FINANZAS DE LA EMPRESA A CORTO PLAZO
Capítulo 2. Gestión
activa de tesorería:
el cash management
Departamento de Economía Financiera y Dirección de Operaciones
Grado en Finanzas y Contabilidad (Plan 2009)
Facultad de Turismo y Finanzas
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Capítulo 2: La gestión activa de la tesorería: el cash
management
1 Introducción
2. Principios, objetivos y estructura del Cash Management
3. La gestión de cobros
4. La gestión de pagos
5. Las relaciones bancarias
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1. Introducción
Gestión estática o
pasiva de la Gestión
Pasar a
tesorería dinámica
De cajero a tesorero
Separación entre tesorería y contabilidad:
• Fechas relevantes
• Hechos
• Saldos
• Exactitud de la información
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1. Introducción
La empresa debe emplear todas las armas a su alcance, para
obtener ganancias no percibidas o conquistar parte del
mercado.
Definición de cash management
“Gestión del circulante líquido, de la vertiente financiera de la gestión
de ventas y cobros de clientes, y de la gestión de compras y pagos a
proveedores”.
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2. Principios, objetivos y estructura del cash management
a) Los recursos líquidos tienen un coste de oportunidad
b) El concepto de fecha valor
c) El concepto de float (tiempo en tránsito)
PEDIDO Cobro/Pago teórico Cobro/pago real
Compra/Venta (cheque, transferencia) (fecha valor)
Tiempo
Float comercial Float financiero
d) “Disponible cero”
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2. Principios, objetivos y estructura del cash management
FUENTES DE
FINANCIACIÓN
CM Externo u Operativo
COBROS TESORERÍA CERO PAGOS
COLOCACIÓN DE
EXCEDENTES
CM Interno o Financiero
El Cash Management Externo u Operativo: el circuito de cobros y pagos
Armonización entre la corriente de cobros y pagos.
Adelantar cobros y retrasar pagos
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3. El circuito de cobros
Cobro/Pago teórico (talón, Cobro/pago real
transferencia) (fecha valor)
Float financiero
Nos centramos en vencimiento hasta fecha valor
Reducir float financiero:
•Costes y procesos administrativos internos
•Las relaciones con las entidades financieras
•Elección de los medios de cobro más efectivos (transferencia, cheque(ordinario
o bancario), letra de cambio, pagaré, recibo domiciliado, efectivo)
Externalización de los derechos de cobro: factoring
Día fijo de cobro 7
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3. El circuito de cobros
Ejecución de una orden de pago (Real Decreto-ley 19/2018, de servicios de pago(…))
Proveedor SP
ordenante, Beneficiario
recibe OP
Final del día hábil ss.
Recepción Abono
orden pago
Consumidor o Ingreso efectivo: valor día del ingreso
microempresa
Usuario no
Ingreso efectivo: valor día hábil ss.
consumidor
Proveedor SP Valor abono: día hábil en que recibe
beneficiario
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Float: ejemplo 2.1
Un cliente envía un cheque por correo el 1 de marzo, el
proveedor comercial lo recibe el 3 de marzo y el 4 lo ingresa en
su banco. Determine el float para el cliente y el proveedor.
Fecha Cliente Proveedor
1. Emite el cheque y lo
1 de marzo registra en la
contabilidad
3 de marzo 2.Recibe el cheque y lo registra
en la contabilidad
Float+ 4 de marzo 4. El banco ordenante lo 3. Se ingresa el cheque en Float-
carga en cuenta y lo banco beneficiario
cliente abonará como máximo proveedor
en la cuenta del
beneficiario al final del
día hábil siguiente
5 de marzo 5. El banco beneficiario recibe
abono en firme y lo abona
inmediatamente después con
esta fecha valor
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3. El circuito de cobros
Tabla 1. Fecha de valor bancaria-ABONOS-
Clase de operaciones Fecha de valoración a efectos del devengo de
intereses
Entregas de efectivo
-Cuentas consumidor El mismo día de la entrega.
-Cuentas no consumidor Como máximo día hábil siguiente a la
entrega.
Transferencias bancarias, órdenes de
entrega y similares.
-Nacional No posterior al día hábil en que el banco
beneficiario recibe el importe.
-Intracomunitaria No podrá exceder de cuatro días hábiles a
contar desde el momento de la recepción de la
orden de pago.
Entrega mediante cheques. No posterior al día hábil en que el banco
beneficiario recibe el importe en firme.
Presentación de recibos de carácter Fecha de vencimiento salvo buen fin,
periódico, cuyo adeudo en cuenta ha quedando facultado el banco para adeudar en
autorizado previamente el deudor. la cuenta del cedente el importe de los
adeudos domiciliados que resulten impagados
o devueltos por cualquier causa, más los
gastos de devolución.
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4. El circuito de pagos
Tabla 2. Fecha de valor bancaria -ADEUDOS-
Clase de operaciones Fecha de valoración a efectos del devengo de
intereses.
Reintegros o disposiciones. El mismo día de la retirada.
Órdenes de transferencias, órdenes En el momento en que el ordenante emite la
de entrega y similares. orden.
Cheques. Al recibir la orden de pago.
Recibos de carácter periódico, cuyo Fecha del adeudo.
adeudo en cuenta ha autorizado
previamente el deudor.
A cargo del deudor.
Aumentar float financiero: Control de los costes y la administración; Elección de los instrumentos
Externalización: confirming
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Ejemplo 2.2
Elaborar la posición de tesorería para los siguientes cinco días de una agencia de
viajes. ¿Hay problemas de tesorería algún día? ¿Cómo lo gestionaría de manera
óptima? Datos:
•Saldo de tesorería con fecha valor el lunes a las 9:00 de la mañana; 5.000 €
Cobros:
•Efectivo: lunes y jueves por 2.000 €
•Orden transferencia emitida por un cliente el miércoles: 1.000 €
•Recepción el lunes de cheque de cliente que ingresa en el banco el miércoles a
primera hora por 1.000 €, y el jueves se recibe el importe en firme.
Pagos:
•Seguros del local el martes por 600 €
•Nómina trabajadores el miércoles por 6.000 €
•Agencia mayorista por 2.000 € mediante transferencia realizada el miércoles.
•Cheque por 1.000€ pagado en ventanilla del banco a un hotel por un viaje
organizado, viernes
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5. LAS RELACIONES BANCARIAS
FUENTES DE
FINANCIACIÓN Fijar una política bancaria:
Identificación de las necesidades de la empresa.
Selección del tipo de entidades con las que trabajar.
TESORERÍA CERO
Elección del número de entidades y rotación entre
las mismas.
COLOCACIÓN
DE Negociación de un plan anual.
EXCEDENTES
Control y revisión del plan.
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5. LAS RELACIONES BANCARIAS
1) Identificación de las necesidades de la empresa
• Necesidades de financiación
• Necesidades de inversión
• Necesidades de transacción
• Necesidades de información y asesoramiento
• Necesidades tecnológicas
2) Selección del tipo de entidades con las que trabajar
• Bancos comerciales
• Bancos de inversión
3) Elección del número de entidades y rotación
• Concentración bancaria: ventajas
• Criterios rotación
4) Negociación de un plan anual
• Negociar las condiciones que servirán de base
5) Control y revisión del plan
• Controlar el cumplimiento de las condiciones acordadas
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Balance Banco Empresa
Ingresos financieros netos =
Intereses (deudores) comisiones - Intereses (acreedores)
cobrados banco + cobradas banco pagados banco
Ingresos netos
Rentabilidad
=
banco-empresa
Riesgo f.neto medio
Riesgo financiero neto medio =
Activo medio-pasivo directo medio- pasivo indirecto medio
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