UNIVERSIDAD CATÓLICA DE CUENCA
ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
5TO CICLO
FINANZAS
ANÁLISIS FINANCIERO POR
MEDIO DE RAZONES
RAZONES FINANCIERAS
Las razones o indicadores financieros constituyen la forma más común de
análisis financiero. Se conoce con el nombre de RAZÓN el resultado de
establecer la relación numérica entre dos cantidades, en este caso son
dos cuentas diferentes del balance general o del estado de pérdidas y
ganancias.
Indicadores de Indicadores de
Liquidez Actividad
Tipos de
Indicadores/Razones
Indicadores de Indicadores de
Endeudamiento Rentabilidad
INDICADORES
DE LIQUIDEZ
Son instrumentos que determinan los
niveles de liquidez de la empresa, es
decir establecen la capacidad que tiene
el negocio para cumplir sus obligaciones
de corto plazo.
Es igual liquidez y solvencia?
CAPITAL NETO DE TRABAJO
PRINCIPALES
RAZÓN CIRCULANTE
RAZONES DE
LIQUIDEZ
PRUEBA ÁCIDA
• Determina la capacidad que tiene la empresa para
poder operar con sus activos de corto plazo, es decir
comprende, el efectivo y equivalentes, cuentas por
cobrar, existencias y los pasivos de corto plazo.
CAPITAL • Esto se traduce en que, el capital de trabajo incluye
todos los recursos que destina una empresa
NETO DE diariamente para llevar a cabo su actividad
productiva, referidos tanto a activos circulantes como
TRABAJO a pasivos circulantes; cuya diferencia da lugar al
TAL NETO DE denominado capital de trabajo neto. (Besley &
Brigham, 2008).
TRABAJO • Para analizar este ratio, se utiliza a su vez con el
análisis horizontal.
𝑪𝑨𝑷𝑰𝑻𝑨𝑳 𝑵𝑬𝑻𝑶 𝑫𝑬 𝑻𝑹𝑨𝑩𝑨𝑱𝑶 = 𝑨𝑪𝑻𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬 − 𝑷𝑨𝑺𝑰𝑽𝑶 𝑪𝑶𝑹𝑹𝑰𝑬𝑵𝑻𝑬
Este indicador establece la capacidad que tiene la
empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo con
sus activos de corto plazo; para que se determine que el
negocio tiene liquidez el resultado tiene que ser mayor a
1, y mientras este resultado sea cada vez mayor,
significa que la organización goza de una saludable
liquidez.
RAZÓN
CIRCULANTE
RAZÓN CIRCULANTE
INTERPRETACION: Por cada dólar de deuda (corto plazo),
la empresa cuenta con “X” dólares de activo circulante de
respaldo en el presente periodo para hacer frente a
nuestras obligaciones.
Esta indicador sirve para determinar la capacidad que
tiene la organización para cubrir las obligaciones o
compromisos de corto plazo con los activos mas
líquidos del negocio; es decir sin tomar en cuenta el
inventario.
PRUEBA ÁCIDA
PRUEBA ÁCIDA
INTERPRETACION: Por cada dólar de deuda (corto plazo),
la empresa cuenta con “X” dólares de activos convertibles
rápidamente en el presente periodo para hacer frente a
nuestras obligaciones.
INDICADORES DE ACTIVIDAD
Son aquellos que determinan la capacidad que tiene la
empresa para gestionar las cuentas que representan la
parte operacional como son la recuperación de las
cuentas por cobrar, rotación de inventarios, la capacidad
de generar ingresos con la utilización optima de los
recursos controlados (activos).
Es muy importante que este grupo de indicadores hayan
evolucionado a través de cada ejercicio económico,
caso contrario puede generarse un riesgo de liquidez.
PRINCIPALES RATIOS DE
ACTIVIDAD
RATIOS DE RAZON DE RAZON DE
ADMINISTRACION ROTACION DE ROTACION DE
DE ACTIVOS: INVENTARIO ACTIVOS TOTALES
CICLO DE RAZON DE RAZON DE
CONVERSION DEL CUENTAS POR CUENTAS POR
EFECTIVO: COBRAR PAGAR
RAZÓN DE ROTACIÓN DE
INVENTARIO
Este indicador nos proporciona información acerca
de cuentas veces se vende y reabastece el
inventario (rotación).
INTERPRETACION: Los artículos del inventario se venden y se
reabastecen, o rotan “x” veces al año, que corresponde a cada
“y” días. (360/RRI).
RAZÓN DE ROTACIÓN DE
ACTIVOS TOTALES
Mide la capacidad que tiene una empresa para generar
beneficios económicos (ingresos o ventas) en relación a
la utilización de los activos de la empresa, mientras el
resultado de este indicador sea cada vez superior a los
datos históricos o preestablecidos, significa que existe
una utilización eficiente de los recursos controlados para
generar ingresos (ventas).
RAZÓN DE ROTACIÓN DE
ACTIVOS TOTALES
• INTERPRETACION: La empresa en el periodo de
análisis, genera $ “x” de ingresos (ventas) en relación
por cada dólar de inversión en activos.
RAZON DE CUENTAS POR
COBRAR
Esta razón, me permite saber el tiempo promedio que se
necesita para cobrar el efectivo después de la venta:
El resultado me dice el numero de veces en el año que se
cumple esta premisa; para pasarlo a días debo dividir
(360/RCC)
Las ventas en la formula son ventas a crédito*
*Mientras menor es, es mucho mejor.
RAZON DE CUENTAS POR
PAGAR
Esta razón, me permite saber el tiempo promedio entre las
compras de la materia prima, la mano de obra y el pago de
efectivo por ellas
El resultado me dice el numero de veces en el año que se
cumple esta premisa; para pasarlo a días debo dividir
(360/RCP)
*Mientras mayor es, es mucho mejor.
CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO
El concepto de administración del capital de trabajo se origino con el viejo
mercadero yanqui, que pedía dinero prestado para comprar inventario, lo
vendía para pagar el préstamo bancario y después repetía el ciclo.
Por lo tanto, el modelo del ciclo de conversión del efectivo formaliza estos
pasos anteriores y se enfoca en el tiempo que transcurre entre el
momento en que la empresa efectúa pagos, o invierte en la producción
del inventario, y el momento en que recibe flujos de entrada de efectivo o
percibe un rendimiento en efectivo de su inversión en producción.
CICLO DE CONVERSIÓN DEL EFECTIVO
Para construir este modelo, se necesita la siguiente información:
1. Periodo de Conversión del Inventario :
• PCI=(360/(CV/INV))
2. Periodo de Cobranza de las Cuentas por Cobrar:
• PCC=(360/(Ventas a Crédito anuales/Cuentas x Cobrar))
3. Periodo de Diferimiento de las Cuentas por Pagar:
• PCP=(360/(CV/CxP)
*Toda esta información debe estar expresada en días.
«Ejercicios del CCE»
INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
• Este tipo de razones evalúan los niveles de deuda o en que
grado están comprometidos los activos y el patrimonio con
acreedores o proveedores. A este grupo también se lo
conoce como razones de deuda, influencia, apalancamiento
o solvencia.
• Para (Geoffrey A. Hirt, 2002, pag. 28) permiten conocer
como la empresa financia sus activos con deudas a
terceros. Tambien proporciona la razon entre la deuda con
terceros y su patrimonio.
RAZON DEUDA
PRINCIPALES RAZON DEUDA-PATRIMONIO
INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
RAZON DE COBERTURA DE INTERESES
RAZON DE DEUDA A CORTO PLAZO
RAZÓN DEUDA
También conocida como nivel de endeudamiento,
determina el grado de endeudamiento que tiene la
empresa en relación a la inversión en activos; es muy
esencial para la institución tener un nivel bajo con la
finalidad de disminuir el costo de financiamiento, que
generan los intereses.
Se recomienda que este ratio sea máximo del 70%
RAZÓN DEUDA
INTERPRETACION: De cada dólar de activo que mantiene la
empresa, “X” centavos son financiado con deuda.
RAZÓN DEUDA-PATRIMONIO
INTERPRETACION: De cada dólar de patrimonio que
mantiene la empresa, “X” centavos son financiado con
deuda.
RAZÓN DEUDA CORTO PLAZO
Determina el grado de endeudamiento que tiene la
empresa en relación a la inversión en activos en el Corto
Plazo.
INTERPRETACION: Por cada dólar de Activo Circulante, se
tiene compromisos financieros a Corto Plazo de “X” dólares
RAZÓN DE COBERTURA DE
INTERESES
Determina la capacidad que tiene la empresa
para cubrir los intereses generados por
financiamientos con la utilidad antes de
impuestos e intereses. El resultado se refleja
en numero de veces, y mientras sea mayor,
significa que la empresa tiene adecuada
liquidez para cubrir sus compromisos respecto
a los gastos financieros. La capacidad de la
empresa para hacer pagos contractuales de
intereses.
RAZÓN DE COBERTURA DE
INTERESES
INTERPRETACION: La empresa es capaz de cubrir “X”
veces los costes/gastos financieros.
INDICADORES DE
RENTABILIDAD
Las razones financieras de rentabilidad son
instrumentos, que permiten analizar y
evaluar las utilidades de la empresa respecto
a las ventas, los activos o la inversión de los
propietarios es decir miden la capacidad de
la empresa para generar utilidades, mientras
mayor sea su resultado a través del tiempo
significa que esta optimizando su capacidad
operativa y financiera en la generación de
rentabilidad.
PRINCIPALES RAZÓN DE MARGEN DE RAZÓN DE MARGEN DE RAZÓN DE MARGEN DE
INDICADORES UTILIDAD BRUTA UTILIDAD OPERATIVA UTILIDAD NETA
DE
RENTABILIDAD
RAZÓN DE LA UTILIDAD RAZÓN DE LA UTILIDAD
SOBRE LA INVERSIÓN EN SOBRE EL PATRIMONIO
ACTIVOS
RAZON DE RENDIMIENTOS
SOBRE ACTIVOS (ROA)
Capacidad que tiene una organización para generar
utilidad neta en relación a la inversión total de activos,
mientras el resultado de este instrumento sea cada vez
mayor significa que la Administración Financiera utiliza
de manera optima los recursos controlados (activos)
para generar utilidades en el periodo.
• INTERPRETACION: la empresa obtiene $”X” de utilidad
del periodo por cada dólar de inversión en activos, es decir
genera un “X”% de ganancia neta en proporción a los
recursos controlados.
RAZON DE RENDIMIENTO
SOBRE PATRIMONIO (ROE)
Capacidad que tiene una organización para generar utilidad
neta en relación al patrimonio, mientras el resultado de este
instrumento sea cada vez mayor significa que la
Administración Financiera utiliza de manera optima la
estructura de capital para generar utilidades en el periodo.
• INTERPRETACION: la empresa obtiene $”X” de utilidad
del periodo por cada dólar de inversión en patrimonio, es
decir genera un “X”% de ganancia neta en proporción al
patrimonio.
TRABAJO PRACTICO
Trabajo autónomo:
• Realizar un análisis financiero en función de los EEFF individuales de
una empresa real.
• Debe constar: Análisis Horizontal, Vertical y Razones financieras.
• Debe constar la interpretación de cada uno de ellos, y al final del
trabajo se debe poner las conclusiones como un resumen de lo que
se ha encontrado financieramente y un apartado con sus
recomendaciones.
