PERSPECTIVAS DEL 2022

¿Qué estamos viendo en MPF desde

diferentes áreas?
 PRIMERO ORGANICEMOS LA CASA

En esta primer parte del descargable, buscamos abordar tus finanzas

personales desde 6 pilares (metas, ahorro, ingresos, gasto, deudas,
inversión).

Pretendemos dar un recorrido por cada pilar, entendiendo su importancia

dentro de tu planeación financiera para el 2022, aterrizando los
conceptos importantes en cada uno, para finalizar con algunos recursos
que te permitirán poner en práctica la optimización de cada pilar,
conformando una mejora conjunta que definirá el cambio en tu
comportamiento financiero durante este año.

Metas

Normalmente nos cuesta mucho cumplir las metas de año nuevo, siempre
nos proponemos un sinfín de cosas que queremos lograr en el año que
viene, pero no tenemos un plan claro de cómo queremos lograrlas, sobre
todo, no establecemos cuales de esas metas son a las que realmente les
queremos dedicar el tiempo y la energía que requieren. Por eso se
terminan perdiendo en el tiempo y en un incontable número de objetivos
que nunca concretamos.

En el ámbito financiero suele ser más complicado, ya que planteamos

metas que son de muy largo plazo, pero que queremos lograr en un
periodo corto de tiempo, y no terminamos consolidando lo que conocemos
como pequeñas vitorias tempranas.

Te dejamos un artículo que te permitirá establecer tus metas para este

nuevo año y sobre todo, una metodología que te permitirá ejecutarlas,
para que no se queden en un nuevo propósito de año nuevo, sin ninguna
ejecución.

¿CÓMO ESTABLECER METAS PARA EL NUEVO AÑO?

En este aspecto los hábitos son un elemento muy importante, ya que
realmente lo que define a donde terminamos llegando, son los hábitos que
desempeñamos a diario y que en el largo plazo serán los que determinen
nuestros resultados.

Para mejorar en este punto tan determinante, les dejamos dos libros que
pueden ser guías definitivas para cambiar de manera radical nuestros
hábitos.

HÁBITOS ATÓMICOS – JAMES CLEAR

EL PODER DE LOS HÁBITOS – CHARLES DUHIGG

Ahorro

La manera en la que ahorramos es determinante en nuestra situación

financiera. Normalmente es recomendable ahorrar mínimo el 10% de los
ingresos, pero cada situación es diferente por lo que antes de tomar un
porcentaje genérico, es importante preguntarte ¿Cómo empiezas el año?,
y ¿En qué situación financiera te encuentras?

Partiendo de esas dos preguntas es donde podrás empezar a resolver de

qué manera debes abordar tu ahorro en el 2022.

En este descargable plantearemos 3 situaciones posibles en las que te

puedes encontrar y de las que partiremos, para darte una guía que te
puede servir para definir lo que será tu situación de ahorro este año.

Gastos básicos: Lo primero sin importar tu situación, es ahorrar mínimo

2 meses de gastos básicos, que te permitirán tener la tranquilidad de
avanzar en los siguientes escalones.
1.) Tienes deudas: Si tienes deudas, este debe ser tu foco principal, luego
de que tengas mínimo dos meses de gastos básicos, es ideal centrarte en
las deudas que tengas, dejando la hipoteca fuera de ese conglomerado, es
importante que puedas librarte de todas las deudas que cargabas de los
años anteriores, principalmente derivadas de gastos de consumo como
tarjetas de crédito.

En caso de que quieras saber cómo salir más rápido de tus deudas, te
dejamos un video donde te explicamos el paso a paso de cómo hacerlo.

¿CÓMO SALIR MÁS RÁPIDO DE DEUDAS?

2.) No tienes deudas: Si ya pudiste liquidar todas las deudas, es ideal que
te enfoques en ahorrar para tu fondo de emergencia.

Este es dinero líquido que te ayudará a mantener la estabilidad financiera

en caso de que tengas alguna situación de emergencia, por ende, es dinero
que puedes tener en una cuenta de ahorros o en un fondo muy
conservador y sobre todo que sea de fácil acceso en caso de que necesites
el dinero con urgencia.

3.) Empezaste a invertir: Normalmente cuando empezamos a invertir, no

tenemos muy claro que tipo de productos se adaptan a nuestra situación,
porque recuerda que existen productos de inversión para cualquier tipo de
perfil de riesgo, y es donde nace la primera pregunta importante que te
debes hacer ¿Cuál es mi perfil de riesgo?

En caso de que no tengas claro como definir tu perfil, te dejamos un

video que te servirá de guía

¿CÓMO DEFINIR MI PERFÍL DE RIESGO?

Luego de esto hay una diferenciación clave que debes tener en cuenta
cuando empiezas a tener excesos de liquidez y quieres empezar a invertir.
Se trata del dinero protector y el dinero productivo, con dinero protector,
nos referimos a seguros, inversiones de bajo riesgo y tu fondo de
emergencia, que serán la red que te dará la seguridad de correr un poco
más de riesgo con la otra parte de tu capital.

En este punto, tus ahorros principalmente deberán estar enfocados en

aumentar el capital que tienes disponible para invertir, con el propósito
de alimentar de manera consistente tus inversiones, recuerda que, a la
hora de invertir, el largo plazo juega a tu favor junto al interés
compuesto, si haces el proceso de manera consistente e ininterrumpida.

Ingresos

Los ingresos son una parte fundamental de tu planeación financiera, el

estar diversificado no aplica solo en nuestras inversiones, cuando de
ingresos se trata, también debes tener más de una fuente que te permita
estar más seguro a la hora de afrontar una situación difícil, depender de
una sola fuente de ingresos nos puede poner en una situación muy
vulnerable.

Te dejamos entonces algunas pautas para empezar a construir una

nueva fuente de ingresos:

¿QUÉ NUEVAS FUENTES DE INGRESO PUEDO GENERAR?

Un aliado muy importante para generar nuevas fuentes de ingreso, es lo

que el autor Moris Dieck referencia como los activos invisibles, esas
cualidades que no tenemos tan presentes, pero que nos pueden ayudar a
crear nuevas maneras de generar ingresos y nos permitirán diversificar
nuestros ingresos con habilidades que no habíamos explotado.

LOS 7 ACTIVOS INVISIBLES

Gastos

Es importante saber mejorar tus ingresos, pero si no controlas lo que

gastas, no importará cuanto ganes, porque al final siempre cambiarás tu
estilo de vida y aumentarás tus gastas conforme aumentas tus ingresos.

Aunque suene fácil decirlo, puede ser complicado ejecutarlo y se trata del
principio general a la hora de hablar de gastos “Nunca gastes más de lo
que ganas”.

Desde la rama de la economía conductual, se han desarrollado muchos

estudios que tratan de entender cómo se comporta el ser humano, como
gasta, como ahorra, porque es tan difícil para nosotros ahorrar, entre
otros problemas de la administración financiera personal, y la conclusión
generalmente gira alrededor de la dificultad para sacrificar placer en el
corto plazo, por seguridad y confort de largo plazo.

Para nosotros al igual que para ti, ha sido complicado entender cómo
podemos ahorrar y gastar mejor y sobre todo como podemos gastar
después de ahorrar, que es donde está la clave. Entendiendo que es difícil
hemos encontrado en la tecnología un aliado indispensable para mejorar
nuestra manera de gastar, y esto desde dos ámbitos, cómo ahorrar antes
de gastar y cómo presupuestar para optimizar nuestro gasto.

En este sentido les dejaremos un video que les explicará cómo usar la
tecnología para ahorrar antes de gastar y un descargable con un template
que usamos nosotros para presupuestar nuestros gastos cada mes.

¿CÓMO AHORRAR ANTES DE GASTAR?

DESCARGA AQUÍ EL TEMPLATE DE PRESUPUESTO

Deudas

Las deudas se dividen en deudas buenas y deudas malas. Nosotros somos

partidarios de usar la deuda para mejorar las rentabilidades de nuestros
activos, por eso es importante entender la diferencia y saber que las
deudas buenas son aquellas que usamos para comprar activos y no
pasivos.

DEUDA BUENA Y DEUDA MALA

No obstante, vale la pena aclarar que una deuda buena también se puede
convertir en una deuda mala si no la manejamos correctamente.

Por otra parte, el nivel de endeudamiento es recomendable que no pase

del 40% de nuestro ingreso mensual, ya que puede comprometer en gran
medida nuestros flujos de caja, por eso es indispensable controlar como
estamos manejando nuestro nivel de endeudamiento.

Inversión

Finalmente, este es el paso a seguir cuando hacemos lo que nosotros

llamamos “organizar la casa”.

En los siguientes segmentos, entraremos a profundidad a entender que

nos espera en términos de inversión para lo que viene en el 2022.
 Lo que pasó en el 2021 y
perspectivas del año 2022

El objetivo de este informe no es predecir el futuro ni mucho menos. Las

cosas cambian tan rápido y son tantos los factores que afectan la
economía que es realmente imposible saber para dónde van las cosas.
Paro hay algo que si tenemos muy claro. Una de las cosas más
importantes es estar invertidos de manera inteligente. Hay un dato muy
triste y es que el inversionista de a pie le gana por muy poco a la
inflación.

La conclusión para nosotros es clara: tenemos que estar invertidos en los

mercados financieros. Es el lugar que ha demostrado buenos retornos en
el largo plazo. Todas las inversiones tienen su riesgo, pero el gran riesgo
es no invertir.

Acá veremos qué pasó en el 2021, cómo vemos distintos aspectos del
mercado, y qué variables estamos teniendo en cuenta para tomar
decisiones de inversión. Si este informe los lleva a la reflexión, hemos
cumplido nuestro objetivo.
 La gráfica del 2021

Fuente: Y Charts

Para nosotros esta gráfica demuestra la narrativa más importante del

2021: la inflación. La inflación fue el fenómeno del año. Fue de las
palabras más buscadas en Google. Las cifras macroeconómicas nos
dicen que en Colombia la inflación del 2021 fue de 5.62%. En Argentina
el gobierno congeló los precios de los alimentos para combatir este
fenómeno pues anda por encima del 50%. En Estados Unidos estamos
viendo cifras de inflación cerca al 7%, un dato que no se daba hace
muchísimos años (desde 1979) y al que los estadounidenses no están
acostumbrados a ver.
Nuestro dinero en nuestras cuentas de ahorro y en productos de renta fija
como los CDTs, Fiducuentas u otros renta muy poco. Quiere decir que, si
mantenemos ese dinero en este tipo de productos estamos perdiendo poder
adquisitivo año tras año.

¿A quién beneficia la inflación? A los inversionistas que tienen rentando

su dinero en inmuebles, acciones, y algunos commodities que se suben de
precio cuando hay inflación.

Los ahorradores que mantienen su dinero en cuentas de ahorro que rentan

por debajo de la inflación están perdiendo. Hoy cada día más entendemos
ese famosa frase de Robert Kiyosaki cuando dice que, “los ahorradores son
perdedores.”

En los primeros meses del año, muchas personas recibieron dinero en sus
cuentas, dando así comienzo a uno de los grandes booms en los mercados
que hemos visto en los últimos años.

Los estímulos se vieron en todos los países. Las ventas del sector retail se
dispararon.

Fuente: Charlie Bilello de Compound

 En Colombia los días sin IVA marcaron records históricos en ventas
retail en todo el país. El comercio electrónico creció a tasas de dos dígitos
este año. La pandemia aceleró esa tendencia.

Así mismo, la recuperación de las empresas fue importante. Los ingresos

de las compañías del S&P500 alcanzaron records en los primeros tres
trimestres del año:

Fuente: Charlie Bilello de Compound

La pérdida de confianza en la Reserva Federal como una institución

capaz de combatir la inflación está por el piso. En un año donde la
inflación es la más alta de los últimos 40 años, la FED mantuvo sus tasas
cerca al 0% y además compró bonos adicionales por 1.39 billones de
dólares. Esta política se llama flexibilización cuantitativa (quantitative
easing) que dicho es términos coloquiales, no es otra cosa que imprimir
dinero a dos manos.
Fuente: Charlie Bilello de Compound

¿De dónde sale ese dinero? DEUDA. La deuda de Estados Unidos está por
las nubes. Terminó en cerca de 30 billones de dólares, 6 billones más de
lo que tenía en el 2019.

¿Y qué con esta locura?

Valoraciones en altos históricos, llegando a niveles de 2000.

Fuente: Y Charts

Pues que empezamos a ver cosas como la disparada de precios de

acciones como Tesla en 30X ventas, Bitcoin en niveles por encima de
$60.000, Dodge coin, la moneda del perrito alcanzó un valor de mercado
de 96.000 millones de dólares en mayo, y hubo más de 613 SPACS
(empresa de adquisición con propósito especial) que salieron a bolsa. En
un momento vimos a Gamestop, una compañía en problemas y que por
flujos no vale nada, con un valor de mercado de 35.000 millones de
dólares.

Otra favorita de los millenials de Reddit fue AMC, que creció 70 veces a
valor de mercado de 33.000 millones de dólares.
Una de las cosas más locas que vimos en los mercados el año pasado fue
la subida de 12.000% de Signal Advance SIGL, por un error de confusión
cuando Elon Musk puso un Tweet sobre una compañía de mensagería
(Signal) y el mercado pensó que se trataba de SIGL. Todo esto, por obvias
razones, cayó como u castillo de naipes.

¡Así o más loco el tema!

Estas son el tipo de distorsiones que causa el dinero gratis, el dinero

fácil, el dinero que no está soportado por mayor productividad.

La gran paradoja: algunos creen que la impresión de dinero ayuda a los

más vulnerables y necesitados y la verdad de lo que estamos viendo es
que beneficia a los que más tienen, a los dueños de los activos del mundo.
Más impresión genera inflación. La inflación hace que suban los activos
(oro, plata, commodities, finca raíz, acciones, criptomonedas). ¿Quiénes
son los dueños de estos activos en el mundo? Los inversionistas, los que
tienen dinero para tener activos.

La flexibilización cuantitativa (impresión de dinero) está aumentando la

desigualdad en el mundo.
Ya entendí por qué un gran economista alguna vez me dijo, “las medidas
Keynesianas son adictivas. Las debe manejar un no Keynesiano”. Tiene
todo el sentido.

Ahora bien, no todo es locura, ya que muchas valoraciones están

soportadas por los ingresos históricos de las compañías. Amazon, Google,
Facebook, Microsoft, y Apple han crecido sus ingresos al 32% compuesto
en los últimos 5 años.
Una de las cosas más locas que vimos en los mercados el año pasado fue
la subida de 12.000% de Signal Advance SIGL, por un error de confusión

Fuente: Y Charts

¿Qué pasó en los mercados en el

2021?
S&P500

EL S&P500 terminó el año arriba un 28.7%. En los últimos 3 años se ha

doblado, algo que no se veía desde 1997. Las 5 principales (Apple,
Microsoft, Google, Amazon, Tesla) pesan el 26% de todo el índice. Es la
mayor concentración que se ha visto desde la creación del índice. En
otras palabras, si le va bien a las FAANGs (Facebook, Apple, Amazon,
Netflix, Google) le va bien al S&P500.
Fuente: Y Charts

Nasdaq100

Terminó arriba el 27%. Recordemos que el Nasdaq100 rastrea

principalmente acciones de tecnología.

Los commodities tuvieron un gran año. Acá los índices de Bloomberg y

GSCI:
Fuente: Charlie Bilello de Compound

Finalmente, cripto tuvo un año estelar:

Bitcoin: 66%
Ethereum: 403%
Terra: 12,954%
Polygon: 14,091%
Shiba Inu: 3,413,999,900% (de verdad!!!)
Cardano: 646%
Litecoin: 16%
Polkadot: 188%

Sin duda el rey sigue siendo Bitcoin. Su retorno anualizado en los

últimos 10 años fue de 197.2%, muy por encima de cualquier otro activo
del mercado.
Países donde se están presentando buenas oportunidades de inversión
según Lyn Alden:

China, Indonesia, Malasia, Noruega, Polonia, Rusia, Singapur, y Suiza

tienen los puntajes más altos.

Estados Unidos, Holanda, y Francia están debajo de la tabla.

Sin embargo, recordemos que dentro de cada país hay oportunidades

puntuales. Podemos apostarle a un país entero, o buscar oportunidades
dentro de cada país.
El siguiente cuadro nos muestra los ratios de los ETFs principales de
cada país de precio sobre utilidad, y precio sobre valor en libros, que son
dos indicadores de valoración que nos muestran que tan “caros” o
“baratos” están los países:

Recordemos que estos valores hay que ponerlos en contexto. Algunos

mercados se pueden estar transando a ratios altos de PE y PB pero su
precio puede valer la pena. Dependerá del valor que le veamos a los
mercados.

Esta gráfica nos muestra la balance de intercambio comercial. Podemos ver

el problema estructural que tiene Estados Unidos. Importan mucho más de
lo que exporta. Por el lado opuesto, en una posición más fuerte están China
y Alemania.
Esta gráfica es muy importante, pues nos muestra las reservas
internacionales de oro u otras monedas de distintos países como porcentaje
de su PIB:

Clave entender qué países están fuertes en este sentido, pues permite a los
países y bancos centrales defender el valor de su moneda y pagar las
obligaciones de deuda internacional. Muy a lugar a propósito del discurso
de impresión de dinero por estos días.
Según Lyn Alden, los países más favorables hoy para invertir son China,
Indonesia, Israel, Noruega, Polonia, Rusia, Singapur, Taiwán, y Malasia, si
se toman en cuenta muchas de estas variables macroeconómicas.

PREOCUPACIÓN POR ESTADOS UNIDOS

Estados Unidos sufre un momento de incertidumbre. Sus variables

macroeconómicas no son las más favorables. Endeudamiento por las nubes
a todo nivel, gobierno (123% del PIB), empresas (85%), personas (80%). Muy
bajas reservas como porcentaje del PIB (3%), inflación de 6.8%, la más alta
de los últimos 40 años, y sufre un momento de desconfianza enorme en sus
instituciones, sobretodo la Reserva Federal, el Congreso, y el mismo
Presidente.

Sin embargo, como dice Warren Buffett, “nunca apuestes en contra de los
Estados Unidos de America”. Es el país más poderoso del mundo, tienen las
empresas más sólidas, un mercado de capitales supremamente robusto, y un
ecosistema de inversión y emprendimiento como ningún otro.

INDIA

Una economía que nunca hay que dejar de lado. El segundo país más
poblado del mundo con una tasa de crecimiento de su población mucho más
alta que la de China. La gran diferencia macroeconómica entre China e
India está en su nivel de endeudamiento. Mientras China ha doblado su
nivel de deuda, India crece a tasas similares pero ha reducido su nivel de
deuda como porcentaje de su PIB. Puede decirse que el crecimiento de India
es más “puro”, más no el resultado del aumento de su endeudamiento.
 ¿CÓMO ESTRUCTURAR UN PORTAFOLIO
GLOBAL?

La forma más fácil es a través de ETFs que rastrean mercados enteros,

países, industrias puntuales, metales preciosos, commodities, y hasta
Bitcoin, hoy en día.

Por ejemplo, una forma de tener exposición a varios países, industrias y

mercados, es tener dentro del portafolio un ETF de mercados desarrollados
como el Vanguard Developed ETF (VEA), un ETF de mercados emergentes
como el Vanguard Emerging ETF (VWO), y un ETF de acciones de
dividendos como el Vanguard Dividend Appreciation (VIGI).

Otra forma es invertir en ETFs de países puntuales:

Países Desarrollados
Países Emergentes

ETFs multipaíses
Si uno quiere diversificar su riesgo e invertir en varios países emergentes,
un portafolio se vería de esta manera.

Con este portafolio tenemos exposición a países emergentes como China,

Taiwán, India, Brasil, y 20 países más. Ningún país pesa más del 10% en
este portafolio.

Lyn Alden, ingeniera inversionista experta en mercados financieros hizo

un estudio de 30 países, su economía, sus distintos sectores potenciales, y
su valoración con respecto al mundo y encontró que los países más
interesantes para invertir en este momento son: Malasya, Polonia, Rusia,
China, Israel, Singapur, y Taiwán. Nuevamente, el mercado hoy nos da la
posibilidad de invertir en cada uno de estos países a través de ETFs desde
nuestro computador de la casa.
 Las inversiones en bolsa para el 2022

En este segmento hablamos sobre aspectos macroeconómicos que afectan

los mercados de valores. Hablamos específicamente de cómo nos
imaginamos la bolsa en Colombia y les contamos qué empresas nos gustan
de este país. Compartimos las nuevas tendencias que vemos que están
cobrando mayor importancia en el mundo, hablamos sobre nuestros
fundamentos de inversión, y finalmente, les contamos cómo dividimos
nuestro portafolio de acciones en distintos aspectos. Les recordamos que
esto es netamente educativo y está basado en nuestra opinión, no es una
recomendación de inversión ni asesoría financiera.

Aspectos macroeconómicos

En los últimos dos años, el mercado de valores ha ignorado la realidad que

tuvimos que vivir a raíz de la pandemia. Mientras muchos se quedaban sin
trabajo y empresas se quebraban, las acciones y los índices estuvieron en
altos históricos, creciendo a doble dígito durante todo el año, en parte por
las políticas del gobierno estadounidense que mantuvieron la economía
boyante. El 2022 parece ser un año distinto, de crecimiento moderado, de
retornos acorde al crecimiento de las utilidades de las empresas y de
políticas menos agresivas para nivelar la inflación y volver a la
normalidad.

Este año se espera que la Reserva Federal aumente la tasa de interés, lo que
causará que inversionistas, empresas y consumidores se comporten de una
forma distinta. Al aumentar la tasa de interés, el crédito se desincentiva ya
que se vuelve más costoso, lo cual puede afectar los márgenes de las
empresas y decrecer la demanda por el consumo. A su vez, el aumento de la
tasa de interés tiene una correlación positiva con el retorno de los bonos,
haciéndolos más atractivos para inversionistas que el mercado de acciones.
 ¿Cómo vemos la bolsa de valores de
Colombia?

La bolsa de Colombia durante el 2021 tuvo un protagonismo que hace

muchísimos años no veíamos. Las noticias alrededor de las OPAs de
Gilinski y el mayor acceso al mercado de valores que tienen los
inversionistas comunes son solo dos catalizadores que pusieron a sonar la
bolsa en Colombia y Latinoamérica. Veamos cómo se ha comportado la
bolsa de valores durante los últimos 10 años:

Fuente: Investing

Esta gráfica va desde el 2013 hasta la fecha. Como pueden ver, en el 2013-
2014 las acciones de la BVC se cotizaban en altos históricos, se hablaba de
una burbuja y las empresas cotizaban a múltiplos muy por encima de sus
utilidades y potencial de generar valor. Después en el 2015-2016, sufrimos
una caída importante, y desde ese entonces notamos que se ha empezado a
recuperar lentamente hasta la fecha.
Nosotros vemos una gran oportunidad de inversión en el mercado
colombiano y parecemos no ser los únicos; por algo el grupo Gilinski ha
presentado las dos OPAs por Grupo Sura y Nutresa. En el mercado
colombiano, encontramos varias empresas con estados financieros muy
sólidos, deudas controladas, utilidad creciente, y con equipos gerenciales de
alto potencial, que están cotizando por debajo de su valor patrimonial. Esto
no tiene ningún sentido, es una oportunidad inmensa de generación de
valor a futuro. Además, si revisamos otros múltiplos de valoración como
Precio/Utilidad, EV/EBITDA y Precio/Ventas y los comparamos con
empresas de los mismos sectores en un país desarrollado, encontramos que
tenemos varias acciones realmente baratas.

Hemos hecho el análisis fundamental de algunas compañías colombianas y

les compartimos las que más nos gustan del mercado colombiano:

·Grupo Argos
·Terpel
·Nutresa
·Sura
·GEB
·AV Villas
·Bancolombia
·Celsia

Nuevas tendencias

Las inversiones, como siempre decimos, son apuestas a futuro. Identificar

las nuevas tendencias se vuelve para nosotros fundamental a la hora de
escoger las empresas donde queremos invertir. Veamos algunas de estas:
Sabemos que el COVID está lejos de ser un recuerdo, y se ha convertido en
un intruso con el que tendremos que aprender a vivir en el corto/mediano
plazo. Esto trae consigo tendencias en distintos aspectos como el trabajo en
casa y contratos remotos, patrones de consumo (auto-servicio, compras
online), avances en el sector salud, crecimiento de startups y empresas de
tecnología, entre otros. Adicionalmente, gracias a la pandemia, sigue la
crisis global por escasez de ciertos productos, falta de contenedores y
crecimiento en la demanda. Esto conlleva a un aumento de costos logísticos
para el transporte e incremento de precios de algunos productos.

Por otro lado, vemos como los portafolios temáticos cobran gran
importancia en las inversiones. Las personas buscan compañías no solo
que tengan potencial de crecimiento o estados financieros sólidos, sino que
se alineen con sus principios y valores de inversión. Una tendencia clara
es el crecimiento que las empresas tienen en su compromiso ambiental.

Otro aspecto al que nos enfrentamos este año son las elecciones en
Colombia que afectará bastante el comportamiento de los inversionistas y
del mercado. Varios analistas esperan que el país entre en una zona de
incertidumbre a la espera de mayor claridad en el panorama político.

Nuestros fundamentos de inversión

Todas estas variables macroeconómicas y de mercado debemos tenerlas en

cuenta para escoger nuestras inversiones y armar o rebalancear nuestro
portafolio pensando en el futuro. Con base en esta información, nosotros
definimos los principios que rigen nuestro portafolio. Acá te dejamos
algunos de ellos:

· Análisis fundamental para escoger las empresas (evitar casos como

Gamestop y AMC)
o Bajo nivel de endeudamiento
o Crecimiento en ventas en los últimos años o potencial de crecimiento a
futuro
o Buenos márgenes y rentabilidad
o Cultura de innovación y excelencia
· Pensar siempre a futuro y el potencial de crecimiento que creemos que
tiene la empresa (nuevas tendencias)
· Diversificar a través de ETFs entre sectores, países, tipos de acciones
· Tener un pensamiento siempre a largo plazo para controlar la
ansiedad que causa la volatilidad de corto plazo
· Empresas con liderazgo, propósito y cultura probados (capitalismo
consciente)
· Nunca invertimos en nada que no entendemos
· Buscamos resultados adecuados más no extraordinarios

¿Cómo se ve nuestro portafolio de inversiones en bolsa en el 2022?

 CONCLUSIONES

1. La pandemia se volvió endémica y pareciera ser que tendremos que

aprender a vivir con esta y muchas más variantes del virus.
2. La economía a nivel global tuvo una recuperación estelar, en forma de
V, pero este se debió a la respuesta inmediata de gobiernos y bancos
centrales del mundo y la impresión masiva de dinero. Preocupa la baja
productividad de varios sectores. La brecha de desigualdad sigue
aumentando. Ya vimos cómo aumentaron su riqueza las 30 personas más
ricas del mundo.
3. Los niveles de endeudamiento a todo nivel se salieron de control:
personas, familias, empresas, gobiernos. El crédito barato promueve el
endeudamiento, pero en el largo plazo eso tiene un costo enorme. La deuda
se tiene que pagar.
4. La premisa número 1 sigue siendo la diversificación del portafolio. Por
eso atomizamos el riesgo en distintas inversiones, países, industrias y
monedas.
5. Cripto crece a tasas del 120% año a año. No veíamos estos crecimientos
desde el nacimiento de internet o la telefonía celular. A esas tasas
tendremos más de 1.000 millones de usuarios en el 2024. Enormes
oportunidades en el sector, pero mucha volatilidad. Cripto es inevitable.

FUENTES PARA CONSULTAR

Charlie Bilello - Compound

Lyn Alden
Raoul Pal - Real Vision
Messari
trii PRO
JP Morgan 2022 Outlook

Finalmente, acercaremos la lupa hacia uno de los temas que más nos
interesa en este momento, y es todo lo que está sucediendo al rededor del
universo cripto.

En el siguiente segmento, daremos un repaso de lo que esperamos en el

año que viene, para este universo que no para de crecer, cambiar e
innovar todos los días.
 PERSPECTIVAS MUNDO CRIPTO 2022

El 2021 fue uno de los años donde el mundo cripto y la tecnología

blockchain con todos sus posibles usos empezaron a considerarse como
una alternativa para brindar solución a los problemas que hemos venido
enfrentando como sociedad desde al menos la cúspide del Imperio
Británico. En Mis Propias Finanzas creemos que estamos frente al
nacimiento de una época de crecimiento exponencial y debemos
prepararnos para lo que se viene. Por lo tanto, queremos presentarles
algunas ideas sobre cómo vemos el 2022 para el mundo cripto.
 Cripto es inevitable
Según Natixis Global Retirement Index, casi la mitad de las personas de la
generación X y los Millennials piensan que necesitan de un milagro para
poder retirarse. De igual manera, el crecimiento de la deuda pública y la
impresión de dólares, durante la pandemia para poder sostener el sistema a
flote, ha hecho que entremos en un periodo de inflación para el 2022. Esto
hará que las tasas de interés aumenten de manera progresiva y, en
consecuencia, se afecte el constante crecimiento de la bolsa que habíamos
venido viendo desde hace casi dos años.

Este panorama de mercado bajista en primer trimestre el año, sin duda,

tiene repercusiones en cripto que hasta el día de hoy guarda ciertas
relaciones con la bolsa respecto a sus tendencias. Esto en el corto plazo no
lee tan atractivo.

Sin embargo, creemos que durante el 2022 la frase “cripto es inevitable” lo

cual permite que algunos analistas digan que Bitcoin llegará a los 300.000
USD y Ether podría tocar los 20.000 USD. Impresionantemente, el precio de
Bitcoin esta siguiendo la tendencia de precio de Bitcoin de ciclo 2012-2013
aún cuando estamos en dos puntos de adopción totalmente diferentes. Esto
muestra que podríamos experimentar un rally alcista antes de que haya
algún tipo de corrección importante.

GRÁFICO DE RELACIÓN ENTRE EL PRECIO DE BITCOIN 2012-2013 Y EL PRECIO DE BITCOIN HOY

Por otro lado, Ethereum esta siguiendo la tendencia del último ciclo de
Bitcoin como los mostramos en la imagen. Si bien no es un copy- paste, si
tiene mucho sentido ver que esta blockchain aún podría tener espacio para
crecer, pero con cambios bruscos en el 2022 como lo muestra el gráfico.
Esto sumado a la posible actualización a Ethereum 2.0 hace que exista
confianza para poder llegar a los 20.000 USD por Ether. De igual manera,
creemos que esta red puede seguir creciendo por la consolidación del
mercado de los NFTs y la importancia que están ganando proyectos de DeFi
como Aave, Badger Dao y Maker que si bien ya eran protagonistas en el
ecosistema ahora van a ganar mayor importancia gracias a los beneficios
que brindan frente a los servicios financieros tradicionales.

GRÁFICO DE RELACIÓN ENTRE EL PRECIO DE BITCOIN 2011- 2019 Y EL PRECIO DE ETHEREUM HOY

Finalmente, Solana durante el segundo semestre de 2021 tuvo un

crecimiento acelerado donde factores como ser una blockchain de tercera
generación que resuelve problemas de escalabilidad y lenguaje de
programación para la construcción de Dapps (Aplicaciones descentralizdas)
tuvieron influencia. Por lo tanto, revisamos su crecimiento contra el ciclo
de Ethereum cuando este estaba revolucionando el mundo cripto y nos
dimos cuenta que también comparten un patrón de crecimiento similiar de
manera que podrían empezar a sacar sus conclusiones sobre la adopción de
esta red.
 GRÁFICO DE RELACIÓN ENTRE EL PRECIO DE ETHEREUM 2016-2017 Y EL PRECIO DE SOLANA HOY

La verdad no sabemos hasta donde llegará o si las tendencias que les

hemos mostrado seguirán su curso. No obstante, pensamos que “cripto es
inevitable” gracias a la Ley Metcalfe y a la libertad que representa el
mundo cripto.

La Ley Metcalfe, en sus inicios usada para el sector de las

telecomunicaciones, indica que el valor de una red esta determinado por el
número de usuarios que están en la red y el número de conexiones que se
pueden hacer entre ellos. Por lo cual, entre más usuarios conectados entre
sí, el valor de la red tiende a aumentar y esto es algo que claramente se ha
visto con Bitcoin y diferentes blockchains como Ethereum, Solana o
Cardano.

Por otro lado, la libertad que cripto representa es realmente única debido a
que cada vez que se adquiere un token o una criptomoneda se es dueño de
una parte de la red y cada uno de nosotros tiene la libertad de escoger a qué
comunidad quiere pertenecer. Por ejemplo, Bitcoin es una comunidad que
comparte una visión sobre una moneda fuerte y elementos sobre la libertad
monetaria y económica. No obstante, si en algún punto una persona deja de
compartir esta idea puede vender sus bitcoins o satoshis e ir a otro
ecosistema. ¡Eso es libertad!
 Luces para la regulación Cripto

Sin duda alguna la regulación del ecosistema cripto es una iniciativa que
desde Mis Propias Finanzas apoyamos totalmente, puesto que al tener los
marcos regulatorios claros todos podremos usar y beneficiarnos de los
proyectos con tecnología blockchain.

En ese sentido, durante el 2022, la regulación es un tema que va permitir

que no solo va permitir que haya reglas claras para todos los jugadores,
sino que también se empiezan a establecer las condiciones para la adopción
masiva de mundo cripto. Por ejemplo, según un informe de Goldman Sachs
las instituciones están esperando un marco regulatorio fuerte para poder
ingresar al ecosistema de manera sistemática y “segura”.

Uno de los puntos que la regulación debe tocar son las stablecoins que son
aquellos tokens donde su valor esta pegado al dinero fiat, puesto que según
los legislativos nortemaricanos “pueden ponder en riesgo el sistema
financiero” si no se monitorea de manera adecuada. Por lo tanto, se espera
que dentro de la regulación se establezca que
las stablecoins sólo podrían ser gestionadas por compañías que tengan
depósitos garantizados, como los bancos. Esto podría representar que la
libertades que el ecosistema ofrece puedan verse un poco restringidas por
asegurar el origen de los fondos que sirven como garantía de las
stablecoins.

De igual manera, es importante anotar que durante la aprobación de la Ley

de Infraestructura en Estados Unidos el precio de Bitcoin y, en general,
todas las criptomonedas y tokens se vió afectado por la reglamentación
restrictiva y poco clara para el sector. En consecuencia, los directivos de
las grandes compañías del sector como FTX, Coinbase y Paxos sin duda
quieren que en el 2022 se empiece a regular, pero estas normas deben
seguir dando espacio para el crecimiento y la innovación por la que se ha
caracterizado el ecosistema cripto y el precio no se vea afectado.
En la región países como México y Colombia optaron por realizar un
sandbox regulatorio de manera que permitiera empezar a conocer al
regulatorio y al sector financiero tradicional el funcionamiento de las
cripto. En ese sentido, este año, por lo menos en Colombia se vence el plazo
para las pruebas piloto y a partir de ahí empezar a dar los primeros pasos
para dar un marco regulatorio en de cripto en el país.

Por otro lado, en Brasil, en marzo del año pasado, la Comisión de Bolsa y
Valores de Brasil (CVM) adoptó un entorno de pruebas regulatorio para los
próximos 3 años. En Perú el primer lunes de 2022 se radicó una propuesta
de Ley que tiene la intención de regular a las empresas prestadoras de
servicios de activos virtuales, tales como los exchanges y monederos
digitales de Bitcoin.

Primer ETF de Bitcoin Spot

urante el 2021, la SEC aprobó el ETF “ ProShares’ Bitcoin Strategy ETF”

que rastrea los contratos futuros de bitcoin. Los contratos futuros de un
activo son derivados financieros que obligan al inversionista a comprar o
vender un activo un día después de haber llegado a un precio acordado. Sin
embargo, los altos costos (entre 5%-10%) de transacción de los contratos
hacen que no sea atractivo para inversionistas que quieren empezar a
ganar exposición en el sector.

Esto hace que se empiece a generar una presión para la aprobación de ETFs
Spot que rastrean el precio actual de bitcoin debido a que el mercado se
encuentra mucho más maduro y ha venido adoptando bitcoin como activo.
 Ethereum 2.0

En 2022 se tenía establecido que llegaría la actualización de Ethereum a

Ethereum 2.0. Esta se caracteriza, principalmente, por pasar de tener una
prueba de trabajo a una prueba de participación como método de consenso
de manera que el costo de las transacciones baje y, además, se puedan
procesar más en menor tiempo.

Esta actualización tiene tres elementos principales: 1. La Beacon Chain

(lanzada en diciembre de 2020) que da espacio para la capa 2 de la red. 2.
Merge. (fusión en español) y 3. Las Shard Chains (en caso de que seas de la
comunidad élite puedes ir al informe quincenal 12 para entender las shard
chains).

Si bien se había anunciado que los últimos dos elementos estarían listos
durante el primer semestre del 2022, esto no se va ver sino hasta 2023
puesto que la fragmentación de cadenas (shard chains) y el muestreo de los
datos son tecnologías complejas y pesadas por lo que el desarrollo de las
mismas dentro de una red descentralizada toma un poco más de tiempo de
lo esperado, según Vitalik Buterin (co-fundador de Ethereum).
 NFTS

El tipo de activo que fue la sensación durante el 2021 fue el NFT (Non-
Fungible Tokens). Al igual que una ICO (inicial Coin Offering) tienen una
volatilidad alta, mucho revuelo y hay muchos ganadores o perdedores.

Si bien estamos en una etapa de adopción, los NFTs vienen a transformar

el mundo porque además de tener cualidades de escasez permiten verificar
la propiedad de los activos. Por ejemplo, la escritura de una casa es un
activo no fungible, si digitalizamos este documento en una red blockchain
se convierte en un NFT que puede probar la propiedad de ese activo.
Además, esto puede servir para poder solicitar un crédito en DeFi donde ese
NFT actúa como garantía frente a la plataforma de préstamos.

Si lo pasamos a un ámbito del que también se esta hablando mucho: el

metaverso. Yo podría ingresar a un casino virtual con mi ID y sentarme en
una mesa donde el dealer reconoce mi identidad virtual y la cantidad de
veces que he ingresado al lugar. Se da cuenta que es mi quinta vez y en
retorno de esto el casino decide enviarme un “bono” que puede ser redimido
en un app de domicilios que reconozca este “bono” o NFT como crédito para
pagar.

EVERYDAYS: THE FIRST 5000 DAYS DE BEEPLE, EL NFT MÁS CARO DE LA HISTORIA VENDIDO EN CASI 70 MILLONES DE DÓLARES
Esto representa un cambio de 180 grados en la manera como aseguramos la
propiedad en arte físico, digital, membresías de comunidad, activos
financieros, bienes virtuales, entradas eventos.
Por lo tanto, los NFTs van a impactar a cada sector de la economía de
manera que para 2040 la adopción será total.

Teniendo en cuenta lo anterior, el arte físico es un mercado de 1.7 billones

(en inglés 1.7 trillons) con un volumen de transacciones por año de 60 mil
millones (en inglés billion). Por otro lado, al final del trimestre 3 del 2021,
según DApp Radar, el marketcap de los NFTs de arte digital fue 14 mil
millones (en inglés 14 billions) y hasta la fecha el volumen de comercio ha
sido un poco menos de 2 mil millones de dólares (en inglés 2 billions) desde
2012 hasta la fecha.

En consecuencia, si revisamos el arte digital en NFTs representa menos del

1% del movimiento del arte físico. Por lo tanto, permite pensar que aún hay
espacio para el crecimiento de los NFTs a nivel de crecimiento.

Este tipo de movimiento nos recuerda al ciclo de bitcoin en 2013-2014

cuando después de la euforia del mercado cayo aproximadamente un 80%
de su valor, pero marcó el inicio del ciclo de adopción. Lo curioso es que
para esta época bitcoin representaba el 0.1% del marketcap del oro y a día
de hoy el mercado de arte digital es el 0.1% del mercado de arte físico.

En ese sentido, es importante recordar que el valor del arte digital recae en
la historia de la pieza de arte, la comunidad del artista, el artista en sí y la
utilidad podría llegar a tener para el dueño del mismo. Al tener en cuenta
tantos aspectos intangibles y aspectos tan subjetivos el valor podría esta
influenciado por figuras públicas o influencers.
En ese sentido, es importante recordar que el valor del arte digital recae en
la historia de la pieza de arte, la comunidad del artista, el artista en sí y la
utilidad podría llegar a tener para el dueño del mismo. Al tener en cuenta
tantos aspectos intangibles y aspectos tan subjetivos el valor podría esta
influenciado por figuras públicas o influencers.

A nivel de redes, en 2022, se seguirá fortaleciendo la creación de NFTs en

diferentes blockchains como Solana, Avalanche, Fantom, Algorand y
Harmony que siguen con sus campañas de incentivos para que más
usuarios usen la red y por supuesto, siguiendo la Ley de Metcalfe, esta
incremente su valor. De igual manera, debemos estar atentos a los avances
de proyectos relacionados con el desarrollo e implementación de la Capa 2
de Ethereum, puesto que además de solucionar problemas de escalabilidad y
costos, la idea es desarrollar puentes que permitan interoperabilidad entre
las diferentes redes y e impulsar el mercado de los NFTs y la adaptación de
ellos.

NYAN CAT

WEIRD WHALES
 Metaverso
El año pasado Facebook realizó una conferencia donde anunció que se
enfocarían en transformar la manera como nos relacionamos en el
internet por medio del desarrollo de Meta, el metarverso de esta compañía.
Esto generó todo un revuelo que se sumó al entusiasmo que veníamos
teniendo con los NFTs que atan la vida física a un mundo virtual.
Por lo tanto, empresas como Nike, Adidas, Dolce & Gabbana dieron
anuncios sobre la construcción de sus metaversos y es aquí donde los NFTs
cobran importancia, puesto que al ser “certificados de autenticidad”
permiten tener ciertos usos dentro de los metaversos como beneficios
exclusivos dentro de ese metaverso, venderlos o usarlos dentro de otros
metaversos.

Es importante reconocer que Meta no fue el origen del término metaverso y

no es el único proyecto que actualmente esta trabajando en esto. Por
ejemplo, proyectos como Decentraland o SandBox vienen tomando cada vez
más fuerza dentro del ecosistema cripto por su propuesta de
descentralización y privacidad de la identidad. Incluso el token de estos
metaversos tuvo una fuerte valorización con el anuncio de Meta porque el
mundo empezó a reconocer y darle importancia al metaverso.

En el 2022, esperamos que se siga consolidando el concepto de metaverso

con proyectos como los antes mencionados y sigan creándose nuevos.
Pensamos que aún esta muy temprano para decir quién será un “ganador”.
Si bien durante la Navidad de 2021 la app más descargada fue Oculus que
pertenece a Meta (antes Facebook), es claro que aún falta mucho para
indicar qué compañía tendrá mayor participación de mercado y como lo
ilustramos en la imagen del S&P 500 a través de los años el dominio puede
ir oscilando. Por lo tanto, es importante definir unos fundamentos de
inversión claros que permitan matenerse en una posición y no caer en
impulsos emocionales.
 Personas a seguir

La tecnología todo los días esta creciendo de manera exponencial y la

prueba viva de esta afirmación es el mundo cripto. En este fascinante
ecosistema literalmente todos los días sale un proyecto nuevo o hay
actualizaciones que pueden cambiar el rumbo de toda la red. Por eso,
buscamos apalancarnos de expertos y personas influyentes en el campo de
manera que estemos actualizados. Les presentamos algunas personalidades
que en este 2022 pueden ser muy útiles.
KYLE SAMANI-@KYLESAMANI KATHRYN HAUN-@KATHIE_HAUN

Kyle es el director del fondo de capital de riesgo

Durante el 2021 empezamos a ver los primeros pasos para
Multicoin Capital que durante el 2021 tuvo un año
llegar a la regulación del mundo cripto. Estados Unidos, bajo el
histórico, ya que sus apuestas en proyectos como:
gobierno de Biden ha querido incluir al ecosistema por medio
The Graph, Helium, Arweave y Solana llegaron a
de la Ley de Infraestructura.
marketcap de al menos mil millones de dólares. Sin
duda, es una persona que debemos seguir.
En el 2022, la regulación seguirá siendo un tema importante.
Por eso, es importante estar actualizado de la mano de
Kathryn Haun, miembro de la junta directiva de CoinBase,
OpenSea y HackerOne, ha formado un equipo de asesores
expertos en políticas públicas para poder darle voz al mundo
cripto en el congreso gracias al peso que tiene el fondo de
capital de riesgo 16z.

WILLY WOO-@WOONOMIC WILL CLEMENTE-@WCLEMENTELLL

Will Clemente empezó desde este año a realizar análisis

Willy Woo nos ayuda a analizar los movimientos
técnicos sobre Bitcoin, sin embargo, gracias a sus
de las criptomonedas desde la mirada del
fascinantes newsletters expertos en el sector como
análisis técnico y sus entradas de blog.
Raoul Pal ya confían en él.
 Proyectos a seguir

Aquí les prestamos algunos proyectos que nos parecen interesantes para
este 2022 por sus fundamentales. Sin embargo, hacemos el disclaimer de
que esto no puede ser tomado como recomendación de inversión, compra o
venta de activos y tampoco es una asesoría.

POLYGON OPENSEA

INMUTABLEX MOONRIVER

AVALANCHE RAYDIUM

LUNA ALCALA
¡MUCHAS GRACIAS POR LEERNOS!

LES DESEAMOS UN 2022 LLENO DE

BUENAS INVERSIONES Y EDUCACIÓN