TASAS UTILIZADAS EN EL SISTEMA FINANCIERO

Una tasa T es la razón de la diferencia de dos cantidades de la misma

especie en la cual una de ellas es tomada como base, la misma que debe
ser necesariamente el sustraendo de a diferencia.

Designando C 0 a la base y C n a la otra cantidad referida a la base,

podemos expresar la tasa T como:
Cn C0 Cn C0 Cn
T 1
C0 C0 C0 C0
Por consiguiente
Cn
T 1
C0
Las tasas se expresan en tanto por uno, tanto por ciento, tanto por mil,
etc., cuyas expresiones son:
% equivalente a centésimos, tanto por ciento
/ equivalente a milésimos, tanto por mil
/ equivalente a diez milésimos, tanto por diez mil

Por ejemplo, el 25 % expresado en tanto por uno o tanto por mil se

representa:
TANTO POR UNO TANTO POR CIENTO TANTO POR MIL
0.25 25% 250 °/oo
0.25/1=0.25 25/100=0.25 250/1000=0.25
25 céntimos de un sol 25 soles de 100 soles 250 soles de 1000 soles

Una tasa refleja una variación en forma neta, mientras que un índice (I n )
refleja la relación existente entre las cantidades.
Cn
In
C0
El siguiente ejemplo aclarara la diferencia entre índice y tasa.
EJEMPLO:
Una compañía al 30 de abril y 31 de mayo ha registrado ventas de 9000
soles y 9450 soles respectivamente y su producción para el mismo periodo
ha sido de 7500 y 6000 unidades. Tomando como base el 30 de abril
calcule los índices y las tasas de variación de ventas y producción.
Solución
VENTAS PRODUCCION
CO 9000 soles C0 7500 unidades
Cn 9450 soles Cn 6000 unidades
Calculando el índice de variación de ventas I v , y el índice de variación de
producción I p
Cn 9450 Cn 6000
Iv Ip
Co 9000 Co 7500
Iv 1.05 105% Ip 0.8 80%

Calculando la tasa de variación de venta Tv , y la tasa de variación de

producción Tp
Cn 9450 Cn 6000
Tv 1 1 Tp 1 1
Co 9000 Co 7500
Tv 0.05 5% Tp 0.2 20%

TASA DE INTERES
Aplicando la definici n de a a, la a a de in er i q e refleja la ariaci n
de un capital P el que se ha convertido en un monto S después de un
periodo de tiempo es igual a:
S P
i
P
Pero recordemos que I S P , por consiguiente se tiene:
I
i
P
Por ejemplo, si un banco concedió un préstamo de 10 000 soles por 90
días cobrando un interés de 1000 soles, la tasa efectiva del trimestre ha
sido:
I 1000
i 0.1 10%
P 10000
 CLASIFICACION DE LAS TASAS

TASA ACTIVA
Son operaciones activas todas aquellas formas técnicas mediante las
cuales los bancos utilizan o aplican los fondos recolectados: fondos
disponibles, colocaciones, inversiones, etc.

Se puede decir también que son operaciones activas todas aquellas formas
técnicas por las cuales los bancos mantienen disponible, colocan o
invierten los fondos provenientes de sus operaciones pasivas.

La tasa activa, expresada generalmente en términos efectivos, se aplica a

las colocaciones efectuadas por los bancos e instituciones financieras a sus
clientes por créditos de corto, mediano o largo plazo.

TASA PASIVA
Son operaciones pasivas todas aquellas formas técnicas u operaciones
mediante las cuales las instituciones del sistema financiero captan fondos
directamente de los depositantes o indirectamente a través de otras
instituciones de crédito.

La tasa pasiva corresponde básicamente a las captaciones que se efectúan

del público a través de cuentas corrientes, depósitos a plazo, depósitos de
ahorro, emisión de bonos y certificados.

Balance bancario
ACTIVO PASIVO
OPERACIONES ACTIVAS OPERACIONES PASIVAS
Prestamos Captaciones
Descuentos Ahorros
Sobregiros Depósitos a plazo
Etc. Etc.

TASA ACTIVA TASA PASIVA

Tasa que cobran las empresas Tasa que pagan las entidades
financieras financieras

Expresadas en términos efectivos Expresadas en términos nominales,

mas de una frecuencia de
capitalización
TASA NOMINAL O TASA PROPORCIONAL
Se dice que una tasa es nominal cuando:
Se aplica directamente a operaciones de interés simple
Es susceptible a proporcionalizarse (dividirse o multiplicarse) j / m
para ser expresada en otra unidad de tiempo equivalente en el interés
simple, o como unidad de medida para ser capitalizada "n" en
operaciones a interés compuesto.

TASA EFECTIVA
La a a efec i a i es el verdadero rendimiento que produce el capital
inicial en una operación financiera y para un plazo mayor a un periodo
capitalización, puede obtenerse a parti de na a a n minal j
ca i ali able m ece en el a , c n la ig ien e f m la:

n
j
i 1 1
m

La a a efec i a i la a a n minal j a a dife en e nidade de iem

pueden abreviarse de la siguiente forma:

Unidad de tiempo
Anual TEA TNA
Semestral TES TNS
Cuatrimestral TEC TNC
Trimestral TET TNT
Bimestral TEB TNB
Mensual TEM TNM
Quincenal TEQ TNQ
Diaria TED TND
EJEMPLO:
Calcule la TES para un depósito de ahorro que gana una TNA del 24%
abonándose mensualmente los intereses en la libreta de ahorros.
Solución
n
j
i 1 1
m
n
TNA
TES 1 1
m
TES ??? 6
0.24
TNA 24% TES 1 1
12
cap. mensual
TES 0.1261

EJEMPLO
Calcular la TEA equivalente a una TNA del 12% capitalizable
trimestralmente
Solución

n
j
i 1 1
m
n
TNA
TEA 1 1
m
TEA ??? 4
0.12
TNA 12% TEA 1 1
4
cap. trimestral
TEA 0.1255 12.55%

TASAS EQUIVALENTES
Dos o más tasas efectivas correspondientes a diferentes unidades de
tiempo son equivalentes cuando producen la misma tasa efectiva para un
mismo horizonte temporal.

Para ello utilizamos la siguiente relación:

H
i2 1 i1 f 1
EJEMPLO:
A que TEQ debe colocarse un capital para obtener al fin de un trimestre
igual monto que si hubiese colocado a una TEM del 4%
Solución
H
i2 1 i1 f 1
H
i2 1 i1 f 1
H
TEQ ??? TEQ 1 TEM f 1
TEM 4% 15
TEQ 1 0.04 30 1
TEQ 0.0198 1.98%

EJEMPLO:
Calcule la TEM a partir de una TEA del 24%
Solución

H
i2 1 i1 f 1
H
TEM ??? TEM 1 TEA f 1
TEA 24% 30
TEM 1 0.24 360 1
TEM 0.018 1.8%

ANUALIDADES
Una anualidad es un conjunto de dos o más flujos de efectivo, en el que, a
partir del segundo, los periodos de tiempo comprendido entre el flujo y el
anterior son uniformes.

Este periodo uniforme de tiempo (periodo de renta) puede ser cualquier

unidad de tiempo. Bajo estas características son ejemplos de anualidades
los sueldos, dividendos, depreciaciones, amortizaciones, pensiones de
enseñanza, pensiones de jubilación, primas de seguro etc.

Dentro de la anualidad, el importe de cada flujo (ingreso o egreso) recibe el

nombre de renta (R) y este conjunto de rentas constituye la anualidad.
Las anualidades se clasifican en:
R R R R R
Anualidades
Vencidas
0 1 2 3 4 5

Ra Ra Ra Ra Ra
Anualidades
Anticipadas
0 1 2 3 4 5

R R R Anualidades
Diferidas
5
Vencidas
0 1 2 3 4

Ra Ra Ra Anualidades
Diferidas
Anticipadas
0 1 2 3 4 5
 ANUALIDADES VENCIDAS
Una anualidad vencida es toda sucesión de rentas cuyos pagos empiezan
exactamente al final de cada periodo de renta, como se muestra en el
siguiente gráfico:

R R R R R
Anualidades
Vencidas
0 1 2 3 4 5

MONTO DE UNA ANUALIDAD SIMPLE

El monto de una anualidad de un determinado número de rentas está
dado por la siguiente expresión:
(1 i) n 1
S R
i
De donde el término entre corchete es conocido como el factor de
capitalización de la serie (FCS), de tal manera que puede expresarse como:
S R( FCS)

EJEMPLO:
Si un trabajador ha cotizado a una AFP (Administradora de Fondo de
Pensiones) el equivalente de 360 dólares anual, durante los 5 últimos años
de actividad laboral dependiente, ¿Cuál será el importe que habrá
acumulado en ese periodo si percibió una TEA del 10%?
Solución
(1 i) n 1
S R
R 360 $ anuales i
n 5 años (1 0.10)5 1
S 360
S ??? 0.10
TEA 10% S 2197.83 $
Utilizando un cuadro de anualidades se tiene: S P(1 i)n

Periodo Monto de
n Renta Operación
Capitalizable Renta
0
1 360 4 360(1 0.10)4 527.08
2 360 3 360(1 0.10)3 479.17
3 360 2 360(1 0.10)2 435.60
4 360 1 360(1 0.10)1 396.00
5 360 0 360(1 0.10)0 360.00
TOTAL 2197.85

R 360 R 360 R 360 R 360 R 360

5
S
0 1 2 3 4

EJEMPLO:
Que monto se acumulara en una cuenta de ahorros, si a fin de mes y
durante 4 meses consecutivos se depositó 100 soles por los cuales se
percibe una TNA del 24% capitalizable mensualmente.
Solución
n
j (1 i) n 1
i 1 1 S R
S ??? m i
R 100 soles(mensual) TNA
n

TEM 1 1 (1 0.02)4 1
n 4 meses m S 100
0.02
TNA 24% 1
TEM 0.24 S 412.1608 soles
cap. mensual TEM 1 1
12
TEM 0.02
EJEMPLO:
Que monto se acumulara en una cuenta de ahorros, si a fin de bimestre y
durante 3 años consecutivos se depositó 500 soles por los cuales se
percibe una TNA del 15% capitalizable mensualmente.
Solución
n
j (1 i) n 1
i 1 1 S R
S ??? m i
n 3 años 18 bimestres TNA
n

TEB 1 1 (1 0.025)18 1
R 500 soles (bimestrales) m S 500
0.025
TNA 15% 0.15
2
TEB TEB 1 1 S 11193.17 soles
cap. mensual 12
TEB 0.025

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD

El valor presente de una anualidad vencida, está dado por la siguiente
expresión:
(1 i) n 1
P R
i(1 i) n
De igual manera la expresión que aparece entre corchetes es conocido
como el factor de actualización de la serie (FAS), de tal manera que
también se puede expresar como:
P R(FAS)

EJEMPLO:
Si un trabajador ha cotizado a una AFP (Administradora de Fondo de
Pensiones) el equivalente de 360 dólares anual, durante los 5 últimos años
de actividad laboral dependiente, ¿Cuál será el importe original, si percibió
una TEM del 3%?
Solución
H
(1 i) n 1
i2 1 i1 1 f P R
R 360 $ (anual) i(1 i) n
H
n 5 años TEA 1 TEM f 1 P (1 0.426)5 1
360
P ??? 360 0.426(1 0.426)5
TEM 3% TEA TEA 1 0.03 30 1 P 701.76
TEA 0.426
EJEMPLO:
Actualmente una empresa decide cancelar las 4 últimas cuotas fijas de un
préstamo contraído con una entidad financiera, ascendente a 500 soles;
las mismas que vencerán dentro de 30, 60, 90 y 120 días respectivamente.
¿Qué importe deberá cancelar hoy si la TEM es del 5%?
Solución

(1 i) n 1
P R
n 4 mensual i(1 i) n
R 500 soles (mensual) (1 0.05)4 1
P 500
P ??? 0.05(1 0.05)4
TEM 5% P 1772.96 soles

CALCULO DEL VALOR DE LAS RENTAS

Una serie uniforme de rentas han sido llevadas al futuro capitalizándolas
con el FCS y han sido traídas al presente actualizándolas con el FAS, de tal
manera que se consideró:
(1 i) n 1 (1 i) n 1
S R P R
i i(1 i) n
Entonces, el valor de la renta se puede obtener de dichas formulas, esto es:
1
(1 i) n 1 i
R S R S
i (1 i) n 1
1
(1 i) n 1 i(1 i) n
R P R P
i(1 i) n (1 i) n 1
EJEMPLOS:
Una empresa ha decidido adquirir dentro de 4 meses un grupo electrógeno
cuyo precio estima en 5000 soles. ¿Qué importe constante de fin de mes,
debe ahorrar en ese periodo de tiempo, en un banco que paga una TNA del
36% con capitalización bimestral, a fin de disponer ese monto al
vencimiento de dicho plazo?
Solución
n 4 meses j
n
i
i 1 1 R S
m (1 i) n 1
S 5000 soles
TNA
n
0.0296
R ??? (mensual) TEM 1 1 R 5000
m (1 0.0296)4 1
TNA 36%
TEM 0.36
1/2
R 1195.85 soles
cap. bimestral TEM 1 1
6
TEM 0.0296

EJEMPLO:
Cuál será la cuota constante a pagar por un préstamo bancario de 8000
soles, reembolsable en 4 cuotas cada fin de mes, el banco cobra una TEA
del 36%.
Solución
H i(1 i) n
R P
R ??? (mensuales) i 2 1 i 1 1f
(1 i) n 1
H
P 8000 soles TEM 1 TEA f 1 R 0.026(1 0.026)4
8000
n 4 meses 30 (1 0.026)4 1
TEA 36% TEM TEM 1 0.36 360 1 R 2131.67 soles
TEM 0.026

CALCULO DEL TIEMPO EN FUNCION DEL MONTO Y EL CAPITAL

Si Pi
log 1 log 1
R R
n , n
log(1 i) log(1 i)
 ANUALIDADES ANTICIPADAS
Una anualidad anticipada es una sucesión de rentas que empiezan en el
momento cero, a inicios de periodo de renta, como sucede en el pago de
alquileres, en las compras a plazos cuando debe darse una cuota inicial,
en las pólizas de seguros, etc.

Ra Ra Ra Ra Ra
Anualidades
Anticipadas
0 1 2 3 4 5

La diferencia entre una anualidad vencida y una anualidad anticipada,

dado un numero de rentas, radica en que en la anualidad vencida la
última renta no percibe interés por que coincide con el termino de plazo de
la anualidad, mientras que en la anualidad anticipada la última renta no
coincide con el final del plazo de la anualidad, ubicándose al inicio del
último periodo de renta y percibiendo el interés o beneficio hasta el final
del periodo.

Gráficamente se tiene:
R R R R R R

0 1 2 3 4 5 6

Ra Ra Ra Ra Ra Ra

0 1 2 3 4 5 6
Si tomamos como base un periodo de la anualidad podemos convertir una
renta anticipada en una renta vencida de tal manera que la anualidad
anticipada se convierte en una anualidad vencida y podemos utilizar las
mismas expresiones para el cálculo de dichas rentas, para ello
multiplicamos a cada renta vencida por el factor de capitalización, esto es:

R Ra(1 i)
Gráficamente se tiene:

Ra(1 i) Ra(1 i) Ra(1 i) Ra(1 i) Ra(1 i) Ra(1 i)

0 1 2 3 4 5 6

De tal manera que podemos utilizar las mismas formulas que se considero,
es decir:

CALCULO DEL MONTO

Para ello utilizamos la siguiente relación:
(1 i) n 1
S Ra(1 i)
i

EJEMPLO:
Que monto se acumulara al término del cuarto mes, si hoy y durante 3
meses consecutivos se depositan 100 soles en una cuenta de ahorros
percibiendo una TNA del 24% con capitalización mensual.
Solución
n
j
S ??? i 1 1 (1 i) n 1
m S Ra(1 i)
n 4 meses n
i
TNA
Ra 100 soles(mensuales) TEM 1 1
S 100(1 0.02)
(1 0.02)4 1
m
0.02
TNA 24% 1
TEM 0.24 S 420.40 soles
cap. mensual TEM 1 1
12
TEM 0.02

Ra Ra Ra Ra
S
0 1 2 3 4
CALCULO DEL CAPITAL
Para el cálculo del valor presente de una anualidad anticipada utilizamos
la siguiente fórmula:
(1 i)n 1 (1 i)n 1
P R P Ra(1 i)
i(1 i)n i(1 i)n
EJEMPLO:
Un local comercial es alquilado por cuatro meses con pagos anticipados de
500 soles. ¿Cuál es el valor actual del contrato de arriendo aplicando una
TEM del 3%?
Solución
(1 i)n 1
P Ra(1 i)
n 4 meses i(1 i)n
Ra 500 soles (mensual) (1 0.03)4 1
P 500(1 0.03)
P ??? 0.03(1 0.03)4
TEM 3% P 1914.31 soles

CALCULO DE LA RENTA ANTICIPADA

Utilizamos las siguientes fórmulas para el cálculo de las rentas anticipadas
ya sea conociendo el valor futuro o el principal respectivamente:
S.i.(1 i) P.i.(1 i) n 1
Ra Ra
(1 i) n 1 (1 i) n 1

EJEMPLO:
Calcule el importe de la imposición bimestral que al cabo de 1 año
permitirán acumular 5000 soles ganando una TEM del 3%
Solución
H
i2 1 i1 f 1 S.i.(1 i)
Ra
Ra ??(bimestral) (1 i) n 1
H
n 1 año 6 bimestres TEB 1 TEM f 1 (5000)(0.061)(1 0.061)
Ra
S 5000 soles 60 (1 0.061)6 1
TEM 3% TEB TEB 1 0.03 30 1 Ra 758.63 soles
TEB 0.061
EJEMPLO:
Cuál será la imposición mensual constante a pagar por un préstamo
bancario de corto plazo de 10 000 soles, reembolsable con 4 cuotas
anticipadas aplicando una TEM del 3%.
Solución

P.i.(1 i) n 1
Ra
Ra ??(mensual) (1 i) n 1
P 10 000 soles (10 000)(0.03)(1 0.03)3
Ra
n 4 meses (1 0.03)4 1
TEM 3% Ra 2611.913 soles

CALCULO DE EN UNA ANUALIDAD ANTICIPADA

Para el c lc lo de n la cantidad de rentas a pagar a sea en f nci n del
monto o del capital se tiene:

Si Pi
log i log 1
Ra(1 i) Ra(1 i)
n n
log(1 i) log(1 i)
 ANUALIDADES DIFERIDAS
Cuando en un contrato de crédito u operación similar, por acuerdo expreso
de los contratantes, el pago de las rentas empieza después del vencimiento
de uno o varios periodos de renta, contados a partir del inicio del plazo
pactado, se están ante el caso de una anualidad diferida.

D an e el pla o dife ido k , q e e el iempo q e media en e el inicio del

contrato y el primer pago contado en un periodo de renta, el capital inicial
es capitalizado al vencimiento de cada periodo diferido para luego
distribuirlo entre el número de cuotas insolutas del préstamo.

Por tanto, al vencimiento del plazo diferido, una anualidad diferida se

convierte en una anualidad vencida o anticipada, a la cual le es aplicable
los factores financieros vencidos o anticipados respectivamente.

MONTO DE LAS ANUALIDADES SIMPLES DIFERIDAS: VENCIDA Y

ANTICIPADA
Ya que una anualidad simple diferida es una clase particular de anualidad
simple vencida, y una anualidad simple diferida anticipada es una clase
particular de anualidad simple anticipada, les son aplicables las formulas
ya vistas en cada uno de esos temas.

R R R R R
Diferida
0 1 2 3 4 5 6 7 Vencida

Ra Ra Ra Ra Ra
Diferida
0 1 2 3 4 5 6 7 Anticipada

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD SIMPLE DIFERIDA VENCIDA

Para el cálculo del valor presente de una anualidad simple diferida
eniendo k pe iodo dife ido n pe iodo capi ali able e calcula
considerando la siguiente formula:

1 (1 i) n 1
P R
(1 i) k i.(1 i) n
De tal manera que también se tiene el valor de la renta vencida:
 i.(1 i) n
k
R P.(1 i)
(1 i) n 1

EJEMPLO:
Calcular el valor presente de una renta ordinaria de 1000 soles mensual a
recibirse después de transcurridos tres meses y durante el plazo de un
año. Utilizar una TEM del 4%
Solución
P ??? 1 (1 i) n 1
P R k
R 1000 soles (mensual) (1 i) i.(1 i) n
k 3 meses 1 (1 0.04)12 1
P 1000
n 1 año 12 meses (1 0.04)3 0.04(1 0.04)12
P 8343.296 soles
TEM 4%

VALOR PRESENTE DE UNA ANUALIDAD SIMPLE DIFERIDA

ANTICIPADA
De la ecuación que se obtuvo del capital cuando la anualidad diferida es
considerada como vencida reemplazamos la relación R Ra(1 i) se
obtiene:
1 k (1 i) n 1
P Ra.(1 i)
i.(1 i) n
De tal forma que también podemos obtener el valor de la renta anticipada,
de tal forma que se tiene:
k 1 i.(1 i) n
Ra P.(1 i)
(1 i) n 1
EJEMPLO:
¿Qué capital debe de colocarse hoy en un banco a una TEM del 4%, para
disponer, después de transcurrido un año, una renta mensual de 500 soles
al comienzo de cada mes, durante los cinco años siguientes?
Solución
1 k (1 i) n 1
P Ra.(1 i)
P ??? i.(1 i) n
TEM 4% (1 0.04)60 1
11
k 12 meses P 500(1 0.04)
0.04(1 0.04)60
Ra 500 soles(mensual)
P 7347.89 soles
n 5 años 60 meses
 RENTAS PERPETUAS
Una perpetuidad es una anualidad en la que el número de rentas no tiene
un fin determinado, como sucede por ejemplo, con los dividendos que
otorgan las sociedades anónimas, cuyo plazo de operación se supone
indefinido. Las rentas perpetuas, al igual que las temporales pueden ser
vencidas, anticipadas y diferidas.

El esquema de clasificación de las perpetuidades es el mismo que el de las

anualidades ciertas temporales con su extremo derecho abierto que indica
su fin no determinado.

Renta
R R R R R R
Perpetua
0 1 2 3 4 5 6 Vencida

R R R R R R R Renta
Perpetua
0 1 2 3 4 5 6
Anticipada

MONTO DE UNA PERPETUIDAD

Ya que el número de rentas uniformes componen una perpetuidad no tiene
límite, es imposible calcular su monto.

CALCULO DEL VALOR DE LAS RENTAS EN UNA PERPETUIDAD SIMPLE

RENTA PERPETUA VENCIDA

Se puede inducir que una renta uniforme perpetua vencida es el flujo de
efectivo producido en un periodo de tiempo por una tasa de interés sobre
un importe P , donde el número de periodos capitalizados es una cantidad
infinitamente grande y no determinada. Debe entenderse, para el presente
caso, que al final de cada periodo el flujo generado por P no es reinvertido
en la misma perpetuidad.
R P.i

RENTA PERPETUA ANTICIPADA

Para el cálculo de la renta uniforme perpetua anticipada, reemplazamos la
renta vencida R por su equivalente R Ra.(1 i) , entonces se tiene:
Ra.(1 i) P.i
P.i
Ra
1 i
EJEMPLO:
Acogiéndose al programa de incentivos por renuncia voluntaria, un
trabajador cobro su indemnización ascendente a 10 000 soles. Con el
objeto de percibir una renta quincenal indefinidamente, ha decidido
colocar el importe de su indemnización en una institución financiera que
pagara una TEM del 3%. Asumiendo que la tasa no varía, ¿Cuál será el
importe de la renta perpetua quincenal vencida y adelantada?
Solución
H
i2 1 i1 f 1
P 10 000 soles H
R P.i
R ???(quincenal) TEQ 1 TEM f 1 R (10 000)(0.0148)
TEM 3% TEQ 15
R 148.89
TEQ 1 0.03 30 1
TEQ 0.0148
P.i
Ra
1 i
(10 000)(0.0148)
Ra
1 0.0148
Ra 145.84 soles

VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD UNIFORME VENCIDA Y

ANTICIPADA

VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD VENCIDA

Para calcular el valor presente de una perpetuidad constituida por rentas
uniformes vencidas, despejamos P de la formula R P.i y se tiene:
R
P
i

VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD ANTICIPADA

P.i
Para este caso despejamos de la formula Ra el valor del capital de
1 i
una perpetuidad constituida por rentas uniformes anticipadas.
1 i
P Ra.
i
VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD ANTICIPADA CUYA RENTA
INICIAL ES DIFERENTE A LAS DEMAS RENTAS
En el caso que la renta Ra en el momen o 0 sea diferente a las demás
rentas R de la perpetuidad vencida, el valor presente será:

Ra R R R R R R

0 1 2 3 4 5 6
P ?
R
P Ra
i

EJEMPLO:
Acogiéndose a un programa de incentivos por retiro voluntario un
trabajador ha reunido un determinado capital, el mismo que lo piensa
colocar en una institución financiera que paga una TEM del 3%. ¿Qué
importe debe colocar para disponer cada fin de mes una renta de 300 soles
en forma indefinida?
Solución

EJEMPLO:
Una garita de peaje recauda, en promedio, el importe de 10 000 soles
mensual. ¿Cuál es el valor presente de esas rentas tomando en
consideración una TEM del 0.5%?
Solución
EJEMPLO:
Una fundación ofrece una donación a perpetuidad a una universidad
estipulando que el primer importe de 10 000 dólares se aplique a la
adquisición de libros y los siguientes importes de 5 000 dólares a ser
entregados a inicios de cada año en forma indefinida, sean para el
mantenimiento de la institución. Calcule el valor presente de esa donación
utilizando una TEA del 10%
Solución

VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD DIFERIDA VENCIDA

Para el cálculo del capital de una perpetuidad diferida vencida, aplicamos
el factor de desc ento correspondiente a los k periodos diferidos, es
decir:
1 R
P k
(1 i) i

VALOR PRESENTE DE UNA PERPETUIDAD DIFERIDA ANTICIPADA

En forma similar realizamos el mismo proceso, es decir:
1 Ra(1 i)
P k
(1 i) i
Ra(1 i) 1 k
P
i

EJEMPLO:
El dueño de una mina con reserva de explotación probada para un plazo
mayor a 100 años tiene una utilidad neta promedio anual de 18 000
dólares. Calcule el valor presente de la mina con el objeto de venderla,
conociendo que los próximos dos años la mina no operara por renovación
de sus equipos. El dueño percibe por sus inversiones una tasa anual del
15%.
Solución
EJEMPLO:
Una sociedad benéfica ha podido obtener una donación de 5000 dólares en
forma indefinida, los mismos que se percibirán a inicio de cada año pero
después de haber transcurrido 3 años contados a partir de la fecha. ¿Cuál
es el valor presente de esa donación considerando una TEA del 8%?
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