TEMA-7.
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Introducción a la Economía
1º Grado en Finanzas y Contabilidad
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales
Universidad de Almería
Reservados todos los derechos.
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
TEMA 7: EL DINERO, LOS BANCOS Y LA POLÍTICA BANCARIA
P.1. El dinero
A las diferentes formas de mantener la riqueza se les llama activos.
o Activos reales: bienes físicos. Son un activo para el que los posee, pero no son un pasivo para nadie.
o Activos financieros: activos que incorporan un crédito. Son un derecho para el que los posee y una obligación
(un pasivo) para otros (el que los ha emitido).
El dinero es un activo financiero que además de ser depósito de valor cumple las siguientes características.
o Medio de cambio: es el único activo financiero aceptado como medio de ago. Evita el trueque y facilita las
transacciones.
o Unidad de cuenta: los bienes y servicios se valoran en dinero.
o Patrón de pago diferido: el valor futuro de un bien se expresa en dinero.
Otras características del dinero como activo financiero:
o Máxima seguridad: los activos sirven para mantener riqueza. Un activo es tanto más seguro cuanta menos
posibilidad hay de perder riqueza si se quiere transformar en dinero. En este sentido la seguridad del dinero
es total.
o Liquidez total: Cuando se quiere disponer de un activo hay que convertirlo en dinero y, en ocasiones, eso no
es sencillo. La liquidez, referida a un activo, es la facilidad para convertirlo en dinero. El dinero es el activo más
líquido, pues no hay que venderlo para convertirlo en dinero.
o Rentabilidad nula: las personas adquieren activos no sólo para mantener riqueza, también permiten
aumentarla. Una de las desventajas del dinero es que no tiene rentabilidad.
o Depreciación: la subida de precios hace perder riqueza si esta se mantiene en dinero.
Existen varios tipos de dinero:
o Dinero mercancía: el valor material coincide con el valor de cambio. Características que debe tener un bien
para que se utilice como dinero mercancía: divisible, uniforme, fácilmente identificables por todos, fácilmente
trasladable, duradero.
Metales preciosos: las primeras monedas tenían el mismo valor de cambio que el valor del metal que las
componían. Cumplen las cinco condiciones.
o Dinero fiduciario: el valor material no coincide con el valor de cambio. Etapas:
- “Dinero de pleno contenido”: su valor estaba plenamente respaldado por metales preciosos y se podía
cambiar por ellos.
- “Dinero nominalmente convertible”: en teoría se podía convertir, pero no en la práctica.
- Actualmente el dinero no tiene ningún respaldo en metales preciosos.
o Dinero legal: es el emitido por la institución que tiene esa función en cada país. Era dinero legal el dinero
mercancía (oro, plata…) que acuñaba el emperador romano y lo es el dinero fiduciario que emite el BCE.
o Dinero bancario: son activos creados por los intermediarios financieros bancarios que se admiten como medio
de pago: depósitos a la vista mantenidos en los bancos que se movilizan mediante diversos instrumentos
(cheques, tarjetas…).
P.2. El sistema financiero.
El sistema financiero está formado por el conjunto de instituciones que sirven de intermediarios entre los
demandantes y los oferentes de recursos financiero.
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o El activo financiero indirecto tiene menos rentabilidad que el primario, pero es más seguro y líquido.
o Margen de intermediación: diferencia entre el tipo de interés al que retribuyen los intermediarios financieros
los fondos que reciben y el que cobran por los fondos que prestan.
o No todos los flujos financieros están originados por las necesidades de financiación de las unidades de gasto:
una parte importante busca de liquidez, rentabilidad, etc.
El sistema financiero está formado por el conjunto de instituciones que sirven de intermediarios entre los
demandantes y los oferentes de recursos financieros.
A la hora de decidir la inversión en activos financieros, los oferentes de dinero han de considerar diversos factores:
- Liquidez: facilidad y certeza sobre la conversión del activo en dinero a corto plazo.
- Rentabilidad: capacidad para generar intereses.
- Riesgo: probabilidad de que el emisor cumpla con sus compromisos en el plazo del vencimiento del activo.
Los intermediarios financieros se pueden dividir en dos grandes categorías:
Se pueden hacer diversas clasificaciones de mercados de activos financieros, que no son excluyentes entre si:
En razón a los activos objeto de las transacciones:
- Mercado crediticio: Mercado entre entidades de crédito y sujetos con necesidad de financiación, en el que
aquellos prestan los recursos depositados por particulares y empresas.
- Mercado de valores: grupo de transacciones de una amplia gama de activos, que va desde las acciones y
obligaciones hasta la deuda pública y divisas, solo obtienen fondos empresas y el estado.
En razón a los plazos:
- Mercado a corto plazo: Se negocian activos a corto plazo.
- Mercado de capitales: Se negocian activos con vencimiento a medio y largo plazo.
En razón de origen de los activos:
- Mercado primario: Cuando los activos son de nueva creación.
- Mercado secundario: Se intercambian activos ya existentes.
En razón de la relación entre las partes:
- Mercado directo: Relación directa entre oferentes y demandantes de fondos.
- Mercado intermediado: Al menos uno de los participantes es un intermediario financiero.
En razón del tipo de rentabilidad:
- Mercado de renta fija: Activos que se remuneran con un tipo de interés constante. EJ: mercado de deuda
pública.
- Mercado de renta variable: Activos cuya remuneración depende de la rentabilidad y de la política de
dividendos de la entidad emisora.
La Bolsa es un mercado de valores, que aunque está especializado en renta y variable, se negocian todo tipo de títulos:
a corto y la largo plazo, primarios y secundarios, de renta fija y variable…
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P.3. Los bancos y la creación de dinero.
El fin de los bancos, como el de cualquier otra empresa, es conseguir el máximo beneficio:
I-C
I (ingresos): Intereses que cobran por los créditos y préstamos concebidos.
Valores mobiliarios que poseen.
C (costes): intereses pagados por los fondos recibidos (depósitos, préstamos del banco central).
Gastos de funcionamiento.
➢ El fin de los bancos, como el de cualquier otra empresa, es conseguir el máximo beneficio.
➢ Si nos fijamos en la actividad puramente bancaria, el intermediario financiero bancario maximizaría el beneficio,
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en teoría, si:
➢ Las operaciones bancarias han de cumplir tres características para el buen funcionamiento del sistema:
- Liquidez: el banco debe ser capaz de convertir los depósitos de los clientes en dinero, cuando éstos se lo
demandan.
- Rentabilidad: el banco debe lograr la rentabilidad exigida por sus accionistas.
- Solvencia: el banco debe tener un conjunto de bienes y derechos superior a sus deudas y obligaciones.
➢ El esquema del balance de un banco comercial ayuda a entender las operaciones que realiza:
➢ Los bancos no pueden prestar todos los fondos que poseen; deben mantener una parte como reservas para:
- Poder atender la retirada de depósitos de los clientes que lo soliciten.
- Cumplir las exigencias de la autoridad monetaria, que obliga a mantener unas reservas mínimas (reservas
legales u obligatorias) por motivos de seguridad y como medio de control de la cantidad de dinero del
sistema.
➢ Las reservas juegan un papel esencial en el proceso de creación de dinero: la autoridad monetaria las controla a
través del coeficiente de caja.
EJEMPLO: Supongamos que el coeficiente legal de caja es del 10% y se introducen en el sistema financiero 1000 um a
través de un individuo que las ingresa íntegramente en el banco A. El banco central obliga al banco mantener el 10%
como reservas y lo demás lo puede destinar a prestamos
Si el banco A no negocia con ese dinero… Si el banco A trata de sacar la mayor rentabilidad…
La persona o entidad Y que recibe el préstamo atiende con su importe una compra o financia una inversión, y la persona
que recibe el dinero lo ingresa en el banco B.
Si el banco B no negocia con ese dinero…. Si el banco B trata de sacar la mayor rentabilidad…
El que ha pedido el préstamo de esas 810 um atiende con ellas el pago de otra compra o inversión, y el que las recibe
las deposita en su banco C, que seguirá los pasos de los dos anteriores.
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Incremento total de depósitos, dinero creado u oferta monetaria= Incremento inicial depósitos o Base monetaria x
Multiplicador
La cadena de creación de depósitos se termina cuando las reservas totales se igualan al depósito inicia.
A este proceso se le llama proceso de creación de dinero o de expansión del crédito: ambos procesos son paralelos.
Pasa de las 1000 iniciales a las 10000 um Pasa de 900 iniciales a 9000 um
En este proceso hemos supuesto que los individuos ingresan todo el dinero en los bancos y que éstos ajustan sus
reservas a las legales, prestando el resto. El proceso se ralentizaría si:
o No colaboran todos los bancos.
o Los bancos retienen reservas por encima de las legales.
o Los individuos retienen en sus manos parte del dinero, no ingresando todo en los bancos.
El balance del conjunto del sistema bancario es el siguiente:
P.4. El banco central.
o El banco central es la autoridad monetaria en cada país y el encargado de esta política económica.
o Son organismos autónomos. No están sujetos a las órdenes del gobierno.
o Sus objetivos prioritarios son los relacionados con la estabilidad de precios y el tipo de cambio.
o Los bancos centrales realizan actividades bancarias y no bancarias, y accesorias y controlan a las
instituciones financiero del país.
o En el caso de la zona euro, el Tratado de la Unión Europea (TUE) atribuye al Sistema Europeo de Bancos
Centrales (SEBC) las funciones de diseño y ejecución de la política monetaria.
o El Banco de España, como miembro del SEBC, tiene, entre otras, las siguientes funciones
- Definir y ejecutar la política monetaria de la zona euro con el objetivo principal de mantener la
estabilidad de precios en el conjunto de la zona: las decisiones de política monetaria se toman en el
consejo del BCE, en las que están los gobernadores de los bancos centrales nacionales.
- Realizar las operaciones de cambio de divisas, en línea de lo establecido por el TUE.
- Promover el buen funcionamiento del sistema de pagos en la zona euro y nacional.
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o El Banco de España, como banco central nacional, desempeña entre otras las siguientes funciones:
- Custodiar y gestionar las reservas de divisas y metales preciosos no transferidos al BCE.
- Emitir y poner en circulación los billetes y monedas, previa autorización del BCE.
- Es el banco del estado: como tal, realiza funciones de tesorería, cobros y pagos por cuenta del estado y
es agente financiero de la deuda pública.
- Fomentar el buen funcionamiento del sistema financiero.
- Es el banco de bancos: custodia las reservas de la banca privada, supervisa su solvencia y el
cumplimiento de las normas por parte de las entidades de crédito.
- Aunque sus objetivos principales son los monetarios, también se ocupa del resto de objetivos
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económicos (producción, empleo…).
- Elaborar y publicar estadísticas.
- Asesorar al gobierno y realizar informes y estudios.
- Representar a España en instituciones internacionales.
o El balance de un banco central recoge las operaciones bancarias que realiza. Esquemáticamente:
P.5. La base y la oferta monetarias.
➢ Los cambios en la base monetaria están en el origen del proceso de creación de dinero, es decir, en las
variaciones de la oferta monetaria.
➢ La base monetaria (B) es la suma del efectivo en manos del público (E) más las reservas del sistema
bancario (L).
B=E+L Efectivo en la caja de los bancos+ Depósitos de los bancos en el banco
central.
➢ En virtud de la identidad activo = pasivo, tenemos, fijándonos en el balance del Banco Central, que:
➢ Por tanto, un aumento de las divisas, la compra por parte del banco central de títulos en los mercados
financieros o los préstamos al sector bancario conducen a un aumento de la base monetaria.
➢ Los factores que hacen variar la base monetaria se pueden agrupar en:
➢ La cantidad de dinero u oferta monetaria (M) se define como la suma del efectivo en manos del público
más los depósitos en los bancos. M=E+D
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➢ La relación entre la base y la oferta monetarias permite conocer la cantidad de dinero (oferta monetaria) que se
crea a partir de una determinada variación en la base monetaria.
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➢ Esta expresión del multiplicador de la oferta monetaria es la misma que la que vimos al estudiar el
proceso de creación de dinero. Supusimos que:
- El público no mantenía dinero en sus manos, todo lo ingresa en los bancos: e=0
- Las reservas de los bancos se ajustan a las establecidas por el coeficiente de caja: l=coeficiente
de caja.
Con estos supuestos:
➢ Siempre e+1 >e+l por lo que el multiplicador es mayor que la unidad.
➢ El nuevo multiplicador permite saber la oferta monetaria creada como consecuencia de un aumento de
la base monetaria.
P.6. La política monetaria. Objetivos e instrumentos.
➢ La política monetaria persigue alcanzar los objetivos generales de la macroeconomía, aunque su
objetivo más directo es el referente a los precios.
➢ La política monetaria cuenta con unos instrumentos que, a través de unos objetivos intermedios,
inciden sobre los objetivos finales.
INSTRUMENTOS DE LA POLÍTICA MONETARIA:
a) Coeficiente de caja: Porcentaje sobre el pasivo que las entidades financieras han de cubrir.
b) Préstamos al sector bancario: Préstamos del banco central hace a los intermediarios financieros.
c) Operaciones de mercado abierto: compra y venta de títulos públicos por parte del banco central.
d) Otros instrumentos
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