AB C DE F G H I

1
2
3
4 LA CREACION DE VALOR (EVA) A TRAVÉS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS
5
6 INGRESO DE DATOS: Sólo ingresar datos en celdas azules
7
8
9
10
11
12
13 BALANCE GENERAL (PRECIOS CONSTANTES DE DICIEMBRE DE 2004)
14
15 (En miles de Nuevos Soles)
16 AÑO 2,013 2,014 2,015
17 ACTIVOS
18 EFECTIVO DE EQUIVALENTE 334 436 369
19 INVERSIONES TEMPORALES 85 2,572 4,544
20 CUENTAS POR COBRAR 8,355 8,626 7,452
21 EXISTENCIAS 5,042 5,142 6,780
22 OTROS ACTIVOS CORRIENTES
23 TOTAL ACTIVO CORRIENTE 13,816 16,776 19,145
24
25 TERRENOS 3,000 3,000 3,000
26 EDIFICIOS Y OTRAS CONTRUCCIONES 8,000 8,000 8,000
27 MAQUINARIA Y EQUIPO 1,500 1,500 1,500
28 UNIDADES DE TRANSPORTE 780 780 780
29 MUEBLES Y ENSERES 150 165 178
30 DEPRECIACION ACUMULADA 1,500 1,950 2,450
31 INTANGIBLES 78 78 89
32 AMORTIZACION ACUNULADA 8 16 24
33 ACTIVO FIJO OPERATIVO 12,000 11,557 11,073
34 OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES NO OPERATIVOS 315 345 365
35 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 12,315 11,902 11,438
36
37 TOTAL ACTIVO 26,131 28,678 30,583
38
39 PASIVO
40 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 5,915 7,025 7,424
41 OTRAS CUENTAS POR PAGAR 1,300 1,280 1,086
42 OTROS ACTIVOS CORRIENTES 15 25 45
43 TOTAL PASIVO CORRIENTE 7,230 8,330 8,555
44
45 DEUDA A LARGO PLAZO 3,560 4,200 4,500
46 TOTAL PASIVO 10,790 12,530 13,055
47
48 PATRIMONIO
49 CAPITAL 11,928 11,928 11,928
50 RESERVAS 1,000 1,200 1,350
51 RESULTADOS ACUMULADOS 2,414 3,021 4,250
52 OTRAS CUENTAS DEL PATRIMONIO
53 TOTAL PATRIMONIO 15,342 16,149 17,528
54
55 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 26,131 28,679 30,583
56 CHEQUEO 0 (0) (0)
57
58
59
60
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63
64 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS (PRECIOS CONSTANTES DE DICIEMBRE DE 2004)
65
66
 AB C DE F G H I
67 (En miles de Nuevos Soles)
68 AÑO 2,013 2,014 2,015
69 INGRESOS
70 VENTAS NETAS 25,183 28,457 31,302
71 COSTO DE VENTAS
72 MATERIALES DIRECTOS 13,436 16,106 18,560
73 MOD 2,896 3,020 3,205
74 CIF 705 797 876
75 TOTAL COSTO DE VENTAS 17,037 19,923 22,641
76
77 UTILIDAD BRUTA 8,146 8,534 8,661
78
79 GASTOS OPERACIONALES
80 ADMINISTRACION 2,871 3,016 3,068
81 VENTAS 1,561 1,537 1,440
82 DEPRECIACIONES 252 450 500
83 TOTAL GASTOS OPERACIONALES 4,684 5,003 5,008
84
85 UTILIDAD OPERACIONAL 3,461 3,531 3,653
86
87 OTROS INGRESOS Y GASTOS
88 OTROS INGRESOS 252 585 604
89 GASTOS FINANCIEROS 650 795 1,104
90 TOTAL OTROS INGRESOS Y GASTOS -398 -210 -500
91
92 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 3,063 3,321 3,153
93 IMPUESTO A LA RENTA 919 996 946
94
95 UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 2,144 2,324 2,207
96
97
98
 J K L
1
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ADOS FINANCIEROS
4
5
6
7
8
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12
E DICIEMBRE
13DE 2004)
14
15
16 2,016
17
18 283
19 4,435
20 7,748
21 8,399
22
23 20,865
24
25 3,000
26 8,000
27 1,500
28 780
29 205
30 2,950
31 89
32 32
33 10,592
34 412
35 11,004
36
37 31,869
38
39
40 7,222
41 839
42 35
43 8,096
44
45 5,260
46 13,356
47
48
49 11,928
50 1,560
51 5,025
52
53 18,513
54
55 31,869
56 (0)
57
58
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63
EMBRE DE 64
2004)
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66
 J K L
67
68 2,016
69
70 35,998
71
72 23,206
73 2,450
74 1,008
75 26,664
76
77 9,334
78
79
80 3,240
81 1,368
82 500
83 5,108
84
85 4,226
86
87
88 522
89 985
90 -463
91
92 3,763
93 1,129
94
95 2,634
96
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98
 A B C DE F G H I J K
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3
4
5 ANALISIS VERTICAL
6
7 BALANCE GENERAL
8 ACTIVOS 2,013 2,014 2,015 2,016
9 CAJA Y BANCOS 1.28% 1.52% 1.21% 0.89%
10 INVERSIONES TEMPORALES 0.33% 8.97% 14.86% 13.92%
11 CUENTAS POR COBRAR 31.97% 30.08% 24.37% 24.31%
12 EXISTENCIAS 19.29% 17.93% 22.17% 26.35%
13 OTROS ACTIVOS CORRIENTES 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
14 ACTIVO CORRIENTE 52.87% 58.50% 62.60% 65.47%
15
16 TERRENOS 11.48% 10.46% 9.81% 9.41%
17 EDIFICIOS Y OTRAS CONTRUCCIONES 30.61% 27.90% 26.16% 25.10%
18 MAQUINARIA Y EQUIPO 5.74% 5.23% 4.90% 4.71%
19 UNIDADES DE TRANSPORTE 2.98% 2.72% 2.55% 2.45%
20 MUEBLES Y ENSERES 0.57% 0.58% 0.58% 0.64%
21 DEPRECIACION ACUMULADA 5.74% 6.80% 8.01% 9.26%
22 INTANGIBLES 0.30% 0.27% 0.29% 0.28%
23 AMORTIZACION ACUNULADA 0.03% 0.06% 0.08% 0.10%
24 ACTIVO FIJO OPERATIVO 45.92% 40.30% 36.21% 33.24%
25 OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES NO OPERATIVOS 1.21% 1.20% 1.19% 1.29%
26 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 47.13% 41.50% 37.40% 34.53%
27
28 TOTAL ACTIVO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
29
30 PASIVO
31 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 22.64% 24.50% 24.27% 22.66%
32 TRIBUTOS POR PAGAR 4.97% 4.46% 3.55% 2.63%
33 OTROS PASIVOS CORRIENTES 0.06% 0.09% 0.15% 0.11%
34 TOTAL PASIVO CORRIENTE 27.67% 29.04% 27.97% 25.40%
35
36 DEUDA A LARGO PLAZO 13.62% 14.65% 14.71% 16.50%
37 TOTAL PASIVO 41.29% 43.69% 42.69% 41.91%
38
39 PATRIMONIO
40 CAPITAL 45.65% 41.59% 39.00% 37.43%
41 RESERVAS 3.83% 4.18% 4.41% 4.89%
42 RESULTADOS ACUMULADOS 9.24% 10.53% 13.90% 15.77%
43 OTRAS CUENTAS DEL PATRIMONIO 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
44 TOTAL PATRIMONIO 58.71% 56.31% 57.31% 58.09%
45
46 TOTAL ACTIVO Y PATRIMONIO 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
47
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56 ANALISIS VERTICAL
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59 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
60 AÑO 2,013 2,014 2,015 2,016
61 INGRESOS
62 VENTAS NETAS 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%
63 COSTO DE VENTAS
64 MATERIALES DIRECTOS 53.35% 56.60% 59.29% 64.47%
65 MOD 11.50% 10.61% 10.24% 6.81%
66 CIF 2.80% 2.80% 2.80% 2.80%
67 TOTAL COSTO DE VENTAS 67.65% 70.01% 72.33% 74.07%
68
69 UTILIDAD BRUTA 32.35% 29.99% 27.67% 25.93%
70
71 GASTOS OPERACIONALES
72 ADMINISTRACION 11.40% 10.60% 9.80% 9.00%
73 VENTAS 6.20% 5.40% 4.60% 3.80%
74 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 1.00% 1.58% 1.60% 1.39%
75 TOTAL GASTOS OPERACIONALES 18.60% 17.58% 16.00% 14.19%
76
77 UTILIDAD OPERACIONAL 13.75% 12.41% 11.67% 11.74%
78
79 OTROS INGRESOS Y GASTOS
80 OTROS INGRESOS 1.00% 2.06% 1.93% 1.45%
81 GASTOS FINANCIEROS 2.58% 2.79% 3.53% 2.74%
82 TOTAL OTROS INGRESOS Y GASTOS -1.58% -0.74% -1.60% -1.29%
83
84 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 12.16% 11.67% 10.07% 10.45%
 A B C DE F G H I J K
85 IMPUESTO A LA RENTA 3.65% 3.50% 3.02% 3.14%
86
87 UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 8.51% 8.17% 7.05% 7.32%
88
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90
 L
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 A B C D E F G H I J K
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4 ANALISIS HORIZONTAL
5
6
7 BALANCE GENERAL
8 AÑO 2,014 2,015 2,016
9 ACTIVOS
10 CAJA Y BANCOS 130.47% 84.61% 76.67%
11 INVERSIONES TEMPORALES 3025.88% 176.67% 97.60%
12 CUENTAS POR COBRAR 103.24% 86.39% 103.97%
13 INVENTARIOS 101.98% 131.86% 123.88%
14 OTROS ACTIVOS CORRIENTES #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
15 ACTIVO CORRIENTE 121.42% 114.12% 108.98%
16
17 TERRENOS 100.00% 100.00% 100.00%
18 EDIFICIOS Y OTRAS CONTRUCCIONES 100.00% 100.00% 100.00%
19 MAQUINARIA Y EQUIPO 100.00% 100.00% 100.00%
20 UNIDADES DE TRANSPORTE 100.00% 100.00% 100.00%
21 MUEBLES Y ENSERES 110.00% 107.88% 115.17%
22 DEPRECIACION ACUMULADA 130.00% 125.64% 120.41%
23 INTANGIBLES 100.00% 114.10% 100.00%
24 AMORTIZACION ACUMULADA 200.00% 150.00% 133.33%
25 ACTIVO FIJO OPERATIVO 96.31% 95.81% 95.66%
26 OTROS ACTIVOS NO CORRIENTES NO OPERATIVOS 109.52% 105.80% 112.88%
27 TOTAL ACTIVO NO CORRIENTE 96.65% 96.10% 96.21%
28
29 TOTAL ACTIVO 109.75% 106.64% 104.20%
30
31 PASIVO
32 CUENTAS POR PAGAR COMERCIALES 118.77% 105.68% 97.28%
33 TRIBUTOS POR PAGAR 98.45% 84.91% 77.25%
34 OTROS PASIVOS CORRIENTES 166.67% 180.00% 77.78%
35 TOTAL PASIVO CORRIENTE 115.21% 102.71% 94.63%
36
37 DEUDA A LARGO PLAZO 117.98% 107.14% 116.89%
38 TOTAL PASIVO 116.12% 104.20% 102.30%
39
40 PATRIMONIO
41 CAPITAL 100.00% 100.00% 100.00%
42 RESERVAS 120.00% 112.50% 115.56%
43 RESULTADOS ACUMULADOS 125.16% 140.68% 118.24%
44 OTRAS CUENTAS DEL PATRIMONIO #DIV/0! #DIV/0! #DIV/0!
45 TOTAL PATRIMONIO 105.26% 108.54% 105.62%
46
47 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 109.75% 106.64% 104.20%
48
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55
56 ANALISIS HORIZONTAL
57
58 ESTADO DE GANANCIAS Y PERDIDAS
59 AÑO 2,013 2,014 2,015 2,016
60 INGRESOS
61 VENTAS NETAS 13.00% 10.00% 15.00%
62 COSTO DE VENTAS
63 MATERIALES DIRECTOS 19.87% 15.24% 25.03%
64 MOD 4.28% 6.13% -23.56%
65 CIF 13.00% 10.00% 15.00%
66 TOTAL COSTO DE VENTAS 16.94% 13.65% 17.77%
67
68 UTILIDAD BRUTA 4.77% 1.49% 7.77%
69
70 GASTOS OPERACIONALES
71 ADMINISTRACION 5.07% 1.70% 5.61%
72 VENTAS -1.58% -6.30% -5.00%
73 78.57% 11.11% 0.00%
74 TOTAL GASTOS OPERACIONALES 6.81% 0.09% 2.00%
75
76 UTILIDAD OPERACIONAL 2.00% 3.47% 15.68%
77
78 OTROS INGRESOS Y GASTOS
79 OTROS INGRESOS 132.25% 3.24% -13.61%
 A B C D E F G H I J K
80 GASTOS FINANCIEROS
81 TOTAL OTROS INGRESOS Y GASTOS -47.23% 138.03% -7.36%
82
83 UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS 8.40% -5.04% 19.33%
84 IMPUESTO A LA RENTA 8.40% -5.04% 19.33%
85
86 UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 8.40% -5.04% 19.33%
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 ABC D E F G H I
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4 PRINCIPALES INDICADORES FINANCIEROS
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6
7 AÑO 2,013 2,014 2,015
8 RAZON CORRIENTE 1.91 2.01 2.24
9 PRUEBA ACIDA 1.21 1.40 1.45
10 CAPITAL DE TRABAJO S/ 6,587 S/ 8,447 S/ 10,590
11 ROTACION DE INVENTARIOS 4.99 5.53 4.62
12 DIAS DE ROTACION DE INVENTARIOS 73.08 65.95 79.06
13 ROTACION CxC 3.01 3.30 4.20
14 PERIODO PROMEDIO DE COBRO 121.10 110.64 86.89
15 ROTACION DE ACTIVOS FIJOS 2.10 2.46 2.83
16 ROTACION DE ACTIVOS TOTALES 0.96 0.99 1.02
17 NIVEL DE ENDEUDAMIENTO 27.67% 29.04% 27.97%
18 MARGEN NETO 8.51% 8.17% 7.05%
19 ROA 8.21% 8.11% 7.22%
20 ROE 13.98% 14.39% 12.59%
21 ACTIVO/PATRIMONIO 170.33% 177.59% 174.48%
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4
DORES FINANCIEROS
5
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7 2,016
8 2.58
9 1.54
10 S/ 12,769
11 4.29
12 85.16
13 4.65
14 78.56
15 3.40
16 1.13
17 25.40%
18 7.32%
19 8.26%
20 14.23%
21 172.15%
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4 CALCULO DEL CAPITAL INVERTIDO
5
1er. Paso Calculamos el capital de trabajo de la empresa (No se requieren Inversiones temporales para la
6
operación)
7 AÑO 2013 2014 2015 2016
8 +cuentas por cobrar comerciales S/ 8,355 S/ 8,626 S/ 7,452 S/ 7,748
9 +existencias S/ 5,042 S/ 5,142 S/ 6,780 S/ 8,399
10 +otros activos corrientes
11 +caja de la operación S/ 334 S/ 436 S/ 369 S/ 283
12 Subtotal 1 S/ 5,376 S/ 5,578 S/ 7,149 S/ 8,682
13
14 -cuentas por pagar S/ 5,915 S/ 7,025 S/ 7,424 S/ 7,222
15 -otras cuentas por pagar S/ 1,300 S/ 1,280 S/ 1,086 S/ 839
16
17 Subtotal 2 S/ 7,215 S/ 8,305 S/ 8,510 S/ 8,061
18
Capital de trabajo(CT)=
19 S/ -1,838 S/ -2,726 S/ -1,361 S/ 621
Subtotal 1-Subtotal 2
20
21
22 2do. Paso calculamos el capital invertido en la empresa
23 AÑO 2013 2014 2015 2016
24 +/- Capital de trabajo S/ -1,838 S/ -2,726 S/ -1,361 S/ 621
25 + Activos fijos netos S/ 12,000 S/ 11,557 S/ 11,073 S/ 10,592
26
Capital Invertido(CI)= CT+Activos fijos
27 S/ 10,162 S/ 8,831 S/ 9,712 S/ 11,213
Netos
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4 CALCULO DEL NOPAT Y EL RONA
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6 3ro. Calculamos el NOPAT
7 AÑO 2,013 2,014 2,015 2,016
8 INGRESOS
9 OPERACIONALES 25,183 28,457 31,302 35,998
10 COSTO DE VENTAS
11 MATERIALES DIRECTOS 13,436 16,106 18,560 23,206
12 MOD 2,896 3,020 3,205 2,450
13 CIF 705 797 876 1,008
14 TOTAL COSTO DE VENTAS 17,037 19,923 22,641 26,664
15
16 UTILIDAD BRUTA 8,146 8,534 8,661 9,334
17
18 GASTOS OPERACIONALES
19 ADMINISTRACION 2,871 3,016 3,068 3,240
20 VENTAS 1,561 1,537 1,440 1,368
21 DEPRECIACIONES 252 450 500 500
22 TOTAL GASTOS OPERACIONALES 4,684 5,003 5,008 5,108
23
24 UTILIDAD OPERACIONAL (EBIT) 3,461 3,531 3,653 4,226
25
26 - Impuestos sobre EBIT 1,038 1,059 1,096 1,268
27
28 + Depreciaciones
29
=NOPAT o Utilidad operativa
30
despues de impuestos 2,423 2,472 2,557 2,958
31
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33
34 4to Calculamos el RONA
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35 AÑO 2,013 2,014 2,015 2,016
36 NOPAT S/ 2,423 S/ 2,472 S/ 2,557 S/ 2,958
37 Capital invertido S/ 10,162 S/ 8,831 S/ 9,712 S/ 11,213
38
39 RONA=NOPAT/Capital Invertido 24% 28% 26% 26%
40
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1
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3
4 CALCULO DE WACC
5
6 5to. Calculamos el WACC
7
8 AÑO 2013 2014 2015 2016
9 Monto de los pasivos S/ 10,790 S/ 12,530 S/ 13,055 S/ 13,356
10 Monto de los activos S/ 26,131 S/ 28,678 S/ 30,583 S/ 31,869
11 % de Deuda = Pasivos / Activos 41.29% 43.69% 42.69% 41.91%
12
13 Monto del Patrimonio S/ 15,342 S/ 16,149 S/ 17,528 S/ 18,513
14 Monto de los Activos S/ 26,131 S/ 28,678 S/ 30,583 S/ 31,869
15 % de Patrimonio = Patrimonio / Activos 58.71% 56.31% 57.31% 58.09%
16
17 Gastos Financieros S/ 650 S/ 795 S/ 1,104 S/ 985
18 Monto de los pasivos S/ 10,790 S/ 12,530 S/ 13,055 S/ 13,356
19 Tasa de Impuesto a la renta 30% 30% 30% 30%
20
21 Costo de la deuda=Gastos financieros/Pasivos 6.02% 6.35% 8.46% 7.37%
Costo de la deuda después de impuestos=Costo de la
22 4.22% 4.44% 5.92% 5.16%
deuda*(1-Tasa de Impuesto a la renta)
23
24
25 1)% de Deuda= Pasivos/Activos 41.29% 43.69% 42.69% 41.91%
26 2)Costo de la deuda después de impuestos 4.22% 4.44% 5.92% 5.16%
27 3)% de Patrimonio=Patrimonio/Activos 58.71% 56.31% 57.31% 58.09%
28 4)Costo del patrimonio 12.00% 12.00% 12.00% 12.00%
29
30 Costo promedio de capital (WACC)=(1*2)+(3*4) 8.79% 8.70% 9.40% 9.13%
31
32 Rentabilidad mínima exigida para la empresa Valor
33 Tasa de rentabilidad mínima en USA 3.50%
34 Prima de riesgo en USA 3.00%
35 Riesgo pais - Perú 7.50%
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36 Beta de la empresa 1.20
37 Nivel de endeudamiento del Beta 60%
38 Ajuste del beta por el nivel de endeudamiento 1.291 <-- =E36*((1+H9/H13)/(1+E37))
39 Inflación en el Perú 3.0%
40 Rentabilidad mínima exigida para el sector de la empresa 18.20% <-- =(((E33+E38*(E34+E35))+1)/(1+0.02))*(1+E39)-1
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4 CALCULO DE EVA
5
6 6to. ¡Calculamos el EVA!
7
8 AÑO 2013 2014 2015 2016
9 RONA 23.84% 27.99% 26.33% 26.38%
10 WACC 8.79% 8.70% 9.40% 9.13%
11 Capital Invertido S/ 10,162 S/ 8,831 S/ 9,712 S/ 11,213
12 EVA=(RONA-WACC)*Capital Invertido S/ 1,530 S/ 1,703 S/ 1,644 S/ 1,934
13
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5 ANALISIS DU PONT
6
7
8 
Utilidad Neta   Ventas  
  Total Activos

9 ROE   *  *



10

 Ventas   Activos Totales   Patrimonio
   



11
12
13 ROE= 14.23%
14
15 ROA= 8.26% TAP= 1.72
16
17 RV= 7.32% RAT= 1.14
18
19 Ventas= S/ 35,998 UN= S/ 2,634 Activos= S/ 31,457 Ventas= S/ 35,998
20
21 Activo fijo S/ 10,592 Activo Corriente= S/ 20,865
22 Costo= S/ 34,418 Ventas= S/ 35,998
23 Caja= S/ 283
24
25 C. Opera S/ 31,272 EBITDA S/ 4,726 CxC= S/ 7,748
26
27 DyA S/ 500 EBIT S/ 4,226 Existencias= S/ 8,399
28
29 Tx. Oper S/ 1,479 NOPAT S/ 2,747 OAC= S/ 4,435
30
31 OG S/ 985 OI S/ 522
32
33 Tx OI S/ 183
34 UN S/ 3,086
35
36
37 Leyenda:
38 ROE Retorno sobre patrimonio Tx Impuestos
39 ROA Retorno sobre activo OI Otros ingresos
40 RV Retorno sobre ventas OAC Otros activos corrientes
41 TAP Total activo sobre patrimonio RAT Rotacion del activo total
42 OG Otros gastos UN Utilidad neta
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