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Actividad 2: Grupo Pescatos S. A. (II)

Recuerda que esta actividad deberá ser completada en la plataforma. Solo tendrás
un intento. Una vez que la envíes, se dará por cerrada. Tu puntuación y las
respuestas correctas se mostrarán cuando finalice el período de entrega de la tarea.

Objetivos

El objetivo de este caso práctico es el de continuar profundizando en la contabilidad

financiera que todo director financiero debe dominar mediante la discusión y el
debate acerca de la situación patrimonial, financiera y de resultados de la empresa
objeto de estudio. Además, con esta actividad:

 Vas a continuar profundizando en los principios básicos de la contabilidad

financiera.
 Vas a trabajar con el estado de flujos de efectivo.
 Vas a trabajar con los estados financieros consolidados de un grupo societario.

Descripción de la actividad

A continuación, tenemos la oportunidad de ver los principales estados financieros

de la mercantil Pescatos S. A. Esta es una importante conservera de pescado que
pasa por eventuales problemas de liquidez a pesar de obtener una rentabilidad
© Universidad Internacional de La Rioja
aceptable. (UNIR)

Para solucionar las tensiones de tesorería, han decidido vender, en el último

ejercicio, una de sus principales naves industriales y externalizar algunos de los
servicios de producción. La venta se realizó por un importe de 2,8 millones €; su

Actividades 1
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valor bruto en libros era de 800 mil € y su amortización acumulada a la fecha de

venta era de 400 mil €.

Estos son sus balances y resultados para que puedas valorar su situación
patrimonial:

Figura 1. Balances y resultados. Fuente: elaboración propia.

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(UNIR)

Actividades 2
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También tenemos disponible su estado de flujos de efectivo (EFE):

Figura 2. Estado de flujos de efectivo. Fuente: elaboración propia.

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(UNIR)

Actividades 3
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En las notas a los estados financieros, encontramos también la siguiente

información relevante:

 Datos año 2:
• Se vendió la propiedad, planta y equipo por un importe de 800 mil, cuyo valor
de adquisición fue de 600 mil € y la amortización acumulada en libros era de
300 mil € en el momento de la venta.
• Se registran en la partida de periodificaciones a corto plazo los pagos
realizados durante el ejercicio, cuyo devengo tendrá lugar durante el próximo
ejercicio.

 Datos año 3:
• Se vendió una nave industrial por un importe de 2,8 millones €; su valor bruto
en libros era de 800 mil € y su amortización acumulada a la fecha de venta era
de 400 mil €.
• Finalmente, se cobraron en 2019 todas las ventas realizadas en 2018 y no se
produjo impago alguno por parte de los clientes y deudores de la empresa.
• Las deudas con entidades de crédito a corto plazo incluyen 10 mil € de
intereses que han sido devengados e imputados en la cuenta de resultados,
pero que al cierre del ejercicio se encuentran pendientes de pago.
• Se imputa en la cuenta de resultados los pagos anticipados que se reconocían
en el balance de 2018 por haber sido devengados en este ejercicio 2019.

1. Identifica y señala los principales cambios que pueden observarse en el estado

de flujos
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de La efectivo de Pescatos S. A. comparando el último ejercicio (año 3) con
(UNIR)
el anterior (año 2):
A. Disminuye la inversión en activos corrientes y la generación de nuevos flujos
operativos, propios de la actividad ordinaria, y se reduce a la mitad.

Actividades 4
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B. Crece la inversión de la empresa y se generan más recursos con la actividad

ordinaria, por eso se observa el aumento en la posición neta de efectivo.
C. El aumento de la posición neta de efectivo se produce como consecuencia de
sumar a los flujos de explotación los de las operaciones de inversión, que cubren
los consumos de financiación, esencialmente, la retribución a los accionistas, y
permiten recuperar la tesorería.
D. La posición final de tesorería crece hasta alcanzar 1,5 millones gracias a la
eficiencia de la explotación, sus activos rotan más rápido, y al mantenimiento de
la rentabilidad, las utilidades contables están estables.

2. Pescatos S. A. ha solucionado en el año 3 sus problemas de liquidez. ¿Cómo ha

quedado afectado el negocio tras la venta de la nave industrial?
A. El negocio está mucho mejor, pues su problema de liquidez ha desaparecido,
vuelven a tener fondo de maniobra positivo y pueden distribuir sin riesgo más
dividendos para retribuir a sus socios.
B. Realmente no han solucionado su problema de liquidez porque ahora
mantienen mucha tesorería ociosa, pero, en cualquier caso, el negocio sigue
generando las mismas ventas y beneficios, así que no ha resultado afectado.
C. La venta del activo ha servido como solución temporal a su problema de
liquidez, pero el negocio está mucho peor: para vender lo mismo tienen que
gastar más. Las ventas se han estancado y la rentabilidad obtenida se debe a la
venta extraordinaria y no al negocio propiamente.
D. Aunque el negocio sigue bien, no deberían haber vendido un activo
estratégico tan importante porque la solución al problema de liquidez es solo
temporal,
© Universidad Internacional este
de La Rioja ha sido un ingreso excepcional, no recurrente y, cuando
(UNIR)
consuman estos nuevos recursos, volverán a tener los mismos problemas.

Actividades 5
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Como solución estratégica para hacer frente a los problemas que mantiene
Pescatos S. A., deciden aprovechar la tesorería disponible para adquirir, el día 1 de
enero del año 4, el 75 % de la empresa Óptimiz por 1,4 millones €.

Óptimiz es una empresa de logística en la que Pescatos S. A. tenía un elevado

interés estratégico y cuyo valor neto patrimonial (valor contable del patrimonio
neto), en el momento de la compraventa, era de 600 mil (60 000 acciones a 10 €
por acción).

Entre el inmovilizado de Óptimiz S. A., había un terreno de su propiedad que se

encontraba contabilizado a coste de adquisición por importe de 400 mil, pero en los
últimos años se había revalorizado, siendo su valor de mercado de 1,4 millones en
el momento de la compraventa de acciones. Puesto que habían utilizado la mayor
parte de la tesorería disponible, decidieron tomar a préstamo 400 mil de su
participada, un préstamo por el que retribuirían a Óptimiz con un tipo de interés del
4 % anual.

Además, para recuperar buena parte de la inversión realizada, el 01/07/2020, el

Consejo de Administración de Óptimiz, controlado ya por Pescatos S. A., decidió que
se distribuyera entre los socios un dividendo a cuenta del ejercicio por importe de
500 mil, en consideración a los buenos resultados que durante el año se estaban
obteniendo.

A continuación, se relacionan las notas más relevantes extraídas de las notas a los
estados de
© Universidad Internacional financieros
La Rioja del año 4 de ambas empresas:
(UNIR)

 Las ventas de Óptimiz durante el 2020 incluyen ventas realizadas a Pescatos por
un importe de 1 millón, de las que se encuentran pendientes de pago 600 mil.

Actividades 6
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 Las compras realizadas por Pescatos a Óptimiz se encuentran incluidas dentro de

la partida de otros gastos de explotación.

 Los dividendos distribuidos por Pescatos corresponden a beneficios del 2019. los
dividendos distribuidos por Óptimiz son a cuenta de los beneficios de 2020.

A continuación, se muestran los balances separados de cada empresa y

consolidados de inicio y cierre del año 4:

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(UNIR)

Actividades 7
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Figura 3. Balances inicio año 4. Fuente: elaboración propia.

Figura 4. Balances cierre año 4 (I). Fuente: elaboración propia.

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(UNIR)

Figura 5. Balances cierre año 4 (II). Fuente: elaboración propia.

Actividades 8
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Figura 6. Resultados cierre año 4. Fuente: elaboración propia.

3. ¿Cuál es el valor razonable de Óptimiz en el momento de la operación de

adquisición de sus acciones por parte de Pescatos?
A. El valor razonable podemos verlo expresado en los estados financieros
consolidados inmediatamente después de la operación de compraventa como
fondo de comercio de consolidación, es decir, son 200 mil, coincidiendo con la
plusvalía que ha pagado Pescatos.
B. Como Pescatos ha pagado 1,4 millones para adquirir el 75 % de Óptimiz, el
valor razonable de Óptimiz, que es el de mercado, es de 1.86 millones aprox.
(resultado de 1,4/0,75).
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C. El valor(UNIR)
razonable es el valor contable del patrimonio neto en el momento de
la operación de compraventa de acciones, es decir, los 600 mil € de patrimonio
neto.

Actividades 9
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D. El valor razonable de Óptimiz en el momento de la operación de adquisición

era de 1,6 millones, los 600 mil € de patrimonio neto más el millón de mayor
valor razonable de sus activos.

4. ¿La operación de adquisición y conformación de grupo de empresas entre

Pescatos y Óptimiz ha beneficiado a estas empresas tras un año de operaciones
compartiendo unidad de dirección y objetivos?
A. Estaban mejor por separado, la unión ha supuesto pérdida de liquidez para
Pescatos y también para Óptimiz, que presenta fondo de maniobra negativo a
inicio y cierre del año 4.
B. A las dos empresas les ha sentado muy bien esta unión. Han desaparecido los
problemas de Pescatos y, además, crecen las ventas y resultados de ambas, que
son más sanas y fuertes juntas que separadas.
C. La única beneficiada ha sido Pescatos, que recupera la liquidez nuevamente,
obtiene dividendos, un préstamo barato, aplazamiento del pago de compras
intragrupo, aumenta sus ventas y el beneficio.
D. Las dos empresas han salido beneficiadas, pero Óptimiz podría haber
solucionado completamente sus problemas de fondo de maniobra si hubieran
vendido las acciones algo más caras y tendría un mejor equilibrio patrimonial.

5. Para calcular la utilidad financiera, compararemos los balances de inicio de año y

de cierre de año. Aquí están los balances resumidos y los cálculos necesarios:
6. Balance Inicial (1 de Enero)
7. Activode La Rioja
© Universidad Internacional No Corriente: $17,180.00
(UNIR)
Activo Corriente: $9,030.00
Total Activo: $26,210.00
8. Patrimonio Neto: $10,100.00
Pasivo No Corriente: $6,780.00

Actividades 10
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Pasivo Corriente: $9,330.00

Total Pasivo y PN: $26,210.00
9. Balance Final (31 de Diciembre)
10. Activo No Corriente: $15,260.00
Activo Corriente: $11,620.00
Total Activo: $26,880.00
11. Patrimonio Neto: $17,729.00
Pasivo No Corriente: $5,000.00
Pasivo Corriente: $4,151.00
Total Pasivo y PN: $26,880.00
12. Estado de Resultados (31 de Diciembre)
13. Ingresos: $25,550.00
Costos: $5,000.00
Gastos de Personal: $2,800.00
Otros Gastos de Explotación: $5,500.00
Amortización: $1,944.00
Resultado de Explotación: $10,306.00
14. Resultados Financieros: -$552.00
Resultado del Ejercicio: $9,754.00
15. Cálculo de la Utilidad Financiera
16. La utilidad financiera se calcula restando los gastos financieros de los ingresos
financieros. En este caso, se considera que:
17. Ingresos Financieros:
 En empresas del grupo: $0
 En
© Universidad Internacional deempresas
La Rioja fuera del grupo: $0
(UNIR)
18. Gastos Financieros:
 Por deudas con terceros y otros gastos: $552.00
19. Utilidad Financiera = Ingresos Financieros - Gastos Financieros
Utilidad Financiera = $0 - $552.00 = -$552.00

Actividades 11
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20. Resumen
21. La utilidad financiera para el año es de -$552.00. Esto indica que los gastos
financieros han superado a los ingresos financieros en $552.00 durante el año.
22. 4o
23. 3. ¿Cuál es el valor razonable de Óptimiz en el momento de la operación de
adquisición de sus acciones por parte de Pescatos? A. El valor razonable
podemos verlo expresado en los estados financieros consolidados
inmediatamente después de la operación de compraventa como fondo de
comercio de consolidación, es decir, son 200 mil, coincidiendo con la plusvalía
que ha pagado Pescatos. B. Como Pescatos ha pagado 1,4 millones para adquirir
el 75 % de Óptimiz, el valor razonable de Óptimiz, que es el de mercado, es de
1.86 millones aprox. (resultado de 1,4/0,75). C. El valor razonable es el valor
contable del patrimonio neto en el momento de la operación de compraventa de
acciones, es decir, los 600 mil € de patrimonio neto. D. El valor razonable de
Óptimiz en el momento de la operación de adquisición era de 1,6 millones, los
600 mil € de patrimonio neto más el millón de mayor valor razonable de sus
activos.
24. ChatGPT
25. Para determinar cuál de las opciones es correcta, vamos a analizar cada una en
detalle y compararlas con la información disponible.
26. Opción A:
27. El valor razonable podemos verlo expresado en los estados financieros
consolidados inmediatamente después de la operación de compraventa como
fondo de comercio de consolidación, es decir, son 200 mil, coincidiendo con la
plusvalía
© Universidad Internacional de Laque ha
Rioja pagado Pescatos.
(UNIR)
28. El fondo de comercio de consolidación de 200 mil refleja la diferencia entre el
precio pagado por la participación y el valor razonable de los activos netos
adquiridos. Este valor de 200 mil no representa el valor total razonable de
Óptimiz, sino la plusvalía pagada.

Actividades 12
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29. Opción B:
30. Como Pescatos ha pagado 1,4 millones para adquirir el 75 % de Óptimiz, el valor
razonable de Óptimiz, que es el de mercado, es de 1,86 millones aprox.
(resultado de 1,4/0,75).
31. Esta opción calcula el valor razonable de Óptimiz basado en el precio pagado por
la participación adquirida. Si Pescatos pagó 1,4 millones por el 75%, entonces el
valor total de la empresa se puede calcular como:
Valor total=1.4 millones0.75=1.8667 millones\text{Valor total} = \frac{1.4 \
text{ millones}}{0.75} = 1.8667 \text{ millones}Valor total=0.751.4 millones
=1.8667 millones
32. Opción C:
33. El valor razonable es el valor contable del patrimonio neto en el momento de la
operación de compraventa de acciones, es decir, los 600 mil € de patrimonio
neto.
34. El valor contable del patrimonio neto no necesariamente refleja el valor
razonable de mercado. El valor contable es simplemente el valor de los activos
menos los pasivos según los libros de contabilidad.
35. Opción D:
36. El valor razonable de Óptimiz en el momento de la operación de adquisición era
de 1,6 millones, los 600 mil € de patrimonio neto más el millón de mayor valor
razonable de sus activos.
37. Esta opción considera que hay una diferencia entre el valor contable y el valor
razonable de los activos, sugiriendo un aumento de un millón en el valor
razonable. Si el patrimonio neto es de 600 mil y se suma un millón por el mayor
valor derazonable
© Universidad Internacional La Rioja de los activos, se obtiene un valor razonable total de 1,6
(UNIR)
millones.
38. Conclusión:

Actividades 13
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Dirección y Gestión Apellidos:
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39. La opción B es la más lógica y precisa según la información proporcionada. El

valor razonable de Óptimiz, calculado en base al precio pagado por Pescatos para
adquirir el 75%, sería de aproximadamente 1,86 millones.
40. Por lo tanto, la respuesta correcta es Opción B.
41. 4o
42. 4. ¿La operación de adquisición y conformación de grupo de empresas entre
Pescatos y Óptimiz ha beneficiado a estas empresas tras un año de operaciones
compartiendo unidad de dirección y objetivos? A. Estaban mejor por separado, la
unión ha supuesto pérdida de liquidez para Pescatos y también para Óptimiz,
que presenta fondo de maniobra negativo a inicio y cierre del año 4. B. A las dos
empresas les ha sentado muy bien esta unión. Han desaparecido los problemas
de Pescatos y, además, crecen las ventas y resultados de ambas, que son más
sanas y fuertes juntas que separadas. C. La única beneficiada ha sido Pescatos,
que recupera la liquidez nuevamente, obtiene dividendos, un préstamo barato,
aplazamiento del pago de compras intragrupo, aumenta sus ventas y el
beneficio. D. Las dos empresas han salido beneficiadas, pero Óptimiz podría
haber solucionado completamente sus problemas de fondo de maniobra si
hubieran vendido las acciones algo más caras y tendría un mejor equilibrio
patrimonial.
43. ChatGPT
44. Para evaluar si la operación de adquisición y la conformación del grupo de
empresas entre Pescatos y Óptimiz ha beneficiado a ambas empresas tras un año
de operaciones compartiendo unidad de dirección y objetivos, vamos a analizar
la información financiera proporcionada y ver qué opción se ajusta mejor.
45. Análisis:
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(UNIR)
1. Liquidez y fondo de maniobra:
o La liquidez de Pescatos y Óptimiz necesita ser evaluada a través de
los balances y el fondo de maniobra (activo corriente - pasivo
corriente) al inicio y cierre del año 4.

Actividades 14
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2. Ventas y resultados:
o Evaluar el crecimiento en ventas y resultados de ambas empresas.
3. Beneficios específicos:
o Determinar si Pescatos ha mejorado en términos de liquidez,
dividendos, préstamos, ventas y beneficios.
4. Equilibrio patrimonial de Óptimiz:
o Verificar si Óptimiz ha mejorado su fondo de maniobra y su equilibrio
patrimonial.
46. Información clave de los balances y resultados:
47. Balances (al inicio y cierre del año 4):
 Pescatos al inicio del año 4:
o Activo corriente: $7,130.00
o Pasivo corriente: $5,030.00
o Fondo de maniobra: $7,130.00 - $5,030.00 = $2,100.00 (positivo)
 Óptimiz al inicio del año 4:
o Activo corriente: $1,900.00
o Pasivo corriente: $4,300.00
o Fondo de maniobra: $1,900.00 - $4,300.00 = -$2,400.00 (negativo)
 Pescatos al cierre del año 4:
o Activo corriente: $10,145.00
o Pasivo corriente: $2,242.00
o Fondo de maniobra: $10,145.00 - $2,242.00 = $7,903.00 (positivo)
 Óptimiz al cierre del año 4:
o Activo corriente: $2,475.00
Pasivo
o Rioja
© Universidad Internacional de La corriente: $2,909.00
(UNIR)
o Fondo de maniobra: $2,475.00 - $2,909.00 = -$434.00 (negativo)
48. Resultados (cierre del año 4):
 Ingresos y beneficios:
o Consolidado de ingresos: $25,550.00

Actividades 15
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Dirección y Gestión Apellidos:
Económica y Financiera Nombre:

o Resultado atribuido a la dominante: $9,367.00

o Resultado atribuido a socios externos: $388.00
49. Evaluación de opciones:
50. Opción A:
51. Estaban mejor por separado, la unión ha supuesto pérdida de liquidez para
Pescatos y también para Óptimiz, que presenta fondo de maniobra negativo a
inicio y cierre del año 4.
 Pescatos no ha perdido liquidez; al contrario, su fondo de maniobra ha
aumentado significativamente. Óptimiz aún tiene fondo de maniobra
negativo, pero ha mejorado desde el inicio del año.
52. Opción B:
53. A las dos empresas les ha sentado muy bien esta unión. Han desaparecido los
problemas de Pescatos y, además, crecen las ventas y resultados de ambas, que
son más sanas y fuertes juntas que separadas.
 Pescatos ha mejorado su liquidez y resultados. Óptimiz también ha
mejorado su fondo de maniobra, aunque aún es negativo. Las ventas y
resultados han crecido.
54. Opción C:
55. La única beneficiada ha sido Pescatos, que recupera la liquidez nuevamente,
obtiene dividendos, un préstamo barato, aplazamiento del pago de compras
intragrupo, aumenta sus ventas y el beneficio.
 Pescatos ha mejorado notablemente, pero Óptimiz también ha tenido
mejoras, aunque menores.
56. Opción D:
57. Las dos
© Universidad Internacional de La empresas
Rioja han salido beneficiadas, pero Óptimiz podría haber
(UNIR)
solucionado completamente sus problemas de fondo de maniobra si hubieran
vendido las acciones algo más caras y tendría un mejor equilibrio patrimonial.
 Ambas empresas han tenido beneficios, aunque Óptimiz aún enfrenta
problemas de fondo de maniobra.

Actividades 16
 Asignatura Datos del alumno Fecha
Dirección y Gestión Apellidos:
Económica y Financiera Nombre:

58. Conclusión:
59. La opción que mejor refleja la situación basada en la información disponible es
Opción D. Ambas empresas han salido beneficiadas, con mejoras en sus
resultados y ventas, aunque Óptimiz aún tiene problemas de fondo de maniobra
que podrían haberse solucionado vendiendo las acciones a un precio más alto.
60. Por lo tanto, la respuesta correcta es Opción D.
61. 4o

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(UNIR)

Actividades 17