UNIVERSIDAD AUTÓNOMA DE CHIAPAS
GESTIÓN DE LA MICRO, PEQUEÑA Y MEDIANA EMPRESA
ASIGNATURA:
GESTION DE APOYOS Y ESTIMULOS A LA MIPYME
TRABAJO:
REPORTE
ALUMNO:
ARELI JAZMIN MORALES RUEDA
4TO. SEMESTRE GRUPO “E”
MATRICULA:
100003712
FECHA:
TUXTLA GUTIERREZ CHIAPAS A 10 DE ABRIL DEL 2024
INTRODUCCIÓN
La tendencia hacia la globalización de los mercados de dinero y capitales, ha
incrementado el interés en la utilización de instrumentos derivados (conocidos
como fuera de balance) tanto como el uso de portafolios de capitales. Esto ha
conducido a la generación de conceptos en el área de optimización de riesgos y
generación de ganancias en la confección de portafolios. La venta al por mayor de
fondos de mercado se ha extendido de manera impresionante a todos los bancos
e inversionistas institucionales. Entre las desventajas de esta extensión de los
mercados destaca el riesgo de crédito, el cual conduce a una necesaria reducción
de las líneas de crédito. Por lo que ahora se ha puesto énfasis en la eficiencia del
uso de capital —particularmente con la introducción de los acuerdos de capital del
Comité de Basilea, desde 1988, los cuales han inducido a la Banca a establecer
bajos niveles de rendimiento en las líneas de depósito interbancario, derivado de
la liga entre la exposición al riesgo de crédito y el resultado de los requerimientos
de capital en función a la toma de riesgos.
El principal problema del empleo de los derivados es que no han encontrado una
contraparte acreditada, por lo que pretenden entender el riesgo asociado. Sin
embargo, de acuerdo con Chorafas y Steinmann "son pocos los bancos que
realmente conocen sus riesgos". Así, si consideramos producto por producto,
daría lugar a un nudo ciego en el mundo de la industria financiera, más aún si se
toman en cuenta los créditos interbancarios. Por lo que los jugadores se enfrentan
a los reguladores en derivados, por el significativo riesgo sistémico que podría
generarse. De acuerdo con lo anterior, es necesario establecer medidas que de
alguna manera puedan contrarrestar los constantes ataques especulativos a los
países con monedas débiles, a través, quizá, de reglas a la especulación
financiera que permitan contar con instrumentos de control y compensación de
flujos de capitales.
Este estudio tiene por objeto realizar un análisis situacional de los mercados de
derivados en México, en virtud de que la literatura disponible en este sentido
resulta escasa, así como la importancia que ha cobrado la operación de dichos
instrumentos y sus riesgos potenciales, partiendo de sus orígenes y evolución, sus
principales actores, contra la luz de diversos ensayos teóricos económicos,
considerando las variables de esquemas de regulación y supervisión; volúmenes
de operación y resultados contables con miras a lograr un diagnóstico actual,
amén de las perspectivas.
En tal sentido y con la finalidad de familiarizar al lector en el tema, a continuación,
se muestra el siguiente apartado, el cual puede ser omitido para aquellos lectores
conocedores del lenguaje de este tema.
¿Qué es el MexDer?
Sea cual sea su necesidad en los mercados financieros, MexDer ofrece productos
para administrar riesgos en México como Títulos de Deuda, Divisas, Portafolios
Accionarios y riesgos inflacionarios. El estándar internacional de todo mercado
organizado es contar con el respaldo de una Cámara de Compensación.
Ventajas que ofrece MexDer Un Mercado de Derivados organizado ofrece
diversas ventajas a quienes en él participan, entre ellas destacan:
Liquidez: La existencia de productos estandarizados (tamaño de contrato, fecha
de vencimiento, forma de liquidación y negociación) como los Contratos de Futuro
y Opción compensados y liquidados en una Cámara de Compensación, permiten
que sean utilizados por cualquier tipo de participante, lo que se traduce en una alta
operatividad, eficiencia, así como facilidad para entrar y salir en el momento que
usted lo decida.
Transparencia: Al estar basada la negociación en un sistema automatizado,
permite que se den a conocer los precios al público en general, mismos que
pueden ser consultados en tiempo real en los más importantes medios de
información financiera en cualquier parte del mundo donde usted se encuentre.
Diversidad de instrumentos para sus estrategias: Sea cual sea su necesidad en
los mercados financieros, MexDer ofrece productos para administrar riesgos en
México como Títulos de Deuda, Divisas, Portafolios Accionarios y riesgos
inflacionarios.
Solidez: El estándar internacional de todo mercado organizado es contar con el
respaldo de una Cámara de Compensación. En México la institución que
desempeña estas funciones se denomina “Asigna Compensación y Liquidación”
quien cuenta con una Red de Seguridad con las más altas calificaciones por tres
de las principales calificadoras a nivel mundial.
Contraparte AAA: Asigna Compensación y Liquidación se convierte en contraparte
de toda operación efectuada en MexDer. Esto significa que actúa como comprador
frente al vendedor y como vendedor frente al comprador, minimizando el riesgo de
incumplimiento.
Anonimato: El tener un sistema automatizado y tener como contraparte en cada
operación a la Cámara de Compensación, da la posibilidad de que sea un
mercado completamente anónimo, lo cual brinda igualdad de oportunidades a
todos los que participan en MexDer. Mercado Autorregulado: El régimen jurídico
emitido por las Autoridades Financieras, conocidos como “Reglas” y
“Disposiciones”, propiciaron la creación del primer mercado autorregulado en
México. MexDer y Asigna se encuentran dotados de facultades para actuar como
“Autoridades del Mercado”, teniendo como misión principal el cuidar la regularidad
de las transacciones, asegurar el buen funcionamiento del mercado, adoptar
medidas, políticas y criterios tendientes a promover su estabilidad y desarrollo, así
como la aplicación de sanciones que correspondan por incumplimientos por parte
de los participantes. Administración global de riesgos financieros: Todo
participante en el mercado tiene asignada una clave de registro denominada
“Cuenta MexDer”, la cual permite monitorear las posiciones individuales de cada
cliente, con independencia del número de cuentas que mantenga abiertas, incluso
con más de un intermediario.
TIPOS DE OPERACIONES
• Operación en “firme” Aquella transacción consistente en la presentación de una
Postura de compra o de venta en el Sistema Electrónico de Negociación que se
perfecciona cuando el precio de una Postura de compra sea igual o mayor que el
de una Postura de venta o cuando el precio de una Postura de venta sea igual o
menor que el de una Postura de compra.
• Operación de “cruce” Transacción celebrada a través de la presentación de una
Postura de compra y una Postura de venta en el Sistema Electrónico de
Negociación por parte del mismo Socio Liquidador u Operador, siempre y cuando
las Posturas provengan de Clientes.
• Operación de “auto entrada” Transacción celebrada a través de la presentación
de una Postura de compra y una Postura de venta en el Sistema Electrónico de
Negociación por parte del mismo Socio Liquidador u Operador, siempre y cuando
una de las Posturas proceda de la cuenta propia de un Socio Liquidador o de un
Operador, y la otra de un cliente.
• Operación de “cama” El Formador de Mercado proponente se obliga a presentar
posturas de compra y venta con un spread o diferencial de precios. La contraparte
que escucha la cama, se obliga a celebrar la operación en el diferencial pactado,
siendo su opción, comprar o vender.
• Operación de “ronda” Se subasta el derecho de escuchar una operación de cama
con cada uno de los participantes en esta operación, que como mínimo deben ser
4 Formadores de Mercado y máximo 10.
• Operación de “engrapado” Consiste en presentar una sola postura para operar
un contrato con varias fechas de vencimiento sucesivas, al mismo precio y de
manera simultánea.
• Operaciones de “profundidad” Una vez agotado el volumen de una postura de
compra o venta reflejada en el Sistema de Negociación, como resultado de una
operación, los Formadores de Mercado tienen la facultad de presentar posturas a
ese mismo nivel a efectos de dar liquidez al mercado, a lo que se le conoce como
profundidad.
• Rollover Estrategia que involucra la compra y venta simultánea de contratos de la
misma clase, pero con serie diferente, con la idea de mantener la misma posición,
ya sea corta o larga durante el período de tiempo que el cliente considere
conveniente.
INSTITUCIONES QUE NEGOCIAN EN EL MEXDER
Como Bolsa: MEXDER
Como Cámara: ASIGNA
Como Socios Liquidadores: BBVA BANCOMER y SCOTIA INVERLAT.
Como Formadores de Mercado: SANTANDER, BANCOMER, BANAMEX,
INVERLAT, NAFINSA, de los más importantes.
Como Socios Operadores: Bancos, casas de bolsa y personas morales
debidamente autorizadas. Como Clientes: Tesorerías públicas o privadas,
compañías de seguros, arrendadoras, afores, sociedades de inversión,
importadores, exportadores, inversionistas personas físicas.
FUNCIONES DE LOS PARTICIPANTES MEXDER:
-Proveer instalaciones.
-Operación electrónica.
-Supervisar las operaciones
-Proveer información veraz
-Vigilar la transparencia e integridad en formación de precios
-Autorización de operadores y certificación del personal.
ASIGNA: (CÁMARA DE COMPENSACIÓN)
-Liquidar y compensar los contratos de futuros y opciones.
-Contraparte de todas las operaciones, convirtiéndose en el comprador del
vendedor y vendedor del comprado.
-Establece las aportaciones mínimas ó garantías para cada contrato.
-Establece y administra la red de seguridad.
SOCIO LIQUIDADOR: -Son fideicomisos que tienen el control administrativo y
contractual de todos los clientes, emitiendo contratos, confirmaciones y estados de
cuenta de todas las operaciones y para cada uno de los participantes.
FORMADOR DE MERCADO: -Son operadores que proveen de liquidez al
mercado manteniendo cotizaciones "en firme" tanto de compra como de venta en
todos los subyacentes.
-Tienen acceso a operaciones como "cama" o "rondas" que son operaciones
sistemáticas para cargar o descargar posiciones con alto volumen.
-Son por naturaleza tomadores de riesgo y actúan por cuenta propia.
SOCIO OPERADOR: -Son personas morales autorizadas y facultadas para
promover y operar electrónicamente todos los contratos listados en MEXDER y
pueden actuar por cuenta propia y/o por cuenta de terceros.
CLIENTES: -Toda persona física o moral que opere en el Mercado Financiero
Mexicano, ya sea en el Mercado de Dinero (tasas de interés), en el Mercado de
Cambios (peso/dólar) o en el Mercado de Capitales (Bolsa Mexicana de Valores)
tiene acceso a un mercado alterno como el MEXDER, que resulta ser el mercado
natural de cobertura al operar futuros de estos instrumentos.
INSTRUMENTOS DERIVADOS
Derivados
Se denomina productos derivados a una familia o conjunto de instrumentos
financieros y/o mercancías, cuya principal característica es que están vinculados a
un valor subyacente o de referencia. Los productos derivados surgieron como
instrumentos de cobertura ante fluctuaciones de precio en productos
agroindustriales (commodities), en condiciones de elevada volatilidad.
Derivados financieros
A partir de 1972 comenzaron a desarrollarse de manera importante los
instrumentos derivados financieros, cuyos activos de referencia son títulos
representativos de capital o de deuda, índices, tasas y otros instrumentos
financieros. Los principales derivados financieros son: Futuros Son instrumentos
que permiten fijar hoy el precio de compra y/o venta de un “bien” (por ejemplo; un
dólar, una acción, etc.) para ser pagados y entregados en una fecha futura. Al ser
productos “estandarizados” en tamaño de contrato, fecha de vencimiento, forma
de liquidación y negociación, hace posible que sean listados en una Bolsa de
Derivados. Opciones Contrato estandarizado, en el cual el comprador, paga una
prima y adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar (call) o vender (put)
un activo subyacente a un precio pactado en una fecha futura. El vendedor está
obligado a cumplir el compromiso del contrato. Swaps Es un instrumento derivado
que permite el intercambio de flujos (por ejemplo; tasa fija por variable) o
posiciones en distintos vencimientos y/o divisas.
Activos subyacentes
Los más utilizados para la emisión de contratos de derivados financieros son:
tasas de interés, índices accionarios, acciones individuales y divisas.
Ventajas de los Derivados financieros
La principal función de los derivados es servir de cobertura ante fluctuaciones de
precio de los subyacentes, por lo que se aplican preferentemente a:
• Portafolios accionarios.
• Obligaciones contraídas a tasa variable.
• Pagos o cobranzas en moneda extranjera a un determinado plazo.
• Planeación de flujos de efectivo, entre otros.
Los productos derivados son instrumentos que contribuyen a la liquidez,
estabilidad y profundidad de los mercados financieros; generando condiciones
para diversificar las inversiones y administrar riesgos.
Algunos usos son: Contratos de Divisas
• Si tiene pagos futuros o cobranza en dólares.
• Si realiza la adquisición de equipo pagadero en dólares.
• Si realiza importaciones o exportaciones. Contratos de tasas de interés
• Si necesita cubrirse ante un incremento o decremento en las tasas de interés.
• Si tiene contratado un crédito a tasa flotante y desea fijarlo.
• Si desea asegurar un rendimiento específico en una inversión.
Contratos de Índices Accionarios y Acciones individuales
• Si desea cubrir pérdidas potenciales en portafolios accionarios.
• Realizar una compra anticipada de acciones cuando no se poseen flujos hoy.
• Otorga la posibilidad de ganar en mercados a la baja y simular ventas en corto.
CONCLUSION
Los derivados financieros han sido, y seguirán siendo grandes alternativas para
los inversionistas que buscan protegerse de riesgos financieros. Es importante
señalar que el mercado de derivados en nuestro país tiene poco tiempo
funcionando, sin embargo, gracias al esfuerzo de muchas partes, se ha podido
alcanzar un grado de conformidad con los inversionistas, los cuales, gracias a la
transparencia y dedicación de las autoridades encargadas de MexDer, han
encontrado en este mercado una opción para poder invertir cubrirse al mismo
tiempo contra riesgos, y esto se ha visto reflejado sin duda en el volumen de
contratos negociados en este mercado desde sus inicios hasta ahora.
Los productos disponibles en MexDer son muy útiles para inversionistas
mexicanos y extranjeros. Estos últimos cuentan con diversos medios para acceder
a MexDer como, por ejemplo, a través de la alianza “norte-sur” estratégica con
CME que facilita el ruteo de órdenes entre las dos bolsas. En particular, los
Futuros de Bonos M permiten que los inversionistas tengan exposición a este
subyacente realizando de manera eficiente la cobertura de estos instrumentos.
Finalmente cabe resaltar que además de contar con la ventaja de obtener
intereses por los márgenes depositados en Asigna, los participantes extranjeros
gozan el beneficio de estar libres de la retención de impuestos en ganancias de
capital.
