UNIVERSIDAD NACIONAL MAYOR DE SAN MARCOS

“Universidad del Perú, Decana de América”

Facultad de Química e Ingeniería Química e Ingeniería Agroindustrial

Escuela Profesional de Ingeniería Agroindustrial

ASIGNATURA

Formulación y Evaluación de Proyectos Agroindustriales

TRABAJO ENCARGADO 3

Profesor:
Fernando Enrique Torres Ibañez

GRUPO 8

Presentado por:
De la Cruz Soto, Aldo Bryan
Damiano Puelles, Estefani Jennyfer
Gamero Valdivia, Adriana Araceli
Huaynate Ramirez, Alexandra Danitza
Pedreros Estrada, Miguel Ángel

Lima - Perú

2024-II
 RESOLUCIÓN DEL TERCER TRABAJO ENCARGADO

CAPÍTULO I

I. 5 La señora Salas desea comprar una máquina que incrementará la producción de su

fábrica de vestidos. Un banco le ofrece un préstamo para que compre la máquina que
desea. Este representa 15 pagos semestrales de S/ 2,500 cada uno, por adelantado. Si se
considera una tasa de interés efectiva del 12%, ¿cuál es el valor actual del préstamo?

Resolución
S=?
i = 12%
n= 15
Ra = 2500

S=𝑅𝑎(1 + 𝑖) ( 1−(1+𝑖)^−𝑛
𝑖 )
S=2500(1 + 12%) ( 1−(1+12%)^−15
12% )
S=2500(1. 12)( )
1−0.1827
0.12

S=2500(1. 12)(6. 81)

S=19070.42
Conclusión: Por ende el valor actual del préstamo que recibirá La señora Salas es 19070.42 soles.

I.8 El señor Álvarez accede a un financiamiento del Banco de la Casa para adquirir un
departamento. La tasa de interés nominal anual que cobra el banco es del 35%,
capitalizable cada 4 meses. El préstamo se paga cada 6 meses con una cuota fija,
realizando un total de 10 pagos semestrales. Si el monto financiado es de S/ 80,000 y es
desembolsado el 18 de septiembre, determine la tabla referencial de reembolso.

Resolución
Dado que los pagos son semestrales, primero se calcula la tasa efectiva semestral (TES):

𝑗 𝑛
𝑇𝐸𝑆 = 1 +( 𝑚 ) − 1
Donde:
j (tasa nominal anual) = 0.35
m (veces capitalizable) = 3
n (periodos de capitalización) = 2 (semestral)

0.35 2
𝑇𝐸𝑆 = 1 +( 3 ) − 1 = 0. 2469
 A continuación se calcula el valor de la cuota fija (R):

𝑅 = 𝑃 × ⎡⎢ ⎤
𝑖
−𝑛 ⎥
⎣ 1−(1+𝑖) ⎦
Donde:
i (tasa efectiva semestral) = 0.2469
n (número de pagos) = 10

𝑅 = 80, 000 × ⎡⎢ ⎤
0.2469
−10 ⎥ = 22, 195. 10
⎣ 1−(1+0.2469) ⎦

Finalmente se presenta la tabla referencial de reembolso:

Tabla 1
Tabla referencial de reembolso
N Fecha A. Cuota B. Interés C.Amortización D. Saldo E. Deuda Extinguida
0 18 / 09 (año 1) 80,000.00 0.00
1 18 / 03 (año 2) 22,195.10 19,752.00 2,443.10 77,556.90 2,443.10
2 18 / 09 (año 2) 22,195.10 19,148.80 3,046.30 74,510.60 5,489.40
3 18 / 03 (año 3) 22,195.10 18,396.67 3,798.43 70,712.17 9,287.83
4 18 / 09 (año 3) 22,195.10 17,458.84 4,736.26 65,975.91 14,024.09
5 18 / 03 (año 4) 22,195.10 16,289.45 5,905.64 60,070.27 19,929.73
6 18 / 09 (año 5) 22,195.10 14,831.35 7,363.75 52,706.52 27,293.48
7 18 / 03 (año 6) 22,195.10 13,013.24 9,181.86 43,524.66 36,475.34
8 18 / 09 (año 6) 22,195.10 10,746.24 11,448.86 32,075.80 47,924.20
9 18 / 03 (año 7) 22,195.10 7,919.52 14,275.58 17,800.22 62,199.78
10 18 / 09 (año 7) 22,195.10 4,394.87 17,800.22 0.00 80,000.00
Total 221,950.98 141,950.98 80,000.00

Fuente: Elaboración propia. Nota. Bt = Dt-1 x 0.2469; Ct = At - Bt; Dt = Dt-1 - Ct; Et = Et-1 +
Ct.

CAPÍTULO IV

IV.5 La empresa Nunpasa pide al banco un préstamo por S/. 1 000. El banco concede el
préstamo a una tasa de interés de un 10 % anual, por un año, debiéndose pagar los
intereses por adelantado. ¿Cuáles son las cuentas afectadas en esta operación?

Respuesta
La operación afecta a diferentes cuentas, dependiendo del momento.
1. En el momento de recibir el préstamo:
 ● Caja y bancos (Activo): Se registra el ingreso del dinero neto del préstamo, que será el
monto total del préstamo menos los intereses pagados por adelantado.
● Obligaciones financieras (Pasivo): Se registra el monto total del préstamo como deuda.
2. Intereses pagados por adelantado:
● Intereses por pagar (Pasivo): Refleja los intereses que se descuentan del monto del
préstamo y se consideran una obligación inmediata.
● Gastos diferidos (Activo): Si los intereses se reconocen como pagados por adelantado,
podrían clasificarse como un gasto diferido y amortizarse durante el periodo del
préstamo.
Asiento contable inicial: Registro del préstamo y los intereses:
● Débito: Caja y bancos (por el monto recibido: S/ 1,000 - intereses adelantados).
● Débito: Gastos diferidos o intereses pagados por adelantado (por el monto de los
intereses: S/ 1,000 x 10% = S/ 100).
● Crédito: Obligaciones financieras (por el monto total del préstamo: S/ 1,000).

IV.8 Suponga ahora que se tiene información sobre las operaciones de Simple S. A. en el
año 1, la que se presenta a continuación:
● Las ventas del año ascendieron a S/ 1,500, y el 20% de las mismas fue al crédito.
De estas, solo se ha cancelado la mitad al final del período.
● Las compras fueron de S/1150 de los que S/ 250 aún no han sido cancelados.
● Los sueldos ascienden a S/ 150 por año.
● Los gastos generales son de S/ 150.
● Se canceló la deuda que se tenía por la compra de la maquinaria.
● Al 31 de diciembre, se tenía en almacén el equivalente a S/ 200 en mercadería.
● La cuenta que se tiene en el banco gana una tasa de interés anual del 10%.
● Al final del período, toda la cuenta se convertirá en efectivo, por política de la
empresa.
● El método de depreciación es el de línea recta y la tasa es del 20% para la
maquinaria y del 3% para el edificio por año.
● El impuesto a la renta es del 30%.
Con estos datos, se pide obtener los estados financieros

Resolución
Cálculos para determinar el estado de resultados (pérdidas y ganancias)
● Ventas: S/ 1500
● Costo de ventas: Compras (S/1150) - Mercadería en almacén (S/200) = S/ 950
● Utilidad bruta: Ventas (S/1500) - Costo de ventas (S/ 950) = S/ 550
● Gastos operativos:
Sueldos: S/ 150
Gastos generales: S/ 150
 Depreciación maquinaria: S/ 100
Depreciación edificio: S/ 30
Total gastos operativos: S/150 + S/150 + S/100 + S/30 = S/430
● Utilidad operativa: Utilidad bruta (S/550) - Total gastos operativos (S/430) = S/120
● Intereses bancarios: S/350 * 10% = S/35
● Utilidad antes de impuestos: Utilidad operativa (S/120) + Intereses (S/35) = S/ 155
● Impuesto a la renta: 30 % * Utilidad antes de impuestos (S/155) = S/ 46.50
● Utilidad neta: Utilidad antes de impuestos (S/155)-Impuestos (S/46.50) = S/ 108.50

Tabla 2
Estado de resultados
Ventas 1500
Costo de ventas (Compras-mercadería en almacén)
Compras 1150 950
Utilidad bruta 550
Gasto de operación
Sueldos 150
Gastos generales 150
Depreciación de maquinaria 100
Depreciación de edificio 30 430
Utilidad operativa 120
Intereses bancarios
Ganancia por intereses (10%) 35
Utilidad antes del impuesto a la renta 155
Impuesto a la renta (30%) 46.5
Utilidad neta 108.5

Fuente: Elaboración propia.

Para el cálculo de balance general de la empresa al final de año, se calculan los activos y pasivos:

Activos:
● Activo corriente:
Efectivo y equivalentes: Aporte inicial (S/150) + Ventas al contado (S/ 1200) + Pago de
ventas al crédito (S/150) - Pago de compras no pagadas (S/ 250) + Intereses bancarios
(S/35) = S/ 1285
Mercadería en almacén: S/200
Cuentas por cobrar: Ventas al crédito (S/300) - Pago recibido (S/150) = S/150
 Total activos corrientes: S/1285+S/200+S/150 = S/1635
● Activo no corriente:
Local: S/1000
Maquinaria (menos depreciación): S/500 - S/100 = S/400
Edificio (menos depreciación): S/1000 - S/30 = S/970
Total activos no corriente: S/1000 + S/400 + S/970 = S/2370

Total de activos: Corrientes (S/1285) + No corrientes (S/2370) = S/4005

Pasivos
● Pasivos corrientes: Cuentas por pagar: S/250
● Pasivos no corrientes: Deuda cancelada: S/ 0
Patrimonio:
● Aportes iniciales: Efectivo (S/150) + Cuenta en banco (S/350) + Local (S/1000) =
S/1500
● Utilidad neta: S/108.50
Total de patrimonio: S/1500 + S/108.5 = S/1608.50

Tabla 3
Estado de situación financiera
Activos Pasivos

Activo corriente Pasivo corriente

Efectivo y equivalentes 1,285 Cuentas por pagar 250

Cuentas por cobrar 150
Mercadería en almacén 200
Total activo corriente 1,635 Pasivo no corriente
Deuda por compra de maquinaria 0
Activo no corriente
Local 1000 Total pasivo 250
Maquinaria (- depreciación) 400

Edificio (- depreciación) 970 Patrimonio neto

Total activo no corriente 2370 Aportes iniciales 1500

Utilidad neta 108.5
Total activo 4,005 Total de patrimonio 1608.5
Total pasivo y patrimonio 4,005
Fuente: Elaboración propia.

CAPÍTULO V

V.5 Comente. El IGV (a favor o por pagar) se puede registrar en el año de inversión, ya
que en dicho año se realizaron compras y adquisiciones.

Respuesta: El IGV a favor o por pagar no necesariamente se registra en el año de la inversión,

sino en el periodo en que se cumplan los requisitos para su deducción o pago. El IGV a favor se
aplica como crédito fiscal cuando el IGV pagado en compras supera al generado en ventas,
mientras que el IGV por pagar se declara y abona según el saldo mensual correspondiente.

Conclusión: Si bien las compras se realizan en el año de inversión, el registro del IGV dependerá
de las declaraciones mensuales y de si se cumplen las condiciones para que este sea aplicado
como crédito fiscal o pagado, pudiendo extenderse más allá del año en que se realizó la inversión.

V.7 La señora Claudia Núñez desea invertir su dinero por un período aproximado de 7
años. Ella piensa que la mejor alternativa que tiene es invertir en un servicio de mudanza
local. Para poder poner en marcha su negocio, necesita tres camiones y un local de
operaciones, así como cuatro personas por camión y una en la oficina para que reciba las
llamadas de los clientes. Cada camión tiene un costo de S/ 150,000. El sueldo de la
persona que atiende a los clientes es de S/ 700 mensuales, mientras que los demás
ganarían S/ 900 mensuales. Finalmente, el alquiler del local de operaciones es de S/ 1,500
mensuales. Determine el módulo de costos si la señora Núñez solo piensa tener este
negocio por 5 años y luego de este tiempo piensa vender los camiones a S/ 60,000 cada
uno.

Nota: los datos proporcionados no incluyen el IGV, que tiene un valor del 18%.

Resolución

1. Costos Iniciales:

Camiones: 3 camiones x S/ 150,000/camión = S/ 450,000

Total costos iniciales: S/ 450,000

2. Costos Operativos Anuales:

Tabla 4

Costos operacionales generales

 Costo Unitario Mensual Costo Total Anual
Concepto Cantidad
(S/) (S/)
Sueldos oficina 1 persona 700 8,400
12
Sueldos empleados (12) 900 129,600
personas
Alquiler local 1 local 1,5 18,000
Total Costos Operativos Fijos Anuales 156,000

Fuente: Elaboración propia.

3. Costos Operativos Totales (5 años):

S/ 156,000/año x 5 años = S/ 780,000

4. Ingresos por Venta de Camiones:

3 camiones x S/ 60,000/camión = S/ 180,000

5. Costo Total Neto (considerando venta de camiones):

Costos iniciales + Costos operativos totales - Ingresos por venta de camiones

S/ 450,000 + S/ 780,000 - S/ 180,000 = S/ 1,050,000

Estado de Resultados Proyectado (5 años)

Tabla 5

Estados de resultados proyectado en el tiempo requerido

Concepto Monto (S/)

Inversión Inicial 450,000
Costos Operativos Totales (5 años) 780,000
Ingresos por Venta de Camiones 180,000
Pérdida Neta Acumulada 1,050,000

Fuente: Elaboración propia

CAPÍTULO VII

VII.2 Comente. La TIR hace que el VAN de un proyecto sea cero cuando el flujo del
proyecto tiene un solo cambio de signo; cuando existen varios cambios de signos, y por lo
tanto, es posible obtener varias TIR, no todas ellas lograrán que el VAN del proyecto sea
igual a cero.
Respuesta

La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de descuento que hace que el Valor Actual Neto
(VAN) de un proyecto sea igual a cero. Es decir, es la tasa a la cual los flujos de caja futuros
descontados igualan a la inversión inicial.

Cuando el flujo de un proyecto tiene un solo cambio de signo (es decir, pasa de negativo a
positivo), generalmente existe una única TIR que cumple con esta condición. Sin embargo, si
existen múltiples cambios de signo en los flujos de caja, es posible obtener varias TIR. No todas
estas TIR harán que el VAN sea cero simultáneamente, lo que puede generar ambigüedades en la
evaluación del proyecto.

Por ejemplo: Un analista financiero, al evaluar dos proyectos de inversión, podría encontrar una
diferencia significativa en la interpretación de la Tasa Interna de Retorno (TIR).

Proyecto A: En este proyecto, se observa un flujo de caja inicial negativo (inversión inicial)
seguido de una serie de flujos positivos. Al graficar el Valor Actual Neto (VAN) en función de
diferentes tasas de descuento, se obtendría una curva que cruza el eje de las x en un único punto.
Este punto de intersección representa la TIR, es decir, la tasa de descuento que hace que el VAN
sea igual a cero.

Proyecto B: En contraste, el Proyecto B presenta un patrón de flujos de caja más complejo: un

flujo inicial negativo, seguido de uno positivo y finalmente otro negativo. Al graficar el VAN
para este proyecto, se podría encontrar que la curva cruza el eje de las x en múltiples puntos. Esto
indica la existencia de varias TIR. Sin embargo, no todas estas TIR tienen un significado
económico válido, ya que podrían implicar tasas de descuento extremadamente altas o incluso
negativas.

La razón detrás de la existencia de múltiples TIR en proyectos con múltiples cambios de signo
radica en la naturaleza matemática de la ecuación del VAN. Al resolver esta ecuación para
encontrar la TIR, se pueden obtener múltiples soluciones. No todas estas soluciones son
relevantes desde una perspectiva financiera, ya que algunas podrían no tener sentido en el
contexto del proyecto.

Cuando se enfrenta a un proyecto con múltiples TIR, es fundamental complementar el análisis

con otros indicadores financieros. El VAN a una tasa de descuento determinada, el plazo de
recuperación de la inversión y el índice de rentabilidad son algunos ejemplos de estos
indicadores. Además, es crucial considerar el contexto económico en el que se desarrolla el
proyecto y los supuestos utilizados en el análisis.
 VII.8 Armando Zapata, un gran empresario, quiere importar automóviles. Le han
propuesto la posibilidad de llevar estos autos a provincias y venderlos allí. El precio de un
automóvil en la capital es de S/ 20, pero en provincia, por la falta de oferta, el precio es de
S/ 23. Por otro lado, el costo de importar el auto es de S/ 12 y el costo de transportarlo a
provincias es de S/ 2. Además, la inversión en el local y demás trámites para constituir la
empresa ascienden a S/ 250 en la capital y a S/ 200 en provincia. Debido a la
imposibilidad de Armando de administrar ambos negocios, debe decidir por una sola
alternativa. Se ha proyectado que las ventas serán de 10 autos en la capital y 7 en
provincia, por período. Determine cuál es la alternativa más conveniente, sabiendo que la
vida útil del proyecto es de 5 períodos, luego de los cuales se venderá el negocio a S/ 300;
el COK de Armando es del 10% y la tasa impositiva es del 30%. No considere la
depreciación.

Resolución

Cálculo de ingresos por ventas:

Capital

Ventas proyectadas: 10 autos/periodo.

Precio por auto: S/ 20.

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = 10×20 = 𝑆/200 por periodo

Provincia:

Ventas proyectadas: 7 autos/periodo.

Precio por auto: S/ 23.

𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑛𝑐𝑖𝑎 = 7×23 = 𝑆/161 por periodo

Cálculo de costos operativos:

Capital:

Costo de importar por auto: S/ 12.

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = 10×12 = 𝑆/120

Provincia:

Costo de importar por auto: S/ 12.

Costo de transporte por auto: S/ 2.

 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑛𝑐𝑖𝑎 = 7×(12 + 2) = 7×14 = 𝑆/98

Cálculo de utilidades brutas (antes de impuestos):

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 = 𝐼𝑛𝑔𝑟𝑒𝑠𝑜𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜𝑠 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠

Capital:
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = 200 − 120 = 𝑆/80
Provincia
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑛𝑐𝑖𝑎 = 161 − 98 = 𝑆/63

Cálculo de utilidades netas (después de impuestos):

𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 = 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝐵𝑟𝑢𝑡𝑎 × (1 − 𝑇𝑎𝑠𝑎 𝐼𝑚𝑝𝑜𝑠𝑖𝑡𝑖𝑣𝑎)

Capital:
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = 80×(1 − 0. 3) = 80×0. 7 = 𝑆/56
Provincia
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑛𝑐𝑖𝑎 = 63×(1 − 0. 3) = 63×0. 7 = 𝑆/44. 1

Cálculo del flujo de caja total:

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 = (𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜×𝑉𝑖𝑑𝑎 𝑈ˊ𝑡𝑖𝑙) + 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎 𝐹𝑖𝑛𝑎𝑙 − 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖𝑜𝑛 𝐼𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙.
Capital:
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = (56×5) + 300 − 250 = 280 + 300 − 250 = 𝑆/330
Provincia
𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑖𝑛𝑐𝑖𝑎 = (44. 1×5) + 300 − 200 = 220. 5 + 300 − 200 = 𝑆/320. 5

Cálculo del VAN (Valor Actual Neto)

𝐹𝑙𝑢𝑗𝑜 𝑛𝑒𝑡𝑜 𝑒𝑛 𝑡
VAN= Σ (1+ 𝐶𝑂𝐾)^𝑡
− 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑟𝑠𝑖ó𝑛 𝑖𝑛𝑖𝑐𝑖𝑎𝑙

Capital:
56 300
Van= Σ (1+ 0.1)^𝑡
+ (1+ 0.1)^5
− 250

Provincia:
44.1 300
Van= Σ (1+ 0.1)^𝑡
+ (1+ 0.1)^5
− 200

Los resultados del VAN (Valor Actual Neto) para ambos escenarios son:
 ● Capital: S/ 148.56
● Provincia: S/ 153.45

La opción más conveniente para Armando Zapata es establecer el negocio en provincia, ya que
tiene un VAN ligeramente mayor.

CAPÍTULO X

X.7 Se necesita financiar totalmente un proyecto que requiere una inversión de S/

100,000. Se presentan dos alternativas: A y B. El préstamo A tiene una tasa de interés del
12%, dos períodos de gracia y seis de repago. El préstamo B tiene una tasa de interés del
7%, un período de gracia y cinco de repago. En ambos casos, se pagan cuotas fijas de
amortización. Si el costo del crédito comercial es del 9%, ¿cuál es el mejor préstamo?

Resolución

Datos iniciales:

Inversión: S/ 100,000

Préstamo A:

● Tasa de interés: 12%

● Períodos de gracia: 2
● Períodos de repago: 6
● Cuotas fijas de amortización.

Préstamo B:

● Tasa de interés: 7%
● Período de gracia: 1
● Períodos de repago: 5
● Cuotas fijas de amortización.
● Costo del crédito comercial (tasa de descuento): 9%.

Cálculos:

Recalcular el VPN (valor presente neto) de ambos préstamos considerando únicamente el caso sin
comisiones.

Resultados:

VPN del Préstamo A: S/ 112,357.18

VPN del Préstamo B: S/ 93,637.72

El préstamo B es más conveniente que el préstamo A, ya que tiene un menor costo total (VPN).
Por lo tanto, el mejor préstamo es la alternativa B.
 X.8 Si al préstamo B del ejercicio anterior se le añade un pago por comisiones equivalente
al 1.5% del monto del préstamo, ¿cambia su respuesta?

Resolución

● Monto del préstamo B: S/ 100,000.

● Tasa de interés: 7% anual.
● Período de gracia: 1.
● Períodos de repago: 5.
● Comisión adicional: 1.5% del monto del préstamo (1.5%×100,000=1,500)
● Costo del crédito comercial (tasa de descuento): 9%.

Calcular los flujos de caja ajustados del préstamo B:

○ Período de gracia (t = 1):

Flujo1=(Monto del préstamo × Tasa de interés) + Comisión.
○ Flujo1=(100,000×0.07)+1,500=7,000+1,500=8,500.
○ Períodos de repago (t = 2 a 6):
Cada período incluye la amortización fija y los intereses sobre el saldo pendiente:
Flujot=Amortización fija + (Saldo pendiente × Tasa de interés).
○ Amortización fija =Monto del préstamo / Número de períodos de repago=
100,000 /5 = 20,000.
○

● Cálculo del valor presente neto (VPN):

El VPN se calcula aplicando la fórmula:

1. VPN del Préstamo A (sin cambios): S/ 112,357.18.

2. VPN del Préstamo B con comisión (1.5%): S/ 95,013.87.

Aunque la comisión incrementa ligeramente el costo del préstamo B, el VPN sigue siendo
menor que el del préstamo A. Por lo tanto, el préstamo B sigue siendo la mejor alternativa,
incluso considerando la comisión.
 X.16. El señor Juan Carlos Bisso está interesado en adquirir un automóvil del año. No
obstante, se le presentan diversas alternativas para financiar dicha compra:

a) Puede adquirir el auto al contado con un descuento del 20% sobre el precio de lista que
alcanza los S/ 40,000.
b) Puede recurrir al Banco de la Esperanza. Este banco solo le financia el 80% del valor
del auto, a una tasa del 25% anual y 48 meses de pago. Asuma que posee el capital
restante para pagar el auto hoy.
c) Por último, puede participar en el sistema de pandero que ofrece el concesionario en el
que va a adquirir el auto. En este sistema, tiene que pagar cuotas de S/ 700 por 60
meses, pero el auto recién se lo entregarían cuando termine de pagar todas las cuotas.
No obstante, puede recurrir al sistema de remate o esperar los sorteos respectivos para
llevarse el auto antes de terminar de pagarlo. Juan Carlos ha pensado en entrar al
sistema de remate en el mes 10, ofreciendo pagar un total de 15 cuotas por adelantado
en ese momento. Si gana el remate, se lleva el auto en ese momento y luego continúa
pagando las cuotas que le faltan normalmente. Ha estimado que tiene una probabilidad
del 80% de ganar el remate; de perderlo. ha determinado que recibiría el auto por sorteo
en el mes 30.

Dadas las complicaciones de estos esquemas de financiamiento, Bisso le ha pedido a usted

que lo ayude a determinar lo siguiente:

● ¿Cuál de las tres es la mejor alternativa para comprar el auto?

● ¿Cuál de las dos alternativas de financiamiento es la mejor?

Nota: tenga en cuenta que el momento en que se dispone del activo también debe contar
en la selección de las alternativas. Asuma que no existe impuesto a la renta ni
depreciación. El costo de crédito es del 10%.

Resolución

Para determinar la mejor alternativa para comprar el automóvil y la mejor alternativa de

financiamiento, se deben calcular los costos equivalentes de cada opción considerando tanto el
valor del auto como los intereses, cuotas y otros aspectos relevantes, además de tener en cuenta el
costo de crédito del 10% anual. Realizaremos los cálculos de cada alternativa:

1. Alternativa A: Compra al contado con descuento.

El precio del auto es de S/ 40,000, pero se ofrece un descuento del 20%. Esto implica:

𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑐𝑜𝑛 𝑑𝑒𝑠𝑐𝑢𝑒𝑛𝑡𝑜 = 40, 000 × (1 − 0. 2) = 40, 000 × 0. 8 = 32, 000 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

En este caso, Juan Carlos pagaría S/ 32,000 al contado. El auto estaría disponible de inmediato,
por lo que no hay costos adicionales por financiamiento.

2. Alternativa B: Financiamiento con el Banco de la Esperanza

El banco financia el 80% del valor del auto a una tasa de interés del 25% anual durante 48 meses.
Juan Carlos debe financiar el 80% de S/ 40,000, es decir, S/ 32,000. Debe pagar los intereses y el
capital en 48 meses.

Primero, calculamos el monto total a financiar (con los intereses incluidos). Usamos la fórmula
del préstamo a cuota fija (o amortización constante):

𝑛
𝑟(1+𝑟)
𝑀= 𝑃 × 𝑛
(1+𝑟) −1

donde:

● 𝑃 es el monto a financiar (S/ 32,000),

25%
● 𝑟 es la tasa de interés mensual (25% anual, lo que equivale a 12
= 2. 0833% 𝑚𝑒𝑛𝑠𝑢𝑎𝑙

● 𝑛 es el número de pagos (48 meses).

La tasa de interés mensual es:

25%
𝑟= 12
= 2. 0833

Sustituimos en la fórmula:

0.020833×2.691​ 0.0560
𝑀 = 32, 000× 2.691−1
= 32, 000 × 1.691
≈ 32, 000 × 0. 0331 ≈ 1, 059. 20 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠​

Realizando los cálculos:

48
0.020833(1+0.020833) ​
𝑀 ≈ 32, 000× 48 ​
(1+0.020833) −1

La cuota mensual es de aproximadamente S/ 1,059.20.

El total pagado al final del préstamo es:

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑝𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 = 1, 059. 20 × 48 = 50, 553. 60 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

En este caso, el costo total de financiamiento es:

𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑟𝑒ˊ𝑑𝑖𝑡𝑜 = 50, 553. 60 − 40, 000 = 10, 553. 60 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

3. Alternativa C: Sistema de pandero (remate y cuotas)

En el sistema de pandero, Juan Carlos pagará S/ 700 mensuales durante 60 meses. Sin embargo,
tiene la opción de pagar 15 cuotas por adelantado en el mes 10 para participar en el remate.

Caso 1: Si gana el remate (80% de probabilidad)

Si gana el remate, obtiene el auto en el mes 10 y luego continúa pagando las cuotas restantes (45
cuotas).

El costo pagado hasta el mes 10 es:

𝑃𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑠 10 = 15×700 = 10, 500 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

Luego, deberá pagar las 45 cuotas restantes de S/ 700, lo que da:

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 = 45×700 = 31, 500 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

El total pagado por el auto si gana el remate será:

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑖 𝑔𝑎𝑛𝑎 𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑚𝑎𝑡𝑒 = 10, 500 + 31, 500 = 42, 000 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

Caso 2: Si pierde el remate (20% de probabilidad)

Si pierde el remate, recibe el auto en el mes 30. En este caso, Juan Carlos paga las 30 primeras
cuotas (S/ 700 cada una) antes de recibir el auto.

𝑃𝑎𝑔𝑎𝑑𝑜 ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 𝑒𝑙 𝑚𝑒𝑠 30 = 30×700 = 21, 000 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

Luego, pagará las 30 cuotas restantes de S/ 700:

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑟𝑒𝑠𝑡𝑎𝑛𝑡𝑒 = 30×700 = 21, 000 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

El total pagado por el auto si pierde el remate será:

𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑠𝑖 𝑝𝑖𝑒𝑟𝑑𝑒 𝑒𝑙 𝑟𝑒𝑚𝑎𝑡𝑒 = 21, 000 + 21, 000 = 42, 000 𝑠𝑜𝑙𝑒𝑠

4. Comparación de alternativas
● Alternativa A (Compra al contado): S/ 32,000 (sin financiamiento, sin cuotas).
● Alternativa B (Financiamiento bancario): S/ 50,553.60 (con financiamiento, a 48
meses).
● Alternativa C (Pandero):
➔ Si gana el remate (80% de probabilidad): S/ 42,000.
➔ Si pierde el remate (20% de probabilidad): S/ 42,000.
 5. Selección de la mejor alternativa
● La mejor opción en términos de costo total es la Alternativa A (compra al contado),
con un costo de S/ 32,000.
● Las alternativas B y C tienen costos mayores, siendo el costo de financiamiento en la
Alternativa B S/ 50,553.60, lo que es considerablemente más alto que la compra al
contado.
● La mejor alternativa de financiamiento es la Alternativa C, ya que tiene un costo total
de S/ 42,000, lo cual es inferior al financiamiento del banco.

Conclusión:

● Mejor alternativa general: Alternativa A (compra al contado).

● Mejor alternativa de financiamiento: Alternativa C (pandero), especialmente si se
considera la probabilidad de ganar el remate.