Revista Científica SAPIENTIAE. Vol. 5, Núm.

10 (jul - dic 2022) ISSN: 2600-6030

El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.

DOI: https://doi.org/10.56124/sapientiae.v5i10.0050

EL ANÁLISIS FINANCIERO: UN INSTRUMENTO DE EVALUACIÓN

FINANCIERA EN LA EMPRESA LA FABRIL

THE FINANCIAL ANALYSIS: A FINANCIAL EVALUATION INSTRUMENT

IN THE COMPANY LA FABRIL

Macías-Arteaga María Fernanda

Ingeniera Comercial en Administración de Empresas, Master en Dirección y Asesoramiento Financiero,
Docente Contratada Tiempo Completo de la Universidad Laica Eloy de Manabí. Manta, Ecuador.
Correo: [email protected]
ORCID ID: https://orcid.org/0000-0002-8779-3087

Sánchez-Arteaga Alex Alfonso

Universidad Laica Eloy de Manabí. Manta, Ecuador.
Correo: [email protected]

RESUMEN

Para conseguir un crecimiento sostenible las empresas además de la administración

eficiente de su recurso humano, requiere de la existencia de eficientes mecanismos de
evaluación financiera que permitan tomar decisiones acertadas, por consiguiente, es
propicio que las empresas empleen un análisis financiero que les permita evaluar la
situación y el desempeño económico y financiero real de una empresa, detectar
dificultades y aplicar correctivos adecuados para solventarlas. En tal sentido, el objetivo
que persigue la presente investigación es el de determinar el crecimiento económico de
la empresa la Fabril ubicada en la ciudad de Manta" a través del análisis de los estados
financieros 2017-2018. Para ello se empleó una metodología no experimental, de tipo
descriptiva, además de una revisión bibliográfica y de los estados financieros proveídos
por la empresa objeto del estudio se desarrolló un análisis vertical y horizontal para
identificar los aspectos económicos y financieros que muestran las condiciones en que
opera la empresa con respecto al nivel de liquidez, solvencia, endeudamiento, eficiencia,
rendimiento y rentabilidad. Entre los principales resultados en términos
macroeconómicos en los cuales se desenvuelve la Fabril son estables y no representa
riesgos significativos para los planes de expansión de la misma, con ello se facilita la
toma de decisiones gerenciales, económicas y financieras en la actividad empresarial.

Palabras clave: Análisis Financiero, Fabril, Estados Financieros, Indicadores, Finanzas.

Información del manuscrito:
Fecha de recepción: 03 de mayo de 2022.
Fecha de aceptación: 04 de julio de 2022.
Fecha de publicación: 09 de julio de 2022.
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Macías-Arteaga et al. (2022)

ABSTRACT

In order to achieve sustainable growth, companies, in addition to the efficient

administration of their human resources, require the existence of efficient financial
evaluation mechanisms that allow making the right decisions, therefore, it is conducive
for companies to use a financial analysis that allows them to evaluate the situation and
the real economic and financial performance of a company, detect difficulties and apply
appropriate corrective measures to solve them. In this sense, the objective pursued by this
research is to determine the economic growth of the company "La Fabril" located in the
city of Manta" through the analysis of the 2017-2018 financial statements. For this, a non-
experimental methodology was used. , of a descriptive type, in addition to a bibliographic
review and the financial statements provided by the company under study, a vertical and
horizontal analysis was developed to identify the economic and financial aspects that
show the conditions in which the company operates with respect to the level of liquidity,
solvency, indebtedness, efficiency, performance and profitability Among the main results
in macroeconomic terms in which Fabril operates are stable and do not represent
significant risks for its expansion plans, thereby facilitating decision-making managerial,
economic and financial in business activity.

Keywords: Financial Analysis, Manufacturing, Financial Statements, Indicators,

Finance.

1. INTRODUCCIÓN

Actualmente las organizaciones son vulnerables a sufrir algún desequilibrio financiero

imprevisto, caracterizado por insolvencia y poca liquidez, como producto de políticas
financieras poco efectivas o por deficiencias en el desempeño estratégico, administrativo,
productivo o financiero; por lo tanto, toda empresa debe conocer su condición económica
y financiera para identificar los problemas existentes, variaciones importantes y los
factores que los ocasionan, para ello debe disponer de herramientas apropiadas que le
permitan detectar los errores y aplicar los correctivos adecuados, predecir el futuro y
lograr una planeación más idónea.
Revista Científica SAPIENTIAE. Vol. 5, Núm. 10 (jul - dic 2022) ISSN: 2600-6030
El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.

El análisis financiero debe ser aplicado por todo tipo de empresa, sea pequeña o grande,
e indistintamente de su actividad productiva. Empresas comerciales, petroleras,
industriales, metalmecánicas, agropecuarias, turísticas, constructoras, entre otras, deben
asumir el compromiso de llevarlo a cabo; puesto que constituye una medida de eficiencia
operativa que permite evaluar el rendimiento de una empresa.

La Fabril es una de ellas, esta es una empresa que desde sus inicios despunto hacia el
desarrollo, no solo como entidad económica sino del cantón, provincia y país, La Fabril
se ubica en Manabí, quinta provincia más poblada del Ecuador, cuyas principales
actividades productivas son el comercio, la ganadería, la industria y la pesca.

La Compañía creó el primer Centro de Investigación y Desarrollo de Aceites y Grasas

vegetales en el país en la década de 1990. En este centro se han generado productos
sustitutos y extensores de manteca de cacao con bases de aceite de palma y palmiste,
logrando así tomar gran porción del mercado de consumo industrial. Paralelamente, nació
la línea de productos de limpieza. Además, puso en funcionamiento la planta de refinación
física de aceite más moderna de Latinoamérica y arrancó la planta de producción de
jabones.

Actualmente, la Fabril S.A. constituye la Compañía más grande del sector de aceites y
grasas comestibles del Ecuador, además, de ser un actor muy importante en la industria
de oleaginosas latinoamericana. En el mercado de jabones de lavar, también lidera hoy la
producción y las ventas de productos derivados del Aceite de palma en el sector.

Durante el año 2018, la Compañía efectúo la colocación al público de papel comercial y

emisión de obligaciones a través del mercado de valores de Quito y Guayaquil y las cuales
fueron negociadas en el mercado ecuatoriano por un total de US$ 35,000,000 (2017:
US$40,000,000) y autorizadas por la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros.
Dichos recursos fueron destinados a la reprogramación de pasivos a corto plazo y capital
de trabajo.

Para esto se analizó con el apoyo del equipo económico de la empresa estados financieros
de los años 2017 y 2018 demostrando la buena gestión financiera como una de las
principales causas que han permitido la estabilidad de la empresa lo cual se ve reflejado
en los beneficios que se obtuvo en los años analizados, lo que permitió la generación de

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nuevas plazas de trabajo, crecimiento tecnológico y aumento de pagos de obligaciones

tributarias.

Lo logrado se ha atribuye a la aplicación de procedimientos financieros que han permitido

establecer un alto nivel de eficiencia y eficacia en los procesos productivos y financieros
de la empresa, fortaleciendo la cadena de valor, desarrollo, rentabilidad y competitividad.

2. DESARROLLO

2.1. Análisis financiero

El análisis financiero consiste en una serie de métodos y procedimientos. Estas técnicas

y procedimientos permiten el análisis de la información contable de la empresa para
comprender objetivamente la situación actual de la empresa y las tendencias de desarrollo
futuras.

El análisis financiero se manifiesta como una metodología empleada por las empresas
que permite obtener información relevante y sistematizada respecto de los resultados
históricos y presentes de un ente económico permitiendo la identificación de su viabilidad
financiera futura, a partir de la cual todos los interesados tomarán decisiones que influirán
en forma directa o indirecta a la marcha del negocio. (Chávez y Salinas, 2017, p. 50)

La importancia del análisis financiero radica en que permite identificar los aspectos
económicos y financieros que muestran las condiciones en que opera la empresa con
respecto al nivel de liquidez, solvencia, endeudamiento, eficiencia, rendimiento y
rentabilidad, facilitando la toma de decisiones gerenciales, económicas y financieras en
la actividad empresarial (Nava 2009).

Según Hernández, et al. (2010):

La importancia del análisis financiero radica en que facilita la toma de decisiones a

los diversos usuarios, como son los entes reguladores, acreedores, accionistas,
proveedores, propietarios, administración, inversionistas o terceros que estén
interesados en la situación económica y financiera de la empresa. (p. 11)

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2.2. Estados financieros

Los estados financieros permiten analizar información que puede evaluar la situación
económica y financiera de una empresa, debido a que muestran información necesaria
para comprender la gestión de la empresa en un período de tiempo específico.

Entre los estados financieros básicos refleja:

• Estado de Situación Financiera: documento contable donde se presentan información

financiera de una empresa en una fecha específica y consta de activos, pasivos y
patrimonio

• Estado de Resultados Integral: Muestra un resumen de las operaciones comerciales,

este compara los ingresos con los costos y gastos para determinar los resultados del
período

• Estado de Cambios en el Patrimonio: Es un estado financiero comparativo que puede

probar los cambios experimentados por cada componente de los activos de una
empresa de un año a otro, o de un período a otro.

• Estado de Flujo de Efectivo EFE: Informar las variaciones y cambios que se dan en
el efectivo y sus equivalentes durante un período específico.

• Estado de Cambios en la Situación Financiera: indica qué ha hecho la empresa con

el dinero que ha ganado durante un periodo de tiempo determinado (Franco Concha,
2015).

El análisis financiero implica la aplicación de ciertas técnicas para que los gerentes o
personas interesadas comprendan el estado de su negocio y el peso de las decisiones
tomadas en el ámbito financiero. De esta manera, puede responder preguntas básicas
sobre la estabilidad de la organización, el nivel de desempeño y el grado de riesgo (Van
& Wachowicz, 2019).

Análisis Vertical: El análisis vertical es una técnica de análisis financiero que puede
comprender el peso porcentual de cada elemento en los estados financieros de una
empresa en un período de tiempo determinado. “Consiste en expresar en porcentaje las
cifras de un estado financiero. Este tipo de análisis se aplica generalmente al balance

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Macías-Arteaga et al. (2022)

general y al estado de resultados, y se lo conoce también como análisis de porcientos

integrales” (Lavalle, 2016).

Análisis horizontal: El análisis horizontal calcula los cambios absolutos y relativos que
sufre cada elemento del balance o cuenta de resultados en dos períodos consecutivos.
“Consiste en comparar estados financieros homogéneos en periodos consecutivos. Con
éste podemos observar si los resultados financieros de una empresa han sido positivos o
negativos y también identificar si los cambios que se han presentado merecen o no
importancia. (Lavalle, 2016)

2.3. Indicadores de la situación financiera empresarial

Actualmente, en la mayoría de las empresas los indicadores financieros se utilizan como

herramienta indispensable para determinar su condición financiera; ya que a través de su
cálculo e interpretación se logra ajustar el desempeño operativo de la organización
permitiendo identificar aquellas áreas de mayor rendimiento y aquellas que requieren ser
mejoradas (Nava Rosillón, 2009).

Entre los indicadores financieros más destacados y utilizados frecuentemente para llevar
a cabo el análisis financiero, se encuentran los siguientes: indicadores de liquidez y
solvencia, indicadores de eficiencia o actividad, indicadores de endeudamiento y los
indicadores de rentabilidad (Nava Rosillón, 2009).

2.3.1. Indicadores de liquidez

Estos indicadores sirven para medir la capacidad de cancelar sus obligaciones financieras
a corto plazo, también para cancelar sus pasivos corrientes para convertirlos en activos
corriente Este indicador como su autor lo menciona trata de evaluar la liquidez ya que los
pasivos no pagarían con un producto del activo corriente sino como lo obtenido por las
ventas que se logra mediante un detallado presupuesto que tenga la entidad (Ollague
Valarezo et al., 2017).

Dentro de los indicadores de liquidez están:

Razón corriente: Este indicador trata de verificar las disponibilidades que tienen la
entidad en un periodo de corto plazo tanto del pasivo corriente que suelen convertirse en
activo corriente y trata de ser cancelados en corto plazo. Dicho anteriormente este

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indicador suele ser mayor de 1 hasta 2 ya que esos valores son aceptables, pero si son
menos de 1 son considerados no aceptable en la entidad (Párraga Franco et al., 2021).

Razón corriente = Activo corriente / Pasivo corriente

Capital neto de trabajo: Este indicador como su nombre lo menciona sirven para apreciar
cuantitativamente los resultados de la razón corriente dado que expresa en términos de
valor lo que la razón corriente presenta como unas relacionadas cuentas y faciliten la
financiación de pagar sus obligaciones pendientes (Imaicela et al., 2019).

Capital neto de trabajo = Activo corriente - Pasivo corriente

2.3.2. Indicadores de actividad

Este indicador también se lo denomina rotación, ya tiene la capacidad de medir la

eficiencia en la cual la entidad utiliza los activos, ya que busca imprimirle un sentido
dinámico al análisis de aplicación de recursos mediante comparaciones entre las cuentas
del balance general y estado de pérdidas y ganancias. Es decir que la entidad tiene el
propósito de producir altos resultados de inversión con el mínimo de inversión y una
forma de minimizar la inversión sería mediante cálculos constantes en las diversas
cuentas de activos (Instituto Nacional de Contadores Públicos INCP, 2012).

Rotación de cartera: Este indicador establece el número de veces en dan giro las cuentas
por cobrar, promedio en un determinado tiempo generalmente se mide en un año (Instituto
Nacional de Contadores Públicos INCP, 2012).

Rotación de cartera = Ventas a crédito en el periodo / Cuentas por cobrar promedio

Periodo de tiempo de cobro: Este es otra forma de calcular la rotación de las carteras a
través del cálculo de periodo de cobro (Instituto Nacional de Contadores Públicos INCP,
2012).

Período de tiempo de cobro = Cuentas por cobrar * 365 días / Venta a crédito

2.3.3. Indicadores de rentabilidad

Este indicador es utilizado para medir la efectividad de la administración de la entidad,

para controlar los costos, los gastos y de convertir las ventas en utilidades (Gaviria Orozco

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Macías-Arteaga et al. (2022)

et al., 2016). Está encargado de analizar el estado de pérdidas y ganancias en lo cual como
indicaba el autor mide la efectividad que tienen la entidad de controlar todos sus costos y
gastos para que pueda convertir ventas en utilidades brindándole estabilidad a la entidad.

Margen bruto (de utilidad): Este indicador identifica el beneficio directo que la entidad
obtiene por la venta de un bien un servicio (Gaviria Orozco et al., 2016).

Margen bruto = Utilidad Bruta / Ventas Netas

Margen operacional: Este indicador determina la utilidad que se obtenga del costo de
ventas y los gastos de administración y ventas. Dentro de la rentabilidad el margen
operacional es importante puesto que nos indica que si la financiación que haya
establecido es favorable o no para la entidad (Franco Concha, 2015)

Margen Operacional∶ Utilidad Operacional / Ventas Netas

Margen neto (utilidad): Este indicador está influido por los costos de ventas, los gastos
operacionales, por otros ingresos y egresos no operacionales y por provisiones de
impuesto a renta, se medirá la eficiencia que ha tenido la entidad en ventas.

Margen Neto = Utilidad Neta / Ventas Netas

Rendimiento del patrimonio (ROE): Este indicador permite a la entidad conocer los
valores los ingresos percibidos por los socios o accionistas.

Rendimiento del patrimonio (ROE) = Utilidad Netas / Patrimonio

Rendimiento de activo total (ROA): Este indicador tiene la capacidad de convertir sus
activos en utilidades independientemente de cómo se financio ya sea con deuda o
patrimonio.

Rendimiento de activo total = Utilidad Neta / Activos total Bruto

2.3.4. Indicadores de endeudamiento

Los indicadores de endeudamiento tienen como objeto medir el grado y como participan
los acreedores dentro del financiamiento que tenga la entidad. Para un endeudamiento la
entidad debe tomar en cuenta las decisiones de financiamiento si es conveniente de corto
o largo plazo ya que si son a corto plazo la entidad tendrá que medir la liquidez que genere

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y si son a largo plazo analizar la capacidad que tiene de generar recursos internos que
puedan amortizar sus obligaciones (Carchi Arias et al., 2020).

Este indicador es importante porque facilita a la entidad en conocer el grado de cada

decisión de financiamiento que se realiza, y aporta de manera significativa para verificar
si son decisiones acertadas o no para la entidad.

Nivel de endeudamiento: Este indicador tiene la capacidad de establecer el porcentaje de

participación que tiene los acreedores dentro de la entidad.

Nivel de endeudamiento = Total de pasivos terceros / Total de activo

Endeudamiento financiero: Este indicador establece el porcentaje que representa las

obligaciones financieras de corto y largo plazo respecto a las ventas del periodo.

Endeudamiento Financieros = Obligaciones Financieras / Ventas Netas

Concentración del endeudamiento a corto plazo: Este indicador establece el porcentaje

del total de los pasivos con terceros tienen vencimientos corrientes.

Concentración del endeudamiento a corto plazo = Pasivo corriente / Pasivo total de

terceros

2.4. Análisis comparativo

Comparar las razones financieras de una empresa permite determinar promedios,

tendencias y variaciones ocurridas en el transcurso del tiempo. Según Gitman (2003),
existen dos tipos de comparaciones de razones: el análisis seccional y el análisis de series
de tiempo que permiten una mejor interpretación del valor de la razón o indicador.

El análisis seccional consiste en comparar los indicadores financieros de diferentes

empresas del mismo ramo o con estándares de referencia disponibles acerca del sector
productivo al que pertenece la empresa, correspondiente a un ejercicio económico
específico. Mediante esta comparación una empresa logra identificar sus fortalezas y
debilidades, detectando así aquellas áreas que deben ser mejoradas o fortalecidas
(Medeiros et al., 2020).

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Este análisis muestra cualquier variación positiva o negativa que pueda presentar algún
indicador en relación al promedio del sector, lo cual refleja la existencia de un problema
financiero; por ello, la gerencia debe realizar un análisis más profundo para establecer las
estrategias más idóneas que les permitan solventar cualquier situación que pueda
obstaculizar el proceso productivo (Nava Rosillón, 2009).

Por otra parte, el análisis de series de tiempo permite evaluar el desempeño financiero de
la empresa en el presente y compararlo con el desempeño en períodos pasados; es decir,
compara los indicadores financieros de manera tal, que permite conocer las tendencias de
las mismas a través del tiempo; pues, así logra determinar el crecimiento con respecto a
lo planificado, las mejoras o deterioros producidos en la situación financiera de la
empresa de un año a otro; detectando cualquier variación significativa en las cifras de los
indicadores de un ejercicio económico a otro, esto conlleva a identificar los problemas
financieros existentes, conocer sus causas y tomar las medidas correctivas más adecuadas
para solucionarlos y así lograr mejores resultados en el futuro (Nava Rosillón, 2009).

3. METODOLOGÍA

En el desarrollo del artículo científico se empleó un diseño no experimental transversal,

según los autores Hernández y Mendoza (2018), estos estudios se realizan sin la
manipulación deliberada de variables y en los que solo se observan los fenómenos en su
ambiente natural para analizarlos.

Por consiguiente, se desarrolló una investigación con un enfoque cuantitativo que de

acuerdo con Sampieri Hernández (2014), usa la recolección de datos para probar
hipótesis, con base en la medición numérica y el análisis estadístico, para establecer
patrones de comportamiento y probar teorías.

Así mismo, se utilizó el método descriptivo, según lo menciona Hernández Sampieri et

al., (2010), “tradicionalmente se define la palabra describir como el acto de representar,
reproducir o figurar a personas, animales o cosas…”; y agrega: “Se deben describir
aquellos aspectos más característicos, distintivos y particulares de estas personas,
situaciones o cosas, o sea, aquellas propiedades que las hacen reconocibles a los ojos de
los demás” (p. 71).

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El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.

De igual manera, se empleó una la revisión documental en las principales bases de datos
sobre la temática del presente estudio, además de ello con la ayuda de los estados
financieros de la empresa la Fabril se desarrolló el análisis horizontal y vertical, así como
de los indicadores de liquidez, actividad, rentabilidad y endeudamiento.

4. RESULTADOS

Desde sus inicios, la Fabril se ha caracterizado por ser innovadora y dinámica,

estableciendo como prioridad el desarrollo de nuevos productos y de esta manera
satisfacer las necesidades inmediatas de sus clientes.

A pesar que actualmente, ha sido referente nacional en el sector de los aceites y grasas
comestibles, jabones, entre otros, también ha desarrollado productos para alimentos,
cuidado personal, hogar. Cada uno de estos avances ha permitido que esta prestigiosa
compañía gane día a día la confianza de sus clientes potenciales, y brindando mayor
estatus y reconocimiento a nuestro país.

Es importante destacar que como compañía innovadora la meta es lograr un crecimiento

sostenido siendo un referente por el aporte al desarrollo del país en lo económico, social
y ambiental.

Las unidades de negocios que mantiene la Fabril son:

• Unidad de negocio de productos de consumo

• Unidad de negocio de productos del hogar y cuidado personal

• Unidad de negocio de productos industriales

Por ende, la Fabril presenta sus estados financieros cumpliendo las políticas establecidas
por los organismos de control, con la finalidad de medir la situación económica y
financiera de la empresa dándonos como respuesta que la empresa se encuentra
económicamente establecida y mantiene su proyección de crecimiento.

En función de aquello a continuación se aborda un análisis horizontal y vertical del

Balance General de la empresa la Fabril, durante los años 2017 y 2018:

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Macías-Arteaga et al. (2022)

Tabla 1. Análisis vertical

2018 2017
ACTIVOS
Activos corrientes
Efectivos y equivalentes de efectivo 4.19% 6.34%
Derechos fiduciarios 0.22% 0.20%
Cuentas por cobrar comerciales 11.16% 11.64%
Cuentas por cobrar a compañías relacionadas 6.20% 4.93%
Otras cuentas por cobrar 2.88% 1.98%
Inventarios 19.19% 16.98%
Impuestos por recuperar 6.30% 5.70%
Otros activos 0.72% 0.78%
Total activos corrientes 50.87% 48.56%
Activos nos corrientes
Cuentas por cobrar a compañías relacionadas 3.14% 4.63%
Inversión en subsidiarias y otras inversiones 14.11% 14.05%
Propiedad, planta y equipos 29.46% 30.35%
Propiedad de inversión 1.13% 1.12%
Activos intangibles 1.30% 1.29%
Total activos no corrientes 49.13% 51.44%
Total activos 100.00% 100.00%
PASIVOS Y PATRIMONIO
Pasivos corrientes
Obligaciones con entidades financieras 21.43% 21.37%
Cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar 13.98% 16.81%
Cuentas por pagar a compañías relacionadas 1.25% 1.16%
Beneficios empleados 2.35% 2.18%
Impuesto a la renta 1.08% 1.03%
Impuestos por pagar 1.03% 0.96%
Total pasivos corrientes 41.11% 43.51%
Pasivos no corrientes
Obligaciones con entidades financieras 20.62% 18.67%
Obligaciones para beneficios definidos 6.01% 5.98%
Total pasivos no corrientes 26.62% 24.65%
Total pasivos 67.73% 68.16%
Patrimonio
Capital social 19.97% 19.09%
Reservas 3.47% 3.15%
Resultados acumulados 8.83% 9.60%
Total patrimonio 32.27% 31.84%
Total pasivo y patrimonio 100.00% 100.00%

Fuente: Balance General de la Fabril – Año 2017 y 2018

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El análisis financiero: Un instrumento de evaluación financiera en la empresa La Fabril.

Analizando los activos en el año 2017 notamos que las cuentas más representativas en
activos corrientes corresponden a inventarios con un 16.98%, luego cuentas por cobrar a
comerciales con 11.64% y posterior efectivos y equivalentes a efectivos con un 6.34, en
cuanto al año 2018 se puede observar que los activos corrientes superan los activos no
corrientes siendo los tres más representativos, inventarios con un 19.19%, seguido por
cuentas por cobrar comerciales con un 11.16% y en tercer lugar encontramos a impuestos
por recuperar con un 6.30%. En cuanto a activos no corrientes se calculan como los tres
con mayor porcentaje, en primer lugar, propiedad, planta y equipo con un 29.46%,
seguido por inversión en subsidiarias y otras inversiones con un 14.11%, finalizando con
cuentas por cobrar a compañías relacionadas con un 3.14%.

Como sugerencia en el análisis de activos se recomienda hacer mayores esfuerzos en las

gestiones de cobranzas para el año 2018 ya que este rubro disminuyó en un 0.53% lo que
se ve reflejado en la cuenta efectivos y equivalentes de efectivo con un 2.15%, recordando
a su vez que la empresa es solvente, pero en caso de necesitar liquidez inmediata, esta
cuenta es la que inicialmente será usada.

Analizando el año 2017 en los pasivos corrientes sobresalen las cuentas de obligaciones
con entidades financieras representada con un 21.37% misma que en comparación con el
año 2018 aumenta poco significativo de 0.06% reflejando un 21.43%, y en pasivos no
corrientes se presentan un 18.67% en el año 2017 y el año 2018 un 20.62%, aumentando
un 1.95% este es un aumento no muy significativo y así sucede con el resto de sus pasivos
en cuanto a un aumento ligero en porcentajes.

Durante estos años no se necesitó incrementar recursos a través de préstamos con

entidades financieras.

En al patrimonio el valor más significativo se encuentra en el capital social con un 19.09%

en el año 2017, seguido por un 19.97% en el año 2018, lo que dio un aumento del 0.88%.

En general se puede observar que la empresa mantiene una estabilidad operativa,

administrativa y financiera con proyección a crecimiento.

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Macías-Arteaga et al. (2022)

Tabla 2. Análisis horizontal

2018 2017 Variación Variación
absoluta relativa

ACTIVOS

Activos corrientes

Efectivos y equivalentes de efectivo 13,085,283 19,845,244 -6,759,961 -34.06%

Derechos fiduciarios 696,547 635,672 60,875 9.58%

Cuentas por cobrar comerciales 34,886,115 36,477,227 -1,591,112 -4.36%

Cuentas por cobrar a compañías 19,362,335 15,446,775 3,915,560 25.35%

relacionadas
Otras cuentas por cobrar 9,009,828 6,217,625 2,792,203 44.91%

Inventarios 59,967,574 53,180,365 6,787,209 12.76%

Impuestos por recuperar 19,699,523 17,854,932 1,844,591 10.33%

Otros activos 2,259,065 2,444,129 -185,064 -8%

Total activos corrientes 158,966,270 152,101,969 6,864,301 5%

Activos nos corrientes

Cuentas por cobrar a compañías 9,800,507 14,503,814 -4,703,307 -32.43%

relacionadas
Inversión en subsidiarias y otras 44,087,360 44,008,946 78,414 0.18%
inversiones
Propiedad, planta y equipos 92,067,421 95,067,112 -2,999,691 -3.16%

Propiedad de inversión 3,516,876 3,516,876 0 0.00%

Activos intangibles 4,066,856 4,050,096 16,76 0.41%

Total activos no corrientes 153,539,020 161,146,844 -7,607,824 -4.72%

Total activos 312,505,290 313,248,813 -743,523 -0.24%

PASIVOS Y PATRIMONIO

Pasivos corrientes

Obligaciones con entidades financieras 66,957,403 66,946,732 10,671 0.02%

Cuentas por pagar a compañías 3,902,433 3,636,132 266,301 7.32%

relacionadas
Beneficios empleados 7,334,323 6,828,366 505,957 7.41%

Impuesto a la renta 3,365,923 3,222,631 143,292 4.45%

Impuestos por pagar 3,211,779 3,004,717 207,062 6.89%

Total pasivos corrientes 128,460,726 136,306,464 -7,845,738 -5.76%

Pasivos no corrientes

Obligaciones con entidades financieras 64,431,506 58,494,164 5,937,342 10.15%

Obligaciones para beneficios definidos 18,766,794 18,716,753 50,041 0.27%

Total pasivos no corrientes 83,198,300 77,210,917 5,987,383 7.75%

Total pasivos 211,659,026 213,517,381 -1,858,355 -0.87%

Patrimonio

Capital social 62,399,110 59,799,110 2,600,000 4.35%

Reservas 10,846,926 9,857,961 988,965 10.03%

Resultados acumulados 27,600,228 30,074,361 -2,474,133 -8.23%

Total patrimonio 100,846,264 99,731,432 1,114,832 1.12%

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 312,505,290 313,248,813 -743,523 -0.24%

Fuente: Balance General de la Fabril – Año 2017 y 2018

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En el análisis horizontal del Balance General se puede observar que en los activos existió
un decrecimiento del 0.24% lo que arroja un resultado negativo, siendo las razones
reducción de los valores en las cuentas de efectivos y equivalentes de efectivo con -
$6.759.961 dando un porcentaje de -34.06%; de igual manera sucede en cuentas por
cobrar a compañías relacionadas presentándose un -$4.703.307 lo que refleja un -32.43%
de disminución.

En el pasivo las cuentas que han mayormente decrecido se encuentran en el pasivo

corriente, siendo cuentas por pagar comerciales y otras cuentas por pagar la que mayor
valor representa, mostrándose con -17.05% teniendo una diferencia entre el 2017 y 2018
de -8.979.021, en el patrimonio la que crece es la cuenta de resultados acumulados con
un - 8.23% tendiendo una diferencia económica entre 2017 y 2018 de - 2.747.133.

A continuación, los indicadores financieros de la Fabril:

Tabla 3. Indicadores financieros

DESCRIPCION DICI. 2016 DICI. 2017 DICI. 2018

Capital De Trabajo (En Miles De USD $) 1,903 32,628 16,022
Liquidez - Razón Corriente 1,01 1,24 1,12
Liquidez - Prueba Acida 0,62 0,85 0,7
Rotación Cuentas Por Cobrar 56,1 60,06 46,91
Pasivos Totales / Activos Totales 0,68 0,65 0,67
Deuda Total / Patrimonio 2,14 1,85 2,06
Deuda Tota /Ventas 0,48 0,41 0,44
N° De Acciones (En Miles) 5,98 5,98 5,98
Ventas (En Miles De Dólares) 466,296 453,314 79,534
Utilidad Por Acción 2,17 1,53 2,33
Utilidad Neta /Activos Totales 3,93% 2,81% 4,42%
Utilidad Neta Patrimonio 12,35% 8,01% 13,52%
Utilidad Neta / Ventas Netas 2,79% 2,02% 2,92%
Costos Fijos 89,556 80,265 11,942
Costos Variables 344,449 347,751 62,041

LA FABRIL S.A. para los ejercicios económicos analizados presentó indicadores de

liquidez (razón circulante) ligeramente superiores a la unidad, lo que demuestra un
aceptable manejo del capital de trabajo al mantener un nivel adecuado de recursos
productivos.

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Durante el periodo analizado, el apalancamiento de la compañía presentó un

comportamiento variable, lo que evidencia que el crecimiento de la empresa si bien se
financia con pasivo principalmente, ha existido también un fortalecimiento del
patrimonio, es así que, para diciembre de 2017, alcanzó 2,14 veces, luego de haberse
ubicado en 1,94 veces en el 2014. Al 30 de septiembre de 2017, el apalancamiento se
ubicó en 2,01 veces, rubro superior a lo registrado en septiembre de 2017 (1,81 veces), lo
que obedece al mayor requerimiento de obligaciones con costo.

En lo que respecta la compañía gestiona su capital para asegurar que estará en capacidad
de continuar como empresa en marcha mientras que maximiza el rendimiento a sus
accionistas a través de la optimización de los saldos de deuda y patrimonio.

5. CONCLUSIONES

La Fabril es una empresa que ha desarrollado un crecimiento económico basado en

asegurar la venta de sus artículos y la distribución de sus productos apuntando al ámbito
nacionales e internacionales, para lo cual se exigió tomar como medida la diversificación
y unificación de sus trabajos optimizando tanto el manejo de recursos como de los
procesos empleados, a través del desarrollo de su plan de inversiones que tiene como
objetivo el mejoramiento de su productividad tanto en largo como en corto plazo.

Con la finalidad de lograr este propósito no sólo es relevante evaluar y controlar los
recursos internos sino también estar a la vanguardia de lo que el entorno proyectò tanto
en el ámbito económico, financiero, legal, político y tecnológico.

Por ello, el grupo la Fabril ha tomado ciertas medidas que repercutirán en la buena forma
de producción y la eficiente manera de comercialización y por ende en la estabilidad
económica que tanto les preocupa a los inversores, como se muestra a continuación:

• Medidas claves

• Desarrollo de una mejor tecnología en la estructura y en la aplicación de los

procesos.

• Unificación y traslado de plantas de envasado y empaque de Guayaquil a Manta

• Instalación de una refinería de una gama tecnológica

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• Modernizar sus instalaciones, a través de la última tecnología existente en

refinación y fraccionamiento

• Aplicación del plan de inversiones

• Crecimiento de las líneas y marcas de los productos.

Dichas medidas se crearon con la finalidad de adaptar los requerimientos de la compañía

en términos financieros a mejorar la satisfacción de los clientes, también permite que la
producción se vuelve más eficiente, siendo más productivos, disminuyendo los costos
operativos e incrementando las ventas.

A su vez, se tiene como resultado la obtención de productos de gran calidad que puedan
competir tanto a nivel nacional como internacional, con el compromiso de darle confianza
para clientes exigentes en volumen y calidad.

Finalmente, la Fabril busca beneficios no solo económico, sino también de desarrollo del
negocio y sus diferentes productos, en la actualidad los consumidores son más exigentes,
los beneficio debe responder a la ejecución de cada una de sus actividades donde se
permite incrementar la rotación de inventarios y ventas, por lo que se puede y estimar
necesario la aplicación de sistemas macrodigitables con comparación histórica para
establecer los índices crecientes y decrecientes de cada producto en los diferentes
segmentos del mercado.

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