Supón que trabajas en el Banco de la Región, y se te encarga la administración de una herencia de $1'500,000 de
tenencia de un año, y tu superior te ha limitado con las siguientes alternativas.
El equipo de pronósticos económicos del banco ha desarrollado estimaciones probabilísticas para el estado de la
cada alternativa de acuerdo con el estado de la economía. HT es una empresa de electrónica, CLS otorga préstam
fracción ponderada de mercado de todas las acciones comercializadas públicamente; si alguien invierte en ese fo
siguientes preguntas:
1. ¿Los CETES prometen tener un rendimiento libre de riesgo? Justifica y explica tu respuesta.
2. Calcula la tasa de rendimiento esperada de cada alternativa.
𝑟 ̂= 〖𝑃𝑟〗 _1 𝑟_1+𝑃_1 𝑟_1+… 〖𝑃𝑟〗 _𝑛 𝑟_𝑛=∑_(𝑖=1)^𝑛▒ 〖〖𝑃𝑟〗 _1 𝑟_1 〗
𝑟 ̂_𝐻𝑇=(0.1)(−22)+(0.2)(−2)+(0.4)(20)+(0.2)(35)+(0.1)(50)
𝑟 ̂_𝐶𝐿𝑆=(0.1)(28)+(0.2)(14.7)+(0.4)(0)+(0.2)(−10)+(0.1)(−20)
𝑟 ̂_𝑈𝑆𝑅=(0.1)(10)+(0.2)(−10)+(0.4)(7)+(0.2)(45)+(0.1)(30)
3. ¿Se debe sustentar una decisión con sólo las tasas de rendimientos esperadas de las inversiones?
4. Calcula la desviación estándar de cada alternativa. ¿Para que sirve esta medida?
𝜎√(=(𝑟_1−𝑟 ̂)^2 〖𝑃𝑟〗 _1+(𝑟_2−𝑟 ̂)^2 〖𝑃𝑟〗 _2+…+(𝑟_𝑛−𝑟 ̂) 〖𝑃𝑟〗 _𝑛=) √(∑_(𝑖=1)^𝑛▒ 〖 (𝑟_1−𝑟 ̂)^2 𝑃𝑟 〗 _1 )
𝜎_𝐻𝑇=√((−22−17.4)^2 (0.1)+(−2−17.4)^2 (0.2)+(20−17.4)^2 (0.4)+(35−17.4)^2 (0.2) 〖 +(50
𝜎_𝐶𝐿𝑆=√((28−1.74)^2 (0.1)+(14.7−1.74)^2 (0.2)+(0−1.74)^2 (0.4)+(−10−1.74)^2 (0.2) 〖 +
𝜎_𝑈𝑆𝑅=√((10−13.8)^2 (0.1)+(−10−13.8)^2 (0.2)+(7−13.8)^2 (0.4)+(45−13.8)^2 (0.2) 〖 +(
5. Calcula el coeficiente de variación (CV) de cada alternativa. ¿Esta medida produce el mismo resultado que la d
𝐶𝑉= 𝑅𝐼𝐸𝑆𝐺𝑂/𝑅𝐸𝑁𝐷𝐼𝑀𝐼𝐸𝑁𝑇𝑂=𝜎/𝑟 ̂
〖𝐶𝑉〗 _𝐻𝑇= 20.04/17.4 1.15
〖𝐶𝑉〗 _𝐶𝐿𝑆= 13.36/1.74 7.68
〖𝐶𝑉〗 _𝑈𝑆𝑅= 18.82/13.8 1.36
〖𝐶𝑉〗 _𝑈𝑆𝑅= 18.82/13.8
6. Calcule la tasa de rendimiento requerida de cada alternativa por medio del método CAPM, para los efectos se
riesgo (rLR) es la tasa de CETES.
HT ESTADO DE LA ECONOMIA PORTAFOLIO HT-CLS (%)
RECESIÓN 8+(-13-8)(1.29) -19.09
POR DEBAJO DEL PROMEDIO 8+(1-8)(1.29) -1.03
NORMAL (PROMEDIO) 8+(15-8)(1.29) 17.03
POR ENCIMA DEL PROMEDIO 8+(29-8)(1.29) 35.09
AUGE 8+(43-8)(1.29) 53.15
CLS ESTADO DE LA ECONOMIA PORTAFOLIO HT-USR (%)
RECESIÓN 8+(-13-8)(-0.86) 26.06
POR DEBAJO DEL PROMEDIO 8+(1-8)(-0.86) 14.02
NORMAL (PROMEDIO) 8+(15-8)(-0.86) 1.98
POR ENCIMA DEL PROMEDIO 8+(29-8)(-0.86) -10.06
AUGE 8+(43-8)(-0.86) -22.1
USR ESTADO DE LA ECONOMIA PORTAFOLIO CLS-USR (%)
RECESIÓN 8+(-13-8)(0.68) -6.28
POR DEBAJO DEL PROMEDIO 8+(1-8)(0.68) 3.24
NORMAL (PROMEDIO) 8+(15-8)(0.68) 12.76
POR ENCIMA DEL PROMEDIO 8+(29-8)(0.68) 22.28
AUGE 8+(43-8)(0.68) 31.8
7. ¿Cuál sería el riesgo de mercado y la tasa de rendimiento requerida de un portafolio 50-50 HT y CLC? ¿Y de un
premisa que los herederos son aversos al riesgo? Complementa con el cálculo del coeficiente de variación de est
HT Y CLC
𝐶𝑉= 50/17.4 2.87 𝐶𝑉= 50/1.74
8+(50-8)(1.29) 62.18 8+(50-8)(-0.86)
HT Y USR
𝐶𝑉= 50/17.4 2.87 𝐶𝑉= 50/13.8
8+(50-8)(1.29) 62.18 8+(50-8)(0.68)
n de una herencia de $1'500,000 de pesos, de la cual el banco es fideicomisario. Se te ha pedido que planees para un periodo de
probabilísticas para el estado de la economía, y con un sofisticado programa de cómputo estimó las tasas de rendimiento sobre
a de electrónica, CLS otorga préstamos prendarios, y USR fabrica llantas. El banco también tiene un "fondo índice" que incluye una
amente; si alguien invierte en ese fondo, obtendrá rendimientos promedio del mercado de acciones. Dado lo anterior, contesta las
ca tu respuesta.
17.4
(0.1)(−20) 1.74
13.8
das de las inversiones?
=1)^𝑛▒ 〖 (𝑟_1−𝑟 ̂)^2 𝑃𝑟 〗 _1 )
^2 (0.4)+(35−17.4)^2 (0.2) 〖 +(50−17.4) 〗 ^2 (0.1)) 20.04
^2 (0.4)+(−10−1.74)^2 (0.2) 〖 +(−20−1.74) 〗 ^2 (0.1)) 13.36
^2 (0.4)+(45−13.8)^2 (0.2) 〖 +(30−13.8) 〗 ^2 (0.1))
18.82
roduce el mismo resultado que la desviación estándar?
método CAPM, para los efectos se proporciona los coeficientes beta de cada una, y considere que la tasa de rendimiento libre de
portafolio 50-50 HT y CLC? ¿Y de un portafolio 50-50 HT y USR? ¿Cuál sería el portafolio que recomendarías partiendo de la
o del coeficiente de variación de estos portafolios de inversión.
28.74
-28.12
3.62
36.56
lanees para un periodo de
asas de rendimiento sobre
ondo índice" que incluye una ESTADO DE LA ECONOMIA PROBABILIDAD
Dado lo anterior, contesta las RECESIÓN 0.1
POR DEBAJO DEL PROMEDIO 0.2
NORMAL (PROMEDIO) 0.4
POR ENCIMA DEL PROMEDIO 0.2
AUGE 0.1
COEFICIENTE BETA
8+(-13-8)(-0.86)
8+(1-8)(-0.86)
8+(15-8)(-0.86)
8+(29-8)(-0.86)
8+(43-8)(-0.86)
tasa de rendimiento libre de
darías partiendo de la
CETES (%) HT (%) CLS (%) USR (%) PORTAFOLIO DE MERCADO (FONDO INDICE)
8 -22 28 10 -13
8 -2 14.7 -10 1
8 20 0 7 15
8 35 -10 45 29
8 50 -20 30 43
0 1.29 -0.86 0.68 1
PORTAFOLIO HT-CLS (%) PORTAFOLIO HT-USR (%) PORTAFOLIO CLS-USR (%)
