MÉTODOS DE VALORACIÓN DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
Los métodos de valoración de los EF se consideran como los procedimientos
utilizados para simplificar, separar o reducir los datos descriptivos y numéricos que
integran los estados financieros, con el objeto de medir las relaciones en un solo
periodo y los cambios presentados en varios ejercicios contables.
Para el análisis financiero es importante conocer el significado de los siguientes
términos:
Rentabilidad: es el rendimiento que generan los activos puestos en operación.
Tasa de rendimiento: es el porcentaje de utilidad en un periodo determinado.
Liquidez: es la capacidad que tiene una empresa para pagar sus deudas
oportunamente.
De acuerdo con la forma de analizar el contenido de los estados financieros, existen
los siguientes métodos de valoración:
Método De Análisis Vertical Se emplea para analizar estados financieros como el
ESF y el Estado de Resultados, comparando las cifras en forma vertical.
Método De Análisis Horizontal Es un procedimiento que consiste en comparar
estados financieros homogéneos en dos o más periodos consecutivos, para
determinar los aumentos y disminuciones o variaciones de las cuentas, de un
periodo a otro. Este análisis es de gran importancia para la empresa, porque
mediante él se informa si los cambios en las actividades y si los resultados han sido
positivos o negativos; también permite definir cuáles merecen mayor atención por
ser cambios significativos en la marcha.
A diferencia del análisis vertical que es estático porque analiza y compara datos de
un solo periodo, este procedimiento es dinámico porque relaciona los cambios
financieros presentados en aumentos o disminuciones de un periodo a otro. Muestra
también las variaciones en cifras absolutas, en porcentajes o en razones, lo cual
permite observar ampliamente los cambios presentados para su estudio,
interpretación y toma de decisiones.
La elaboración de los Estados Financieros se puede entender como uno de los fines
de la contabilidad financiera. Sin dejar de ser cierto, también lo es que dicha
elaboración se considerara como punto de partida de otra de las funciones
encomendadas al departamento contable como es el análisis financiero de las
cuentas anuales.
El análisis financiero lo forman una serie de procedimientos que van a permitir el
estudio de las cuentas anuales de una sociedad para realizar un diagnóstico de su
situación económica y financiera actual y poder hacer estimaciones a futuro.
La interpretación de los datos obtenidos mediante este análisis va a permitir a la
empresa medir su evolución al poder comparar los resultados alcanzados con los
previstos, informando además de la capacidad de endeudamiento, de su
rentabilidad y su fortaleza o debilidad financiera. Todo esto implica el análisis de la
situación económica y financiera de la empresa de vital importancia para la toma de
decisiones.
El análisis Horizontal y Vertical como primer paso para el estudio.
Para realizar un análisis de los estados financieros de una sociedad contamos con
dos herramientas sencillas como son el Análisis Horizontal y el Análisis
Vertical que pretenden analizar tanto la variación en porcentaje producida en una
cuenta de un año a otro, así como su peso dentro de la masa patrimonial a la que
pertenece. Aunque se consideran las herramientas más básicas del análisis
financiero del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias, permiten detectar
tendencias y ver si la composición económica, la financiera y los resultados de la
empresa son adecuados y si su variación va o no por buen camino.
Pese a su simplicidad se trata de una herramienta muy valiosa dentro de lo que es
la gestión financiera. Aunque los dos análisis son complementarios y sus
conclusiones no deben considerarse como independientes, su estudio si conviene
hacerlo por separado.
¿En que consiste el Análisis Vertical?
El análisis vertical pretende expresar la participación de cada una de las cuentas de
los estados financieros (balance y pérdidas y ganancias) como un porcentaje.
• De cara al Balance nos permitirá medir cómo está compuesto el activo, el
pasivo y el patrimonio neto de la sociedad. La referencia por tanto será el
total del activo ó el total que forman el pasivo y patrimonio neto.
• De cara a la cuenta de cuenta de pérdidas y ganancias nos ayudará a
conocer, por ejemplo, que porcentaje de los ingresos representa el coste de
las ventas y los demás gastos a fin de poder ajustarlos y conseguir una mayor
rentabilidad. La referencia que se toma en este caso es el total de ingresos
por ventas.
En definitiva, el análisis vertical pretende determinar si la distribución de los
activos y pasivos de la empresa es la más idónea de cara a sus necesidades
tanto operativas como financieras. Si, por ejemplo, nuestra sociedad trabaja en
un sector determinado donde es muy necesario un determinado nivel de efectivo
(pongamos un 10% del total del activo debe ser liquido) podemos con esté análisis
ver si lo cumplimos o no.
El análisis vertical puede ser interesante en dos ámbitos. Uno de ellos es realizando
comparaciones con empresas del mismo sector y otro, comparando estados
financieros de la misma sociedad en distintos ejercicios para ver su evolución.
¿Cómo se realiza el Análisis Vertical?
Como el objetivo es determinar el porcentaje que representa cada cuenta en el total
de su masa patrimonial lo que hacemos es dividir la cuenta por el total y
multiplicamos por 100.
Se considera el total del Activo y el total del Patrimonio neto y Pasivo para las
cuentas de balance y el total del valor de las ventas para las de pérdidas y
ganancias.
Pongamos un ejemplo:
Cuenta contable Importe Análisis Vertical
Activos
Activos Corrientes
Caja 12.000,00 5%
Bancos 24.000,00 10%
Inventarios 48.000,00 20%
Cuentas por cobrar 24.000,00 10%
Total Activo corriente 108.000,00
Activos no corrientes
Mobiliario 48.000,00 20%
Maquinaria 72.000,00 30%
Otros PPE 12.000,00 5%
Total Activo no corriente 132.000,00
Total Activo 240.000,00 100%
Pasivo
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar 36.000,00 15%
Débito Fiscal del IVA 21.600,00 9%
Tributos por enterar 14.400,00 6%
Total Pasivo 72.000,00
Patrimonio
Capital 120.000,00 50%
Reservas 12.000,00 5%
UND 36.000,00 15%
Total patrimonio 168.000,00
Total Pasivo y Patrimonio 240.000,00 100%
ELESOL LTDA.
Estado de Resultados Analisis Vertical
VENTAS NETAS 23.153,00 100%
Costo de ventas -15.312,00 -66%
UTILIDAD BRUTA 7.841,00 34%
gastos de administracion y ventas -3.772,00 -16%
UTILIDAD OPERACIONAL 4.069,00 18%
otros ingresos 2.745,00 12%
gastos financieros -1.067,00 -5%
otros egresos -71,00 -0,31%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 5.676,00 25%
provision para impuesto de renta -793,00 -3%
UTILIDAD NETA 4.883,00 21%
Este análisis permite identificar la composición de los estados contables que sirven
como base para interpretarlos. La interpretación de los estados financieros puede
ser diferente en cada empresa ya que no se pueden usar reglas para generalizar,
aunque es cierto que si existen algunos indicios que pueden determinar si una
situación es la adecuada o puede ser negativa en nuestro balance. Sin pretender
ser muy exhaustivos sí que podemos comentar de manera genérica algunos.
Por ejemplo, podemos ver una empresa que financia sus activos en un 80% con
recursos ajenos y pensar que tiene una política financiera nefasta, cuando es
posible que no utilice fondos propios pues los tiene invertidos en valores cuya
rentabilidad superada el coste de los pasivos.
El análisis vertical compara una cuenta sobre otra del mismo periodo en los estados
financieros, las principales referencias es comparar una cuenta frente al total de los
activos en el caso del Balance General y compararla frente a las Ventas en el caso
del Estado de Resultados.
Análisis horizontal
El análisis horizontal compara las variaciones entre los estados financieros de
determinados períodos para identificar cambios importantes. Determina la variación
absoluta o relativa que sufrieron los estados financieros en un periodo, para
compararlos con otros y definir si una cuenta creció, se mantuvo o decreció.
Cuando se hace un análisis horizontal de un estado financiero como balance
general o estado de resultados, se hace una comparación horizontal de los valores
de dos periodos comparables.
Esto nos permite identificar y determinar los cambios o variaciones que ha sufrido
cada rubro del estado financiero con relación al año o periodo anterior con el cual
se está haciendo la comparación.
El análisis horizontal determina cuál fue el crecimiento o decrecimiento de una
cuenta en un periodo determinado. Es el análisis que permite determinar si el
comportamiento de la empresa en un periodo fue bueno, regular o malo.
Cómo se hace un análisis horizontal.
Para hacer el análisis financiero se debe calcular tanto la variación absoluta
(números) como la variación relativa (porcentual).
La variación absoluta se obtiene restando el año anterior menos el actual
La variación relativa se obtiene dividiendo el año anterior entre el actual y restándole
1 por ser porcentual
En el ejemplo
• Variación Absoluta = Importe B – Importe A
• Variación Relativa = (Importe B / Importe A) - 1
ELESOL LTDA. ANALISIS HORIZONTAL
Estado de Resultados 2022 Variacion absoluta Variacion Relativa
VENTAS NETAS 23.153,00 36.025,00 12.872,00 56%
Costo de ventas -15.312,00 -25.668,00 -10.356,00 68%
UTILIDAD BRUTA 7.841,00 10.357,00 2.516,00 32%
gastos de administracion y ventas -3.772,00 -6.234,00 -2.462,00 65%
UTILIDAD OPERACIONAL 4.069,00 4.123,00 54,00 1%
otros ingresos 2.745,00 5.366,00 2.621,00 95%
gastos financieros -1.067,00 -2.122,00 -1.055,00 99%
otros egresos -71,00 -93,00 -22,00 31%
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 5.676,00 7.274,00 1.598,00 28%
provision para impuesto de renta -793,00 - 793,00 -100%
UTILIDAD NETA 4.883,00 7.274,00 2.391,00 49%
Análisis Análisis Valoracion Valoracion
Cuenta contable Importe A Importe B
Vertical Vertical absoluta Relativa
Activos
Activos Corrientes
Caja 12.000,00 5% 8.000,00 4% -4.000,00 -33%
Bancos 24.000,00 10% 45.000,00 23% 21.000,00 88%
Inventarios 48.000,00 20% 32.000,00 16% -16.000,00 -33%
Cuentas por cobrar 24.000,00 10% 18.000,00 9% -6.000,00 -25%
Total Activo corriente 108.000,00 103.000,00 -5.000,00 -5%
Activos no corrientes
Mobiliario 48.000,00 20% 30.000,00 15% -18.000,00 -38%
Maquinaria 72.000,00 30% 50.000,00 26% -22.000,00 -31%
Otros PPE 12.000,00 5% 12.000,00 6% - 0%
Total Activo no corriente 132.000,00 92.000,00 -40.000,00 -30%
Total Activo 240.000,00 100% 195.000,00 100% -45.000,00 -19%
Pasivo
Pasivo Corriente
Cuentas por pagar 36.000,00 15% 29.000,00 15% -7.000,00 -19%
Débito Fiscal del IVA 21.600,00 9% 7.500,00 4% -14.100,00 -65%
Tributos por enterar 14.400,00 6% 6.500,00 3% -7.900,00 -55%
Total Pasivo 72.000,00 43.000,00 -29.000,00 -40%
Patrimonio
Capital 120.000,00 50% 120.000,00 62% - 0%
Reservas 12.000,00 5% 12.000,00 6% - 0%
UND 36.000,00 15% 20.000,00 10% -16.000,00 -44%
Total patrimonio 168.000,00 152.000,00 -16.000,00 -10%
Total Pasivo y Patrimonio 240.000,00 100% 195.000,00 100% -32.000,00 -19%
Interpretación de los resultados del análisis horizontal.
Una vez determinadas las variaciones se deben determinar las causas de esas
variaciones y las posibles consecuencias derivadas de las mismas.
Algunas variaciones pueden ser beneficiosas para la empresa, otras no tanto, y
posiblemente haya otras con un efecto neutro, y en muchos casos depende del
contexto particular de cada empresa y de sus políticas, pues para lo que una
empresa es positiva para la otra puede ser negativo según sus circunstancias y
objetivos.
Los valores obtenidos en el análisis horizontal pueden ser comparados con las
metas o proyecciones de crecimiento y desempeño fijadas por la empresa, para
evaluar la eficiencia y eficacia de la administración en la gestión de los recursos,
puesto que los resultados económicos de una empresa son el resultado de las
decisiones administrativas que se hayan tomado.
Un rubro incrementó o disminuyó. ¿Ese incremento es positivo o negativo? ¿Por
qué incrementó o disminuyó ese rubro? Responder a esas preguntas es a lo que
apunta el análisis financiero, y eso dependerá de cada empresa.
La información aquí obtenida es de gran utilidad para realizar proyecciones y fijar
nuevas metas, puesto que una vez identificadas las cusas y las consecuencias del
comportamiento financiero de la empresa, se debe proceder a mejorar los puntos o
aspectos considerados débiles, se deben diseñar estrategias para aprovechar los
puntos o aspectos fuertes, y se deben tomar medidas para prevenir las
consecuencias negativas que se puedan anticipar como producto del análisis
realizado a los Estados financieros.
El análisis horizontal debe ser complementado con el análisis vertical y los distintos
Indicadores financieros y/o Razones financieras, para poder llegar a una conclusión
aproximada a la realidad financiera de la empresa, y así poder tomar decisiones
más acertadas para responder a esa realidad.
El análisis horizontal compara dos cuentas iguales en diferentes periodos de tiempo,
es de gran utilidad para determinar que cuentas tienen mayores variaciones y
también para determinar que está causando las variaciones en las cuentas
principales de los estados financieros.
Diferencias entre análisis vertical y horizontal
El análisis vertical se usa principalmente para tener una visión de la estructura de
un determinado estado financiero, mostrar la relevancia de las cuentas dentro de
ese estado, evaluar cambios estructurales y tomar decisiones a nivel estratégico.
Permite a la gerencia pensar políticas que corrijan los gastos, los ingresos y que
administren los activos y la deuda de manera más eficiente. Definiendo una
estructura financiera óptima, la empresa obtendrá mayor rentabilidad y tendrá mejor
control sobre ella.
Por su lado, el análisis horizontal sirve para analizar el desempeño financiero de
una empresa durante distintos plazos temporales, identificar patrones de
crecimiento o tendencias, como por ejemplo la estacionalidad, y evaluar cambios
relativos en diferentes cuentas en el mediano o largo plazo.
De esta forma la administración contará con alertas tempranas sobre problemas
financieros potenciales y podrá tomar decisiones proactivamente.
