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TEMA 5 – ACTIVIDAD FINANCIERA

5.1 La información contable
¿Qué es la contabilidad financiera?
- Sistema de información
- Conjunto de funciones interrelacionadas
- Transformas datos en información
¿Cuáles son sus funciones?
1. Elaboración 2. Comunicación 3.Auditoria o verificación
- Iden;ficación - Preparación de los estados contables 4.Análisis e interpretación
- Valoración - Divulgación de los estados contables
- Registro

El obje<vo de la contabilidad financiera es:

mostrar una imagen fiel del patrimonio de la empresa a lo largo del <empo.
El patrimonio de la empresa es el conjunto de bienes,
derechos y obligaciones que posee:
Bienes, tangibles o intangibles, muebles o inmuebles que
u;liza la empresa para realizar su proceso de negocio
(edificios, maquinaria, productos, …)
Derechos de cobro que ;ene la empresa sobre otros
agentes (clientes, devolución de fianzas…)
Obligaciones o compromisos de pago que la empresa
;ene contraídos con otros agentes
(proveedores, en;dades financieras, …)

¿CÓMO SE REALIZA EL REGISTRO CONTABLE?

Para expresar la situación económica de la empresa se agrupan todos sus bienes, derechos y
obligaciones según su naturaleza (cuentas corrientes de bancos, mobiliarios, clientes, …)
Las agrupaciones de elementos patrim. obtenidas se representan mediante las llamadas cuentas
que son el instrumento contable que permite reflejar la situación inicial de cada elemento
patrimonial, sus variaciones posteriores y, por lo tanto, el valor que ;ene a lo largo del ;empo.

LIBRO DIARIO

LIBRO MAYOR
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LIBROS DE INVENTARIOS Y CUENTAS ANUALES

Inventario: es una relación detallada y valorada de los bienes, derechos y obligaciones que
cons;tuyen el patrimonio de una en;dad en una fecha determinada
Balance de sumas y saldos o Balance de comprobación: es un estado demostra;vo de la
situación que presentan las sumas deudoras o acreedoras y los saldos deudores o acreedores de
todas las cuentas en un momento determinado.
Cuentas anuales: son los estados de síntesis de ac;v econ de una empr al final de un ejer econ.
- Balance
- Cuenta de pérdidas y ganancias
- Estado de cambios en el patrimonio neto
- Estado de flujos de efec;vo
- Memoria
A par;r de la valorac de todos los elem patr se puede expr la situación econ- finan de la empresa.
La normat actual establ que la inform anual que deben elaborar las pymes está cons;tuida por:
- El balance
- La cuenta de pérdidas y ganancias
- El estado de cambios en el patrimonio neto
- La memoria

BALANCE
Informa de la situación patrimonial de la empresa en un momento concreto en el <empo.
Esta realidad patrim se expresa teniendo en cuenta dos puntos de vista:
§ El punto de vista económico da a entender la composición de los medios económicos de que
dispone la empresa para desarrollar su ac;vidad.
Esta estructura económica está cons;tuida por el ACTIVO, es decir, el conjunto de bienes y
derechos de los que es ;tular la empresa
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§ El punto de vista financiero da a conocer la composición de las fuentes de financiación que

posee la empresa y que le han permi;do adquirir los medios económicos o ac;vo.
Esta estructura financiera está cons;tuida por el PASIVO, el conjunto de obligaciones de la
empresa, y el PATRIM. NETO, los recursos propios de la empresa que no son exigidos por nadie.

Los dis;ntos elementos de la estructura económica se agrupan en masas patrimoniales que se

presentan de forma ordenada, según el criterio de menor a mayor liquidez, se establece:
El ACTIVO NO CORRIENTE que incluye a los elementos produc;vos duraderos:
- El inmovilizado intangible (propiedad industrial, dchos de traspaso, apps informá;cas…)
- El inmovilizado material (terrenos, construcc, instalac, maquinaria, mobiliario, transporte
- Otras inversiones a largo plazo (en empresas del grupo, inversiones financieras, …)
El ACTIVO CORRIENTE incluye a los demás elementos de ac;vo:
- Los elementos patrimoniales vinculados al ciclo de explotación (existencias de materias
primas, de productos en curso de fabric y de productos terminados, clientes por cobrar,)
- Otras inversiones a corto plazo (en empresas del grupo, inversiones financieras, …)
- El efec;vo (saldos en caja y cuentas corrientes en bancos)

Igualmente, los dis;ntos elementos la estructura financiera se agrupan en masas patrimoniales

que se presentan de forma ordenada, según el criterio de menor a mayor exigibilidad,
estableciéndose dos grandes categorías:
El PATRIMONIO NETO que incluye los elementos de propio (el capital, las reservas y los
resultados de ejercicios pendientes de aplicación) y también a las subvenciones y donaciones.
El PASIVO NO CORRIENTE con;ene las fuentes de financiación ajena a largo plazo:
- Obligaciones a largo plazo con en;dades (préstamos bancarios)
- Deudas a largo plazo con otras en;dades (operaciones de leasing)
- Deudas a largo plazo con empresas del grupo
- Deudas a larga plazo a acreedores comerciales (proveedores)
El PASIVO CORRIENTE que incluye a los demás elementos de financiación ajena:
- Obligaciones a corto plazo con en;dades de crédito (créditos bancarios)
- Deudas a corto plazo con otras en;dades (operaciones de leasing)
- Deudas a corto plazo a empresas del grupo
- Deudas a acreedores comerciales (proveedores)
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El balance recoge la situación patrimonial de la empresa en un instante concreto en el ;empo.

Esta situación patrimonial cambia constant como consecuencia del proceso de negocio de
compra, transformación y venta que le va a proporcionar un determinado resultado económico.
¿Cómo podemos saber si ese resultado económico ha sido posi<vo o nega<vo?
Una forma de saberlo es volver a representar la situación patrimonial de la empresa al final de
un período y, si los fondos propios sin superiores a los existentes al principio (y siempre que no
se hayan producido nuevas aportaciones de los socios), la empresa habrá tenido un resultado
posi;vo por esa diferencia, es decir, sus propietarios han aumentado su riqueza.
Otra forma de saberlo, y con más detalle, es elaborando la cuenta de pérdidas y ganancias.

CUENTA DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

Resultado económico obtenido por la empresa durante un determinado periodo de <empo.
Este resultado económico es igual a la diferencia entre ingresos y gastos:
Los ingresos se generan principalmente por la venta de los bienes o la presentación de los
servicios objeto de negocio de la empresa.
Pero también se pueden generar ingresos por:
- Venta de otros arZculos en dis;ntas fases del proceso de transformación
(productos semiterminados, envases y embalajes, …)
- Realización de trabajos para el inmovilizado de la empresa
- El importe que debe ser imputado al ejercicio por subvenciones o donaciones
- Otros ingresos de ges;ón (por arrendamientos, comisiones, servicios diversos, …)
- Ingresos financieros
- Beneficios procedentes de ac;vos no corrientes e ingresos excepcionales
- Ajustes por excesos de provisiones

Los gastos del ejercicio pueden ser generados por:

- Aprovisionamiento para el sistema de transformación
(compras de mercaderías, materias primas, trabajos realizados por otras empresas, …)
- Gastos de personal
- Otros gastos de explotación (suministros, arrendamientos, reparaciones, transportes,
primas de seguros, publicidad y relaciones públicas, servicios profes independientes, …)
- Gastos financieros
- Pérdidas procedentes de ac;vos no corrientes y gastos excepcionales
- Amor;zación del inmovilizado
- Pérdidas por deterioro y provisiones

ESTADO DE CAMBIOS EN EL PATRIMONIO NETO

Informa de todos los cambios habidos en el patrimonio neto de la empresa derivados de
a) El resultado del ejercicio (cuenta de pérdidas y ganancias)
b) El importe de los ingresos o gastos reconocidos en patrimonio neto (el importe, neto del
efecto imposi0vo, de los ingresos y gastos imputados directamente al patrimonio neto de la empresa
relacionados con subvenciones, donaciones o legados otorgados por terceros dis0ntos a los propietarios)
c) Otros ingresos o gastos imputados directamente del patrimonio neto.
d) Las variaciones origin en el pat neto por oper con socios o propi de la emp.
e) Las restantes variaciones que se produzcan en el patrimonio neto.
f) Los ajustes del pat neto debidos a cambios en criterios contables y correcc de errores.
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MEMORIA
La memoria completa y comenta la información contenida en los demás documentos que
integran las cuentas anuales. Su contenido deberá referirse al ejercicio anual al que
corresponden las cuentas anuales, así como al ejercicio para ofrecer información compara;va:
- Ac;vidad de la empresa.
- Bases de la presentación de las cuentas anuales (principios contables, …)
- Propuesta de aplicación de resultados.
- Normas de registro y valoración empleadas.
- Movimiento, amor;zaciones y correcciones de los elementos patrimoniales de
inmovilizado material, intangible e inversiones inmobiliarias.
- Ac;vos financieros y pasivos financieros.
- Fondos propios.
- Situación fiscal.
- Ingresos y gastos.
- Subvencione, donaciones y legados.
- Operaciones con partes vinculadas.
- Otra información: personas empleadas y naturales de los acuerdos adoptados por la
empresa que no figuren en el balance.

¿CUÁLES DEBEN SER LAS MAGNITUDES DE ESTAS MASAS PATRIMONIALES?

- Periodo medio de maduración económico y financiero
- Fondo de maniobra
- Ra;os económicos y financieros
- Riesgo económico y financiero

CÁLCULO DEL PERIODO MEDIO DE MADURACIÓN DE UNA EMPRESA INDUSTRIAL

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EMPRESA INDUSTRIAL

¿CUÁLES DEBEN SER LAS MAGNITUDES DE LAS MASAS PATRIMONIALES DEL NETO PATRIMONIAL Y DEL PASIVO?
Una primera idea sugiere la correspondencia entre la naturaleza de la inversión y de la naturaleza
de la fuente financiera que la soporta:

Sin embargo, en general, esta estructura financiera será deficiente

FONDO DE MANIOBRA
En la mayoría de los casos es necesario que parte del ac;vo corriente esté financiado con
recursos permanentes o pasivo no corriente:

Fondo de Maniobra = Ac;vo corriente – Pasivo corriente

Fondo de Maniobra = Patrimonio neto + Pasivo no corriente – Ac;vo no corriente

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TIPOLOGÍA DE SITUACIONES PATRIMONIALES

RATIOS ECONÓMICOS FINANCIEROS

Los ra<os o indicadores permiten relacionar las dis;ntas magnitudes de masas o elementos
patrimoniales. El resultado de un ra;o no es un número que por si mismo, muchas veces, no
dice nada. Para que adquiera significado es preciso compararlo con alguna referencia
(evolución histórica, valores medios del sector, estándares de la empresa).

Algunos ra;os significa;vos son los siguientes:

Estructura económica de la empresa: media la intensidad de inversión corriente (o no

corriente) con respecto a la inversión total de la empresa. Puede servir de indicador del grado
de aprovechamiento de la capacidad instalada

Solvencia de la empresa: analizar el riesgo financiero de la empresa a largo plazo

Liquidez de la empresa: analizar el riesgo financiero de la empresa a corto plazo, es decir su

capacidad para hacer frente a sus próximos compromisos de pago
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PRESENTACIÓN DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS SEGÚN EL PLANO CONTABLE

RENTABILIDAD ECONÓMICA

RENTABILIDAD FINANCIERA

RELACIÓN ENTRE RENTABILIDAD Y FINANCIERA

La rentabilidad financiera (RF) es igual a la rentabilidad económica (RE) más un factor adicional
que está relacionado con el grado de u;lización de la financiación ajena:
APALANCAMIENTO FINANCIERO
El efecto del APALANCAMIENTO FINANCIERO permite an;cipar el comportamiento de los
beneficios después de intereses de la empresa ante las expecta;vas de variación en los
beneficios antes de intereses.
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A su vez, los beneficios antes de intereses de la empresa también pueden verse fuertemente
incrementados con respecto a un aumento en el nivel de la ac;vidad de la empresa como
consecuencia de otro efecto, el APALANCAMIENTO OPERATIVO

CÁLCULO DEL APALANCAMIENTO OPERATIVO

5.2 Valores de inversiones

EL VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO

Una operación financiera consiste en el intercam de dinero hoy por dinero disp en el futuro.

En esa relación de intercambio, los agentes están dispuestos a renunciar a sus recursos actuales
(prestar, intervenir) si, a cambio, van a recibir unos ingr superiores que incrementen su riqueza.
Cuando se interv una can;dad de dinero, se recibe más adelante esa can;dad + interés.
El importe total de este interés estará en función del ;po de interés (coste del dinero), de la
cuanZa de la inversión, y de la duración de la inversión.
Dado que el ;empo afecta al valor del dinero, para definir capital financiero habrá que tener en
cuenta su cuanZa y su vencimiento (el momento en el que esa cuanZa estará disponible).
En este sen;do:
- Dos capitales financieros son iguales si coinciden en su cuanZa y en su vencimiento.
- Dos capitales financieros serán dis;ntos si coinciden en su cuanZa/vencimiento, pero
difieren en su vencimiento/cuanZa.
- Dos capitales con cuanZas y vencimientos diferentes pueden ser equivalentes si,
valorados en un mismo momento, proporcionan la misma cuanZa.

Se en;ende por capital inicial (Co) a la can;dad de dinero disponible en el momento actual o 0.
Se en;ende por capital final (Cn) a la can;dad “equivalente” a ese capital inicial pero disponible
en un momento posterior “n”.
¿Cómo se regulan estas equivalencias?
Existen dos leyes financieras: el régimen de capitalización simple y compuesta.
CAPITALIZACIÓN SIMPLE

(1+ n i) es el factor de capitalización porque permite trasladar capitales disponibles en un momento dado a otro momento posterior

(1+ n i)-1 es el factor de actualización o descuento porque permite capitales disponibles en un momento futuro al momento actual.
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CAPITALIZACIÓN COMPUESTA

(1+ i)n es el factor de capitalización porque permite trasladar capitales disponibles en un momento dado a otro momento posterior.

(1+ i)-n es el factor de actualización o descuento porque permite trasladar capitales disponibles en un momento futuro al momento actual.

RELACIÓN ENTRE CAPITALIZACIÓN SIMPLE Y CAPITALIZACIÓN COMPUESTA

CRITERIOS DE VALORACIÓN DE INVERSIONES

La evaluación de un proyecto de inversión se puede realizar a par;r de la iden;ficación de los
siguientes parámetros:
- El desembolso inicial necesario para la realización de la inversión (P0)
- El horizonte temporal o periodos de la vida del proyecto (n)
- Los pagos o salidas de dinero que hay que realizar después del desembolso inicial a lo
largo de los “n” períodos de la inversión (P1,2, 3,…,n)
- La serie de cobros o entradas de dinero que se originan como compensación (C1,2, 3,…,n)

PERÍODO DE RECUPERACIÓN O PAYBACK

El Período de Recuperación o Payback de una inversión es el plazo de ;empo que una empresa
tarda en recuperar el desembolso inicial realizado.

VALOR ACTUAL NETO (VAN)

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El Valor Actual Neto de una inversión es la suma algebraica del desembolso inicial y todos los
flujos de cada caja generados, actualizados a una tasa de descuento que representa el coste de
fondos u;lizados por la empresa para la realización del proyecto.

Si se considera que el coste de los recursos empleados en la realización de la inversión del

ejemplo es el 10 %, el VAN se este proyecto será:

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD (TIR)

La Tasa Interna de Rentabilidad de una inversión es el tanto interés que hace nulo su VAN.

Si se considera que el coste de los recursos empleados en la realización de la inversión del

ejemplo es el 10%, el VAN de este proyecto será:

FUENTES DE FINANCIACIÓN