CAPITAL CIRCULANTE o FONDO DE MANIOBRA o CAPITAL DE TRABAJO
El ANC debe estar financiado por fondos propios + fondos ajenos a largo plazo.
Depende que datos te dan en el enunciado se puede usar tanto una como otra porque dan el mismo resultado:
1. AC – PC
2. (PN + PNC) – ANC
Interpretación:
Si FM > 0 → Equilibro
Si FM = 0 → Inicio situación de riesgo
Si FM < 0 → Desequilibrio financiero
CONCEPTOS IMPORTANTES
Capitales permanentes = PN + PNC
Pasivo total = PN + PNC + PC (toda la estructura financiera)
Pasivo exigible = PNC + PC
RATIOS PATRIMONIALES (Balance)
Determinan la trascendencia que representa cada masa patrimonial respecto al resto.
𝐀𝐍𝐂
Ratio del ANC =
𝐀𝐓 ACTIVO
𝐀𝐂
Ratio del AC =
𝐀𝐓
𝐏𝐍
Grado de independencia financiera = ; + 1, autonomía financiera
𝐏𝐄 (𝐨 𝐏𝐍𝐂+𝐏𝐂)
𝐏𝐄 (𝐨 𝐏𝐍𝐂+𝐏𝐂) PASIVO
Grado de dependencia financiera o apalancamiento =
𝐏𝐓 (𝐨 𝐏𝐍+𝐏𝐍𝐂+𝐏𝐂)
ANÁLISIS ECONÓMICO (PyG y Balance)
Evolución y estructura de los resultados de la empresa así como la rentabilidad de los capitales utilizados.
1. Analizar la rentabilidad del activo independientemente de cómo está financiado:
𝐛𝐞𝐧𝐞𝐟𝐢𝐜𝐢𝐨𝐬 𝐚𝐧𝐭𝐞𝐬 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐞 𝐢𝐦𝐩𝐮𝐞𝐬𝐭𝐨𝐬 (𝐁𝐀𝐈𝐓)
ROI/A (ratio económica) = × 100
𝐀𝐓
2. Mide la rentabilidad que obtienen los dueños:
𝐛𝐞𝐧𝐞𝐟𝐢𝐜𝐢𝐨𝐬 𝐝𝐞𝐬𝐩𝐮é𝐬 𝐝𝐞 𝐢𝐧𝐭𝐞𝐫𝐞𝐬𝐞𝐬 𝐞 𝐢𝐦𝐩𝐮𝐞𝐬𝐭𝐨𝐬 (𝐁𝐃𝐈)
ROE (ratio financiera) = × 100
𝐏𝐍
(*)BDI = beneficio neto, cuenta de resultados 129
BDI = BAI - IMPUESTOS
PN = CAPITAL + BDI
3. Cash Flow = flujo de caja de capital. Cantidad de efectivo que ha generado la empresa durante el ejercicio.
❖ Cash Flow económico o estático: CF general = beneficios netos (o BDI) + amortizaciones + provisiones
❖ Cash Flow financiero o dinámico.
❖ Factor de apalancamiento financiero (FPF): ver apartado apalancamientos
ANÁLISIS FINANCIERO (Métodos horizontales (comparativos) y verticales (proporciones en relación a un todo)
Permite comprender el comportamiento financiero del pasado de una entidad y conocer su capacidad de
financiamiento e inversión propia.
Ratios de Tesorería (horizontal) Liquidez
𝐝𝐢𝐬𝐩𝐨𝐧𝐢𝐛𝐥𝐞 (𝐛𝐚𝐧𝐜𝐨 + 𝐜𝐚𝐣𝐚) 𝐝𝐢𝐬𝐩𝐨𝐧𝐢𝐛𝐥𝐞 + 𝐫𝐞𝐚𝐥𝐢𝐳𝐚𝐛𝐥𝐞
Ratio de liquidez inmediata = ; Ratio de tesorería =
𝐏𝐂 𝐏𝐂
Por debajo de 1, suspensión de pagos. Por encima de 1, es solvente o tiene exceso de liquidez
1
Ratios de solvencia (horizontal) Capacidad de la empresa para generar fondos y cumplir con los compromisos
𝐀𝐂 𝐀𝐓
Ratio de solvencia técnica (c/p) = ; Ratio de garantía (o solvencia total) =
𝐏𝐂 𝐏𝐄 (𝐨 𝐏𝐍𝐂+𝐏𝐂)
Por debajo de 1, suspensión de pagos. Por encima de 1, más garantía ofrece la empresa
Ratios de endeudamiento (vertical) Apalancamiento financiero o proporción de deuda que soporta la empresa frente a sus recursos propios
𝐏𝐄 (𝐨 𝐏𝐍𝐂+𝐏𝐂) 𝐏𝐍𝐂 𝐏𝐂
Ratio endeudamiento total = ; Ratio endeudamiento a l/p = ; Ratio endeudamiento a c/p =
𝐏𝐍 𝐏𝐍 𝐏𝐍
Cuanto menor sea el resultado, menor riesgo financiero tendrá la empresa. Cuanto mayor sea, tendrá costes financieros
𝐏𝐂
Ratio de calidad de la deuda =
𝐏𝐄 (𝐨 𝐏𝐍𝐂+𝐏𝐂)
A menor resultado + calidad de deuda
PUNTO MUERTO o UMBRAL DE RENTABILIDAD
Cuantifica el número de unidades que una empresa ha de producir para cubrir tanto costes fijos como variables.
𝐂𝐅
PM =
𝐏𝐕𝐏 𝐮𝐧𝐢.−𝐂𝐕 𝐮𝐧𝐢.
APALANCAMIENTOS
Apalancamiento financiero
Informa del efecto que ha tenido el endeudamiento global de la empresa sobre su rentabilidad financiera.
𝐁𝐀𝐈 𝐀𝐂𝐓𝐈𝐕𝐎
FPF = 𝐁𝐀𝐈𝐈 × 𝐅𝐎𝐍𝐃𝐎𝐒 𝐏𝐑𝐎𝐏𝐈𝐎𝐒
BAI = BAIT (o BAII) - INTERESES
Interpretación:
o Si FPF > 1 → el endeudamiento ha contribuido positivamente al ROE, es decir, gracias al endeudamiento
la empresa ha conseguido más rentabilidad financiera de la que habría conseguido sin endeudarse.
o Si FPF < 1 → el endeudamiento global ha perjudicado al ROE, es decir, que la empresa ha conseguido
menos rentabilidad de la que habría obtenido si no se
hubiera endeudado.
Apalancamiento operativo
Mide la variación que se produce en el beneficio antes de
intereses e impuestos (BAIT) ante una variación de las ventas.
𝐌𝐚𝐫𝐠𝐞𝐧 𝐝𝐞 𝐂𝐨𝐧𝐭𝐫𝐢𝐛𝐮𝐜𝐢ó𝐧 (𝐌𝐂) 𝐕−𝐂𝐕
GAO = = 𝐕−𝐂𝐕−𝐂𝐅
𝐁𝐞𝐧𝐞𝐟𝐢𝐜𝐢𝐨 𝐄𝐜𝐨𝐧ó𝐦𝐢𝐜𝐨 (𝐁𝐄)
COSTES E IMPUTACIONES
Clasificación →
2
Coste estándar •Nace de la previsión, es decir, se calcula previo a la fabricación del
producto.
•Ventajas
•Margen de contribución
Direct Cost: •Umbral de rentabilidad
•Precio mínimo de cada producto
Se imputan sólo CV de
•Buen sistema para la toma de decisiones
fabricación: materias primas, •Inconvenientes
CV compras y producción. •Existencias infravaloradas
•Resultado + bajo si las uni. vendidas son - que las producidas
•Ventajas
Full Cost Industrial: •Comparar coste final con PVP
•Rentabilidad de cada producto
Todos los CF y CV de •Inconvenientes
•No suficiente info. para tomar decisiones adecuadas
fabricación (también •Criterios subjetivos
amortización maquinaria) •Activo sobrevalorado
Imputación racional: •Se valora la subactividad y sobreactividad
•Es un sistema mejorado del Full Cost Industrial
CV fabricación + CF •Inconvenientes
fabricación útiles •Definir muy bien la capacidad máxima
•Sobreactividad: problemas de valoración de stock
(la amortización en base a la •Subactividad: ineficiencias de la gestión
capacidad máxima)
•Ventajas
•Comparar empresas del mismo sector
Full Cost Total: •Útil para trabajos bajo pedido o por presupuesto
•Inconvenientes
Todo, excepto CV comerciales •Incluir todos los costes
•Valoración en exceso de existencias
•Stock queda obsoleto
•Actividad
Sistema ABC: •Conjunto de actuaciones (tareas) que buscan la obtención de un output
(producto o servicio), mediante el consumo de una serie de inputs (factores)
Asignación y distribución de los
•Se pueden clasificar por funciones según el área de la empresa (compras,
costes indirectos según las ventas, etc.) o por funciones principales y auxiliares
actividades realizadas (son las que •Inductor de costes (Cost Drivers)
realmente generan los costes). •Son los que en última instancia causan los costes en todas las actividades
Costes + detallados del producto. •Ha de ser representativo, fácil de medir y observar
COSTE DE PRODUCCIÓN, PRECIOS UNITARIOS Y MARGEN COMERCIAL
𝐂𝐨𝐬𝐭𝐞 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥 𝐝𝐞 𝐩𝐫𝐨𝐝𝐮𝐜𝐜𝐢ó𝐧 (𝐦𝐚𝐭𝐞𝐫𝐢𝐚𝐬 𝐩𝐫𝐢𝐦𝐚𝐬 + 𝐦𝐚𝐭𝐞𝐫𝐢𝐚𝐬 𝐜𝐨𝐧𝐬𝐮𝐦𝐢𝐝𝐚𝐬 𝐞𝐧 𝐥𝐚 𝐟𝐚𝐛𝐫𝐢𝐜𝐚𝐜𝐢ó𝐧)
Coste unitario producción = 𝐍ú𝐦. 𝐔𝐧𝐢𝐝𝐚𝐝𝐞𝐬 𝐟𝐚𝐛𝐫𝐢𝐜𝐚𝐝𝐚𝐬
Precio de adquisición = importe facturado vendedor ‒ descuentos o rebajas + gastos (aduanas, transportes, etc.)
𝐏𝐫𝐞𝐜𝐢𝐨 𝐝𝐞 𝐚𝐝𝐪𝐮𝐢𝐬𝐢𝐜𝐢ó𝐧 𝐭𝐨𝐭𝐚𝐥
Precio adquisición unitario = 𝐍ú𝐦. 𝐔𝐧𝐢𝐝𝐚𝐝𝐞𝐬 𝐜𝐨𝐦𝐩𝐫𝐚𝐝𝐚𝐬
Margen comercial = Importe monetario que obtiene la empresa por cada unidad de producto o servicio vendido,
es decir, el beneficio obtenido por la venta de 1 unidad. Puede darse en € o %. Se saca con una regla de 3.
