Financiación Empresarial
Semana 08 - sesión 8
Modelo CAPM
Logro
Al término de la sesión, el alumno será capaz de comprender y aplicar la relación entre riesgo y
rendimiento en la valoración de activos financieros, utilizando el concepto de beta para evaluar el
riesgo sistemático. Además, podrá calcular el rendimiento esperado de una inversión y analizar sus
limitaciones en contextos reales de mercado.
Importancia
El CAPM es fundamental en finanzas porque permite estimar el rendimiento esperado de una inversión
en función de su riesgo, facilitando la toma de decisiones de inversión informadas. Ayuda a valorar
activos, calcular el costo de capital y evaluar si una inversión está correctamente valorada en relación
con el mercado, proporcionando una base para gestionar carteras de manera eficiente.
Modelo CAPM
El CAPM es un modelo financiero que busca explicar la relación entre el riesgo y el rendimiento
esperado de un activo financiero. Su principal objetivo es proporcionar una fórmula que
permita calcular el rendimiento esperado de un activo en función de su riesgo sistemático
(también conocido como beta) y el rendimiento del mercado.
El riesgo sistemático es el riesgo inherente a todo el mercado o una clase de activos, que no se
puede diversificar. El CAPM se basa en la idea de que los inversionistas requieren una
compensación adecuada por asumir este riesgo. Este modelo ayuda a determinar cuál debería
ser la tasa de retorno requerida para compensar a los inversionistas por asumir ese riesgo.
Formula del CAPM
Formula del CAPM
Formula del CAPM
Formula del CAPM
Formula del CAPM
Formula del CAPM
Tasa Libre de Riesgo
Rendimiento del Mercado
Prima de Riesgo
Beta Apalancada o Beta
Beta Apalancada o Beta
Beta Apalancada o Beta
Interpretación del Beta
1. Beta = 1: Si un activo tiene una beta de 1, significa que tiene el mismo nivel de riesgo
que el mercado. Si el mercado sube o baja un 10%, el activo también subirá o bajará
un 10%.
2. Beta > 1: Si una beta de un activo es mayor que 1, significa que el activo es más
volátil o más riesgoso que el mercado. Por ejemplo, si una beta de una acción es 1.5,
entonces si el mercado sube un 10%, la acción subirá un 15%, y si el mercado baja
un 10%, la acción bajará un 15%.
Interpretación del Beta
3. Beta < 1: Si una beta de un activo es menor que 1, significa que el activo es menos
volátil o menos riesgoso que el mercado. Por ejemplo, si una beta es 0.5, cuando
el mercado suba un 10%, el activo solo subirá un 5%, y si el mercado baja un 10%,
el activo solo bajará un 5%.
4. Beta = 0: Si un activo tiene una beta de 0, significa que el activo no tiene
correlación con los movimientos del mercado. Un ejemplo típico sería una inversión
en activos que no dependen del mercado, como bonos del Tesoro.
Interpretación del Beta
5. Beta negativa: Si una beta de un activo es negativa (por ejemplo, -0.5), esto
significa que el activo se mueve en dirección opuesta al mercado. Si el mercado
sube un 10%, el activo bajará un 5%, y viceversa. Esto puede ser el caso de
algunos activos de refugio, como el oro, en tiempos de crisis.
Beta Apalancada o Beta
Costo del Patrimonio Ke
Costo del Patrimonio Ke
Conclusiones
• Equilibrio entre riesgo y retorno: El CAPM establece una relación clara entre el riesgo de un activo
(medido por su beta) y su rendimiento esperado, ayudando a los inversionistas a tomar decisiones
basadas en un equilibrio adecuado entre ambos.
• Simplicidad y utilidad práctica: Aunque el modelo tiene supuestos simplificados, como mercados
eficientes, su fórmula proporciona una herramienta útil para estimar el costo de capital y valorar
activos en diversas situaciones.
• Limitaciones frente a factores reales: El CAPM no considera riesgos específicos no sistemáticos o
factores como la liquidez y el comportamiento del mercado, lo que puede hacer que su precisión sea
limitada en algunos contextos financieros.
Gracias
