CURSO LIVE ONLINE
PROJECT FINANCE
ENERGÍAS RENOVABLES
Del 4 de Octubre al 5 de Diciembre de 2024
Ponentes de empresas líderes en la industria
www.campusfinanciero.com
Introducción
El Curso de Project Finance es un programa de 30 horas, distribuidas en
10 días, durante el cuál se presentan, mediante casos prácticos, casos
completos de modelos de Project Finance de energía renovables
(proyecto fotovoltaico y eólico).
El curso está dirigido a profesionales del sector de energías
renovables, banca y private eqruity, interesados en desarrollar
carreras en el campo del Project Finance de energías renovables.
El objetivo del programa es que los participantes adquieran los
conocimientos necesarios sobre cómo estructurar financiaciones de
proyectos de renovables.
Este programa es parte del Master en Energy Finance y concede
créditos para la obtención del master.
¿Por qué este Programa?
● Profesores especialistas en Project Finance con amplia
experiencia profesional en sus materias.
● Clases grabadas para que no te pierdas ninguna sesión y
puedas volver a verlas cuando quieras.
● Acceso a modelos de Project Finance y case studies reales.
● Bolsa de empleo para alumni.
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Alumni
2
Perfil Alumnos
Nivel de Carrera Países Representados
1. España 11. Brasil
2. Chile 12. Panamá
Distribución por Industria 3. México 13. Holanda
4. Colombia 14. República Dominicana
5. Perú 15. Guatemala
6. Argentina 16. Costa Rica
7. Uruguay 17. Francia
8. Portugal 18. Italia
9. Reino Unido 19. Bolivia
10. Estados Unidos 20. Ecuador
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REGISTRO >
SESIÓN 1
Introducción al Project
Finance
1. Introducción al Project Finance
• Introducción al Project Finance
• Principales ventajas del Project Finance
• Principales estructuras y contratos de Project Finance
• Introducción a la estructuración financiera
• Características generales
• Análisis de Riesgos y Due Diligence
• Estructuración financiera y "debt sizing"
• Esquema de garantías y estructura contractual
• Características específicas de otros tipos de financiación
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REGISTRO >
SESIÓN 2
Esquemas de retribución
mediante PPAs y Modelo
Operativo
1. Análisis del mercado de PPAs:
• Introducción al suministro de energía verde para clientes corporativos.
• Instrumentos, evolución del mercado en los últimos años y tendencia
futura.
• Power Purchase Agreement (PPAs, acuerdos de compra de energía) –
Definición y características.
• Tipos de PPAs:
• PPA físicos (on site y off-site, sleeved y full supply).
• PPA Virtual / sintético / financiero (“contract for differences”).
• Ejemplos de PPAs de diferentes mercados.
2. Estructuración de PPAs:
• Estructuras de volumen.
• Estructura de precios.
• Otros elementos del contrato PPA (garantías, plazos, duración).
3. Riesgos y su distribución entre comprador y vendedor de energía.
4. Bancabilidad de un PPA.
5. Parámetros retributivos de un PPA en un modelo financiero.
6. Análisis de escenarios según la tipología de PPA.
7. Análisis de escenario full merchant.
8. Estudio y análisis de los costes operativos de un proyecto fotovoltaico.
9. Tratamiento contable del activo fotovoltaico.
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SESIÓN 3
Modelo Financiero I
1. Modelo Eólico
• Presentación del caso de negocio
• Principales aspectos técnicos de un proyecto
• Hitos y distribución temporal del Project Finance
• Principales riesgos en un proyecto de energía renovable
• Principales agentes involucrados en un proceso de
compra/venta de un proyecto de energía
• Estudio de los aspectos a negociar para la compra de un activo
de energías renovables previo a su puesta en marcha
• Introducción al modelo financiero
• Mejores prácticas para desarrollar un modelo financiero
• Estudio de los costes de inversión
2. Business Case: Proyecto Fotovoltaico.
• Presentación del caso de negocio de un proyecto fotovoltaico
• Principales aspectos técnicos de un proyecto fotovoltaico
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REGISTRO >
SESIÓN 4
Modelo Financiero II:
Financiación de un proyecto
de Energía Renovable
• Estudio y análisis de un “Term Sheet” bancario para financiar un proyecto
fotovoltaico
• Condiciones de dimensionamiento de deuda Project Finance
• Ratios relevantes (ratio de cobertura del servicio de la deuda lock-up ratios,
apalancamiento máximo, ratio de cobertura de la vida del proyecto, etc.)
• Análisis de covenants
• Cuentas de reserva: cuenta de reserva para el servicio de la deuda, cuenta
de mantenimiento, cuenta operativa, etc.
• Periodo y formas de repago de la deuda: calendario de amortización, barrido
de caja, etc.
• Estructura de intereses y comisiones
• Traslado de las condiciones del “Term Sheet” al modelo financiero
• Análisis de inversión mediante métodos “pari passu”, “equity upfront” y
“equity arreas”
• Análisis de escenario de financiación mediante deuda puente para financiar
la construcción del proyecto
• Dimensionamiento de deuda Project Finance
• Estudio y análisis de un préstamo subordinado de socios
• Incorporación de deuda subordinada a las fuentes de inversión del proyecto
• Estructura de capital de la sociedad desarrolladora del proyecto
• Usos y fuentes de financiación del proyecto
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REGISTRO >
SESIÓN 5
Fondos de Inversión en
Energía Renovables
Creación de un Fondo de Renovables
● Características principales, Criterios de inversión y Estrategia de
inversión
● Filosofía de inversión
● Análisis de la competencia y posicionamiento del fondo
● Ventajas competitivas
● Asignación del fondo
● Activos existentes, nuevas inversiones y creación de la cartera
● Importancia de los criterios de ESG
● Proceso de comercialización del fondo (Fund Raising)
● Hitos relevantes para el fondo
Venta de un Fondo de Renovables
● Proceso de inversión
● Optimización
● Decisión de venta
● Proceso de venta y mandatos asesores
● Preparación de materiales de venta y acercamiento a inversores
● Ofertas indicativas
● Fase due diligence
● Ofertas vinculantes
● SPA, cierre y Liquidación
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REGISTRO >
SESIÓN 6
Fiscalidad y distribución a
accionistas
• Tratamiento fiscal de un proyecto de energía fotovoltaica
• Principales tributos y deducciones fiscales
• Deductibilidad de los intereses financieros
• Compensación de bases imponibles negativas
• Cálculo del impuesto de sociedades y traslación a los estados financieros
• Análisis de los tres estados financieros del modelo financiero: cuenta de
pérdidas y ganancias, balance de situación y estado de flujos de caja
• Distribución de los flujos de caja a los accionistas del proyecto
• Repago de la deuda subordinada
• Reparto de dividendos
• Devolución de capital y primas de emisión
• Préstamo “upstream” loan a los accionistas
• Liquidación de la sociedad
• Restricción en las distribuciones por los contratos de financiación
• Dotación de la reserva legal según ley de Sociedades de Capital
• Limitaciones a las distribuciones según la ley de Sociedades de Capital:
limitación a los dividendos, compensación de pérdidas, etc.
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REGISTRO >
SESIÓN 7
Case Studies
• Durante esta sesión se presentarán dos casos prácticos de proyectos reales
en los que los ponentes comentarán los procesos, fases y peculiaridades de
un Project Finance para distintos tipos de activos.
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REGISTRO >
SESIÓN 8
Análisis de la rentabilidad y
sensibilidades
• Determinación de las tasas de retorno para el proyecto
• Determinación de las tasas de retorno para los accionistas
• Tasa de retorno para los prestamistas
• Tasa de retorno de los dividendos
• Tasa de retorno de los prestamistas de la deuda
subordinada
• Tasa de retorno de los accionistas del proyecto
mediante capital / prima de emisión
• Decisión de inversión sobre el proyecto
• Análisis de los parámetros claves de inversión:
• TIR apalancada / TIR desapalancada
• Money Multiple
• TIR de compra / venta para un fondo de capital privado
• “Yield” del proyecto
• “Payback” del proyecto
• Análisis de sensibilidades de los parámetros claves del proyecto
• Presentación de los resultados y parámetros del proyecto en el
modelo financiero
• Presentación de sensibilidades para un comité de inversión
• Sesión de Q&A para resolver dudas
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REGISTRO >
SESIÓN 9
Consideraciones legales y
mitigación de riesgos
• El papel de los asesores jurídicos
• Estructuración del acuerdo
• Identificación de los riesgos de Project Finance
• Riesgos asociados a la fase de construcción
• Riesgos asociados a la fase operativa
• Riesgos comunes a ambas fases
• Gestión de los riesgos
• Retención del riesgo en la empresa
• Transferencia del riesgo a participantes del proyecto
• Transferencia del riesgo a profesionales de gestión de
riesgos
• Documentación relevante
• Term Sheet
• Pacto de Socios (Jurisdicción relevante)
• Contrato de Construcción
• Contrato de Suministro
• Contrato de Operación y mantenimiento
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REGISTRO >
SESIÓN 10
Solución Case Study
• Durante esta sesión se resolverán todas las dudas que hayan surgido
durante la resolución del Case Study que se planteó al inicio del curso y que
pondrá de manifiesto el aprendizaje realizado durante el curso.
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REGISTRO >
CLAUSTRO
Andrés Arahuetes Luis Bay Macaya Alfonso Bayona
Head of Structured Finance Head of Tax Planning Energy Partner
Pedro García Crespo Francisco González Adolfo Gutiérrez
Head of Structured Finance & M&A Head of Structured Finance Senior Manager Structured Finance
José Miguel Isabel Anna Kowalczyk Carlos de Les
Investment Vice President Global PPA Origination Manager Vice President Project Finance
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REGISTRO >
ADMISIONES
OCTUBRE NOVIEMBRE DICIEMBRE
PROCESO DE ADMISIÓN Lu Ma Mi Ju Vi Sá Do Lu Ma Mi Ju Vi Sá Do Lu Ma Mi Ju Vi Sá Do
1 2 3 4 5 6 1 2 3 1
• El curso estará abierto hasta completar el
número de plazas. 7 8 9 10 11 12 13 4 5 6 7 8 9 10 2 3 4 5 6 7 8
• Para reservar tu plaza debes realizar la 14 15 16 17 18 19 20 11 12 13 14 15 16 17 9 10 11 12 13 14 15
inscripción a través del siguiente enlace.
21 22 23 24 25 26 27 18 19 20 21 22 23 24 16 17 18 19 20 21 22
Precio: 1.550 euros* 28 29 30 31 25 26 27 28 29 30 31 23 24 25 26 27 28 29
Horario: 17:30 a 20:30 (CET) 30 31
04.10 | Introducción 08.11 | Fiscalidad y Distribución a Accionistas
*Curso Bonificable por FUNDAE para empresas
españolas. 11.10 | Modelo Operativo I 15.11 | Case Studies
Si tienes alguna duda sobre el curso envíanos un 18.10 | Modelo Financiero I 22.11 | Análisis de Rentabilidad
correo a [email protected]
25.10 | Modelo Financiero II 29.11 | Consideraciones Legales
30.10 | Fondos de Renovables 05.12 | Solución Case Study 11
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Programas Energy Finance 2S 2024
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A wind turbine in a field A white cylindrical object with windmills in the background
A field of wind turbines
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A wind turbines on a road A solar panels in a field A green landscape with wind turbines A wind turbine in a field
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