NOCIONES GENERALES

DE LAS FINANZAS
Docente: Tatiana Sánchez Viana
Administradora de Empresas
Especialista en Finanzas
Magíster en Administración

[email protected]
Si quieres conocer el valor del
dinero, trata de conseguirlo
prestado
Benjamín Franklin
Tasa de interés
Los recursos económicos tienen la capacidad de generar riquezas (sistema
capitalista)

Inversionista 1 Inversionista 2

Mete los dolaritos debajo del Compra mercancía por 1000 us y

colchón la vende al año a 1500

1000 us
0 1500 us

1 año 0

1000 us
1 año
1000 us
Que interés 0% Que interés 50%
Interés. Sirve para cuantificar la oportunidad que tiene el dinero
de crecer. El aumento de este depende de las oportunidades de
inversión (individuo o la entidad)

Tasa de Interés de oportunidad Inversionista. Tasa a la cual estoy

dispuesto a tomar o poner una cantidad de dinero (es relativa a
cada inversionista)

Ej. Un individuo tiene la oportunidad de invertir dinero en

proyectos que le generan 60% anual. El estará
interesado en tomar dinero a una tasa menor del 60%, si
la tomara al 45%, tendría altas ganancias

Si alguien quisiera tomar dinero de este individuo tendría

que pagarle al menos el 60%, pues de no ser así estaría
destinando recursos que le generan menor utilidad
Tasa de Interés de oportunidad . Representa el promedio general de la
tasa de interés de oportunidad de los individuos y entidades que
constituyen la comunidad económica. En Colombia oscila entre el 1,0 y
2,5% mensual (representa lo que enfrentan la mayoría de los
inversionistas)

Concepto de equivalencia . Conocer cuanto equivale el dinero de hoy en

el futuro. Ej. Para Juan es indiferente tener 100 pesos hoy o 140 dentro
de un año. Estas sumas son equivalentes Si su tasa de interés de
oportunidad es del 40% anual.

F=140
0
1 año

P=100

i = P/F
= 100 / 140 = 0,4 = 40%
 EL INTERÉS SE PUEDE MEDIR

En pesos (I= VF-VP) 250

0 6 m es es

225

I = 250 − 225
I = $25 en seis meses
 LA TASA DE INTERÉS SE PUEDE
MEDIR

250
12
 250 6
Ie =   −1
0 6 m es es  225 
Ie = 23,4568% EA(Efectiv o anual)
225

Con este procedimiento podemos convertir en un promedio de tasa, dos valores que
están ubicados en diferentes momentos de tiempo. En el ejemplo convertimos dos
valores que están uno en el periodo 0 y el otro en el periodo 6, a una tasa promedio
anual.
 TASA DE INTERÉS

La tasa de interés es el precio del dinero para:

• El que lo necesita: porque paga un precio por tenerlo.

• El que lo tiene: porque cobra un precio por prestar al

que lo necesita

9
EL DINERO COMO UNA MERCANCÍA

El dinero es una mercancía

que tiene un precio y como
tal su valor es fijado por la
oferta y la demanda de éste.
Hay un indicador básico que
mide costo para sistema
financiero. DTF
El DTF (deposito a término fijo) es un indicador
económico que representa el promedio ponderado de
las tasas de interés reconocidas por los bancos, las
corporaciones Financieras y las compañías de
financiamiento comercial al dinero de sus
ahorradores. Es la tasa promedio ponderada de la
captación de los intermediarios financieros, calculada
con base en los CDT (certificado de depósito a
término fijo) a 90 días. En términos concretos, es el
costo del dinero para el sistema financiero.
A largo plazo es una tasa muy utilizada.

Este indicador se entrega al sistema y es válido para

DTF
una semana, se acostumbra a presentar de dos
maneras NATA y en términos efectivos, se encuentra
fácilmente en los periódicos o en los portales
financieros en la WEB.

En el contrato debe quedar claro como se debe

calcular la DTF, ya que cada banco tiene su propia
metodología
 INDICADORES ECONÓMICOS
Algunos de los indicadores monetarios de la economía que nos dicen algo
sobre ella en un momento puntual de ésta

Estos indicadores se consiguen

fácilmente en internet o medios
de prensa y responden a las
necesidades puntuales de las
gerentes financieros o a los
intereses individuales de las
personas.

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 PUNTOS DE VISTA DE LA TASA DE
INTERÉS
La tasa de interés puede adquirir diferentes nombres
dependiendo de como se esté aplicando, si estamos
hablando de una inversión es una rentabilidad, si es un
crédito es un costo, si son tasas de cambio, devaluación y si
estamos hablando de precios, su tasa de interés se define
como inflación.

La tasa de interés está presente cuando se invierte, cuando

se ahorra, cuando se tiene una tarjeta de crédito, cuando
se hace un préstamo, etc.

13
CONTINUACIÓN….
Como la tasa de interés está presente
en nuestra vida, debe ser una
preocupación diaria de las personas y
empresas, porque mide tanto el
rendimiento como el costo del dinero.

La tasa de interés es una herramienta de la

política económica que utiliza los bancos
centrales en todos los países para
estimular o frenar una economía en crisis,
por lo tanto dispone por ley de
mecanismos para lograr que las tasas de
interés suban o bajen.

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PREGUNTA:
Si usted dispone de 1 millón para invertirlos en un año, y tiene
las siguientes opciones:

•Invertirlos en un fondo cerrado de inversiones que nos paga el

15% anual

•Abrir una cuenta de ahorros que nos reconocerá un interés del

3.5558% trimestral.

¿Cuál de las dos opciones es más rentable?.

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 PRINCIPIO DE IGUAL RIQUEZA O
EQUIVALENCIA FINANCIERA

$1.150.000
DEMOSTRACIÓN MATEMÁTICA

0 AÑO (I=0)0 VF= 1.000.000(1+0.15)1

INTERÉS 15% EA VF= 1.150.000
$1.000.000

$1.150.000

DEMOSTRACIÓN MATEMÁTICA
0 TRIMESTRE
INTERÉS 3.5558% TV
(I=0)0 VF= 1.000.000(1+0.03558)4
VF= 1.150.000 $1.000.000

Como se puede observar, el valor futuro es igual, salvo que al él se llegó con las tasas de interés y con
capitalizaciones diferentes, a esto lo llamamos equivalencia financiera o principio de igual valor.
Equivalencia entre una suma actual y una futura . Si i es la tasa de interés
de oportunidad por periodo (fracción), para que F pesos recibidos dentro
de un periodo sean equivalentes a P pesos de hoy, la cantidad futura debe
ser:

F=P+P*i
0

1 año

P=100

F = P + Pi = P(1 + i ) Para un solo periodo

F
P= Para un solo periodo
(1 + i )
 PRINCIPIO DE IGUAL RIQUEZA

Dos tasas son equivalentes siempre y cuando,

dado un capital (VP), y un periodo de tiempo
determinado, ambas tasas generan el mismo
valor futuro (VF), suponiendo la reinversión de los
intereses a la misma tasa durante todo el periodo.
 ELEMENTOS DE LA TASA DE INTERÉS

Es necesario identificar tres elementos cuando hablamos de

tasas de interés:

◦ Base de tiempo: Es la unidad de tiempo en la cual estamos

midiendo el interés. La base de tiempo más usual para el
interés es el año (interés anual) pero también se emplean
otras (mensual, diaria, etc.).
◦ Periodo de capitalización: Se define así al periodo en el cual
se capitalizan los intereses, es decir cuando éstos se
convierten en capital.
◦ Periodo de pago: Se refiere al periodo en el cual se realizan
los pagos de los intereses.
 TASA NOMINAL

Es aquella que sólo sirve para referir la operación

financiera, indicando las condiciones de periodicidad
(mensual, bimestral, trimestral, etc.), modalidad (vencida
y anticipada) y el valor de la tasa anual, semestral,
mensual, etc. Tiene un comportamiento similar al interés
simple, es decir: su comportamiento es lineal o aritmético.

Esto quiere decir que, si se conoce la tasa nominal anual,

sólo basta con dividirla por el número de períodos para
hallar la tasa periódica.
 ELEMENTOS DE LA TASA DE INTERÉS NOMINAL

Cuando:
Cuanto: Periodicidad
NA, NS…. frecuencia

24% NAMV se lee 24% nominal anual

mensual vencida

Como:
Las tasas nominales sólo permiten una operación anticipado o
aritmética: la división. vencido

Toda tasa nominal cuando se divide queda convertida

en una tasa efectiva y no se puede volver a dividir.
 ANÁLISIS INTERÉS NOMINAL

En el mercado financiero es común expresar ciertas tasas de

interés en una base de tiempo diferente a su periodo de
capitalización o pago
Supongamos que adquirimos un título valor por un valor de
un millón de pesos, cuyo vencimiento es a un año. La entidad
se compromete a pagarnos al final de cada trimestre un 2%
sobre el valor del título y de retornarnos el capital al final del
año. En otras palabras el banco nos va a pagar 4 veces el 2%
cada trimestre, que es equivalente a decir 8% NATV.
 ANÁLISIS INTERÉS NOMINAL

El interés expresado de esta forma nos dice cual es la suma

total de los intereses que se pagan durante la base de
tiempo, y cuando se hace dichos pagos o se capitalizan.

Para el sistema financiero todas las siguientes expresiones

son equivalentes.
1. 24% NATV
2. 24% nominal anual trimestre vencido
3. 24% nominal anual con capitalización trimestral
4. 24% anual con capitalización trimestral
5. 24% capitalizable trimestralmente
6. 24% Trimestre vencido (TV)
 INTERÉS NOMINAL
En resumen……

• En el interés nominal no hay reinversión de intereses.

• Tasa nominal responde a tres preguntas:

a. El cuanto (24% Nominal anual, trimestral, bimestral

b. El cuando Mensual, trimestral, etc.
c. Modalidad (anticipado o vencida)

• La tasa nominal es muy utilizada en el sistema financiero.

• La tasa nominal existe sólo de referencia
• La tasa nominal es la que se pacta
 INTERÉS EFECTIVO

• Tasa efectiva: Es la tasa que mide el costo efectivo de un

crédito o la rentabilidad efectiva de una inversión, y
resulta de capitalizar la tasa nominal. Cuando se habla de
tasa efectiva se involucra el concepto de interés
compuesto, porque refleja la reinversión de intereses.
• La tasa efectiva es la que se paga.
• La relación que existe entre la tasa nominal y la tasa
efectiva, es la misma que existe entre interés simple y
compuesto. En ese orden de ideas la tasa de interés
simple trabaja como la nominal y la efectiva como la
compuesta.
 INTERÉS EFECTIVO

Entonces el INTERÉS EFECTIVO se puede definir como aquel

que capitaliza y paga los intereses una sola vez, al final de su
base de tiempo. 36%NAAV

Las tasas efectivas si se multiplican

quedan convertidas en nominales, si se
potencian se vuelven efectivas más
grandes y se radican se vuelven
efectivas más pequeñas. (más adelante
se explicará matemáticamente este
concepto).
 FÓRMULA GENERICA QUE CONVIERTE DE UNA TASA
EFECTIVA A UNA TASA EFECTIVA ( DE MAYOR A
MENOR Y VISCEVERSA)
Periodo buscado (n)
Periodo dado (n)

TASA BUSCADA% = 1+ tasa dada% -1 x 100

Para efectos prácticos y eficientes en la conversión de estas tasas, opté por dejar solo una
de las dos fórmulas, que entre otras les servirá para desarrollar conversiones a tasas
efectiva mayores o menores de acuerdo con la conveniencia que tengan.
• La tasa buscada es la tasa efectiva que estamos buscando.
• La tasa dada es la tasa efectiva que nos están dando.
• Período buscado va asociado a la tasa efectiva que buscamos.
• Período dado va asociado a la tasa efectiva que buscamos.
• El periodo buscado y el periodo dado deben estar en los mismos términos.
CONVENCIÓNES DE LAS TASAS DE
INTERÉS

MV equivale a Mensual Vencido

BV equivale a Bimestre Vencido
TV equivale a Trimestre Vencido
SV equivale a Semestre Vencido
EA equivale a Efectivo anual
 INTERÉS SIMPLE

Se cobran intereses únicamente sobre la

suma inicial

INTERÉS COMPUESTO

Se cobran intereses sobre la suma inicial

y sobre los intereses no pagados.
El interés simple . Se caracteriza porque los intereses causados y no
retirados, no ganan interés. Así

P(1+i) P(1+2i) P(1+3i) P(1+ni)

1 2 3 n

F1 = P + P * i = P(1 + i)
F2 = P + P * i + P * i = P(1 + 2i)

F3 = P + P * i + P * i + P * i = P(1 + 3i)

Fn = P + P * i + P * i + P * i = P(1 + ni)
El interés compuesto . Si i es la tasa de interés de oportunidad por periodo
(fracción), para que F pesos recibidos dentro de un periodo sean
equivalentes a P pesos de hoy, la cantidad futura debe ser:

P+Pi (P+Pi)+ P(1+i)^3 P(1+i)^n

(P+Pi)i

1 2 3 n

F1 = P + P * i = P(1 + i)
F2 = P(1 + i ) + P(1 + i ) * i
( P + Pi)(1 + i ) = P(1 + i )(1 + i ) = P(1 + i) 2
F3 = P(1 + i) 2 + P(1 + i) 2 * i
P(1 + i) 2 (1 + i) = P(1 + i)3

Fn = P (1 + i ) n
Un ahorrador Tiene un capital de 100.000 pesos y le ofrecen un interés de
10 EA para invertir a 5 años, En el banco A tasa simple y en banco B Tasa
compuesta. Haga el cuadro de amortización.

INTERES SIMPLE INTERES COMPUESTO

Monto Interes Interes acum. Monto Interes Interes acum. DIFERENCIA
0 100000 100000 0
1 110000 10000 10000 110000 10000 10000 0
2 120000 10000 20000 121000 11000 21000 1000
3 130000 10000 30000 133100 12100 33100 3100
4 140000 10000 40000 146410 13310 46410 6410
5 150000 10000 50000 161051 14641 61051 11051

Y por formulas
geviller

Fn = P = P(1 + ni)
Fn = P (1 + i ) n

Fn = P (1 + i ) n
 RESUELTICO

INTERES SIMPLE INTERES COMPUESTO

Monto Interes Interes acum. Monto Interes Interes acum. DIFERENCIA
0 100000 100000 0
1 110000 10000 10000 110000 10000 10000 0
2 120000 10000 20000 121000 11000 21000 1000
3 130000 10000 30000 133100 12100 33100 3100
4 140000 10000 40000 146410 13310 46410 6410
5 150000 10000 50000 161051 14641 61051 11051

Simple Compuesto

Fn = P(1 + ni ) Fn = P(1 + i ) n
F5 = 100.000(1 + 5 * 0,1) F5 =100.000(1 + 0,1)5
F5 = 150.000 F5 = 161.051
Intereses = 150.000 − 100.000 Intereses = 161.051 − 100.000
= 50.000 = 61.051

Diferencia = 61.051 − 50.000

= 11.051
 INTERÉS ANTICIPADO
Los intereses se pueden pagar al comienzo o
al final del periodo, aunque
internacionalmente no es muy común que se
paguen de la primera forma, en Colombia, se
usan continuamente los dos formatos.
El interés anticipado se ocasiona cuando los
intereses se pagan al comienzo del periodo.

INTERÉS VENCIDO

El interés vencido se ocasiona con el pago

de intereses al final del periodo.
CALCULADORA DE
TASAS
PARTIENDO QUE EL INTERÉS ES
DIFERENTE DE CERO.

¿POR QUÉ LA SUMA Y LA RESTA

ENTRE CANTIDADES QUE NO
ESTÉN SITUADAS EN EL MISMO
MOMENTO EN EL TIEMPO ESTÁN
PROHIBIDO EN MATEMÁTICAS
FINANCIERAS?
Porque el valor del dinero en el tiempo hace que un peso de hoy no
tenga la misma capacidad adquisitiva que un peso en el futuro, es
decir, cambia el valor del dinero en el tiempo como consecuencia de
la inflación, devaluación y tasas de interés.
En matemáticas financieras, no es lo mismo tener hoy $100.000 que
tener $100.000 dentro de un año, porque lo que hoy se puede hacer
con ese dinero es más de lo que se podrá hacer dentro de un año o
más, ya que el poder adquisitivo del dinero en un momento u otro es
distinto debido a que normalmente todos los artículos suben de
precio.
Los montos diferentes deben transformarse primeramente en
equivalentes de un mismo momento (principio de equivalencia
financiera), de acuerdo con el valor del dinero en el tiempo, antes de
que puedan sumarse o restarse (o manipularse en alguna otra forma).
La importancia de tener en cuenta el tiempo en una equivalencia
financiera es que el dinero no vale lo mismo en momentos diferentes
del tiempo.
¿USTED CREE QUE TODAS
LAS EMPRESAS QUE
GENERAN UTILIDADES SON
RENTABLES?
Una empresa puede generar utilidades, pero no necesariamente
esta utilidad es suficiente para mantener el valor de la inversión
o incrementarla.
La rentabilidad es la que nos dice si el negocio en que se ha
invertido es un buen negocio o no, que es el nivel de
rendimiento que se ha obtenido de un capital invertido.
Cuando se quiere invertir un capital lo primero que debe hacerse
es buscar una tasa con la cual compararme y que generalmente
es la tasa más alta que entregue el mercado de valores a un bajo
riesgo (expectativa).
Pueden estarse generando utilidades, pero por debajo de la
expectativa o rentabilidad proyectada de acuerdo al comparativo
con lo ofrecido por el mercado.
No se considera rentable hasta el momento en el que supere
esta tasa de oportunidad o esta expectativa deseada.
Todas las empresas que son rentables generan utilidades, pues la
rentabilidad implica estar por encima de la tasa de oportunidad,
es decir, exceder ese valor originalmente invertido. Dicho de otro
modo, no todas las empresas que generan utilidades son
rentables pues la utilidad es la diferencia monetaria entre la
inversión inicial y el monto final obtenido, mientras que la
rentabilidad es la variación porcentual del capital invertido en un
plazo establecido. Por tanto, una utilidad X puede ser obtenida
con una inversión de Z o Y. Por ejemplo, una alta utilidad, pero una
baja rentabilidad, implica en primer lugar una mayor inversión, al
tiempo que exige mayor esfuerzo y sacrificio para obtener lo
mismo o menos de lo que se conseguiría si se invirtiera en un
negocio o sector más rentable.
OTROS
TEMAS!!!!!
AMORTIZACIONES

La amortización puede ser entendida

desde dos puntos de vista y su
definición variará en función de si se
trata la amortización de un activo o la
amortización de un pasivo.
AMORTIZACIÓN DE UN ACTIVO
En este caso el concepto de amortización hace referencia a la
depreciación de los activos y es utilizado en la contabilidad de una
empresa. Se trata de la pérdida de valor irreversible y sistemática que
sufren los activos corrientes y no corrientes de una empresa,
normalmente estos activos hacen referencia al inmovilizado inmaterial o
inmovilizado intangible. Dicha amortización puede ser producida por
dos motivos:
• Como consecuencia de su uso en la actividad económica que realiza la
empresa a lo largo del tiempo.
• Como consecuencia de una obsolescencia tecnológica que sufre el
bien por la aparición de nuevos equipos o procedimientos más
avanzados tecnológicamente que lo dejan obsoleto.
Esta pérdida de valor de los activos queda reflejada contable y
fiscalmente en la empresa realizando los ajustes de valor
correspondientes para que la contabilidad se aproxime a la realidad.
AMORTIZACIÓN DE UN PASIVO
En este caso hacemos referencia a la amortización de un
préstamo. Es decir, pedimos un préstamo y por tanto
debemos una cierta cantidad de dinero que iremos
pagándolo periódicamente. Cada uno de los pagos que
realizamos para devolver el capital está compuesto por una
parte proporcional de ese capital a devolver más los
intereses correspondientes por la concesión del préstamo. El
acto de ir pagando dichas cuotas es lo que entendemos por
amortización.
¿QUÉ MÉTODOS DE AMORTIZACIÓN EXISTEN?
Existen varios métodos para realizar la amortización, dependiendo de la
elección de uno u otro el resultado de las cuotas o importe final variará.
Método de amortización americano. En este caso lo que se paga
periódicamente son únicamente los intereses, mientras que el capital se
amortiza de manera íntegra y de una sola vez al vencimiento de la
operación.
Método de amortización constante. En este método de amortización las
cuotas que se debe pagar son constantes, es decir se establece una
cuantía fija. Como con cada cuota se reduce el capital pendiente de
amortizar, el interés de cada cuota, va disminuyendo a medida que
transcurre el tiempo.
El método de amortización de cuotas crecientes o decrecientes. Las cuotas
que se pagan o se cobra en este caso siguen un crecimiento o
decrecimiento continuado que se calcula de acuerdo a una progresión
geométrica.
AMORTIZACIONES
Los tres factores más relevantes para un
proceso de amortización son:

1) El importe del préstamo o deuda.

2) El tipo de interés.
3) El plazo establecido para pagar la
deuda.