Universidad Central de Venezuela
Facultad de Ciencias Económicas y Sociales
Comisión de Estudios de Post grado
Área de Postgrado en Ciencias Administrativas
Especialización en Finanzas
Catedra: Tópicos Avanzados en Finanzas
Profesor: Jairo Enrique Beleño
Rentabilidad: R.O.E y R.O.A
Infante Andrea.
C.I 25.203.086
En un entorno empresarial globalizado y altamente competitivo, la capacidad de una
empresa para generar beneficios y maximizar el retorno de la inversión es
fundamental. Los indicadores financieros desempeñan un papel crucial en la
evaluación del desempeño empresarial. Entre ellos, el Retorno sobre el Patrimonio
(ROE) y el Retorno sobre los Activos (ROA) son dos de los más utilizados. Este
ensayo se centrará en analizar en profundidad estos indicadores, explorando su
significado, cálculo, interpretación y su relevancia en la toma de decisiones
estratégicas.
• ROA: Eficiencia en el uso de los activos
El ROA mide cuán eficientemente una empresa está utilizando sus activos para
generar beneficios. Es especialmente importante para los gestores de la empresa,
ya que les ayuda a identificar áreas donde los recursos podrían no estar siendo
utilizados de manera óptima. Un ROA alto indica que la empresa está aprovechando
bien sus activos, mientras que un ROA bajo puede señalar ineficiencias en la
operación.
Fórmula del ROA y cómo se calcula
ROA=BENEFICIO ANTES DE INTERESES E IMPUESTOS (EBIT)/ ACTIVOS
TOTALES
El hecho de usar el EBIT es porque hay que tener en cuenta la capacidad de
generar ingresos por parte de los activos, sin contar con la carga fiscal y las
fuentes de financiación. Esto quiere decir, que la capacidad de una maquinaria u
otro activo, para producir ingresos debería ser independiente al país donde esté
instalada la empresa y del modo que haya financiado dicho activo.
Su formulación recoge los siguientes conceptos:
• Margen neto: estudia la relación entre el beneficio neto y el volumen de
ventas en un periodo determinado, de ahí, que cuanto mayor sea el
beneficio neto para las mismas ventas, mejor será el margen neto.
• Rotación de los Activos: mide la relación entre las ventas y los activos de
una empresa en un determinado periodo, es decir, con el mismo número de
activos y un mayor volumen de ventas, obtendremos una mejor rotación.
Veamos un ejemplo:
Si una empresa tiene valorado el Activo en 10 millones de dólares y con ellos
genera un beneficio de 1 millón de dólares:
La Rotación de Activos = Beneficio/Activos Totales = 1.000.000/10.000.000 =
10%
• ROE: Rentabilidad para los accionistas
El ROE mide la rentabilidad que una empresa genera sobre el capital invertido por
los accionistas. Es un indicador clave para los inversores, ya que refleja
directamente la rentabilidad de su inversión. Un ROE alto sugiere que la empresa
está generando buenos rendimientos para sus accionistas, lo que la convierte en
una inversión atractiva.
Para que una empresa sea una buena inversión, el ROE deberá situarse por encima
de la rentabilidad mínima esperada por parte del inversor.
Es decir, que un porcentaje de ROE alto significa que la empresa está generando
rendimientos altos para sus accionistas comparado con los fondos propios
invertidos. Esta ratio es una herramienta muy útil para saber escoger en qué
empresas invertir y para comprar empresas de un mismo sector, sin embargo, no
solo debes fijarte en esta métrica para decidir si invertir o no, o para saber si tu
empresa va bien.
Fórmula del ROE y cómo se calcula
Este indicador financiero se calcula dividiendo los beneficios netos entre los
fondos propios medios, es decir:
ROE=BENEFICIOS NETOS/FONDOS PROPIOS MEDIOS
Veamos un ejemplo:
Supongamos una empresa que tiene en el año 2020 unos fondos propios medios
de 250.000 dólares con un beneficio neto el mismo año de 50.000 dólares.
ROE= $50.000/$250.000= 20%
Ahora, hay que tener en cuenta que este indicador puede ser más bajo al año
siguiente porque la empresa haya aumentado los beneficios a 75.000 dólares y
haya realizado una ampliación de capital de 500.000 dólares, quedando:
ROE= $75.000 /$ 500.000 = 15%
Como ves, el ROE es más bajo; sin embargo, es debido a dos mejoras en la
empresa.
En este sentido, es importante tener en cuenta que estas no deben considerarse de
forma aislada, sino en conjunto para obtener una visión completa de la rentabilidad
de una empresa. Además, siempre se debe recordar que cada una tiene sus
limitaciones y es pertinente considerarlas junto con otros indicadores financieros.
En resumen, con el ROA obtenemos la rentabilidad económica que nos ofrece
cada dólar que invertimos en la misma, para que podamos valorar una empresa
como rentable deberá superar al menos el 5%. Cuando una empresa tiene
el ROA negativo significa que la empresa está invirtiendo gran cantidad de capital
en su producción, y a la vez obtiene ingresos bajos.
Para que nos entendamos, un ROA bajo quiere decir que la empresa está perdiendo
dinero, porque de algún modo no está utilizando adecuadamente los recursos que
dispone para generar ingresos.
Si una empresa tiene un ROA negativo, algunas de las variables que debería revisar
son por ejemplo la estrategia de marketing y ventas, los costos en los que incurre
tu empresa (porque podrías tener alguna desviación que estuviera contribuyendo a
la generación de las pérdidas), los gatos financieros, o las inversiones realizadas,
entre otros.
El ROE es un ratio de rentabilidad de una empresa que mide la relación entre
el beneficio neto de la empresa y sus fondos propios
Con el ROE se conoce la capacidad que tiene la empresa para generar beneficios
para sus accionistas.
Comparación entre el ROE y ROA
Cuando medimos la rentabilidad de una empresa, tanto el ROE como el ROA,
destacan por su importancia, pero si hubiera que posicionar a uno, sería el ROA, ya
que, nos proporciona un mayor valor.
La deficiencia del ROE es que no tiene en cuenta el grado de endeudamiento,
mientras que el ROA se centra en la rentabilidad de los activos, esa diferencia se
conoce con el nombre de “apalancamiento”, y puede ser:
• ROE > ROA: crece la rentabilidad financiera porque parte del activo se
financia con deuda.
• ROE < ROA: es negativo porque significa que el costo de la deuda es
superior a la rentabilidad económica.
• ROE = ROA: es el punto ideal, todo el activo se financia con fondos propios.
Estos indicadores son métricas financieras clave para evaluar la rentabilidad de una
empresa. Cada una de estas métricas se enfoca en aspectos diferentes, pero juntas
proporcionan una visión completa de la rentabilidad de una empresa.
La elección de los indicadores financieros adecuados depende de los objetivos
específicos de cada análisis. Ambos indicadores son herramientas poderosas, pero
su utilidad está en función de la capacidad del analista para interpretarlos en el
contexto de la empresa y del sector en el que opera.
