PLANTACIÓN DE EUCALYPTUS UROPHYLLA Y EUCALYPTUS

UROGRANDIS CON FINES ENERGÉTICOS EN EL DISTRITO DE

YBYCU’I – DEPARTAMENTO DE PARAGUARÍ

Silvia Estela Genes Chaparro

Proyecto presentado a la Facultad de Ciencias Agrarias, Universidad Nacional de

Asunción, como requisito para la aprobación de la Cátedra Economía Forestal

Universidad Nacional de Asunción

Facultad de Ciencias Agrarias
Carrera Ingeniería Forestal
San Lorenzo, Paraguay
2019
 TABLA DE CONTENIDO

I. INTRODUCCIÓN.....................................................................................................
II. OBJETIVOS...........................................................................................................
III. REVISIÓN DE LITERATURA.............................................................................
3.1. Localización........................................................................................................
3.2. Selección de especies..........................................................................................
3.2.1. Eucalyptus urophylla S. T. Blake................................................................
3.2.2. Eucalyptus urograndis.................................................................................
3.3. Etapa de pre-plantación......................................................................................
3.3.1. Muestreo de suelo........................................................................................
3.3.2. Limpieza del área........................................................................................
3.4. Etapa de plantación.............................................................................................
3.4.1. Marcación....................................................................................................
3.4.2. Plantación....................................................................................................
3.4.3. Control de maleza........................................................................................
3.5. Análisis económico.............................................................................................
3.5.1. Inversión requerida......................................................................................
3.5.2. Valor actual neto (VAN).............................................................................
3.5.3. Tasa interna de retorno (TIR)....................................................................
3.5.4. Relación beneficio-costo (R B/C).............................................................
3.5.5. Valor periódico equivalente (VPE)...........................................................
3.5.6. Análisis de Sensibilidad............................................................................
IV. Metodología y cronograma...................................................................................
4.1. Área de estudio.................................................................................................
4.2. Características de las especies..........................................................................
4.3. Implementación del proyecto............................................................................
4.3.1. Etapa de pre-plantación.............................................................................
4.3.2. Limpieza del área......................................................................................
4.3.3. Etapa de plantación....................................................................................
4.4. Cronograma......................................................................................................
V. PLANILLA DE COSTOS E INGRESO..................................................................
VI. ANÁLISIS FINANCIERO...................................................................................
VII. CONCLUSIÓN....................................................................................................
VIII. REFERENCIAS................................................................................................
I. INTRODUCCIÓN

Un proyecto de inversión es un plan para poner en marcha algunas

actividades u operaciones económicas y financieras, con el fin de lograr un bien o
servicio en las condiciones más favorables y obtener una utilidad por ello (Cortés,
2012).

En los proyectos de inversión forestal, la motivación debe ser la mayor

productividad al menor costo posible. El objetivo de la misma, es generar materia
prima para la industria forestal, así como también biomasa forestal para la generación
de energía; y el Eucalyptus es el género más utilizado debido a sus especies e
híbridos variados y mejorados para su mayor rendimiento en un periodo corto de
tiempo.

Las plantaciones forestales, son las actividades más comunes hoy en día en el
país, y la necesidad de generar un escenario propicio para fomentar este tipo de
inversiones, se requieren de informaciones sobre la rentabilidad de este tipo de
negocio, y por otro lado mecanismos financieros eficaces y acordes al negocio
forestal.

Para poder evaluar, el proyecto consta de una serie de estudios que permiten
al emprendedor saber si el proyecto de inversión resulta viable, se puede realizar y
dará ganancias; o no.

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 Una tarea fundamental para la evaluación del proyecto es identificar,
cuantificar y valorar los beneficios y costos atribuibles a cada momento de su vida.
De ahí surge el flujo de beneficios y costos del proyecto, cuya información debe ser
procesada con el objeto de determinar si la ejecución del proyecto es o no
conveniente y, en caso afirmativo, elegir la mejor alternativa de proyecto y/o elegir
los mejores, de entre varios proyectos (Ferrá; Botteon, 2009).

Este proceso se obtiene a través de los cálculos de indicadores para así

determinar la conveniencia de la ejecución del proyecto de inversión.

Algunos indicadores se calculan a partir del flujo de beneficios netos, como

ocurre con el valor actual neto (VAN) y la tasa interna de retorno (TIR), mientras
que otros requieren conocer los beneficios y los costos que dan lugar a esos
beneficios netos, como la relación beneficio-costo, el costo periódico equivalente, el
costo medio, etc. (Ferrá; Botteon, 2009).

Para el proyecto de inversión forestal planteado se tuvieron en cuenta los

siguientes indicadores financieros:

- Valor actual neto (VAN),

- Tasa interna de retorno (TIR),
- Relación beneficio-costo (R B/C),
- Valor periódico equivalente (VPE), y
- Análisis de Sensibilidad.

Conocer esos procesos y aplicar correctamente esos indicadores es

fundamental para la obtención de resultados eficaces para la toma de decisiones
responsables con respecto a dicho proyecto de inversión planteado.

Logrando de esa manera la obtención de información sobre la actividad

productiva y rentabilidad económica del proyecto en la zona a ser implementado.

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II. OBJETIVOS

2.1. Objetivo general

Producir 30m3/há/año de madera con fines energéticos, a partir de las

especies Eucalyptus urophylla y Eucalyptus urophylla X Eucalyptus grandis.

2.2. Objetivo específico

- Determinar la productividad de las especies Eucalyptus urophylla y Eucalyptus

urophylla X Eucalyptus grandis en la zona.
- Analizar la viabilidad del proyecto de inversión en la zona.
-

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III. REVISIÓN DE LITERATURA

3.1. Localización

El distrito de Ybycu’i del departamento de Paraguarí presentan en promedio

temperaturas más altas en enero, alrededor de 26.6 ° C, junio es el mes más frío, con
temperaturas promediando 16.7 ° C. A lo largo del año, las temperaturas varían en
9.9 ° C. La variación en la precipitación entre los meses más secos y más húmedos es
101 mm ([Link]).

Según el CONSORCIO SERTEC, 2014; el suelo de dicha ciudad es fértil

apta para la explotación agrícola y forestal. Ybycuí ecorregión del Bosque Atlántico
del Alto Paraná y Chaco Húmedo.

La finca cuenta con una superficie de 46 há que están distribuidas en dos

viviendas (2 há c/u), dos áreas destinados a agricultura (3 há c/u), bosque nativo (10
há), área de ganadería (5 há).

La superficie que será destinada para la instalación de la parcela será de 2 há,

las há restantes forman partes de esterales.

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3.2. Selección de especies

3.2.1. Eucalyptus urophylla S. T. Blake

Es un árbol de hoja perenne de hasta 45 m de altura, o bien, en condiciones

desfavorables, un arbusto, presenta tronco recto, de hasta 2 m de diámetro, variables
en función de la corteza de la humedad y la altitud, por lo general persistente y sub-
fibrosa, losa, con fisuras poco profundas y cercanas, de color marrón rojizo a marrón,
a veces áspera, especialmente en la base del tronco (Agüero Sosa, 2017).

Es una de las especies exóticas comerciales más importantes del mundo.

Comúnmente es cruzado con Eucalyptus grandis Hill ex Maiden para producir
progenie híbridos que se adaptan a condiciones tropicales y éstos resisten más
enfermedades (Niederberger Heilbrunn, 2018).

3.2.2. Eucalyptus urograndis

Este híbrido surge de la combinación entre Eucalyptus urophylla S. T. Blake

x Eucalyptus grandis Hill ex Maiden, como una gran promesa por presentar un
rápido crecimiento inicial atribuido al vigor híbrido. Las plantaciones del híbrido
Eucalyptus urophylla (bastante bien adaptado y con características de forma,
reproducción y calidad inferiores al Eucalyptus grandis) x Eucalyptus grandis
(caracterizado por su vigoroso crecimiento, forma adaptable, buena aptitud para la
propagación por estacas, pero mal adaptado). Este ha sido seleccionado por su vigor
y adaptación, buenos rendimientos en condiciones experimentales (Niederberger
Heilbrunn, 2018; citado por Hernández Guzmán, 2012).

Actualmente el híbrido presenta una madera indicada para varios usos como
laminados, construcciones, celulosa, papel, leña y carbón, y por sobre todo presenta
múltiples posibilidades de adaptación a cualquier tipo de suelo (Agüero Sosa, 2017;
citado por Castro Silva, 2011).

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3.3. Etapa de pre-plantación

3.3.1. Muestreo de suelo

En primer lugar, es oportuno mencionar que desde el punto de vista de la

productividad forestal la demandas al suelo básicamente son cuatro: sostén físico,
abastecimiento de agua, nutrientes y oxígeno (Fernández, 2002).

Por medio del estudio de las propiedades del suelo (a través de muestras), es
posible obtener datos sobre las demandas básicas del suelo y así implementar
correcciones necesarias a modo de modificar de manera favorable dicho suelo.

3.3.2. Limpieza del área

[Link]. Preparación de Suelo

La forma y cantidad de labranza se determina de acuerdo al cultivo, suelo y

condiciones del campo. Dependiendo del grado de la pendiente, es preferible plantar
abriendo surcos que sigan las curvas de nivel, para aprovechar de mejor manera el
agua lluvia o posibilitar el drenaje (Vinueza, 2012).

[Link]. Control de hormigas

Para el control de estas plagas es recomendable su identificación, control y

monitoreo, antes del establecimiento de la plantación. De manera a prever el ataque
intensivo, lo cual puede también llevar a elevar los costos de los trabajos por las
reposiciones y controles posteriores (Britos; Leguizamón, 2013).

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3.4. Etapa de plantación

3.4.1. Marcación
El espaciamiento entre plantas (filas y columnas) para la plantación de
producción de biomasa seleccionado es de 2 m x 3 m.

Orientación de este (E) a oeste (W), esto es para el mayor aprovechamiento

del movimiento del sol (Britos; Leguizamón, 2013).

3.4.2. Plantación

Es la etapa donde las plantas son retiradas de los envases que lo contienen
(macetas o tubetes), y se procede a incorporarlas al lugar definitivo donde se
desarrollaran (Britos; Leguizamón, 2013).

3.4.3. Control de maleza

Por medio de control manual que consiste en coronar o limpiar alrededor de

cada planta, se realiza por medio de azadas (Britos; Leguizamón, 2013).

3.5. Análisis económico

3.5.1. Inversión requerida

Es un término económico que hace referencia a la colocación de capital en

una operación, proyecto o iniciativa empresarial con el fin de recuperarlo con
intereses en caso de que el mismo genere ganancias (Bembibre, 2009).

3.5.2. Valor actual neto (VAN)

Criterio de inversión que pasa por actualizar los cobros y pagos de un

proyecto para conocer si esa inversión resulta rentable o no. Otros términos con los
que se conoce son el Valor Presente Neto (VPN) o Valor Neto Actual (VNA). Con el

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cálculo del VAN de distintas inversiones conoceremos en cuál de ellas existirá
mayores opciones de ganancias (García, 2017).

Según García, 2017; El Valor Actual Neto nos permitirá afrontar un par de
decisiones. Por un lado, conocer si las inversiones a realizar merecen la pena por la
obtención de beneficios y por otro comprobar qué inversión es la más ventajosa. Para
ello hay que tener en cuenta los siguientes parámetros:

- VAN superior a 0: el proyecto de inversión permite conseguir ganancias y

beneficios.
- VAN inferior a 0: debe rechazarse la inversión al provocar pérdidas.
- VAN igual a 0: el proyecto de inversión no genera ni pérdidas ni beneficios,
por lo que su ejecución provoca indiferencia.

3.5.3. Tasa interna de retorno (TIR)

Es la tasa de interés o rentabilidad que ofrece una inversión. Es decir, es el

porcentaje de beneficio o pérdida que tendrá una inversión para las cantidades que no
se han retirado del proyecto (Sevilla, 2017).

Según Sevilla, 2017; El criterio de selección será el siguiente donde “k” es la

tasa de descuento de flujos elegida para el cálculo del VAN:

- Si TIR > k, el proyecto de inversión será aceptado. En este caso, la tasa de

rendimiento interno que obtenemos es superior a la tasa mínima de rentabilidad
exigida a la inversión.
- Si TIR = k, estaríamos en una situación similar a la que se producía cuando el
VAN era igual a cero. En esta situación, la inversión podrá llevarse a cabo si
mejora la posición competitiva de la empresa y no hay alternativas más
favorables.
- Si TIR < k, el proyecto debe rechazarse. No se alcanza la rentabilidad mínima
que le pedimos a la inversión.

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3.5.4. Relación beneficio-costo (R B/C)

Según Didier Váquiro, 2010; la relación costo beneficio toma los ingresos y
egresos presentes netos del estado de resultado, para determinar cuáles son los
beneficios por cada peso que se sacrifica en el proyecto. Se interpreta de la siguiente
manera:

- Si el resultado es mayor que 1, significa que los ingresos netos son superiores a
los egresos netos. En otras palabras, los beneficios (ingresos) son mayores a
los sacrificios (egresos) y, en consecuencia, el proyecto generará riqueza a una
comunidad. Si el proyecto genera riqueza con seguridad traerá consigo un
beneficio social.
- Si el resultado es igual a 1, los beneficios igualan a los sacrificios sin generar
riqueza alguna. Por tal razón sería indiferente ejecutar o no el proyecto.

3.5.5. Valor periódico equivalente (VPE)

Según Ferrá; Botteon, 2009; el costo periódico equivalente (CPE) es el costo

relevante de un proyecto expresado por unidad de tiempo y resulta de transformar el
flujo de todos los costos del proyecto en un flujo periódico uniforme a lo largo de la
fase de operación del proyecto, utilizando la tasa de descuento relevante. Si se
conocen los beneficios del proyecto (BPE), la regla de decisión es:

- CPE < BPE ⇒ es mejor ejecutarlo que no ejecutarlo,

- CPE = BPE ⇒ es indiferente ejecutarlo o no ejecutarlo,
- CPE > BPE ⇒ es mejor no ejecutarlo que ejecutarlo.

3.5.6. Análisis de Sensibilidad

Según Aponte, 2018; el análisis de sensibilidad nos muestra cómo cambia un

resultado alterando variables que dependen de él. El análisis de sensibilidad, dado un
cierto rango de variables, es una forma de predecir el resultado de una decisión. Es

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conocido también como análisis de simulación o «qué pasa si». Al crear un conjunto
dado de variables, un analista puede determinar cómo los cambios en una variable
afectan el resultado.

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IV. Metodología y cronograma

4.1. Área de estudio

La parcela será ubicada en una propiedad del distrito de Ybycuí (Mapa 1),
departamento Paraguarí con las coordenadas 26°02’26.4’’S y 57°00’26.5’’ O; a 123
km de la ciudad capital de Asunción.

La propiedad se encuentra sobre la ruta Carapeguá – Acahay a 1,5 km

aproximadamente pasando el pueblo de Ybycu’i (Mapa 2) (Municipalidad de
Ybycu’i).

Mapa 1 Ubicación Territorial del Distrito de Ybycu’i, Departamento de Paraguarí. (Fuente:

Elaboración propia)

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 Mapa 2 Ubicación de la parcela en el Distrito de Ybycu’i, Departamento de Paraguarí. (Fuente:
Elaboración propia)

4.2. Características de las especies

Las especies a ser utilizadas son colones de Eucalyptus urophylla S. T. Blake

y Eucalyptus urophylla S. T. Blake x Eucalyptus grandis Hill ex Maiden, estos han
sido seleccionado por su vigor, adaptación, resistencia a ataques de enfermedades y
por, sobre todo, por sus buenos rendimientos (Niederberger Heilbrunn, 2018).

Las especies tendrán una participación del 50% cada una por hectárea dentro
de la parcela. Estimando una producción de 30m3/há/año de madera para fines
energéticos.

Según Vargas, 2015; las características de las especies clonales son las
siguientes:

Factores Unidad Clones

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 Crecimiento m3/há/año 44
Rajado Índice 15
Tolerancia a enfermedades % 0
Densidad de madera kg/m3 560
IMA (Incremento Medio Anual) m3/há/año 33
TIR (Tasa Interna de Retorno) % 22

4.3. Implementación del proyecto

4.3.1. Etapa de pre-plantación

- Muestreo de suelo: en primer lugar, se realizará muestreo de suelo de la

zona (45 a 60 días antes de la preparación del suelo). Se tomarán alrededor de
6 muestras por ha, con una barrena. Y serán llevadas al laboratorio de suelos
para su análisis.

4.3.2. Limpieza del área

- Control de hormigas: se identificará la especie para luego realizar el control

y monitoreo de del mismo por medio de insuflados en polvo, de manera a
prever el ataque se realizará 20 días antes de la preparación del suelo.
- Preparación de Suelo: una vez obtenida el resultado del análisis de suelo, se
procederá a la preparación del mismo siguiendo el resultado del informe.
La fertilización se realizará junto a la labranza 30 a 40 días antes de la etapa
de plantación.

4.3.3. Etapa de plantación

- Marcación: el espaciamiento entre plantas (filas y columnas) para la

plantación seleccionado es de 2 m x 3 m, con orientación de este (E) a oeste
(W), hecho a realizarse 7 días después de la preparación del suelo.

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 - Plantación: acompañando la marcación se irá realizando el poseo con un
yvyra akua (vara de madera con punta especial hecha a medida del plantin).
- Control de maleza: por medio de control manual, limpiar 1 metro alrededor
de cada planta, y se realiza por medio de azadas.

4.4. Cronograma

Cronograma de las actividades a ser realizada en la parcela, ordenadas en los

meses en que se implementarán y durante los años en que serán aplicados:

- La preparación de suelo se realizará la primera semana de septiembre de

manera consecutiva con el control de maleza, encalado y fertilización.
- Mes después de la preparación de suelo continúa la plantación y mes después
la reposición.
- En el año dos se volverá a realizar fertilización.
- El manejo silvicultural se realizará hasta el año tres.
- Finalmente, la cosecha se realizará en el año siete.

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 Noviembre

Diciembre
Septiembr

Octubre
Febrero

Agosto
Marzo
Enero

Mayo

Junio
Abril

Julio
Labranz
0
a

Control
De
Preparación De Suelo

0
Hormig
as

Fertiliza
0
ción

Plantaci
0
ón
Control
De 0
Malezas

Años
Encalad
0
o
Plantación

Reposic
0
ión

Control
1,2
De
,3
Malezas
Control
De 1,2
Manejo Silvicultural

Hormig ,3
as
Fertiliza
2
ción
Cosecha 7

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V. PLANILLA DE COSTOS E INGRESO

- La Tabla 1 demuestra los costos que se tendrán desde el año 0 – 3 y el año 8,

teniendo en cuenta la inversión en el terreno.

- La Tabla 2 demuestra los costos que se tendrán desde el año 0 – 3 y el año 8,

sin tener en cuenta la inversión en el terreno.

- No hubo costos en los años que no figuran en las Tablas 1 y 2 (del 4to al 6to
año).

- La Tabla 3 demuestra el ingreso que se tendrá con la cosecha en el año 7, una

vez culminado el proyecto. Con el IMA esperado al precio establecido en el
mercado (132.000 Gs/kg/m3).

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 Tabla 1 Cuadro de Costos Teniendo en cuenta la Inversión en el Terreno (Costo ConT.)

Cuadro de Costos por actividad para plantaciones forestales con fines para biomasa (GS/2há) - Teniendo en cuenta la Inversión en el Terreno (Costo ConT.)
Cant/Año Precio Cant/Año Precio Cant/Año Precio Total Cant/Año Precio Total
Concepto Descripción Cant/Año 0 Total Año Total Año
1 Uni. Gs. 2 Uni. Gs. 3 Uni. Gs. Año 7 Uni. Gs. Año
Terreno 140.000.000 8 kg 30.000 240.000
Preparación Control de Hormigas 2 Jornales 84.340 168.680
de Suelo Personal de C.H. 2 Jornales 84.340 168.680
Labranza 3332 u 1.200 3.998.400
Plantación 2 Jornales 84.340 168.680
Control De Malezas 222,4 kg 3.500 778.400
Fertilizante 2000 kg 330 660.000
Plantación
Cal Agrícola 400 u 1.200 480.000
Personal C.A. 4 Jornales 84.340 674.720
Reposición 2 Jornales 84.340 506.040 2 Jornales 84.340 506.040
Control De Malezas 8kg 30.000 240.000 8kg 30.000 240.000
Control De Hormigas 2 Jornales 84.330 505.980
Personal de C.H. 111,2kg 3.500 389.200
Manejo Fertilización 1500 kg 330 495.000
Silvicultural Cosecha 28 lts 5.650 158.200
Combustible 5 lts 12.920 64.600
Aceite

TOTAL AÑO 0 140.000.000 AÑO 1 7.337.560 AÑO 2 2.136.220 AÑO 3 746.040 AÑO 8 222.800 150.442.620
La labranza, el control de malezas y la cosecha se realizará por mano de obra local.
OBS.:
La labranza se realizará por 3 personas, el control de malezas se realizará por 3 personas y la cosecha se realizará por 2 personas.

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 Tabla 2 Cuadro de Costos Sin Tener en cuenta la Inversión en el Terreno (Costo SinT.)

Cuadro de Costos por actividad para plantaciones forestales con fines para biomasa (GS/2há) - Sin tener en cuenta la Inversión en el Terreno (Costo SinT.)
Cant/Año Precio Cant/Año Precio Cant/Año Precio Cant/Año Precio Total
Concepto Descripción Total Año Total Año Total Año
1 Uni. Gs. 2 Uni. Gs. 3 Uni. Gs. 7 Uni. Gs. Año
Terreno 8 kg 30.000 240.000
Preparación de Control de Hormigas 2 Jornales 84.340 168.680
Suelo Personal de C.H. 2 Jornales 84.340 168.680
Labranza 3332 u 1.200 3.998.400
Plantación 2 Jornales 84.340 168.680
Control De Malezas 222,4 kg 3.500 778.400
Fertilizante 2000 kg 330 660.000
Plantación
Cal Agrícola 400 u 1.200 480.000
Personal C.A. 4 Jornales 84.340 674.720
Reposición 2 Jornales 84.340 506.040 2 Jornales 84.340 506.040
Control De Malezas 8kg 30.000 240.000 8kg 30.000 240.000
Control De Hormigas 2 Jornales 84.330 505.980
Personal de C.H. 111,2kg 3.500 389.200
Manejo
Fertilización 1500 kg 330 495.000
Silvicultural
Cosecha 28 lts 5.650 158.200
Combustible 5 lts 12.920 64.600
Aceite
TOTAL AÑO 1 7.337.560 AÑO 2 2.136.220 AÑO 3 746.040 AÑO 8 222.800 10.442.620
La labranza, el control de malezas y la cosecha se realizará por mano de obra local.
OBS.:
La labranza se realizará por 3 personas, el control de malezas se realizará por 3 personas y la cosecha se realizará por 2 personas.

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 Tabla 3 Cuadro de Ingreso que se obtendrá una vez culminado el proyecto.

Cuadro de Ingreso para plantaciones forestales con fines para biomasa (GS/2há)
Concepto Descripción
IMA (m3/há/año) 30
Precio del Mercado (Gs/kg/m3) 132.000
Año (Cosecha) 7
Ingreso Total 27.720.000

El ingreso total obtenido es por el IMA en el año de

OBS.:
cosecha, con el precio del mercado de la zona.

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VI. ANÁLISIS FINANCIERO

Para el proyecto se tuvo en cuenta los siguientes indicadores financieros:

VAN, TIR, R B/C y VPE, así como el análisis de sensibilidad de 2 variables (en la
inversión del terreno y precio del mercado).

Indicador Financiero Resultado Observaciones

Flujo de Caja
El cálculo arroja un resultado
Teniendo en
inviable, debido a que el valor
cuenta la
₲ -47.404.425,18 obtenido es negativo (VAN<0);
Inversión en
eso significa que mi costo es
el Terreno.
mayor a mi ingreso.
(Tabla 4)
VAN
Flujo de Caja
El cálculo arroja un resultado
Sin tener en
viable, debido a que el valor
cuenta la
₲ 6.873.045,00 obtenido es positivo (VAN>0);
Inversión en
eso significa que mi ingreso es
el Terreno.
mayor a mi costo.
(Tabla 5)

Página | 23
 Flujo de Caja El cálculo arroja un resultado
Teniendo en inviable, debido a que el TIR es
cuenta la 2% menor a mi Tasa mínima de
Inversión en Atractividad (7,95%); eso
el Terreno. significa que mi costo es mayor a
(Tabla 4) mi ingreso.
TIR El cálculo arroja un resultado
Flujo de Caja
viable, debido a que el TIR es
Sin tener en
mayor a mi Tasa mínima de
cuenta la 19%
Atractividad (7,95%); eso
Inversión en
significa que mi ingreso es mayor
el Terreno.
a mi costo.
(Tabla 5)

Mi R B/C es inviable por el hecho

de que mi costo (inversión por el
R B/C (Tabla 6) 0,123409857 terreno) es mucho mayor al
beneficio (diferencia entre mi
ingreso total y mi costo total).

BPE (beneficio periódico

equivalente) > CPE (costo
periódico equivalente) por lo tanto
VPE – B(C)PE (Tabla 7) 1.317.866
es viable, ya que el beneficio es
mayor al costo invertido en el
horizonte de tiempo.

El análisis de sensibilidad del

A.S. en la
Análisis de terreno realizado demuestra que
Inversión de
Sensibilidad 86% se tiene una mayor ganancia si no
Terreno.
(A.S.) se hace una inversión por el
(Tabla 8)
mismo.

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 El análisis de sensibilidad con
A.S. en el
variación del precio del mercado
Precio del
179% (FdC-PdM-Tabla10), afecta al
Mercado
ingreso del proyecto de forma
(Tabla 9-10)
insignificante.

Tabla 4
Flujo de Caja Teniendo en cuenta la Inversión en el Terreno (FdC-ConT.)
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO7
-140.000.000 - - - - - - 140.000.000
Inversión

- -7.337.560 -2.136.220 -746.040 - - - -222.800

Costos

- - - - - - - 27.720.000
Ingreso

Flujo de Caja Neto -140.000.000 -7.337.560 -2.136.220 -746.040 - - - 167.497.200

VAN ₲ -47.404.425,18
TIR 2%
Tasa de Interés 7,95%
OBS.: IMA (m3/há/año) 30
Precio del Mercado (Gs/kg/m3) 132000

Tabla 5
Flujo de Caja Sin tener en cuenta la Inversión en el Terreno (FdC-SinT.)
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO7
- - - - - - - 140.000.000
Inversión

- -7.337.560 -2.136.220 -746.040 - - - -222.800

Costos

- - - - - - - 27.720.000
Ingreso

Flujo de Caja Neto - -7.337.560 -2.136.220 -746.040 - - - 27.497.200

VAN ₲ 6.873.045,00
TIR 19%
Tasa de Interés 7,95%
OBS.: IMA (m3/há/año) 30
Precio del Mercado (Gs/kg/m3) 132000

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Tabla 6 R B/C elaborada del Flujo de Caja Teniendo en cuenta la Inversión en
el Terreno (Tabla5).
Relación Beneficio/Costo (R B/C del FdC-ConT.)
Beneficio 17.277.380 Costos 10.442.620
Costo 140.000.000 Ingreso 27.720.000
R B/C 0,123409857
Beneficio: es la diferencia entre mi ingreso total y mi costo total.
Costo: es la inversión por el terreno.
OBS.:
La R B/C es inviable por el hecho de que mi costo es mucho mayor
al beneficio a obtener.

Tabla 7
Valor Periódico Equivalente (VPE del FdC-SinT.)
VAN 6.873.045 0,5853848
Tasa de Interés 7,95%
VPE 1.317.866
OBS.: VPE viable en el horizonte de tiempo establecido.

Tabla 8
Análisis de Sensibilidad en la Inversión de Terreno (FdC-ConT./FdC-SinT)

VANv -47.404.425
VANn 6.873.045
-40.531.380
A. Sensibilidad 86%
VANv: considero el VAN teniendo en cuenta el valor de mi terreno.
VANn: considero el VAN sin tener en cuenta el valor de mi terreno.
OBS.:
El análisis de sensibilidad del terreno realizado demuestra que se
tiene una mayor ganancia si no se hace una inversión por el mismo.

Página | 26
Tabla 9
Análisis de Sensibilidad en la Variación del Precio del Mercado
(FdC-SinT./FdC-PdM)
VANv 6.873.045
VANn 5.397.875
12.270.920
A. Sensibilidad 179%
VANv: considero el VAN teniendo en cuenta el precio
del mercado actual.
VANn: considero el VAN teniendo en cuenta que el
OBS.:
precio del mercado baje.
El análisis de sensibilidad con variacíon del precio del
mercado afecta al ingreso del proyecto.

Tabla 10
Flujo de Caja con Variación en el Precio del Mercado (FdC-PdM)
CONCEPTO AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4 AÑO 5 AÑO 6 AÑO7
- - - - - - - 140.000.000
Inversión

- -7.337.560 -2.136.220 -746.040 - - - -222.800

Costos

- - - - - - - 25.200.000
Ingreso

Flujo de Caja Neto - -7.337.560 -2.136.220 -746.040 - - - 24.977.200

VAN ₲ 5.397.875,20
TIR 17%
Tasa de Interés 7,95%
OBS.: IMA (m3/há/año) 30
Precio del Mercado (Gs/kg/m3) 120000

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VII. CONCLUSIÓN

Mediante los resultados obtenidos en el análisis financiero elaborado, se pudo

observar diversos resultados para que de esa manera puedan ser comparados.

El proyecto de inversión planteado resulto inviable en los procesos donde si

se tenía en cuenta la inversión del terreno, ya que la inversión era bastante elevada a
comparación del ingreso que se obtendría en el horizonte de tiempo establecido.

No obstante, los demás indicadores donde no se tuvo en cuenta la inversión

del terreno, arrojaron resultados óptimos, incluso donde hubo variación del precio del
mercado en la zona; confirmando de ese modo su viabilidad.

De esta manera, podemos decir que el proyecto de inversión es viable y se

puede aplicar en la zona establecida.

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VIII. REFERENCIAS

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