UNIVERSIDAD TÉCNICA DEL NORTE
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONÓMICAS
ECONOMÍA INTERNACIONAL
TEMA: INCLUSIÓN DE LA INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN EL MODELO
DE GRAVEDAD. CASO DE ANÁLISIS ECUADOR - CHILE
Autores: Carrera Nikol, Cristian Andrade, César Apuango e Israel Hidalgo
Docente: Econ. Gustavo Villares
Diciembre 2023
Contenido
Introducción al modelo de gravedad ...................................................................................... 2
Aproximaciones teóricas sobre la IED ................................................................................... 3
La relación entre inversión extranjera directa y comercio internacional .......................... 5
Inclusión de la IED como variable del modelo ...................................................................... 7
Análisis del modelo y discusión de resultados ....................................................................... 9
Bibliografía ............................................................................................................................. 17
Introducción al modelo de gravedad
A efecto de la presente investigación es necesario destacar que la teoría del comercio
internacional ha sido objeto de constantes transformaciones en el ámbito económico, y esto se
ha producido con el fin de brindar una mejor interpretación de los diferentes factores que
forman parte de la dinámica de intercambio de bienes entre países y la competitividad que
ganan (o pierden) en este intercambio comercial, que sin duda ha tenido una muy rápida
evolución.
Para una mejor compresión del tópico a tratar en este trabajo encontramos necesario
realizar una retrospectiva histórica que parte del análisis del comercio bajo el aporte de los
mercantilistas, quienes fundamentan sus estudios en lo que respecta a la acumulación de oro y
plata. A esto le sucede la visión de las ventajas absolutas propuesta por Adam Smith en su
trabajo La riqueza de las naciones, de 1776; la ventaja comparativa de David Ricardo, con su
obra Principios de economía política y tributación, de 1817, esto hasta incluir a teorías de
carácter contemporáneo como las de Eli Heckscher (1919) y Bertil Ohlin (1933), que brindaron
un entendimiento paralelo de la ventaja comparativa, afirmando que esta se origina de las
diferencias en la distribución de factores (mano de obra, tierra y capital), esto explica las
diferencias en los costos relativos a los factores.
Bajo esta línea cronológica de tiempo surge el modelo de gravedad como una
herramienta que facilita la medición de los flujos comerciales entre países. Su nombre tiene
origen en la conocida ley de la gravedad de Isaac Newton, este último menciona que la fuerza
de atracción de dos cuerpos es directamente proporcional al producto de sus masas e
inversamente proporcional al cuadrado de la distancia que los separa. El primero en emplear
esta metodología fue Jan Tinbergen, quien destaca por ser el primer premio Nobel de Economía
en 1969, consecuentemente y con la intención de definir los determinantes de los flujos
comerciales entre naciones. Krugman (2012), observando este modelo, menciona que existe
«una fuerte relación empírica entre el tamaño económico de un país y el volumen de sus
importaciones y exportaciones» (Krugman, Obstfeld y Melitz, 2012, p. 12).
En concordancia con dicha metodología, y dado que este tipo de modelos ha sido
empleado para el análisis de acuerdos preferenciales de comercio, surge la necesidad de
analizar los determinantes que inciden en el flujo comercial que se produce entre Ecuador y
Chile, con el fin de evaluar el impacto que tendrían sobre nuestro comercio eventuales acuerdos
comerciales con esta última nación. La presente investigación aborda la metodología de
modelación gravitacional a efecto de analizar los flujos comerciales entre Ecuador y Chile,
tomando en cuenta variables tradicionales del modelo de gravedad como la distancia, PIB,
población, etc. Adicionalmente y a efecto de brindar el factor de innovación y como aporte a
los estudios previos ya realizados sobre esta metodología se consideró la inclusión de una
variable novedosa como la inversión extranjera directa misma que será objeto de análisis y
discusión a continuación.
Aproximaciones teóricas sobre la IED
La inversión extranjera directa (IED) se refiere a la inversión de capital por parte de una
entidad extranjera en una empresa residente en otro país con el objetivo de establecer una
participación duradera en la gestión y control de dicha empresa. En otras palabras, implica la
adquisición de activos tangibles o financieros en un país por parte de una entidad extranjera
con el propósito de tener una influencia significativa en la dirección y operación de la empresa
receptora.
Por otra parte, la IED puede tomar varias formas, como la creación de nuevas filiales o
sucursales, la adquisición de participaciones accionarias significativas en empresas existentes,
o la inversión en proyectos conjuntos con empresas locales. Este tipo de inversión implica un
compromiso a largo plazo y generalmente va más allá de la simple tenencia de acciones o
bonos, ya que implica un grado sustancial de control o influencia en la empresa receptora.
(OECD, 2022)
La inversión extranjera directa (IED) puede tener beneficios tanto para el país receptor
como para la entidad inversora. Para el país receptor, puede aportar capital, conocimientos
técnicos, acceso a nuevos mercados y generar empleo. Para la entidad inversora, la IED puede
ofrecer oportunidades de crecimiento en mercados extranjeros, acceso a recursos y tecnologías,
así como diversificación de riesgos.
Las políticas relacionadas con la inversión extranjera directa varían según los países y
pueden incluir restricciones o regulaciones específicas para proteger los intereses nacionales,
la seguridad nacional o ciertos sectores estratégicos. La IED es un componente importante en
la economía global y juega un papel significativo en la globalización de los negocios. (López
& García, 2023)
Dada la importancia de la Inversión Extranjera Directa (IED) para el desarrollo de los
países de América Latina y el Caribe, y en particular en la etapa posterior a la pandemia del
COVID-19, donde el rol de la IED será clave para regresar a una senda de crecimiento
sostenible, BID INTAL inició una serie de publicaciones centradas en el rol y el impacto de la
IED en la región. En esta primera nota introducimos una serie de conceptos básicos y
analizamos un conjunto de evidencia empírica con el fin de ayudar a comprender la naturaleza
y dinámica de los flujos de IED y sus impactos sobre los países receptores.
En el caso de los países más grandes, como China, el gobierno ha tenido una alta
injerencia en las inversiones en el exterior, mientras que en países más pequeños el principal
factor de empuje es el tamaño del mercado interno. Por otro lado, en sectores en que empresas
de países emergentes tienen un alto grado de actividad, es común que estas firmas adquieran
empresas existentes de los países industrializados o se asocien con ellas, de manera de poder
competir con las empresas transnacionales dominantes. En términos de factores de atracción,
el proceso de globalización está teniendo una importancia creciente, ya que ofrece
oportunidades a muchos nuevos jugadores.
En los países medianos, destacan entre los principales factores de empuje una alta
participación en un mercado pequeño y saturado, la búsqueda de nuevos mercados de
exportación y la consolidación de los existentes, el acceso al financiamiento internacional, el
acceso a materias primas y reformas económicas tempranas y sostenidas por largos períodos.
(CEPAL, 2020)
La relación entre inversión extranjera directa y comercio internacional
Toda relación entre estas bases netamente económicas es complejas y multifacéticas,
ya que ambas están interconectadas de diversas maneras. La inversión extranjera directa se
refiere a la adquisición de activos productivos en un país extranjero, como la compra de
empresas, la construcción de instalaciones o la adquisición de participaciones significativas en
empresas locales. Por otro lado, el comercio internacional implica el intercambio de bienes y
servicios entre países.
Dentro de esta amplia y muy estrecha relación podemos encontrar puntos muy clave
que se han venido desarrollando de manera conjunta para que el motivo principal de esta
economía fluya de la mejor manera y cada vez entrelacen relaciones
1. Acceso a nuevos mercados: La IED a menudo está asociada con el deseo de las
empresas de acceder a nuevos mercados. Al establecer operaciones en un país
extranjero, las empresas pueden superar barreras comerciales, como aranceles y cuotas,
y beneficiarse de acuerdos comerciales preferenciales.
2. Cadenas de valor globales: Muchas empresas operan en cadenas de valor globales,
donde los distintos componentes de un producto se producen en diferentes países. La
IED facilita la integración de estas cadenas, ya que las empresas establecen filiales en
diferentes ubicaciones para aprovechar la especialización y la eficiencia en la
producción.
3. Transferencia de tecnología y conocimiento: La IED implica a menudo la
transferencia de tecnología y conocimiento entre la empresa inversora y la empresa
receptora. Esta transferencia puede mejorar la capacidad productiva y la competitividad
de la empresa receptora, lo que a su vez puede impulsar las exportaciones y el comercio
internacional.
4. Creación de empleo y desarrollo económico: La IED puede contribuir al desarrollo
económico de un país al crear empleo, mejorar la infraestructura y aumentar la
capacidad productiva. Un aumento en la actividad económica suele estar asociado con
un aumento en las exportaciones y un mayor nivel de participación en el comercio
internacional.
5. Riesgos de dependencia: Sin embargo, la dependencia excesiva de la IED también
puede plantear riesgos para la economía de un país. La concentración de empresas
extranjeras en sectores específicos puede hacer que un país sea vulnerable a cambios
en las políticas económicas o comerciales de esos inversores extranjeros.
6. Competencia global: La IED intensifica la competencia global al permitir que las
empresas operen en diferentes mercados. Esto puede llevar a una mayor eficiencia y
calidad de los productos, pero también puede generar desafíos para las empresas locales
que deben competir con actores internacionales.
La inversión extranjera directa y el comercio internacional están estrechamente
interrelacionados, y su dinámica afecta tanto a las empresas como a las economías a nivel
mundial. Ambos fenómenos pueden ser impulsados por la globalización y, al mismo tiempo,
contribuyen a la formación y evolución de la economía global. (Scielo, 2018)
Inclusión de la IED como variable del modelo
De forma inicial es necesario comprender que uno de los puntos relevantes para explicar
el comportamiento de la Inversión Extranjera Directa (IED), es el reconocimiento de las
variables y mecanismos que fomentan la misma, cabe mencionar que es importante contar con
un adecuado asesoramiento en la formulación de políticas para lograr atraer la IED, ya que esta
impulsa el crecimiento económico a nivel general de los países en desarrollo.
Además, busca responder a tres preguntas claves; la primera hace énfasis a identificar
si la IED presenta un impacto positivo o negativo en el crecimiento económico de los países,
la segunda si el impacto es directo o a través de canales independientes como por ejemplo desde
la inversión local y, por último, si la IED eleva el capital de un país que recepta la inversión
sin haber tenido pérdidas de capital nacional (CEPAL, 2018).
En este contexto, el concepto de Inversión Extranjera Directa aborda el interés
persistente de un inversionista no residente, según el Fondo Monetario Internacional es la IED
la que permite adquirir un grado significativo de control sobre la dirección y la administración
de una empresa residente.
En adición, se emplea modelos tradicionales que evidencien que los recursos
direccionados a la inversión mantienen una conexión con la productividad y la creación de
valor que promueven el crecimiento del PIB, siendo la inversión un motor potente de las
economías, de esta manera se conectamos la IED con el modelo gravitacional, porque este es
un mecanismo fundamental mundialmente reconocido, para el análisis del comercio,
considerando la distancia de los países, donde se entabla una relación inversamente
proporcional, es decir, a mayor distancia existente entre los países, menor será el volumen del
comercio, y por otro lado, una relación directamente proporcional, a mayor ingreso obtenido
por los diferentes países, mayor será el volumen del comercio ( Benavides & Espinoza, 2015).
La IED se encuentra en constantes cambios, presenta una dinámica singular en los
últimos tiempos, debido a la búsqueda de medios o recursos, buscando posicionarse como una
técnica de ingresos para los nuevos mercados, y más aún para las economías de Latinoamérica,
el interés por atraer inversión extranjera directa se ha vuelto el objetivo principal, ya que genera
más que un beneficio económico, es sinónimo de empleo, capital y rendimiento. Según Holger
& David (2003) afirman que el ingreso de la IED activa procesos de aprendizaje facilitando el
acceso a nuevas estrategias de productividad, fomenta la cultura organizacional, fortalece los
conocimientos para la formación de capital humano, adaptación a la tecnología, construyendo
un ambiente de competencia para alcanzar resultados eficientes y prácticos.
Por ende, se toma como referencia a la IED dentro del modelo ya que es un elemento
relevante que potencia la fuerza de atracción de recursos, que orienten a los países a transformar
sus economías, con esfuerzos constantes y proactivos, con mejores políticas, motivando la
creación de proyectos de inversión, donde se vea reflejada una institucionalidad responsable,
cambios reales por crecer de manera conjunta e integrada, al mismo tiempo, que se logra
conocer los determinantes para la inversión extranjera directa, esto permite dar soluciones a los
sectores económicos que están debilitados o aquellos que presentan irregularidades,
desconocimiento, aquellos que requieren activarse, para que las decisiones de inversión sean
idóneas entre regiones. También, Blonigen et al., (2004), señala que “el interés central es
reconocer la existencia de estructuras que generan interdependencia entre las características de
los países y las decisiones de inversión, en busca de los determinantes que generan fuerzas de
atracción de IED entre los países”.
De esta manera, se ejecuta el modelo gravitacional, cuyo fin es captar las interrelaciones
que se encuentran activas en la IED tomando en consideración elementos espaciales que
brinden apertura a evaluar la probabilidad de localizar países como escenarios exportadores
que incidan directamente en el mercado potencial periférico o protagonista (Sanchéz, 2013).
Para culminar esta sección, se considera a la IED como una variable importante que
mediante el uso de técnicas econométricas y un adecuado análisis de estimación del modelo
gravitacional de inversión permite conocer nuevas formas de medir la información, orientada
al planteamiento efectivo de políticas públicas que abarquen las relaciones que se vinculan en
base a los flujos de capital de los diferentes países, el comportamiento de las tendencias de
inversión bilateral, conforme a las ventajas que posee cada uno de ellos, sea en sus fronteras,
cercanía al mar, acceso a recursos, acuerdos, el comercio, entre otros (López et al. , 2012).
Análisis del modelo y discusión de resultados
Al realizar y modificar el modelo de gravedad para el análisis de flujos de comercio, se
consideran necesarias algunas cuestiones metodológicas; donde un factor clave es la
especificación econométrica del modelo, así como la confiabilidad de la estimación y su
validez empírica (Greenaway y Milner, 2002).
En el presente modelo se utiliza una metodología a base de Mínimos Cuadrado
Ordinarios, debido a que es de suma importancia el análisis en conjuntos de las variables que
cumplen con el modelo gravitacional.
Además, tomando en cuenta la importancia de estas economías se realiza la ejecución
de dos modelos gravitacionales para un análisis profundo de las mismas; en los modelos
gravitacionales presentados, se toma en cuenta una serie de tiempo de 25 años, es decir, se
trabaja con 25 observaciones que corren de 1998 a 2022.
A continuación, en la Tabla 1 se especifica la Dimensión, Variable y Fuente
correspondiente de la obtención de datos, que serán utilizadas en los modelos.
Tabla 1. Variables y fuentes del modelo
Dimensión Variable Fuente
Económica Exportaciones Ecuador Banco Central del Ecuador
Exportaciones Chile Banco Central del Chile
Importaciones Ecuador Banco Central del Ecuador
Importaciones Chile Banco Central del Chile
PIB Ecuador Banco Central del Ecuador
PIB Chile Banco Central del Chile
Inversión Extranjera Directa
Banco Central del Ecuador
Ecuador
Inversión Extranjera Directa
Banco Central del Chile
Chile
Instituto Nacional de
Población Ecuador
Estadística y Censo
Población Chile Banco Mundial
Fuente: Elaboración propia sobre la base de datos de BCE, BCCh, BM y INEC.
Ecuación del Modelo Gravitacional Ecuador - Chile
La ecuación para estimar a continuación presenta los flujos de comercio,
específicamente el volumen de exportaciones del país i hacia el país j, dónde a su vez en una
función del nivel de ingresos de las economías representados por el valor de las exportaciones
e importaciones, además de la significancia que presentan factores como el Producto Interno
Bruto, Inversión Extranjera Directa y como una variable de control la Población que cada una
posee en el transcurso de tiempo.
El modelo planteado se presenta a continuación:
𝑙𝑛𝑋𝑖𝑗𝑡 = 𝑌𝑖𝑡 + 𝑙𝑛𝑌𝑗𝑡 + 𝑙𝑛𝐼𝐸𝐷𝑖 + 𝑙𝑛𝑃𝑂𝐵𝑖
𝑋𝑖𝑗𝑡 es el flujo de comercio del país exportador i (Ecuador) hacia el país importador j
en el año t.
𝑌𝑖𝑡 es el producto interno bruto (PIB) del país exportador.
𝑌𝑗𝑡 es el producto interno bruto (PIB) del país importador.
𝐼𝐸𝐷𝑖 es la inversión extranjera directa del país i (Ecuador).
𝑃𝑂𝐵𝑖 es la población del país i (Ecuador).
Es importante realizar el análisis de cada parte del modelo gravitacional, empezando
por la correlación, la misma que explica la correlación existente para cada variable
independiente en relación a la dependiente, además de la factibilidad del modelo, cuando los
valores estén más aproximados a 1 existe mayor correlación entre las variables, por ende se
supone que las variables que posean este valor son factibles para correr el modelo y con signos
esperados.
Fuente: Elaboración propia en programa estadístico STATA
Al momento de correr el modelo realizamos con una regresión en este caso de Mínimos
Cuadrados Ordinarios, donde podemos observar valores importantes que indican la factibilidad
del modelo: i) la Prob > F con resultado de 0.0000 indicando que es un modelo significativo;
ii) el R-squared se interpreta como el porcentaje que explica el modelo, en este caso es un
97,29%.
Dentro del análisis de significancia de variables, se toma en cuenta el valor de P > |t|
donde se puede observar la significancia individual de cada variable independiente en relación
al modelo, para que exista la misma, este valor debe ser menor a 0.5; por ende dentro de los
resultados obtenido existe una sola variable que cumple rigurosamente con este principio la
cual es el lPIBj o el PIB de Chile; por otro lado, cuando el resultado es igual a 0.5 el
investigador toma la decisión de si la variable tiene significancia o no, en este no la tiene debido
a que el valor supera por milésimas el 0.5, hablando así de la variable PIBi o el PIB de Ecuador.
El resto de variable como la Población (lPOBLACIÓNi) y la Inversión Extranjera
Directa (lIEDi) no son significativas con respecto al modelo, debido a que su valor es mayor a
0.05.
Fuente: Elaboración propia en programa estadístico STATA
Una vez analizada la significancia de las variables individuales, y valores con relevancia
como Prob > F Y R-squared, se procede a realizar el análisis de los coeficientes de cada beta
en relación con la variable dependiente.
β1 = lIEDi, por cada unidad de incremento en el flujo comercial se espera o se proyecta
un aumento en la inversión de 0.091 unidades; esto es positivo debido a que cuando en una
economía existe más flujo comercial aumenta sus puntos antes posibles inversores lo cual es
beneficioso y proyecta a un crecimiento económico abundante, en este caso el país i o Ecuador.
β2 = lPOBLACIÓNi, tomando en cuenta que es una variable de control, se estima que
dado el aumento en el flujo comercial, se espera un incremento de 0,803 unidades en la
población; esto se debe a que al momento de haber más flujo comercial hay gran inyección de
dinero en la economía del país i, por ende la población opta por la decisión o posibilidad del
incremento de la misma.
β3 = PIBi, dado el incremento del flujo comercial en unidades a favor del país j o Chile,
se estima una reducción de 0.001% en el producto interno bruto del mismo producir por casos
específicos de que las importaciones tengan mayo aumento en relación a las exportaciones, o
el flujo comercial se centre únicamente en producto en los que el país j no tiene una ventaja
comparativa.
β4 = lPIBj, situando un aumento en el flujo comercial entre los países j e i se espera
que cuando una unidad aumenta, el producto interno bruto del país j incremente en 1.61
unidades, dado que, el comercio internacional permite que se especialice en la producción de
bienes y servicios en los que posee una ventaja comparativa, conduciendo con ello un aumento
en la productividad y eficiencia.
Ecuación del Modelo Gravitacional Chile - Ecuador
La ecuación para estimar a continuación presenta los flujos de comercio,
específicamente el volumen de exportaciones del país j hacia el país i, tomando en cuenta las
variables usadas en el anterior modelo, pero en este caso en relación al país j o Chile.
El modelo planteado se presenta a continuación:
𝑋𝑗𝑖𝑡 = 𝑌𝑖𝑡 + 𝑌𝑗𝑡 + 𝐼𝐸𝐷𝑗 + 𝑃𝑂𝐵𝑗
𝑋𝑖𝑗𝑡 es el flujo de comercio del país exportador j (Chile) hacia el país importador j en
el año t.
𝑌𝑗𝑡 es el producto interno bruto (PIB) del país exportador.
𝑌𝑖𝑡 es el producto interno bruto (PIB) del país importador.
𝐼𝐸𝐷𝑗 es la inversión extranjera directa del país j (Chile).
𝑃𝑂𝐵𝑗 es la población del país j (Chile).
Como se había realizado el análisis anterior, en este caso de igual manera se procede a
realizar una correlación para saber en nivel existe de la misma para variable independiente, que
signos esperar y buscar la factibilidad antes de correr el modelo con un regresión, tomando en
cuento que cuanto las variables toman un valor de correlación aproximado a 1 es factible para
el modelo.
Fuente: Elaboración propia en programa estadístico STATA
Consecutivamente, se realiza una regresión, dónde, al momento de correr el modelo y
en este caso con Mínimos Cuadrados Ordinarios, podemos observar valores importantes que
indican la factibilidad del modelo: i) la Prob > F con resultado de 0.0000 indicando que es un
modelo significativo; ii) el R-squared se interpreta como el porcentaje que explica el modelo,
en este caso es un 95,28%.
En base al planteamiento del modelo en el análisis de significancia de variables, se toma
en cuenta el valor de P > |t| donde se puede observar la significancia individual de cada variable
independiente en relación al modelo, para que exista la misma, este valor debe ser menor a 0.5;
por ende dentro de los resultados obtenidos existen dos variable que cumple rigurosamente con
este principio la cual es el lPIBi o el PIB de Ecuador y lPIBj o el PIB de Chile; por el contrario,
el resto de variables como la Población (lPOBLACIÓNj) y la Inversión Extranjera Directa
(lIEDj) no son significativas con respecto al modelo, debido a que su valor es mayor a 0.05.
Fuente: Elaboración propia en programa estadístico STATA
Dado el análisis de significancia de las variables individuales, y valores con relevancia
como Prob > F Y R-squared, se procede a realizar el análisis de los coeficientes de cada beta
en relación con la variable dependiente.
β1 = lPOBLACIÓNj, tomando en cuenta que es una variable de control, se estima que
dado el aumento en el flujo comercial, se espera un incremento de 2,1817 unidades en la
población; esto se debe a que al momento de haber más flujo comercial existe una mayor
inyección de dinero en la economía del país j y por ende la población tiende al incremento de
la misma.
β2 = IEDj, por cada unidad de incremento en el flujo comercial se espera o se proyecta
un aumento en la inversión de 1.7%; esto es positivo debido a que cuando en una economía
existe más flujo comercial tiende a ser más atractiva para posibles inversores lo cual es
beneficioso y proyecta a un crecimiento económico abundante, en este caso el país j o Chile.
β3 = lPIBj, situando un aumento en el flujo comercial entre los países j e i se espera que
cuando una unidad aumenta, el producto interno bruto del país j incremente en 1.67 unidades,
dado que, el comercio internacional permite que se especialice en la producción de bienes y
servicios en los que posee una ventaja comparativa, conduciendo con ello un aumento en la
productividad y eficiencia.
β4 = PIBi, dado el incremento del flujo comercial en unidades a favor del país j o Chile,
se estima una reducción de 0.001% en el producto interno bruto del mismo producir por casos
específicos de que las importaciones tengan mayo aumento en relación a las exportaciones, o
el flujo comercial se centre únicamente en producto en los que el país j no tiene una ventaja
comparativa.
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