CASO industria ALFA
A) CÁLCULO DE DEPRECIACION Y VALOR DE DESECHO (Valor Resiudal) DE LOS ACTIVOS
18%
Precio Venta Valor Venta
IGV
20% Maquinaria y Equipo 500,000 76,271 423,729
Maquinaria con leasing 236,000 36,000 200,000
3.33% Construcción nueva 200,000 36,000 200,000
Terreno 800,000 - 800,000
1,623,729
Capital de trabajo 50,000 - 50,000
Total de Inversión 1,786,000 1,673,729
CALCULO DEL CAPITAL DE TRABAJO
Unidades producidas año 1 2,100
Costo Variable 260,000.00 123.81
Mano de obra directa, 50,000.00
Materia prima 150,000.00
Costos indirectos fabricación. 60,000.00
Costo Fijo 218,072.43 103.84
GASTO DE VENTAS 40,000.00
GASTOS ADMINSITRAT 20,000.00
DEPRECIACION 158,072.43
COSTO TOTAL ANUAL 478,072.43 MENSUAL 39,839.37
BIMESTRAL 79,678.74
B) CRONOGRAMAS DE PAGOS
COFIDE CON FRANCES
Monto (Costo de Venta) S/. 676,950.56
TEA 14.00%
TESemestral 5.00%
Periodicidad de pagos Cuotas Semestrales
Años 5
N° de Cuotas 10
Períodos de Gracia Total 0
Períodos de Gracia Normal 0
Cargos y Comisiones S/ 100.00 Es mayor por efecto de los gastos ad
Seguro (Tasa Anual)
Seguro (Tasa Semestral) 0.000%
Valor de Recompra 0.0%
Cuotas Semestrales a financiar 6
Cuota 133,371 3 2
Periodo (sem.) Saldo Amortización Interés
0 40,000.00 - -
1 (91,371.09) 131,371.09 2,000.00
2 (229,310.73) 137,939.64 (4,568.55)
3 (374,147.35) 144,836.62 (11,465.54)
4 (526,225.80) 152,078.45 (18,707.37)
5 (685,908.17) 159,682.38 (26,311.29)
6 (853,574.67) 167,666.49 (34,295.41)
TOTAL 893,574.67 (93,348.16)
ARRENDAMIENTO FINANCIERO
Monto (Valor de Venta) 2,100 Este financiamiento considera el valor venta del activo
TEA 14.00%
TESemestral 5.00%
Periodicidad de pagos Cuotas Semestrales
Años 3
N° de Cuotas 6
Períodos de Gracia Total 0
Períodos de Gracia Normal 0
Gastos Notariales y Registrales 1,500.00
Cargos y Comisiones 150.00
Seguro (Tasa Anual)
Seguro (Tasa Semestral) 0.000%
Valor de Recompra 2.0%
Cuotas Semestrales a financiar 6
Cuota CON ALEMAN o AL REBATIR
1 2
Periodo Saldo Amortización Interés
0 2,100
1 1,750 350.00 105.00
2 1,400 350.00 87.50
3 1,050 350.00 70.00
4 700 350.00 52.50
5 350 350.00 35.00
6 - 350.00 17.50
C) PRESUPUESTO DE GASTOS FINANCIEROS
Períodos Semestres 1 2
Préstamo COFIDE
Interés 2,000 (4,569)
Cargos y Comisiones 100 100
Sub-total 2,100 (4,469)
Leasing
Interés 105 88
Cargos y Comisiones 1,650.0 150.00
Sub-total 1,755 238
TOTAL SEMESTR 3,855 (4,231)
TOTAL ANUAL (376)
D) CÁLCULO DE TASA DE DESCUENTO (COK) Utliza el método de Costo Promedio Ponderado de Capit
COK = ((%AP * Costo de AP) + (%Deuda * [ Costo de endeudamiento * (1 - t )]))
Costo de Opor de capital = (% aporte patrimonial x costo del aporte patrimonial)+(% aporte de deuda por costo del endeudamie
COK = ((49% * 20%) + (51% * (16.43% * (1 - 29.5%))
COK = #REF! -29.5%
Estructura de capital Monto Peso
Patrimonio 994,678 59%
Deuda 679,051 41%
TOTAL 1,673,729 100%
Costo del patrimonio: Ks = 20%
Costo de la deuda: Monto Peso
COFIDE 676,951 99.69%
Leasing 2,100 0.31%
TOTAL 679,051 100.00%
Costo de deuda = (% deuda COFIDE * Costo COFIDE)+(%deuda Leasing * cost
Kd = 0.5714 x 0.1283 + 0.4286 x 0.2123
Kd = #REF!
E) ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
PRESUPUESTO DE INGRESOS
AÑO Ventas Pvu
1 30,000 -
2 31,500 -
3 33,075 -
4 34,729 -
ESTADO DE RESULTADOS O DE GANANCIAS Y PERDIDAS
1 2
Ventas en unidades 5% 30,000.00 31,500.00
Valor venta unitario ¿Cómo llego a este VV? 273.18 273.18
VENTAS O INGRESOS 8,195,527.36 8,605,303.73
COSTO DE VENTAS Costo Unitario
Mano de obra directa, 2.00 (60,000.00) (63,000.00)
Materia prima 4.00 (120,000.00) (126,000.00)
Costos indirectos de fabricación. 1.00 (30,000.00) (31,500.00)
UTILIDAD BRUTA 7,985,527.36 8,384,803.73
MENOS GASTO DE VENTAS (16,000.00) (16,000.00)
MENOS GASTOS ADMINSTRAT (20,000.00) (20,000.00)
MENOS DEPRECIACION (158,072.43) (158,072.43)
UTILIDAD OPERATIVA 7,791,454.93 8,190,731.30
MAS INTERESES GANADOS Para el caso no hay este concep - -
MENOS Gastos financieros 376.05 #REF!
UTIL. ANTES DE IMP. 7,791,830.99 #REF!
IMP. A LA RENTA 29.5% (2,298,590.14) #REF!
UTILIDAD NETA 5,493,240.84 #REF!
F) FLUJO DE CAJA
AÑO 0 1 2
CUENTAS
-45%
INGRESOS
-0.08 VENTAS NETAS 8,195,527 8,605,304
-10%
EGRESOS
-30%
COSTOS DE PROD./ VENTAS - 210,000 - 220,500
GASTOS OPERATIVOS (Ojo no se considera Depreciación) - 36,000 - 36,000
IMPUESTO A LA RENTA ECON. - 2,298,479 - 2,416,266
INVERSIÓN FIJA 1,623,729
Maquinaria y Equipo 423,729
Maquinaria y Equipo con leasing 200,000
Construcción 200,000
Terreno 800,000
CAPITAL DE TRABAJO 50,000
FLUJO DE CAJA ECONOMICO - 1,673,729 5,651,048 5,932,538
Préstamo recibido 40,000
Leasing 2,100
Gastos Financieros 376 #REF!
Amort. préstamo (270,011) (297,615)
GANANCIA IMPOSITIVA Ahorre de pagar IR - 111 #REF!
FLUJO DE CAJA FINANCIERO - 1,631,629 5,381,303 #REF!
G) CALCULAR VAN Y TIR
EVALUACIÓN ECONÓMICA DEL PROYECTO VAN = - Inv. Inicial + FC1/(1+COK)^1 + … + FCn/(1+COK)^n
Valor actual neto económico (VANE) Es el indicador de evaluación sólo del proyecto sin efecto financiero.
VANE 0 1 2
Flujo de caja económico - 1,673,729 5,651,048 5,932,538
- 1,673,729 #REF!
VANE #REF!
VAN > 0 Py VA Se necesita los flujos, la inversión ini
VAN < O Py NO VA ¿Tasa de rentabilidad del proyecto ?
La tasa que quieren obtener los inversionistas
Tasa interna de retorno económico (TIRE)
Es el indicador de evaluación sólo del proyecto sin efecto financiero.
TIRE 0 1 2
Flujo de caja económico - 1,673,729 5,651,048 5,932,538
TIRE 342% #REF!
TIR > TRE Py VA
TIR < TRE Py NO VA
EVALUACIÓN FINANCIERA DEL PROYECTO
Valor actual neto financiero (VANF) Es el indicador de evaluación del proyecto pero con efecto financiero.
VANF 0 1 2
Flujo de caja financiero - 1,631,629 5,381,303 #REF!
- 1,631,629 #REF!
VANF #REF!
VAN > 0 Py VA
VAN < O Py NO VA
Tasa interna de retorno financiero (TIRF)
Es el indicador de evaluación del proyecto con efecto del financiamiento.
TIRF 0 1 2
Flujo de caja financiero - 1,631,629 5,381,303 #REF!
TIRF #REF! #REF!
TIR > TRE Py VA
TIR < TRE Py NO VA
H) CALCULAR EL B/C y PRC
B/C PERIODO INVERSIÓN EGRESOS
Tasa de descuento 0 136,147
#REF! 1 261,544
2 273,610
3 286,279
4 302,531
VNA Ingresos #REF!
VNA Egresos #REF!
VNA Egresos + Inv #REF!
Beneficio / Costo #REF!
Si B/C es mayor que 1 Proyecto VA
Si B/C es menor que 1 Proyecto NO VA
PRC PERIODO INVERSIÓN Flujo de efectivo
0 - 1,673,729
1 5,651,048
2 5,932,538
3 6,228,102
4 7,626,884
Recuperación es entre el año 2 y el 3 ¨23,196 =
¨62,275
Entonces mi inversión la recupero en el año 2 y cuarto mes aproximadamente.
OS ACTIVOS
VR=VA-DA
Depreciación / Año: Valor desecho o Valor
1 2 3 4 residual
84,746 84,746 84,746 84,746 84,746
66,667 66,667 66,667 0 0
6,660 6,660 6,660 6,660 173,360
0 0 0 0 800,000
158,072 158,072 158,072 91,406 1,058,106
0 0 0 0 50,000
DETERMINANDO PRECIO DE VENTA Fórmula para Depreciación Lineal
%D=
CVu 123.81
CFu 103.84
% Util. 20.00% Fórmula para Depreciación Acelerada
Vvu 273.18 %D=
IGV 18%
PVU 322.36
ayor por efecto de los gastos administrativos
Cuota Gastos Admin. Cuota Total
- - 40,000.00
133,371.09 100 (133,471.09)
133,371.09 100 (133,471.09)
133,371.09 100 (133,471.09)
133,371.09 100 (133,471.09)
133,371.09 100 (133,471.09)
133,371.09 100 (133,471.09)
800,226.51 600.00 333.63% TCESemestral
1780.33% TCEA
l valor venta del activo
Cuota Cargos y Comisiónes Seguro Valor de Recompra Total pago
2,100
455.00 1,650.00 - - (2,105.00)
437.50 150.00 - - (587.50)
420.00 #REF! - - #REF!
402.50 #REF! - - #REF!
385.00 #REF! - - #REF!
367.50 #REF! - 42.00 #REF!
TCESemestral #REF!
TCEAnual #REF!
3 4 5 6
(11,466) (18,707) (26,311) (34,295)
100 100 100 100
(11,366) (18,607) (26,211) (34,195)
70 53 35 18
#REF! #REF! #REF! #REF!
#REF! #REF! #REF! #REF!
#REF! #REF! #REF! #REF!
#REF! #REF!
o Promedio Ponderado de Capital (CPPC) o (WACC)
eudamiento * (1 - t )])) donde t = tasa de impuesto a la renta
de deuda por costo del endeudamiento)
Imp. a la Renta
Costo Banco 1 15%
20.00% Dato dado para el caso Caja 2 25%
#REF! pero que implica una Socio 20%
reflexi+on Socio 2 40%
25%
Costo
1780.33%
#REF!
OFIDE)+(%deuda Leasing * costo leasign)
Ingresos Ingresos Netos
- 8,195,527.36
- 8,605,303.73
- 9,035,568.92
- 9,487,347.36
3 4
33,075.00 34,728.75
273.18 273.18
9,035,568.92 9,487,347.36
(66,150.00) (69,457.50)
(132,300.00) (138,915.00)
(33,075.00) (34,728.75)
8,804,043.92 9,244,246.11
(16,000.00) (16,000.00)
(20,000.00) (20,000.00)
(158,072.43) (91,405.76)
8,609,971.49 9,116,840.35 EL Van Económico se analiza hasta la Utilidad O
- -
#REF! -
#REF! 9,116,840.35
#REF! (2,689,467.90)
#REF! 6,427,372.45
3 4
VR o Valor de
liquidación
9,035,569 9,487,347 0
- 231,525 - 243,101
- 36,000 - 36,000
- 2,539,942 - 2,689,468
Multiplicar la UO x %IR
6,780
- VR = VA - DEPREC. ACUMULADA
17,630 ¨33898-6780-6780-6780-6780
8,000
43,909 ´20339-677-677-677-677
6,228,102 6,518,778 76,319 SE RECUPERA LA INVERSIÓN INICIAL
LO QUE QUEDA DEL PROYECTO AL FINAL
SIN EFECTO DEL FINANCIAMIENTO
#REF! -
(328,049)
#REF! -
#REF! 6,518,778
… + FCn/(1+COK)^n
3 4
6,228,102 7,626,884
#REF!
ecesita los flujos, la inversión inicial y la tasa de rentabilidad del proyecto.
de rentabilidad del proyecto ? #REF!
que quieren obtener los inversionistas Los dueños ?
Los bancos ?
3 4
6,228,102 7,626,884
Rentabilidad esperada
3 4
#REF! 6,518,778
#REF!
#REF!
3 4
#REF! 6,518,778
Rentabilidad esperada
INGRESOS
8,195,527
8,605,304
9,035,569
9,487,347
Recuperación de
Inversión
3,977,319
9,909,857
16,137,960
-
- 1.59 años
* 12
(19.09) meses
cuarto mes aproximadamente.
Se deprecia linealmente con 20%
Se deprecia aceleradamente en tres años por ser leasing
Depreciación Lineal
100
años de VU
epreciación Acelerada
100
Años de financiamient
PAGO TOTAL incluyendo el IGV el cual
IGV me sirve para deducir el crédito fiscal
(378.90) -2,483.90
(105.75) -693.25
#REF! #REF!
#REF! #REF!
#REF! #REF!
#REF! #REF!
TCEA
10,000 3%
15,000 5%
100,000 31%
200,000 62%
325,000
mico se analiza hasta la Utilidad Operativa
F) FLUJO DE CAJA
AÑO 0 1 2
CUENTAS
-45%
INGRESOS
-0.08 VENTAS NETAS 8,195,527 8,605,304
-10%
EGRESOS
-30%
COSTOS DE PROD./ VENTAS - 210,000 - 220,500
GASTOS OPERATIVOS - 36,000 - 36,000
DEPRECIACION Y AMORTIZAC - 158,072 - 158,072
IMPUESTO A LA RENTA ECON. - 2,298,479 - 2,416,266
DEPRECIACION Y AMORTIZAC 158,072 158,072
INVERSIÓN FIJA - 1,623,729
Maquinaria y Equipo (423,729)
Maquinaria y Equipo con leasing (200,000)
Construcción (200,000)
Terreno (800,000)
CAPITAL DE TRABAJO - 50,000
FLUJO DE CAJA ECONOMICO - 1,673,729 5,651,048 5,932,538
Préstamo recibido 40,000
Leasing 2,100
Gastos Financieros 376 #REF!
Amortización del préstamo (270,011) (297,615)
GANANCIA IMPOSITIVA Ahorre de pagar IR- 111 #REF!
FLUJO DE CAJA FINANCIERO - 1,631,629 5,381,303 #REF!
3 4 VR
9,035,569 9,487,347 0
- 231,525 - 243,101
- 36,000 - 36,000
- 158,072 - 91,406
- 2,539,942 - 2,689,468
158,072 91,406 0
84,746
-
173,360
800,000
50,000
6,228,102 6,518,778 1,108,106
#REF! -
(328,049)
#REF! -
#REF! 6,518,778
