PROYECTOS DE INVERSIÓN & INFRAESTRUCTURA / BANCA DE INVERSIÓN

OBJETIVO CARACTERÍSTICAS DE LA DEUDA

Descripción y análisis de los centros penitenciarios “CPS Makobil” y “CRS Morelos” con la
finalidad de desarrollar un esquema de Fibra-E. Adicionalmente se analiza la posibilidad de Proyecto CPS Makobil CRS Morelos CPS Coahuila
incluir la sociedad elegible denominada “CPS Coahuila”, en el cual actualmente BlackRock Senior Subordinada Senior Subordinada Senior
México tiene participación.
Sindicado: Sindicado:
DESCRIPCIÓN DE LOS ACTIVOS Banobras 39.0% Banobras 39.0%
Sindicado:
Banorte 15.7% Banorte 15.7%
Santander2
Bancos Acreedores BBVA 15.0% Inbursa BBVA 15.0% Inbursa
Proyecto CPS Makobil CRS Morelos CPS Coahuila Banobras
Santander 14.9%2 Santander 14.9%
Interacciones
Comaltitlán, Jojutla, Ramos Arizpe, Banamex 10.5% Banamex 10.5%
Ubicación Sabadell 4.9% Sabadell 4.9%
Chiapas Morelos Coahuila
Cefereso No. 15 16 18
Monto Autorizado (MDP) 4,540 2,000 4,923 2,000 6,530
Sponsors Capital Inbursa BlackRock Fecha de Inicio 10/05/2018 03/12/2013 10/05/2018 03/12/2013 27/06/2018
Tipo de contrato Contrato de Prestación de Servicios (CPS) Fecha de Vencimiento 10/04/2033 30/11/2030 10/04/2033 30/11/2030 27/06/2033
Fecha de adjudicación 27/12/2010 27/12/2010 27/12/2010 Plazo (años) 15 17 15 17 15
Pagos de Amortización Semestral Semestral Semestral Semestral Trimestral
Fecha de inicio Diciembre 2013 Mayo 2015 Diciembre 2017
Vida Media 8.15 años 14.79 años 8.15 años 14.79 años N/D
Duración de la concesión (años) 20 20 20
Fecha de conclusión Diciembre 2033 Mayo 2035 Enero 2037 Tasa TIIE + 8.00% Fija TIIE + 8.00% Fija TIIE +

Plazo remanente (años) 13 15 17

1 al 2 210 pbs 1 al 2 210 pbs
2 al 7 230 pbs 2 al 7 230 pbs
Spread Actual (pbs) N/A3 N/A3 240
Operadora de 7 al 12 250 pbs 7 al 12 250 pbs
Promotora de Infraestructura y Readaptación Infraestructura 12 al 15 270 pbs 12 al 15 270 pbs
Administrador
Social (PIRS) Especializada de Saldo Insoluto (MDP)1 4,193 1,960 4,477 1,960 6,295
Guanajuato Intereses devengados
(OIEGSA) 69 13 69 13 0
(MDP)3
Pago anual de referencia 2010 Costo de Rompimiento de
1,070 + IVA 1,080 + IVA 1,273.4 + IVA N/A3 272 N/A3 272 N/D3
(mdp) Fondeo Estimado (MDP)
Ingreso 2017 (pesos) $1,512,351,000 $1,396,010,000 N/D1 Costo de Rompimiento
3074 N/A3 3074 N/A3 N/D3
Cobertura Estimado (MDP)
Ingreso 2018 (pesos) $1,482,491,000 $1,421,475,000 $1,556,171,960
6 meses 6 meses 6 meses
Ingreso 2019 (pesos) $1,566,705,000 $1,504,735,000 $1,761,639,567 Cuenta de Reserva para el garantizado con garantizado con garantizado con
N/A3 N/A3
Tipo de Población Varonil Femenil Varonil Servicio de Deuda carta de crédito al carta de crédito carta de crédito
100% al 100% al 100%
Capacidad promedio (reos) 2,528 2,528 2,528
DCSRx prom
1.64 / 1.29 3.17 / 2.50 1.51
Ocupación 2019 (reos) 1,150 900 1,410 Senior / Subordinada
% Ocupación 2019 45.49% 35.60% DSCRx min
55.77% 1.28 / 0.77 1.64 / 1.18 1.20
Senior / Subordinada
1
N/D = Información No Disponible. 1
Saldo Insoluto de Makobil, CRS Morelos y OIEGSA al 30/09/2020.
2
Banco Santander como Banco Agente de los créditos senior.
3
N/A: No Aplica; N/D: Información No Disponible.
4
Actualizado al 30/10/2020.

1
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ESTRUCTURAS ACTUALES

CPS Makobil / CRS Morelos CPS Coahuila

Greenfield New Infraestructura

SINCA Inbursa Holding F2, [Link]. de Institucional FI S.A.P.I.
C.V. de C.V.
100%
95% 90%

Capital Inbursa 50% 50% I Cuadrada Zapopan,

I Cuadrada F2 SPV I
S.A.P.I. de C.V. S.A.P.I. de C.V.
100%

Promotora de 0.01% 0.01%

Infraestructura de Concesionaria de
Readaptación Social Paredon y Mesillas
2% (PIRS) S.A.P.I. de C.V.

99.98%
100% 98% 100% 36.64% 44.72%

Operadora MTTO para Operadora de

CRS Morelos (CMO) CPS Makobil (MAK) la Infraestructura Paredon y Mesillas
Social (OMI) S.A.P.I. de C.V.
18.64%
$$$ CPS $$$ 100%
Operadora
Prevención y Servicio de Personal
Especializada de
Readaptación Social para Proyectos SIS
Guanajuato (OIEGSA)
(PyRS) (SAS)
(CPS Coahuila)

$$$ CPS

Prevención y
Readaptación Social
(PyRS)

2
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Deuda Intercompañias
PASO 1 - LIQUIDACIÓN DE DEUDA INTERCOMPAÑIAS PREVIO A CONSTITUCIÓN DE FIBRA-E
Previo a la constitución de la Fibra-E se liquidaría la deuda intercompañias: No. Cuenta x Pagar Monto
1 CRS Morelos a PIRS $3,176,619,286.13
2 PIRS a CPS Makobil $2,244,256,241.50

Liquidación de la Deuda Intercompañias

Capitalización de Deuda Intercompañia PIRS con CRS Morelos

Fuente de 1 Capitalización de Cuenta x Pagar CRS Morelos con PIRS por un monto de $[3,177] mdp.
Recursos Liquidando su deuda intercompañia.

2 $2,244
4 Aumento de Capital y/o Deuda
2 PIRS obtiene recursos por un monto de $[2,244] mdp a través de aumento de capital y/o
deuda para liquidar su Cuenta x Pagar con CPS Makobil.
$2,244
PIRS CPS Makobil
3 Pago de Deuda PIRS a CPS Makobil
3 PIRS paga su Cuenta x Pagar con CPS Makobil por $[2,244] mdp. Liquidando su deuda
intercompañia.
1

Disminución de Capital y/o Dividendo

CRS Morelos 4 CPS Makobil devuelve este monto a PIRS mediante una disminución de capital o decreto
1
de dividendo. Posteriormente PIRS paga este monto a la fuente de recursos .
1
Así mismo, se puede considerar que CPS Makobil utiliza este monto para amortizar deuda bancaria.

3
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PASO 2 –VALUACIÓN

Valuación adquisición Capital Inbursa a IDEAL (2019- término de concesión)

Flujo Consolidado 3 Empresas CPS Makobil CRS Morelos Operadora MTTO

Valor Presente Neto Valor Presente Neto Valor Presente Neto Valor Presente Neto
Tasa de Descuento Tasa de Descuento Tasa de Descuento Tasa de Descuento
Proyecto1 Capital2 Proyecto1 Capital2 Proyecto1 Capital2 Proyecto1 Capital2
7.0% 21,560.9 6,485.4 7.0% 7,701.8 295.7 7.0% 13,141.9 5,472.5 7.0% 717.2 717.2
8.0% 20,316.6 6,002.8 8.0% 7,275.3 257.9 8.0% 12,363.5 5,067.3 8.0% 677.7 677.7
8.5% 19,745.6 5,785.0 8.5% 7,076.1 241.2 8.5% 12,001.6 4,881.3 8.5% 659.3 659.3
9.0% 19,183.8 5,573.0 9.0% 6,885.6 225.8 9.0% 11,656.6 4,705.4 9.0% 641.7 641.7
10.0% 18,150.6 5,189.2 10.0% 6,528.7 198.7 10.0% 11,013.1 4,381.6 10.0% 608.9 608.9
11.0% 17,206.2 4,845.8 11.0% 6,201.3 175.8 11.0% 10,426.1 4,091.1 11.0% 578.9 578.9
1
Proyecto = Valor Presente Neto del flujo previo a Servicio de la Deuda.
2
Capital = Valor Presente Neto del flujo posterior a Servicio de la Deuda.
No se contempla capitalización de Deuda Intercompañia CRS Morelos- PIRS.
Valuación considera flujos desde 2019 a término de la concesión.
Valuación realizada por IDEAL previo a venta a Capital Inbursa (Diciembre 2019).

Valuación actualizada al 30 de Septiembre de 2020 (2021- término de concesión)

Flujo Consolidado 3 Empresas CPS Makobil CRS Morelos Operadora MTTO

Valor Presente Neto Valor Presente Neto Valor Presente Neto Valor Presente Neto
Tasa de Descuento Tasa de Descuento Tasa de Descuento Tasa de Descuento
Proyecto1 Capital2 Proyecto1 Capital2 Proyecto1 Capital2 Proyecto1 Capital2
7.0% 21,183.5 6,120.9 7.0% 9,430.9 2,006.6 7.0% 11,747.6 4,109.1 7.0% 5.1 5.1
8.0% 20,109.5 5,678.2 8.0% 8,974.7 1,876.3 8.0% 11,130.0 3,797.0 8.0% 4.9 4.9
8.5% 19,606.3 5,473.9 8.5% 8,760.2 1,815.9 8.5% 10,841.3 3,653.2 8.5% 4.7 4.7
9.0% 19,123.9 5,280.0 9.0% 8,554.3 1,758.4 9.0% 10,565.0 3,517.0 9.0% 4.6 4.6
10.0% 18,217.9 4,921.4 10.0% 8,166.3 1,651.8 10.0% 10,047.2 3,265.2 10.0% 4.4 4.4
11.0% 17,383.7 4,597.8 11.0% 7,807.7 1,555.0 11.0% 9,571.8 3,038.6 11.0% 4.2 4.2
1
Proyecto = Valor Presente Neto del flujo previo a Servicio de la Deuda.
2
Capital = Valor Presente Neto del flujo posterior a Servicio de la Deuda.
No se contempla capitalización de Deuda Intercompañia CRS Morelos- PIRS.
Valuación considera flujos desde 2021 a término de la concesión.
Valuación incluye nuevo esquema de operadora Alimentos con Idea (ACI).

4
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PASO 3 - REQUERIMIENTO DE CAPITAL ESTIMADO

Al 31 de junio de 2020 se tiene la siguiente deuda estimada:

OIEGSA
Centro Penitenciario
CPS Makobil CRS Morelos (CPS Coahuila)
Tipo de Deuda Senior Subordinada Senior Subordinada Senior
Saldo al 30/09/2020 $4,193,029,461 $1,960,360,000 $4,477,401,718 $1,960,360,000 $6,295,000,000
Intereses devengados $69,000,000 $13,000,000 $69,000,000 $13,000,000 $0
Costo de rompimiento de fondeo estimado N/D1 $209,000,000 N/D1 $209,000,000 N/D1
Costo de rompimiento de Cobertura estimado N/D1 $260,000,000 N/D1 $260,000,000 N/D1
Total $4,262,029,461 $2,442,360,000 $4,546,401,718 $2,442,360,000 $6,295,000,000

Total CPS Makobil $6,704,389,461

Total CRS Morelos $6,988,761,718
Total Centros Penitenciarios Inbursa $13,693,151,179

Total CPS Coahuila $6,295,000,000

Total Centros Penitenciarios $19,988,151,179

1
N/D = Información No Disponible
Cifras en pesos mexicanos

5
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PASO 4- PROPUESTA FIBRA E ACTIVOS INBURSA

OPCIÓN 1 OPCIÓN 2

Tenedores 1. Fideicomiso Emisor 1. Fideicomiso Emisor

2 Se constituye el Fideicomiso de Fibra E. Se constituye el Fideicomiso de Fibra E.
Capital CBFE’s
Inbursa 2. Emisión de Certificados Bursátiles 2. Emisión de Certificados Bursátiles

CBFE’s
Fiduciarios de Inversión en Energía e Fiduciarios de Inversión en Energía e

$$$
1
Infraestructura Infraestructura
100% El fideicomiso Fibra-E realiza emisión por el El fideicomiso Fibra-E realiza emisión por el
5
1 100% del valor capital, equivalente a 100% del valor proyecto, equivalente a
$$$ $[5,678] mdp a cambio de CBFE´s. $[20,109] mdp mediante capital o a través
PIRS de mezcla deuda y capital.
FIBRA
3. Aumento de Capital
acciones CRS
No hay aumento de Capital en las 3. Aumento de Capital
empresas. Con los recursos obtenidos de la emisión de
Fibra E, netos de gastos financieros. Se
realiza un aumento de capital en CPS
100% 4. Prepago de Créditos Bancarios
(1-x)% MAK (1-x)% CMO Makobil y CRS Morelos por el monto
No hay pago de deuda en las empresas equivalente al saldo insoluto de su deuda
3 (Senior y Subordinada) respectivamente,
5. Compra de acciones PIRS equivalente al x% de participación de los
OMI MAK CMO Con los recursos obtenidos de la emisión de proyectos, de esta manera se diluye el
Fibra E, netos de gastos financieros. Se porcentaje de participación de PIRS en
compra a PIRS el 100% de acciones de CPS ambas empresas.
Makobil y CRS Morelos.
x% MAK x% CMO 4. Prepago de Créditos Bancarios
CRS Morelos y CPS Makobil utilizan los
recursos obtenidos en el aumento de
capital para liquidar su deuda total, un
4
CRÉDITO SINDICADO monto de $[13,693] mdp.
(SENIOR)
5. Compra de acciones PIRS
El flujo excedente al aumento de capital se
destina a la compra de acciones de CPS
CRÉDITO INBURSA Makobil y CRS Morelos a PIRS para que
(SUBORDINADO) Fibra E consiga el 100% de participación en
ambos Centros Penitenciarios.

1
La emisión de CBFE’s también se puede hacer
por el Saldo Insoluto de la Deuda Senior y
Subordinada, haciendo que posteriormente PIRS
aporte en especie el porcentaje restante de
acciones hasta completar el 100% de
participación de la Fibra E en los mismos.
CMO: CRS Morelos
MAK: CPS Makobil
OMI: Operadora MTTO
PIRS: Promotora de Infraestructura y Readaptación Social
6
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PASO 4- PROPUESTA FIBRA E ACTIVOS INBURSA & BLACKROCK

OPCIÓN 1 OPCIÓN 2
2
Tenedores 1. Fideicomiso Emisor 1. Fideicomiso Emisor
CBFE’s Se constituye el Fideicomiso de Fibra E. Se constituye el Fideicomiso de Fibra E.
Capital
Inbursa 2. Emisión de Certificados Bursátiles 2. Emisión de Certificados Bursátiles

CBFE’s

$$$
acciones Fiduciarios de Inversión en Energía e Fiduciarios de Inversión en Energía e
1
Infraestructura Infraestructura
100% $$$ 1 El fideicomiso Fibra-E realiza emisión por el El fideicomiso Fibra-E realiza emisión por el
5
100% del valor capital, equivalente a 100% del valor proyecto, equivalente a
2 3
$[9,782] mdp a cambio de CBFE´s. $[31,973] mdp mediante capital o a través
CKD PIRS
FIBRA de mezcla deuda y capital.
CRS 3. Aumento de Capital
No hay aumento de Capital en las 3. Aumento de Capital
empresas. Con los recursos obtenidos de la emisión de
Fibra E, netos de gastos financieros. Se
(1-x)% OIEGSA

realiza un aumento de capital en CPS

4. Prepago de Créditos Bancarios
Makobil, CRS Morelos y OIEGSA por el
OPERADORA No hay pago de deuda en las empresas monto equivalente al saldo insoluto de su
(1-x)% MAK (1-x)% CMO
deuda (Senior y Subordinada)
5. Compra de acciones PIRS & CKD respectivamente, equivalente al x% de
3 Con los recursos obtenidos de la emisión de participación de los proyectos, de esta
Fibra E, netos de gastos financieros. Se manera se diluye el porcentaje de
OIEGSA MAK CMO compra a PIRS y CKD el 100% de acciones participación de PIRS y CKD en las
de CPS Makobil, CRS Morelos y OIEGSA. empresas.

4. Prepago de Créditos Bancarios

x% OIEGSA x% MAK x% CMO CRS Morelos, CPS Makobil y OIEGSA utilizan
los recursos obtenidos en el aumento de
capital para liquidar su deuda total, un
4
monto de $[19,988] mdp.
CRÉDITO SINDICADO 4 CRÉDITO SINDICADO
(SENIOR) (SENIOR) 5. Compra de acciones PIRS
El flujo excedente al aumento de capital se
destina a la compra de acciones de CPS
Makobil, CRS Morelos y OIEGSA para que
CRÉDITO INBURSA Fibra E consiga el 100% de participación en
(SUBORDINADO) los Centros Penitenciarios.
1
La emisión de CBFE’s también se puede hacer por el Saldo Insoluto de la Deuda Senior y Subordinada,
haciendo que posteriormente PIRS y CKD aporten en especie el porcentaje restante de acciones hasta
completar el 100% de participación de la Fibra E en los mismos.
2
Considerando la suma del valor capital de CPS Makobil, CRS Morelos y un valor estimado de $4,104 para
CMO: CRS Morelos OIEGSA (CPS Coahuila).
MAK: CPS Makobil 3
Considerando la suma del valor proyecto de CPS Makobil, CRS Morelos y un valor estimado de $11,864
OIEGSA: Operadora Especializada de Guanajuato mdp para OIEGSA (CPS Coahuila).
PIRS: Promotora de Infraestructura y Readaptación Social 4
Considerando saldo Insoluto al 30/09/20 para deuda total de CPS Makobil, CRS Morelos y OIEGSA (CPS
CKD: Greenfield New Holding F2 SAPI de CV & Infraestructura Coahuila).
Institucional FI SAPI de CV 7
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PASO 5- ANÁLISIS DE MERCADO FIBRA’s -E

Monto de oferta primaria + Sobre Asignación

Monto de Oferta Primaria Precio Rendimiento
+ CBFE's adicionales (si existen)

Fecha de Oferta Porcentaje A la Precio +

No Ticker Sector Subsector Nacional Internacional Total Nacional Internacional Global Al 30/09/20 Precio
Pública Fibrado emisión Dividendos
1 FVIA16 Transporte Carreteras 13/10/2016 44.40% 10,291,367,220 0 10,291,367,220 11,835,072,330 - 11,835,072,330 $30.00 $28.90 -3.67% 4.99%
2 FCFE18 Energía Transmisión 07/02/2018 6.78% 9,495,126,082 4,754,873,918 14,250,000,000 10,919,395,000 5,468,105,000 16,387,500,000 $19.00 $25.70 35.26% 62.41%
3 FNAIM18 Transporte Aeropuertos 23/03/2018 20.00% 26,977,272,800 295,454,500 27,272,727,300 29,675,000,000 325,000,000 30,000,000,000 - - - -
4 INFRAEX18 Social Centros Penitenciarios 12/06/2018 50.59% 6,135,820,834 0 6,135,820,834 6,135,820,834 - 6,135,820,834 $18.50 $18.50 0.00% 16.58%
3
5 FIDEAL20 Transporte Carreteras 20/04/2020 37.6% 25,827,021,084 0 25,827,021,084 25,827,021,084 - 25,827,021,084 $90.77 $90.77 0.00% 0.00%

2
NOI Dividend Yield
Capitalización de Mercado
(acumulado) al 30/09/2020
Al cierre de
Al cierre de año Al 12M Indicated 1Y DVD 3Y DVD 5Y DVD Frecuencia
No Ticker Sector Subsector 2019 2T2020 - 3T2020 año de 2019
de emisión 30/09/2020 Yield Yield1 Growth Growth Growth de Pago
emisión
1 FVIA16 Transporte Carreteras -19 300 596 15,772 35,700 35,589 5.97% 5.92% 39.86% 78.03% - Trimestral
2 FCFE18 Energía Transmisión 4,166 6,277 4,840 19,183 31,284 29,326 11.68% 6.87% 12.11% - - Trimestral
3 FNAIM18 Transporte Aeropuertos - - - - - - - - - - - -
4 INFRAEX18 Social Centros Penitenciarios - - - - - - - - - - - Irregular
5 FIDEAL20 Transporte Carreteras - 3,870 843 - - 34,500 - - - - - -

1
Indicated Yield = (Último dividendo pagado * No. Dividendos pagados al año) / Precio de la acción.
2
NOI = Net Operating Income.
3
El porcentaje Fibrado de FIDEAL20 comprende el promedio de los activos componentes
(59.55% Concesionaria Vías Troncales, 44.06% CFC Concesiones, 9.33% Autopista Tijuana-
Mexicali, 39.2% Autopista Arco Norte).

FVIA16 FCFE18 INFRAEX18 FIDEAL20

$30.50 $30.00 $19.00 $100.00
$30.00 $25.00 $90.00
$18.00
$29.50 $20.00 $80.00
$29.00 $15.00 $17.00
$10.00 $70.00
$28.50 $16.00 $60.00
$28.00 $5.00
$0.00 $15.00 $50.00
01/10/2016
01/04/2017
01/10/2017
01/04/2018
01/10/2018
01/04/2019
01/10/2019
01/04/2020

8
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PASO 6- RENDIMIENTO ESTIMADO PROYECTO FIBRA-E (ÚNICAMENTE PIRS)

No Objetivo Monto TIR Nominal TIR Real

1
1 Captar el 100% valor proyecto 20,109 9.25% 5.55%

Captar el valor 100% valor capital + 100% Deuda

2 3 9,599 10.71% 6.97%
Subordinada

Captar el 100% valor capital + 50% Deuda

3 4 7,638 11.45% 7.68%
Subordinada

Captar el 100% valor capital + 100% Deuda

4 5 14,349 12.03% 8.24%
Senior

2
5 Captar el 100% valor capital + 50% Deuda Senior 10,013 12.22% 8.42%

6 Captar el 100% valor capital 5,678 12.59% 8.78%

1
Se considera un costo de rompimiento de cobertura SWAP (Crédito Senior) estimado de $614 mdp y un costo de rompimiento de fondeo
(Crédito Subordinado) estimado de $545 mdp.
2
Se considera un costo de rompimiento de cobertura SWAP (Crédito Senior) estimado de $307 mdp.
3
Se considera un costo de rompimiento de fondeo (Crédito Subordinado) estimado de $545 mdp.
4
Se considera un costo de rompimiento de fondeo (Crédito Subordinado) estimado de $272 mdp.
5
Se considera un costo de rompimiento de cobertura SWAP (Crédito Senior) estimado de $614 mdp.
Cifras en millones de pesos.
Se considera el flujo con impuestos.

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 PROYECTOS DE INVERSIÓN & INFRAESTRUCTURA / BANCA DE INVERSIÓN

PUNTOS RELEVANTES PENDIENTES

I. Fiscales

1) CRS Morelos actualmente tiene pérdidas acumulas estimadas de ($2,172) mdp proyectadas hasta 2028. De acuerdo al equipo fiscal, actualmente la Ley del
Impuesto sobre la Renta (ISR) no contiene un artículo/ cláusula que permita o prohíba traspasar este beneficio fiscal a un régimen de FIBRA-E. Por lo que
consultaron con dos despachos externos: PwC que menciona que no es posible realizar esto, y, Creel que menciona que si es posible realizar esto. Cotizando el
memorándum para la justificación de opinión, se valoró en $240,000 MXN + IVA y $9,000 USD + IVA, respectivamente.

2) Existen contingencias fiscales para ambos Centros Penitenciarios (CPS Makobil: $1,555 mdp y CRS Morelos: $540 mdp). De acuerdo a la opinión inicial del
equipo fiscal y del asesor fiscal externo que lleva los juicios fiscales, esto no sería un impedimento para que se incorporen los mismos como Sociedades
Elegibles de la Fibra-E, esto debido a que las contingencias fiscales están garantizadas por fianzas emitidas por Inbursa, en las cuales Capital Inbursa es el
obligado solidario/aval. Esta opinión está pendiente de validarse por el asesor fiscal externo.

3) Con relación a los juicios fiscales:

 El juicio de CRS Morelos está imputando el Impuesto al Valor Agregado (IVA) por gastos incurridos y honorarios incurridos durante 2012 por un
monto estimado de $476 mdp.
 El juicio de CPS Makobil está imputando el crédito fiscal, multas, actualizaciones y recargos del periodo correspondiente al año 2012-2013, con un
monto estimado actual de $1,400 mdp.

De acuerdo al asesor fiscal externo, actualmente existe una mayor probabilidad de obtener una sentencia favorable en el juicio de CPS Makobil.

II. Legales

1) Actual demanda de ex proveedor de servicios.

III. Estructura de negocio

1) Definir si el porcentaje a fibrar de ambos activos será el 100%.

2) Una vez revisados los puntos anteriores, definir la conveniencia de dejar la deuda actual a nivel de la Fibra-E o al nivel de los centros penitenciarios.

3) Definir si hay interés de los inversionistas internos del grupo por participar en el instrumento Fibra-E.

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