1.
¿Qué criterios debe
considerar para
seleccionar los bonos?
Para seleccionar los
bonos se debe tener en
cuenta los siguientes
aspectos:
Flujos de efectivo
(rendimientos)-
Tiempo: se considera
que los flujos se
originen al final del año,
sin embargo, también
pueden generarse a
principio del
año. En el último caso
se consideran como
flujos anticipados.
Riesgo y rendimiento
requerido: El nivel de
riesgo asociado a un
flujo de
efectivo determinado
puede afectar su valor
de forma significativa.
En general,
entre mayor es el riesgo
de un flujo de efectivo,
menor es su valor. Este
mayor
riesgo puede
incorporarse en el
análisis de valuación
utilizando un
rendimiento
requerido o una tasa de
descuento más
grandes. Entre más
elevado es el riesgo,
mayor es el rendimiento
requerido, y viceversa
1. ¿Qué criterios debe considerar para seleccionar los bonos?
Tomaremos los siguientes aspectos para determinar la selección de bonos:
1. Flujos de efectivo (rendimientos) y tiempo: dado que el valor de cualquier activo
depende del flujo de efectivo que se espera ganar, hay que conocer el tiempo en que
estos ocurrirán y se debe considerar que los flujos pueden originarse al final del año,
pero también pueden generarse a inicio del año, a este último se le considera como
flujos anticipados.
2. Riesgo y rendimiento requerido: El nivel de este riesgo está asociado a un flujo de
efectivo determinado que puede afectar su valor de forma considerable. Por lo tanto,
se indica que, entre mayor es el riesgo de un flujo de efectivo, menor es su valor.
Dicho de otra manera, entre mayor es el riesgo, mayor es el rendimiento requerido, y
viceversa.
Comportamiento del precio bono
Comportamiento del precio bono
$1,600.00
$1,386.09
$1,400.00
Precio del del Bono, B0
$1,200.00
$1,000.00
$1,000.00
$800.00 $749.06
$580.75
$600.00 $464.42
$400.00
$200.00
$-
0% 5% 10% 15% 20% 25% 30%
Rendimiento Requerido, Rr
Existe una relación
inversa entre el precio
del bono y su
rendimiento. El precio
es la cantidad que el
inversor pagará por los
futuros flujos de
efectivo; el rendimiento
es
una medida del retorno
de esos futuros flujos de
efectivo. En
consecuencia, el precio
cambiará en dirección
opuesta al cambio en el
rendimiento requerido,
ya que mientras
más bajo es el precio
del bono en el mercado,
mayor es la tasa de
rendimiento requerida
y viceversa, es decir, a
mayor rendimiento
requerido, menor es el
precio del bono
La relación que existe entre el precio del bono y su rendimiento es inversamente proporcional, es
decir, el precio es la cantidad que el inversionista pagará por los futuros flujos de efectivo,
mientras que el rendimiento es una medida de retorno de esos futuros flujos de efectivo.
Por lo tanto, el precio podrá cambiar en dirección opuesta al cambio que se presente en el
rendimiento requerido, dicho de otra manera, mientras más bajo es el precio del bono en el
mercado, mayor es la tasa de rendimiento requerida y, por el contrario, a mayor rendimiento.
requerido, menor es el precio del bono
Se debería emitir los siguientes bonos: %749.06,
