UNIVERSIDAD AUTONOMA GABRIEL RENE MORENO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS Y EMPRESARIALES CARRERA:

INGENIERIA FINANCIERA

“OPTIMIZACIÓN DE ESTRATEGIA DE GASTOS OPERATIVOS PARA

DETERMINAR EL IMPACTO EN EL CRECIMIENTO DE LAS UTILIDADES

(ROE) DE TOYOSA S.A.”

Elaborado:

Aguirre Paucara Zulma

Asignatura:

Trabajo final de grado

Docente guía:

Lic. Juan Carlos Chávez Gutiérrez

Santa Cruz – Bolivia

2024
 AGRADECIMIENTOS

Queremos expresar nuestro agradecimiento por su orientación

y guía durante el desarrollo de nuestro proyecto de investigación so-
bre el análisis financiero. Su experiencia en la materia de metodolo-
gía de la investigación ha sido de fundamental para el diseño y la eje-
cución de nuestro estudio.

A lo largo de este proyecto, hemos podido aplicar las técnicas

y principios de investigación que aprendimos en su clase.

Valoramos profundamente su compromiso con la excelencia

académica y su dedicación para ayudarnos a alcanzar nuestro poten-
cial máximo. Esperando que este proyecto refleje no solo nuestro en-
tendimiento del análisis financiero, sino también nuestra habilidad
para aplicar los principios de investigación que usted nos ha enseña-
do.

Gracias por su contribución a nuestro desarrollo académico y profe-

sional.
 DEDICATORIA

A nuestros padres, familiares y seres queridos,

Dedicamos este trabajo de investigación sobre el análisis finan-

ciero a ustedes cuyo amor, apoyo y sacrificio han sido la fuerza im-
pulsadora detrás de nuestro éxito académico.

Sus palabras de ánimo nos han dado la fuerza para superar los desa-
fíos y perseverar en la búsqueda del conocimiento y excelencia.

Con gratitud sincera, dedicamos este trabajo a ustedes.

 INDICE
1. ANTECEDENTES......................................................................................................................1

1.1 SUSTENTACIÓN FILOSÓFICA..............................................................................................

1.2 HIPOTESIS.................................................................................................................................

1.2.1 Hipótesis Principal..........................................................................................................6

1.2.2 Hipótesis Secundarias.....................................................................................................6

1.3 OBJETIVOS................................................................................................................................

1.3.1 Objetivo General.............................................................................................................7

1.3.2 Objetivo Especifico.........................................................................................................7

1.4 DELIMITACION........................................................................................................................

1.4.1 Delimitación Geográfica.................................................................................................9

1.4.3 Delimitación Sustantiva..................................................................................................9

1.5 JUSTIFICACION.....................................................................................................................

1.5.1 Justificación Social........................................................................................................11

1.5.2 Justificación Teórica.....................................................................................................12

1.5.3 Justificación Personal...................................................................................................12

1.6. TODOLOGIA DE LA INVESTIGACION............................................................................13

1.6.1 Aplicada.........................................................................................................................13

1.6.2 Descriptiva.....................................................................................................................13

1.7 FUENTES DE INFORMACION............................................................................................15

 1.7.1 Fuentes Primarias.........................................................................................................15

1.7.2 Fuentes Secundarias.....................................................................................................15

2. MARCO TEÓRICO..................................................................................................................17

2.1 FINANZAS...............................................................................................................................17

2.2. ESTRATEGIAS FINANCIERAS..........................................................................................18

2.3 GESTION FINANCIERA.......................................................................................................19

2.4 DECISIONES FINANCIERAS...........................................................................................20

2.5 PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA.....................................................................................20

2.6 ANÁLISIS FINANCIERO......................................................................................................21

2.7 INDICADORES DE LIQUIDEZ............................................................................................22

2.8 INDICADORES DE SOLVENCIA........................................................................................23

2.8.2 Razón de apalancamiento.............................................................................................23

2.8.3 Razón de solvencia........................................................................................................23

2.9 RENTABILIDAD.....................................................................................................................25

2.9.1 Margen Bruto................................................................................................................25

2.9.3 Margen Neto..................................................................................................................26

2.9.4 ROE................................................................................................................................26

2.9.5 ROA...............................................................................................................................26

2.10 ANÁLISIS HORIZONTAL...................................................................................................27

 CAPITULO 1
ANTECEDENTES
1. ANTECEDENTES

El 9 de octubre de 1981, en la ciudad de Cochabamba, nace Toyosa S.A., bajo el

liderazgo de Edwin Saavedra Toledo, como distribuidor exclusivo de la marca de vehículos
japonesa Toyota.

Poco después de su fundación, inauguró su Showroom en La Paz, convirtiéndolo en

la Oficina Central de la compañía, y las primeras unidades de Toyota llegaron a Bolivia, rápi-
damente posicionando a la marca como una de las más queridas por los bolivianos.

Uno de los momentos clave en la trayectoria de Toyosa S.A. fue su primera participa-
ción en la Feria Expocruz en 1985, evento en el que la empresa consolidó su presencia en el
mercado.

Aproximadamente en los años 1987 a relación con Toyota Motor Corporation se for-
taleció, al punto de que Toyosa S.A. fue reconocida oficialmente como su distribuidor exclusi-
vo en el país, cumpliendo estrictamente con los lineamientos de calidad de la marca.

Además de la venta de vehículos, Toyosa S.A. en 1990 ha hecho del servicio pos-
tventa uno de sus principales pilares. Ofrece mantenimiento preventivo y correctivo, así como
la venta de repuestos originales, lo que ha permitido mantener una base de clientes leal y ase-
gurar la calidad en cada una de sus adquisiciones.

Durante el año 2000 Toyosa S.A. fortaleció su posición en el mercado a través de

alianzas estratégicas con marcas internaciones, lo que le permitió ampliar su oferta de produc -
tos y mejorar su presencia en el país. Además, se realizaron aperturas de nuevas sucursales en
diferentes ciudades del país también red de concesionarios de Toyosa S.A., que incluye pre-
sencia en ciudades clave como La Paz, Santa Cruz, Cochabamba, Sucre, Oruro, Potosí y Tari-
1
ja, está equipada con centros de servicio técnico y personal altamente capacitado, mejorando
así la accesibilidad de los productos.

En 2005, Toyosa S.A. lanzó programas de financiamiento para facilitar la adquisi-

ción de vehículos, contribuyendo así al crecimiento del sector automotriz. Al ofrecer planes de
pago accesibles, la empresa permitió que un mayor número de personas pudiera acceder a sus
productos, lo que no solo impulsó el mercado, sino que también consolidó a Toyosa S.A.
como líder en la industria automotriz boliviana.

En 2012, Toyosa S.A. reforzó su imagen de calidad y resistencia participando por

primera vez en el Rally Dakar, lo que destacó la confiabilidad de los vehículos Toyota en las
condiciones más extremas. Este mismo compromiso con la innovación quedó reflejado en la
venta de una de las unidades más exclusivas del mundo, el LFA, un auto que solo se distribuye
a través de concesionarios selectos. Además, la empresa celebró los 50 años del modelo Toyo-
ta Hilux en Bolivia, destacando su longevidad y desempeño en el mercado.

En 2015, Toyosa S.A. ingresó al mercado de vehículos eléctricos, alineándose con las
tendencias globales de sostenibilidad. Este paso estratégico reflejó su compromiso con la in-
novación y la reducción del impacto ambiental, respondiendo a la creciente demanda de solu-
ciones de movilidad más limpias y eficientes.

Durante el 2023 En términos de sostenibilidad, Toyosa S.A. ha sido pionera en la

introducción de vehículos híbridos en Bolivia, reafirmando su compromiso con el medioam-
biente y la reducción de emisiones, posicionándose como líder en la transición hacia una mo-
vilidad más limpia. A través de iniciativas de responsabilidad social corporativa, Toyosa tam-
bién apoya proyectos de desarrollo comunitario y educativo, contribuyendo al bienestar de las
comunidades bolivianas.

Actualmente, Toyosa S.A. cuenta con 32 sucursales, 7 talleres, 2 centros de preentre-

ga y 2 concesionarios dedicados a la venta de automóviles y servicios automotrices. Su red de
Showrooms cubre los nueve departamentos del país, operando también a través de su conce-
sionaria Crown Ltda. Estos hitos, junto a su enfoque en la calidad y la innovación, han permi-

2
tido a Toyosa S.A. consolidarse como líder indiscutible en el mercado automotriz boliviano,
superando desafíos y manteniéndose a la vanguardia durante más de 43 años.

3
1.1 SUSTENTACIÓN FILOSÓFICA

La competitividad empresarial en entornos dinámicos y globalizados exige a las em-

presas como Toyosa S.A. adoptar enfoques estratégicos para optimizar sus costos operativos.
La optimización de los costos operativos no es solo una necesidad financiera, sino también un
imperativo estratégico para maximizar la eficiencia en el uso de los recursos, mejorar la renta-
bilidad y generar valor sostenible para los accionistas. Este enfoque se alinea con la visión de
generar una mayor contribución al desarrollo económico de la empresa mediante el aprove-
chamiento óptimo de sus activos y capacidades.

Desde una perspectiva filosófica y económica, la optimización de costos operativos

se fundamenta en los principios de eficiencia y sostenibilidad. La eficiencia económica impli-
ca el uso más eficaz de los recursos disponibles. Esto se refleja en la necesidad de reducir cos-
tos innecesarios sin comprometer la calidad de los productos o servicios ofrecidos, lo cual en
el caso de Toyosa S.A. es fundamental para mantener su posición competitiva en el mercado
automotriz.

Por otro lado, la sostenibilidad financiera se basa en la premisa de que las empresas
deben generar valor a largo plazo para sus accionistas, asegurando la estabilidad financiera a
través de una gestión eficiente de los costos. En este contexto, la optimización de costos ope -
rativos no es solo una medida reactiva para enfrentar desafíos financieros temporales, sino una
estrategia proactiva que busca fortalecer la estructura financiera de Toyosa S.A., permitiendo a
la empresa enfrentar de manera más efectiva los cambios en el entorno económico, tales como
la inflación, las fluctuaciones del tipo de cambio y los costos asociados a la importación de
insumos y repuestos.

El análisis de los Estados Financieros (EE.FF.) juega un papel crucial en este proceso,
ya que proporciona una base cuantitativa para evaluar la situación financiera de Toyosa S.A.
De acuerdo con la filosofía de la contabilidad gerencial, los EE.FF. no solo son instrumentos
de medición, sino también de control y toma de decisiones estratégicas. A través del análisis
de ratios financieros clave, como el retorno sobre el patrimonio (ROE), es posible evaluar la
efectividad de las estrategias de optimización de costos y su impacto directo en la rentabilidad

4
de la empresa. El ROE, como indicador de la eficiencia con la que la empresa utiliza los recur-
sos de sus accionistas para generar beneficios, es una medida clave para determinar si la opti-
mización de los costos operativos está contribuyendo a mejorar la rentabilidad a largo plazo.

Además, la teoría del ciclo económico sugiere que las empresas deben anticiparse a
las fluctuaciones del entorno económico y adaptar sus estrategias en consecuencia. La infla-
ción en Bolivia y las fluctuaciones del tipo de cambio son factores macroeconómicos que im-
pactan directamente en los costos operativos de Toyosa S.A. La empresa, al estar inmersa en
el sector automotriz, depende de la importación de vehículos y repuestos, lo que la expone a
los riesgos asociados a la volatilidad en los precios y en las tasas de cambio. En este contexto,
la filosofía empresarial de gestión de riesgos y planificación estratégica es esencial para miti-
gar el impacto de estos factores y mantener la estabilidad operativa y financiera.

La premisa de que la correcta gestión y optimización de los costos operativos no solo

impacta en los resultados financieros inmediatos, sino que también tiene un efecto multiplica-
dor en la sostenibilidad y crecimiento a largo plazo de Toyosa S.A. La optimización de los
costos permite a la empresa aumentar su liquidez, mejorar su capacidad de inversión, y, en
última instancia, generar mayores retornos para sus accionistas. Esta filosofía de mejora conti-
nua se alinea con los principios de gestión eficiente y creación de valor, que son esenciales
para el éxito sostenido en un entorno competitivo y en constante evolución.

5
1.2 HIPOTESIS

Hacemos mención que las hipótesis en una interrogante no verificada, que se intenta
verificar o refutar por el cual la presente investigación se plantea con la siguiente hipótesis.

1.2.1 Hipótesis Principal

¿El desarrollo e implementación de estrategias de optimización de gastos operativos

permitirá a Toyosa S.A. mejorar la rentabilidad de sus operaciones y generar una contribución
sustancial al crecimiento de sus utilidades?

1.2.2 Hipótesis Secundarias

De igual manera se plantean las hipótesis secundarias aquellas que harán de guía para
llegar a una conclusión con respecto a la hipótesis principal.

 ¿Cuál es la situación económica-financiera actual de la empresa Toyosa S.A.?

 ¿La reestructuración de estrategias de marketing y el uso de canales digitales
más eficientes podrían reducir los gastos de comercialización?
 ¿la optimización de procesos administrativos, mediante la digitalización y auto-
matización de tareas rutinarios, reducirá los costos indirectos y aumentará la eficiencia en
la gestión empresarial?
 ¿En qué medida la aplicación de técnicas de análisis de sensibilidad y escena-
rios sobre los gastos operativos permite a Toyosa S.A. anticipar y mitigar los riesgos que
puedan afectar su rentabilidad?
 ¿De qué manera la aplicación de técnicas de análisis de valor y mejora continua
(Lean Six Sigma) en los procesos operativos de Toyosa S.A. conduce a la eliminación de
actividades y gastos innecesarios, mejorando la eficiencia y la rentabilidad?
 ¿Cuál es el efecto de la optimización de la estructura de gastos fijos y variables
de Toyosa S.A. en la eficiencia operativa y por ende, en el crecimiento del rendimiento
sobre el patrimonio (ROE)?

6
1.3 OBJETIVOS

A continuación, se presentan los objetivos generales y específicos del presente traba-

jo de investigación.

1.3.1 Objetivo General

 Desarrollar e implementar estrategias de optimización de los gastos operativos

en Toyosa S.A. con el fin de mejorar la rentabilidad de sus operaciones y generar un im-
pacto positivo en el crecimiento de sus utilidades.

1.3.2 Objetivo Especifico

 Realizar un análisis detallado de la situación económica-financiera ac-

tual de Toyosa S.A., evaluando indicadores clave como liquidez, rentabilidad, eficien-
cia y endeudamiento, para identificar áreas de mejora y establecer una base para la
optimización de costos.
 Desarrollar e implementar una reestructuración de estrategias de marke-
ting enfocada en el uso de canales digitales más eficientes, con el fin de reducir los
gastos de comercialización y maximizar el retorno de inversión en campañas publicita-
rias.
 Diseñar e implementar un plan de optimización de procesos administra-
tivos a través de la digitalización y automatización de tareas rutinarias, con el propósi-
to de reducir los costos indirectos y aumentar la eficiencia en la gestión empresarial.
 La aplicación de técnicas de análisis de sensibilidad y escenarios sobre
los gastos operativos permite a Toyosa S.A. anticipar y mitigar los riesgos que puedan
afectar su rentabilidad.
 La aplicación de técnicas de análisis de valor y mejora continua (Lean
Six Sigma) en los procesos operativos de Toyosa S.A. conduce a la eliminación de
actividades y gastos innecesarios, mejorando la eficiencia y la rentabilidad.

7
  La optimización de la estructura de gastos fijos y variables de Toyosa
S.A. tiene un efecto favorable en la eficiencia operativa y, por ende, en el crecimiento
del rendimiento sobre el patrimonio (ROE).

8
1.4 DELIMITACION

Ya definidos los objetivos para la presente investigación, es necesario delimitar los

puntos de la investigación y por ello se tomará en cuenta aspectos geográficos, temporales y
sustantivos.

1.4.1 Delimitación Geográfica

La investigación se realizará en la ciudad de Santa Cruz de la Sierra, en el departa-

mento de Santa Cruz – Bolivia, considerando todas las sucursales de Toyosa S.A. en todo el
territorio de Bolivia.

1.4.2 Delimitación Temporal

La recopilación, análisis y conclusiones de la información revelada se realizará en el

segundo semestre de la gestión 2024 mientras se cursa la materia “Trabajo Final de Grado” de
la carrera Ingeniería Financiera en la Universidad Autónoma Gabriel René Moreno. El presen-
te trabajo considera información secundaria de cuatro gestiones que abarca de la gestión 2021
a la gestión 2024 y la proyección a través de modelación financiera de cinco gestiones a futuro
del 2025 a la gestión 2029.

1.4.3 Delimitación Sustantiva

El presente trabajo de investigación está sustentado por la teoría y elaboración de

proyectos, los métodos de análisis financiero, análisis de riesgo, las metodologías de recopila-
ción de información, considerara la aplicación de teorías, conceptos administración, económi-
cos y financieros con un enfoque en el sistema inmobiliario boliviano para una posterior pro-
yección mediante modelación financiera para la proyectar posibles escenarios futuros relacio-
nados con la liquidez de la empresa.

9
 Este enfoque permitirá analizar de manera más profunda y precisa los aspectos eco-
nómicos y financieros de la empresa Tosoya S.A. centrándonos en una estrategia financiera,
en la reducción de costos y la maximización del ROE para futuras gestiones.

10
1.5 JUSTIFICACION

Es importante comunicar las causas y motivos que nos llevan a realizar esta investi-
gación, por la cual aplicamos varias justificaciones que sustentan la investigación y las moti-
vaciones tanto social, teórica y personal.

1.5.1 Justificación Social

Una estrategia financiera para la reducción de los costos operativos y maximizar el

ROE de la empresa aumentará la eficiencia y la rentabilidad, esto causará un impacto positiva-
mente en los resultados financieros.

Esta investigación será valiosa tanto para los ejecutivos de la empresa como para
futuros inversionistas, al permitirles observar el impacto de esta estrategia. Además, beneficia-
rá a la comunidad académica y profesional al enriquecer el conocimiento sobre el tema. Una
estrategia financiera adecuada no solo mejora la liquidez de una empresa, sino que también
fomenta su crecimiento, proporcionando mayor confianza a clientes, inversionistas, emplea-
dos y al sistema inmobiliario.

De acuerdo con los estudios realizados para el diseño de la estrategia, se podrá deter-
minar los motivos de la falta de eficiencia en la empresa y la mala planificación de los costos
operativos de la misma, también saber cuáles son sus puntos fuertes, lo que permitirá conocer
más de la estrategia que se realizara para lograr una mayor rentabilidad, también se determina-
ran las preferencias de los clientes para tener una mayor captación y así poder brindarles un
servicio de la mejor calidad posible. Al existir una mayor captación de clientes, se podrá obte -
ner un incremento en los ingresos, lo que permitirá fortalecer la rentabilidad de la empresa y
mejorar su posición en el mercado.

11
 1.5.2 Justificación Teórica

La presente investigación se fundamenta en la necesidad de la empresa Toyosa S.A.

de planificar una estrategia financiera en las siguientes gestiones, para la reducción de costos
operativos y maximizar el ROE.

La finalidad de esta investigación es proponer a la gerencia de Toyosa S.A. una estra-

tegia financiera la cual aplicada de una manera efectiva les permita alcanzar los objetivos ins-
titucionales y por ende lograr la satisfacción de los accionistas, ya que se reflejará en un mejor
rendimiento financiero.

1.5.3 Justificación Personal

El presente trabajo se está elaborando para aportar valor a la formación profesional

en el proceso enseñanza, aprendizaje y llegar a ser un medio para culminar la carrera ingenie -
ría financiera de la UAGRM.

Al llevar a cabo esta investigación se pondrá en prácticas todos los conocimientos

adquiridos durante la formación académica en Ingeniera Financiera, por el cual llevará a to-
mar decisiones de aplicación y capacidad de desarrollo de acuerdo al ámbito empresarial de la
entidad financiera.

Además, permitirá tener la capacidad de abordar temas relevantes en el contexto em-

presarial y el manejo de la toma de decisiones y aplicar estrategias financieras las cuales favo -
rezcan a cualquier empresa.

12
 1.6. TODOLOGIA DE LA INVESTIGACION

El presente trabajo corresponde a los diferentes tipos de métodos de investigación

que servirán como base para cumplir los objetivos propuestos.

1.6.1 Aplicada

Debido que los resultados obtenidos se utilizarán para dar solución a la problemática
y optimizar los gastos operativos de la empresa Toyosa S.A.

El objetivo principal de la investigación aplicada en este proyecto es generar conoci-

miento y hallazgos que puedan ser implementados de manera práctica para mejorar la situa-
ción actual de la empresa. A diferencia de la investigación básica, que se enfoca en ampliar el
conocimiento teórico, la investigación aplicada se centra en resolver problemas concretos y
aplicar los resultados de manera directa.

1.6.2 Descriptiva

Se describirá a la empresa Toyosa S.A. tanto información económica y financiera de

sus Estados financieros (EE.FF.) y sus políticas internas que describan los gastos operativos a
detalle.

Información Económica y Financiera:

 Análisis de los estados financieros de la empresa, incluyendo el balance gene-

ral, estado de resultados y flujo de efectivo.

 Revisión de los principales indicadores financieros, como márgenes de utilidad,

ratios de liquidez, endeudamiento y rentabilidad.

 Evaluación de la estructura de costos y gastos operativos de la empresa.

13
 Políticas Internas y Gastos Operativos:

 Descripción de las políticas y procedimientos internos relacionados con la ges-

tión de los gastos operativos.

 Desglose y análisis detallado de los diferentes componentes de los gastos ope-

rativos, como costos de personal, mantenimiento, servicios públicos, entre otros.

 Identificación de oportunidades de optimización y control de los gastos operati-

vos.

Permitirá obtener un entendimiento profundo de la situación actual de Toyosa S.A.,

sus fortalezas, debilidades y áreas de mejora en relación con la gestión de sus gastos operati-
vos. Esto sentará las bases para poder proponer soluciones efectivas y orientadas a resultados.

14
 1.7 FUENTES DE INFORMACION

Para este trabajo de investigación se tomarán en cuenta las siguientes fuentes de in-
formación que respalden el contenido mismo del trabajo de investigación.

1.7.1 Fuentes Primarias

Como aquellas fuentes internas y directas de la institución se tomarán en cuentas las

siguientes

 Memoria y estados financieros de las últimas tres gestiones de la empresa del

2021 al 2023

 Entrevistas de gerentes de área encargados y personal de planta para tener la

opinión de expertos.

Todo esto con el fin de conseguir dicha información interna y propia de la institución
financiera.

1.7.2 Fuentes Secundarias

Para las fuentes de información secundarias o externas de la empresa se tomará en

cuenta las siguientes fuentes:

Textos especializados del área de economía finanzas y contabilidad dicho ellos como ser:

 Fundamentos de la administración financiera

 Consultas paginas de internet

 Finanzas Corporativas con un enfoque latinoamericano

 Compendio de teoría Monetaria fiscal

 Análisis e interpretación de estados financieros

15
 Gestión financiera bajo inflación

Esos textos entre otros usados para poder sustentar el trabajo elaborado.

16
 CAPITULO II
MARCO TEORICO
2. MARCO TEÓRICO

En el siguiente capitulo se expondrán los siguientes términos, conceptos, teorías que

será una guía para establecer un camino claro hacia el objetivo de la presente gestión.

2.1 FINANZAS

Las finanzas es una rama de la economía que trata el tema relacionado con la obten-
ción y gestión del dinero, recursos o capital por parte de una persona o empresa. Las finanzas
se refieren a la forma como se obtienen los recursos, a la forma como se gastan o consumen, a
la forma como se invierten, pierden o rentabilizan.

Según Gitman “Las finanzas se definen como el arte y la ciencia de administrar el

dinero. Casi todos los individuos y organizaciones ganan o recaudan dinero y lo gastan o lo
invierten. Las finanzas se ocupan del proceso, de las instituciones, de los mercados y de los
instrumentos que participan en la transferencia de dinero entre individuos, empresas y gobier-
nos.”1

Simón Andrade, define el término finanzas de las siguientes maneras: “1) Área de
actividad económica en la cual el dinero es la base de las diversas realizaciones, sean éstas
inversiones en bolsa, en inmuebles, empresas industriales, en construcción, desarrollo agrario,
etc.” y 2) “Área de la economía en la que se estudia el funcionamiento de los mercados de
capitales y la oferta y precio de los activos financieros.2

17
 En una empresa, la gestión financiera tiene que ver principalmente con tres tipos de
decisiones o políticas: políticas o decisiones de operación, decisiones de financiamiento y de-
cisiones sobre inversión.

2.1.1 Las Decisiones De Inversión

Se centran en el estudio de los activos reales (tangibles o intangibles) en los que la

empresa debería invertir.

2.1.2 Las Decisiones De Financiación

Estudian la obtención de fondos (provenientes de los inversores que adquieren los

activos financieros emitidos por la empresa) para que la compañía pueda adquirir los activos
en los que ha decidido invertir. Es muy importante analizar si es conveniente financiar un pro-
yecto con capital propio o si es más beneficioso pedir capital a terceras personas, como ser
accionistas, bancos, etc. Es decir que estas decisiones deben ser tomadas puramente según los
números que el análisis correspondiente arroje y no por intuición propia.

2.1.3 Las Decisiones De Operación

Las decisiones operativas son elecciones que se toman a corto plazo para gestionar
las operaciones diarias de una empresa. Se basan en la información disponible y en la com-
prensión de los objetivos y estándares establecidos.

2.2. ESTRATEGIAS FINANCIERAS

“Estrategia financiera es el conjunto de decisiones financieras de planificación y

control de tu empresa. Para utilizar de forma inteligente y eficiente todos tus recursos
para conseguir tus objetivos (rentabilidad y tranquilidad) de la forma más rápida posible”
(Washington, 2020, pág. 5).

Para mejorar los ingresos de la empresa Energycontrol S.A se tiene que tener en
cuenta la solvencia de los clientes revisar su historial de pago y confirmar con referencias

18
comerciales cada detalle, ya que esto es un actor clave para que al momento de realizar los
cobros sean solventados en su totalidad dando como resultados buenas cobranzas y un índi-
ce alto en los ingresos para la empresa, como recurso se puede negociar con el cliente y
usar el instrumento financiero llamado Factoring ya que esto ayudara y permite realizar co-
bros antes de la fecha de vencimiento

Se solicitará efectuar las compras asistiendo en el control de stock, facilitando

el inventario en tiempo, forma y sin costo adicional.

Cuando la estructura de una organización financiera fija de una empresa debe de-
terminarse en función del rendimiento económico que pueda alcanzar, este no contiene los
objetivos ni permite desarrollar un ámbito sostenido del mismo, hay que revisarlo desde una
perspectiva más profunda con un proceso el cual podamos reestructurar herramientas que
visualicen una aplicación estratégica que se convierte en el centro de la empresa.

Son parte del proceso de planificación y gestión estratégica de una empresa,

son las que orientan la obtención de recursos para financiar necesidades operativas
de la empresa, como también generan las alternativas de inversión en función de los
objetivos, demisión y visión empresarial. (Cevallos, Arellano, Santillán, & Valver-
de, 2020, pág. 4)

2.3 GESTION FINANCIERA

Se entiende por gestión empresarial a las actividades de planificación que tiene por
finalidad determinar los recursos financieros necesarios, distribuirlos de manera óptima y
usarlos de forma efectiva.

Es la suministración eficiente de las fuentes o recursos financieros, así como su

adecuada planificación con la finalidad de tomar decisiones sobre las inversiones y
financiación que

19
 corresponde a una empresa respecto a un periodo de tiempo que constituye a un va-
lor circulante, en cumplimiento con la capacidad económica. (Huacchillo, Ramos, &
Pulache, 2020, pág. 3)

Características Principales

Su principal característica es la reestructuración de costes de cada proyecto a ejecu-

tar. A medida que se reducen los costos, también se reducen los gastos financieros, ya sea el
costo de los servicios o de los productos, esta gestión y planificación de inventarios se rees-
tructura mejor, lo que permite a las empresas evitar gastos innecesarios.

2.4 DECISIONES FINANCIERAS

Se deben evaluar los precios deben evaluarse continuamente para mantener un or-
den de mercado positivo y favorable. Por lo tanto, las decisiones financieras acertadas, per-
mitirán el crecimiento de la empresa así ir implementando acciones establecidas con los re-
sultados acertados para los procesos internos de la compañía.

2.5 PLANIFICACIÓN ESTRATÉGICA

La importancia de la planeación estratégica aplicada en una organización, esta es

la gestión, es decir, las habilidades administrativas y gerenciales para conducir los esfuer-
zos de todos los colaboradores de la entidad, a que las estrategias definidas tengan éxito y,
por ende, se refleje en el desarrollo competitivo de la entidad frente al entorno con el que
interactúa permanentemente. (López, 2018, págs. 8-9)

20
 Es decir, que constituye así una herramienta para coordinar y organizar con el fin
de que la empresa llegue a cumplir con los objetivos planteados y con las oportunidades,
fortalezas, debilidades y amenazas, con factores que así contribuyan a toma de decisiones.

El objetivo de la planificación estratégica es ayudar a los accionistas y directivos

de la empresa a planificar, organizar, controlar y alcanzar las metas con sus respectivos ob-
jetivos, mejorando así la capacidad de realizar proyectos efectivos en el cual involucre una
activación de recursos y aumenta la productividad de la empresa.

Principales Estrategias Financieras

Para la mejora las rentabilidades de la empresa se utilizarían las siguientes estrate-

gias:

Gestionar los costos y gastos en relación a los ingresos, es necesario que se

definan mecanismos para mejorar los ingresos y las pérdidas de la empresa.

Se deben realizar procesos de compra y venta teniendo un plan adecuado y así se

obtiene un control de las actividades realizadas. (Zurita, Pucutay, Córdoba, & León,
2019, pág. 5).

2.6 ANÁLISIS FINANCIERO

El análisis financiero sin duda es una herramienta fundamental para que una em-
presa u organización determine una gestión financiera eficiente, en los estados financieros
se observa el cálculo de los indicadores como fundamento para un registro de información,
el cual expresa el grado de liquidez, solvencia y manejo de endeudamiento así también
como su rentabilidad y rendimiento.

21
 2.7 INDICADORES DE LIQUIDEZ

Este tipo de indicadores surgen a partir de la necesidad de cuantificar la

capacidad que disponen las empresas. Sirven para definir la factibilidad o dificultad
que presenta una determinada empresa para pagar sus pasivos. Se trata de estable-
cerlo que podría ocurrir si a la empresa exigiera el pago inmediato de todas sus obli-
gaciones en un periodo de tiempo menor a un año y poder verificar sus movimientos
y liquidez. (Supercias, 2011)

2.7.1 liquidez corriente

“Este índice relaciona las veces que el activo corriente de una empresa puede cubrir
su pasivo corriente” (Supercias, 2011).

2.7.2 Prueba Ácida

“Llamada también prueba del ácido o liquidez seca. Este es un indicador más rigu-
roso, el cual se verifica la capacidad de la empresa para cancelar las obligaciones corrientes,
pero sin depender de la venta de sus existencias” (Supercias, 2011).

2.7.3 Capital De Trabajo

“El capital de trabajo es el efectivo mínimo que toda empresa necesita para ejecu-
tar con normalidad sus actividades operativas” (García-Aguilar, 2008)

22
 2.8 INDICADORES DE SOLVENCIA

“Los indicadores de endeudamiento tienen por objeto medir en qué grado y de qué
forma participan los acreedores dentro del financiamiento de la empresa. Tratan de estable-
cer también el riesgo que corren tales acreedores y los dueños de la compañía”. (Supercias,
2011)

2.8.1 Razón de Endeudamiento total

Este índice permitirá determinar el nivel de autonomía financiera que tiene la empre-
sa. Cuando el índice es elevado indica que la compañía dependerá de sus acreedores
en el cual dispone de un limitado rango de capacidad de endeudamiento el cual está
perdiendo su capital y de lo cual funciona con una estructura financiera más arries-
gada. (Supercias, 2011)

2.8.2 Razón de apalancamiento

“Este tipo de indicador mide el grado de obligación del patrimonio para los acree-
dores de toda empresa. No se debe comprender que los pasivos se puedan pagar con patri-
monio, debido a que, ambos constituyen una obligación para la empresa” (Supercias, 2011).

“Esta relación de subordinación entre propietarios y acreedores se utiliza para indi-

car la solvencia y si los accionistas o los acreedores son los principales financistas de la
empresa, indicando el origen de los fondos y los fondos que utilizan” (Supercias, 2011).

2.8.3 Razón de solvencia

“Se interpreta como el número de unidades monetarias de activos que se han

conseguido por cada unidad monetaria de pasivo. Es decir, determina el grado de apoyo
de los recursos externos sobre activos de la empresa” (Supercias, 2011).

23
 “Dicho apoyo es procedente si la rentabilidad del capital invertido es superior al
costo de los capitales prestados; en ese caso, la rentabilidad del capital propio queda mejo-
rada por este mecanismo llamado efecto de palanca" (Supercias, 2011).

24
 2.9 RENTABILIDAD

Permite definir el grado de rentabilidad que posee una empresa con respecto a las ventas.

Los indicadores que aporta la rentabilidad en una ampliación en su inversión, ya que mide el bene-
ficio generado por la inversión de la empresa, los mismos que abarcan los resultados en un periodo determi-
nado.

“Se utilizan para medir la efectividad del desempeño de la administración de las organizaciones,
específicamente en el control de los costos y gastos, convirtiendo de esta manera las ventas en utilidades de
las compañías” (Quintero, Arevalo, & Navarro, 2020, pág. 3).

Los indicadores financieros son una razón entre dos o más variables, tomadas de la información histórica pro-

veniente de los estados financieros, y su resultado permite evaluar el desempeño de la organización en términos operati-

vos, de inversión y de las distintas fuentes de financiación. (Correa, Gómez, & Castañeda, 2018, pág. 3)

Con los siguientes indicadores se verificará la capacidad que posee la empresa:

2.9.1 Margen Bruto

El margen Bruto de utilidad expresa el porcentaje de la utilidad neta que posee la empresa. “Indica el
porcentaje de cada unidad monetaria en ventas después de que la empresa ha pagado todos sus
bienes” (Suárez, Ferrer, & Suárez, 2018, pág. 12)

2.9.2 Margen de utilidad Operacional

Esta relación se da entre la utilidad operacional y las ventas totales. Con ello mide el rendi-

25
miento de los activos operacionales de la compañía en el desarrollo de su objeto social.

“Representa lo que puede ser llamado utilidades puras, ganadas por la empresa entre cada unidad
monetaria de ventas” (Suárez, Ferrer, & Suárez, 2018, pág. 12).

2.9.3 Margen Neto

(María del Cisne Cango Montoya, 2011) Mide la conversión de las ventas en utilidades para el ne-
gocio. Este índice refleja la rentabilidad que se obtiene por los activos de la empresa.

2.9.4 ROE

“La Rentabilidad sobre el Patrimonio es una medida que refleja los beneficios económicos que se
obtienen a partir de la inversión de recursos propios de las empresas” (Sánchez, García, & Holguín, 2019,
pág. 2).

Este indicador financiero, expresa en porcentaje o monetario, el margen de utilidad que obtiene
la empresa en relación con el patrimonio, el cual se expresa con la siguiente fórmula.

2.9.5 ROA

“Este indicador calcula la rentabilidad total de los activos de la empresa” (FRANCK SCIPION,
2020).

2.10 ANÁLISIS HORIZONTAL

“Permite establecer tendencias para los distintos rubros del balance y del estado de resultados, esta-
bleciendo comparaciones contra un año determinado” (Mauro Alberto Amador Lámbarri, 2014).

Este análisis se realiza comparando los ingresos del año más actual con el anterior en este caso se
analiza una comparación de balances en los años 2020 – 2021 para así determinar el porcentaje de disminu-
26
ción que ha experimentado la empresa Energycontrol.

El objetivo de realizar este análisis es detectar cambios o variaciones en las cuentas de la empresa
en este caso determinar si en el año 2021 hubo un decaimiento de los ingresos y en el resultado integral del
ejercicio.

Aplicando el análisis horizontal es posible detectar un incremento importante en el saldo de cuentas

por cobrar, el cual puede tener causas favorables tales como una nueva política de créditos a fin de incre-
mentar las ventas (por lo cual habría que ver si las ventas se han incrementado en un porcentaje igual o ma-
yor); o causas desfavorables, como una ineficiente gestión del área de Créditos y Cobranzas de la empresa.

27
 CAPITULO III
3. MARCO METODOLÓGICO

3.1 Diseño de investigación

Diseño no experimental es la investigación que se realiza sin manipular deliberadamente varia-

bles. Es decir, se trata de estudios en los que no hacemos variar en forma intencional las variables
independientes para ver su efecto sobre otras variables. Lo que hacemos en la investigación no
experimental es observar fenómenos tal como se da en su contexto natural, para analizarlos.
(SAMPIERI, 2014)
3.2 Tipos de investigación

El tipo de diseño de investigación no experimental transaccional o transversal se utiliza para la

recolección de datos en un solo momento, en un tiempo único. Su propósito es describir variables
y analizar su incidencia e interrelación en un momento dado. (SAMPIERI, 2014)
3.3.1 Enfoque de investigación

Los métodos cuantitativos utilizan la recolección y el análisis de datos para afinar las preguntas
de investigación o revelar nuevas interrogantes de la población. (SAMPIERI, 2014)

Este método ha sido Aplicado para cuantificar y medir numéricamente el nivel de endeudamiento
de Toyota, utilizando datos financieros (Balance general, Estado de pérdidas y ganancias) y la
aplicación de las ratios financieras claves para realizar comparaciones y análisis estadísticos.
3.3 Fuentes de información

La información recolectada es de fuente secundaria, estas recogen, sintetizan y analizan informa-

ción de las fuentes primarias. Son una compilación de información que otros han recogido y pu-
blicado previamente. Los libros de texto, los artículos de revistas y los informes de investigación.
Estas fuentes son útiles para contextualizar los eventos o para obtener una visión más general

28
sobre un tema.

En cuanto la empresa Toyota Motor Corporation se obtuvo información de primera mano a partir
de la página BBV (BOLSA BOLIVIANA DE VALORES) sus memorias anuales y sus estados
financieros.

29
3.4 Descripción del ámbito de estudio

Una vez determinados los sujetos o las unidades de análisis, que son las principales fuentes de
información, es importante establecer la posibilidad y/o necesidad de investigar a todos (pobla-
ción) o, si es posible, tomar sólo una parte de ellos (muestra). Se habla de población o universo
cuando se refiere a la totalidad, tanto de los sujetos seleccionados como del objeto de estudio.
(ALMA DEL CID, 2011)

Es por eso por lo que el trabajo de investigación se tomara en cuenta al análisis la situación de la
empresa desde los años 2018 al 2022.

3.6 Organización y recolección de información

La muestra es la “parte o fracción representativa de un conjunto de una población, universo o

colectivo, que ha sido obtenida con el fin de investigar ciertas características de este”. Según este
autor, el problema principal consiste en asegurar que el subconjunto sea representativo de la po-
blación, para luego generalizar los resultados. (ALMA DEL CID, 2011)

El tipo de muestra que se desarrollara en este trabajo de investigación es el no probabilístico ya

que estas suponen un procedimiento de selección orientado por las características de la investiga-
ción, más que por un criterio estadístico de generalización. Se muestran diversas investigaciones
cuantitativas y cualitativas. (SAMPIERI, 2014)

La investigación se centrará en identificar el nivel de endeudamiento de la empresa TOYOTA, y

así poder asegurar su nivel de competencia en el mercado.

3.7 Análisis de los estados financieros

El análisis e interpretación de estados financieros nos permite entender y/o comprender la salud
financiera se una empresa y tomar decisiones informadas. A través de este proceso, podemos
evaluar la rentabilidad, liquidez, solvencia y eficiencia de una organización, identificando fortale-
zas y áreas de mejora.

30
 3.5.1 Balance General

TOYOSA S.A.
BALANCE GENERAL
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)

2021 2022 2023

ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 21.551.862 32.169.044 22.351.393
Inversiones Temporarias 1.647 11.860.098 4.270.655
Cuentas comerciales por cobrar neto 177.405.020 292.563.246 344.345.654
Anticipos a Proveedores 141.211.653 273.021.358 168.052.053
Otras cuentas por cobrar neto 277.865.856 320.446.415 417.664.748
Inventarios 308.184.730 356.092.070 481.728.880
Gastos pagados por anticipado 14.526.793 5.079.424 6.310.981
Total activo Corriente 940.747.561 1.291.231.655 1.444.724.364
ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar 77.621.244 74.140.200 42.549.819
Inversiones permanentes 325.278.234 326.679.355 327.964.194
Activo fijo neto 373.378.132 397.423.515 384.841.252
Otros Activos 4.796.395 4.516.161 4.290.352
Total Activo no Corriente 781.074.005 802.759.231 759.645.617
TOTAL ACTIVO 1.721.821.566 2.093.990.886 2.204.369.981
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas comerciales por pagar 118.386.578 268.564.216 293.864.356
Deudas bancarias y financieras 347.190.317 477.880.040 608.108.966
Deuda por Emision de Valores 143.119.556 127.205.815 68.674.900
Anticipos de Clientes 32.386.352 39.734.209 23.610.690
Deudas fiscales y sociales 135.993.051 104.522.268 98.593.517
Otras cuentas por pagar 37.737.377 41.801.289 76.455.183
Ingresos diferidos 8.226 8.226 560.591
Total Pasivo Corriente 814.821.457 1.059.716.063 1.169.868.203
PASIVO NO CORRIENTE
Deudas bancarias y financieras 182.495.069 196.623.559 141.966.217
Deudas por emision de valores - - -
Otros Préstamos 863.501 9.403 9.402
Deuda fiscales y sociales - 41.112.247 40.445.747
Prevision para indemnizaciones 11.599.883 10.483.843 10.317.735
Otras cuentas por pagar 25.530.631 25.343.162 25.143.377
Total pasivo no corriente 220.489.084 273.572.214 217.882.478
Total Pasivo 1.035.310.541 1.333.288.277 1.387.750.681
PATRIMONIO NETO
Capital 425.191.000 454.673.000 499.251.000
Ajuste de Capital 169.102.188 178.279.335 196.351.594
Reserva legal 24.623.385 29.315.759 33.355.796
Ajuste de reservas patrimoniales 9.315.858 9.819.421 10.882.854
Resultados Acumulados - 685.705 - 539.992 17.358
Resultado de la gestion 58.964.299 89.155.086 76.760.698
Total patrimonio neto 686.511.025 760.702.609 816.619.300 31
Total pasivo y patrimonio neto 1.721.821.566 2.093.990.886 2.204.369.981
 TOYOSA S.A.
ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)

2021 2022 2023

Venta de vehículos repuestos 904.679.814 1.289.393.471 1.456.964.273,00

Venta de aceites y grasas 93.077 87.911 34.215,00
Venta de servicios 61.846.172 66.499.336,00 46.743.260,00
Total ventas 966.619.063 1.355.980.718 1.503.741.748
Costo de ventas -700.690.649 - 1.008.291.128 - 1.145.812.499
Utilidad bruta 265.928.414 347.689.590 357.929.249
Gastos de administración -37.279.692 - 42.771.358 - 38.351.848
Gastos de comercialización - 65.221.997 - 74.634.435 - 83.091.732
Gastos financieros -59.879.387 - 63.429.143 - 87.248.635
Depreciaciones, Amortizaciones y Castigos - 22.231.754 - 22.005.085 - 21.736.740
Impuestos, tasas y patentes -39.558.904 - 52.843.655 - 56.245.871
- 224.171.734 - 255.683.676 - 286.674.826
Otros ingresos operativos 21.310.142 4.380.540 4.306.009
Utilidad operativa 63.066.822 96.386.454 75.560.432
OTROS INGRESOS Y GASTOS
Diferencia de cambio -3.279.538 - 5.716.559 - 2.778.837
Otros ingresos 243.600 934.018 9.005.650
Multas y accesorios fiscales -3.545.203 - 5.890.884 - 5.228.739
Ingresos financieros 4.076.627 8.494.130 10.180.590
Ajuste par infiación y tenencia bienes -572.491 - 2.343.229 - 5.742.312
Ajuste de gestones anteriores 2.998.778 1.983.529 - 196.049
Utilidad neta del ejercicio 62.988.595 93.847.459 80.800.735
Constitucion Reserva Legal 5% 3.149.430 4.692.373 4.040.037
Utilidad neta después de Reserva Legal 59.839.165 89.155.086 76.760.698

32
3.5.2 Análisis vertical (Balance General)

TOYOSA S.A.
ANALISIS VERTICAL
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)
2021 2022 2023
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Disponibilidades 1,25% 1,54% 1,01%
Inversiones Temporarias 0,00% 0,57% 0,19%
Cuentas comerciales por cobrar neto 10,30% 13,97% 15,62%
Anticipos a Proveedores 8,20% 13,04% 7,62%
Otras cuentas por cobrar neto 16,14% 15,30% 18,95%
Inventarios 17,90% 17,01% 21,85%
Gastos pagados por anticipado 0,84% 0,24% 0,29%
Total activo Corriente 54,64% 61,66% 65,54%
ACTIVO NO CORRIENTE
Otras cuentas por cobrar 4,51% 3,54% 1,93%
Inversiones permanentes 18,89% 15,60% 14,88%
Activo fijo neto 21,69% 18,98% 17,46%
Otros Activos 0,28% 0,22% 0,19%
Total Activo no Corriente 45,36% 38,34% 34,46%
TOTAL ACTIVO 100,00% 100,00% 100,00%
PASIVO Y PATRIMONIO NETO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas comerciales por pagar 6,88% 12,83% 13,33%
Deudas bancarias y financieras 20,16% 22,82% 27,59%
Deuda por Emision de Valores 8,31% 6,07% 3,12%
Anticipos de Clientes 1,88% 1,90% 1,07%
Deudas fiscales y sociales 7,90% 4,99% 4,47%
Otras cuentas por pagar 2,19% 2,00% 3,47%
Ingresos diferidos 0,00% 0,00% 0,03%
Total Pasivo Corriente 47,32% 50,61% 53,07%
PASIVO NO CORRIENTE 0,00%
Deudas bancarias y financieras 10,60% 9,39% 6,44%
Deudas por emision de valores 0,00% 0,00% 0,00%
Otros Préstamos 0,05% 0,00% 0,00%
Deuda fiscales y sociales 0,00% 1,96% 1,83%
Prevision para indemnizaciones 0,67% 0,50% 0,47%
Otras cuentas por pagar 1,48% 1,21% 1,14%
Total pasivo no corriente 12,81% 13,06% 9,88%
Total Pasivo 60,13% 63,67% 62,95%
PATRIMONIO NETO 0,00%
Capital 24,69% 21,71% 22,65%
Ajuste de Capital 9,82% 8,51% 8,91%
Reserva legal 1,43% 1,40% 1,51%
Ajuste de reservas patrimoniales 0,54% 0,47% 0,49%
Resultados Acumulados -0,04% -0,03% 0,00%
Resultado de la gestion 3,42% 4,26% 3,48%
Total patrimonio neto 39,87% 36,33% 37,05% 33
Total pasivo y patrimonio neto 100,00% 100,00% 100,00%
 Para interpretar esto nos vamos a guiar en base a parámetros generales
objetivos para el Balance general

AC>PC: Para determinar la capacidad de pago a corto plazo

PN>PT: Garantías con terceros a largo plazo establece si la empresa está

suficientemente capitalizada

PN>AC: equilibrio debe existir entre inversión y financiamiento

AC>ANC: Señala la concentración de capitales en disponibles y realiza-

bles, para empresa comerciales.

-En las ultimas tres gestiones 2021, 2022 y 2023 la empresa Toyosa S.A.
Tiene la capacidad de pago a corto plazo significa que puede cubrir sus deudas a
corto plazo, debido a que los activos corrientes son mayores que los pasivos co-
rrientes.

- Toyosa S.A. no está suficientemente capitalizada para cubrir garantías a

largo plazo, debido que en estas ultimas gestiones su patrimonio neto es menor
que su patrimonio total.

- No existe el equilibrio entre la inversión y el financiamiento ya que el

patrimonio neto es menor que el activo corriente.

- La empresa cumple con el parámetro de activo corriente es mayor al

activo no corriente eso quiere decir que como su concentración es mayor en el
activo corriente tiene liquidez.

34
3.5.3 Análisis vertical (Estado de perdidas y ganancias)

TOYOSA S.A.
ANALISIS VERTICAL
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)
2021 2022 2023

Venta de vehículos repuestos 93,59% 95,09% 96,89%

Venta de aceites y grasas 0,01% 0,01% 0,00%
Venta de servicios 6,40% 4,90% 3,11%
Total ventas 100,00% 100,00% 100,00%

Costo de ventas -72,49% -74,36% -76,20%

Utilidad bruta 27,51% 25,64% 23,80%

Gastos de administración -3,86% -3,15% -2,55%
Gastos de comercialización -6,75% -5,50% -5,53%
Gastos financieros -6,19% -4,68% -5,80%
Depreciaciones, Amortizaciones y Castigos -2,30% -1,62% -1,45%
Impuestos, tasas y patentes -4,09% -3,90% -3,74%
-23,19% -18,86% -19,06%
Otros ingresos operativos 2,20% 0,32% 0,29%
Utilidad operativa 6,52% 7,11% 5,02%

OTROS INGRESOS Y GASTOS

Diferencia de cambio -0,34% -0,42% -0,18%

Otros ingresos 0,03% 0,07% 0,60%
Multas y accesorios fiscales -0,37% -0,43% -0,35%
Ingresos financieros 0,42% 0,63% 0,68%
Ajuste par infiación y tenencia bienes -0,06% -0,17% -0,38%
Ajuste de gestones anteriores 0,31% 0,15% -0,01%
Utilidad neta del ejercicio 6,52% 6,92% 5,37%

Constitucion Reserva Legal 5% 0,33% 0,35% 0,27%

Utilidad neta después de Reserva Legal 6,19% 6,57% 5,10%

35
 Para ver el impacto del nivel de deuda vamos a centrarnos en analizar las si-
guientes cuentas: ingresos por ventas, costo de venta, gastos operativos, utilidad neta.

1 VENTAS>AC

2 COSTO DE VENTA ENTRE 50% A 70% DE LOS INGRESOS

3 GASTOS DE OPERACIÓN< 30% DE LOS INGRESOS

4 UTILIDAD NETA

UN>20% EXCELENTE

UN>8% Y <20% ACEPTABLE

UN>8% ATENCION

1. En el punto 1 demostramos que las ventas son mayores que el activo

no corriente en la empresa de Toyosa S.A. ya que el porcentaje de ventas es

mayor en los 3 años analizado.

2. La empresa tiene un costo de venta elevado por encima de 70% lo cual

va a hacer que nuestro margen de ganancia bruta se reduzca.

3. Los gastos operativos son menores al 30% del 2021 al 2023 lo que
significa una alta eficiencia operativa

4. La empresa en el año 2021, 2022 Y 2023 tiene un margen de beneficio

menor al 15% lo cual no es lo óptimo y eso puede verse afectado por la estruc-
tura de costo, competitividad del mercado, el impacto de deuda.

36
 3.5.4 Análisis horizontal (Balance General)

TOYOSA S.A.
ANALISIS HORIZONTAL
(EXPRESADO EN BOLIVIANOS)
2021/2022 2022/2023 2021/2023

Venta de vehículos repuestos 42,52% 13,00% 61,05%

Venta de aceites y grasas -5,55% -61,08% -63,24%
Venta de servicios 7,52% -29,71% -24,42%
Total ventas 40,28% 10,90% 55,57%

Costo de ventas 43,90% 13,64% 63,53%

Utilidad bruta 30,75% 2,95% 34,60%

Gastos de administración 14,73% -10,33% 2,88%
Gastos de comercialización 14,43% 11,33% 27,40%
Gastos financieros 5,93% 37,55% 45,71%
Depreciaciones, Amortizaciones y Castigos -1,02% -1,22% -2,23%
Impuestos, tasas y patentes 33,58% 6,44% 42,18%
14,06% 12,12% 27,88%
Otros ingresos operativos -79,44% -1,70% -79,79%
Utilidad operativa 52,83% -21,61% 19,81%
OTROS INGRESOS Y GASTOS
Diferencia de cambio 74,31% -51,39% -15,27%
Otros ingresos 283,42% 864,18% 3596,90%
Multas y accesorios fiscales 66,16% -11,24% 47,49%
Ingresos financieros 108,36% 19,85% 149,73%
Ajuste par infiación y tenencia bienes 309,30% 145,06% 903,04%
Ajuste de gestones anteriores -33,86% -109,88% -106,54%
Utilidad neta del ejercicio 48,99% -13,90% 28,28%

Constitucion Reserva Legal 5% 48,99% -13,90% 28,28%

Utilidad neta después de Reserva Legal 48,99% -13,90% 28,28%

### Interpretación por Año:

37
 Analisis 2021/2022:

- Ventas: Se observa un crecimiento positivo en "Venta de vehículos repuestos" (42,52%), así como

en "Total ventas" (40,28%). Esto sugiere que la empresa tuvo un buen desempeño en sus ventas.

- Costo de ventas: Presenta un ligero aumento de 7,52%, indicando que los costos estuvieron con-

trolados en comparación con las ventas.

- **Utilidad bruta:

Incremento significativo muestra eficiencia en la generación de utilidades a partir de las ventas.

- **Gastos**: Se presentan incrementos en "Gastos de administración" (30,75%) y "Gastos de co-

mercialización" (14,73%). A pesar de esto, la utilidad operativa parece ser positiva (52,83%), lo que

indica que la empresa genera beneficios después de cubrir estos gastos.

- **Otros ingresos y gastos**: Un notable incremento en "Otros ingresos operativos" (283,42%)

podría deberse a ganancias inesperadas o ingresos no recurrentes.

- **Utilidad neta**: La utilidad neta parece mantenerse sólida (48,99%), lo que es favorable para la

empresa.

#### 2022/2023:

- **Ventas**: Se observa un descenso significativo en varias partidas, especialmente en "Venta de

aceites y grasas" (-61,08%) y "Total ventas" (10,90%). Esto es indicativo de una baja en el rendimiento

en comparación con el periodo anterior.

- **Costo de ventas**: Un aumento negativo a -29,71% sugiere que los costos de producción o

adquisición de productos han impactado negativamente, lo que podría ser preocupante.

38
 - **Utilidad bruta y operativa**: La disminución en la utilidad bruta y operativa indica que la em-

presa no está controlando sus costos de manera efectiva, reflejándose en utilidades operativas más

bajas (-51,39%).

- **Otros ingresos y gastos**: El aumento de ingresos ha disminuido (-11,24%), lo que sugiere

dificultades en obtener ingresos extraordinarios.

- **Utilidad neta**: La utilidad neta es negativa (-13,90%), lo que significa que la empresa ha teni-

do un rendimiento financiero deficiente en este periodo.

#### 2021/2023:

- **Crecimiento General**: Al observar los datos acumulados desde 2021 hasta 2023, hay una

mezcla de resultados: algunos ítems muestran crecimiento (61,05% en ventas), mientras que otros

(63,24% en costo de ventas) indican crecimiento en costos que no está siendo igualado por un aumento

en ventas.

- **Utilidad neta**: A pesar de las fluctuaciones en cada año, una utilidad neta de 28,28% en este

periodo sugiere que, en general, la empresa ha sido capaz de mantener cierta rentabilidad a lo largo del

tiempo, pero también revela la necesidad de ajustar costos y mejorar en la gestión.

### Resumen:

- **Crecimiento en 2021/2022**: Buen rendimiento financiero, incremento en ventas y utilidades.

- **Dificultades en 2022/2023**: Caída en ventas y aumento proporcional en costos, generando

pérdidas.

39
 - **Tendencia a largo plazo**: El periodo 2021/2023 refleja desafíos pero también áreas de mejora;

la empresa necesita enfocarse en controlar costos y maximizar ventas.

Este análisis permite comprender la variación en los resultados a lo largo del tiempo, así como el

impacto de decisiones pasadas y actuales en la salud financiera de la empresa. Es aconsejable que la

empresa realice un análisis más detallado de las causas detrás de estas variaciones para implementar

estrategias adecuadas y revertir tendencias negativas.

3.5.5

40