¿Qué es la política monetaria?

La política monetaria es la disciplina de la política económica que controla los factores

monetarios para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento económico.
Puntos clave
 Es una disciplina de la política económica enfocada en controlar factores
monetarios para asegurar estabilidad de precios y crecimiento económico.
 Está en manos de los bancos centrales, los cuales tratan de influir en la economía
para lograr sus objetivos, como controlar la inflación y fomentar el crecimiento
económico.
 Existen dos tipos principales de política monetaria: expansiva, que aumenta la
cantidad de dinero en circulación para estimular la inversión y el crecimiento, y
la restrictiva, que reduce la cantidad de dinero para controlar la inflación.

La política monetaria explicada fácil

Consiste en un conjunto de estrategias que implementan las autoridades monetarias
(principalmente los bancos centrales), con el fin de influir en la economía. Su objetivo
es lograr metas económicas importantes, como controlar la inflación y fomentar el
crecimiento económico.
Para alcanzar estos objetivos, los bancos centrales controlan varios aspectos clave. Entre
ellos, la cantidad de dinero en circulación, conocida como masa monetaria, y el coste de
pedir dinero prestado, comúnmente llamado tipos de interés.
A través de estos instrumentos de los que disponen, los bancos centrales buscan regular
la economía y mantener una estabilidad financiera.

Objetivos de la política monetaria

Mediante su uso, los países tratan de tener influencia en sus economías controlando la
oferta de dinero y así cumplir con sus objetivos macroeconómicos, manteniendo la
inflación, el desempleo y el crecimiento económico en valores estables. Sus principales
objetivos son:
 Controlar la inflación: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y
reducido. Si la inflación es muy alta se usaran políticas restrictivas, mientras que
si la inflación es baja o hay deflación, se utilizarán políticas monetarias
expansivas.
 Reducir el desempleo: Procurar que haya el mínimo número de personas en
situación de desempleo. Para ello se utilizarán políticas expansivas que impulsen
la inversión y la contratación.
  Conseguir crecimiento económico: Asegurar que la economía del país crece
para poder asegurar empleo y bienestar. Para ello se utilizarán políticas
monetarias expansivas.
 Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones del país
no son mucho más elevadas que las exportaciones, porque podría provocar un
aumento incontrolado de la deuda y decrecimiento económico.
Los objetivos de la política monetaria difícilmente podrán lograrse en solitario. Para
conseguirlos será necesario la puesta en marcha de políticas fiscales.
De hecho, tienen múltiples limitaciones, y por ello, muchos economistas están en contra
de la utilización de ellas, asegurando que pronuncian los ciclos económicos. Además,
muchas veces sus mecanismos no consiguen los objetivos deseados, sino que alteran
otros factores.
Por ejemplo, si aumentamos la masa monetaria de una economía para conseguir
crecimiento económico, puede que lo único que consigamos es un aumento de los
precios.
Como puedes ver, su repercusión en cada uno de nosotros es muy grande. Por ello es
fundamental que todo el mundo tenga una buena base de conocimiento respecto a este
tema. Por aquí te dejo un contenido complementario que te ayudará a conseguir este
conocimiento: Curso de política monetaria y fiscal.
Tipos de política monetaria
Según cuál sea su objetivo podemos separarlas en dos tipos:
 Política monetaria expansiva: Consiste en aumentar la cantidad de dinero en el
país para estimular la inversión y con ello, reducir el desempleo y conseguir
crecimiento económico. Su uso suele provocar inflación.
 Política monetaria restrictiva: Trata de reducir la cantidad de dinero del país
con el fin de reducir la inflación. Cuando sea aplican políticas restrictivas se
corre el riesgo de ralentizar el crecimiento económico, aumentar el desempleo y
reducir la inversión.
 Ver cómo afecta la política monetaria a los mercados de divisas
Mecanismos de la política monetaria
Existen varios mecanismos para llevar a cabo ese tipo de políticas expansivas o
restrictivas, como variar el coeficiente de caja, modificar las facilidades permanentes o
realizar operaciones en el mercado abierto. Por ejemplo, comprar oro o deuda para
introducir dinero en el mercado.
Según la agresividad del mecanismo utilizado podemos distinguir dos tipos:
 Política monetaria convencional: Es aquella que utiliza los mecanismos
tradicionales. Cuando hablamos de mecanismos tradicionales nos referimos a los
 tipos de interés oficiales y la previsión de liquidez (por ejemplo, el coeficiente
de caja).
 Política monetaria no convencional: Cuando la política monetaria
convencional no funciona, se utilizan herramientas no convencionales. Es decir,
no tradicionales. El objetivo es inyectar o drenar liquidez a la economía
mediante mecanismos más agresivos.
Ejemplo de política monetaria
Si el Banco Central quisiera que los precios fuesen menores, no tendría más que
disminuir el dinero del mercado. Imaginemos un país llamado Naranjalandia, en el que
los únicos productos que hay son 100 naranjas que valen 2€ cada una. La velocidad a la
que circula el dinero hemos descubierto que es 1 y en total hay 200 monedas de un euro
(M = 200). Si el Banco Central de este país quisiera que los precios fueran la mitad,
retirará del mercado 100 monedas. Como ahora solo hay 100 monedas, pero sigue
habiendo 100 naranjas, cada naranja tendrá que valer 1€.

Los precios de los productos han pasado a valer 1€.

En la realidad, el problema de esta política monetaria restrictiva en concreto, es que
puede provocar que también disminuya el volumen de la renta de un país.
¿Qué es el dinero?
El dinero es todo aquel activo o bien que generalmente se acepta como medio de cobro
y pago para realizar transacciones.
Puntos clave
 Surgió como una solución al trueque para facilitar las transacciones cuando no
había un interés mutuo en los bienes intercambiados.
 El dinero incluye no solo monedas y billetes sino también otros activos
aceptados para realizar pagos.
 Es fundamental en casi todos los aspectos de la vida, desde la compra de bienes
y servicios hasta la inversión y el ahorro.
El dinero: Explicación sencilla
Dicho de una manera más simple, el dinero es mucho más que simplemente monedas y
billetes. Es cualquier cosa que las personas estén dispuestas a aceptar como pago
cuando quieren comprar o vender algo.
Originalmente, la gente intercambiaba directamente lo que tenía por lo que necesitaba,
un proceso conocido como trueque. Imagina que yo me dedico a criar gallinas y tú a
sembrar trigo, podemos llegar a un acuerdo de intercambio. Como por ejemplo, yo te
doy una gallina a cambio de un kilo de trigo. El problema surge cuando a ti no te
interesan las gallinas. ¿Cómo conseguiría yo comprarte el trigo? Si pudiera vender las
gallinas a otra persona y ella me diera algo que a ti sí que te interesara intercambiar,
entonces ya podría comprarte trigo. Así nació el dinero.
Pero no solo el dinero físico se considera dinero. También es considerado como tal el
dinero electrónico o cualquier activo que se pueda utilizar como medio de pago o de
cobro. Una factura por ejemplo, que es un documento de cobro, también es dinero, pues
a su poseedor o a quien se endose, tiene derecho a cobrar la cantidad indicada. O una
tarjeta de crédito o un cheque también valdrían.
El dinero está más presente en tu vida de lo que crees. Piensa en tus ingresos,
inversiones, el precio de tu móvil favorito o la cuenta de una cena con todos tus amigos.
Absolutamente en todos ellos está presente, por lo que es bueno conocer a la perfección
qué es y para qué sirve.
Historia
El origen del dinero se remonta a hace miles de años cuando se hacían transacciones
con cereales , objetos de arcilla, animales, cosechas, etc. A lo largo de esta etapa, se ha
ido cambiando el sistema pasando por los siguientes formatos: trueque, dinero de
mercancías, monedas acuñadas, dinero fiduciario y por último el dinero electrónico y
digital.
El trueque es el primer sistema de intercambio conocido. Este proceso se basaba en el
intercambio de un bien o servicio por otro. Por ejemplo, si un ganadero tenía huevos de
gallinas los cambiaba con el agricultor que tenía verduras y frutas. Este sistema tiene un
gran problema, y es la coincidencia de necesidades, lo que dificulta en exceso el
comercio.
Para facilitar el comercio, las sociedades comenzaron a utilizar bienes que tenían un
valor intrínseco. Por ejemplo, era común utilizar productos como conchas, sal, pieles de
animales o metales preciosos como medio de cambio. A medida que se fueron
desarrollando las civilizaciones se introdujeron las monedas acuñadas como medio de
pago. Estas monedas estaban formadas por metales preciosos y tenían un peso y valor
reconocidos por la entidad emisora. Este sistema facilitó en gran medida el comercio. Si
quieres saber más respecto al orgien del dinero, en este artículo te damos todos los
detalles.
Características del dinero
Veamos sus principales características para afianzar dicho concepto.
Y es que debemos saber que el dinero, para cumplir con su papel en la economía, debe
poseer las siguientes características:
  Debe ser estandarizado. Es decir, sus unidades tienen que ser del mismo valor y
calidad, no debiendo existir diferencias físicas entre ellas.
 Debe ser ampliamente aceptado y reconocible. Es decir, debe reconocerse como
medio de pago y, por tanto, como un valor. Un valor reconocible por el resto de
la ciudadanía.
 Debe ser divisible. Esto, con el objetivo de que se permitan transacciones de
poco valor.
 Debe ser fácil de transportar. Precisamente la razón por la que nace el dinero,
evitando el transporte del oro a los lugares en los que se quería comerciar.
 No debe deteriorarse fácilmente o con rapidez. Pues, de deteriorarse, perdería su
valor como moneda.
Funciones del dinero
Estas son sus funciones principales y esenciales en la economía.
Y es que, como con las características, el dinero cumple una serie de funciones
principales en la economía, las cuales veremos a continuación:
 Es una unidad de cuenta y patrón de precios: Es una unidad de cuenta que
simplifica la fijación de los precios de los bienes y servicios.
 Medio de intercambio: Es la función que lo distingue del resto de los activos
financieros de la economía. Pues el dinero, a diferencia de otros activos, es un
medio de intercambio aceptado por todo el mundo.
 Es un medio de pago: Sirve para cancelar o liquidar deudas, por lo que
hablamos de un claro medio de pago.
 Es un depósito o reserva de valor: En su función de depósito o reserva de
valor, es utilizado para guardar poder adquisitivo o capacidad de compra a lo
largo del tiempo. No obstante, la inflación es la muestra de que dicho valor no es
el más seguro. Por lo que, para esto, se buscan otros activos que los economistas
denominan «activo o valor refugio«.
Valor refugio
Un valor refugio es un activo con menor volatilidad que otros activos y cuyo precio
suele aumentar... ver más
Usos del dinero
El dinero se ha hecho indispensable en la vida del ser humano. Esto se debe a que los
usos dados y las funciones que realiza, señaladas anteriormente, son prácticamente
insustituibles por cualquier otro método conocido.
En este sentido, además de las funciones señaladas anteriormente, podríamos decir que
los tres usos principales que se le dan al dinero son los siguientes:
  Unidad de cuenta: En este sentido, utilizándolo para poder determinar el precio
de cada cosa.
 Medio de cambio: Para poder realizar transacciones comerciales
mediante pagos y cobros.
 Depósito de valor: Teniendo las monedas y billetes valor en sí mismos sirven
para proporcionar ahorro para que las familias y empresas puedan utilizarlo para
emergencias sin que se deteriore.
El ser humano ha creado a lo largo de la historia muchas formas de intercambiar bienes
y servicios, pero finalmente el que ha demostrado ser más eficiente es el dinero. En
origen, el dinero fue creado como medio de pago para evitar justamente el trueque, y
poder valorar de forma efectiva todos los bienes a través de una misma vía, la moneda.
Las monedas también fueron creadas inicialmente como valor intrínseco, es decir, que
valían su composición en oro.
Las monedas tenían valor porque estaban compuestas de oro y plata, y valía su peso en
este preciado metal; mientras que hoy día el dinero es fiduciario, es decir, nosotros
otorgamos un valor generalmente aceptado que viene marcado por la propia moneda.
Sabemos que una moneda de 2 euros vale dos euros porque lo aceptamos, sin embargo
su composición apenas vale 20 céntimos.
Todo esto es un proceso muy interesante que ha ocurrido a lo largo de la historia. Para
saber por qué el dinero ha resultado el mecanismo más exitoso, aprender cómo se
forman los precios y por qué es tan importante el dinero en nuestros días, te
recomendamos que veas nuestro curso de cómo se forman los precios. Después de
verlo entenderás mejor los fenómenos económicos que mueven el mundo, y te ayudará a
tomar mejores decisiones en tu día a día.
Tipos de dinero
El dinero circulante en el sistema financiero, adquiere categorías o tipos. El conjunto de
unidades monetarias de un país se encuentra en monedas, billetes o depósitos bancarios.
A sabiendas que el dinero puede ser cualquier cosa que de forma general se acepta como
tal, a través del tiempo se han utilizado diversos objetos como dinero. Existen,
fundamentalmente, tres tipos:
 Monedas metálicas: Este tipo de dinero se encuentra acuñado por metales.
Tales metales pueden ser oro, plata, níquel, cobre o cualquier otro.
 Billetes: Más bien papel moneda, pues se encuentra en forma de papel, el cual,
dependiendo del país, puede tener diferentes decoraciones.
 Depósitos bancarios: Este tipo de dinero se encuentra en forma de depósito en
las instituciones bancarias. Este depósito bancario está en lo que se denomina
cuenta corriente, cuentas de ahorro y a plazos fijos. Este dinero se puede retirar
mediante tarjetas de débito o por la emisión de cheques.
Al conjunto de billetes y monedas que circulan en la economía se le denomina
comúnmente como dinero efectivo. Este es el que prácticamente se encuentra en las
manos del público.
En cuanto al dinero bancario, este se puede clasificar a su vez en tres tipos:
 Depósito de ahorros: Dinero depositado en los bancos por las personas,
registrados en las denominadas libretas de ahorro. Los depositantes lo
consideran como un dinero reservado, aunque puede ser retirado de forma
inmediata.
 Depósito a la vista: Este tipo de depósito lo conocemos como depósito en
cuenta corriente, puesto que se puede disponer rápidamente de él en cualquier
lugar para las compras, gastos, etc.
 Depósito a plazo: Son depósitos que realizan las personas en los bancos con el
compromiso de retirarlos en un período determinado de tiempo. Por ello, se le
llama dinero a plazo fijo. De manera que éste no se puede retirar de forma
inmediata. Cuando el depositante requiere disponer del dinero antes de la fecha
de retiro acordada, éste deberá pagar una penalización.
Propiedades del dinero
El dinero es un medio de intercambio aceptado y utilizado para realizar transacciones
económicas. Para cumplir con dos de sus principales funciones, que actúa como medio
de cambio y como depósito de valor, debe tener ciertas propiedades. Estas propiedades
son:
 Medio de intercambio: El principal medio de intercambio aceptado hoy en día
es el dinero. Las personas podemos utilizarlo para adquirir lo que necesitemos
sin tener que recurrir al trueque.
 Identificabilidad: Para que algo sea aceptado como medio de pago debe ser
fácilmente identificable. Es decir, que en cualquier comercio lo conozcan y lo
acepten. En este caso los billetes y las monedas son fáciles de identificar ya que
tienen todas un diseño parecido y están compuestas por los mismos materiales.
 Unidad de cuenta: Actúa como medida común para establecer un valor
monetario de los bienes y los servicios. Esto permite evaluar y comparar
diferentes productos para decidir uno u otro.
 Depósito de valor: Es un activo que puede mantenerse y conservar su valor a lo
largo del tiempo, aunque no olvides tener en cuenta la inflación. Esta poca
volatilidad de su valor permite a las personas ahorrar su dinero para gastarlo en
un futuro de forma segura.
 Divisibilidad: Puede dividirse en unidades monetarias más pequeñas para poder
hacer transacciones de menor cantidad. Por ejemplo, 10€ podría dividirse en 10
monedas de 1€ que a su vez se podría dividir en 100 monedas de 1 céntimo.
  Accesibilidad: Debe ser accesible para que se puedan cumplir las funciones del
dinero.
 Escasez: Esta propiedad consiste en la correcta relación entre la cantidad de
flujo de dinero y la nueva creación de billetes. Regular la creación del dinero y
los tipos de interés son las funciones del Banco Central Europeo para que no se
provoquen fuertes oscilaciones en su valor.
¿Cómo se crea el dinero?
El dinero se crea principalmente a través de dos procesos: a través de los bancos
comerciales y a través de los bancos centrales.
Creación de por los bancos comerciales
El primer proceso para crear dinero es mediante bancos comerciales. Los bancos
comerciales tienen la capacidad de crear dinero mediante el sistema de reserva
fraccionaria. Este sistema obliga a las entidades bancarias a mantener un % de sus
depósitos como reserva de la empresa.
Por ejemplo si un banco tiene un 10% de requisito de reserva quiere decir que si recibe
un depósito de un cliente de 1.000€ deberá mantener un mínimo de 100€. El prestatario
podrá utilizar los 900€ restantes para realizar pagos o depositarlos en otro banco, esto
hará que se repita el mismo proceso con el dinero depositado.
Todo este proceso crea dinero de manera indirecta ya que el primer cliente continuará
teniendo sus 1.000€ y el banco contará con 900€ para sus gastos, por lo que se crea un
efecto multiplicador que expande la oferta de dinero en la economía.
Creación de dinero por los bancos centrales
El segundo proceso para la creación de dinero lo realizan los bancos centrales. Los
bancos centrales, como la Reserva Federal en Estados Unidos o el Banco Central
Europeo en la Eurozona, son los principales creadores de dinero.
Estos organismos inyectan dinero a la economía mediante la compra de activos, como
bonos gubernamentales o valores financieros. Al adquirir estos activos los bancos
centrales estimulan el sistema financiero aumentando las reservas de los bancos
comerciales permitiéndoles así realizar más préstamos.
Los bancos centrales controlan, regulan y supervisan todos estos procesos de creación
de dinero para evitar que el dinero en circulación sea mayor del deseado, lo que genera
inflación.
La creación de dinero es una de las tareas más importantes dentro de una economía, ya
que si hay más del deseado podría acarrear grandes problemas.
Ventajas y desventajas del dinero
Para terminar, y habiendo conocido qué es el dinero, sus características, sus funciones y
sus usos, es hora de conocer cuáles son las ventajas de usarlo, así como las desventajas
que este, como todo, presenta.
En este sentido, comencemos por las ventajas.
Ventajas
Entre las ventajas que tiene el dinero, conviene señalar las que se exponen a
continuación:
 Sirve para calcular cuánto valen los diferentes bienes y servicios.
 Al ser un activo, el dinero permite mantener riqueza. Por tanto, se pueden
atesorar.
 Generalmente la sociedad lo acepta, por lo que facilita las transacciones.
 Al expresar el valor de las mercancías, el dinero facilita la relación entre todas y
cada una de ellas en cualquier lugar y en cualquier momento del tiempo.
 Contribuye a que el sistema capitalista funcione y se expanda.
 Es un activo generalmente estable en el tiempo, por lo que brinda seguridad y
estabilidad a largo plazo.
 Es fácilmente portable en forma de billetes, monedas o de manera electrónica.
Desventajas
Pero como todo, el dinero también tiene sus desventajas:
 Pues, de la misma forma que permite la expansión del capitalismo, esto también
tiene sus inconvenientes.
 Fomenta el crédito, y el crédito fomenta el endeudamiento. Un endeudamiento
masivo puede ser malo para la economía.
 Incentiva el consumo, lo que podría derivar en un consumo masivo que fuese en
contra de los planes de desarrollo sostenible.
 Pues, de la misma forma que se incrementa el consumo, se incrementa la
producción en la misma medida.
 La emisión sin control de dinero puede llevar a la inflación.
 El dinero físico se puede robar o falsificar fácilmente, lo que puede generar
pérdidas económicas y dañar la confianza en el sistema monetario.
 El uso del dinero crea dependencia de las instituciones financieras. Por ejemplo,
para realizar una transferencia bancaria debes tener una cuenta bancaria y
realizar la transacción a través de la plataforma de tu entidad.
  Crea desigualdad. La concentración del dinero en manos de unos pocos crea y
fomenta la desigualdad entre clases sociales y económicas.
El dinero es, en resumen, un arma de doble filo. Bien administrado, es la herramienta.
Mal administrado, la destrucción de cualquier imperio.
Sistema financiero: Qué es, objetivos e importancia

Redactado por: Mariam Kiziryan

Revisado por: Carlos Pareja Pellín
Actualizado el 16 febrero 2024
¿Qué es el sistema financiero?
El sistema financiero es el conjunto de instituciones (entidades financieras y
gubernamentales), medios (activos financieros) y mercados que hacen posible que el
ahorro (dinero ocioso) de unos agentes económicos vaya a parar a manos de los
demandantes de crédito.
Puntos clave
 Ayuda a mover el dinero de los ahorradores a los demandantes de crédito,
impulsando así la inversión y el crecimiento económico.
 Facilita la inversión, promueve el crecimiento económico y ayuda a mejorar el
nivel de vida de las personas al asegurar que el dinero se utilice de manera
productiva.
El sistema financiero: Explicación sencilla
Dicho de otra manera, el sistema financiero es el punto de encuentro donde se une a
quienes tienen dinero extra (ahorradores) con aquellos que necesitan dinero para invertir
o gastar (demandantes de crédito).
Su trabajo principal es asegurarse de que el dinero no se quede parado. Al mover el
dinero de quienes pueden ahorrar hacia quienes quieren usarlo para invertir en negocios
o proyectos, el sistema financiero ayuda a que el dinero fluya de manera eficiente.
Invertir el dinero sabiamente es crucial para el crecimiento económico, negocios
florecientes y mayor bienestar para todos.
Objetivo principal del sistema financiero
Por tanto, el sistema financiero sirve para intermediar entre los que tienen exceso de
dinero y lo quieren prestar, y los que necesitan financiación. Es decir, lo que genera el
sistema financiero son créditos. Un actor muy importante dentro del sistema financiero
son los bancos, que hacen de intermediarios entre los que tienen exceso de dinero y los
que lo necesitan.
Intermediario
Un intermediario es un agente que vincula o comunica a dos o más partes interesadas en
hacer...
Además, facilitan las condiciones para las dos partes. Adecuan en tiempo y cantidad el
dinero que reciben y prestan, en función de las necesidades del agente económico con
exceso de dinero y del demandante de dinero. Sería imposible el préstamo directo por
parte del oferente de ahorro y del demandante, porque probablemente sus necesidades
de dinero no serían las mismas en cuanto a cantidad y tiempo.
Desde el punto de vista del que tiene el exceso de dinero, sería una inversión pues este
depósito en el banco generaría una rentabilidad. Desde la perspectiva del solicitante, es
un préstamo a plazo con intereses más devolución del principal.
Intermediarios financieros
Importancia del sistema financiero
El sistema financiero es crucial: aumenta rentas de prestamistas e impulsa la creación de
empresas, vital para la economía.
Diversos instrumentos facilitan esta relación: productos bancarios, de inversión, planes
de pensiones y seguros de vida.
Hay personas más interesadas en las finanzas y recurren a los mercados para resolver
sus necesidades financieras. Sin embargo, muchas otras personas ven en los bancos la
solución económica a sus necesidades.
Los bancos adoptan una posición de intermediación para hacer una labor de
asesoramiento.
Por otro lado, para asegurar que los intermediarios funcionen correctamente, existe una
normativa en cada país que regula estos intercambios de fondos. En el caso de España,
un organismo supervisor sería el Banco de España, que controlar a las entidades que
pueden captar fondos, también la Comisión Nacional del Mercado de Valores
(CNMV) y la Dirección General de Seguros y Fondos de Pensiones del Ministerio de
Economía y Hacienda.
¿Qué es el tipo de interés?
El tipo de interés, también conocido como tasa de interés, es básicamente lo que cuesta
pedir dinero prestado o lo que ganas al prestarlo.
Puntos clave
 Se calcula como un porcentaje del dinero prestado o depositado.
 Influye tanto en préstamos como en depósitos, afectando a prestatarios y
ahorradores.
 Es fundamental para tomar mejores decisiones financieras, tanto para préstamos
personales como para inversiones.

Explicación sencilla de los tipos: ¿Para qué sirven?

Decimos que el tipo de interés es el precio del dinero porque si tu vas a pedir dinero, por
ejemplo un préstamo, tienes que pagar un extra por ese dinero. Ese «extra» que pagas
por el préstamo es el tipo de interés.
Este extra se calcula como un porcentaje del total que pediste prestado y generalmente
se expresa en términos anuales.
Por ejemplo, es lo que pagas a un banco cuando te presta dinero. El tipo de interés es el
porcentaje. Por ejemplo, si te presta 10.000 euros a un año y el tipo de interés es del
10%, deberás devolverles 11.000 euros. Los 1.000 euros extra son los intereses.

Por tanto, el tipo de interés es el precio a pagar por cualquier deuda.

Existe también el caso contrario, si prestamos a un banco en forma de depósito, es
habitual que nos pague por ello un tipo de interés.
Por ejemplo, si le prestamos 10.000 euros y en un año nos devuelve 10.100 euros, los
intereses del préstamo son 100 euros y el tipo de interés será el 1% (100/10.000), que es
el precio que le cobramos al banco por haberle prestado mi dinero.
Dinero: Qué es, usos y tipos
El dinero es todo aquel activo o bien que generalmente se acepta como medio de cobro
y... ver más
¿Cómo te afectan a ti los tipos de interés?
Como habrás imaginado, los tipos de interés te afectan. Y te afectan mucho más de lo
que crees, así que vamos a verlo detenidamente, porque esto tiene su miga.
Como hemos visto, cuando pides un préstamo, tienes que pagar unos intereses al
devolverlo. Pero al igual que existen muchos precios para las naranjas o los pimientos,
dependiendo de dónde los compres. También existen muchos tipos de interés.
Los tipos o tasas de interés están por todas partes: en un producto de ahorro, en un
préstamo personal para comprar un coche, en tarjetas de crédito, al solicitar una
hipoteca… pero hay unos que son los reyes de los tipos de interés: los marcados por los
bancos centrales.
Imagina una serie de fichas de dominó, en la que la primera ficha son los tipos de
interés del Banco Central. Los bancos centrales lo que hacen es prestarle su dinero a los
bancos, para que después ellos te los presten a ti.
Por ejemplo, si el banco central marca los tipos de interés en el 2%, cuando un banco
comercial como el Santander le pide una cantidad de dinero, tendrá que devolverle el
capital total más ese 2% al Banco Central. Por lo que después, cuando el Banco
Santander te ofrece a ti una hipoteca o un préstamo personal, te cobrará ese 2% más el
extra que el banco quiera añadirle, por ejemplo un 1%. En ese caso, tú estarías pagando
el 3% y el Banco Santander estaría ganando contigo un 1%. Esta diferencia es lo que se
conoce como diferencial bancario.
Y tú dirás vale, muy bien, pero entonces ¿Por qué es tan importante el tema de los tipos
de interés y por qué suele haber tantas noticias sobre ello?
Pues porque si un banco central sube los tipos, hace que pedir dinero prestado sea
mucho más caro para tooodo el mundo, y si los baja hará que sea mucho más barato. Lo
que tendrá enormes implicaciones en toda la economía, porque afecta al consumo, a la
inversión, al empleo y en definitiva.. a todos nuestros bolsillos
¿Y cómo afectan las tasas de interés a los mercados financieros?
Para ver más sobre cómo te afectan los tipos de interés y cómo afectan a los distintos
activos como las acciones, los inmuebles o los bonos, he preparado un vídeo
explicándolo más en detalle 👇

Factores que influyen en las tasas de interés

Al igual que los bienes y servicios, depende la ley de la oferta y la demanda. Es decir, lo
establece el mercado. Así, cuanto menor sea esta tasa de interés, mayor demanda de
recursos financieros habrá y, por el contrario, cuanto mayor sea, menor será la demanda
de estos recursos financieros. Sin embargo, en el caso de la oferta, la relación con
la tasa de interés es directa porque cuanto mayor sea, mayor será la predisposición de
prestar dinero, y cuanto más bajo sea el tipo de interés, menos se querrá prestar dinero.
Obteniendo un punto de equilibrio con la asociación de estas dos variables se establece
el valor del tipo de interés. Aunque, el mercado no es el único que indica su valor,
también existen otras variables importantes directamente relacionadas con los tipos de
interés. Estas variables son:
 El tipo de interés real de la deuda pública.
 La inflación esperada.
 La prima por liquidez.
 Riesgo de intereses de cada plazo de vencimiento.
 La prima por riesgo de crédito del emisor.
Además, el banco central del país fija un tipo de interés que afecta a todos los factores
arriba mencionados. Su control le permite aplicar políticas económicas expansivas o
restrictivas reduciéndolo o ampliándolo.
Los brokers son plataformas de inversión. Debes saber que invertir conlleva riesgo. El
valor de tus inversiones puede subir o bajar, e incluso existe riesgo de que pierdas todo
el dinero que has invertido. Puedes ver más información en nuestro Aviso Legal
Los tipos de interés como instrumento de política monetaria
La más importante de todas las medidas de política monetaria es modificar los tipos de
interés.
Como los bancos comerciales pueden pedirle dinero prestado a los bancos centrales, si
el banco central disminuye los tipos de interés, fomentan que los bancos presten dinero
a tasas más bajas y por tanto incentiven el consumo y la inversión. Mientras que
subiendo los tipos provocan todo lo contrario. La subida de tipos se realiza normalmente
con el objetivo de frenar la inflación.
En Estados Unidos, la tasa a la que el banco central le presta dinero a los bancos
comerciales se le conoce como discount rate, y en Europa, la tasa de refinanciación.
En Estados Unidos también están los préstamos overnight de reserva, que son los
préstamos que se otorgan entre los bancos comerciales y el banco central. Pues bien, la
tasa que se cobran los bancos comerciales entre ellos en los préstamos overnight de
reserva, se conoce como Federal fund rate, y la FED es la que establece un tasa
objetivo.
En Europa se llaman las facilidades permanentes, y existen dos modelos: Las
facilidades permanentes de crédito, que son el límite máximo de los tipos de interés
interbancarios a un día, y las facilidades permanentes de depósitos, que son el límite
mínimo.
En casos extremos se puede llegar a establecer incluso tasas negativas, que es una forma
de actuar que se conoce como medida no convencional. Esta es quizás una de las
medidas más agresivas para incentivar a las personas a gastar o invertir, ya que les
cobran por mantener sus ahorros en los bancos.
La tasa de descuento y la tasa de interés
Es la inversa a la tasa de interés, que sirve para aumentar el valor (o añadir intereses) en
el dinero presente. La tasa de descuento por el contrario, resta valor al dinero futuro
cuando se traslada al presente, excepto si la tasa de descuento es negativa, caso
que supondrá que vale más el dinero futuro que el actual.
La tasa de interés se utiliza para obtener el incremento a una cantidad original, mientras
que la tasa de descuento se resta de una cantidad esperada para obtener una cantidad en
el presente.
Banco central
El banco central es la entidad que posee el monopolio de la producción y distribución
del dinero oficial en una nación o bloque de países. A su vez, es la institución que dicta
la política monetaria para regular la oferta de dinero en la economía.
En otras palabras, el banco central emite los billetes y monedas que luego llegan a los
consumidores. Además, utiliza diversos instrumentos (que explicaremos más adelante)
para controlar la cantidad de dinero que circula en el mercado.
En general, el banco central es una institución financiera que tiene la responsabilidad de
supervisar y controlar el funcionamiento del sistema financiero. Y, de forma más
específica, regular la cantidad de dinero que existe en circulación.
Características del banco central
Las principales características del banco central son:

 Es un ente independiente del poder político. Por esa razón, sus decisiones no
dependen directamente del gobierno de turno, sino de un directorio. Este órgano,
sin embargo, es designado en ocasiones por otra institución como el parlamento,
por lo que siempre hay posibilidad de injerencia política.
 Sigue los mandatos de sus estatutos. Por ejemplo, mantener la inflación anual
entre 1% y 3%. Estas metas se establecen desde el Estado, y deberían perdurar
en el largo plazo, aunque cambien las autoridades en el poder.
  En los últimos tiempos, han tenido un rol clave para enfrentar las crisis
económicas. Por ejemplo, la Reserva Federal en Estados Unidos implementó
entre el 2010 y el 2011 un plan de estímulo cuantitativo. Este consistía en
comprar bonos del gobierno por 600 mil millones de dólares para
inyectar liquidez al sistema.
Funciones del banco central
Las funciones de un banco central se pueden resumir en cinco:
1. Encargarse de la emisión monetaria
En realidad, el monopolio en la emisión monetaria históricamente ha sido la función
que ha originado del surgimiento de los bancos centrales.
De manera que, en esta función, el banco central se convierte en la única entidad
autorizada para realizar la emisión monetaria y poner en circulación o retirar el dinero
denominado de curso legal.
2. Banquero del Gobierno
Por otra parte, la función de banquero del Gobierno se puede dividir en dos
subfunciones:
a. Servicios bancarios generales
Por un lado, el banco central en su función de banquero del Gobierno, funciona como
cualquier banco con sus cuentahabientes, sólo que este caso su único cuentahabiente es
el Gobierno.
Claro que, por esta función puede efectuar cobros y pagos correspondientes al
funcionamiento de la administración pública, y también salda cuentas del estado.
b. Agente financiero del Gobierno
Asimismo, en esta subdivisión, el banco central también le confiere préstamos al
Gobierno, es decir que se genera deuda pública interna.
Este crédito que se concede al Gobierno es también una forma de realizar expansión
monetaria, por lo que también podría tener un impacto inflacionario.
3. Prestamista de última instancia
Con relación a la función de prestamista de última instancia, esta se produce cuando los
bancos comerciales afrontan problemas de liquidez, entonces recurren al banco central
como la última opción para que les preste los fondos necesarios, para resolver sus
problemas financieros.
4. Custodia de reservas fraccionarias y cámara de compensación
En cuanto a la cámara de compensación, esta es una función que consiste en saldar
cuentas interbancarias entre todos los bancos comerciales del sistema financiero, por
medio del banco central.
Sin duda, el banco central se convierte en el banco de bancos, puesto que bajo su
supervisión se saldan las cuentas interbancarias.
5. Custodia de reservas de divisas
Por consiguiente, en la custodia de reservas de divisas, el banco central busca guardar
dentro de sus bóvedas de reservas de divisas, con el propósito de lograr la estabilidad en
el tipo de cambio.
Ya que, la divisa es cualquier moneda extranjera que se compra y vende en un
determinado país y el tipo de cambio es el precio que tiene la divisa extranjera.
De esa forma trata de que el tipo de cambio se mantenga estable.

Instrumentos del banco central

Los principales instrumentos del banco central son:
 Tasa de interés de referencia: Es el indicador que se toma como base para fijar
las tasas de los préstamos entre bancos. Luego, esto se traslada a los clientes.
Entonces, si el banco central baja su tasa de referencia, los préstamos entre las
entidades financieras serán más baratos y, por lo tanto, los créditos a las
personas también cobrarán menores intereses.
 Tasa de encaje: Por ley, los bancos deben reservar un encaje bancario, que es
un porcentaje sobre sus depósitos. Dicho capital debe mantenerse en efectivo en
 las bóvedas de la propia entidad financiera o en una cuenta en el banco central
del país.
 Operaciones de mercado abierto: La autoridad monetaria transa instrumentos
financieros con los bancos comerciales. Si compra estos papeles, entrega dinero
a su contraparte, inyectando liquidez al sistema. En cambio, si los vende, está
reduciendo la masa monetaria.
El banco central utiliza todos estos instrumentos para aplicar una política
monetaria contracíclica. Si se desacelera el crecimiento de la economía puede, por
ejemplo, bajar su tasa de interés de referencia. Como explicamos líneas arriba, esto
permite abaratar el crédito a las personas. Por lo tanto, se expandirán los préstamos y el
consumo de las familias, impulsando el producto Interior bruto (PIB).
Otro camino para implementar una política monetaria contracíclica es la reducción de la
tasa de encaje. Así, los bancos tendrán más recursos disponibles para prestar al público.
Por consiguiente, aumentará el crédito otorgado a las personas y se elevará el gasto
privado. Si quieres sabes más acerca de política monetaria, te dejo por aquí este
contenido relacionado: Curso de política monetaria y fiscal.
Una tercera alternativa sería comprar títulos, como repos, en operaciones de mercado
abierto. En consecuencia, se incrementará la liquidez en el sistema, aumentando los
fondos disponibles para prestar a los consumidores.
Cabe precisar que en el caso de los repos, culminado el periodo del instrumento, el
banco comercial revenderá los títulos a la autoridad monetaria. Así, devuelve la liquidez
recibida sumando intereses.
Lo anterior puede ocurrir al contrario. En caso de que la economía se esté expandiendo
demasiado rápido los bancos centrales pueden subir los tipos de interés, o aumentar la
tasa de encaje para reducir la oferta de dinero en la economía.
Origen de los bancos centrales
El primer banco central posiblemente es el Banco de Suecia, fundado en 1668. Pero más
emblemático fue el Banco de Inglaterra, instaurado en 1694 por el monarca Guillermo
III con el objetivo de servir de apoyo financiero a la corona. Sin embargo, se constituyó
como un ente manejado por privados y así permaneció hasta su nacionalización en
1946.
Cabe señalar que a lo largo del siglo XIX se instalaron varias autoridades monetarias.
Este es el caso, por ejemplo, del Banco de Francia, creado en 1800, y del Reichsbank de
Alemania, instituido en 1876. Esta última entidad perduró hasta su disolución en 1945,
con el final de la Segunda Guerra Mundial.
Por otro lado, el primer banco central de Estados Unidos funcionó entre 1791 y 1811, y
el segundo entre 1816 y 1836. Ambos, al igual que el Banco de Inglaterra, eran
entidades privadas constituidas para apoyar financieramente al gobierno. Así, luego de
más de setenta años sin un ente rector de la política monetaria, la famosa Reserva
Federal nació en 1913.
Ejemplos de banco centrales
Algunos ejemplos de bancos centrales son:
 Banco Central de Venezuela (BCV)
 Banco de México (Banxico)
 Banco Central Europeo (BCE)
 Sistema de Reserva Federal (FED)
 Banco de Japón (BoJ)
 Banco de Inglaterra
 Banco Popular de China (BPC)

Banco Central de la República Argentina | Inicio (bcra.gob.ar)

El concepto de señoreaje se remonta al beneficio que percibía la autoridad de las casas

de moneda por acuñar una pieza cuyo valor intrínseco era menor al nominal. En la
actualidad el concepto toma cierto carácter peyorativo, aunque sigue siendo
esencialmente el mismo pero aplicado al papel moneda: dejando de lado el reducido
coste de imprimirlo, por señoreaje se entiende el hecho de que el derecho a "producir"
dinero puede constituir para el emisor —Bancos Centrales u organismos emisores—
una fuente de ingresos.
Características
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El dinero en efectivo puede considerarse como un título de deuda (contra el estado o
emisor) que no obtiene intereses. Como contrapartida a tal emisión de efectivo, el
emisor generalmente adquiere activos que sí devengan intereses, como reservas
de divisas, títulos públicos y préstamos a los bancos privados. En un sistema de caja de
conversión, por ejemplo, el banco central tiene que adquirir reservas sobre el exterior en
cantidad igual a la emisión de moneda nacional. Como resultado de la emisión de deuda
que no devenga intereses (efectivo) y el mantenimiento de activos que sí los devengan
(reservas sobre el exterior, entre otros), el banco central obtiene unas utilidades brutas
que los bancos centrales a menudo llaman también señoreaje.1
Adicionalmente, los intereses de reserva o "encaje bancario" que se imponen a los
bancos puede que tampoco devenguen intereses (o que estén remunerados a tasas muy
por debajo de las del mercado) contribuyendo así al señoreaje.
Por tal motivo, la corriente anual de señoreaje se mide frecuentemente por el incremento
del llamado dinero primario o base monetaria (el dinero en efectivo más las reservas de
los bancos).
Adicionalmente, existe un señoreaje secundario, también denominado señoreaje
bancario, asociado a la creación secundaria de dinero.2
Implicaciones de la dolarización sobre el señoreaje
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Cuando un país adopta una moneda extranjera para que tenga curso legal, está
inmediatamente renunciando al derecho de señoreaje, es decir, las utilidades que percibe
la autoridad monetaria por el derecho de emisión de moneda. Este costo puede ser
considerable y continúa con carácter anual.
La dolarización afecta a dos tipos de pérdida de señoreaje: en primer lugar, está el costo
inmediato sobre la masa de moneda ya que a medida que se introduce la divisa
extranjera –generalmente el dólar de Estados Unidos (US$)– y se retira de circulación la
moneda nacional, las autoridades tienen que comprar el volumen monetario en poder
del público y los bancos, devolviéndoles el derecho de señoreaje que se ha ido
acumulando con el tiempo.
En segundo lugar, las autoridades monetarias pierden las utilidades del señoreaje futuro
que produce la circulación de nueva moneda emitida cada año para satisfacer el
incremento de la demanda de efectivo. A esto habría que añadir los negativos efectos de
la inflación importada en caso de que el nivel de precios de Estados Unidos aumentase
en mayor medida que el nivel de precios nacional.
Estados Unidos, aumenta sus ingresos de señoreaje y ha habido un debate acerca de si
debería compartir parte de estos ingresos con las economías dolarizadas. A este respecto
existe un precedente en los acuerdos suscritos entre Sudáfrica y otros tres estados que
utilizan el Rand (Lesoto, Namibia y Suazilandia). Aunque Estados Unidos no ha
suscrito ningún acuerdo con Panamá ni con ninguna otra economía legalmente
dolarizada, en el Senado de Estados Unidos se han presentado algunas propuestas que
prevén legislar el reembolso del señoreaje.
La ilusión monetaria está muy relacionada con la inflación. Cuando un agente percibe
el aumento nominal de sus rentas, puede pensar que se halla en una situación económica
mejor. Sin embargo, si los precios han aumentado en mayor medida que las rentas
nominales, el agente se habrá empobrecido en términos reales. Por lo tanto, habrá
perdido poder adquisitivo y realmente se hallará en una situación peor.
Al actuar guiados exclusivamente por las magnitudes expresadas en términos
monetarios nominales, los agentes tomarán decisiones incorrectas de consumo,
inversión y ahorro.
La ilusión monetaria depende también de las expectativas. Si un agente espera niveles
bajos de inflación y sus rentas aumentan mucho, pensará que se está enriqueciendo.
Pero si las expectativas son incorrectas y la inflación es superior al aumento de sus
rentas, sufrirá de ilusión monetaria.
Ejemplos de ilusión monetaria
La ilusión monetaria se aprecia especialmente bien al comparar salarios e
inflación. Imaginemos un trabajador que gana €1.000 por mes. Si se produce un
aumento de sueldo de un 10%, hasta €1.100, el trabajador pensará que su situación ha
mejorado. Sin embargo, si la inflación es al mismo tiempo mayor al 10%, esos €1.100
tendrán menos poder adquisitivo que los €1.000 anteriores a la inflación. Si el
trabajador sufre de ilusión monetaria, pensará que se halla en una mejor posición
económica y modificará su comportamiento en consecuencia.
Del mismo modo, la ilusión monetaria también se puede dar en los ahorradores. Un
ahorrador que vea aumentados los rendimientos de sus ahorros puede pensar que su
situación ha mejorado. Pero si el aumento de los rendimientos es menor que la inflación,
su situación real habrá empeorado. Por lo tanto, estará sufriendo de ilusión monetaria.
Tanto el trabajador como el ahorrador pueden cambiar su comportamiento debido a que
se perciben en una mejor situación. El trabajador puede decidir consumir más y el
ahorrador, invertir más. Pero al estar guiándose por una percepción equivocada, sus
decisiones tenderán a ser incorrectas.
¿Qué son los bonos?
Un bono es un título de deuda que emite una empresa o administración pública para
financiarse. El emisor de un bono promete devolver el dinero prestado al comprador,
normalmente más unos intereses fijados previamente, conocidos como cupón.
Puntos clave
 Un bono es una porción de un préstamo, que se ha creado expresamente como
bono.
 Pagan cupones (normalmente fijos) hasta la fecha de vencimiento.
 Existen diversos tipos de bonos, incluyendo públicos, corporativos, con
diferentes calidades crediticias y modalidades de cupones.
 La valoración de un bono se basa en el valor actual neto de sus flujos de caja
futuros, descontados a una tasa de interés específica.
Bono: Explicado de forma sencilla
Un bono es un préstamo muy grande dividido en trozitos pequeños. Por eso se dice que
es un instrumento de deuda.
Tu, yo, o cualquier persona podemos prestarle dinero a un gobierno o cualquier
empresa, comprando un bono.
Lo suelen emitir las grandes empresas o los gobiernos. Por ejemplo cuando Coca-Cola
quiere lanzar una nueva bebida necesita mucho dinero para investigación de mercado,
producción, marketing y todas esas cosas.
Imagina que necesita mil millones de dólares. Es difícil que un banco solo pueda
prestarles tanta cantidad de dinero, por lo que deciden emitir un bono. Que básicamente
es un papel (en su versión digital) que dice cuándo y cómo te devolverán el dinero. Tu
compras ese papel y a cambio ellos te dan unos intereses, es decir, te devuelven un poco
más de dinero del que tu les prestaste.
Esos intereses suelen ser fijos, y por eso se a los bonos se les conoce como renta fija. Al
contrario que en la renta variable (por ejemplo las acciones), que no sabes cuánta
rentabilidad te van a dar de antemano.
Renta variable: Definición, cómo funciona, tipos y ejemplos
La renta variable es cualquier inversión en la que la rentabilidad futura es incierta.
Renta fija: Qué es, cómo funciona, tipos y ejemplos
La renta fija es un tipo de inversión en la que el inversor recibe pagos fijos
¿Cómo funciona un bono?
Vamos a verlo por partes.
Lo primero que debes conocer es el valor nominal del bono. Es el dinero que se
devuelve al comprador en la fecha de vencimiento, sin contar con los cupones (si los
hubiera). El valor nominal no tiene por qué coincidir con el precio de emisión del bono,
o con el de compra.
El valor nominal de un bono normalmente suele ser 100, 1.000 o múltiplos de 1.000. Es
normal ver los precios de los bonos expresados en 100.
En muchas ocasiones los bonos se emiten por debajo de su valor nominal, que es lo que
se conoce como emisión con descuento, se emite bajo la par. Suelen ser así en las letras
del tesoro. Por ejemplo, tu lo compras a 980 dólares en la emisión y ellos te devuelven
1.000 dólares (el valor nominal) al vencimiento.
Si se emite con el mismo valor se llama «a la par«.
E incluso pueden emitirse por encima del valor nominal, en lo que se conoce
como sobre la par. ¿Y qué sentido tiene esto? ¿Si tu lo compras a 1.050 dólares y luego
te van a dar 1.000 dólares? Sí, pero también debes tener en cuenta los cupones, porque
si entre medias te han dado 100 dólares al año durante varios años igual te compensa.
Como muchos bonos también cotizan en el mercado secundario puede que una vez
emitido su precio suba o baje.
Recuerda: Renta fija es porque reparte cupones fijos, no porque el precio no varíe
En la actualidad hay bonos que reparten cupones variables también, pero aun así se
conoce de antemano en función de qué van a variar (del euribor, el libor…). No como
las acciones, que el reparto de dividendo depende de muchísimos factores.
¿Y qué pasa porque el precio varíe?
Realmente si mantienes el bono hasta el vencimiento no te afecta porque te darán el
dinero que te han prometido (sino quiebra la empresa o gobierno, claro).
Es aquí donde entra en juego la TIR. Junto con el valor nominal, los cupones y la
duración son lo más importante. Incluso diría que la TIR de un bono es lo más
importante de todo, porque es el dinero que te van a dar. Junto con el riesgo forman el
gran binomio rentabilidad-riesgo.
TIR de un bono: Qué es, cálculo y ejemplos
La TIR de un bono nos dice la rentabilidad esperada de un bono. s el tipo de interés
al... ver más
Muchos inversores se fijan en si el precio está sobre la par o bajo la par. Sin embargo, lo
que más importa es la rentabilidad que te va a dar en el vencimiento.
También es super importante la duración del bono. Especialmente porque cuánto mayor
sea su duración mayor será su volatilidad. Es decir, más subirá o bajará en función de lo
que varíen los tipos de interés. Esto es porque queda mucho más tiempo para que llegue
el vencimiento, el esperado momento en que te devuelven el capital, y cuánto más
tiempo queda, mayor es la incertidumbre.
Aunque es importante no confundir volatilidad y riesgo. ¿Por qué?
El riesgo principal de un bono es que quiebre la empresa o gobierno.
Cuanto más duración tiene mayor es su volatilidad principalmente (aunque también un
poco más de riesgo por la incertidumbre de más años).
Para medir el riesgo de que una empresa (o gobierno) quiebre se utiliza la calidad
crediticia. Que nos dice cuánta calidad tiene su deuda. O dicho de otra manera, cuánta
probabilidad hay de que te paguen.
Esta calidad de la deuda la miden las agencias de calificación.
Esta clasificación va desde AAA (para los más sanos) hasta D (para los menos sanos).
Los que tienen la calificación AAA, tiene una probabilidad de que nos devuelvan el
dinero que es prácticamente del 100%. Esto lo suelen tener solo países muy estables
como Alemania o Suiza. Es raro que una empresa alcance ese nivel.
Entre todas esas letras, la renta fija se divide en dos categorías principales según su
calidad crediticia:
 Bonos con grado de inversión: Son más seguros y tienen menos riesgo. Pero a
cambio son menos rentables y, por tanto, no ganarás tanto dinero invirtiendo en
ellos. También se les llama investment grade, que es su nombre en inglés. Van
desde la AAA hasta BBB.
 Bonos de alto rendimiento: Son más arriesgados, pero también son más
rentables, por lo que ganarás más dinero con ellos. Y ¿Esto a qué se debe? A que
es más probable que no te paguen. Y por eso, los inversores exigen más
rentabilidad a cambio de asumir ese riesgo. También se les conoce como high
yield. Y coloquialmente, se les conoce como bonos basura. Van desde BB para
abajo, hasta D, de Default (impago).
En resumen, al invertir en bonos debes conocer principalmente:
 Valor nominal
 Duración
 Fecha de vencimiento (que es casi lo mismo pero no)
 Cupón
 Precio
 TIR
 Calidad crediticia
 Si es gobierno o empresa
  Y además puede ser relevante el sector de la empresa o la región
¿Para qué sirven?
Los bonos son una de las principales fuentes de financiación de las grandes empresas y
las Administraciones públicas, principalmente de los Gobiernos, que mediante la
emisión de bonos materializan la deuda, entregando a sus prestamistas un activo
financiero.
¿Y quién los compra? Cualquier persona puede comprarlos con el objetivo de obtener
rentabilidad de su propio dinero. Es un proceso relativamente sencillo. Puedes hacerlo
comprando un bono directamente con tu bróker, o comprando un fondo de inversión o
ETF que contenga bonos.
Fondo de inversión de renta fija
Un fondo de inversión de renta fija es un fondo de inversión que invierte la mayor
parte... ver más
ETF: ¿Qué son y cómo funcionan? Ventajas y desventajas
Un fondo cotizado o ETF (del inglés Exchange-Traded Funds) es un tipo de fondo de
inversión con... ver más
Por tanto los bonos sirven principalmente para dos cosas:
 Financiación para empresas o gobiernos
 Inversión para cualquier persona
Si te interesa lo segundo y no sabes cómo empezar, te recomendamos ver el curso
básico de inversión en bolsa. En él aprenderás todo lo necesario para poder empezar a
invertir en bonos (o en cualquier otro producto financiero que te resulte interesante).
Tipos de bono
Existen gran variedad según sus características.
En primer lugar debemos distinguir entre públicos o privados:
 Bonos del Estado: Títulos emitidos por el Tesoro público de un país con el
objetivo de financiar los presupuestos generales del Estado.
 Bonos corporativos: Son emitidos por empresas con el objetivos de financiar sus
actividades.
Aunque coloquialmente a cualquier vencimiento se le suele llamar bonos, oficialmente
el nombre cambia en función de la duración:
 Letras del tesoro: Tienen una duración de entre 1 y 18 meses. Las más comunes
son las de 3, 6, 12 o 18 meses. Tienen la característica de que en vez de pagar un
cupón se suelen emitir con descuento.
  Bonos del gobierno: Suelen ser entre 2 y 5 años.
 Obligaciones del estado: Vecimiento superior a 5 años.
Como veíamos antes también debemos distinguir según su calidad crediticia. Aunque la
escala sea bastante amplia y depende de las agencias de calificación, normalmente se
distinguen entre dos tipos:
 Bono con grado de inversión: Tienen una calificación crediticia de grado de
inversión, lo que supone que tienen alta calidad crediticia y por tanto un bajo
riesgo de impago. La capacidad de pago mínimaa para considerarse grado de
inversión para Moody’s es el rating Baa y para S&P y Fitch es el BBB.
 Bonos de alto rendimiento: Tienen una calificación crediticia de alto
rendimiento, lo que supone que tienen baja calidad crediticia y por tanto un alto
riesgo de impago.
Es importante distinguir el tipo de cupón y si reparte cupones. Según esto distinguimos
tres tipos:
 Bonos con cupón fijo: Este tipo de títulos reparte periódicamente un cupón fijo.
Por ejemplo un 5% anual. Normalmente se reparten semestralmente. Por lo que
si tiene 1.000 euros de nominal tiene un cupón fijo del 5% repartirá 25 euros
cada seis meses.
 Bono cupón cero: Este tipo de título no paga intereses hasta la fecha de
vencimiento, es decir, entrega los intereses junto al importe del préstamo al final.
En compensación, su precio es inferior a su valor nominal, es decir, se emite con
descuento, lo que otorga una mayor rentabilidad al principal.
 Bono con cupón flotante: Son títulos que proporcionan sus intereses a un tipo
flotante, vinculados a la evolución de un tipo de interés del mercado monetario
(euribor, libor…) más un diferencial. Ejemplo: Euribor + 2%.
Según si tienen opciones o no:
 Bonos sin opciones: Son los más comunes y no tienen ninguna opción de
compra o venta incluida. También se conocen como bonos bullet.
 Bonos con opciones: Tienen opciones incorporadas.
o Si tienen una opción call se conocen como bonos callables, el emisor
tiene derecho de recompra del bono.
o Si tienen una opción put son bonos putables, el comprador tiene una
opción de venta sobre el bono.
 Títulos emitidos por una empresa (con elevado capital), que llevan incorporado
en el título uno o varios warrants con el fin de bajar el tipo de interés al que se
va a someter la sociedad y permite los tenedores una amortización anticipada del
bono o su conversión en acciones.
Otras características:
 Bono convertible: Su poseedor tiene la opción de canjearlo por acciones cuando
haya una nueva emisión a un precio prefijado. Debido a la posibilidad de esa
convertibilidad, el cupón o interés del bono convertible es inferior al que tendría
sin la opción de conversión.
 Bono canjeable: Es similar al convertible, pero puede ser canjeado
por acciones ya existentes.
 Bonos de caja: Son títulos emitidos por una empresa, la cual reembolsará el
préstamo al vencimiento fijado.
 Strips: Algunos bonos del Estado son «strippables», o divididos, es decir, se
puede segregar su valor en cada uno de los pagos que se realizan, distinguiendo
los pagos de intereses (cupones) y el pago del principal, y negociarlos por
separado. Ejemplo: Así de un bono de 5 años podrían obtenerse 6 strips: uno por
cada pago de cupón anual, y un sexto por el principal, al cabo de los 5 años.
 Bonos de deuda perpetua: Son aquellos que nunca devuelven el principal, sino
que pagan intereses (cupones) de forma vitalicia. Son los más sensibles a
variaciones en el tipo de interés, ya que su cotización depende en su totalidad del
tipo de interés.
¿Cómo se valoran?
El valor actual de un bono es igual a los flujos de caja que se van a recibir en el
futuro, descontados al momento actual a una tasa de interés (i), es decir, el valor de los
cupones y el valor nominal a día de hoy. En otras palabras, tenemos que calcular
su valor actual neto (VAN):

Por ejemplo, si estamos a 1 de Enero del año 20 y tenemos un bono de dos años que
reparte un cupón del 5% anual pagado semestralmente, su valor nominal son 1000 euros
que los pagará el 31 de Diciembre del año 21 y su tasa de descuento o tipo de interés es
el 5,80% anual (lo que supone un 2,859% semestral) el valor intrínseco del bono será:

Semestre 1 2 3 4

Flujo de caja 25 25 25 1025

 Descuento 1,02859 1,05800 1,08825 1,11936

Flujo de caja 23,629489

24,3050867 22,9726718 915,698557
descontado 6

Si sumamos todos los flujos de caja descontados, el resultado es de 986,6058€

Para más información y ejemplos ver valoración de un bono.
¿Cuánto riesgo tienen?
Se suele decir que son una inversión segura, incluso a algunos bonos de deuda
pública muchas veces se les denomina activos sin riesgo. Aunque es cierto que es una de
las inversiones más seguras que podemos realizar, hay que distinguir principalmente dos
tipos de riesgo:
 Riesgo crediticio: Es la posibilidad de que el emisor del bono no pueda hacerse
cargo de la devolución del préstamo.
 Riesgo de mercado / volatilidad: Posibilidad de que disminuya el precio del
bono ante variaciones en los tipos de interés del mercado.