DERECHO DE SOCIEDADES

TEMA 1 LAS SOCIEDADES MERCANTILES

1-1 Concepto de Sociedad

El concepto de sociedad viene recogido en el art. 1665 del Cc: La sociedad es un contrato por el cual dos o más personas se
obligan a poner en común dinero, bienes o industria, con ánimo de partir entre si las ganancias

El concepto de sociedad es un concepto único, de Derecho privado; no se limita al derecho comercial.

Tiene un origen voluntario que se manifiesta a través de un negocio jurídico de Derecho privado (origen negocial). Es un contrato.
La agrupación de personas que no tenga un origen voluntario no puede ser sociedad por ej. no son sociedades una comunidad
hereditaria o un sindicato de obligacionistas. Tampoco los entes o corporaciones de Derecho público son sociedades. Es posible
que sea un negocio jurídico unilateral en el supuesto de sociedad unipersonal.

Se constituye para un fin común que vincula a los socios e interesa a todos ellos, con la contribución de todos los socios.

Las sociedades mercantiles serán aquellas que se constituyan conforme a la legislación mercantil (art 122 Cde c)

1-2 Naturaleza y efectos del contrato de sociedad

La sociedad como vinculo jurídico tiene naturaleza contractual. El contrato de sociedad tiene una doble eficacia:

Obligatoria: es un contrato obligatorio del que surgen derechos y obligaciones de contenido patrimonial. La causa de la obligación
de aportar no es recibir una contraprestación sino la realización de un fin común

Organizativa: es un contrato de organización unifica al grupo y lo dota de capacidad para tener relaciones externas. Esto es el
contrato de sociedad atribuye personalidad jurídica al grupo. Constituida la sociedad mercantil tendrá personalidad jurídica en
todos sus actos y contratos. Art 116 Cde

1-3 Estructura del contrato de sociedad

Los elementos del contrato de sociedad son consentimiento, objeto y causa y, en su caso, la forma (art. 1261 Cc) No existe contrato
sin consentimiento de los contratantes, objeto cierto que sea materia del contrato y causa de la obligación que se establezca.

Consentimiento: Manifestación de acuerdo de las partes contratantes. Ha de ser expresado libremente (sin que haya vicios de la
voluntad sin violencia ni intimidación e informada sin error ni dolo), por persona con capacidad suficiente (mayores de edad no
incapacitados judicialmente, así como una persona jurídica) y recaer sobre el fin común y las aportaciones a las que se
comprometen los socios.

Objeto: Consiste en las aportaciones prometidas por los socios para conseguir el fin social. La aportación puede ser cualquier
prestación que tenga carácter patrimonial y que sea de interés para la consecución del fin común (un dar, un hacer, un no hacer;
la nuda propiedad de un bien, un listado de proveedores o clientes, el compromiso de no competir con la sociedad) en las
personalistas se puede aportar trabajo socio industrial

Causa: En la sociedad es el fin común que persiguen las partes, esta es la causa de todas las obligaciones que derivan del contrato
de sociedad. El fin común último causa remota es el ánimo de lucro y el fin próximo es el objeto social esto es la actividad que va
a conseguir el fin común

Forma: Se sigue el principio de libertad de forma art 1278 Cc salvo cuando la ley lo exija.

1-4 Tipos de sociedades (ART 122 CdeC)

Sociedades capitalistas (art 1 LSC): Sociedad anónima, Sociedad de responsabilidad limitada, Sociedad comanditaria por acciones

Sociedades personalistas (más importancia a la persona, no hay límite de responsabilidad): Sociedad colectiva, Sociedad
comanditaria simple

1-5 La mercantilidad de las sociedades

-Una sociedad es mercantil si se ha constituido conforme a la legislación mercantil (art º116 CdeC)

-Una sociedad que se dedique a una actividad mercantil tiene que adoptar una forma o tipo mercantil mercantilidad objetiva art
119 y 122 CdeC y el sujeto que desarrolla esa sociedad es siempre un comerciante

-Una sociedad que se dedique a una actividad civil podrá adoptar bien una forma civil o una forma mercantil. El sujeto que nace
de este contrato no será en ningún caso un comerciante

-En cualquier caso, serán siempre comerciantes cualquiera que sea su actividad u objeto, las personas jurídicas que nazcan de los
siguientes tipos societarios: sociedad anónima, srl, agrupación de interés económico, sociedad de garantía recíproca y sociedad
comanditaria por accónes

1-6 La personalidad jurídica de las sociedades mercantiles

La personalidad jurídica de las sociedades nace con la perfección del contrato de sociedad y es un mecanismo de imputación de
derechos y obligaciones.

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Denominación social. El primer atributo de la personalidad jurídica es la denominación social. Que identifica y habilita a la
sociedad. Permite identificar al grupo y actuar como tal en el tráfico interno.

Requisitos fomales: unidad, visibilidad y novedad

Requisitos materiales: si es una denominación objetiva o si es una denominación subjetiva

Nacionalidad: actúa como mecanismo de selección de normas aplicables. El criterio de atribución de la nacionalidad es el de la
constitución. Una sociedad es española si se constituye conforme a la legislación española.

Domicilio: es el elegido por las partes para localizar su actividad jurídica y a él anuda el ordenamiento múltiples funciones por ej
lugar del cumplimiento de las obligaciones, de reunión de la Asamblea y otros órganos sociales. El domicilio ha de consignarse en
el contrato de sociedad y referenciarse en toda su documentación. El domicilio de una sociedad española ha de estar localizado
en España salvo excepción por convenio internacional. El domicilio ha de ser único y no podrá ser rotatorio. Y existe un principio
de libertad, no hay necesidad de que coincida el domicilio social con el centro de intereses efectivos de la sociedad domicilio real.

1-7 Las cuentas en participación

Son el único tipo de sociedad interna que conoce el Derecho mercantil.

Es una forma asociativa entre empresarios individuales o sociales que hace posible el concurso o la participación el participe de
uno de ellos en el negocio de otro el gestor

Es un contrato de sociedad pues el fin común es la obtención de ganancias mediante la explotación del negocio del gestor y ambas
partes contribuyen a su consecución.

Es la colaboración patrimonial que una persona o entidad ofrece a un empresario con la finalidad común de participar en los
resultados de sus negocios

Es exclusivamente uno de los empresarios participes el gestor o dueño del negocio el que hace y dirige las operaciones en su
nombre y bajo su responsabilidad. Los que contratan con el solo tienen acción contra éste y no contra los partícipes. En el caso
de suspensión de pagos o quiebra solo afecta al gestor y el partícipe será un acreedor más.

La colaboración económica o capitalista no dará lugar a la formación de un fondo patrimonial común ni a la atribución de
personalidad jurídica.

La aportación del participe pasa a ser propiedad del gestor o dueño del negocio sin perjuicio de que pueda conservar contra este
un derecho de crédito sobre la parte del capital aportado que no se pierda.

1-8 La sociedad colectiva

La sociedad colectiva nace en la Edad Media es la sociedad mercantil tradicional en la que los socios intervienen directamente en
la gestión y responden personalmente y de forma ilimitada y solidaria de las deudas sociales. Es una sociedad personalista. Está
regulada en el Código de Comercio, artículos 125 a 144. El carácter personalista hace que del socio no solo importe su capital
sino también su colaboración personal y trabajo. Por ello no puede transmitirse libremente y se contempla la posibilidad de socio
industrial que solo aporta trabajo.

El alto grado de responsabilidad que adquiere un socio y la participación del mismo que se requiere en la gestión social hace que
esta sociedad solo sea adecuada cuando se trate de un número reducido de socios, si bien no existe número máximo.

Los socios son además administradores al no tener limitada su responsabilidad no dejan la gestión en manos de otros. Pero se
puede encomendar la gestión a uno de los socios.

Las sociedades colectivas no están obligadas a auditar sus cuentas anuales ni a depositarlas en el Registro mercantil.

La responsabilidad es personal, subsidiaria y solidaria e ilimitada art 127 Cdec

La constitución de la sociedad se formaliza a través de escritura pública e inscripción en el Registro mercantil, momento en el que
está adquiere personalidad jurídica.

En la escritura de constitución se deberá expresar: nombre, apellido y domicilio de los socios, la razón social, el nombre y apellido
de los socios a los que se encomiende la gestión de la Compañía y el uso final de la firma social; el capital social que cada socio
aporte en dinero, créditos, o efectos, con expresión del valor que se de a estos o de las bases sobre las que haya de hacerse su
valoración; la duración de la sociedad; las cantidades que , en su caso, se asignen a cada socio gestor para sus gastos particulares;
los demás pactos lícitos que los socios estimen convenientes.

1-7 sociedad colectiva

Características:

 Personalidad jurídica propia

 Acuerdo de constitución formalizado en escritura pública y posterior inscripción en el Registro Mercantil
 El nombre de la sociedad estará constituido por los nombres de todos sus socios, o de alguno de ellos, debiendo añadirse
entonces la expresión “y Compañía”. El nombre de la sociedad no podrá incluir nombres de personas que no sean socios
de la misma
 La condición de socios no puede transmitirse libremente

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  Las sociedades colectivas no podrán emitir ni garantizar la emisión de obligaciones u otros valores negociables
agrupados en emisiones.

Derechos de los socios:

 Participar en la gestión de la sociedad, salvo que en el contrato social se estipule otro régimen de gestión
 Examinar en todo momento el estado de la administración y la contabilidad
 Participar en los beneficios

Deberes de los socios:

 Participar en la gestión cuando así se estipule

 Contribuir con la aportación comprometida en el momento de la constitución
 Abstenerse de hacer competencia a la sociedad
 Responder con todo su patrimonio por las deudas sociales.

1-8 La sociedad comanditaria

Es una sociedad de tipo personalista que se caracteriza por la coexistencia de socios colectivos, que responden ilimitadamente de
las deudas sociales y participan en la gestión de la sociedad y socios comanditarios que no participan en la gestión y cuya
responsabilidad se limita al capital aportado o comprometido.

Este tipo social presenta muchos puntos comunes con la sociedad colectiva y, en este sentido, los socios colectivos tienen los
mismos derechos que en aquella, viniendo marcadas las diferencias por la existencia de socios comanditarios, lo que le confiere
un cierto carácter capitalista.

Hay dos tipos de sociedades comanditarias las sociedades comanditarias simples y las comanditarias por acciones;
caracterizándose estas últimas en que la participación de los socios comanditarios está representada por acciones. Cuando solo
existan socios comanditarios al menos uno de ellos responderá personalmente de las deudas sociales como socio colectivo.

La constitución se formaliza en escritura pública e inscripción en el Registro Mercantil. En la escritura se expresarán los mismos
datos que en la sociedad colectiva.

Las sociedades comanditarias simples no están obligadas a auditar sus cuentas anuales ni a depositarlas en el Registro Mercantil
salvo en el caso de que en la fecha de cierre del ejercicio todos sus socios colectivos sean sociedades españolas o extranjeras. Las
sociedades comanditarias por acciones están obligadas a auditar sus cuentas y a depositarlas en el Registro Mercantil,
aplicándoseles las mismas normas que a las sociedades anónimas.

Características:

 Acuerdo de constitución formalizado en escritura pública y posterior inscripción en el Registro Mercantil

 El nombre de la sociedad girara bajo el nombre de todos los socios colectivos o de alguno de ellos, debiendo añadirse
en este caso la expresión “y Compañía” y en todos, la de “Sociedad en comandita”. Las sociedades comanditarias por
acciones podrán utilizar la denominación objetiva, a la que deberán añadir la expresión “Sociedad en Comandita por
acciones” o la abreviatura S. Com por A.
 Los nombres de los socios comanditarios no podrán figurar en el nombre de la sociedad
 La administración de la sociedad ha de estar necesariamente a cargo de los socios colectivos, quienes tendrán las
facultades, los derechos y deberes de los administradores en la sociedad colectiva.
 La responsabilidad de los socios frente a las dudas sociales está limitada a la aportación efectuada o en su caso
comprometida
 Los socios colectivos están sometidos a los mismos derechos y obligaciones que en la sociedad colectiva.

TEMA 2 LAS SOCIEDADES DE CAPITAL.

2-1 Las sociedades de capital. Concepto, Origen, y evolución histórica

El origen de la sociedad anónima se encuentra ligado a la actividad y comercio coloniales; en las Compañías de las Indias, primer
ejemplo la Compañía Holandesa de las Indias Orientales fundada en 1602.

Nacen cuando se precisa un gran capital social, en su origen se crean mediante la concesión del Poder público de una carta que
regula su funcionamiento y hay una desigualdad de derechos entre los socios.

La sociedad anónima representó un papel esencial en la consolidación del capitalismo, y se hizo uso de esta forma social para los
grandes proyectos como ferrocarriles, líneas regulares de navegación, industrias químicas o siderúrgicas…

Hoy se puede hablar de sociedades anónimas abiertas y sociedades anónimas cotizadas.

2-2 la sociedad anónima. La sociedad cotizada. La sociedad unipersonal. La sociedad comanditaria por acciones. La sociedad
anónima europea. La sociedad de responsabilidad limitada. La sociedad limitada nueva empresa.

La sociedad anónima es una sociedad de tipo capitalista en la que el capital social está dividido en acciones que pueden ser
transmitidas libremente y en la que los socios no responden personalmente de las deudas sociales.

La constitución de la sociedad está condicionada al otorgamiento de escritura pública y su inscripción en el Registro mercantil,
requiriéndose que el capital social se encuentre íntegramente suscrito y desembolsado al menos en un 25% del valor nominal de
cada una de sus acciones.

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La constitución de la sociedad puede realizarse en un solo acto por convenio entre los fundadores – fundación simultánea- o bien
a través de la fundación sucesiva de las acciones desde el momento en que se haya dado a conocer el propósito de constituir una
sociedad – fundación sucesiva-

No se exige un número mínimo de socios pudiendo hacerse con un único socio – sociedad anónima personal-. Tampoco existe un
número máximo de socios.

La escritura de constitución de una sociedad anónima deberá contener obligatoriamente:

 Identidad de los socios. Los nombres, apellidos de los otorgantes, si estos fueran personas físicas, denominación o razón
social si fueran personas jurídicas. En ambos casos se indicará nacionalidad y domicilio.
 La voluntad de constituir una sociedad de capital.
 Los estatutos que han de regir el funcionamiento de la sociedad.
 Las aportaciones de los socios
 La cuantía total o al menos aproximada de los gastos de constitución tanto de los satisfechos como de los previstos para
que la sociedad sea constituida.
 La identidad de la persona o personas que se encarguen inicialmente de la administración y representación social,

SOCIEDAD ANÓNIMA

Los estatutos de la sociedad deberán contener:

 La denominación de la sociedad
 El objeto social, determinando las actividades que lo integran
 El domicilio social
 El capital social, las acciones en que se divida, su valor nominal, y su numeración correlativa. clase y serie y si están
representadas mediante títulos o por anotaciones en cuenta. Y si están representada por títulos debe indicarse si son
nominativas o al portador. expresando en su caso la parte de su valor no desembolsado, la forma y el plazo máximo en
que han de satisfacerse sus dividendos pasivos
 La estructura del órgano al que se confía la administración de la sociedad, determinando los administradores a los que
se les confiere la representación. Expresando el número de administradores o al menos el número máximo o mínimo.
Así como el plazo de duración del cargo y la retribución en su caso.
 El modo de deliberar y adoptar acuerdos los órganos colegiados de la sociedad
 Salvo disposición en contrario en estatutos la sociedad tendrá duración indefinida
 Salvo disposición en contrario las operaciones sociales darán comienzo en la fecha del otorgamiento de la escritura de
constitución
 La fecha del cierre del ejercicio social. A fecha de disposición estatutaria se entenderá que el ejercicio social termina el
31 de diciembre
 En la escritura y en los estatutos se podrán incluir, además, todos los pactos y condiciones que los socios fundadores
estimen convenientes siempre que no se opongan a las leyes ni a los principios configuradores del tipo social elegido.

Características de las sociedades anónimas:

 Personalidad jurídica propia

 Carácter mercantil cualquiera que sea la naturaleza de su objetO
 Constitución formalizada a través de escritura pública e inscripción en el Registro Mercantil.
 En el nombre de la sociedad deberá figurar obligatoriamente la expresión Sociedad Anónima o las siglas S.A.
 El capital social no deberá ser inferior a 60.000 €
 El capital ha de estar totalmente suscrito y desembolsado al menos en un 25%
 El capital está constituido por las aportaciones de los socios que podrán ser en dinero, bienes o derechos
 Solo podrán ser objeto de aportación los bienes o derechos patrimoniales susceptibles de valoración económica. En
ningún caso podrán ser objeto de aportación el trabajo o los servicios
 Acciones nominativas o al portador, debiendo ser del primer tipo en tanto no se haya desembolsado su importe o
cuando la ley lo estipule.
 Los fundadores responderán solidariamente frente a la sociedad, los accionistas y terceros de la realidad de las
aportaciones sociales, de la valoración de las no dinerarias, de la adecuada inversión de los fondos destinados a la
constitución, de la omisión de cualquier mención en la escritura de constitución
 Hasta la inscripción de la sociedad en el Registro Mercantil no podrán entregarse ni transmitirse acciones
 El accionista deberá aportar a la sociedad la porción del capital no desembolsado en la forma y plazo previsto en los
estatutos o en su defecto por acuerdo o decisión de los administradores
 Las acciones son indivisibles
 Las acciones pueden otorgar derechos diferentes, constituyendo una misma clase aquellas que tengan el mismo
contenido de derechos
 Posibilidad de emitir acciones sin derecho a voto por un importe nominal no superior a la mitad del capital social. Los
propietarios de acciones sin voto tendrán derecho a percibir un dividendo social mínimo que establecerán los estatutos

Esquema del proceso de constitución de una sociedad de capital

 Certificación negativa del nombre o denominación expedida por el Registro mercantil centra
 Ingreso del capital social
 Firma ante el notario de la escritura pública de constitución
 Solicitud del Número de Identificación Fiscal (NIF) provisional

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  Impuesto sobre transmisiones patrimoniales y actos jurídicos documentados
 Inscripción en el Registro Mercantil
 Publicación en el BO del Registro Mercantil
 Obtención del NIF definitivo

La sociedad en formación y la sociedad irregular

Se denomina así la situación jurídica de interinidad que surge desde el otorgamiento de la escritura pública de constitución hasta
que, transcurrido como máximo un año, se inscribe la sociedad en el Registro Mercantil.

Para los actos y contratos celebrados por la sociedad durante este tiempo la LSC establece los siguientes criterios:

De las consecuencias de esos actos responden solidariamente (con su propio patrimonio) quienes los hayan estipulado xej
arrendamiento de un local por uno de los socios, salvo que la eficacia de los actos se haya condicionado a la inscripción.

Sin embargo, de los actos y contratos indispensables para la constitución de la sociedad se responde con el capital social o hasta
el limite de la aportación

La sociedad irregular es la sociedad que no se inscribe en el Registro por no existir la intención de inscribirla, se presume esta
intención cuando transcurrido el plazo para inscribir no se ha realizado la inscripción. La ley faculta a los socios para pedir la
disolución y liquidación. Respecto a los actos y contratos realizados ya no se consideran nulas todas sus actuaciones, sino que se
consideran válidos con el propósito de tutelar a los terceros que hayan contratado con la sociedad no inscrita.

La nulidad de la sociedad

Es posible que una sociedad anónima debidamente inscrita en el Registro mercantil adolezca de vicios o defectos que afecten a
su validez Causas de nulidad:

 No haber concurrido la voluntad de al menos dos socios fundadores o del socio fundador en la sociedad unipersonal
 La incapacidad de los socios fundadores
 No expresar en la escritura de constitución las aportaciones de los socios
 No expresarse en los estatutos el objeto social o ser este ilícito o contrario al orden público
 No expresarse en los estatutos la denominación de la sociedad
 No expresarse en los estatutos la cifra del capital social
 No haber realizado el desembolso de capital que la ley exige

La nulidad de las sociedades de capital ha de declararse por resolución judicial

La nulidad de las sociedades de capital se concibe como una simple causa de disolución que obliga a la disolución de la sociedad
defectuosamente constituida y que no afecta a la validez de las obligaciones o de los créditos de la sociedad frente a terceros.

Aportaciones sociales y prestaciones accesorias

 La LSC solo permite aportar a la sociedad los bienes o derechos patrimoniales susceptibles de valoración económica,
sin que en ningún caso puedan ser objeto de aportación el trabajo o los servicios
 Las aportaciones pueden ser dinerarias o no dinerarias. Las aportaciones dinerarias deben establecerse en euros. Si la
aportación fuera en otra moneda se determinara su equivalencia en euros con arreglo a la ley
 Las aportaciones no dinerarias deben inscribirse en la escritura de constitución con sus datos registrales, si existieran, a
valoración de euros que se les atribuya
 Distintas de las aportaciones sociales son las prestaciones accesorias que son obligaciones a cargo de todos o algunos
de los socios, distintas de la aportación principal, de realizar aportaciones comprometidas por cada uno de ellos y que
no integran el capital social. Tienen carácter accesorio y pueden consistir en dar, hacer o no hacer alguna cosa. Pueden
ser gratuitas o remuneradas lo normal es obtener alguna ventaja o compensación.

2-3 La sociedad de responsabilidad limitada

Sociedad de tipo capitalista en la que el capital, integrado por las aportaciones de los socios, se encuentra dividido en
participaciones indivisibles y acumulables, que no tienen carácter de valores y que no pueden estar representadas por medio de
títulos o de anotaciones en cuenta, ni denominarse acciones.

El capital social tiene un mínimo de 1 € y sin límite máximo

Los socios no responden personalmente de las deudas sociales, estando limitada su responsabilidad al capital aportado. La
transmisión de las participaciones sociales no puede realizarse libremente a personas extrañas a la sociedad, debiéndose contar
para ello con el consentimiento de la sociedad.

No existe un número mínimo de socios para constituir una SRL pudiendo constituirse con un único socio- sociedad unipersonal
de responsabilidad limitada-. Tampoco existe un número máximo de socios para una SRL

La SRL no podrá acordar ni garantizar la emisión de obligaciones u otros valores negociables agrupados en emisiones

Derechos de los socios en una SRL

 A participar en el reparto de beneficios y en el patrimonio resultante de la liquidación de la sociedad

 Derecho de tanteo en la adquisición de las participaciones de los socios salientes
 Derecho de información en los periodos establecidos en los estatutos

2-4 La Sociedad Nueva Empresa

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Surge con objeto de agilizar los trámites en el proceso de constitución de la SRL y con ello estimular la creación de pequeñas y
medianas empresas. SE SIMPLIFICA EL FUNCIONAMIENTO DE LA SOCIEDAD

Se creo por Ley 7/2003 de 1 de abril que incorporo a la entonces vigente LSL esta subespecie societaria, no es un nuevo tipo socia,
es una variante de la SRL y como especialidad la califica la LSC

La particularidad de la Sociedad Nueva Empresa es que los tramites necesarios para el otorgamiento e inscripción de la escritura
puede realizarse de forma telemática.

Se exige que los socios sean personas físicas y se limita a 5 el número máximo de fundadores, número que podrá superarse
posteriormente mediante transmisión de participaciones.

Se fija un capital mínimo de 3000 €y un capital máximo de 120.000€, cuyo desembolso solo podrá hacerse mediante aportaciones
dinerarias.

Objeto social muy genérico

Ciertos beneficios fiscales durante los primeros años de vida de la sociedad

2-5 La Sociedad Anónima Europea

Por Reglamento 2157/2001 de 8 de octubre se aprueba el estatuto de la Sociedad Anónima Europea

Es una sociedad anónima creada con todas las características comunes de esta sociedad de capital, pero regulada por el Derecho
comunitario europeo.

La sociedad está obligada a registrarse y domiciliarse en uno de los países miembros, cuya legislación se declara de aplicación
supletoria en aquellas materias no reguladas en el Reglamento o en los estatutos de la sociedad.

La sociedad anónima europea solo puede constituirse por empresas que no limiten su actividad a un único estado miembro y que
operen en distintos estados europeos.

2-6 La Sociedad Unipersonal

Se denomina sociedad unipersonal a la sociedad que tiene un solo socio, -que puede ser persona física o jurídica- bien porque
desde su origen la titularidad del capital corresponde a una sola persona, bien porque teniendo varios socios uno solo llega a
adquirir la participación de todos en el capital social.

No tiene un régimen legal propio o diferenciado del establecido para las sociedades de capital

Se exige que conste la unipersonalidad sobrevenida, que en el caso de sociedad unipersonal originaria conste la identidad del
socio único. Y que, en toda su documentación, correspondencia, facturas, notas de pedidos se haga constar esta circunstancia.

El socio único ejercerá las competencias de la Junta General.

En el caso de conflicto de intereses entre el patrimonio personal del socio y el de la sociedad unipersonal se prevé que el socio
único responderá frente a la sociedad de las ventajas que haya obtenido como consecuencia de contratos celebrados con ella,
durante dos años después de celebrado el contrato. Estos contratos deberán ser transcritos a un libro registro de la sociedad.

2-7 La sociedad comanditaria por acciones

La sociedad comanditaria por acciones tiene el capital dividido en acciones, que se forma por aportaciones de los socios, uno de
los cuales al menos responde personalmente de las deudas sociales como socio colectivo.

En la sociedad comanditaria por acciones la gestión de la misma y por tanto el ejercicio de la administración, corresponde
necesariamente a los socios colectivos, quienes tienen las facultades, derechos y deberes de los administradores en la sociedad
anónima.

En la sociedad comanditaria por acciones los socios colectivos responden personal e ilimitadamente de las deudas de la sociedad,
mientras que los socios comanditarios responden como los accionistas de la SA, es decir su responsabilidad es limitada y no
responden personalmente de las deudas sociales.

Antes regulada por el Código de Comercio hoy su régimen jurídico se encuentra en la LSC y le es de aplicación supletoria la
normativa de la sociedad anónima. Se le considera como una sociedad anónima especial.

TEMA 3. LAS ACCIONES Y LAS OBLIGACIONES EN LA SOCIEDAD ANÓNIMA.

LAS PARTICIPACIONES EN LA SOCIEDAD LIMITADA
3-1 La acción como parte del capital social. Valor nominal, valor real y precio de emisión.

El capital social de la Sociedad anónima se divide en acciones art 1.3 LSC

La acción es una parte alícuota del capital social art 90 LSC; la parte que corresponde a cada acción en el capital constituye el valor
nominal; que se refleja en un importe aritmético – expresado en euros – que debe recogerse necesariamente en los estatutos.

El valor nominal es de libre determinación por cada sociedad, al no establecer la ley ningún importe máximo ni mínimo; suele
fijarse en importes relativamente reducidos con el fin de facilitar las posibilidades de transmisión de las acciones.

Lo habitual es que todas las acciones de una sociedad tengan el mismo valor nominal, pero dentro de una misma sociedad pueden
existir acciones con distinto valor nominal, que reciben la denominación de series, que atribuirían a sus titulares cuotas o intereses
distintos en el capital social

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Las acciones tienen un valor nominal fijo y determinado y a la vez un valor fluctuante que depende de la situación económica de
la sociedad, e indirectamente de circunstancias de diversa naturaleza (rentabilidad, grado de competencia, situación económica
general…). Por tanto, tiene un valor nominal, un valor conforme a balance, y un valor real que tiende a aproximarse al valor de
mercado.

El valor nominal que debe constar necesariamente en los estatutos y en los títulos en caso de que esta sea la forma elegida para
su documentación, es un valor invariable salvo que se modifique en los estatutos. Por el contrario, el valor real aumenta o
disminuye según cual sea la situación del patrimonio social.

El valor de mercado (el de cotización en Bolsa para las sociedades anónimas cotizadas) o el de transmisión para las no cotizadas
en el que inciden distintas coyunturas económicas que no tienen que ver necesariamente con la marcha de la empresa (oferta y
demanda, situación política…)

Una sociedad nunca puede emitir acciones por debajo de su valor nominal

Las acciones son indivisibles, los socios no pueden fraccionar sus acciones en otras de menor valor nominal por su propia iniciativa,
ni tampoco agruparlas. El valor y el número de acciones solo podrá modificarse mediante modificación de los estatutos.

3-2 La representación de la acción. Títulos y anotaciones en cuenta

Las acciones pueden representarse mediante títulos o mediante anotaciones en cuenta art. 92.1 LSC

En el primer caso cuando la acción se incorpora a titulo o documento y en el segundo caso se representa mediante un simple
apunte o anotación en un sistema informático. En principio la sociedad puede optar por uno u otro sistema haciendo constar en
sus estatutos la modalidad elegida. La sociedad cotizada está obligadas a representar sus acciones mediante anotaciones en
cuenta.

La incorporación de acciones a títulos es la forma tradicional y tiene una doble finalidad por un lado una función probatoria la
posesión del titulo legitima para el ejercicio de los derechos del socio y por otro permite la transmisión por la simple entrega o
tradición del título.

Los títulos han de contener unas menciones obligatorias art 114 LSC, pueden ser nominativos o al portador, en el primero expresa
los nombres de la persona a quien corresponde la acción, los segundos no designan titular alguno por lo que el titular es el
portador del título. Se puede optar por una u otra representación salvo en algunos casos en los que necesariamente han de ser
nominativas, art113.1 LSC acciones no enteramente desembolsadas, con transmisibilidad sujeta a restricciones o que lleven
aparejadas prestaciones accesorias, o cuando lo exijan disposiciones especiales en atención al objeto a que se dedican por ej
bancos, sociedades de seguros, deportivas, sociedades profesionales, etc

Las acciones representadas por títulos nominativos deben figurar en un libro registro llevado por la sociedad, en el que se inscribirá
las sucesivas transferencias o gravámenes que se realicen en su caso. Los socios tienen derecho a examinar el libro registro. El
libro registro permite que la sociedad tenga conocimiento de la identidad de sus accionistas a diferencia de lo que ocurre con los
títulos al portador.

La representación de la acción títulos y anotaciones en cuenta

La representación de la acción mediante anotación en cuenta es un sistema regulado con carácter general por la Ley del Mercado
de valores.

En este caso la acción se representa mediante su anotación en un registro contable informatizado, de cuya gestión se encarga una
entidad especializada la Sociedad de Sistemas o iberclear

La legitimación para el ejercicio de los derechos de socio en el caso de títulos es mediante la posesión y exhibición de los mismos
y en el caso de anotación en cuenta viene determinada por su inscripción en el registro contable y su transmisión se verifica
mediante transmisión contable.

tanto si la acción se representa mediante título como mediante anotación contable las acciones tienen la consideración de valores
mobiliarios o de valores negociables, esto significa que son emitidos en serie, con unas características homogéneas, que pueden
ser objeto de negociación en los mercados de valores.

La condición de socio va unida a la titularidad de la acción.

3-3 La acción como expresión de la condición de socio. Derechos de socio.

Clases de acciones. Las acciones preferentes. Las acciones sin voto. Las acciones rescatables.

Que el valor del patrimonio neto no quede por debajo del capital social. Se podrá acordar la distribución de dividendos antes de
la aprobación de las cuentas anuales siempre que exista liquidez.

Derecho a participar en el patrimonio resultante de la liquidación: El accionista tiene un derecho abstracto a participar en el
patrimonio resultante de la liquidación desde el momento en que suscribe una acción. Pero ese derecho no se actualiza hasta que
comienza la liquidación de la sociedad y solo se concreta definitivamente cuando la Junta General apruebe el definitivo balance
final de liquidación de la sociedad.

Nace entonces el derecho a la cuota de liquidación, tras el pago de las deudas sociales, el haber liquido restante de la sociedad
debe transmitirse entre los accionistas

Derecho de suscripción preferente: Su fundamento es que el socio conserve tanto el valor patrimonial (valor real) de sus acciones
(aspecto patrimonial del derecho), como su situación depoder ((aspecto político)

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El derecho de voto no puede ser enajenado con independencia de la acción y habrá de ser ejercitado por el propio accionista por
si mismo o por representante.

Derecho de impugnación de acuerdos sociales

Los accionistas pueden impugnar los acuerdos adoptados por la Junta General cuando concurran determinados requisitos

Derecho de información

Derecho instrumental del accionista. A través de este derecho el socio conoce la marcha de la gestión social y puede actuar en
defensa de sus intereses.

Los socios tienen un derecho de información general en relación con la celebración de cualquier Junta de accionistas.

Los accionistas pueden solicitar por escrito o verbalmente informes o a aclaraciones respecto del orden del día.

Los administradores pueden negar información cuando, a juicio del presidente, la publicidad de los datos solicitados perjudique
los intereses sociales. Peo esta solicitud podrá ser denegada si es apoyada por accionistas que representen al menos a la cuarta
parte del capital social.

Clases de acciones
Lo habitual es que todas las acciones sean iguales, una parte alícuota o proporcional del capital social, y atribuyan los mismos
derechos, en cuyo caso no habrá mas diferencia entre los socios que su grado de participación en el capital social.

Pero la Ley permite que los estatutos sociales puedan crear acciones con distinto contenido de derechos.

En la S.A el legislador denomina “clase” a las acciones que atribuyen los mismos derechos art 94.1 LSC.

Podemos distinguir entre acciones ordinarias o comunes que son las que atribuyen a sus titulares el régimen normal de derechos
y obligaciones integrantes de la condición de socio y acciones privilegiadas o preferentes que son acciones que conceden ventajas
o privilegios económicos en relación con las ordinarias.

Las acciones preferentes

Es posible que existan acciones que tengan algún tipo de ventaja o preferencia frente a otras acciones, esta ventaja puede ir
referida al derecho de participación en las ganancias – cobro de dividendos- o al derecho de participación en el patrimonio
resultante de la liquidación. Estos derechos económicos pueden estar configurados en los estatutos sociales de manera desigual.
Es posible por tanto que acciones de una sociedad tengan atribuido el derecho a percibir un dividendo preferente, derecho
exclusivo sobre una parte de los beneficios derecho de preferencia para recuperar el valor nominal de las acciones en caso de
liquidación de la sociedad
En cualquier caso, el derecho no puede establecerse como aquel que da derecho a percibir un interés cualquiera que sea la forma
de su determinación, porque la sociedad no puede obligarse a repartir dividendos si no se cumplen los requisitos legales para
proceder a repartir los beneficios, ya que se vincula la rentabilidad a los resultados económicos de la sociedad.
En cuanto a los derechos políticos no es posible acordar distinción entre un socio u otro salvo la excepción de las acciones sin
derecho a voto.
Se prohíben expresamente desigualdades y privilegios respecto del derecho de suscripción preferente.
El derecho de información puede ampliarse, pero no disminuirse.

Las acciones sin voto

La creación de acciones no es enteramente libre. No es válida la creación de acciones con derecho a percibir un interés.

Pero la S.A puede emitir acciones sin voto por un importe nominal no superior a la mitad del capital social desembolsado.

Se atribuyen beneficios económicos a cambio de la privación del derecho de voto. Tienen un dividendo privilegiado anual mínimo
fijo o variable que establezcan los estatutos sociales.

Dividendo que tiene carácter acumulativo y puede ser satisfecho dentro de los cinco ejercicios siguientes.

Y también respecto a la reducción del capital por perdidas, solo se verán afectadas si la reducción supera el valor nominal de las
restantes acciones

Preferencia a obtener el reembolso del valor desembolsado

La privación del derecho de voto no es definitiva, puede que las acciones sin voto recuperen este derecho.

Y no es total pues el derecho de voto se reconoce a los titulares de esta clase de acciones cuando una modificación estatutaria
lesione directa o indirectamente sus derechos.

Las acciones rescatables o redimibles son una clase de acciones que la Ley limita su emisión a las sociedades anónimas cotizadas.
Se definen por el hecho de emitirse para ser rescatadas o amortizadas por la sociedad en unas condiciones predeterminadas que
han de establecerse en los estatutos.
Todas las acciones pueden ser amortizadas por la sociedad por un acuerdo de reducción de capital, pero lo que caracteriza a las
acciones rescatables es precisamente que se emiten para ser rescatadas.
La aportación del accionista tiene un carácter temporal y no indefinido, al producirse con el rescate de las acciones una restitución
de la inversión realizada.

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La emisión de este tipo de acciones se justifica cuando la sociedad precisa incrementar sus fondos propios con carácter temporal.
Es un instrumento de financiación mas para las sociedades cotizadas.
Están sometidas a un riguroso régimen de emisión, solo pueden emitirse por un importe nominal no superior a la cuarta parte
del capital social, se quiere evitar que una parte sustancial del capital social pueda quedar sometida a la facultad de rescate.
En cuanto al derecho de rescate, deben fijarse las condiciones para su ejercicio en el acuerdo de emisión.
Entre las circunstancias que han de preverse en el acuerdo de emisión se encuentra el precio que ha de abonarse por las acciones
rescatadas

3-4 La transmisión de la acción. Copropiedad y derechos reales.

 Las acciones son por esencia transmisibles. Los socios pueden desvincularse de la sociedad a través de la transmisión
de sus acciones ya que no pueden obtener la restitución de su aportación ni su liquidación.
 De esta forma se garantiza que los cambios de los socios no afecten a la base ni a actividad patrimonial de la sociedad,
que permanece inalterada tras la transmisión de las acciones.
 La ley prohíbe la transmisión de las acciones antes de la inscripción de la sociedad o en su caso del aumento de capital.
 La forma de transmisión depende del modo en que las acciones estén representadas. En las acciones representadas
por títulos al portador, la transmisión se verifica por la simple entrega de los títulos. Con la intervención de un fedatario
publico o de una sociedad o agencia de valores o entidad de crédito.
 Tratándose de acciones nominativas, además de la entrega del documento, se exige que la transmisión sea notificada
a la sociedad para que pueda ser anotada en el libro registro de acciones nominativas. Tiene lugar por transferencia
contable, con la inscripción de la transmisión a nombre del adquirente en el correspondiente registro informático.

Se podrá establecer en los estatutos una cláusula limitativa de la libre intransmisibilidad, aunque con el límite de que no hagan
prácticamente intransmisible la acción. Estas restricciones o limitaciones no son válidas para las sociedades cotizadas.
La limitación a la libre transmisibilidad puede consistir en las clausulas de consentimiento o autorización esto es cuando se exige
para la validez de la transmisión a la aprobación de la sociedad.
Y se requiere que se establezcan en los estatutos las causas por las cuales se podrá desautorizar la transmisión.
Pueden establecerse cláusulas que reconocen un derecho de adquisición preferente o de tanteo a favor de los socios.
También se podrá establecer un derecho de opción o de rescate a favor de los socios, de terceros o de la propia sociedad.
La limitación a la libre transmisibilidad no puede realizarse pasados los dos años desde la constitución de la sociedad.
En caso de transmisiones mortis causa no se podrá establecer limitaciones a esta transmisión en respeto de los derechos
sucesorios.
La ley admite las situaciones de cotitularidad de las acciones. Cuando dos o más personas comparten la titularidad de una acción,
esta se mantiene indivisa y se obliga a designar al copropietario que va a ejercer los derechos derivados de la condición de socio.
Pero todos los copropietarios responden de manera solidaria del cumplimiento de las obligaciones sociales (por ej obligación de
desembolso o prestaciones accesorias).

Usufructo y prenda

Se puede constituir derechos reales limitados sobre las acciones y no se somete a ningún requisito especial, se aplica el derecho
común. Pero es necesario que se acompañe de la entrega del titulo en o en su caso de anotación en el registro. En el caso de
acciones nominativas podría hacerse mediante endoso.

El usufructo presenta complejidad desde el punto de vista societario, se atribuye la condición de socio al nudo propietario a quien
corresponde en principio el ejercicio de todos los derechos de socio salvo el derecho al dividendo durante el usufructo que
corresponde al usufructuario.

3-5 Negocios sobre las propias acciones. Las participaciones reciprocas.

La posibilidad de que una sociedad adquiera sus propias acciones, generalmente conocida como autocartera, se ha visto
tradicionalmente con desconfianza por el ordenamiento.

Desde el punto de vista patrimonial puede encubrir una restitución de aportaciones a los socios y una liquidación encubierta del
patrimonio social y ello afecta a la garantía que representa el capital.

Y desde el punto de vista corporativa estas operaciones pueden amparar conductas irregulares de los administradores que podrían
distorsionar las reglas de formación de la voluntad social, reduciendo el número de acciones o afectar a la paridad de trato de los
socios, estableciendo distintas condiciones de compra. En las sociedades cotizadas puede dar lugar a alterar o manipular la
cotización bursátil.

Queda por ello absolutamente prohibida la suscripción originaria de las propias acciones, o las emitidas por la sociedad
dominante.

No así la suscripción o adquisitiva de las acciones propias o de la sociedad dominante respecto a las filiales. Pero esta adquisición
se somete a unos requisitos y condiciones:

Que el valor nominal de las acciones adquiridas no exceda del 20%del capital o un 10% en las sociedades cotizadas. Ha de ser
autorizada por los accionistas en Junta General precisando, plazos, modalidades de adquisición, y contravalor mínimo y máximo.
El patrimonio no puede quedar inferior a la cifra del capital, y se excluye la adquisición cuando el capital no esté totalmente
desembolsado. Los administradores han de controlar especialmente el cumplimiento de estos requisitos legales. Y en cualquier
caso se ha de preservar la igualdad de derecho de los socios. En las sociedades cotizadas las operaciones de autocartera se
someten a un especial régimen de comunicación al mercado de la adquisición de sus propias acciones.

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3-6 Las obligaciones. Concepto y caracteres. La emisión de obligaciones.
La financiación de las sociedades mercantiles se consigue fundamentalmente aumentando el capital social o emitiendo
obligaciones.

En el primer caso la empresa se desarrollará con capital propio; en el segundo con capital ajeno recibido a crédito. Este último
medio es más costoso que el primero, pues para obtener el crédito la sociedad se ve obligada, en ocasiones, a dar en garantía su
propio patrimonio y en cualquier caso tendrá que satisfacer intereses por el capital recibido. Pero es un medio que libera al
accionista de nuevos desembolsos patrimoniales y ofrece las ventajas económicas que normalmente proporciona el crédito.

El origen de las obligaciones, como títulos representativos de un empréstito colectivo, acaso pudiera remontarse hasta la Edad
Media, pero es lo cierto que su empleo por las sociedades mercantiles como instrumento para la obtención de fondos es
relativamente moderno y está ligado al origen de las Compañías de ferrocarriles, allá por la mitad del siglo XIX

La posibilidad de acudir a una emisión de obligaciones queda limitada a las sociedades anónimas y otras sociedades especiales

La obligación puede ser considerada en dos aspectos distintos:

Como parte alícuota de un crédito contra la sociedad emisora y como valor mobiliario representativo de esa parte de crédito.

Todos los valores mobiliarios que reconozcan o creen una deuda y se emitan en serie impresa y numerada, tendrán la
consideración legal de obligaciones, cualquiera que sea la denominación que reciban-cédulas, bonos-

Las obligaciones pueden representarse mediante títulos – nominativos y al portador- o por medio de anotaciones en cuenta

Además de esa clasificación fundamental puede hablarse de obligaciones con prima o sin ella; de obligaciones ordinarias y con
garantía; de obligaciones con interés fijo o variable; de obligaciones simples o convertibles y de obligaciones con derecho de
suscripción preferente.

Los títulos de una misma emisión deberán ser iguales. Iguales en cuanto a las condiciones o características externas del documento
como al contenido de los derechos incorporados a él.

El título debe contener:

 La designación específica de obligación

 Las características de la sociedad emisora y en especial el lugar de pago
 La fecha de escritura de emisión y la designación del notario y protocolo respectivo.
 El importe de la emisión en euros
 El número, valor nominal, intereses y vencimientos, primas y lotes del título, si los tuviere
 Las garantías de emisión
 La firma, por lo menos de un consejero o de una administración

Los caracteres son los siguientes:

 Son valores emitidos “en serie numerada”, la emisión en serie significa lanzar al mercado una pluralidad de títulos
iguales que representan partes o fracciones alícuotas de un crédito colectivo. • Son valores negociables nacidos para
circular y transmitirse libremente
 Tienen fuerza ejecutiva

Diferencias con la acción:

 La acción es una parte alícuota de un capital social y atribuye derechos corporativos de socio; la obligación es una parte
alícuota de un crédito y solo confiere derechos de esta índole.
 La obligación nace para ser amortizada, la acción no
 La obligación concede normalmente un interés fijo, independientemente de los resultados prósperos o adversos de
cada ejercicio social de la entidad emisora, la acción da derecho a un dividendo variable, según los resultados de aquél.
 El órgano competente para hacer la emisión de obligaciones ordinarias o garantizadas es el órgano de administración
de la sociedad emisora.
 En los casos en que los estatutos otorguen la competencia a la junta general de socios y cuando se emitan obligaciones
convertibles en acciones o de obligaciones que atribuyan participación en las ganancias sociales es la Junta Gral de
accionistas

Estas condiciones son voluntarias, pero la ley exige e impone en toda emisión con carácter necesario:

La constitución de una asociación de defensa o sindicato de obligacionistas

La designación por la sociedad de una persona que, con el nombre de comisario, concurra al otorgamiento del contrato de emisión
en nombre de los futuros obligacionistas

La constitución obligatoria de un sindicato de obligacionistas integrado por todos los suscriptores de los títulos responde a un
propósito de protección del obligacionista. La sindicación es obligatoria para los suscriptores de cada emisión y serán necesarios
tantos sindicatos como obligacionistas.

El comisario es la pieza fundamental o clave del sistema. Órgano de enlace entre la sociedad y el sindicato que atienda y vigile
cuanto afecte al obligacionista y tutele sus intereses comunes. Persona física o jurídica con reconocida experiencia en materia
jurídica y económica, su retribución se acordará por la sociedad emisora.

La ley confiere a la emisión de obligaciones carácter contractual. Al otorgamiento del contrato de emisión concurrirán la sociedad
de una parte y de otra el comisario en nombre de los futuros obligacionistas.

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Es un contrato por el cual la sociedad se obliga a crear y entregar las obligaciones en las condiciones fijadas en la escritura, a pagar
los intereses, a amortizar los títulos en su día; y el comisario, en nombre de los futuros obligacionistas acepta esas condiciones y
se obliga a suscribir y desembolsar los títulos emitidos.

El contrato queda subordinado a la ratificación en virtud de la suscripción de los títulos por cada obligacionista singular, a medida
que van suscribiendo los títulos los obligacionistas ratifican el contrato de emisión y se adhieren al sindicato de obligacionistas.

 La escritura de emisión ha de ser inscrita en el registro mercantil

 El contrato de emisión tiene un carácter formal
 La emisión de obligaciones se hará constar en escritura pública y se inscribirá en el Registro mercantil.
 La escritura ha de contener unos requisitos mínimos:
 La identificación de la sociedad emisora
 Las condiciones de la emisión
 Fecha y plazo en que debe abrirse la suscripción
 Valor nominal, intereses, vencimientos, primas y lotes de obligaciones si los hubiere
 Importe total y las series
 Las garantías de la emisión
 Las reglas fundamentales que han de regir las relaciones entre la sociedad y el sindicato-
 Las características de este.

Los otorgantes podrán incluir en la escritura, además, cuantas cláusulas y condiciones especiales juzguen por conveniente siempre
que no incumpla las normas de derecho necesario establecido en la ley.

Además del carácter formal del contrato la emisión de obligaciones queda sometida a un régimen de publicidad.

La ley exige, como requisito previo para la suscripción de las obligaciones o para su introducción en el mercado, el anuncio de la
sociedad en el BORMER, que contendrá los datos exigidos para el contrato de emisión y el nombre del comisario.

Por otra parte, la emisión de obligaciones una vez acordada deberá cumplir los siguientes requisitos: comunicación de la emisión
a la CNMV, aportación de los documentos acreditativos del acuerdo de emisión, de las características de los valore a emitir y de
los derechos y obligaciones de los tenedores, verificación por la CNMV de los informes de auditoria y de las cuentas anuales del
emisor y la verificación y registro de un folleto informativo sobre la emisión proyectada.

3-7 Las obligaciones convertibles en acciones

Son valores para cuya emisión solo están autorizadas las sociedades anónimas.

Las obligaciones convertibles en acciones son una modalidad de obligaciones, que incorporan un derecho de crédito frente a la
sociedad emisora y que en caso de no ser convertidas deben reembolsarse en la fecha de su vencimiento.

Otorga la facultad a sus tenedores de optar como alternativa a la restitución de la suma prestada por la conversión de obligaciones
en acciones en los períodos y de acuerdo con lo establecido.

El obligacionista puede optar por conservar su posición de acreedor, esperando a la amortización de los valores o integrarse en la
sociedad como accionista mediante la conversión en acciones de dichos valores.

La emisión de obligaciones convertibles tiene que ser acordada por la Junta General, aunque puede delegar la facultad para emitir
en el órgano de administración.

Al acordar la emisión la sociedad ha de aprobar un aumento del capital en la cuantía necesaria.

Los antiguos accionistas tienen un derecho de suscripción preferente de las obligaciones convertibles emitidas por la sociedad.

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