes 142,818 161,507 183,748 204,685 232,817 265,530 299,198 334,022 265,530 293,410 325,685
Tasa de crecimiento interanual (%) 10.6 13.1 13.8 11.4 13.7 14.1 12.7 11.6 14.1 10.5 11.0
Precios: variación relativa interanual (%) 6.8 9.2 7.7 5.3 8.9 9.0 7.9 5.9 9.0 10.5 8.0
Tasa de cambio (Lempiras/US$) 17.5 18.4 19.0 19.0 19.0 19.3 20.0 20.9 19.3 21.0 21.5

Dinero y crédito (Tasa de variación (%)

--12-meses)
Liquidez total (M3) 12.1 18.1 15.5 22.5 16.5 16.1 12.9 15.0 16.1 21.0 20.0
Medio circulante (M1) 20.3 9.6 15.7 22.2 17.9 14.5 13.7 15.0 14.5 21.5 20.5
Crédito al sector privado 12.3 15.5 26.7 28.5 31.8 18.2 13.2 16.0 18.2 19.0 19.0

Sector fiscal (Gobierno Central)

Ingreso Corriente/PIB (%) 15.6 16.3 16.3 16.7 17.5 18.1 18.1 18.2 18.1 17.6 18.3
Gasto Corriente/PIB (%) 16.2 14.8 15.3 16.1 17.6 16.4 15.9 15.9 16.4 16.5 16.0
Sueldos y Salarios/PIB (%) 8.1 7.8 8.2 8.3 9.2 9.2 9.1 8.8 9.2 9.4 9.0
Déficit neto/PIB (%) -4.7 -2.6 -2.2 -1.1 -2.3 -1.8 -1.6 -1.8 -1.8 -2.5 -2.0

Sector externo
Balanza de bienes y servicios/PIB (%) -14.5 -17.1 -17.8 -22.5 -26.6 -27.4 -27.2 -27.7 -27.5 -30.3 -31.4
Exportaciones de bienes y servicios/PIB (%) 53.4 59.0 59.4 54.7 51.9 49.4 49.4 50.4 49.4 49.0 51.0
Importaciones de bienes y servicios/PIB (%) 67.9 76.1 77.3 77.2 78.4 76.9 76.6 78.1 76.9 79.3 82.4
Valor agregado 798 947 1,074 1,087 1,228 1,327 1,433 1,548 1,327 1,433 1,548
Remesas familiares (en millones de US$) 842 1,138 1,776 2,329 2,561 2,818 3,099 3,409 2,818 3,099 3,409
Reservas interna. brutas (en millones de US$) 1,398 2,159 2,526 2,824 2,733 2,992 3,294 3,617 2,992 3,121 3,376
(en meses de importaciones)* 3.7 4.8 4.8 4.5 3.9 3.9 4.0 4.0 3.9 3.8 3.9
Saldo deuda pública externa/PIB (%) 59.2 59.4 46.0 28.1 16.6 18.0 19.0 19.0 18.0 19.0 19.0

* No-maquila importaciones.
Fuente: Banco Central de Honduras, SEFIN, FMI y proyecciones del autor.

A continuación, se presentan las principales el gasto corriente responderá a las demandas

premisas utilizadas para especificar un para cumplir las exigencias de la campaña
escenario pasivo y definir las perspectivas electoral, incluyendo las demandas salariales
económicas para los años 2008 - 2010. En de empleados públicos y mayores subsidios.
general, las diferencias en las perspectivas Bajo este supuesto, el déficit del gobierno
económicas que resultan del escenario base y central podría subir a 2.5% del PIB en 2009.
del pasivo, ocurren en el 2009 y 2010, ya que En el 2010 las nuevas autoridades estarán
sobre todo en el primero se reflejaría el presionadas para negociar un acuerdo de
impacto del ciclo político de las elecciones mediano plazo, PRGF; por lo tanto, sería
generales. necesario reducir el gasto y llevar el déficit
fiscal a un nivel cercano al 2.0% del PIB.

Política Fiscal. La flexibilidad fiscal es

limitada por las rigideces en el gasto ya que Política monetaria y cambiaria. Se espera
más de la mitad de los ingresos tributarios se que en 2009, para alcanzar un objetivo de 8.0
destina al pago de salarios. Considerando que ± 1 de tasa de inflación y ante las presiones de

34 Perspectivas económicas 2008-2010

la política fiscal expansionista, el BCH Inflación. La variación interanual de los
mantendría tasas de política monetaria precios alcanzará 9% en 2008 y como se
cercanas a los niveles actuales de 9%. mencionó anteriormente, el BCH ha
Además, para proteger la competitividad de establecido una meta similar para el 2009.
las exportaciones y evitar perder reservas Las presiones asociadas con los altos precios
internacionales, el tipo de cambio debería del petróleo y de los alimentos y el mayor gasto
moverse con un criterio de mayor flexibilidad. corriente, influirá en una mayor demanda
La liquidez y el crédito bancario al sector interna para contribuir a una tasa de inflación
privado aumentarán a tasas cercanas al 20%, superior a la meta del BCH y retornar a la
superiores en alrededor de 7% a las del inflación de dos dígitos (10.5%) que
escenario base. prevaleció en la década pasada. Todo esto a
pesar de la política monetaria restrictiva del
Banco Central.
Crecimiento económico. El crecimiento
económico estimado para 2009 2010, está
en línea con el supuesto de una recuperación Sector externo. En 2009, el déficit de la
de la economía de Estados Unidos en 2010 y balanza de bienes y servicios se ampliaría de
con la pospuesta de una parte de las 27.5% a 30.3% del PIB, ante el mayor
decisiones de inversión, debido al ambiente crecimiento de las importaciones (12%),
incierto por las elecciones de 2009 y la falta motivado por el aumento de los bienes de
de un programa con el FMI. En estos dos años consumo importados, comparado con un
la producción real crecerá en 4.1% y 4.5%. Se crecimiento moderado (7.5%) de las
anticipa una recuperación de la demanda de exportaciones, promovido mayormente por
las exportaciones hondureñas en 2010, exportaciones del sector agrícola. Con este
particularmente de Maquila y turismo. El mayor déficit las reservas internacionales,
sector agrícola crecerá a tasas superiores al apoyadas principalmente por las entradas de
5%, ante los mayores precios de productos remesas familiares, crecerían en 2009 en
básicos y materias primas. Otros sectores únicamente US$ 129.0 millones, comparado
continuarán expandiéndose a ritmos con US$ 303.0 millones en el escenario base.
moderados.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 35

 IV
Objetivos de
Desarrollo del
Milenio

Honduras fue uno de los 189 países que cuartas partes.

suscribió la Declaración del Milenio en la
Asamblea de Naciones Unidas de septiembre 6. Revertir la incidencia del VIH/SIDA,
de 2000. En esta importante reunión la paludismo y otras enfermedades graves.
comunidad internacional se comprometió a
promover una visión del desarrollo que incluye 7. Reducir a la mitad el porcentaje de la
además de lograr mayores ingresos, mejorar población sin acceso sostenible al agua
los niveles de educación, salud y otros potable y a servicios de saneamiento.
objetivos de desarrollo humano. Los líderes
mundiales acordaron las siguientes ocho 8. Fomentar una asociación mundial para el
metas para 2015: desarrollo.

1. Reducir a la mitad el porcentaje de pobres

y de personas que padecen hambre, con
relación a las tasas de 1990. 4.1.Problemática relacionada
con los Objetivos de
2. Lograr la enseñanza primaria universal. Desarrollo del Milenio

3. Promover la igualdad entre sexos y la

autonomía de la mujer. Pobreza. Desde comienzos de los años
1990s, en Honduras se han venido realizando
4. Reducir en dos terceras partes la avances importantes en la reducción de la
mortalidad de los niños y niñas menores de pobreza. En 1998, el Huracán Mitch
cinco años. interrumpió la tendencia de reducción de la
pobreza, particularmente en el área rural,
5. Reducir la mortalidad materna en tres donde sobreviven la mayoría de los pobres

36 Objetivos de Desarrollo del Milenio

que dependen de explotaciones agrícolas en encuentra a 18 puntos de la meta establecida
pequeña escala. En 2007, el 60.2% de los para 2015. El mayor avance en reducción de
hogares vivían en pobreza, porcentaje menor la pobreza se ha generado en el área urbana,
en 12.7 puntos al de los hogares en igual particularmente en los hogares en extrema
situación en 1991. Sin embargo, esta tasa se pobreza (Cuadro 8).
Cuadro 8
Honduras: Hogares en situación de pobreza, años seleccionados

1991 1995 1999 2007

Nacional
Pobreza extrema 54.2 47.4 48.6 35.3
Pobres (extrema y relativa) 74.8 67.8 65.9 60.2
Urbana
Pobreza extrema 46.7 40.6 36.5 22.3
Pobres (extrema y relativa) 68.4 62.8 57.3 56.4
Rural
Pobreza extrema 59.9 53.1 60.9 52.2
Pobres (extrema y relativa) 79.6 71.9 74.6 64.6
Fuentes: INE: Encuestas de Hogares y Propósitos Múltiples.

Analistas e instituciones internacionales indica que el país no está haciendo el esfuerzo

reconocen que el aumento en el precio de los suficiente para alcanzar en el 2015 la meta de
alimentos retrasará en varios años los enseñanza primaria universal. Se cuestiona
esfuerzos para reducir la pobreza. En además la calidad de la educación recibida
14
Honduras los retos predecibles por el por los niños hondureños .
aumento de precios demuestran ser de gran
envergadura y pueden restringir o revertir el El estudio sobre el gasto público hondureño
avance en reducción de la pobreza y alterar la del Banco Mundial (2007a) especifica
13
estabilidad social . La sección 4.3 analiza el algunas medidas para enfrentar el impacto
perfil del ingreso y consumo de los hogares financiero del acuerdo sobre salarios,
hondureños y el impacto del aumento del alcanzado entre el Gobierno y la dirigencia del
15
costo de la canasta de alimentos y la canasta magisterio en agosto 2006 . Adicionalmente,
básica en los niveles de pobreza. se establecen pautas para mejorar la calidad
de la educación. Estas medidas están
orientadas principalmente a una mayor
Educación. El documento del Banco Mundial participación de las asociaciones de padres
(2004) sobre política del desarrollo de de familia y las comunidades, en la
Honduras señala preocupaciones sobre la supervisión de las escuelas y en el control del
eficacia de los recursos asignados al sector pago de salarios. Se sugiere disponer de un
educación, identificando el incremento del sistema sostenible de evaluación externa
gasto administrativo en las oficinas centrales para conocer el aprendizaje de los
y la regresividad en los niveles secundario y estudiantes y revisar el currículo de la
superior. Se sugiere transferir recursos de los educación secundaria para concentrarlo en
sectores administrativos y educación superior matemáticas, ciencias y gramática. En el nivel
hacia la educación secundaria, superior, se debe procurar que los
particularmente en el área rural. También se
incluyen recomendaciones sobre la deserción 13
Por ejemplo, en abril y mayo 2008, trabajadores, maestros, estudiantes y campesinos
marcharon en Tegucigalpa en protesta por el aumento en el costo de vida.
escolar a nivel primario. En términos de los 14
Ver Banco Mundial (2007a), cita 34. Pág. 41.
15

ODM, el desempeño en el sector educación El acuerdo conocido como PASCE, representa un aumento en la planilla de los maestros de
7.2 mil millones de lempiras para los próximos cuatro años, Banco Mundial (2007a) pág. 23.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 37

 beneficiarios paguen matriculas cercanas al como retos importantes para aumentar la
costo de recuperación de las universidades. cobertura el crecimiento de la población y la
Finalmente, sobre el entrenamiento poca eficiencia de las instituciones del sector.
vocacional, el documento plantea soluciones Como resultado del rápido proceso de
a la problemática relacionada con la urbanización, la demanda por servicios en los
ineficacia del sistema actual, la cual gira centros urbanos se ha aumentado
alrededor del funcionamiento del Instituto considerablemente, incluyendo vivienda,
Nacional de Formación Profesional. agua y saneamiento, el acceso a estos
servicios varía no sólo entre el área urbana y
rural, particularmente entre los hogares con
Salud. El Informe del Banco Mundial (2007a) diferentes niveles de ingreso. Se reconocen
señala temas particulares para apoyar la los logros al aumentar considerablemente la
eficiencia del sector salud incluyendo los cobertura nacional de agua y saneamiento;
siguientes: mejorar la obtención y divulgación sin embargo el servicio es deficiente y los
de la información (número, cobertura y costos operativos de la empresa pública,
producción básica) de los servicios prestados SANAA, son muy elevados. Las pérdidas por
por el sector privado; procurar mayor tuberías dañadas o conexiones ilegales a nivel
eficiencia del gasto y aumentar los recursos, nacional son muy altas, comparadas con los
particularmente, a los servicios preventivos sistemas privados de San Pedro Sula o Puerto
de educación y promoción. Algunas Cortés. Las pérdidas del SANAA en 2006,
recomendaciones e indicaciones especificas únicamente por el subsidio a las tarifas se
por áreas para mejorar los procesos son: i) estiman en 72.0 millones de lempiras, según
compra de medicinas, ii) gestión de personal, el Banco Mundial (2007a).
iii) productividad y calidad de los servicios, iv)
protección financiera para personas de
escasos recursos, v) optimizar el desempeño En términos de los ODM, el
del Instituto Hondureño del Seguro Social, vi) desempeño en el sector
asignación de recursos a las regiones y vii) educación indica que el país
preparar un marco de gastos de mediano
plazo. En términos de los ODM en el sector
no está haciendo el esfuerzo
salud los indicadores revelan avances suficiente para alcanzar en
importantes, atribuidos a los esfuerzos por el 2015 la meta de
mejorar la eficiencia y cobertura de los enseñanza primaria
servicios de salud. Sin embargo avances
futuros requieren de la expansión de la universal.
cobertura de los servicios de salud en el área
rural, así como, servicios más especializados Finalmente, en términos de los gastos
y costosos, administrados por profesionales públicos en el sector vivienda, el Banco
especializados. Mundial (2006) reconoce que existe el doble
de beneficiarios en el quintil más rico que en
ningún otro quintil de la población, incluyendo
Agua y saneamiento. Entre 1990 - 2004, la financiamiento, alumbrado público y
cobertura de acceso al agua potable aumentó recolección de basura. En este sentido, los
de 73% a 82%, el acceso a saneamiento esfuerzos del Gobierno de Honduras para
básico pasó de 66% a 77%. Sin embargo, fortalecer el programa de registro de la
resaltan las disparidades en el acceso a estos propiedad y titulación de tierras son un paso
servicios entre el área rural y urbana, y entre en la dirección correcta para facilitar el acceso
las ciudades pequeñas y grandes. Se señalan al crédito, reducir conflictos, aumentar la

38 Objetivos de Desarrollo del Milenio

inversión y el mejoramiento de las viviendas. incorporó el componente de producción y
generación de empleo, se creó la posición del
Aún con los avances mencionados Comisionado de la ERP y se dió inicio a la
anteriormente, es probable que Honduras no ejecución descentralizada del Fondo de
alcance los ODM en acceso a agua y Proyectos Municipales (L.700.0 millones). Se
saneamiento. La expansión de la estableció, el Programa de la Red Solidaria,
infraestructura básica es relativamente dirigido a mejorar las condiciones de vida de
costosa y se requiere de una estrategia de 200 mil familias que viven en extrema
financiamiento y de mejoras en la eficiencia. pobreza. Con este programa se busca
De esa manera, debe priorizarse, e focalizar y mejorar la calidad del gasto
incentivarse la participación de la inversión asignado a la reducción de la pobreza. Debe
privada. resaltarse, además, el impacto del programa
matricula gratis en los 12,617 centros
educativos del sistema oficial, en los niveles
primaria y secundaria, el cual al 2007 había
beneficiado a cerca de 1.8 millones de
4.2.Retos y acciones estudiantes
para alcanzar los ODM
La ERP ha tenido un financiamiento creciente:
de L. 8,157 millones en 2002 pasó a L.
La reducción de la pobreza es un objetivo de 22,182 millones en 2007, y para 2010 se
largo plazo, por lo tanto, para avanzar más tiene programado un monto de L. 28,851
rápidamente las decisiones de política deben millones. Sin embargo, utilizando los
continuar enmarcadas en la Estrategia de supuestos del escenario base, el Gasto ERP
Reducción de la Pobreza (ERP). Además, el en términos reales baja a partir del 2008
gasto público con ese objetivo debe estar (Cuadro 9 y Gráfico 10); lo mismo se observa
mejor focalizado16. con los cocientes Gasto ERP / PIB y Gasto ERP
/ Gasto Total (Gráfico 11).
En 2006, bajo el liderazgo de las nuevas
autoridades, al revisar y actualizar la 16
Según el Banco Mundial (2006) señala que las personas de los quintiles superiores cuarto
Estrategia para la Reducción de la Pobreza, se y quinto, reciben 30% de gasto total orientado a reducción de pobreza.

Cuadro 9
Honduras: Gasto ERP, Gasto Total y PIB, 2002- 2010
(millones de lempiras)
Proyecciones
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Gasto ERP (Lps. Corrientes) 8,157 9,255 15,862 18,788 19,606 22,182 27,964 28,264 28,851

Gasto ERP (Lps. Constantes) 81.6 86.7 136.0 149.5 148.2 154.0 178.2 163.0 154.1

Gasto total Gob. Central 26,289 30,399 32,020 36,397 39,580 49,716 57,620 64,028 71,688

PIBp.m. 129,167 142,818 161,507 183,748 204,685 232,817 265,530 299,198 334,022

ERP/Gasto total neto (%) 0.31 0.30 0.50 0.52 0.50 0.45 0.49 0.44 0.40

Gasto ERP / PIB (%) 0.06 0.06 0.10 0.10 0.10 0.10 0.11 0.09 0.09

Fuente: SEFIN, Banco Central de Honduras y estimaciones del autor.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 39

 Gráfico 9
Gasto ERP en valores corrientes y constantes
(millones de lempiras)

35,000 200.0

180.0
30,000
160.0
25,000
140.0

20,000 120.0

100.0
15,000
ERP-corriente ERP-constante 80.0
10,000
60.0

5,000 40.0
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: SEFIN, Banco Central de Honduras y estimaciones del autor.

Gráfico 10
Gasto ERP/ Gasto Total y Gasto ERP/PIBs
(pocentajes)

0.60 0.12
0.10 0.11
0.55 0.11
0.10 0.10 0.10 0.09 0.10
0.50 0.09
0.52 0.09
0.45 0.50 0.50 0.49 0.08
0.40 0.06 0.06 0.45 0.44 0.07
0.40 0.06
0.35
0.05
0.30
0.31 0.30 ERP/GASTO TOT. ERP/PIB 0.04
0.25 0.03
0.20 0.02
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010

Fuente: SEFIN, Banco Central de Honduras y estimaciones del autor.

El Segundo Informe 2007 de monitoreo y El modelo MAMS (Maquette for MDG

seguimiento de los ODM de Honduras, Simulations) desarrollado por el Banco
preparado por el Sistema de Naciones Unidas, Mundial fue aplicado en Honduras en 2005 y
confirma que el país ha realizado avances los resultados se reflejan en el estudio de
relevantes para el logro de las metas Bussolo y Medvedev (2006)17. El MAMS es un
r e s p e c t i va s , a u n qu e a ú n p e r s i s te n modelo dinámico de equilibrio general que
importantes retos, SNU (2007). Frente a estos vincula los gastos públicos en sectores
desafíos el documento reconoce la necesidad
de una participación más activa de los 17
Las proyecciones del Capítulo IV del Informe del Banco Mundial sobre el Gasto Público,
Banco Mundial (2007) y del Segundo Informe del SNU (2007) se basan en los resultados
diferentes actores de la sociedad. del modelo MAMS para Honduras de Bussolo y Medvedev (2006).

40 Objetivos de Desarrollo del Milenio

sociales e infraestructura a resultados en los autores en el escenario base del modelo
18
términos de los ODM. Las características del se muestra en el Cuadro 10 .
perfil del crecimiento económico utilizado por
Cuadro 10
Proyecciones macroeconómicas del escenario base

2004 2010 2015 Tasa de crec. (%)

PIB p.m. nominal (Miles de mill. Lps) 135.7 181.2 220.2 4.5
PIB p.m. real (Miles de mill. Lps) 135.7 178.4 212.1 4.1
PIB per cápita (Miles de Lps.) 18,9 21,9 23,9 2.1
Consumo privado (% PIB) 85.5 85.6 85.8 4.2
Consumo Público (% PIB) 12.3 12.6 13.5 5
Tasa de cambio (LPS/US$) 1 0.99 0.97 -0.3
Fuente: Bussolo y Medvedev (2006). Citado en SNU (2007).

Según las proyecciones de Bussolo y los ODM (Cuadro 11). En pobreza se

Medvedev una tasa de crecimiento anual del avanzaría el 64% del objetivo. En educación
PIB per cápita de 2% y las restantes el avance es de 74%; en salud 80% en acceso
condiciones del escenario base no son a agua 86% y acceso a saneamiento 82%.
suficientes para asegurar que se alcanzarán
Cuadro 11
Situación de los ODM y desempeño, escenario base
1990 2004 2010p 2015p 2015
(objetivo)

ODM 1: Nivel de pobreza (% de población) 84 64 61 57 42

ODM 2: Completar educ. primaria (% grupo en edad relevante) 65 76 81 91 100
ODM 4: Mortalidad infantil (por 1,000 nacimientos) 59 41 37 34 20
ODM 5: Mortalidad materna (por 100,000 nac. vivos) 180 108 99 92 70
ODM 7a: Acceso seguro a agua (% de población) 73 82 83 85 87
ODM 7b: Acceso a saneamiento (% de población) 66 77 78 80 83
P:/ proyección.
Fuente: Bussolo y Medvedev (2006) y Bussolo y Medvedev (2007) .

Los autores desarrollaron un segundo Con respecto al financiamiento adicional

escenario orientado a alcanzar los ODM en requerido por el segundo escenario, al asumir
educación, salud, agua y saneamiento, donde que si más de la mitad de los recursos
el objetivo de pobreza se monitorea a través provienen del exterior, el tipo de cambio se
del consumo per cápita. Según los autores, apreciaría, con el impacto desfavorable en el
con este escenario Honduras tiene que déficit comercial. Por su parte, con un
ampliar los gastos sociales financiamiento nacional equivalente al 50%,
considerablemente para alcanzar los ODM y producto del mayor esfuerzo fiscal, el
completar una mayor inversión pública con consumo privado se reduce, aunque la
una política orientada al crecimiento demanda agregada se mantiene por las
económico. Las simulaciones mostraron que mayores exportaciones, favorecidas por una
los gastos públicos corrientes y de inversión tasa de cambio menos apreciada. Los autores
en los sectores de educación, salud, agua y 18
Al comparar los supuestos macroeconómicos del escenario base del modelo de Bussolo y
saneamiento, tendrían que duplicarse con Medvedev (2006) con los resultados del escenario base derivado en este trabajo para 2008-
2010 y presentados en el Cuadro 7, podemos concluir que la tendencia de los agregados
respecto a los del escenario base. macroeconómicos es muy similar.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 41

 concluyen que desde el punto de vista del una relación máxima ingresos
impacto macroeconómico, es posible tributarios/PIB cercana al 20%. Por lo
financiar con ahorro interno una parte tanto, las autoridades contarían con una
importante de los requerimientos adicionales limitada holgura de 2% del PIB para
del financiamiento para alcanzar los ODM. procurar ingresos tributarios adicionales.

iii) Reasignar gastos. La focalización de los

Las alternativas de financiamiento. Es subsidios otorgados a varios sectores por
comprensible que para alcanzar los ODM se el sector público y que representan
requiera de un mayor esfuerzo interno para aproximadamente 3.5% del PIB, podrían
financiar los recursos adicionales necesarios ser candidatos idóneos para favorecer a
--cabe recordar que en 2006 y 2007, la mayor las personas más necesitadas. En
fuente de financiamiento de la ERP términos de la progresividad de los
corresponde a fondos nacionales, 64.2% y programas de asistencia social de
77.5%, respectivamente. De esta manera, en Honduras, lo subsidios en el sector energía
adición a un mayor endeudamiento externo e son los más regresivos y costosos. Según
interno y a aumentos en los ingresos el Informe del Banco Mundial (2007a), en
tributarios, el esfuerzo interno debe el subsidio eléctrico directo (hasta 300
focalizarse en reasignaciones y mejoras en la khw), la participación del quintil más pobre
eficiencia en el gasto público. es de únicamente el 3%. Se estima que la
eliminación o re-focalización de tres
i) Endeudamiento externo e interno. subsidios: 300 khw, Bono 80, y subsidio al
Considerando la estructura actual del combustible, puede representar un ahorro
gasto público, déficit fiscales superiores a de L.1,003.0 millones, o sea 0,6% del PIB.
los de 2007 (2.3% del PIB), por periodos Un tema central del acuerdo Stand-By es la
prolongados de tiempo, ponen en peligro la implementación de una estrategia integral
estabilidad macroeconómica y amenazan para fortalecer el sector energético,
la sostenibilidad de la deuda de Honduras, buscando cubrir los costos operativos de la
incluso asumiendo los niveles de flujos ENEE. En este sentido, durante los meses
concesionales. Debe recordarse, además, de abril y mayo de 2008 con el
los bajos niveles de ejecución de la nombramiento de nuevas autoridades ya
inversión pública en 2006 y 2007 y los se comenzaron a tomar medidas para
límites en materia de gasto publico del focalizar los subsidios y ajustar las tarifas.
acuerdo Stand-By con el FMI. Por lo tanto,
no existe un espacio muy amplio para
aumentar el gasto público, y por
consiguiente para un mayor déficit fiscal
financiado con endeudamiento adicional. Desde el punto de vista del
ii) Aumentar los ingresos tributarios. En impacto macroeconómico,
2007. la relación ingresos tributarios/PIB es posible financiar con
alcanzó 17.5%. El escenario base de este
documento (Cuadro 7) asume que
ahorro interno una parte
alcanzará 18.1% en los próximos tres importante de los
años. Según el estudio del BID, Gómez requerimientos adicionales
Sabaini (2005), el impacto recaudatorio
originado en una nueva reforma del
del financiamiento para
sistema tributario hondureño generaría alcanzar los ODM.

42 Objetivos de Desarrollo del Milenio

 iv) Mejorar la eficiencia del gasto público. de ingresos es el salario (49.4%), seguida de
Los indicadores de educación en los trabajos por cuenta propia (30.7%) y las
Honduras son inferiores a los promedios remesas familiares (9.4%). Por el contrario, el
de la región, exceptuando el gasto en ingreso de los hogares rurales se genera
educación primaria como porcentaje del principalmente por los trabajos por cuenta
19
Ingreso Nacional . Este hecho, por sí sólo, propia (48.3%), le siguen los salarios (30.3%)
confirma las posibilidades reales de y las remesas (11.5%).
mejorar los indicadores de educación
aumentando la eficiencia del gasto en el El ingreso per cápita de los hogares en el
sector. El Informe del Banco Mundial quintil superior es 26 veces mayor al ingreso
(2007a), aplicando un comparador de que recibe el quintil más pobre. En ambos
países en el percentil 75 de la distribución, grupos, la distribución por fuente de ingreso
señala que Honduras podría incrementar es muy similar entre salarios y trabajos por
la eficiencia del gasto público en 24% en el cuenta propia. Sin embargo, en los quintiles 2,
sector educación y 5% en el sector salud. 3 y 4 el salario predomina como la fuente
Las mejoras en estos sectores principal de ingreso. Respecto a las remesas
representan aproximadamente el 1.9% del familiares, sorprende su importancia como
PIB. Al agregar la eficiencia en el gasto fuente de ingreso en los quintiles superiores,
público del Gobierno Central el ahorro entre el 10% y 12.4%; del ingreso del hogar,
fiscal aumentaría, según el Informe, a un contrario al aporte menor de 4.1% en el quintil
total de alrededor del 4 por ciento del PIB. más pobre. Por lo tanto, es evidente que la
mayoría de las personas que han emigrado no
provienen de los hogares más pobres.

La distribución del ingreso de los hogares

hondureños es bastante inequitativa, basada
4.3.Pobreza y precios de los en la encuesta de consumo de 2004 [INE:
alimentos ENCOVI (2004)] el 20% más pobre consume el
5% del consumo total, mientras el 5% con el
mayor ingreso consume el 51%. Como se
Ingreso y consumo de los hogares. El total muestra en el Cuadro 12 a nivel nacional, el
nacional de los hogares hondureños (1,6 consumo de alimentos es el tipo de consumo
millones) está distribuido equitativamente, más importante de los hogares hondureños y
entre el área urbana y rural, 49.2% y 50.8%, representa el 36% del consumo per cápita, en
respectivamente, INE (2007). La distribución el área rural este promedio alcanza 45%. Los
por sexo del jefe de hogar muestra que la gastos en vivienda y funcionamiento del hogar
mayoría, o sea el 71.7% (1,157.893 hogares), son el segundo grupo en importancia, le
corresponde a hogares cuyo jefe es hombre. siguen educación y salud con un total de 17%.
A nivel nacional los hogares tienen un tamaño En el primer quintil, el gasto en alimentos
promedio equivalente a 4.7 personas y el representa el 45% del total, equivalente a casi
número de años de estudio promedio de las el doble del gasto del quintil 5 en este rublo.
personas es 6.5. El ingreso per cápita
promedio mensual de los hogares equivale a
2,368 lempiras (alrededor de $125.0). Los
hogares del área urbana tienen un ingreso per
cápita dos veces mayor a sus contrapartes del
área rural. En los primeros, la fuente principal 19
Según el Informe del World Economic Forum (2007).

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 43

 Cuadro 12
Consumo per cápita promedio nacional por tipo de consumo, dominio, quintil de ingreso
y sexo del jefe del hogar
(L./mes/persona)
Alimentos Viv. Y fun. Hogar Salud Educación Transporte y co. Otros
Total Consumo
Categorías Hogares perc. Lps. % Lps. % Lps. % Lps. % Lps. % Lps. %

Total 1,405,429 1,539 553.8 0.36 405.8 0.26 104.2 0.07 154.8 0.10 174.7 0.11 145.7 0.09

Dominios
2,143 697.0 0.33 587.8 0.27 142.1 0.07 228.9 0.11 272 0.13 214.9 0.10
Urbano 721,458
2,812 793.0 0.28 818.5 0.29 179.3 0.06 320.0 0.11 425 0.15 276.7 0.10
Distrito Central 187,300
2,689 739.6 0.28 785.3 0.29 230.7 0.09 275.8 0.10 378 0.14 279.7 0.10
San Pedro Sula 120,484
1,681 641.1 0.38 425.8 0.25 99.4 0.06 173.9 0.10 173 0.10 168.1 0.10
Resto Urbano 413,674
902 402.8 0.45 213.8 0.24 64.2 0.07 76.6 0.08 72 0.08 73.0 0.08
Rural 683,971

Quintil de Ingreso del Hogar

Quintil 1 284,001 593 266.8 0.45 163.8 0.28 41.1 0.07 64.1 0.11 28.3 0.05 28.9 0.05
Quintil 2 277,923 810 397.5 0.49 194.1 0.24 49.7 0.06 66.4 0.08 48.5 0.06 53.8 0.07
Quintil 3 281,364 1,198 558.1 0.47 283.5 0.24 67.9 0.06 102.1 0.09 95.4 0.08 91.0 0.08
Quintil 4 281,256 1,669 701.6 0.42 402.6 0.24 102.4 0.06 150.2 0.09 164.3 0.10 147.9 0.09
Quintil 5 280,885 3,427 846.6 0.25 985.6 0.29 260.0 0.08 391.2 0.11 537.3 0.16 406.3 0.12

Sexo Jefe de hogar

Hombre 1,060,150 1,454 536.8 0.37 377.1 0.26 94.9 0.07 139.8 0.10 170.4 0.12 135.0 0.09
Mujer 345,279 1,798 606.3 0.34 493.9 0.27 132.6 0.07 200.8 0.11 187.7 0.10 176.7 0.10

Fuente: Estimaciones del autor con base en INE: ENCOVI.

En el grupo alimentos, los gastos del hogar en estos hogares, tanto en el área urbana como
granos, carnes y lácteos, representan más del rural, el consumo de maíz y frijol es sin duda la
50% (Cuadro 13). En los hogares de menores principal fuente de alimento y por lo general
ingresos, el consumo de granos alcanza hasta son consumidores netos de estos granos.
un 35% del consumo total de alimentos. En

Cuadro 13
Consumo mensual de alimentos por hogar, por grupo de producto, dominio y quintil de ingreso.
(L./mes/hogar)

Categorías Total Granos Lacteos Huevos Carnes Mariscos Frutas Verduras Otros
Alimentos (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%) (%)

Total 2,560.6 23.1 14.4 3.3 19.3 0.4 6.1 6.5 26.9

Dominios
Urbano 3,133.7 19.7 15.4 2.8 20.8 0.5 6.1 6.5 28.2
Distrito Central 3,656.6 19.5 15.2 2.4 20.6 0.5 7.0 6.2 28.6
San Pedro Sula 3,283.2 17.6 15.2 2.5 21.0 0.6 5.8 6.2 31.1
Resto Urbano 2,853.2 20.5 15.5 3.1 20.7 0.4 5.7 6.8 27.3
Rural 1,956.4 27.2 12.9 4.3 16.9 0.3 5.9 6.5 26.0

Quintil de Ingreso del Hogar

Quintil 1 1,464.2 35.0 11.0 4.9 11.6 0.1 6.2 6.4 24.8
Quintil 2 2,072.3 28.4 13.9 4.6 15.5 0.2 5.9 6.4 25.1
Quintil 3 2,763.3 22.7 14.8 3.6 19.8 0.3 5.4 6.4 27.0
Quintil 4 3,225.2 19.2 15.3 2.9 21.7 0.3 6.0 6.6 28.0
Quintil 5 3,405.2 16.1 15.3 2.1 22.4 0.9 6.7 6.7 29.8
No Declaran Ingresos 1,484.3 27.3 11.9 4.4 18.5 0.1 6.2 6.2 25.4

Fuente: Estimaciones del autor con base en INE: ENCOVI.

44 Objetivos de Desarrollo del Milenio

Análisis del impacto en la pobreza del ingreso per cápita del hogar contra un valor
aumento del precio de los alimentos. Como del costo de la canasta básica de consumo y
se señaló anteriormente, las perspectivas de de la canasta de alimentos21. Esto significa
aumento de los precios de los alimentos es qu e l o s n i ve l e s d e p o b r e z a e s t á n
muy importante en el contexto de Honduras determinados por el ingreso promedio de los
porque se presume un fuerte impacto hogares, la distribución del ingreso y por los
negativo en los hogares más pobres del área valores de las líneas de pobreza. Los
urbana y rural, tomando en cuenta que estos resultados de la estimación, muestran que
hogares son consumidores netos de granos ante un aumento de 30% en la canasta de
que se comercializan internacionalmente. alimentos y la canasta básica, los avances en
la reducción de la pobreza de las dos últimas
Para identificar cual podría ser el impacto a décadas prácticamente se perderían
nivel de los hogares del aumento de los (Cuadro14 y Gráfico 12). Por ejemplo, el
precios de los alimentos, se hicieron número de hogares pobres hubiese crecido de
simulaciones utilizando la Encuesta 61.8% en 2006 a 71.6 % en 2007 (en
Permanente de Hogares y Propósitos términos absolutos, 128,653 nuevos hogares
Múltiples de septiembre 2006 del INE. Se pobres); el 98% de estos hogares
asumió un incremento de 30% en el costo de correspondería al grupo de extrema pobreza,
la canasta básica y de alimentos, al pasar de 42.5% a 51.6%, que equivale a
22
manteniendo constantes los valores de la 125,690 hogares .
20
variable ingreso per cápita del hogar . El
método de la línea de pobreza es uno de los 20
En lo últimos tres años los costos de la canasta básica aumentaron en promedio en
términos nominales en alrededor de 9.3%; por lo tanto, en el contexto actual, un 30% no
procedimientos utilizados por el INE para parece irrealista.
21
Para obtener el costo de la canasta de alimentos en la metodología del INE se divide la
clasificar los hogares en pobreza desde 1991 canasta básica entre 2 para el área urbana y entre 1.33 para el área rural.
22
Estos resultados muestran el alto porcentaje de hogares que recibe ingresos apenas
(ver Anexo 6). Con este método se compara el superiores al costo de la canasta de alimentos.

Cuadro 14
Hogares por nivel de pobreza y canasta básica, 2005-2007
(Valor Absoluto)

Número de Hogares Pobreza Canasta Básica (Lps/mes/hogar)

Año
Total No pobres Pobres Relativa Extrema Urbano Rural
2005 1,267,299 439,655 827,644 230,860 596,783 1644.3 836.2
2006* 1,353,996 513,437 840,559 267,442 573,117 1814.7 915.4
2007** 1,235,078 491,486 743,592 299,794 443,799 1971.9 1005.9
2007*** 1,353,996 384,784 969,212 270,405 698,807 2359.2 1190.0

(Porcentaje)

Número de Hogares Pobreza

Año
Total No pobres Pobres Relativa Extrema
2005 100 34.7 65.3 18.2 47.1
2006* 100 38.2 61.8 19.3 42.5
2007** 100 39.8 60.2 24.3 35.9
2007*** 100 28.4 71.6 20.0 51.6

* Estimación propia con base en INE. XXXIII EPHPM, septiembre, 2006.

** INE.XXXIV EPHPM, mayo 2007.
***Estimación propia con base en INE.XXXIII EPHPM, septiembre, 2006 y considera un aumento de 30% en el costo de la canasta de alimentos y canasta básica.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE). Encuestas Permanentes de Hogares de Propósitos Múltiples y estimaciones del Autor.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 45

 Gráfico 11
Hogares por nivel de pobreza, 1991- 2007
(Porcentaje)

Extrema pobreza
Pobres
Incre. precios canasta de alimentos en 30%
Incre. Precios canasta basica en 30%
80.0
74.8 71.6
70.0
60.2
60.0
54.2
50.0 51.6

40.0
30.0 35.9

20.0
10.0
0.0
1991 1992 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006* 2007*

* Estimación propia con base en INE. XXXIII EPHPM, septiembre, 2006.

** INE.XXXIV EPHPM, mayo 2007.
Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE). Encuestas Permanentes de Hogares de Propósitos Múltiples y estimaciones del Autor.

Al analizar la estructura de la pobreza por mayor impacto se reflejaría en el área urbana,

dominio en 2006, el Cuadro 15 muestra que particularmente en el caso del grupo en
en el área rural está localizado el 55% de los extrema pobreza, ya que los porcentajes
hogares pobres, el 22% de los hogares en anteriores del área rural hubiesen sido
pobreza relativa y el 71% de los hogares en menores: 53% del total de hogares pobres,
pobreza extrema. Al asumir que en 2007 el 21% de los hogares en pobreza relativa y 66%
costo de la canasta Básica y de la canasta de de los hogares en pobreza extrema.
Alimentos hubiese aumentado en 30%, el
Cuadro 15
Hogares en pobreza por Dominio
2006 real* 2007**
Hogares en pobreza

Total 840,559 100% 969,242 100%

Urbano 377,458 45% 453,650 47%
Rural 463,101 55% 515,562 53%
Hogares en pobreza relativa
Total 267,442 100% 270,435 100%
Urbano 209,152 78% 213,594 79%
Rural 58,290 22% 56,811 21%
Hogares en pobreza extrema
Total 573,117 100% 698,807 100%
Urbano 168,306 29% 240,056 34%
Rural 404,811 71% 458,751 66%

*/ Estimacion con base en INE. XXXIII EPHPM, septiembre, 2006.

**/ Se obtiene considerando un incremento de 30% en el costo de la canasta básica y la canasta de alimentos del 2006.
Fuente: Elaboración propia con base en INE. XXXIII EPHPM, septiembre, 2006.

46 Objetivos de Desarrollo del Milenio

V
Consideraciones
Finales

Perspectivas económicas. En los próximos gasto público. Estas medidas podrían

años, para evitar altas tasas de inflación y representar recursos por un total de alrededor
reducciones significativas en el crecimiento de 4% del PIB.
de la economía hondureña, se requiere de
voluntad política para enfrentar los riesgos
asociados con las perspectivas de la Pobreza y aumento del precio de los
economía mundial, a los cuales se unen las alimentos. Suponiendo que se mantienen los
peculiaridades del ciclo político nacional, ingresos y el costo de la canasta de alimentos
2008-2009. Debe recordarse que el y de la canasta básica hubiese aumentado en
crecimiento económico con un marco de un 30%, entre 2006 y 2007, el número de
políticas estable y predecible es un requisito hogares pobres habría sido 71.6 % en lugar de
para la avanzar en el objetivo de reducción de 61.8% (en términos absolutos, 128,653
la pobreza. nuevos hogares pobres). El 98% de estos
hogares correspondería al grupo de extrema
pobreza. Concretamente, este resultado
Objetivos de Desarrollo del Milenio. A pesar muestra que los avances en la reducción de la
de los avances importantes para alcanzar los pobreza de las dos últimas décadas
ODM, Honduras requiere ampliar prácticamente se perderían. Se necesita
considerablemente los gastos sociales para entonces definir e implementar políticas
logar en el 2015 las metas respectivas. eficaces para enfrentar el problema.
Considerando el entorno macroeconómico de Algunos temas prioritarios a los cuales las
los próximos tres años, el mayor esfuerzo autoridades hondureñas deben prestar
interno debe focalizarse, principalmente, en atención son los siguientes:
reasignaciones y mejoras en la eficiencia en el

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 47

 Búsqueda de consenso. La identificación impacto de los choques externos. Es
e implementación de la combinación r e q u i s i to , a d e m á s , m a n te n e r l a
apropiada de políticas económicas estabilidad macroeconómica, atender el
requiere de consensos entre tema de seguridad jurídica y de las
representantes de grupos políticos, personas, definir un marco legal
económicos y sociales. Considerando el transparente y estable y mejorar la
periodo de elecciones nacionales, el infraestructura de apoyo a la producción.
proceso será mucho más difícil y debe ser En este sentido, las autoridades
liderado por el Poder Ejecutivo. hondureñas tienen el reto de fortalecer las
acciones en estas áreas e indicar a la
Política macroeconómica. En primer sociedad civil como se avanza en estas
término, debe resaltarse la importancia aspiraciones.
que asume el acuerdo Stand-By con el FMI.
Sin embargo, debe procurarse negociar un Régimen cambiario. Con el régimen
programa de tres años (2009-2011) que cambiario actual, al reducirse las
permitiría normalizar la tendencia de los entradas de remesas familiares y otros
gastos corrientes del sector público para flujos del exterior, si no se adopta una
los próximos años. política fiscal, monetaria y cambiaria
consistente, el saldo de reservas
Pacto para la sostenibilidad fiscal. Con el monetarias internacionales podría
propósito de reducir las presiones de reducirse rápidamente y el tipo de cambio
grupos interesados y el impacto de los apreciarse, con la pérdida de
ciclos políticos electorales, el país competitividad de la producción nacional.
necesita definir y consensuar un marco del Debe evaluarse el marco de la política
gasto público para el mediano plazo. Con monetaria y cambiaria, tomando en
este propósito la Estrategia de Reducción consideración estas posibilidades y
de la Pobreza podría utilizarse como guía quizás avanzar hacia una política
de orientación. Se requiere, asimismo, cambiaria más flexible, comenzando con
precisar los límites del endeudamiento la eliminación gradual del requisito de
público en futuros ejercicios entregar al BCH la captación de moneda
presupuestarios, ya que el país debe evitar extranjera por los agentes financieros.
que el perfil de su deuda externa se vuelva Asimismo, se debe ir fortaleciendo los
reiteradamente insostenible. mecanismos para poner en operación un
mercado interbancario, como funciona,
Clima de negocios. Para promover la por ejemplo, en Costa Rica.
inversión y el comercio, acelerar el
crecimiento económico y aprovechar a Estrategia de prevención y mitigación de
plenitud los beneficios del CAFTA, es desastres naturales. Conscientes de la
n e c e s a r i o fo r t a l e c e r, d i s e ñ a r e alta vulnerabilidad del país a los
implementar una estrategia para fenómenos naturales, es prioridad definir,
fortalecer el clima de negocios en el país, consensuar e implementar una estrategia
incluyendo la promoción de la inversión de prevención y mitigación de desastres
nacional y extranjera para diversificar la naturales.
producción y los mercados, reduciendo el

48 Consideraciones finales
VI
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Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 49

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50 Bibliografía
VI
Anexos

ANEXO 1
Producto Interno Bruto Enfoque del Gasto en Valores Corrientes y Constantes, 2000-2007
(Millones de Lempiras)
Prel.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Valores Corrientes
Gastos de consumo final 89,759 103,233 114,026 126,793 143,661 166,944 187,417 217,535
Sector privado 75,459 85,841 94,682 105,483 119,418 138,421 155,509 179,476
Sector público 14,301 17,392 19,343 21,310 24,243 28,522 31,908 38,059
Formación bruta de capital fijo 27,487 28,346 27,794 32,743 43,737 45,780 56,676 70,749
Sector privado 21,630 21,860 23,425 25,758 34,118 37,563 47,500 61,038
Sector público 5,857 6,486 4,368 6,984 9,619 8,217 9,176 9,711
Variación de Existencias 2,683 2,443 3,540 3,363 4,175 4,978 7,419 7,196
Exportación de Bienes y Servicios 57,564 60,844 68,110 77,256 94,357 108,422 111,118 119,877
Menos: Importación de Bienes y Servicios 70,840 76,451 84,303 97,336 124,423 142,375 157,945 182,539
Producto Interno Bruto a p.m. 106,654 118,416 129,167 142,818 161,507 183,748 204,685 232,817

Valores constantes
Gastos de consumo final 89,759 94,100 97,877 102,081 107,227 114,495 121,414 131,712
Sector privado 75,459 78,885 82,185 85,803 90,075 96,105 101,827 109,878
Sector público 14,301 15,215 15,692 16,278 17,152 18,390 19,587 21,834
Formación bruta de capital fijo 27,487 26,660 24,718 26,248 32,383 31,918 35,964 41,500
Sector privado 21,630 20,671 20,956 21,114 26,003 26,455 30,159 35,753
Sector público 5,857 5,989 3,762 5,134 6,380 5,463 5,805 5,747
Variación de Existencias 2,683 2,334 2,952 2,769 2,999 3,056 4,712 3,215
Exportación de Bienes y Servicios 57,564 59,844 65,834 71,580 81,030 85,330 84,985 88,043
Menos: Importación de Bienes y Servicios 70,840 73,379 77,710 83,838 97,392 100,913 104,785 113,216
Producto Interno Bruto a p.m. 106,654 109,559 113,672 118,841 126,247 133,886 142,290 151,255

Fuente: Banco Central de Honduras.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 51

 ANEXO 2
Producto Interno Bruto Enfoque de la Producción en Valores Corrientes y Constantes, 2000-2007
(En millones de lempiras)
Prel.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
Valores Corrientes
Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 15,329 15,591 15,737 16,587 19,657 22,915 25,359 28,513
Explotación de Minas y Canteras 489 684 717 900 1,099 1,184 1,389 1,584
Industrias Manufactureras 21,902 23,255 25,694 28,241 30,940 35,066 38,129 42,209
Electricidad, Gas y Agua 2,701 2,413 2,370 2,098 2,193 2,558 2,786 3,099
Construcción 6,244 6,443 6,432 7,853 8,628 9,407 10,954 12,895
Comercio, Reparac. de Vehículos Automot., Motoci.,
Efectos Personales y Enseres Domésticos 12,982 14,807 16,742 18,322 21,386 25,227 28,380 31,892
Hoteles y Restaurantes 2,729 3,185 3,713 4,208 4,599 5,049 5,625 6,338
Transporte y Almacenamiento 4,030 4,672 4,791 5,600 5,850 6,363 7,362 8,296
Comunicaciones 4,090 4,409 4,479 5,173 5,732 6,765 7,924 8,815
Intermediación Financiera 5,084 5,765 6,288 6,931 8,418 9,626 11,669 13,784
Propiedad de Vivienda 5,132 5,880 7,120 8,124 8,939 10,053 11,074 12,240
Actividades Inmobiliarias y Empresariales 4,260 4,654 5,279 6,145 7,023 8,062 9,283 10,478
Administración Pública y Defensa; Planes de
Seguridad Social de Afiliación Obligatoria 5,921 7,190 8,008 8,615 10,307 11,268 12,430 13,813
Enseñanza 5,171 6,538 7,912 9,046 10,041 11,794 13,303 17,061
Servicios Sociales y de Salud 2,334 2,969 3,395 3,771 4,188 4,849 5,498 6,284
Servicios Comunitarios, Sociales y Personales 2,384 2,713 3,108 3,562 4,002 4,572 5,233 5,816
Menos: Servicios de Intermediación Financiera
Medidos Indirectamente 4,245 4,302 4,801 5,176 5,892 6,912 8,246 10,081
Valor Agregado Bruto 96,536 106,867 116,985 130,000 147,110 167,847 188,153 213,036
+ impuestos netos de subvenciones sobre la
producción y las importaciones 10,118 11,549 12,181 12,818 14,397 15,901 16,876 19,781
Producto Interno Bruto a p. m. 106,654 118,416 129,167 142,818 161,507 183,748 205,030 232,817
Valores Constantes
Agricultura, Ganadería, Caza, Silvicultura y Pesca 15,329 15,654 16,359 16,743 17,952 17,540 19,186 20,142
Explotación de Minas y Canteras 489 657 619 672 634 630 650 673
Industrias Manufactureras 21,902 22,745 24,511 26,082 27,135 29,034 30,602 31,660
Electricidad, Gas y Agua 2,701 2,322 2,007 1,594 1,693 2,581 2,744 2,886
Construcción 6,244 5,758 5,098 5,290 5,354 5,229 5,578 6,080

Comercio, Reparac. de Vehículos Automot., Motoci.,

Efectos Personales y Enseres Domésticos 12,982 13,115 13,550 13,762 14,334 15,142 16,079 16,880
Hoteles y Restaurantes 2,729 2,781 2,868 2,999 3,123 3,266 3,433 3,614
Transporte y Almacenamiento 4,030 4,200 4,224 4,463 4,820 5,323 5,773 6,109
Comunicaciones 4,090 4,159 4,333 5,080 6,009 7,300 8,400 9,576
Intermediación Financiera 5,084 6,240 7,317 8,362 10,292 12,250 14,913 17,213
Propiedad de Vivienda 5,132 5,337 5,650 5,758 5,892 6,254 6,470 6,692
Actividades Inmobiliarias y Empresariales 4,260 4,308 4,454 4,805 5,092 5,381 5,666 5,971
Administración Pública y Defensa; Planes de
Seguridad Social de Afiliación Obligatoria 5,921 6,469 6,810 6,987 7,451 7,667 7,988 8,414
Enseñanza 5,171 5,319 5,661 5,978 6,187 6,498 6,855 7,825
Servicios Sociales y de Salud 2,334 2,408 2,495 2,540 2,737 3,029 3,283 3,359
Servicios Comunitarios, Sociales y Personales 2,384 2,472 2,607 2,764 2,944 3,162 3,384 3,518
Menos: Servicios de Intermediación Financiera
Medidos Indirectamente 4,245 4,701 5,613 6,357 7,414 9,080 11,077 13,296
Valor Agregado Bruto 96,536 99,244 102,950 107,522 114,235 121,207 129,925 137,316
+ Impuestos netos de subvenciones sobre la
producción y las importaciones 10,118 10,315 10,722 11,318 12,012 12,679 12,365 13,939
Producto Interno Bruto a p. m. 106,654 109,559 113,672 118,841 126,247 133,886 142,290 151,255
Fuente: Banco Central de Honduras.

52 Anexos
 ANEXO 3
BALANZA DE PAGOS, 2000-2007
(En millones de US$)
Prel.
Concepto 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007
I. CUENTA CORRIENTE -508.3 -478.7 -281.6 -552.8 -678.4 -290.3 -508.6 -1,225.1
BIENES Y SERVICIOS
BALANZA DE BIENES -644.4 -729.3 -636.7 -1,020.1 -1,293.3 -1,496.6 -2,122.1 -2,962.0
Exportaciones FOB 3,343.4 3,422.7 3,744.9 3,754.0 4,533.9 5,048.0 5,195.0 5,594.3
Mercancías Generales 1,291.2 1,200.1 1,159.3 1,288.3 1,566.8 1,829.2 1,974.0 2,192.3
Bienes de Transformación 2,037.8 2,147.7 2,494.5 2,389.9 2,888.1 3,149.8 3,128.4 3,313.5
Otros Bienes 14.4 74.9 91.1 75.8 78.9 69.0 92.6 88.5
Importaciones FOB 3,987.8 4,151.9 4,381.6 4,774.1 5,827.2 6,544.6 7,317.1 8,556.3
Mercancías Generales 2,679.9 2,761.2 2,772.9 3,178.2 3,883.6 4,467.4 5,275.0 6,468.9
Bienes de Transformación 1,307.6 1,389.6 1,608.3 1,592.3 1,940.8 2,075.7 2,041.3 2,086.4
Otros Bienes 0.3 1.2 0.4 3.5 2.7 1.5 0.8 1.0
BALANZA DE SERVICIOS -186.5 -206.6 -190.0 -162.1 -204.1 -229.2 -298.1 -287.2
Ingresos 507.1 504.8 542.0 591.1 644.8 699.6 685.8 750.0
Transporte 56.6 62.3 61.6 45.0 37.1 38.7 39.5 41.2
Viajes 259.8 256.3 301.0 364.4 413.5 463.5 488.3 556.7
Otros Servicios 190.7 186.2 179.4 181.7 194.1 197.5 157.9 152.1
Gastos 693.6 711.4 731.9 753.2 848.9 928.8 983.9 1,037.2
Transporte 414.5 425.3 438.1 373.8 439.5 499.9 530.5 625.3
Viajes 119.6 127.6 149.2 217.5 244.2 262.1 283.2 305.9
Otros Servicios 159.6 158.5 144.6 162.0 165.2 166.8 170.2 106.0
Balanza de Bienes y Servicios -830.9 -935.9 -826.7 -1,182.2 -1,497.4 -1,725.8 -2,420.2 -3,249.2
BALANZA DE RENTA -214.9 -257.8 -301.2 -361.8 -446.3 -459.6 -538.6 -597.7
Ingresos 151.0 123.3 84.9 67.9 87.5 145.0 198.2 224.5
Intereses 117.6 87.6 49.5 44.9 56.4 115.6 167.7 191.6
Otra Renta 33.4 35.7 35.4 23.1 31.1 29.4 30.6 32.9
Pagos -365.9 -381.1 -386.1 -429.8 -533.8 -604.7 -736.8 -822.2
Intereses -196.6 -157.9 -141.4 -126.1 -126.7 -124.7 -110.4 -82.4
Inversión Directa -160.5 -212.4 -234.5 -291.6 -390.4 -479.5 -624.3 -737.3
Otra Renta -8.9 -10.8 -10.2 -12.0 -16.6 -0.5 -2.1 -2.5
Balanza de bienes, servicios y renta -1,045.9 -1,193.6 -1,127.8 -1,544.0 -1,943.7 -2,185.4 -2,958.8 -3,846.9
BALANZA DE TRANSFERENCIAS 537.6 715.0 846.3 991.2 1,265.3 1,895.1 2,450.3 2,621.8
Ingreso por Remesas Familiares 440.6 574.0 765.3 842.3 1,138.0 1,775.8 2,328.6 2,561.4
II. CUENTA CAPITAL 164.1 160.5 85.2 49.1 50.8 593.5 1,484.8 1,158.1
Crédito 164.1 160.5 85.2 49.1 50.8 593.5 1,484.8 1,158.1
Transferencias de Capital 164.1 160.5 85.2 49.1 50.8 593.5 1,484.8 1,158.1
Débito 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0 0.0
III. CUENTA FINANCIERA 255.6 302.1 169.8 304.2 948.1 85.6 -452.5 -41.9
1
Inversión Directa 375.2 301.4 268.7 390.6 552.9 598.8 673.6 814.9
Inversión directa en el exterior -6.5 -2.8 -6.5 -12.2 6.2 -1.0 -0.6 -1.0
Inversión directa en Honduras 381.7 304.2 275.2 402.8 546.7 599.8 674.2 815.9
Inversión de Cartera -59.0 -12.9 -6.2 -7.1 -11.6 -23.1 -20.9 -13.1
Activos -59.0 -12.9 -6.2 -7.3 -11.8 -23.1 -20.9 -13.1
Acciones y otras participaciones 1.9 -0.3 -2.7 -5.7 -1.2 -11.7 1.8 -1.2
Títulos de deuda -60.9 -12.6 -3.5 -1.6 -10.6 -11.4 -22.7 -11.9
Pasivos 0.0 0.0 0.0 0.2 0.2 0.0 0.0 0.0
Acciones y otras participaciones 0.0 0.0 0.0 0.2 0.2 0.0 0.0 0.0
Otra Inversión -60.6 13.6 -92.7 -79.3 406.7 -490.0 -1,105.2 -843.7
Activos -139.7 -28.1 -92.6 -62.6 -59.3 12.3 94.8 48.5
Pasivos 79.1 41.6 -0.1 -16.7 466.0 -502.3 -1,200.0 -892.2
2
IV. ERRORES Y OMISIONES NETOS -39.4 -44.0 17.0 5.1 41.2 -201.9 -212.5 -52.7
BALANCE GLOBAL -128.0 -60.0 -9.5 -194.5 361.8 186.9 311.2 -161.6
V. RESERVAS Y RUBROS RELACIONADOS 128.0 60.0 9.5 194.5 -361.8 -186.9 -311.2 161.6
Activos de reserva del BCH -55.1 -101.1 -105.8 96.6 -510.4 -346.3 -310.0 108.6
Uso de crédito del FMI 16.4 13.3 -35.1 -40.9 20.7 1.9 -113.9 0.0
Financiamiento excepcional 166.7 147.8 150.5 138.8 127.9 157.5 112.7 53.0
1
Incluye acciones y participaciones de capital, utilidades y dividendos reinvertidos y otro capital.
2
Errores y omisiones: Un signo positivo (negativo) significa un ingreso (egresos) no registrado en la Balanza.
Fuente: Banco Central de Honduras.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 53

 ANEXO 4
Cuenta Financiera del Gobierno Central, 2000-2010
(millones de Lempiras)

Prel.
2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Ingresos Totales 19,726.5 21,141.1 23,632.4 27,821.1 32,343.6 37,291.9 44,299.4

Ingresos Corrientes 17,848.9 19,776.0 22,245.4 26,330.8 30,006.4 34,115.5 40,783.8
Ingreso Tributarios 16,083.1 17,229.0 19,632.4 23,411.9 26,707.7 31,434.9 37,910.2
Ingresos de Capital 31.4 0.0 0.0 114.9 148.0 49.4 0.0
Transferencias externas 1,657.8 1,302.3 1,328.2 1,295.0 2,103.2 3,035.4 3,515.6
Otros Ingresos 188.4 62.8 58.8 80.4 86.0 91.6
Gastos Corrientes 17,400.7 19,593.3 23,133.4 23,822.9 28,131.5 32,967.0 40,957.3
Gastos de Consumo 12,680.9 14,223.1 15,751.3 16,721.1 19,364.1 22,261.8 27,613.5
Sueldos y Salarios 9,140.9 10,688.0 11,564.5 12,544.2 15,045.0 17,025.6 21,317.4
Bienes y Servicios 3,540.0 3,535.1 4,186.8 4,176.9 4,319.1 5,236.2 6,296.1
Intereses y Comisiones Deuda 1,186.3 1,296.8 1,469.9 1,722.3 1,946.9 2,042.9 1,698.8
Deuda Interna 300.7 314.4 406.2 607.3 780.9 680.4 812.2
Deuda Externa 885.6 982.4 1,063.7 1,115.0 1,166.0 1,362.5 886.6
Transferencias corrientes 3,533.3 4,073.3 5,912.2 5,379.5 6,820.5 8,662.3 10,213.4
Ahorro en Cuenta Corriente 448.2 182.7 -888.0 2,507.9 1,960.9 1,240.1 -173.5

Gastos de Capital 7,565.7 6,695.7 7,265.9 8,197.5 8,265.9 6,612.7 8,758.6

Inversión Real 2,824.6 2,448.9 2,730.5 3,527.0 3,078.9 3,028.2 3,674.1
Transferencias 4,741.1 4,246.8 738.1 111.2 5,228.6 3,855.9 5,077.5
Concesión neta -41.6 -271.4 7.0
Total Gasto Neto 24,966.4 26,289.0 30,399.3 32,020.4 36,397.4 39,579.7 49,715.9
Ahorro (+) Déficit (-) -5,239.9 -5,147.9 -6,766.9 -4,199.3 -4,053.8 -2,287.8 -5,416.5

Financiamiento 5,239.9 5,147.9 6,766.9 4,199.3 4,053.8 2,287.8 5,416.5

Financiamiento Externo Neto 4,000.2 1,989.8 2,859.1 5,710.4 3,497.1 1,862.0 2,078.7
Crédito Externo Neto 3,953.2 1,983.7 2,546.4 5,708.0 3,584.7 2,009.3 2,175.9
Utilización 4,931.6 3,168.1 3,876.9 7,179.4 8,474.3 5,049.0 4,620.5
Amortización -978.4 -1,184.4 -1,330.5 -1,471.4 -4,889.6 -3,039.7 -2,444.6
Transferencias externas 47.0 166.9 0.0 36.8 0.0 0.0 0.0
otros 312.7 -34.4 -87.6 -147.3 -97.2
Financiamiento Interno Neto 1,239.7 3,158.1 3,907.8 -1,511.1 556.7 425.8 3,337.8
Crédito Interno Neto 444.7 386.6 548.6 -1,775.2 -1,143.8 -541.1 -295.1
Otros 795.0 2,771.5 3,359.2 264.1 1,700.5 966.9 3,632.9

Memorándum
PIBpm 118,416 129,167 142,818 161,507 183,748 204,685 232,817
Ingreso Corriente/PIB (%) 15.1 15.3 15.6 16.3 16.3 16.7 17.5
Gasto Corriente/PIB (%) 14.7 15.2 16.2 14.8 15.3 16.1 17.6
Sueldos y Salarios/PIB (%) 7.7 8.3 8.1 7.8 8.2 8.3 9.2
Déficit neto/PIB (%) -4.4 -4.0 -4.7 -2.6 -2.2 -1.1 -2.3

Fuente: SEFIN(2006a) SEFIN (2006b) y SEFIN (2007), BCH(2008) y estimaciones del autor.

54 Anexos
 ANEXO 5
Panorama Monetario, 2000-2007
(saldos en millones de Lempiras)

Prel.
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Reservas interna. netas del BCH 1,023 1,105 1,350 1,283 1,801 2,163 2,614 2,514

(millones de US$)
Liquidez total (M3) 43,924 50,115 60,098 67,385 79,567 91,923 112,575 131,111
Tasa de variación (%) 18.2 14.1 19.9 12.1 18.1 15.5 22.5 16.5

Medio circulante (M1) 10,943 11,515 13,613 16,383 17,949 20,764 25,368 29,918
Tasa de variación (%) 4.7 5.2 18.2 20.3 9.6 15.7 22.2 17.9

Numerario (M0) 4,683 5,119 5,481 6,405 7,588 8,904 10,443 11,914.5
Tasa de variación (%) 0.4 9.3 7.1 16.9 18.5 17.3 17.3 14.1

Depósitos monetarios 6,260 6,396 8,133 9,978 10,361 11,860 14,925 18,003
Tasa de variación (%) 8.2 2.2 27.1 22.7 3.8 14.5 25.8 20.6

Cuasi-dinero 32,982 38,601 46,485 51,002 61,618 71,159 87,208 101,193

Tasa de variación (%) 23.5 17.0 20.4 9.7 20.8 15.5 22.6 16.0

En moneda nacional 22,539 24,799 30,292 32,847 39,342 46,592 58,459 67,736
En moneda extranjera 10,442 13,801 16,193 18,154 22,276 24,567 28,748 33,458

Crédito interno neto 25,026 29,412 31,404 40,310 44,311 53,692 71,269 95,643
Tasa de variación (%) 22.8 17.5 6.8 28.4 9.9 21.2 32.7 34.2

Al sector público -11,358 -11,395 -12,500 -8,984 -12,635 -13,642 -14,835 -19,926

Al sector privado 36,384 40,808 43,905 49,293 56,946 72,133 92,696 122,196
Tasa de variación (%) 13.6 12.2 7.6 12.3 15.5 26.7 28.5 31.8
En moneda nacional 27,972 31,707 33,902 36,304 39,342 50,300 64,570 89,766
Tasa de variación (%) 14.7 13.4 6.9 7.1 8.4 27.9 28.4 39.0
En moneda extranjera 8,412 9,101 10,002 12,989 17,604 21,833 28,126 32,429
Tasa de variación (%) 10.0 8.2 9.9 29.9 35.5 24.0 28.8 15.3

Fuente: Banco Central de Honduras y estimaciones del autor.

Honduras: Evolución Económica 2007 y Perspectivas 2008 - 2010 55

 ANEXO 6
Hogares por nivel de pobreza y Canasta Básica, 1991-2007
(Valor Absoluto)

Número de Hogares Pobreza Canasta Básica (Lps/mes/hogar)

Período
Total No pobres Pobres Relativa Extrema Urbano Rural
1991 878,629 221,415 657,215 180,998 476,217 333.6 151.0
1992 916,434 275,847 640,587 206,198 434,390 334.8 161.8
1993 945,811 307,389 638,422 211,862 426,561 340.2 201.5
1994 981,726 322,006 659,720 200,272 459,448 505.2 248.3
1995 1,015,291 326,924 688,367 207,119 481,248 621.6 271.5
1996 1,045,430 327,220 718,210 156,815 561,396 744.0 364.9
1997 1,089,039 372,451 716,588 189,493 527,095 930.0 456.6
1998 1,130,362 417,104 713,258 197,813 515,445 1155.6 571.1
1999* 1,133,209 386,424 746,785 196,045 550,740 1305.8 645.4
2001 1,258,299 447,209 811,091 214,342 596,749 1374.0 738.6
2002 1,324,868 477,718 847,150 248,522 598,628 1398.0 747.7
2003 1,234,067 430,763 803,304 222,936 580,368 1400.0 750.7
2004 1,167,741 417,545 750,197 229,701 520,496 1516.9 766.8
2005 1,267,299 439,655 827,644 230,860 596,783 1644.3 836.2
2006 1,319,064 503,619 815,445 254,623 560,822 1775.1 895.1
2007 1,235,078 491,486 743,592 299,794 443,799 1971.9 1005.9

(Porcentaje)
Número de Hogares Pobreza
Período
Total No pobres Pobres Relativa Extrema

1991 100 25.2 74.8 20.6 54.2

1992 100 30.1 69.9 22.5 47.4
1993 100 32.5 67.5 22.4 45.1
1994 100 32.8 67.4 20.4 47.0
1995 100 32.2 67.8 20.4 47.4
1996 100 31.3 68.7 15.0 53.7
1997 100 34.2 65.8 17.4 48.4
1998 100 36.9 63.1 17.5 45.6
1999 100 34.1 65.9 17.3 48.6
2001 100 35.5 64.5 17.0 47.4
2002 100 36.1 63.9 18.8 45.2
2003 100 34.9 65.1 18.1 47.0
2004 100 35.8 64.2 19.7 44.6
2005 100 34.7 65.3 18.2 47.1
2006 100 38.2 61.8 19.3 42.5
2007 100 39.8 60.2 24.3 35.9

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE). XXXIV Encuesta Permanente de Hogares de Propósitos Múltiples, Mayo 2007.
* Año 2000: Encuesta no realizada debido al cierre de la Dirección General de Estadística y Censo.

56 Anexos