CURSO: INGENIERÍA ECONÓMICA

INTRODUCCIÓN, CONCEPTOS BÁSICOS.

MATEMÁTICA FINANCIERA:
Factores de la Ingeniería Económica

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción

1.1 INTRODUCCIÓN
• Los ambientes tecnológico y social en que vivimos cambian de manera continua y
rápida.
• En las últimas décadas, los avances en la ciencia y la ingeniería hicieron posibles:
los viajes espaciales, transformaron nuestros sistemas de transporte, revolucionaron
la práctica de la medicina, y permitieron que los circuitos electrónicos se volvieran
cada vez más pequeños.
• La lista de sucesos como los mencionados parece interminable. En los cursos de
ciencias de ingeniería y ciencias de su plan de estudios, aprenderán algunas de las
leyes físicas que sustentan dichos logros.

• La utilización del conocimiento científico y de ingeniería para nuestro beneficio se

logra mediante el diseño de objetos que utilizamos, como estructuras, máquinas,
productos y servicios.
• Sin embargo, dichos logros no ocurren sin tener que pagar un precio, ya sea
monetario o de otro tipo. Por ello, el propósito del curso es desarrollar e ilustrar los
principios y la metodología que se requieren para responder a la pregunta
fundamental de cualquier diseño: ¿sus beneficios son mayores que sus costos?
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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción
El Consejo para la Acreditación de la Ingeniería y la Tecnología establece que la
ingeniería “es la profesión donde se aplica el conocimiento de las matemáticas y las
ciencias naturales obtenido a través del estudio de la teoría, la experiencia y la práctica,
unido al criterio, para desarrollar formas de utilizar, en forma económica, los materiales
y las fuerzas de la naturaleza en beneficio de la humanidad.”
En la definición, se destacan tanto la cuestión económica como los aspectos físicos de
la ingeniería.
Queda claro que es esencial que la parte económica de la práctica de la ingeniería
también se tome en consideración.
La ingeniería económica implica la evaluación sistemática de los resultados
económicos de las soluciones propuestas a problemas de ingeniería.
Para que sean aceptables en lo económico(es decir, viables), las soluciones de los
problemas deben arrojar un balance positivo de la relación beneficio/costo a largo
plazo, y también deben:
• fomentar el bienestar y supervivencia de una organización,
• constituir un cuerpo de tecnologías e ideas creativas e innovadoras,
• permitir la identificación y el escrutinio de los resultados que se esperan, y
• llevar una idea “hasta sus últimas consecuencias” en términos de rentabilidad a
través de una medida válida y aceptable de rendimiento.
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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción
• Por lo tanto, la ingeniería económica es la parte que mide en unidades monetarias
las decisiones que los ingenieros toman, o recomiendan, en su trabajo para lograr
que una empresa sea rentable y ocupe un lugar altamente competitivo en el
mercado.
• Tales decisiones se relacionan de manera estrecha con los diferentes tipos de costos
y el rendimiento (tiempo de respuesta, seguridad, importancia, confiabilidad, etc.)
que se obtienen con el diseño propuesto como solución a un problema.
• La misión de la ingeniería económica consiste en balancear dichas negociaciones de
la forma más económica.
¿Cuáles son los principios de la ingeniería económica?
• El desarrollo, estudio y aplicación de cualquier disciplina debe comenzar con sus
fundamentos. Los autores definen los fundamentos de la ingeniería económica como
un conjunto de principios, o conceptos básicos, que ofrecen una doctrina
comprensiva para el desarrollo de la metodología.
• Tales principios serán del dominio de los estudiantes conforme avancen en el estudio
del curso. Sin embargo, en el análisis de la ingeniería económica la experiencia ha
demostrado que la mayor parte de los errores se cometen al violar o apartarse de los
principios básicos.
• Una vez que un problema o necesidad se define con claridad, los fundamentos de la
disciplina pueden analizarse con base en siete principios.
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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción

PRINCIPIO 1: DESARROLLAR LAS ALTERNATIVAS

La selección (decisión) se da entre alternativas. Las alternativas necesitan
identificarse y luego definirse para utilizarse en el análisis posterior.

Una situación decisiva implica elegir entre dos o más opciones. Desarrollar
y definir las alternativas para una evaluación detallada es importante a
causa del impacto que eso tiene en la calidad de la decisión.
Los ingenieros y directivos deberían dar una prioridad muy alta a esta
responsabilidad. La creatividad e innovación son esenciales en el proceso.

Una alternativa en una situación de toma de decisiones es no realizar

cambio alguno en la operación en curso o en el conjunto de condiciones
presente (es decir, no hacer nada).

Si usted cree que esta opción es factible, asegúrese de que se considera

en el análisis.
Sin embargo, no dé preferencia al status quo en detrimento del cambio
innovador o necesario. 5
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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción
PRINCIPIO 2: CENTRARSE EN LAS DIFERENCIAS
Sólo las diferencias entre los resultados esperados en las alternativas
son relevantes para su comparación, y deben tomarse en cuenta en la
decisión.
Es evidente que sólo las diferencias entre los resultados futuros de las
alternativas son importantes. Los resultados comunes a todas las
alternativas deben ignorarse en la comparación y decisión.

PRINCIPIO 3: UTILIZAR UN PUNTO DE VISTA CONSISTENTE

Los resultados futuros de las alternativas, económicos o de otro tipo,
deben desarrollarse en forma consistente a partir de un punto de vista
(perspectiva) definido(a).
Es normal que se utilice la perspectiva de quien toma la decisión, que
con frecuencia es la de los propietarios de la empresa. Sin embargo, es
importante que primero se defina el punto de vista para la decisión en
particular, y después se use consistentemente en la descripción,
análisis y comparación de las alternativas.
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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción
PRINCIPIO 4: USAR UNA UNIDAD DE MEDIDA COMÚN
El uso de una unidad de medida común para numerar tantos resultados futuros
como sea posible, simplificará el análisis y la comparación de las alternativas.
Para las consecuencias económicas, una unidad monetaria como el dólar es la
unidad de medida común. Si esto no es posible cuantificar en terminos
monetarios, describa sus consecuencias en forma explícita de manera que la
información sea de utilidad para quien tome la decisión cuando se comparen las
alternativas.

PRINCIPIO 5: TOMAR EN CUENTA TODOS LOS CRITERIOS RELEVANTES

La selección de la alternativa preferida (toma de decisiones) requiere el uso de un
criterio (o de varios). El proceso de decisión debe considerar tanto los resultados
numerados en la unidad monetaria, como los que se expresan en alguna otra
unidad de medida, o de modo explícito en forma descriptiva.
En el análisis de ingeniería económica, el criterio principal se relaciona con los
intereses financieros de largo plazo de los dueños, lo cual se basa en la
suposición de que el capital disponible se asignará para proporcionar el máximo
rendimiento monetario a sus propietarios.
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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción
PRINCIPIO 6:HACER EXPLÍCITA LA INCERTIDUMBRE
La incertidumbre es inherente al proyectar (o estimar) los resultados futuros de
las alternativas, y debe reconocerse en el análisis y comparación de éstas.
El análisis de las alternativas implica proyectar o estimar las consecuencias
futuras asociadas con cada una de ellas. La magnitud y el impacto de los
resultados futuros de cualquier curso de acción son inciertos. Aun si la alternativa
no implicara cambio alguno en las operaciones en curso, es alta la probabilidad
de que las estimaciones realizadas hoy de ciertos factores como, por ejemplo, las
entradas futuras de efectivo y de los gastos, no se cumplan en realidad.
PRINCIPIO 7:REVISAR LAS DECISIONES
La mejora del proceso de toma de decisiones surge de un proceso adaptativo;
hasta donde sea posible, los resultados de la alternativa seleccionada que se
proyectaron al inicio deben compararse después con los resultados reales que se
hayan alcanzado.
Un buen proceso de toma de decisiones puede desembocar en una decisión que
tenga un resultado no deseado. Otras decisiones, aun cuando tengan un éxito
relativo, tendrán resultados muy diferentes respecto de las consecuencias de las
estimaciones iniciales. El aprendizaje a partir de la experiencia y la adaptación con
base en ella, son procesos esenciales y distinguen a una buena organización. 8
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 INGENIERÍA ECONÓMICA:Introducción

• Cuando se emprende una actividad, en la mayoría de casos existen diversas

alternativas para llevarla a cabo.
• Las alternativas de solución normalmente se comparan utilizando dos
criterios: el criterio técnico y el económico. El criterio técnico implica la
calidad, la seguridad y las consideraciones respecto al servicio al cliente.
Las características del criterio económico son: requerimientos de inversión
inicial, rendimiento o retorno sobre la inversión y el perfil del flujo de efectivo
o flujo de caja.
• Cuando se requieren inversiones de capital para equipos, materiales, y mano
de obra a fin de llevar a cabo dichas alternativas y se involucra alguna clase
de actividad de ingeniería, las técnicas de la Ingeniería Económica pueden
utilizarse para ayudar a determinar cuál es la mejor de ellas.
• Tradicionalmente, la aplicación de técnicas de análisis económico en la
comparación de alternativas de soluciones de ingeniería, se conoce como
Ingeniería Económica. Es decir, la ingeniería económica es la disciplina que
se preocupa de los aspectos económicos de la ingeniería; implica la
evaluación sistemática de los costos y beneficios de los proyectos
propuestos.
• Los principios y metodologías de la ingeniería económica son parte integral
de la administración y operación diaria de las entidades públicas, privadas y
ONG.

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción

• Principalmente busca lograr un análisis técnico, con énfasis en los aspectos

económicos, de manera de contribuir notoriamente en la toma de decisiones.
Las decisiones ingenieriles deben tener en cuenta el análisis económico para
asegurar que el producto pueda ser manufacturado económicamente y con
buena calidad.

• Puede definirse la ingeniería económica como una especialidad que integra

los conocimientos de ingeniería con los elementos básicos de la
microeconomía. Su principal objetivo es la toma de decisiones basada en las
comparaciones económicas de las distintas alternativas de inversión.
• Los profesionales especializados, frente al diseño y la operación de un
proyecto, se interrogan frecuentemente respecto a lo siguiente:

¿Qué diseño se elige entre varias alternativas similares?

¿deben reemplazarse el equipo en uso por uno nuevo?, y en caso de afirmativo:
¿Cuándo debe sustituirse?
¿Los beneficios esperados del proyecto son suficientes para justificar la
inversión?
¿Es preferible un proyecto conservador y más seguro o uno de mayor riesgo
que ofrece beneficios superiores?

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción

Estas preguntas poseen características comunes:

1. Cada una implica una selección entre opiniones técnicas.
2. Todas involucran consideraciones económicas.

• ¿Por qué aplicar la Ingeniería Económica a la industria de la

construcción?
La industria de la construcción tiene actividades varias que cubren todos
los aspectos del espectro empresarial. Por ejemplo comprar insumos,
solicitar préstamos, pagar mano de obra, planificar el futuro y obtener
beneficios.
• ¿De qué se encarga la Ingeniería Económica?
Se encarga del dinero en las decisiones tomadas por los ingenieros al
trabajar para hacer que una empresa sea lucrativa en un mercado
altamente competitivo.

TERMINOLOGÍA Y CONCEPTOS BÁSICOS

Algunos de los aspectos que el ingeniero comprenderá y aprenderá a incluir
en sus análisis económicos son:

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción

TERMINOLOGÍA Y CONCEPTOS BÁSICOS

1. El valor del dinero en el tiempo.
2. Retorno de una inversión.
3. Equilibrio.
4. Bonos.
5. Flujo de caja.
6. Tasa de interés efectiva.
7. costo mínimo de vida útil.
8. Inflación.
9. Estimación de costos.
10.Depreciación.
11.Impuestos sobre la renta.
12.Costo de capital.
13.Análisis de reemplazo.
14.Análisis de sensibilidad y riesgo, …..

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introcucción
TERMINOLOGÍA Y CONCEPTOS BÁSICOS
• Un concepto fundamental en el análisis económico es “El Valor del
Dinero en el Tiempo”, es decir, el valor de una suma de dinero
dada, depende no solo de la cantidad sino de cuándo se recibe el
dinero.

• El tema a tratar, nos presenta la MATEMÁTICA FINANCIERA con

operaciones básicas necesarias para llevar a cabo un análisis
económico que incorpore los conceptos del Valor del Dinero en el
Tiempo. De acuerdo al principio del valor del dinero en el tiempo, es
mejor percibir los ingresos más temprano que percibirlos más tarde,
ya que bajo esta situación el capital tiene mayor productividad.

• El objetivo del presente tema es ilustrar el uso de los factores de la

ingeniería económica en el análisis económico de alternativas de
solución, sin presencia de inflación o deflación.

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción
Ejemplo del impacto del valor del dinero en el tiempo en la preferencia
de alternativas de inversión: Los DFC de los proyectos A y B son iguales en los flujos
positivos, a diferencia que los de A ocurren un año más pronto que los de B; ambas requieren una
inversión de $6000. El inversionista prefiere el proyecto A en base al valor del dinero en el tiempo.

$3000 $3000 $3000

0 1 2 3 4 5 6 7 Años

DFC: Proyecto A

$6000
$3000 $3000 $3000

0 1 2 3 4 5 6 7 Años

DFC: Proyecto B

$6000

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Introducción
CONCEPTOS BÁSICOS:
Tasa de Interés Nominal, Efectiva y Real
La tasa de interés nominal (r)es la tasa de interés anual básica, por ejemplo 6 % anual, y es
la que se indica en los documentos de crédito y los títulos valores. Si se tiene una tasa de 3
% por período (y el período es de seis meses), se acostumbra decir que la tasa es 6 %
capitalizable semestralmente, pero la tasa anual efectiva sobre el principal no es de 6 %,
sino: p
 r
2
 0.06 
i = 1 +  − 1 = 1 +  − 1 = 0.0609  i = 6.09% (1.1)
 p   2 
Esta tasa de interés sobre el principal se conoce como tasa de interés efectiva
Donde:
• i = Tasa de interés efectiva por período
• r = Tasa nominal de interés por período
• p = número de períodos de capitalización.
Las tasas de interés siempre se computan con base anual, a menos que se especifique
lo contrario.
La tasa de interés real (i r ) es la tasa de interés efectiva corregida con la tasa de inflación (f),
y mide la discrepancia entre ellas.

(1 + i ) = (1 + ir )(1 + f ) (1.2)

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Conceptos básicos

MATEMÁTICA FINANCIERA
Es el conjunto de herramientas matemáticas, que permiten analizar
cuantitativamente la viabilidad o factibilidad económica y financiera de los
proyectos de inversión.

FACTIBILIDAD ECONÓMICA
La factibilidad económica de un proyecto de inversión tiene que ver con la bondad
de invertir recursos económicos en una alternativa de inversión, sin importar la
fuente de estos recursos. En esta fase de la evaluación, se analiza la decisión de
inversión independiente del dueño del proyecto, se enfatiza únicamente en los
recursos comprometidos en la empresa, excluyendo el origen de estos.

FACTIBILIDAD FINANCIERA
En la factibilidad financiera del proyecto de inversión se evalúa el retorno para los
dueños. En esta fase del proyecto lo que interesa es determinar si la inversión
efectuada exclusivamente por el dueño, obtiene la rentabilidad esperada por él.

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Conceptos básicos

FACTIBILIDAD ECONÓMICA VERSUS FACTIBILIDAD FINANCIERA

• En el ámbito de la evaluación de proyectos es de vital importancia comprender
que a cada decisión de inversión, corresponde una decisión de financiación.
Con la condición fundamental: la rentabilidad de la inversión, debe satisfacer
la estructura financiera de la empresa. La decisión de inversión, como ya se
mencionó, tiene que ver con la estructura operativa de la empresa y con una
de las funciones de la Administración financiera que es definir donde invertir.
• Para poder tomar la decisión de invertir hay necesidad de definir los
indicadores de gestión financiera que permitan establecer si la empresa
cumple con su objetivo financiero básico y si los proyectos de inversión que
enfrenta cotidianamente la acercan a su meta.
• La decisión de financiación, otra de las decisiones fundamentales de la
administración, tienen que ver con la estructura financiera de la empresa o
proyecto, esta estructura se refiere a los dueños de los recursos (deuda o
recursos propios), la cual tiene un costo que se denomina el costo de capital
promedio ponderado.

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Conceptos básicos
...FACTIBILIDAD ECONÓMICA VERSUS FACTIBILIDAD FINANCIERA

Al evaluar la estructura financiera del proyecto, interesa diseñar indicadores

financieros que permitan identificar si los inversionistas o dueños de la empresa
están alcanzando la meta financiera, la cual en empresas que tengan ánimo de
lucro, es ganar más dinero ahora y en el futuro.
VALOR ECONÓMICO AGREGADO
Solamente, cuando la rentabilidad de la inversión supere el costo de capital
promedio ponderado, se generara valor económico para los propietarios de la
empresa. Únicamente en este evento los inversionistas están satisfaciendo sus
expectativas y alcanzando sus objetivos financieros.
PROYECTO DE INVERSIÓN
Oportunidad de efectuar desembolsos de dinero con las expectativas de obtener
retornos o flujos de efectivo (rendimientos), en condiciones de riesgo. Cualquier
criterio o indicador financiero es adecuado para evaluar proyectos de inversión,
siempre y cuando este criterio permita determinar que los flujos de efectivo cumplan
con las siguientes condiciones: Recuperación de las inversiones, recuperar o cubrir
los gastos operativos y además obtener la rentabilidad deseada por los dueños del
proyecto, de acuerdo a los niveles del riesgo de este.
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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Conceptos básicos
...PROYECTO DE INVERSIÓN
El riesgo del proyecto se describe como la posibilidad de que un resultado esperado
no se produzca. Cuanto más alto sea el nivel de riesgo, tanto mayor será la tasa de
rendimiento y viceversa, de este nivel de riesgo se desprende la naturaleza subjetiva
de este tipo de estimaciones.
FLUJOS DE EFECTIVO O RENDIMIENTOS
Es oportuno aclarar que se utilizarán los conceptos de rendimiento e interés
indiferentemente. El concepto de rendimiento se manejará cuando se evalúen
proyectos de inversión (inversionista versus proyecto) y el concepto de interés
cuando se haga referencia a decisiones con el sector financiero.
Cuando se realiza una inversión, hay dos alternativas para percibir los rendimientos.

Una opción es retirar los rendimientos periódicamente y la otra alternativa podría ser
de efectuar la reinversión periódica de los intereses o rendimientos.
En la primera opción se genera una función lineal, siempre y cuando los intereses
no se reinviertan durante un determinado lapso de tiempo, este proceso se
denomina en términos nominales o lineales y de acá se desprende el concepto de
tasa nominal que mas adelante se analiza.

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Conceptos básicos

...FLUJOS DE EFECTIVO O RENDIMIENTOS

Los rendimientos, como se mencionó, se pueden reinvertir durante el periodo de
referencia y entonces se generara una función exponencial que también se
denomina efectiva, en este proceso genera el concepto de tasa efectiva anual, que
también se estudiara mas adelante.

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Conceptos básicos
RENDIMIENTOS NOMINALES (INTERÉS SIMPLE)
• Valor presente (P): Es la cantidad de dinero que se invierte o se presta ahora en
un proceso en el cual, los intereses o rendimientos se retiran periódicamente con
la condición que no se reinviertan. La característica fundamental es que la
obtención de nuevos rendimientos se obtienen siempre sobre esta inversión que
permanece constante.
• Tasa de interés periódica (i): Corresponde a la tasa de interés que se obtiene
en cada periodo sobre la inversión o préstamo inicial.
• Tiempo (n): Son los periodos durante los cuales se invierte el valor presente P.
• Valor futuro (F): El valor futuro de un valor presente es la cantidad de dinero de
la cual se dispone al final del plazo de la transacción. El valor futuro es la suma
del valor presente y los intereses devengados durante el tiempo en que se
efectuó la inversión. A continuación se ilustra alguna de las ecuaciones que
permita efectuar cálculos de los rendimientos nominales:

F=P + P * i * n
Donde:

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 INGENIERÍA ECONÓMICA: Conceptos básicos
...RENDIMIENTOS NOMINALES (INTERÉS SIMPLE)

F=P + P * i * n
Donde:
Interés Simple = P * i * n (1.3)

F=P(1 + i * n) (1.4)

(1+ i * n): Es el factor que convierte un valor presente (P) en un valor futuro(F)
en donde los intereses no se reinvierten.

Con la formula del valor futuro F, se pueden determinar los valores: presente, la
tasa de interés y los periodos de tiempo.

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 MATEMATICA FINANCIERA

RENDIMIENTOS EFECTIVOS (INTERÉS COMPUESTO)

• Valor presente (P): corresponde a la cantidad de dinero que se invierte o
se presta ahora, a la tasa de interés i y durante N periodos.
• Tasa de interés periódica (i): Es la tasa que se obtiene durante cada
periodo de conversión de los intereses a capital.
• Periodos de conversión (n): Tratándose de rendimientos efectivos, n
son los periodos de conversión durante los cuales se invierte o se presta
P.
• Valor futuro (F): El valor futuro F, es la cantidad de dinero disponible al
final de la transacción. Equivale a un pago único futuro en el período n ,
equivalente a un pago único presente ahora.

• DIAGRAMA DE FLUJO DE PAGOS ÚNICOS:

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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
DIAGRAMA DE FLUJO DE PAGOS UNICOS:
FÓRMULAS DE PAGO ÚNICO
A continuación se ilustra el esquema de pagos únicos a través del DFC:
Fn= P(1+i)n

F1=P(1+i) F2=P(1+i)2 F3=P(1+i)3 F4= P(1+i)4…..

0 1 2 3 4 … n
P+P*i P(1+i) + P(1+i)*i P(1+i)2 + P(1+i)2*i ……….. ..... P(1+i)n-1+P(1+i)n-1*i
P(1+i) P(1+i) (1+i) P(1+i)2 (1+i) ……….. .............P(1+i) n-1(1+i)
P(1+i)2 P(1+i)3……… ........ P(1+i)n

F = P(1 + i )
La Ecuación: n
(1.5)

Donde: La expresión (1+i)n, llamada FACTOR CANTIDAD COMPUESTA PAGO ÚNICO

(FCCPU), dará la cantidad futura F de una inversión P después de n períodos, a una
tasa de interés i.

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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
...FÓRMULAS DE PAGO ÚNICO
De Ec. (1.5):

 1 
P = Fn  n 
(1.6)
 (1 + i ) 
Donde, la expresión entre llaves se conoce como Factor Valor Presente Pago
Único (FVPPU), permite determinar el valor presente P de una cantidad futura
F, después de n años, a una tasa de interés i.
P=?

i = dato

0 1 2 3…. n-1 n años

F= dato
DFC, para encontrar P, dado F utilizando el FVPPU

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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
Aplicaciones del esquema de pagos únicos:
1. Dados el valor presente, la tasa de interés y los periodos de
conversión, hallar el valor futuro.
Ejemplo 1.
Hallar el valor futuro de $1 millón, invertido a una tasa del 5% trimestral al cabo
de 2 años. Definamos los valores de las variables así:
P = 1.000.000; i = 5% periódico trimestral ; n = 8 periodos trimestrales.
Nota: La periodicidad de la tasa de interés debe coincidir con la periodicidad del
plazo de tiempo, en este caso trimestres y donde la tasa de interés determina la
periodicidad. F=?

i = 5 % periódico trimestral
0 1 2 3…….. n =8

P=$1,000,000

F = 1.000.000 * (1+ 0.05)8 = $1.477.455

El valor futuro de $1.477.455 es equivalente al valor presente de $1.000.000. siempre y
cuando los rendimientos generados al 5% trimestral se reinviertan a la misma tasa durante los
8 periodos trimestrales siguientes. La equivalencia en matemáticas financieras supone
siempre la reinversión a la tasa de interés periódica.
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
2. Dados: valor futuro, tasa de interés y los periodos de conversión, hallar el
valor presente.
Ejemplo 2: Hallar la cantidad de dinero que se debe invertir hoy para disponer de
$2,000,000 al final de 3 años, si la tasa de interés es del 2% mensual.
F = $2,000,000
 1 
i = 2% mensual P = Fn  n 
n = 36 meses.  (1 + i ) 
F=$2,000,000

i = 2 % mensual
0 1 2 3…….. n =36

P=?

P = 2,000,000 * (1+0.02)-36 = $980,446.

Lo anterior significa, que si se invierten $980,446 ahora en una entidad que paga
una tasa del 2% mensual, al cabo de 36 meses se dispone de $2,000,000.

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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
3. Dado: El valor presente, valor futuro y tasa de interés, hallar los periodos de conversión.
Ejemplo 3.
En cuantos meses una inversión de $5,000,000 se duplica, si la tasa de interés es del 1.5% mensual.
P=$5,000,000
F=$10,000,000
i=1.5% mensual.
F=$10,000,000

Diagrama de flujo de caja:

i = 1.5 % mensual
0 1 2 3…….. n

P=$5,000,000

De F = P * (1 + i)n , despejamos el valor de n:

n = log2 ÷ log1.015 = 47 meses aproximadamente.

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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
4. Dado: valor presente, valor futuro y de los periodos de capitalización, hallar
la tasa de interés periódica.
Ejemplo 4.
Una inversión de $2 Millones, realizada hace 15 años alcanza hoy un valor de $70
Millones. Por consiguiente, determinar la tasa de interés mensual, trimestral,
semestral y anual.
P = $.2,000,000. ; F = $.70,000,000.

Para hallar la tasa de interés periódica, despejamos la tasa de interés i de

F = P * ( 1 + i )n : Mensual: Trimestral: Semestral: Anual:
n = 180 n = 60 n = 30 n = 15
i=1.99% i=6.10% i=12.58% i=26.75%

Las tasas periódicas del ejemplo son tasas equivalentes, lo anterior significa que
si la tasa periódica mensual del 1.99% se reinvierte, al cabo del trimestre se
dispone de la tasa del 6.10%, al final del semestre de 12.58% y al final del año de
26.75%. Así con las otras tasas en las cuales se obtiene una tasa periódica anual
del 26.75%, en todos los casos.
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
TASAS EQUIVALENTES DE INTERÉS
Dos o más tasas periódicas de interés son equivalentes, si con diferente
periodicidad producen el mismo interés efectivo al final de cualquier periodo. La
costumbre es considerar este periodo de un año.

Tasa nominal anual de interés (TNA)

p: Frecuencia de conversión anual, es el número de veces que se puede

convertir el interés a capital en un año. Si la frecuencia de conversión anual es
igual a uno, la tasa nominal anual corresponde a la tasa efectiva anual. El valor
de p puede ser igual a 1, mínimo valor que puede tomar y en este caso
corresponde a la efectiva anual y también pude ser mayor a 1, hasta tender a
infinito que se llamara tasa de interés continua.
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

Tasa efectiva anual de interés (TEA)

Corresponde a la tasa que se obtiene al final de un periodo anual, siempre y
cuando los rendimientos generados periódicamente se reinviertan a la tasa de
interés periódica pactada inicialmente. Por lo tanto la tasa efectiva anual es una
función exponencial de la tasa periódica.
Observaciones a tener muy presentes:
1. La tasa efectiva anual nunca se puede dividir por ningún denominador,
porque es una función exponencial.

31
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

2. Tasas nominales equivalentes entre si, siempre tendrán la misma tasa de

interés efectiva anual. La tasa efectiva anual, por lo tanto se constituye en
un criterio para tomar decisiones; para invertir, lógicamente escoger aquella
entidad que ofrezca la más alta (sin consideraciones por ahora del riesgo) y
para endeudarse elegir aquella tasa que en términos efectivos sea la
menor.

3. La tasa efectiva, corresponde a la tasa periódica anual y tendrá sentido

siempre y cuando sea periódica vencida.

4. Las tasas nominales anuales solamente admiten como divisor su propia

periodicidad. Por lo tanto para hallar una tasa periódica se divide la tasa
nominal en su frecuencia de conversión anual, i = r ÷ p.

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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

La ecuación para obtener la tasa de interés efectiva a partir de una tasa nominal
de interés puede generalizarse de la siguiente manera:

Donde:

i = Tasa de interés efectiva por período

r = Tasa nominal de interés por período
p = número de períodos de capitalización.
Cuando el número de periodos de capitalización aumenta, p tiende a infinito, caso
en el cual la ecuación representa la tasa de interés para capitalización
continua.

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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
Conversión de tasas de interés. Casos:
Caso 1
Dada una tasa nominal anual, hallar una tasa efectiva anual.
Ejemplo 1.
Dada una tasa del 24% nominal anual, hallar una tasa efectiva anual,
compuesta mensualmente.

Cuando se enuncia una tasa nominal anual del 24%, y nos piden la
correspondiente TEA, se puede conceptuar que se toma el año y se divide en
doce periodos, (en tantos periodos que indique la periodicidad o capitalización),
y por lo tanto a cada periodo mensual, en este caso, le corresponde la tasa
periódica del 2% mensual. Esta tasa periódica mensual debe reinvertirse,
entonces la tasa obtenida al final del periodo anual será efectiva.

Utilizando la ecuación de la tasa de interés:

TEA = 26.82%
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
Caso 2
Dada una tasa efectiva anual, hallar una tasa nominal anual.
Ejemplo 2.
Dada una tasa efectiva del 24% anual, hallar la tasa nominal mensual
equivalente.
De la ecuación de la tasa de interés efectiva:

Reemplazando:

TNA= r = 21.71% nominal anual.

35
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
Caso 3
Dada una tasa nominal anual, hallar una tasa efectiva con diferente periodicidad.
Siempre que se presente este caso, se debe hallar la tasa efectiva compuesto
mensualmente equivalente a la nominal dada y luego se determina la efectiva equivalente a
la periodicidad requerida.
Ejemplo 3.
Dada una tasa del 24% nominal anual, hallar la tasa efectiva compuesta
trimestralmente equivalente.
Como se mencionó, se encuentra la tasa efectiva anual compuesta
mensualmente, equivalente al 24% nominal anual:

TET = 6.12%.
(Empleamos el concepto: tasas nominales equivalentes entre sí, tienen la misma
tasa de interés efectiva anual).
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
PROBLEMAS DE REPASO:

Prob.1 El Banco Andino paga una TNA del 24% capitalizable semestralmente. Juan desea saber cuál
es la TEM equivalente que paga el banco.
Solución:

Prob.2 ¿A que tasa efectiva mensual una inversión de S/.10,000 se convirtió en

un monto de S/.11,151.23 si fue colocado durante 67 días?

Solución:

37
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
Prob.3 ¿A qué tasa de interés efectiva anual deben ser equivalentes S/.450 de
hace un año y S/.550 dentro de un año?
Solución: -1 +1 Años
0

S/.450. S/.550.

Prob. 4 A la TNA del 34% capitalizable trimestralmente, calcular: TEM; TET; TEA
y TE13D.
Solución:

(a) TEM = (1 + TET )3 − 1 = (1 + 0.085)3 − 1 = 0.027566 TEM = 2.76%

1 1

(b) TET = 8.5%

(c)TEA = (1 + TET )4 − 1 = (1 + 0.085)4 − 1 = 0.385858 TEA = 38.59%

(d )TE13D = (1 + 0.085)
13
90 − 1 = 0.01185  TE13D = 1.185% 38
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
TASAS DE INTERÉS EFECTIVAS PARA CAPITALIZACIÓNES CONTÍNUAS
Cuando el período de capitalización es muy corto, el valor de p, número de
períodos de capitalización por período de pago, se incrementa. En la situación
donde el interés es compuesto continuamente, p se aproxima al infinito y la
fórmula de tasa de interés efectiva en la Ec. (1.1) debe escribirse de otra
manera. Recordamos primero la definición de logaritmo natural base:
h
 1
lim 
1 +  = e = 2.71828... (1.10)
 h
h

39
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
FÓRMULAS DE SERIE UNIFORME
DEDUCCIÓN DEL FACTOR VALOR PRESENTE SERIE UNIFORME Y DEL
FACTOR RECUPERACIÓN DE CAPITAL:
El valor presente de la serie uniforme mostrada en DFC, se puede determinar
considerando cada valor A como un valor futuro en la fórmula del valor presente
pago único (Ec.1.6) y luego sumando los valores del valor presente. La fórmula
general es:

P=?

0 1 2 3 4 5 ….. n-1 n Años

A A A A A …. A A

DFC usado para determinar el VP de una serie uniforme.

40
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
DEDUCCIÓN DEL FACTOR VALOR PRESENTE SERIE UNIFORME Y DEL
FACTOR RECUPERACIÓN DE CAPITAL:

 1   1   1   1   1 
P = A 1
+ A 2 
+ A 3
+ ....... + A n −1 
+ A n 
 (1 + i )   (1 + i )   (1 + i )   (1 + i )   (1 + i ) 
(i)

Donde los términos entre llaves representan el (FVPPU) para los años 1 hasta n,
respectivamente. Factorizando:
 1 1 1 1 1 
P = A + + + ....... + + n
 (1 + i )1
(1 + i )2
(1 + i )3
(1 + i )n −1
(1 + i ) 
(ii)

La ecuación (ii) simplificamos multiplicando ambos miembros por 1/(1+i) para obtener:

P  1 1 1 1 1 
= A + + + ....... + + n +1 
(1 + i )  (1 + i ) 2
(1 + i )3
(1 + i )4
(1 + i ) n
(1 + i ) 
( iii)

Restando la Ec. (ii) de la Ec. (iii), se obtiene:

P  1 1 
−P= A − + n +1  ; factorizando y ordenando:
(1 + i )  (1 + i ) (1 + i ) 
1

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41
 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
DEDUCCIÓN DEL FACTOR VALOR PRESENTE SERIE UNIFORME Y DEL
FACTOR RECUPERACIÓN DE CAPITAL:
 1   1 1  ; simplificando:
P − 1 = A − 
 (1 + i )  ( ) ( )
n +1
 1 + i 1 + i 

 −i   1  1 
P  = A  − 1 ;dividiendo entre –i/(1+i), se obtiene lo siguiente para i  0:
 (1 + i )  +  ( + ) n
1 i 1 i 
 1 
 − 1
 1   (1 + i )  1  1 − (1 + i )   (1 + i )n − 1
n n

P = A 
1+ i  − i
= A  
 − i   (1 + i ) 
  P = A n 
(1.12)
( )
n
(1 + i )  i 1+ i 

Donde, el término entre llaves, se denomina Factor Valor Presente Serie Uniforme (FVPSU).
Esta ecuación dará el valor presente P de una serie uniforme equivalente A, que comienza al
final del año 1 y se extiende durante n años a una tasa de interés i.

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42
 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

DEDUCCIÓN DEL FACTOR VALOR PRESENTE SERIE UNIFORME Y DEL

FACTOR RECUPERACIÓN DE CAPITAL:
Por reordenamiento de la ecuación (1.7), se puede expresar A en términos de P:

 i(1 + i )n 
A = P 
 (1 + i ) n
− 1 
(1.13)

Donde, el término entre llaves, denominado Factor de Recuperación de Capital

(FRC), permite obtener el costo anual uniforme equivalente A durante n años,
de una inversión dada P cuando la tasa de interés es i.
Es muy importante recordar que estas fórmulas se dedujeron con el valor
presente P y el primer valor del costo anual uniforme A con un año (período)
de diferencia. Es decir el valor presente P debe siempre colocarse un período
antes que el primer valor de A.

43
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
Ejemplo: Se adquiere un préstamo de $1,000,000 que gana intereses al 10 % anual, para cancelarlo en cinco
años, se debe calcular la cuota que habrá que pagar y los intereses, expuestos en una tabla de amortización:
Datos: Cuota = A=?; P=$1,000,000; i=10% anual; n=5 años

 i (1 + i )n   0.10(1 + 0.10)5 
A = P  = 1,000,000  = 1,000,000(0.26379748) = $263,797.48
 (1 + i )n
− 1   (1 + 0.10 )5
− 1 

Si las cuotas son semestrales:

TABLA DE AMORTIZACIÓN
TABLA DE AMORTIZACIÓN
Peri. Cuota Interés Amortiza. Saldo
Peri. CUOTA PAGO DE PAGO DE (sem)
SALDO
(Año) (anual) 0 1,000,000.
INTERÉS CAPITAL
1 129,504.58 50,000.00 79,504.58 920,495.42
0 1,000,000.00 2 129,504.58 46,024.77 83,479.81 837,015.61
3 129,504.58 41,850.78 87,653.80 749,361.81
263,797.4
1 8 100,000.00 163,797.48 836,202.52 4 129,504.58 37,468.09 92,036.496 657,325.32
5 129,504.58 32,866.27 96,638.31 560,687.01
263,797.4
2 8 83,620.25 180,177.23 656,025.29 6 129,504.58 28,034.35 101,470.23 459,216.78
7 129,504.58 22,960.84 106,543.74 352,673.04
263,797.4
3 8 65,602.53 198,194.95 457,830.34 8 129,504.58 17,633.65 111,870.93 240,802.11
9 129,504.58 12,040.11 117,464.47 123,337.64
263,797.4
4 8 45,783.03 218,014.45 239,815.89
10 129,504.58 6,166.88 123,337.69 -0.05

263,797.4 INGENIERÍA ECONÓMICA - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos 44

 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
DEDUCCIÓN DEL FACTOR CANTIDAD COMPUESTA SERIE
UNIFORME Y DEL FACTOR FONDO DE AMORTIZACIÓN:
La manera más simple de obtener la fórmula es la sustitución en la Ec. (1.6) el
valor de P de la Ec. (1.8):

 i(1 + i )n   1 
A = P  P = Fn  n 
 (1 + i ) n
− 1 
(1.8) ;
 (1 + i ) 
(1.6)

 1   i(1 + i )n   i 
A = F n   = F  
 (1 + i )   (1 + i ) − 1  (1 + i ) − 1
n n

 i 
A = F 
 (1 + i ) n
− 1 
(1.14)

Donde:
 i 
 =
 (1 + i ) − 1
n Factor Fondo de Amortización (FFA).

45
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
DEDUCCIÓN DEL FACTOR CANTIDAD COMPUESTA SERIE
UNIFORME Y DEL FACTOR FONDO DE AMORTIZACIÓN:
De la Ec. (1.9), expresando F en términos de A:
 (1 + i )n − 1
F = A  (1.15)
 i 
Donde:
 (1 + i )n − 1
  = Factor Cantidad Compuesta Serie Uniforme (FCCSU), que al
 i  multiplicar por la serie A, se obtiene el valor futuro de la serie anual.
Es importante recordar que la cantidad futura F ocurre en el mismo período que el último “A”.
F=?

0 1 2 3 4 5 …. n-1 n Años

A A A A A …. A A

46
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
FÓRMULAS DE SERIE GRADIENTE
Definición y deducción de fórmulas
Un gradiente uniforme es una serie de flujo de caja que aumenta o disminuye de
manera uniforme. Es decir que el flujo de caja, ingreso o desembolso, cambia en la
misma cantidad cada período. La cantidad de aumento o disminución es el gradiente.
Ejemplo: Una persona adquirió una plancha compactadora, espera que el costo de
mantenimiento sea de $150 al finalizar el primer año y que en los siguientes años
aumentará a razón de $50 anuales. Si la tasa de interés es 8% capitalizada cada
año, ¿cuál es el valor presente de esta serie de pagos durante un período de 6
años?
Solución: Datos: i=8%; n=6 años; primer pago=$150; G=$50; nos pide encontrar el P=?
P=?

0 1 2 3 4 5 6 Años

150
200
250
300
350
400
47
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 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

FÓRMULAS DE SERIE GRADIENTE

 1  , se tiene:
Utilizando la fórmula básica: P = F n 
N
Fn  (1 + i ) 
P = P0 + 
n =1 (1 + i )n
150 200 250 300 350 400
P= + + + + +
(1 + 0.08)1 (1 + 0.08)2 (1 + 0.08)3 (1 + 0.08)4 (1 + 0.08)5 (1 + 0.08)6
P = 1,219.6
En este tipo de problemas se pueden observar ciertas particularidades, necesarias para
darle una generalidad de uso. Por ejemplo, el DFC puede dividirse en dos:
PT PA PG

0 1 2 3 4 5 6 Años 0 1 2 3 4 5 6 Años 0 1 2 3 4 5 6 Años

= +
150
200 150 150 150 150 150 150 50
250
300 100 150
350 200
400 250

 (1 + i )n − 1
PT = PA + PG = A n 
+ PG
 i(1 + i ) 

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48
 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

Generalizando el DFC anterior, se tiene: PT = PA + PG

PT=? PA
Generalizando el DFC anterior, se tiene: PG

0 1 2 3 …. n-1 n Años 0 1 2…. n-1 n Años

= + 0 1 2 3…. n-1 n Años

PT = PA + PG
A
A+G A A A A
G
A+2G 2G
A
A+(n-2)G (n-2)G
A+(n-1)G
(n-1)G

Donde: PG se obtiene empleando la siguiente ecuación, cuya deducción es

similar al caso de la Serie Anual:

G  (1 + i ) − 1   1 
n
PG =  − n  n  (1.16)
i  i  (1 + i ) 
Entonces:

 (1 + i )n − 1 G  (1 + i )n − 1   1 
PT = PA + PG = A n 
+  − n  n 
(1.17)
 i (1 + i )  i  i  (1 + i ) 

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49
 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
NOTACIÓN ESTÁNDAR DE LOS FACTORES Y USO DE LAS TABLAS DE INTERÉS
• Se han desarrollado dos fórmulas básicas:
 1 
F = P(1 + i ) y P = F
n
n 
 (1 + i ) 
A los correspondientes factores de estas fórmulas se pueden expresar de manera
estándar o simplificada de la siguiente manera:

F = P(F P, i, n) P = F (P F , i.n)
• El uso de la notación estándar requiere contar con tablas de valores de los factores
para tasas de interés diversas y diferentes períodos de pago. Para un factor dado, la
tasa de interés y tiempo, se encontrará el valor del factor correspondiente en la tabla de
interés respectivo.

• Esta notación simplificada pueden facilitar los cálculos de cierta manera, por lo que
presentamos en el siguiente cuadro un resumen de las fórmulas deducidas en su forma
matemática y en notación estándar.

INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos

50
 FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA
Problema. 7.- Alguien deposita $100.000 en un banco, con la intención de que dentro de 10
años se pague, a él o a sus herederos, una renta de $2.500, a principio de cada mes.
¿Durante cuántos años se pagará esta renta, si el banco abona el 6% convertible
mensualmente?

Problema. 8.- Una deuda contraída al 8% nominal, debe cancelarse con 8 cuotas
semestrales de $20.000 c/u, con la primera obligación por pagar dentro de 2 años.
Sustituirla por una obligación equivalente pagadera con 24 cuotas trimestrales,
pagándose la primera de inmediato.

51
INGENIERÍA ECONÓMICA - Ing. E. De La Rosa Ríos
51
FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos 52

FACTORES DE LA INGENIERÍA ECONÓMICA

53
INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos
 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS

2.1 Introducción
En la Unidad I, se presentaron conceptos y matemáticas básicos con el
valor del dinero en el tiempo. Este capítulo los amplía con temas muy
frecuentes en análisis reales y con aplicaciones comúnmente asociadas con
toma de decisiones de financiamiento. El capítulo concluye con la
consideración de casos y relaciones especiales entre factores de interés.

Dos temas importantes que no se abordaron en la unidad I surgen con

frecuencia cuando se abordan problemas de análisis económico en el
mundo real. Estos temas son el análisis económico sujeto a tasas de interés
variable y el análisis económico en situaciones de inflación. El estudio de
las tasas de interés variable es un enfoque más fino de las técnicas que se
presentan en la unidad I. La mayoría de los estudiantes absorben con
facilidad este material.
La inflación, por el contrario, es un tema complejo y demandante. En este
capítulo se hace un repaso general de la inflación y se introducen dos
métodos de análisis económico en situaciones de inflación.
54
INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos
 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS
2.2 Tasa de Interés Variable
El capítulo anterior supuso que las tasas de interés no cambian durante el
período considerado. La experiencia indica que tal situación no es probable si
el período de interés comprende varios años (es decir, podría ser aplicable más
de una tasa de interés).

Considerando una suma única de dinero e interés compuesto discreto, si it

denota la tasa de interés apropiada durante el período t, el equivalente en valor
futuro de una suma única de dinero se expresa como:

F = P(1 + i1 )(1 + i2 )....(1 + in −1 )(1 + in ) (2.1)

La relación inversa:

 1  1   1  1 
P = F  ....   (2.2)
 (1 + in )  (1 + in −1 )  (1 + i2 )  (1 + i1 )

55
INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos
 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS
Ejemplo 2.1
Considere la situación descrita en la figura 2.1, en la que una persona depositó
$1000 en una cuenta de ahorros que paga intereses a una tasa compuesta
anualizada de 8% durante los primeros tres años, de 10% durante los siguientes
cuatro años y 12% los siguientes dos años. ¿Cuanto habría en el fondo al final
del noveno año?
Solución: F9=?
F7=?
F3=?

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Años
Fig. 2.1: i= 8% i=10% i=12%
$1000

Si Ft llamamos el valor de la cuenta al final del período t, se tiene:

F3 = 1,000(1 + 0.08) = $1,259.71

3

Igualmente:
F7 = 1,259.71(1 + 0.10) = $1,844.34
4

F9 = F = 1,844.34(1 + 0.12) = $2,313.55

2
Respuesta.
56
INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos
 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS
Haciendo uso de la ec. (2.1):
F = 1,000(1.08)(1.08)(1.08)(1.10)(1.10)(1.10)(1.10)(1.12)(1.12) = $2,3113.55
O también:
F = 1,000(1.08) (1.10) (1.12) = $2,313.55
3 4 2

Ejemplo 2.2
Considere el DFC de la figura 2.2 en la que se indican las tasas de interés
apropiadas. Determine el valor presente, el valor futuro y la serie anual
uniforme equivalente del diagrama de flujo original.
$300

$200 $200

0 1 2 3 4 5 Año

10% 10% 8% 8% 12%

Fig. 2.2 :
$200
Cálculo del valor presente:
200 200 300 200
P= − + + =
(1.10) (1.10) (1.08) (1.10) (1.12) (1.08) (1.10)
1 2 1 2 1 2 2

P= 181.8181-165.2893+229.5684+126.5258 = $372.62
INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos 57
 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS
Cálculo del valor futuro:
F = 200 + 300(1.08) (1.12) − 200(1.08) (1.12) + 200(1.10) (1.08) (1.12) = $589.01
1 1 2 1 1 2 1

Cálculo de la serie anual uniforme equivalente:

$589.01

0 1 2 3 4 5 Año

10% 10% 8% 8% 12%

A A A A A

F = A(F P,10,1)(F P,8,2)(F P,12,1) + (F P,8,2)(F P,12,1) + (F P,12,1) + (F P,8,1)(F P,12,1) + A =


F = A (1.10) (1.08) (1.12) + (1.08) (1.12) + (1.08) (1.12) + (1.12) + 1 =
1 2 1 2 1 1 1 1

589.01 = A(6.0729728)  A = $96.99

58
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2.3 Consideración de la Inflación
❖ La inflación se caracteriza por la disminución del poder adquisitivo del
dinero causado por el incremento general de precios de bienes y
servicios sin aumento en el valor de los mismos. Se crea presión
inflacionaria cuando se saca a circulación más dinero en una economía
sin el incremento correspondiente de bienes y servicios. Es decir, la
emisión de más dinero sin que se incremente la producción económica
genera inflación.
❖ Cualquier consideración de los flujos de efectivo en la economía actual
debe incluir la inflación. Aunque es importante considerar el impacto de
la inflación en las inversiones hechas en un país, es todavía más
importante hacerlo en situaciones de inversión multinacional. Las tasas
de inflación de los diferentes países pueden ser exageradamente
distintas.
❖ Por lo tanto una empresa que enfrenta la decisión de invertir capital en varias
naciones debe prestar atención especial a las economías inflacionarias de los
países de su interés. A lo largo de las tres décadas pasadas, hemos
experimentado incrementos de precios cuyas tasas son de uno y dos dígitos.
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 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS
...2.3 Consideración de la Inflación
❖ En algunos países, las tasas de tres dígitos describen los incrementos de
precios que han experimentado. Ha llegado a ser de aceptación general el
referirse a los incrementos de precios como inflación y a la disminución de éstos
como deflación. En condiciones deflacionarias, la tasa de deflación puede ser
incorporada en los análisis económicos como una tasa de inflación negativa.
❖ Aun cuando nos hemos acostumbrado a vivir en tiempos inflacionarios, con
frecuencia no sabemos cómo tratar la inflación.

Como manifestamos, los costos de bienes y servicios con frecuencia se ven

afectados por la inflación. En consecuencia, es apropiado que las tasas de
interés y las tasas de rendimiento reflejen tanto el valor del dinero en el tiempo
como los efectos de la inflación.
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 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS
Por ejemplo, su decisión de invertir en un fondo que paga 12% de interés sería
muy diferente en condiciones de inflación insignificante y en condiciones de una
inflación de 10 %. El valor del dinero en el tiempo (o rendimiento deseado) en
ausencia de inflación recibe el nombre de tasa de interés real. Las tres tasas
están relacionadas como sigue:

(2.3)

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 II. TEMAS REALES Y APLICACIONES PRACTICAS

2.3.2 Cálculos del valor presente considerando la inflación

Es conocido que S/1 hoy no puede comprar la misma cantidad de bienes y
servicios como pudo hace 20 años, debido al efecto de la inflación. Con el fin de
comparar las cantidades de dinero que ocurren en diferentes períodos de tiempo,
los diferentes valores de dinero deben primero ser convertidos a dinero que
tenga el mismo poder de compra (por ejemplo, nuevos soles en valor constante).
El dinero corriente en un período de tiempo puede comprar el mismo valor de otro
período a través del uso de la siguiente ecuación generalizada:
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Nuevos soles en el períodot 2
Nuevos soles en el período t1 = (2.4)
Inflación entre t1 y t 2

Si los S/ en el período t1 son llamados S/ de hoy, los S/ en el período t2 son llamados S/ de entonces,
y f representa la tasa de inflación por período, la ecuación (2.4) se convierte en:

Nuevos soles de entonces

Nuevos soles de hoy = (2.5)
(1 + f ) n

Donde: n es el número de períodos de tiempo entre t1 y t2.

La metodología más sencilla para contabilizar la inflación en el análisis del valor

presente, considera fórmulas de interés ajustadas en sí mismas por efecto de
inflación. Partiendo de la fórmula Valor presente pago único:
 1 
P = F n 
 (1 + i ) 

F (en precios de entonces) puede convertirse en S/ de hoy utilizando la ecuación

(2.3):

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F  1   1   1  ; donde: i + f + i f = if
P= =  n 
=  n 
(1 + f )n  (1 + i )n 
F F
 (1 + f ) (1 + i )   (1 + i + f + if ) 
n

Convirtiéndose en:
 1 
P = F (
 = F P F ,i f , n )
 (1 + i f ) 
n (2.6)

Ejemplo 2.5
Un ex alumno de la UNPRG con éxito ha decidido donar al Fondo de Excelencia de la
Universidad cualquiera de los tres planes siguientes:
Plan A: $ 60,000 hoy
Plan B: $16,000 al año durante 12 años empezando dentro de un año
Plan C: $50,000 dentro de tres años y otros $80,000 dentro de cinco años
La única condición es que la universidad gaste el dinero en investigación relacionado a la
geotecnia. A la universidad le gustaría seleccionar un plan que maximice el poder de compra
del dinero recibido, instruyendo a sus profesores de ingeniería para que evalúen los planes
tomando en consideración en sus cálculos la inflación. Si la universidad puede ganar 12%
anual sobre sus activos disponibles en sus estados de cuenta y la tasa de inflación esperada
es 11% anual, ¿cuál plan debería aceptar la universidad?
Solución:

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Evaluando el VP de cada plan en términos de dinero de hoy, determinamos el
valor presente para los planes de B y C utilizando la tasa de interés inflada.
if = i + f + i*f = 0.12 + 0.11 + 0.12(0.11) = 0.2432; if = 24.32%

PA = $60,000
Calculando el valor presente con ecuaciones (1.12) y (1.6) con tasa infladas:

= $65,789.47

Como PB es el mayor en dinero de hoy, se acepta el plan B.

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Ejemplo 2.6
Calcular el valor presente de una serie de pagos uniformes de S/1,500 anuales
por 6 años si la tasa de interés es 10% anual y la tasa de inflación es 8%
anual, asumiendo que los pagos son en términos de a) dineros de hoy y b)
dineros corrientes.
Solución:
(a)En dineros de hoy:
P = 1,500(P/A, 10%, 6) = 1,500(4.3553)= $6,532.89
(b)En dineros corrientes:
if = i + f + i*f = 0.10 + 0.08 + 0.10(0.08) = 0.188; if = 18.8%
P = 1,500(P/A, 18.8%, 6) = 1500(3.4288) = $5,143.14

2.3.3 Cálculos del valor futuro considerando la inflación

En el cálculo del valor futuro, el valor de dinero futuro puede presentar uno de los cuatro
siguientes casos:

Caso 1: La cantidad real de dinero que puede acumularse en el tiempo n.

Caso 2: El poder de compra, en términos de S/ de hoy, de una cantidad real de
S/ acumulados en el tiempo n.
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Caso 3: El número de S/ de entonces requeridos en el tiempo n para mantener el
mismo poder de compra como un S/ de hoy ( por ejemplo, el interés no se
considera).
Caso 4: El número de S/ requeridos en el tiempo n para mantener el poder de
compra y ganar una tasa de interés establecida.
Para el caso 1: es obvio, la cantidad real de dinero acumulada podría
obtenerse utilizando la tasa de interés real i en cualquiera de las fórmulas de la
matemática financiera vistas antes de la incorporación del concepto de inflación,
es decir cuando la inflación es nula.
Para el caso 2: El poder de compra de los S/ futuros puede determinarse
utilizando la tasa de interés regular i para calcular F y entonces dividir ese F
por (1+f)n. La división por (1+f)n deflacta los S/ inflados en efecto, reconoce que
los precios se incrementan durante la inflación así que un peso de entonces
podrá comprar menos bienes que un peso de hoy. En la ecuación, el caso 2 es:

P(1 + i ) P(F / P, i%, n)

n
F= = (2.7)
(1 + f )n (1 + f )n

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Por ejemplo, si S/1,000 son depositados en una cuenta de ahorros a 10% anual de interés
por 7 años y la tasa de inflación es 8% anual, la cantidad de dinero que puede
acumularse con el poder de compra de hoy sería:
P(1 + i ) 1,000(1 + 0.10)
n 7
F= = = S / 1,137.
(1 + f ) n
(1 + 0.08)7

Sin inflación (f = 0), en 7 años a la tasa de 10% podría acumularse F = 1,000 (1+0.10)7=
S/1,948.72 con el poder de compra de hoy. Se está empleando la ecuación (2.5).

La cantidad futura de dinero que se podría acumular con el poder de compra de hoy,
podría determinarse su equivalencia por medio de la tasa de interés actual i en el factor
F/P para compensar el decrecimiento del poder de compra del S/. Esta tasa de interés
actual puede obtenerse por la fórmula cantidad compuesta pago único (factor F/P)
igualando a la expresión de la ecuación (2.5), que convierte los S/ presentes en S/ futuros
con el poder de compra de hoy.
 (1 + i )n 
P(1 + ir ) = P
n
n 
 (1 + f ) 
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(2.8)

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Para el caso 4: Mantienen el poder de compra y la ganancia de interés, toma en cuenta

ambos, el incremento de precio y el valor del dinero en el tiempo; esto es, si el incremento
real del capital se obtiene, los fondos deben crecer no solamente igual a la tasa de
interés i, sino también al incremento de precios f, así, if se usa en las fórmulas de
equivalencia.
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Estos cálculos muestran que los S/3,339.76 corrientes en ese entonces pueden ser
equivalentes a S/1,000 de hoy con una tasa de interés de 10% anual y una inflación del
8% anual.

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EJEMPLOS DE APLICACIÓN
Problema1.- Calcular el valor de contado de una propiedad vendida en las siguientes
condiciones: $20,000 al contado; $1,000 por mensualidades vencidas durante 2 años y 6
meses y un último pago de $2,500 un mes después de pagada la última mensualidad.
Para el cálculo, utilizar el 9% con capitalización mensual.
r 0.09
i= = = 0.0075  i = 0.75%mensual
p 12
 (1 + i )n − 1
Empleando las Ecs. : P = A
n  y P = F*(1+i)-n
 i(1 + i ) 
0 1 2 3 4 5 …….. 30 31 n

A A A A A=$1,000 A $2,500

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$ 20,000 INGENIERÍA ECONÓMICA II - M. Sc. Ing. E. De La Rosa Ríos
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 (1 + 0.0075)30 − 1  2,500
P = 20,000 + 1,000  + =
 0.0075(1 + 0.0075)30
 (1 + 0.0075)31

P = 20,000 + 1,000(26.775080) + 2,500(0.793238) = $48,758.17 Respuesta.

Problema 2.-
En el momento de nacer su hija, un señor depositó $1.500 en una cuenta que abona el
8%; dicha cantidad la consigna cada cumpleaños. Al cumplir 12 años, aumento sus
consignaciones a $3.000. Calcular la suma que tendrá a disposición de ella a los 18 años.
Solución:
F=?
1° Dibujamos el DFC:

0 1 2.. ..… 12……. 18

A1= $1,500

A2= $3,000
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 (1 + i )n − 1
2° Empleando la Ec. (1.15): F = A 
 i 
la tasa de interés es efectiva: i=8% anual.

 (1 + 0.08)19 − 1  (1 + 0.08)7 − 1
F = 1,500  + 1,500 =
 0.08   0.08 

F = 1,500(41.44626324) + 1,500(8.92280336) = 62,169.39 + 13,384.21 =

F = $75,553.60

Problema 3.- Una persona recibe tres ofertas para la compra de su propiedad: (a) $400.000
al contado; (b) $190.000 de inicial y $50.000 semestrales, durante 2 ½ años (c) $20.000 por
trimestre anticipado durante 3 años y un pago de $250.000, al finalizar el cuarto año. ¿Qué
oferta debe escoger si la tasa de interés es del 8% anual?

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Solución:
Oferta (a): $400,000 al contado.

Oferta (b): Hallamos el VP del flujo de caja: i= 8% anual = TEA

 TES = (1 + TEA) 1/ 2
−1
TES = (1 + 0.08) − 1 = 0.03923
1/ 2

TES = 3.923%
0 1 2 3 4 5 Semestre

A= $50,000

$190,000

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 (1 + 0.03923)5 − 1 
P = 190,000 + 50,000 5 
= 190,000 + 50,000(4.4614686) =
 0.03923(1 + 0.03923) 
P = $413,073.43

 TET = (1 + TEA) −1
1/ 4
Oferta (c): El valor presente del DFC: i= 8% anual = TEA

TET = (1 + 0.08) − 1 = 0.01943 TET = 1.943%

1/ 4

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12. ……. 16 Trimestre

A= $20,000

 (1 + 0.01943)11 − 1  250,000
P = 20,000 + 20,000  + =
 0.01943(1.01943)  (1 + 0.01943) $250,000
11 16

P= 20,000+ 20,000(9.818656)+250,000(0.734990)= $400,120.63

Respuesta: La oferta (b) es la más conveniente.
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Problema 1.4
¿Qué suma debe depositarse a principio de cada año, en un fondo que abona el 6% para
proveer la sustitución de los equipos de una compañía cuyo costo es de $2.000.000 y con
una vida útil de 5 años, si el valor de salvamento se estima en el 10% del costo?
Solución: (2,000,000.-200,000)=$1,800,000

i = 6% anual
VS = 0.10*($2,000,000) = $200,000
El DFC:
0 1 2 3 4 5 Año
 (1 + i )n − 1
F = A 
 i  A= ¿?

 (1 + 0.06)5 − 1
1,800,000 = A  (1 + 0.06)1

 0 .06 
1,800,000 = A(5.63709296)(1.06) = A(5.975318538)
A = $301,239.17 Re spuesta. 77
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