INFORME DE VALORIZACIÓN DE

INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.

Determinación del precio mínimo a ser tomado en cuenta por Transition Metals AG en la
Oferta Pública de Adquisición sobre las acciones comunes Clase A emitidas por Inversiones Portuarias Chancay S.A.A.
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

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 I. CARÁTULA DEL INFORME

Informe: Informe de Valorización de Inversiones Portuarias Chancay S.A.A.

Tipo de Oferta: Oferta Pública de Adquisición

Entidad Valorizadora: Diviso Bolsa Sociedad Agente de Bolsa S.A.

Fecha de elaboración y suscripción del Informe de Valorización: 19 de diciembre de 2024

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CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

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 II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

Los firmantes declaran haber realizado una investigación y análisis que los lleva a considerar que el presente informe de valorización de las acciones comunes Clase A emitidas por
Inversiones Portuarias Chancay S.A.A. (en adelante, "IPCH" o "la Compañía") ha sido preparado de acuerdo con la propuesta técnica presentada en la convocatoria para la selección
de la entidad valorizadora y observando los requisitos detallados en el Anexo V del Reglamento de Oferta Pública de Adquisición y de Compra de Valores por Exclusión (en adelante,
el “Reglamento”), aprobado por la Resolución Conasev N° 009-2006-EF/94.10 y modificatorias, teniendo como base la información pública, así como toda aquella información
brindada por el emisor.

Asimismo, el presente informe de valorización contiene criterios y opiniones profesionales, y ha sido elaborado con la única finalidad de determinar el precio mínimo a ser
considerado en el marco del cumplimiento de la obligación de formular una Oferta Pública de Adquisición (en adelante, “OPA”) de las acciones comunes Clase A emitidas por la
Compañía.

Las opiniones y estimaciones vertidas constituyen la valoración de Diviso Bolsa SAB S.A. (en adelante, “Diviso Bolsa”), en la fecha de corte que generó la obligación para la Compañía
de formular la oferta pública respectiva, así como los eventos posteriores que podrían afectar al precio de las acciones comunes Clase A emitidas por la Compañía.

El presente informe de valorización no constituye una recomendación para comprar, vender o mantener el valor; la valorización efectuada es independiente y no ha sido influenciado
por otras actividades de Diviso Bolsa.

El presente informe de valorización se encuentra publicado en la Página Institucional de la SMV en la Plataforma Digital Única del Estado Peruano para Orientación al Ciudadano
(www.gob.pe/smv) en donde también se puede consultar información adicional de la oferta pública relacionada. La información utilizada en este informe comprende los Hechos de
Importancia, Memoria, Estados Financieros Primer Trimestre 2024 sin auditar, entre otros documentos correspondientes a la Compañía que se detallan en la sección XV. Fuentes de
información.

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 II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD

Diviso Bolsa comunica al mercado que la información ha sido obtenida principalmente de la Compañía, por lo que no se han aplicado procedimientos de auditoría o de verificación
sobre la misma. Diviso Bolsa no puede garantizar su exactitud o integridad y no asume responsabilidad por cualquier error u omisión en ella.

Sin embargo, Diviso Bolsa y los funcionarios que lo suscriben, se hacen responsables por los daños que se pudieran generar por la expedición de un informe de valorización con errores
que conlleven a la modificación del precio mínimo a ser considerado en la oferta pública mencionada, inadecuado sustento técnico o insuficiencia en su contenido, dentro del ámbito
de su competencia, de acuerdo con la responsabilidad establecida por el Código Civil o administrativa que pudiera generarse.

Daniel Romero Burgos Julio Kanashiro Tome Miguel Rodriguez Vargas

Gerente General Presidente de Directorio Líder del Equipo de Valorización
Diviso Bolsa SAB S.A. Diviso Bolsa SAB S.A. Diviso Bolsa SAB S.A.

Oscar miranda Castillo Enma Rojas Sebastian Hoyos

Asesor Financiero Externo Analista Senior Analista
Diviso Bolsa SAB S.A. Diviso Bolsa SAB S.A.
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

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 III. RESUMEN EJECUTIVO

3.1. IDENTIFICACIÓN DEL EMISOR Y DE LA OFERTA PÚBLICA

ACERCA DEL EMISOR

❖ La Compañía es una sociedad anónima abierta, constituida en octubre de 2023, cuyas acciones Clase A y B cotizan en la Bolsa de Valores de Lima (en adelante, “BVL”) desde el 23 de mayo de 2024, con los
nemónicos IPCHAC1 y IPCHBC1; respectivamente.

❖ IPCH promueve la eficiencia en el transporte marítimo, priorizando la innovación y la sostenibilidad en sus operaciones. Su visión es posicionarse como un referente en el sector logístico portuario, contribuyendo
significativamente al desarrollo económico del Perú y a la mejora de la competitividad en los mercados globales.

ACERCA DE LA TRANSACCIÓN QUE GENERÓ LA OBLIGACIÓN DE REALIZAR LA OPA Y EL PRESENTE INFORME DE VALORIZACIÓN

❖ Mediante Hecho de Importancia del 06 de mayo de 2024, Volcan Compañía Minera S.A.A. (en adelante, “Volcan”) fue informado por su accionista Glencore International AG (en adelante, “Glencore”), que había
suscrito un acuerdo definitivo para la venta de su participación en Volcan a Transition Metals AG (en adelante, “Transition Metals”), una subsidiaria de Integra Capital. Asimismo, informaron que como parte del
acuerdo, Transition Metals, le pagará a Glencore USD 20 MM; adicionalmente, Glencore otorgará un financiamiento de hasta USD 40 MM a efectos de cubrir ciertas obligaciones de oferta pública aplicables según la
legislación peruana.

❖ El 09 de mayo de 2024, Volcan comunicó que conforme a lo detallado en el Boletín Bursátil de la Bolsa de Valores de Lima, el 08 de mayo de 2024 se han efectuado transferencias extrabursátiles por un total de
898,832,275 acciones comunes Clase A de Volcan realizadas por Glencore, Blomara Financing Corp., Earthwind International S.A. y Sandown Resources S.A. a favor de Transition Metals, a un precio de USD
0.02225109 por acción. Las 898,832,275 acciones Clase A representan el 55.03% del total de acciones comunes Clase A de Volcan en circulación y el 22.06% del Capital Social de Volcan.

❖ A partir del 08 de mayo de 2024, Transition Metals posee de manera directa el 55.03% de las acciones comunes Clase A de Volcan (cifra igual a 63.002% de las acciones Clase A, descontando las acciones en Cartera),
por lo que a partir de la mencionada fecha, Transition adquirió participación significativa sobre acciones con derecho a voto listadas en la BVL y, por lo tanto, se encuentra obligada a formular una OPA posterior
dirigida a los accionistas minoritarios de Volcan (que representan el 24.74% de las acciones Clase A de la Compañía), la cual se debe efectuar dentro de los seis (06) meses posteriores a la toma de control.

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 III. RESUMEN EJECUTIVO
3.2. OBJETO DEL INFORME DE VALORIZACIÓN

OBJETO

❖ El propósito de este informe es determinar el precio mínimo que Transition Metals debe considerar en la OPA sobre las acciones comunes Clase A emitidas por IPCH.

❖ De acuerdo al artículo 48° del reglamento, la entidad valorizadora deberá considerar la situación existente en el que ocurre el hecho que genera la obligación de realizar la OPA. Por lo tanto, la presente
valorización se realiza al 08 de mayo de 2024, fecha en la que hace efectiva la transferencia extrabursátil de 898,832,275 acciones comunes Clase A de Volcan a favor de Transition Metals, equivalente al 22.06%
del Capital Social de Volcan.

METODOLOGÍA GENERAL

❖ La valoración se realiza siguiendo los requisitos básicos establecidos en el artículo 50° del Reglamento.

❖ Las acciones Clase A de IPCH cotizan en la BVL en soles; sin embargo, la transacción extrabursátil que generó la OPA Posterior ha sido expresada en dólares. En ese sentido, con la finalidad de mantener similares
condiciones para los destinatarios de la OPA, los precios mínimos generados por cada metodología de valorización aplicable son expresados en dólares.

❖ Se determina el precio mínimo tomando en cuenta los resultados de los distintos métodos aplicados, además del valor de la contraprestación en la transacción que dio lugar a la obligación de realizar la OPA. Este
precio se establece al 08 de mayo de 2024.

❖ Finalmente, el precio mínimo se actualiza para reflejar el tiempo transcurrido hasta la fecha de entrega del informe, utilizando la Tasa de Interés Pasiva en Moneda Extranjera (TIPMEX) publicada por la
Superintendencia de Banca y Seguros (SBS) al 08 de mayo de 2024, en la fecha en que se genera la obligación de efectuar la oferta.

9
 III. RESUMEN EJECUTIVO

3.3. VALORES OBTENIDO POR LAS DIFERENTES METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

❖ A continuación mostramos los valores obtenidos por Diviso Bolsa para las acciones comunes Clase A de IPCH aplicando las diferentes metodologías de valorización.

❖ Inicialmente el cálculo se realizó con fecha de corte al 08 de mayo de 2024 para luego ajustar estos valores, por efecto de intereses ganados, a fin de obtener un valor actualizado a la fecha del presente informe de
valorización:

Resumen de resultados
Valor de las acciones comunes Clase A de Volcan
Metodología
de Valorización Al 08 de mayo de 2024 Ajustado al 19 de diiembre de 2024*

Valor contable USD 0.0406 USD 0.0410

Valor de liquidación USD 0.0456 USD 0.0461
Precio promedio en bolsa No aplica No aplica
OPA doce meses previos No aplica No aplica
Empresa en marcha No aplica No aplica
Múltiplo EV/EBITDA No aplica No aplica
Ejecución de la Opción Put USD 0.0649 USD 0.0657

Transacción que generó la obligación de OPA USD 0.00342 USD 0.0035

(*) El ajuste corresponde a los intereses ganados durante el plazo transcurrido.

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 III. RESUMEN EJECUTIVO

3.4. PRECIO MÍNIMO SELECCIONADO A PARTIR DE LAS DIFERENTES METODOLOGÍAS

❖ De acuerdo con el Reglamento, el precio para las acciones comunes recomendado para la OPA no podrá ser menor al precio ofrecido en la transacción que generó la obligación, es decir el precio derivado de la
Transacción Extrabursátil equivalente.

❖ En aplicación del Reglamento de Oferta Pública de Adquisición, y luego de efectuar la evaluación de cada una de las metodologías de valorización aplicables, Diviso Bolsa determina que el precio mínimo por acción
común Clase A a ofrecer por Transition Metal AG en la OPA sobre las acciones comunes Clase A de Volcan es USD 0.0657.

El precio mínimo a ser tomado en cuenta por Transition Metals en la Oferta Pública de Adquisición sobre las
acciones comunes Clase A emitidas por Inversiones Portuarias Chancay S.A.A. es de USD 0.0657 por acción, al
19 de diciembre de 2024.

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CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

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 IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN

4.1. ANÁLISIS DEL CONTEXTO DE LA OPERACIÓN

❖ Cronología y eventos

- Volcan se dedica a la exploración y explotación de yacimientos mineros por cuenta propia y su correspondiente extracción, concentración, tratamiento y comercialización de concentrados de minerales polimetálicos.
A partir de noviembre del 2017 la Compañía es relacionada de Glencore.

- El 23 de enero de 2019, Volcan suscribió con la empresa de la República Popular China, Cosco Shipping Ports Limited (en adelante, "CSPL" o "COSCO Shipping") y su subsidiaria Cosco Shipping Chancay Ports Limited
(en adelante, “CSPL SPV” o el “Puerto de Chancay”), con la intervención de Terminales Portuarios Chancay S.A. (hoy, el Puerto de Chancay), subsidiaria de la Compañía hasta el 13 de mayo de 2019, el contrato de
Suscripción de Inversión y un convenio de accionistas en virtud de los cuales CSPL, a través de su subsidiaria CSPL SPV, adquiere la condición de accionista del Puerto de Chancay con el 60% de las acciones
representativas del capital social por un valor de USD 225,000, una vez que ocurra la fecha de cierre, la cual está supeditada a la verificación del cumplimiento de la ley “Antitrust”, brindada por las autoridades
internacionales correspondientes de Ucrania y China.

- El 13 de mayo de 2019, se incorporó al socio estratégico con una participación del 60% de las acciones representativas de CSPL bajo la modalidad de aumento de capital. La Compañía mantiene bajo su titularidad el
40% restante de las acciones representativas del capital social del Puerto de Chancay, pasando de ser subsidiaria a asociada de la Compañía en dicha fecha.

- El 15 de febrero del 2023, Volcan recibió una carta de parte de Glencore, informando la exploración del proceso de disposición de su participación en el Capital Social de Volcan.

- Con fecha 24 de marzo 2023, en Sesión de Directorio de la Compañía, en calidad de accionista del 40% del Puerto de Chancay, se aprobó el financiamiento otorgado por entidades financieras por USD 975,000, para el
desarrollo del Proyecto del Puerto Multipropósito de Chancay. Las garantías serán cubiertas por los activos de Puerto de Chancay.

- El 24 de agosto del 2023, en JGA (Junta General de Accionistas) se acordó aprobar el Proyecto de Escisión que comprende la escisión de un bloque patrimonial conformado por el 40% de las acciones de titularidad de
la Sociedad en Cosco Shipping Port Chancay Perú. Además, se aprobó la constitución de IPCH, la cual recibirá el bloque patrimonial que es materia de la Escisión.

- El valor neto del Bloque Patrimonial a ser escindido asciende a la suma total de PEN 443,328,275.74 de acuerdo con los valores de los Estados Financieros Separados de Volcan al 31 de julio del 2023. Asimismo, se
acuerda que la entrada en vigencia de la Escisión sea el 04 de marzo del 2024 y la fecha de registro y entrega de las acciones sea el 23 de mayo del 2024.

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 IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN

4.1. ANÁLISIS DEL CONTEXTO DE LA OPERACIÓN

❖ Cronología y eventos

- Mediante Hecho de Importancia del 06 de mayo de 2024, Volcan fue informado por su accionista Glencore, que había suscrito un acuerdo definitivo para la venta de su participación en Volcan a Transition Metals una
subsidiaria de Integra Capital. Asimismo, informaron que como parte del acuerdo, Transition Metals le pagará a Glencore USD 20 MM; adicionalmente, Glencore otorgará un financiamiento de hasta USD 40 MM a
efectos de cubrir ciertas obligaciones de oferta pública aplicables según la legislación peruana.

- El 09 de mayo de 2024, Volcan comunicó que conforme a lo detallado en el Boletín Bursátil de la Bolsa de Valores de Lima, el 08 de mayo de 2024, se han efectuado transferencias extrabursátiles por un total de
898,832,275 acciones comunes Clase A de Volcan realizadas por Glencore, Blomara Financing Corp., Earthwind International S.A. y Sandown Resources S.A. a favor de Transition Metals a un precio de USD0.02225109
por acción.

- Las 898,832,275 acciones Clase A representan el 55.03% del total de acciones comunes Clase A de Volcan en circulación y el 22.06% del Capital Social de Volcan.

- En cumplimiento del Reglamento, a partir del 08 de mayo de 2024, Transition Metals posee de manera directa el 55.03% de las acciones comunes Clase A de Volcan (cifra igual a 63.002% de las acciones Clase A,
descontando las acciones en Cartera), por lo que a partir de la mencionada fecha, Transition adquirió participación significativa sobre acciones con derecho a voto listadas en la BVL y, por lo tanto, se encuentra
obligada a formular una OPA posterior dirigida a los accionistas minoritarios de Volcan (que representan el 24.74% de las acciones Clase A de la Compañía), la cual se debe efectuar dentro de los seis (06) meses
posteriores a la toma de control.

- El 23 de mayo del 2024, entró en vigencia la fecha de registro y entrega de las acciones de IPCH a los accionistas de Volcan. Esto se produjo en línea con el acuerdo de escisión del bloque patrimonial por el 40% de las
acciones en Puerto de Chancay de titularidad de Volcan a favor de IPCH, aprobado en JGA del 24 de agosto del 2023.

- Como resultado de la Escisión del patrimonio de Volcan en dos empresas: Volcan escindida e IPCH, en cumplimiento del Reglamento, Transition se encuentra obligada a formular una OPA Posterior dirigida a los
accionistas minoritarios de cada una de las dos empresas escindidas, Volcan e IPCH. Las mencionadas OPA se deben efectuar dentro de los seis (06) meses posteriores a la toma de control realizado el 08 de mayo de
2024.

- El 09 de septiembre de 2024, se efectuó la Primera Convocatoria del Proceso de Selección presencial de la entidad valorizadora responsable de determinar el precio mínimo a ser tomado en cuenta por Transition
Metals en la OPA sobre las acciones comunes Clase A emitidas por Volcan y en la OPA sobre las acciones comunes Clase A emitidas por IPCH, la cual se declaró desierta. La segunda convocatoria se programó para el 11
de octubre de 2024.

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 IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN

4.2. SOBRE LA NECESIDAD DE REALIZAR UNA OPA

En aplicación del Reglamento, el 08 de mayo de 2024, al vender Glencore a Transition Metals el 63.002% de las acciones Clase A de Volcan en circulación, de manera extrabursátil, se generó la obligación a este último de
formular una OPA Posterior sobre el 23.31% de las acciones Clase A de Volcan en circulación. Esta OPA estará dirigida a los accionistas minoritarios de la Compañía, tal como se muestra el siguiente gráfico:

100%
(antes)
55.03%
acciones Clase A

(Ahora)
63.002% acciones Clase A
en circulación
44.97%
Acciones Clase A

Accionistas
minoritarios 23.31% acciones Clase A
Compra en OPA Posterior

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 IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN

4.2. SOBRE LA NECESIDAD DE REALIZAR UNA OPA

Como resultado de la Escisión de los activos de Volcan, aprobada en JGA del 24 de agosto de 2023, el 24 de mayo de 2024, entró en vigencia la fecha de entrega de las acciones Clase A y B de IPCH a todos los tenedores
de acciones Clase A y B de Volcan.

Como producto de esta Escisión, Transition Metals está obligado a formular dos OPA posteriores: una OPA sobre las acciones Clase A de Volcan, y otra OPA sobre las acciones Clase A de IPCH, tal como se muestra en el
siguiente gráfico:

63.002%
Acciones Clase A
44.97% en ciculación
Acciones 100%
Clase A

Escisión
Accionistas
minoritarios

44.97% 63.002%
Acciones Acciones Clase A
Clase A en circulación

OPA Posterior sobre el 23.31% acciones Clase A OPA Posterior sobre el 23.31% acciones Clase A
de Volcan Compañía MInera de Inversiones Portuarias Chancay (IPCH)

16
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

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 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ Acerca de la IPCH
24/08/2023
Creación de IPCH para
- La Compañía es una empresa holding que fue constituida en virtud del acuerdo de Junta General de gestionar el negocio
Accionistas de Volcan del 24 de agosto del 2023, a fin de actuar como la empresa receptora del portuario del Puerto de
Chancay.
bloque patrimonial compuesto por el negocio portuario relacionado con el Puerto de Chancay que Volcan
venía desarrollando.

- De esta forma, IPCH se constituye mediante Escritura Pública de fecha 15 de septiembre del 2023,
otorgada ante Notario Público de Lima, Dr. Eduardo Laos de Lama, y quedando inscrita en la Partida
Electrónica N° 15416224 del Registro de Personas Jurídicas de Lima. 15/09/2023 25/10/2023
Constitución de la Compañía mediante IPCH aprueba la Escisión y recibe
- En el acta de Junta General de Accionistas de fecha 25 de octubre del 2023, IPCH aprueba la Escisión y se escritura pública e inscrita en el Registro un bloque patrimonial de Volcan.
de Personas Jurídicas de Lima.
vuelve receptora de un bloque patrimonial compuesto por ciertos activos, pasivos y relaciones jurídicas de
titularidad de Volcan, que se encuentran relacionados con la inversión que Volcan tiene en el Puerto de
Chancay, a través de su participación accionaria en Puerto de Chancay.

- A consecuencia de la Escisión, IPCH recibe un aumento de capital, por lo cual se aprueba en la Junta
08/05/2024 04/03/2024
General de Accionistas de fecha 25 de octubre del 2023 la modificación del Artículo Quinto de los
Transition Metals adquirió el Entra en vigencia el bloque
Estatutos siendo que el capital suscrito y pagado es de PEN 407, 657,217.50 representado por
55.03% de las acciones Clase A de patrimonial por Escritura Pública
1,633,414,553 acciones comunes Clase “A” y 2,443,157,622 acciones comunes Clase “ B”, con un valor Volcan. de la Escisión.
nominal de S/ 0.10 cada una.

- Conforme a lo establecido en los acuerdos societarios de IPCH y Volcan, el 04 de marzo (fecha de la

Escritura Pública de la Escisión), entró en vigencia la Escisión. A la emisión de esta Memoria 2023, se
encuentra pendiente de inscripción en los Registros Públicos la referida Escisión. 23/05/2024
Inicio de cotización de IPCH. Entrega de las
nuevas acciones de IPCH, tanto de Clase A y B a
los accionistas de Volcan, como parte del
proceso de Escisión entre ambas empresas.

Fuente: Memoria 2023, IPCH 18

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ Actividad Económica de IPCH ❖ Escisión de Inversiones de IPCH

- La Compañía tiene por objeto el desarrollo, la construcción, el mantenimiento, la ampliación, la - La fecha de entrada en vigencias de la Escisión fue el 04 de marzo de 2024. El bloque escindido está
administración, la explotación y la inversión en puertos y terminales marítimos, incluyendo brindar conformado de acuerdo al siguiente detalle:
asesoría en materia logística y/u operativa en zonas marítimas, servicios especializados de transporte
de productos de importación y exportación y, en general, realizar cualquier acto o actividad que 04-mar-24
tenga relación directa o indirecta con el negocio portuario y tienda a la obtención y realización de sus
USD (OOO)
fines.
Inversiones en asociadas 148,796

Total activo no corriente 148,796

Total activo 148,796

60% 40%
USD (OOO) 04-mar-24

Pasivo por impuesto diferido 16,407

Total pasivo no corriente 16,407

El Puerto de Chancay

- La Junta General de Accionistas aprobó del Proyecto de Escisión que comprende la Escisión de un Total pasivo 16.407
bloque patrimonial conformado por el 40% de las acciones en Puerto de Chancay de titularidad de la
Compañía para enfocarse en adquirir, desarrollar, y negociar intereses o derechos patrimoniales en
empresas dedicadas a actividades portuarias y logísticas de cualquier naturaleza, así como los
servicios relacionados. Valor neto del bloque patrimonial (USD) 132,389

Fuente: Memoria 2023 de IPCH, el Puerto de Chancay 19

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ El Puerto de Chancay
- El Puerto de Chancay será un puerto multipropósito que movilizará carga en contenedores, carga general, carga a granel no mineral, carga líquida y carga rodante. El Puerto de Chancay se dedica a actividades
portuarias, teniendo como objetivo el desarrollo, la construcción, la implementación, la puesta en operación y la explotación de un puerto multipropósito en la bahía Chancay, al norte de Lima. Se estima que iniciará
operaciones en mayo de 2025.

- El proyecto de la Fase I del Puerto de Chancay implica una inversión total de USD 1,300 millones. IPCH es accionista del 40% del Puerto de Chancay.

- El Puerto de Chancay se encuentra a unos 78 kilómetros al norte de Lima, en la provincia de Huaral, y a unos 60 kilómetros del Puerto del Callao de Lima.

- Su ubicación estratégica en la costa central del Pacífico peruano lo coloca como un punto de conexión natural para el comercio transpacífico.

Perú: país marítimo, amazónico, andino, bioceánico y con presencia en la Antártida Estructura del Capital Social del Puerto de Chancay

Accionista N° de acciones Participación

Cosco Shipping Ports (Chancay) Limited (CSPL SPV) 419,112,191 60%

Inversiones Portuarias Chancay S.A.A. (IPCH) 279,408,127 40%

Total de Acciones Clase A 698,520,318 100%

Fuente: Memoria 2023 de IPCH, el Puerto de Chancay 20

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ Hub Portuario, Logístico, Industrial y Tecnológico en la Costa del Pacífico Sur

Desafíos para ser Hub Logístico:

1. Puertos de primer orden:

Terminales Portuarios Modernos: Terminales Norte y sur del Callao, Paita y

Salaverry.

2. Transferencia de tecnología en las Zonas Económicas Especiales (ZEEs):

Los principales puertos a nivel mundial están equipados con instalaciones

logísticas especializadas, diseñadas para facilitar la redistribución internacional
de productos y sus derivados.

3. Conexión regional. Brasil:

- Exportaciones – USD 90,100 MM, tres veces más que las exportaciones a
Estados Unidos.
- Importaciones – USD 64,400 MM.
- Son alrededor de 55 días que se demoran los productos de Brasil a China.
- Brasil usando las IIRSAs y el Puerto de Chancay podrá reducir hasta en 25 días
su transporte.

4. Clústeres Logísticos integrados:

- Conectividad y desarrollo urbano

- Simplificación aduanera
- Impulso a la industria naval

*TEU significa "Twenty-foot Equivalent Unit"

Fuente: Memoria 2023 de IPCH, el Puerto de Chancay 21

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ Ventajas Comparativas del Puerto de Chancay

Ubicación
Importantes
estratégica
recursos naturales
privilegiada
Fuente: Puerto de Chancay
Fuente: CEPAL

Vecino con 5
Economía abierta países de
al mundo
Sudamérica
(Brasil, 9na
economía del
mundo)

Fuente: Puerto de Chancay Fuente: APN

22
 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ Componentes del Puerto de Chancay

El Puerto de Chancay está constituido por tres (03) grandes componentes:

Mapa de Componentes del Puerto de Chancay
▪ Zona Operativa Portuaria:

Es aquella en donde se realizan las actividades portuarias propiamente dichas,

comprende los muelles, espigones, canales de ingreso marítimos, áreas de
almacenamiento para contenedores carga a granel y rodante, áreas de
mantenimiento y talleres. La Zona Operativa Portuaria se ubica en la parte noroeste
del área del proyecto y comprende el macizo de Punta Chancay, el área marítima
circundante, la bahía que se extiende hacia el este y la zona marítima que se
extiende al sur de Punta Chancay.

▪ Complejo de Ingreso:

Incluye el antepuerto vehicular, puertas de ingreso al Terminal, área de

inspecciones de aduanas, oficinas administrativas y áreas de servicios logísticos y de
apoyo. Se ubica hacia el este de la Zona Operativa a una distancia de
aproximadamente 2 kilómetros.

▪ Viaducto Subterráneo - Túnel:

Conecta el Complejo de Ingreso con la Zona Operativa Portuaria, tiene una longitud
de 1.8 kilómetros y constituye un corredor vial segregado y exclusivo para el
tránsito de carga relacionado a la operación portuaria. Cuenta con tres (03)
carriles vehiculares, dos (02) fajas transportadoras para graneles sólidos y tuberías
multiproducto de graneles líquidos.

Fuente: Memoria 2023 de IPCH, el Puerto de Chancay 23

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ Inversión en el Puerto de Chancay
- El Proyecto del Megapuerto de Chancay es una de las iniciativas portuarias más ambiciosas en Perú y América Latina. Diseñado para convertirse en un centro logístico clave en la región del Pacífico. El Puerto de
Chancay busca impulsar el comercio entre América del Sur y Asia, especialmente con China.

- El proyecto incluye la construcción de túneles y carreteras, conectando el puerto con la Carretera Panamericana a través de un túnel de 1.8 kilómetros, facilitando el transporte terrestre hacia el interior económico.

- La Fase I del proyecto del Puerto de Chancay incluye instalaciones como el área de operaciones del terminal, área auxiliar de entrada, túneles y carreteras de conexión, cubriendo un área total de 118 hectáreas.

❖ Inversión:

El costo total del proyecto se estima en

alrededor de 3,000 millones de dólares. Esta
inversión abarca la construcción de la
Inversión Inicial infraestructura portuaria, terminales, muelles,
y las zonas logísticas.
USD 1,300 millones El puerto viene
generando 7,500
Uno de los proyectos de inversión puestos de trabajo
privada más grandes de la última durante su fase
década Una noticia especialmente constructiva. La proyección del Plan
buena en un contexto de Maestro contempla una
Primer puerto enfriamiento de la
privado de uso inversión superior a los
inversión privada. $4,000 millones (nov-24).
público

Fuente: Memoria 2023 de IPCH, el Puerto de Chancay 24

 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ COSCO Shipping
- COSCO Shipping, con sede en Shanghái, China, es una de las principales empresas navieras y logísticas a - Mayor operador integrado del mundo. El mayor operador comercial integrado del mundo (puertos +
nivel global. Fundada en 2016, tras la fusión de COSCO Group y China Shipping Group, la compañía se buques + logística). Mueve 140 millones de contenedores TEU al año.
consolidó como un gigante del sector marítimo, operando una extensa flota de más de 400 buques
portacontenedores y gestionando una red global de terminales portuarias. Su rol es clave en la - Lista en la bolsa de Hong Kong y Shanghái.
promoción del comercio internacional, especialmente dentro de la Iniciativa de la Franja y la Ruta que
conecta Asia con Europa, América, África y Oceanía. - Presente en los puertos más importantes del mundo (37 puertos): Shanghái, Shenzhen, Hong Kong,
Singapur, Busan, Los Ángeles, Seattle, Bilbao, Valencia, Abu Dabi, Suez, Vado, Hamburgo, El Pireo,
- COSCO Shipping se especializa en la gestión portuaria y en ofrecer soluciones logísticas integrales. Estos Zeebrugge, Amberes. Así mismo, la empresa dispone más de 1400 buques.
servicios refuerzan su posición estratégica como un actor esencial en la conectividad global y la
optimización de las cadenas de suministro. - Parte de Ocean Alliance: Gestiona más del 45% del tráfico transpacífico.

Ubicación Puertos – Cosco Shipping Estructura - Cosco Shipping

Fuente: Puerto de Chancay 25

 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ COSCO Shipping

Influencia del Gobierno Chino Influencia Global

Influencia Global Planes conAmérica
Planes con América

China busca fortalecer las relaciones económicas y comerciales con América

1. COSCO Shipping ha ampliado su influencia más allá del transporte Latina a través de inversiones en infraestructura, minería, energía y
1. Empresa Estatal: COSCO Shipping es una empresa estatal, marítimo, desempeñando un papel estratégico en la configuración telecomunicaciones. China se ha convertido en uno de los principales socios
propiedad del gobierno chino. Ello significa que las decisiones de las rutas comerciales globales. Al controlar puertos clave y rutas comerciales de varios países latinoamericanos, proporcionando financiamiento
estratégicas de la empresa están alineadas con los objetivos marítimas, contribuye a la consolidación de la posición de China y cooperación en proyectos de desarrollo.
económicos y políticos de China. como una potencia dominante en el comercio internacional y en la
2. Iniciativa de la Franja y la Ruta: COSCO Shipping desempeña un industria marítima.
papel fundamental en la Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI) de 2. El Estado chino ha implementado una política de crecimiento
China, un ambicioso plan para expandir la influencia comercial y internacional agresiva y estratégica, centrada en la expansión
geopolítica de China mediante la inversión en infraestructura y económica y la influencia global a través de iniciativas como la Brasil: China ha invertido en proyectos de energía,
conexiones logísticas globales. A través de COSCO Shipping, China Iniciativa de la Franja y la Ruta (BRI). Esta política implica inversiones I minerales y minería, incluyendo una inversión de 800
ha adquirido y desarrollado terminales portuarias estratégicas en masivas en infraestructura, comercio y relaciones diplomáticas para I millones de dólares en la fabricación de teléfonos
Europa, África y América Latina. fortalecer las conexiones entre China y otras regiones del mundo. N
n inteligentes y 620 millones en un parque industrial.
3. Apoyo Financiero y Político: COSCO Shipping recibe apoyo vV
financiero y político del gobierno chino, permitiéndole realizar eE
inversiones masivas en infraestructura portuaria y expansión de la
rR
flota. Esto le da una ventaja competitiva significativa en la Argentina: Inversiones chinas incluyen 823 millones
industria marítima global. sS de dólares en proyectos de litio y 600 millones en
iI minas de cobre.
4. Instrumento Geopolítico: COSCO Shipping es visto como un
oO
instrumento geopolítico de China, utilizando su presencia global
para expandir la influencia de China en las cadenas de suministro n
N
globales, asegurar rutas comerciales críticas y fortalecer las e
E México: China ha destinado alrededor de 1,000
relaciones económicas con países estratégicos. s
S millones de dólares en la fabricación de vehículos
eléctricos y en infraestructura ferroviaria.

26
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
5.1. DESCRIPCIÓN DE LA COMPAÑÍA Y LÍNEAS DE NEGOCIO
❖ COSCO Shipping

Planes de China en Perú Inversiones de China en Perú por Sectores (2023)

1. China ha invertido significativamente en América Latina como parte de su política de crecimiento

internacional.
1. Minería: La inversión china en el sector minero de Perú es significativa, especialmente en la
2. Al año 2023, estas inversiones se centran en infraestructura, energía, minería, y transporte, en línea
expansión de minas como Las Bambas, con inversiones de cientos de millones de dólares.
con la Iniciativa de la Franja y la Ruta. En total, las inversiones chinas en la región se han traducido
en proyectos de infraestructura y financiamiento directo.
2. Energía: Incluye inversiones en plantas de energía, principalmente a través de la adquisición de
activos energéticos.
3. En Perú, China ha invertido en sectores estratégicos como la minería, energía y transporte. Un
ejemplo clave es el desarrollo del Puerto de Chancay, en asociación con empresas chinas, para crear
3. Infraestructura: El Puerto de Chancay es un proyecto clave, desarrollado por COSCO Shipping para
un hub logístico en la costa del Pacífico que facilite el comercio entre América del Sur y Asia. Este
facilitar el comercio entre América del Sur y Asia.
puerto es parte de la estrategia de China para fortalecer su presencia y relaciones comerciales en la
región.

27
 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.2. ACCIONISTAS Y DIRECTORIO
❖ Composición accionaria de IPCH previo a la transacción
Al 31 de diciembre del 2023, la composición accionaria de clase A:

Principales Accionistas N° acciones Participación (%) Persona Nacionalidad

Volcan Compañía Minera S.A.A. 999 99.90% Jurídica Peruana

Compañía Minera Chungar S.A.C 1 0.10% Jurídica Peruana

Fuente: Memoria 2023 - IPCH 28

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.2. ACCIONISTAS Y DIRECTORIO
❖ Composición accionaria de IPCH posterior a la transacción
El 08 de mayo de 2024, se han efectuado transferencias extrabursátiles por un total de 898,832,275 acciones comunes Clase A de Volcan realizadas por Glencore, Blomara Financing Corp, Earthwind International S.A. y
Sandown Resources S.A. a favor de Transition Metals a un precio de USD 0.02225109 por acción.

❖ Principales Accionistas Clase A ❖ Principales Accionistas Clase B

Particip
Nro Participa Nacionalida
Principales Accionistas ación Persona Nacionalidad Grupo Principales Accionistas Persona Grupo Nro Acciones*
Acciones* ción (%) d
(%)

Integra Profuturo AFP-PR Fondo 3 8.78 Jurídica Peruana No aplica 214,509,239

Transition Metals AG 55.03 Jurídica Suiza 898,832,275
Capital
RI - Fondo 2 7.48 Jurídica Peruana No aplica 182,748,190
Compañía Minera Paragsha S.A.C 11.20 Jurídica Peruana Volcan 182,994,435
Profuturo AFP-PR Fondo 2 6.97 Jurídica Peruana No aplica 170,288,086

Persona natural 1 10.34 Natural Peruana No Aplica 168,863,329 IN - Fondo 3 6.61 Jurídica Peruana No aplica 161,492,719

IN - Fondo 2 7.10 Jurídica Peruana No aplica 173,464,191

Persona natural 2 9.90 Natural Peruana No aplica 161,732,092
HA - Fondo 3 5.70 Jurídica Peruana No aplica 139,259,984

Antillas RI - Fondo 3 4.49 Jurídica Peruana No aplica 109,697,777

Blue Streak International N.V. 8.38 Jurídica No aplica 136,932,214
Holandesa
HA - Fondo 2 4.06 Jurídica Peruana No aplica 99,192,199

Otros accionistas 5.15 No aplica 84,060,208

Persona natural 3 4.57 Natural Peruana No aplica 111,652,303

Total de acciones Clase A 1,633,414,553 Total de acciones Clase B 2,443,157,622

Fuente: Hecho de Importancia publicados el 24 de mayo de 2024 29

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.2. ACCIONISTAS Y DIRECTORIO
❖ Directorio Pre-Transacción ❖ Directorio Post-Transacción

Directorio (31/12/2023) Cargo Directorio Cargo

Victoria Soyer Toche Presidente del Directorio

Ricardo Nicolas Mallo Huergo Presidente del Directorio

Diego Garrido-Lecca Gonzales Vicepresidente del Directorio

Juan Verde Suarez Vicepresidente del Directorio

Franz Bollmann Duarte* Director

Luis Fernando Herrera Director

Fernando Café Barcellos Director

Pilar Marco* Director

Jose Ignacio De Romaña Letts Director

José Ignacio De Romaña Letts Director

Carlos Francisco Fernández Navarro* Director

Marcelo Alejandro Rufino Director

Luis Fernando Herrera Director

José Enrique Juan Picasso Salinas Director

José Enrique Juan Picasso Salinas Director

*Franz Bollmann Duarte, “Nombrado el 30 de enero de 2024” *Pilar Marco, “Nombrada el 15 de mayo de 2024” tras renuncia de Victoria Soyer
Carlos Francisco Fernandez, “Renunció el 12 de enero de 2024”

Fuente: SMV 30
 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.3. ORGANIGRAMA DE IPCH

Herrera, Luis Fernando

Gerente General

Inicio: 26/08/2024

Montalvo Callirgos, Willy Antonio Com Arguelles, Anahi

Responsable de Contabilidad Responsable de Legal

Fuente: Memoria de IPCH y Hecho de Importancia 31

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.4. POLITICA DE DIVIDENDOS DE IPCH

El 25 de octubre de 2023, la Junta General de Accionistas de Volcan aprobó la siguiente política de dividendos:

“La política de dividendos de la empresa consiste en distribuir hasta el 20% de la utilidad de libre disposición del ejercicio anterior, siempre y cuando la disponibilidad de la caja de la empresa lo permita, luego de cumplir
los compromisos de inversión asumidas, teniendo en cuenta, además, las limitaciones que pudieran derivarse de los convenios de financiación de la empresa”.

Fuente: Memoria de IPCH y SMV 32

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.5. DIAGRAMA DEL GRUPO ECONÓMICO DE IPCH
❖ Situación Pre-Transacción
• En noviembre del 2017, Glencore realizó una oferta pública de adquisición (OPA) de acciones comunes Clase A, por la cual compró un total de 603,077,387 acciones. Glencore y sus vinculadas, a la fecha de
lanzamiento de la referida OPA, ya tenían la propiedad de 295,754,888 acciones, con lo que acumularon 898,832,275 acciones Clase A, que representan el 55.0% de las acciones Clase A y el 23.3% del capital social,
considerandolas acciones Clase A y las acciones Clase B que la sociedad tiene en cartera. A continuación, se presenta el diagrama al 31 de diciembre de 2023.

Fuente: Superintendencia de Mercado de Valores 33

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
5.5. DIAGRAMA DEL GRUPO ECONÓMICO DE IPCH
❖ Situación Post-Transacción
• Desde el 08 de mayo de 2024, el Grupo Integra Capital, a través de su subsidiaria Transition Metals, adquirió de Glencore el 55.028% de Volcan. Como resultado de la Escisión acordada en la JGA de Volcan, Transition
Metals adquiere participación por el 55.028% de IPCH. A continuación, se presenta el diagrama al 08 de mayo de 2024.

Fuente: Superintendencia de Mercado de Valores 34

CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

35
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: MARCO INSTITUCIONAL
❖ Marco Legal y Regulatorio del Sector Portuario Reglamento de la Ley del Sistema
Portuario Nacional
El Decreto Supremo N.° 198-2024-EF modificó el reglamento de
Ley del Sistema Portuario Nacional (Ley N° 27943) la Ley General de Aduanas, permitiendo que, de manera
excepcional y por un periodo de cinco (05) años, los almacenes
Promulgada en 2003, regula las actividades y servicios en los terminales, las
aduaneros autorizados en la circunscripción de la Intendencia de
infraestructuras y las instalaciones ubicados en los puertos marítimos,
Aduana Marítima del Callao puedan operar en la de Chancay sin
fluviales y lacustres, tanto los de iniciativa, gestión y prestación pública, como
necesidad de contar con un local físico en esa jurisdicción. Esta
los privados, y todo lo que atañe y conforma el Sistema Portuario Nacional. La
medida busca facilitar las operaciones del nuevo puerto y
presente Ley tiene por finalidad promover el desarrollo y la competitividad de
optimizar los procesos logísticos en el país.
los puertos, así como facilitar el transporte multimodal, la modernización de
las infraestructuras portuarias y el desarrollo de las cadenas logísticas en las
que participan los puertos.

Ley General de Aduanas y su Reglamento

En noviembre de 2024, Indecopi anunció que evaluará las
Modificaciones a la Ley del Sistema Portuario condiciones de competencia de los servicios portuarios en
Chancay, considerando su posible relación con otros puertos a
Nacional (Ley N° 32048) nivel nacional.
En mayo de 2024, el Congreso de la República aprobó modificaciones a la Ley
N.° 27943 para fomentar el desarrollo portuario y viabilizar las operaciones
del Megapuerto de Chancay. Estas modificaciones permiten que puertos de
titularidad privada y uso público, como Chancay, puedan obtener exclusividad
en la prestación de servicios esenciales, resolviendo controversias legales Ley Nacional de Cabotaje
previas.
Aprobada en 2024, esta ley permite a naves de bandera
internacional realizar servicios de cabotaje en los puertos
peruanos, incluyendo Chancay. La normativa busca
mejorar la conectividad marítima nacional y respaldar la
operación de nuevos puertos, potenciando el comercio
interior y la competitividad del país.

Fuente: Autoridad Portuaria Nacional 36

 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: MARCO INSTITUCIONAL
❖ Marco Legal y Regulatorio del Sector Portuario

Institución Rol concedente y promotor

- El Ministerio de Transportes y Comunicaciones (MTC) define las políticas sectoriales y la normatividad general para todas las actividades orientadas
al transporte y las comunicaciones, incluyendo el sistema portuario.

- Organismo público descentralizado, encargado del Sistema Portuario Nacional (marítimo, fluvial y lacustre).

- Encargada de fomentar el desarrollo del Sistema Portuario Nacional, la Autoridad Portuaria Nacional (APN) regula y supervisa las actividades
portuarias, asegurando su fortalecimiento frente a la globalización y el crecimiento del sector exportador.

- Supervisa las tarifas y condiciones de los servicios en infraestructuras concesionadas.

- Aunque el Puerto de Chancay es de titularidad privada y uso público, existen debates sobre si debería estar sujeto a la supervisión de Ositrán.

- En noviembre de 2024, Indecopi anunció que evaluará las condiciones de competencia de los servicios portuarios en Chancay, considerando su
posible relación con otros puertos a nivel nacional.

37
Fuente: Autoridad Portuaria Nacional
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: MARCO INSTITUCIONAL
❖ Institucionales relacionadas en regulación portuaria

De acuerdo con el MTC, diversas entidades e instituciones tienen una relación directa con el desarrollo y la regulación del sector portuario en el país y se está trabajando de manera conjunta para garantizar una gestión
eficiente, sostenible y competitiva que contribuya al desarrollo económico y logístico del Perú.

38
Fuente: MTC
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: IMPACTO ECONÓMICO

Producto Bruto Interno (PBI) - El Puerto de Chancay generará un impacto económico anual de $4,500 millones, lo que equivale al 1.8% del PBI nacional.

- La construcción y la operación del puerto se estima que crearán alrededor de 8,550 empleos directos, contribuyendo significativamente al
Generación de Empleo / Socioambiental mercado laboral local y nacional.

- El Puerto de Chancay mejorará la conexión entre Sudamérica y Asia, reduciendo tiempos de tránsito en hasta 10 días y disminuyendo
costos operativos.
Conectividad y Competitividad Logística
- Esto posiciona al Perú como un hub estratégico en el Pacífico Sur, potenciando las exportaciones y la competitividad logística regional.

- La infraestructura del puerto incluye un túnel de 1.8 km que conecta directamente con una red de carreteras, facilitando el flujo de
mercancías y evitando congestiones urbanas.
Desarrollo Industrial y Regional
- Además, se espera que impulse el desarrollo industrial en la región, atrayendo inversiones y mejorando la infraestructura clave del país.

39
Fuente: PRODUCE, the Logistics World
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: COMERCIO MARÍTIMO
❖ Importancia del comercio internacional
Evolución de volúmenes de comercio marítimo (Var% Anual)
El comercio internacional tiene varias características clave que lo distinguen, entre las más importantes
tenemos: 10
8
– Volúmenes de comercio marítimo: El comercio internacional implica la compra y venta de productos 6 5.1
4.2
o servicios entre dos o más países. Esto incluye bienes físicos (exportaciones e importaciones) y 4
servicios (como consultorías, turismo, tecnología, etc.). En el 2023, los volúmenes del comercio 2 2.3
marítimo alcanzaron las 12.292 millones de tonelada, marcando un aumento del 2,4% después de la 2.4
0
contratación en 2022. Este crecimiento fue impulsado por crecimiento de la economía mundial, que
-2
evitó una recesión prevista y creció un 2,7%. Se estima que los volúmenes y volúmenes por millas
aumenten un 2,3% y 5.1% en 2024 respectivamente. -4
-6

2002

2013
2014
2000
2001

2003
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012

2015
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024E
– Divisas extranjeras: En el comercio internacional, las transacciones a menudo se realizan en monedas
diferentes, lo que implica la necesidad de cambios de divisas. Las tasas de cambio pueden influir en la
competitividad de los productos en mercados internacionales. Toneladas Toneladas - millas

– Relación con la economía mundial: El comercio marítimo está dictado en gran medida por evolución
Comercio Portuario vs PBI Mundial
de la economía mundial. En 2023, los volúmenes del comercio marítimo crecieron un 2,4%, y la
producción del PBI creció un 2,7%. En cambio, la tasa de crecimiento del PBI superó significativamente
el del comercio marítimo en 2021 y 2022, un patrón diferente al el observado desde 2006, cuando el 9
transporte marítimo comercial creció y disminuyó a un ritmo más rápido que el PBI mundial.
7

– Especialización y ventajas comparativas: Los países se especializan en la producción de bienes o 5

2.7
servicios en los que tienen ventajas comparativas, lo que significa que producen ciertos bienes más 3
eficientemente que otros países. Esto permite a los países comerciar lo que producen con menor 1 2.4
costo a cambio de bienes que les sería más costoso producir. -1
-3
-5
2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023

%Crecimiento Comercio Portuario %PBI mundial

Fuente: UNCTAD 40
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: COMERCIO MARÍTIMO
❖ Importancia del comercio internacional
El comercio internacional tiene varias características clave que lo distinguen, entre las más importantes
tenemos: Evolución SCFI (Shanghai Comprehensive Container Freight Rate Index)

– Comportamiento de los fletes: En el 2023, las tarifas de fletes de envío de contenedores entró en un 6000
período de relativa estabilidad tras los máximos excepcionales de 2021 y el fluctuaciones significativas
de 2022. En general en 2023, las tarifas de transporte de contenedores comenzaron a disminuir
gradualmente a niveles pre pandémicos. Se puede apreciar que el SCFI (índice de referencia que mide
el costo del transporte de contenedores desde el puerto de Shanghái) se ha reducido hasta 1,237.84 el 5000
10 de mayo de 2024.

– Tratados y acuerdos comerciales: Los países establecen tratados y acuerdos comerciales para facilitar 4000
el comercio, reducir aranceles y promover el libre flujo de bienes y servicios. Ejemplos de estos
acuerdos son los tratados de libre comercio (TLC) o la integración en bloques económicos, como la
Unión Europea o el Mercosur.
3000
– Desarrollo de economías emergentes: El comercio internacional es un motor de crecimiento para
muchas economías emergentes, al permitirles acceder a nuevos mercados, atraer inversión extranjera
y fomentar el desarrollo industrial. 2000

– Competencia global: Las empresas que participan en el comercio internacional enfrentan Niveles pre pandémicos
competencia no solo de empresas locales, sino de firmas extranjeras. Esto genera la necesidad de 1000
mejorar la calidad, reducir costos y optimizar procesos productivos para ser competitivas en mercados
globales.
0
– Transporte y logística: El comercio internacional implica distancias mayores que el comercio local, lo

Oct-10

Oct-15

Oct-20
Oct-09

Oct-11

Oct-12

Oct-13

Oct-14

Oct-16

Oct-17

Oct-18

Oct-19

Oct-21

Oct-22
Abr-22
Abr-10

Abr-11

Abr-12

Abr-13

Abr-14

Abr-15

Abr-16

Abr-17

Abr-18

Abr-19

Abr-20

Abr-21

Abr-23
que demanda una logística más compleja y costos más elevados relacionados con el transporte,
seguros y manejo de mercancías.

Estas características reflejan la complejidad y el dinamismo del comercio internacional, que impacta
directamente en el crecimiento económico y el desarrollo de los países involucrados.

Fuente: UNCTAD, Macromicro 41

 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: COMERCIO MARÍTIMO
❖ Importancia del comercio marítimo
En el año 2023, los puertos de Shanghái, Singapur, Róterdam, Los Ángeles y Busan concentraron juntos aproximadamente el 20-25% del comercio marítimo mundial medido en volumen (TEUs). Shanghái y Singapur son
los principales puertos manejando la mayor parte de este porcentaje debido a su capacidad para recibir y movilizar grandes cantidades de carga, incluyendo buques ULCS.

Comercio Marítimo, Capacidad y Calado de Puertos (2023)

42
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: COMERCIO MARÍTIMO
❖ Cinco vías marítimas más importantes para el comercio mundial

El Canal de Suez, en Egipto, conecta el

Mediterráneo con el Mar Rojo y es una línea
divisoria entre África y Asia.
El Canal de la Mancha es la vía marítima más
transitada del mundo. Miles de barcos lo
cruzan a diario, conectando el Reino Unido con
Europa y facilitando el comercio internacional.

El Estrecho de Malaca es una vía marítima

fundamental para el comercio global. Conecta
importantes economías asiáticas y por él
transita una gran parte del comercio mundial.
Su ubicación estratégica lo convierte en un
cuello de botella para el transporte marítimo.
El Canal de Panamá conecta los océanos
Atlántico y Pacífico y ha sido una importante
vía navegable para el comercio mundial.

El Estrecho de Ormuz es la principal ruta

marítima del petróleo procedente de Oriente
Medio. También transporta anualmente el 20%
del gas natural licuado mundial.

Fuente: World Economic Forum 43

 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.1. ANÁLISIS DEL SECTOR PORTUARIO: COMERCIO MARÍTIMO
❖ Ranking Mundial de Puerto por TEUs 2023
Volume 2023
(Million TEU)
1. Shanghai, China
49.16
2. Singapore
39.01
3. Ningbo-Zhoushan, China
35.30
4. Shenzhen, China
29.88
5. Guangzhou Harbor, China
28.77
6. Busan, South Korea
25.41
7. Qingdao, China
23.04
8. Hong Kong, S.A.R, China Se espera que el Puerto de Chancay tenga
22.19
9. Tianjin, China un movimiento anual inicial de 1 a 1.5
14.47
10. Rotterdam, The Netherlands millones de TEU/6 millones de toneladas.
14.40
11. Jebel Ali, Dubai, United Arab Emirates
14.06
12. Port Klang, Malaysia
13.45
13. Xiamen, China
12.55
14. Antwerp, Belgium
12.50
15. Kaohsiung, Taiwan, China
10.48
16. Dalian, China
8.87
17. Los Angeles, U.S.A
8.83
18. Hamburg, Germany
8.63
19. Tanjung Pelepas, Malaysia
7.70
20. Laem Chabang, Thailand
5.03
Fuente: World Shipping Council/El Puerto de Chancay 44
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
6.2. CONTINGENCIAS
❖ Contingencias del Transporte Marítimo en América Latina y el Caribe

• El cambio climático ha perturbado significativamente el transporte marítimo en la región. La sequía de 2023 y 2024 redujo los niveles de agua del Canal de Panamá, aumentando las rutas
Impacto del de navegación en un 31% y reduciendo los volúmenes de carga en un 20%.
cambio
climático • Esto evidenció la vulnerabilidad de esta ruta vital, resaltando la necesidad de infraestructura portuaria resistente al clima.

• Las tarifas de fletes mostraron fluctuaciones marcadas en 2023, con caídas del 36% en rutas de Europa a Sudamérica y aumentos del 20% en rutas de África a Sudamérica. Cambios geopolíticos,
Volatilidad de como el cambio de Egipto a proveedores de grano en Brasil y EE. UU., agravaron estas desigualdades.
tarifas y
desigualdades
comerciales • Los Pequeños Estados Insulares en Desarrollo (PEID), con un descenso del 9% en conectividad marítima en la última década, enfrentan mayores costos y menor competitividad.

• Los puertos caribeños presentan elevados costos de manipulación (dos a tres veces más que en otras regiones) debido a ineficiencias en procesos, gestión e infraestructura.
Presión sobre los
puertos del
Caribe • La competencia entre cruceros y buques de carga reduce aún más la eficiencia operativa, afectando la viabilidad económica de los PEID.

Bajo este contexto, la UNCTAD insta a adoptar una estrategia integral que contemple:

Fomento de la colaboración regional para consolidar volúmenes

Modernización de procesos y mejora de capacidades Inversiones en infraestructura resiliente al cambio climático
de carga

Estas acciones son cruciales para garantizar el desarrollo sostenible del comercio marítimo en América Latina y el Caribe. Sin medidas inmediatas, el sector enfrentará tensiones crecientes, con un impacto negativo en el
comercio y el crecimiento económico.

Fuente: UNCTAD 45
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

46
 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
7.1. DISTRIBUCIÓN Y COMERCIALIZACIÓN

❖ Ventajas de la implementación del Puerto de Chancay

1. Perú será el hub marítimo del Pacífico Sudamericano

Flujos regulares hoy. La mayor parte de la carga Perú – Asia u Hoy, la región no tiene puertos que reciban buques de gran tamaño, que es Permitirá la llegada directa de los buques de 18,000 a
Oceanía viaja primero a Centroamérica y Norteamérica (y viceversa). la tendencia del transporte marítimo junto a la integración de puertos y 21,000 TEUs con carga completa habilitando su
Servicios WCSA. líneas funcionamiento como hub portuario

Fuente: El Puerto de Chancay 47

 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
7.1. DISTRIBUCIÓN Y COMERCIALIZACIÓN

❖ Ventajas de la implementación del Puerto de Chancay

2. Impulso al Comercio Exterior:

El megapuerto de Chancay se proyecta como un facilitador crucial para las exportaciones e importaciones de Perú, especialmente en los sectores minero, agrícola, y manufacturero. Se espera que Chancay se convierta
en un nodo logístico vital para el comercio entre América Latina y Asia, reduciendo significativamente los tiempos de tránsito.

Nodo portuario Chancay – Callao

Complementariedades y sinergias El puerto contribuirá a hacer crecer el

entre ambos puertos mercado y descentralizar el comercio.

Fuente: IPCH 48
 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
7.1. DISTRIBUCIÓN Y COMERCIALIZACIÓN

❖ Ventajas de la implementación del Puerto de Chancay

3. Alivio de la Congestión Portuaria: El Puerto del Callao, actualmente el principal puerto de Perú, enfrenta problemas de congestión. Chancay está diseñado para complementar al Callao, aliviando la presión sobre
la infraestructura portuaria existente y mejorando la eficiencia del comercio internacional

4. Salidas futura: El Puerto del Callao, actualmente el principal puerto de Perú, enfrenta problemas de congestión. Chancay está diseñado para complementar al Callao, aliviando la presión sobre la infraestructura
portuaria existente y mejorando la eficiencia del comercio internacional

5. Tiempos de viaje: Disminución de los tiempos de viaje

Fuente: IPCH 49
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
7.1. DISTRIBUCIÓN Y COMERCIALIZACIÓN

❖ Ingresos y costos de servicios portuarios

- El costo unitario por TEU en servicios portuarios varía según varios factores como el país, el puerto específico, el tipo de carga, y los servicios requeridos (carga, descarga, almacenamiento, manipulación, etc.). En
general, el costo unitario por TEU puede oscilar entre 100 y 500 dólares. Puertos de primer nivel en países desarrollados, como los puertos de Los Ángeles y Long Beach, tienden a tener costos más altos, que
pueden superar los 400 dólares por TEU, debido a la alta demanda, infraestructura avanzada y servicios especializados.

- Por otro lado, puertos en países en desarrollo pueden tener costos más bajos, pero también varía dependiendo de los servicios adicionales que se requieran, como almacenaje, seguridad y transporte interno.
Los ingresos de un servicio portuario se contabilizan considerando varios factores y fuentes de ingresos que los puertos generan a través de las diferentes operaciones y servicios que ofrecen. A continuación, se
detallan las principales formas en que se contabilizan estos ingresos:

• Carga y Descarga: Los puertos cobran tarifas por la carga y descarga de contenedores. Estas tarifas suelen ser una de las
principales fuentes de ingresos y se calculan en función del número de TEUs manipulados.
Tarifas por Manipulación de Contenedores (TEUs) • Movilización Interna: Algunos puertos también cobran por el movimiento interno de los contenedores dentro de las
instalaciones portuarias.

• Almacenaje: Los puertos ofrecen servicios de almacenamiento para los contenedores. Los ingresos se generan cobrando
tarifas diarias por el tiempo que los contenedores permanecen en las instalaciones portuarias.
Almacenaje y Demoras • Demoras: Si los contenedores no se retiran dentro de un período específico, se cobran tarifas adicionales por demora, lo
que representa una fuente adicional de ingresos.

• Atraque de Buques: Los puertos cobran a las navieras por el uso de los muelles y la infraestructura portuaria. Estas tarifas
se basan en el tamaño del buque, el tiempo de permanencia y los servicios requeridos, como el suministro de energía o
Tarifas de Atraque y Uso de Muelles agua.
• Uso de Muelles: Las tarifas también incluyen el uso de grúas y equipos para cargar y descargar mercancías.

50
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
7.1. DISTRIBUCIÓN Y COMERCIALIZACIÓN

❖ Ingresos y costos de servicios portuarios

• Servicios Logísticos: Los puertos pueden ofrecer servicios adicionales, como el despacho aduanero, la consolidación de carga,
y el transporte interno, generando ingresos adicionales.
Servicios Adicionales
• Mantenimiento y Reparación: Servicios de mantenimiento y reparación de contenedores y buques también contribuyen a los
ingresos.

• Tránsito de Buques: En puertos de tránsito como el Canal de Panamá, se cobran tarifas por el paso de buques a través del
Ingresos por Tarifas de Tránsito puerto, lo que representa una fuente significativa de ingresos.

• Alquiler de Espacios: Los puertos, a menudo, alquilan terrenos, almacenes y otras infraestructuras a operadores logísticos,
Ingresos por Arrendamiento de Terrenos y Espacios empresas de almacenamiento, y otras entidades, generando ingresos constantes.

51
Fuente: UNCTAD, IAPH, IMO
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
7.1. ANÁLISIS DEL COMERCIO INTERNACIONAL

❖ Contabilización de Costos por Servicios Portuarios

Los costos se clasifican y contabilizan según su naturaleza y función, permitiendo al puerto evaluar su rentabilidad y eficiencia operativa. A continuación, se detalla cómo se suelen contabilizar estos costos:

1. Costos Operativos Directos

• Mano de Obra: Incluye los salarios y beneficios de los trabajadores portuarios, como operadores de grúas, estibadores y personal de apoyo. La mano de obra es uno de los
principales costos operativos en un puerto.
• Combustibles y Energía: Los costos de combustible para la maquinaria y equipo portuario, así como los costos de energía eléctrica para la operación de grúas, sistemas de
iluminación y otros equipos.
• Mantenimiento y Reparaciones: Gastos relacionados con el mantenimiento preventivo y correctivo de la infraestructura portuaria, como grúas, muelles, almacenes y vehículos. Esto
incluye piezas de repuesto, servicios de reparación y contratos de mantenimiento.
• Servicios de Dragado: Costos asociados con el dragado de los canales de navegación para mantener una profundidad adecuada para el acceso de los buques.

2. Costos de Infraestructura

• Depreciación de Activos: Los costos de depreciación de la infraestructura portuaria, como muelles, terminales, grúas y otros activos fijos. La depreciación se contabiliza como un
costo que refleja el desgaste y la obsolescencia de los activos a lo largo del tiempo.
• Amortización: Si el puerto ha financiado la construcción de infraestructura o la adquisición de equipos mediante préstamos, la amortización de estos préstamos se contabiliza como
un costo.

3. Costos Administrativos y Generales

• Administración: Incluye los salarios y beneficios del personal administrativo, gerencial y de seguridad, así como los costos de las operaciones administrativas diarias.
• Servicios Públicos: Costos de servicios como agua, electricidad y telecomunicaciones necesarios para la operación del puerto.
• Seguros: Gastos en seguros para proteger la infraestructura, equipos, y para cubrir riesgos laborales.

52
 VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
7.1. ANÁLISIS DEL COMERCIO INTERNACIONAL

❖ Contabilización de Costos por Servicios Portuarios

4. Costos de Seguridad y Medio Ambiente

• Seguridad: Gastos asociados con la seguridad portuaria, incluyendo sistemas de vigilancia, controles de acceso, y personal de seguridad.
• Cumplimiento Ambiental: Costos relacionados con el cumplimiento de normativas ambientales, como la gestión de residuos, el control de emisiones y la implementación de medidas
para minimizar el impacto ambiental.

5. Costos de Servicios a Buques

• Amarre y Desamarre: Costos asociados con el amarre y desamarre de los buques, incluyendo el uso de remolcadores y personal especializado.
• Servicios de Pilotaje: Costos por los servicios de pilotaje necesarios para guiar los buques dentro y fuera del puerto.
• Suministro de Agua y Electricidad: Gastos por el suministro de agua, electricidad y otros servicios a los buques mientras están atracados.

6. Costos Financieros

• Intereses y Financiamiento: Si el puerto tiene deudas o préstamos para financiar su operación o expansión, los costos de intereses y otros gastos financieros se contabilizan como costos
operativos.

7. Costos de Marketing y Comercialización

• Promoción y Publicidad: Gastos relacionados con la promoción de los servicios portuarios, marketing y actividades comerciales para atraer nuevos clientes y negocios.

53
 VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
7.2. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES COMPETIDORES COMPLEMENTARIOS

❖ Principales puertos en América

Los principales puertos de América que tienen una relación directa con los mercados asiáticos son los siguientes:

1. Puertos de Los Ángeles y Long Beach:

En el año 2023, los puertos de Los Ángeles y Long Beach en conjunto concentraron aproximadamente el 4-5% del
comercio marítimo mundial en términos de volumen, medido en TEUs. Estos puertos son dos de los más importantes en
América del Norte.

Los puertos de Los Ángeles y Long Beach juntos tienen una capacidad combinada de alrededor de 20 millones de TEUs
anuales. El Puerto de Los Ángeles puede manejar aproximadamente 10 millones de TEUs, mientras que el Puerto de
Long Beach tiene una capacidad similar, también alrededor de 10 millones de TEUs. Estos puertos tienen las siguientes
características:

- Calado: Ambos puertos tienen un calado de hasta 16 metros (52 pies), lo que permite la recepción de buques
portacontenedores de gran tamaño, incluidos los ULCS.
- Capacidad de Almacenamiento: Ambos puertos cuentan con infraestructura avanzada para la movilización eficiente
de grandes volúmenes de carga.

o Puerto de Los Ángeles: Puede manejar más de 10 millones de TEUs anuales.

o Puerto de Long Beach: Tiene una capacidad similar, manejando también alrededor de 10 millones de TEUs anuales.

Fuente: Omar Narrea, Sharing Chinese and Peruvian Visions about the Future Chancay Port: Exploring Opportunities under the Belt and Road 54
 VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
7.2. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES COMPETIDORES COMPLEMENTARIOS

2. Puerto de Manzanillo (México): Es uno de los puntos estratégicos más importantes de México y
América Latina para el comercio transpacífico, conectando directamente a México con los mercados
asiáticos y de otras regiones del mundo. Con un calado de aproximadamente 16 metros, permite la
recepción de buques de gran tamaño, incluidos los portacontenedores más modernos. Gracias a su
ubicación privilegiada en la costa del Pacífico, el puerto actúa como un puente para la distribución de
mercancías hacia el interior de México y otros países de la región.

▪ Calado: Aproximadamente 16 metros.

▪ Capacidad de Almacenamiento: Maneja cerca de 4 millones de TEUs anuales.

3. Puerto del Callao (Perú): Es el principal puerto marítimo de Perú y un pilar estratégico para el
comercio exterior del país, manejando una gran parte de las exportaciones e importaciones
peruanas. Ubicado cerca de Lima, su calado de 16 metros permite el ingreso de grandes
embarcaciones, facilitando el movimiento de contenedores y mercancías a través del Océano
Pacífico. El Callao se caracteriza por su posición estratégica en la costa oeste de América del Sur,
sirviendo como puerta de entrada y salida para mercados asiáticos, norteamericanos y europeos.

▪ Calado: Aproximadamente 16 metros.

▪ Capacidad de Almacenamiento: Maneja cerca de 2.7 millones de TEUs anuales

4. Puerto del Valparaíso (Chile): Es uno de los puertos más importantes del país y una pieza clave para
el comercio marítimo chileno. Con un calado que varía entre 13 y 15 metros, el puerto tiene la
capacidad de recibir embarcaciones de tamaño mediano y grande, conectando a Chile con mercados
internacionales, especialmente en el Pacífico y el Atlántico. La ciudad portuaria de Valparaíso cuenta
con una rica tradición marítima, siendo históricamente uno de los centros logísticos más relevantes
de América Latina.

Fuente: Comisión de Economía para América Latina. 55

 VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
7.2. DESCRIPCIÓN DE LOS PRINCIPALES COMPETIDORES COMPLEMENTARIOS

❖ Puertos Peruanos

1. Volumen de principales puertos peruanos 2010-20 (en toneladas métricas)

Puerto 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020

Callao 11,148,321 15,947,283 19,012,212 18,280,393 20,428,460 19,092,671 18,995,246 21,927,161 22,807,924 23,239,752 23,052,167

Paita 960,898 1,106,498 1,212,414 1,169,436 1,334,355 1,437,292 1,450,659 1,506,358 1,867,028 2,003,639 2,083,822
Ilo 277,298 289,203 209,269 276,298 303,991 235,281 301,694 314,541 304,128 298,201 319,822
Matarani 176,907 235,869 197,540 165,005 188,872 226,146 206,622 203,851 282,317 239,317 188,863
Pisco 4,222 910 930 278 177 16,661 11,684 60,924 22,602 114,711 157,681
Total 12,648,769 17,719,517 20,658,179 19,915,332 22,293,141 21,008,051 20,965,905 24,012,864 25,283,930 25,898,416 25,802,676

2. Capacidad de receptores de buques - Principales puertos de contenedores del Perú

Puerto Tamaño de buques

Callao - South Pier Container Terminal - DP World 15,000 TEU - New Panamax

Callao - APM Multipurpose North Terminal 9,200 TEU - Post Panamax 2

Paita 8,000 TEU - Post Panamax 2

Chancay 18,000 TEU - Triple E

56
Fuente: Omar Narrea, Sharing Chinese and Peruvian Visions about the Future Chancay Port: Exploring Opportunities under the Belt and Road
 V. CONOCIMIENTO DE IPCH
7.3. OTROS ELEMENTOS MICRO AMBIENTALES QUE CONSIDERE RELEVANTES – DESARROLLO FUTURO

❖ El Megapuerto de Chancay

El Megapuerto de Chancay representa una inversión estratégica para Perú y una pieza clave en el comercio internacional, particularmente en la creciente relación comercial entre América Latina y Asia. Con su capacidad,
ubicación estratégica y tecnología avanzada, Chancay está llamado a ser un motor para el desarrollo económico del país y un nodo fundamental en las rutas comerciales del Pacífico.

Desarrollo Sostenible y Impacto Económico y Perspectivas y Desafíos Estado Actual del

Fuente: IPCH
Tecnología Social Proyecto

• Crecimiento Económico: • Perspectivas de Futuro: La construcción del Puerto de Chancay se

• Tecnología de Punta:
está desarrollando en fases, con la
El proyecto del Megapuerto de Chancay se El Puerto de Chancay está destinado a expectativa de que algunas operaciones
El Puerto de Chancay está siendo
espera que impulse la economía peruana, convertirse en uno de los puertos más puedan comenzar en los próximos años. Las
desarrollado con tecnología de última
generando miles de empleos directos e importantes de la costa del Pacífico en fases iniciales se centran en la construcción
generación, incluyendo sistemas de los muelles y la infraestructura básica,
indirectos durante la construcción y América Latina. Su desarrollo forma parte de
automatizados de carga y descarga, lo que mientras que las fases posteriores incluirán la
operación del puerto. Además, aumentará la la estrategia de China para fortalecer la Ruta
permitirá operaciones eficientes y reducirá expansión de las instalaciones portuarias y
competitividad de las exportaciones Marítima de la Seda, promoviendo el
los tiempos de estadía de los buques. logísticas.
peruanas en los mercados globales. comercio entre Asia y América Latina.
• Sostenibilidad:
• Desarrollo Regional: • Desafíos:
Se están implementando medidas para
Más allá de su impacto económico, el puerto El éxito del proyecto depende de la
minimizar el impacto ambiental del puerto,
contribuirá al desarrollo de la región de Lima, integración efectiva con las redes de
como la protección de las áreas naturales
mejorando la infraestructura y atrayendo transporte terrestre, la gestión de la
circundantes y la adopción de prácticas
inversiones adicionales en sectores demanda portuaria, y la minimización de los
sostenibles en las operaciones portuarias.
relacionados como la logística, el transporte impactos ambientales.
y la manufactura.

Fuente: IPCH 57
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

58
 VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
8.1. ANÁLISIS CINCO FUERZAS DE PORTER

Segmento Analizado Fuerza de Porter Descripción

Administración y operación de terminales portuarios - El sector portuario requiere inversiones muy altas en infraestructura, tecnología y permisos
Amenaza de nuevos
regulatorios, lo que actúa como barrera de entrada para nuevos competidores.
competidores
- Sin embargo, si otros operadores globales identifican al Perú como un mercado estratégico,
Medio Bajo
Escala de Fuerza podrían buscar ingresar, especialmente con el crecimiento del comercio marítimo en la región.

Bajo Medio Bajo Medio Medio Alto Alto

1 2 3 4 5 - IPCH depende de proveedores de infraestructura especializada, equipos portuarios y servicios
Poder de negociación de
tecnológicos. Aunque hay pocos proveedores calificados, la negociación puede inclinarse a su
los proveedores
favor gracias a la magnitud de sus operaciones. Sin embargo, la dependencia de ciertos insumos
Medio
críticos podría generar vulnerabilidades ante aumentos de costos o retrasos.

Amenaza nuevos
- Los clientes principales de IPCH son empresas de comercio marítimo internacional y operadores
Poder de negociación de
competidores logísticos, quienes tienen un fuerte poder de negociación debido al volumen de sus operaciones.
los clientes
5 - La competencia entre puertos en la región puede incentivar a estos clientes a exigir tarifas más
Alto
4 competitivas y servicios diferenciados.
3
Rivalidad entre 2 Poder de negociación
Amenaza de productos - No existen sustitutos directos para un puerto marítimo como el de Chancay, especialmente en
competidores 1 proveedores
sustitutos términos de carga a gran escala. Sin embargo, otros puertos en el Perú o países cercanos, como
0 Bajo Callao o Guayaquil, pueden ofrecer alternativas logísticas que reduzcan la exclusividad de IPCH.

- El sector portuario en la región del Pacífico dispone con jugadores establecidos como el Puerto del
Rivalidad entre los Callao en el Perú, el Puerto de Guayaquil en Ecuador y otros terminales en Chile y Colombia. Estos
Amenaza productos Poder de negociación competidores competidores cuentan con infraestructura madura, economías de escala y una base de clientes
sustitutos clientes Medio consolidada, lo que representa un desafío directo. Sin embargo, ninguno cumple con las
características de IPCH.

Fuente: Elaboración propia 59

 VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
8.2. DESCRIPCIÓN DE IPCH CON RESPECTO A LA INDUSTRIA

- Tras el análisis de las Cinco Fuerzas de Porter, se puede concluir que IPCH se posiciona como un actor clave en el desarrollo de infraestructura portuaria estratégica en Perú, con un enfoque en el
comercio Asia-América Latina.

- La industria portuaria en la región presenta barreras de entrada significativas debido a los altos costos de inversión y las complejidades regulatorias, lo que favorece a IPCH en términos de limitar
la competencia emergente. Sin embargo, enfrenta retos importantes, como la fuerte competencia de puertos consolidados en la región del Pacífico, como el Callao y Guayaquil, que cuentan con
economías de escala y bases de clientes diversificadas.

- El Puerto de Chancay, operado por IPCH, tiene una ventaja competitiva debido a su ubicación estratégica y diseño moderno, pero su éxito dependerá de su capacidad para implementar soluciones
eficientes, tarifas competitivas y un modelo de negocio que integre sostenibilidad y tecnología avanzada.

- En general, IPCH se encuentra en una posición con alto potencial de crecimiento dentro de una industria dinámica, aunque debe superar desafíos importantes relacionados con la rivalidad de
competidores y el poder de negociación de sus clientes principales.

60
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

61
 IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE IPCH
9.1. SITUACIÓN ECONÓMICA / FINANCIERA

❖ Análisis del Estado de Situación Financiera

USD mar-24 dic-23 USD mar-24 dic-23

Cuentas por pagar comerciales 242.00 -

Efectivo y equivalente de efectivo 582.00 228.00
Otras cuentas por cobrar 26,986.00 75.00 Otras cuentas por pagar 28,538.00 1,105.00

Total activo corriente 27,568.00 303.00 Total pasivo corriente 28,780.00 1,105.00

Inversiones en Asociadas 148,002,947.00 -

Pasivo por impuesto diferido, neto 16,172,640.00 -
Total activo no corriente 148,002,947.00 -
Total pasivo no corriente 16,172,640.00 -
Total Activo 148,030,515.00 303.00
Total pasivo 16,201,420.00 1,105.00

Capital Social 132,389,560.00 269.00

Resultados acumulados (560,465.00) (1,071.00)

Total patrimonio neto 131,829,095.00 (802.00)

Total pasivo y patrimonio neto 148,030,515.00 303.00

Fuente: BVL, IPCH 62

 IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE IPCH
9.1. SITUACIÓN ECONÓMICA / FINANCIERA

❖ Análisis del Estado de Resultados

USD mar-24

Gastos de administración (382)

Pérdida operativa (382)

Gastos financieros, nota 7 (792,914)

Diferencia de cambio neto 1
Total otros ingresos (gastos), neto (792,913)

Pérdida antes de impuesto a la renta (793,295)

Impuesto a la renta 233,901

Pérdida neta del año (559,394)

Otros resultados integrales -

Total resultados integrales del periodo (559,394)

Promedio ponderado del número de

1,000
acciones en circulación
(Pérdida) ganancia básica y diluida por
(559.394)
acción

Fuente: BVL, IPCH 63

CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

64
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
10.1. CONDICIONES INICIALES
❖ Periodo inicial para la valorización

- De acuerdo con las Bases, la fecha de la ocurrencia de la causal que genera la obligación de llevar a cabo la OPA sobre las acciones comunes Clase A emitidas por Inversiones Portuarias Chancay S.A.A. y en la OPA sobre las
acciones comunes Clase A emitidas por Inversiones Portuarias Chancay S.A.A. es el 08 de mayo de 2024, día en que Transition Metals adquiere control indirecto sobre Volcan. En ese sentido, la valorización se realizará a
dicha fecha con la información financiera no auditada cerrada al 31 de marzo de 2024, según información proporcionada por cada empresa.

❖ Precio pagado al momento de la toma de control

- El Reglamento (artículo 48°, último párrafo) señala que cuando la participación significativa de una empresa listada en bolsa se haya obtenido de manera indirecta, la entidad valorizadora deberá determinar el valor de la
contraprestación en las transacciones que generaron la obligación de efectuar la oferta. Asimismo, se señala que el precio mínimo de la OPA Posterior en ningún caso podrá ser inferior a dicho valor.

❖ Metodologías aplicables para la valorización

El artículo 50° del Reglamento señala que la entidad valorizadora deberá llevar a cabo su labor de acuerdo con las prácticas de valorización aceptadas internacionalmente y considerando, cuando menos, los siguientes criterios
debidamente justificados:

a) Valor contable de la sociedad,

b) Valor de liquidación de la sociedad,
c) Valor de la sociedad como negocio en marcha;
d) Precio promedio ponderado de los valores durante el semestre inmediatamente anterior a la fecha de la ocurrencia de la causal que genera la obligación de llevar a cabo la oferta; y
e) Si se hubiese formulado alguna OPA dentro de los doce (12) meses previos a la fecha de la ocurrencia de la causal que genera la obligación de llevar a cabo la oferta, la contraprestación ofrecida en tal oportunidad.
f) Valor por múltiplos y transacciones comparables.

Luego de aplicar todos los criterios antes mencionados (o de sustentar la inaplicabilidad de la utilización), la entidad valorizadora determinará el precio a través del criterio que, a su juicio, resulte más adecuado para el caso
evaluado.

65
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
10.1. CONDICIONES INICIALES
❖ Moneda aplicable

- Las acciones de Volcan y IPCH cotizan en la BVL en soles; sin embargo, la transacción extrabursátil que generó la OPA Posterior ha sido expresada en dólares. En ese sentido, con la finalidad de mantener similares condiciones
para los destinatarios de la Oferta, recomendamos que los precios mínimos generados por cada metodología de valorización aplicable sean expresados en dólares.

- Cuando corresponda, para el cambio de moneda, soles a dólares, se utilizará el Tipo de Cambio Promedio Venta publicado por la Superintendencia de Banca, Seguros y Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones
(SBS) en la fecha de cálculo correspondiente.

❖ Ajuste del precio por efecto del pago de Dividendos en efectivo

- Según lo reportado por las compañías al 08 de mayo de 2024, no se han repartido dividendos en efectivo a los accionistas de cada empresa (Volcan e IPCH). Por esta razón, los precios mínimos determinados para cada OPA
Posterior, no serán ajustados por los dividendos pagados.

❖ Ajuste del precio por transcurso del tiempo

- El artículo 48° del Reglamento señala que, una vez que la entidad valorizadora ha determinado el precio mínimo, se deberá evaluar si este requiere ser ajustado debido al transcurso del tiempo y cuál debe ser el factor a
utilizarse para realizar tal ajuste.

- Desde la fecha de valorización (08 de mayo de 2024) hasta la fecha de entrega del Informe de Valorización (noviembre de 2024), habrán transcurrido más de seis meses, por lo que el precio mínimo se ajustará utilizando un
factor de ajuste objetivo.

- Se utilizará como factor de ajuste la Tasa de Interés Pasiva Promedio del Mercado Efectiva en dólares (TIPME) publicada por la SBS en la Fecha de la Valorización ajustada a su tasa equivalente hasta la fecha del Informe de
Valorización.

66
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.1. CONDICIONES INICIALES

• Condiciones de las metodologías a ser aplicada para calcular el precio mínimo de las acciones de Volcan e IPCH:

Metodología aplicable Fundamentos de la metodologia Comentarios

Presenta limitaciones al no considerar las proyecciones futuras

Valor Contable de la Sociedad Valor de la empresa reflejado en sus estados financieros.
generadas en la empresa.

Valor del Patrimonio es igual al valor de realización de todos sus activos

Valor de Liquidación de la Sociedad No considera el valor adicional que se pueda generar a futuro.
a precios de mercado.

Valor de la Sociedad como Negocio en Valor de la empresa igual al valor actual de los flujos descontados que Incluye el valor del dinero en el tiempo y los flujos futuros generados en
Marcha generará a futuro. la empresa ajustados a una tasa acorde con el sector.

Valor de la acción es igual a la cotización promedio que le asigna el Aplicable en el presente caso debido a que las acciones presentan alta
Precio Promedio Ponderado
Mercado en Bolsa. liquidez.

Valor de la acción igual al precio pagado en la OPA realizada Depende de la existencia de este tipo de transacciones; no aplicable al
OPA anteriores
anteriormente. momento de la presente valorización.

Valor por múltiplos y transacciones Valor de la empresa será similar al valor de las empresas ubicadas en el Metodología de referencia para comprobación de valores de empresas
comparables mismo sector a precio de mercado. comparables.

Ejecución de la Opción Put por Valor de la empresa asumiendo la ejecución de la put en el primer año,
acuerdo de accionista del Puerto de posterior al inicio de las operaciones del puerto de Chancay estimado Se aprueba la ejecución de la Opción.
Chancay en mayo de 2025

Contraprestación por la transacción Valor de la empresa será igual al valor pagado de manera indirecta al Se tomará en cuenta el precio que pagó Transition Metals a Glencore en
que generó la obligación de efectuar momento de la toma de control por la nueva matriz controladora. la operación extrabursátil realizada el 08 de mayo de 2024.
la OPA
67
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.1.1 Prima al valor de las acciones comunes con derecho a voto

• Las acciones comunes Clase A y Clase B de IPCH poseen diferentes derechos políticos. Esto genera que el mercado otorgue valores y precios diferentes a cada clase de acción.

• Las acciones comunes con derecho a voto de una empresa, ceteris paribus, tienden a tener un mayor valor que las acciones comunes sin derecho a voto de la misma compañía.

• Esta prima se justifica, entre otros factores, porque las acciones sin voto versus las acciones con voto, presentan las siguientes características: (i) ausencia en la gestión de la empresa; (ii) no poseen derecho de
venta ante tomas de control por una empresa externa (no OPA); y, (iii) a sus tenedores no se les permite realizar juntas de accionistas para la toma de acuerdos o para designación de directores.

• A fin de establecer esta prima para las acciones comunes Clase A de IPCH, se tomaron como referencia primas similares establecidas en informes de valorización de acciones sin voto elaborados por entidades
valorizadoras independientes. Estos informes de valorización, y el sustento de aplicado a cada prima ofrecida en dichos informes, pueden ser consultados en la página web de la SMV (www.smv.gob.pe):

Metalúrgica Peruana Compañía Minera Goodyear del Perú Industrias del Envase
Goodyear del Perú S.A. Goodyear del Perú S.S.
S.A. Milpo S.A.A. S.A. S.A.
Deloitte Corporate PriceWaterHouse Summa Asesores Kallpa Securities Kallpa Securities
Valorizador Macroinvest S.A.
Finance S.A.C. Cooper S.A. Financieros S.A.C. S.A.B. S.A. S.A.B. S.A.
Fecha informe 22 enero 2017 25 mayo 2017 18 julio 2018 19 mayo 2017 20 noviembre 2019 06 abril 2021
Prima por Voto 25% 25% 28.2% 42% 25% 25%

• Como se observa, existe un rango de 25% hasta 42% en la prima de control o de voto establecido para el valor de las acciones con voto versus las acciones sin voto en valorizaciones de acciones que cotizan en la
BVL.

• En ese sentido, en opinión de Diviso Bolsa, la prima de control a utilizar para las acciones comunes Clase A sobre las acciones comunes Clase B de IPCH es 25%.

68
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.1.1 Prima al valor de las acciones comunes con derecho a voto

• Cantidad de acciones Clase A y Clase B equivalentes por efecto de la prima de voto

- Teniendo en consideración que Diviso Bolsa ha establecido que las acciones comunes Clase A de IPCH tienen una prima de valor de 25% sobre las acciones comunes clase B, se transforma la cantidad de acciones comunes Clase B en circulación por
acciones comunesClase A equivalentes.

- Efectuando el cálculo correspondiente, las 2,430,922,721acciones comunes Clase B originales (de valor nominal S/ 0.55) equivalen a 1,823,192,041acciones comunes Clase A considerando una prima de 25%.

- En ese sentido, si al resultado anterior se le suman los 1,426,671,490de acciones comunes Clase A en circulación de IPCH (de valor nominal S/ 0.10), el total de acciones comunes Clase A equivalentes suman 3,249,863,531.

- Por lo tanto, el patrimonio neto hallado a través de la aplicación de cada metodología de valorización deberá dividirse entre la cantidad de acciones comunes Clase A antes calculada a fin de determinar el valor unitario de cada acción común de IPCH.

Acciones comunes Valor nominal Acciones

Acciones en Circulación al 05.05.2024 Factor por Valor Nominal Parte del Capital % de Capital
circulación (USD) equivalentes

Número de acciones comunes Clase A 1,426,671,490 USD 0.027 1 1,426,671,490 USD 210,706,047 36.98%

Número de acciones comunes Clase B 2,430,922,721 USD 0.027 1 2,430,922,721 USD 359,024,569 63.02%

Total 3,857,594,211 3,857,594,211 USD 569,730,617 100.00%

Total Capital en circulación (USD) USD 569,730,617

Con acciones en circulación:

Acciones % de total acciones
Prima para las acciones Clase A por su derecho a voto (Ajuste en Clase B): 25% Parte del Capital % de capital
equivalentes equivalentes
Número de acciones equivalentes ajustadas por el derecho de voto
Número de acciones comunes Clase A ajustadas 1,426,671,490 43.90% USD 250,108,480 43.90%
Número de acciones comunes Clase B ajustadas 1,823,192,041 56.10% USD 319,622,137 56.10%
Total de acciones comunes equivalentes Clase A y Clase B 3,249,863,531 100% USD 569,730,617 100%
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.2. VALOR CONTABLE DE LA SOCIEDAD

• Condiciones de la metodología

- Es el precio del conjunto de acciones que se recibirá si todos los activos de la empresa se venden a su valor contable exacto y si las ganancias que quedan después de pagar todas las obligaciones, se dividen entre todos los
accionistas de la sociedad.

- En este método el valor de la empresa se refleja en el Balance General. No considera las utilidades potenciales de la empresa ni el valor de esta en el mercado, por lo que es una metodología estática sin considerar el valor
futuro de la empresa. Por lo general el valor de mercado de la acción difiere significativamente de su valor contable.

Al 31 de marzo de 2024

BALANCE GENERAL USD (000)

Capital social emitido 132,390
Acciones en tesorería -
Resultados no realizados, utilidad (pérdida) -
Reserva legal 0+
Reservas de capital -
Resultados acumulados -560
Patrimonio Contable 131,829
Número de acciones comunes equivalentes en circulación 3,249,863,531

Valor Contable por cada acción común Clase A USD 0.0406

70
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
10.2. VALOR DE LIQUIDACIÓN DE LA SOCIEDAD

• Condiciones de la metodología

- Es el precio por acción que se recibirá si se venden todos los activos de la empresa, si se pagan todas las obligaciones y el dinero restante se divide entre el total de accionistas de la sociedad. Los activos se venderían a
precios de mercado.

- No considera las utilidades potenciales de la empresa por lo que también es una metodología estática sin considerar el valor futuro de la empresa. Asimismo, por lo general el valor de mercado de la acción difiere
significativamente de su valor de liquidación. Sin embargo, esta metodología puede ser utilizada cuando la empresa no encuentra viable continuar sus operaciones o cuando sus activos poseen mayor valor si se destinan a
otra actividad.

INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A. Valor de Liquidación

Al 31 de marzo de 2024
Factor de Valor de
BALANCE GENERAL USD (000)
Recuperación Realización
Efectivo y equivalentes de efectivo 1 100%
1
Cuentas por cobrar comerciales 27 95%
26
Total de Activos Corrientes 28
26
Inversiones en asociadas 148,003 100%
148,003
Total Activos no Corrientes 148,003
148,029

Total Activo Contable 148,031

Total Activo Liquidable
148,055
Total Pasivos
-1
Total Patrimonio Liquidable
148,054
Número de acciones comunes equivalentes en circulación 3,249,863,531

Valor de Liquidacion por cada acción común Clase A USD 0.0456

71
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.4. VALOR DE LA SOCIEDAD COMO NEGOCIO EN MARCHA

• Condiciones de la metodología

- Metodología de valorización comúnmente utilizada para determinar el valor económico-financiero de una empresa o activo. Para obtener el valor de la acción, se proyectan los flujos libres que generaría la empresa así
como el valor residual de los mismos, para traerlos a valor presente utilizando una tasa de descuento que incorpora el costo de capital accionario y el costo de la deuda.

- El valor del Patrimonio se obtiene al descontar la deuda financiera al valor de la empresa y el valor de la acción se obtiene de dividir el patrimonio resultante entre el total de acciones. Es una metodología dinámica al
considerar que la empresa opera de forma indefinida. El modelo financiero utilizado incorporar todas aquellas variables que tienen un impacto en el valor de la empresa como ventas, gastos, inversiones, capital de trabajo y
tasas de crecimiento de los ingresos. Por consenso, es el método de valorización más correcto; sin embargo, debido a las muchos supuestos que utiliza, también puede ser cuestionado.

- En la presente valorización la Compañía no ha proporcionado información de los flujos futuros debido a que al 8 de mayo no ha iniciado operaciones el Puerto de Chancay.

- Diviso Bolsa solicito a la compañía información de los ingresos, costos e inversiones en el Puerto de Chancay, el cual no ha sido proporcionada a la entidad valorizadora.

- La falta de información hace inaplicable la metodología de valorización de IPCH como negocio en marcha.
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.5. PRECIO PROMEDIO PONDERADO DE LOS VALORES

• Condiciones de la metodología

- Esta metodología de valorización asume que el valor de la empresa se refleja en el valor de cotización de las acciones listadas en una bolsa de valores. El valor patrimonial resulta de multiplicar el valor promedio de las
cotizaciones durante un periodo de tiempo determinado con el total de acciones en circulación. El valor resultante por este método no necesariamente será el mismo si se compara con el valor real de mercado.

- Al 8 de mayo del 2024, las acciones de Clase A y Clase B de IPCH no estaba registrada en la BVL, por lo que esta metodología no es aplicable.

73
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
10.6. OPA (Dentro de los 12 meses previos)

• Condiciones de la metodología

- Esta metodología establece que el precio de la acción será igual al precio pagado en la Oferta Pública de Adquisición (OPA) realizada dentro de los doce (12) meses previos a la obligación de efectuarse una nueva oferta.

- Entre el 08 de mayo de 2023 y el 08 de mayo de 2024, no se ha presentado ninguna OPA sobre las acciones comunes Clase A de Volcan o de Inversiones Portuarias Chancay, por lo que no es posible aplicar esta
metodología.

74
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.7. VALOR POR MÚLTIPLOS Y TRANSACCIONES COMPARABLES

• Condiciones de la metodología

- Esta metodología de valorización toma como referencia el valor de empresas comparables que cotizan en bolsas locales o extranjeras. La principal limitación de esta metodología es la definición del factor de empresa
comparación, ya que cada empresa posee aspectos propios que dificulta la obtención de empresas similares.

Al 8 de mayo del 2024, el Puerto de Chancay no había iniciado operaciones por lo que no era generador de flujos a IPCH que permitan la utilización de esta metodología.

75
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
10.8. CONTRAPRESTACIÓN POR LA TRANSACCIÓN QUE GENERÓ LA OBLIGACIÓN DE OPA

• Condiciones de la metodología

- El último párrafo del artículo 48° del Reglamento señala que, cuando la participación significativa sobre una sociedad con valores con voto listados en bolsa se haya obtenido de manera indirecta (artículo 6 inciso a.), la
entidad valorizadora deberá determinar el valor de la contraprestación en las transacciones que generaron la obligación de efectuar la oferta (aplicable para el precio de IPCH). Asimismo, se señala que el precio mínimo de
la OPA Posterior en ningún caso podrá ser inferior a dicho valor.

- El 09 de mayo de 2024, Volcan comunicó que, conforme a lo detallado en el Boletín Bursátil de la BVL del 06-08 de mayo de 2024 y según lo informado por CAVALI, el 08 de mayo de 2024, se han realizado las transferencias
extrabursátiles por un total de 898,832,275 acciones comunes Clase A de Volcan, realizadas por Glencore, Blomara Financing Corp., Earthwind International S.A. y Sandown Resources S.A. a favor de Transition Metals a un
precio de USD0.02225109 por acción.

- Las 898,832,275 acciones Clase A representan el 63.002% del total de acciones comunes Clase A de Volcan en circulación (neto de acciones en Cartera) y el 22.06% del Capital Social de Volcan.

- El 23 de mayo del 2024, entró en vigencia la fecha de registro y entrega de las acciones de IPCH a los accionistas de Volcan. Esto se produjo en línea con el acuerdo de escisión del bloque patrimonial por el 40% de las
acciones en Cosco Shipping Ports Chancay de titularidad de Volcan a favor de IPCH, aprobado en JGA del 24 de agosto del 2023.

- Como resultado de la escisión del patrimonio de Volcan en dos empresas: Volcan escindida e IPCH, en cumplimiento del Reglamento, Transition Metals se encuentra obligada a formular una OPA Posterior dirigida a los
accionistas minoritarios de cada una de las dos empresas escindida: Volcan e IPCH. Las mencionadas OPA se deben efectuar dentro de los seis (06) meses posteriores a la toma de control realizado el 08 de mayo de 2024.

- En ese sentido, considerando la fecha señalada, el criterio de Contraprestación por la Transacción que Generó la Obligación de OPA se aplicará para determinar el valor de las acciones comunes Clase A emitidas por Volcan y
por IPCH.

• Acuerdo de Escisión de acciones de Volcan

- El 24 de agosto de 2023, mediante Junta General de accionistas, Volcan aprueba la escisión de un bloque patrimonial conformado por el activo portuario correspondiente al 40% de las acciones de titularidad de la Sociedad
en Cosco Shipping Ports Chancay Perú S.A. (la “Escisión”), difundiendo el respectivo proyecto de Escisión.

- Como resultado de la escisión, las acciones originales de Volcan, Clases A y B, con valor nominal de S/ 0.66 antes de la escisión, serán “reasignadas”, en la misma cantidad de acciones, a Volcan escindida y a IPCH, las cuales
pasarán a tener diferentes valores nominales. Luego de la escisión, las acciones comunes de Volcan tendrán el valor nominal de S/ 0.55 y las acciones comunes de IPCH pasarán a tener un valor nominal de S/ 0.10 por cada
acción.

76
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
10.8. CONTRAPRESTACIÓN POR LA TRANSACCIÓN QUE GENERÓ LA OBLIGACIÓN DE OPA

- Bajo el entendido que el valor de Volcan antes de la escisión es similar a la suma de los valores de Volcan e IPCH luego de la escisión. Consideramos que el valor pagado por Transitions Metals por las acciones Clase A de
Volcan antes de la escisión es igual a la suma del valor equivalente de Volcan escindido e IPCH. Conforme con lo cálculos mostrados a continuación, el valor total de Volcan antes de la escisión fue distribuido en un 84.62% a
Volcan escindida y 15.38% a IPCH.

- Conforme con esta distribución, Transition Metal pagó un equivalente a USD 16,9 millones por las 898,832,275 acciones Clase A de Volcan escindida y USD 3.08 millones por 898,832,275 acciones Clase A de IPCH.

- En ese sentido, de acuerdo con los cálculos de Diviso Bolsa, Transition Metal pagó un precio de USD 0.01883 por cada acción común Clase A de Volcan, luego de la escisión, y un precio de USD 0.00342 por cada acción
común Clase A de IPCH, luego de la escisión.

Acuerdo de Escisión VOLCAN - IPCH

Pre Escisión Post Escisión

VOLCAN (PRE ESCISION) Volcan Post Capital Social IPCH Capital Social Volcan + IPCH Excedente

Acciones emitidas VALOR NOMINAL (PEN) CAPITAL SOCIAL Valor Nominal Valor Nominal
Acciones Clase A 1,633,414,553 40% 0.66 1,078,053,605 0.55 898,378,004 0.10 163,341,455 1,061,719,459 16,334,146
Acciones Clase B 2,443,157,622 60% 0.66 1,612,484,031 0.55 1,343,736,692 0.10 244,315,762 1,588,052,454 24,431,576
Capital Social en circulación 4,076,572,175 S/. 2,690,537,636 S/. 2,242,114,696 S/. 407,657,218 S/. 2,649,771,914 S/. 40,765,722
84.62% 15.38% 100.00%
Distribución de la Escisión (Acuerdo JGA Ago 2023)

Post Escisión
% Nuevo Monto Pagado
(Cifras USD 000) Capital Social Acciones Clase A Acciones Compradas 55.03% Valor unitario (USD) Valor unitario (PEN)
Distribuido (USD)
Volcan Post 2,242,114,696 84.62% 1,633,414,553 898,832,275 USD 16,923,077 USD 0.01883 PEN 0.0701
IPCH Post 407,657,218 15.38% 1,633,414,553 898,832,275 USD 3,076,923 USD 0.00342 PEN 0.0127
Total 2,649,771,914 3,266,829,106 1,797,664,550 USD 20,000,000 USD 0.02225 PEN 0.0829

Tipo de Cambio 08.05.2024: S/ 3.724

Contraprestación por la transacción que generó la obligación de OPA: USD 0.00342 por cada acción común Clase A de IPCH

77
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
10.9. Valor Presente de la ejecución de la Put (USD)

• Condiciones de la metodología

- El 23 de enero de 2019, Volcan suscribió con la empresa de la República Popular China, Cosco Shipping Ports Limited (en adelante, "CSPL" o "COSCO Shipping") y su subsidiaria Cosco Shipping Chancay Ports Limited (en
adelante, “CSPL SPV” o el “Puerto de Chancay”), con la intervención de Terminales Portuarios Chancay S.A. (hoy, el Puerto de Chancay), subsidiaria de la Compañía hasta el 13 de mayo de 2019, el contrato de Suscripción
de Inversión y un convenio de accionistas en virtud de los cuales CSPL, a través de su subsidiaria CSPL SPV, adquiere la condición de accionista del Puerto de Chancay con el 60% de las acciones representativas del capital
social por un valor de USD 225,000, una vez que ocurra la fecha de cierre, la cual está supeditada a la verificación del cumplimiento de la ley “Antitrust”, brindada por las autoridades internacionales correspondientes de
Ucrania y China.

- En la misma fecha, todos las partes suscribieron un Acuerdo del Accionistas “Shareholders Agreement Put Option” que permite Volcan ( hoy a IPCH) vender su participación en le Puerto Chancay mediante una opción de
venta al ser ejecutada dentro de los cinco años contados desde el inicio de operaciones el cual se estima en mayo de 2025.

- Diviso Bolsa, estima los valores actuales de los precios de ejercicio de la Opción de Venta y asume su ejecución en el primer año de vigencia de la opción. El precio por acción de Clase A de IPCH por ejercicio de la opción es
USD 0.0454 al 8 de mayo de 2024.

Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5

Tasa Interés Pasiva Moneda Extrajera (08.05.2024): 1.87% 1.87% 1.87% 1.87% 1.87%
Valor Presente de la ejecución de la Put (USD)
Fecha de ejecución de la Put may-26 may-27 may-28 may-29 may-30

Valor futuro de ejecución del Put (USD) USD 181,800,000 USD 202,500,000 USD 225,600,000 USD 251,300,000 USD 280,000,000
Plazo de ejecicio (en años) 2 3 4 5 6

Valor actual de la Put USD 175,186,754 USD 191,551,743 USD 209,485,453 USD 229,066,172 USD 250,541,801

Valor por cada accion comunes Clase A (en USD) USD 0.0454 USD 0.0497 USD 0.0543 USD 0.0594 USD 0.0649
Valor por accion Clase A (en PEN) PEN 0.1691 PEN 0.1849 PEN 0.2022 PEN 0.2211 PEN 0.2419

78
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.9. DETERMINACIÓN DEL PRECIO MÍNIMO A OFRECER EN LA OPA

- El artículo 50° del Reglamento también establece que luego de aplicar todos los criterios antes mencionados, o de sustentar la inaplicabilidad de la utilización, la entidad valorizadora determinará el precio a través del
criterio que, a su juicio, resulte más adecuado para el caso concreto.

- En ese sentido, Diviso Bolsa, como entidad valorizadora de las acciones comunes de Volcan, procederá a determinar el valor de la acción de Volcan con la aplicación de los métodos de valorización anteriormente expuestos
y, sobre la base de este precio elegido, en aplicación del artículo 48, este precio se comparará con la Contraprestación pagada en la Transacción que Generó la OPA.

- El precio mínimo a ofrecer en la OPA Posterior sobre las acciones comunes Clase A emitidas por Volcan e IPCH corresponderá al mayor de ambos precios.

- Valor por acción de acuerdo con cada Metodología de Valorización:

USD 0.0454 USD 0.04056 USD 0.0456 USD 0.00342

No aplica No aplica No aplica
No aplica

Ejecución de la Valor Valor de Empresa en Marcha Precio Promedio OPA Valor por múltiplos y Contraprestación por
Opción Put
Contable Liquidación Ponderado 12 meses previos transacciones la Transacción que
comparables Genera la OPA
para las acciones
VOLCAAC1 y IPCHAC1
Se selecciona el Precio más acorde según las condiciones de la empresa

USD 0.0454

Ejecución de la Se elige el mayor precio entre las dos alternativas

Opción Put
USD 0.0454
79
Ejecución de la
Opción Put
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.10. FACTOR DE AJUSTE DEL PRECIO MÍNIMO POR EL TRANSCURSO DEL TIEMPO

- De acuerdo con el artículo 48° del Reglamento, una vez que la entidad valorizadora haya establecido el precio mínimo de la Oferta, se deberá determinar si este precio requiere ser ajustado debido al transcurso del tiempo y
cuál debe ser el factor a utilizarse para realizar tal ajuste.

- Desde la toma de control de Volcan por parte de Transition Metals, el 08 de mayo de 2024, y hasta la fecha estimada para la presentación del informe de valorización (segunda quincena de noviembre de 2024), habrán
transcurrido más de 200 días calendario, razón por la cual será necesario ajustar el precio mínimo de las OPA sobre las acciones Clase A de VOLCAAC1 y IPCHAC1 utilizando un factor de ajuste objetivo.

- Dependiendo de la moneda escogida para la valorización, soles o dólares, se utilizará como Factor de Ajuste la “Tasa de Interés Pasiva Promedio del Mercado Efectiva”, que publica diariamente la SBS (TIPMN o TIPME,
respectivamente), pero calculada a la Fecha de la Valorización.

En ese sentido, el precio mínimo a ofrecer en la OPA Posterior sobre las acciones comunes Clase A de VOLCAAC1 y IPCHAC1, se ajustarán a la TIPMEX de 1.95% si la valorización se efectúa en dólares, o se ajustará a la TIPMN de
2.96% si la valorización se efectúa en soles, tal como se muestra en el siguiente gráfico.

Fuente: Superintendencia de Banca, Seguros y AFP

80
 X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN

10.10. FACTOR DE AJUSTE DEL PRECIO MÍNIMO POR EL TRANSCURSO DEL TIEMPO

Valor Contable Valor de Liquidación Ejecución de la Opción Put Transacción de OPA

Precio por acción Clase A al 08.05.2024 USD 0.0406 USD 0.0456 USD 0.0454 USD 0.0034

Factor de actualización 1.01164687 1.01164687 1.01164687 1.01164687

Precio ajustado por TIPMEX al 19.12.2024 USD 0.0410 USD 0.0461 USD 0.0459 USD 0.0035

81
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

82
 XI. RESULTADOS DE VALORIZACIÓN
11. Cuadro resumen de valores resultantes de cada metodología de valorización (valores actualizados al 19 de diciembre de 2024)

USD USD 0.0461 USD USD 0.0035

0.0410 0.0459 No aplica No aplica No aplica No aplica
Valor Valor de Ejecución de Precio OPA en los Empresa en Valor por Contraprestación por la
Contable Liquidación la Opción Put Promedio doce meses marcha múltiplos Transacción que Genera la OPA
Ponderado previos

USD 0.0459
USD 0.0035

Ejecución de la Opción Put Contraprestación por la Transacción

que Genera la OPA

Precio mínimo a ser ofrecido en la OPA sobre

las acciones comunes Clase A de Inversiones
Portuarias Chancay S.A.A. al 19 de diciembre
de 2024:
USD 0.0459 USD 0.0459

Ejecución de la Opción Put

CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

84
 XI. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES

12. DETERMINACIÓN DEL PRECIO MÍNIMO A OFRECER EN LA OPA

La fecha de corte para efectuar la valorización de las acciones comunes Clase A de IPCH corresponde a la fecha en que se generó la obligación para Transition Metals de formular la OPA, por haber tomado control efectivo sobre
la minera peruana . Esta fecha es el 08 de mayo de 2024.

La presente valorización asume las condiciones existentes en la empresa y en el mercado al momento de la fecha efectiva de la toma de control en Transition Metals (08 de mayo de 2024), no pudiendo el valorizador
seleccionado por la SMV asumir ningún supuesto posterior a la fecha de corte, sean que estos eventos posteriores beneficien o perjudiquen el valor de la empresa analizada.

A fin de guardar equidad entre todos los accionistas de IPCH en comparación con las condiciones que obtuvo Glencore al momento de efectuar la venta extrabursátil del 53.03% de las acciones comunes Clase A de Volcan
(emitidas) y recibir USD 20 millones en dicha Transacción, Diviso Bolsa determinó que la moneda de valorización sea la misma moneda en que se efectuó la Transacción.

La aplicación del artículo 48° del Reglamento, para determinar el precio mínimo a ofrecer en la OPA, correspondió utilizar el Valor de la Ejecución del Valor la opción Put y actualizado al 19 de diciembre de 2024, equivale a USD
0.0459 por cada acción común Clase A de Inversiones Portuarias Chancay.

USD USD 0.0461 USD USD 0.0035

0.0410 0.0459 No aplica No aplica No aplica No aplica
Valor Valor de Ejecución de la Precio OPA en los doce Empresa en Valor por Contraprestación por la Transacción
Contable Liquidación Opción Put Promedio meses previos marcha múltiplos que Genera la OPA
Ponderado

Precio mínimo a ofrecer en la OPA sobre las acciones comunes Clase A de Inversiones Portuaria Chancay al 19.12.2024: USD 0.0459
CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

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 XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
FUENTES DE INFORMACIÓN

❖ Información proporcionada por la Compañía

- Shareholder’s Agreement, dated January 23, 2019.

- Shareholders Agreement Put Option .
- Presentación Puerto de Chancay JGA Marzo 2023 Volcan.
- Presentación Volcan + Puerto de Chancay JGA 2024 Marzo Volcan.

❖ Información proporcionada por el Puerto de Chancay

- Puerto de Chancay.DIVISO.30.11.2024.

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 XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
FUENTES DE INFORMACIÓN

❖ Fuentes de Información

- Estados Financieros Auditados 2023 de IPCH.

- Estados Financieros Trimestrales no auditados a marzo 2024 de IPCH.
- Análisis y discusión de resultados de la Gerencia marzo 2024 de IPCH.
- Hechos de Importancia publicados en la Bolsa de Valores de Lima.
- Hechos de Importancia publicados en la Superintendencia de Mercado de Valores.
- Informe de clasificación de riesgo elaborados por PCR y Moody’s Local.
- Organismo Supervisor de la Autoridad Portuaria Nacional – APN.
- Superintendencia de Mercado de Valores (SMV).
- Bolsa de Valores de Lima (BVL).
- Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (SBS).
- Ministerio de Transportes y Comunicaciones (MTC).

88
 XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
FUENTES DE INFORMACIÓN

❖ Página Web Consultadas

- Web Cosco Puerto Chancay (https://coscochancay.pe/#/home)

- Web Bolsa de Valores de Lima (www.bvl.com.pe)
- Web Superintendencia de Banca, Seguros y AFP (www.sbs.gob.pe)
- Web Superintendencia de Mercado de Valores (www.smv.gob.pe)
- Web Banco Central de Reserva del Perú (www.bcrp.gob.pe)
- Web Banco Mundial (www.worldbank.org)
- Web Fondo Monetario Internacional (www.imf.org)
- Web de Ministerio de Transportes y Comunicaciones (https://www.gob.pe/mtc)

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CONTENIDO
I. CARÁTULA DEL INFORME
II. DECLARACIÓN DE RESPONSABILIDAD
III. RESUMEN EJECUTIVO
IV. ANTECEDENTES DE LA OPERACIÓN
V. CONOCIMIENTO DE INVERSIONES PORTUARIAS CHANCAY S.A.A.
VI. ANÁLISIS MACRO AMBIENTAL
VII. ANÁLISIS MICRO AMBIENTAL
VIII. DESCRIPCIÓN Y ANÁLISIS DE LA INDUSTRIA
IX. ANÁLISIS FINANCIERO DE VOLCAN COMPAÑÍA MINERA S.A.A.
X. CRITERIOS Y METODOLOGÍAS DE VALORIZACIÓN
XI. RESULTADOS DE LA APLICACIÓN DE LAS METODOLOGÍAS
XII. CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
XIII. FUENTES DE INFORMACIÓN
XIV. ANEXOS

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 XIII. ANEXOS
ANEXOS

• Cotizaciones históricas acciones IPCHAC1 y IPCHBC1

Elaboración: Diviso Bolsa 91

Fuente: Bloomberg
 XIII. ANEXOS
ANEXOS

• Cotizaciones históricas acciones IPCHAC1 y IPCHBC1

Elaboración: Diviso Bolsa 92

Fuente: Bloomberg