Economia Politica Valeria E.

Benitez
EJE TEMATICO N°1: NOCIONES DE ECONOMIA
CAPITULO 1 (CARCAMO): ECONOMIA POLITICA Y ECONOMIA
Concepto de economía

Economía Politica: Ciencia de las leyes sociales que rigen la producción y distribución de los medios
materiales (bienes y servicios) que sirven para satisfacer las necesidades humanas.
Necesidad: Ausencia o carencia de algo, unida al deseo de satisfacerla.
 Fisiológicas: Respirar, beber agua, alimentarse, etc.
 Individuales y Colectivas: Surgen del individuo y pasan a ser de la sociedad (vivienda, salud, educación,
seguridad, etc).
 Primarias: De estas depende la continuidad de la vida (fisiologicas).
 Secundarias: Aquellas cuya satisfacción tiende a aumentar el bienestar de los individuos, y varian según
la epoca, la cultura y los estratos sociales (usar el celular, vacaciones, etc.).
Para satisfacer estas necesidades humanas necesitamos objetos materiales como: pan, ropa, escuelas, hospitales,
etc. Esos medios para satisfacerlas son los BIENES Y SERVICIOS.

La economía se ocupa de
ellos. Requieren del esfuerzo Bienes libres
humano. El ser humano los obtiene
de la naturaleza. Algunos
Producción, trabajo y medios de producción como el aire son
directamente dados por ella
Producción: Actividad humana encaminada a la utilización de reservas y
y el hombre no puede
de la naturaleza para crear bienes y servicios, que adquieren el caracter de
apropiárselos.
productos cuando van a ser vendidos en el mercado.
Son abundantes y de oferta
Trabajo (manual o intelectual): Por medio de este, el ser humano actua ilimitada.
sobre la naturaleza y la transforma según sus necesidades.
Medios de producción: Objetos materiales que el ser humano utiliza para realizar su trabajo (maquinas,
computadoras, etc.). Incluyen los bienes de capital e intermedios, ademas de recursos naturales.
Clasificación de los bienes
SEGÚN SU CARÁCTER
Libres: Sin dueño ni precio. Abundantes.
Economicos: Resultado del trabajo humano. Son escasos, por lo que tienen 1 precio/costo.
SEGÚN SU NATURALEZA
De capital: No atienden directamente a las necesidades humanas e incrementan la productividad del trabajo.
De consumo: Destinados a la satisfacción de necesidades.
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 Duraderos: Heladera, tv, muebles, etc.
 No duraderos: Verduras, come, etc.
SEGÚN SU FUNCION
Intermedios: Sufren transformaciones en el proceso de producción y forman parte del valor de bien final.
Finales: Productos terminados que ya sufrieron todas las transformaciones necesarias para su consumo.
Caracter social de la producción, distribución y el proceso económico
La producción de bienes y servicios tiene carácter social y es el resultado de la division del trabajo. El que
realiza cada individuo se combina y articula con el de los demas.
El trabajo de un individuo es una parte del trabajo asociado y combinado, dando por resultado el TRABAJO
SOCIAL que esta representado por los productos que satisfacen necesidades.
La distribución de está riqueza se realiza en el CAPITALISMO por medio del MERCADO. Y la producción y
distribución de bienes en sentido amplio se destina a satisfacer necesidades.
Proceso económico: Producción Distribución Consumo.
La economía política es una ciencia que estudia las leyes sociales del proceso economico. Ademas, también se
ocupa de las RELACIONES ECONOMICAS.
Relaciones de producción, fuerzas productivas sociales y modo de producción capitalista
Relaciones de producción: Surgen en el proceso productivo y son el resultado del carácter social del trabajo.
 En el PROCESO ECONOMICO, la producción, distribución y consumo se repiten continuamente. Se
establecen relaciones sociales que se repiten y establecen por medio de cosas que satisfacen necesidades
(medios de producción y bienes). Esas relaciones se denominan RELACIONES ECONOMICAS.
Ser humano objetos (cosas) ser humano
Fuerzas productivas sociales: Manera y medios empleados por el ser humano para actuar sobre la naturaleza en
el proceso de producción.
 Metodos tecnicos de producción. Factores que determinan la
 Estado del conocimiento. productividad social del trabajo
 Medios de producción. en cada nivel del desarrollo de
 Autoformación del ser humano. una sociedad.
Las relaciones de producción surgen en el proceso de producción, responden a las exigencias de cooperación y
de división social del trabajo y dependen del desarrollo historico de las fuerzas productivas
Modo de produccion capitalista: La producción esta destinada al cambio y es un sistema de producción de
mercancias.
 Medios de produccion: Son propiedad de 1 sector de la sociedad (capitalistas).

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 Trabajo asalariado: Los trabajadores son libres para vender el servicio de su fuerza de trabajo a cambio
de 1 salario.
 Mercado: Mecanismo de distribución de lo producido para el consumo.
 Lucro: Busqueda del beneficio. motor de la actividad economica
 Producción: En grandes unidades productivas o empresas trasnacionales, donde se emplean trabajadores
asalariados + la division del trabajo.
 Capital: Esta fraccionado en acciones y propietarios.
Modo de producción socialista: Los medios de producción son de propiedad social (de la sociedad) y el proceso
de producción esta planificado y dirigido de forma consciente por la sociedad.
Teoria del valor trabajo (marx): El valor de 1 mercancia suge del trabajo. La ganancia del empresario
capitalista suge de un trabajo excedente no remunerado a la fuerza de trabajo.
 Precio: Surge de la oferta y la demanda, y puede coincidir, o no, con el valor.
Individualismo Metodologico
Parte del estudio del comportamiento de agentes individuales.
 Consumidores: demandantes o compradores
 Productores: oferentes o vendedores.
El individuo (consumidor o productor) responde a los estímulos economicos o materiales, y en consecuencia
son maximizadores.
 Consumidores: Maximizar su satisfacción que obtienen del consumo.
 Productores: Maximizar beneficios (minimizando costos).
Analisis del funcionamiento del mercado
En este se determinan los precios por medio de la interacción de compradores y vendedores. El resultado es la
deducción de las funciones de demanda y oferta de un bien (pensamiento neoclasico).
Factores productivos
Economistas clasicos: Hay un único factor productivo generador de riqueza: el trabajo humano.
Economistas neoclasicos: Existen 4 factores productivos, cada uno con participación en el ingreso Estos son:
 Trabajo
 Tierra
 Capital
 Aptitud empresarial.
Su ingreso o remuneración son:
 Salario
 Renta
 Interés

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 Ganancia o beneficio.
Economia: Ciencia social que estudia el problema económico: hay necesidades multiples y recursos escasos.

Economia capitalista
 Preocupación de los clasicos: Sobre cambios a largo plazo de la estructura economica y la distribución
de la riqueza
 Preocupación de los neoclasicos: Sobre el corto plazo y el comportamiento de los mercados,
dirigiendose hacia el analisis de los agentes económicos que toman decisiones: familias (consumidores)
y empresas (productores).

CAPITULO 3 (CARCAMO): EL OBJETO Y METODO DE LA CIENCIA ECONOMICA

Proceso economico: Conjunto de actividades que realiza la sociedad para obtener los recursos que satisfacen las
necesidades.
PRODUCCIÓN CONSUMO
DISTRIBUCIÓN
Mercado: Mecanismo de distribución dominante y de asignación de recursos en la sociedad.
Necesidad: Carencia de algo unida al deseo de satisfacerla.
 SEGÚN DE QUIEN SURGEN:

Necesidades del individuo:
o Naturales: Comer
o Sociales: Surgen por vivir en sociedad.
 Necesidades de la sociedad:
o Colectivas: Parten del individuo y pasan a ser de la sociedad (transporte).
o Públicas: Surgen de la misma sociedad.
 SEGUN SU NATURALEZA:
 Necesidades primarias: De ellas depende la continuidad de la vida.
 Necesidades secundarias: Tienden a aumentar el bienestar de los individuos, y varian según la
epoca.
Economia positiva y economía normativa
 Economia positiva: Ciencia que busca explicaciones objetivas del funcionamiento de los fenómenos
económicos.
 Economia normativa: Ofrece prescripciones para la acción, basadas en juicios de valor que son
subjetivos.
La economía como ciencia. La abstracción
La economía parte de la realidad y busca comprenderla por medio de la abstracción haciendo una separación
entre el sujeto y objeto de estudio, entre lo importante y lo accesorio, quedándose solamente con lo importante.
Para entender la realidad se construye un modelo.
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 Modelo: Es una visión simplificada de la realidad. Si no explica y no sirve para predecir lo que va a
ocurrir en la realidad, se lo acepta. Si no explica y no sirve para predecir, se lo rechaza.
La Investigación Económica
La economía utiliza:
 Método inductivo: Aquel que parte de la observación de la realidad para obtener principios generales. Es
decir que va de lo particular a lo general.
 Método deductivo: Aquel que consiste en el empleo de deducciones lógicas extraídas de axiomas a
priori, sin recurrir a la observación empírica; parte de lo general hacia lo particular.
La investigación en economía tiene 3 fases:
1) Se observa el fenómeno o realidad.
2) Se formula el modelo, con una serie de hipótesis, y se desarrolla una teoría que intenta explicar el
fenómeno observado.
3) Consiste en el contraste o verificar las predicciones de la teoría confrontándola con los datos del modelo.
Las teorías deben evaluarse a través de la validez de las predicciones que ellas realizan. El supuesto
fundamental en economía sobre la conducta de los agentes económicos es el hombre económico, que actúa de
acuerdo al principio de racionalidad donde los individuos son utilitaristas o egoístas, es decir, los consumidores
buscan maximizar su satisfacción y los productores maximizar su beneficio.
Para realizar las predicciones del conjunto del comportamiento humano, en economía se utiliza la ley de los
grandes números de la estadística y probabilidades, que sostiene que en promedio los movimientos fortuitos de
un gran número de individuos tienden a contrarrestarse o eliminarse unos con otros, es decir que si bien algunos
individuos pueden comportarse de una manera extraña, no por ello el comportamiento del conjunto deja de ser
predecible.
Procedimiento del análisis económico
Observacion
Induccion Metodo inductivo
Hipotesis
Deduccion Metodo deductivo
Teorias y leyes
Verificacion Contrastacion
Observacion
Los instrumentos del análisis económico
Estos son la teoría económica, la estadística y la historia. Además, se utilizan distintas herramientas, por
ejemplo: la verbal, la matemática y la geométrica.

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Conceptos generales
Variable económica: Es algo que influye en las decisiones relacionadas con los problemas económicos
fundamentales: qué, cómo, cuánto y para quién producir.
 Ejemplos: La producción de un bien, la cantidad de un factor productivo, los precios de las mercaderias,
los niveles de ingreso, etc.
 Tipos:
 Variables Endógenas: Son aquellas cuyos valores quedan determinados dentro del modelo.
 Variables Exógenas: Son aquellas cuyos valores no quedan determinados dentro del modelo en
que están inserta.
 Variable Stock: Son las que están referidas a un momento del tiempo, por ejemplo, la población
y la riqueza.
 Variables de Flujo: Son las referidas a un período de tiempo, por ejemplo, la renta, la inversión,
el salario.
 Variables Nominales: Son las que se expresan en unidades monetarias corrientes, esto es, en
unidades del año en que se aplican.
 Variables reales: Son las que tienen en cuenta la variación general del nivel de los precios, y
para ello se expresan en unidades monetarias (pesos) de un año base.
Datos económicos: Son hechos generalmente expresado en cifras, que ofrecen información sobre las variables
económicas.
La escasez
La existencia de recursos escasos, de uso alternativo y de necesidades ilimitadas y jerarquizables plantea la
necesidad de elegir. De esta forma surge la competencia entre los individuos por los bienes y recursos que son
limitados.
Un mecanismo de asignación de estos recursos limitados es el mercado. Para la producción de bienes y
servicios se requiere de factores productivos: recursos naturales (tierra), el trabajo y el capital.
 Recursos naturales: Se pueden clasificar en renovables y no renovables.
 Trabajo: Se mide en número de trabajadores o en número de horas de trabajo.
 Capital: Comprende, por ejemplo, las maquinarias, las herramientas, los instrumentos de trabajo. Se
puede clasificar en capital físico (las maquinarias, las herramientas, etc.) y capital financiero (dinero,
acciones, etc.).
 Bienes de capital: No se destinan al consumo, sino que se emplean para producir otros bienes.
La frontera de posibilidades de producción (FPP)
La FPP síntetiza el problema económico básico de la escasez de recursos frente a necesidades ilimitadas.
Muestra el máximo de combinaciones de productos que economía puede producir utilizando todos los recursos
existentes y manifiesta la disyuntiva existente que para producir una mayor cantidad de un bien hay que reducir
la producción de otra mercancía.

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 Otra definición: Indica que muestra la cantidad máxima que se puede producir de un bien dada la
producción de otro bien, suponiendo constante la dotación de factores productivos y la tecnología.
El costo de oportunidad
Indica la cantidad que se tiene que dejar de producir de un bien para aumentar la producción de otro bien en una
unidad.
Supongamos que se produzcan sólo dos bienes, "x" e "y", siendo "x" alimentos e "y" vestidos.

OPCIONES ALIMENTOS VESTIDOS COSTO DE

(TONELADAS) (TONELADAS) OPORTUNIDAD
A O 18 1
B 1 17 3
C 2 14 5
D 3 9 9
E 4 0

Vestidos A
B

0 1 2 3 4
Alimentos

 FPP con pendiente negativa: Para aumentar la producción de un bien hay que reducir la producción de
otro bien.
La FPP puede ser cóncava respecto del origen, como en la figura anterior, o puede ser convexa con respecto al
origen, como en la figura siguiente o lineal
 FPP Cóncava: Significa que el costo de oportunidad es creciente, es decir, cada vez hay que dejar de
producir un mayor número de unidades del bien "y" para aumentar la producción del bien "x" en una
unidad.
 FPP Convexa: El costo de oportunidad es decreciente, es decir, cada vez hay que dejar de producir un
menor número de unidades de "y" para aumentar la producción del bien "x" en una unidad.
 FPP Lineal: El costo de oportunidad es constante. Esto significa que hay que dejar de producir siempre
el mismo número de unidades del bien "y" para aumentar la producción del bien "x" en una unidad.

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La eficiencia económica
Los puntos situados en la FPP representan asignaciones eficientes, en el sentido de que la sociedad no puede
producir una mayor cantidad de un bien sin producir una menor de otro.
 Los puntos que se encuentran por debajo de la FPP, como el punto I de la siguiente figura, representan
asignaciones de recursos ineficientes, pues se están despilfarrando recursos y hay factores productivos
desocupados.
 Los puntos que están por encima y a la derecha de la FPP, como el punto H, representan combinaciones
de producción inalcanzables, pues no se cuenta con la cantidad suficiente de recursos para producir esa
combinación de bienes.

 La FPP se desplazará hacia la derecha, si hay un aumento en la dotación de factores productivos y en la

tecnología.
 La FPP se desplazará hacia la izquierda, o hacia el origen, si hay una disminución de la dotación de
factores productivos y una caída en la tecnología.

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 En el primer ejemplo de la figura anterior tenemos un caso de mejora tecnológica en la producción de
vestidos.
 En el segundo, se trata de una mejora tecnológica en la producción de alimentos. En la tercera, hay una
mejora tecnológica en la producción de los dos bienes.
La concavidad de la frontera de posibilidades de producción
La concavidad de la curva se explica por la ley de los costos de oportunidad crecientes. Esto significa que para
aumentar la producción de vestidos en una unidad hay que sacrificar cantidades cada vez mayores del otro bien,
alimento. Si esto ocurre es porque se tienen rendimientos decrecientes, es decir, cada vez se hace más difícil
aumentar la producción de un bien, por el cual los incrementos de la producción de ese bien, a medida que se
utilizan más unidades de factor productivo, son cada vez más chicos. Un ejemplo de la ley de rendimientos
decrecientes es el caso de la producción de trigo.

La producción de trigo aumenta a tasas decrecientes, o sea, los incrementos de la producción son cada vez más
reducidos, porque primero se utilizan las tierras más fértiles y a continuación las tierras menos fértiles.

PRINCIPIOS BASICOS (KRUGMAN)

Elementos comunes
Todo el análisis económico se basa en un conjunto de principios comunes que se aplican a muchas cuestiones
diferentes.
Algunos de esos principios se refieren a la elección individual, dado que el objeto de la economía es, en primer
lugar, analizar las decisiones de los individuos. Estas decisiones implican hacer elecciones entre un numero
limitado de opciones (limitado porque nadie puede tener todo lo que quiere). Todas las preguntas en economía
implican individuos haciendo elecciones.
Todos tomamos decisiones en un entorno condicionado por las decisiones de otros. Ademas, en una economía
moderna incluso las decisiones mas sencillas vienen marcadas por las decisiones de miles de personas. Y, dado
que en una economía de mercado cada uno de nosotros depende de los demás, nuestras decisiones interactúan.
Así que, aunque en el nivel más básico la economía estudia las decisiones individuales, para entender cómo se
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comporta una economía de mercado hay que comprender también la interacción económica (cómo mis
decisiones afectan a las tuyas, y viceversa).
Muchas de las principales interacciones económicas se entienden estudiando los mercados de los distintos
bienes. Pero la economía en su conjunto tiene altibajos; por tanto, es preciso analizar las interacciones en toda la
economía, y no solo las interacciones específicas que se dan en mercados concretos.
La economía y los asuntos de la vida cotidiana
Seguramente lo más llamativo sería la prosperidad de este país moderno, la variedad de bienes y servicios de la
que cualquier familia disfruta. Viendo tanta riqueza, nuestro antepasado se preguntaría: “¿cómo podría
conseguir ese nivel de prosperidad mi sociedad?".
La respuesta es que, para adquirir ese tipo de prosperidad, es necesario un sistema que funcione muy bien a la
hora de coordinar las actividades productivas (actividades que crean los bienes y los servicios que la gente
quiere y que los dan a quienes los piden). A este tipo de sistema nos referimos cuando hablamos de una
economía.
Economía:
 Es la ciencia social que estudia la producción, la distribución y el consumo de bienes y servicios.
 Es un sistema para coordinar las actividades productivas de la sociedad.
Alfred Marshall: La Economía es "el estudio de la humanidad en los asuntos de la vida cotidiana".
Una economía tiene éxito en la medida en que suministra bienes. Un viajero del tiempo procedente del siglo
XVII, o incluso de 1950, se sorprendería de ver cuántos bienes y servicios proporciona la economía
estadounidense moderna y cuánta gente disfruta de ellos. Comparada con cualquier economía del pasado, o con
la de casi todos los países de la actualidad, la estadounidense proporciona un nivel de vida increíblemente alto.
Los Estados Unidos tienen una economía de mercado, en la que la producción y el consumo son el resultado de
decisiones descentralizadas, tomadas por muchas empresas y por muchos individuos. No existe una autoridad
central que le diga a la gente qué ha de producir y adónde enviarlo. Cada productor individual produce lo que
considera que le reportará un mayor beneficio; cada consumidor compra aquello que él mismo decide.
Economía de Mercado
Es una economía en la que productores y consumidores individuales toman decisiones sobre producción y
consumo.
La alternativa a una economía de mercado es una economía dirigida.
 Economia rigida: En ella hay una autoridad central que toma las decisiones de producción y consumo.
Estas se han puesto a prueba, muy destacadamente en la Unión Soviética entre 1917 y 1991. Pero la
verdad es que no funcionaban demasiado bien. Las empresas de la URSS habitualmente eran incapaces
de producir porque carecían de materias primas, o eran capaces de producir pero no encontraban quien
comprase sus productos. Así, los consumidores casi nunca encontraban las cosas que necesitaban: un
rasgo típico de las economías dirigidas fueron las largas colas de espera en las tiendas.

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Las economías de mercado, por el contrario, llegan a coordinar incluso actividades de elevada complejidad, y
proporcionan a los consumidores aquellos bienes y servicios que desean. En efecto, las personas confían sus
vidas al sistema de mercado: los habitantes de cualquier ciudad importante morirían en pocos días si las
actividades no planificadas (pero ordenadas) de miles de empresas no fueran capaces de suministrar una oferta
suficiente de alimentos. Sorprendentemente el “caos” no planificado de una economía de mercado resulta
funcionar más ordenadamente que la "planificación" de una economía dirigida.
En 1776, Adam Smith (pionero de la economía), escribió que los individuos, persiguiendo su propio interés, a
menudo contribuyen a mejorar los intereses del conjunto de la sociedad. Los economistas han usado la
expresión “mano invisible” para referirse a cómo la economía de mercado aprovecha el poder del propio interés
para obtener el bien de la sociedad.
Microeconomía: El estudio de cómo los individuos toman sus decisiones y de cómo esas decisiones interactúan.
Uno de los temas centrales de la microeconomía es la validez de la intuición de Adam Smith: los individuos que
persiguen su propio interés a menudo favorecen los intereses de la sociedad.
Consecuencias de la Economia de Mercado
Mi beneficio, tu coste:
En un atasco de trafico, cada conductor impone un coste a todos los demás, él está en el camino de ellos y ellos
están en el de él. Este coste puede ser importante: en las grandes áreas metropolitanas, cada vez que una persona
va a trabajar en su propio coche, en vez de usar el transporte público o de trabajar en casa, suele imponer a los
otros conductores un coste oculto que fácilmente llega a los 15 $, o más. Pero, a la hora de decidir si cogen el
coche o no, los conductores no tienen ningún incentivo para tener en cuenta los costes que imponen a los
demás.
Algunas veces, la búsqueda individual del propio interés, en vez de promover el interés de la sociedad en su
conjunto, puede hacer que la sociedad empeore. Cuando esto ocurre decimos que hay un fallo de mercado.
 Otros ejemplos de fallos del mercado: Contaminación del agua o el aire, la sobreexplotación de
algunos recursos naturales, como la pesca o los bosques.
El análisis económico es útil para diagnosticar fallos de mercado. Y, a menudo, también sirve para diseñar
soluciones a los problemas.
Expresión “mano invisible”: Se refiere a cómo la
Buenos tiempos, malos tiempos: búsqueda individual del propio interés puede
generar buenos resultados para la sociedad en su
Durante el otoño de 2008 todas las tiendas de los conjunto.
Estados Unidos estuvieron inusualmente tranquilas.
La economía del país estaba en depresión, y las Microeconomía: Es la rama de la Economía que
empresas estaban despidiendo a gran cantidad de estudia cómo toma decisiones la gente y cómo
empleados. interactúan esas decisiones.
Fallo de Mercado: Cuando la búsqueda
individual del propio interés genera malos
resultados para la sociedad en su conjunto.

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Estos periodos turbulentos son una característica habitual de las
económias modernas. La economía no siempre funciona suavemente, sino que
experimenta fluctuaciones (una serie de subidas y bajadas).
En promedio, un estadounidense de mediana edad habrá vivido tres o cuatro caídas, denominadas recesiones (la
economía estadouniderise ha padecido recesiones importantes después de la de 1973: en 1981, 1990 y 2001, y
la más reciente, en 2007).
Durante una recesión profunda, millones de trabajadores pueden perder su empleo. Igual que los fallos del
mercado, las recesiones forman parte de la vida; pero también, igual que los fallos del mercado, son un
problema ante el cual el análisis económico puede ofrecer algunas soluciones.
Las recesiones son uno de los temas centrales de la rama de la Economía denominada macroeconomía, la cual
se ocupa de las fluctuaciones de la actividad economica en su conjunto. Quien estudia macroeconomía
aprenderá cómo explican las recesiones los economistas y cómo se pueden usar las políticas públicas para
minimizar los daños causados por las recesiones.
Adelante y arriba: Recesión: Es una desaceleración o una caída de la
actividad económica.
A principios del siglo XX, muchos
Macroeconomía: Es la rama de la Economía que
estadounidenses vivían en unas condiciones que
estudia las fluctuaciones de una economía en su
hoy consideraríamos de pobreza extrema.
conjunto.
Esta comparación es un recordatorio de cuánto
Crecimiento económico: Es la capacidad de una
han cambiado nuestras vidas gracias al crecimiento economía para producir cada vez más bienes y
económico, la capacidad de la economía para servicios.
producir cada vez más bienes y servicios.
Elección individual: Es la decisión de un individuo
¡Repaso rápido! acerca de qué hacer, lo cual necesariamente implica
también la decisión de qué no hacer.
La Economía es el estudio de la producción, la
distribución y el consumo de bienes y
servicios, y de cómo la economía coordina
esas actividades. En una economía de mercado
la “mano invisible” actúa a través de los
individuos que persiguen su propio interés.
La microeconomía es el estudio de cómo
toman sus decisiones los individuos y de cómo
interactúan esas decisiones, lo que a veces
produce fallos del mercado. La macro-
economía se ocupa de las fluctuaciones
económicas, tales como las recesiones, que
pueden ralentizar temporalmente el creci-
miento económico.

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12 PRINCIPIOS BÁSICOS DE LA ECONOMIA (KRUGMAN)

La elección individual: el núcleo de la economía
Toda cuestión económica implica, en el nivel más básico, elecciones Individuales: decisiones de un individuo
sobre qué hacer y qué no hacer. De hecho, se podría decir que, si no hay necesidad de elegir, tampoco hay
economía.
Principio 1: Los recursos son escasos
No siempre podemos obtener aquello que deseamos. Por ello hay 2 que hacer elecciones: si vamos este año a
Disney World o si compramos un coche mejor; si nos conformamos con un pequeño jardín o si aceptamos hacer
viajes más largos para vivir donde el suelo es más barato.
Tener determinados ingresos no es lo único que impide a la gente tener aquello que quiere. El tiempo también
está limitado: los días tienen solo 24 horas. Y, como el tiempo es limitado, cuando decidimos dedicar tiempo a
hacer una cosa también estamos decidiendo que no lo dedicaremos a hacer otra. En efecto, mucha gente está tan
limitada por el número de horas del día que está dispuesta a intercambiar dinero por tiempo.
 Por ejemplo, normalmente las pequeñas tiendas del barrio tienen precios más altos que los
supermercados, pero prestan un servicio importante a aquellos consumidores que disponen de poco
tiempo, para los cuales pagar más es mejor que ir hasta el supermercado, que está más lejos.
¿Por qué hay que elegir? La razón es que los recursos son escasos.
Recurso: Es cualquier cosa que se puede usar para producir otra cosa.
Recursos económicos:
 Tierra.
 Trabajo (tiempo de los trabajadores).
 Capital físico (maquinaria, edificios y otros activos productivos creados por el hombre).
 Capital humano (conocimientos y habilidades de los trabajadores).
Un recurso es escaso cuando no hay suficiente cantidad del mismo para satisfacer todas las maneras en que la
sociedad desea usarlo. Hay muchos recursos escasos e incluyen:
 Recursos naturales: Los que proceden del medio fisico, como minerales, madera o petróleo.
 Recursos humanos: Trabajo, habilidades e inteligencia.
Incluso, en una economía mundial en crecimiento con un rápido aumento de la población, incluso el aire limpio
y el agua se han convertido en recursos escasos.

Recurso: Es cualquier cosa que se puede Igual que los individuos tienen que elegir, la escasez de
usar para producir otra cosa. recursos Implica que la sociedad en su conjunto también
Los recursos son escasos: no hay tiene que elegir. Una manera de hacerlo es simplemente
suficiente cantidad de recursos para dejar que las elecciones colectivas surjan como resultado
satisfacer todas las maneras en que la de muchas elecciones individuales, que es lo que
13 pasa en las economías de mercado.
normalmente
sociedad desea usarlos.
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 Por ejemplo, los estadounidenses como grupo disponen de un número determinado de horas a la semana:
¿cuántas horas dedican a ir al supermercado para conseguir precios más bajos, en vez de ahorrar tiempo
comprando en las tiendas del barrio?
La respuesta es la suma de muchas elecciones individuales: cada uno de los millones de individuos elige
dónde comprar, y la elección general es simplemente la suma de estas elecciones individuales.
Sin embargo, por varios motivos, una sociedad puede decidir que es mejor que algunas decisiones no dependan
de la elección individual.
Principio 2: El coste real de algo es aquello a lo que hemos de renunciar para conseguirlo
Los economistas llaman costo de oportunidad a este tipo de costo: aquello a lo que has de renunciar para
obtener lo que quieres. Por tanto, el coste de hacer Historia del Jazz es el disfrute que habrías obtenido cursando
Iniciación al Tenis.
El concepto de costo de oportunidad es crucial para entender la elección individual, porque en última instancia,
todos los costos son costos de oportunidad. En efecto, cada elección que hacemos implica dejar de lado todas
las opciones alternativas. El análisis económico se refiere a casos como éste de la elección de una asignatura
optativa, donde no hay un costo adicional de matrícula por elegir una u otra; es decir, no hay costos monetarios
directos. No obstante, la optativa que elijas si tiene un costo de oportunidad: la otra optativa que te gustaba y
que tienes que dejar de lado porque tus limitaciones de tiempo solo te permiten hacer una asignatura.
 Costo de oportunidad de una elección: Es aquello a lo que renuncias al no elegir la mejor alternativa
posible. Se podría pensar que este coste de oportunidad es un "además"; es decir, algo que se añade al
coste monetario de nuestra elección.
Coste real: De cualquier cosa
Se podría decir que este costo es un “ademas”, es decir algo que se añade es su coste de oportunidad:
al costo monetario de nuestra elección. aquella a lo que se ha de
renunciar para obtenerla.
Algunas veces, el dinero que hay que pagar por algo es un buen
indicador de su coste de oportunidad. Pero otras no. Un ejemplo muy bueno de lo mal que el costo monetario
puede reflejar el costo de oportunidad es el costo de ir a la universidad: la matrícula y el alojamiento son los
principales gastos para la mayoría de estudiantes; pero aunque fueran gratuitos, ir a la universidad sería una
decisión costosa ya que muchos universitarios, si hubieran decidido no ir, tendrían un empleo remunerado. Es
decir, įr a la universidad significa renunciar a los ingresos que se habrían podido obtener si se hubiera optado
por trabajar. Por tanto, el coste de oportunidad de ir a la universidad es la suma de los gastos en matrículas y
alojamiento más el dinero que habríamos ganado si en vez de estudiar nos hubiéramos puesto a trabajar.
Principio 3: "Cuánto" es una decisión en el margen
Hay decisiones importantes que implican decisiones en términos de "cuánto": si estamos estudiando Economía
y Química hemos de decidir cuánto tiempo dedicaremos a estudiar cada materia. Cuando se trata de analizar
decisiones del tipo "cuánto", la Economía ofrece una idea muy interesante: el "cuánto" es una decisión en el
margen.

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Dedicar más tiempo a estudiar Economía implica un Hacemos un intercambio o trade-off cuando
beneficio (una calificación más alta en esta materia) y un comparamos los costes y los beneficios de
costo (porque ese tiempo se podría destinar a cualquier hacer algo.
otra cosa, como estudiar para obtener una nota más alta en
Las decisiones sobre hacer un poco más o un
Química). Es decir, la decisión implica un intercambio o
poco menos de una actividad son decisiones
trade-off: una comparación entre los costes y los
marginales. El estudio de este tipo de
beneficios de las diferentes opciones.
decisiones se llama análisis marginal.
¿Cómo se toman decisiones sobre estos asuntos
relacionados con el "cuánto"? La respuesta típica és que: estas decisiones se toman sobre la marcha, decidiendo
en cada momento lo que debería hacerse durante la hora siguiente.
Este tipo de decisiones (qué hacer durante la próxima hora, qué hacer con el siguiente dólar, y cosas por el
estilo) son decisiones marginales. Implican realizar intercambios en el margen: comparar los costes y beneficios
de hacer un poquito más o un poquito menos de una actividad determinada. El estudio de este tipo de decisiones
se denomina análisis marginal.
Principio 4: La gente suele aprovechar las oportunidades para mejorar
Cuando a las personas se les ofrecen oportunidades para mejorar, lo normal es que las aprovechen. Cuando
intentamos predecir cómo se comportarán las personas ante una determinada situación, es razonable apostar por
que todo el mundo procurará aprovechar las oportunidades para mejorar. Es más, los individuos continuarán
aprovechando esas posibilidades hasta agotarlas.
 Ejemplo: Un día, escuchando las noticias económicas de la mañana, oímos que había una manera mas
barata de aparcar en el centro de Manhattan. Los aparcamientos en la zona de Wall Street cuestan unos
30 $ al día. Pero, según el locutor, algunas personas habían encontrado una nueva manera de ahorrar: en
vez de aparcar, llevaban su coche al taller Manhattan Jiffy Lube para cambiar el aceite y, pagando por
ello 19,95 $ podían tener el coche allí todo el día.
De hecho, la idea de que la gente aprovechará las oportunidades para estar mejor es la base de todas las
predicciones que los economistas hacen sobre la conducta individual.
Cuando los cambios en las oportunidades disponibles implican recompensas para quienes modifican su
conducta, decimos que estamos ante un nuevo esquema de incentivos. Si sube el precio del aparcamiento en
Manhattan, quienes encuentren maneras alternativas de acudir a sus puestos de trabajo en Wall Street ahorrarán
dinero, por lo que cabe esperar que menos gente irá a trabajar en coche.
La elección individual: resumen Un incentivo es cualquier cosa que
ofrece algún tipo de recompensa a
Acabamos de ver que la elección individual se rige por cuatro
las personas que cambian su
principios: conducta.
 Los recursos son escasos. Siempre hay que elegir.
 El coste real de cualquier cosa es aquello a lo que se ha de renunciar para obtenerlo. Todos los costes
son costes de oportunidad.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
 "Cuánto" es una decisión en el margen. Normalmente la pregunta no se plantea en términos de "sí o no"
sino en términos de "cuánto". Y esa es una pregunta cuya respuesta depende de los costes y los
beneficios de hacer un poco más o un poco menos,
 La gente suele aprovechar las oportunidades para mejorar. Y, por lo tanto, las personas responden a los
incentivos.

¡REPASO RÁPIDO!
 Todas las actividades económicas implican
decisiones individuales.
 Las personas tienen que hacer elecciones porque los
recursos son escasos.
 El costo real de algo es aquello a lo que hemos de
renunciar para conseguirlo, y más concretamente el
de renunciar a la mejor alternativa. Todos los costes
son costes de oportunidad. Los costes monetarios
son un buen indicador de los costes de oportunidad
algunas veces, pero no siempre.
 Muchas elecciones no se plantean en términos de si
hacemos algo, sino en términos de cuánto hacemos.
Las decisiones sobre cuánto hacer se toman
valorando inter- cambios o trade-off en el margen.
El estudio de las decisiones margina- les se
denomina análisis marginal.
 Dado que las personas aprovechan las
oportunidades para mejorar, Los Incentivos suelen
modificar sus conductas.

La interacción de las elecciones (mis

Interacción: cómo funcionan las economías elecciones afectan a las tuyas, y
Una economía es un sistema para coordinar las actividades viceversa) es una característica de la
productivas de muchas personas. En una economía de mayoría de las situaciones económicas.
Los resultados de esta interacción a
mercado, como es la nuestra, esta coordinación se lleva a cabo
menudo son muy diferentes de lo que
sin necesidad de un coordinador: cada individuo toma sus
los individuos pretendían.
propias decisiones. Pero esas decisiones no son independientes
de las de todos los demás: las oportunidades de cada individuo, y por tanto las elecciones, dependen mucho de
las elecciones que hacen los demás. Por eso para entender cómo funciona una economía de mercado hemos de
examinar esta interacción en la que mis decisiones afectan a las tuyas y viceversa.
Principio 5: El intercambio produce ganancias
La clave para mejorar ampliamente el nivel de vida de todo el mundo está en el intercambio o comercio, en
virtud del cual las tareas se reparten entre las personas, de manera que cada uno proporciona a los demás un
bien o un servicio que necesitan, y a cambio recibe de los demás otros bienes y servicios que desea.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
La razón de que tengamos una economía, en vez de ser individuos autosuficientes, es que hay ganancias
derivadas del comercio: mediante la división del trabajo y el intercambio, las personas obtendrán más que si
intentasen ser autosuficientes. Las ganancias del comercio surgen, sobre todo, de esa división del trabajo, a la
que los economistas llaman especialización: una situación en la que cada persona se dedica a una tarea
diferente.
En una economía de mercado, los individuos
La economía en su conjunto puede producir más intercambian bienes mediante el intercambio o
cuando cada persona se especializa en una comercio: cada uno proporciona bienes y servicios
ocupación y comercia con las demás. a los demás, y a cambio recibe los bienes y
servicios que desea.
Las ventajas de la especialización explican por qué
normalmente una persona elige una sola carrera. Hay ganancias derivadas del comercio: mediante
Para convertirse en médico hay que estudiar y el intercambio las personas obtienen más bienes y
practicar muchos años; lo mismo ocurre si se quiere servicios que si intentan ser autosuficientes. Este
ser piloto de aviación comercial. Muchos médicos aumento de la producción se debe a la
tendrían el potencial necesario para ser pilotos, y especialización: cada persona se dedica a aquellas
viceversa; pero en cambio es poco verosímil pensar actividades para las que está más capacitada.
que alguien que se haya dedicado a las dos cosas
pueda ser tan buen piloto o tan buen médico como alguien que desde el principio haya decidido
especializarse en una de esas dos actividades. Por tanto, resulta positivo para todos que los individuos se
especialicen en la profesión que hayan escogido.
Dado que existen mercados de vuelos comerciales y de servicios médicos, un médico puede estar seguro de que
cuando necesite volar podrá hacerlo, y un piloto puede estar seguro de que cuando necesite un médico lo tendrá.
En la medida en que las personas saben que podrán encontrar en el mercado los bienes y los servicios que
necesiten, tendrán más motivos para especializarse y para rechazar la opción de ser autosuficientes.
Principio 6: Los mercados tienden al equilibrio
Sabemos que las personas tienden a aprovechar las oportunidades para mejorar. De acuerdo con este principio,
la gente correrá hacia la caja recién abierta con la intención de acortar su tiempo de espera. Y todo se
estabilizará cuando los compradores se den cuenta de que no pueden mejorar su posición camblándose de cola;
es decir, cuando se hayan agotado las posibilidades de mejorar.
Una situación en la que nadie puede mejorar cambiando de conducta es lo que los economistas llaman
equilibrio. Un equilibrio, por tanto, es una situación en la que ningún individuo puede estar mejor de lo que esta
haciendo algo diferente de lo que hace.
En los mercados normalmente se llega al equilibrio mediante los cambios en los precios, que suben o bajan
hasta que desaparecen todas las oportunidades que los individuos tienen para mejorar.
El concepto de equilibrio es muy útil para entender las interacciones económicas, porque constituye un atajo
que evita los detalles, a veces complejos, de esas interacciones. Para entender lo que pasa cuando se abre una
nueva caja en el supermercado no hace falta saber exactamente cómo se reordenan los compradores, ni quién
adelanta a quién, ni cuál es la caja que se abre, etc. Lo que hay que saber es que, siempre que se produce un
cambio, la situación tiende al equilibrio.
Un equilibrio es una situación en la
que ningún individua puede mejorar
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haciendo algo diferente de lo que
hace.
Economia Politica Valeria E. Benitez
El hecho de que los mercados tienden al equilibrio es lo que nos permite creer que van a funcionar de un modo
razonable. De hecho, podemos confiar en que en los mercados vamos a encontrar todo lo que necesitamos. Una
economía de mercado también permite a la gente conseguir las ganancias del intercambio.
Principio 7: Para alcanzar los fines de la sociedad hay que usar los recursos de la manera más eficiente
posible
Supongamos que estás en clase, en un aula demasiado pequeña para el número de estudiantes que asisten a
cierta asignatura, por lo que muchas personas están de pie o sentadas en los pasillos, a pesar de que muy cerca
haya aulas vacías bastante más grandes. Se podría decir que esa no es manera de dirigir una facultad. Los
economistas dirían que se está haciendo un uso ineficiente de los recursos.
Se podría pensar que el uso eficiente de los recursos tiene algo que ver con el dinero. Pero en Economía, como
en la vida, el dinero es solo un medio para conseguir otros fines. Lo que les preocupa a los economistas no es el
dinero, sino la felicidad y el bienestar de la gente. Los economistas dicen que los recursos de una economía se
usan eficientemente cuando se han aprovechado todas las oportunidades que existen para mejorar a todo el
mundo. Una economía es eficiente cuando se aprovechan todas las posibilidades de hacer que alguien mejore
sin hacer que nadie empeore.
Cuando una economía es eficiente produce las máximas ganancias posibles del comercio, dados los recursos
disponibles. ¿Por qué? Porque no existe manera alguna de reorganizar los recursos que implique que todos
mejoren. En una economía eficiente se puede cambiar la asignación de los recursos para que una persona esté
mejor, pero solo haciendo que otra persona esté peor.
¿Deberían las autoridades esforzarse siempre por alcanzar la eficiencia económica? Bueno, no siempre, porque
la eficiencia no es el único criterio para valorar una economía. A la gente también le interesan las cuestiones de
justicia o equidad. Y tradicionalmente existe una
Una economía es eficiente cuando se
relación de intercambio entre equidad y eficiencia: las aprovechan todas las posibilidades de hacer
políticas en pro de la equidad a menudo implican un que alguien mejore sin hacer que nadie
coste en términos de pérdida de eficiencia, y empeore.
viceversa.
La equidad significa que todo el mundo
Principio 8: Los mercados normalmente llevan a la obtiene la parte justa. Dado que la gente puede
eficiencia. discrepar sobre lo que es "justo”, la equidad no
es un concepto tan claramente definido como
El Gobierno no necesita imponer la eficiencia, porque la
la eficiencia.
mayoría de veces lo hace la mano Invisible.
En otras palabras, los incentivos existentes en una
economía de mercado son suficientes para garantizar que los recursos se destinen a sus usos adecuados y
para que no se desaprovechen las oportunidades de mejorar.
¿Por qué los mercados tienen esa capacidad de hacer que los recursos se usen adecuadamente? La razón
fundamental es que en una economía de mercado, en la que los individuos son libres para elegir lo que
consumen y lo que producen, suelen aprovecharse las ocasiones para mejorar. Si hay algún modo en el que
alguien pueda mejorar, normalmente la gente podrá aprovechar esa oportunidad. Y esto es justamente lo que

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caracteriza la eficiencia: que se aprovechan todas las oportunidades de hacer que alguien mejore sin hacer que
nadie empeore.
Hay excepciones a este principio general de la eficiencia de los mercados. Cuando hay fallas del mercado la
búsqueda del propio interés en estos por parte de los individuos hace que la sociedad esté peor; es decir, el
resultado del mercado es ineficiente. Y, cuando los mercados fallan resulta útil la intervención del gobierno.
Pero la regla general es que los mercados son una manera extraordinariamente buena de organizar una
economía.
Principio 9: Cuando los mercados no producen la eficiencia, la intervención del gobierno puede mejorar el
bienestar de la sociedad.
Cuando los mercados no logran la eficiencia, la intervención del gobierno puede mejorar el bienestar de la
sociedad. O lo que es igual; cuando los mercados se equivocan, una política pública bien diseñada puede, en
ocasiones, aproximar a la sociedad hacia la eficiencia cambiando la manera en que se usan los recursos.
Una rama muy importante de la Economía se ocupa del estudio de por qué los mercados fallan y qué políticas
deben aplicarse para mejorar el bienestar social. 3 principales maneras en las que fallan:
 Las acciones individuales tienen efectos secundarios que no se reflejan adecuadamente en el mercado.
Un ejemplo es cualquier acción que produzca contaminación.
 Una de las partes puede evitar que se produzcan intercambios mutuamente beneficiosos cuando intente
apropiarse de una parte mayor de los recursos. Un ejemplo sería una empresa farmacéutica que pusiera
los precios de los medicamentos tan altos que algunas de las personas que se beneficiarían de esos
medicamentos no podrían comprarlos.
 Algunos bienes, por su propia naturaleza, no pueden ser asignados eficientemente por el mercado. Un
ejemplo de estos bienes sería el control del tráfico aéreo.

¡REPASO RAPIDO!
Una característica de la mayoría de las situaciones económicas es la interacción
de las decisiones de los individuos, cuyo resultado puede ser muy diferente de la
deseado. En una economía de mercado, la interacción se produce mediante el
comercio o intercambio entre individuos.
Los individuos interactúan porque el intercambio produce ganancias. Y esas
ganancias proceden de la especialización.
En condiciones normales, la economía tiende hacia el equilibrio.
En la medida de lo posible, se debe hacer un uso eficiente de los recursos para
alcanzar los fines de la sociedad. Pero la eficiencia no es el único criterio para
evaluar el funcionamiento de la economía; también es deseable la equidad, y a
menudo hay una relación de intercambio entre eficiencia y equidad.
Los mercados normalmente son eficientes, excepto en unas cuantas situaciones
bien definidas.
Cuando los mercados no pueden alcanzar la eficiencia, la intervención del
gobierno puede mejorar el bienestar de la
19sociedad.
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Interacciones en el conjunto de la economía
La economía en su conjunto tiene momentos de alza y de baja. Por ejemplo, en 2008, la cifra de negocio en los
centros comerciales estadounidenses se redujo. Para entender las recesiones es preciso comprender las
interacciones en el conjunto de la economía, y para estudiar una visión global de la economía hay que entender
los tres principios más importantes de la Economía en su conjunto.
Principio 10: Un gasto de una persona es un ingreso para otra persona.
Cuando los estadounidenses recortaron sus gastos de consumo en 2008, los empresarios y los comerciantes se
vieron forzados a reducir el número de empleados. Los menores gastos de los consumidores hicieron que se
redujeran los ingresos en toda la economía, porque muchas personas que fabricaban o vendían bienes perdieron
su empleo o tuvieron que aceptar recortes salariales. Y, cuando las rentas cayeron, los gastos de consumo
volvieron a caer.
 Principio general: Un gasto de una persona es un ingreso para otra persona.
En una economía de mercado, la gente se gana la vida vendiendo cosas a los demás, incluida su fuerza de
trabajo. Si un grupo de personas, por el motivo que sea, deciden aumentar sus gastos, los ingresos de los demás
aumentarán. Si por el contrario se decide gastar menos, la renta de los demás se reducirá.
Dado que el gasto de cada persona es un ingreso para otra persona, una cadena de cambios en las conductas de
gasto tendrá repercusiones (fundamentales para explicar las recesiones y las expansiones) que se extenderán a
toda la economía.
Principio 11: El gasto total algunas veces no coincide con la capacidad productiva de la economía.
La macroeconomía apareció como una rama separada de la Economía en la década de 1930, cuando un colapso
de los gastos de los consumidores y las empresas, la crisis en el sector financiero y otros factores causaron el
hundimiento del gasto agregado. Esta caída del gasto provocó a su vez un periodo de altos niveles de desempleo
que se conoce como la Gran Depresión.
El gasto agregado, la cantidad total de bienes y servicios que los consumidores y las empresas quieren comprar,
algunas veces no coincide con la cantidad total de bienes y servicios que la economía puede producir. En la
década de 1930, el gasto cayó muy por debajo de lo que habría sido necesario para mantener el nivel de empleo,
y la consecuencia fue una dura depresión.
También es posible que el gasto total sea excesivo. En este caso aparecerá la inflación, un aumento
generalizado de los precios en la economía. En general, este aumento de los precios se debe a que, si la cantidad
de bienes que los consumidores quieren comprar supera a la oferta disponible, los productores pueden subir sus
precios y seguir teniendo clientes dispuestos a pagar.
Principio 12: Las políticas públicas pueden modificar el gasto.
El gasto agregado algunas veces no coincide con la capacidad productiva de la economía. ¿Se puede hacer algo
al respecto? Por supuesto, las políticas públicas pueden tener importantes efectos sobre el gasto.
 El gobierno gasta mucho dinero en las cosas más variadas, desde equipamiento militar hasta educación,
y por tanto puede optar por gastar más o menos.
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Economia Politica Valeria E. Benitez
 También puede modificar cuánto recauda en impuestos, lo que a su vez determina qué parte de la renta
de los consumidores y las empresas queda disponible para gastar.
 Controla la cantidad de dinero en circulación, lo que es un instrumento muy potente para influir en el
gasto total. El gasto público, los impuestos y el control monetario son las herramientas de la política
macroeconómica.
Los gobiernos modernos usan estas herramientas para controlar el gasto agregado de la economía, intentando
mantener alejados los peligros de la inflación y la recesión. Estos esfuerzos no siempre tienen éxito, ya que
seguimos padeciendo recesiones y periodos inflacionarios.

CAPITULO 1 (CARCAMO): ECONOMIA POLITICA Y ECONOMIA

DOCTRINAS ECONOMICAS
Economía: Proviene del griego oikos, casa, y nomos, ley o administración, es decir, la justa administración de la
casa.

Economía política: Surge como ciencia con el advenimiento del capitalismo. Este modo de producción, sistema
económico y social, se caracteriza por generar una producción superior a las necesidades de consumo de la
población; siendo el mercado el mecanismo de distribución dominante de lo producido para el consumo.
Los modos de producción

 Modo de producción: El modo en que se producen los bienes materiales, que condiciona el proceso
social, político e intelectual.
Economías precapitalistas: Son básicamente de subsistencia donde todo lo producido se consume, siendo el
excedente o ahorro irrelevante.
Sociedad tribal (comunidad primitiva): La mayor parte de los medios de producción (herramientas o
instrumentos de trabajo y la tierra), son de propiedad común.
Esclavitud: Tanto los medios de producción como los hombres que se sirven de ellos en su trabajo son
propiedad de otros hombres (relación amo esclavo). Los esclavos pueden ser objeto de propiedad privada o
propiedad del estado (Monarquia).
Feudalismo: La tierra es en parte propiedad privada y en parte propiedad del estado (la realeza), o bien
pertenece a asociaciones, como la iglesia u ordenes religiosas. Los hombres que trabajan la tierra quedan
ligados a ella como siervos, pues no pueden abandonarla por su propia voluntad. Poseen cierta cantidad de tierra
concedida por el propietario para que la trabaje en usufructo; a cambio de lo cual los siervos están obligados a
trabajar la tierra del propietario y a entregarle, una parte de lo que produce la tierra que trabajan para si mismos.
Estas sociedades tienen como principal actividad económica la vinculada a la caza, pesca y agricultura, donde el
mecanismo de distribución dominante es la tradición y autoridad jugando el mercado un rol secundario en la
vida económica y social.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Mercantilismo y Fisiocracia
Mercantilistas: Asumían la riqueza en el mundo como fija. A nivel nacional, es el comercio exterior la llave al
poder y la riqueza y las exportaciones (entrada de oro) tienen que ser mayores que las importaciones (salida de
oro). Piensan que una economía tiene que exportar manufacturas e importar materias primas, aplicando políticas
proteccionistas, por medio de aranceles e impuestos a las importaciones de manufacturas, favoreciendo de esta
forma el desarrollo de la industria nacional.
Fisiócratas: Consideran que la riqueza surge de la tierra, pues esta genera un excedente o producto neto, es
decir que surge de la diferencia entre la producción total y los costos o insumos usados en esa producción. Ese
excedente después se distribuye entre las diferentes clases sociales, que se clasifican en estériles y productivas
(no estériles).
 Actividades estériles: Son aquellas que no están vinculadas a la tierra (la industria, el comercio).
 Actividades productivas: Son las que están ligadas a la tierra (la agricultura).
Esto los lleva a sostener una política partidaria del libre comercio y contra el proteccionismo.
La revolución burguesa. Smith y Ricardo
A mediados del siglo XVIII estalla la revolución industrial. Una economía basada en el trabajo manual y la
agricultura será reemplazada por otra dominada por la maquina, la industria y la manufactura.
Smith: Es en este contexto que surge Adam Smith, que sintetiza en su libro “Una Investigación sobre la
Naturaleza y Causas de la Riqueza de las Naciones” (1776) los principales temas de estudio de la Economía
política. Los temas que investiga son:
 La división del trabajo.
 El mercado y la mano invisible.
 El libre comercio.
 Los componentes del valor (salario, renta, ganancia).
 El precio de una mercancía.
 El crecimiento, etc.
Este pensador es el emergente del liberalismo económico y de los ideales de la revolución francesa (1789),
libertad igualdad y fraternidad. Es el padre de la Economía Política.
 Economia liberal: Significa que los individuos puedan comprar y vender libremente mercancías, de tal
forma que buscando su interés particular, cada individuo no solo se beneficia a si mismo, sino que
favorece al conjunto de la sociedad (la mano invisible del mercado). Esta libertad económica se
garantiza con el funcionamiento de los mercados y su extensión.
Para participar en el mercado se requiere de dinero o ingreso, lo que supone una determinada distribución de los
derechos de propiedad sobre los medios de producción (herramientas o instrumentos de trabajo y la tierra o
recursos naturales) y de una fuerza de trabajo que sea libre para vender el servicio de su fuerza de trabajo. De
esta forma nace el trabajo asalariado en oposición al trabajo esclavo y servil.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Se produce así una alianza entre la burguesía (naciente clase capitalista), campesinos y artesanos, que desean la
liberación de su fuerza de trabajo, contra los señores feudales (nobleza y clero) en Europa, y los esclavistas en
Estados Unidos (segunda mitad del siglo XIX). Nace así el capitalismo, un modo de producción cuya base es la
propiedad privada de los medios de producción y la existencia de trabajadores juridicamente libres.
Ricardo: Continuará el legado de Smith. David Ricardo tiene una visión pesimista de la evolución del
capitalismo, pensando que este, en el largo plazo tiende al estancamiento, a consecuencia del crecimiento de la
población que es proporcionalmente mayor al crecimiento de la producción material de bienes de subsistencia.
Esto lo articula con la ley de los rendimientos decrecientes, formulada por Jacques Turgot (1727-1781).
 Ley de los Rendimientos Decrecientes (Turgot): Sostiene que la producción material crece a un ritmo
decreciente, por el agotamiento de las tierras fértiles; es decir, la ultima hectárea de tierra utilizada hace
crecer la producción total, pero menos que la hectárea anterior por su menor productividad. Así a lo
largo del tiempo, crece la renta de la tierra y los beneficios del capital se reducen.
 Beneficios: Se obtienen descontando de lo producido, la renta de la tierra y los salarios de los
trabajadores.
La propuesta de Ricardo para evitar esta tendencia y retardarla en el tiempo, es el libre comercio entre los países
de acuerdo a sus ventajas comparativas que presenta en su libro Principios de Economía Política y tributación
(1817).
Un fantasma recorre Europa
La capacidad de generar riqueza del modo de producción capitalista por sobre las necesidades de subsistencia
de la población humana, será analizado por Carlos Marx.
Señala que la mercancía es la forma en que se nos presenta la riqueza en la sociedad capitalista, analizará esta y
su valor (de uso y de cambio). Pasa después a estudiar el proceso de circulación simple de mercancías y como
se transforma el dinero en capital. Continuara con el estudio de la producción de la plusvalía y el proceso de
circulación y acumulación del capital. Procedera con la reproducción y circulación del capital social en su
conjunto, y de la transformación de la plusvalia en la ganancia del empresario capitalista.
Llega a una conclusión, los deseos de la clase capitalista por obtener mayores beneficios, lleva a que esta en
términos relativos (medida como la tasa de ganancia) tienda a descender, es decir el rendimiento de $1
"invertido" a lo largo del tiempo es cada vez menor. La forma de revertir esta tendencia es incrementando el
grado de explotación a la fuerza de trabajo, e incorporando más capital constante (maquinarias) por unidad de
trabajo, pero esto conduce a una situación de insuficiencia de demanda con respecto a una producción
tendencialmente creciente, generándose entonces una crisis de sobreproducción.
Teoría objetiva del valor o del valor trabajo
Valor de uso y valor de cambio
Marx señala que la riqueza de las naciones se nos presenta como un inmenso arsenal de mercancías, que lo
conduce a analizar la célula básica de la economia capitalista: la mercancía.
 Mercancía: Es todo producto que se compra y vende en el mercado y tiene un valor de uso y un valor de
cambio.
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Economia Politica Valeria E. Benitez
 Valor de uso: Es la utilidad que esta tiene, la aptitud o cualidad de satisfacer una necesidad.
 Valor de cambio: Es la relación cuantitativa que se establece entre una mercancía y otra, por
ejemplo:

1x=2y
¿De donde surge y como se mide esta magnitud de valor?
De la cantidad de trabajo, medida en el tiempo de trabajo que la mercancía contiene. El tiempo de trabajo es el
socialmente necesario que se requiere para producir un valor de uso (bien o servicio) cualquiera en las
condiciones normales de producción y con el grado medio de destreza e intensidad de trabajo imperantes en la
sociedad.
El proceso de circulación de mercancías
Si una mercancía (M) se intercambia directamente por otra mercancía (M'), se está frente a una situación de
trueque, es decir, la compra y venta es simultánea.

M – M´

El inconveniente del trueque es que tiene que existir coincidencia entre los que compran y venden las
mercancías. Esto conduce a altos costos de transacción, en términos de tiempo, información, etc. Para facilitar
el intercambio con la consiguiente reducción de los costos de transacción surge el dinero y la economía
mercantil o productora de mercancías.

M – D – M´

Donde una mercancía M se vende a cambio de dinero M-D, y con ese dinero se compra a su vez otra mercancía
D-M'
En este caso, la compra y venta de mercancías están separadas en el tiempo, es decir, el que vende (compra) una
mercancía no está obligado a comprar (vender) simultáneamente, puede guardar o atesorar ese dinero como
reserva de valor para comprar en el futuro la mercancía que desee.
Dinero: Es un medio de cambio de aceptación generalizada y es la expresión o medida de valor de las
mercancías en unidades monetarias o precio, siendo la forma o manifestación necesaria de la medida inmanente
de valor de las mercancías: el tiempo de trabajo. Las funciones del dinero son:
1. Medio de cambio: Facilita la compra y venta de mercancías.
2. Unidad de cuenta: El mayor o menor valor de las mercancías se expresa en dinero.
3. Reserva de valor: El dinero, se puede guardar o atesorar.
4. Medio de pago diferido: El dinero sirve para realizar pagos en el futuro

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Economia Politica Valeria E. Benitez
El proceso de circulación del capital
El objetivo del proceso de producción capitalista, es la acumulación de capital con el objetivo de incrementar
los beneficios o ganancia. Para analizar esto se presentará el proceso de circulación y acumulación del capital.

D – M – M´ – D´
Con un capital o dinero inicial D, por ejemplo de $1.000, se compran mercancías (M): fuerza de trabajo,
materias primas, maquinarias, etc.
Se destinan $500 a fuerza de trabajo y los restantes $500 a materias primas y maquinarias. El dinero destinado
en la forma de salarios a la fuerza de trabajo, Marx, lo denomina como capital variable (v); y lo que se destina a
materias primas, maquinarias, reciben el nombre de capital constante (c).
El nombre de capital constante se debe a que estas mercancías, que son trabajo muerto resultado de un trabajo
anterior no producen valor y su costo se transfiere integramente a la mercancía que se produce. La única
mercancía que crea un mayor o menor valor es la fuerza de trabajo o trabajo vivo, que transforma el trabajo
pretérito con el trabajo presente en otra mercancía cualitativamente diferente (M').
 Ejemplo: un automóvil, que se venden en el mercado a un valor D' ($1.500), siendo D' de un valor
mayor que D ¿De dónde surge ese mayor valor? Marx responderá que surge del trabajo humano.
La diferencia entre D' y D es el nuevo valor creado por la fuerza de trabajo, que se denomina plusvalía.

D–D= D = PLUSVALIA
1500 – 1000 = 500

El origen de la Plusvalía
La jornada de trabajo, por ejemplo de 8 horas, se puede dividir en dos tramos. En la primera parte (4 horas) el
trabajador genera su salario, que Marx denomina como el trabajo socialmente necesario para la reproducción
de la fuerza de trabajo. En la segunda parte (las 4 horas restantes) se tiene un trabajo excedente no remunerado
a la fuerza de trabajo, donde se origina la plusvalía o ganancia del empresario capitalista.

TSN TE
HORAS

0 SALARIO 4 PLUSVALIA 8

Un incremento del grado de explotación se logra con la extensión del trabajo excedente no remunerado a la
fuerza de trabajo. Esto se puede obtener por medio de una jornada de trabajo mayor (pasa de 8 a 12 horas) o una
reducción del trabajo socialmente necesario, es decir, que el trabajador genera su salario en un menor tiempo
(en dos horas).

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El valor y precio de una mercancía
El valor de una mercancía es equivalente a lo que cuesta en trabajo producir esa mercancía. Seria igual a: el
capital constante, más el capital variable, más la plusvalía:

Valor de una mercancía = C + V + P

1500 = 500 + 500 + 500
C: Es el capital constante de las maquinarias y materias primas, que son resultado de un trabajo anterior, trabajo
muerto o trabajo pretérito.
V: Es el capital variable o salario de los trabajadores, equivalente al trabajo presente, trabajo vivo, directamente
incorporado en la mercancía.
P: Es la plusvalía o trabajo excedente no remunerado a la fuerza de trabajo.
El precio de una mercancía surge en el mercado a través de la oferta y la demanda, y de acuerdo con A. Smith
coincidirá con su valor, si es que los mercados son competitivos. Si los mercados no son competitivos (la
existencia de monopolios y oligopolios) surgirá la discrepancia entre precio y valor.
La etapa del desarrollo económico capitalista que estudian los clásicos y Marx, corresponde a un capitalismo
competitivo.
La tendencia descendente de la tasa de ganancia
El objetivo central del proceso económico capitalista es la acumulación de capital e incremento permanente de
la masa de ganancia. Este se encuentra con un limite es la tendencia descendente de la tasa de ganancia, que
conduce a las crisis sistémicas del modo de producción capitalista. En consecuencia, para entender la lógica de
funcionamiento de este modo de producción y sus crisis hay que analizar esta variable central que es la tasa de
ganancia.
Tasa de ganancia: Es igual a la plusvalía sobre el capital total invertido por el empresario capitalista. En
términos matemáticos y definiendo algunas variables se tiene:
 P = Plusvalía
 Capital total = capital constante + capital variable = c + v
 G = Tasa de ganancia

Siendo esto último la expresión matemática de la tasa de ganancia, donde si se multiplica por 100 se tiene en
tanto por ciento.
A continuación se define la tasa de plusvalía como: p' = p/v. La composición orgánica del capital como: o =
c/(c+v).

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Reemplazando p'y o en la expresión matemática de la tasa de ganancia por manipulación matemática se tiene:

La tasa de ganancia (g) depende de dos variables, la tasa de plusvalía (p') y la composición orgánica del capital
(o).
 Esta depende directamente proporcional de la tasa de plusvalia e inversa de la composición orgánica del
capital., es decir, si la tasa de plusvalía crece (Ceterisparibus, es decir, todo lo demás permanece
constante) mayor será la tasa de ganancia; y si la composición orgánica del capital crece (ceterisparibus)
se tiene un descenso de la tasa de ganancia.
 Marx: Si la tasa de plusvalía permanece constante y crece la composición orgánica del capital
existe una tendencia descendente en la tasa de ganancia, o en términos más generales, si la tasa
de plusvalía varía (crece) en menor proporción que el cambio (crecimiento) de la composición
orgánica del capital-que también puede expresarse como c/v- la tasa de ganancia baja.
La tasa de plusvalía, es plusvalía sobre capital variable, lo que es equivalente a decir, trabajo excedente no
remunerado a la fuerza de trabajo sobre el trabajo socialmente necesario para la reproducción de la fuerza de
trabajo.
 Esta variable es una medida del grado de explotación a la fuerza de trabajo en una sociedad dada, donde
un mayor valor de p' refleja un mayor grado de explotación, es decir, crece en términos relativos la
participación de la plusvalía en la apropiación del producto total y es menor la participación de la fuerza
del trabajo.
La composición orgánica del capital mide la participación del capital constante en relación al capital total
invertido por el empresario capitalista.
El capital constante, es resultado de un trabajo anterior o pasado, trabajo muerto, cristalizado en el valor de las
maquinarias y materias primas que se utilizan en el proceso de trabajo, para dar origen a un nuevo producto o
mercancía.
El capital variable adopta la forma de salario, el que es equivalente al trabajo socialmente necesario para la
reproducción de la fuerza de trabajo. Este es el creador de valores de uso en el proceso de trabajo, que se
distribuirá entre asalariados y no asalariados (propietarios de los medios de producción).
La composición orgánica del capital a lo largo del tiempo crece, esto significa que cada vez se utilizan más
maquinarias y materias primas por unidad de trabajo, consecuencia de la mecanización creciente del proceso de
trabajo para incrementar la productividad del trabajo.

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EJE TEMATICO N°2: MICROECONOMIA
CAPITULO 5 (CARCAMO): CONCEPTOS BASICOS DE PRODUCCION Y COSTOS
Produccion y costos
La Empresa y la función de produccion
Empresa: Es un ente económico que produce un bien o servicio para la venta, y que espera obtener beneficios.
 Beneficios: Se obtienen como la diferencia entre los ingresos y los costos.
Función de producción: Es la relación técnica que muestra cuál es la cantidad máxima de producto que se
puede obtener con cada combinación de factores productivos (insumos) por periodo de tiempo, suponiendo
constante la tecnología.
(1) Q = PT = f (L, K, T)

Q = Producto total (cantidad producida)

L = Unidades de trabajo
K = capital
T = Tierra
Corto plazo: Es el periodo de tiempo a lo largo del cual no se pueden variar algunos de los factores
productivos, a los que se los denomina factores fijos (capital y tierra). La empresa si puede ajustar los factores
variables (trabajo).
Producto Total, Producto Medio y Producto Marginal
Cuando se agregan sucesivas unidades del insumo variable a una cantidad fija del resto de los insumos, la
producción total crece, pero a partir de un determinado momento lo hace menos que proporcionalmente (los
incrementos de la producción son cada vez menores).
No es un punto racional de producción aquel donde la mayor utilización del insumo variable reduce la
producción.
Producto medio (PMe): Es el cociente entre el producto total y la cantidad del insumo
variable (trabajo) utilizado en su producción, indica el nivel de producción que obtiene la
empresa por unidad de trabajo usada.
Pme = PT/L = Q/L

Producto marginal (PMg): Es el cociente entre la variación del producto total y la

variación de una unidad del insumo variable (trabajo). Es decir, muestra el
incremento de la producción asociado a la última unidad de trabajo.

PMg = PT/ L = Q/ L

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Ejemplo:

Producto total: Es creciente, es decir a medida que se emplean más unidades del insumo variable, aumenta la
producción. La novena unidad de trabajo utilizada reduce el PT y cae la producción, esto no tiene sentido
económico y es un punto ineficiente de producción.
Producto marginal y producto medio: Primero crecen, alcanzan un máximo y luego decrecen. Gráficamente se
tiene:
Etapa III: No se produce, porque al utilizar más unidades del
insumo variable (L) se reduce la producción, es decir, hay
un exceso de trabajo con respecto a los insumos fijos. Esto
mismo sucede en la etapa I.
Etapa I: Se tiene un exceso de insumos fijos con respecto al insumo
variable.
En ambas etapas, la PMg de algún factor es menor que cero (es decir una
unidad adicional del factor reduce la producción).
Etapa II: La empresa producirá. Comprende el tramo donde el PMe es máximo y el producto marginal es igual
a cero. La PMe y la PMg del trabajo decrece y es mayor que cero (es decir una unidad adicional de trabajo
incrementara la producción, pero menos que la unidad de trabajo anterior). Se verifica entonces la ley de los
rendimientos decrecientes (si se agregan unidades sucesivas del factor variable a la cantidad constante del factor
fijo, en algún punto la productividad marginal del factor variable empezara a decrecer), es decir la producción
crecerá a un ritmo decreciente.
La producción y el largo plazo
Largo plazo: Las empresas tienen la posibilidad de alterar la cantidad de cualquiera de los factores productivos
que emplean en la producción, o sea, todos los factores productivos son variables, y se verificaran rendimientos
constantes, crecientes o decrecientes a escala.
 Rendimientos constantes de escala: Cuando la cantidad utilizada de todos los factores y la cantidad
obtenida del producto varían en la misma proporción.
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 Rendimientos crecientes a escala: Cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en una
determinada proporción, la cantidad obtenida del producto varía en una proporción mayor.
 Rendimientos de escala decrecientes: Cuando al variar la cantidad utilizada de todos los factores en
una proporción determinada, la cantidad obtenida del producto cambia en una proporción menor.
Costos de producción
En el corto plazo hay dos tipos de costos: fijos y variables.
Costos fijos: Son aquellos que no dependen de la producción.
 Ejemplo: Los alquileres, los intereses, las primas de seguro, la depreciación de la maquinaria y el
equipo y las contribuciones sobre la propiedad.
Costos variables: Dependen del nivel de producción.
 Ejemplos: El costo de las materias primas y el costo de la mano de obra.
Costo total: Corresponde a la suma de los costos fijos y costos variables.
Costo de oportunidad: El rendimiento que se podría haber obtenido si no se hubieran abandonado otras
alternativas de inversión.
Costos medios y costo marginal
Partiendo de la ecuación de costo total:
CT = CF + CV

y dividiendo por la cantidad producida (Q):

CT = CF + CV
Q Q Q

Se obtiene:
CMeT = CMeF + CMEV
Costo medio total (CMeT): Se obtiene dividiendo el CT por el número de unidades de producción e indica el
costo de producir una unidad en promedio.
Costo medio fijo (CMeF): Se obtiene dividiendo el CF por el número de unidades producidas e indica el costo
fijo de producir una unidad en promedio.
Costo medio variable (CMeV): Se obtiene dividiendo el CV por el número de unidades de producción e indica
el costo variable de producir una unidad en promedio.
 Costo marginal (Cmg): Es el incremento (disminución) en los costos totales cuando aumenta
(disminuye) la producción en una unidad, es decir mide el costo de producir la última unidad.

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Del análisis de la tabla Nº 2, podemos extraer las siguientes conclusiones:

 Los costos medios fijos decrecen al aumentar la producción.
 Los costos medios (totales y variables) y los costos marginales tienen la forma de U, es decir, al
aumentar la producción decrecen, llegan a un mínimo y luego crecen.
 El costo marginal es igual al CMeT, cuando este último alcanza el mínimo (se puede demostrar
matemáticamente que lo mismo ocurre con el CMeV).

De la figura y la tabla se puede concluir que:

1. El Cmg es menor que los CMe (totales y variables) cuando estos decrecen.
2. El CMg es igual a los costos medios cuando estos alcanzan el mínimo.
3. El CMg es mayor que los CMe cuando estos crecen.
La forma de U de las curvas de costos medios y marginales se debe en el corto plazo (existen insumos fijos y
variables) a los rendimientos decrecientes. Es decir, al aumentar la producción, en algún punto o momento, el
costo de producir una unidad comenzará a crecer (correlato de la productividad media y marginal del trabajo
decreciente).
Cuando la productividad media y marginal crecen, los costos medios y marginales decrecen, y si la
productividad media y marginal decrece, los costos medios y marginales crecen.

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Los costos de la empresa a largo plazo y los rendimientos de escala
En el largo plazo todos los insumos son variables y solo se tienen costos variables, es decir no existen costos
fijos.
En un corto plazo hay determinados factores u objetivos que no se pueden modificar o alcanzar.
1. Cuando los costos medios son decrecientes en el largo plazo, cada vez cuesta menos producir una
unidad al aumentar la producción, y hay rendimientos crecientes de escala o economías de escala.
2. Si el costo medio es creciente en el largo plazo, cada vez cuesta más producir una unidad cuando
aumenta la producción y hay rendimientos decrecientes de escala.
3. En los costos medios constantes, hay rendimientos constantes a escala, pues al aumentar la producción
siempre cuesta lo mismo producir una unidad.

La Maximización de Beneficios
El precio de un producto, puede ser menor, igual o mayor que el costo medio.
Caso 1: En el caso que el precio sea menor que el costo medio (P<Cme).
 La empresa tiene una pérdida económica, pues el ingreso que obtiene por la venta del producto no cubre
el costo de producir esa unidad.
Caso 2: Si el precio al cual se vende el bien es igual al costo medio (P=Cme).
 La empresa obtiene beneficios normales.
Se podría pensar que la empresa no tiene beneficios pues el ingreso que se obtiene por la venta del producto es
igual al costo de producir esa unidad. Ese razonamiento no es correcto desde el punto de vista económico, ya
que se encuentra incorporado en el mismo el costo de oportunidad, es decir, el rendimiento (beneficio) normal
obtenido de cualquier otra alternativa de inversión en el mercado. Una posible medida de lo anterior es la tasa
de interés que pagan (cobran) los bancos por un depósito a plazo (crédito).
Caso 3: Cuando el precio del bien o servicio es mayor que el costo medio (P>Cme).
 La empresa obtendrá beneficios superiores a lo normal o extraordinarios. Se deduce que la firma en el
largo plazo producirá en el punto donde el precio sea mayor o igual al costo medio.
¿Cuál es el volumen de producción para el cual se maximiza beneficios?

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El ingreso marginal es el incremento en el ingreso (ventas) que genera la última unidad producida; el costo
marginal es el costo de producir esa última unidad.

Si la diferencia entre el ingreso marginal y el costo marginal es mayor que cero…

IMg – CMg > 0
Significa que el ingreso que la firma obtiene por la última unidad producida es superior al costo de producir esa
última unidad, por lo tanto, la empresa aumentara la producción.
Si la diferencia entre el ingreso marginal y el costo marginal sea menor que cero…
IMg – CMg < 0
El ingreso que genera la última unidad producida es menor que el costo de producir esa unidad, en consecuencia
la empresa reducirá la producción.
Si la diferencia entre el ingreso marginal y el costo marginal es nula…
IMg – CMg = 0
La empresa esta maximizando beneficios, es decir, el ingreso que genera la ultima unidad producida es igual al
costo de producir esa ultima unidad, lo que esta reflejando que no se puede seguir incrementando los beneficios
y la firma se encuentra en un máximo. En ese punto la empresa no tiene estímulos ni para aumentar o reducir la
producción.

Resumen: En el largo plazo la empresa produce donde el precio sea mayor o igual al costo medio, en el punto
donde el ingreso marginal y costo marginal son iguales.
Img = CMg, solo si P ≥ Cme

CAPITULO 4 (CARCAMO): LA DEMANDA, LA OFERTA Y EL MERCADO

El mercado
Mercado: Es toda institución social en la que los bienes y servicios, así como los factores productivos, se
intercambian libremente. Es el mecanismo de distribución de la economía capitalista; es el lugar de encuentro
de consumidores y productores. Por medio de este, se determinará el precio de los productos y las cantidades
producidas y demandadas.
Los consumidores demandan bienes para satisfacer sus necesidades, y su objetivo es alcanzar el máximo nivel
de satisfacción en el consumo de bienes.
La demanda
Depende de:
 El precio del bien.

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 El ingreso del consumidor.
 El precio de los otros bienes, que pueden ser sustitutos o complementarios.
 Los gustos o preferencias del consumidor.
 El precio esperado del bien (en el futuro).
La ley de la demanda: Señala que, a menor precio, mayor es la cantidad que los consumidores desean
demandar de un bien y, a mayor precio, menor es la cantidad que los consumidores desean demandar de dicho
bien, suponiendo que todo lo demás permanece constante (ceteris paribus). Representa o señala el
comportamiento de los consumidores.
Esta ley se representa en la curva o línea de demanda de pendiente negativa de la siguiente figura:

Definición de curva de demanda: La curva de demanda tiene pendiente negativa, muestra las distintas
cantidades que los consumidores desean demandar de un bien a los diferentes precios, suponiendo todos los
demás factores constantes (ceteris paribus).
Distinción entre cambio en la cantidad de demandada y cambio en la demanda: Hay un cambio en la
cantidad demandada cuando cambia el precio del bien. Aumenta la cantidad demandada cuando cae el precio, y
disminuye la cantidad demandada de un bien cuando sube el precio.
Un cambio en la demanda ocurre cuando cambian los factores que se suponen que estaban constantes, es decir,
el ingreso, el precio de los otros bienes (sustitutos y complementarios), los gustos y el precio esperado del bien
en el futuro.
 Aumento de la demanda: Si aumenta el ingreso del consumidor, aumenta el precio de los bienes
sustitutos, cae el precio de los bienes complementarios, crecen los gustos/preferencias del consumidor
por ese bien o se espera que se incremente el precio del bien, aumentará la demanda y la curva se
desplazará hacia la derecha.
 Disminucion de la demanda: Se reduce la demanda de un bien cuando disminuye el ingreso del
consumidor, disminuye el precio de los bienes sustitutos, sube el precio de los bienes complementarios,
decrecen los gustos/preferencias del consumidor por ese bien o se espera que disminuya el precio del
bien; en este caso la curva de demanda se desplazará hacia la izquierda.
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Bienes sustitutos: Cuando son competitivos en el consumo. Por ejemplo, Coca-Cola y Pepsi-Cola.
Bienes complementarios: Cuando se consumen conjuntamente. Por ejemplo, Pepsi-Cola con hamburguesas o
café con leche con medialunas.
Desplazamientos de la curva de demanda:
Aumento de la demanda
Curva hacia la derecha: Cuando se tenga un aumento de demanda. Se tiene un aumento de demanda cuando
sube el ingreso de los consumidores si y solo si el bien es normal.
 Bien normal: Cuando al subir el ingreso la cantidad demandada de ese bien tiende a aumentar.
 Bien inferior: Cuando al subir el ingreso disminuye su cantidad demandada.
La demanda también se desplaza hacia la derecha cuando sube el precio de los bienes sustitutos y cae el de los
bienes complementarios.
 Bienes complementarios: Aquellos que cuando aumenta el precio de uno, se reduce la cantidad
demandada del otro.
 Bienes sustitutos: Aquellos que cuando aumenta el precio de uno. la cantidad demandada del otro se
incrementa.
La demanda también aumenta cuando los gustos o preferencias del consumidor por ese bien crecen.
Si se espera que el precio del bien en el periodo siguiente sea mayor, crecerá o aumentará la demanda de ese
bien en el periodo presente.
El desplazamiento de la demanda se presenta en el siguiente gráfico:

Disminucion de la demanda
Se tiene una disminución en la demanda de un bien (si el bien es normal) cuando se reduce el ingreso de los
consumidores, disminuye el precio de bienes sustitutos, sube el precio de los bienes complementarios,

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Economia Politica Valeria E. Benitez
disminuyen los gustos o preferencias del consumidor por ese bien, o el precio que se espera del bien (en el
futuro) será menor. En este caso, la curva de demanda se desplaza hacia la izquierda.

La oferta
El objetivo del productor es maximizar beneficios.
 Beneficios: Son la diferencia entre los ingresos y los costos de producción.
La oferta de un bien depende de:
 El precio del bien.
 El precio de los otros bienes.
 Los precios de los factores de producción (costos de producción).
 Las regulaciones del estado: impuestos o subsidios a la producción.
 La tecnología.
 El precio esperado del bien (en el futuro).
La ley de la oferta: Esta ley señala que, a mayor precio, mayor es la cantidad que los productores desean
ofrecer, y a menor precio, menor es la cantidad que los productores desean ofrecer (ceteris paribus). Muestra el
comportamiento de los productores.
La ley de la oferta se expresa en la línea o curva de pendiente positiva de la figura siguiente:

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La curva de oferta muestra las distintas cantidades que los productores desean ofrecer a los diferentes precios,
suponiendo todos los demás factores constantes. Es decir, los precios de los otros bienes, los precios de los
factores de producción, las regulaciones del estado, la tecnología y el precio esperado (en el futuro) del bien.
 A precios muy bajos, los costos de producción no se cubren, y los productores no producirán nada.
 Cuando los precios suban estos comenzarán a lanzar más unidades al mercado, pues tendrán mayores
beneficios.
Ley de los rendimientos decrecientes: Esto significa que cada vez cuesta más producir una unidad. Por lo tanto,
si cada vez cuesta más producir una unidad, hay que cobrar un precio mayor; en el caso de los productores.
Desplazamiento de la curva de oferta
Aumento de la oferta
Curva hacia la derecha: La oferta de un producto aumenta. Motivos:
 Cuando cae el precio de los factores productivos, es decir, se produce una disminución en los costos de
producción.
 Si disminuyen los impuestos a la producción y crecen los subsidios a la producción.
 Si se produce un avance tecnológico favorable en la producción de ese bien.
 Cuando cae el precio de los otros bienes, pues está siendo relativamente más rentable la producción del
bien que se está estudiando.
 Si la expectativa es que el precio del bien en el periodo siguiente sea menor, el o los productores
incrementaran la oferta del bien en el periodo actual (por la menor rentabilidad futura del producto).

Disminucion de la oferta
Curva hacia la izquierda: La oferta de un producto disminuye. Motivos:
 Cuando sube el precio de los factores productivos, es decir, se produce un aumento en los costos de
producción.
 Si aumentan los impuestos a la producción o se reducen los subsidios a la producción.
 Si se produce un avance tecnológico desfavorable en la producción de ese bien.
 Cuando sube el precio de los otros bienes.
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 Si se espera que el precio del bien en el periodo siguiente sea mayor, el o los productores retiran
productos del mercado en el periodo presente, por la mayor rentabilidad relativa de ofrecer el producto
en el futuro.

El equilibrio del mercado

El equilibrio del mercado se encontrará en el punto de intersección de las curvas de demanda y de oferta.

Precio de equilibrio: Es el cual se necesita para que la cantidad demandada sea igual a la ofrecida. Esta es la
cantidad de equilibrio.
 A un precio superior al de equilibrio se tendrá sobreproducción o exceso de oferta, por lo cual el precio
tenderá a caer hasta el equilibrio.
 A un precio menor al de equilibrio, se tendrá escasez en el mercado o exceso de de- manda, por lo cual
el precio tenderá a subir hasta el punto de equilibrio.
El mercado se autorregula suponiendo que los precios son flexibles, es decir, pueden subir o bajar, limpiando el
mercado y produciéndose el equilibrio en forma automática e instantánea.
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Sistema de precios: Cumplen las siguientes funciones
1. Transmiten información a consumidores y productores.
2. Conforman un sistema de premios y castigos; de motivación e incentivos.
3. Distribuye los bienes y servicios, racionando los productos a través de los precios.
Aplicaciones
Microeconomía: Explica el comportamiento de los agentes económicos (consumidores y productores) en los
mercados individuales y la formación de los precios relativos de dichos mercados.
El precio relativo de un bien o servicio «x» en relación con el de otro bien o servicio <<y>> es igual al cociente
entre el precio de «x» y el precio de «y». Px
Py

La demanda y el concepto de elasticidad

Ingreso Total: Es igual al precio por la cantidad demandada.
Elasticidad precio de la demanda: Mide el grado en que la cantidad demandada responde a las variaciones del
precio de mercado. La fórmula de elasticidad precio de la demanda es igual a la variación porcentual de la
cantidad demandada sobre la variación porcentual en el precio:

La elasticidad precio de la demanda

Demanda perfectamente inelástica: Elasticidad precio igual a 0. Cuando una reducción porcentual del precio no
suponga ninguna variación en la cantidad demandada.
 Ejemplo: La demanda de insulina.

Demanda inelástica: Elasticidad precio mayor que 0 y menor que 1 (Por ejemplo: 0,5). Cuando una reducción
porcentual del precio supone un aumento porcentual menor de la cantidad.

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 Ejemplo: Demanda de alimentos.

Demanda unitaria: Elasticidad precio = 1. Cuando sean iguales la reducción porcentual del precio y el aumento
porcentual de la cantidad.

Demanda elástica: Elasticidad de precio mayor que 1. Cuando una reducción porcentual del precio genere un
aumento porcentual de la cantidad demandada mayor.
 Ejemplo: Bienes de lujo.

Demanda perfectamente elástica: Elasticidad precio infinito. Cuando a un precio determinado los consumidores
compran todo lo que pueden y a un precio algo superior no compran nada.

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Factores que determinan la elasticidad precio de la demanda

Naturaleza de las necesidades que satisface el bien: Si se trata de un bien de primera necesidad, tendrá
demanda inelástica. Si se trata de un bien de lujo, la demanda será elástica, pues los compradores pueden
abstenerse de comprarlo si sube el precio.
Disponibilidad de bienes que pueden sustituir al bien en cuestión: Los bienes que tienen facil sustitución
tendrán una demanda elástica. Los que no la tienen, la demanda será inelástica.
Porción de renta gastada en el bien: Los bienes que tienen una importancia grande en el presupuesto de gastos
del consumidor, tienden a una demanda elástica (por ejemplo, una computadora, lavarropas, automóviles). Los
que cuentan con una participación reducida, inelástica (por ejemplo, una aguja, un caramelo).
Período de tiempo considerado: Cuanto mayor es el periodo de tiempo, más elástica será la demanda para la
mayoría de los bienes.
Elasticidad cruzada de la demanda
Variación porcentual de la cantidad demandada del bien i sobre la variación porcentual del precio del bien j.
Elasticidad cruzada de valor positivo: Se trata de bienes sustitutos. Dos bienes son sustitutos si la cantidad
demandada del bien i aumenta cuando se incrementa el precio del bien j (por ejemplo: Coca y Pepsi).
Elasticidad cruzada de valor negativo: Los bienes serán complementarios. Dos bienes son complementarios
cuando la cantidad demandada del bien i se reduce cuando sube el precio del bien j (por ejemplo: gasolina y
automóviles)
Elasticidad cruzada igual a cero: Significa que los bienes i y j no tienen relación entre si, es decir, la variación
en el precio del bien j, no tiene ningún efecto en la cantidad demandad de i.
Elasticidad renta o ingreso de la demanda
Es igual a la variación porcentual de la cantidad demandada sobre la variación porcentual del ingreso.
Bienes normales: Tienen una elasticidad de ingreso mayor que 0. Son bienes cuya cantidad demandada aumenta
(disminuye) cuando crece (disminuye) el ingreso.

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Bienes inferiores: Aquellos que tienen elasticidad de ingreso menor que 0; es decir, al subir (disminuir) el
ingreso disminuye (aumenta) la cantidad demandada de ese bien.
 Elasticidad de ingreso mayor que 0, pero menor que 1: Se trata de un bien normal de primera
necesidad, esto significa, que al aumentar el ingreso crece la cantidad demanda de ese bien pero en
menor proporción que el aumento del ingreso.
 Elasticidad de ingreso mayor que 1: Estamos ante un bien normal de lujo, esto significa, que al
aumentar el ingreso crece la cantidad demandada de ese bien pero en mayor proporción que el aumento
del ingreso.
La elasticidad de la oferta
Mide la capacidad de reacción de los productores ante variaciones en el precio, y se calcula como la variación
porcentual de la cantidad ofrecida sobre la variación porcentual del precio del bien.
Elasticidad de la oferta es 0 (perfectamente inelástica): Cuando la curva de la oferta es vertical. La cantidad
ofrecida no aumenta cuando varia el precio.
Elasticidad de la oferta infinita (perfectamente elástica): Cuando la curva de oferta es horizontal. Los
productores están dispuestos a ofrecer todo lo que puedan a un precio determinado y nada a un precio algo
inferior.
Elasticidad de la oferta mayor que 0: Cuando la curva de oferta es creciente o de pendiente positiva; es decir,
ante una variación en el precio cambia la cantidad ofrecida.
Los valores de la elasticidad de la oferta dependen de la característica del proceso productivo, de la necesidad o
no de emplear factores específicos para la producción del bien y del plazo de tiempo considerado.
A largo plazo mayor es la elasticidad de la oferta, en el corto plazo es inelástica o rígida.
La elasticidad de la demanda y el ingreso total (gasto total)
El ingreso total (gasto total) es igual a precio por cantidad.

IT=P.Q
En la parte elástica de la curva de demanda. el ingreso total aumenta cuando el precio cae.
Si la demanda es inelástica, el ingreso total disminuye cuando el precio se reduce
Si la elasticidad de la demanda es unitaria, el ingreso total no varia al reducirse el precio. El productor está
maximizando su ingreso total en este punto.

Control de precios
El caso de la agricultura
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Economia Politica Valeria E. Benitez
El Estado en los países desarrollados interviene en el sector agricola estableciendo precios sostén o precios
mínimos por la ineficiencia de este sector con respecto los países en vias de desarrollo, y también mediante
subsidios a los precios de producción.
Compras por el Estado de los excedentes agrícolas a precios elevados o precio mínimo: Consiste en fijar un
precio de apoyo (sostén) o mínimo mayor al que se determinaría en equilibrio. La fijación de un precio minimo
en el mercado genera un exceso de oferta, con lo que aparecerá un excedente de producción agrícola.
El Estado se hace cargo del exceso de oferta y los almacena en espera de
cosechas peores o tratará de venderlos en el mercado internacional a precios
inferiores (exportarlos). Esta situación da origen al dumping.
 Dumping: Vender un producto en el mercado internacional
a un precio inferior a su costo de producción.
o Ejemplo: La política agrícola que realizan los países
desarrollados, Estados Unidos y la Unión Europea, que
colocan sus excedentes agrícolas subsidiando el estado la
ineficiencia relativa de sus productores por la menor
productividad o fertilidad de estas tierras, con respecto, por ejemplo,
a las de Brasil o Argentina.
Subsidios sobre los precios de producción
El Estado deja que el mercado actúe libremente y cubre la diferencia entre el precio de sostenimiento asegurado
a los agricultores (Ps) y el precio de equilibrio de mercado.

Precio máximo
La fijación de un precio máximo busca beneficiar a los consumidores con un objetivo de justicia distributiva,
por razones sociales, etc. Este precio máximo no permite a ningún vendedor cobrar más que éste. Por lo tanto,
la cantidad demandada superará a la cantidad ofrecida, generándose un exceso de demanda (escasez) que
implica la necesidad de racionar el producto, con la posibilidad de que surja un mercado negro.

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Economia Politica Valeria E. Benitez

La teoría subjetiva del valor o de la utilidad

La utilidad es el sentimiento de placer o satisfacción que una persona experimenta como consecuencia de
consumir un bien o servicio. Depende del consumo de bienes.
Teoría de la Utilidad Cardinal
Esta teoría señala que la utilidad es una magnitud medible. La unidad de medida se denomina útil y la utilidad
total es creciente, porque el consumidor siempre prefiere más a menos, esto es equivalente a decir que la
utilidad marginal es mayor que cero.

Utilidad marginal de un bien: Es el aumento de la utilidad total que reporta el consumo de una unidad adicional
de ese bien. Es mayor que cero porque una unidad adicional del bien incrementara la satisfacción del
consumidor.
 Utilidad marginal decreciente: A medida que aumenta la cantidad consumida de un bien, la utilidad
marginal de ese bien tiende a disminuir. Esto es así porque el consumidor valuará más las primeras
unidades que consume que las unidades siguientes. Es decir, como el consumidor valora menos la última
unidad consumida que las unidades anteriores, de la única manera que se lo pucde estimular a comprar
más de un bien es reduciendo el precio de ese bien. De esta forma, la curva de demanda es decreciente
por que la UMg es decreciente.
El equilibrio del consumidor se encuentra en el punto donde la utilidad marginal del último peso gastado en un
bien es igual a la utilidad marginal del último peso gastado en cualquier otro bien.

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Economia Politica Valeria E. Benitez

Cuando el precio de un bien aumenta, la cantidad demanda por el consumidor se reducirá y, en consecuencia,
la curva de demanda tendrá inclinación negativa.
El análisis de la curva de indiferencia. Teoría de la utilidad ordinal
El enfoque de la utilidad ordinal exige que el consumidor sea capaz de ordenar las combinaciones de bienes en
un orden de preferencias.
Las preferencias o gustos de los consumidores deben permitirles comparar las diversas alternativas expresando
su preferencia o indiferencia de forma consistente entre distintas canastas de bienes.
Una curva de indiferencia muestra el conjunto de combinaciones de bienes (canasta de bienes) entre las que es
indiferente el consumidor, en el sentido de que le reportan el mismo nivel de utilidad o satisfacción.

La recta de presupuesto muestra las combinaciones máximas de bienes que el consumidor puede comprar, dado
los precios que tiene que pagar y su renta.

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Economia Politica Valeria E. Benitez

El equilibrio del consumidor en el consumo de bienes (leche y carne) se encuentra en el punto donde la curva de
indiferencia es tangente a la recta de presupuesto (en ese punto está maximizando su satisfacción):

La curva de demanda a partir del efecto renta y del efecto sustitución:

 Efecto sustitución de una variación del precio: Es el ajuste de la cantidad demandada en respuesta a la
variación del precio relativo. Es decir, si cae el precio de una bien la cantidad demandada de ese bien se
incrementará, pues conviene sustituir en el consumo otros bienes cuyos precios no se han reducido.
 Efecto renta o ingreso de la variación de un precio: Es la porción del ajuste de la cantidad demandada
que provoca la variación de la renta real. Es decir, cuando cae el precio de un bien se produce, un
incremento en el poder adquisitivo o renta real del consumidor.
o Bienes normales: El efecto renta es positivo. Es decir, cuando hay un aumento en el ingreso real,
aumenta el consumo.
o Bienes inferiores: El efecto renta es negativo. Es decir, cuando hay un aumento en el ingreso
real el consumo disminuye.
Efectos Band-Wagon, Snob y Veblen en la teoría de la demanda
El análisis de la teoría de la demanda se ha desarrollado con el supuesto que la conducta de un individuo en el
consumo es independiente de los niveles de consumo de los otros individuos. Hace referencia al:
Aspecto funcional de la demanda: Las cualidades propias o intrínsecas del bien.

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Se considerará:
1. Las tendencias de personas a comprar, consumir o comportarse como lo hacen sus conocidos.
2. Las tendencias de otras personas a ser exclusivas en lo que compran, consumen o usan.
Aspecto no funcional de la demanda: Es decir, a lo que no se demanda por las características inherentes del
bien, sino a la demanda que se genera por los efectos externos que algunos bienes tienen sobre la utilidad
subjetiva o satis- facción del consumidor.
 Efecto Band-Wagon: Consiste en que la demanda de un bien aumenta porque otros están consumiendo
el mismo bien.
Se produce por seguir la moda. Asociado al comportarmiento de rebaño de personas que copian la conducta de
otras durante un período dado. De esta forma la cantidad demandada por un consumidor es función del precio y
de la demanda de mercado, ceteris paribus.
La demanda individual está directamente relacionada con la demanda del mercado.
¿Qué sucede cuando el precio del bien baja?
La cantidad demandada aumentará, pero por el efecto Band-Wagon ingresará un número adicional de
consumidores al mercado, desplazándose la demanda individual (Di) hacia la derecha o arriba, creciendo aun
más la cantidad demandada de tal forma que la demanda de mercado (Dm) se hace más elástica.
El efecto Band-Wagon hace que la variación porcentual de la cantidad demandada sea mayor ante la variación
del precio.
 Efecto Snob: Consiste en que la demanda de un bien disminuye porque otros están consumiendo o
incrementando el consumo del mismo bien, es decir, hay individuos que requieren de la exclusividad (a
lo menos en cierta medida) del consumo del bien en cuestión.
La demanda individual está negativamente relacionada con la demanda del mercado.
¿Qué sucede cuando el precio del bien baja?
La cantidad demandada aumentará, pero los snobs al ver que la cantidad demandada total aumenta (más
personas lo consumen) reaccionan abandonando el mercado, desplazándose la demanda individual (Di) hacia la
izquierda o abajo.
El efecto total de la variación del precio va ser un aumento de la cantidad demanda, pero por el menor consumo
de los snob que se retiran, el incremento de la cantidad va ser menor que el esperado de tal forma que la
demanda de mercado (Dm) se hace más inelástica.
 Efecto Veblen: Consiste en que la demanda de un bien aumenta porque tiene un precio más bien alto que
bajo o viceversa. Se diferenciará entre:
o Precio real: Que es el precio efectivamente pagado.
o Precio conspicuo: Que es el precio que el consumidor piensa que otras personas creen que el
pago y que mide la utilidad subjetiva visible.
¿Qué sucede cuando el precio del bien baja?
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Economia Politica Valeria E. Benitez
La cantidad demandada aumentará, pero al bajar el precio, por el efecto Veblen, hay personas que dejan de
consumir el producto, desplazándose la demanda individual (Di) hacia la izquierda o abajo.
Dependiendo de la magnitud del efecto Veblen, la demanda de mercado (Dm) se hace:
 Más inelástica.
 De pendiente positiva.
El efecto Veblen es función del precio y no debe ser confundido con el efecto snob que es función del consumo
realizado por otros.
 Ejemplos de bienes con efecto Veblen: Champagne Dom Perignon (tiene un valor de 5000 y más
dólares), Rolls Royce (500.000 dólares), etc.

CAPITULO 6 (CARCAMO): ESTRUCTURAS DE MERCADO Y FALLAS DE MERCADO

El mercado de competencia perfecta

Competencia perfecta: Forma más extrema de competencia. Ninguna empresa por si sola puede ejercer una
influencia significativa en el precio de mercado de un bien. Las empresas en esos mercados son aceptantes de
precio.
 Aceptante de precio (o precio aceptante): Es una empresa que no puede influir sobre el precio de su
producto.
 Ejemplos: La elaboración de helados y su venta minorista, la agricultura, la pesca, la manufactura de
vasos de papel y de bolsas de compras, el comercio minorista de tiendas de comestibles, las de revelado,
los servicios de jardineria, plomería, pintura y tintorería.
Condiciones o supuestos
Homogeneidad: Los compradores y vendedores deben ser indiferentes respecto a quien comprar y vender. Los
bienes y servicios deben ser idénticos de tal forma que los compradores no están influenciados por las marcas, y
el vendedor asi no pueda diferenciar el producto e influir sobre el precio.
Atomicidad: Existe un elevado número de compradores y vendedores en el mercado del bien. De ese modo el
comportamiento individual de productores y consumidores no puede afectar el precio de las mercancías, es
decir, consumidores y productores son precio aceptante, no pudiendo encontrar el comprador un precio inferior
del bien o servicio y los vendedores no pueden vender a un precio mayor que el resto porque quedarían fuera
del mercado.
Libre movilidad de los factores productivos: Los oferentes que participan en la producción del bien, pueden
entrar y salir del mercado en forma inmediata como respuesta a incentivos económicos. De la misma forma,
quién desee dedicarse a la producción de un bien o servicio podrá hacerlo sin restricción.
Desde el lado de los consumidores o demandantes, estos también pueden entrar o salir del mercado sin más
restricciones que sus deseos de comprar o dejar de comprar el bien o servicio (dado un ingreso). Esta condición
garantiza los beneficios normales en los mercados.

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Transparencia del mercado: Lo anterior es equivalente a decir que existe perfecta información. Todos los
compradores y vendedores tienen un conocimiento pleno de las condiciones generales del mercado, lo que
garantizará que las decisiones de producción y consumo de oferentes y demandantes sean óptimas.
Los vendedores conocen lo que los compradores están dispuestos a pagar por los bienes, mientras que los
demandantes saben a que precios los oferentes desean vender, garantizándose de esta manera que se pueda
predecir el precio de equilibrio del mercado.
La oferta y la demanda del mercado determinan el precio de equilibrio o de mercado. A ese precio la empresa
perfectamente competitiva puede vender tanto como desee. De esa forma la curva de demanda que enfrenta la
empresa competitiva es horizontal o perfectamente elástica (precio aceptante), mientras que la curva de
demanda del mercado es decreciente o de pendiente negativa. Gráficamente:

La Maximización de Beneficios
El precio de un producto, puede ser menor, igual o mayor que el costo medio.
Caso 1: En el caso que el precio sea menor que el costo medio.
P < Cme
La empresa tiene una pérdida económica pues el ingreso que obtiene por la venta del producto no cubre el costo
de producir esa unidad.
Caso 2: Si el precio al cual se vende el bien es igual al costo medio.
P = Cme
La empresa obtiene beneficios normales.
Se podría pensar que la empresa no tiene beneficios pues el ingreso que se obtiene por la venta del producto es
igual al costo de producir esa unidad. Ese razonamiento no es correcto ya que se encuentra incorporado en el
mismo el costo de oportunidad, es decir, el rendimiento (beneficio) normal obtenido de cualquier otra
alternativa de inversión en el mercado. Una posible medida de lo anterior es la tasa de interés que pagan
(cobran) los bancos por un depósito a plazo (crédito).
Caso 3: Cuando el precio del bien o servicio es mayor que el costo medio,

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Economia Politica Valeria E. Benitez
P > Cme
La empresa obtendrá beneficios superiores a lo normal o extraordinarios.
La firma en el largo plazo producirá en el punto donde el precio sea mayor o igual al costo medio.
¿Cuál es el volumen de producción para el cual se maximiza beneficios?
Para responder a esta pregunta relacionaremos el ingreso marginal y el costo marginal.
 Ingreso marginal: Es el incremento en el ingreso (ventas) que genera la última unidad producida.
 Costo marginal: Es el costo de producir esa última unidad.

Si la diferencia entre el ingreso marginal y el costo marginal es mayor que cero

IMg – CMg > 0
Significa que el ingreso que la firma obtiene por la última unidad producida es superior al costo de producir esa
última unidad, por lo tanto, la empresa aumentara la producción.
Una segunda posibilidad es que la diferencia entre el ingreso marginal y el costo marginal sea menor que cero
IMg – CMg < 0
En este caso el ingreso que genera la última unidad producida es menor que el costo de producir esa unidad, en
consecuencia la empresa reducirá la producción.
Si la diferencia entre el ingreso marginal y el costo marginal es nula
IMg – CMg = 0
La empresa está maximizando beneficios, es decir, el ingreso que genera la última unidad producida es igual al
costo de producir esa última unidad. Lo que esta reflejando que no se puede seguir incrementando los beneficios
y la firma se encuentra en un máximo. En ese punto la empresa no tiene estimulos ni para aumentar o reducir la
producción.
Resumen: En el largo plazo la empresa produce donde el precio sea mayor o igual al costo medio, en el punto
donde el ingreso marginal y costo marginal son iguales.
IMg = CMg, solo si P ≥ Cme
El mercado de competencia perfecta es un modelo que se utiliza para entender el funcionamiento de los
mercados competitivos. La violación o incumplimiento de las condiciones o supuestos enunciados
anteriormente, dan origen a lo mercados no competitivos o de competencia imperfecta.
Mercados de competencia imperfecta

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Monopolio: Un monopolista es el único vendedor de un determinado bien o servicio en un mercado en el que no
es posible la entrada de otros competidores. Los consumidores son numerosos y el producto no tiene sustitutos
aceptables.
Una empresa tiene poder monopólico o poder de mercado, si puede incrementar el precio de su producto
reduciendo su propia producción o viceversa. Esto es así porque la empresa enfrenta toda la demanda de
mercado, y por lo tanto, si desea incrementar la cantidad vendida tiene que reducir el precio. En cambio si el
precio sube, la cantidad vendida disminuye.

No se cumple el supuesto de atomicidad del mercado, ni el de libre movilidad de factores productivos, es decir,
existe algún tipo de barreras a la entrada. Estas pueden ser de dos tipos: naturales o artificiales.
Barreras naturales: Son consecuencia de los elevados costos de producción (o de entrada). Esto significa que la
escala óptima de producción es grande en relación con el tamaño limitado del mercado, por lo que sólo una
empresa provee a los demandantes del bien.
La empresa produce en el tramo de costos medios decrecientes, es decir, al aumentar la producción disminuye
el costo por unidad, debido a la existencia de unos costos fijos muy elevados.
 Ejemplos: Los servicios locales de teléfono, electricidad, agua, gas, metrovías con el servicio de subtes,
etc. En estos casos los costos fijos de instalación de líneas telefónicas, de cables eléctricos, de tuberías
para el agua y el gas, de construcción de vías, son muy elevados con respecto a los costos variables y
sería un enorme despilfarro de recursos la existencia de dos o más compañías en una zona, región o
localidad determinada.
Barreras artificiales: Están relacionadas con:
 El control de una materia prima estratégica: Acceso exclusivo a ciertos recursos.
 Patentes: Determinadas técnicas de producción han sido previamente patentadas, y se le confiere al
inventor el derecho de fabricar en forma exclusiva, durante un tiempo, el producto.
 Aspectos legales: Es el caso de una empresa que obtiene una concesión estatal exclusiva en ofrecer un
servicio a la comunidad o disfrute de contratos especiales del estado.
o Ejemplos: El servicio de correos y telégrafos, los ferrocarriles, la recolección de basuras, etc.

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Eficiencia en la asignación de los recursos: Un monopolio, con respecto a la competencia perfecta, produce una
menor cantidad a un precio y costo mayor. Esto requiere de la intervención del estado para mejorar la situación
en términos sociales y de eficiencia, lo que se realiza mediante leyes antimonopolios y la regulación.
El estado puede regular a los monopolios por medio de:
1. Impuestos a los beneficios extraordinarios (o por sobre lo normal), dejando que el monopolio opere con
un mínimo de regulación.
2. Fijando un precio que elimine los beneficios extraordinarios, lo que significa evaluar cual es el precio
que garantice al monopolio un beneficio normal.
Monopsonio: Un monopolio desde el lado de la demanda. Es el caso de un único demandante o comprador de
un bien o servicio y existen numerosos vendedores.
Algunas definiciones
Ingreso marginal: Es el aumento en el ingreso total derivado de la venta de una unidad más de producto.
Ingreso medio: Es igual al ingreso total dividido por la cantidad vendida.
Equilibrio en el mercado monopolístico
El nivel de producción óptimo de un monopolio se encuentra en el punto en que el ingreso marginal es igual al
costo marginal.

En competencia se produciría en el punto en que la curva de costo marginal intersecta a la demanda. Es decir, se
produciría a un menor precio y una mayor cantidad en comparación con el monopolio.
Ineficiencia del monopolio: El monopolista produce una menor cantidad a un precio mayor que en el caso de la
competencia.
El monopolista en su situación de equilibrio puede estar obteniendo tanto beneficio como pérdida. La regla
ingreso marginal igual costo marginal asegura que, si obtiene beneficios, estos serán máximos y
extraordinarios y, si obtiene pérdidas, éstas serán minimas (ejemplo: un monopolio público).

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Economia Politica Valeria E. Benitez

La curva de oferta del monopolio

No hay una relación univoca entre precio de mercado y cantidad ofrecida. La cantidad ofrecida en el monopolio
dependerá de la forma y la situación de la curva de demanda. Por lo tanto, hay una indeterminación de la curva
de oferta del monopolio, y sería más bien un punto.
Un monopolista practica la discriminación de precios cuando cobra precios distintos a cada tipo de comprador
en función de las diferencias entre sus elasticidades de la demanda.
Venderá a un precio mayor a los consumidores con demanda más inelástica y a un menor precio a los
consumidores con demanda más elástica.
El oligopolio y la competencia monopolística
Oligopolio: Es el caso en que la mayor parte de las ventas de un bien o servicio la realizan pocas empresas, y
cada una de ellas puede influir en el precio de mercado a través de las actividades que realiza.
Esta situación lleva a la posibilidad de una guerra de precios entre las empresas, donde la decisión de un
empresario de rebajar el precio con el objeto de absorber una mayor parte del mercado, se ve neutralizada con la
respuesta de sus competidores de rebajar a la vez sus precios.
Otra posibilidad es que las empresas establezcan acuerdos de precios, por medio de un cartel o el liderazgo de
precios.
 Cartel: Es un conjunto de empresas que limitan la competencia mediante el establecimiento de acuerdos
explícitos sobre precios y niveles de producción. En el liderazgo de precios, existe un sistema de fijación
de precios a través de la empresa lider o representativa. El liderazgo puede surgir por los menores
costos.

Tipos de oligopolio
 Homogéneo: Es cuando se tienen pocos productores de un bien homogéneo, por ejemplo, la producción
de cemento.
 Diferenciado: Es el caso de pocos productores de un bien diferenciado, por ejemplo, automóviles, los
servicios de las compañías aéreas, servicio de hoteles cinco estrellas, galletas, etc.
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Oligopsonio: En el caso que existe un reducido número de demandantes y numerosos oferentes del bien o
servicio.
Duopolio: Donde se tiene dos oferentes de un bien (homogéneo o diferenciado) y numerosos consumidores.
Duopsonio: Es el caso de dos demandantes de un bien o servicio y numerosos oferentes.
Competencia monopolística
Es el caso que existen muchos vendedores, pero cada uno de ellos es capaz de diferenciar su producto del
fabricado por sus competidores, actuando de hecho como monopolista de una marca.
La demanda que enfrenta el productor o vendedor es de pendiente negativa (decreciente), pero muy elástica, por
la existencia de buenos y muchos sustitutos del bien (sustitutos próximos).
Ejemplos de mercados de competencia monopolística se tiene: Las confiterías de capital federal, remiserías,
tiendas de indumentaria, parrillas y restaurantes con servicios de entrega a domicilio, etc.
Estructuras de mercado analizadas

Si consideramos el número de participantes desde la oferta y la demanda, la estructura de mercados que se

tienen son las siguientes:

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El equilibrio competitivo y las fallas del mercado

El óptimo de Pareto y el sistema de precios
La eficiencia económica, de acuerdo a Pareto, es aquella en que no es posible mejorar el bienestar el bienestar
de ningún individuo o empresa, sin empeorar el de alguna otra.
Esta condición se cumple en el equilibrio de un mercado competitivo, donde en el punto de equilibrio se cumple
la siguiente igualdad: la utilidad o beneficio marginal (subjetivo) de los consumidores es igual al precio de
mercado, que coincide a su vez con el costo marginal de producción de las empresas. Gráficamente:

La curva de oferta de una industria (el conjunto de empresas que producen un determinado bien) competitiva
representa el costo marginal de producir una unidad adicional del bien.
Y la curva de demanda refleja el valor o utilidad que conceden los consumidores a esa última unidad.
En el equilibrio de mercado se determina el precio del bien, el que es igual al beneficio o utilidad marginal de
los consumidores y al costo marginal de producir ese bien.
Precios: Constituyen el mecanismo de asignación de los recursos en una economía de mercado. Guían las
elecciones de los consumidores entre los distintos bienes y a los productores a asignar los factores productivos
en las diferentes actividades.
Funciones:
 Transmiten información.
 Entregan incentivos o estímulos, desde ese punto de vista constituyen un sistema de premios y castigos.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
 Distribuyen y racionan los productos.
Fallas o fracaso del mercado
Las fallas del mercado surgen por tres motivos:
1. Control insuficiente de parte de los individuos sobre los bienes y servicios: Esto básicamente es así
porque no están claramente definidos los derechos de propiedad.
2. Costos de información excesivos: Todo intercambio precisa de información, y está no es gratis.
3. Imposibilidad de alcanzar un acuerdo: Cuando se realiza el intercambio de bienes, este es mutuamente
beneficioso tanto para el que compra como para el que vende. En determinadas ocasiones, las partes
fracasan en llegar a un acuerdo y no se concluye en un intercambio mutuamente ventajoso.
Tipos de fallas de mercado:
Competencia imperfecta
(monopolio, oligopolio, competencia monopolística)
Se considera una falla del mercado porque no se alcanza el equilibrio competitivo, es decir, se producirá en un
punto donde la cantidad producida es menor y el precio (costo) del bien es mayor que en competencia.
Esto significa un despilfarro de recursos y una transferencia de ingresos desde los consumidores a productores
(en el caso que el mercado sea imperfecto desde el lado de la oferta). Esto da origen a un costo desde el punto
de vista de la sociedad en su conjunto.
Bienes públicos
Bien público: Es aquel cuyo consumo por parte de un individuo no reduce, ni real ni potencialmente, la
cantidad disponible para otro individuo. No existe exclusión ni rivalidad en el consumo.
 Ejemplos: Son los programas de radio y televisión (de aire), la defensa nacional, un faro en el mar, los
espectáculos públicos, las campañas de vacunación, la educación y salud pública, el alumbrado público,
las plazas públicas, etc.
Nadie puede ser excluido del bien y el consumo de ese bien por parte de una persona no reduce el consumo de
otro individuo.
Bienes privados: Se distribuyen a través del mercado, y existe exclusión y rivalidad en el consumo. El
mecanismo de exclusión es el precio, y la rivalidad en el consumo surge del hecho que están definidos los
derechos de propiedad. El que compra un producto es el propietario privado de ese bien y hace usufructo
(consumo) del mismo.
Si el sector privado (mercado) fuese el encargado de proveer los bienes públicos, la falla del mercado se
manifestaría en que:
 No se ofreceria cantidad alguna del bien en cuestión, o…
 Se ofrecería una cantidad insuficiente, aun cuando la producción fuese beneficiosa para el conjunto de la
sociedad. Esto es así, porque para el sector privado no es rentable ofrecer el bien.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Los bienes privados se financian a través de los precios y se encuentran definidos los derechos de propiedad. En
cambio, los bienes públicos se financian por medio del presupuesto público (impuestos) y el estado o gobierno
es el responsable de proveerlos.
Externalidades
Surgen cuando el comportamiento de determinados individuos o empresas incide directamente sobre el
bienestar de otros. En términos económicos, existe una externalidad cuando la producción o el consumo de un
bien afecta directamente a consumidores o productores que no participan en su compra ni en su venta, y esos
efectos no se reflejan en los precios de mercado.
Tipos:
 Externalidad negativa: Cuando la producción o consumo de un bien afecta desfavorablemente en el
bienestar a consumidores o productores que no participan en su compra ni en su venta, y esos costos
externos no se reflejan en los precios de mercado.
o Ejemplo: Un productor de hortalizas que se ve afectado negativamente por la producción de una
fábrica de papel que vierte residuos contaminantes al río, que también utiliza el productor de
hortalizas para el regadío de las mismas. En términos más generales la contaminación al medio
ambiente es el caso de una externalidad negativa.
 Externalidades positivas: Cuando la producción o consumo de un bien afecta favorablemente en el
bienestar a consumidores o productores que no participan en su compra ni en su venta, y esos efectos
externos positivos no se reflejan en los precios de mercado.
o Ejemplo 1: Un agricultor que produce manzanas y un apicultor ubicado en una parcela contigua
que produce miel. Si las abejas extraen el néctar de las flores, facilitando la polinización y
aumentando la producción de manzanas, el productor de miel esta experimentando un efecto
externo positivo sobre la producción de manzanas. Es así como, el mercado no refleja el efecto
favorable del apicultor sobre la producción de manzanas. Teóricamente, el agricultor tendría que
subsidiar al apicultor por el efecto externo positivo.
o Ejemplo 2: Son la educación y la salud pública. La existencia de una población educada y sana
no es sólo beneficiosa para el individuo que la percibe, sino que para el conjunto de la sociedad.
Esto justifica los subsidios a la educación y a la salud.

EJE TEMATICO N°3: ESTRUCTURA MACROECONOMICA

CAPITULO 7 (CARCAMO): CUENTAS NACIONALES Y EL CALCULO DEL
PRODUCTO
Presentacion
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Economia Politica Valeria E. Benitez
Macroeconomía: Se ocupa del estudio del funcionamiento de la economía en su conjunto. Analiza las variables
económicas a nivel agregado, por ejemplo, el producto o ingreso nacional, el nivel general de precios, el empleo
y desempleo, la deuda interna y externa, etc.
Politica Macroeconómica: Está conformada por el conjunto de medidas gubernamentales que tienen el objetivo
de influir sobre la marcha de la economía.
Objetivos:
 La estabilidad de precios.
 El pleno empleo.
 El crecimiento.
 El equilibrio externo.
Cuentas nacionales: Son una parte de la macroeconomía y tiene como objeto medir el nivel de actividad
económica (Producto e ingreso nacional). Esto se realiza a través de la matriz de insumo producto (MIP)
diseñada en la década del 30.
 MIP: Es un registro ordenado de las transacciones entre los sectores productivos orientadas a la
satisfacción de bienes para la demanda final, así como de bienes intermedios que se compran y venden
entre sí.
Un poco de historia
Los primeros pensadores económicos, fisiócratas y mercantilistas, planteaban que la riqueza de una sociedad se
encontraba en la naturaleza (tierra) y en la acumulación de oro.
Es el padre de la economia politica, Adam Smith, quien va a responder al interrogante sobre la causa y origen de
la riqueza de las naciones.
Por otro lado, Carlos Marx, señala que la riqueza de las sociedades en que impera el régimen capitalista de
producción se nos aparece como un inmenso arsenal de mercancías.
Esta riqueza a la que se refieren estos autores se mide anualmente a través del producto o ingreso nacional.
Temas de estudio de la macroeconomía
El crecimiento económico
Crecimiento es diferente a desarrollo. El crecimiento se mide por medio del PNB (Producto Nacional Bruto) o
PIB (Producto Interno Bruto). Además, considera variables sociales, como la distribución del ingreso, la
esperanza de vida y la estructura sanitaria de un país, los indices de alfabetización y educación, etc.
La tasa de crecimiento real del PNB para 1996, por ejemplo, se calcula de la siguiente forma:

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Economia Politica Valeria E. Benitez

La evolución del nivel general de precios (inflación o deflación)

Inflación: Es un incremento sostenido en el nivel general de precios, y se mide mediante el indice del precio al
consumidor (IPC). Se calcula con la siguiente fórmula:

El empleo y desempleo
Tasa de desempleo: Es el porcentaje de la población económicamente activa que no tiene trabajo y lo está
buscando.
 Población económicamente activa: Es igual a los ocupados más los desocupados.

El sector público y su influencia en el nivel de actividad económica

El estado establece el marco jurídico, regulando la actividad económica e influyendo sobre esta por medio de
políticas económicas:
 La política fiscal: Gasto público, impuestos y transferencias.
 La política monetaria: La cantidad de dinero y la tasa de interés.
 La política cambiaria y comercial: Tipo de cambio, aranceles a las importaciones, retenciones a las
exportaciones.
 La política laboral: Sindicatos y organizaciones empresariales, etc.
El sector externo y las relaciones económicas internacionales
Para abordar el estudio de este sector se utiliza la Balanza de Pagos.
Balanza de pagos: Es un registro sistemático de las transacciones económicas y financieras que se establecen
entre los residentes de un país y los residentes del resto del mundo.

El dinero
Se lo estudia como una mercancia más.
La demanda de dinero la realizan familias y empresas, es decir, el sector privado, y el sector publico.
La oferta dinero está determinada por el Banco Central y los bancos comerciales.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
El Producto Nacional y su medición
Producto nacional: Es igual al valor de los bienes y servicios finales producidos durante un año por factores
productivos (empresas) nacionales. Se puede calcular de dos formas:
Desde el valor agregado (VA)
El Valor Agregado como producto sectorial:
 Aparato productivo: Se refiere al conjunto de empresas de un país y se divide en tres sectores: Sector
Primario, Sector Secundario y Sector Terciario.
o Sector primario: Se refiere a aquellas actividades próximas a la fuente de recursos naturales
como: la agricultura, la ganadería, pesca, minería, fruticultura, vitivinicultura, silvicultura, etc.
o Sector secundario: Se refiere a la industria, por ejemplo: siderurgia, electrónica, industria de
alimentos, textil, de bienes de capital, metalmecánica, automotriz, construcción etc.
o Sector terciario: Se refiere a los servicios, como son: la actividad financiera (bancos, AFJP,
compañías de seguros), comercio, turismo, transportes y comunicaciones, servicios comunales y
sociales, etc.
La contribución de cada uno de estos sectores al producto nacional, se calcula mediante el valor agregado.
 Valor agregado (VA): Es el valor de las ventas finales de las empresas (Valor Bruto de la producción)
menos el valor de las materias primas y otros bienes intermedios que se utilizan para producir el bien
final o producto terminado.
VA - Valor Bruto de la producción - Compras intermedias – VBP - CI
Producto Nacional (PN): Es igual a la suma de los valores agregados de los tres sectores.
PN = VA sector primario + VA sector secundario + VA sector terciario
Así se determina la contribución de cada sector productivo al producto nacional.
El Valor Agregado y la distribución del ingreso:
El valor agregado, es igual también a la suma de las remuneraciones de los factores productivos.
VA Salario + Renta + Ganancia + Interés
- Donde el salario corresponde a la remuneración del factor trabajo.
- La renta es el ingreso del factor tierra o recursos naturales.
- La ganancia es la retribución a la aptitud empresarial (capital empresario).
- El interés es el ingreso del capital (capital financiero).
VA - Salarios + Plusvalía
Donde la renta, ganancia e interés corresponden a la forma como se reparte la plusvalía entre los propietarios de
los medios de producción.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Esta segunda forma de calcular el VA, permite ver la distribución del producto o ingreso nacional entre los
propietarios de los factores productivos (conceрción neoclásica-keynesiana) o entre capitalistas y trabajadores
(concepción marxiana).
En síntesis: Producto Nacional = VA = Ingreso (Renta) Nacional
Desde el Gasto Final o Demanda Agregada (DA)
Desde esta perspectiva se analiza quienes demandan y cómo se utiliza lo producido.
 Del producto nacional, una parte es demandado por las familias, las cuales gastan en bienes de consumo.
 Las empresas privadas demandan bienes de capital o de inversión (I).
 La demanda del gobierno, recibe el nombre de gasto público (G), donde este es igual al: Consumo
Publico +Inversión Publica = G
 Otra parte del producto se vende al exterior, que corresponde a las exportaciones (X).
Los productos comprados del exterior, que corresponde a las importaciones (M), no forman parte del producto
nacional, por lo cual se tienen que restar. En síntesis:
DA – C + I + G + X - M
En consecuencia, la identidad macroeconómica fundamental ente oferta agregada (PN) y demanda agregada se
resume en la siguiente ecuación:
Producto Nacional = C + I + G + X - M
Los componentes del Producto Nacional por el lado del gasto final o Demanda Agregada
Si se supone una economía con sector público y que mantiene relaciones con el exterior se observan cuatro tipos
de gastos entre los que se reparte el producto nacional:
1. El consumo de las familias.
2. La inversión de las empresas.
3. El gasto público.
4. Las exportaciones menos las importaciones.
El producto nacional, que es la oferta agregada, va a ser igual a la demanda agregada (gasto final), que es igual
al consumo privado, más el consumo público, más la inversión privada, más la inversión pública, más las
exportaciones netas, es decir, exportaciones menos importaciones.
Consumo privado: Consumo de las familias, que corresponde a bienes de consumo que puedan ser duraderos o
perecederos. Se destinan a la satisfacción de las necesidades humanas. Este gasto en consumo depende del
ingreso nacional disponible.
Inversión: Es el gasto en bienes de capital que realizan las empresas. Se puede clasificar en tres categorias:
1. Inversión en planta y equipo de las empresas.
2. Construcción residencial e infraestructura.
3. Variación de existencias.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Existencias: Corresponden a las mercancías que las empresas mantienen en stocks en sus bodegas.
 Variación positiva de existencias: Cuando la cantidad producida de cualquier bien excede a la cantidad
que se demanda.
 Variacion negativa de existencias: Las existencias disminuyen cuando la cantidad producida es inferior
a la cantidad que se demanda, es decir:
Producción - demanda = variación (A) de existencias
Gasto Público: El sector público gasta en una serie de bienes servicios, tales como, defensa, sanidad, justicia,
educación, cuidado y conservación de parques, paga salarios, etcétera, es decir:
Gasto Público = Consumo público + Inversión pública
Exportaciones netas de bienes y servicios: Son las exportaciones menos las importaciones.
 Exportaciones: Corresponden a la venta de bienes y servicios que realiza un país al exterior.
 Importaciones: Son las compras de bienes y servicios que hace un país al exterior.
Diferencia entre: Producto Nominal, Producto Real, Producto Bruto, Producto Neto
El Producto Nacional Nominal y Real
Producto nacional nominal: Se expresa en términos nominales (en pesos del año corriente), es decir, se mide a
los precios existentes cuando se realiza la producción.
Producto nacional real: Se mide a pesos constantes, es decir, cuando se han eliminado los efectos de inflación.
De esta manera se medirá a los precios existentes en un año base específico.
El Producto Nacional Bruto y el Producto Nacional Neto
El producto nacional bruto menos la depreciación es igual al producto nacional neto.
PNB -D – PNN
Depreciación: Es el desgaste de los bienes de capital durante un año.
Inversión neta: Es igual a la inversión bruta menos la depreciación. Medirá el incremento del stock de bienes de
capital durante un año en la economía.
IN -IB - D

Diferencia entre: Producto Bruto a precios de mercado o al costo de los factores; Producto Interno y
Producto nacional
El Producto Nacional Bruto a Precios de mercado o al Costo de los factores
El producto nacional bruto a precios de mercado menos los impuestos indirectos más los subsidios al producto
es igual al producto nacional bruto a costo de factores.
62
Economia Politica Valeria E. Benitez
PNBpm - Ti + Sp = PNBcf
Impuestos indirectos: Son los impuestos que se aplican a los productos nacionales o importados. Por ejemplo, el
IVA.
El Producto Interno y el Producto Nacional
 Producto interno: Valora toda la producción de bienes y servicios finales realizada en el interior del
país durante el año.
 Producto nacional: Se incluye únicamente la producción llevada a cabo por las personas fisicas o
jurídicas que gozan de la condición de residentes del país.
Concepto de residencia: Se consideran residentes todas aquellas personas físicas o jurídicas que poseen su
centro de interés económico o actividad principal dentro de las fronteras del país.
De esta forma, para obtener el producto nacional, al producto interno bruto (PIB) se le restan las rentas
obtenidas por los residentes extranjeros en el pais (RRE) y se le suman las rentas que los residentes del país
obtienen en el extranjero (RRN).
PNBcf = PIBcf – RRE + RRN
Lo que es equivalente a: PNBcf = PIBcf + SCC
SCC: Saldo de la cuenta corriente de la Balanza de Pagos.
Un porcentaje importante del producto de un país es generado por las Empresas Transnacionales. De acuerdo a
Naciones Unidas:
Empresas transnacionales: Son aquellas que controlan activos, fabricas, minas, oficinas de comercialización,
etc., en dos o más países. Actúan desde el país donde tienen su sede central (casa matriz) a través de las
fronteras por medio de la Inversión Extranjera, instalando fuiales en otros países.
Transnacionalización productiva: Se verifica a través de la Inversión extranjera Directa (IED), que de acuerdo a
la definición del Banco Mundial es "el monto invertido o reinvertido por no residentes de un país en empresas
en las que ellos u otros no residentes ejercen un considerable control gerencial".
La Renta Nacional (RN) y la Renta Nacional Disponible (RND)
Renta nacional o ingreso nacional: Es la renta total que reciben los propietarios de los factores productivos de
la economía (el trabajo, el capital y los recursos naturales). Una vez calculado el Producto Nacional Neto a
costo de factores, para determinar la renta nacional disponible, se suman las transferencias y se le restan los
impuestos directos.
PNNcf = RN, entonces la RND es igual a RND = RN – T + Tr
Impuestos directos: Son aquellos que se aplican al ingreso de las personas, propietarias de los factores
productivos; por ejemplo el impuesto a las ganancias.
Transferencias del estado a las familias: Son pagos sin contraprestación, por ejemplo las jubilaciones,
pensiones o subsidios de desempleo.

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Una vez obtenida la RND, las familias pueden destinar una parte de esta al consumo o al ahorro. Se tiene
entonces
RND = Consumo + Ahorro = C + A
Ahorro: Aquella parte del ingreso que las familias no gastan o no consumen.
Reflexiones sobre el Producto Nacional
El producto o ingreso constituye lo que se denomina como la oferta agregada.
El gasto constituye lo que es la demanda agregada.
En equilibrio macroeconómico, la oferta agregada será igual a la demanda agregada, es decir, producto nacional
bruto oferta agregada, es igual a la demanda agregada que corresponde a gastos en consumo privado, más gasto
público más inversión bruta más exportaciones netas. Es decir, PNB es igual a consumo más inversión más
gasto público más exportaciones me- nos las importaciones:
PNB – C + I + G + X - M
Esta ecuación es la identidad macroeconómica fundamental
Aplicaciones para Argentina
La economía Argentina comienza un ciclo económico de recesión y depresión en el 2º semestre del año 1998, lo
que se evidencia en el descenso del PIB con una tasa de crecimiento negativa en los años 1999 de 3,4%, en el
año 2000 de 0,6%, en el año 2001 de 4,4% y en el 2002 de 10,8%. Este fuerte descenso del PIB, se explica por
la disminución en el Consumo y la Inversión, es decir de la demanda interna.
Los efectos de la crisis financiera internacional, cuyo epicentro se encuentra en Estados Unidos, se hicieron
sentir en la economía global y en la Argentina en el año 2009. La tasa de crecimiento Argentina disminuyó con
respecto a años anteriores al 0,7%. Esta crisis afectó al mundo en su conjunto y en el año mencionado el PIB
mundial se contrajo (disminuyo) un 2,2%; pero su efecto se hizo notar con especial intensidad en los Países
Desarrollados donde el PIB se contrajo en promedio un 3,6%. En América Latina y el Caribe la contracción fue
de un 1,7%.
Los efectos de la crisis se sintieron en la Argentina pero con menor fuerza que en otras regiones del planeta,
donde las tasas de crecimiento fueron negativas.
Limitaciones del PBI
El crecimiento del producto o ingreso, se supone que conduce a un mayor bienestar social, por ser mayor la
disponibilidad de bienes y servicios. Esto es relativo, pues el mismo PIB se puede obtener con una distribución
del ingreso aceptablemente igualitaria o con una desigualdad enorme, lo que conduce a un contenido del PIB
diferente.
Si el PIB es un indicador del bienestar social, un mismo PIB puede ser obtenido con jor- nadas laborales más (o
menos) extensas, con un movimiento de trabajadores o so- ciedad que otorgue mayor (menor) prioridad a las
reducciones de la jornada de traba- jo que a los incrementos salariales y de productividad.

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El mismo PIB puede implicar un nivel de consumo muy inferior, si la inversión o las exportaciones son grandes,
y entonces tendríamos que comparar los PIB de esa economía a lo largo de muchos años para ver cuál es el
efecto posterior de esa gran inversión o exportaciones sobre el consumo. Con un idéntico PIB se puede tener
una elevada o reducida producción de bienes de consumo y una baja o alta producción de bienes de lujo o una
importante producción de alimentos pero que se pueden destinar, o no, al consumo humano o a la generación de
biocombustibles. Lo mismo ocurre con el gasto público, un mismo PIB puede significar una baja o alta
participación del sector público.
En el PIB, se miden las actividades que se realizan en el mercado, pero hay un gran número de actividades
económicas que están fuera del mercado y que son invisibles para la contabilidad macroeconómica, como son
las actividades de subsistencia o de producción para el autoconsumo de los sectores más pobres de la sociedad.
Las actividades económicas registradas en el PIB pueden ser:
 Destructivas: Armamentos.
 Productivas: Alimentos, servicios educativos.
 Improductivas: Rentas por especulación financiera.
Su composición puede variar de acuerdo a la estructura económica y social.
Otro aspecto contradictorio o arbitrario es que la contabilidad macroeconómica mide el PIB, sin considerar la
destrucción y agotamiento de los recursos naturales, que son los activos de una economía. Es diferente el
tratamiento que se da al capital fabricado por el ser humano (medios de producción producidos, como maquinas
de una industria o, tractores que utiliza el campo) y el que se da a los recursos naturales.
Se esta haciendo el supuesto implícito de la naturaleza como una fuente inagotable de recursos, como si el gasto
de recursos naturales no tuviese un costo de oportunidad y que esto será compensado con el descubrimiento de
nueva reservas. Se supone además que el capital creado por el hombre puede sustituir el "capital natural",
ignorándose que hay ciertas propiedades del patrimonio natural que son insustituibles como el proceso de
fotosintesis, la función de sumideros de CO2 de las plantas y los océanos.

CAPITULO 8 (CARCAMO): PRODUCTO, GASTO Y EMPLEO. LOS FUNDAMENTOS

DEL MODELO KEYNESIANO
Preámbulo histórico
El jueves 24 de octubre de 1929 comienza a desatarse la Gran Depresión con un importante aumento de venta
de acciones, lo que se transforma en una avalancha el martes 29 de octubre que hizo colapsar la bolsa de Wall
Street en Nueva York. El crack se transmite al resto de las Bolsas del mundo y se desencadena la crisis.

Causas de la Gran Depresión

La debilidad en el campo: La década del 20 fue un periodo de extraordinaria bonanza en Estados Unidos, pero
el sector agrícola no se vio favorecido, sino más bien rezagado. El aumento de la oferta de los productores
agricolas norteamericanos, para satisfacer la demanda interna conduce a una reducción de los precios, que no se

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ve compensada con el aumento de las ventas (resultado de la demanda inelástica de los productos del campo),
contrayéndose los ingresos del campo.
Distribución inadecuada de ingresos en la industria: Los incrementos de productividad de este sector, donde se
utilizaban métodos tayloristas de organización del trabajo, trae consigo una mayor ganancia empresarial, que no
va acompañado de incrementos salariales, lo que conducirá a una situación de insuficiencia de demanda con
respecto a la creciente producción de bienes o mercancías.
La especulación financiera: Finalizada la primera guerra mundial en Estados Unidos se relajan las condiciones
de acceso al crédito (reducidas tasas de interés y requisitos mínimos a deudores) creciendo el endeudamiento
privado que no se canaliza a la inversión, sino que a la especulación financiera (acciones y bonos) y al sector
inmobiliario, lo que contribuye a generar una burbuja financiera con la sobrevaluación de activos consiguiente.
Papel critico de la formación de capital y la inversión: Los gastos en bienes de capital deben ser lo
suficientemente altos para absorber el ahorro, de no ocurrir esto se cae en una crisis de sobreproducción por la
insuficiencia de la inversión con respecto al ahorro. La inversión depende de los beneficios esperados, la no
canalización del ahorro al gasto en bienes de capital destruye la confianza y la integridad financiera que se
acentuará más con el colapso especulativo.
Características de la crisis e ideas de Keynes
El precio de las acciones, bonos y activos en general se contraen, lo que trae cоmo consecuencia una reducción
de la rentabilidad y el valor de las empresas, que va acompañado también de una reducción del precio de las
mercancías o bienes. Esto conduce a la quiebra de empresas, que no van a poder hacer frente a los compromisos
con sus acreedores con la consiguiente contracción de la inversión.
El activo más rentable frente a la reducción del valor de los activos financieros (acciones y bonos) y pérdida de
valor de los activos fisicos (tierras), es el dinero (oro) que no pierde valor, lo que conduce a un retiro masivo de
los depósitos en los bancos, es decir, crece la preferencia por liquidez. El publico desea tener más dinero en
efectivo y menos dinero depositado (lo que refleja una menor confianza en el sistema financiero). Esto tiene los
siguientes efectos:
 Sobreproducción de mercancías: Lo que es equivalente a una insuficiencia de demanda. El ahorro no se
canaliza a la inversión, sino que se atesora. La mayor preferencia por liquidez (atesoramiento de dinero),
también reduce el consumo presente y potencial.
 Desempleo: Las empresas al acumular existencias (mercancias no vendidas) en el periodo siguiente
reducirán la producción y el empleo, creciendo el desempleo de la fuerza de trabajo y el número de
maquinarias paradas.
 Desplome o reducción de precios y salarios: Deflación.
 Colapso de la Inversión: Se refiere a una situación económica en la que hay una disminución
significativa en la cantidad de inversión que las empresas están dispuestas a realizar en la economía.
Ideas de Keynes
El carácter general de la teoría de Keynes: La situación normal del capitalismo se desarrolla en una situación
fluctuante de la actividad económica, que va desde el pleno empleo (desempleo voluntario) hasta el paro amplio
(desempleo involuntario). Esta teoría general explica la inflación como el paro, ya que ambos dependen del
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volumen de demanda efectiva, Cuando la demanda es insuficiente se produce el paro y cuando la demanda es
excesiva se produce la inflación.
El papel del dinero: El dinero desempeña tres funciones: medio de cambio, la de unidad de cuenta y la de
reserva de valor. De estas tres, la de reserva de valor es la más importante para la teoría monetaria que define
Keynes.
Los que tienen más ingreso y riqueza de lo que consumen de ordinario la pueden acumular, en la forma de:
1. Atesorar dinero.
2. Prestar dinero.
3. Invertirlo en algún tipo de bien de capital.
Si se acumula riqueza en la forma de dinero, no se obtiene renta, pero es seguro. Si las personas prestan su
dinero (por ejemplo, compran bonos o realizan depósitos en los bancos comerciales), perciben un interés; y si se
adquieren un capital de inversión (acciones) esperan percibir un beneficio.
Cuando los poseedores de riqueza expresan una preferencia por atesorar dinero (liquidez) más que por prestarlo
o invertirlo, es por la existencia de un mundo en que el futuro económico es incierto.
El interés como premio por no atesorar dinero: El interés es la recompensa por transferir la disposición sobre la
riqueza en su forma líquida. Cuanto mayor es la intensidad del deseo de atesorar dinero (preferencia por
liquidez) del conjunto del público, más elevado es el tipo de interés que hay que pagar para que estos se
desprendan del mismo. De esta forma, muchos negocios nuevos (inversiones) que podrian emprenderse a tasas
de interés más bajas, no se realizarán.
La inversión como factor determinante del empleo y el nivel de actividad económica: En una economia
capitalista hay un exceso potencial de recursos por encima de los necesarios para producir bienes de consumo.
Este producto, que excede de lo que se consume habitualmente, se llama inversión.
 Inversión: Comprende actividades como construir nuevas fábricas, nuevas casas, nuevos ferrocarriles,
nuevos caminos y otros tipos de bienes que no han de ser consumidos con tanta rapidez corro se
producen.
El empleo en la actividad de inversión ayuda a mantener la demanda de la producción existente de bienes de
consumo. Si la sociedad no gastara el ingreso para mantener en funcionamiento las fabricas antiguas y
disminuye la inversión, se origina el paro. De esta forma el paro se origina por una insuficiencia de inversión.
La irracionalidad psicológica como causa de la inestabilidad (la incertidumbre del futuro): Cómo la inversión
es producción de bienes que no son de consumo actual, esta relacionada con el futuro de una manera directa.
Esta es fluctuante porque el conocimiento presente del futuro descansa en una base precaria.
 Juicios Convencionales: La base del comportamiento en el mercado. se refieren a una coincidencia
general de opinión o la aceptación de una convención en sustitución de un conocimiento genuino que no
existe. Cuando sucede algo nuevo que indica que el comportamiento pasado ha sido desacertado, tiene
lugar una mudanza violenta, es decir cuando la convención se quiebra, la inestabilidad se pone a la
orden del día. Cuando un juicio convencional deja paso a otro, todos los juicios nuevos tienden a
moverse en la misma dirección.
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Keynes se ocupa del comportamiento racional en un mundo irracional y hay que tener en cuenta el papel
estratégico del dinero en cuanto nexo protector entre el presente y el futuro incierto.
Cuando el futuro económico es incierto y el dinero es una forma importante de acumular riqueza, el nivel
general de empleo depende de la relación entre los beneficios esperados de la inversión en bienes de capital y el
premio de interés que hay que pagar para inducir a los poseedores de riqueza para transferir el dominio de su
dinero.
Si hay confianza en el futuro, habrá inversión y el empleo será elevado. Cuando falta la confianza en el futuro,
el premio necesario para conseguir que los poseedores de riqueza se desprendan de su dinero excederá al tipo
esperado de rendimiento, entonces, la inversión y el empleo descenderán a un nivel bajo.
Determinación de la renta o ingreso de equilibrio
El flujo circular del producto e ingreso
Se partirá el análisis suponiendo dos sectores en la economía: familias (economia doméstica) y empresas.
Familias: Son las propietarias de los factores productivos (fuerza de trabajo, tierra, capital y aptitud
empresarial) y venden el servicio de los mismos a las empresas, obteniendo ingresos en la forma de: salarios,
rentas o alquileres, intereses y beneficios o ganancia. Las familias con estos ingresos compran bienes y servicios
a las empresas.
Empresas: Producen bienes y servicios, los cuales venden a las familias. Estos bienes y servicios lo producen
con el servicio de los factores productivos que compraron a las familias.

Diagrama del Flujo circular del producto e ingreso

Flujo real: Corresponde a los bienes y servicios que ofrecen las empresas a las familias y los servicios de los
factores productivos que ofrecen las familias a las empresas.
Flujo nominal o monetario: Se refiere al gasto en consumo de las familias (demanda de bienes y servicios); y
el ingreso (salarios, rentas, intereses y beneficias) que las empresas pagan a las familias por los factores
productivos demandados.
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Se tomara sólo el flujo nominal del producto e ingreso, incorporando al sistema financiero.

Las empresas pagan ingresos a las familias en la forma de salarios, rentas, intereses y ganancia. Estos ingresos
las familias una parte lo destinan al gasto en consumo y otra parte lo ahorran, es decir, no lo gastan. Este ahorro
se canaliza hacia el sistema financiero (Bancos, compañías de seguros, Fondos de jubilaciones, en el caso de
Argentina AFJP o ANSES, etc.). Estos recursos monetarios el sistema financiero los presta a las empresas, las
cuales demandan estos fondos para gastarlos en inversión.
Una primera ecuación es: Y= C + I
Señala que el producto (Y) una parte se destina al gasto en consumo de las familias (C) y el resto constituye el
gasto en inversión de las empresas (I). Donde el lado izquierdo de la ecuación es la oferta agregada y el lado
derecho la demanda agregada.
Una segunda ecuación: Y = C + A
Donde el ingreso (Y) las familias una parte lo gastan en consumo (C) y otra parte no lo gastan, es decir, lo
ahorran (A). En equilibrio, C + 1 = C + A.
Así llegamos a una tercera ecuación: A = 1
El multiplicador de la inversión y los efectos de un incremento (o contracción) del gasto o demanda
agregada
El multiplicador de la inversión muestra el incremento en el ingreso o producto cuando aumenta la inversión,
por ejemplo, en una unidad.

Se puede deducir que el multiplicador de la inversión es también igual a 1 sobre 1 menos la propensión
marginal a consumir.

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Lo que también es igual a 1 sobre la propensión marginal a ahorrar.

A mayor propensión marginal a consumir y, por lo tanto, menor propensión marginal a ahorrar, mayor es el
multiplicador de la inversión. También, cuanto menor sea la propensión marginal a consumir, es decir, mayor la
propensión marginal a ahorrar, menor es el multiplicador de la inversión. Si, por ejemplo, el multiplicador de la
inversión es igual a 5 significa que por un peso que aumente la inversión, el producto o renta se incrementa en 5
pesos.

En la figura, se observa un incremento de la inversión de $200 (el gasto autónomo de los 600 originales pasa a
$800). El multiplicador de la inversión es igual a 5, el cual se obtiene aplicando la formula:

El aumento de la inversión en 200 va a incrementar el ingreso o producto en 1.000, es decir el producto o

ingreso aumenta k veces la inversión: ΔΥ = Κ ΔΙ
En consecuencia, el nuevo punto de equilibrio pasa de E, a E, es decir el ingreso o renta de equilibrio pasa de
3.000 n 4.000.

¿Cómo funciona este proceso?

Al incrementarse la demanda agregada, siendo superior a la producción o producto, las empresas observaran
que disminuyen sus existencias o stocks de mercaderias, a lo cual responderán en el próximo periodo
aumentando la producción.
Al revés si se contrae la demanda agregada, las empresas observarán que crecen sus existencias de mercaderias
por las menores ventas por la contracción de la demanda y responderán en el próximo periodo reducienco la
producción.

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El ingreso o producto de pleno empleo
Producción potencial o ingreso de pleno empleo (YPE): Es aquel nivel de producción que se obtendría si se
utilizaran plenamente todos los recursos o factores productivos.
La brecha de producción que es la diferencia entre el producto efectivo y el producto potencial, puede ser
recesiva (deflacionaria) o inflacionaria.
 Brecha recesiva o deflacionaria: Cuando el producto efectivo (Y), es decir lo que efectivamente se
produce, es menor que el producto potencial (YPE).
 Brecha inflacionaria: Cuando la demanda agregada supera al producto potencial, es decir, a lo que la
economía está en condiciones de producir con pleno empleo.

En el gráfico anterior se muestra el caso de una brecha recesiva o deflacionaria, donde el YE <YPE; esta
situación se genera por un insuficiente gasto en inversión o insuficiencia en la demanda agregada.
A partir de la anterior se puede deducir que la economía se puede encontrar en:

La paradoja de la frugalidad
Señala que un incremento de los deseos de ahorrar de las familias a los diferentes niveles de ingreso contrae la
producción, la renta y el empleo. Esto es así porque al retraerse el consumo y por consiguiente la demanda
efectiva, las empresas acumulan existencias, con lo que reducirán la producción y el empleo en el periodo
siguiente. Gráficamente:

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Figura A: Se observa que el incremento de los deseos de ahorrar de las familias se representa como un
desplazamiento de la recta de demanda agregada hacia abajo (derecha), reduciéndose el nivel de renta o ingreso.
Figura B: El incremento de los deseos de ahorrar de las familias significa un desplazamiento de la recta de
ahorro de Ag a A₁ (hacia arriba o hacia la izquierda); y cae el nivel de renta o ingreso, esto es así porque al caer
el nivel de gasto, o demanda agregada cae el nivel de producción, pues según el enfoque keynesiano, es la
demanda efectiva o agregada la que determina la producción.
El Sector público
Efectos de la incorporación del sector público en el producto y demanda agregada
Con la incorporación del gobierno, el producto (Y) ahora será demandado por familias, empresas y gobierno.
De esta forma, la demanda agregada será igual al gasto en consumo de las familias, más la demanda o gasto de
inversión de las empresas, más la demanda de. Estado o gasto público.
Y=C+I+G
Por otro lado con respecto al ingreso, las familias consumen una parte, otra la ahorran y pagan impuestos.
Y=C+A+T
C = Consumo; A = Ahorro; T = Impuestos
Politica fiscal: Está asociada al gasto público, los impuestos y las transferencias. El gobierno la aplica para la
estabilización o influir sobre el ciclo económico, es decir, con este conjunto de medidas gubernamentales se
intenta controlar la economía y asi mantener el PBI cerca de su nivel potencial.
Al incorporar el gasto público, la demanda agregada, gráficamente, se va a desplazar hacia arriba, donde DA
(demanda agregada) va a ser igual a C+1+G.

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Con la inclusión del gasto público la renta o ingreso de equilibrio aumenta, como se aprecia en la figura. Si la
economía se encuentra en una situación de equilibrio con desempleo, es decir, un ingreso o producto efectivo
menor que el potencial, el gobierno puede acercar la economía al pleno empleo con un incremento del gasto
público. Al incrementarse el gasto público, la demanda agregada se desplaza hacia arriba y, al aumentar la
demanda, se reducen las existencias o stocks de mercaderías y las em- presas aumentan la producción,
pasándose de Y0 a Y1 como lo muestra la figura anterior.
El incremento de la producción va a ser igual al multiplicador por el incremento del gasto público:
Incremento de la producción = Multiplicador x Incremento del gasto público
Y = kG
Si el gasto público se reduce, disminuye la demanda agregada, crecen las existencias de mercancías y las
empresas en el periodo siguiente reducen la producción, contrayéndose la producción de equilibrio. Se produce
un desplazamiento hacia abajo de la curva o recta de demanda agregada.

CAPITULO 10 (CARCAMO): DINERO

Introducción. Funciones del dinero
El dinero nos permite acceder a los bienes y servicios, destinados a satisfacer nuestras necesidades y
preferencias, ya que todos ellos se encuentran expresados en moneda. Facilita el intercambio de bienes en la
sociedad, es decir actúa como un medio de cambio o de pago, ya que, de no contar con él, podríamos
igualmente llegar a éstos por medio del trueque.
 Trueque: El inconveniente de este sistema son los altos costos de realizar la transacción, pues éste exige
para su realización la mutua aceptación entre las personas interesadas, de los bienes que cada uno ofrece.
En muchos paises, inclusive en muchas áreas localizadas en sociedades desarrolladas, se continúa con
distintas modalidades de trueque, en mercados adonde se concurre a ofrecer el bien o servicio del que se
dispone a cambio de lo que se necesita.
Funciones:
Unidad de cuenta: Existiendo el dinero, el requerimiento de mutua aceptación se cae, pudiendo dar o recibir en
cada caso billetes y monedas gracias a que todos los bienes se expresan en este patrón de referencia. Es decir,
esta cualidad de ser patrón único de los precios de una economía, permite homogeneizar distintas
contabilidades.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Reserva de valor: Satisfechas las necesidades por medio de los bienes y servicios comprados, nuestro ingreso
en la forma de dinero, nos permite en ocasiones disponer de un margen de ahorro que podemos elegir colocar en
los bancos (en forma de depósitos) o atesorarlo, es decir guardarlo para realizar compras o pagos en el futuro.
Antiguedad
Desde la antigüedad, distintos bienes cumplieron el papel de dinero como el oro, la sal (de aquí deriva la
palabra 'salario'), el cacao en América Latina, el marfil en África, el tabaco en las cárceles o campos de
concentración, etc. Estas mercancías tenían un valor intrínseco y ciertas cualidades que le permitían adoptar el
papel de dinero: duradera, transportable, divisible, homogénea y relativamente escasa. Hasta llegar a la
impresión de papel y acuñación de moneda de la actualidad.
Disquisición teórica
Distinto es el precio de un bien al valor del mismo.
 Precio de un bien: Es la cantidad de unidades monetarias que alcanza un bien en el mercado y al que se
hace la transacción, pudiendo éste coincidir o no con el valor de ese mismo bien.
 Valor de un bien: Es una cualidad inmanente al mismo y puede incluir componentes variados de indole
social, cultural, temporal, religioso, hasta inclusive sentimental.
La elaboración de un objeto puede implicar varias horas de trabajo de un hombre, inclusive especializado, y
luego el bien no satisfacer la necesidad para la cual había sido pensado, es decir, que la sociedad no convalide
ese trabajo, por lo que el precio no será acorde al valor del mismo.
Contrariamente, objetos simples que adquieren con el tiempo un precio desmesurado por su antigüedad o
conservarse pocos de su estilo.
Resumen: Las vicisitudes del mercado harán fluctuar los precios de los bienes que se forman luego de
producidos, que en general no reflejan cambios en el valor de los mismos, que se forma durante su elaboración.
Banco Central. Base y Oferta Monetaria
La emisión de dinero de curso legal en Argentina está a cargo del Banco Central (BCRA), que constituye la
autoridad monetaria del país. Materialmente, el dinero es impreso y acuñado en la Casa de la Moneda.
El Banco Central debe tener un patrón de medida a la hora de emitir los billetes y monedas. Siendo que éstos
permiten a la sociedad intercambiar bienes y servicios, esta emisión debe estar relacionada al nivel de Producto
del país y a la cantidad de transacciones que origina, es decir, al nivel de Ingreso.
Pero como el valor del dinero es sencillamente el de representar el valor de los demás bienes, no teniendo
prácticamente valor en sí mismo (solo el material de baja ley que lo constituye, el de papel moneda), el BCRA
debe instaurar la confianza necesaria en la sociedad para que ésta acepte manejar papeles moneda en vez de
otros medios de mayor riqueza.
Funciones del Banco Central
Proveedor de dinero de curso legal: EI BCRA es el encargado de la emisión de los billetes y monedas, lo que
constituye la base monetaria.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Custodio y administrador de las reservas de oro y divisas: Esto quiere decir que centraliza las reservas de oro,
divisas y otros activos externos acumulados. Estas reservas se acrecientan por préstamos externos otorgados al
gobierno o por compra de divisas que el BCRA hace en el mercado cambiario. Por ejemplo, a exportadores.
Agente financiero del gobierno nacional: Esto significa que compra y vende bonos (deuda pública) del
gobierno nacional
Es el banco de los bancos comerciales: Quiere decir que actúa como banco de bancos. Los bancos comerciales
acuden a él para solucionar problemas de liquidez transitorios.
Responsable de la política monetaria: Para ello regula el comportamiento de los bancos comerciales por medio
de la tasa de encaje (tasa de efectivo mínimo) y los redescuentos. También compra y vende titulos públicos y
divisas, con lo cual afecta la oferta de dinero u oferta monetaria.
Lo señalado anteriormente se puede sintetizar, en lo que se conoce como:
El Balance del Banco Central

ACTIVOS PASIVOS
Reservas de divisas y oro. Billetes y monedas en poder del publico (efectivo).
Bonos (Deuda Publica). Reservas de los Bancos Comerciales.
Redescuentos.
Base Monetaria: Es el dinero emitido por el BCRA con respaldo en: oro y divisas, bonos y redescuentos. Ese
dinero emitido se encuentra en la forma de efectivo en poder del público y reservas de los bancos comerciales.
Es lo emitido por el BCRA.
Base monetaria = Efectivo en mano del público + Reservas de los bancos
EI BCRA trabaja día a día en mantener la confianza antedicha, cuidando particularmente esta relación dinero
local/divisas, ya que la moneda constituye uno de los signos de soberanía de un país, que hace a la
independencia financiera.
La Oferta Monetaria (M): Es la cantidad de dinero en manos del público y depositada en los bancos. Lo que
esta a disposición de la sociedad, repartido entre publico y bancos.
M = Efectivo en mano del público + Depósitos en los Bancos
AMBAS DEBEN COINCIDIR

Efecto Multiplicador
No toda la Base Monetaria se multiplica: sólo aquel dinero que cae en manos de los bancos, ya que el
disponible por el público permanece constante.

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Economia Politica Valeria E. Benitez

Dinero bancario: Es el resultado de los ahorros que toda una sociedad constituye en la forma de depósitos y en
esa calidad se encuentran en el circuito financiero.
Estas entidades funcionan como intermediarios financieros entre los depositantes, con capacidad de ahorro, y
aquellos que precisan dinero y concurren a los bancos en busca de financiación, los inversores.
El BCRA, entidad pública que actúa en resguardo de los intereses de toda una nación, impone normas como
autoridad monetaria a los bancos comerciales de origen privado que se desempeñan en el mercado financiero.
 Obligación de constituir, por parte de estas entidades, un volumen de reservas bancarias a partir de los
depósitos que cada una de ellas recibe, y que no podrá ser utilizado como préstamos al sector privado.
Este volumen surgirá de la aplicación de un porcentaje llamado tasa de encaje o tasa de efectivo
mínimo.
 Tasa de encaje: Es el porcentaje sobre los depósitos del público que permanece inmovilizado.
Encaje bancario: Las reservas de dinero legal que los bancos han de mantener en su caja y en el Banco Central
para atender a la demanda de efectivo por parte de sus depositantes.
Razón de la implementación de estas reservas legales: Darle solvencia al sistema financiero de modo que
cada entidad disponga de dinero para afrontar sus operaciones diarias. Asimismo, cada entidad podrá constituir
otros montos de reservas por decisión propia, recibiendo éstas el nombre de estatutarias.
Para asegurarse, el BCRA solicita a cada banco el envío de esos fondos, quedando desde ya endeudado con
cada uno por el dinero recibido. Este sería el único efectivo en pesos que el Central dispone, ya que todas sus
tenencias se encuentran en la forma de divisas extranjeras, títulos de deuda publica y privada (redescuentos).
Balance de los bancos comerciales
ACTIVOS PASIVOS
Reservas de los Bancos Comerciales (efectivo y Depositos (en cuenta corriente, en caja de ahorro y a
depósitos en el BCRA). plazo fijo).
Creditos y prestamos. Redescuentos (prestamos del BCRA).
Ejemplo: Supongamos que una persona ingresa un depósito de $1.000 en un banco comercial, siendo la tasa de
encaje fijada por el Central del 20%.

Los $ 800 restantes configuran la capacidad prestable del banco. Como expresa- mos antes, este dinero podrá
ser derivado hacia un empresario en la forma de crédio, quien realizará alguna actividad productiva. Quienes
reciban este dinero lo irán derivando hacia cuentas bancarias de otro u otros bancos hasta totalizar el importe
mencionado. Inclusive, los bancos prestan directamente a otros bancos para cubrir problemas de liquidez. De
esta manera, una segunda entidad bancaria ahora recibirá depósitos por $ 800 quien operará de la misma forma
que el primer banco: por el 20% constituirá las reservas y el 80% restante podrá efectuará préstamos.

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Lo mismo sucederá con estos $ 640 que irán derivándose a través de los empresarios hacia otro banco y así
sucesivamente hasta agotar la capacidad prestable del depósito original.
Expansion secundaria de dinero: Si quisiéramos saber a cuánto asciende la oferta monetaria, sumaríamos al
dinero en manos del público y el que se encuentra en los bancos prestándose en el circuito financiero; el
primero opera con $ 800 mientras que el segundo lo hace con $ 640, lo que hace un total de $ 1.440, que son
superiores a los $ 1.000 que entraron. Estos $ 1.440, que en realidad se irían incrementando de seguir agregando
los otros bancos a la serie, constituyen un dinero nuevo, que se creó por las distintas operaciones de préstamos y
représtamos de los bancos. Es el Banco Central, quien establece la Base Monetaria, es decir, la emisión o
creación primaria de dinero y no interviene en la generación de este otro dinero, que claramente se agrega al
original.
Por lo tanto, la Oferta Monetaria resultante sería la Base Monetaria original agrandada o multiplicado por este
efecto multiplicador. Podríamos notar: OM = BM x k
Siendo 'k' el factor que cuantifica esta expansión de dinero.
Fuente de la multiplicación del dinero: Es la capacidad prestable de los bancos, y surge de la relación entre
los depósitos que ellos reciben y las reservas que no pueden prestar.
Factores: Hacen que el efecto multiplicador sea mayor o menor, o lo que es lo mismo, que el volumen de
dinero secundario creado sea más o menos importante.
1. Masa de depósitos que ingresa en el circuito bancario: Cuanto mayores sean éstos, mayor será el
multiplicador (relación directa).
2. Porcentaje de reservas que fija el Central: Si éstas son menores también implicará un mayor efecto
multiplicador (relación inversa).

Liquidez: Cuando una persona decide estar liquida, es que prefiere tener el dinero en sus manos para realizar
compras, mientras que si decide depositar una parte en un banco perderá liquidez, o se encontrará menos
líquida. Por lo tanto, el factor 'masa de depósitos' es su contrario, 'preferencia por liquidez', y en este caso
cuanto mayor sea la preferencia por liquidez, menor será entonces el efecto multiplicador
El establecimiento de la Base Monetaria está exclusivamente en manos del Banco Central, mientras que en la
formación de la Oferta Monetaria intervienen tres agentes económicos: el sector privado con sus depósitos, los
bancos con las operaciones de créditos o prestamos y el BCRA con las reservas.

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Control de Oferta Monetaria
El BCRA no está muy conforme con este fenómeno, ya que si emite una cierta Base Monetaria es porque cree
que la sociedad puede manejarse con este dinero y no con más. Conciente de este efecto multiplicador, gradúa
el nivel de emisión para terminar en la Oferta Monetaria pretendida. Pero el verdadero problema es que este
dinero secundario no tiene respaldo, es decir, no están los correspondientes Activos en el Central que le den
valor.
Alguien podria decir que en realidad este dinero no existe y en parte tendría razón ya que un billete de $ 100 no
puede transformarse en $ 300 0 $ 400. Pero si bien materialmente no existe, se realizan operaciones por estos
montos.
 Ejemplo: El sr. Quintana debe $ 100 al sr. Sanabria, quien a su vez debe $ 100 al sr. Navarro, y éste
último debe la misma cantidad al primero. El sr. Quintana concurre con un billete de $ 100 a cancelar su
deuda con Sanabria, quien deja de ser acreedor del primero y aprovecha este cobro para a su vez saldar
su deuda com Navarro. Por último, Navarro utiliza el mismo billete para cerrar su rojo con el sr.
Quintana. En total, han hecho operaciones por un total de $ 300, con solamente un billete de $ 100. No
necesitaron de $ 300 para hacerlo. Y realmente el movimiento total fue de $ 300 ya que los tres tenían
en sus contabilidades deudas por $ 100 y ya no las tienen. También eran acreedores por ese monto y ya
no lo son. De alguna manera, los $ 200 sería el dinero secundario.
Hay empresas, bancos y particulares endeudados por un monto que en total suma varios ceros y que no tiene
respaldo; y encima no existe. También es llamado dinero virtual.
El BCRA no puede anular este efecto multiplicador, ya que el mismo lo genera el sector privado de la
economía. Lo que si puede hacer es controlarlo, y lo hace a través de las reservas. Asi, cuando detecta un
aumento en la captación de depósitos por parte de los bancos, lo que aumentaria la expansión secundaria, eleva
el porcentaje de encajes, reduciendo el disponible y con ello el nivel total de la Oferta Monetaria.
Herramientas para reducir la cantidad de dinero
Lebacs y Nobacs: Son títulos de deuda a tasa de interés con distintos plazos que el Central emite y coloca en el
circuito bancario gracias a los cuales absorbe el excedente de circulante. Los pagos adicionales que realiza al
vencimiento de cada papel por esa tasa de interés, que resulta a su vez tasa testigo para otras operaciones
financieras, se computan en la contabilidad del Central como un costo, lo cual se comparará con los ingresos
provenientes de las colocaciones de sus reservas en dólares en el exterior. De ambas partidas surgirá el saldo
que derivará en lo que se conoce como déficit o superávit cuasifiscal.
Resulta importante para la autoridad monetaria el control o la absorción de los excedentes de dinero a fin de
evitar uno de los problemas que aqueja a la mayoría de los gobiernos de todo el mundo, la inflación.
Supongamos que el BCRA lleve el porcentaje de encajes a su máximo, el 100%; en este caso, todo el dinero
captado por los bancos en la forma de depósitos se giraría al Central con lo cual la capacidad prestable de los
mismos sería nula y no habria dinero secundario.
De otra forma, en el caso que no existan depósitos en los bancos (nula confianza en los bancos), o sea, que la
preferencia por liquidez sea total (infinita), tampoco se generaría efecto multiplicador.
 Casos: Recordemos nomás la de finales del 2001 donde el “corralito” impedia la extracción de dinero de
los bancos en momentos donde la confianza en estas instituciones era nula. Asimismo, durante el

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gobierno de Perón las reservas alcanzaron el 100% por un tiempo y era el BCRA quien definia la
política crediticia. Fuera de éstas, siempre la Oferta Monetaria se alejará de la Base Monetaria.
Factores de creación de Base Monetaria
Para que el Banco Central tenga la posibilidad de aumentar la emisión de dinero, deberá aumentar sus tenencias
de reservas en divisas (dólares o curos). Esto puede ocurrir en las siguientes situaciones:
Superávit externo: La Argentina realiza a diario operaciones con el resto del mundo que implican entradas y
salidas de divisas, que son contabilizadas por el BCRA a través del registro do la Balanza de Pagos. Si de este
registro se desprende que los movimientos de entrada de divisas superan a los que originan salida de divisas se
traducirá en un saldo positivo de Balanza que permitirá a la autoridad monetaria expandir la Base Monetaria.
Como “contabilizador” el BCRA no puede influir sobre este saldo, ya que tales operaciones son realizadas en su
casi totalidad por el sector privado de la economia, al menos en lo que hace al movimiento voluntario de
capitales con el mundo.
Compra de divisas: Si el Banco Central quisiera por su parte incrementar la Base Monetaria sin depender del
resultado del Balance Externo, puede recurrir al stock de divisas que ya se encuentra en el país, en manos de los
bancos extranjeros. En tal caso, emite pesos y le compra los dólares o euros a los bancos, siendo éstos respaldo
de los nuevos pesos emitidos y pasando a engrosar las arcas del Central.
Compra de titulos de deuda pública: Este tipo de transacciones de compra y venta de deuda pública se
denominan operaciones de mercado abierto. En este caso el Banco Central compra Bonos (nombre que reciben
los títulos públicos) en los mercados financieros emitiendo pesos para ello, y constituyendo éstos papeles
suficiente respaldo de la emisión monetaria.
Redescuentos: Como autoridad monetaria, el BCRA vela por la solvencia de todo el sistema monetario. En este
marco, sigue de cerca la situación patrimonial y los movimientos de cada uno de los bancos exigiendo balances
e inventarios, ya que al estar “enganchados” como eslabones unos con otros, la caída de uno de ellos puede
comprometer toda la cadena de pagos. Asi, ante las dificultades que pueda presentar alguna entidad, el BCRA
puede elegir auxiliarla en la forma de adelantos o préstamos para lo cual emite pesos y recibe a cambio un
titulo de deuda privado de parte del banco implicado que configurará suficiente respaldo de esa emisión. Estos
títulos reciben el nombre de redescuentos.
El respaldo de la Base Monetaria se encuentra en el oro y las divisas citadas, los títulos públicos y los
redescuentos a bancos privados, todos ellos sosteniendo en conjunto al stock de moneda local. Todos los
aumentos de Base se traducirán, a su vez, en aumentos aún mayores de Oferta Monetaria, ya que parte de esos
pesos serán multiplicados en el sistema bancario a través del dinero secundario.

Factores de Absorción de Base Monetaria

Invirtiendo las situaciones anteriores, veremos reducir la emisión de moneda como así también el respaldo que
la sostiene en manos del Central. Ellas son:
 Déficit externo: Un saldo negativo con el exterior reducirá las reservas intemacionales y por
consiguiente la emisión de pesos.
 Venta de divisas: Por esta operatoria, el BCRA se desprende de respaldo, absorbiendo de la sociedad los
pesos correspondientes. Por lo tanto, caen las reservas en su poder así como los pesos circulantes.
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Economia Politica Valeria E. Benitez
 Venta de títulos de deuda pública: Si el Estado concurre a pagar sus deudas al Central, éste entregará los
títulos correspondientes y absorberá esos pagos en pesos, lo que disminuirá la Base Monetaria.
 Cancelación de deudas privadas: Los bancos comerciales concurren a cancelar sus deudas al Central,
este entregara los títulos privados (redescuentos) corresponcientes y absorberá esos pagos en pesos, lo
que reduce la Base Monetaria.
El BCRA termina absorbiendo los pesos emitidos. Claro que para volverlos a la sociedad deberá esperar por un
nuevo factor de creación de Base Monetaria; de no hacerlo, sería dinero circulando sin respaldo.
Todas estas caídas de BM disminuirán, a su vez, la OM, ya que todo lo que le ocurre a la primera le termina
ocurriendo a la segunda, pero no todo lo que le sucede a la OM modifica necesariamente a la BM.
Distintas definiciones de Oferta Monetaria
Cantidad de dinero: Efectivo en manos del público (familias y empresas), más los depósitos en los bancos.
Según el tipo de depósitos, se tienen distintas definiciones de dinero o de oferta monetaria que varían entonces
de acuerdo grado de liquidez.
 Depósitos nulos: El público o las personas mantienen todo el dinero en efectivo. Se tiene la siguiente
definición de dinero: Mo = Efectivo = E
Tipos de depósitos:
 En cuenta corriente o a la vista (DCC): Sobre los cuales se extienden o giran cheques y son de
disponibilidad inmediata, no pagando intereses.
 En caja de ahorro (DCA): Que pagan un interés mínimo, y con los cuales hacemos retiros en los cajeros
automáticos y hacemos pagos como tarjeta de débito.
 A plazo fijo (DPF): Que es un depósito que se realiza en el banco a un interés más alto que el anterior,
pero donde el dinero permanece inmovilizado durante un periodo de tiempo, es decir, no se puede hacer
efectivo antes de determinada fecha pactada con el banco.
Otras definiciones de oferta monetaria:
M₁ = E + D cc
M2 = M + D ca
M3 = M2 + D pf

Demanda de dinero
Concepto 1: Es la cantidad de pesos que desean tener las personas y las empresas.
El dinero es una de las formas de conservar la riqueza, pero esta también se expresa en la forma de otros tipos
de activos, como: acciones, bonos, activos físicos como tierras, viviendas, bienes, etc.
 Concepto 2: Proporción de la riqueza que las familias y empresas desean mantener en forma de dinero.
Vision Monetarista

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Argumentan que el público precisa el dinero para efectuar transacciones, es decir, comprar bienes y servicios.
Entonces medirán el total de las transacciones que se llevan a cabo en una economía durante un año, lo que se
mide por el Producto del pais en ese periodo. Luego, deberemos saber cuál es el nivel de precios de los bienes a
intercambiar, es decir, en promedio cuál es el precio de cada uno de ellos. Así, multiplicando el total de
transacciones (T) por el precio (P) unitario obtendremos el requerimiento monetario de la sociedad. Demanda
de dinero = P x T
 Caso: Pongamos por caso un nivel de T = 100. Si el precio promedio de los bienes fuese de $ 6, la
Demanda de dinero alcanzaría $ 600 a ser cubierta por la Oferta monetaria. Pero sucede que los billetes
y monedas, al pasar esos de mano en mano, rotan varias veces para financiar la compra del producto, o
sea, el dinero registra una cierta velocidad de circulación (V). Por lo tanto, quizá no es necesario una
cantidad de dinero de $ 600, ya que si la velocidad fuese 3, con una Oferta monetaria (M) de $ 200
llegaríamos a satisfacer la Demanda. Tenemos entonces:
MxV=PxT
200 x 3 = 6 x 100
Teoria Cuantitativa del Dinero: La Oferta monetaria multiplicada por la velocidad de circulación debe ser igual
al total de transacciones por el precio de cada una de ellas. Es el primer intento de cuantificar el circulante de
moneda poniendo el acento en la Demanda de dinero.

La OM será igual a la Demanda de dinero/Velocidad. Así, cuánto mayores sean el nivel de precios o el nivel de
transacciones de la economía, mayor deberá ser la cantidad de dinero, mientras que si aumenta la velocidad de
circulación del dinero, la OM podrá ser menor.
Los monetaristas explican lo que para ellos es la causa de la inflación. Siendo que las economías se encuentran
en pleno empleo, es decir, en pleno uso de todos los factores de producción (posición clásica), el nivel de
transacciones no puede ser mayor al existente ya que el Producto se encuentra en su máximo. Asimismo, la
velocidad de circulación del dinero, en el corto y mediano plazo, permanece constante.
Por lo tanto, cada vez que el BCRA expanda la cantidad de dinero buscando incrementar la Demanda de bienes
y el Producto del país a través de las políticas monetarias (posición keynesiana), provocará exclusivamente
aumento de precios, manteniéndose la producción constante. Es decir, las políticas expansivas son
inflacionarias.
 MX V = > P X T
Si crece M, y V como T permanecen constantes, entonces suben los precios.
Visión kevnesiana
Amplian el contenido de la Demanda de dinero, llevando a tres los motivos por los cuales el público desea
circulante en su poder.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
 Motivo transacción: La demanda que cada persona haga por el primer motivo estará en directa relación
con su nivel de ingresos, es decir, al crecer el ingreso las personas desearan hacer un mayor número de
transacciones, con lo cual crecerá su demanda de dinero (en este punto Keynes coincide con los
monetaristas). La relación entre el ingreso y la demanda es directa, a mayor ingreso, mayor será la
demanda por ambos motivos.
 Precaución: Está constituido por aquel dinero que mantenemos para hacer frente a imprevistos o
contingencias. La relación entre el ingreso y la demanda es directa. a mayor ingreso, mayor será la
demanda por ambos motivos.
 Especulación: Cumpliendo el dinero la función de reserva de valor y no la de medio de cambio y de
pago su demanda, estará en relación al nivel de tasa de interés, ya que dependiendo del nivel que ésta
alcance, decidiremos mantener estos excedentes en nuestras manos o bien preferiremos depositarlos en
los bancos. La relación resulta inversa: a mayor tasa de interés, menor demanda por ese motivo, es decir,
menor liquidez.
Al aumentar la tasa de interés, los ingresos que se dejan de ganar por mantener el dinero en mano crecen en
lugar de tenerlo en otros activos (por ejemplo, bonos), por lo que es mayor el costo de oportunidad del dinero, y
el público deseara tener menos dinero en efectivo.
En cambio al reducirse la tasa de interés, se reduce el costo de oportunidad y el público mantendrá más dinero
en efectivo que en la situación anterior.

Md es la demanda de dinero y M/P es la oferta de dinero o cantidad de dinero. La oferta monetaria estará
representada por una recta vertical, es decir, que suponemos que está fija y es constante. El equilibrio del
mercado del dinero se va a encontrar en el punto en que la oferta monetaria sea igual a la demanda de dinero;
esto es, en el punto E.
Política Monetaria
El Banco Central como entidad pública puede elegir en alguna situación utilizar sus herramientas o
instrumentos de política monetaria (manipulación de los encajes, operaciones en el mercado abierto y
redescuentos) para influir sobre el producto y el nivel de ingresos general del país. Cuando hace esto aplica
política monetaria influyendo sobre la cantidad de dinero y la tasa de interés (el costo o precio del dinero).
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Economia Politica Valeria E. Benitez
¿Como el BCRA incrementa el Producto?
Como autoridad monetaria no es una entidad de producción, por lo que no podría hacerlo, pero lo que sí puede
es generar las condiciones favorables para que un sector productivo se vea estimulado a producir.
El Banco Central fija la Base Monetaria e influye sobre la Oferta Monetaria, estableciendo de alguna manera la
cantidad de dinero circulante en la economía. Si pretende que el país expanda su producción procurará que los
agentes económicos dispongan de un mayor circulante para lograrlo, con lo cual podrá aumentar la emisión de
pesos a través de cualquiera de los factores de creación de BM (compra de divisas, títulos públicos y adelantos
crediticios a bancos).
Disminuir los encajes: Con respaldo en divisas o en títulos (privados o públicos), esta nueva emisión se
traducirá en una mayor Oferta Monetaria. Pero el BCRA puede lograr que los bancos manejen más dinero sin
que se emita más dinero; y esto lo logrará disminuyendo los requerimientos de encajes.
Modificando un porcentaje consigue el objetivo deseado, evitando “meter mano” en las reservas de divisas, si
éstas se encuentran ya en un nivel que el Central considera adecuado; y al mismo tiempo, mantiene el stock de
pesos emitidos. Es decir, dinero que estaba “encajado” vuelve ahora a circular.
Con menores reservas o encajes, los bancos comerciales aumentarán su capacidad prestable y con ello el efecto
multiplicador, resultando al final en una oferta incrementada.
 Resultado: Tendremos como resultado que ese aumento de la OM hará disminuir el nivel de tasa de
interés del mercado, ya que cuanto más dinero hay, menos cuesta obtenerlo. El razonamiento resulta
idéntico a cualquier mercado en el ámbito de la microeconomía: cuando un bien se hace abundante en su
oferta, su precio tiende a caer.
Tasa de Interes
Cuando concurrimos a un banco en procura de un crédito sabemos que al cabo de un tiempo deberemos
devolverlo con más un adicional que consiste en la aplicación de una tasa de interés. De forma contraria, si
elegimos depositar dinero en una entidad bancaria, seremos nosotros los que percibiremos ese adicional a la
hora de retirar nuestro depósito.
Ejemplo: Cuando se concurre al mercado en procura de la contratación de algún servicio. Si se quiere disponer
de un determinado bien por algún tiempo por caso una cochera, una prótesis ortopédica o una habitación de
hotel, debemos entregar a cambio un equivalente en pesos que es su precio. Si tomamos al dinero como un bien
más de la economía, la tasa de interés seria aquello que debemos dar a cambio para disponer de ese dinero.
Llegamos a la conclusión que la tasa de interés es entonces el precio o costo del dinero, tratándose en este caso
de un servicio ya que remunera la posibilidad o el derecho a uso por algún tiempo.
Conclusion: Una menor tasa de interés seducirá a los empresarios que concurrirán a los bancos a tomar créditos
para llevar a cabo proyectos de inversión, ya que el costo del dinero se ha abaratado. Esta mayor inversión
significará un aumento de la Demanda Agregada, concretamente de bienes de capital que esos empresarios
requerirán. A esta mayor Demanda el país responderá con Oferta, produciendo precisamente esos bienes
requeridos, resultando en incremento del PBI. Por último, la contratación de factores productivos intervinientes
en esa producción generará a su tiempo un aumento en el Ingreso del país en la misma magnitud.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Resumen: El BCRA reduce los encajes, generando una mayor OM, lo que provoca la caída de la tasa de interés;
ésta a su vez hace aumentar la inversión y la DA, resultando en la expansión del Producto y el Ingreso de la
economía. Cuando el Banco Central procede de esta manera, aplica política monetaria expansiva.

Política Monetaria Expansiva: Se produce cuando aumenta la oferta monetaria. Esto puede ser porque el BCRA
compra títulos públicos en el mercado abierto, reduce la tasa de encaje o concede a los bancos comerciales
nuevos créditos (redescuentos). La oferta de dinero se desplazará hacia la derecha y caerá la tasa de interés.
Caso contrario, si decide aumentar las reservas o encajes de los bancos, éstos verán reducida la circulación de
dinero, y con ello la OM, la tasa de interés aumentará, endureciendo el crédito, haciendo caer la Inversión y la
DA, impactando negativamente en la producción del país.

Política monetaria contractiva: Se produce cuando se reduce la oferta monetaria. Esta puede disminuir cuando
el BCRA vende títulos públicos, aumenta la tasa de encaje o porque reduce los préstamos concedidos a los
bancos (redescuentos). La oferta monetaria se desplaza hacia la izquierda, subiendo la tasa de interés.
¿Por qué el BCRA aplica la Política Monetaria?
Lo que trata de evitar el BCRA con esta política es un crecimiento exagerado del dinero secundario por efecto
multiplicador, en el marco de lo que habíamos definido como control de OM. Es que este dinero circulante, de

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Economia Politica Valeria E. Benitez
convertirse en demanda de bienes a una economía que no responda con su producción en la misma magnitud,
puede generar situaciones de escasez en ciertos mercados, provocando el efecto tan temido de la inflación.
Al aplicarla, el BCRA busca “secar” la plaza de pesos, haciendo menos viable el acceso a los préstamos por el
aumento de tasas. Claro que la menor demanda consecuente, se traducirá en la caída del Producto y del nivel de
empleo del país.
Si es el aumento generalizado de precios, la política contractiva antiinflacionaria buscará controlarlo, a costa
de incrementar el desempleo; mientras que si éste último constituyese el objetivo a atacar, en el marco de un
contexto recesivo, sin duda se elegirán políticas expansivas (monetarias y/o fiscales) a riesgo de provocar
deslizamientos de precios.
Política Monetaria
Banco Central
El Banco Central como entidad pública (al igual que el Estado que participa en el sector real de la economía)
puede elegir en alguna situación utilizar sus herramientas o instrumentos de política monetaria ya vistos
(manipulación de los encajes, operaciones en el mercado abierto y redescuentos) para influir sobre el Producto y
el nivel de Ingresos general del país. Cuando hace esto aplica política monetaria influyendo sobre la cantidad de
dinero y la tasa de interés (el costo o precio del dinero).
El BC fija la Base Monetaria e infuye sobre la Oferta Monetaria, estableciendo de alguna manera la cantidad de
dinero circulante en la economía. Si pretende que el país expanda su producción procurará que los agentes
económicos dispongan de un mayor circulante para lograrlo, con lo cual podrá aumentar la emisión de pesos a
través de cualquiera de los factores de creación de BM que hemos visto: compra de divisas, títulos públicos y
adelantos crediticios a bancos.
Respaldo en divisas o en títulos (privados o públicos): Esta nueva emisión se traducirá en una mayor Oferta
Monetaria. Pero el BCRA puede lograr que los bancos manejen más dinero sin que se emita genuinamente más
dinero; y esto lo logrará disminuyendo los requerimientos de encajes. Esta será la herramienta que utilizará la
autoridad monetaria ya que modificando simplemente un porcentaje consigue el objetivo deseado, evitando
'meter mano' en las reservas de divisas, si éstas se encuentran ya en un nivel que el Central considera adecuado;
y al mismo tiempo, mantiene el stock de pesos emitidos. Es decir, dinero que estaba 'encajado' vuelve ahora a
circular.
Así, con menores reservas o encajes, los bancos comerciales aumentarán su capacidad prestable y con ello el
efecto multiplicador, resultando al final en una oferta incrementada.
Tasas de interes: Cuando concurrimos a un banco en procura de un crédito sabemos que al cabo de un tiempo
deberemos devolverlo con más un adicional que consiste en la aplicación de una tasa de interés. De forma
contraria, si elegimos depositar dinero en una entidad bancaria, seremos nosotros los que percibiremos ese
adicional a la hora de retirar nuestro depósito.
Visto de uno u otro lado, la mecánica es la misma: si queremos disponer de una 'x' cantidad de dinero que no es
nuestro por un tiempo, tanto el banco o un particular deberá reconocer a su dueño una tasa de interés.
Una menor tasa de interés seducirá a los empresarios que concurrirán a los bancos a tomar créditos para llevar a
cabo proyectos de inversión, ya que el costo del dinero se ha abaratado. Esta mayor inversión y ahora ya
estamos en el sector real de la economía, significará un aumento de la Demanda Agregada, concretamente de

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Economia Politica Valeria E. Benitez
bienes de capital que esos empresarios requerirán. (Reafirmemos de paso esta inclusión de la Inversión entre los
sectores demandantes, ya que si bien consideramos a los productores como oferentes de bienes, para producirlos
necesitarán previamente adquirir máquinas y equipos).
A esta mayor Demanda el país responderá con Oferta, produciendo precisamente esos bienes requeridos,
resultando en un incremento del PBI. Por último, la contratación de factores productivos intervinientes en esa
producción generará a su tiempo un aumento en el Ingreso del país en la misma magnitud.
Resumen: El BCRA reduce los encajes, generando una mayor OM, lo que provoca la caída de la tasa de
interés; ésta a su vez hace aumentar la inversión y la DA, resultando en la expansión del Producto y el Ingreso
de la economіа. Cuando el Banco Central procede de esta manera, aplica política monetaria expansiva.

Política Monetaria Expansiva: Se produce cuando aumenta la oferta monetaria. Esto puede ser porque el BCRA
compra títulos públicos en el mercado abierto, reduce la tasa de encaje
o concede a los bancos comerciales nuevos créditos (redescuentos). La
oferta de dinero se desplazará hacia la derecha y caerá la tasa de
interés.
 Caso contrario: Si decide aumentar las reservas o encajes de
los bancos, éstos verán reducida la circulación de dinero, y con
ello la OM, la tasa de interés aumentará, 'endureciendo el
crédito', haciendo caer la Inversión y la DA, impactando
negativamente en la producción del país. En este caso, el
BCRA aplica política monetaria contractiva.

Política monetaria contractiva: Se produce cuando se reduce la oferta monetaria. Esta puede disminuir cuando
el BCRA vende títulos públicos, aumenta la tasa de en- caje o porque reduce los préstamos concedidos a los
bancos (redescuentos). La oferta monetaria se desplaza hacia la izquierda, subiendo la tasa de interés.
 Causa por las cual aplicaría una PM expansiva: Estimular a la economia a salir de una situación de
estancamiento o recesión, en el marco de las políticas keynesianas de intervención en los mercados.
Pero, ¿por qué aplicaría una politica contractiva?
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Economia Politica Valeria E. Benitez
En realidad, lo que trata de evitar el BCRA con esta política es un crecimiento exagerado del dinero secundario
por efecto multiplicador, en el marco de lo que habíamos definido como control de OM. Es que este dinero
circulante, de convertirse en demanda de bienes a una economía que no responda con su producción en la
misma magnitud, puede generar situaciones de escasez en ciertos mercados, provocando el efecto tan temido de
la inflación. Podemos afirmar entonces que al aplicarla, el BCRA busca 'secar' la plaza de pesos, haciendo
menos viable el acceso a los préstamos por el aumento de tasas. Claro que la menor demanda consecuente, se
traducirá en la caída del Producto y del nivel de empleo del país.
Anexo
El multiplicador del dinero
La oferta monetaria (M) es igual al efectivo en manos del público (E) más los depósitos del público en el
sistema bancario (D).
M = E + D (1)
La base monetaria es igual al efectivo en manos del público más las reservas de los bancos.
B = E + R (2)
Si dividimos M sobre B se llega finalmente a la siguiente fórmula:

Dividiendo por D-numerador y denominador-el lado derecho de la

ecuación.
Donde:

Es el coeficiente efectivo sobre depósito o de preferencia por liquidez del público.

Es el coeficiente de reservas o encaje bancario.

Se tiene reemplazando:
Donde mes el multiplicador monetario o del dinero, que indica cuánto varía la cantidad de dinero por cada peso
de variación en la base monetaria.

Esto también se puede sintetizar en la siguiente fórmula:

Cantidad de dinero = multiplicador del dinero x Base monetaria
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Economia Politica Valeria E. Benitez
La cantidad de dinero u oferta monetaria depende, entonces, del multiplicador del dinero y de la base
monetaria.
La oferta monetaria se incrementará cuando se incremente la base monetaria y también cuando aumente el
multiplicador del dinero.

CAPITULO 11 (CARCAMO): MONEDA, BANCOS Y MERCADOS FINANCIEROS

Introducción
 Mercados financieros: Son aquellos en los que se negocia la compraventa de dinero u otros activos
financieros como acciones, bonos, opciones, swaps, etc. La característica común de todos estos activos
es que constituyen la principal forma, al margen de los activos reales, de mantener la riqueza.
Moneda, Finanzas y Teoría Económica
No resulta sencillo vincular el rol económico de los mercados financieros respecto de las diferentes teorías
económicas, toda vez que dicha noción resultó insuficientemente explorada por las mismas.
En la actualidad, las finanzas suponen la utilización de un sofisticado herramental matemático necesario para el
cálculo de distribuciones de probabilidades de rendimientos y riesgos asociados a fin de maximizar las
ganancias con el menor riesgo posible, sin encontrarse ningún lazo teórico convincente entre moneda y
mercados financieros, ni entre mercados financieros y la economía real.
Sobre el dinero: Categorías, Funciones y Clases
Categorias Monetarias Fundamentales
Las categorias monetarias fundamentales son:
 Dinero: Es un bien que sirve como medio general de cambio. Los precios se determinan según la unidad
de cuenta, pero se pagan en dinero. Normalmente el numerario y el dinero está conformado por el
mismo bien, pero no necesariamente debe ser asi.
 Numerario (o unidad de cuenta): Se entiende como numerario cuando un bien sirve habitualmente para
expresar el valor de los otros bienes. Es decir, en esta "unidad" es en la que se fijan los precios y se
llevan las cuentas.
 Patrón monetario: Es un bien que se utiliza para medir o expresar el poder adquisitivo del dinero.
Existen tres tipos de patrón monetarios:
 Patrón oro.
 Patrón cambio-oro.
 Patrón dólar.
En función de lo dicho, y según que la función de dinero, numerario y patrón monetario sean representadas por
un mismo bien, dos bienes, o por tres bienes, respectivamente, pueden describirse distintos tipos de
organizaciones menetarias:
A. Indiferenciada.
B. Diferenciada parcial.
C. Diferenciada total.
Funciones Elementales del Dinero

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Las funciones del dinero se pueden separar en dos grandes grupos:
1. Esencial.
2. Derivadas.
 Necesarias: Es que actúa como medio general de cambio. Las funciones necesarias son
funciones que el dinero cumple casi siempre, como resulta su función como reserva de valor y su
función como medio de transferencias del poder adquisitivo.
 Ordinarias: Sobresalen la de medio legal de pago y la de unidad de cuenta (o numerario). Es
importante destacar que el dinero como medio legal de pago cancela obligaciones sólo si son
monetarias. Si las obligaciones son reales, el dinero es un medio de cancelación facultativo,
porque queda a criterio del acreedor aceptarlo o no.
 Extraordinarias: Se produce cuando el dinero se comporta de manera no neutral, es decir,
cuando cambios en la cantidad demandada de dinero afecta a variables reales de la economía.
Clases de Dinero
El dinero puede clasificarse desde distintos puntos de vista:
Dinero mercancía: Es cuando el dinero tiene valor como mercancía en si mismo. Por ejemplo, el oro, el ganado,
el café, la sal, etc. Entonces, uno puede emplear dicha mercancía en un uso monetario, esto es, como dinero; o
darle un uso extramonetario, por ejemplo, salar la comida o tomarse un café. La mercancía elegida como dinero
debe reunir por lo menos las siguientes cualidades:
 Duradera: La mercancía en cuestión no debe ser perecedera ni debe ser fácilmente deteriorable, sino
nadie la aceptará.
 Transportable: La mercancía debe ser fácilmente transportable incluso aunque se quieran transportar
grandes cantidades.
 Homogénea: Todas las unidades del bien en cuestión deben ser iguales para facilitar los intercambios.
 De oferta limitada: Caracteristica fundamental para que el bien sea un "bien económico".
 Divisible: El bien del que se trate debe poder dividirse en pequeñas partes sin que por esto pierda valor,
para que se puedan efectuar pequeños pagos.
Dinero signo: Son los billetes y monedas cuando actúan como dinero signo porque sólo tienen valor como
dinero y carecen de utilidad extra monetaria. Por otra parte, también el dinero signo tiene valor en la medida
que sea de curso legal. Asimismo, es conveniente destacar que el papel (dinero signo) cumple con todas las
características citadas en el punto anterior que tiene que tener una mercancía para ser considerada dinero; el
único problema que tiene aparejado es que su valor como mercancía es prácticamente nulo; sin embargo, ésta
dificultad es solucionada por el organismo emisor que le imprime un valor al billete
Dinero legal: Es el dinero signo que emite una institución que monopoliza dicha emisión y que generalmente
toma la forma de billetes y monedas.
Dinero bancario: Está representado por activos financieros indirectos de determinados intermediarios
financieros que son aceptados generalmente como medios de pago.
Tipos de depósitos:
 Depósitos a la vista: Son aquellos depósitos que gozan de una disponibilidad inmediata para su tenedor,
es decir, son perfectamente liquidos.

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 Depósitos de ahorro: Admiten prácticamente las mismas operaciones que los depósitos a la vista, pero
con éstos no se pueden utilizar cheques para su disposición.
 Depósitos a plazo: Son los fondos tomados por un plazo fijo de tiempo y que no se pueden retirar sin
una correspondiente quita o penalización.
Agregados y multiplicadores monetarios
De acuerdo a datos publicados en la página web del BCRA, que se presentan en la Tabla Nº 3, al 3 de marzo de
2017 la base monetaria alcanzaba a $ 829.443 millones, compuesta por $ 518.786 millones en circulación
monetaria (compuesta, a su vez, por billetes y monedas en poder del público y efectivo en entidades financiera)
y S 234.837 millones en depósitos de los bancos en cuenta corriente en pesos en el BCRA.
Por su parte, los depósitos totales alcanzaban a $ 2.008.398 millones y se distribuían un 39,2% ($ 788.077
millones) en plazo fijos, 37,8% ($758.658) en caja de ahorros, 19,1% ($ 383.107 millones) en cuentas corrientes
y 3,9% ($ 78.557 millones) en otros depósitos a plazo.

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Coeficiente de Encaje: En base a los datos presentados en la Tabla Nº 3, podemos calcular el coeficiente
promedio de encajes del sistema bancario argentino dividiendo la cantidad de depósitos de los bancos privados
en su cuenta corriente en el BCRA más el efectivo que mantienen los mismos por el total de depósitos del
sistema bancario.

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El anterior resultado significa que, en promedio, por cada $ 1 que captan los bancos como depósitos, $ 0,15
serán mantenidos inmovilizados en su cuenta corriente en el BCRA mientras los restantes $ 0,85 podrán
destinarse a nuevos créditos.
El cálculo corresponde al encaje promedio del sistema, toda vez que en la práctica el BCRA exige a los bancos
mantener distintos porcentajes de encaje para depósitos de distinta naturaleza y plazo, tal como se sintetiza su
evolución reciente en la Tabla N° 4.

Preferencia por la liquidez: Por otra parte, la relación efectivo-depósitos es igual al cociente entre las tenencias
de billetes y monedas en poder del público y los depósitos totales.

El anterior resultado significa que, por cada $ 1 que recibe el público argentino, mantiene disponible en efectivo
$ 0,26 mientras que los restantes $ 0,74 son asigna- dos a activos que devengan un rendimiento monetario.
Multiplicador Bancario: El concepto del multiplicador bancario ayuda a comprender el proceso de creación
secundaria de dinero que realizan las entidades bancarias bajo un sistema de encaje fraccionario.
Si bien la emisión monetaria de dinero de alto poder o base monetaria es monopolio exclusivo dėl BCRA, los
bancos comerciales "crean dinero" al aumentar la oferta monetaria a través del proceso de comprar de depósitos,
constitución de encajes y préstamo del resto a los prestatarios.
Para calcular el multiplicador bancario, simplemente dividimos la unidad por el coeficiente de encajes promedio
antes calculado:

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El anterior resultado muestra que si, por cada $ 1 de base monetaria que recibe el público, éste decide
depositarlo integramente en una entidad bancaria (es decir, su preferencia por la liquidez es 0) y, luego de
constituir los correspondientes encajes legales, ésta decide prestar íntegramente el saldo restante, la oferta
monetaria se expandiría en $ 6,47 por cada unidad de base monetaria emitida.
Es decir, por cada $ 1 de base monetaria, se crean $ 6,47 de depósitos en un mundo donde el público no
mantiene efectivo y los bancos no mantienen reservas voluntarias y el encaje legal es del 15% promedio.
Multiplicador Monetario: Es el cociente entre la oferta monetaria y la base monetaría.

El multiplicador monetario es el cociente entre (1 + e) y (e + r).

Este resultado significa que, en términos agregados, por cada $ 1 que emite el BCRA, la oferta monetaria se
expande en $ 3,05 con el consecuente impacto sobre la tasa de inflación, las tasas de interés, el empleo y la
producción.
Finalmente, el multiplicador monetario resultará mayor (menor) cuando: a) menor (mayor) resulte la relación
encajes/depósitos (r); b) menor (mayor) sea la relación efectivo/depósitos (e).
Oferta Monetaria: Para calcular la oferta monetaria de una economía tenemos dos alternativas:
A. M = E + D
B. M = k* BM
En el primer caso, para obtener la oferta monetaria hay que sumar los billetes y monedas en poder del público
($518.789) al stock de depósitos totales ($2.008.398):

En el segundo caso, la oferta monetaria se obtiene del producto entre el multiplicador monetario y la base
monetaria:

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Completando nuestro análisis, también podemos calcular los agregados monetarios M1, M2 y M3 junto a sus
respectivos multiplicadores monetarios.

El señoreaje y el impuesto inflacionario

Señoreaje: Es una facultad que tienen los bancos centrales para emitir deuda (pasivos monetarios) sin que nadie
pueda reclamarle su cancelación posterior. Por ejemplo, cuando el BCRA interviene en el Mercado Único y
Libre de Cambios para comprar las divisas que liquidan los exportadores o cancela el vencimiento de una Letra
del Banco Central (Lebac), esos pagos se realizan con pesos emitidos por el propio BCRA.
En consecuencia, se constituye en un ingreso real obtenido a partir de la expansión de dinero por el banco
central al emitir numerario (con bajo valor intrínseco y a costos despreciables) para adquirir bienes y servicios.
El señoreaje (Se) se mide en términos reales como: Se = m*(M0/P0)
Es decir, el señoreaje es igual a los saldos monetarios reales multiplicados por la tasa de expansión de la oferta
monetaria. Expresa el poder político para lograr incrementos de la oferta monetaria real.
Impuesto inflacionario: Es la pérdida de valor real del dinero debido a la inflación que sufren los tenedores de
dinero. Se calcula como la variación en el nivel de precios multiplicado por la oferta real de dinero.
Formalmente se expresa: Imp. Inflac. = TT* (MO/P0)
Resumen: Mientras el señoreaje es igual al producto de la variación porcentual de la base monetaria y la base
monetaria real, el impuesto inflacionario es igual al producto de la tasa de inflación por la base monetaria real,
Señoreaje = Var. % BM * BM Real Impuesto Inflacionario = Tasa de Inflación * BM Real

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Mercados financieros
Concepto: Son sitios en los cuales se negocian activos financieros, los cuales pueden definirse como activos
intangibles que dan derecho a uno o más pagos futuros.
 Función económica básica de los mercados financieros: Es la de transferir recursos de las unidades
económicas superavitarias a aquellas deficitarias. Es decir, a través de la función de reserva de valor del
dinero, es posible que las unidades económicas con capacidad de ahorro puedan ofrecerlo a los
demandantes de fondos a cambio de una contraprestación financiera.
Esquema macroeconómico básico
A través de una extensión del concepto de circuito económico, es posible vincular esquemáticamente la
economía real y la economía financiera.
En la Figura N°4, en la parte superior aparece la interrelación clásica entre las familias (oferentes de su fuerza
de trabajo y perceptoras de remuneraciones asociadas a tales prestaciones que luego parcialmente a los
mercados como gastos) y las empresas (demandantes de trabajo y oferentes de bienes y servicios para las
familias y el sector gubernamental).
Familias: Los ingresos no consumidos por las familias, son destinados al pago de impuestos y a la constitución
de ahorros que vuelcan a los mercados financieros a través de la compra de diferentes activos financieros
(bonos, acciones, plazos fijos, fondos comunes de inversión, opciones, etc.).

Empresas: Destinan sus ingresos al pago salarios, impuestos y a la compra de nuevos activos fisicos, ya sea
para aumentar la oferta de bienes y servicios disponibles o para reponer el desgaste del acervo actual de bienes
de capital.
Tal como se presenta en la parte inferior de la figura, el sistema financiero es el canal por donde circulan los
ahorros netos de las familias para financiar las necesidades del sector productivo (empresas).
Sector gubernamental: Al tiempo que percibe impuesto de las familias y empresas, realiza gastos en bienes y
servicios, pudiendo recurrir a los mercados financieros ante un desequilibrio en la relación entre sus ingresos y
egresos.
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Clasificación de los mercados financieros
Los progresos registrados en los mercados financieros durante las últimas cuatro décadas, generó la
proliferación de una importante serie de productos financieros.
Mercado de Dinero o Bancario: Dedicado a la negociación de activos financieros de corto plazo destinados al
financiamiento de proyectos y necesidades financieras de tipo temporario. Dichos activos gozan de alta liquidez
y ofrecen un bajo riesgo para sus tenedores.
 Instituciones caracteristicas: Los bancos comerciales y las instituciones financieras no bancarias (por
ejemplo, las Caja de Ahorro) resultan instituciones caracteristicas que operan en este mercado
comprando dinero a las ahorristas, por el que pagan un precio denominado "tasa pasiva", que luego
asignan con un margen a los demandantes de fondos, a los cuales cobran un precio denominado "tasa
activa". Al ser instituciones especializadas en la evaluación de proyectos, contar con una cartera
diversificada y regulación prudencial del Banco Central, permiten un tratamiento eficiente del ahorro de
las unidades superavitarias.
Bancos Comerciales: Constituyen el grupo más importante de las instituciones financieras. Su fondeo procede
de la captación de recursos de empresas e individuos a través de depósitos a la vista y depósitos a plazo, tanto
en moneda local como extranjera.
 Operaciones que desarrolla: Se destacan las operaciones de crédito a través de préstamos directos,
descuentos, préstamos prendarios, etc. Asimismo, ofrecen otros servicios tales como la administración
de valores, administración fiduciaria, custodia y compra-venta de títulos valores, servicios de cobranzas,
etc.
 Argentina: Dichas instituciones están reguladas y supervisadas por el Banco Central, a través de la
Superintendencia de Entidades Financieras y Cambiarias que es la encargada de aplicar las normas
legales y administrativas, realizar auditorías regulares y mantener actualizada a información financiera y
contable de las entidades bancarias y cambiarias.
Otras instituciones bancarias: Se destacan…
 Bancos privados de inversión: Este tipo de instituciones incluye… sociedades de capi- talización y
bancos de ahorro y préstamo. Dentro de este grupo,
 Bancos hipotecarios: Se destacan por su magnitud y relevancia. Se especializan en el
financiamiento de la adquisición de viviendas. A través de la securitización periódica de su
cartera hipotecaria, estas instituciones logran captar fondos a través de la emisión de cédulas
hipotecarias que se colocan entre los inversores, favoreciendo por este medio una importante
canalización del ahorro interno.
 Sociedades de Capitalizacion: También existen bancos focalizados en impulsar el desarrollo y
crecimiento económico a través del financiamiento de la venta de bienes durables, instalación de
nuevas industrias, reconversión productiva, etc., tal como resulta el caso del Banco Nacional de
Desarrollo Económico de Brasil.
 Bancos de ahorro e instituciones oficiales de crédito: Desempeñan una importante labor al
asistir crediticiamente a sectores específicos de la economía. Los bancos o cajas de ahorro se
focalizan en la asistencia de familias de bajos recursos privadas de la asistencia de la banca
comercial, a través de los recursos obtenidos por aportes gubernamentales.

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Mercado de Divisas: Es el ámbito donde se verifica el intercambio de monedas. Ganó relevancia tras el
abandono del sistema de paridades fijas establecidas entre las principales monedas respecto al dólar
estadounidense a principios de la década de 1970.
La eliminación del sistema de paridades fijas establecido por el acuerdo de Bretton Woods (1944) entre las
principales monedas respecto al dólar estadounidense a comienzo de la década de 1970, revolucionó el mercado
de divisas.
 Explicacion: La libre fluctuación de los tipos de cambio generó la necesidad que los bancos y sus
clientes gestionaran en forma activa y continua su exposición al riesgo de variaciones en dichos valores.
Al mismo tiempo, brindó la oportunidad a que los especuladores distribuyeran sus inversiones de
acuerdo a las expectativas cambiarias de los diferentes signos monetarios.
Al contrario de los mercados tradicionales de valores, el mercado de divisas no se encuentra en un lugar
determinado, sino diseminado en todo el mundo en salas de operaciones conectadas a través de redes de
telecomunicaciones.
Mercado de Capitales: Especializados en la negociación de activos financieros de mediano y largo plazo, tales
como los valores representativos de deuda o certificados de participación emitidos por fideicomisos financieros,
obligaciones negociables, acciones, etc.
 Instituciones características: Son las bolsas de valores y los mercados de valores. Los mercados de
capitales, a su vez, pue den clasificarse en primarios (negocian las nuevas emisiones) o secundarios
(nego cran activos financieros ya suscriptos, por lo que favorecen su liquidez).
Está integrado por intermediarios financieros no bancarios y por otros inversores institucionales.
Intermediarios financieros no bancarios:
 Sociedades de inversión: Tanto de carácter abierto como cerrado. Pueden ser los fondos comunes de
inversión. La principal fuente de recursos de dichas sociedades es la emisión y colocación de sus propias
cuotapartes, que luego invierten en acciones, bonos gubernamentales, commodities, etc. Estas
sociedades de inversión están sujetas a la regulación de la Comisión Nacional de Valores dependiente
del Ministerio de Economía.
Inversores institucionales: Se destacan los distintos organismos de seguridad social tales como el ANSES y las
compañías aseguradoras.
El mercado de capitales es un sistema desarrollado para facilitar el intercambio de activos financieros entre
compradores y vendedores, pudiendo realizarse dichas transacciones a través del sistema bursátil o del sistema
extrabursátil.
 Sistema Bursatil: Donde interviene…
 Bolsa de Comercio: Que proporciona la infraestructura, supervisión y autorización a cotizar.
 Mercado de Valores: Formado por agentes de bolsa que negocian y asesoran respecto a la
compra de los títulos valores.
 Caja de Valores: Institución privada que ofrece servicios de depósito colectivo y administración
de títulos valores.
La actuación de estas instituciones se encuentran bajo la égida de la Comisión Nacional de Valores, que es una
entidad autárquica del Gobierno Nacional.
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 Sistema extrabursátil: También denominado "overthecounter" en los que se operan los valores fuera de
un recinto bursátil, en forma automatizada y sin abonar aranceles ni derechos característicos del
mercado bursátil ya que la ganancia del operador radica en el spread del precio de compra y venta.
Principales activos financieros operados en los mercados de capitales:
Valores de Renta Fija: Son emitidos tanto por empresas como por gobiernos, entre los cuales se puede
mencionar a los bonos estatales, las obligaciones negociables de la empresa, certificados de depósitos, letras y
notas del Tesoro, títulos públicos provinciales y municipales, papeles comerciales, repos (acuerdos de
recompra), eurodólares, eurobonos, etc.
 Bonos: La mayoría realizan pagos periódicos de intereses llamados cupón, pudiendo existir algunos
bonos denominados cero cupón, ya que, al negociarse con descuento y cancelarse al final, presenta un
interés implícito. El cupón para la mayoría de las emisiones se fija por adelantado, por lo que origina la
denominación de valores de renta fija, aún cuando algunas emisiones tienen cupones que se reajustan
sobre una base periódica y por lo tanto flotan.
 Eurobono: Producto de la globalización financiera, los principales prestatarios pueden poner en
circulación títulos en una variedad de divisas y países. Es un bono emitido en un país y una moneda
distintos a los del prestatario.
 Papeles comerciales, obligaciones negociables, repos y certificados de depósito: La gama de
instrumentos de deuda a disposición de las grandes compañías prestatarias se amplió para abarcarlos.
El rendimiento y, por lo tanto, el precio al que se opera con los bonos depende del nivel de los tipos de interés
que prevalezcan en una divisa determinada y de acuerdo al plazo del mismo (normalmente, a mayores plazos,
mayores tasas de interés). Por otra parte, el riesgo de insolvencia de los prestatarios está evaluado por las
agencias de rating crediticio, exigiéndosele mayores rendimientos a aquellos bonos con notas menores.
Valores de Renta Variables: Son aquellos que participan en la propiedad de una compañía, denominándose
variable por la variación que puede haber en los montos percibidos por concepto de dividendos. Por lo tanto, las
acciones entrañan un riesgo mucho mayor, tanto en la esperanza de percepción de ingresos en el futuro como
para el caso de la compañía quiebre.
Activos:
 Acciones ordinarias: Confieren a sus propietarios el derecho de exigir una participación en las utilidades
que genere la sociedad anónima, o en el producto resaltante de la liquidación de las misma según sea el
caso.
 Acciones privilegiadas: Otorgan derechos especiales de tipo patrimonial con voto limitado o cuyo
privilegio consiste en un mayor número de votos en las asambleas.
 ADR: Los American Depositary Receipt son una de las formas en que las acciones de una compañía no
americana pueden ser operadas en el mercado estadounidense. Estos activos financieros son emitidos
por un banco de los Estados Unidos y representa la propiedad indirecta de un cierto número de acciones
de una compañía extranjera que están depositadas en un banco en el país de origen de la compañía
emisora.

 CEDEAR: Al igual que los ADR, las instituciones extranjeras pueden cotizar en bolsas locales a través
de los certificados de depósito. Para Argentina, existen los CEDEAR (Certificados de Depósito

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Argentino) que son un recibo de depósito negociable que representa los títulos-valores emitidos por una
institución extranjera. Los CEDEAR son emitidos por una institución argentina autorizada por los
organismos reguladores argentinos para emitir y cotizar los CEDEAR en la Bolsa de Comercio de
Buenos Aires en la Argentina.
Índices bursátiles: Son una medida estadística diseñada para mostrar los cambios de una o más variables
relacionadas a través del tiempo. Expresan el rendimiento del mercado accionario, en función de las variaciones
de precios de una muestra balanceada, ponderada y representativa del conjunto de acciones cotizadas en las
bolsas de valores de los distintos países.
Derivados Financieros: Estos productos deben su denominación al hecho de que su valor y/o los resultados que
arrojan son función de la evolución de otro producto o variable económica sobre el que se basan y hacen
referencia.
 Productos a Futuro: Donde se pacta en el presente las bases (precios, niveles de tasas de interés o tipo
de cambio) y condiciones para una contraprestación en una fecha futura, presentándose sólo al
vencimiento la calidad de deudor y acreedor neto para cada parte al comparar bases originarias con
resultantes. Dentro de esta categoria cabe mencionar a los productos a "Término", "Pases", "Swaps" y
"Futuros Financieros".
 Opciones: Donde se pacta en el presente los valores máximos o mínimos de las variables económicas
objeto del contrato y las bases de su aplicación con las condiciones para su contraprestación en una
fecha futura a cargo exclusivo de una de las partes, lanzador, sujeta a la conveniencia de la otra,
tomador, que paga un precio al origen, prima.
Futuros y Forwards:
 Contratos de futuros: Son un acuerdo a plazo estandarizado para comprar o vender un determinado
bien o activo, llamado activo subyacente, en una fecha futura y determinada y a un precio establecido de
antemano. Es decir, el comprador y el vendedor fijan todas las condiciones de una operación que se
ejecutará en el futuro.
 Contratos forwards: Son similares a los contratos de futuros, a excepción de que no son negociados en
un mercado, es decir, son acuerdos privados entre dos instituciones financieras o entre una institución
financiera y un cliente particular.
Opciones: Es un contrato que le otorga al tenedor de la opción el derecho, pero no la obligación, de comprar o
vender un activo (activo subyacente) a un precio determinado (precio de ejercicio) y en un periodo de tiempo
determinado (fecha de expiración). Es un contrato entre dos partes, comprador (o tomador) y vendedor (o
lanzador), por el cual, una de ellas, el comprador adquiere el derecho pero no la obligación de comprar, o
vender, un determinado activo a un precio y en un momento futuro. Por su parte, el vendedor o emisor, tiene la
obligación de vender el activo objeto de negociación, recibiendo una prima por tal derecho cedido.

CAPITULO 12 (CARCAMO): TEORIAS DE LA INFLACION

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Introducción
 Inflación: Se puede identificar como el crecimiento continuo y generalizado de los precios de los bienes
y servicios existentes en una economía. Es el crecimiento medido y observado mediante la evolución de
algún indice de precios.
Las causas de la inflación deben considerar el pais que se está observando pues cambian las condiciones que
llevan a caer en la inflación.
La inflación tiene efectos reales que dependen de dos factores:
1. Que la inflación sea esperada o no.
2. Que la economía haya ajustado sus instituciones para hacerle frente.
Efectos de la inflación: Dependen en cierta medida según esta pueda ser prevista o sea sorpresiva.
 Anticipada: Se incorporara a las expectativas de los agentés económicos.
 No anticipada: Que es la que se presenta antes de que los individuos hayan ajustado sus expectativas.
Incertidumbre: Generada por los procesos inflacionarios ha sido destacada como un elemento negativo para la
producción. Esto dificulta los controles y los cálculos de rendimiento de las inversiones.
Cualquiera sea la forma que tome la inflación, acarrea costos y mientras mayor sea la tasa de variación de los
precios mayores serán los costos. El proceso inflacionario implica para los comerciantes, costos reales para
actualizar los precios. La inflación también ocasiona costos al fisco debido al retardo que existe entre el
momento en que se realizan los gastos y el cobro de los impuestos.
Definición de inflación
Es un incremento sostenido en el nivel general de precios. Éstas e mide por medio del índice de precios al
consumidor, que es la tasa de variación porcentual que experimenta el índice en un período de tiempo.

Deflactor: Es un índice de precios con el cual se convierte una cantidad nominal en otra real. Es también el
índice que indica la evolución de todos los precios de los bienes y servicios de la economía.
Diferencia entre el IPC y el deflactor: El deflactor incluye todos los bienes producidos en el sistema
económico, mientras que el IPC mide el costo de los bienes consumidos por una familia típica, es decir, mide el
incremento de los precios de los bienes de la canasta familiar durante un período de tiempo.

Tipos de inflación

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Inflación de demanda
Se produce cuando la demanda global de bienes y servicios supera a la oferta global de los mismos. Comienza
suponiendo una economía de pleno empleo.
 Un incremento en la demanda agregada por ejemplo, y la disminución de una alicuota personal o
redistribución hacia los sectores de menores recursos (por tener mayor propensión marginal a consumir),
genera un exceso de demanda sobre la capacidad de producción de la economía que resulta en un
incremento de los precios.
Demanda agregada: Al ser planeada supera la capacidad de producción de la economia. De esta forma se
incrementa el nivel general de precios por el exceso de demanda.
Explicación monetarista
Toma expresión por medio de la teoria cuantitativa del dinero suponiendo producto fijo, paridad del poder de
compra y libre movilidad de capitales.
 Caso de Sudamérica: Se observa que el origen de una alta inflación se encuentra en los grandes y
persistentes déficit fiscales que el banco central monetiza, de allí la importancia de esta teoria.
Modelo de déficit bajo tipo de cambio flotante: Este déficit se puede cubrir tomando préstamos, reduciendo
reservas o imprimiendo moneda. Suponemos que ya no podemos contar con las primeras dos opciones, como
suele ocurrir cuando el déficit es persistente en el tiempo, por lo tanto queda la tercera opción. Al financiar el
déficit, el Banco Central provoca un incremento en la oferta nominal de dinero. Entonces (dados los precios y la
tasa de interés), las familias intentan convertir en activos externos los saldos no deseados, generando una
depreciación y por la PPP, concluye en un aumento del precio.
A este modelo se lo considera impuesto inflacionario, ya que los poseedores de dinero pierden su poder
adquisitivo. Se dice que es una forma de aumentar los impuestos sin necesitar la aprobación de las câmaras
legisladoras.
Modelo de déficit bajo tipo de cambio fijo: El proceso sería similar con la diferencia de que en un principio el
gobierno puede financiarse mediante reservas hasta que se agoten, donde entra en juego una devaluación o
flotación del tipo de cambio obteniendo igual resultado que el punto anterior.
Esta se explica por el comportamiento de la demanda agregada, donde la cantidad de dinero se incremento por
encima del crecimiento de la producción. De esta forma el incremento de la
demanda no podrá ser satisfecho con una mayor producción, y los precios
experimentarán un incremento.
Curva de oferta y demanda agregada: Los monetaristas suponen que la
curva de oferta agregada es vertical, por lo tanto un incremento en la
cantidad de dinero desplaza la demanda agregada hacia la derecha por la
mayor demanda de bienes. Como la producción está constante, se eleva el
nivel de precios de Po a Pi.

Inflación de demanda: Según la explicación monetarista, se explica por la ecuación cuantitativa del dinero.
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Economia Politica Valeria E. Benitez
MV = PY
 M = Cantidad de dinero.
 V = Velocidad de circulación del dinero.
 P = Nivel general de precios.
 Y = Producto en unidades físicas.
 PY = PBIO PBN nominal (en pesos del año corriente).
Velocidad de circulación del dinero: Es constante y también el producto. Es decir que permanecen constantes
“V” e “Y”. De esta manera, si se incrementó la cantidad de dinero, habrá un incremento proporcional en el nivel
general de precios.
Explicación keynesiana
Demanda de dinero: No sólo es por motivo transacción, sino también por motivo especulación.
Causa de la inflación: Radicará en que la demanda agregada en términos monetarios es mayor que la oferta
limitada de bienes y servicios. Este exceso de demanda agregada de bienes lleva a un incremento en los precios.
Es decir, la inflación no es por causa monetaria.
 Incremento de la demanda agregada: Será inflacionario si la situación de la economía es de pleno
empleo. Si no lo es, para los keynesianos, la mayor demanda agregada significará una mayor
producción.
Los keynesianos sostendrán que una mayor demanda agregada aumentará los precios, pero también aurnentará
la producción, pues se supone que el equilibrio de la economia no es necesariamente con pleno empleo.
Inflación de costos
Se distinguen varios tipos como: condiciones climáticas, puja redistributiva entre asalariados, empresarios y
sector público, aumento del precio de insumos (siendo el más importante el del petróleo) o por una devaluación
para aquellos procesos productivos que utilizan insumos importados. El hecho de una puja por la distribución
del ingreso gatilla un proceso de incremento en los precios generales.
Por ejemplo, por existir sectores empresarios con poder monopólico u oligopólico que deciden obtener mayores
ganancias o la fijación de precios del sector publico por los servicios públicos.
Bajo tipo de cambio fijo (flexible) una devaluación (depreciación) de la moneda genera inflación por tres vías
diferentes:
1. Por precios de bienes finales importados.
2. Por precios de bienes domésticos transables.
3. Por precios de bienes intermedios que recaen sobre los costos de producción intermos.
Estas condiciones son analizadas y concentradas en el concepto de "pass-through".
Pass-through: Mide el porcentaje que se traspasa a precios motivado por una devaluación, teniendo como
objetivo conocer la depreciación real generada por la devaluación nominal, Los determinantes del coeficiente
son:
 Grado de apertura: Un mayor grado generaria mayor incidencia en los precios.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
 Inflación inicial: Sobre la tendencia a aumentar precios por incremento de costos, si inicialmente el
contexto es deflacionario o no.
 Fase del ciclo: Cuando el ciclo tendencia a crecer es mas fácil cargar a precios.
 Estructura de precios: Tiene en cuenta como se ajustan ciertos precios (donde influye el dólar) a la
depreciación.
 Grado de sobrevaluación total: Tiene en cuenta en la devaluación nominal el efecto de la sobre
valuación real que tenia antes la moneda. Puede ocurrir que sea de tan alto grado que la devaluación
nominal no altere los precios.
Este tipo de inflación se explica por el aumento de los precios producto de los incrementos de los costos de
producción. Por ejemplo, los salarios y materias primas. Cuando aumentan los costos de producción, la curva de
oferta agregada se desplazará hacia la izquierda, lo que determinará que caiga el nivel de producción de Yo a Yi
y que aumente el nivel general de precios de Po a Pi.

La inflación de costos se genera también porque las empresas no competitivas u oligopólicas en su intento por
aumentar sus ganancias presionan al alza de los precios. Es decir, buscan tener un mayor margen de ganancia.
El aumento de los salarios es acelerador de la inflación si y solo si este se incremento por sobre el aumento de la
productividad del trabajo.
Inflación estructural
Este tipo de inflación es típica de los países en vías de desarrollo. Las bases de la inflación se encuentran en los
desequilibrios del sistema productivo y social; los elementos monetarios sólo tienen importancia como factor de
propagación de la inflación, pero no son la causa.
Sostienen que la oferta de bienes intermedios y de bienes de capital, como la de productos alimenticios, es
rígida o constante. De esta forma, al incrementarse su demanda por el crecimiento de estos países, aumentan los
precios.
 Ejemplo de inflación estructural: Es el que ocurre por desequilibrios en el mercado de divisas. Los
países latinoamericanos tienen tendencia a tener escasez de divisas, porque sus importaciones de bienes
y servicios son mayores que sus exportaciones de bienes y servicios. De esta manera, al ser escasa la
divisa extranjera, sube el precio de la di- visa, lo cual trae consigo un incremento en el nivel general de
todos los precios.

Las expectativas y la inflación

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Los agentes económicos aprenden con el tiempo y en sus expectativas internalizarán la inflación. Las
expectativas inflacionarias se incorporan a las tasas actuales de subida de los salarios a través de los contratos
laborales y también en la formación de los precios de la economía. De esta forma, por expectativas, los salarios
y precios no tienden a bajar.
La puja distributiva o enfoque sociológico
La inflación, es la consecuencia monetaria del comportamiento de los distintos grupos sociales (trabajadores,
empresarios, rentistas y gobierno) de forma conflictiva, ya que tienen distintas concepciones sobre la
distribución de la riqueza generada por ellos en la producción.
En toda sociedad democrática unos actores sociales, intentan por diferentes mecanismos, imponer sus precios a
los otros actores, y que lo logren o no, estará en función del poder relativo de cada uno de ellos en diferentes
etapas.
Sociedad en consenso: Sobre la forma de distribuir la riqueza, y en ese sentido, las instituciones que representan
a los diferentes actores actúan de manera adaptativa o cooperativa, no deberian verificarse fuertes presiones
inflacionarias.
Sociedad conflictiva: En un contexto de fuerte puja distributiva, sí habría presiones inflacionarias.
 Ejemplo: En una etapa de alto crecimiento económico y bajo desempleo y por lo tanto, de mayor poder
sindical, es probable que los sindicatos impongan niveles salariales que, en un momento de debilidad no
podrían hacerlo; o si un grupo de empresarios está en una situación de mayor poder relativo, por las
características propias de sus sectores productivos (monopolio natural, oligopolio, etc.), o simplemente
por su lobby, intentarán imponer al resto de la sociedad un precio mayor de sus productos, que si
estuvieran en una situación más competitiva, no podrían hacerlo.
Efectos de la inflación
Sobre la distribución de la renta: Esta perjudica a los individuos que reciben rentas fijas en términos nominales
(en pesos) y también perjudica a quienes reciben rentas que crecen menos que la inflación. También la inflación
no prevista suficientemente favorece a los deudores en pesos.
Efectos sobre la actividad económica: La inflación altera los precios relativos y, por lo tanto, la asignación de
recursos, distorsionando la información.
La incertidumbre: Los procesos inflacionarios generan incertidumbre, pues dificultan los controles y los
cálculos de rentabilidad de la inversión. De esta forma, la inversión se contrae, lo cual altera la acumulación de
capital y la productividad en la economia.
 Estado: En procesos de alta inflación, se perjudica por el rezago o retraso en la recaudación impositiva,
pues deteriora el valor real de los ingresos del Estado.
 Agentes económicos: Para defenderse de la inflación, introducen la indexación, que consiste en ajustar
automáticamente los pagos monetarios en pesos, con el objeto de evitar los efectos de la inflación
mencionados anteriormente.

CAPITULO 13 (CARCAMO): EL COMERCIO EXTERIOR Y EL MODELO RICARDIANO

Razones que explican el comercio internacional
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Economia Politica Valeria E. Benitez
Diversidad en las condiciones de producción: Esto se refiere al clima, a la dotación de recursos naturales,
fuerza de trabajo, capital (fisico y humano) y a la tecnologia. Las condiciones de producción o la dotación de
factores productivos son muy distintas entre los países.
Por ejemplo, la Argentina tiene abundancia en tierra y convendrá que produzca recursos naturales. Japón tiene
abundancia de capital y le es ventajosa la producción de productos industriales.
Diferencias en los gustos y preferencias: Las condiciones de producción pueden ser idénticas en los diferentes
países, pero la diferencia en los gustos justificaría la aparición del comercio.
La existencia de economías de escala: Este es el caso en que los costos medios decrecen cuando crece la
producción. La especialización entre los países hace posible la aparición de economías de escala y el comercio
exterior es un medio para resolver el problema de la producción excedente entre los distintos países.
Teorías del libre comercio
Teoría de las ventajas comparativas: Esta teoría tiene dos vertientes, la primera corresponde a Adam Smith y la
segunda a David Ricardo.
 Ventajas Absolutas: El enfoque de Smith señala que un país A posee ventaja absoluta en la producción
de un bien sobre otro país B, cuando puede producir una mayor cantidad del bien con los mismos
recursos que otros países. Es decir, puede producir más a un menor costo. El cuadro siguiente resume
esta situación:

Argentina: Tiene ventaja absoluta en la producción de alimentos, pues necesita menos horas de trabajo que
Japón para producir una unidad de alimento. Por lo tanto, exportará este producto. Por otro lado, Japón tiene
ventaja absoluta en la producción de manufacturas, pues requiere menos horas de trabajo que la Argentina, por
lo tanto, exportará manufacturas.
 Ventajas relativas: La teoría de las ventajas relativas señala que los países se especializan en la
producción de los bienes que fabrican a un menor costo relativo.

Reino Unido: Tiene ventajas absolutas en la producción de los dos bienes, pues los produce en menos horas de
trabajo que Portugal. Pero tiene ventajas comparativas en la producción de manufacturas. El costo relativo en el
Reino Unido de alimentos sobre manufacturas es de 2; es decir, se calcula: veinte horas de trabajo en relación

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Economia Politica Valeria E. Benitez
con 10 horas de trabajo. Reino Unido debe especializarse en la producción de manufacturas y las exportará,
porque es relativamente más eficiente en su producción.
Portugal: El costo relativo de los alimentos en términos de manufacturas es 30 horas de trabajo sobre treinta
horas de trabajo, es decir, es de 1. De esta forma en términos relativos Portugal produce los alimentos más
baratos que el Reino Unido, pues este último en la producción de alimentos tiene que ocupar el doble de horas
de trabajo que en la producción de manufacturas, mientras que Portugal tanto en alimentos como manufacturas
emplea la misma cantidad de horas de trabajo. Portugal se deberá especializar en la producción de alimentos,
pues es relativamente menos ineficiente en la producción de estos bienes, y los exportará.
Si se analiza el costo relativo de las manufacturas en términos de alimentos, vemos que en el Reino Unido es de
½ y en Portugal es de 1. De esta manera, el Reino Unido tiene ventajas comparativas en la producción de
manufacturas, pues ocupa la mitad de horas de trabajo que en la producción de alimentos; mientras que Portugal
ocupa la misma cantidad de horas.
Efecto de los aranceles en el comercio internacional
Argumentos que justifican el establecimiento de medidas proteccionistas que obstaculicen el libre comercio:
1. Protección de industrias estratégicas.
2. Fomento de la industrialización y creación de empleo.
3. Fomento del desarrollo de industrias nacientes.
Tipos de intervenciones sobre el comercio exterior:
1. Los aranceles, o tarifas.
2. Las cuotas de importación, que son limitaciones cuantitativas.
3. Subsidios a las exportaciones.
Otros obstáculos al comercio son:
1. El establecimiento de complejos procedimientos aduaneros.
2. Normas de calidad y sanitarias muy estrictas.
3. Limitaciones sectoriales en determinados sectores de la economía.
4. Devaluaciones de la moneda doméstica o nacional.
Este conjunto de medidas hace a lo que es la política
comercial de un país.
 Arancel: Es un impuesto que el Estado exige a los
productos extranjeros con el fin de elevar su precio de
venta en el mercado interno y, de esta manera,
proteger los productos nacionales para que no sufran
la competencia de bienes importados más baratos.
La situación de una economia en libre comercio se puede
analizar en la figura siguiente:
Sin comercio el precio del producto es de 5.000 dólares. En
condiciones de libre comercio el precio del producto es igual a 3.000 dólares, que es el precio mundial. A este

106
Economia Politica Valeria E. Benitez
precio, la demanda nacional se satisface con producción nacional, hasta 120. y el resto (170) con importaciones.
El total de la demanda nacional es de 290.
Análisis gráfico del efecto de los aranceles sobre las importaciones
Si se aplica un arancel sobre las importaciones, se elevará el precio del producto en el mercado nacional, de
3.000 dólares a 3.900. Esto es equivalente a decir que la curva de oferta internacional, que es la línea vertical
Pm, se desplaza hacia arriba, a un precio nacional con arancel de 3.900.
 Efecto del arancel: Elevar el precio en el mercado nacional de 3.000 a 3.900, con lo cual se reduce la
cantidad consumida de 290 a 270 y aumenta la cantidad ofrecida por los productores nacionales de 120 a
140. Las importaciones se reducirán del original de 170 a 130.
 Otro efecto: Es que se elevaron los ingresos del gobierno.

Efectos del establecimiento de un arancel:

1. Anima a empresas ineficientes nacionales a producir.
2. Lleva a reducir a los consumidores sus compras del bien sobre el que se impuso el arancel.
3. Eleva los ingresos del Estado.
4. Permite que la producción nacional aumente.
5. Reduce las importaciones.
Implica también un despilfarro de recursos, el hecho de que empresas nacionales ineficientes produzcan y que
los consumidores hayan reducido sus compras.
Costos económicos del arancel:

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Los triángulos I y II de la figura representan el costo social del arancel. El área 1 es la ineficiencia que supone
producir en el pais ese bien en vez de comprarlo en el mercado internacional, pues lo producen productores
más ineficientes. El área II recoge el excedente perdido de los consumidores producto de la reducción del
consumo de 290 a 270.
Argumentos a favor y en contra del establecimiento de aranceles
1. Defensa de la industria nacional y creación de empleo: El contraargumento señala que esto no es eficaz,
pues perjudica a los consumidores y que se podria subsidiar o subvencionar la producción del bien sin afectar el
consumo.
2. Sirve para compensar que la mano de obra de otros países es más barata: El argumento en contra señala
que no se están aprovechando las ventajas comparativas.
3. Es un mecanismo de defensa ante las subvenciones o subsidios de otros países: El contraargumento señala
que, si la subvención es temporal se puede justificar un arancel, pero si es permanente no cabe la objeción, pues
un gobierno extranjero esta- ria subvencionando el consumo nacional de esos bienes.
Otras barreras al libre comercio
1. Contingentes a la importación: Son restricciones cuantitativas que los gobiernos aplican a la importación de
bienes extranjeros. Es decir, se limita la cantidad que se puede importar de esos bienes.
2. Barreras no arancelarias: Son regulaciones administrativas que discriminan en contra de los bienes
extranjeros y en favor de los nacionales.
3. Subvenciones o subsidios a la exportación: Son ayudas a los productores nacionales respecto de
determinados bienes para que puedan exportarlos a precios menores y más competitivos. Esto da origen al
dumping.
 Dumping: Este ocurre cuando las empresas venden en el extranjero a un precio inferior al costo o precio
del mercado interno.
Definición de los términos de intercambio
Relación de intercambio: Es el precio de las exportaciones sobre el precio de las importaciones.

Relación real de intercambio: Es el precio de las exportaciones sobre el precio de las importaciones, todo eso
multiplicado por el tipo de cambio (los pesos que hay que entregar por unidad de moneda extranjera (por
ejemplo, un dólar).
Relación real de intercambio = TRI

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Economia Politica Valeria E. Benitez
David Ricardo y los factores por los que se produce el comercio y los beneficios del mismo. Supuestos del
modelo
Factores explicativos y ganancias derivadas del comercio
Principio: Es el de la ventaja comparativa. Este principio (a diferencia de la ventaja absoluta formulada por
Adam Smith) señala que, habrá comercio aun cuando un país sea absolutamente más (in) eficiente en la
producción de todos sus bienes.
Muestra que, aunque un país produzca todos sus bienes con mayores costos en términos absolutos que el resto
del mundo, es posible el comercio si los precios relativos de los bienes difieren entre países. En tal sentido, el
comercio es un fenómeno que vincula economías nacionales diferentes.
La existencia de una industria en un país puede justificarse desde el punto de vista de la teoria aunque los costos
de esta en el país considerado sean más altos que en otros paises. Es decir, aquellos sectores con ventajas
comparadas pero con desventajas absolutas pueden ser internacionalmente competitivos.
Esencia de la teoría de las ventajas cómparadas: Ricardo pensaba que, aunque un pais pudiera producir a
precios más baratos en términos absolutos, los precios relativos serían diferentes en autarquia por las diferencias
en los costos de producción entre los países. Como supone que existe un solo factor de producción (el trabajo)
concluye que, los precios relativos de los bienes difieren entre países porque los costos relativos del trabajo
difieren entre ellos. Un pais producirá y exportara aquel bien en el que la productividad del trabajo, en términos
relativos al otro bien, sea mayor que la del otro país.
 Diferencias tecnológicas entre países: Causan las diferencias en los precios relativos y por tanto
determinan la dirección del comercio. Para la teoría, la diferencia de precios relativos entre países, dada
por las diferencias en la productividad de la mano de obra, es la razón necesaria y suficiente para que el
comercio tenga lugar.
Análisis de las ganancias derivadas: Ricardo demostró que, cuando existen ventajas comparativas y cada país
se especializa en la producción del bien en la cual posee dicha ventaja, los países intervinientes alcanzaran un
mayor bienestar que en la situación previa de autarquía.
Los trabajadores de los dos países obtendrán una mayor cantidad de bienes empleando el mismo número de
horas de trabajo que cuando no comerciaban.
 Primer efecto del comercio: Será la especialización absoluta, ya que, la producción del bien que en el
pais no cuenta con ventaja comparada tendera a desaparecer. Una vez. llevado a cabo este proceso de
reasignación de recursos la situación de los trabajadores de ambos países mejorará.
La teoria ricardiana parte de un modelo de comercio internacional con los siguientes supuestos:
 2 paises.
 2 biznes.
 Un solo factor de producción (trabajo).
 Competencia perfecta interna y por tanto perfecta movilidad interna de factores pero rula movilidad
internacional.
 Ausencia de costos de transporte.
 Funciones de producción diferentes entre los países (diferente tecnologia).
 Rendimientos constantes a escala.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
 Pleno empleo.
 Demanda dada.
Cuestionamientos de los supuestos del modelo ricardiano
1. Se constata que raramente se da una especialización absoluta de un país en la producción de un bien, tal como
predice la teoría. Esto es así porque en la realidad el trabajo no es el único factor de producción y por tanto cada
factor presenta rendimientos decrecientes cuando este aumenta y los otros permanecen constantes.
Conforme un pais va especializándose en la producción de un bien, el costo de producir una unidad de ese bien
ira en aumento. Pero lógicamente el costo nunca se situara por encima del precio del bien en cuestión en el
mercado internacional. Si el tope que supone el precio internacional del bien exportado se alcanza antes de que
la especialización sea absoluta se producirá en el interior cierta cantidad del bien que el pais importa.
La teoría ayuda a saber cual será la dirección del comercio, pero si existen costos crecientes es probable que la
especialización de los países sea parcial, tal como sucede en la realidad.
2. La demanda no juega ningún papel en la determinación de la dirección del comercio, que se rige
exclusivamente por factores vinculados a la oferta. Otros modelos, que privilegian el papel de la demanda y del
ingreso como motores del comercio internacional, explican mejor la actual vinculación comercial entre paises
con estructura similares de precios relativos.
3. La aparición de fenómenos nuevos, como el cambio tecnológico, las economías de escala o situaciones de
competencia imperfecta, ponen en duda muchos de los postulados del modelo ricardiano y plantean una realidad
empírica dificilmente compatible con el esquema.
 Crecimiento del comercio intraindustrial (de productos análogos efectuados mediante procedimientos
similares y por tanto con estructuras de costos por actividad comparables): Es el que aumenta con
mayor rapidez desde la segunda posguerra, no puede ser explicado en base a los supuestos
supersimplificados del modelo. Estos omiten, por ejemplo, el papel de las economías de escala como
causa del comercio.
La fuente de la ventaja comparada con los sectores imperfectamente competitivos, donde predominan las
economias de escala, son diferentes de aquella correspondientes a los sectores en que los rendimientos
constantes son la regla.
Principal debilidad del modelo: Es que considera las ventajas comparativas como estáticas. Por consiguiente, su
utilidad se limita a lo sumo, a indicar la especialización de una economía en el comercio internacional en un
punto del tiempo. Esto es así porque el análisis se centra en una economia estática donde no aumenta el factor
trabajo ni la productividad del mismo y por tanto no toma en consideración el cambio tecnológico y sus
implicancias para el crecimiento económico. Lo que se critica desde esta perspectiva, es la omisión del análisis
de los elementos determinantes del progreso tecnológico.
Conclusion: Como muchos de los supuestos sobre lo que fue construido son pocos realistas, como modelo
teórico que pretende predecir y explicar la realidad es solo parcialmente válido. La pertinencia de la
explicación de la ventaja comparativa queda relegada a los declinantes intercambios inter-industria en donde
cumplen un papel importante la existencia de diferencias en los sistemas de precios. El vertiginoso crecimiento
del comercio a partir de la segunda guerra mundial entre economía nacionales fundamentalmente parecidas en
materia de precios relativos confirma esta afirmación.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
CAPITULO 14 (CARCAMO): ECONOMÍA INTERNACIONAL: LA GLOBALIZACIÓN Y
LA REGIONALIZACIÓN DES- DE UNA PERSPECTIVA LATINOAMERICANA
Introducción
Globalizacion: La creciente internacionalización de la actividad económica sobre bases capitalistas es un
proceso de casi un siglo y medio, con avances y retrocesos que, posibilitado por la revolución informática, ha
colocado a la economía internacional en una nueva fase que hemos dado en llamar globalización. Los debates
sobre la naturaleza y el significado de la globalización se refieren a las amplias consecuencias que esta
transformación radical del mundo tiene sobre todos los ámbitos de la vida de las personas y de los paises, cuyas
"reglas de juego" sociales, politicas y culturales se ven alteradas con profundidad.
 Ambito Economico: La globalización supone un grado de internacionalización en el comercio
internacional, en las finanzas internacionales, en la movilidad de las inversiones, en las posibilidades de
difusión tecnológica, etc., que supera cualquier precedente histórico. Todos los dias se suceden
acontecimientos que evidencian la importancia de la dimensión internacional de la actividad económica,
que son:
 Precio internacional de los productos que exportamos.
 El nivel de la tasa de interés de los préstamos internacionales que reciben las empresas y el
estado.
 La competencia de China o de nuestro vecino Brasil.
 Las negociaciones internacionales que lleva adelante el pais en el plano comercial o financiero.
 El nivel de reservas del Banco Central, que se perciben como influyendo en grado diverso sobre
las posibilidades de progreso de nuestro país u otros países emergentes o en desarrollo.
Consumo de bienes importados: Cada vez consumimos mas productos importados, es decir que crecientemente
compramos bienes y servicios producidos en el exterior. Ello que en muchos casos mejora la calidad de nuestro
consumo, tiene como contrapartida una mayor competencia para las empresas nacionales, y tanto puede ser un
incentivo para mejorar su productividad y competitividad, como para desplazarlas del mercado con la
consiguiente pérdida de empleos e ingresos.
Grado de apertura: Verificamos, en nuestro país, la presencia de empresas extranjeras en sectores de la
industria, servicios públicos, financieros o de salud, así como en transporte, comunicaciones, etc. Y cada vez
nos sorprende menos que los intereses que pagamos por un préstamo a tasa variable que tomamos en una
entidad local, nacional o extranjera, pueden ser afectados por cambios en los mercados financieros
internacionales.
Estas experiencias "personales" reflejan esta tendencia creciente de apertura de una economía (la suma de las
exportaciones e importaciones respecto al Producto Interno Bruto (PIB)), es decir la proporción que representa
el comercio internacional de mercancías en relación al conjunto de la producción interior. El telón de fondo de
estas tendencias nacionales o regionales es la creciente internacionalización de la economía mundial.
 Ambito financiero: La internacionalización ha sido notable. La globalización e integración de los
mercados financieros internacionales y la liberalización de los movimientos internacionales de capital ha
adquirido niveles desconocidos. Cuestiones como las oscilaciones de los mercados bursátiles en las
plazas financieras de otros países, la evolución de los tipos de cambio, las decisiones sobre la tasa de
interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos o del Banco Central Europeo, son datos relevantes

111
Economia Politica Valeria E. Benitez
que nutren la información económica general y que no pueden ser ignorados por los gobiernos, los
inversores ni el ciudadano común.
Las transacciones internacionales
Una transacción internacional se diferencia de la que no lo es por dos causas:
Transacción internacional: Implica que la mercancia atraviese una "frontera", no solo en sentido político, sino
en sentido económico, en las que debe superar barreras arancelarias y no-arancelarias. La transacción
internacional implica una pluralidad de monedas, lo que requiere un mercado en que se establezca una relación
de intercambio entre monedas, denominada tipo de cambio. Normalmente compradores y vendedores operan en
monedas diferentes (cada uno en la de su país de residencia) y necesitan algún sistema que permita
"transformar" una moneda en otra, generalmente a través de los mercados de divisas.
 Arancel: Es un impuesto sobre las importaciones que eleva su precio en el mercado interior del país que
lo aplica.
 Barreras no arancelarias: Son de una gama muy amplia: sanitarias, técnicas, cuotas que regulan el
monto importado o la prohibición lisa y llana de importar un producto, y otras más.
Competitividad internacional de los productos de un país: Está influida tanto por los costos de producción
(probablemente determinados por insumos importados) y la evolución del tipo de cambio.
Flujos de comercio internacional: Se ven afectados por las excesivas fluctuaciones en la paridad entre las
monedas.
Conclusion: La globalización y regionalización (integración regional) constituyen en esencia el proceso de
reducción o eliminación de los costos de transacción comerciales y financieros provocados por las barreras
arancelarias y no arancelarias y la pluralidad de monedas. Los flujos comerciales y financieros
internacionales de un país, sus cuentas externas, se registran sistemáticamente en su balanza de pagos.
La globalización en perspectiva histórica
Perspectiva histórica de la globalización: Significa un estadio superior en el grado de internacionalización de la
actividad económica comparado con cualquier otro momento del pasado, pero es mucho más que eso, porque
cambia de raíz la sociedad en que vivimos.
 Sus raíces: Se encuentran en la gran transformación provocada por la Revolución Industrial iniciada por
Inglaterra a finales del siglo XVIII y que se expande a lo largo del siglo XIX hacia el continente europeo
primero y otros continentes después. Esa dinámica expansiva que anida en la naturaleza del capitalismo
industrial reconfigura el mercado mundial y da nacimiento a una verdadera economía internacional a
partir de 1870.
La aparición de una economía internacional
Los origenes de una economía internacional pueden rastrearse desde mediados del siglo XIX, cuando Gran
Bretaña, pionera de la Revolución Industrial, se convierte en "taller del mundo" y principal potencia comercial,
maritima, financiera y colonial, e impone el libre comercio en sus relaciones económicas internacionales.
Patron Oro: A partir de 1870, los paises industriales y los agrarios y mineros más activos en el comercio
mundial comienzan a adoptar el régimen monetario y cambiario británico: el patrón oro.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
 Libra esterlina británica: Es la base del sistema monetario internacional que articula la división
internacional del trabajo entre países exportadores de productos industriales finales y paises
exportadores de alimentos y materias primas, generada por la expansión mundial del capitalismo
industrial en la segunda mitad del siglo XIX.
Ahora hay una moneda internacional aceptada por todos, rigen tasas de interés internacionales para los
préstamos entre países, los bienes homogéneos tienen precios que se cotizan en mercados internacionales que
sirven de referencia para los productores de todo el mundo. Podemos agregar que también existe un precio
internacional para la fuerza de trabajo que es una señal para las migraciones, por eso el principal destino serán
los espacios vacíos donde los salarios son más elevados por la escasez de trabajadores (Estados Unidos,
Argentina, Australia).
A modo de conclusión
La globalización y la regionalización (integración regional) constituyen en esencia el proceso de reducción o
eliminación de los costos de transacción comerciales y financieros provocados por las barreras arancelarias y no
arancelarias y la pluralidad de monedas.
Especificidad de la globalización: A la internacionalización económica de las décadas se suman dos nuevas
realidades interrelacionadas que reducen las restricciones asociadas a las fronteras nacionales:
1. Una movilidad asimétrica de los factores de producción, más amplia para el capital financiero y la
inversión extranjera directa y muy limitada para las personas.
2. La fragmentación de los procesos productivos mediante "la desintegración de la producción" o
"partición de la cadena de valor".
Ambos hechos potencian la transnacionalización de la actividad empresarial que se nos presenta con dos caras:
la integración del comercio mundial y su expansión va de la mano con la desintegración de la producción, es asi
como un tercio del comercio mundial es comercio intrafirma y otro tercio es al interior de las redes de empresas
de algún modo asociadas.
La internacionalización de la economía no se ha visto acompañada por la emergencia de nuevas instituciones
supranacionales de la efectividad suficiente para corregir desequilibrios e inestabilidades. Las instituciones
heredadas del sistema de Bretton Woods se han adaptado, pero son objeto de cuestionamientos por la gestión
realizada de la globalización y cada vez más voces exigen su reforma.
De esta manera, se configura una situación híbrida aparentemente sin precedentes, en la que la
internacionalización de la actividad económica parece carecer de las "estructuras de gobierno" o de regulación
al nivel adecuado.
Simultáneamente los Estados nacionales ven reducirse su margen de maniobra cuando se incrementan las
demandas de protección o respuesta ante los eventuales impactos de estas nuevas reglas de juego. Este
desequilibrio entre lo económico y lo político también está en la base de algunos de los temores o rechazos que
genera la actual configuración de la economia internacional.
Apéndice N°1
Balanza de pagos (BP)
Es el registro de todas las transacciones de residentes de un pais (incluyendo las empresas y el Estado) con
residentes en el exterior: importaciones, exportaciones, préstamos, inversiones, etc.
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Transacción de divisas:
 Entrada de divisas: Dólares o euros en el país, figura en la balanza de pagos con signo positivo.
 Salida de divisas: Aparece con signo negativo.
La balanza de pagos es también el resultado neto de las entradas y salidas de divisas del país. De modo que la
balanza de pagos puede ser:
 Positiva: Cuando entran más divisas que las que salen.
 Negativa: Cuando salen más divisas que las que entran.
Transacciones que registra la balanza de pagos: Se clasifican, de acuerdo a su naturaleza, en dos partes:
Cuenta corriente (CC)
Registra todos los pagos entre residentes del país y del exterior que signifiquen transacciones corrientes, es
decir que no están directamente destinados a comprar activos.
 Activos: Son objetos reales (una fábrica, un campo) o financieros (bonos, acciones, depósitos bancarios)
que generarán en el futuro un flujo de fondos a quien lo posea.
La cuenta corriente es también el resultado neto de las transacciones corrientes. De modo que puede ser:
 Positiva: Cuando los pagos corrientes hacia el exterior son menores que los pagos corrientes
provenientes de afuera).
 Negativa: Cuando, por transacciones corrientes, salen más divisas que las que entran.
Transacciones que registra la cuenta corriente: Son de varios tipos:
 Exportaciones: Que entran con signo positivo, porque a cambio de ellas ingresan divisas.
 Importaciones: Signo negativo de bienes y servicios.
El lenguaje corriente distingue entre las exportaciones e importaciones de bienes o balanza comercial, y las
exportaciones e importaciones de servicios que se subdividen a su vez en:
 Servicios reales: Fletes, gastos portuarios y seguros, transporte de pasajeros, turismo y otros.
 Servicios financieros: Pagos que reciben las personas que tienen activos en países distintos a aquel en el
que viven).
Cuenta capital
El resultado de la cuenta corriente puede ser positivo o negativo. En el caso de ser negativo, el país está
pagando por sus transacciones corrientes (exportaciones e importaciones de bienes y servicios) más de lo que
está recibiendo.
Cuenta capital (CK): Registra todos los pagos entre residentes del país y del exterior destinados a comprar
activos. Habitualmente se llama a este tipo de pagos destinados a comprar activos movimientos de capital.
 Entrada de capital: Es un pago de un extranjero a un residente nacional a cambio de un activo (nacional
o extranjero).
 Salida de capital: Es un pago de una residente nacional a uno extranjero a cambio de un activo (nacional
o extranjero).

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Economia Politica Valeria E. Benitez
La cuenta de capital es también el resultado neto de los movimientos de capital. De modo que la cuenta de
capital puede ser:
 Positiva: Cuando las entradas de capital superan a las salidas de capital.
 Negativa: Cuando, por movimientos de capital, salen más divisas que las que entran.
Resultado neto de la Balanza de Pagos: Está dado por la suma neta de pagos por la Cuenta Corriente y la
Cuenta Capital.
 ¿Es posible de que la Balanza de Pagos sea superavitaria? En ese caso, estarían entrando dólares en el
país; si es así…
 ¿A donde están yendo esos dólares? Si los atesora el sector privado o si los deposita en el exterior, se
trata de una salida de capital y el resultado neto de la Balanza de Pagos sería cero. Lo que si es posible
es que el Banco Central este acumulando reservas. Es decir: sólo puede haber un superávit en la Balanza
de Pagos en la medida en que el Barco Central esté acumulando reservas: es la única acumulación
posible que no representa una salida de capital.
Conclusion: La balanza de pagos, es decir, el resultado neto de pagos de las cuentas corriente y capital, sólo
puede ser negativo o positivo en la medida que el Banco Central esté, respectivamente, desacumulando o
acumulando reservas) Se trata, por definición, de la única acumulación de activos externos que no
contabilizamos como par- te de la cuenta capital.
Mercado internacional de capitales
Es el mercado en el que los residentes de distintos países comercian activos financieros (acciones y bonos de
diferentes países, depósitos bancarios en distintas monedas, etc.). No es un único mercado, sino un conjunto de
mercados estrechamente interrelacionados y unidos por sofisticados sistemas de comunicación.
El intercambio monetario internacional tiene lugar en el mercado de divisas, que es una parte importante del
mercado internacional de capitales. Los participantes más importantes en dichos mercados son: bancos
comerciales, grandes empresas, instituciones financieras no bancarias, bancos centrales y otras instituciones
públicas.
Sistema Monetario Internacional (SMI): Es un conjunto de acuerdos monetarios y de tipo de cambio, que
conforman el "pegamento" que une las economías nacionales. Su papel es:
 Poner orden en los mercados de divisas y estabilizarlos.
 Atenuar los problemas de Balanza de Pagos.
 Facilitar el acceso al crédito internacional.
 Dotar de fluidez al comercio internacional.

CAPÍTULO 15 (CARCAMO): LA BALANZA DE PAGOS Y EL MERCADO DE DIVISAS

Balanza de pagos: Es un registro sistemático de las transacciones económicas y financieras entre un país con el
resto del mundo durante un periodo de tiempo. Las transacciones tienen lugar entre residentes y no residentes.
 Residente de un país: Toda persona fisica o juridica cuyo centro de interés económico o actividad
principal se encuentra dentro de la frontera de ese país.
La balanza de pagos se puede dividir en dos grandes cuentas:
Cuenta Corriente
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Economia Politica Valeria E. Benitez
Registra las exportaciones e importaciones de mercancias (bienes), servicios, rentas más las transferencias
unilaterales o corrientes, que tienen lugar entre entidades residentes y no residentes.
Bienes: Entrañan en la mayoría de los casos, un traspaso de propiedad entre residentes y no residentes. Además
de las mercancias generales, las exportaciones e importaciones de bienes incluyen el traslado de bienes para
transformación, el valor de las reparaciones y los bienes adquiridos en puertos por medios de transporte.
Balanza comercial: Está integrada por las importaciones y exportaciones de mercancias (bienes).
 Importaciones: Son los bienes que compran los residentes nacionales a los extranjeros. Esto da origen a
una entrada de bienes y salida de divisas.
 Exportaciones: Son las ventas de bienes de residentes nacionales a extranjeros. Esto da origen a una
salida de bienes y a una entrada de divisas.
 Superávit en la balanza comercial: Cuando las exportaciones de bienes sean mayores que las
importaciones de bienes.
 Déficit en la balanza comercial: Cuando las importaciones de bienes sean mayores que las
exportaciones de bienes.
Servicios: El rubro servicios abarca la mayoría de los servicios prestados por residentes a no residentes y
viceversa, como por ejemplo los pagos por transportes, viajes, seguros y regalias, etc.
1. Transportes: fletes, pasajes
2. Viajes
3. Comunicaciones
4. Seguros
5. Servicios financieros: Comprende los servicios de intermediación financiera y auxiliares que tienen
lugar entre residentes y no residentes. Se incluyen los derechos pagados por dichos servicios, así como
los relacionados con las cartas de crédito, el arrendamiento financiero, y las transacciones en moneda
extranjera.
6. Servicios personales, culturales y recreativos: Esta partida comprende los servicios por espectáculos
deportivos, museos, bibliotecas, etc.
 Argentina: Es relevante el caso de asociaciones deportivas que realizan transacciones
internacionales, ya sea en concepto de retribuciones por las participaciones en espectáculos
deportivos, cobro de premios
7. Servicios empresariales: Comprende varias categorias de transacciones de servicios entre residentes y
no residentes.
 Por ejemplo: Servicios de compraventa y otros servicios relacionados con el comercio, servicios
de arrendamiento de explotación, servicios empresariales, profesionales y técnicos varios, etc.
8. Regalías y derechos de licencia: Comprende los pagos efectuados y recibidos entre residentes y no
residentes en relación con: el uso autorizado de activos intangibles no financieros no producidos y
derechos de propiedad (como patentes, derechos de auto; marcas registradas, procesos industriales,
concesiones, etc.); el uso, mediante acuerdos de licencia, de originales o prototipos producidos (como
manuscritos y películas).
9. Servicios del gobierno n.i.o.p: Es una categoria residual en la que se registran transacciones de las
embajadas, consulados, unidades militares y de defensa, realizadas con residentes del país en las que
están situadas en la forma de gastos en bienes y servicios (como muebles y artículos de oficina, agua,
electricidad, etc.), y los gastos personales de los diplomáticos y funcionarios consulares.

116
Economia Politica Valeria E. Benitez
10. Otros servicios: Servicios de informática y de información (abarca las transacciones entre residentes y
no residentes de servicios relacionados con el procesamiento de información por computadora y
noticias), servicios de Construcción (comprende las obras de construcción y las instalaciones realizadas
por una empresa fuera de su territorio económico cuya duración no exceda el año).
Balanza de servicios: Está integrada por las importaciones y exportaciones de servicios.
 Importaciones de servicios: De acuerdo a lo señalado en el punto anterior, serían los fletes y seguros
pagados, turismo de nacionales en el exterior, etc.
 Exportaciones de servicios: Serían los fletes y seguros cobrados, turismo de extranjeros en el país, etc.
 Superávit: Cuando las exportaciones de servicios sean mayores que las importaciones de
servicios.
 Déficit: Cuando las importaciones de servicios sean mayores que las exportaciones de servicios.
Renta
 Renta de la inversión: Comprende los devengamientos de renta por los activos y pasivos financieros
externos que surgen de la inversión directa, de la inversión en cartera, de la inversión en activos de
reserva y de otros conceptos. Estas rentas se contabilizan bajo la forma de intereses y utilidades y
dividendos.
 Estimación de intereses: Se incluyen las rentas de las inversiones directas correspondientes a
las deudas o créditos con las matrices o filiales, las de la inversión en cartera en bonos, y los
intereses devengados por otras deudas y créditos con el exterior.
 Utilidades y dividendos del balance de pagos: Corresponden a las rentas que se devengan por
la propiedad del capital de los inversores directos en empresas ubicadas en otro pais, y las que se
devengan de las participaciones en sociedades de inversores no residentes bajo la forma de
inversiones en cartera. En el caso de las participaciones accionarias computadas como
inversiones en cartera, la distribución de utilidades se considera como renta de la inversión.
 Otras rentas: Comprende sueldos, salarios y otras prestaciones que las personas fisicas no residentes
perciban por el trabajo que realicen para un residente. Estas pueden ser en efectivo o en especie, e
incluyen las remuneraciones de trabajadores de temporada (que prestan su servicio durante menos de un
año), de trabajadores fronterizos y los sueldos que percibe el personal local de las embajadas y
consulados.
Balanza de rentas
 Superávit en la balanza de rentas: Cuando las remesas de utilidades (dividendos) de empresas
nacionales en el exterior y cobro de intereses por préstamos otorgados por Argentina, superen en
magnitud a las remesas o envios de utilidades (dividendos) de empresas trasnacionales al exterior y al
pago de intereses de la deuda externa. Es decir, las rentas cobradas al exterior son superiores a las
pagadas por el país.
 Déficit en la balanza de rentas: Cuando las remesas o envíos de utilidades (dividendos) de empresas
trasnacionales al exterior y el pago de intereses de la deuda externa; superen en monto a las remesas de
utilidades (dividendos) de empresas nacionales en el exterior y al cobro de intereses por préstamos
otorgados por la Argentina al resto del mundo (no residentes). Es decir, las rentas pagadas al exterior
superan en monto a las cobradas por el país.
Transferencias corrientes o unilaterales

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Transferencias corrientes: Comprenden el traspaso de propiedad de recursos reales o financieros que se
suministran o adquieren sin una contrapartida en valor económico.
 Transferencias corrientes del gobierno general: Incluye donaciones de alimentos, ropa, equipo
militar, etc., multas, sanciones, derechos de pesca, caza, etc., y aportes periódicos a organismos
internacionales. Pagos de jubilaciones y pensiones realizados por la Administración Nacional de
Seguridad Social (ANSES) a beneficiarios residentes en el exterior.
 Transferencias corrientes de otros sectores:
 Remesas de trabajadores: Comprende los giros realizados por los emigrantes que trabajan en
otros paises, en los cuales se los considera residentes.
 Otras transferencias: Incluye regalos, dotes, herencias, cuotas a instituciones filantrópicas o
religiosas, aportes a la seguridad social pagados por particulares a los gobiernos y cobro de
jubilaciones y pensiones de gobiernos extranjeros.
Balanza de Transferencias
 Déficit: Si las transferencias realizadas por los residentes en el pais a los extranjeros en la forma, por
ejemplo, de pago de jubilaciones al exterior, donaciones al exterior, superan en magnitud a las recibidas
del exterior.
 Superávit: Si las transferencias realizadas por los extranjeros a los residentes del país en la forma, por
ejemplo, de donaciones recibidas del exterior y el cobro de jubilaciones del exterior, superan en monto a
las realizadas por el país.
Saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos
 Superávit: Cuando las exportaciones de bienes, servicios y rentas son mayores que las importaciones de
bienes, servicios y rentas más las transferencias corrientes netas al extranjero o transferencias
unilaterales.
Cuenta Capital y Financiera de la Balanza de Pagos
La cuenta de capital y financiera contabiliza los créditos por activos de residentés que son pasivos de no
residentes y los débitos por pasivos de residentes que constituyen deudas contraídas con no residentes. Esta
cuenta tiene dos componentes:
Cuenta de capital: Consta de dos categorías.
 Transferencias de capital: La condonación de pasivos por parte de acreedores sin que se reciba una
contrapartida, y las transferencias de capitales de emigrantes.
 Adquisición o enajenación de activos no financieros no producidos: Las transferencias de propiedad de
patentes y derechos de autor y la compra-venta de tierras por parte de embajadas.
La información que se computa en esta cuenta es la de la condonación de deuda (operaciones esporádicas) y la
compra/venta de patentes y marcas y la de pases de deportistas entre clubes residentes y no residentes, que al
referirse a operaciones de activos intangibles, se incluye en el rubro adquisición o enajenación de activos no
financieros no producidos.
Cuenta financiera: Se registran las transacciones de activos y pasivos financieros entre residentes y no
residentes. Los activos financieros comprenden las tenencias de oro monetario, derechos especiales de giro
(DEG), títulos de crédito frente a no residentes e inversiones en participaciones accionarias de inversiones

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Economia Politica Valeria E. Benitez
directas o en cartera. Los pasivos de una economía con el exterior consisten en su endeudamiento con no
residentes (deuda externa) y los pasivos por participaciones accionarias de inversiones directas y en cartera.
Los sectores residentes se agrupan en:
 Sector financiero: Comprende al Banco Central (BCRA) ya las entidades financieras comprendidas en
la Ley 21.526 de Entidades Financieras.
 Sector público no financiero: Comprende al Gobierno Central y gobiernos locales, empresas públicas,
organisinos descentralizados, entes especiales y fondos especiales de los gobiernos.
 Sector privado no financiero: Comprende a las personas físicas y jurídicas privadas no comprendidas en
la Ley de Entidades Financieras.
Los tres sectores a través de las operaciones que involucran a residentes y no residentes afectan las cuentas de
Activos (bienes y derechos), Pasivos (deudas y obligaciones) y Patrimoniales (Diferencia entre Activos y
Pasivos) de una economía. La clasificación por concepto de la cuenta financiera corresponde a la adoptada
internacionalmente (excluyendo los activos de reserva): inversión directa, inversión de cartera y otros activos y
pasivos con el exterior.
 Déficit: Cuando las importaciones de bienes, servicios y rentas más las transferencias corrientes netas
del extranjero son mayores que las exportaciones de bienes, servicios y rentas.
Esto se puede sintetizar en la siguiente ecuación:
Balanza de cuenta corriente = Ingresos derivados de las exportaciones de bienes, servicios y rentas -
Gastos o pagos derivados de las importaciones de bienes, servicios y rentas + Transferencias corrientes
netas del extranjero.
Cuenta Corriente
Bienes y Servicios
 Mercancías: Exportaciones FOB e importaciones FOB de bienes.
 Servicios Reales: Expo e impo de servicios.
 Transportes (Cargas-Pasajeros-Otros)
 Viajes
 Servicios de Comunicaciones
 Servicios de Seguros
 Servicios de Informática e Información
 Regalias
 Otros servicios Empresariales
 Servicios Personales, Culturales y Recreativos
 Servicios de Gobierno
 Renta de la Inversión: Intereses, Utilidades y Dividendos.
Transferencias Corrientes.
Inversión directa: Refleja el interés duradero de una entidad residente de una economia (inversionista directo)
por una entidad residente de otra economia (empresa de inversión directa). Las transacciones de capital de
inversión directa computan los aportes de capital en bienes tangibles e intangibles, los créditos y deudas entre el

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Economia Politica Valeria E. Benitez
inversor directo y la empresa de inversión directa, la reinversión de utilidades las transferencias accionarias o de
participaciones de capital realizadas entre un residente y un no residente.
 Ejemplo: Si una empresa extranjera invierte en la Argentina, eso supone un ingreso de divisas; si una
empresa argentina invierte en el exterior, eso supone una salida de divisas.
Inversión de cartera: Comprende las transacciones en títulos de participación en el capital y títulos de deuda
negociados en mercados organizados y otros mercados financieros. Los títulos de deuda pueden agruparse en
bonos y pagarés, instrumentos del mercado monetario y otros instrumentos financieros.
 Ejemplo: Esto es cuando se compra o vende la propiedad de una empresa, sus acciones o el capital. Si
una empresa extranjera compra acciones de una empresa argentina, se tiene una entrada de divisas. Si
una empresa argentina compra acciones de una empresa en el extranjero, supone una salida de divisas.
Otros activos y pasivos de inversión: Incluyen los créditos comerciales a corto y largo plazo: Billetes, depósitos
bancarios y préstamos de bancos, proveedores y organismos internacionales.
 Créditos a largo plazo: Es decir, de más de un año. Ejemplo: Si un banco extranjero concede un
préstamo a una empresa nacional, se tiene una entrada de divisas. Si un banco nacional concede un
préstamo a una empresa extranjera, se tiene una salida de divisas.
 Capital a corto plazo: Es decir, créditos o depósitos concedidos con un vencimiento inferior a un año.
Ejemplo: capitales golondrinas, capitales buitres o especulativos).
Variación de reservas internacionales
Es el resultado de las transacciones de la cuenta corriente, de capital y financiera y de los errores y omisiones.
Estos activos de reserva internacional comprenden los activos de las autoridades monetarias de los países (los
bancos centrales) que se encuentran disponibles para atender a las necesidades de financiamiento de la balanza
de pagos.
Pueden clasificarse en oro monetario, posición en el Fondo Monetario Internacional, tenencia de derechos
especiales de giro, depósitos bancarios y colocaciones en inversiones líquidas.
 Reservas: Son posiciones que tiene un país de divisas, oro y otros activos, que se utilizan para satisfacer
las demandas de divisas y sitúan al país como acreedor frente al exterior, re presentando las divisas,
activos frente al exterior.
Componentes del Balance de Pagos
Cuenta Corriente
Cuenta Capital y Financiera
 Cuenta Capital
 Cuenta Financiera
 Sector Bancario (BCRA y Otras Entidades Financieras)
 Sector Publico (no Financiero)
 Sector Privado (no Financiero)
 Otros Movimientos de capital
Errores y Omisiones

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Variación de Reservas Internacionales
Financiación de los déficit en la cuenta corriente de la Balanza de Pagos
Déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos: Significa una disminución de los activos exteriores netos
del país. Esto es así porque para financiarlo los residentes recurren a las siguientes operaciones:
 Venden activos nacionales a residentes extranjeros. Ejemplo: la privatización de las empresas publicas
de la Argentina en la última década del siglo XX.
 Piden prestado a los bancos extranjeros (la nueva deuda externa de los 90 en la Argentina).
 Venden activos externos que posee el país en el exterior.
 Se reducen las reservas internacionales.
Para eliminar el déficit en la cuenta corriente se debe reducir el gasto en el extranjero o aumentar los ingresos
procedentes de la venta de bienes y servicios en el extranjero.
Superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos: (situación de la Argentina desde el 2003 al 2009)
significa un incremento de los activos exteriores netos del país. Esto significa que el país está ganando más en el
extranjero de lo que compra en el exterior y, por lo tanto, acumula activos externos o está prestando a
extranjeros.
Déficit y Superávit en la Cuenta Capital de la Balanza de Pagos
Esta cuenta registra un superávit cuando se obtiene más ingresos por la venta de activos al resto del mundo de lo
que se gasta comprando activos en el exterior.
Balanza de cuenta capital = Ingresos procedentes de la venta de activos al extranjero - Gastos en la
compra de activos en el extranjero.
Superávit: Se tiene una entrada neta de capital o ingreso neto de divisas.
Déficit: Se compran más activos en el extranjero de los que los extranjeros nos compran; por lo tanto, se tiene
una salida neta de capital o egreso neto de divisas.
El Banco Central y el saldo de la Balanza de Pagos
El saldo de la balanza de pagos se puede sintetizar en la ecuación siguiente:
Saldo de la Balanza de Pagos = Saldo de la Balanza por cuenta corriente + Saldo de la Balanza por
Cuenta Capital y Financiera = Variación de Reservas Internacionales.
Superávit: Significa que la suma de los saldos de la balanza de cuenta corriente y, capital y financiera, es mayor
que cero, con lo cual las reservas están aumentando. Dicho de otra forma, la entrada (ingreso) de divisas fue
mayor que la salida de divisas.
Déficit: Significa que la suma de los saldos de la balanza de cuenta corriente y, capital y financiera, es menor
que cero, con lo cual las reservas están disminuyendo. Es decir, la entrada (ingreso) de divisas fue menor que la
salida de divisas.
Balanza básica
Saldo: Si se considera el saldo de la cuenta corriente de la balanza de pagos más el saldo de la cuenta capital y
financiera que tome solo los capitales a largo plazo, eso nos da como resultado el saldo de la balanza básica.
121
Economia Politica Valeria E. Benitez
Variacion de las reservas del país: Si al saldo de la balanza básica, se le suma el saldo de los movimientos de
capital autónomo a corto plazo, se tendrá como resultado la variación de las reservas del país.
Las transacciones realizadas en la cuenta corriente y en la cuenta capital y financiera de la balanza de pagos son
autónomas o no compensatorias, es decir, surgen independientemente de la situación de la balanza de pagos.
De esta forma, si el Banco Central no ìnterviene comprando o vendiendo divisas, un déficit de la cuenta
corriente tiene que ser igual al superávit de la cuenta capital y financiera. Ese déficit de la cuenta corriente se
financió mediante ingresos provenientes, por ejemplo, de la venta de activos o de endeudamiento con en el
extranjero.
 Crisis de balanza de pagos: Se origina cuando un país se ha resistido durante un determinado lapso de
tiempo ajustar su déficit de cuenta corriente y sus reservas de divisas están disminuyendo. Frente a este
desequilibrio en la balanza de pagos surge el Banco Central realizando transacciones no autónomas o
compensatorias que buscan solucionar ese desequilibrio de la balanza de pagos.

CAPITULO 15 (CARCAMO)
Mercado de Divisas
Es aquel donde se compran y venden las monedas extranjeras (divisas).
Tipo de cambio: Es el precio de la moneda extranjera en moneda nacional o, dicho de otra manera, es el precio
de la divisa en moneda nacional; o si sólo se toma una divisa, es el precio del dólar en pesos.
 Ejemplo: El tipo de cambio hoy en día es de $ 1300; o sea que hay que entregar $1300 para obtener un
dólar.
Devaluación (Depreciación) y Revaluación (Apreciación) de una moneda
Si el tipo de cambio pasa de 1 dólar a 3 pesos, a 1 dólar = 4 pesos, decimos que el peso se ha devaluado
(depreciado). Por el contrario, cuando baja, es decir, 1 dólar = 2,5 pesos, el peso argentino se ha apreciado
(revaluado).
 Devaluación (depreciación) de la moneda nacional: Por ejemplo, el dólar pasa de 3 pesos a 4 pesos,
hace que nuestros bienes sean más baratos en el extranjero, y que los bienes extranjeros sean más caros
en el mercado nacional. De esta forma, se elevarán las exportaciones y disminuirán las importaciones.
 Apreciación (revaluación) de la moneda nacional: Hace que nuestros bienes sean más caros en el
extranjeros y que les bienes importados sean más baratos en el país, por lo tanto, se tienden a elevar las
importaciones y a reducir las exportaciones.
Tipo de Cambio Real
Es el precio de la divisa extranjera en término de su poder adquisitivo. Resulta de tomar el tipo de cambio
nominal multiplicado por el IPC de los Estados Unidos sobre el IPC de la Argentina.
 Si la inflación en los Estados Unidos es mayor que la inflación en la Argentina, significa que se tiene
una mejora en el tipo de cambio real y aumentarán nuestras exportaciones y se reducirán las
importaciones.
 Si, por el contrario, la inflación de la Argentina fue mayor que la de Estados Unidos, significa que hay
un deterioro en el tipo de cambio real, por lo cual se reducirán las exportaciones y aumentarán las
importaciones.
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Economia Politica Valeria E. Benitez
Mercado de Divisas y Sistemas de Tipo de Cambio
Demanda de divisas: Está formada por:
 Las importaciones del país (Argentina).
 Las inversiones del pais (Argentina) en el exterior.
 Los préstamos de bancos nacionales a residentes extranjeros, depósitos desde el país hacia el exterior.
Oferta de divisas: Está formada por:
 Las exportaciones del país (Argentina).
 Las inversiones extranjeras en el país (Argentina).
 Los préstamos de los bancos extranjeros a residentes nacionales, depósitos desde el extranjero hacia el
país.
Nota: las exportaciones e importaciones se registran en la cuenta corriente de la balanza de pagos y el resto de
las transacciones del ejemplo anterior en la cuenta capital y financiera de la BP.

Sistema de tipo de cambio: Muestra las normas que detallan el papel del Banco Central en el mercado de
divisas. Se tienen dos sistemas de tipos de cambio:
 Sistema de tipo de cambio libre.
 Sistema de tipos fijos.
Tipo de Cambio Flexible: Son aquellos que se determinan sin la intervención del Banco Central. Los tipos de
cambio fijos son los determinados por el Banco Central. En un mercado libre, el tipo de cambio se determina
por la oferta y la demanda. En estas condiciones se dice que el tipo de cambio es flexible o flotante.
 Depreciación del peso: Es decir, una subida del tipo de cambio, provoca una disminución de las
importaciones. Esto es así porque los bienes argentinos, con la depreciación, resultan relativamente más
baratos y los extranjeros más caros. Como los bienes argentinos resultan más baratos, van a aumentar las
exportaciones, así como las inversiones de extranjeros en el país.
 Apreciación del peso: Es decir, una reducción del tipo de cambio, aumentará las importaciones, pues el
dólar resulta barato. Sin embargo, se reducen las exportaciones, pues para los extranjeros el país resulta
caro, por el bajo valor del dólar.

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Economia Politica Valeria E. Benitez
En un sistema de tipos de cambio flexibles, si se incrementa la renta, aumentará la demanda de importaciones,
por lo cual se desplazará la demanda de dívisas hacia la derecha, lo cual provocará un incremento en el tipo de
cambio.
Si por el contrario, aumentan las exportaciones por factores exógenos
al tipo de cambio, la curva de oferta de divisas se desplazará hacia la
derecha, con lo cual caerá el tipo de cambio; es decir, se apreciará el
peso con respecto al dólar.
Un sistema de tipo de cambio flexible ajusta la balanza de pago
instantáneamente, igualando la demanda y oferta de divisas.
Resumen: Bajo el sistema de tipo de cambio flexible, no hay
estabilidad de la moneda nacional con la moneda extranjera y los
desequilibrios en la balanza de pagos se corrigen automáticamente,
mediante las variaciones del tipo de cambio. Este sistema de tipo de
cambio flexible no se utiliza, pues se tendrían muchas fluctuaciones en
el precio de la moneda extranjera, generando incertidumbre y
especulación.
Intervención en el Mercado de Divisas:
1. Las autoridades económicas pueden intervenir vendiendo dólares, y de esta forma eliminar el exceso de
demanda existente. Esto es posible si el BCRA tiene reservas de divisas.
2. Reducir la demanda de divisas por medio de restricciones a las importaciones de bienes y a las
inversiones nacionales en el exterior.
3. Políticas restrictivas de la demanda agregada, de tal forma que al caer esta caiga la renta y disminuya la
demanda de divisas provenientes de las importaciones.
Tipos de Cambio Fijos y Ajustables
Tipo de cambio fijo, el patrón oro
En este caso, el tipo de cambio queda ligado a una mercancía, que es el oro o a una determinada moneda.
 Patrón oro: Es un régimen, entonces, de tipo de cambio fijo, en que el valor de la moneda nacional se
define con respecto al oro y el Banco Central compra o vende oro en cantidades ilimitadas a ese precio.
Las entradas de oro provocan un aumento de la oferta monetaria, y las salidas una reducción de la oferta
monetaria.
El Patrón Oro y el Proceso de Ajuste
Si, por ejemplo, existe un superávit en la balanza de pagos, significa que se tiene una entrada neta de oro, con lo
cual se incremento la cantidad de dinero. Este incremento en la cantidad de dinero hace subir los precios, con lo
cual se reducen las exportaciones y aumentan las importaciones. Si, por el contrario, se tiene un déficit en la
balanza de pagos, hay una salida neta de oro, disminuye la cantidad de dinero, caen los precios, aumentan las
exportaciones y disminuyen las importaciones.
El Banco Central esteriliza el efecto producido por las pérdidas de oro en la oferta monetaria cuando realiza
operaciones de mercado abierto que contrarrestan las variaciones de la cantidad de oro, impidiendo de esta

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Economia Politica Valeria E. Benitez
manera que se altere la base monetaria, la operación de mercado abierto que realiza el Banco Central si hay
pérdida de oro por déficit en la balanza de pagos es comprar títulos públicos.
El patrón oro se abandona con la gran depresión del año 1929.
Tipo de cambios ajustables. El sistema del FMI
En este caso, el valor de las monedas se fijaba en términos del dólar, y el valor del dólar estaba fijado, a su vez,
en términos de oro. En este sistema, los tipos de cambio fijados no eran completamente rígidos; se permitía que
el valor de la moneda nacional variara dentro de una banda de flotación. De esta forma, el Banco Central podía
intervenir en el mercado de divisas, sea comprando o vendiendo.
1. Intervención del Banco Central para evitar la depreciación del peso: Supongamos que el tipo de cambio, es
decir, el valor del dolar, se ha fijado a $1, y puede fluctuar entre 90 centavos y ese valor. Se tiene un fuerte
aumento en las importaciones. Esto generaria un desplazamiento de la curva de demanda de divisas hacia la
derecha, con lo cual subiría el precio del dólar, saliendo de la banda de flotación. El Banco Central estaria
obligado a intervenir en el mercado ofreciendo dólares. De esta manera, se mantendria el dólar a $1.
2. Intervención del Banco Central para evitar la apreciación del peso: Supongamos que se tiene un aumento
de las exportaciones, con lo cual la oferta de divisas se desplaza hacia la derecha, tendiendo a reducir el precio
del dólar. En este caso, el Banco Central, para evitar la apreciación del peso, sale a comprar divisas, con lo cual
aumenta la demanda y el precio del dólar no varía.
La Devaluación como respuesta a los Déficit sostenidos en la balanza de pagos: Si un pais tiene un déficit
permanente en su balanza de pagos, el Banco Central tendria que intervenir mediante una reducción en sus
reservas de divisas o pidiendo prestado al exterior. Si esto se hace insostenible, lo que podría hacerse es
devaluar. En este caso, las exportaciones aumentarán y las importaciones se reducirán.
La Revaluación como solución a los Superávit sostenidos en la Balanza de Pagos: En este caso, la moneda del
pais tenderá a apreciarse. En la alternativa de un sistema de tipo de cambio fijo, el Banco Central interviene
comprando moneda extranjera e incrementando de esta manera su reserva de divisas.
Si la acumulación de divisas es excesiva, se puede aplicar una revaluación de la moneda nacional, de tal manera
de eliminar el superávit de la balanza de pagos. Esto encarecerá las exportaciones y abaratará las importaciones,
aumentando las importaciones y reduciéndose las exportaciones.
El 15 de agosto de 1971, Richard Nixon presidente de los Estados Unidos, anuncia la inconvertibilidad del
dólar con el oro, que desde el año 1944 tenía un valor de 35 dólares la onza de oro. Con la devaluación del
dólar comienza el principio del fin del sistema del FMI y en marzo de 1973 se pasa a un sistema de flotación
sucia con la hegemonia de tres monedas: dólar estadounidense, marco alemán y el yen japonés
La Flotación Sucia
La flotación sucia se da cuando bajo un sistema de tipo de cambio flexible o flotante los gobiernos intervienen
para tratar de alterarlos en una determinada dirección, ya sea para aumentarlo o para reducirlo.
Este caso es intermedio entre los sistemas de tipo de cambio fijo y flexible. En este caso, el Banco Central
interviene en función de ciertos objetivos discrecionales y el precio de la divisa fluctúa dentro de una banda de
flotación, que tiene un limite superior (u$s 1 = $4), y un limite inferior (u$s 1 = $3,6), por ejemplo.
Los Procesos de Integración Económica

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Economia Politica Valeria E. Benitez
El caso del MERCOSUR
 Antecedente: La declaración de Iguazú firmada por Alfonsin (Argentina) y Sarney (Brasil) en 1985.
Pero desde el punto de vista de la concreción de avances en materia de integración de la política
comercial de ambos países, la referencia apropiada es la suscripción del Programa de Integración y
Cooperación Económica (PICE) de julio de 1986, que apuntaba a una serie de protocolos que apuntaban
al incremento del comercio.
MERCOSUR: Es una unión aduanera imperfecta creada el 26 de marzo de 1991 mediante la suscripción del
Tratado de Asunción por la República Argentina, la República Federativa de Brasil, la República del Paraguay
y la República Oriental del Uruguay. Constituye el proyecto internacional más relevante en que se encuentran
comprometidos esos países.
 Tratado de Asunción: Su objetivo primordial es la integración de los cuatro Estados Parte, a través de
la libre circulación de bienes, servicios y factores productivos, el establecimiento de un arancel externo
común y la adopción de una política comercial común, la coordinación de políticas macroeconómicas y
sectoriales y la armonización de legislaciones en las áreas pertinentes, para lograr el fortalecimiento del
proceso de integración.
 Protocolo de Ouro Preto: Es un protocolo adicional al Tratado de Asunción, aprobado en diciembre de
1994 en la Cumbre de Presidentes de Ouro Preto. Alli se estableció la estructura institucional del
MERCOSUR, se lo dotó de personalidad jurídica internacional y se adoptaron los instrumentos
fundamentales que caracterizan hoy a la entidad en materia de política comercial común, que rigen la
zona de libre comercio y la unión aduanera, encabezados por el arancel externo común.
 Parlamento del MERCOSUR: La creación del Parlamento del MERCOSUR es parte de un proceso
abierto en 2002 que tiene como fin institucionalizar el bloque y darle permanencia y autonomia política.
El 9 de diciembre de 2005, los presidentes de Argentina, Brasil, Paraguay y Uruguay, firmaron el
Protocolo Constitutivo del Parlamento del MERCOSUR que concretó su primera reunión el 7 de mayo
de 2007.
 Estados Asociados: El estatus de Estado Asociado se establece por acuerdos bilaterales, denominados
Acuerdos de Complementación Económica, firmados entre el MERCOSUR y cada país que decida
adquirir ese rango. En ellos se establece un cronograma para la creación de una zona de libre comercio y
la gradual reducción de las tarifas arancelarias entre el MERCOSUR y los paises firmantes.
o Chile: Formalizó su asociación al MERCOSUR el 25 de junio de 1996 con la suscripción del
Acuerdo de Complementación Económica MERCOSUR-Chile.
o Bolivia: Lo hizo el 17 de diciembre de 1996, mediante la firma del Acuerdo de
Complementación Económica MERCOSUR-Bolivia. A fines de 2006 vehiculizó su pedido de
admisión como miembro pleno.
o Perú: En tanto, formalizó su asociación en 2003 con la suscripción del Acuerdo de
Complementación Económica MERCOSUR-Perú.
o Colombia, Ecuador y Venezuela: Formalizaron su asociación en 2004, mediante el Acuerdo de
Complementación Económica MERCOSUR-Colombia, Ecuador y Venezuela.
Acuerdos con otros bloques
Acuerdo de Complementación Económica entre la Comunidad Andina y el MERCOSUR: Se celebro el 6 de
diciembre de 2002, dando lugar también al diálogo político. Asimismo, se abrió la posibilidad de entablar

126
Economia Politica Valeria E. Benitez
negociaciones con cada uno de los estados integrantes del bloque andino. Finalmente, el 30 de diciembre de
2005 se creó una zona de libre comercio entre la Comunidad Andina y el MERCOSUR.
Tratado de Libre Comercio (TLC): Por otra parte, en noviembre de 2005 el Congreso Colombiano ratificó este
tratado con el MERCOSUR. En consecuencia, el acceso de productos colombianos aumento el peso político de
Colombia en las negociaciones que actualmente se llevan a cabo para un tratado de libre comercio (TLC) con
los Estados Unidos.
Cronología de la Unión Europea
1951 Tratado de Paris: Comunidad Europea del Carbón y del Accro (CECA).
1957 Tratado de Roma.
1968 Unión Aduanera (eliminación de los aranceles intrazonal y arancel externo común).
1969 Idea de moneda única.
1979 Sistema Monetario Europeo (mecanismo de estabilización de los tipos de cambio).
1985 White Paper (objetivo, constituir un mercado común e incorporar nuevos socios).
1986 Acta Única Europea (pautas para integración de factores y armonización Macroeconómica).
1992 Tratado de Maastricht (metas de convergencia macro).
1993 Mercado Común (Unión Aduanera y Libre Movilidad de Factores Productivos).
1999 Unión Monetaria, moneda única. Once países decidieron acordar que la moneda de intercambio seria una
divisa común denominada EURO. Estos países son: Alemania, Francia, Italia, España, Holanda, Bélgica,
Austria, Portugal, Finlandia, Irlanda y Luxemburgo. En estos países, hasta el 2001, funcionarán tanto la moneda
nacional como el EURO, en paridad fija, para luego ser obligatoria la segunda moneda.
Esquemas de Integración Económica

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Economia Politica Valeria E. Benitez

Zona de Libre Comercio: Los países miembros de las ZLC acuerdan la eliminación de todas las tarifas, cuotas y
otras barreras al comercio entre las naciones integrantes. Por lo que respecta al comercio con el resto del
mundo, cada uno de estos países es libre de establecer sus propios aranceles o cuotas. El libre comercio se
limita a aquellos bienes que se producen dentro de los paises miembros.
Uniones Aduaneras: Los paises integrados en la UA acuerdan eliminar todas las restricciones al comercio entre
sus miembros y, a la vez, establecer un arancel externo común a las importaciones del resto del mundo, es decir,
una UA es una ZLC más un arancel externo común.
Mercado Común: Elimina las restricciones al comercio y establece un AEC entre los estados miembros,
permitiendo el libre movimiento de los factores productivos (trabajo, capital y empresas) dentro de la
comunidad; es decir, un Mercado Común es una UA más LMF.
Unión Económica: Elimina las restricciones al comercio y establece un AEC entre los estados miembros,
permitiendo el libre movimiento de los factores productivos (trabajo, capital y empresas) dentro de la
comunidad; coordinando entre los estados miembros las politicas macroeconómicas, es decir, una Unión
Económica es un Mercado Común más la coordinación de politicas macroeconómicas.
Unión Monetaria: Corresponde al mayor grado de integración entre los países. Se eliminan las restricciones al
comercio estableciéndose un AEC entre los estados miembros, con libre movimiento de los factores productivos
(trabajo, capital y empresas), coordinación de políticas macroeconómicas y una moneda única dentro de la
unión o comunidad de estados, es decir, una Unión Monetaria es una Unión Económica con moneda única.

EJE TEMATICO N°4: ECONOMIA POLITICA

CAPITULO 9 (CARCAMO): FINANZAS PUBLICAS
Introducción
El rol del estado es uno de los principales ejes del disenso entre las diferentes teorias económicas. En un plano
macroeconómico, el estado debe aportar al crecimiento mediante politicas monetarias, fiscales y cambiarias,
fomentar el desarrollo mediante la generación de la infraestructura básica económica y social. Quienes
consideran que un estado pequeño es el mejor aporte al bienestar general, entienden que el estado solamente
debe intervenir ante las fallas de mercado mediante la prestación de los bienes públicos puros (legislación,

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Economia Politica Valeria E. Benitez
justicia, defensa, seguridad), además de mejorar de garantizar el acceso del conjunto de la población a bienes
públicos preferentes como la educación y la salud.
Impuestos: Para poder efectuar provisión pública de ciertos bienes se deberán obtener los recursos. Asi, el
estado se financia mediante la imposición de gravámenes. El término impuesto, que proviene de imponer,
obligar mediante el poder del estado, es la facultad del estado de obligar a contribuir en su sostén.
Dada la creciente desigualdad social que caracteriza el funcionamiento del sistema capitalista, diversos autores
incluyen entre las funciones del estado disminuir la inequidad en la distribución de la renta y la riqueza, tanto
mediante políticas de ingresos como de gasto.
Diferentes perspectivas
Pensamiento clásico y neoclásico: La función del Estado debería imitarse básicamente a cuatro funciones:
 La defensa contra la agresión externa.
 La defensa de la propiedad.
 La administración de justicia.
 El sostenimiento de algunas obras e instituciones públicas que, por su escasa rentabilidad directa, nadie
querría mantener.
El mercado asigna correctamente los recursos, por lo que el camino para que la sociedad alcance el "óptimo
social" es permitiendo el libre accionar de los mercados. Por tanto, desde esta perspectiva se propone un estado
lo mas pequeño posible, y que en consecuencia cobre bajos impuestos.
Perspectiva keynesiana: Al accionar del estado es la herramienta central para resolver los problemas de empleo,
injusticia social, crecimiento y desarrollo. Asi, en el desarrollo del estado de bienestar el gasto público se
amplió incorporando la provisión de una serie de bienes, los denominados bienes preferentes, y de los objetivos
de regulación macrocconómica. Esta ampliación del rol del estado en la economía se implementó con particular
fortaleza entre la segunda posguerra y fines de la década del setenta.
Pensamiento marxista: El socialismo real le otorgó al estado la administración del conjunto de la actividad
económica. Desde esta perspectiva el rol del estado es la administración centralizada del conjunto de la
producción de la economía.
Es la contraposición total al liberalismo. Mientras el liberalismo considera al libre mercado el mejor
administrador de la actividad económica, y plantea en consecuencia un estado mínimo, el marxismo plantea que
lo mejor es la administración centralizada de la economía, donde el estado debe cumplir las funciones tanto de
empresario organizando la producción como también del mercado determinando los precios y las cantidades
que se intercambiarán.
Entre estos extremos el keynesianismo propone diversos grados de intervención pública es la búsqueda de
incrementar el bienestar general y la equidad social.
Conclusion: El rol que debe cumplir el estado en la economía varía según la ideología. Así el estudio de las
finanzas públicas, que es el análisis de la conformación de los recursos y los gastos del sector publico, se
encuentra atravesado por posturas valorativas respecto del rol que el estado "debe" cumplir en la actividad
económica.
El gasto público

129
Economia Politica Valeria E. Benitez
Está dirigido a regular ciertas actividades, así como a garantizar la provisión para el conjunto de la población de
bienes y servicios. Por mecanismos políticos, cada estado decidirá cual va a ser la provisión pública, de que
bienes y servicios y en que cantidad. En nuestro pais esta definición se efectúa cada año al establecer el
presupuesto para el año siguiente.
La provisión pública puede efectuarse mediante subsidios a los productores privados, o mediante la producción
pública. En nuestro pais la educación muestra ejemplos de ambas formas de provisión pública: la amplia red de
escuelas públicas gratuitas a lo largo y ancho del país, está complementada con escuelas privadas que tienen
subsidiada una muy importante proporción de sus costos, puesto que el estado es quien abona los salarios
docentes.
Las diferentes provisiones públicas se justifican, en las siguientes razones:
 Fallas del mercado.
 Bienes preferentes.
 Equidad social.
 Regulación de la economía.
Falla del mercado
Se considera que constituyen fallas del mercado aquellas situaciones en las que ésta no funciona
adecuadamente, desde la perspectiva neoclásica. De este funcionamiento inadecuado se derivan invariablemente
perjuicios para la sociedad. En estas condiciones se torna necesaria la intervención estatal en el mercado para
corregir resultados del mercado.
Tipos de fallas de mercado:
 Bienes públicos: Son aquellos bienes que se producen para todos o no se producen, puesto que no se
puede excluir a otros. La otra característica de estos bienes es la no rivalidad en el consumo, lo cual
significa que el bien no disminuye por el hecho de que lo consuma un número mayor de personas.
o Imposibilidad de la exclusión: Implica que no es posible (o es demasiado costoso) impedir su
acceso al consumo. Si no se puede excluir todos podrán acceder a este consumo, paguen o no por
el. Ningún empresario se dedicará a producir un bien o servicio por el que nadie pagará, dado
que lo puede obtener gratuitamente. En consecuencia de la incapacidad de exclusión el
suministro de los bienes públicos puros solo será efectuado por el estado.
 Externalidades: Son los costos y beneficios, para quienes no participan de dicha actividad económica.
Las externalidades pueden ser positivas o negativas. La economía del medio ambiente es una
especialidad que analiza la mayor parte de sus conceptos en base a los efectos externos negativos. En la
procucción y consumo se producen múltiples costos y beneficios que no se reflejan en el precio de
mercado.
o Externalidad positiva: Ocurre en las actividades de investigación y desarrollo. Parte del
conocimiento que estas actividades generan se transmite a toda la sociedad. Luego, el gestor de
una innovación no puede apropiarse de todos los beneficios que ésta reporta. En consecuencia, la
rentabilidad social de la Inversión en investigación y desarrollo excede su rentabilidad privada,
por lo el cual apoyo del Estado al gasto en esta actividad amplia el bienestar de la sociedad.
 Monopolios naturales: El mercado es incapaz de alcanzar una solución socialmente buena, es lo que se
dio en llamar monopolio natural. Se da cuando solo una empresa puede producir a un costo menor que
cualquier otra combinación de dos o más empresas. Este tipo de producciones alcanza a satisfacer la

130
Economia Politica Valeria E. Benitez
totalidad de la demanda en la primera etapa de su función de producción, donde los costos medios son
decrecientes. Por ello lo más eficiente socialmente es que haya solo un productor, un monopolio, pero el
estado debe resguardar a la sociedad del abuso en que puede incurrir este monopolio.
o Ejemplos: Esto se observa en el suministro de ciertos servicios que requieren una importante
inversión por consumidor/habitante. El suministro de los habitualmente llamados servicios
públicos, electricidad, gas o telefonía básica, que conllevan la construcción de costosas redes de
distribución domiciliaria, suelen ser casos de monopolio natural.
Bienes preferentes: Aquellos que la sociedad considera que lo deben recibir o consumir todos, sin importar su
nivel de ingreso. La consideración de si un bien es preferente, o no, varía según las cosmovisiones políticas de
cada momento y lugar. La amplitud o estrechez de la cantidad de bienes considerados preferentes se encuentra
altamente correlacionada con las valoraciones de la equidad social, y por tanto de la intervención pública, o no,
redistribuyendo los ingresos a favor de los mas desfavorecidos.
Son bienes y servicios que no son bienes públicos puros, pero que por sus características se considera que lo
más conveniente para las sociedades que todos tengan acceso, y por tanto lo mejor es que sea el estado quien se
ocupe de garantizar la provisión. Son, por ejemplo, la salud y la educación.
Equidad social: Las definiciones de qué gasto efectuar, a la par que las de a quiénes cobrar, incluyen como
objetivo del estado el aumentar la equidad social. Fundamentado desde la equidad social se incluye el desarrollo
de seguros de ingresos para evitar la desprotección de ancianos, discapacitados y desempleados, incorporando
las prestaciones públicas de jubilaciones y pensiones, al igual que los seguros ante el desempleo. Estas políticas
públicas son concurrentes con los objetivos de una perspectiva macroeconómica, porque al garantizar ingresos a
los estratos mas desprotegidos ayudan a evitar se reiteren las crisis por insuficiencia de demanda, como la gran
crisis de 1930.
Regulación de la economía: El estado debe regular la economía en la búsqueda del pleno empleo, evitando las
contracciones en la actividad productiva, y promoviendo el crecimiento y desarrollo económico. Para la
regulación de la actividad económica el estado cuenta con:
 Politica fiscal: El gasto público y los impuestos.
 Politica monetaria: La regulación de la cantidad y costo del dinero mediante la emisión y las
regulaciones del banco central.
 Politica cambiaria: Determinación del valor de la moneda nacional respecto del resto de las monedas,
elemento determinante de las relaciones comerciales con el resto del mundo.

Funciones del estado: Existe acuerdo en que debe subsanar las "fallas de mercado", lo que implica suministrar
servicios públicos como la seguridad, la justicia, las relaciones y la defensa exterior, proveer la infraestructura
vial, así como regular los monopolios naturales: servicios públicos de electricidad, gas, agua potable y red
cloacal. Además, debe efectuar la provisión de los bienes que esta sociedad considere preferentes: en la amplia
mayoría de las sociedades se considera bienes preferentes a la salud y a la educación básica. En muchos casos la
consideración de bien "preferente" se extiende a la vivienda y a los alimentos básicos.
En la medida que la visión económica predominante se aleja de la visión liberal y se acerca a la socialista se
amplían las funciones económicas del estado, pasando de escasas y puntuales intervenciones a la administración
centralizada, aumentándose los objetivos primero al incremento de la igualdad social, y luego a la regulación de
los mercados, llegando, con el socialismo real, a la planificación económica centralizada.
131
Economia Politica Valeria E. Benitez
Los ingresos públicos
Las decisiones de gasto público le exigen al estado obtener los recursos necesarios para su financiamiento, lo
que implica principalmente la implementación de tributos.
Impuestos: Los estados tienen la potestad de imponer cargas a sus habitantes sin contraprestación alguna. En
muchos países se impone el servicio militar obligatorio. Los impuestos son eso: una carga impuesta por
potestad del estado, sin derecho a contra- prestación alguna, con la especificidad de ser una carga económica.
 Tienen por objetivo sostener el funcionamiento del estado en general, el que tomará sus decisiones de
gasto en forma totalmente independiente del origen de sus ingresos. Pese a ello existe un pensamiento
vulgar que sostiene una concepción retributiva de los impuestos, donde su pago les otorga ciertos
derechos, pese a que el cumplimiento de la ley no otorga derecho alguno.
Tasas: Son el cobre por un servicio, y a diferencia de los impuestos existe contraprestación. La particularidad
de una tasa es que el monto a pagar no tiene relación necesaria con el servicio prestado; pero da derecho a
reclamar por la prestación de dicho servicio.
 Argentina: En el caso de nuestro país la tasa mas conocida es la de "Alumbrado, Barrido y Limpieza",
conocido como ABL. A diferencia de los impuestos, que constituyen una obligación y su pago no otorga
derecho alguno, por las tasas se paga por un servicio lo que otorga derecho a reclamar por su correcta
prestación.
Clasificación de los impuestos y equidad social:
Los impuestos gravan a las personas, por ello se los clasifica como:
 Directos: Cuando las alcanzan directamente. Son aquellos que gravan directamente a las personas, se
calculan en función de los ingresos o de la riqueza de las personas. En tanto los impuestos directos
gravan a los estratos sociales superiores, que son a la vez quienes mayor capacidad de ahorro tienen,
existe acuerdo en que afectan el ahorro.
 Indirectos: Cuando se grava a los bienes, alcanzando indirectamente a las personas al adquirirlos.
Gravan la compra de bienes y servicios, tienen una carga impositiva invariable. En tanto pagarán
quienes consuman, el ahorro de las familias queda exento (no alcanzado) por estos impuestos. Dado que
los estratos sociales superiores, los más ricos, tendrán una presión tributaria menor que los estratos
inferiores, el efecto de los impuestos indirectos es incrementar la desigualdad social, de profundizar la
inequidad vertical.
Un sistema tributario que pretenda la equidad social debe respetar los siguientes principios:
 Equidad Horizontal: Los impuestos deben ser iguales entre iguales. Plantea el principio republicano de
la igualdad ante la ley.
 Equidad Vertical: Los desiguales han de ser gravados desigualmente. Es la base de la progresividad
tributaria, donde los más ricos deben contribuir en mayor medida. Se justifica la progresividad. En
función de la equidad vertical en los impuestos directos se debe además establecer alicuotas crecientes.
Así los impuestos directos aumentan la equidad social.
La incidencia de los impuestos en los mercados: En tanto los impuestos indirectos gravan un bien afectan su
precio final. Cuando el sistema tributario modifica los precios relativos que surgen del libre mercado, se lo

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Economia Politica Valeria E. Benitez
define como distorsionar. La importancia asignada al carácter distorsivo de un tributo tiene directa relación con
la valoración del funcionamiento del libre mercado.
Para los impuestos generales (al conjunto de los bienes y servicios) lo que se aconseja es no afectar los precios
relativos, no "distorsionarlos".
Cuando el objetivo del gravamen es el consumo de un bien en particular, las consideraciones pueden ser
marcadamente diferentes. Ni siquiera para los más liberales toda distorsión de los precios del mercado es
necesariamente mala: en todo buen sistema tributario se pretende combatir ciertos consumos mediante
impuestos que los encarecen marcadamente. Las razones pueden ser de cuidado a la salud (impuestos a las
bebidas alcohólicas y al tabaco), de orden ecológico (impuestos al automóvil individual y al combustible) y
hasta de la equidad social (impuestos a consumos suntuarios como los perfumes importados).
En nuestro país el conjunto de impuestos específicos al consumo de ciertos bienes se los denomina impuestos
internos, siendo los principales sobre los cigarrillos, las bebidas alcohólicas y las naftas entre otros.
Gravámenes al comercio externo: En la actualidad en nuestro país los gravámenes al comercio internacional
forman una parte importante de los recursos del estado. Este tipo de gravámenes deben ser comprendidos como
herramientas de política cambiaria, de la política de relación económica con el resto del mundo y de regulación
de los precios internos, más que de la política tributaria.
 Objetivo principal de ciertos gravámenes al comercio externo: Es diferenciar los precios internos de los
internacionales, y en el caso particular de nuestro país el de los alimentos. Como ya explicáramos los
liberales consideran que lo mejor, el óptimo social, solo se obtiene al modificar los precios resultantes
del libre mercado, ello supone que deben adoptarse internamente los precios del mercado internacional.
En los últimos años, y producto de la elevación del precio internacional de los alimentos y los combustibles,
bienes que constituyen el grueso de las exportaciones de la argentina, se han impuesto gravámenes a las
exportaciones.
 Objetivo principal de gravámenes a las exportaciones: Es de politica económica; evitar el traslado del
incremento de los precios internacionales al mercado interno; pero dada la importancia que han
adquirido entre los ingresos públicos hace imposible evitar su mención. La consideración de los
gravámenes al comercio exterior como elemento de politica cambiaria, y no como un tributo, se
fundamenta en que el mismo resultado antes se obtenía mediante la instrumentación de tipos de cambio
diferenciales.

El Sector Público Argentino

Características generales
Tamaño: Es relativamente bajo para un país de desarrollo intermedio. En el año 2000 el gasto público
consolidado de los tres niveles estaduales mencionados era a fines de la convertibilidad, en el año 2000, del
28.3%, una proporción sumamente baja para un país con la complejidad del nuestro.
 Decada del 90: Caracterizada por la sumisión a los díctámenes del denominado Consenso de
Washington (privatización de las empresas públicas, desregulación de los mercados y flexibilización del
mercado de trabajo) se caracterizó por la disminución del tamaño del estado; las politicas implementadas

133
Economia Politica Valeria E. Benitez
en el tercer milenio tienden a incrementar las funciones, y por tanto el tamaño, del estado en la
Argentina.
 2007: Producto de las políticas de reconstrucción del estado implementadas a partir del abandono del
régimen de convertibilidad, el gasto público creció hasta un 36.4% del PIB en 2007. Pese a ello aun es
un estado similar al de otras naciones del mismo nivel de desarrollo como Chile o Brasil, y
marcadamente menor que el de la mayoría de los países desarrollados de Europa.
Lo primero a observar respecto del estado en la argentina es su conformación desde la particularidad de nuestro
sistema federal. En nuestro país el sector público contiene tres niveles estaduales:
 Nacional.
 Provincial.
 Municipal.
Organización: La nación argentina se ha constituido desde el federalismo, donde las provincias son los estados
soberanos que han transferido al estado nacional ciertas potestades, principalmente las relaciones con el resto
del mundo (las relaciones y la defensa exterior), así como la regulación económica.
 Municipios: El nivel de delegación del estado provincial es variable a lo largo de la Argentina, aunque
lo principal de ellas es lo referido al ordenamiento urbano (vialidad, alumbrado y saneamiento). En la
actualidad los estados provinciales proveen principalmente los servicios de educación obligatoria
(primaria y secundaria), salud (atención primaria), seguridad y justicia.

CAPITULO 8 (CARCAMO): PRODUCTO, GASTO Y EMPLEO: LOS FUNDAMENTOS

DEL MODELO KEYNESIANO
El Sector público
Efectos de la incorporación del sector público en el producto y demanda agregada: Con la incorporación del
gobierno, el producto (Y) ahora será demandado por familias, empresas y gobierno.
De esta forma, la demanda agregada será igual al gasto en consumo de las familias, más la demanda o gasto de
inversión de las empresas, más la demanda de. Estado o gasto público.

134
Economia Politica Valeria E. Benitez
Y=C+I+G
Con respecto al ingreso, las familias consumen una parte, otra la ahorran y pagan impuestos.
Y=C+A+T
C = Consumo; A = Ahorro; T = Impuestos
Política fiscal
Está asociada al gasto público, los impuestos y las transferencias. El gobierno la aplica para la estabilización o
influir sobre el ciclo económico, es decir, con este conjunto de medidas gubernamentales se intenta controlar la
economia y así mantener el PBI cerca de su nivel potencial.
Al incorporar el gasto público, la demanda agregada, gráficamente, se va a desplazar hacia arriba, donde DA
(demanda agregada) va a ser igual a C + I + G.

Con la inclusión del gasto público la renta o ingreso de equilibrio aumenta. Si la economía se encuentra en una
situación de equilibrio con desempleo, es decir, un ingreso o producto efectivo menor que el potencial, el
gobierno puede acercar la economía al pleno empleo con un incremento del gasto público. Al incrementarse el
gasto público, la demanda agregada se desplaza hacia arriba y, al aumentar la demanda, se reducen las
existencias o stocks de mercaderías y las em- presas aumentan la producción, pasándose de Yo a Yi, como lo
muestra la figura anterior.
El incremento de la producción va a ser igual al multiplicador por el incremento del gasto público:
Incremento de la producción = Multiplicador x Incremento del gasto público
ΔΥ = K G
Si el gasto público se reduce, disminuye la demanda agregada, crecen las existencias de mercancías y las
empresas en el periodo siguiente reducen la producción, contrayéndose la producción de equilibrio.
En términos gráficos, se produce un desplazamiento hacia abajo de la curva o recta de demanda agregada:

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Economia Politica Valeria E. Benitez

Impuestos: Se tienen dos tipos de impuestos:

Impuestos de cuantía fija: Se establecen independientemente de cuál sea el nivel de renta, y reducen el ingreso
disponible y por consiguiente el consumo de las familias, como la demanda agregada. Al contraerse la demanda
agregada crecen las existencias de las empresas, estas reducen la
producción y se reduce el producto o renta de equilibrio. La nueva
función de DAi se determina:
DAi = C' + I
C' = C0 + cYd
Donde, Yd es el ingreso disponible, que es igual al ingreso menos los
impuestos
Yd = Y - T
DAi = C' + I = C0 + 0,8 (Y-T) + I = C0 + 0,8Y - 0,8T + I
Donde C = C0 + 0 ,8Y - 0,8T
y DAi = DA0 - 0, 8T
Impuestos proporcionales: Son aquellos que reducen la proporción que se consume de un peso adicional de
renta. Es decir, es un porcentaje de impuesto que se aplica al ingreso.
Tanto un impuesto proporcional como uno de suma fija reducen el ingreso disponible de las familias y, de esta
manera, se reduce el consumo. Al reducirse el consumo, cae la demanda agregada y la producción.
Supongamos que se aplica un impuesto equivalente al 30% del ingreso, donde t, es la tasa impositiva, es decir el
% de impuestos que se aplican al ingreso.
C = Co + cYd
Donde Yd = Y - T; y T es igual a T = tY siendo t = 0,3
Entonces: Yd = Y – tY = (1-t) Y= 0,7Y
Reemplazando en C': C = Co + c(1-t)Y = C + 0,56Y
(recordar que c=0,8 en el ejemplo)

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Economia Politica Valeria E. Benitez
Diferencia entre el impuesto proporcional y el de suma fija: Es que la pendiente de la función de demanda
agregada cambia, como se observa en la figura anterior.
En otras palabras, los impuestos proporcionales reducen la propensión marginal a consumir, ya que las familias
sólo obtienen una parte de cada peso de ingreso que utilizan como renta disponible (renta menos impuestos). Es
decir, de acuerdo al ejemplo de cada peso adicional de ingreso, destinaran 30 centavos a pagar impuestos, 56
centavos al consumo (el 80% de los 70 centavos netos de impuestos) y 14 centavos lo ahorraran (el 20% de los
70 centavos netos de impuestos).
El presupuesto público y la política fiscal
Presupuesto público: Refleja los gastos del gobierno en bienes y servicios, las transferencias que realizará y los
ingresos fundamentalmente por impuestos. Son transferencias el pago de jubilaciones, seguros de desempleo,
asignaciones familiares, etc.
 Déficit presupuestario: Cuando el gasto del gobierno, más las
transferencias, son mayores que los ingresos por impuestos.
 Superávit presupuestario: Cuando los ingresos por impuestos
son superiores a los gastos del gobierno más las transferencias.
Si los impuestos son proporcionales a la renta, y el gasto público es un
monto fijo o constante que no depende del nivel de actividad económica;
cuanto mayor sea la renta o ingreso, menor es el déficit (fiscal, público o
presupuestario) o mayor el superávit (fiscal, público o presupuestario).
De la misma forma al contraerse el producto o ingreso se reduce el
superávit presupuestario o aumenta el déficit fiscal.
En los ciclos de crecimiento y expansión de la economía mejora la situación presupuestaria del gobierno, y en
ciclos de recesión o depresión empeora la situación presupuestaria del gobierno.
Politica fiscal
Política fiscal expansiva: Se lleva a cabo aumentando el gasto público y las transferencias, y reduciendo los
impuestos. Estas medidas incrementan la demanda agregada y, por lo tanto, la producción y el empleo.
Política fiscal: Será contractiva, si se reduce el gasto público y las transferencias, y aumentan los impuestos. De
esta forma disminuye la demanda agregada y cae el nivel de producción y el empleo.
La financiación del déficit público y la política fiscal
El gobierno tiene cuatro vias para financiar el gasto público:
 Establecimiento de impuestos.
 Creación de dinero o emisión monetaria.
 Deuda pública: La deuda pública está formada por los titulos de deuda que el Estado pone en manos del
público.
 Venta de activos (privatizaciones).
Diferencia entre el superávit (déficit) fiscal o superávit (déficit) primario

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Economia Politica Valeria E. Benitez
El superávit fiscal surge de la diferencia entre los ingresos del estado el gasto público más transferencias.
Vamos a suponer que el gobierno obtiene ingresos solo de impuestos.
T = Ingresos por impuestos
G = Gasto Público
Tr = Transferencias
Entonces si: T - (G+Tr) > 0
Se tiene un superávit fiscal o presupuestario, es decir, los ingresos del gobierno por impuestos superan a sus
egresos por gasto público y transferencias.
En cambio si: T - (G + Tr) < 0
Se tiene un déficit fiscal o presupuestario, es decir, los ingresos del gobierno por impuestos son inferiores a los
egresos por gasto público y transferencias.
Si: T - (G + Tr) = 0
Se tiene equilibrio presupuestario, es decir, los ingresos del gobierno por impuestos son iguales a sus egresos
por gasto público y transferencias.
Durante la década del 90 del siglo pasado y hasta fines del año 2001, el gobierno tenía un egreso o un
componente del gasto público que era fuente de déficit presupuestario, este era, los pagos de intereses de la
deuda externa, que condujo al famoso default argentino, y que se resolvió renegociando la deuda externa y
cambiando los viejos bonos en default por nuevos bonos de inferior valor. Hecha esta consideración se definirá
el superávit primario.
Superávit primario - Pago de intereses de la deuda externa = Superávit fiscal
El superávit primario no incluye el pago de intereses de la deuda externa o expresado de otra forma: de los
ingresos el gobierno descuenta todos los gastos menos los pagos de intereses de deuda. El resultado es lo que
dispone el gobierno para saldar el pago de intereses, donde, si estos son muy elevados, el resultado final será un
déficit.

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