ADMINISTRACION DE RECURSOS FINANCIEROS

SECRETARIA DE EDUCACION PÚBLICA

SUBSECRETARIA DE EDUCACION MEDIA SUPERIOR

DIRECCION GENERAL DE EDUCACION TECNOLOGICA INDUSTRIAL

BACHILLERATO TECNOLOGICO EN ADMINISTRACION

ADMINISTRACION DE RECURSOS FINANCIEROS

Saory LLamileth Barranco Merino

5° Semestre Grupo “A”

L.A.E Ricardo Gaspar Pineda

1
 INDICE

Introducción
UNIDAD1: INTRODUCCION A LA ADMINISTRACION FINANCIERA

Conceptos básicos de la materia………………………………………………………..5

El papel de la administración financiera en la empresa……………………………....7

Definición de fianzas………………………………………………………………………8

Objetivos y funciones de la administración financiera………………………………...9

Organización de la función financiera…………………………………………………11

Contabilidad financiera información de las finanzas…………………………………12

Empresas personales y corporativas………………………………………………….15

Tipos de contabilidades…………………………………………………………………18

UNIDAD 2: PLANEACION Y ADMINISTRACION DE ACTIVOS

Los estados financieros…………………………………………………………………20

Clasificación de los estados financieros………………………………………………23

Análisis financiero………………………………………………………………………..26

Administración financiera del capital de trabajo combinación de finanzas………..30

Administración del efectivo……………………………………………………………..37

Administración de cuentas por cobrar…………………………………………………38

Administración del inventario…………………………………………………………...43

UNIDAD 3: ADMINITRACION DE FONDOS OBTENIDOS A CORTO Y MEDIANO

PLAZO

Alcance y finalidades de los estados financieros…………………………………….46

Métodos verticales de análisis………………………………………………………….48

Razones simples y estándares…………………………………………………………51

2
Reducción de estados financieros a porcientos……………………………………...53

Punto de equilibrio……………………………………………………………………….56

Estado de cambios en la situación financiera………………………………………...59

Estado de cambios en el capital neto de trabajo……………………………………..62

Fuentes de financiamiento………………………………………………………….......65

Control presupuestal…………………………………………………………………….69

Valor presente neto……………………………………………………………………...72

Tipos de aplacamiento financiero………………………………………………………75

Conclusión

Bibliografía

3
 INTRODUCCION

La administración de recursos financieros, se refiere al conjunto de normas y

procedimientos que pueden llegar a establecer y mantener las estructuras de las
finanzas equitativamente y justas con la empresa.

Su objetivo principal es llevar el registro financiero de la organización para poder

subsistir y continuar con sus actividades, porque de ella dependen tanto los
propietarios, empleados, satisfacer las necesidades de los clientes y contribuir a la
economía de los proveedores.

Este tipo de administración suele tener gran importancia ya que puede representar
la recompensa tangible de sus servicios y a su vez como una cantidad de
reconocimientos que causan un significativo impacto en la sociedad.

4
 CONCEPTOS BÁSICOS DE LA MATERIA

La administración financiera es la disciplina que se ocupa del manejo de los

recursos financieros de una empresa, prestando atención sobre su rentabilidad y
liquidez.

El origen o nacimiento de la administración financiero lo encontramos

esencialmente a partir de la denominada revolución industrial. Con el surgimiento
de este hecho histórico, las empresas tuvieron la necesidad crucial de contar con
equipo adecuado de personas. Es decir, con cierto departamento que gestione con
criterios específicos los recursos financieros de la empresa para garantizar su
mayor rentabilidad.

Las funciones de la administración financiera son:

 Gestionar y tomar decisiones respecto a toda actividad de inversión que

deba llevar a cabo la organización empresarial.
 Buscar, conseguir, evaluar, decidir y dar cumplimiento a todos los aspectos
que involucren fuente de financiamiento de la empresa.
 Gestionar y tomar decisiones respecto al tratamiento de los dividendos
obtenidos por la empresa.
 Llevar a cabo la gestión de las cargas impositivas de la organización
empresarial.
 Lograr la maximización de los beneficios o utilidades de la empresa de
acuerdo con los riesgos.
 Presupuestar y proyectar cada aspecto de las actividades de la
organización.

5
Por su parte, los objetivos de la administración financiera se describen a
continuación:

 Lograr el mantenimiento adecuado de los recursos de la empresa, para que

esta pueda operar correctamente en su radio de acción.
 Verificar constantemente el uso de todos los recursos obtenidos.
 Manejar de la forma óptima los riesgos e incertidumbres a los que se
enfrenta la empresa en cada inversión.
 Buscar constantemente la maximización de las utilidades de la empresa.
 Lograr un manejo satisfactorio de los dividendos logrados por la
organización.

La administración financiera, de hecho, posee un amplio campo dentro de la

empresa. Teniendo a su cargo, movimientos claves de la empresa. Ella tiene a
cargo la organización, planificación, dirección y control de los recursos financieros
pertenecientes a la empresa.

6
 EL PAPEL DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA EN LA EMPRESA

La administración financiera en la empresa se encarga de la adquisición,

financiamiento y administración de los activos en la toma de decisiones, en donde
las decisiones de inversión indican:

 Qué cantidad de activos son necesarios para que la empresa siga

funcionando.
 Para qué son destinadas cada una de estas inversiones en dichos activos.

La administración financiera eficiente requiere una meta u objetivo para ser

comparativamente apropiado. Lo más usual es maximizar la riqueza de los
accionistas.

En consecuencia, habrá que calcular cuál será el mejor proyecto de inversión que
asegure un constante rendimiento en las acciones de los socio reduce las
especulaciones.

Se debe tener en cuenta qué es lo que se quiere maximizar, las utilidades que
dejan las acciones o el precio unitario de cada acción dependiendo demanda en el
mercado accionario.

Por esto, es importante tomar como patrón de maximización el precio actual de

cada acción, con el fin de ver cómo se está desarrollando la empresa dentro de la
administración financiera.

Otro punto importante a destacar es maximizar la riqueza de los accionistas,

siempre y cuando estos se repartan de forma responsable y ética con el resto de la
empresa, es decir, con el objetivo de esta hacia el consumidor, sus empleados, los
salarios, los servicios prestados, etc.

7
 DEFINICIÓN DE FIANZAS

Las finanzas corresponden a un área de la economía que estudia la obtención y

administración del dinero y el capital, es decir, los recursos financieros. Estudia
tanto la obtención de esos recursos (financiación), así como la inversión y el ahorro
de los mismos.

Las finanzas estudian cómo los agentes económicos (empresas, familias o Estado)
deben tomar decisiones de inversión, ahorro y gasto en condiciones de
incertidumbre. Al momento de elegir, los agentes pueden optar por diversos tipos
de recursos financieros tales como: dinero, bonos, acciones o derivados,
incluyendo la compra de bienes de capital como maquinarias, edificios y otras
infraestructuras.

Los intermediarios financieros son los agentes dedicados a poner en contacto las
dos partes de las finanzas, los ahorradores y los que necesitan financiación.

Las finanzas ayudan a controlar los ingresos y gastos, tanto al Gobierno, a las
empresas, como a cada uno de nosotros. Tener un buen control de las finanzas
nos permite gestionar mejor nuestros recursos, conociendo al detalle todos los
ingresos y gastos, para tener un mayor control sobre ellos mismos.

8
 OBJETIVOS Y FUNCIONES DE LA ADMINISTRACIÓN FINANCIERA

Es la encargada de velar por los recursos financieros de una empresa, centrándose

en la liquidez y la rentabilidad de los mismos, haciéndolos elementos lucrativos a
favor del crecimiento de dicha empresa.

En una organización, es el responsable de aspectos como: la toma de decisiones

de los dividendos, el financiamiento, y la inversión de la empresa, esto a modo de
ejemplo general.

Consiste en la planificación y proyección de los recursos económicos de la

empresa con el fin de determinar y definir las fuentes de dinero convenientes para
que estos recursos se apliquen de forma óptima y de esta manera poder asumir los
compromisos económicos a corto, mediano y largo plazo que se presenten.

Reduciendo a la vez los riesgos e incrementando el valor de la empresa según el

tiempo en el mercado, el crecimiento conseguido, el uso eficiente de los recursos y
el grado de satisfacción del personal.

Constituye una técnica que se apoya en hechos contables históricos y

posteriormente los usa para plantear diversas proyecciones o escenarios de
simulación teniendo en cuenta el sentido común y la estadística.

9
La administración financiera dentro de una organización debe cumplir diferentes
funciones las mismas principalmente estarán relacionados al tamaño de la
organización, entre estas están las siguientes:

 Anticiparse a todos aquellos hechos que pudieran afectar la estabilidad

económica de la empresa, calculando el costo que desembocaría una
proyección errónea de las de los costes, las ventas o la falta de liquidez.

 Tomar decisiones respecto a las inversiones que conviene a la empresa

realizar.

 Evaluar, decidir y cumplir respecto a los financiamientos que la empresa

necesita hacer para mantener su operatividad.

 Buscar, ubicar y administrar los recursos económicos que necesita la

empresa.

 Analizar y seleccionar las mejores oportunidades de inversión a fin de

garantizar la optimización del uso de los recursos obtenidos.

 Administrar los riesgos a fin de prever desastres económicos como la banca

rota o quiebra.

 Planear el crecimiento táctico y estratégico de la empresa.

Basado en estas funciones los objetivos de la administración financiera pueden ser:

 Alcanzar los recursos necesarios para lograr la operación eficiente de la

empresa, asignando los recursos según las necesidades y planes de la
empresa.
 Lograr el uso eficiente de los recursos, alcanzando una máxima optimización
de los mismos.
 Minimizar los riesgos e incertidumbre en la inversión.
 Maximización de la utilidad, del patrimonio y del valor neto actual de la
Empresa.

10
 ORGANIZACIÓN DE LA FUNCIÓN FINANCIERA

La importancia de la función financiera depende en gran parte del tamaño de la

empresa. En empresas pequeñas la función financiera la lleva a cabo normalmente
el departamento de contabilidad. Para muchos la función financiera y contable de
un negocio es virtualmente la misma.

Existe una relación estrecha entre estas funciones, la función contable debe
considerarse como un insumo necesario de la función financiera.

A medida que la empresa crece la importancia de la función financiera da por

resultado normalmente la creación de un departamento financiero separado; una
unidad autónoma vinculada directamente al presidente de la compañía, a través de
un administrador financiero.

La manera usual cómo se organiza la administración financiera consta de tres

niveles encabezados por el vicepresidente de finanzas (en una gran empresa) el
cual tiene la función de dirigir la administración y dar los informes al director
general; en segundo lugar esta un tesorero y un controlador.

El tesorero se encarga de las funciones de la administración financiera, esto es de

la inversión, (elaborar presupuestos de capital a invertir, etc.); financiamiento
(relaciones bancaria de inversión, comerciales, relaciones de inversionistas,
desembolso de dividendos); y administración de activos (de efectivo y de crédito
principalmente).

Las funciones del controlador son netamente contables; hacer la proyección,

contabilidad, presupuestos, etc. a su vez hace los reportes de los movimientos que
se hacen a todos los departamentos que se ven afectados en las operaciones que
se realizan para que apoyen los proyectos.

11
 CONTABILIDAD FINANCIERA INFORMACIÓN DE LAS FINANZAS

La contabilidad financiera es una disciplina que consiste en recopilar, ordenar y

registrar la información de la actividad económica de una empresa.

La contabilidad financiera es una rama del área de la contabilidad que se ocupa de

sistematizar la información de las actividades y la situación económica de una
empresa en un momento del tiempo y a lo largo de su desarrollo.

La contabilidad financiera permite tener un registro histórico y cuantificable de las

actividades que realiza una empresa y de los eventos económicos que le afectan.

La contabilidad financiera tiene dos objetivos principales, dependiendo del usuario

de la información:

 Interno: Entrega información valiosa acerca de la posición financiera de la

empresa lo que permite evaluar los resultados de las decisiones que han
sido adoptadas en el pasado. Así, introduce cambios y/o propone nuevas
estrategias para planificar a futuro.

 Externo: Informa sobre la situación financiera de una empresa lo que facilita

hacer comparaciones y atraer a posibles inversionistas. La contabilidad
financiera también facilita el control y fiscalización por parte de las
autoridades relevantes.

La contabilidad financiera tiene las siguientes características esenciales:

 Registra de manera ordenada las actividades de la empresa.

 Permite tener un registro histórico de la evolución de la empresa.
 Es un lenguaje de común entendimiento en el área de los negocios e
inversiones.
 Se basa en reglas, normas y principios comúnmente aceptados.

12
  En la mayoría de los países es de carácter obligatorio (al menos para las
empresas que alcanzan cierto tamaño mínimo).

La contabilidad financiera se basa en un sistema ordenado en donde la unidad

básica es una cuenta. Esta presenta una forma de T, con dos columnas en donde
se anotan los movimientos (ingresos y egresos) del período bajo análisis.

La columna a la derecha se llama ―Haber‖ y la columna de la izquierda se llama

―Debe‖. Una misma transacción se puede anotar tanto al Debe como al Haber
dependiendo de qué representa exactamente en la cuenta que estamos
observando.

Las anotaciones se deben hacer de la siguiente forma: los débitos y los ingresos se
anotan al debe y, los créditos o gastos se anotan al haber.

Al momento de la anotación se debe tener en cuenta la siguiente regla simplificada:

las cuentas de activo y de resultados negativos se suman por el Debe y restan por
el Haber, mientras que las cuentas de pasivo, patrimonio neto y de resultados
positivos se suman por el Haber y restan por el Debe.

13
Existen dos tipos básicos de cuentas para la contabilidad financiera de una
empresa:

 Las cuentas del balance que reflejan: el patrimonio, el capital propio y las
deudas.
 Las cuentas de ingresos y egresos.

Luego, al final del período contable, estas cuentas se ordenan y cierran para
producir las cuentas anuales de la empresa que incluyen:

 La cuenta de resultados.
 El balance de situación.
 La memoria contable.
 El estado de cambios en el patrimonio neto.
 El flujo de efectivo.

14
 EMPRESAS PERSONALES Y CORPORATIVAS

Una empresa individual es aquella forma de organización empresarial en la que

únicamente trabaja un individuo. El mismo es propietario y gestor de la deriva
económica de su empresa.

Debido a su distinguible forma jurídica, una empresa individual es una forma común
que adoptan personas físicas de todos los sectores económicos para arrancar o
abordar pequeños proyectos económicos y empresariales.

A menudo esta modalidad empresarial es identificada con el papel de los

trabajadores autónomos y los empresarios individuales o por cuenta propia siendo
sus emprendedores.

Generalmente este tipo de empresas con una sola persona integrante suelen
dedicarse a servicios auxiliares o de apoyo a otras estructuras de mayor número.
Lógicamente una empresa individual no puede acometer proyectos de producción
industrial o volúmenes altos

Este tipo de estructuración empresarial cuenta con algunas características que la

definen:

 El individuo que la conforma es al mismo tiempo gestor, propietario y

trabajador de la misma. Por este motivo, a menudo múltiples tareas o
disciplinas administrativas recaen sobre este profesional. A menudo
externaliza puntos recurriendo a terceros, como gestorías o asesores para
facilitar su labor. Tal es el caso de la declaración de impuestos o la gestión
de la contabilidad.

Tanto los recursos necesarios para la constitución de la sociedad mercantil, en

forma de capitales, como los posibles beneficios serán pertenecientes al trabajador
por cuenta propia.

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Una empresa corporativa es una organización de personas y recursos que buscan
la consecución de un beneficio económico con el desarrollo de una actividad en
particular. Esta unidad productiva puede contar con una sola persona y debe
buscar el lucro y alcanzar una serie de objetivos marcados en su formación.

Mediante la creación o formación de empresas corporativas responde a la

necesidad de cubrir un servicio o una necesidad en un entorno determinado y
mediante el cual existe la posibilidad de salir beneficiado. Para ello, el emprendedor
o el grupo de emprendedores reúne los recursos económicos y logísticos
necesarios para poder afrontar dicho reto empresarial y cumplir los objetivos que se
marquen y haciendo uso de los llamados factores productivos: trabajo, tierra y
capital.

El mundo conceptual de la empresa es bastante amplio, existiendo la posibilidad de

clasificar a los proyectos empresariales atendiendo a gran cantidad de criterios,
como la naturaleza de su actividad, su organigrama o su tamaño.

Existen diferentes tipos de constitución de una empresa corporativa. Puede ser

individual cuando está integrada por una sola persona, en forma de sociedad
anónima o de responsabilidad limitada, siguiendo el esquema de cooperativa y
otras muchas variantes existentes en el ámbito económico actual.

Cada empresa corporativa debe encuadrarse en un determinado sector si se tiene

en cuenta el tipo de actividad que desarrolla en la economía, distinguiéndose entre
empresas de:

Sector primario: Labores agrícolas o la industria de la minería.

Sector secundario: Dedicada al sector de la construcción. La industria

manufacturera transforma los productos del sector primario.

Terciario: Dedicada al sector servicios. Como por ejemplo, los bancos,

aseguradoras o la policía.

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En lo que respecta al tamaño, como se ha dicho, existe la posibilidad de constituir
empresas corporativas partiendo desde un solo integrante o trabajador. Este sería
el caso de las empresas individuales. Ya subiendo en cifras, podemos encontrar las
―pequeñas y medianas empresas‖ o PYMES. Por último, tendríamos a las grandes
empresas con gran cantidad de trabajadores en plantilla y altas cifras en sus
volúmenes de negocio.

Teniendo en cuenta su número de componentes, pueden encontrarse diferentes

formas de Estructuras empresariales y la forma en que las funciones y poderes de
la empresa de distribuyen a lo largo y ancho de su organigrama.

Atendiendo al origen de la empresa o su titularidad, podemos diferenciar las

llamadas empresas privadas, si pertenecen a particulares, o públicas, si están
controladas o reguladas por poderes de tipos de públicos o pertenecientes a
instituciones del Estado.

Alternativamente, es posible encontrar ejemplos en la vida empresarial de

empresas mixtas que reúnen ambas características y tengan una titularidad
compartida entre poder público y agentes privados.

17
 TIPOS DE CONTABILIDADES

La contabilidad es la parte de las finanzas que estudia las distintas partidas que
reflejan los movimientos económicos y financieros de una empresa o entidad.

La contabilidad es una herramienta clave para conocer en qué situación y

condiciones se encuentra una empresa y, con esta documentación, poder
establecer las estrategias necesarias con el objeto de mejorar su rendimiento
económico. Por ejemplo, si compramos madera para fabricar sillas tendremos que
contabilizar esa compra para saber qué cantidad tenemos, cuanto nos ha costado,
quién es el vendedor, en qué fecha la compramos, etc.

La contabilidad es un recurso del que se dispone para administrar los gastos e

ingresos de una compañía. Cualquier empresa en el desarrollo de su actividad
realiza operaciones de compra, venta, financiación como consecuencia de esas
actividades su patrimonio varía y obtiene un beneficio o una pérdida.

Todas las empresas son conscientes de que deben gestionar de forma adecuada
los parámetros contables. Este concepto involucra tanto a las denominadas
pequeñas y medianas empresas (PYMES) como a las grandes multinacionales. Del
mismo modo, obedece tanto a razones de índole financiera —de términos de
asegurar la adecuada rentabilidad—, como a disposiciones fiscales, debido a la
presión de los fiscos federales, provinciales y locales sobre cada formación
corporativa.

Existen diferentes tipos de contabilidad, entre ellos se encuentran:

 Contabilidad pública
 Contabilidad privada * Contabilidad fiscal
 Contabilidad financiera * Contabilidad de costos
 Contabilidad administrativa

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Contabilidad pública: La contabilidad pública es la parte o rama de la contabilidad
dedicada al registro, rendición y fiscalización de las operaciones económicas y
financieras que se realizan en la administración pública.

Contabilidad ´privada: Tipo de contabilidad encargada de todos los sistemas

económicos de una organización privada, tales como la gestión y análisis de las
operaciones realizadas por esta, dónde los fondos que se manejan son aportados
por los inversores, ya que en este tipo de empresas no interviene el gobierno.

Contabilidad financiera: Esta contabilidad se utiliza para obtener información

cuantitativa de tipo financiera de forma estructurada, a través del balance de
situación y el balance de pérdidas y ganancias. Con esto, podemos llevar un
histórico de la vida económica de nuestra empresa.

Contabilidad administrativa: es una herramienta dentro de los tipos de

contabilidad de una empresa que tiene los objetivos de evaluar, identificar y
proporcionar información sobre la actividad económica de la compañ ía. Su uso
es exclusivamente interno, ya que se utiliza para adaptar la información
contable a las necesidades de la administración de la empresa.

Contabilidad fiscal: Este tipo de contabilidad de una empresa se basa en los

criterios fiscales establecidos por la ley, y regula la forma de hacer los registros e
informes para la declaración y el pago de tributos.

Contabilidad de costos: Este tipo de contabilidad engloba el diseño y la

operación de procedimientos de costos; la determinación de costos por
departamentos, funciones, responsabilidades, actividades, productos,
territorios, periodos y otras unidades; la comparación de los costos de
diferentes periodos; de los costos reales con los costos estimados,
presupuestados o estándar, y de los costos alternativos, entre otros conceptos.

19
 LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros, también denominados cuentas anuales, informes

financieros o estados contables, son el reflejo de la contabilidad de una empresa y
muestran la estructura económica de ésta. En los estados financieros se plasman
las actividades económicas que se realizan en la empresa durante un determinado
período.

Los principales tipos de estados financieros que existen son:

 Balance general
 Estado de resultados
 Estado de flujos.

Balance general: El balance general es el documento contable que informa la

situación financiera de la empresa en un momento determinado.

Básicamente, se trata de un informe que presenta, de forma muy clara, la situación

patrimonial de la empresa: lo que tiene (activo), lo que debe (pasivo), el valor de
sus propiedades y derechos, las obligaciones y el capital.

Estado de resultados: Conocido también como estado de ganancias y pérdidas,

resume las operaciones derivadas de las actividades económicas de una
empresa durante un periodo determinado.

El resultado final se obtiene tras restar a los ingresos de una empresa durante un
determinado período fiscal los distintos gastos.

Estado de flujos: Informa sobre las variaciones y movimientos de efectivos y sus

equivalentes en un periodo determinado.

La información de los flujos de efectivo (cantidad de dinero que tiene una empresa
circulando) es útil porque suministra las bases para evaluar la capacidad que tiene

20
la empresa para generar efectivo o equivalentes y también muestra sus
necesidades de liquidez.

Los estados financieros son un instrumento básico para la evaluación del

rendimiento de una compañía, ya que son parte importante para la aplicación de
fórmulas financieras, estadísticas y comparaciones.

Los reflejos que muestran los Estados Financieros son:

• Establecer y delegar responsabilidades entre los distintos departamentos y

profesionales.

• Saber si las finanzas, las de los clientes y proveedores están o no saneadas.

• Tener la información suficiente como para tomar decisiones relacionadas

con la gestión.

• Aportar transparencia sobre el estado económico de la empresa.

• Verificar la evolución de un año con respecto al anterior y, con ello, poder

tomar decisiones de cara al futuro.

• Comparar la situación financiera de tu compañía con la de la competencia.

• Tener preparada la documentación necesaria para solicitar una financiación

o ponerla a la venta.

• Ofrecer la base para el cálculo de impuestos por parte de las

Administraciones Públicas.

21
 ―Los Pollitos S.A de C.V‖
Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre del año 2009
Ventas $1,458,000.00

Costo de ventas 545,000.00

Utilidad Bruta $913,000.00

Gastos de operación $175,000.00

Gastos de venta 96,000.00

Gastos administrativos 128,000.00 $399,000.00

Gastos de organización $514,000.00

Utilidad de operación 79,800.00

Gastos financieros $434,200.00

Productos financieros 83,000.00

Utilidad Neta $517,200.00

DETERMINACION DE LA UPA

UPA= Utilidad Anual Neta

El número de acciones en circulación

5650 Acciones

X 78% Porcentaje de acciones que se encuentran en circulación

4407 Acciones en circulación

UPA= 517,200= 117,35874Z 4407 = $117.36

22
 CLASIFICACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los Estados financieros son una relación de cifras monetarias, que se enlazan con
el funcionamiento de un negocio o empresa y se presentan mediante un orden
determinado. Estas cifras tienen como objetivo principal brindar información acerca
del funcionamiento y situación del negocio o la empresa, de forma que las
personas que se encargan de tomar decisiones sobre el futuro de la compañía,
puedan dar las mejores recomendaciones.

Por otra parte, los estados financieros son muy útiles para aquellas personas o
entidades que desean tener algún tipo de relación comercial con la firma en
cuestión; como lo pueden ser inversionistas, proveedores o entidades que otorgan
crédito. En otras palabras, los estados financieros son la base de análisis sobre la
cual se sustentan las estrategias aplicada por la empresa para su evolución
económica.

Dada la relevancia de la información que brindan los Estados Financieros, estos

tendrán que cumplir con tres características primordiales: confiabilidad, equidad y
comprensibilidad.

Entre los tipos de estados financieros de una empresa existe la clasificación que
consta de 5 estados básicos para evaluar la situación económica de la
empresa como los siguientes:
 Estado de situación financiera (Este balance de situación es parte de las
cuentas anuales que las empresas realizan al finalizar cada ejercicio
contable)
 Estado de Resultados del ejercicio y Otro Resultado integral
 Estado de Cambios en el Patrimonio Neto
 Estado de Flujos de Efectivo
 Notas a los Estados Financieros.

23
Los estados financieros se clasifican en: Estados Financieros de propósito
general y Estados Financieros de propósito especial.

Estados Financieros: De Propósito General:

 Balance General: En el que se relacionan los activos, pasivos y el

patrimonio, con el objetivo de ser reconocidos se pueda determinar de
forma razonable la situación financiera del ente económico a una fecha
dada.
 Estado de Resultados: Corresponde a la sumatoria de ingresos, costos,
gastos y corrección monetaria, los cuales debidamente asociados deben
arrojar los resultados del ejercicio.
 Estado de Cambios en el Patrimonio: En este se muestra de forma
detallada los aportes de los socios y la distribución de las utilidades que se
obtienen durante un periodo, así como también las ganancias retenidas en
periodos anteriores.
 Estado de Cambios en la situación financiera: Se utiliza para pronosticar
situaciones de riesgo que tenga la empresa, pero tiene como objetivo
principal centrarse en la utilidad que tiene para evaluar la procedencia y
utilización de fondos de largo plazo, con este conocimiento el administrador
financiero podrá planear de mejor forma los requerimientos de fondos
futuros a mediano y largo plazo.
 Estado de Flujos de Efectivo: Ofrece ayuda en la planeación y en la
generación de presupuestos, sin que se deje a un lado la medición que se
realiza para el cumplimiento de los compromisos adquiridos. También se le
conoce como Estado de cambios de la posición financiera, y está
relacionado con el balance general y su comparación entre distintos
períodos.
 Estados financieros consolidados: Son aquellos que presentan la
situación financiera, los resultados de las operaciones, los cambios de
patrimonio y de la situación financiera, al igual que los flujos de efectivo.

24
Estados Financieros: De Propósito Especial:

 Balance Inicial: Es un balance general que debe ser elaborado por

cualquier ente económico al comenzar sus actividades, para que pueda
conocer de forma clara y completa la situación inicial de su patrimonio.
 Estados Financieros de Períodos Intermedios: Son los estados
financieros básicos que se preparan sobre el transcurso de un período con
el cual se busca satisfacer las necesidades de los administradores y de las
autoridades que se encargan de realizar la vigilancia o control.
 Estados de costos: Se preparan para conocer de forma detallada las
erogaciones y cargos que se realizaron para producir los bienes o prestar
servicios de los cuales un ente económico ha derivado sus ingresos.
 Estado de Inventarios: Se elabora mediante la comprobación detallada de
las existencias de cada una de las partidas existentes en el Balance
General.
 Estados Financieros Extraordinarios: Se preparan durante el transcurso
de un período como base para realizar ciertas actividades. Su fecha no
puede ser anterior a un mes a la actividad o a la situación para la cual fue
preparado.
 Estados de Liquidación: Estos los debe presentar un ente económico que
ha cesado sus operaciones, buscando de esta forma informar el grado de
avance del proceso de realización de sus activos y cancelación de sus
pasivos.

Los estados financieros, tanto los de propósito general como específico, son la
base de la gestión financiera empresarial ya que el análisis de dichos estados
determina el camino que tomará la junta directiva para garantizar el crecimiento
económico de la organización

25
 ANÁLISIS FINANCIERO

El análisis financiero es el estudio e interpretación de la información contable de

una empresa u organización con el fin de diagnosticar su situación actual y
proyectar su desenvolvimiento futuro.

El análisis financiero consiste en una serie de técnicas y procedimientos (como

estudios de ratios financieros, indicadores y otros) que permiten analizar la
información contable de la empresa para obtener una visión objetiva acerca de su
situación actual y cómo se espera que esta evolucione en el futuro.

El objetivo del análisis financiero es obtener un diagnóstico que permita que los
agentes económicos interesados o relacionados con la organización, tomen las
decisiones más acertadas.

El uso del análisis financiero dependerá de la posición o perspectiva en la que se

encuentre el agente económico en cuestión. Considerando lo anterior podemos
dividir a los agentes en dos grupos:

 Internos: Los administradores de la empresa utilizan el análisis financiero con el fin

de mejorar la gestión de la firma, corregir desequilibrios, prevenir riesgos o
aprovechar oportunidades. Un buen análisis financiero es clave para poder
planificar, corregir y gestionar.
 Externos: Los agentes externos utilizan el análisis financiero para conocer la
situación actual de la empresa y su posible tendencia futura. Así, por ejemplo, para
un inversor es un importante conocer el estado de una empresa para ver si vale o
no la pena inve
 rtir en ella. Otros agentes externos relevantes son: clientes, proveedores, posibles
inversores, reguladores, autoridades fiscales, etc.

26
 El análisis financiero se realiza a través de la observación de los datos contables
de la empresa (principalmente estados financieros de un determinado período),
ratios, índices y otros indicadores junto con información adicional principalmente
relacionada con contexto económico y competitivo en el que se desenvuelve la
organización.

Existen tres conceptos básicos sobre los cuales se debe informar:

 Rentabilidad: Se observan las cuentas relacionadas con ingresos, costos y

resultados. Se trata de determinar no solo el valor de la compañía, sino también su
composición, calidad, evolución y proyección.
 Liquidez: Esto es, la capacidad de hacer frente a sus necesidades de recursos y
de cumplir con sus deudas de corto plazo. Acá se observan variables
como: endeudamiento, activo circulante, periodo de maduración, rotación, etc.
 Solvencia: Se refiere a su capacidad de cumplir con las deudas de largo plazo y
también poder invertir para crecer en el futuro. En este caso observamos variables
como: endeudamiento a largo plazo, patrimonio, fuentes de financiación, etc.

27
Douglas keel, analista financiero de Orange industries, desea estimar la tasas de
rendimiento para dos inversiones de riesgo similar: X & Y. La investigación de keel
indican que los rendimientos pasados inmediatos servirán como estimaciones
razonables de los rendimientos futuros. El año anterior, la inversión X tuvo un valor
de mercado de $20,000.00 y la inversión Y de $55,000.00. durante el año, la
inversión X genero un flujo de efectivo $1,500.00 y la inversión Y genero un flujo
de efectivo de $6,800.00. los valores de mercado actuales de las inversiones X & Y
son de $21,000.00 y $55,000.00 respectivamente.

a) Calcule la tasa de rendimiento esperado de las inversiones X & Y

usando los datos del año mas reciente.
b) Suponiendo que las dos inversiones son igualmente riesgosas ¿Cuál
debe recomendar keel? ¿Por qué?

T.P=F.e.t +Vf=VI

V.I

DATOS: X DATOS: Y

V.I= $20,000.00 V.I= $55,000.00

V.F= $1,500.00 V.F= $6,800.00

F.e.t= $21,000.00 F.e.t= $55,000.00

X=

21,000 + 1,500 – 20,000= 22,500 – 20,000= 2,500= 0.125

20,000 20,000 20,000

0.125 x 100= 12.5%

28
Y=

55,000 + 6,800 – 55,000= 61,800 – 55,000=6,800= 0.124

55,000 55,000 55,000

0.124 x 100= 12.4%

Una vez aplicadas las formulas de tasas de rendimiento aplicado a las dos
inversiones que son: ―X & Y‖ se obtiene que X nos ofrece un 12.5% de ganancias,
mientras que Y el 12.4% a criterio personal o financiero se llego a al conclusión de
que el activo que conviene es el X.

Riesgo: Posibilidad de perdida financiera o mas formalmente, la variabilidad de

rendimientos asociados con un activo dado.

Rendimiento: Ganancia o pérdida total de una inversión durante un periodo dado,

misma que se calcula dividiendo las distribuciones de efectivo del activo durante el
periodo, mas el cambio en el valor, entre el valor de la inversión al inicio del
periodo.

T.P=F.e.t +Vf=VI

V.I

T.R: Tasa de rendimiento

F.e.t: Flujo de efectivo a través del tiempo

V.F: Valor final

V.I: Valor inicial

29
ADMINISTRACIÓN FINANCIERA DEL CAPITAL DE TRABAJO COMBINACIÓN
DE FINANZAS

La administración financiera es la disciplina que se ocupa del manejo de los

recursos financieros de una empresa, prestando atención sobre su rentabilidad y
liquidez.

La administración financiera, de hecho, posee un radio de acción muy amplio

dentro de la empresa. Teniendo a su cargo, movimientos claves de la empresa.
Ella tiene a cargo la organización, planificación, dirección y control de los recursos
financieros pertenecientes a la empresa. De manera que toca a esta, toda decisión
de inversión, financiamiento, así como las decisiones sobre repartos de dividendos.
Por tanto, el papel que viene a desempeñar la administración financiera dentro de
la empresa resulta ser fundamental. De ella depende la perdurabilidad en el tiempo
de cualquier organización empresarial.

La administración del capital de trabajo es una de las actividades que exigen gran
atención y tiempo en consecuencia, lo que se trata de manejar cada una de las
cuentas circulantes de la compañía (caja, valores negociables, cuentas por pagar y
pasivos acumulados) a fin de alcanzar el equilibrio entre los grados de utilidad y
riesgo que maximizan el valor de la empresa.

El Capital Neto de Trabajo se define como la diferencia entre los activos circulantes
y los pasivos a corto plazo, con que cuenta la empresa. Si los activos exceden a los
pasivos. Por lo general cuanto mayor sea el margen por el que los activos circulan
puedan cubrir las obligaciones a corto plazo de la compañía, tanto mayor será la
capacidad de esta para pagar sus deudas que vencen.

Tal relación resulta del hecho de que el activo circulante es una fuente u origen de
influjos de efectivo, en tanto que el pasivo a corto plazo es una fuente de
desembolsos de efectivo.

30
El capital es el total de recursos físicos y financieros que posee una entidad
económica, obtenidos mediante aportaciones de los socios o accionistas, para
generar beneficios o ganancias. Ésta cantidad siempre es distinguida de los
intereses cobrados. Básicamente, se define como la cantidad de dinero que se
presta o impone.

Capital financiero: Valor de las inversiones a corto plazo que mantiene una
entidad con otras instituciones. Se puede ver reflejada de formas diferentes, ya sea
en acciones, préstamos, etc.

Capital de riesgo: Fondos donde un inversionista coloca en empresas, sectores,

transacciones o instrumentos de alto riesgo, innovación y elevado crecimiento para
lograr sobre los mismos un rendimiento o ganancia mayor a lo normal.
Generalmente estas empresas tienen un acceso más difícil a las vías tradicionales
de financiamiento por su naturaleza diferente a las empresas tradicionales, por
ende se les llama ―riesgosas‖.

Capital variable: Es el capital dentro de una sociedad que varía al cambiar el

número de socios que hay en ella, y por ende los recursos originales que habían
puesto en ella (capital social).

Capital fijo: Son los bienes dentro de una empresa, también llamados de largo
plazo, o activos, que se espera hacer uso de ellos hasta dentro de un año al menos
o más, normalmente incluyen propiedades, terrenos, maquinarias, etc.

31
 Empresa “la fabula”

Inicial Después Después Inicial Después Después

Circulante $12,230 $8,730 $15,730 [Link] $6,200 $7,000 $5,400

P.L.P $10,230 $9,430 $11,030

Fijos $23,740 $27,240 $20,240
C.S $19,540 $19,970 $19,540

Total $35,970 $35,970 $35,970 Total $35,970 $35,970 $35,970

Esta compañía percibe utilidades o rendimientos anuales de un 4.95%sobre sus

A.C y de un 12.75% sobre sus A.F y para mantener los P.C.P le cuesta un 8.97%y
el costo promedio anual de sus fondos a largo plazo le cuesta un 17.87%.

Calcule para los próximos años los índices de activos y pasivos, así como las
utilidades anuales esperados sobre los activos totales, los costos de financiamiento
anual y el capital neto de trabajo con base a las siguientes circunstancias.

a) No se presenta ningún cambio de valores.

b) La empresa transfiere $3,500 de A.C a A.F y $800 de fondos a largo plazo a
P.C.P
c) La empresa transfiere $3,500 de A.F a A.C y $800 de pasivos a corto plazo
a F.L.P.
d) Analice los cambios en las utilidades y el riesgo anual (A, B, y C).

32
A) No se presenta ningún cambio de valores.

Activos

I.A.C.A.T: 12,230 / 35,970 = 0.340

RS.T.A: (4.95%) (12,230) + (12.75%) (23,740) = 606 + 3,027 = 3,633

C.N.T: 12,230 – 6,000 = 6,030

Pasivos

I.P.C.P.T: 6,200 / 35,970 = 0.172

C.F: (8.97%) (6,200) + (17.87%) (10,230) = 2,384.241

C.N.T: 12,230 – 6,000 = 6030

5,000 P.C.P $6,200

10,000
A.C $12,230
15,000 P.L.P $10,230
20,000 S.C $19,970
A.F $23,740
25,000

30,000

35,000

40,000

33
B) La empresa transfiere $3,500 de A.C a A.F y $800 de fondos a largo plazo a
P.C.P

ANTES DESPUES

A.C: $8,730 P.C.P: $7,000

A.F:$27,240 C.P.L: $9,430

C.S: $19,970

Activos

I.A.C.A.T: 8,730 / 35,970 = 0.242

RS.T.A: (4.95%) (8,730) + (12.75%) (27,240) = 433 + 3,474 = 3,907

C.N.T: 8,730 – 7,000 = 1,730

Pasivos

I.P.C.P.T: 7,000/ 35,970 = 0.194

C.F: (8.97%) (7,000) + (17.87%) (9,430) = 2,313.041

C.N.T: 12,230 – 7,000 = 5,230

0
P.C.P $7,000
5,000
P.L.P $9,430
10,000
A.C $8,730
15,000

20,000 S.C $19,970

A.F $27,240 25,000

30,000

35,000

34
 40,000

C) La empresa transfiere $3,500 de A.F a A.C y $800 de pasivos a corto plazo a

F.L.P.

ANTES DESPUES

A.C: $15,730 P.C.P: $5,400

A.F:$20,240 C.P.L: $11,030

C.S: $19,540

Activos

I.A.C.A.T: 15,730 / 35,970 = 0.437

RS.T.A: (4.95%) (15,730) + (12.75%) (20,240) = 779 + 2,581 = 3,360

C.N.T: 15,730 – 5,400 = 10,330

Pasivos

I.P.C.P.T: 5,400 / 35,970 = 0.150

C.F: (8.97%) (5,400)+ (17.87%) (11,030) =2,455.441

C.N.T: 12,230 – 5,400 = 6,830

5,000 [Link] $5,400

10,000
A.C $15,730
15,000 P.L.P $11,030
A.F $20,240
20,000 C.S $19,540
25,000

30,000

35,000

40,000

35
D) Analice los cambios en las utilidades y el riesgo anual (A, B, y C).

Activos A B C

I.A.C.A.T 0.340 0.242 0.150

R.S.T.A 3632.235 3,905.235 3,359.235

C.N.T 6030 2530 9530

Pasivos A B C

I.P.C.P.T 0.172 0.194 0.150

C.F 2384.241 2313.041 2455.441

C.N.T 6030 5230

36
 ADMINISTRACIÓN DEL EFECTIVO

La administración del efectivo, también conocida por su nombre en inglés, cash

management, se refiere a todas las medidas que una empresa efectúa para
gestionar las entradas y salidas de dinero con el objetivo de mantener un estado
financiero óptimo. Para lograr esta meta, la organización ha de llevar un exhaustivo
control de la liquidez que tiene en cada momento, los pagos que debe efectuar así
como las posibilidades de financiación que puede obtener por parte de los bancos.

La finalidad de la administración del efectivo es asegurar que la entidad cuente con

los fondos necesarios para poder afrontar los pasivos que tenga en cada ejercicio y
al mismo tiempo dé el uso más eficiente al excedente, si lo hubiera, para conseguir
maximizar los beneficios de la inversión. Logrando un equilibrio entre la parte que
utiliza liquidar deudas, abonar facturas pendientes, otra parte que se retiene en
caja y otra que se reinvierte.

En todas estas cuestiones es fundamental contar con un tesorero que sea capaz
de llevar a cabo las gestiones oportunas y que controle las entradas y salidas de
dinero para que el estado de cuentas de la empresa sea siempre adecuado y no se
llegue a situaciones que puedan comprometer la estabilidad de la organización,
pues si hay problemas a nivel financiero, inevitablemente van a repercutir en todas
las demás facetas de la compañía.

Obviamente si una empresa se queda sin efectivo indica que existen problemas en
otras dimensiones de la compañía o que algún elemento no se está desarrollando
como se había previsto. En cualquier caso, es razón más que suficiente para llevar
a cabo una administración del efectivo impecable, ya sea para no generar nuevos
problemas o para tener la suficiente solidez para poder resolver otros generados
en otros departamentos.

37
 ADMINISTRACIÓN DE CUENTAS POR COBRAR

La administración de cuentas por cobrar se refiere al conjunto de políticas,

procedimientos y prácticas empleados por una empresa con respecto al manejo de
ventas ofrecidas a crédito. Es el manejo de todas las facturas pendientes que tiene
una empresa por recibir su pago después de haber entregado un producto o
servicio.

Es el manejo de la cobranza del dinero que los clientes le deben a una

compañía. La mayoría de las empresas ofrece a sus clientes la oportunidad de
comprar sus productos y servicios a crédito. Cuando se diseña adecuadamente, tal
acuerdo puede ser mutuamente beneficioso tanto para la empresa como para sus
clientes

Son uno de los pilares de la generación de ventas y deben administrarse para

garantizar que se conviertan finalmente en ingreso de efectivo. Una empresa que
no convierte eficientemente sus cuentas por cobrar en efectivo puede tener una
liquidez deficiente, paralizando su capital de trabajo y enfrentando desagradables
dificultades operativas.

Las características que incluye la administración de cuentas por cobrar son:

 Evaluar el historial financiero y crediticio

 Establecer términos de pago claros

 Proporcionar varios métodos de pago

 Proceso de cobranza

 Cuentas morosas

38
Por su parte, los objetivos de la administración de cuentas por cobrar son:

– Brindar un mejor flujo de efectivo y la mayor liquidez disponible para su uso en

inversiones o adquisiciones, reduciendo el saldo total pendiente de cuentas por
cobrar.

– Usar procedimientos que aseguren que se maximice el potencial financiero de las

cuentas por cobrar de la empresa.

– Determinar con anticipación la calificación de crédito del cliente, estableciendo los

términos de crédito y pago para cada tipo de cliente.

– Supervisar con frecuencia a los clientes en busca de riesgos crediticios.

– Detectar pagos atrasados o vencimiento de créditos a su debido tiempo.

– Contribuir directamente con los beneficios de la empresa mediante la reducción

de las deudas incobrables.

– Mantener una buena relación profesional con los clientes.

– Incrementar la imagen profesional de la empresa.

39
 Empresa Dharma

La empresa Dharma Corp. está considerando flexibilizar su política crediticia para

ofrecer crédito a clientes con una calificación de riesgo alta y así poder vender 20%
más, ya que tiene una capacidad de producción inactiva.

Se presentan los datos siguientes:

Con la propuesta de flexibilización en la política crediticia se espera:

Para saber si es factible, se debe calcular la rentabilidad resultante de las ventas

adicionales y ver si es mayor o menor que la suma total de:

 Pérdidas por deudas incobrables.

 Aumento en el costo de cobranza.

 Costo de oportunidad mayor por el capital de trabajo inmovilizado en

cuentas por cobrar por un mayor período de tiempo.

40
Cálculo de rentabilidad adicional
Aumento de ventas en unidades: 300 000 x 20 % = 60 000 unidades

Cuando existe capacidad de producción inactiva, la rentabilidad adicional es el

margen de contribución incremental, ya que los costos fijos permanecen igual.

Margen de contribución unitario: $80 – $50 = $30.

Rentabilidad adicional = 60 000 x $30 = $1 800 000

Cálculo de pérdidas por deudas incobrables

Aumento en las ventas: 60 000x $80= $4 800,000.00

Pérdida por deudas incobrables = $4 800,000.00 x 3 % = $144 000

Cálculo del costo de oportunidad

El monto promedio de capital de trabajo en cuentas por cobrar viene dado por:

(Ventas a crédito / rotación cuentas por cobrar) x (costo unitario / precio de venta)

Entonces se procede a calcular los componentes de la fórmula.

Ventas a crédito actual: 300 000 x $80 = $24 000,000.00

Ventas a crédito con el incremento: 360 000 x $80 = $28 800 000

Rotación cuentas por cobrar actual: 360 / 60 días = 6 veces anual

Rotación cuentas por cobrar con el incremento: 360 / 90 días = 4 veces anual

Como existe capacidad inactiva, el costo unitario por el incremento en las ventas es
únicamente el costo variable: $50.

41
Nuevo costo unitario promedio = $21 000,000.00 / 360 000 = $58,33

Monto promedio de capital de trabajo en cuentas por cobrar actual: ($24,000,000/6)

x ($60 / $80) = $3 000,000.00

Monto promedio de capital de trabajo en cuentas por cobrar con el nuevo escenario
es: ($28 800 000 / 4) x ($58,33 / $80)= $5 249 700

Incremento en el monto promedio de capital de trabajo en cuentas por cobrar = $5

249 700 – $3 000,000.00 = $2 249 700

Tasa de retorno= 16 %

Costo de oportunidad = $2 249 700 * 16 % = $359 952

Factibilidad de la propuesta

Dado que la ganancia neta es considerable, Dharma Corp. debería flexibilizar su

política crediticia, por lo cual la propuesta es factible.

42
 ADMINISTRACIÓN DEL INVENTARIO

El inventario es uno de los activos más grandes que existen dentro de una
compañía. Los inventarios son bienes tangibles que son para la venta normal del
negocio o para ser consumidos durante la producción de bienes o servicios, los
cuales serán vendidos posteriormente. Los inventarios abarcan varios elementos
como lo son las materias primas, productos en estado de procesamiento, así como
productos finalizados o mercancías para la venta; también materiales, repuestos y
accesorios que serán consumidos en la producción de bienes fabricados para la
venta o en la prestación de servicios; empaques y envases.

El inventario es la base principal de toda empresa, ya que es gracias a este que es

posible hacer compra y venta de bienes y servicios, lo cual es de vital importancia
para el sostenimiento económico de la compañía. Este tienen un papel vital para su
funcionamiento acorde y coherente dentro del proceso de producción y de esta
forma cumplir con la demanda. Es por esta razón que es significante tener un buen
manejo y control de este mismo. Dicho manejo, tanto físico como contable,
permitirá a la empresa mantener el control oportunamente, así como conocer la
situación económica de la compañía al final de un tiempo determinado.

La administración de inventarios es determinante en el manejo estratégico de toda

organización, ya sea de prestación de servicios o de producción de bienes. Esta se
da con el fin de posibilitar la disponibilidad de bienes al momento de requerirlos
para su uso o venta, basada en métodos y técnicas que permiten conocer las
necesidades de reabastecimiento óptimas. La administración de inventarios se
basa en políticas que permitan decidir cuándo y cuánto se debe reabastecer el
inventario para siempre mantener material disponible.

43
La administración de inventarios se centra en 4 aspectos básicos:
1. Número de unidades de producción
2. Tiempo de realización del inventario
3. Artículos prioritarios
4. Cambios en los costos de los artículos por inventario

La base común de todo inventario es la representación de un costo asociado al

mismo, los cuales se diferencian según la naturaleza de la organización, con el
objetivo en común de mantener la operación al costo más bajo posible. Estos
costos consisten en:

Costo de ordenamiento: Para la actividad comercial: Consiste en emitir una orden

de pedido, tales como, llamadas telefónicas, preparación de formatos, gastos
administrativos de papeleo y costos intrínsecos del proceso de pedir una cantidad
determinada de unidades, así como los costos de recepción.
Para la actividad productiva (fabricación o ensamble): Se refiere a los costos
asociados a los procesos de alistamiento de corridas de producción, así como el
proceso logístico de transmisión de órdenes.

Costos de sostenimiento: Los costos que se asocian a este punto son

determinados de acuerdo a la permanencia de la media de unidades logísticas
en un lugar determinado por tiempo, unidades, procesos de recepción,
almacenamiento, inspección y despacho.
En este también se presentan todos los costos de tenencia que recaen de diversas
fuentes como ―costos de servicios de stock‖ los cuales implican seguros, impuestos
y los sobre stock.

44
Costo de quiebre de stock: Este costo se determina con base en los históricos
de la empresa e incluye la parte de la inversión que no se utiliza, ya sea porque
no cumpla con lo requerimientos actuales de los artículos ya producidos, debido
a que se le han realizado cambios o porque ya han pasado de moda.

Dentro de este grupo de costos se incluyen todos los consecuentes de un proceso

de pérdida de ventas e incumplimiento de contratos, que redundan en tres básicos
grupos:

- Pérdida de ingresos por ventas

- Gastos generados por incumplimiento de contratos
- Re-pedido y sustitución

Sin embargo, identificar cuantitativamente el costo total por quiebre de stock es

complejo, dado que una necesidad insatisfecha puede generar la pérdida de un
cliente y la pérdida de credibilidad de la organización, factores difícilmente
cuantificables y que solo a través de un sistema de gestión de calidad podría lograr
óptimas aproximaciones aunque igualmente subjetivas de las consecuencias del
quiebre de stock.

45
 ALCANCE Y FINALIDADES DE LOS ESTADOS FINANCIEROS

Los estados financieros o estados contables son informes que se realizan con la
finalidad de obtener una imagen de la situación financiera de una empresa. Estos
documentos permiten hacer un análisis e interpretación de la información para una
posterior toma de decisiones que beneficie a la compañía

El rol de la información financiera de las compañías es proporcionar información

sobre el desempeño, la posición financiera y los cambios en la posición financiera
de una compañía que sean útiles para una amplia gama de usuarios al tomar
decisiones económicas.

El papel del análisis de los estados financieros es utilizar los informes financieros
preparados por las empresas, combinado con otra información, para evaluar el
desempeño pasado, actual y potencial y la posición financiera de una empresa con
el fin de tomar decisiones de inversión, crédito y otras decisiones económicas.

Los gerentes de una empresa realizan análisis financieros para tomar decisiones
de operación, inversión y financiamiento, pero no necesariamente se basan en el
análisis de los estados financieros relacionados.

Tienen acceso a información financiera adicional que puede ser reportada en

cualquier formato que sea más útil para su decisión.

Al evaluar los informes financieros, los analistas suelen tener en mente una
decisión económica específica. Ejemplos de estas decisiones incluyen lo siguiente:

 Evaluación de una inversión de capital para su inclusión en una cartera.

 Evaluación de un candidato de fusión o adquisición.
 Evaluación de una división subsidiaria u operativa de una empresa matriz.
 Decidir si hacer un capital de riesgo u otra inversión de capital privado.

46
  Determinación de la solvencia crediticia de una empresa para decidir si
otorgar un préstamo a la empresa y, de ser así, qué términos ofrecer.
 Extender crédito a un cliente.
 Examinar el cumplimiento de los convenios de deuda u otros acuerdos
contractuales.
 Asignación de una calificación de deuda a una empresa o emisión de bonos.
 Valorar una seguridad para hacer una recomendación de inversión a otros.
 Previsión de ingresos netos futuros y flujo de caja.

En general, los analistas buscan examinar el desempeño pasado y actual y la

posición financiera de una empresa para formar expectativas sobre su desempeño
futuro y su posición financiera. Los analistas también están preocupados por los
factores que afectan los riesgos para el desempeño futuro y la posición financiera
de una empresa.

Un examen del rendimiento puede incluir una evaluación de la rentabilidad de una

empresa y su capacidad para generar flujos de efectivo positivos. La ganancia y
pérdida representa la diferencia entre los precios a los cuales los bienes o servicios
se proporcionan a los clientes y los gastos incurridos para proporcionar esos bienes
y servicios. Además, a estos se incluye otros ingresos (como la inversión de
ingresos o ingresos de la venta de artículos que no sean bienes y servicios) menos
los gastos incurridos para obtener esos ingresos.

En general, esto equivale a ingresos menos gastos, y su reconocimiento es

mayormente independiente de cuándo se recibe o paga el efectivo.

47
 MÉTODOS VERTICALES DE ANÁLISIS

El análisis vertical es una técnica del análisis financiero que permite conocer el
peso porcentual de cada partida de los estados financieros de una empresa en un
período de tiempo determinado.

También llamado análisis estructural, de los estados financieros o porcentuales de

base cien. Su concepto es sencillo, se calculan porcentajes sobre valores totales.
De esta forma, sabemos el peso que tiene cada parte en el todo.

El proceso se puede hacer con una hoja de cálculo. Lo que hacemos es dividir
cada partida que queremos analizar entre el total del grupo al que pertenece y
multiplicar por cien. Normalmente se usan las partidas pertenecientes a los grupos
patrimoniales en el numerador y en el denominador las llamadas masas
patrimoniales.

Esta técnica nos permite verificar la situación económico financiera y de la cuenta

de resultados y hacer comparaciones con otras empresas del mismo sector
económico. Por un lado, nos informa sobre el peso de cada parte y por otro, nos
permite comprobar si nos situamos en la media del sector (que es lo deseable) o
no.

Este análisis se puede hacer sobre el balance de situación o sobre la cuenta de

resultados. Estos análisis se pueden hacer con una hoja de cálculo, aunque
muchos programas de gestión suelen incluirlos.

48
 Empresa “borreguitos”

Se presenta una empresa llamada ―borreguitos‖, con un balance como el que se

muestra. Nos centraremos solo en el año en curso y prescindiremos de la cuenta
de resultados. La última columna de ambos casos es el análisis vertical.

Balance de situación Valor A.V

Activo no corriente $110,000 59.46%

Inmovilización intangible $10,000 9.09%

Inmovilización material $100,000 90.91%
Activo corriente $75,000 40.54%
Mercaderías $25,000 33.33%
Clientes $20,000 26.67%
Banco o caja $30,000 40%
Total activo $185,000 100%
Patrimonio neto $125,000 67.57%
Capital social $52,000 41.60%
Reservas $25,000 20%
Subveciones $10,000 8%
Resultado del ejercicio $38,000 30.40%
Pasivo no corriente $45,000 24.32%
Deudas a largo plazo $30,000 66.67%
Proveedores de
$15,000 33.33%
inmovilizado a L/P
Pasivo corriente $15,000 8.11%
Proveedores 10,000 66.67%
Acreedores 5,000 33.33%
Total pasivo $185,000 100%

49
Se podrá observar que el activo no corriente supone el 60% del total del activo,
superior al corriente. Los clientes suponen algo más del 25% del total de activo
corriente. La tesorería tiene un peso importante (40%), por tanto, no parece que
haya problemas de liquidez. Respecto al pasivo, podemos destacar que el
resultado del ejercicio es más de un 30% del patrimonio neto o que las deudas a
largo plazo son las que tienen mayor peso.

Este análisis vertical se debe complementar con otros como el análisis horizontal.
También es conveniente calcular los llamados ratios contables. Estos últimos nos
van a aportar información relativa a la solvencia o liquidez, entre otros. Una vez se
han realizado todos estos cálculos, se puede emitir un informe económico
financiero de la empresa.

50
 RAZONES SIMPLES Y ESTÁNDARES

El procedimiento de razones simples tiene un gran valor práctico, puesto que

permite obtener un número ilimitado de razones e índices que sirven para

determinar la liquidez, solvencia, estabilidad, solidez y rentabilidad además de la

permanencia de sus inventarios en almacenamiento, los periodos de cobro de

clientes y pago a proveedores y otros factores que sirven para analizar

ampliamente la situación económica y financiera de una empresa.

Procedimiento de análisis

Se toman dos Estados Financieros (Balance General o Estado de Resultados) de

dos periodos consecutivos, preparados sobre la misma base de valuación. Se
presentan las cuentas correspondientes de los Estados analizados. (Sin incluir las
cuentas de valorización cando se trate del Balance General).

Registrando los valores de cada cuenta en dos columnas, en las dos fechas que se
van a comparar, registrando en la primera columna las cifras del periodo más
reciente y en la segunda columna, el periodo anterior. (Las cuentas deben ser
registradas por su valor neto).

Creando otra columna que indique los aumentos o disminuciones, que indiquen la
diferencia entre las cifras registradas en los dos periodos, restando de los valores
del año más reciente los valores del año anterior. (los aumentos son valores
positivos y las disminuciones son valores negativos).

En una columna adicional se registran los aumentos y disminuciones y porcentaje.

(Este se obtiene dividiendo el valor del aumento o disminución entre el valor del
periodo base multiplicado por 100).

51
En otra columna se registran las variaciones en términos de razones. (Se obtiene
cuando se toman los datos absolutos de los Estados Financieros comparados y se
dividen los valores del año más reciente entre los valores del año anterior). Al
observar los datos obtenidos, se deduce que cuando la razón es inferior a 1, hubo
disminución y cuando es superior, hubo aumento.

Con las razones estándar se trata de llegar al perfeccionamiento con el uso que
son los instrumentos de control y medidas de eficacia para eliminar errores. Esto
mediante la comparación de datos reales y actuales. Estas razones se dividen en:

Internas: Basadas en datos de la propia empresa en años anteriores.

Externas: Sé obtienen del promedio de un grupo de empresas de giro similar. Una

razón estándar en análisis es una razón promedio. Si se conociera la tasa de
rendimiento de cinco empresas industriales dedicadas a la misma actividad se
podría establecer una tasa de rendimiento promedio.

Al terminar el análisis de las anteriores razones financieras, se deben tener los

criterios y las bases suficientes para tomar las decisiones que mejor le convengan
a la empresa, aquellas que ayuden a mantener los recursos obtenidos
anteriormente y adquirir nuevos que garanticen el beneficio económico futuro,
también verificar y cumplir con las obligaciones con terceros para así llegar al
objetivo primordial de la gestión administrativa, posicionarse en el mercado
obteniendo amplios márgenes de utilidad con una vigencia permanente y sólida
frente a los competidores, otorgando un grado de satisfacción para todos los
órganos gestores de esta colectividad.

Un buen análisis financiero de la empresa puede otorgar la seguridad de mantener

nuestra empresa vigente y con excelentes índices de rentabilidad.

52
 REDUCCIÓN DE ESTADOS FINANCIEROS A PORCIENTOS

El procedimiento de porcientos integrales consiste en la separación del contenido

de los estados financieros a una misma fecha o correspondiente a un mismo
periodo, en sus elementos o partes integrales, con el fin de poder determinar la
proporción que guarda cada una de ellas en relación con el todo.

Este procedimiento puede recibir otros elementos como:

 Procedimiento de porcientos financieros

 Procedimiento de porcientos comunes
 Procedimiento de reducción a porcientos

Este procedimiento toma como base, cada uno de los principios fundamentales
matemáticos que expone diciendo que el todo es igual a la suma de sus partes, de
donde al todo se le asigna un valor igual al 100% y a las partes un porciento
relativo.

Su aplicación puede enfocarse a estados financieros estáticos, dinámicos, básicos,

o secundarios, tales como el Balance General, Estado de pérdidas y Ganancias,
Estado del Costo de ventas, Estado del costo de producción, Estado Analítico de
gastos de fabricación, Estado analítico de gastos de venta, etc.

Este procedimiento facilita la comparación de los conceptos y las cifras de los

estados financieros de una empresa, con los conceptos y las cifras de los estados
financieros de empresas similares a la fecha o del mismo periodo, con lo cual se
podrá determinar la probable anormalidad o defecto de la empresa.

53
Por cientos integrales totales

Las cantidades que se igualan al 100% son: en el primer estado el total del activo y
la suma del pasivo mas el capital contable, pudiéndose determinar después los por
cientos de cada capítulo del estado de situación financiera, así como los por
cientos parciales de cada uno de los conceptos.

En el Estado de resultados, el 100% corresponde a las ventas netas.

Por cientos integrales parciales

En el estudio del activo circulante porcientos integrales de los valores del activo
circulante se toma como igual al 100% el valor total de este rubro y sobre esta
base, se calculan cada uno de los valores parciales de cada uno de sus conceptos.

54
55
 PUNTO DE EQUILIBRIO

El punto de equilibrio, punto muerto o umbral de rentabilidad, es aquel nivel de

ventas mínimo que iguala los costes totales a los ingresos totales.

El punto muerto no es más que ese mínimo necesario para no tener pérdidas y
donde el beneficio es cero. A partir de él, la empresa empezará a obtener
ganancias. Este concepto es esencial para saber cuál es el mínimo vital para poder
sobrevivir en el mercado. Pero, además, tiene una forma de cálculo sencilla como
veremos a continuación.

Se debe considerar que los ingresos totales se calculan multiplicando cantidad

vendida por precio unitario. Los costes totales serían la suma de los costes fijos y
los variables totales, estos como los unitarios por las unidades producidas.

En primer lugar, tenemos la cantidad de equilibrio (Qe) que es la que hay que
calcular. Por otro lado, los costes fijos (Cf) que son aquellos que tiene la empresa
produzca y venda o no. Por ejemplo, alquileres, amortizaciones o seguros.
Además, un precio de venta unitario (Pvu) de los productos y un coste variable
unitario (Cvu) que es aquel que sí depende de la producción. Este último está
relacionado con las materias primas o la mano de obra directa.

56
La forma de calcularlo es muy sencilla, siempre que hablemos de un solo producto.
En el numerador estarán los Cf de la empresa y en denominador el margen de
contribución, como la diferencia entre Pvu y Cvu. De esta manera, la cantidad
necesaria será aquella que permita cubrir el importe de los Cf en que incurre la
empresa.

En Teoría económica, se requieren una serie de condiciones. Sin ellas, este cálculo
sencillo se complica mucho más. Aun así, la mayoría de programas de estadística y
gestión empresarial ya incluyen módulos que permiten calcular promedios y
ofrecen valores aproximados de cada producto en función de las ventas previstas.
Veamos cuáles son esos requisitos:

En primer lugar, se presupone que la empresa actúa en un mercado de

competencia perfecta y que, por tanto, puede vender toda esa cantidad al precio
establecido. Esto se plantea así para poder entender el concepto de punto muerto y
hacer cálculos sencillos. Algo que es más que suficiente a efectos académicos.

Por otro lado, se considera un coste variable constante a cualquier nivel de

producción. Esto no suele darse en la realidad, pero en ella tenemos la ayuda de la
informática.

57
 Empresa “Despecho”

La empresa Despecho vende sus productos a un Pvu de 20 unidades monetarias

(u.m.) y que tiene unos Cvu de 10 u.m., además de unos Cf de 350 u.m. El gráfico
se ha hecho con una hoja de cálculo. Se utilizan, por ejemplo, hasta 50 unidades,
se calcula el Pvu y CVU para cada una de ellas y se incluye en todos los niveles un
Cf de 350 u.m. Podemos ver que el punto de equilibrio (señalado por la flecha) son
35 unidades, como habíamos calculado con la fórmula anterior.

A partir de esta cantidad, la empresa Despecho tendría beneficios. Por debajo de

esta tendría pérdidas. En el gráfico, por debajo de este punto, se dan dos
situaciones, una en que se cubren los CF pero no los Cvu, sería después del punto
en que ambos se igualan. la otra es la anterior a esta, donde no se cubre ninguno
de los dos. A partir del punto de equilibrio se obtienen beneficios.

58
 ESTADO DE CAMBIOS EN LA SITUACIÓN FINANCIERA

Los estados de cambio en la situación financiera son disposiciones relativas a la

preparación y presentación del estado de cambios en la situación financiera
expresado en pesos de poder adquisitivo a la fecha del balance general.

El objetivo es proporcionar información relevante y concentrada en un periodo, para

que los usuarios de los estados financieros tengan elementos suficientes para:

a) Evaluar la capacidad de la empresa para generar recursos.

b) Evaluar las razones de las diferencias entre la utilidad neta y los recursos
generados o utilizados por la operación.

c) Evaluar las capacidades de la empresa para cumplir con sus obligaciones, para
pagar dividendos, y en su caso, para anticipar la necesidad de obtener
financiamiento.

d) Evaluar los cambios experimentados en la situación financiera de la empresa

derivados de transacciones de inversión y financiamiento ocurridos durante el
periodo.

El estado financiero básico muestra (en pesos) los recursos generados o utilizados
en la operación, los principales cambios ocurridos en la estructura financiera de la
entidad y su reflejo final en el efectivo e inversiones temporales a través de un
periodo determinado.

La expresión ―pesos constantes‖, representa pesos del poder adquisitivo a la fecha

del balance general (último ejercicio reportado de estados financieros
comparativos).

59
La generación o uso de recursos es el cambio en pesos constantes en las
diferentes partidas del balance general, que se derivan o inciden en el efectivo. En
el caso de partidas monetarias este cambio comprende la variación en pesos
nominales más o menos su efecto monetario.

Las actividades de financiamiento incluyen la obtención de recursos de los

accionistas y el reembolso o pago de los beneficios derivados de su inversión, pago
de recursos obtenidos mediante operaciones a corto y largo plazo.

Las actividades de inversión incluyen el otorgamiento y cobro de préstamos, la

compra y venta de deudas, de instrumentos, de capital, de inmuebles, equipo,
maquinaria, de otros activos productivos distintos de aquellos que son
considerados como inventarios de la empresa.

Las actividades de operación generalmente están relacionadas con la producción y

distribución de bienes y prestación de servicios, con transacciones y otros eventos
que tienen efectos en la determinación de la utilidad neta y/o con aquellas
actividades que se traducen en movimientos de los saldos de las cuentas
directamente relacionadas con la operación de la entidad y que no quedan
enmarcadas en las actividades de financiamiento o de inversión.

El conjunto de los cambios en la situación financiera, muestran la modificación

registrada, en pesos en cada uno de los principales rubros que la integran, los
cuales, junto con el resultado del periodo, determinan el cambio de los recursos de
la entidad durante un periodo.

60
Partiendo de la utilidad o pérdida neta, o antes de partidas extraordinarias, o de los
recursos generados o utilizados en la operación se presentaran antes y después de
partidas extraordinarias.

Los cambios de la situación financiera se determina por diferencias entre los

distintos rubros del balance inicial y final, expresados en pesos de poder adquisitivo
a la fecha del balance general más reciente, clasificados en los tres grupos antes
mencionados, deberán analizarse las variaciones importantes que surjan en los
periodos intermedios, los traspasos se compensarán entre sí, omitiéndose su
presentación en el estado de cambios de la situación financiera, si el traspaso
implica modificación en la estructura financiera se deberá presentar los dos
movimientos por separado, la actualización de algunos renglones de estados
financieros deberá eliminarse del saldo final de la partida que le dio origen y de la
correspondiente del capital contable, antes de hacer las comparaciones.

El efecto monetario y las fluctuaciones cambiarlas modifican la capacidad

adquisitiva de las empresas, por lo tanto, no deberán ser consideradas como
partidas virtuales que no tuvieron un impacto en la generación o uso de recursos.

Los estados de periodos anteriores que se incluyan para compararse, deberán

presentarse de conformidad, deberá revelarse que el estado de ‗cambios en la
situación financiera se preparó considerando, como recursos generados, el cambio
en pesos de las diferentes partidas del balance general.

Cuando la información financiera se presenta en pesos nominales (baja inflación),

el cambio en las partidas monetarias del balance general equivale al flujo de
efectivo generado o invertido en dichas partidas, sin embargo cuando la inflación es
significativa y requiere la expresión de los estados financieros en pesos de un
mismo poder adquisitivo, el cambio en pesos constantes de las partidas monetarias
del balance involucra, además del flujo de efectivo, la erosión o beneficio que la
inflación (efecto monetario) provocó en el efecto generado o invertido en dichas
partidas. El cambio en las partidas monetarias pasa de representar un flujo de
efectivo al de generación o uso de recursos en pesos.

61
 ESTADO DE CAMBIOS EN EL CAPITAL NETO DE TRABAJO

El patrimonio neto es el conjunto de elementos de financiación propia de una

empresa. En este grupo se encuentra su capital, las reservas y la cuenta de
resultados. También conocido como el resultado de la diferencia entre activo y
pasivo.

Su nombre indica que es el documento contable de estado de cambios, aquel que

deja constancia de las modificaciones que el patrimonio neto ha sufrido a lo largo
de un ejercicio contable. Este elemento quiere responder a la pregunta de qué ha
cambiado en los fondos propios de la empresa y a qué se deben dichos cambios.

De este modo, el ECPN (abreviación de estado de cambios en el patrimonio neto)

persigue reflejar los movimientos relativos a los fondos propios de la empresa. En
este documento se engloban las partidas que afectan al patrimonio neto, de modo
que se simplifica una información crucial para la comprensión de toda la
contabilidad.

l ECPN consta de dos partes distintas:

1. Estado de ingresos y gastos reconocidos

En esta primera parte se refleja de manera exclusiva aquellos movimientos del

ejercicio (ingresos y gastos) que afecten al patrimonio neto, diferenciando entre
los registrados en el patrimonio neto y los que se han registrado en la cuenta de
pérdidas y ganancias.
Los que se han registrado directamente en el patrimonio neto serán aquellos del
subgrupo 8 y 9 que estén relacionados con activos y pasivos financieros,
donaciones, subvenciones y legados.
El estado de ingresos y gastos reconocidos solo será necesario para las empresas
no reconocidas como pequeñas y medianas empresas, de modo que solo será
obligatoria para grandes empresas.

62
 2. Estado total de cambios en el patrimonio neto

Es la parte que afecta a todas las empresas. Obliga a resumir todos los
movimientos realizados en el patrimonio neto, ya sea mediante transacciones entre
propietarios como la entrada de nuevos socios capitalistas, etcétera.

En esta parte del documento contable también será obligatoria la presentación

de cambios de criterio contable o bien la corrección de errores que afecten al
patrimonio neto. De este modo, el Plan General Contable se asegura de que la
empresa da una imagen verídica de la valoración de su riqueza y el resultado de
sus actividades.
El estado de cambios en el patrimonio neto es uno de los elementos obligatorios de
las cuentas anuales de cualquier empresa. De acuerdo con el Plan General
Contable, toda empresa debe realizar anualmente este documento y entregarlo al
Registro Mercantil si es debido.

Junto a él, también es necesaria la realización de:

 Los estados de situación patrimonial: balance y memoria.

 La cuenta de pérdidas y ganancias.
 Estado de flujos de efectivo.

En la parte tercera, se especifica en detalle las cuentas anuales que deben ser
realizadas en la contabilidad de toda empresa, con especial atención a las pequeñas y
medianas empresas.

En el séptimo apartado se informa de los cambios del patrimonio neto que deben
ser notificados en el ECPN:

 El resultado de la cuenta de pérdidas y ganancias.

 Los ingresos o gastos reconocidos en fondos propios (patrimonio neto).
Particularmente, la cantidad de ingresos y gastos que se imputan de manera

63
 directa al patrimonio neto de la empresa: subvenciones, donaciones o legados
que provengan de terceras personas (excluyendo a socios y propietarios)
 Los ingresos fiscales (si los hay) que deban ser distribuidos en múltiples ejercicios
o bien aquellos ingresos o gastos imputados al patrimonio neto según el criterio
específico del Plan General de Contabilidad.
 Los cambios del patrimonio neto originados por operaciones en los que los socios
o propietarios actúen como tales.
 Toda otra operación o variación del patrimonio neto que se produzca ajena a las
circunstancias ya dichas.
 Finalmente, se dejará constancia de todos aquellos ajustes referentes al
patrimonio neto que se produzcan como consecuencia a cambios de los criterios
contables y la corrección de errores. En este caso, también será debido que se
explique de manera detallada los cambios producidos en la memoria de la
contabilidad, mediante una comparación respecto ejercicios anteriores.

En conclusión, el estado de cambios en el patrimonio neto es un documento

contable obligatorio para toda empresa en el cierre del ejercicio anual. Se trata de
un procedimiento relativamente joven y que busca clarificar los cambios producidos
anualmente en el valor del patrimonio neto de una empresa. Cualquier mediana y
pequeña empresa, reconocida como tal, solo deberá cumplimentar la segunda
parte del modelo, teniendo en cuenta todos los cambios de criterio, revaloraciones
e ingresos y gastos sujetos al patrimonio neto.

64
 FUENTES DE FINANCIAMIENTO

La fuente de financiación de la empresa es toda aquella vía que utiliza para obtener
los recursos necesarios que sufraguen su actividad.

Los principales objetivos de toda empresa es su supervivencia, y para garantizar su

continuidad deberá proveerse de recursos financieros. Así, las fuentes de
financiación serán los medios que utiliza la firma para conseguir fondos.

Para que la empresa pueda mantener una estructura económica, es decir, sus
bienes y derechos, serán necesarios unos recursos financieros. Este tipo de
recursos se encontrarán en el patrimonio neto y el pasivo. Otra de las finalidades
de las fuentes de financiación será conseguir los fondos necesarios para lograr las
inversiones más rentables para la empresa.

En el balance de una empresa se recogen las distintas fuentes de financiación.

Podemos encontrar dos grandes grupos, el patrimonio neto y el pasivo.

Patrimonio neto: Son los recursos propios de la empresa, las aportaciones de

capital de los socios, las reservas y los beneficios no distribuidos.

Pasivo: Recoge las obligaciones de la empresa como los préstamos bancarios, las
deudas con proveedores o las deudas con Hacienda.

A la hora de buscar recursos para sufragar la actividad de la empresa, surge una

gran pregunta: ¿Acudimos a fuentes de financiación ajenas o nos financiamos por
nosotros mismos? La decisión que se tome condicionará el futuro de la empresa y
su independencia.

Si optamos por la autofinanciación o financiación interna, recurriremos a los

recursos propios. La empresa gozará de mayor independencia al no depender de
capitales ajenos. Sin embargo, sus inversiones serán mucho más limitadas.

65
Por otra parte, la autofinanciación permitirá que la empresa evite pagar los
onerosos intereses que generan las deudas con terceros.

En el lado opuesto nos encontramos con la financiación externa. En ella se

encuentran los créditos, préstamos, descuentos comerciales, la emisión de
obligaciones, el factoring o el leasing. También se considera financiación externa a
las aportaciones de los socios. Sin embargo, éstas no suponen una deuda para la
empresa porque no deben ser devueltas.

A la hora de hablar de fuentes de financiación internas y externas encontraremos la

siguiente clasificación según su procedencia:

Fuentes de financiación internas

 Beneficios no distribuidos de la empresa que pueden dedicarse a

ampliaciones de capital.
 Provisiones para cubrir posibles pérdidas en el futuro.
 Amortizaciones, que son fondos que se emplean para evitar que la empresa
quede descapitalizada debido al envejecimiento y pérdida de valor de sus
activos.

Fuentes de financiación externas

 Aportaciones de capital de los socios.

 Préstamos, donde se firma un contrato con una persona física o jurídica
(sociedad) para obtener un dinero que deberá ser devuelto en un plazo
determinado de tiempo y a un tipo de interés. Préstamos a corto plazo si la
cantidad prestada debe devolverse en menos de un año.
 Línea de crédito.
 Leasing, que es el contrato por el cual una empresa cede a otra el uso de un
bien a cambio del pago de unas cuotas de alquiler periódicas durante un
determinado periodo de tiempo. Al término del contrato, el usuario del bien o
arrendatario dispondrá de una opción de compra sobre el bien. Es una fuente
de financiación a largo plazo.

66
 Factoring, que consiste en que una sociedad cede a otra el cobro de sus
deudas.
 Confirming, que es un producto financiero en donde una empresa (cliente)
entrega la administración integral de los pagos a sus proveedores
(beneficiarios) a una entidad financiera o de crédito.
 Descuento comercial, donde ceden los derechos de cobro de las deudas a
una entidad financiera, que anticipará su importe restando comisiones e
intereses.
 Pagaré, que es un documento que supone la promesa de pago a alguien.
Este compromiso incluye la suma fijada de dinero como pago y el plazo de
tiempo para realizar el mismo.
 Crowdfounding, también llamado micromecenazgo, que consiste en financiar
un proyecto a través de donaciones colectivas. Una gran plataforma para ello
es Internet.
 Crowdlending, que es un mecanismo de financiación colectiva por el que
pequeños inversores prestan su dinero a una empresa con el objetivo de
recuperar la inversión en un futuro sumada al pago de unos intereses . Es
una alternativa a los préstamos bancarios.
 Venture Capital, que son inversiones a través de acciones que sirven para
financiar compañías de pequeño o mediano tamaño.
 Sociedad de Garantía Recíproca.
 Sociedad de Capital Riesgo.
 Créditos estatales (ICO por ejemplo).
 Capitalizar pagos públicos (pago único de la prestación del desempleo).
 Subvenciones públicas.

67
También podemos clasificar las fuentes de financiación según su vencimiento:

Corto plazo: El plazo de devolución es inferior a un año. Como ejemplos se

pueden citar el crédito bancario y la línea de descuento.

Largo plazo: El vencimiento será superior a un año. Entre este tipo de fuentes
destacan el préstamo bancario, las ampliaciones de capital o las emisiones de
obligaciones.

Según su propiedad:

Financiación propia: Son los recursos financieros que son propiedad de la

empresa, como sucede con el capital social y las reservas.

Financiación ajena: Son recursos externos que terminan por generar deudas para
la empresa.

68
 CONTROL PRESUPUESTAL

El control presupuestario hace referencia a todas las actividades encaminadas a

equilibrar la cuenta de ingresos y gastos de una organización.

En el ámbito más estricto, el control presupuestario se refiere a las actividades,

controles y herramientas para mantener las cuentas públicas de una administración
saldadas. Todo ello, con el objetivo de que los gastos no superen a los ingresos.
Pues, de ocurrir esto, se produciría una situación de déficit. Además, de la misma
forma, de que no existan más recursos de los necesarios para financiar las partidas
de gasto (superávit).

El presupuesto es el elemento principal y básico en la planificación de las cuentas

de una organización o administración. Ya que, a partir de éste, es posible prever
los gastos que vamos a tener en un ejercicio. Todo ello, a partir de las acciones
que se tengan planificadas y la forma en la que éstas van a ser financiadas, vía
impuestos y otros ingresos de tipo tributario, recurrente o extraordinarios.

A partir del control presupuestario, es posible anticipar y estudiar las desviaciones

que puedan surgir en la ejecución del presupuesto. Para ello, tomando medidas
periódicamente cuando se vayan produciendo desequilibrios e inestabilidades en la
obtención de ingresos o en gastos que se hayan disparado.

Utilidades del control presupuestario:

 La posibilidad y oportunidad de comparar, de forma total en un ejercicio o por

periodos, los datos reales de ejecución con los objetivos planteados inicialmente.
 Flexibilidad en la toma de decisiones, derivadas de la marcha de las actividades, de
modo que es posible alterar las previsiones y cambiar tareas y partidas en función
del estado del presupuesto.
 Control y efectividad de las medidas adoptadas durante el presupuesto así como
cuantificar las posibles diferencias.

69
El control presupuestario es de vital importancia para cualquier organismo. Ya que
nos sirve como seguimiento y análisis de las posibles desviaciones en la
planificación del ejercicio, y además, supone la actualización continúa de la
planificación y reorganización de las cuentas y sostenibilidad financiera de
cualquier centro.

Los principios del control presupuestario son:

Organización: La empresa debe contar con un sistema organizativo eficaz en el

que se coordinen sus distintas partes, niveles y funciones.

Predictibilidad: El presupuesto debe prever lo que va a suceder en todo aquello

que está en su contenido.

Determinación cuantitativa: el control se realiza a través de cantidades

económicas y porcentajes de las desviaciones.

Precisión: la información utilizada y analizada debe ser totalmente precisa y

ajustada a la realidad, al igual que los planes presupuestados.

Costeabilidad: los beneficios que aporta el control del presupuesto deben

compensar los costes de implementar este control.

Flexibilidad: debe existir un margen para los posibles imprevistos que puedan
surgir y prever los cambios necesarios a partir de tales imprevistos: esto es
ajustarse a la realidad.

Unidad: debe existir una coordinación total entre los diferentes tipos de
presupuestos y planes sectoriales de la empresa, formando un todo que tenga su
propio sentido y lógica.

Normas: deben quedar claramente establecidas las normas de cómo actuar en

esta actividad de control.

Autoridad: debe estar claro quién manda y que debe ser obedecido.

70
Coordinación: el responsable debe tener claros los objetivos del control y orientar
todas las acciones hacia esos objetivos.

Confianza: los que participan en la actividad deben estar de acuerdo con los
procedimientos que se siguen, confiando en los buenos resultados que van a dar.

De las excepciones: las desviaciones poco importantes se puede considerar que

son un cumplimiento de las previsiones; la toma de medidas y decisiones se hará
sobre las grandes desviaciones.

El control presupuestal sirve para hacer comparaciones entre los periodos

estudiados y comprobados (meses, trimestres, de un ejercicio a otro) de su
cumplimiento y de los resultados.

Permitiendo realizar los ajustes y cambios que puedan ser necesarios según la
evolución de la actividad, modificando las previsiones y cambiando los parámetros
que sea necesario para obtener un mejor resultado.

La empresa inicia sus actividades contando con un diseño y propósito, buscando la

productividad y el beneficio pero, si no se controla y se modifican los propósitos y
medios iníciales con la frecuencia necesaria, la empresa no va a poder ajustarse a
la realidad y reorientar su actividad lo que la conducirá al fracaso, a las pérdidas y,
en el menos malo de los casos, al cierre.

71
 VALOR PRESENTE NETO

El valor actual neto (VAN) es un criterio de inversión que consiste en actualizar los
cobros y pagos de un proyecto o inversión para conocer cuánto se va a ganar o
perder con esa inversión. También se conoce como valor neto actual (VNA), valor
actualizado neto o valor presente neto (VPN).

Involucrado todos los flujos de caja al momento presente descontándolos a un tipo

de interés determinado. El VAN va a expresar una medida de rentabilidad del
proyecto en términos absolutos netos, es decir, en nº de unidades monetarias
(euros, dólares, pesos, etc).

Se utiliza para la valoración de distintas opciones de inversión. Ya que calculando

el VAN de distintas inversiones vamos a conocer con cuál se obtendrá una mayor

ganancia.

Ft Los flujos de dinero en cada periodo t

I 0 Inversión realiza en el momento inicial ( t = 0 )

n Número de periodos de tiempo

k Tipo de descuento o tipo de interés exigido a la inversión

El VAN sirve para generar dos tipos de decisiones: en primer lugar, ver si las
inversiones son efectuados y en segundo lugar, ver qué inversión es mejor que otra
en términos absolutos.

72
Los criterios de decisión van a ser los siguientes:

VAN > 0: El valor actualizado de los cobro y pagos futuros de la inversión, a la tasa
de descuento elegida generará beneficios.

VAN = 0: El proyecto de inversión no generará ni beneficios ni pérdidas, siendo su

realización, en principio, indiferente.

VAN < 0: El proyecto de inversión generará pérdidas, por lo que deberá ser
rechazado.

Como cualquier métrica e indicador económico, el valor actual neto presenta unas
ventajas y desventajas que se presentan a continuación:

Ventajas:

El VAN tiene varias ventajas a la hora de evaluar proyectos de inversión,

principalmente que es un método fácil de calcular y a su vez proporciona útiles
predicciones sobre los efectos de los proyectos de inversión sobre el valor de la
empresa. Además, presenta la ventaja de tener en cuenta los diferentes
vencimientos de los flujos netos de caja.

Desventajas:

Pero a pesar de sus ventajas también tiene alguno inconvenientes como la

dificultad de especificar una tasa de descuento la hipótesis de reinversión de los
flujos netos de caja (se supone implícitamente que los flujos netos de caja positivos
son reinvertidos inmediatamente a una tasa que coincide con el tipo de descuento,
y que los flujos netos de caja negativos son financiados con unos recursos cuyo
coste también es el tipo de descuento.

73
 Empresa “Agridulce”

A la empresa agridulce le ofrecen un proyecto de inversión en el que deben invertir

5.000 euros y prometen que tras esa inversión recibirá 1.000 euros el primer año,
2.000 euros el segundo año, 1.500 euros el tercer año y 3.000 euros el cuarto año.

Por lo que los flujos de caja serían -5000/1000/2000/1500/3000

Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el

VAN de la inversión?

El valor actual neto de la inversión en este momento es 1894,24 euros. Como es

positiva, conviene que se realice la inversión.

El redactor recomienda:

 Tasa interna de retorno (TIR)

 Payback
 Payback descontado

74
 TIPOS DE APLACAMIENTO FINANCIERO

El apalancamiento financiero es una estrategia utilizada para aumentar las

ganancias y pérdidas de una inversión. Consiste en utilizar créditos, costes fijos o
cualquier otra herramienta a la hora de invertir que permita multiplicar la
rentabilidad final de esa inversión, ya sea positiva o negativamente

Un mayor grado de apalancamiento financiero conlleva mayores riesgos. Así,

aunque se pueden aumentar mucho las ganancias, al hacer uso de este efecto
palanca también se pueden aumentar considerablemente las pérdidas.

El término ―apalancamiento‖ viene de apalancar. Una definición rigurosa de

apalancar según la RAE es: ―levantar, mover algo con la ayuda de una palanca‖.
Como vamos a ver, este concepto no está muy lejos de lo que significa la palabra
apalancar, que utiliza la deuda o los costes fijos a modo de palanca para aumentar
las posibilidades de inversión.

Cuando una empresa invierte en maquinaria está utilizando apalancamiento. Del

mismo modo, cuando una persona utiliza un préstamo para comprarse una casa o
cuando un inversor pide dinero prestado para invertir en bolsa están utilizando esta
estrategia.

Apalancamiento financiero: Consiste en utilizar deuda para aumentar la cantidad

de dinero que podemos destinar a una inversión. Es la relación entre capital propio
y crédito utilizado en una operación financiera.

Apalancamiento operativo: Consiste en utilizar costes fijos para obtener una

mayor rentabilidad por unidad vendida. Es la relación entre costes fijos y costes
variables utilizados por una empresa en la producción de bienes.

75
 CONCLUSIÓN

La administración de recursos financieros busca mantener el equilibrio de los

recursos monetarios de la organización, velando por su bienestar económico y
proteger su patrimonio. Mediante las finanzas se llevan el registro de las
operaciones realizadas durante su tiempo activa para mantener un control de los
registros a través del tiempo.

Se utilizan diferentes instrumentos financieros para el control de las operaciones,

desde rayados diarios, esquemas de mayor, balanza de comprobación, balance
general, estados de resultados, entre otros.

Las finanzas y la contabilidad son diferentes ramas que se relacionan entre si,
complementándose con otras aéreas de la empresa para mantener un equilibrio
monetario.

Es necesario que se lleve a cabo un programa financiero que se administre

eficientemente y que cumpla con los objetivos de un plan a futuro para el bien de la
empresa. También se debe llevar un plan contable a la par con los objetivos
financieros de la organización y la buena relación entre los proveedores, clientes y
empleados. Con todo esto, se puede llegar a garantizar el alcance y los objetivos
de la organización, además de tener la oportunidad de consolidar el nivel de vida
de la institución.

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 BIBLIOGRAFÍA

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