UNIVERSIDAD DE EL SALVADOR

FACULTAD DE CIENCIAS ECONÓMICAS

ESCUELA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

TEMA: “Análisis empresarial y proyección financiera a largo plazo de

“MEDRANO FLORES S.A de C.V.”
(PERÍODO 2019 - 2027)”.

Asignatura: Administración Financiera II

Prof: Oscar Noé Navarrete Romero

Master en Administración de Empresas

Ciclo Académico: II – 2023

Equipo de trabajo número: 401

Trabajo presentado por:

1. Guevara Melgar, Isaac Eliseo 100%

2. González Rodríguez, Jorge Antonio 100%
3. Martínez Torres, Andrea Yamileth 100%
4. Pineda Argueta, Alejandra Donati 100%
5. Reyes Lozano, Alexandra Gabriela 100%

Ciudad Universitaria “Dr. Fabio Castillo Figueroa” 15 de Diciembre de 2023

 2

Índice

Introducción ................................................................................................................................ 6
Objetivos ..................................................................................................................................... 7
Objetivo General....................................................................................................................... 7
Objetivos Específicos ................................................................................................................ 7
Aspectos Generales de la Empresa .................................................................................................. 8
- Nombre comercial de la empresa ......................................................................................... 8
- Nombre legal de la empresa ................................................................................................ 8
- Grupo financiero al que pertenece la empresa ........................................................................ 8
- Dirección: ......................................................................................................................... 8
- Giro de la empresa: ............................................................................................................ 8
- Teléfonos: ......................................................................................................................... 9
- Horarios de atención al cliente: ............................................................................................ 9
- Dirección de su sitio Web: .................................................................................................. 9
- Dirección de correo electrónico de servicios de atención al cliente: .......................................... 9
- Presencia en redes sociales: ................................................................................................. 9
- Uso de FINTECH o Tecnologías financieras: ........................................................................ 9
Antecedentes y Datos Legales de la Empresa ..................................................................................11
Fecha de constitución legal: ......................................................................................................11
Breve Historia .........................................................................................................................11
Breve descripción de lo que producen, comercializan y venden sus productos: ................................11
Estrategia genérica de expansión y crecimiento de la empresa y una descripción..............................12
Misión ....................................................................................................................................12
Visión.....................................................................................................................................12
Objetivos ................................................................................................................................13
Metas .....................................................................................................................................13
Valores ...................................................................................................................................13
Principios................................................................................................................................13
Participación o Presencia En Sus Segmentos Del Mercado ...............................................................14
¿Cómo realizan la publicidad? ...................................................................................................14
Clasificación de la Empresa Según los Siguientes Criterios .............................................................. 16
 3

¿Cómo está clasificada la Empresa según el tamaño por sus ventas brutas y por el número de empleos
directos que genera? .................................................................................................................16
¿Cómo está clasificada la empresa según el número de accionistas o propietarios? ...........................16
Breve Análisis Organizacional ......................................................................................................16
Organigrama y sus funciones básicas: .........................................................................................16
Describir un breve de sus socios y el liderazgo empresarial ...........................................................17
Análisis Financiero ......................................................................................................................18
Análisis Financiero Interno .......................................................................................................18
Resultados de razones de liquidez...........................................................................................18
Resultados de razones de apalancamiento financiero o deuda .....................................................19
Resultados de razones de administración de activos ..................................................................21
Resultados de razones de rentabilidad .....................................................................................25
Análisis de Tamaño Común o Vertical 2019-2020-2021 ............................................................27
Análisis de Tamaño Común o Horizontal al 2019-2021 en % .....................................................30
Análisis Financiero Externo ......................................................................................................42
Matriz de Análisis Comparativo ....................................................................................................44
Análisis Foda Financiero ..............................................................................................................45
Razones de liquidez..................................................................................................................46
Razones de endeudamiento .......................................................................................................47
Sobre actividad ........................................................................................................................47
Sobre rentabilidad ....................................................................................................................47
Principales Recomendaciones .......................................................................................................48
Sobre liquidez .........................................................................................................................48
Sobre endeudamiento ...............................................................................................................48
Sobre actividad ........................................................................................................................48
Sobre rentabilidad ....................................................................................................................48
Proyección de EEFF sin Proyecto de Inversión ...............................................................................49
Proyecciones de ventas .............................................................................................................49
Proyección de Estado de Resultados ...........................................................................................53
Supuestos para las Proyecciones de Estado de Resultados .........................................................54
Proyección de Estado de Situación Financiera .............................................................................55
Supuestos para las Proyecciones de Estado de Situación Financiera ............................................56
Proyección de Estado de Cambios en el Patrimonio ......................................................................... 57
 4

Proyección de Estado de Flujo de Efectivo ..................................................................................58

Análisis Financiero Proyectado .....................................................................................................59
Análisis Financiero Interno .......................................................................................................59
Resultados de razones de liquidez...........................................................................................59
Resultados de razones de apalancamiento ................................................................................59
Resultados de razones de administración de activos ..................................................................61
Resultados de razones de rentabilidad .....................................................................................63
Análisis de Tamaño Común o Vertical Proyectado de 2019 - 2027 ....................................................66
Según Balance General .............................................................................................................66
Según Estado de Resultados ......................................................................................................68
Análisis de Tamaño Común u Horizontal Proyectado de 2019 – 2027 % ............................................69
Según Balance General .............................................................................................................69
Según Estado de Resultados ......................................................................................................71
Proyecciones de Expansión y Crecimiento en el Mercado .................................................................72
Investigación y desarrollo de nuevos productos que se conozcan que la empresa está realizando o
podría realizar..........................................................................................................................72
Principales formas de abastecimiento de materias primas, materiales y suministros ..........................72
¿Cómo está impactando en el medio ambiente y qué labor de responsabilidad social empresarial (RSE)
está realizando la empresa para mitigar los daños que causa a la sociedad y al medio ambiente. ........73
Planeación de la Proyección Financiera de la Empresa, Presentando los Proyectos de Inversión Evaluados
con Criterios de Evaluación Financiera ..........................................................................................74
Determinación de Flujos de Efectivo Futuros ..................................................................................82
Escenario Pesimista..................................................................................................................85
Escenario Promedio .................................................................................................................86
Escenario Optimista .................................................................................................................86
Cálculo de Valor Neto Probable ....................................................................................................87
Propuesta de Nuevas Políticas Financieras ......................................................................................88
Políticas de endeudamiento .......................................................................................................88
Políticas de retención de utilidades .............................................................................................88
Políticas de reparto de utilidades y de pago de dividendos .............................................................89
Bibliografía ................................................................................................................................90
Anexos .......................................................................................................................................91
Anexo 1. Estado de situación financiera ........................................................................................ 91
 5

Anexo 2. Estado de resultados...................................................................................................92

Anexo 3. Estado de cambios en el patrimonio .............................................................................92
Anexo 4. Estado de flujo de efectivo ...........................................................................................93
Anexo 5. Hoja de trabajo de flujo de efectivo ..............................................................................94
 6

Introducción

En el siguiente trabajo se utilizará métodos de análisis que nos permitan evaluar el estado
financiero de la empresa Medrano Flores S.A. de C.V., del cual se demuestra por medio de
razones financieras en un período histórico de 3 años (2019-2020-2021), la interpretación de las
tendencias que se han generado en el transcurso de dicho período, tomando en cuenta que es un
análisis a corto plazo debido a la naturaleza de la materia de Administración Financiera.
Para descubrir acerca de la empresa Medrano Flores S.A. de C.V., se desarrolla en el primer
apartado una seria de generalidades como datos legales, antecedentes de la empresa, actividad
económica a la cual se dedica, entre otra información relevante.
En continuación se calcula los ratios financieros para los años históricos (2019-2021), para
analizar cómo se encuentra la empresa en base a la rentabilidad, liquidez, endeudamiento y
actividad, además se usan los métodos de análisis de tamaño común y análisis indexado tanto
para el balance general y el estado de resultados con el fin de conocer de manera porcentual la
manera en que varían los valores contenidos en cada uno de los rubros de los estados financieros
del cual proporciona una visión amplia de tendencias alcistas o bajistas de cada uno de los
estados financieros evaluados.
En síntesis, se realiza un análisis interno de la empresa Medrano Flores S.A. de C.V., pero
también un análisis que corresponde a la posición en la que se encuentra la empresa a nivel de la
industria de pan, para conocer cómo se enfrenta a la competitividad existente de dicho mercado.
Para finalizar se realizan las proyecciones de los estados financieros en un período de 6 años
(2022-2027), utilizando métodos que ayuden a la adecuada proyección, teniendo de apoyo los
métodos de análisis de tamaño común y análisis indexado, enfocándose en los proyectos de
inversión que generan flujos de efectivo, tablas de amortizaciones, depreciación, así como el
planteamiento de nuevas políticas a implementar a los años proyectados
 7

Objetivos

Objetivo General
Analizar la realidad financiera de Medrano Flores S.A. de C.V., para aumentar su valor y
el de sus accionistas por medio de la proyección de ventas a través de una estrategia de
responsabilidad social empresarial que sea flexible a los cambios del entorno competitivo de la
industria del pan donde la estrategia se base en el respeto de los derechos de los consumidores y
del medio ambiente.

Objetivos Específicos
- Evaluar la rentabilidad de Medrano Flores S.A de C.V., en los años históricos para así
determinar el porcentaje viable en el largo plazo con las proyecciones hasta el año 2027.
- Presentar dos opciones de proyectos de inversiones para comparar cual genera mayores
ventajas como medio de crecimiento y estabilidad, que permita aumentar la liquidez, las
operaciones de actividad, la rentabilidad y disminuir el endeudamiento.
- Reconocer las alternativas de fuentes de financiamiento con menores costos financieros,
considerando tanto las internas, como la retención de utilidades, como las externas, como
préstamos bancarios, teniendo en cuenta los niveles de endeudamiento y las políticas
financieras actuales, así como posibles modificaciones proyectadas para el año 2027.
- Plantear nuevas políticas de endeudamiento, pago de dividendos y de retención de
utilidades como un plan a futuro en las inversiones que se realizaran para el plazo
proyectado del año 2027.
 8

Aspectos Generales de la Empresa

- Nombre comercial de la empresa

Pan Sinaí

- Nombre legal de la empresa

Medrano Flores, S.A de C.V

- Grupo financiero al que pertenece la empresa

Esta empresa se desempeña en la siguiente industria: Fabricación de alimentos y bebidas

- Dirección:

Pan Sinaí se encuentra, Colonia San Antonio Avenida Las Delicias #20
Soyapango San Salvador CP

- Giro de la empresa:
Su actividad principal es la elaboración, distribución y exportación de sus diferentes productos,
los cuales son llevados a diferentes lugares destinados para la venta, actualmente exporta a
Guatemala y Parte de estados Unidos.
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- Teléfonos:

Tel: (503) 2525 0100

- Horarios de atención al cliente:

Lunes 8 a.m. - 5 p.m.
Martes 8 a.m. - 5 p.m.
Miércoles 8 a.m. - 5 p.m.
Jueves 8 a.m. - 5 p.m.
Viernes 8 a.m. - 5 p.m.
Sabado 8 a.m. - 12 p.m.
Domingo Cerrado

- Dirección de su sitio Web:

https://www.pansinai.com/

- Dirección de correo electrónico de servicios de atención al cliente:

[email protected]

- Presencia en redes sociales:

FACEBOOK INSTAGRAM X YOUTUBE
Pan sinai @pansinaioficial @pansinai @PanSinaiOficial

- Uso de FINTECH o Tecnologías financieras:

 10

La empresa MEDRANO FLORES aún no cuenta con el uso de FINTECH. Las fintech
pueden ayudar a Pan Sinai a:

Mejorar la eficiencia de sus operaciones: Las fintech pueden ayudar a Pan Sinai a
automatizar tareas, reducir costos y mejorar la productividad. Por ejemplo, Pan Sinai podría
utilizar la inteligencia artificial para optimizar sus procesos de producción o la automatización
robótica para realizar tareas repetitivas.

Mejorar la experiencia de sus clientes: Las fintech pueden ayudar a Pan Sinai a ofrecer
a sus clientes servicios más personalizados y convenientes. Por ejemplo, Pan Sinai podría utilizar
la banca digital para permitir a sus clientes realizar transacciones en línea o utilizar la realidad
aumentada para ayudar a los clientes a elegir los productos que mejor se adapten a sus
necesidades.

Expandir su alcance geográfico: Las fintech pueden ayudar a Pan Sinai a llegar a
nuevos clientes en nuevos mercados. Por ejemplo, Pan Sinai podría utilizar los pagos móviles
para aceptar pagos de clientes en el extranjero o utilizar el comercio electrónico para vender sus
productos en línea.

Algunos ejemplos específicos de cómo Pan Sinai podría utilizar las fintech incluyen:

- Implementar una plataforma de comercio electrónico: Esto permitiría a Pan Sinai

vender sus productos en línea a clientes de todo el mundo.
- Ofrecer pagos móviles: Esto facilitaría a los clientes pagar por sus productos en efectivo
o con tarjeta de crédito.
- Utilizar la inteligencia artificial para optimizar la producción: Esto ayudaría a Pan
Sinai a producir más pan con menos recursos.

Pan Sinai podría colaborar con empresas fintech para implementar estas soluciones. Por
ejemplo, podría trabajar con una empresa de comercio electrónico para crear su plataforma de
comercio electrónico o con una empresa de pagos móviles para ofrecer pagos móviles a sus
clientes.
 11

El uso de las fintech podría ayudar a Pan Sinai a mejorar sus operaciones y servicios, lo que
podría conducir a un aumento de las ventas y la rentabilidad.

Antecedentes y Datos Legales de la Empresa

Fecha de constitución legal:

MEDRANO FLORES, SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE, Fue
constituida bajo las leyes de la República de El Salvador el día 23 de septiembre de 1992,
dedicada a la elaboración y distribución de alimentos.

Breve Historia
Todos los días, desde muy temprano horneamos tradición. En diciembre de 1960, nace en
los alrededores del mercado ¨La Tiendona¨, la marca Pan Sinaí produciendo únicamente pan
francés, Nuestra abuela, la fundadora de la empresa creo la quesadilla que se sigue produciendo
hasta hoy en día, se toma esa misma receta de aquellos años y la misma pasión que la abuela
tenia por la calidad.

Ha sido con ese desempeño y dedicación que dos generaciones más han trabajado por el
mismo objetivo: llevar a la mesa de todos los clientes un pan excelente que mantiene los secretos
y sabores que las otras generaciones les enseñaron.

Breve descripción de lo que producen, comercializan y venden sus productos:

Su actividad principal es la elaboración de pan dulce tradicional, el negocio creció hasta lo
que es actualmente, más de 70 empleados fijos, 2 plantas producción y 3 centros de distribución
y más de 27 productos establecidos en el mercado salvadoreño. Se encuentra en el 3er lugar
dentro de su rubro, siendo uno de los competidores más reconocidos localmente. su expansión en
ventas está iniciando hacia Guatemala y Usa.

- ¿Cuáles son sus líneas de producción?

En la actualidad, la lista de productos incluye quesadillas, margaritas, conchas, tortas de
frutas, magdalenas, 'muffins' de naranja, alemanas, marquezotes, semitas y panes de caja.
 12

- ¿Cómo distribuyen sus productos?

La cuenta con la planta de producción en San Salvador, distribuye sus productos mediante
sus tres centros de distribución que se encargan de negociar y comercializar con mayoristas o
empresas que se encargan de venderlos a los minoristas.

- ¿Cuál es la cadena de distribución de sus productos?

La línea de distribución empieza en las plantas de producción donde se elaboran los
productos, y luego son enviados a los centros de distribución donde se encargan de
comercializarlos con los clientes.

- ¿Tienen tiendas o solo en líneas por pedidos atienden?

NO cuenta con tiendas solo con centro de distribución donde son negociables a través de
pedidos por los clientes.

- ¿Quiénes son sus principales clientes potenciales o segmentos de mercado?

Estos son los minoristas con las tiendas, y supermercados.

Elementos básicos de su plan estratégico

Estrategia genérica de expansión y crecimiento de la empresa y una descripción.

Desarrollar una diversificación de productos, eficiencia operativa, donde expandir la
gama de productos ofrecidos para satisfacer diferentes según entes de mercado y aumentar
procesos de producción eficiente, permitiendo así una mayor capacidad de producción y calidad.

Misión
Proporcionar productos alimenticios de calidad a sus clientes con un enfoque en
excelencia, la tradición y el compromiso con la satisfacción del cliente.

Visión
Convertirse en líderes reconocidos en la industria de alimentos, expandiendo su presencia
a nivel nacional e internacional, manteniendo al mismo tiempo altos estándares de calidad y
servicios al cliente.
 13

Objetivos
- Ser empresa líder en la producción de alimentos para satisfacer las necesidades de los
clientes.
- Implementar línea de productos introduciendo nuevos productos o variaciones de los
existentes para satisfacer las necesidades de diferentes segmentos de mercado.
- Expansión internacional identificar y entrar en nuevos mercados fuera del país de origen,
ya sea a través de exportaciones directas, asociaciones con distribuidores extranjeros o
estableciendo filiales en el extranjero.

Metas
- Expandir la empresa aumentando la distribución de nuestros productos a nivel nacional e
internacional
- Innovar y desarrollar nuevos productos.
- Sostenibilidad adoptando prácticas empresariales más sostenibles y responsabilidades con
el medio ambiente.
- Fidelidad de cliente construyendo relaciones sólidas con los clientes y mantener altos
niveles de satisfacción y fidelidad

Valores
- Integridad
- Responsabilidad social
- Ética

Principios
Somos una empresa con responsabilidad social, que busca mantener la calidad de productos
para seguir alimentando a todos los salvadoreños, esforzándonos más cada año para llevar un
pedacito de tradición a tu hogar.
- Calidad: compromiso con la excelencia en los producción de alimentos y servicios.
- Integridad: actuar con honestidad y transparencia en todas las operaciones y relaciones.
- Servicio al cliente: prioriza la satisfacción y las necesidades del cliente .
- Innovación: busca constantemente nuevas formas de mejorar productos y procesos.
- Responsabilidad: compromiso con prácticas empresariales ética y sostenibilidad.
 14

- Trabajo en equipo: fomentar un ambiente colaborativo y de apoyo entre empleado.

- Crecimiento sostenible: buscar el crecimiento empresarial de manera responsable y
sostenible.

Participación o Presencia En Sus Segmentos Del Mercado

¿Cómo realizan la publicidad?

Medrano Flores S.A de C.V está presente en la publicidad en las diferentes estrategias, a
menudo lanzan campañas promocionales y ofertas especiales para atraer a los clientes.

Redes Sociales:
Cuenta con fan page en Facebook, cuenta de Instagram, twitter, entre otras, en las cuales
realiza campañas publicitarias constantemente.

Vallas publicitarias:
Medrano Flores S.A de C.V, cuenta con una fuerte presencia en vallas publicitarias a
nivel nacional promocionando sus productos.

Marketing en punto de venta:

Esta estrategia es una de las más comunes y funcional ya que Medrano Flores S.A de
C.V esta tanto en supermercados como en tiendas de conveniencia.

Radio y televisión:
Los anuncios tanto en radio como en videos comerciales en televisión es otra de las
estrategias que la empresa utiliza.

Página web:
Medrano Flores hace el uso de la página web para que el consumidor visite el sitio web y
conozca sus productos.
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Productos

NOMBRE DEL PRODUCTO IMAGEN DE REFERENCIA

OREJITAS

MUFIN MARMOLEADO

PAN INTEGRAL

TORTA DE FRUTA

ALEMANA

SEMITA
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Clasificación de la Empresa Según los Siguientes Criterios

¿Cómo está clasificada la Empresa según el tamaño por sus ventas brutas y por el número
de empleos directos que genera?
Las ventas de Medrano Flores S.A de C.V son de $41, 300,490.28 y según el sitio web
oficial, la empresa cuenta con más de 500 empleados a nivel nacional, por lo que se considera
una gran empresa, así también, El Banco Central De Reserva, clasifica a una empresa como
grande cuando esta posee ingresos superiores a 7 millones de dólares anuales y que cuente con
más de 100 empleados. 1

¿Cómo está clasificada la empresa según el número de accionistas o propietarios?

En el caso de la panadería Sinaí, la familia Sinaí es el único accionista o propietario de la
empresa. Esto la clasifica como una empresa familiar según la ley salvadoreña.

Breve Análisis Organizacional

Organigrama y sus funciones básicas:

1
Banco Central de Reserva. 2018. Boletín Económico. Recuperado de:
https://www.bcr.gob.sv/bcrsite/uploaded/content/category/1610701248.pdf
 17

Jefe de calidad: es una figura clave en cualquier empresa que quiera garantizar la calidad
de sus productos o servicios. Sus funciones son esenciales para que la empresa cumpla con los
requisitos de los clientes y alcance sus objetivos.
Gerente de mantenimiento: es una figura clave en cualquier empresa que quiera
garantizar el buen funcionamiento de sus instalaciones y equipos. Sus funciones son esenciales
para que la empresa alcance sus objetivos de productividad y rentabilidad.
Jefe de recursos: es una figura clave en cualquier empresa que quiera gestionar de forma
eficaz sus recursos humanos. Sus funciones son esenciales para que la empresa alcance sus
objetivos de productividad y rentabilidad.
Gerente de producción: es una figura clave en cualquier empresa que quiera garantizar
una producción eficaz y eficiente. Sus funciones son esenciales para que la empresa alcance sus
objetivos de productividad y rentabilidad.
Gerente de compras: es una figura clave en cualquier empresa que quiera garantizar un
aprovisionamiento eficaz y eficiente. Sus funciones son esenciales para que la empresa alcance
sus objetivos de productividad y rentabilidad.
Gerente de ventas: es una figura clave en cualquier empresa que quiera tener éxito en el
mercado. Sus funciones son esenciales para que la empresa alcance sus objetivos de ventas y
crecimiento.
Auxiliar de calidad: Será capaz de realizar tareas en la industria de procesos, que
consistirán básicamente en diseñar, seleccionar, evaluar, adaptar, implantar y operar la
tecnología de la misma en forma eficaz, procurando mejorar la competitividad de la empresa y
cuidando el medio ambiente.

Describir un breve de sus socios y el liderazgo empresarial

La empresa Pan Sinaí de El Salvador es una sociedad anónima de capital cerrado, lo que
significa que sus acciones no se cotizan en bolsa y están en manos de un grupo reducido de
personas. Los accionistas de la empresa son los siguientes:

Familia Medrano: Esta familia es la fundadora y propietaria mayoritaria de la empresa.

El actual gerente general de Pan Sinaí, Eduardo Medrano, es miembro de esta familia.
 18

Familia Ramírez Valenzuela: Esta familia también es propietaria de una participación

importante en la empresa. Sonia Maribel Ramírez Valenzuela, quien es MBA y miembro de esta
familia, ocupa el cargo de gerente de mercadeo y ventas de Pan Sinai.

Otros accionistas: Además de estas dos familias, hay otros accionistas minoritarios en la
empresa.

La empresa Pan Sinai no ha publicado información pública sobre la participación de cada

uno de sus accionistas en el capital social de la empresa. Sin embargo, se estima que la familia
Medrano tiene una participación mayoritaria, seguida de la familia Ramírez Valenzuela y otros
accionistas minoritarios. Los accionistas de Pan Sinai son personas que están comprometidas con
el crecimiento y el desarrollo de la empresa. La empresa es una de las principales productoras de
pan dulce en El Salvador y cuenta con una amplia red de distribución en todo el país.

Análisis Financiero

Análisis Financiero Interno

Resultados de razones de liquidez

 19

Resultados de razones de apalancamiento financiero o deuda

20
 21

Resultados de razones de administración de activos

22
23
24
 25

Resultados de razones de rentabilidad

26
 27

Análisis de Tamaño Común o Vertical 2019-2020-2021

Según balance general
Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Común (VERTICAL)
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVOS TOTALES
Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza
2019 2020 2021
El efectivo y equivalentes de efectivo representa una cantidad baja en los tres años en estudio con respecto a los activos totales,
8.08% 17.74% 16.16% para los ultimos dos años ha habido un aumento de casi el doble con respecto al año 2019, sin ser asi, la entidad posee poco Debilidad moderada
efectivo liquido para cubrir sus obligaciones.
Las cuentas y documentos por cobrar con respecto a los activos totales son valores que se encuentran en disminución para los tres
7.60% 5.90% 4.36% años en estudio, demostrando cierta fortaleza para la entidad debido a que significa que los clientes estan cancelado sus Fortaleza moderada
obligaciones, pero puede ser también debilidad si esos resultados significan perdida de clientes.
Los deudores comerciales con respecto a los activos totales representan valores demasiado bajos, mostrando a la empresa
4.11% 2.28% 1.82% probablemente con politicas efectivas de gestión de crédito y cobranza, que permiten tener pocos clientes que no han cancelado Fortaleza moderada
sus obligaciones. Dependiendo también si no es una pérdida de clientes la que esta conllevando este resultado.
Las partes relacionadas con respecto a los activos totales representa la cifra mas alta de todas las cuentas, y en comparación con
28.86% 28.35% 38.59% los tres años en estudio, demuestra mayor porcentaje para el año 2021 significando que la entidad posee dependencia Debilidad moderada
significativa de transacciones o relaciones con entidades cercanas.
Los inventarios con respecto a los activos totales han demostrado un comportamiento en aumento significando mayor producción
11.20% 12.00% 13.24% Fortaleza
por parte de la empresa.
Los gastos anticipados han demostrado una disminución en el periodo de estudio en base a los activos totales, esto podría ser
0.54% 0.49% 0.08% indicativo de un flujo de efectivo positivo y una gestión eficiente de los recursos financieros porque tiende a pagar los bienes o Fortaleza
servicios cuando los recibe en cambio de cancelarlos anticipadamente.
El Activo Corriente con respecto a los activos totales ha aumentado de forma considerable en los últimos años, lo cual puede
60.38% 66.76% 74.26% Fortaleza
deberse gracias a que a habido aumento en el efectivo sobre todo en las partes relacionadas con el pasar de los años.

La propiedad planta y equipo en relación a los activos totales ha disminuido, lo cual nos indica que se ha adquirido pocos bienes
39.57% 33.18% 25.66% muebles (para el uso en areas tales como oficinas, producción) y pocos bienes inmuebles (para expandir la entidad) lo cual Debilidad
resulta ser desventajoso para la entidad.
Los otros activos con respecto a los activos totales no han mostrado cambios significativos en el transcurso de los años, se puede
0.05% 0.06% 0.08% Fortaleza
decir, que sus opersaciones y transacciones no son tan significativos para la entidad.
El total de activos no corrientes ha disminuido considerablemente en los últimos años lo cual significa que han disminuido los
39.62% 33.24% 25.74% Debilidad
bienes de la empresa generando una baja inversión en la entidad
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PASIVO MAS PATRIMONIO

La porcion de préstamos a largo plazo ha aumentado significativamente para el ultimo año, es decir, la empresa ha necesitado de
0.92% 0.96% 2.60% Debilidad
financiamiento.
11.09% 10.50% 9.72% Han ido en disminución en el recorrido de los tres años, es decir, que han ido cancelado sus deudas con los proveedores. Fortaleza
Las provisiones y retenciones han ido en disminuyendo cada año, por lo que puede indicar que la empresa percibe menos riesgo
7.32% 6.31% 5.00% Fortaleza
de pérdidas futuras o contingencias
Los beneficios a empleados estan en disminución para los años en estudio, la empresa puede ofrecer beneficios a empleados que
0.73% 0.69% 0.61% Debilidad moderada
son relativamente bajos, esto puede ser parte de una estrategia para mantener costos laborales bajos.
20.07% 18.46% 17.92% Los pasivos corrientes han disminuido por la pronunciada disminución de los créditos durante los años de estudio. Fortaleza

Los préstamos solo reflejan un dato para el año 2019, por lo que los otros dos años no presentan variaciones, la empresa solo
0.63% 0.00% 0.00% Fortaleza
necesito financiamiento para el año 2019
0.63% 0.00% 0.00% Los pasivos no corrientes han disminuido por la nula variación de los créditos durante los años de estudio. Fortaleza
Los pasivos totales han disminuido en el transcurso de los años, por la poca necesidad de financiamiento y la pronta cancelación
20.69% 18.46% 17.92% Fortaleza
a sus proveedores.

27.96% 23.19% 19.70%

Lo concerniente al capital ha sufrido pocas variaciones lo cual se debe gracias a la disminución en el porcentaje en acciones, y a
0.54% 0.44% 0.38% Debilidad leve
la nula capitalización de utilidades
27.42% 22.75% 19.32%
La reserva legal se encuentra un poco bajo del rango mínimo legal siendo la quinta parte del capital social legal estipulada en el
2.96% 4.06% 4.92% Fortaleza leve
art. 123 del codigo de comercio, siendo algo
37.30% 40.13% 43.78% Las ganancias han Aumento el para el ultimo año, lo cual resulta bueno para futuras inversiones Fortaleza
11.08% 14.15% 13.68% La ganancia del ejercicio ha aumentado para el ultimo año, lo cual resulta bueno para los inversionistas Fortaleza
El total patrimonio ha aumentado en pequeña escala lo cual se debe gracias a que la reserva legal ha estado en cifras bajas con
79.31% 81.54% 82.08% Fortaleza leve
respecto a su limite pero el capital social ha sufrido disminuciones por las pocas varaciones el porcentaje en acciones.
 29

Según estado de resultados

Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Común (VERTICAL)

ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS
Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza
2019 2020 2021

Las ventas al ser la base del calculo de este análisis el monto correspondiente es constante durante los tres años de estudio aunque
100.00% 100.00% 100.00% Fortaleza
destancando que han sufrido aumentos.
El costo de ventas ha sufrido una disminución de manera constante, lo cual puede indicar que ha habido una menor producción en
63.79% 61.52% 61.83% Debilidad
la entidad o un aumento en los costos
36.21% 38.48% 38.17% El Saldo de la utilidad bruta ha aumentado por la disminución del costo de venta en los años de estudio Fortaleza
Los gastos de operación, han sufrido una reducción considerable, siendo esto gracias a que la entidad se encuentra menos en la
25.60% 23.61% 23.80% Fortaleza
necesidad de incurrir en gastos para realizar sus operaciones.
Los gastos de administración han mostrado una reducción muy considerable lo cual indica que han habido menos desembolsos de
4.30% 4.20% 4.14% Fortaleza
efectivo
21.16% 19.29% 19.53% El saldo de los gastos de venta ha mostrado una disminución leve con el pasar de los años de estudio, pero siempre constante Debilidad leve

0.13% 0.12% 0.13% Los costos financieros se han mantenido en los años de estudio lo cual podria representar una posible riesgo para la entidad Debilidad leve
La utilidad de operación ha aumentado mantenido, pero es en el año 2020, es donde se ha obtenido un aumento mas considerable y
10.61% 14.86% 14.37% Fortaleza
en aumento gradual.
0.07% 0.09% 0.08% Los otros ingresos percibidos se han mantenido en cifras casi constantes. Fortaleza leve
0.00% 0.00% 0.00% No se ha registrado variaciones.
Aumento de la utilidad antes de reserva se ha mostrado en un rango de entre 10% al 15%, lo cual se debe gracias al aumento de
10.68% 14.95% 14.45% Fortaleza
ingresos y disminución de algunos gastos
0.75% 1.05% 1.01% La reserva legal, se ha mantenido por debajo del valor minimo que establece el articulo 123 del codigo de comercio Fortaleza
3.02% 4.19% 4.06% El Impuesto sobre la renta a sufrido variaciones poco significativas significativas aunque manteniéndose a la alza en el año 2020 Debilidad leve

0.35% 0.45% 0.00% El impuesto especial se ha mantenido en varaciones minimas, poco significativas. Fortaleza

6.56% 9.26% 9.37% La utilidad del ejercicio ha obtenido incrementos hasta el 9%, siendo incrementos poco significativos pero manteniendose al alza Fortaleza
 30

Análisis de Tamaño Común o Horizontal al 2019-2021 en %

Según balance general
Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Indexado (HORIZONTAL)

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

ACTIVOS TOTALES
Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza
2019 2020 2021
En el periodo en estudio tomando de base el año 2019 el efectivo y equivalentes incrementó en cifras significativas hasta un
100.00% 264.85% 284.02% 150%, es decir, la empresa incremento exponencialmente su efectivo liquido, en concordancia con el analisis de tamaño comun Fortaleza moderada
con respecto a los dos ultimos años en estudio.
Las cuentas y documentos por pagar han mostrado disminución con respecto al año base 2019, en corcondancia con el analisis de
100.00% 93.64% 81.43% base comun, esto es, que la entidad va disminuyendo la cantidad de clientes que faltan por cancelar sus obligaciones. Por eso Fortaleza
existe mayor crecimiento en efectivo liquido.
Los deudores comerciales al igual que las cuentas y documentos por pagar han disminuido para los dos ultimos años en estudio
100.00% 66.80% 62.92% Fortaleza
con respecto al año base, esto refiere que la empresa esta haciendo poco uso de las ventas al crédito y recibiendo más efectivo.

Las partes relacionadas con respecto al año base ha generado un aumento hasta del 90%, generando una gran dependencia en los
100.00% 118.44% 189.82% Debilidad moderada
ultimos en estudio de las operaciones y transacciones con entidades cercanas.

Los inventarios de igual manera han tenido un gran aumento para los dos ultimos años en estudio con respecto al año base 2019,
100.00% 129.11% 167.79% Fortaleza
significando que ha habido mayor producción por parte de la entidad y la mercadería ha rotado en menos días para su venta.
Los gastos pagados por anticipado se han visto en un aumento para el año 2020 y una gran disminución para el año 2021 con
100.00% 110.16% 21.67% respecto al año base 2019, esto debido a que la empresa se enfrenta mayormente al pago contra entrega que al pago por Fortaleza
anticipado.
Por lo que, los activos corrientes han reflejado aumentos significativos con respecto al año base 2019, esto se debe al incremento
100.00% 133.29% 174.56% de efectivo que existe en los dos ultimos años, dejando a la entidad con suficiente activo corriente para hacer frente a sus Fortaleza
obligaciones.

La entidad refleja un leve aumento para el año 2020 y una leve disminución para el año 2021 con respecto al año base 2019, esto
100.00% 101.08% 92.06% Debilidad
porque la entidad no invirtió en maquinaria para los ultimos años, del cual tiene concordancia con el analisis de tamaño comun.
Tomando de base el año 2019, los siguientes años reflejan un aumento significativo de otros activos, es decir la empresa destino
100.00% 152.05% 227.89% más en activos que no caen directamente en las categorías más comunes, como activos fijos, cuentas por cobrar o inventario para Fortaleza moderada
los ultimos años.
Se refleja un leve aumento para el año 2020 y una leve disminución para el año 2021 con respecto al año base 2019, es decir, la
100.00% 101.15% 92.22% Debilidad moderada
empresa ha destinado poco activo no corriente en los ultimos años en estudio.
Los activos totales a comparación del año base se han mantenido en leve aumento, representando una fortaleza debido a que su
100.00% 120.56% 141.94% Fortaleza
aumento es contante en los años.
 31

PASIVO MAS PATRIMONIO

Con respecto al año base, la porción corriente a largo plazo ha crecido exponencialmente para el año 2021, es decir, la empresa
100.00% 124.91% 398.46% Debilidad
ha requerido de financiamiento para esos años.
La entidad ha demostrado leve crecimiento en las cuentas y documentos por pagar, es decir, la empresa cancela eficientemente sus
100.00% 114.19% 124.37% Fortaleza
deudas a los proveedores
Se refleja un leve aumento para el año 2020 y una leve disminución para el año 2021 con respecto al año base 2019, es decir, la
100.00% 103.96% 96.93% Fortaleza
empresa en el transcurso del tiempo percibe menos riesgos de percibir perdidas futuras
La empresa ha reflejado poco aumento en los beneficios a empleados, con respecto al año base 2019, es decir, la empresa destina
100.00% 113.87% 117.78% Debilidad moderada
poco gastos para empleados.
Los pasivos corrientes han reflejado leves aumentos para los años 2020 y 2021 con respecto al año base 2019, esto por el gran
100.00% 110.94% 126.75% Fortaleza moderada
aumento de prestamos a largo plazo, asi como la disminución de las provisiones.

100.00% 0.00% 0.00% No presentaron movimientos porque no hay valores registrados para los años en estudio.
100.00% 0.00% 0.00% No presentaron movimientos porque no hay valores registrados para los años en estudio.
100.00% 107.57% 122.90% El total pasivo ha incrementado levemente sus cifras para los ultimos años con respecto al año base. Debilidad moderada

100.00% 100.00% 100.00%

100.00% 100.00% 100.00% El capital social se ha mantenido de la misma manera, desde su año base sin incrementos y sin disminuciones. Fortaleza moderada
100.00% 100.00% 100.00%
El monto de reserva legal ha aunmentado casi el doble para el ultimo año en estudio con respecto al año base, destinando mayor
100.00% 165.06% 235.76% Debilidad
valor para su pago.
Las ganancias han incrementado hasta un 70% más con respecto al año base 2019, produciendo escenarios favorables para la
100.00% 129.70% 166.60% Fortaleza
empresa
100.00% 153.99% 175.23% Las ganancias de ejercicios anteriores han tenido su aumento con respecto al año base, siendo datos a favores para la entidad Fortaleza
El total patrimonio ha aumentado levemente en los dos ultimos años con respecto al año base 2019, por la cifra constate de su
100.00% 123.95% 146.91% Fortaleza
capital social y el aumento en sus ganancias
El total pasivo y patrimonio a comparación del año base se han mantenido en leve aumento, representando una fortaleza debido a
100.00% 120.56% 141.94% Fortaleza
que su aumento es contante en los años.
 32

Según estado de resultados

Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Indexado (HORIZONTAL)

ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS
Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza
2019 2020 2021

Las ventas han tenido aumentos significativos en los dos ultimos años con respecto al año base, siendo en concordancia con el
100.00% 109.14% 122.69% Fortaleza
analisis de tamaño comun, generando efectos de crecimiento en la empresa.
100.00% 105.25% 118.92% Los costos de ventas tambien han incrementado, pero poco menos que las ventas, se puede deber a un aumento en los costos Debilidad
100.00% 115.98% 129.35% La utilidad bruta del periodo ha mostrado incrementos con respecto al año base 2019, siendo datos favorables para la entidad Fortaleza
100.00% 100.67% 114.08% Los gastos de operación siguen en incremento para los siguientes periodos, pero de forma leve Debilidad moderada

100.00% 106.53% 117.94% Los gastos de administración por consiguiente demuestran el mayor incremento para el año 2021 Debilidad
Los gastos de venta sufren una disminución para el año 2020 y un aumento para el año 2021 con respecto al año base 2019,
100.00% 99.48% 113.23% Debilidad moderada
siendo datos significativos.
Los gastos financieros sufren una disminución para el año 2020 y un aumento para el año 2021 con respecto al año base 2019,
100.00% 99.70% 123.86% Debilidad
debido a los prestamos bancarios que se realizaron en ese año 2021
100.00% 152.93% 166.21% La utilidad de operación creció hasta un 66% con respecto al año base 2019, dejando buenos resultados para la entidad Fortaleza
Ha habido aumento significativo para otros ingresos, siendo favorable para la entidad por recibir dichas entradas en los ultimos
100.00% 129.32% 135.67% Fortaleza
años en estudio

100.00% 152.77% 166.00% La utilidad antes de reserva se mantiene con aumentos considerables, sin sufrir reducciones Fortaleza
100.00% 152.77% 166.00% La reserva legal se mantuvo por debajo del minimo establecido, y en su calculo ha mostrado incrementos considereables Debilidad
La cantidad de impuesto sobre la renta calculado ha aumentado mas del 50% parte con respecto al año base, siendo mayor en el
100.00% 151.53% 165.29% Debilidad
año 2021
El impuesto especial se ha mantenido en varaciones minimas, poco significativas sobre todo en el ultimo año que no existio tal
100.00% 140.48% 0.00% Fortaleza leve
impuesto
La utilidad del ejercicio a incrementado casi el 70% en el transcurso de los años de estudio, manteniendo una constancia de
100.00% 153.99% 175.23% Fortaleza
aumento pero con resultados significativos
 33

Calcular

(Nota, algunos datos son tomados del Estado de cambios en el Patrimonio)

Calcular crecimiento Interno

- Comparación de activos corrientes totales
Año mas reciente Año anterior 1 Resultado período

2021 2020

Total de activos corrientes $ 20,658,357.81 $ 15,774,460.67

130.96% 100% 30.96%

Crecimiento

Analisis de tendencia: Para los años en estudio, del 2020 al 2021 en cuanto al total de
activos corrientes existe una variación del 30.96%, mostrando un significativo incremento
del cual se debe por el aumento en las aportaciones de operaciones y transacciones de las
partes relacionadas asi como el aumento de los inventarios, mostrando a la empresa con
mayor producción para este ultimo año en estudio y teniendo un crecimiento significativo a
largo plazo.

Año mas reciente Año anterior 2 Resultado período

2021 2019

Activos corrientes totales $ 20,658,357.81 $ 11,834,401.49

174.56% 100% 74.56%

Crecimiento
 34

Analisis de tendencia: Respecto al año historico inicial 2019, comparandolo con el

año mas actual 2021 en los activos corrientes ha existido un incremento del 74.56% y
es claramente por casi el doble de aumento en las partes relacionados es decir, la
entidad posee dependencia significativa de transacciones o relaciones con entidades
cercanas para el 2021. Pero tambien mostro aumentos en los inventarios, es decir, la
empresa esta produciendo más en el transcurso de los años, por lo tanto muestra un
crecimiento favorable para la entidad.
- Activos no corrientes totales
Año mas reciente Año anterior 1 Resultado período

2021 2020

Total de activos no corriente $ 7,161,593.32 $ 7,854,568.84

91.18% 100% -8.82%

Decremento

Analisis de tendencia: En comparación con el año actual 2021 y el año anterior 2020, existe
una variación de 8.82% mostrando un decremento, esto debido a que se invirtió más
propiedad planta y equipo en el año 2020 del cual probablemente la empresa destino menos
inversión en su maquinaria, equipo, u otros en el 2021 por el poco efectivo liquido que
tenía para hacer frente a sus obligaciones.

Año mas reciente Año anterior 2 Resultado período

2021 2019

Activos no corrientes totales $ 7,161,593.32 $ 7,765,403.67 $ (603,810.35)

92.22% 100% -7.78%

Decremento

Analisis de tendencia: Para los años en estudio desde el mas antiguo 2019 y el actual
2021 en los activos no corrientes existe una variación del 7.78% siendo un
decremento con respecto al año actual, esto debido a la poca inversión que la entidad
efectuo en la propiedad, planta y equipo probablemente por el uso efectivo de la
maquinaria que se poseía.
 35

- Ingresos netos por ventas

Año mas reciente Año anterior 1 Resultado período

2021 2020

Ventas $ 40,597,483.60 $ 36,111,334.78 $ 4,486,148.82

112.42% 100% 12.42%

Crecimiento

Analisis de tendencia: En comparación con el periodo anterior 2020 y el periodo más

actual 2021, en cuanto a las ventas totales la empresa refleja una variación del 12.42% a
favor, mostrando un incremento significativo en ventas, es decir, la empresa ha
incrementado su producción y ha sido vendida de mejor manera para el ultimo año en
cuestión.

Año mas reciente Año anterior 2 Resultado período

2021 2019

Ventas $ 40,597,483.60 $ 33,088,144.34 $ 7,509,339.26

122.69% 100% 22.69%

Incremento

Analisis de tendencia: En cuanto al año más antiguo 2019 en comparación al año

más actual 2021 la empresa refleja una variación del 22.69% siendo un valor
significativo porque muestra un incremento en las ventas, es decir, la empresa ha
podido crecer en ventas en el transcurso de los años, ha invertido para producir más
en este ultimo año y como respuesta a ello ha crecido en ventas.
 36

- Mantenimiento factor de crecimiento interno

Para el año 2019
ROA= UNDI/AT) 11.08%

b= % Utili. Retenidas
Del estado de cambio en el patrimonio y notas.
Utilidad del período
$ 2,171,715.98 Reserva $ 1,096,000.00 50.47%
corriente
$ 1,421,757.40 Repartimos $ 325,757.40 15.00%
$ 749,958.58 capitalizamos $ 749,958.58 34.53% .=b Factor
Total utilidades $ 2,171,715.98 100.00%

CIE= 0.111 X 0.35

1 - 0.038263573

CIE= 0.038263573
0.961736427
CIE=
CIE= 3.98%

Análisis de tendencia: Según el resultado obtenido del 3.98% se puede comprobar

que la entidad en este periodo ha tenido el menor rendimiento interno de los 3 años
de estudio lo cual se puede deber gracias a la minima cantidad de efectivo registrada,
gracias a las aportaciones de las partes relacionadas,siendo también el año con
menor utilidades registradas segun el periodo de estudio.
 37

Para el año 2020

ROA= UNDI/AT) 14.15%

b= % Utili. Retenidas
Del estado de cambio en el patrimonio y notas.

Utilidad del período

corriente $ 3,344,261.78 Reserva $ 1,096,000.00 32.77%
$ 1,597,639.27 Repartimos $ 501,639.27 15.00%
$ 1,746,622.52 capitalizamos $ 1,746,622.52 52.23% .=b factor
Total utilidades $ 3,344,261.78 100.00%

CIE= 0.142 X 0.52

1 - 0.0739185

CIE= 0.073918504
0.926081496
CIE=
CIE= 7.98%

Análisis de tendencia: Según el resultado obtenido del 7.98% se puede

comprobar que la entidad en este periodo a tenido el segundo mejor crecimiento
interno de los 3 años de estudio lo cual se puede deber gracias a él buen balance
que ha hecho la entidad entre sus activos y pasivos, ya tras la finalización de este
año en particular es donde a quedado una mayor cantidad de efectivo, además
de ser el año en donde se cuenta con más propiedad, planta y equipo, y es
igualmente el segundo año con mejor utilidad registrada al final del periodo.
 38

Para el año 2021

ROA= UNDI/AT) 13.68%

b= % Utili. Retenidas
Del estado de cambio en el patrimonio y notas.

Utilidad del período

corriente $ 3,805,535.70 Reserva legal al minímo $ 1,096,000.00 28.80%
$ 1,666,830.36 Se reparte $ 570,830.36 15.00%
$ 2,138,705.35 capitalización $ 2,138,705.35 56.20% .=b factor
Total utilidades $ 3,805,535.70 100.00%

CIE= 0.137 X 0.56

1 - 0.076876675

CIE= 0.076876675
0.923123325
CIE=
CIE= 8.33%

Análisis de tendencia: Según el resultado obtenido del 8.33% se puede comprobar

que la entidad en este periodo ha tenido el mejor rendimiento interno de los 3 años
de estudio, siendo de igual manera el año mas reciente de estudio, este rendimiento
sobre saliente se debe gracias a las utilidades obtenidas por la entidad en este año,
de igual manera al balance entre sus activos y obligaciones que ha logrado tener la
entidad para este periodo.
 39

WACC o costo promedio ponderado de capital

Para el año 2019

Caculo de valor Kd
Tasas del mercado

Tasa de interés
Peso Promedio ponderado
(extraidas de notas)
WACC= 12.53% $ 12,791,413.43 8.34% $ 348,300.76
Préstamos y porción corriente de préstamos a L.P. $ 181,212.55 11% 52.03% 5.72% $ 13,139,714.19 $13,139,714.19
Préstamos Bancarios a Largo Plazo $ 123,131.13 15% 35.35% 5.30%
Otros Gastos (Costos Financieros) $ 43,957.08 7% 12.62% 0.88%
WACC= 12.19% + 0.22%

11.91% WACC= 12.41%

Capital Social $ 5,480,000.00 $348,300.76 Conclusión:

Efecto de ahorro= ROE o ROA>WACC
Ganancias de Ejercicios Anteriores $ 7,311,413.43 T (ISRta)= 30% TIR > WACC
Kd= 11.91% 12.53% > 12.41%
PATRIMONIO= $ 12,791,413.43 Porcentaje restante (1-T) 70.0%
Multiplicamos Kd*(1-T) 8.34% Kd El rendimiento es0.11%
superior que el costo de capital promedio ponderado
Es una empresa que tiene una rentabilidad superior a su costo de capital
ROE= 13.97%
ROA= 11.08% El ROA y el ROE deben ser mayores que el WACC
Promedio Ke 12.53% Porque el ROA es el rendimiento sobre los activos
Porque el ROE es el rendimiento sobre el patrimonio

Análisis de tendencia: Según el resultado obtenido del 12.41% del costo promedio
ponderado de capital y al compararlo con el promedio total de rendimiento de sobre
los activos y sobre el patrimonio, se puede comprobar que la empresa cuenta con
una rentabilidad poco aceptable ya que la rentabilidad a resultado con una variación
minima en un porcentaje del 0.11%, en donde la inferioridad que muestra el
rendimiento sobre los activos se debe gracias a el monto bajo plasmado en el
efectivo.
 40

Para el año 2020

Caculo de valor Kd
Tasas del mercado

Tasa de interés
Peso Promedio ponderado
(extraidas de notas)
WACC= 15.76% $ 14,963,129.41 7.02% $ 270,172.25
Préstamos y porción corriente de préstamos a L.P. $226,345.29 11% 83.78% 9.22% $ 15,233,301.66 $15,233,301.66
Préstamos Bancarios a Largo Plazo $ - 0% 0.00% 0.00%
Otros Gastos (Costos Financieros) $ 43,826.96 5% 16.22% 0.81%
WACC= 15.48% + 0.12%
10.03%
WACC= 15.60%

Capital Social $ 5,480,000.00 $270,172.25 Conclusión:

Efecto de ahorro= ROE o ROA>WACC
Ganancias de Ejercicios Anteriores $ 9,483,129.41 T (ISRta)= 30% TIR > WACC
Kd= 10.03% 15.76% > 15.60%
PATRIMONIO= $ 14,963,129.41 Porcentaje restante (1-T) 70.0%
Multiplicamos Kd*(1-T) 7.02% 0.15%

ROE= 17.36%
ROA= 14.15%
Promedio 15.76%

Análisis de tendencia: Según el resultado obtenido del 15.60% del costo

promedio ponderado de capital y al compararlo con el promedio total de
rendimiento de sobre los activos y sobre el patrimonio, se puede comprobar que
la empresa cuenta tambien con una rentabilidad poco aceptable tal como el año
anterior ya que la rentabilidad a resultado con una variación minima en un
porcentaje del 0.15%, en donde la inferioridad que muestra el rendimiento sobre
los activos se debe también gracias a el monto bajo plasmado en el efectivo.
 41

Para el año 2021

Caculo de valor Kd
Tasas del mercado

Tasa de interés
Peso Promedio ponderado
(extraidas de notas)
WACC= 15.17% $ 17,660,516.35 7.41% $ 776,511.55
Préstamos y porción corriente de préstamos a L.P. $722,065.91 11% 92.99% 10.23% $ 18,437,027.90 $18,437,027.90
Préstamos Bancarios a Largo Plazo $ - 0.00% 0.00%
Otros Gastos (Costos Financieros) $ 54,445.64 5% 7.01% 0.35%
WACC= 14.53% + 0.31%

10.58% WACC= 14.85%

Capital Social $ 5,480,000.00 $776,511.55 Conclusión:

Efecto de ahorro= ROE o ROA>WACC
Ganancias de Ejercicios Anteriores $ 12,180,516.35 T (ISRta)= 30% TIR > WACC
Kd= 10.58% 15.17% > 14.85%
PATRIMONIO= $ 17,660,516.35 Porcentaje restante (1-T) 70.0%
Multiplicamos Kd*(1-T) 7.41% 0.33%

ROE= 16.67%
ROA= 13.68%
Promedio 15.17%

Análisis de tendencia: Según el resultado obtenido del 14.85% del costo

promedio ponderado de capital y al compararlo con el promedio total de
rendimiento de sobre los activos y sobre el patrimonio, se puede comprobar que
la empresa cuenta tambien con una rentabilidad más aceptable que los años
anteriores ya que la rentabilidad a resultado con una variación significativa en un
porcentaje del 0.33%, en donde esa superioridad que muestra el rendimiento
sobre los activos se debe gracias a el monto alto plasmado en el efectivo y las
partes relacionadas.
 42

Análisis Financiero Externo

1. ¿Cuál es la empresa No 1 en ventas para el año histórico inicial y final? ¿En qué
posición está la empresa que tú analizas?
R// Tanto para el año histórico inicial (2019) y final (2021) la empresa número 1 en ventas es
Pan Sinaí, siendo ésta la empresa que estamos analizando.
2. ¿Cuál es la empresa No 1 en generar empleos para el año histórico inicial y final?
¿En qué posición está la empresa que tú analizas?
R// Tanto para el año histórico inicial (2019) y final (2021) la empresa número 1 en generar
empleaos es Pan Sinaí, siendo ésta la empresa que estamos analizando.
3. ¿Cuál es la empresa No 1 en Activos Totales para el año histórico inicial y final?
¿En qué posición está la empresa que tú analizas?
R// Tanto para el año histórico inicial (2019) y final (2021) la empresa número 1 en activos
totales es Pan Sinaí, siendo ésta la empresa que estamos analizando.
4. ¿Cuál es la empresa No 1 en inversión en Capital de Trabajo para el año histórico
inicial y final? ¿En qué posición está la empresa que tú analizas?
R// Para el año histórico inicial (2019) la empresa número 1 en inversión en capital de trabajo es
Pan Lido y para el año histórico final (2021) la empresa número 1 en inversión en capital de
trabajo es Pan Sinaí.
La empresa que estamos analizando Pan Sinaí es la posición 2 en el año 2019 y posición 1 en el
año 2021.
5. ¿Cuál es la empresa No 1 según la Razón de solvencia para el año histórico inicial y
final? ¿En qué posición está la empresa que tú analizas?
R// Tanto para el año histórico inicial (2019) y final (2021) la empresa número 1 en la razón de
solvencia es Pan Sinaí, siendo ésta la empresa que estamos analizando.
6. ¿Cuál es la empresa No 1 en Capital Neto de Trabajo para el año histórico inicial y
final? ¿En qué posición está la empresa que tú analizas?
R// Tanto para el año histórico inicial (2019) y final (2021) la empresa número 1 en capital neto
de trabajo es Pan Sinaí, siendo ésta la empresa que estamos analizando.
7. ¿Cuál es la empresa menos endeudada para el año histórico inicial y final? ¿En qué
posición está la empresa que tú analizas?
 43

R// Tanto para el año histórico inicial (2019) y final (2021) la empresa menos endeudada es Pan
Sinaí, siendo ésta la empresa que estamos analizando.
8. ¿Cuál es la empresa que menos días se tarda en rotar sus cuentas por cobrar para el
año histórico inicial y final? ¿En qué posición está la empresa que tú analizas?
R// Para el año histórico inicial (2019) la empresa que menos días se tarda en rotarsus cuentas
por cobrar es El Rosario.
Para el año histórico final (2021) la empresa que menos días se tarda en rotar sus cuentas por
cobrar es La Tecleña
La empresa que estamos analizando Pan Sinai es la posición 3 en el año 2019 y posición 2 en el
año 2021.
9. ¿Cuál es la empresa que menos días se tarda en rotar los inventarios para el año
histórico inicial y final? ¿En qué posición está la empresa que tú analizas?
R// Tanto para el año histórico inicial (2019) y final (2021) la empresa que menos días se tarda
en rotas los inventarios es la empresa La Tecleña.
La empresa que estamos analizando Pan Sinaí es la posición 3 en el año 2019 y posición 5 en el
año 2021.
 44

Matriz de Análisis Comparativo

MATRIZ DE ANALISIS COMPARATIVO Y COMPETIVO DE INDUSTRIA DEL PAN EN EL SALV.

PERÍODOS 2019 - 2021
INDICADOR DE COMPARACIÓN
NOMBRE EMPRESA LIDO EL ROSARIO LA TECLEÑA SANTA EDUVIGIS SINAI PROM. INDUSTRIA
INDICADORES 2019 2021 2018 2020 2019 2021 2019 2021 2019 2021 2019 2021
1 VENTAS NETAS 15.865.587,47 18.725.117,90 13.557.363,41 8.816.881,13 18.336.731,46 21.361.020,70 4.648.440,03 5.018.900,03 33.088.144,34 40.597.483,60 17.099.253,34 18.903.880,67
(en dólares) 3 4 2 5 1
2 No. PUNTOS DE VENTAS 10 12 45 45 26 26 9 9 5 5 19 19,4
(No de tiendas o sucursales)
3 No. EMPLEOS DIRECTOS QUE GENERA 220 220 200 200 497 497 230 230 600 600 349,4 349,4

4 TOTAL ACTIVOS 13.186.304,25 14.189.600,29 4.411.752,60 3.932.424,99 3.957.163,47 5.192.320,29 3.229.291,05 3.234.967,14 19.599.805,16 27.819.951,13 8.876.863,31 10.873.852,77
(datos tomados de los Balances)
5 LIQUIDEZ (R.C.=AC/PC) 2,80 2,40 1,11 0,83 0,63 0,70 1,33 1,86 3,01 4,14 1,78 1,99
(activo corriente/pasivo corriente)
6 ROTACION DE LAS CUENTAS POR COBRAR 60 36 4 13 6 7 31 37 16,61 11,05 23,59 20,76
(Cuentas por cobrar/(ventas anuales/365)= # VECES
7 EFICIENCIA EN LA ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS 113 87 15 21 5 6 41 45 37,96 53,56 42,44 42,55
(Inventario total/(costos de ventas/365)
8 INVERSIÓN TECNOLÓGICA 0,18 0,2 0,63 0,59 0,71 0,76 0,73 0,64 0,4 0,26 0,53 0,49
(Activo no corriente/Activo Total)
9 ENDEUDAMIENTO (PT/AT) 33,07% 35,16% 52% 60% 69,65% 65,14% 57,17% 58,52% 21% 18% 46,58% 47,36%
(pasivo total /activo total)
10 CAPITAL NETO DE TRABAJO $6.962.730,60 $6.650.743,36 $161.314,91 -$324.387,76 -$677.323,70 -$528.530,94 $216.461,38 $546.496,95 $7.901.578,05 $15.673.591,57 $2.912.952,25 $4.403.582,64
(Activo Corriente - Pasivo Corriente)
11 INVERSIÓN CAPITAL DE TRABAJO 0,53 0,47 0,04 -0,08 0,29 0,24 0,07 0,17 0,4 0,56 0,27 0,27
(Capital Neto de Trabajo / Activo Total)
12 RENTABILIDAD (UN/VN) 0,87% 1% 1% -2% 5,40% 6,85% 0,03% 0,05% 0,07% 0,09% 1,47% 1,20%
(Utilidades netas despues de imp./Ventas Netas)
 45

Análisis Foda Financiero

Análisis interno
INTERNAMENTE FORTALEZA DEBILIDADES
La capacidad de pago es favorable, ya que en el
periodo de estudio se observa una pequeña tendencia
alcista, pero frente a la competencia podría ser una La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V, obtiene
Fortaleza, ya que el valor es mayor a 1 se concluye que más beneficios, a través de la eliminación de invertir en
Liquidez
la empresa está experimentando un sólido crecimiento, proyectos que permitan mantener su liquidez y a la
convirtiendo rápidamente las cuentas por cobrar en misma vez generar ganancias.
efectivo y siendo capaz de pagar fácilmente sus
obligaciones financieras.
La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V financia
sus actividades con recursos ajenos al menos en un
Deuda 19.5% y el 80.5% restante es financiado con recursos
propios, lo cual es favorable ya que no depende de un
tercero para su completo funcionamiento.
Tomando como base la rotación de inventarios en veces,
se determina que para el año 2019 hubo una rotación de
10 veces, lo cual para el 2020 disminuyó en 8 veces, lo
Actividad cual va representando una debilidad, ya que esta
tendencia continúa para 2021 con una rotación de
inventarios de 7 veces al año, lo cual refleja una mala
gestión.
En el margen de ganancias brutas y sus tendencias se En el margen de ganancias netas de la empresa
puede observar que la empresa MEDRANO FLORES MEDRANO FLORES S.A de C.V se observa que el
Rentabilidad S.A de C.V posee una fortaleza, ya que el rendimiento rendimiento que la empresa obtiene de ganancias por
que la empresa obtiene de ganancias por dólar vendido cada dólar vendido es de %0.08 lo que representa una
es de $0.37 en promedio en el periodo de estudio. debilidad en la empresa.
 46

Análisis externo

EXTERNAMENTE OPORTUNIDADES AMENAZAS

Ya que la empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V es
La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V se
la industria con mayor liquidez corre una amenaza en el
encuentra por encima del promedio de las demás
sentido de que la industria puede confiarse en el manejo
Liquidez empresas, puesto que posee una liquidez mayor que las
de sus activos, aumentando sus deudas con la idea de
demás empresas comparativas, la cual le permite
que tienen un exceso de liquidez mayor que las demás
obtener oportunidades
empresas.
La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V, se
encuentra por debajo del promedio de las demás
La empresa no esté utilizando adecuadamente sus
empresas, y esto le representa una ventaja debido a que
estrategias de financiamiento externo, puesto que esto a
Deuda no depende ni siquiera de un 25% de financiamiento
lo largo del tiempo puede presentarles un riesgo de
externo, por lo que, la entidad puede realizar sus
liquidez, generando una amenaza para la entidad.
operaciones sin depender de terceros como
proveedores.
En la rotación de cartera de la empresa MEDRANO
FLORES S.A de C.V, se puede observar que en el
Actividad periodo de estudio fue muy eficiente, lo que genera
oportunidades, aumentando de gran manera donde el
resultado puede ser una buena gestión.
La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V, se
encuentra por debajo del promedio de las empresas en
Para la empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V, relación a su rentabilidad, puesto que esta ha
puede presentarse una oportunidad de mejorar su permanecido constante a lo largo del periodo de
Rentabilidad rentabilidad, gestionando nuevas estrategias para la estudio, esto ocasiona una amenaza para la entidad,
disminuir costos y gastos, aumentando sus ventas en el debido a que por cada dólar que vende solo obtiene un
mercado. promedio de $0.08 centavos de rentabilidad neta,
determinando así que la entidad posee una mayor
cantidad de costos y gastos.

Principales Conclusiones

Razones de liquidez
La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V en el periodo 2019-2022 tiene mucho
dinero y pueden cubrir la deuda en un corto período de tiempo. Indica la fortaleza de la empresa
porque puede cubrir todas sus deudas. La empresa debe tener cuidado y tomar esa cantidad,
dejando un saldo para utilizarlo en el siguiente periodo, tomando en cuenta la inversión en las
actividades comunes en que la empresa contribuirá en las ventas aumentando en los nuevos
mercados. Mejorando su salario en el largo plazo.

Internamente, decidimos qué no utilizarlo sería una desventaja para la empresa, ya que
demasiado dinero podría reducir las ganancias
 47

Razones de endeudamiento
Los números proporcionados por la empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V durante
el periodo de estudio está en un punto de disminución, lo que indica una fortaleza de la empresa.
Ya que pasó de tener un 2% de endeudamiento a tener un 0%.

Por tanto, es una oportunidad para la empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V. ya que
los activos y el capital recibidos por los accionistas se adquieren con menos capital.

Sobre actividad
La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V tiene un proceso donde se refleja que el
trabajo se convierte en efectivo en un periodo de 13 eventos durante el año.

Cambiar de acciones es una amenaza externa para la empresa MEDRANO FLORES S.A
de C.V desde materias primas hasta inventario de productos terminados porque está por delante
del número promedio de días, determinando que tomará más tiempo convertirlos en inventario
final.

Sobre rentabilidad
La rentabilidad de La empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V es una pequeña
fortaleza, ya que en el período de investigación muestra que por cada $1,00 vendido, se obtiene
una ganancia de $0,20 ctvs.

MEDRANO FLORES S.A de C.V, en comparación con las demás empresas constituye
una rentabilidad mayor a la del promedio, determinando así una oportunidad a nivel externo.
 48

Principales Recomendaciones

Sobre liquidez
Considerando la tendencia que muestran las ratios financieras, esta tendencia debería
continuar en la alta costura, la empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V se ve obligada a
mantener la producción y gestionar directamente áreas críticas como la producción.

Sobre endeudamiento
Se debe mantener esta tendencia, es decir, establecer un porcentaje importante en la
financiación externa, no sólo utilizar fondos propios y que la actividad empresarial sea
financieramente más fuerte.

Sobre actividad
Se presenta una oportunidad para la empresa MEDRANO FLORES S.A de C.V debido a
que su ciclo de operación es eficiente a comparación de las demás empresas, y esto puede
ocasionar que la entidad a lo largo del tiempo tenga mejores oportunidades a comparación de
otras empresas.

Sobre rentabilidad
Se debe mantener el desarrollo de la rentabilidad, porque la empresa MEDRANO
FLORES S.A de C.V fue muy rentable para el periodo de estudio, por lo que la empresa está
motivada a continuar gestionando sus operaciones con el mismo control y acciones estratégicas
en temporadas futuras y así incrementar sus ganancias cada 100% de activos, ventas y
contribución de los accionistas.
 49

Proyección de EEFF sin Proyecto de Inversión

Proyecciones de ventas
Absolutos
Crecimiento Crecimiento
Años N° Ingresos por ventas Regresión lineal
promedio absoluto porcentual
2019 1 $ 33,088,144.34 $ 33,088,144.34 $ 33,088,144.34 $ 33,088,144.34
2020 2 $ 36,111,334.78 $ 36,111,334.78 $ 36,111,334.78 $ 3,023,190.44 $ 36,111,334.78 9.14%
2021 3 $ 40,597,483.60 $ 40,597,483.60 $ 40,597,483.60 $ 4,486,148.82 $ 40,597,483.60 12.42%
2022 4 $ 46,000,000.00 $ 44,352,153.23 $ 3,754,669.63 $ 44,973,868.55 10.78%
2023 5 $ 50,000,000.00 $ 48,106,822.86 $ 49,822,025.24
2024 6 $ 54,000,000.00 $ 51,861,492.49 $ 55,192,810.37
2025 7 $ 58,000,000.00 $ 55,616,162.12 $ 61,142,563.00
2026 8 $ 62,000,000.00 $ 59,370,831.75 $ 67,733,695.48
2027 9 $ 66,000,000.00 $ 63,125,501.38 $ 75,035,348.17
Promedio en cada
método $ 49,532,995.86 $ 48,025,547.39 $ 51,521,919.28
Promedio ponderado $ 49,693,487.51
Diferencia $ 160,491.65
 50

Método de incrementos absolutos

Años Ventas Diferencia
2019 $ 33,088,144.34
2020 $ 36,111,334.78 $ 1,511,595.22
2021 $ 40,597,483.60 $ 2,243,074.41
2022 $ 42,474,818.42 $ 1,877,334.82
2023 $ 44,352,153.23
2024 $ 46,229,488.05
2025 $ 48,106,822.86
2026 $ 49,984,157.68
2027 $ 51,861,492.49
Método de incremento porcentuales
Años Ventas %
2019 $ 33,088,144.34
2020 $ 36,111,334.78 9.14%
2021 $ 40,597,483.60 12.42%
2022 $ 44,973,868.55 10.78%
2023 $ 49,822,025.24
2024 $ 55,192,810.37
2025 $ 61,142,563.00
2026 $ 67,733,695.48
2027 $ 75,035,348.17
Método de promedios móviles
Años Ventas Variación % móvil
2019 $ 33,088,144.34
2020 $ 36,111,334.78
2021 $ 40,597,483.60 $ 12,199,662.52
2022 $ 29,636,160.30 $ 11,816,108.74
2023 $ 27,349,917.55 $ 10,842,617.94
2024 $ 22,609,565.26 $ 8,843,960.35
2025 $ 19,601,147.72 $ 7,728,958.95
2026 $ 16,646,557.31 $ 6,539,696.70
2027 $ 14,262,467.24
 51

Método de promedio móviles ponderados

Años Ventas Coeficiente de ponderación
2019 $ 33,088,144.34 20%
2020 $ 36,111,334.78 30%
2021 $ 40,597,483.60 50%
2022 $ 37,749,771.10
2023 $ 38,276,397.59
2024 $ 38,582,626.84
2025 $ 38,324,186.92
2026 $ 38,392,161.03
2027 $ 38,409,861.96
Método mínimos cuadrados
Años Ventas Diferencia
2019 $ 33,088,144.34
2020 $ 36,111,334.78 $ 3,023,190.44
2021 $ 40,597,483.60 $ 4,486,148.82
2022 $ 44,108,326.83 $ 3,510,843.23
2023 $ 48,269,373.79 $ 4,161,046.96
2024 $ 51,996,951.60 $ 3,727,577.81
2025 $ 56,013,508.84 $ 4,016,557.24
2026 $ 59,837,413.13 $ 3,823,904.29
2027 $ 63,789,752.72 $ 3,952,339.59
 52

Comparación entre métodos consolidados

Ventas proyectadas
Método utilizado
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Método de incrementos
$ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 42,474,818.42 $ 44,352,153.23 $ 46,229,488.05 $ 48,106,822.86 $ 49,984,157.68 $ 51,861,492.49
absolutos
Método de incrementos
$ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 44,973,868.55 $ 49,822,025.24 $ 55,192,810.37 $ 61,142,563.00 $ 67,733,695.48 $ 75,035,348.17
porcentuales
Método de promedios
$ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 22,609,565.26 $ 19,601,147.72 $ 16,646,557.31 $ 14,262,467.24
móviles
Método de promedios
$ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 37,749,771.10 $ 38,276,397.59 $ 38,582,626.84 $ 38,324,186.92 $ 38,392,161.03 $ 38,409,861.96
móviles ponderados
Método minimos
$ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 44,108,326.83 $ 48,269,373.79 $ 51,996,951.60 $ 56,013,508.84 $ 59,837,413.13 $ 63,789,752.72
cuadrados
Análisis:
Teniendo en cuenta que por la inflación, la economía mundial se ha visto afectada por la poca generación de ingresos en algunas
sociedades, por lo cual la empresa Medrano Flores S.A. DE C.V. tomara en cuenta los datos obtenidos del método de ventas de
promedios móviles puesto que anticipa que sus ingresos no serán tan elevados pero no tan bajos, puesto que pueden encontrar una
forma de como nivelarlos ante la dura situación que posiblemente se presentara en ese periodo de tiempo y posteriores.
 53

Proyección de Estado de Resultados

MEDRANO FLORES, S.A. DE C.V.

ESTADO DE RESULTADO AL 31 DE DICIEMBRE

(Cifras expresadas en Dólares de los Estados Unidos de América)
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas brutas $ 33,805,311.63 $ 37,280,598.40 $ 41,300,490.97
Reb y Devol. Sobre ventas $ 717,167.29 $ 1,169,263.62 $ 703,007.37

Ventas netas $ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 28,717,413.43 $ 30,153,284.10 $ 31,660,948.30 $ 33,243,995.72

Costo de ventas $ 21,108,124.22 $ 22,217,157.14 $ 25,101,016.49 $ 18,487,695.46 $ 17,061,486.42 $ 17,230,448.06 $ 18,091,970.46 $ 18,996,568.98 $ 19,946,397.43
UTILIDAD BRUTA $ 11,980,020.12 $ 13,894,177.64 $ 15,496,467.11 $ 11,148,464.84 $ 10,288,431.13 $ 11,486,965.37 $ 12,061,313.64 $ 12,664,379.32 $ 13,297,598.29

Gastos de operación $ 8,470,436.08 $ 8,526,878.05 $ 9,663,231.16 $ 7,212,937.07 $ 925,958.80 $ 1,033,826.88 $ 1,085,518.23 $ 1,139,794.14 $ 1,196,783.85

Gastos de administración $ 1,424,393.00 $ 1,517,453.53 $ 1,679,990.08 $ 1,249,179.97 $ 411,537.25 $ 459,478.61 $ 482,452.55 $ 506,575.17 $ 531,903.93

Gastos de venta $ 7,002,086.00 $ 6,965,597.56 $ 7,928,795.44 $ 5,925,395.51 $ 308,652.93 $ 344,608.96 $ 361,839.41 $ 379,931.38 $ 398,927.95
Gastos financieros $ 43,957.08 $ 43,826.96 $ 54,445.64 $ 38,361.59 $ 205,768.62 $ 229,739.31 $ 241,226.27 $ 253,287.59 $ 265,951.97
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 3,509,584.04 $ 5,367,299.59 $ 5,833,235.95 $ 3,935,527.78 $ 9,362,472.33 $ 10,453,138.49 $ 10,975,795.41 $ 11,524,585.18 $ 12,100,814.44

Otros ingresos $ 23,745.96 $ 30,709.10 $ 32,215.18 $ 23,329.43 $ 21,529.72 $ 22,606.20 $ 23,736.51 $ 24,923.34 $ 26,169.50
Otros gastos $ - $ 276.18 $ - $ 75.55 $ 69.72 $ 73.21 $ 76.87 $ 80.71 $ 84.75

UTILIDAD DEL PERIODO ANTES DE ISR Y RESERVAS $ 3,533,330.00 $ 5,397,732.51 $ 5,865,451.13 $ 3,958,781.66 $ 9,383,932.32 $ 10,475,671.48 $ 10,999,455.05 $ 11,549,427.80 $ 12,126,899.20
Reserva legal $ 247,333.10 $ 377,841.28 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38

Impuesto sobre la renta $ 997,863.51 $ 1,512,081.32 $ 1,649,345.05 $ 1,064,463.38 $ 2,692,008.58 $ 3,019,530.33 $ 3,176,665.40 $ 3,341,657.23 $ 3,514,898.64
Impuesto especial CESC $ 116,417.41 $ 163,548.13 $ - $ 124,187.39 $ 314,067.67 $ 352,278.54 $ 370,610.96 $ 389,860.01 $ 410,071.51

RESULTADO DEL EJERCICIO $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70 $ 2,359,560.50 $ 5,967,285.69 $ 6,693,292.23 $ 7,041,608.31 $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66

Información adicional 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Costo de Ventas $ 21,108,124.22 $ 22,217,157.14 $ 25,101,016.49 $ 18,487,695.46 $ 17,061,486.42 $ 17,230,448.06 $ 18,091,970.46 $ 18,996,568.98 $ 19,946,397.43
Mas: Inventario Final $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30 $ 3,683,388.38 $ 2,712,932.47 $ 2,503,646.85 $ 2,528,440.72 $ 2,654,862.75 $ 2,787,605.89 $ 2,926,986.19
Mercadería Disponible para la venta $ 23,303,351.84 $ 25,051,479.44 $ 28,784,404.87 $ 21,200,627.93 $ 19,565,133.26 $ 19,758,888.77 $ 20,746,833.21 $ 21,784,174.87 $ 22,873,383.62
Menos: Inventario Inicial $ 535,979.27 $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30 $ 3,683,388.38 $ 2,712,932.47 $ 2,503,646.85 $ 2,528,440.72 $ 2,654,862.75 $ 2,787,605.89
Compras Netas $ 22,767,372.57 $ 22,856,251.82 $ 25,950,082.57 $ 17,517,239.55 $ 16,852,200.80 $ 17,255,241.93 $ 18,218,392.49 $ 19,129,312.12 $ 20,085,777.72

Las notas que acompañan son parte integrante de los estados financiero.
 54

Supuestos para las Proyecciones de Estado de Resultados

 Las ventas se incrementaran un 5% en relación al período anterior a partir del año 2024
 El costo de ventas se aplicará en base a los resultados obtenidos en el análisis vertical
pero a partir del año 2024 solo se tomará el 60%
 Los gastos de administración crecerán un 4% en relación a la utilidad bruta del período
en curso a partir del año 2023
 Los gastos de venta crecerán un 3% en relación a la utilidad bruta del período en curso a
partir del año 2023
 Los gastos financieros crecerán un 2% en relación a la utilidad bruta del período en curso
a partir del año 2023
 Los otros ingresos fue proyectada en base a los resultados obtenidos en el análisis vertical
 Los otros gastos fue proyectada en base a los resultados obtenidos en el análisis vertical
 La reserva legal, se ha mantenido por debajo del valor mínimo asumiendo el mismo valor
del año histórico.
 55

Proyección de Estado de Situación Financiera

(Cifras expresadas en Dólares de los Estados Unidos de América)

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
ACTIVOS CORRIENTES

Efectivo y equivalentes de efectivos $ 1,582,840.53 $ 4,192,188.96 $ 4,495,533.23 $ 5,394,639.88 $ 6,473,567.85 $ 7,768,281.42 $ 9,321,937.71 $ 11,186,325.25 $ 13,423,590.30

Cuentas y documentos por cobrar $ 1,489,019.72 $ 1,394,287.56 $ 1,212,582.42 $ 885,185.09 $ 816,898.64 $ 857,743.57 $ 900,630.75 $ 945,662.29 $ 992,945.40

Deudores diversos $ 805,822.79 $ 538,285.64 $ 507,036.24 $ 481,684.43 $ 457,600.21 $ 434,720.20 $ 412,984.19 $ 392,334.98 $ 372,718.23

Partes relacionadas $ 5,656,491.59 $ 6,699,709.76 $ 10,737,059.78 $ 15,031,883.69 $ 18,496,770.85 $ 22,196,125.02 $ 26,635,350.03 $ 31,962,420.03 $ 38,354,904.04

Inventarios $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30 $ 3,683,388.38 $ 2,712,932.47 $ 2,503,646.85 $ 2,528,440.72 $ 2,654,862.75 $ 2,787,605.89 $ 2,926,986.19

Gastos pagados por anticipado $ 104,999.24 $ 115,666.45 $ 22,757.76 $ 21,164.72 $ 19,683.19 $ 18,305.36 $ 17,023.99 $ 15,832.31 $ 14,724.05

Total de activo corrientes $ 11,834,401.49 $ 15,774,460.67 $ 20,658,357.81 $ 24,527,490.27 $ 28,768,167.59 $ 33,803,616.30 $ 39,942,789.41 $ 47,290,180.75 $ 56,085,868.20
ACTIVO NO CORRIENTES

Propiedad, planta y equipo $ 7,755,752.79 $ 7,839,894.96 $ 7,139,599.84 $ 6,568,431.85 $ 6,042,957.30 $ 5,559,520.72 $ 5,114,759.06 $ 4,705,578.34 $ 4,329,132.07

Otros activos $ 9,650.88 $ 14,673.88 $ 21,993.48 $ 21,993.48 $ 21,993.48 $ 21,993.48 $ 21,993.48 $ 21,993.48 $ 21,993.48

Total de activo no corrientes $ 7,765,403.67 $ 7,854,568.84 $ 7,161,593.32 $ 6,590,425.33 $ 6,064,950.78 $ 5,581,514.20 $ 5,136,752.54 $ 4,727,571.82 $ 4,351,125.55

TOTAL ACTIVO $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13 $ 31,117,915.60 $ 34,833,118.37 $ 39,385,130.50 $ 45,079,541.96 $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
PASIVO CORRIENTES

Porcion corriente préstamos LP $ 181,212.55 $ 226,345.29 $ 722,065.91 $ 671,521.30 $ 624,514.81 $ 580,798.77 $ 540,142.86 $ 502,332.86 $ 467,169.56

Cuentas comerciales por pagar $ 2,173,280.76 $ 2,481,701.81 $ 2,702,986.36 $ 2,811,105.81 $ 2,923,550.05 $ 3,040,492.05 $ 3,162,111.73 $ 3,288,596.20 $ 3,420,140.05

Provisiones y retenciones $ 1,434,880.14 $ 1,491,685.47 $ 1,390,763.07 $ 1,529,839.38 $ 1,682,823.31 $ 1,851,105.65 $ 2,036,216.21 $ 2,239,837.83 $ 2,463,821.62

Beneficios a empleados $ 143,449.99 $ 163,343.29 $ 168,950.90 $ 185,845.99 $ 204,430.59 $ 224,873.65 $ 247,361.01 $ 272,097.11 $ 299,306.83

Total pasivo corrientes $ 3,932,823.44 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24 $ 5,198,312.48 $ 5,435,318.76 $ 5,697,270.11 $ 5,985,831.81 $ 6,302,864.00 $ 6,650,438.04
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras $ 123,131.13 $ - $ - $ 3,052,852.62 $ - $ 56,065.52 $ 904,012.76 $ 2,107,955.55 $ 3,733,799.74
Total pasivo no corriente $ 123,131.13 $ - $ - $ 3,052,852.62 $ - $ 56,065.52 $ 904,012.76 $ 2,107,955.55 $ 3,733,799.74

TOTAL PASIVO $ 4,055,954.57 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24 $ 8,251,165.10 $ 5,435,318.76 $ 5,753,335.63 $ 6,889,844.57 $ 8,410,819.55 $ 10,384,237.78
PATRIMONIO NETO
Capital social $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00
Capital social minimo pagado $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00
Capital social minimo variable $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00
Reservas $ 580,721.18 $ 958,562.46 $ 1,369,132.84 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38
Utilidades de ejercicios anteriores $ 7,311,413.43 $ 9,483,129.41 $ 12,180,516.35 $ 14,616,619.62 $ 17,539,943.54 $ 21,047,932.25 $ 25,257,518.70 $ 30,309,022.44 $ 36,370,826.93
Utilidades del ejercicio $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70 $ 2,359,560.50 $ 5,967,285.69 $ 6,693,292.23 $ 7,041,608.31 $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66

Total Patrimonio Neto $ 15,543,850.59 $ 19,265,953.65 $ 22,835,184.89 $ 22,866,750.50 $ 29,397,799.62 $ 33,631,794.86 $ 38,189,697.39 $ 43,606,933.01 $ 50,052,755.97

TOTAL PASIVO más PATRIMONIO $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13 $ 31,117,915.60 $ 34,833,118.37 $ 39,385,130.50 $ 45,079,541.96 $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
VERIFICAR QUE CUADRA RESTANDO (activo total menos pasivo y capital o patrimonio)
$ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
 56

Supuestos para las Proyecciones de Estado de Situación Financiera

 El efectivo crecerá un 20% en relación a los montos obtenidos en el año anterior

 Las cuentas por cobrar crecen un 3% en relación al año anterior, en base a la rotación de
cuentas por cobrar para el año 2021
 Los deudores diversos disminuyen un 5% en relación al año anterior
 Las partes relacionadas crecen en un 20% con respecto al año anterior
 Los inventarios disminuyen un 5% en relación al año anterior, en base a la rotación de
inventarios en veces al finalizar el año 2021
 Los gastos pagados por anticipado disminuyen un 7% en relación al año anterior
 La propiedad, planta y equipo disminuira un 8% en relación al año anterior por que no se
requiere de tanto equipo
 Los otros activos se mantendrán constantes para los años proyectados con el último valor
histórico
 La porcion corriente préstamos LP van en disminución en un 7% con respecto año anterior
 Las cuentas comerciales por pagar se mantienen en un rango del 4%
 Las provisiones y retenciones van en aumento del 1.10% debido a que la empresa percibe
menos riesgo de pérdidas futuras o contingencias
 Los beneficios a empleados generan un incremento del 10% ya que la empresa invierte más
en ella
 Las obligaciones financieras aumentaron debido a sus gastos pagados por anticipado para los
años proyectados
 Todo lo relacionado al capital social se mantendrá constante, debido a que durante los años
posteriores se estima que no abra distribución de dividendos, ni aumentos y disminuciones en
el patrimonio de la entidad
 Reservas
 Utilidades de ejercicios anteriores
 57

Proyección de Estado de Cambios en el Patrimonio

MEDRANO FLORES, SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
(Expresados en Dólares de los Estados Unidos de América)

Capital social Reserva legal 7% Otras reservas Utilidades acumuladas Total patrimonio
Saldo al 31/12/2019 $ 5,480,000.00 $ 580,721.18 $ - $ 9,483,129.41 $ 15,543,850.59
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ - $ - $ - $ 3,344,261.78 $ 3,344,261.78
Reserva legal 2020 $ - $ 377,841.28 $ - $ - $ 377,841.28
Distribución de dividendos $ - $ - $ - $ - $ -
Saldo al 31/12/2020 $ 5,480,000.00 $ 958,562.46 $ - $ 12,827,391.19 $ 19,265,953.65
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ - $ - $ - $ 3,805,535.70 $ 3,805,535.70
Reserva legal 2021 $ - $ 410,570.38 $ - $ - $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ - $ - $ - -$ 646,874.84 -$ 646,874.84
Saldo al 31/12/2021 $ 5,480,000.00 $ 1,369,132.84 $ - $ 15,986,052.05 $ 22,835,184.89
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ - $ - $ - $ 3,805,535.70 $ 3,805,535.70
Reserva legal 2022 $ - $ 410,570.38 $ - $ - $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ - $ - $ - -$ 646,874.84 -$ 646,874.84
Saldo al 31/12/2022 $ 5,480,000.00 $ 1,779,703.22 $ - $ 19,144,712.91 $ 26,404,416.13
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ 2,359,560.50 $ 2,359,560.50
Reserva legal 2023 $ 410,570.38 $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ -
Saldo al 31/12/2023 $ 5,480,000.00 $ 2,190,273.60 $ - $ 21,504,273.41 $ 29,174,547.01
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ 5,967,285.69 $ 5,967,285.69
Reserva legal 2024 $ 410,570.38 $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ -
Saldo al 31/12/2024 $ 5,480,000.00 $ 2,600,843.98 $ - $ 27,471,559.10 $ 35,552,403.08
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ 6,693,292.23 $ 6,693,292.23
Reserva legal 2025 $ 410,570.38 $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ -
Saldo al 31/12/2025 $ 5,480,000.00 $ 3,011,414.36 $ - $ 34,164,851.33 $ 42,656,265.69
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ 7,041,608.31 $ 7,041,608.31
Reserva legal 2026 $ 410,570.38 $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ -
Saldo al 31/12/2026 $ 5,480,000.00 $ 3,421,984.74 $ - $ 41,206,459.64 $ 50,108,444.38
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ 7,407,340.19 $ 7,407,340.19
Reserva legal 2027 $ 410,570.38 $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ -
Saldo al 31/12/2027 $ 5,480,000.00 $ 3,832,555.12 $ - $ 48,613,799.83 $ 57,926,354.95

El valor contable y nominal de las acciones al 31 de diciembre de:

2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

Total patrimonio $ 15,543,850.59 $ 19,265,953.65 $ 22,835,184.89 $ 22,866,750.50 $ 29,397,799.62 $ 33,631,794.86 $ 38,189,697.39 $ 43,606,933.01 $ 50,052,755.97
Total de acciones 54800 54800 54800 54800 54800 54800 54800 54800 54800
Valor contable 283.64 351.56 416.7 416.7 416.7 416.7 416.7 416.7 416.7
Valor nominal 100 100 100 100 100 100 100 100 100

Las notas que acompañan son parte integrante de los estados financieros
 58

Proyección de Estado de Flujo de Efectivo

MEDRANO FLORES S.A DE C.V
Estado de flujos de efectivo consolidado
Para el año que terminará el 31 de diciembre
(Expresado en dólares de los Estados Unidos de América)
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
FLUJOS DE EFECTIVO DE OPERACIÓN
Utilidad neta del ejercicio $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70 $ 2,359,560.50 $ 5,967,285.69 $ 6,693,292.23 $ 7,041,608.31 $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66
TOTAL $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70 $ 2,359,560.50 $ 5,967,285.69 $ 6,693,292.23 $ 7,041,608.31 $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN ACTIVAS
Cuencas por cobrar -$ 644,306.59 $ 94,732.16 $ 181,705.14 $ 885,185.09 $ 816,898.64 $ 857,743.57 $ 900,630.75 $ 945,662.29 $ 992,945.40
Inventarios -$ 500,275.72 -$ 639,094.68 -$ 849,066.08 $ 2,712,932.47 $ 2,503,646.85 $ 2,528,440.72 $ 2,654,862.75 $ 2,787,605.89 $ 2,926,986.19
Pagos anticipados -$ 23,200.48 -$ 10,667.21 $ 92,908.69 $ 21,164.72 $ 19,683.19 $ 18,305.36 $ 17,023.99 $ 15,832.31 $ 14,724.05
Partes relacionadas -$ 1,371,043.98 -$ 1,043,218.17 -$ 4,037,350.02 $ 15,031,883.69 $ 18,496,770.85 $ 22,196,125.02 $ 26,635,350.03 $ 31,962,420.03 $ 38,354,904.04
Deudores diversos -$ 635,965.48 $ 267,537.15 $ 31,249.40 $ 481,684.43 $ 457,600.21 $ 434,720.20 $ 412,984.19 $ 392,334.98 $ 372,718.23
TOTAL OPERACIONES INVERSIÓN ACTIVAS -$ 3,174,792.25 -$ 1,330,710.75 -$ 4,580,552.87 $ 19,132,850.39 $ 22,294,599.74 $ 26,035,334.88 $ 30,620,851.71 $ 36,103,855.50 $ 42,662,277.91
ACTIVIDADES DE OPERACIONES PASIVAS
Obligaciones financieras-porción circulante -$ 62,992.43 $ 45,132.74 $ 495,720.62 $ 671,521.30 $ 624,514.81 $ 580,798.77 $ 540,142.86 $ 502,332.86 $ 467,169.56
Proveedores y otros pasivos $ 152,089.76 $ 308,421.05 $ 221,284.55 $ 2,811,105.81 $ 2,923,550.05 $ 3,040,492.05 $ 3,162,111.73 $ 3,288,596.20 $ 3,420,140.05
Beneficio a empleados $ 45,886.82 $ 19,893.30 $ 5,607.61 $ 185,845.99 $ 204,430.59 $ 224,873.65 $ 247,361.01 $ 272,097.11 $ 299,306.83
Impuesto por pagar $ 575,001.22 $ 4,358.01 -$ 1,245,521.09 $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Retenciones y descuentos $ 15,282.64 $ 52,447.32 $ 1,144,598.69 $ 1,529,839.38 $ 1,682,823.31 $ 1,851,105.65 $ 2,036,216.21 $ 2,239,837.83 $ 2,463,821.62
Provisiones diversas -$ 156,000.00 $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Dividendos por pagar $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ - $ -
TOTAL $ 569,268.01 $ 430,252.42 $ 621,690.38 $ 5,198,312.48 $ 5,435,318.76 $ 5,697,270.11 $ 5,985,831.81 $ 6,302,864.00 $ 6,650,438.04
FLUJOS DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Obligaciones financieras a largo plazo -$ 69,391.24 -$ 123,131.13 $ - $ 3,052,852.62 $ - $ 56,065.52 $ 904,012.76 $ 2,107,955.55 $ 3,733,799.74
Dividendos distribuidos $ - $ - -$ 646,874.84 $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Reserva legal $ 247,333.10 $ 377,841.24 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ 410,570.38
TOTAL $ 177,941.86 $ 254,710.11 -$ 236,304.46 $ 3,463,423.00 $ 410,570.38 $ 466,635.90 $ 1,314,583.14 $ 2,518,525.93 $ 4,144,370.12
FLUJOS DE EFECTIVO DE INVERSIÓN $ - $ - $ - $ - $ - $ -
Adquisición de activos fijos -$ 170,761.12 -$ 89,165.17 $ 692,975.52 $ 6,568,431.85 $ 6,042,957.30 $ 5,559,520.72 $ 5,114,759.06 $ 4,705,578.34 $ 4,329,132.07
TOTAL -$ 170,761.12 -$ 89,165.17 $ 692,975.52 $ 6,568,431.85 $ 6,042,957.30 $ 5,559,520.72 $ 5,114,759.06 $ 4,705,578.34 $ 4,329,132.07
DISMINUCIÓN NETO DEL EFECTIVO -$ 426,627.52 $ 2,609,348.39 $ 303,344.27 $ 899,106.65 $ 1,078,927.98 $ 1,294,713.57 $ 1,553,656.28 $ 1,864,387.54 $ 2,237,265.05
Efectivo al inicio del periodo $ 2,009,468.09 $ 1,582,840.57 $ 4,192,188.96 $ 4,495,533.23 $ 5,394,639.88 $ 6,473,567.85 $ 7,768,281.42 $ 9,321,937.71 $ 11,186,325.25
Efectivo al final del periodo $ 1,582,840.57 $ 4,192,188.96 $ 4,495,533.23 $ 5,394,639.88 $ 6,473,567.85 $ 7,768,281.42 $ 9,321,937.71 $ 11,186,325.25 $ 13,423,590.30
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Análisis Financiero Proyectado

Análisis Financiero Interno

Resultados de razones de liquidez
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZÓN CIRCULANTE O CORRIENTE 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Activo corriente $ 11,834,401.49 $ 15,774,460.67 $ 20,658,357.81 $ 24,527,490.27 $ 28,768,167.59 $ 33,803,616.30 $ 39,942,789.41 $ 47,290,180.75 $ 56,085,868.20
Pasivo corriente $ 3,932,823.44 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24 $ 5,198,312.48 $ 5,435,318.76 $ 5,697,270.11 $ 5,985,831.81 $ 6,302,864.00 $ 6,650,438.04
.= Capacidad de pago en el corto plazo $ 3.01 $ 3.62 $ 4.14 $ 4.72 $ 5.29 $ 5.93 $ 6.67 $ 7.50 $ 8.43
La empresa posee una alta capacidad de pago a corto plazo es decir del 2019 al 2021, ya que por cada dólar de deuda a corto plazo se
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, cuenta con más de un dólar para cancelarla, para los siguientes años han habido incrementos en el periodo 2022- 2027 pero la tendencia se
mantiene alcista, mientras el resultado no sea menor que uno sigue siendo positivo.

RAZÓN ACIDA O PRUEBA ACIDA 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Activo corriente - Inventario $ 9,639,173.87 $ 12,940,138.37 $ 16,974,969.43 $ 21,814,557.80 $ 26,264,520.74 $ 31,275,175.58 $ 37,287,926.66 $ 44,502,574.86 $ 53,158,882.02
Pasivo corriente $ 3,932,823.44 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24 $ 5,198,312.48 $ 5,435,318.76 $ 5,697,270.11 $ 5,985,831.81 $ 6,302,864.00 $ 6,650,438.04
.= Capacidad de pago en el corto plazo con los activos más líquidos 2.45 2.97 3.41 4.20 4.83 5.49 6.23 7.06 7.99

Medrano Flores posee una buena capacidad de pago a corto plazo es decir del 2019 al 2021 con sus activos más líquidos (sin contar
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
inventarios), ya que el resultado refleja que por cada dólar de deuda se cuenta con un promedio de $3.25 para cancelarlo, pero al realizar la
proyeccion a partir del 2022 nos damos cuenta que su capacidad de pago aumentó para el 2027, por tanto se tiene buena proyección en las
cuentas.

Resultados de razones de apalancamiento

RAZÓNES DE APALANCAMIENTO FINANCIERO O DEUDA 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
RAZÓN DE APALANCAMIENTO
Deuda Total o PasivoTotal $ 4,055,954.57 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24 $ 8,251,165.10 $ 5,435,318.76 $ 5,753,335.63 $ 6,889,844.57 $ 8,410,819.55 $ 10,384,237.78
Capital de Accionistas $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00
.= Proporción Total de los Acreedores sobre el patrimono de la Empresa
74% 80% 91% 151% 99% 105% 126% 153% 189%
Medrano Flores, tuvo en el 2016 una considerable dependencia del financiamiento externo ya que por cada dólar de capital aportado por
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
los accionistas se tenía 0,74, ahora bien para el 2021 la tendencia aumento ya que por cada dolar de deuda aportado se tiene 0,91 es razon
por lo que hay mayor riesgo, cabe resaltar que al realizar la proyeccion hasta 2027 nos damos cuenta que entre mas pasan los años tenemos
mas dependencia externa en cuanto al financiamiento.
 60

RAZÓN DE ENDEUDAMIENTO 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Deuda Total o PasivoTotal $ 4,055,954.57 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24 $ 8,251,165.10 $ 5,435,318.76 $ 5,753,335.63 $ 6,889,844.57 $ 8,410,819.55 $ 10,384,237.78
Activo Totales $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13 $ 31,117,915.60 $ 34,833,118.37 $ 39,385,130.50 $ 45,079,541.96 $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
.= Porcentaje de aporte de los acreedores sobre el valor total de la Empresa
21% 18% 18% 27% 16% 15% 15% 16% 17%

El porcentaje refleja que al 2020 se tuvo una pequeña disminución lo cual es igual al siguiente año, esto quiere decir que el endeudamiento
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
presenta mayores cambios respecto al año anterior por tanto el riesgo asumido por los acreedores presento cambios sgnificativos, para los
siguientes años el porcentaje en cuanto al endeudamiento aumenta pero no de gran manera asi que podemos asumir que la deuda no sera
de gran impacto, pero debemos estar pendientes ante cualquier cambio que nos pueda afectar mucho mas.

RAZÓN DE CAPITALIZACIÓN A LARGO PLAZO 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Pasivo No Corriente $ 123,131.13 $ - $ - $ 3,052,852.62 $ - $ 56,065.52 $ 904,012.76 $ 2,107,955.55 $ 3,733,799.74
Pasivo No Corriente + Capital $ 5,603,131.13 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 8,532,852.62 $ 5,480,000.00 $ 5,536,065.52 $ 6,384,012.76 $ 7,587,955.55 $ 9,213,799.74
.= Nivel de endeudamiento (insolvencia en largo plazo) en el largo plazo2% 0% 0% 36% 0% 1% 14% 28% 41%

La deuda durante los años 2019 al 2021, de Medrano Flores disminuye, pero para el 2022 tenga un incremento significativo, pero para el
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
año siguiente se estima según las tendencias con respecto a la capitalización total de la empresa obteniendo un incremento de riesgo
económico, respecto al capital Social de la Entidad.

Inversion Tecnologica 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Activo No Corriente $ 7,765,403.67 $ 7,854,568.84 $ 7,161,593.32 $ 6,590,425.33 $ 6,064,950.78 $ 5,581,514.20 $ 5,136,752.54 $ 4,727,571.82 $ 4,351,125.55
Activo Totales $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13 $ 31,117,915.60 $ 34,833,118.37 $ 39,385,130.50 $ 45,079,541.96 $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
.= Nivel de activos en el largo plazo 40% 33% 26% 21% 17% 14% 11% 9% 7%

Los activos a largo plazo de Medrano Flores disminuyó para el ultimo año en gran manera, asi que podemos considerar que no se mantiene
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
el nivel de adquisicion de activos, lo cual es una debilidad ya que entre menos activos habra menor eficiencia y rentabilidad, luego con los
suguientes años proyectados aun vamos perdiendo mas activos los cuales debemos hacer una evaluacion si vale la pena o no, enfocarse en
dicha actividad.
 61

Endeudamiento 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Pasivo No Corriente $ 123,131.13 $ - $ - $ 3,052,852.62 $ - $ 56,065.52 $ 904,012.76 $ 2,107,955.55 $ 3,733,799.74
Activo Totales $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13 $ 31,117,915.60 $ 34,833,118.37 $ 39,385,130.50 $ 45,079,541.96 $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
.= Nivel de endeudamiento (insolvencia en largo plazo) en el largo plazo1% 0% 0% 10% 0% 0% 2% 4% 6%

La deuda o las obligaciones a largo plazo de Medrano Flores tuvo variaciones considerablemente para el año 2022 y 2025 en adelante
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
según las tendencias con respecto a los activos totales de la empresa, obteniendo un mal resultado lo cual es una debilidad.

RAZÓN DE COBERTURA DE INTERESES GENERADOS 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Utilidades Antes de Intereses (gastos financieros) e Impuestos
$ 3,533,330.00 $ 5,397,732.51 $ 5,865,451.13 $ 3,958,781.66 $ 9,383,932.32 $ 10,475,671.48 $ 10,999,455.05 $ 11,549,427.80 $ 12,126,899.20
Gastos Financieros (intereses pagados) $ 43,957.08 $ 43,826.96 $ 54,445.64 $ 38,361.59 $ 205,768.62 $ 229,739.31 $ 241,226.27 $ 253,287.59 $ 265,951.97
.= Número de veces que se cubren los Gastos Financieros (intereses) con80las Util. 123 108 103 46 46 46 46 46

Medrano Flores, presenta una cobertura sobre gastos financieros accesible, ya que rota entre 80 y 46 veces al año de 2019 al 2027, es decir
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, que tiene la capacidad de generar liquidez y cubrir esos gastos, aunque para el año 2023 su capacidad de pago disminuyo bastante pero
para los siguientes años se logra mantener la capaciadad de cobertura, y de esta forma seguir operando.

Resultados de razones de administración de activos

RAZÓNES DE ADMINISTRACION DE ACTIVOS (Actividad, eficiencia o Rotación)
ROTACION DE CARTERA (EN VECES) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Vetas netas $ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 28,717,413.43 $ 30,153,284.10 $ 31,660,948.30 $ 33,243,995.72
Cuentas por cobrar $ 1,489,019.72 $ 1,394,287.56 $ 1,212,582.42 $ 885,185.09 $ 816,898.64 $ 857,743.57 $ 900,630.75 $ 945,662.29 $ 992,945.40
.=Es el Número de veces en que las cuentas por cobrar se convierten en efectivo
22 26 33 33 33 33 33 33 33

En el 2019 la empresa resulta ser menos eficiente es decir que cubre en menos veces a sus deuores con respectos a los años siguientes, se
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, puede observar que 2020 y 2021 resulta mas eficiente, aumentanto no de gran manera pero puede ser el resultado de una buena gestion
siendo incluso una fortaleza para la Entidad, al ver las proyecciones no hay cambios pero es bueno considerar que nos mantendremos en
un equilibrio.
 62

Rotación de Cuentas por Cobrar (CCD) en días 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
365 365 365 365 365 365 365 365 365 365
RCC (es el resultado de la formula anterior, la #7) 22 26 33 33 33 33 33 33 33
.= # dias promedio que empresa tarda en recuperar las Cuentas por cobrar
16(Vtas al credito) 14 11 11 11 11 11 11 11
Según los datos reflejados Medrano Flores, la cantidad de días para recuperar sus cuentas y documentos por cobrar es alta lo cual no es
Comentario sobre la tendencia en el período de 3 años
bueno, pero ya en el 2021 logra disminuir dias con respecto al 2019, asi que se debe considerar que entre menos dias es mejor para la
entidad, de esa forma convertirlo en una fortaleza, aun asi podemos observar que a medida pasen los años no logramos disminuir los dias
promedios de recuperacion.

Rotación de Inventarios en veces (RI) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Costo de Ventas $ 21,108,124.22 $ 22,217,157.14 $ 25,101,016.49 $ 18,487,695.46 $ 17,061,486.42 $ 17,230,448.06 $ 18,091,970.46 $ 18,996,568.98 $ 19,946,397.43
Inventarios totales $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30 $ 3,683,388.38 $ 2,712,932.47 $ 2,503,646.85 $ 2,528,440.72 $ 2,654,862.75 $ 2,787,605.89 $ 2,926,986.19
.=Mide el # de veces que se ha vendido el inventario en el año. Entre más10
veces, mejor 8 7 7 7 7 7 7 7
En el 2019 y 2020 la empresa resulta ser mas eficiente es decir que cubre mas veces a sus deudores con respectos al año siguente, se
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
puede observar que en los siguientes años resulta menos eficiente que puede ser resultado de una mala gestion siendo incluso una debilidad
para la Entidad ya que en vez de aumentar el numero de veces disminuye, lo mas preocupante es que durante varios años la tendencia es
igual.

Rotación de inventarios en días (RID) 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
365 365 365 365 365 365 365 365 365 365
RI (es el resultado de la formula anterior, la #9) 10 8 7 7 7 7 7 7 7
.= # días prom. que la empresa tarda en transformar los insumos y materia
38prima en Prod. Final 47 54 54 54 54 54 54 54

Según los datos reflejados Medrano Flores, acumula una gran cantidad de días para recuperar sus cuentas y documentos por cobrar, lo
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, cual no es bueno, ya que entre mas dias no es lo mejor para la entidad, convirtiendose en una debilidad tambien es importante notar que a
medida pasan los años aun se matiene la misma tendencia.
 63

Eficiencia en Inventarios 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Inventario $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30 $ 3,683,388.38 $ 2,712,932.47 $ 2,503,646.85 $ 2,528,440.72 $ 2,654,862.75 $ 2,787,605.89 $ 2,926,986.19
Costo de Ventas/365 $ 57,830.48 $ 60,868.92 $ 68,769.91 $ 50,651.22 $ 46,743.80 $ 47,206.71 $ 49,567.04 $ 52,045.39 $ 54,647.66
.= # días prom. que la empresa tarda en transformar los insumos y materia
38prima en Prod. Final 47 54 54 54 54 54 54 54

Según los datos reflejados Medrano Flores, acumula una gran cantidad de días para recuperar sus costo sobre los inventarios lo cual no es
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, bueno, ya que entre mas dias no es lo mejor para la entidad, convirtiendose en una debilidad y a medida pasa el tiempo la cantidad de dias
es igual

Resultados de razones de rentabilidad

ROTACION DE PROVEEDORES
Período Promedio de Pago a Proveedores PPP 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Cuentas por Pagar $ 2,173,280.76 $ 2,481,701.81 $ 2,702,986.36 $ 2,811,105.81 $ 2,923,550.05 $ 3,040,492.05 $ 3,162,111.73 $ 3,288,596.20 $ 3,420,140.05
(Comprar anuales / 365) $ 57,830.48 $ 60,868.92 $ 68,769.91 $ 50,651.22 $ 46,743.80 $ 47,206.71 $ 49,567.04 $ 52,045.39 $ 54,647.66
.= # días promedio que la empresa tarda en pagarle a sus proveedores, entre
38 más días se tarda,41
mejor. 39 55 63 64 64 63 63

Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,

Indica el numero de días para atender las obligaciones adquiridas con los proveedores, en este caso entre mas dias mejor pero dependera de
los acuerdos entre las partes, asi poder clasificarlo como oportunidadad si logramos generar mayor liquidez o debilidad si es que despues
se genera insolvencia, Medrano Flores tiene una muy buena cantidad de dias para cancelar sus cuentas esto permite mayor liquidez.

Ciclo de operaciones =(RID+CCD)= resultados fórmula #10, sumado

2019 a resultados fórmula
2020 #8 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Rotación de inventarios en días (RID) 38 47 54 54 54 54 54 54 54
Rotación de Cuentas por Cobrar (CCD) en días 16 14 11 11 11 11 11 11 11
.= 54 61 64 64 64 64 64 64 64

Estos datos indican los dias que se requiere para que una empresa reciba un inventario y obtenga el efectivo de la venta de ese inventario, el
ciclo operativo refleja la eficiencia en este caso Medrano Flores obtiene buenos resultados ya que 64 dias se puede considerar que existe
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
poco riesgo, considerando que entre menor es el numero de dias mejor sera la operatividad y efectividad.se conidera una amenaza o una
debilidad sobre la cual se deben tomar decisicones y asi se espera que los dias de rotacion sean menor.
 64

Ciclo de Efectivo =a los resultados fórmula #12 restamos los resultados

2019 fórmula #11 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
CICLO DE OPERACIONES (-) 54 61 64 64 64 64 64 64 64
Período Promedio de Pago a Proveedores PPP 38 41 39 55 63 64 64 63 63
.= número de días para el cual se requiere capital de trabajo 17 20 25 9 2 0 1 1 2
El # resultante significa; si es positivo (+)= Es el
número de días que la empresa tarda en recuperar el Según los resultados cada año hubieron diferencias pero no en gran medida para el 2019 era alto, aunque en el 2021 aumento respecto al
efectivo que ha invertido en su capital de trabajo. A más año anterior asi que la entidad es eficiente y no necesita o requiere mas capital, por el momento es una oportunidad ya que los dias para
tiempo, más capital requiere, por tanto, la empresa se
vuelve ineficiente. Por el contrario, si el # de días recuperar el efectivo que ha ivertido en capital de trabajo es alto, apesar de que el 2021 aumento, para los años siguientes se logró alguna
resulta ser negativo (-) a la empresa le favorece porque disminucion aunque de gran significado
su inversión en capital de trabajo es menor.

ROTACION DE ACTIVOS
EJEMPLO 1 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas Netas $ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 28,717,413.43 $ 30,153,284.10 $ 31,660,948.30 $ 33,243,995.72
Activo No Corriente (Activo Fijo) $ 7,765,403.67 $ 7,854,568.84 $ 7,161,593.32 $ 6,590,425.33 $ 6,064,950.78 $ 5,581,514.20 $ 5,136,752.54 $ 4,727,571.82 $ 4,351,125.55
.= # veces en que la empresa es capaz de cubrir (generar) sus activos Fijos4con las Ventas 5 6 4 5 5 6 7 8

La relación entre estas dos variables hace referencia al total invertido en propiedades, planta y equipo y su capacidad para producir y
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
generar ventas. Menor eficiencia a menor valor como en el 2019 pero luego el numero de veces disminuye por lo tanto se puede dejar
desapercibido convirtiendose en una oportunidad al pasar los años se logra observar que Medrano Flores no tiene riesgos para producir y
generar ventas lo cual es una situacion beneficiosa y esperemos mantener los resultados.

EJEMPLO 2 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ventas Netas $ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 28,717,413.43 $ 30,153,284.10 $ 31,660,948.30 $ 33,243,995.72
Activos Totales $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13 $ 31,117,915.60 $ 34,833,118.37 $ 39,385,130.50 $ 45,079,541.96 $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
.= # veces en que la empresa es capaz de cubrir (generar) sus Activos Totales
1.69 con las Ventas 1.53 1.46 0.95 0.79 0.73 0.67 0.61 0.55
Medrano Flores para el año 2019 tuvo un valor de 1,69 lo que refleja que para cada dólar que invierte obtiene 1,69 en las ventas que
realiza aunque en los sigueintes años disminuye pero los cambios no son significativos se puede decir que la empres se mantiene y se
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, considera una debilidad hasta el año 2018, pero ante la situacion economica la realidad se torna con mucho riesgo al ver el resultado apartir
del 2019 no se recupera lo que se invierte, resultado que es de mucha importancia para que desde ya se estime tener los menores
problemas en el tiempo.
 65

RAZÓNES DE RENTABILIDAD
Margen de ganancias brutas y sus tendencias. 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Utilidad Bruta $ 11,980,020.12 $ 13,894,177.64 $ 15,496,467.11 $ 11,148,464.84 $ 10,288,431.13 $ 11,486,965.37 $ 12,061,313.64 $ 12,664,379.32 $ 13,297,598.29
Ventas Netas $ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 28,717,413.43 $ 30,153,284.10 $ 31,660,948.30 $ 33,243,995.72
.= Es el rendimiento que la empresa obtiene de ganáncias por cada dólar
36%vendido 38% 38% 38% 38% 40% 40% 40% 40%

Medrano Flores mantuvo un rendimiento continuo oscilando desde el 36% que corresponde al año 2019 hasta aumentar no de gran
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, maneraa al 40% lo que puede indicar que por cada dólar invertido implica o,40 ctvo. cierta cantidad no es mucho pero se logra mantener
en dicha tendencia

Margen de ganancias netas y sus tendencias. 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Utilidad o ganáncias Netas después de impuestos UNDI $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70 $ 2,359,560.50 $ 5,967,285.69 $ 6,693,292.23 $ 7,041,608.31 $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66
Ventas Netas $ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60 $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 28,717,413.43 $ 30,153,284.10 $ 31,660,948.30 $ 33,243,995.72
.= Es el rendimiento que la empresa obtiene de ganáncias por cada dólar7%
vendido 9% 9% 8% 22% 23% 23% 23% 23%

Medrano Flores mantuvo un rendimiento de 7%, lo que puede indicar que por cada dólar invertido implica cierta cantidad de gastos, al
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
relaizar la proyecicon podemos observar que se generan grandes cambios en el año 2023 ya que la entidad logra superar las situaciones.

Rendimiento sobre la inversión (RSI) o sobre activos totales y sus

2019tendencias. 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Utilidad Neta $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70 $ 2,359,560.50 $ 5,967,285.69 $ 6,693,292.23 $ 7,041,608.31 $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66
Activos Totales $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13 $ 31,117,915.60 $ 34,833,118.37 $ 39,385,130.50 $ 45,079,541.96 $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
.= Es el rendimiento que la empresa obtiene de ganáncias por cada dólar11%
invertido en AT 14% 14% 8% 17% 17% 16% 14% 13%

El rendimiento de Medrano Flores para los años 2019-2021,mantuvo una oscilacion entre ganancia del 11% y 14 para los dos ultimos años
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años, de inversion, asi que por cada dólar invertido se a gana 0,13 centavos, en esos años se condidera buenos resultados pero los siguietes años
resulta una tendencia hasta el 14% lo cual es preocupante pero aun asi hay un rendimiento sobre los activos totales.

Rendimiento sobre capital RSC (Du Pont) y sus tendencias. (2019

2019a 2020) 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Utilidad Neta despues de intereses e impuestos $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70 $ 2,359,560.50 $ 5,967,285.69 $ 6,693,292.23 $ 7,041,608.31 $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66
Capital (o patrimonio) $ 15,543,850.59 $ 19,265,953.65 $ 22,835,184.89 $ 22,866,750.50 $ 29,397,799.62 $ 33,631,794.86 $ 38,189,697.39 $ 43,606,933.01 $ 50,052,755.97
.= Es el rendimiento que la empresa obtiene de ganáncias por cada dólar
14%invertido por accionistas
17% 17% 10% 20% 20% 18% 17% 16%

Medrano Flores obtuvo un valor del 14% en 2019 y 17% entre el 2020-2021, lo que refleja que por cada dólar de patrimonio obtenido se
obtuvo un rendimiento de 17 centavos, asi que su rendimeinto a pesar de que no es el mejor pero mantiene buenos resultados, pero en el
Comentario sobre la tendencia en el período de 9 años,
año 2023 obtuvo un incremento de rendimiento de 20 centavos en comparacion con los proximos años se ve que la tendencia disminuye,
situacion que se debe evaluar y prever las mejores deciciones, para tal situacion.
 66

Análisis de Tamaño Común o Vertical Proyectado de 2019 - 2027

Según Balance General

Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Común (VERTICAL)

ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVOS TOTALES
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
8.08% 17.74% 16.16% 13.99% 15.96% 15.37% 15.11% 15.48% 15.32%

7.60% 5.90% 4.36% 2.84% 2.35% 2.18% 2.00% 1.82% 1.64%

4.11% 2.28% 1.82% 1.55% 1.31% 1.10% 0.92% 0.75% 0.62%

28.86% 28.35% 38.59% 48.31% 53.10% 56.36% 59.09% 61.45% 63.46%

11.20% 12.00% 13.24% 8.72% 7.19% 6.42% 5.89% 5.36% 4.84%

0.54% 0.49% 0.08% 0.07% 0.06% 0.05% 0.04% 0.03% 0.02%

60.38% 66.76% 74.26% 78.82% 82.59% 85.83% 88.61% 90.91% 92.80%

39.57% 33.18% 25.66% 21.11% 17.35% 14.12% 11.35% 9.05% 7.16%

0.05% 0.06% 0.08% 0.07% 0.06% 0.06% 0.05% 0.04% 0.04%

39.62% 33.24% 25.74% 21.18% 17.41% 14.17% 11.39% 9.09% 7.20%

PASIVO MAS PATRIMONIO

0.92% 0.96% 2.60% 2.16% 1.79% 1.47% 1.20% 0.97% 0.77%

11.09% 10.50% 9.72% 9.03% 8.39% 7.72% 7.01% 6.32% 5.66%

7.32% 6.31% 5.00% 4.92% 4.83% 4.70% 4.52% 4.31% 4.08%

0.73% 0.69% 0.61% 0.60% 0.59% 0.57% 0.55% 0.52% 0.50%

20.07% 18.46% 17.92% 16.71% 15.60% 14.47% 13.28% 12.12% 11.00%

0.63% 0.00% 0.00% 9.81% 0.00% 0.14% 2.01% 4.05% 6.18%

0.63% 0.00% 0.00% 9.81% 0.00% 0.14% 2.01% 4.05% 6.18%

20.69% 18.46% 17.92% 26.52% 15.60% 14.61% 15.28% 16.17% 17.18%

27.96% 23.19% 19.70% 17.61% 15.73% 13.91% 12.16% 10.53% 9.07%

0.54% 0.44% 0.38% 0.34% 0.30% 0.27% 0.23% 0.20% 0.17%
27.42% 22.75% 19.32% 17.27% 15.43% 13.65% 11.92% 10.33% 8.89%
2.96% 4.06% 4.92% 1.32% 1.18% 1.04% 0.91% 0.79% 0.68%
37.30% 40.13% 43.78% 46.97% 50.35% 53.44% 56.03% 58.27% 60.18%
11.08% 14.15% 13.68% 7.58% 17.13% 16.99% 15.62% 14.24% 12.89%

79.31% 81.54% 82.08% 73.48% 84.40% 85.39% 84.72% 83.83% 82.82%

 67

Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza

El efectivo y equivalentes de efectivo representa una aumento en los años proyectados de estudio con respecto a los años
Debilidad moderada
anteriores, para los ultimos dos años ha habido un aumento de casi el doble con respecto al año 2019, sin ser asi, la entidad posee
Las cuentas y documentos por cobrar con respecto a los activos totales son valores que se encuentran en disminución para los
años proyectados, demostrando cierta fortaleza para la entidad debido a que significa que los clientes estan cancelado sus Fortaleza moderada
obligaciones, pero puede ser también debilidad si esos resultados significan perdida de clientes.
Los deudores comerciales con respecto a los activos totales representan valores demasiado bajos, mostrando a la empresa
Fortaleza moderada
probablemente con politicas efectivas de gestión de crédito y cobranza, que permiten tener pocos clientes que no han cancelado
Las partes relacionadas con respecto a los activos totales representa la cifra mas alta de todas las cuentas, y en comparación con
Debilidad moderada
los años proyectados, demuestra mayor porcentaje para el año 2027 significando que la entidad posee dependencia significativa
Los inventarios con respecto a los activos totales han demostrado un comportamiento en disminución significando menor
Debilidad
producción por parte de la empresa en los años proeuctados.
Los gastos anticipados han demostrado una disminución en el periodo de estudio en base a los activos totales, esto podría ser
Fortaleza
indicativo de un flujo de efectivo positivo y una gestión eficiente de los recursos financieros porque tiende a pagar los bienes o
El Activo Corriente con respecto a los activos totales ha aumentado de forma considerable en los últimos años, lo cual puede
Fortaleza
deberse gracias a que a habido aumento en el efectivo sobre todo en las partes relacionadas con el pasar de los años.

La propiedad planta y equipo en relación a los activos totales ha disminuido, lo cual nos indica que se ha adquirido pocos bienes
Debilidad
muebles (para el uso en areas tales como oficinas, producción) y pocos bienes inmuebles (para expandir la entidad) lo cual
Los otros activos con respecto a los activos totales no han mostrado cambios significativos en el transcurso de los años, se puede
Fortaleza
decir, que sus opersaciones y transacciones no son tan significativos para la entidad.
El total de activos no corrientes ha disminuido considerablemente en los últimos años lo cual significa que han disminuido los
Debilidad
bienes de la empresa generando una baja inversión en la entidad

La porcion de préstamos a largo plazose ha mantenido en el rango de los años historicos, es decir, la empresa ha necesitado de
Fortaleza moderada
poco financiamiento tambien para los proyectados.
Han ido en disminución en el recorrido de los años proyectados, es decir, que han ido cancelado sus deudas con los proveedores. Fortaleza
Las provisiones y retenciones han ido en disminuyendo cada año, por lo que puede indicar que la empresa percibe menos riesgo
Fortaleza
de pérdidas futuras o contingencias
Los beneficios a empleados estan en disminución para los años en estudio, la empresa puede ofrecer beneficios a empleados que
Debilidad moderada
son relativamente bajos, esto puede ser parte de una estrategia para mantener costos laborales bajos.
Los pasivos corrientes han disminuido por la pronunciada disminución de los créditos durante los años de estudio. Fortaleza

Los préstamos solo reflejan aumento a partir de los años 2024, por lo que los otros dos años no presentan variaciones, Fortaleza
Los pasivos no corrientes han aumentado durante los años proyectados de estudio. Fortaleza
Los pasivos totales han disminuido en el transcurso de los años, por la poca necesidad de financiamiento y la pronta cancelación
Fortaleza
a sus proveedores.

Lo concerniente al capital ha sufrido pocas variaciones lo cual se debe gracias a la disminución en el porcentaje en acciones, y a
Debilidad leve
la nula capitalización de utilidades

La reserva legal se encuentra un poco bajo del rango mínimo legal siendo la quinta parte del capital social legal estipulada en el
Fortaleza leve
art. 123 del codigo de comercio, siendo algo
Las ganancias han Aumento el para el ultimo año, lo cual resulta bueno para futuras inversiones Fortaleza
La ganancia del ejercicio ha aumentado para los ultimos años, lo cual resulta bueno para los inversionistas Fortaleza
El total patrimonio ha aumentado en pequeña escala lo cual se debe gracias a que la reserva legal ha estado en cifras bajas con
Fortaleza leve
respecto a su limite pero el capital social ha sufrido disminuciones por las pocas varaciones el porcentaje en acciones.
 68

Según Estado de Resultados

Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Común (VERTICAL)

ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

63.79% 61.52% 61.83% 62.38% 62.38% 62.38% 62.38% 62.38% 62.38%

36.21% 38.48% 38.17% 24.47% 24.47% 24.47% 24.47% 25.81% 25.81%
25.60% 23.61% 23.80% 24.34% 24.34% 24.34% 24.34% 25.01% 25.01%

4.30% 4.20% 4.14% 4.22% 4.22% 4.22% 4.22% 4.22% 4.22%

21.16% 19.29% 19.53% 19.99% 19.99% 19.99% 19.99% 19.99% 19.99%

0.13% 0.12% 0.13% 0.13% 0.13% 0.13% 0.13% 0.008 0.008

10.61% 14.86% 14.37% 13.28% 34.23% 36.40% 36.40% 36.40% 36.40%
0.07% 0.09% 0.08% 0.08% 0.08% 0.08% 0.08% 0.08% 0.08%

0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

10.68% 14.95% 14.45% 13.36% 34.31% 36.48% 36.48% 36.48% 36.48%

0.75% 1.05% 1.01% 1.39% 1.50% 1.43% 1.36% 1.30% 1.24%

3.02% 4.19% 4.06% 3.59% 9.84% 10.51% 10.54% 10.55% 10.57%

0.35% 0.45% 0.00% 0.42% 1.15% 1.23% 1.23% 1.23% 1.23%

6.56% 9.26% 9.37% 7.96% 21.82% 23.31% 23.35% 23.40% 23.44%

Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza

Las ventas al ser la base del calculo de este análisis el monto correspondiente es constante durante los años proyectados aunque
Fortaleza
destancando que han sufrido aumentos.
El costo de ventas ha sufrido una disminución de manera constante, lo cual puede indicar que ha habido una menor producción en
Debilidad
la entidad o un aumento en los costos
El Saldo de la utilidad bruta ha aumentado por la disminución del costo de venta en los años de estudio Fortaleza
Los gastos de operación, han sufrido una reducción considerable, siendo esto gracias a que la entidad se encuentra menos en la
Fortaleza
necesidad de incurrir en gastos para realizar sus operaciones.
Los gastos de administración han mostrado una reducción muy considerable lo cual indica que han habido menos desembolsos de
Fortaleza
efectivo
El saldo de los gastos de venta ha mostrado una disminución leve con el pasar de los años de estudio, pero siempre constante Debilidad leve

Los costos financieros se han mantenido en los años de estudio lo cual podria representar una posible riesgo para la entidad Debilidad leve
La utilidad de operación ha aumentado para los años proyectados, y luego permanece constante. Fortaleza
Los otros ingresos percibidos se han mantenido en cifras casi constantes. Fortaleza leve

No se ha registrado variaciones.
Aumento de la utilidad antes de reserva se ha mostrado en un rango de entre 10% al 35%, lo cual se debe gracias al aumento de
Fortaleza
ingresos y disminución de algunos gastos
La reserva legal, se ha mantenido por debajo del valor minimo que establece el articulo 123 del codigo de comercio Fortaleza
El Impuesto sobre la renta a sufrido variaciones poco significativas significativas aunque manteniéndose a la alza para los años
Debilidad leve
proyectados
El impuesto especial se ha mantenido en varaciones minimas, poco significativas. Fortaleza

La utilidad del ejercicio ha obtenido incrementos hasta el 9%, siendo incrementos poco significativos pero manteniendose al alza Fortaleza
 69

Análisis de Tamaño Común u Horizontal Proyectado de 2019 – 2027 %

Según Balance General

Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Indexado (HORIZONTAL)
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA
ACTIVOS TOTALES
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027
100.00% 264.85% 284.02% 340.82% 408.98% 490.78% 588.94% 706.72% 848.07%

100.00% 93.64% 81.43% 59.45% 54.86% 57.60% 60.48% 63.51% 66.68%

100.00% 66.80% 62.92% 59.78% 56.79% 53.95% 51.25% 48.69% 46.25%

100.00% 118.44% 189.82% 265.75% 327.00% 392.40% 470.88% 565.06% 678.07%

100.00% 129.11% 167.79% 123.58% 114.05% 115.18% 120.94% 126.98% 133.33%

100.00% 110.16% 21.67% 20.16% 18.75% 17.43% 16.21% 15.08% 14.02%

100.00% 133.29% 174.56% 207.26% 243.09% 285.64% 337.51% 399.60% 473.92%

100.00% 101.08% 92.06% 84.69% 77.92% 71.68% 65.95% 60.67% 55.82%

100.00% 152.05% 227.89% 227.89% 227.89% 227.89% 227.89% 227.89% 227.89%

100.00% 101.15% 92.22% 84.87% 78.10% 71.88% 66.15% 60.88% 56.03%

100.00% 120.56% 141.94% 158.77% 177.72% 200.95% 230.00% 265.40% 308.36%

PASIVO MAS PATRIMONIO

100.00% 124.91% 398.46% 370.57% 344.63% 320.51% 298.07% 277.21% 257.80%

100.00% 114.19% 124.37% 129.35% 134.52% 139.90% 145.50% 151.32% 157.37%

100.00% 103.96% 96.93% 106.62% 117.28% 129.01% 141.91% 156.10% 171.71%

100.00% 113.87% 117.78% 129.55% 142.51% 156.76% 172.44% 189.68% 208.65%

100.00% 110.94% 126.75% 132.18% 138.20% 144.86% 152.20% 160.26% 169.10%

100.00% 0.00% 0.00% 2479.35% 0.00% 45.53% 734.19% 1711.96% 3032.38%

100.00% 0.00% 0.00% 2479.35% 0.00% 45.53% 734.19% 1711.96% 3032.38%

100.00% 107.57% 122.90% 203.43% 134.01% 141.85% 169.87% 207.37% 256.02%

100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
100.00% 165.06% 235.76% 70.70% 70.70% 70.70% 70.70% 70.70% 70.70%
100.00% 129.70% 166.60% 199.92% 239.90% 287.88% 345.45% 414.54% 497.45%
100.00% 153.99% 175.23% 108.65% 274.77% 308.20% 324.24% 341.08% 358.77%

100.00% 123.95% 146.91% 147.11% 189.13% 216.37% 245.69% 280.54% 322.01%

100.00% 120.56% 141.94% 158.77% 177.72% 200.95% 230.00% 265.40% 308.36%

 70

Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza

En el periodo en estudio tomando de base el año 2019 el efectivo y equivalentes incrementó en cifras significativas, es decir, la
Fortaleza moderada
empresa incremento exponencialmente su efectivo liquido, en concordancia con el analisis de tamaño comun con respecto a los
Las cuentas y documentos por pagar han mostrado disminución con respecto al año base 2019, en corcondancia con el analisis de
base comun, esto es, que la entidad va disminuyendo la cantidad de clientes que faltan por cancelar sus obligaciones. Por eso Fortaleza
existe mayor crecimiento en efectivo liquido.
Los deudores comerciales al igual que las cuentas y documentos por pagar han disminuido para los años proyectados en estudio
Fortaleza
con respecto al año base, esto refiere que la empresa esta haciendo poco uso de las ventas al crédito y recibiendo más efectivo.
Las partes relacionadas con respecto al año base ha generado un aumento, generando una gran dependencia en los ultimos en
Debilidad moderada
estudio de las operaciones y transacciones con entidades cercanas.
Los inventarios de igual manera han tenido un gran aumento para los ultimos años en estudio con respecto al año base 2019,
Fortaleza
significando que ha habido mayor producción por parte de la entidad y la mercadería ha rotado en menos días para su venta.
Los gastos pagados por anticipado se han visto en un aumento para el año 2020 y una gran disminución para el año 2021 con
Fortaleza
respecto al año base 2019, esto debido a que la empresa se enfrenta mayormente al pago contra entrega que al pago por
Por lo que, los activos corrientes han reflejado aumentos significativos con respecto al año base 2019, esto se debe al incremento
Fortaleza
de efectivo que existe en los dos ultimos años, dejando a la entidad con suficiente activo corriente para hacer frente a sus

La entidad refleja disminución para los años proyectados con respecto al año base 2019, esto porque la entidad no invirtió en
Debilidad
maquinaria para los ultimos años, del cual tiene concordancia con el analisis de tamaño comun.
Tomando de base el año 2019, los siguientes años reflejan un aumento significativo de otros activos, es decir la empresa destino
Fortaleza moderada
más en activos que no caen directamente en las categorías más comunes, como activos fijos, cuentas por cobrar o inventario para
Se refleja un leve aumento para el año 2020 y una leve disminución para los años proyectados con respecto al año base 2019, es
Debilidad moderada
decir, la empresa ha destinado poco activo no corriente en los ultimos años en estudio.
Los activos totales a comparación del año base se han mantenido en leve aumento, representando una fortaleza debido a que su
Fortaleza
aumento es contante en los años.

Con respecto al año base, la porción corriente a largo plazo ha crecido exponencialmente para los años proyectados, es decir, la
Debilidad
empresa ha requerido de financiamiento para esos años.
La entidad ha demostrado leve crecimiento en las cuentas y documentos por pagar, es decir, la empresa cancela eficientemente sus
Fortaleza
deudas a los proveedores
Se refleja un leve aumento para los años proyectados con respecto al año base 2019, es decir, la empresa en el transcurso del
Fortaleza
tiempo percibe menos riesgos de percibir perdidas futuras
La empresa ha reflejado poco aumento en los beneficios a empleados, con respecto al año base 2019, es decir, la empresa destina
Debilidad moderada
poco gastos para empleados.
Los pasivos corrientes han reflejado leves aumentos para los años proyectados con respecto al año base 2019, esto por el gran
Fortaleza moderada
aumento de prestamos a largo plazo, asi como la disminución de las provisiones.

Presentan valores en incrementos muy significativos Debilidad

Presentan valores en incrementos muy significativos Debilidad

El total pasivo ha incrementado levemente sus cifras para los ultimos años con respecto al año base. Debilidad moderada

El capital social se ha mantenido de la misma manera, desde su año base sin incrementos y sin disminuciones. Fortaleza moderada

El monto de reserva legal ha aunmentado casi el doble para el ultimo año en estudio con respecto al año base, destinando mayor
Debilidad
valor para su pago.
Las ganancias han incrementado con respecto al año base 2019, produciendo escenarios favorables para la empresa Fortaleza
Las ganancias de ejercicios anteriores han tenido su aumento con respecto al año base, siendo datos a favores para la entidad Fortaleza
El total patrimonio ha aumentado levemente en los dos ultimos años con respecto al año base 2019, por la cifra constate de su
Fortaleza
capital social y el aumento en sus ganancias
El total pasivo y patrimonio a comparación del año base se han mantenido en leve aumento, representando una fortaleza debido a
Fortaleza
que su aumento es contante en los años.
 71

Según Estado de Resultados

Empresa "MEDRANO FLORES, S.A DE C.V" Analisis de Tamaño Indexado (HORIZONTAL)

ESTADO DE RESULTADOS
ESTADO DE RESULTADOS
2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027

100.00% 109.14% 122.69% 89.57% 82.66% 86.79% 91.13% 95.69% 100.47%

100.00% 105.25% 118.92% 87.59% 80.83% 81.63% 85.71% 90.00% 94.50%

100.00% 115.98% 129.35% 93.06% 85.88% 95.88% 100.68% 105.71% 111.00%
100.00% 100.67% 114.08% 85.15% 10.93% 12.21% 12.82% 13.46% 14.13%

100.00% 106.53% 117.94% 87.70% 28.89% 32.26% 33.87% 35.56% 37.34%

100.00% 99.48% 113.23% 84.62% 4.41% 4.92% 5.17% 5.43% 5.70%

100.00% 99.70% 123.86% 87.27% 468.11% 522.64% 548.78% 576.22% 605.03%

100.00% 152.93% 166.21% 112.14% 266.77% 297.85% 312.74% 328.37% 344.79%
100.00% 129.32% 135.67% 98.25% 90.67% 95.20% 99.96% 104.96% 110.21%

100.00% 152.77% 166.00% 112.04% 265.58% 296.48% 311.31% 326.87% 343.21%

100.00% 152.77% 166.00% 166.00% 166.00% 166.00% 166.00% 166.00% 166.00%

100.00% 151.53% 165.29% 106.67% 269.78% 302.60% 318.35% 334.88% 352.24%

100.00% 140.48% 0.00% 106.67% 269.78% 302.60% 318.35% 334.88% 352.24%

100.00% 153.99% 175.23% 108.65% 274.77% 308.20% 324.24% 341.08% 358.77%

Breve Comentarios Debilidad o Fortaleza

Las ventas han tenido aumentos significativos en los dos ultimos años con respecto al año base, siendo en concordancia con el
Fortaleza
analisis de tamaño comun, generando efectos de crecimiento en la empresa.
Los costos de ventas tambien han incrementado, pero poco menos que las ventas, se puede deber a un aumento en los costos Debilidad
La utilidad bruta del periodo ha mostrado incrementos con respecto al año base 2019, siendo datos favorables para la entidad Fortaleza
Los gastos de operación siguen en incremento para los siguientes periodos, pero de forma leve Debilidad moderada

Los gastos de administración por consiguiente demuestran el mayor incremento para el año 2027 siendo este el proyectado Debilidad
Los gastos de venta sufren una disminución a partir del año proyectado 2023 con respecto al año base 2019, siendo datos
Debilidad moderada
significativos.
Los gastos financieros sufren aumentos elevados y significativos en los años proyectados Debilidad
La utilidad de operación creció significativamente con respecto al año base 2019, dejando resultados bien elevados Fortaleza moderada
Ha habido aumento significativo para otros ingresos, siendo favorable para la entidad por recibir dichas entradas en los ultimos
Fortaleza
años en estudio

La utilidad antes de reserva se mantiene con aumentos considerables, sin sufrir reducciones Fortaleza
La reserva legal se mantuvo por debajo del minimo establecido, y en su calculo ha mostrado incrementos considereables Debilidad
La cantidad de impuesto sobre la renta calculado ha aumentado significativamenre con respecto al año base, siendo mayor en el
Debilidad
año 2027 con su proyección
El impuesto especial se ha mantenido en varaciones maximas, siendo significativas sobre todo en los ultimos años proyectados Debilidad
La utilidad del ejercicio a incrementado en el transcurso de los años de estudio, manteniendo una constancia de aumento pero con
Fortaleza
resultados significativos
 72

Proyecciones de Expansión y Crecimiento en el Mercado

Investigación y desarrollo de nuevos productos que se conozcan que la empresa está

realizando o podría realizar.
Pan Sinaí empresa salvadoreña de productos horneados tradicionales, la demanda de
productos de pan Sinaí ha crecido significativamente siendo una de las principales productores
de pan.
La empresa no está realizando nuevos productos, por el momento, tampoco tiene una
información con respecto a que podría realizar unos nuevos productos, pero con ello su último
producto en poner en el mercado es el pan tostado con nuevos sabores, los cuales son: Pan
tostado con ajo, mantequilla y chile.
Figura 1
Nueva variedad de pan tostado con nuevos sabores

Principales formas de abastecimiento de materias primas, materiales y suministros

Medrano Flores S.A. de C.V. sus principal fuente de abastecimiento de materia prima y
suministros, proviene de los proveedores locales. La empresa no cuenta con suficiente
información de quienes podrían ser sus proveedores, pero esto da inicio con la selección de cada
uno de los insumos que intervienen en la fórmulas para en proceso del pan y adquirirlos de
acuerdo a los requerimientos de producción. Esta etapa es vital importancia en la industria del
pan.
Materiales:
 Harina: duras y suaves
 Levadura
 Aceite o materia grasa
 73

 Agua
 Sal
 Azúcar
 Leche
 Huevos etc.

¿Cómo está impactando en el medio ambiente y qué labor de responsabilidad social

empresarial (RSE) está realizando la empresa para mitigar los daños que causa a la
sociedad y al medio ambiente.
Pan Sinaí, es una empresa Salvadoreña que se dedica a la producción de pan que busca
mantener su calidad y su tradición, siendo una de los principales productores de pan dulce en el
país.
Responsabilidad social con sus trabajadores
Motivar al empleado a través de incentivos, tener horarios flexibles y justos, brindar
capacitaciones en las diferentes técnicas en la elaboración de algunos productos de panadería, las
relaciones entre los empleados deben ser respetuosas, trato digno y respeto con los trabajadores,
aceptar los derechos y deberes de cada una de las labores, prevenir las normas de higiene y
seguridad, tener buenos acuerdos laborales, fomentar la comunicación abierta, honesta y
respetuosa, ofrecemos oportunidad de ascenso, fomentar la estabilidad laboral permanente.
Relación con la sociedad:
Evitar actividades que generen molestias entre los vecinos cercanos, apoyar diferentes
fundaciones sin ánimo de lucro, respeto por los derechos humanos, no permitir influencia
política que interfieran en decisiones u contrataciones, mantener buenas relaciones con las
entidades gubernamentales, municipales y de policía
Conducta con el medio ambiente
 Identificar los productos y servicios que generan impacto ambiental.
 Generar conciencia ambiental entre los empleados, los proveedores y la comunidad.
 Registran todos los procesos de la empresa para determinar los impactos negativos que se
generen y minimizarlos.
 Los utensilios de cafetería no deben ser de un solo uso.
 Empacar los productos en bolsas biodegradables.
 74

Planeación de la Proyección Financiera de la Empresa, Presentando los

Proyectos de Inversión Evaluados con Criterios de Evaluación Financiera

1. Descripción de 2 bodegas: Ubicación de bodega, compra o alquiler.

Pan Sinaí, es una de las principales productoras de pan, dedicada a la producción y
comercialización de variedad de tipos de pan, incluyendo pan redondo, pan cuadrado, pan en
forma de trenza y pan con rellenos dulces o salados, la cual cuenta con una fábrica ubicada en
Colonia San Antonio Avenida Las Delicias #20 Soyapango San Salvador CP. A continuación se
presenta la descripción de dos bodegas, las cuales corresponden a proyectos de inversión
evaluados con criterios financieros, donde se detalla la siguiente información:

PRIMERA BODEGA
Planteamiento de la propuesta.
La siguiente propuesta describe la evaluación del proyecto de inversión, para apertura de
una bodega, específicamente dentro del parque industrial el rinconcito, que se encuentra en
dirección de San Salvador a Santa Ana, la cual se dedica a la producción de la variedad de tipos
de pan con el fin de determinar si la inversión que se pretende realizar, será rentable o no.
Figura 2
Planteamiento de la propuesta de apertura de bodega.
 75

SEGUNDA BODEGA
Planteamiento de la propuesta.
La siguiente propuesta describe la evaluación del proyecto de inversión, para apertura de
una bodega, ubicada en plazita Soyapango media cuadra de la alcaldía frente a la iglesia San
Antonio del Departamento de San Salvador, la cual se dedica a la producción de la variedad de
tipos de pan con el fin de determinar si la inversión que se pretende realizar, será rentable o no.
Figura 3
Planteamiento de la propuesta de apertura de bodega.

En la propuesta de la bodega ambas serán alquiladas por un monto de $8,000.00 de

acuerdo a datos propuestos.2

$8,000.00

$8,000.00

InmoSalvador. (s.f.). Alquileres. Obtenido de

https://www.inmosalvador.com/busquedas.php?MKS=1&Tipo=Alquilerescomerciales&Ini
cio=0&TA=
 76

2. Breve justificación e importancia sobre dos bodegas (en cualquiera de los 14

departamentos del país).
Una bodega contribuye al funcionamiento eficiente y exitoso de la panadería, ya que permite
un almacenamiento y resguardo de ingredientes, es esta la que proporciona un espacio adecuado
para almacenar estos insumos en grandes cantidades, asegurando un suministro constante para la
producción diaria. Además una bodega bien organizada facilita la gestión del inventario porque
mantiene un registro de los niveles de existencia, fecha de vencimiento y rotación de productos,
por ello al tener varias bodegas en los diferentes departamentos permite una producción más
eficiente donde un entorno de panadería la rapidez y eficiencia son esenciales. Y esta sirve como
base para la planificación de la producción a corto y largo plazo, ayudando a la panadería a
anticipar y prepararse para las demandas estacionales o eventos especiales.
3. Inversión inicial en Terreno o pago de alquiler (primeros 12 meses y un consolidado
anual porque el pago es mensual).
La inversión inicial, para la industria Pan Sinaí, estará constituida por los alquileres de
bodegas ya sea ubicado en La Libertad o en San Salvador, cotejando un precio de $8,000.00 y, a
lo cual se le suman los costos de legalización de la bodega por lo cual se incurrieron en un monto
de $250.00 haciendo un total de inversión inicial $8,250.00 respectivamente, esto se debe a que
la industria evaluó que se considera más rentable alquilar la bodega que comprarlo.
Figura 4
Inversión inicial en terreno o pago de alquiler
Inversiones iniciales en pago de alquiler
Concepto Cuota Mensual Cuota Anual
La Libertad $ 8,000.00 $96,000.00
San Salvador $ 8,000.00 $96,000.00
TOTAL $192,000.00
 77

4. Inversión inicial en edificio o local (construcción, remodelación o readecuación

inmueble) durante año 2024.
La inversión que va a realizar Pan Sinai, cuando se trata de la remodelación o readecuación
de un inmueble para abrir la bodega, los gastos asociados a la inversión inicial en este escenario
son los siguientes:
Figura 5
Inversión inicial en edificio o local
Inversiones iniciales en remodelación de bodega
Concepto Precio Unitario Precio
Reformas estructurales N/A $6,000.00
Sistemas eléctricos y de fontaneria N/A $11,000.00
Adecuación del espacio para almacenamiento N/A $2,000.00
Instalacion de sistemas de seguridad N/A $10,000.00
Pintura y acabados N/A $7,500.00
Señalización y rotulación N/A $800.00
TOTAL $37,300.00
5. Inversiones iniciales en activos diferidos para el año 2024.
La inversión que va a realizar Pan Sinai, es necesaria puesto que estas actividades ayudan a
fortalecer y acondicionar las tareas que se van a desarrollar por parte del personal en la nueva
bodega.
Figura 6
Inversión inicial en activos diferidos para el año 2024
Inversiones iniciales en activos diferidos.
Concepto Precio Unitario Precio
Licencias y Permisos N/A $8,000.00
Acondicionamiento del local N/A $4,750.00
Inventario inicial de productos N/A $11,000.00
Capacitación al personal N/A $3,655.00
TOTAL $27,405.00
 78

6. Inversiones iniciales en mobiliarios y equipos para el año 2024.

A continuación, se describe la inversión que Medrano Flores realizará en mobiliarios y
equipos necesarios para la apertura de su nueva bodega que es de vital importancia para llevar un
funcionamiento necesario y permita obtener los beneficios esperados sin que haya un
inconveniente por parte de los medios indispensables para el desarrollo de las actividades
normales de la industria.
Figura 7
Inversiones iniciales en mobiliario y equipos para el año 2024
Presupuesto de inversión en Activos fijos
Concepto o bien Cantidad Costo Unitario Subtotal
Computadoras 3 $ 800.00 $ 2,400.00
Estantes 15 $ 300.00 $ 4,500.00
Vehiculo 3 $ 15,000.00 $ 45,000.00
Sillas giratorias 3 $ 80.00 $ 240.00
Caja registradora 2 $ 120.00 $ 240.00
Vitrinas refrigeradas 2 $ 4,000.00 $ 8,000.00
Escritorios 3 $ 500.00 $ 1,500.00
Horno Industrial 3 $ 23,000.00 $ 69,000.00
Amasadora y batidora 3 $ 18,000.00 $ 54,000.00
Maquinas empacadora 2 $ 15,000.00 $ 30,000.00
Equipo de limpieza industrial 2 $ 1,750.00 $ 3,500.00
Total $ 218,380.00

7. Inversión en capital de trabajo antes de echar andar el proyecto (año cero=2024)

Esta inversión es muy importante, puesto que es la determinación de personal necesario para
el funcionamiento de la bodega y otros recursos indispensables en el área de almacenamiento.
Figura 8
Inversión en capital de trabajo antes de echar andar el proyecto (año cero=2024)
Presupuesto de inversión de capital de trabajo
Elemento Cantidad Costo Unitario Costo Total Costo anual
Energía eléctrica 1 N/A $1,500.00 $18,000.00
Teléfono 2 N/A $800.00 $9,600.00
Internet 1 N/A $450.00 $5,400.00
Agua potable 1 N/A $1,425.00 $17,100.00
Papelería y útiles 1 N/A $600.00 $7,200.00
Sueldos y Salarios 30 $400.00 $12,000.00 $144,000.00
Prestaciones 30 $44.00 $1,320.00 $15,840.00
Aportes Patronales 30 $30.00 $900.00 $10,800.00
Escrituración de Bodega 1 N/A $600.00 $7,200.00
TOTAL $97.00 $474.00 $19,595.00 $235,140.00
 79

8. Inversiones costos de ventas, gastos de operación y gastos financieros de los años

uno (2025), y años dos (2026) y año tres (2027).
Figura 9
Inversiones costos de ventas, gastos de operación y gastos financieros del 2025
GASTOS DE OPERACIÓN (2025)

Gastos de Administración
Sueldos Administrativos
Cuota Patronal ISSS Cuota patronal
Cargo No. De Persona Sueldo Mensual Sueldo anual Aguinaldo Vacación
anual AFP anual
Encargado de Bodega 1 $ 400.00 $ 4,800.00 $ 360.00 $ 372.00 $ 200.00 $ 260.00
Cajero 1 $ 400.00 $ 4,800.00 $ 360.00 $ 372.00 $ 200.00 $ 260.00
Total $ 800.00 $ 9,600.00 $ 720.00 $ 744.00 $ 400.00 $ 520.00
Gastos de Venta
Sueldos de Ventas
Cuota Patronal ISSS Cuota patronal
Cargo No. De Persona Sueldo Mensual Sueldo anual Aguinaldo Vacación
anual AFP anual
Bodeguero 1 $ 350.00 $ 4,200.00 $ 315.00 $ 325.50 $ 175.00 $ 227.50
Distribuidores 6 $ 400.00 $ 4,800.00 $ 360.00 $ 372.00 $ 200.00 $ 260.00
$ 2,400.00 $ 240,000.00 $ 18,000.00 $ 18,600.00 $ 10,000.00 $ 13,000.00
Motorista 3 $ 350.00 $ 12,600.00 $ 945.00 $ 976.50 $ 525.00 $ 682.50
Total $ 3,100.00 $ 256,800.00 $ 19,260.00 $ 19,902.00 $ 10,700.00 $ 13,910.00

Figura 10
Datos relacionados a las inversiones
Datos
Capital (VP) $184,342.50
Tasa (i) 12.00% Anual
tasa mensual 1.00% mensual
Plazo (n) 6 años
plazo meses 72 meses
Cuota © $44,836.84
Cuota mensual $3,603.93
Figura 11
Inversiones en el periodo 2025
Períodos Cuota Interés mensual Amortización Saldo
37 $3,603.93 $1,085.05 $2,518.88 $105,986.50
38 $3,603.93 $1,059.87 $2,544.07 $103,442.44
39 $3,603.93 $1,034.42 $2,569.51 $100,872.93
40 $3,603.93 $1,008.73 $2,595.20 $98,277.73
41 $3,603.93 $982.78 $2,621.15 $95,656.57
42 $3,603.93 $956.57 $2,647.37 $93,009.21
43 $3,603.93 $930.09 $2,673.84 $90,335.37
44 $3,603.93 $903.35 $2,700.58 $87,634.79
45 $3,603.93 $876.35 $2,727.58 $84,907.21
46 $3,603.93 $849.07 $2,754.86 $82,152.35
47 $3,603.93 $821.52 $2,782.41 $79,369.94
48 $3,603.93 $793.70 $2,810.23 $76,559.71 2025
 80

Figura 12
Inversiones costos de ventas, gastos de operación y gastos financieros del 2026
GASTOS DE OPERACIÓN (2026)

Gastos de Administración
Sueldos Administrativos
Cuota Patronal ISSS Cuota patronal
Cargo No. De Persona Sueldo Mensual Sueldo anual Aguinaldo Vacación
anual AFP anual
Encargado de Bodega 2 $ 400.00 $ 9,600.00 $ 720.00 $ 744.00 $ 400.00 $ 520.00
Cajero 2 $ 400.00 $ 9,600.00 $ 720.00 $ 744.00 $ 400.00 $ 520.00
Total $ 800.00 $ 19,200.00 $ 1,440.00 $ 1,488.00 $ 800.00 $ 1,040.00
Gastos de Venta
Sueldos de Ventas
Cuota Patronal ISSS Cuota patronal
Cargo No. De Persona Sueldo Mensual Sueldo anual Aguinaldo Vacación
anual AFP anual
Bodeguero 1 $ 350.00 $ 4,200.00 $ 315.00 $ 325.50 $ 175.00 $ 227.50
Distribuidores 6 $ 400.00 $ 4,800.00 $ 360.00 $ 372.00 $ 200.00 $ 260.00
$ 2,400.00 $ 240,000.00 $ 18,000.00 $ 18,600.00 $ 10,000.00 $ 13,000.00
Motorista 3 $ 350.00 $ 12,600.00 $ 945.00 $ 976.50 $ 525.00 $ 682.50
Total $ 3,100.00 $ 256,800.00 $ 19,260.00 $ 19,902.00 $ 10,700.00 $ 13,910.00

Figura 13
Datos relacionados a las inversiones
Datos
Capital (VP) $184,342.50
Tasa (i) 12.00% Anual
tasa mensual 1.00% mensual
Plazo (n) 6 años
plazo meses 72 meses
Cuota © $44,836.84
Cuota mensual $3,603.93
Figura 14
Inversiones en el periodo 2026
Períodos Cuota Interés mensual Amortización Saldo
49 $3,603.93 $765.60 $2,838.33 $73,721.38
50 $3,603.93 $737.21 $2,866.72 $70,854.66
51 $3,603.93 $708.55 $2,895.38 $67,959.27
52 $3,603.93 $679.59 $2,924.34 $65,034.93
53 $3,603.93 $650.35 $2,953.58 $62,081.35
54 $3,603.93 $620.81 $2,983.12 $59,098.23
55 $3,603.93 $590.98 $3,012.95 $56,085.29
56 $3,603.93 $560.85 $3,043.08 $53,042.21
57 $3,603.93 $530.42 $3,073.51 $49,968.70
58 $3,603.93 $499.69 $3,104.24 $46,864.45
59 $3,603.93 $468.64 $3,135.29 $43,729.17
60 $3,603.93 $437.29 $3,166.64 $40,562.53 2026
 81

Figura 15
Inversiones costos de ventas, gastos de operación y gastos financieros del 2027
GASTOS DE OPERACIÓN (2027)

Gastos de Administración
Sueldos Administrativos
Cuota Patronal ISSS Cuota patronal
Cargo No. De Persona Sueldo Mensual Sueldo anual Aguinaldo Vacación
anual AFP anual
Encargado de Bodega 3 $ 400.00 $ 14,400.00 $ 1,080.00 $ 1,116.00 $ 600.00 $ 780.00
Cajero 3 $ 400.00 $ 4,800.00 $ 360.00 $ 1,116.00 $ 600.00 $ 780.00
Total $ 800.00 $ 19,200.00 $ 1,440.00 $ 2,232.00 $ 1,200.00 $ 1,560.00
Gastos de Venta
Sueldos de Ventas
Cuota Patronal ISSS Cuota patronal
Cargo No. De Persona Sueldo Mensual Sueldo anual Aguinaldo Vacación
anual AFP anual
Bodeguero 1 $ 350.00 $ 4,200.00 $ 315.00 $ 325.50 $ 175.00 $ 227.50
Distribuidores 6 $ 400.00 $ 4,800.00 $ 360.00 $ 372.00 $ 200.00 $ 260.00
$ 2,400.00 $ 24,000.00 $ 1,800.00 $ 1,860.00 $ 1,000.00 $ 1,300.00
Motorista 3 $ 350.00 $ 12,600.00 $ 945.00 $ 976.50 $ 525.00 $ 682.50
Total $ 3,100.00 $ 40,800.00 $ 3,060.00 $ 3,162.00 $ 1,700.00 $ 2,210.00

Figura 16
Datos relacionados a las inversiones
Datos
Capital (VP) $184,342.50
Tasa (i) 12.00% Anual
tasa mensual 1.00% mensual
Plazo (n) 6 años
plazo meses 72 meses
Cuota © $44,836.84
Cuota mensual $3,603.93
Figura 17
Inversiones en el periodo 2027
Períodos Cuota Interés mensual Amortización Saldo
61 $3,603.93 $405.63 $3,198.31 $37,364.22
62 $3,603.93 $373.64 $3,230.29 $34,133.93
63 $3,603.93 $341.34 $3,262.59 $30,871.34
64 $3,603.93 $308.71 $3,295.22 $27,576.12
65 $3,603.93 $275.76 $3,328.17 $24,247.95
66 $3,603.93 $242.48 $3,361.45 $20,886.50
67 $3,603.93 $208.86 $3,395.07 $17,491.43
68 $3,603.93 $174.91 $3,429.02 $14,062.42
69 $3,603.93 $140.62 $3,463.31 $10,599.11
70 $3,603.93 $105.99 $3,497.94 $7,101.17
71 $3,603.93 $71.01 $3,532.92 $3,568.25
72 $3,603.93 $35.68 $3,568.25 $0.00 2027
 82

9. Consolidado del presupuesto capital o de inversión inicial.

Figura 18
Datos consolidados del presupuesto capital o de inversión inicial
Medrano Flores S.A de C.V
Periodo del 1 de enero al 31 de Diciembre
Inversión Inicial

Inversión en equipo de Sala $96,250.00

Inversión en remodelación de bodega $ 37,300.00
Inversión en activo diferido $27,405.00
Inversión en activo fijo $218,380.00
Inversión en capital de trabajo $235,140.00
Total de inversión inicial $ 518,225.00

Inversión Total $ 614,475.00

Determinación de Flujos de Efectivo Futuros

Figura 19
Determinación de flujos de efectivo futuros
Probabilidad determinada en base a ingresos netos por ventas de los años proyectados correspondientes del 2023 al 2027
Años 50.00% 30.00% 20.00% 100%
2022 $ 26,672,544.27 $ 29,636,160.30 $ 32,599,776.33
2023 $ 24,614,925.79 $ 27,349,917.55 $ 30,084,909.30
2024 $ 25,845,672.08 $ 28,717,413.43 $ 31,589,154.77
2025 $ 27,137,955.69 $ 30,153,284.10 $ 33,168,612.51
2026 $ 28,494,853.47 $ 31,660,948.30 $ 34,827,043.13
2027 $ 29,919,596.14 $ 33,243,995.72 $ 36,568,395.29

Préstamo bancario incurrido en la inversión inicial de los proyectos de inversión

Figura 20
Datos relacionados a la tabla de amortización de préstamos
TABLA DE AMORTIZACIÓN DE PRESTAMO:
CAPITAL $184,342.50
INTERES 1.00%
PLAZO (AÑOS EN MESES) 72
VALOR CUOTA (funcion pago) $3,603.93
 83

Figura 21
Datos de amortizaciones
Períodos Cuota Interés mensual Amortización Saldo
0 $184,342.50
1 $3,603.93 $1,843.43 $1,760.51 $182,581.99
2 $3,603.93 $1,825.82 $1,778.11 $180,803.88
3 $3,603.93 $1,808.04 $1,795.89 $179,007.99
4 $3,603.93 $1,790.08 $1,813.85 $177,194.14
5 $3,603.93 $1,771.94 $1,831.99 $175,362.15
6 $3,603.93 $1,753.62 $1,850.31 $173,511.84
7 $3,603.93 $1,735.12 $1,868.81 $171,643.03
8 $3,603.93 $1,716.43 $1,887.50 $169,755.52
9 $3,603.93 $1,697.56 $1,906.38 $167,849.15
10 $3,603.93 $1,678.49 $1,925.44 $165,923.71
11 $3,603.93 $1,659.24 $1,944.69 $163,979.01
12 $3,603.93 $1,639.79 $1,964.14 $162,014.87
13 $3,603.93 $1,620.15 $1,983.78 $160,031.09
14 $3,603.93 $1,600.31 $2,003.62 $158,027.47
15 $3,603.93 $1,580.27 $2,023.66 $156,003.81
16 $3,603.93 $1,560.04 $2,043.89 $153,959.92
17 $3,603.93 $1,539.60 $2,064.33 $151,895.59
18 $3,603.93 $1,518.96 $2,084.98 $149,810.61
19 $3,603.93 $1,498.11 $2,105.83 $147,704.79
20 $3,603.93 $1,477.05 $2,126.88 $145,577.90
21 $3,603.93 $1,455.78 $2,148.15 $143,429.75
22 $3,603.93 $1,434.30 $2,169.63 $141,260.12
23 $3,603.93 $1,412.60 $2,191.33 $139,068.79
24 $3,603.93 $1,390.69 $2,213.24 $136,855.54
 84

25 $3,603.93 $1,368.56 $2,235.38 $134,620.17

26 $3,603.93 $1,346.20 $2,257.73 $132,362.44
27 $3,603.93 $1,323.62 $2,280.31 $130,082.13
28 $3,603.93 $1,300.82 $2,303.11 $127,779.02
29 $3,603.93 $1,277.79 $2,326.14 $125,452.88
30 $3,603.93 $1,254.53 $2,349.40 $123,103.48
31 $3,603.93 $1,231.03 $2,372.90 $120,730.58
32 $3,603.93 $1,207.31 $2,396.63 $118,333.96
33 $3,603.93 $1,183.34 $2,420.59 $115,913.36
34 $3,603.93 $1,159.13 $2,444.80 $113,468.57
35 $3,603.93 $1,134.69 $2,469.25 $110,999.32
36 $3,603.93 $1,109.99 $2,493.94 $108,505.38
37 $3,603.93 $1,085.05 $2,518.88 $105,986.50
38 $3,603.93 $1,059.87 $2,544.07 $103,442.44
39 $3,603.93 $1,034.42 $2,569.51 $100,872.93
40 $3,603.93 $1,008.73 $2,595.20 $98,277.73
41 $3,603.93 $982.78 $2,621.15 $95,656.57
42 $3,603.93 $956.57 $2,647.37 $93,009.21
43 $3,603.93 $930.09 $2,673.84 $90,335.37
44 $3,603.93 $903.35 $2,700.58 $87,634.79
45 $3,603.93 $876.35 $2,727.58 $84,907.21
46 $3,603.93 $849.07 $2,754.86 $82,152.35
47 $3,603.93 $821.52 $2,782.41 $79,369.94
48 $3,603.93 $793.70 $2,810.23 $76,559.71
49 $3,603.93 $765.60 $2,838.33 $73,721.38
50 $3,603.93 $737.21 $2,866.72 $70,854.66
51 $3,603.93 $708.55 $2,895.38 $67,959.27
52 $3,603.93 $679.59 $2,924.34 $65,034.93
53 $3,603.93 $650.35 $2,953.58 $62,081.35
54 $3,603.93 $620.81 $2,983.12 $59,098.23
55 $3,603.93 $590.98 $3,012.95 $56,085.29
56 $3,603.93 $560.85 $3,043.08 $53,042.21
57 $3,603.93 $530.42 $3,073.51 $49,968.70
58 $3,603.93 $499.69 $3,104.24 $46,864.45
59 $3,603.93 $468.64 $3,135.29 $43,729.17
60 $3,603.93 $437.29 $3,166.64 $40,562.53
 85

61 $3,603.93 $405.63 $3,198.31 $37,364.22

62 $3,603.93 $373.64 $3,230.29 $34,133.93
63 $3,603.93 $341.34 $3,262.59 $30,871.34
64 $3,603.93 $308.71 $3,295.22 $27,576.12
65 $3,603.93 $275.76 $3,328.17 $24,247.95
66 $3,603.93 $242.48 $3,361.45 $20,886.50
67 $3,603.93 $208.86 $3,395.07 $17,491.43
68 $3,603.93 $174.91 $3,429.02 $14,062.42
69 $3,603.93 $140.62 $3,463.31 $10,599.11
70 $3,603.93 $105.99 $3,497.94 $7,101.17
71 $3,603.93 $71.01 $3,532.92 $3,568.25
72 $3,603.93 $35.68 $3,568.25 $0.00
Figura 22
Datos relacionados a la tabla de depreciación Activos Fijos

TABLA DE DEPRECIACION ACT.FIJOS

COSTO $218,380.00
VALOR RESIDUAL $36,396.67
VIDA UTIL (años) 6
CALCULO (FUNCIÓN SLN) $30,330.56

Escenario Pesimista
Figura 23
Datos relacionados al escenario pesimista
FLUJO DE EFECTIVO FUTURO ESCENARIO PESIMISTA

Tasa de descuento: 50%

CONCEPTOS Inversión 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ingresos por Vtas. $ 26,672,544.27 $ 24,614,925.79 $ 25,845,672.08 $ 27,137,955.69 $ 28,494,853.47 $ 29,919,596.14
MENOS
Costos de Operación $ 16,638,925.91 $ 15,355,337.77 $ 16,123,104.66 $ 16,929,259.90 $ 17,775,722.89 $ 18,664,509.04
Inversión Fija Tangible -$218,380.00
Inversión Fija Intangible -$27,405.00
Capital de Trabajo -$19,595.00
Inversion de remodelacion -$37,300.00
UTILIDADES NETAS ANTES DE ISRta $ 10,033,618.36 $ 9,259,588.02 $ 9,722,567.42 $ 10,208,695.79 $ 10,719,130.58 $ 11,255,087.11
ISRta= 30% $ 3,010,085.51 $ 2,777,876.41 $ 2,916,770.23 $ 3,062,608.74 $ 3,215,739.17 $ 3,376,526.13
Valor Residual (Vta Activos al final)
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -$302,680.00 $ 7,023,532.85 $ 6,481,711.61 $ 6,805,797.19 $ 7,146,087.05 $ 7,503,391.41 $ 7,878,560.98
PRESTAMO:
Amortización $ 1,944.69 $ 2,191.33 $ 2,469.25 $ 2,782.41 $ 3,135.29 $ 3,568.25
Interés $ 1,659.24 $ 1,412.60 $ 1,134.69 $ 821.52 $ 468.64 $ 71.01
Escudo fiscal (depreciación) $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56
Amortización (intangibles) $ - $ - $ - $ - $ - $ -
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -$302,680.00 $ 7,050,259.48 $ 6,508,438.24 $ 6,832,523.82 $ 7,172,813.68 $ 7,530,118.03 $ 7,905,252.27
K 21.50%
 86

Figura 24
Datos resumidos del escenario pesimista
TIR 2322.08%
VAN $ 22,916,231.99
Probabilidad 50%
ESCENARIO PESIMISTA $ 11,458,116.00

Escenario Promedio
Figura 25
Datos relacionados al escenario promedio
FLUJO DE EFECTIVO FUTURO ESCENARIO PROMEDIO

Tasa de descuento: 30%

CONCEPTOS Inversión 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ingresos por Vtas. $ 29,636,160.30 $ 27,349,917.55 $ 28,717,413.43 $ 30,153,284.10 $ 31,660,948.30 $ 33,243,995.72
MENOS
Costos de Operación $ 18,487,695.46 $ 17,061,486.42 $ 17,914,560.74 $ 18,810,288.77 $ 19,750,803.21 $ 20,738,343.37
Inversión Fija Tangible -$218,380.00
Inversión Fija Intangible -$27,405.00
Capital de Trabajo -$19,595.00
Inversion de remodelacion -$37,300.00
UTILIDADES NETAS ANTES DE ISRta $ 11,148,464.84 $ 10,288,431.13 $ 10,802,852.69 $ 11,342,995.32 $ 11,910,145.09 $ 12,505,652.34
ISRta= 30% $ 3,344,539.45 $ 3,086,529.34 $ 3,240,855.81 $ 3,402,898.60 $ 3,573,043.53 $ 3,751,695.70
Valor Residual (Vta Activos al final)
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -$302,680.00 $ 7,803,925.39 $ 7,201,901.79 $ 7,561,996.88 $ 7,940,096.73 $ 8,337,101.56 $ 8,753,956.64
PRESTAMO:
Amortización $ 1,944.69 $ 2,191.33 $ 2,469.25 $ 2,782.41 $ 3,135.29 $ 3,568.25
Interés $ 1,659.24 $ 1,412.60 $ 1,134.69 $ 821.52 $ 468.64 $ 71.01
Escudo fiscal (depreciación) $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56 $ 30,330.56
Amortización (intangibles) $ - $ - $ - $ - $ - $ -
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -$302,680.00 $ 7,830,652.02 $ 7,228,628.42 $ 7,588,723.51 $ 7,966,823.35 $ 8,363,828.19 $ 8,780,647.94
K 21.50%

Figura 26
Datos resumidos del escenario promedio
TIR 2579.86%
VAN $ 25,419,331.33
Probabilidad 30%
ESCENARIO PROMEDIO $ 7,625,799.40

Escenario Optimista
Figura 27
Datos relacionados al escenario optimista
FLUJO DE EFECTIVO FUTURO ESCENARIO OPTIMISTA

Tasa de descuento: 20%

CONCEPTOS Inversión 2022 2023 2024 2025 2026 2027
Ingresos por Vtas. $ 32,599,776.33 $ 30,084,909.30 $ 31,589,154.77 $ 33,168,612.51 $ 34,827,043.13 $ 36,568,395.29
MENOS
Costos de Operación 20336465 18767635.06 19706016.81 20691317.65 21725883.53 22812177.71
Inversión Fija Tangible -$218,380.00
Inversión Fija Intangible -$27,405.00
Capital de Trabajo -$19,595.00
Inversion de remodelacion -$37,300.00
UTILIDADES NETAS ANTES DE ISRta $12,263,311.33 $11,317,274.25 $11,883,137.96 $12,477,294.86 $13,101,159.60 $13,756,217.58
ISRta= 30% $3,678,993.40 $3,395,182.27 $3,564,941.39 $3,743,188.46 $3,930,347.88 $4,126,865.27
Valor Residual (Vta Activos al final)
FLUJO DE CAJA ECONÓMICO -$302,680.00 $8,584,317.93 $7,922,091.97 $8,318,196.57 $8,734,106.40 $9,170,811.72 $9,629,352.30
PRESTAMO:
Amortización $1,944.69 $2,191.33 $2,469.25 $2,782.41 $3,135.29 $3,568.25
Interés $1,659.24 $1,412.60 $1,134.69 $821.52 $468.64 $71.01
Escudo fiscal (depreciación) $30,330.56 $30,330.56 $30,330.56 $30,330.56 $30,330.56 $30,330.56
Amortización (intangibles) $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00 $0.00
FLUJO DE CAJA FINANCIERO -$302,680.00 $8,611,044.55 $7,948,818.60 $8,344,923.19 $8,760,833.02 $9,197,538.34 $9,656,043.60
K 21.50%
 87

Figura 28
Datos resumidos del escenario optimista
TIR 2837.64%
VAN $ 27,922,430.67
Probabilidad 20%
ESCENARIO OPTIMISTA $ 5,584,486.13

Figura 29
Datos del período de recuperación a una tasa de 21.5%
PERIODO DE RECUPERACIÓN A UNA TASA DE 21.5%
AÑOS Proyecto A Calculemos el período
Costo de oportunidad (ke)= 21.50% de recuperación PRI
Inv. Inicial. 0 ($614,475.00) (Io/suma de flujos
flujos Netos Anuales 1 $ 11,458,116.00 $ 11,458,116.00
2 $ 7,625,799.40 $ 19,083,915.40
3 $ 5,584,486.13 $ 24,668,401.53

FORMULA
a 1
b $614,475.00
c $ 11,458,116.00
d $ 11,458,116.00

0.053627926 de años

Cálculo de Valor Neto Probable

Figura 30
Datos resumidos de los tres escenarios anteriores
ESCENARIO MONTO WACC TIR
PESIMISTA $ 11,458,116.00 12.41% 12.53%
PROMEDIO $ 7,625,799.40 15.60% 15.76%
OPTIMISTA $ 5,584,486.13 14.85% 15.17%
Figura 31
Calculo de valor neto probable
VALOR NETO PROBABLE $ 8,222,800.51
Al promediar los 3 resultados obtenidos del valor actual neto de los 3 escenarios se concluye que
el proyecto se puede ejecutar de manera factible ya que siempre resulta ser positivo. Por lo cual
el patrimonio de la entidad se presume que crecerá en $8,222,800.51
 88

Propuesta de Nuevas Políticas Financieras

Políticas de endeudamiento
Se buscará obtener un respaldo financiero que garantice la coherencia entre los niveles de
endeudamiento y la capacidad de pago con respecto a las obligaciones financieras
correspondientes. Esto permitirá que la Industria alinee todas sus actividades de endeudamiento
con los objetivos delineados en el plan estratégico, focalizado en las proyecciones que aseguren
una gestión de endeudamiento acorde con la opción más eficiente en términos de costo, liquidez
y riesgo. Dichos criterios establecerán directrices mínimas adaptadas a las características
específicas de Medrano Flores S.A de C.V., con el propósito de gestionar los riesgos asociados a
estas operaciones.
Se designará a un encargado para llevar a cabo la evaluación, aprobación, ejecución y
supervisión de estas operaciones, siendo la gerencia de administración y finanzas la responsable.
Además, se establecerá la creación de un departamento de Planeamiento y Control de Gestión
encargado de verificar que los procedimientos internos sean capaces de reducir los riesgos
vinculados al desarrollo de operaciones de endeudamiento.

Políticas de retención de utilidades

Se establecerá un sistema de retención de utilidades utilizando un enfoque intercalado.
Este método implica retener las ganancias en el año de inicio para fortalecer el financiamiento.
Posteriormente, en el año siguiente, se procederá a distribuir retribuciones a los accionistas,
seguido de un nuevo período de retención de utilidades. Este ciclo se repetirá continuamente con
el objetivo constante de financiar las operaciones normales de Medrano Flores mediante recursos
propios, mejorando así el rendimiento operativo de la industria.
La retención de utilidades se llevará a cabo con el objetivo de mantener una perspectiva a
largo plazo, siendo este el método más seguro y económico para financiar a Medrano Flores S.A
de C.V. Se considera que la distribución de utilidades en forma de dividendos a los accionistas
comunes resulta en una disminución del efectivo disponible. Por esta razón, se opta por retener
las utilidades, con la intención de incrementar nuevamente los activos de la empresa al nivel que
habría existido si no se hubieran pagado dividendos. Esto es crucial, ya que la empresa requiere
obtener deuda o financiamiento de capital contable.
 89

Políticas de reparto de utilidades y de pago de dividendos

Realizar una distribución de beneficios basada en las necesidades a lo largo de los 6 años
proyectados es fundamental para Medrano Flores S.A. de C.V. Este enfoque busca establecer un
equilibrio entre las decisiones sobre la distribución de dividendos y la planificación y
mantenimiento del autofinanciamiento.
El autofinanciamiento se concibe como una estrategia para aprovechar los recursos
retenidos en beneficio de la operación eficiente de la empresa y la exploración de oportunidades
de negocios rentables. Esto contribuirá a generar valor, maximizando así el valor total de la
empresa.
En conclusión con esta base, Medrano Flores S.A. de C.V. determina la siguiente distribución de
dividendos:
 En el primer año proyectado, las utilidades retenidas se destinarán al autofinanciamiento,
fortaleciendo así el financiamiento para las operaciones regulares de la entidad. Además, en
el año posterior al pago de utilidades y en el último año proyectado, se capitalizarán las
utilidades, generando un crecimiento sostenido a largo plazo.
 Durante los años intermedios del periodo proyectado, se realizarán pagos de dividendos con
el objetivo no solo de fortalecer el capital de trabajo, sino también de mantener la confianza e
interés de los inversionistas en la empresa. Esta medida busca prevenir la retirada de
inversiones, lo que podría poner en riesgo la solidez y continuidad de la empresa.
 90

Bibliografía

InmoSalvador. (s.f.). Alquileres. Obtenido de

https://www.inmosalvador.com/busquedas.php?MKS=1&Tipo=Alquilerescomerciales&Ini
cio=0&TA=
 91

Anexos

Anexo 1. Estado de situación financiera

MEDRANO FLORES, S.A. DE C.V.
ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA AL 31 DE DICIEMBRE
(Cifras expresadas en Dólares de los Estados Unidos de América)
2019 2020 2021
ACTIVOS CORRIENTES
Efectivo y equivalentes de efectivos $ 1,582,840.53 $ 4,192,188.96 $ 4,495,533.23
Cuentas y documentos por cobrar $ 1,489,019.72 $ 1,394,287.56 $ 1,212,582.42
Deudores diversos $ 805,822.79 $ 538,285.64 $ 507,036.24
Partes relacionadas $ 5,656,491.59 $ 6,699,709.76 $ 10,737,059.78
Inventarios $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30 $ 3,683,388.38
Gastos pagados por anticipado $ 104,999.24 $ 115,666.45 $ 22,757.76
Total de activo corrientes $ 11,834,401.49 $ 15,774,460.67 $ 20,658,357.81
ACTIVO NO CORRIENTES
Propiedad, planta y equipo $ 7,755,752.79 $ 7,839,894.96 $ 7,139,599.84
Otros activos $ 9,650.88 $ 14,673.88 $ 21,993.48
Total de activo no corrientes $ 7,765,403.67 $ 7,854,568.84 $ 7,161,593.32
TOTAL ACTIVO $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13
PASIVO CORRIENTES
Porcion corriente préstamos LP $ 181,212.55 $ 226,345.29 $ 722,065.91
Cuentas comerciales por pagar $ 2,173,280.76 $ 2,481,701.81 $ 2,702,986.36
Provisiones y retenciones $ 1,434,880.14 $ 1,491,685.47 $ 1,390,763.07
Beneficios a empleados $ 143,449.99 $ 163,343.29 $ 168,950.90
Total pasivo corrientes $ 3,932,823.44 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras $ 123,131.13 $ - $ -
Total pasivo no corriente $ 123,131.13 $ - $ -
TOTAL PASIVO $ 4,055,954.57 $ 4,363,075.86 $ 4,984,766.24
PATRIMONIO NETO
Capital social $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00
Capital social minimo pagado $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ 105,000.00
Capital social minimo variable $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00
Reservas $ 580,721.18 $ 958,562.46 $ 1,369,132.84
Utilidades de ejercicios anteriores $ 7,311,413.43 $ 9,483,129.41 $ 12,180,516.35
Utilidades del ejercicio $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70
Total Patrimonio Neto $ 15,543,850.59 $ 19,265,953.65 $ 22,835,184.89
TOTAL PASIVO más PATRIMONIO $ 19,599,805.16 $ 23,629,029.51 $ 27,819,951.13
VERIFICAR QUE CUADRA RESTANDO (activo total menos pasivo y capital o patrimonio) $ - $ - $ -
 92

Anexo 2. Estado de resultados

MEDRANO FLORES, S.A. DE C.V.
ESTADO DE RESULTADO AL 31 DE DICIEMBRE
(Cifras expresadas en Dólares de los Estados Unidos de América)
2019 2020 2021
Ventas brutas $ 33,805,311.63 $ 37,280,598.40 $ 41,300,490.97
Reb y Devol. Sobre ventas $ 717,167.29 $ 1,169,263.62 $ 703,007.37
Ventas netas $ 33,088,144.34 $ 36,111,334.78 $ 40,597,483.60
Costo de ventas $ 21,108,124.22 $ 22,217,157.14 $ 25,101,016.49
UTILIDAD BRUTA $ 11,980,020.12 $ 13,894,177.64 $ 15,496,467.11
Gastos de operación $ 8,470,436.08 $ 8,526,878.05 $ 9,663,231.16
Gastos de administración $ 1,424,393.00 $ 1,517,453.53 $ 1,679,990.08
Gastos de venta $ 7,002,086.00 $ 6,965,597.56 $ 7,928,795.44
Gastos financieros $ 43,957.08 $ 43,826.96 $ 54,445.64
UTILIDAD DE OPERACIÓN $ 3,509,584.04 $ 5,367,299.59 $ 5,833,235.95
Otros ingresos $ 23,745.96 $ 30,709.10 $ 32,215.18
Otros gastos $ - $ 276.18 $ -
UTILIDAD DEL PERIODO ANTES DE ISR Y RESERVAS $ 3,533,330.00 $ 5,397,732.51 $ 5,865,451.13
Reserva legal $ 247,333.10 $ 377,841.28 $ 410,570.38
Impuesto sobre la renta $ 997,863.51 $ 1,512,081.32 $ 1,649,345.05
Impuesto especial CESC $ 116,417.41 $ 163,548.13 $ -
RESULTADO DEL EJERCICIO $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70

Información adicional 2019 2020 2021

Costo de Ventas $ 21,108,124.22 $ 22,217,157.14 $ 25,101,016.49
Mas: Inventario Final $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30 $ 3,683,388.38
Mercadería Disponible para la venta $ 23,303,351.84 $ 25,051,479.44 $ 28,784,404.87
Menos: Inventario Inicial $ 535,979.27 $ 2,195,227.62 $ 2,834,322.30
Compras Netas $ 22,767,372.57 $ 22,856,251.82 $ 25,950,082.57

Anexo 3. Estado de cambios en el patrimonio

MEDRANO FLORES, SOCIEDAD ANONIMA DE CAPITAL VARIABLE
DEL 1 DE ENERO AL 31 DE DICIEMBRE
ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO
(Expresados en Dólares de los Estados Unidos de América)

Capital social Reserva legal 7% Otras reservas Utilidades acumuladas Total patrimonio
Saldo al 31/12/2019 $ 5,480,000.00 $ 580,721.18 $ - $ 9,483,129.41 $ 15,543,850.59
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ - $ - $ - $ 3,344,261.78 $ 3,344,261.78
Reserva legal 2020 $ - $ 377,841.28 $ - $ - $ 377,841.28
Distribución de dividendos $ - $ - $ - $ - $ -
Saldo al 31/12/2020 $ 5,480,000.00 $ 958,562.46 $ - $ 12,827,391.19 $ 19,265,953.65
Ganancia (Perdida) del ejercicio $ - $ - $ - $ 3,805,535.70 $ 3,805,535.70
Reserva legal 2021 $ - $ 410,570.38 $ - $ - $ 410,570.38
Distribución de dividendos $ - $ - $ - -$ 646,874.84 -$ 646,874.84
Saldo al 31/12/2021 $ 5,480,000.00 $ 1,369,132.84 $ - $ 15,986,052.05 $ 22,835,184.89

El valor contable y nominalde las acciones al 31 de diciembre de:

2019 2020 2021

Total patrimonio $ 15,543,850.59 $ 19,265,953.65 $ 22,835,184.89
Total de acciones 54800 54800 54800
Valor contable 283.64 351.56 416.7
Valor nominal 100 100 100
 93

Anexo 4. Estado de flujo de efectivo

MEDRANO FLORES S.A DE C.V
Estado de flujos de efectivo consolidado
Para el año que terminará el 31 de diciembre
(Expresado en dólares de los Estados Unidos de América)
2019 2020 2021
FLUJOS DE EFECTIVO DE OPERACIÓN
Utilidad neta del ejercicio $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70
TOTAL $ 2,171,715.98 $ 3,344,261.78 $ 3,805,535.70
ACTIVIDADES DE OPERACIÓN ACTIVAS
Cuencas por cobrar -$ 644,306.59 $ 94,732.16 $ 181,705.14
Inventarios -$ 500,275.72 -$ 639,094.68 -$ 849,066.08
Pagos anticipados -$ 23,200.48 -$ 10,667.21 $ 92,908.69
Partes relacionadas -$ 1,371,043.98 -$ 1,043,218.17 -$ 4,037,350.02
Deudores diversos -$ 635,965.48 $ 267,537.15 $ 31,249.40
TOTAL OPERACIONES INVERSIÓN ACTIVAS -$ 3,174,792.25 -$ 1,330,710.75 -$ 4,580,552.87
ACTIVIDADES DE OPERACIONES PASIVAS
Obligaciones financieras-porción circulante -$ 62,992.43 $ 45,132.74 $ 495,720.62
Proveedores y otros pasivos $ 152,089.76 $ 308,421.05 $ 221,284.55
Beneficio a empleados $ 45,886.82 $ 19,893.30 $ 5,607.61
Impuesto por pagar $ 575,001.22 $ 4,358.01 -$ 1,245,521.09
Retenciones y descuentos $ 15,282.64 $ 52,447.32 $ 1,144,598.69
Provisiones diversas -$ 156,000.00 $ - $ -
Dividendos por pagar $ - $ - $ -
TOTAL $ 569,268.01 $ 430,252.42 $ 621,690.38
FLUJOS DE EFECTIVO DE FINANCIAMIENTO
Obligaciones financieras a largo plazo -$ 69,391.24 -$ 123,131.13 $ -
Dividendos distribuidos $ - $ - -$ 646,874.84
Reserva legal $ 247,333.10 $ 377,841.24 $ 410,570.38
TOTAL $ 177,941.86 $ 254,710.11 -$ 236,304.46
FLUJOS DE EFECTIVO DE INVERSIÓN
Adquisición de activos fijos -$ 170,761.12 -$ 89,165.17 $ 692,975.52
TOTAL -$ 170,761.12 -$ 89,165.17 $ 692,975.52
DISMINUCIÓN NETO DEL EFECTIVO -$ 426,627.52 $ 2,609,348.39 $ 303,344.27
Efectivo al inicio del periodo $ 2,009,468.09 $ 1,582,840.57 $ 4,192,188.96
Efectivo al final del periodo $ 1,582,840.57 $ 4,192,188.96 $ 4,495,533.23
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Anexo 5. Hoja de trabajo de flujo de efectivo

MEDRANO FLORES, S.A. DE C.V.
HOJA DE TRABAJO PARA ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
(Cifras expresadas en Dólares de los Estados Unidos de América)
2026 2027 VARIACIONES RECURSOS
ACTIVOS CORRIENTES INCREMENTOS DISMINUCIONES ENTRADAS SALIDAS
Efectivo y equivalentes de efectivos $ 11,186,325.25 $ 13,423,590.30 $ 2,237,265.05 $ 2,237,265.05
Cuentas y documentos por cobrar $ 945,662.29 $ 992,945.40 $ 47,283.11 $ 47,283.11
Deudores diversos $ 392,334.98 $ 372,718.23 $ 19,616.75 $ 19,616.75
Partes relacionadas $ 31,962,420.03 $ 38,354,904.04 $ 6,392,484.01 $ 6,392,484.01
Inventarios $ 2,787,605.89 $ 2,926,986.19 $ 139,380.29 $ 139,380.29
Gastos pagados por anticipado $ 15,832.31 $ 14,724.05 $ 1,108.26 $ 1,108.26
Total de activo corrientes $ 47,290,180.75 $ 56,085,868.20 $ -
ACTIVO NO CORRIENTES $ -
Propiedad, planta y equipo $ 4,705,578.34 $ 4,329,132.07 $ 376,446.27 $ 376,446.27
Otros activos $ 21,993.48 $ 21,993.48 $ - $ -
Total de activo no corrientes $ 4,727,571.82 $ 4,351,125.55 $ -
TOTAL ACTIVO $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75 $ -
PASIVO CORRIENTES $ -
Porcion corriente préstamos LP $ 502,332.86 $ 467,169.56 $ 35,163.30 $ 35,163.30
Cuentas comerciales por pagar $ 3,288,596.20 $ 3,420,140.05 $ 131,543.85 $ 131,543.85
Provisiones y retenciones $ 2,239,837.83 $ 2,463,821.62 $ 223,983.78 $ 223,983.78
Beneficios a empleados $ 272,097.11 $ 299,306.83 $ 27,209.71 $ 27,209.71
Total pasivo corrientes $ 6,302,864.00 $ 6,650,438.04
PASIVO NO CORRIENTE
Obligaciones financieras $ 2,107,955.55 $ 3,733,799.74 $ 1,625,844.18 $ 1,625,844.18
Total pasivo no corriente $ 2,107,955.55 $ 3,733,799.74
TOTAL PASIVO $ 8,410,819.55 $ 10,384,237.78
PATRIMONIO NETO $ -
Capital social $ 5,480,000.00 $ 5,480,000.00 $ -
Capital social minimo pagado $ 105,000.00 $ 105,000.00 $ -
Capital social minimo variable $ 5,375,000.00 $ 5,375,000.00 $ -
Reservas $ 410,570.38 $ 410,570.38 $ -
Utilidades de ejercicios anteriores $ 30,309,022.44 $ 36,370,826.93 $ 6,061,804.49 $ 6,061,804.49
Utilidades del ejercicio $ 7,407,340.19 $ 7,791,358.66 $ 384,018.47 $ 384,018.47
Total Patrimonio Neto $ 43,606,933.01 $ 50,052,755.97
TOTAL PASIVO más PATRIMONIO $ 52,017,752.57 $ 60,436,993.75
VERIFICAR QUE CUADRA RESTANDO (activo total
$ menos pasivo
- y capital
$ o patrimonio)
-

Las notas que acompañan son parte integrantes de los estados financieros